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1
4 Prova de Anlise de Investimentos - 15.07.15....................................................................................................... 79
1 Prova de Anlise de Investimentos (B) - 14.12.15 ................................................................................................ 80
1 Prova de Anlise de Investimentos (A) - 16.12.15 ................................................................................................ 80
2 Prova de Anlise de Investimentos (A) - 01.02.16 ................................................................................................ 81
2 Prova de Anlise de Investimentos (B) - 03.02.16 ................................................................................................ 81
3 Prova de Anlise de Investimentos (B) - 22.02.16................................................................................................. 82
3 Prova de Anlise de Investimentos (A) - 24.02.16 ................................................................................................ 83
4 Prova de Anlise de Investimentos - 09.03.16 ....................................................................................................... 83
1 Prova de Anlise de Investimentos (B) - 16.05.16 ................................................................................................ 84
1 Prova de Anlise de Investimentos (A) - 18.05.16 ................................................................................................ 84
2 Prova de Anlise de Investimentos (A) - 04.07.16 ................................................................................................ 85
2 Prova de Anlise de Investimentos (B) - 06.07.16 ................................................................................................ 86
3 Prova de Anlise de Investimentos (B) - 18.07.16 ................................................................................................ 86
3 Prova de Anlise de Investimentos (A) - 20.07.16 ................................................................................................ 87
4 Prova de Anlise de Investimentos (A e B) - 27.07.16 .......................................................................................... 88
1 Prova de Anlise de Investimentos - 24.10.16........................................................................................................ 88
1 Prova de Anlise de Investimentos - 26.10.16........................................................................................................ 89
2 Prova de Anlise de Investimentos - 28.11.16........................................................................................................ 90
2 Prova de Anlise de Investimentos - 30.11.16........................................................................................................ 91
Prova Final de Anlise de Investimentos - 12.12.16................................................................................................... 92
Prova Final de Anlise de Investimentos - 14.12.16................................................................................................... 93
Prova de Reposio de Anlise de Investimentos - 21.12.16 ..................................................................................... 94
1 Prova de Anlise de Investimentos - 17.04.17........................................................................................................ 95
1 Prova de Anlise de Investimentos - 19.04.17........................................................................................................ 96
2 Prova de Anlise de Investimentos - 29.05.17........................................................................................................ 97
1 Prova de Anlise de Investimentos - 31.05.17........................................................................................................ 98
1 Prova de Anlise de Investimentos - 12.06.17........................................................................................................ 99
1 Prova de Anlise de Investimentos - 14.06.17...................................................................................................... 100
1 Prova de Anlise de Investimentos - 21.06.17...................................................................................................... 101
2
1 Prova de Anlise de Investimentos - 13.05.91
1 Questo: Uma pessoa deseja trocar dois ttulos de valores
nominais (valores finais) sendo um de R$100.000,00 e outro de
R$120.000,00, vencveis respectivamente dentro de dois e seis
meses, por um nico ttulo vencvel em quatro meses.
Sendo a taxa de juros simples igual a seis por cento ao ms qual
ser o valor do novo ttulo.
3
R$1.750.000,00. Mensalmente, (considere no fim do ms) a receita
pela realizao dos servios de R$180.000,00.
1 Questo:
Valor Presente dos dois titulos = VPt1 + VPt2 = 89.285,71 + 88.235,29 = 177.521,00
R.: O novo titulo ter o valor atual de 177.521,00 e o valor nominal (valor final) de 220.126,04.
2 Questo:
0 24 ^^^^^^^^^^^^
...||||||||||||
|||||||||||||||||||||||| 35 47
vvvvvvvvvvvvvvvvvvvvvvvv
(1 + i)n - 1 (1 + 0,04)24 - 1
VP = PMT x ------------ = 30 x ------------------- = 457,41
i x (1 + i)n 0,04 x (1 + 0,04)24
4
i x (1 + i)n 0,04 (1 + 0,04)12
PMT = VP ------------ = 1.804,98 ----------------- = 192,32
(1 + i)n - 1 (1 + 0,04)12 - 1
3 Questo: O fluxo de entradas e sadas deve ser, no mnimo, igual a zero. Vamos ento calcular a mnima economia
anual para que isto acontea.
^
|
0 ^ ^ ^ ^ ^
1 2 3 4 5
v
a) Custo de Aquisio no instante 0: -5.000.000,00
b) Economias Geradas no instante 0:
n=5
i = 6% a.a.
(1 + i)n - 1 (1 + 0,06)5 - 1
VP = PMT ------------ = PMT ------------------ = 4,21 PMT
i x (1 + i)n 0,06 x (1 + 0,06)5
4 Questo:
1.410
^
_0_______1_______2_______|_______4__
Projeto A: | | | 3 |
v v v v
1.000 120 90 110
1.750
180 180 180 180 180
^ ^ ^ ^ ^
_0_______|_______|_______|_______|_______|
Projeto B: | 1 2 3 4 5
v
2.200
5
VPB5% = (49.523,41); IRR = 4,43% a.m. = 68,23% a.a.
= 1.135.555,50
6
no seu 18, 19, 20 e 21 aniversrios. Se os depsitos rendem 4%
a.a., quanto deve ser o depsito em cada aniversrio.
1 Questo:
a) Quanto recebeu: VF = VP (1 + ni)
1.000.000 = VP (1 + 7 x 15%) donde, VP = 1.000.000,00 / 2,05 = 487.804,88
2 Questo:
Clculos:
Taxa de juros trimestral equivalente:
it = (1 + ia)1/4 - 1 = (1 + 60,10%)1/4 - 1 = 12,49% a.t.
7
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^
0__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|
| 16
v
80.000
= 11.784,64
Para sabermos qual o valor dos juros pagos na 10 parcela, temos de saber qual o montante da dvida no paga no instante
9.
(1 + i)n - 1 (1 + 0,1249)9 - 1
VP = PMT ------------ = 11.784,64 ---------------------- =
i x (1 + i)n 0,1249 x (1 + 0,1249)9
= 61.638,98
Deste modo, a dvida ainda no paga, a valores do instante 0, aps o pagamento da 9 parcela, de 80.000,00 - 61.638,98
= 18.361,02
Esse valor estar valendo 18.361,02 x (1 + 0,1249)9 = 52.956,84 no instante 9, e que levar a uma parcela de juros de
52.956,84 x 0,1249 = 6.614,31 a ser paga na 10 parcela.
R = 6.614,31
(1 + i)n - 1 (1 + 0,1249)12 - 1
VP = PMT ------------ = 11.784,64 ----------------------- =
i x (1 + i)n 0,1249 x (1 + 0,1249)12
= 71.370,65
Deste modo, a dvida ainda no paga, a valores do instante 0, aps o pagamento da 12 parcela, de 80.000,00 -
71.370,65 = 8.629,35.
Esse valor estar valendo 8.629,35 x (1 + 0,1249)12 = 35.427,87 no instante 12. Deste modo, temos de calcular qual ser
o valor das 8 prestaes trimestrais relativas ao reparcelamento da dvida:
= 7.254,26
R = 7.254,26
3 Questo:
2.000,00
^^^^
____________________________________|_|_|_|
0||||||||||||||||||
vvvvvvvvvvvvvvvvvv
8
PMT
(1 + i)n - 1 (1 + 0,04)4 - 1
VP = PMT ------------ = 2.000,00 ------------------ =
i x (1 + i)n 0,04 x (1 + 0,04)4
= 7.259.790,45
= 3.726.982,19
= 294.406,73
4 Questo:
85.000
^
|
*------------------ 12.000 ------------------*
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^
___|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|__|
| | | | | | | | |
| v v v v v v v v
| *---------------- 8.400 ------------------*
v
500.000
8.400
85.000 (1 + i)n - 1
-------- + 12.000 ------------ =
(1 + i)n i x (1 + i)n
85.000 (1 + 9,27%)16 - 1
------------- + 12.000 --------------------- =
(1 + 42,57%)4 9,27% x (1 + 9,27%)16
b) Sadas:
(1 + i)n - 1
9
500.000 + 8.400 + 8.400 ------------ =
i x (1 + i)n
(1 + 19,40%)8 - 1
500.000 + 8.400 + 8.400 ---------------------- =
19,40% x (1 + 19,40%)8
R: Como o gasto com o equipamento (541.217) maior que a receita da proveniente (118.864), no negcio adquirir o
equipamento.
5 Questo:
a) compra das porcelanas:
Preo de Venda = 51.800
n = 1 trimestre
it = (1 + 41,16%)1/4 - 1 = 9,00% a.t.
Preo de compra = 51.800 / 1,09 = 47.522,94
b) Coleo de gravuras:
2 Parcela = 47.522,94 / 0,20 = 237.614,70
1 Parcela = 237.614,70 x 0,50 = 118.807,35
i = 31,08% a.a. = 7% a.t.
118.807,35 237.614,70
^ ^
____________________________|______________|
| | 2 3
v v
200.000 ?
Esse fluxo deve zerar se somarmos todas as parcelas numa mesma data.
R = 104.576,79
10
1 Prova de Anlise de Investimentos - 16.12.91
11
em 120 dias, R$10.000.000,00 em 240 dias e R$20.000.000,00 em 360
dias foram substituidas para pagamento em duas parcelas iguais de
R$20.000.000,00 respectivamente em 240 e 360 dias.
Qual a taxa de juros, anual, adotada nessa renegociao,
considerando-se como poca de avaliao o instante 120 dias?
(Juros Simples / 2,0 Pontos)
1 Questo:
Clculos:
Projeto A:
954.333 954.333 954.333
^ ^ ^
| | |8
^^^^^^^^^^^^^
0_1_2_3_|_|_|_|_|684.000__|_|_|_|___________________
| | | | | | 400.000,00| | | | | | | |
|vvvvvvvvvvvvvvvvvv
|
v 1.201.416,91
Projeto B:
1.830.000 1.830.000
^ ^
| |
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
______|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| | | | | | | | | |
v | | v v v v v v v
150.000 v v 825.482,00
1.250.000,00
(1 + 11%)18 - 1 (1 + 11%)13 - 1 1
-1.201.416,91 - 400.000 --------------- + 684.000 --------------- --------- +
,11 (1 + 11%)18 ,11 (1 + 11%)13 (1 + 11%)3
(1 + 52,48%)3 - 1 1
+ 954.333 ------------------- ---------- =
,5248 (1 + 52,48%)3 (1 + 11%)2
(1 + 23,48%)2 - 1 (1 + 11%)7 - 1 1
-150.000 - 1.250.000 ------------------- - 825.482 -------------- ------------- +
,2348 (1 + 23,48%)2 ,11 (1 + 11%)7 (1 + 52,48%)1
12
(1 + 11%)3 (1 + 11%)13 ,0354 (1 + 3,54%)49 (1 + 3,54%)5
2 Questo:
400.000 964.128
^ ^
| |
.--------.------.-------.-------.------.------.----
0 30 60 | | 150 |
v v v
300.000 500.000 600.000
3 Questo:
4 Questo:
2Titulo: Valor Nominal = Cr$1.000.000,00
Vencimento = 124 dias
Taxa de Desconto = 72% a.a.
Considerando ano de 360 dias, taxa de desconto para 124 dias = 72% x 124 / 360 = 24,80%
Valor atual = 1.000.000,00 (1 - 24,80%) = 755.200,00
5 Questo:
__________120__________240_________360_
| | |
v v v
5.000 10.000 20.000
e,
13
__________120__________240_________360_
| |
v v
20.000 20.000
10.000
^
__________120__________|___________360_
|
v
5.000
14
- em mo-de-obra especializada, economias iguais e sucessivas de
Cr$21.781,31 por bimestre, desde o 1 e at o 16 bimestre,
inclusive.
Considerando uma taxa mnima de atratividade bimestral, equivalente
a 87,04% efetivos a.a., pergunta-se: o referido projeto dever ser
implementado ou no? Justifique. (Juros Compostos / 3,0 pontos)
1 Questo:
Clculos: Com o desconto os comerciantes podem pagar por 97% do valor do titulo com um prazo de 20 dias, ou,
Ganho:
84.000,00 - 27.160,00 = 56.840,00
15
2 Questo:
(1 + 11%)15 - 1 1
VP = -900.000,00 - 3.100.998,55 - 141.193,61 --------------- ---------- -
11% (1 + 11%)15 (1 + 11%)2
(1 + 11%)13 - 1 1 (1 + ,8704)3 - 1
+ 587.000 --------------- ---------- + 820.000 ------------------ x (1 + 11)1 +
11% (1 + 11%)13 (1 + 11%)1 ,8704 (1 + ,8704)3
(1 + 11%)2 - 1 1
+ 390.000 -------------- ---------- = 1,1 ou aproximadamente 0
11% (1 + 11%)2 (1 + 11%)3
Concluso: O projeto est praticamente no limite de ser aprovado, ou seja, sua taxa de retorno praticamente igual
minima necessria aprovao de projetos dessa empresa.
3 Questo:
Clculos: 800 (1 - 30i) = 1.000 (1 - 124i)
800 - 24.000i = 1.000 - 124.000i
124.000i - 24.000i = 1.000 - 800
100.000i = 200
i = 200/100.000 = 0,2% a.d.
4 Questo:
Clculos:
0 1 2 3 4 5 6
Condies .-----.-----.-----.-----.-----.-----.
de | | | |
Venda v v v v
10.000.000 3.000.000 5.000.000 6.000.000
0 1 2 3 4 5 6
Negocio .-----.-----.-----.-----.-----.-----.
Efetuado | | |
v v v
10.000.000 4.000.000 9.641.285,50
16
Fluxo da diferena igual a:
Soluo:
3 5 9,64128550 6
4 - ------- - -------- + ---------- - -------- = 0
(1 + i) (1 + i)2 (1 + i)3 (1 + i)4
Por tentativa, estimando-se i nas duas primeiras vezes, e, depois, por interpolao, chega-se a i que zera a equao acima.
Na mquina chega-se a i = 5%. (Na HP-12C, precisa-se fornecer uma estimativa de i aps a mquina parar acusando
error 3);
5 Questo:
Valor dos pagamentos feitos no instante 10 (utilizando 60% a.a., capitalizados bimestralmente):
10.000.000
5.000.000 4.989.920
^ ^ ^
| | |
.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---
|
V
17
518.000 U.M., pergunta-se: Por quanto o primeiro colecionador
comprou a 2 parte da coleo de livros raros (instante 180 dias)?
Dados complementares: na operao de compra e venda da pea de
arte, o primeiro colecionador teve rentabilidade equivalente a
58,69% efetivos a.a.; na compra e venda dos livros raros, esse
mesmo primeiro colecionador conseguiu rentabilidade de 5% ao
bimestre. (Juros Compostos / 2,5 Pontos)
18
I. Analisar o Projeto A, isoladamente, segundo o critrio do mtodo
do Valor Atual ("Net Present Value"), justificando se esse projeto
deve ou no ser adotado;
II. Qual deveria ser o valor (receita ou despesa e valor numrico)
a considerar no instante 4 do projeto B a fim de se obter uma taxa
interna de retrno de 10% por perodo?
III. Analisar os dois projetos A e B em conjunto, segundo os
critrios dos mtodos do Perodo de Retrno ("Pay-Back"), do Valor
Atual ("Net Present Value") e da Taxa de Retrno ("Internal Rate of
Return") e considerando os valores obtidos nos dois itens
anteriores (I e II). Justificar, finalmente, qual dos dois projetos
escolheria. (Juros Compostos - 2,5 Pontos)
1 Questo:
19
VN ou VF = 100.000,00
n = 3 meses
i = 6% a.a. (Juros Simples)
VP = VN / (1 + ni)
= 100.000,00 / (1 + 3 x 0,005)
= 98.522,17
VN1 = x
VN2 = x
donde, VN1 = VN2
N1 = 4
N2 = 6
2 Questo:
a) 100 dias
VN = 500.000,00
n = 100
i = 16,67 por 100 dias
500.000,00 (1 - 16,67) = 416.666,67
b) 60 dias
VN (1 - 10%) = 416.666,67
VN = 462.962,97
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????
???????????????????????
20
1 Prova - Anlise Investimentos - 2 Sem 93 - 19.10.93
21
1 Prova de Anlise de Investimentos - 23.10.09
1 Questo: Dois ttulos de valores nominais (valores finais) sendo
um de R$1.000,00 e outro de Cr$1.200,00, vencveis respectivamente
dentro de trs e cinco meses, valem o mesmo valor agora.
Qual a taxa de juros simples que se est considerando? (2 pontos)
22
anteriores (I e II). Justificar, finalmente, qual dos dois projetos
escolheria. (Juros Compostos - 3 Pontos)
1 Questo
2 Questo
Projeto A
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^
0 1 2 3 | | | | | | | | | | | | |
-----------------------------------------------------------------
| | | | | | | | | | | | | 13 14 15 16
v v v v v v v v v v v v v
Receitas:
PMT = 70.000,00
n = 13
i = 3% a.t.
VF = 0
VP3 = ? = 744.400,00
VF3 = 744.400
VP0 = ? = 681.231,45
PMT = 0
n = 3 trimestres
i = 3% a.t.
Despesas trimestrais
PMT = 40.000,00
VP = ? = 398.160,16
n = 12 trimestres
i = 3% a.t.
VF = 0
23
Total = -200.000,00 398.160,16 + 681.231,45 = 83.071,29
Projeto B
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
0 ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
-------------------------------------------------
| | |
v v v
Despesas semestrais:
PMT = 250.000,00
VP = ? = 457.770,74
n = 2 semestres
i = 6.09% a.s.
VF = 0
Receitas mensais:
PMT = 21.000,00
VP12 = ? = 633.349,95
n = 36 meses
i = 0.99% a.m.
VF = 0
PMT = 0,00
VF12 = 633.349,95
n = 12 meses
i = 0.99% a.m.
VP0 = ? = 562.734,16
3 questo
---------------------------
| | | |
v v v v
100 30 5 6
---------------------------
| | |
v v v
50 40 60
^ 40 ^ 54
| |
---------------------------
| | |
24
v v v
50 30 5
4 Questo
Perodo A B C D
0 (1.000) (2.000) (1.000) (1.500)
1 400 500 300 -
2 400 - 800 600
25
3 406,99 2.056 88 1336,5
26
O comprador estava cumprindo todas as suas obrigaes perfeitamente
e depois de pagar a prestao de nmero 40 (quarenta) solicitou e
obteve a seguinte modificao:
a) Durante cinco meses os pagamentos seriam interropidos voltando a
serem realizados no sexto mes;
b) No haveria capitalizao de Juros ao saldo devedor neste
perodo de interrupo, ou seja, at o mes 45;
c) No mes 46 seria paga uma prestao de valor igual a metade do
saldo devedor neste instante;
d) A partir do mes 47 e at o final (mes 60) seriam pagas
prestaes mensais para liquidao da dvida. Calculadas no mesmo
sistema - SAC - e, com a mesma taxa de juros.
Pergunta-se:
a) Qual o valor pago no mes 46;
b) Qual a amortizao paga na prestao do mes 57;
(3,0 Pontos)
Projetos
Perodo B C D
27
Soluo da 2 Prova de Anlise de Investimento. - 23.09.91
1 Questo:
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^
| 6 | 6 | 6 | 6 | 6 | 6 | 6 | 105.75 + 6
.------.------.------.------.------.------.------.------.
|
v 96,0955
^ ^ ^
| 6 | 6 | P1 + 6
.------.------.------.
|
v 96,0955
^ ^
| 6 | P2 + 6
.------.------.
|
v P1
^ ^ ^
| 6 | 6 | 105.75 + 6
.------.------.------.
|
v P2 = 107.69
3 Investidor:
PV = P2 = -107.69
PMT = 6
FV = 105.75
n = 3 trimestres
i = ? = 5% a.t.
2 Investidor:
ia = 31.0769% a.a.
it = (1 + ia)(1/4) -1 = 7% a.t.
PV = P1 = -104.91
PMT = 6
FV = 107.69
n = 2 trimestres
i = 7% a.t.
2 Questo:
Saldo aps pagar a 40 parcela = 60.000 10.200 40 x 830 = 16.600 = Saldo devedor em 45
Prestao 46 = 50% de 16.600 = 8.300 (+ juros)
De 47 a 60, SAC, 14 parcelas com juros de 2% a.m.
a) R$8.300 + R$16.600 x 2% = R$8.632,00
28
b) Amortizaes de 47 a 60 = R$592,86
3 Questo:
29
2 Questo: Um investidor adquire um ttulo de crdito (debnture)
que apresenta as seguintes caracteristicas bsicas:
- tres anos de prazo;
- juros bimestrais razo de 41,8519% efetivos ao ano;
- clusula de recompra pelo valor nominal, ao final do prazo;
Esse 1 investidor fica de posse do ttulo durante 5 bimestres
vendendo-o, nesse instante (imediatamente depois de receber os
juros do perodo), com um gio de 7,69% sobre seu valor nominal.
O 2 investidor fica ento de posse do ttulo durante tres
bimestres, vendendo-o nesse exato momento (aps receber os juros
devidos) para um 3 investidor, que fica com a debnture at a data
do vencimento.
Sabe-se que:
- o 1 investidor comprou o ttulo por 96,0955% do Valor Nominal;
- foi pago um prmio, aos possuidores das debentures, no momento do
resgate do ttulo (vencimento);
- 0 2 investidor obteve rentabilidade de 7% ao bimestre na sua
aplicao;
Pergunta-se:
Valor do prmio pago na data de resgate do ttulo, sabendo-se que a
rentabilidade do 3 investidor foi equivalente a 2,4696% ao mes.
(3,0 Pontos)
1 Questo:
128.000,00, sendo 8.000,00 de sinal, 2 meses de carncia, com pagamento apenas dos juros e remanescente pagos pelo
sistema SAC em 12 bimestres e juros de 19.10% a.s.
is = 19.10% a.s.
ib = (1 + 19,10%) (1/3) 1 = 6.0% a.b.
it = (1 + 19,10%) (1/3) 1 = 9.133%a.t.
0 60 120 180 240 300 360 420 480 540 600 660 720
.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.
30
| | | | | | | | | | | | |
| v | | | | | | | | | | |
v J v v v v v v v v v v v
8.000
SAC
Principal = 120.000
n = 12 bimestres
Amortizao = 10.000
i = 19.10% a.a.
VP = 67.652,58
n = 15 meses
i = 4%
PMT = ? = 6.084,75
2 Questo:
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ Pf+
|6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 | 106
---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.
|
v 96,0955
^ ^ ^ ^ ^
|6 |6 |6 |6 |6 + 100 + 7.69
---.---.---.---.---.---.
|
v 96,0955
^ ^ ^
|6 |6 |6 + 100 + P2
---.---.---.---.---.---.---.---.---.
|
v 100 + 7.69
31
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ P +
|6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 |6 | 106
---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.
|
v 100 + P2
2 Investidor:
PV = -107.69
PMT = 6
FV = ? = 112.64
n = 3 bimestres
i = 7% a.b.
3 Investidor:
im = 2.4696% a.m.
ib = (1 + im)(2) -1 = 5.05% a.b.
PV = -112.64
PMT = 6
FV = ? = 109,20
n = 9 bimestres
i = 5.05% a.b.
donde premio = 9.20% do valor nominal
3 questo
^ ^ ^ ^ 50+
|84 |84 |84 | 84
.------.------.------.------.------.
| |
v 301 v 22
32
quanto ser amortizado na ltima prestao (a do 24 mes)? (2,0
Pontos)
1 Questo:
^ ^
| 125.000 | 378.000
.--------------------.------------------------.
| 0 21 45
|
v ?
O valor desejado a soma dos valores presentes da retirada de 125.000 somado a de 378.000.
c) Total:
VP1 + VP2 = 122.403,66 + 361.375,17 = 483.778,83
2 Questo:
33
n = 21
i = 0.1% a.d.
VP1 = 125.000,00 / (1 + 21 x 0.1%) = -122.428,99
c) Total:
VP1 + VP2 = 122.428,99 + 361.722,48 = 484.151,47
3 Questo:
4 Questo:
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^
| 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3
.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.
|
v 101,5
^ ^ ^ 103
| 3 | 3 | + 3
.-----.-----.-----.
|
v 101,5
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ P +
| 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3
.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.-----.
|
v 103
2 Investidor:
VP = 103
N=9
I = 4%
PMT = 3
VF = ? = 114,85, donde premio 14.85%
5. Questo:
ia = 26,2476% a.a.
im = (1 + ia) (1/12) 1 = 1,262476 (1/12) 1 = 1,96% a.m.
^ ^ ^
| | |
.-----------.-----------.-----------.-----------.-----------.
| 90 180 270 360 450
v 101,5
34
VP = ------------ + ----------- + ------------- =
(1 + 1,96%)3 (1 + 1,96%)9 (1 + 1,96%)15
35
Projetos
Perodo B C D
1 Questo:
SPC
PMT = 2.152,06
i = 1% a.m.
i44 = 1.151,81
D43 = 1.151,81 / 0,01 = 115.181,22
VP = ? = 150.000,00
VF = 115.181,22
PMT = 2.152,06
n = 43 meses
i = 1% a.m.
2 Questo:
SAC
Saldo pagar = VP = 128.000,00
VF = 0
PMT = ? = 3.200,00
i = 3% a.m.
n = 40 meses
VP = 80.000,00
VF = ? = 87.418,16
PMT = 0
N=3
I = 3%
a) Valor pago em 25:
VP = 87.418,16
36
VF = 0
PMT = ? = 3.903,21
N=3
I = 2%
b) Amortizao em 28:
Primeiro precisamos saber a divida em 27
VP = 87.418,16
VF = ? = 11.256,41
PMT = 3.903,21
N = 27
I = 2%
Amortizao em 28:
A28 = PMT j28 = 3.903,21 11.256,41 x 2% = 3.903,21 225,13 = 3.678,08
3 Questo:
ia = 26,82% a.a.
im = (1 + ia) (1/12) 1 = 1,2682 (1/12) 1 = 2,00% a.m.
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^
| 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 |
.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.
|
v 101,5
1. Investidor:
^ ^ ^ ^ 104
| 2 | 2 | 23 | + 2
.---.---.---.---.
|
v 101,5
2. Investidor:
^ ^ ^ ^ ^ V +
| 2 | 2 | 2 | 2 | 2
.---.---.---.---.---.---.---.---.---.
|
v 104
3. Investidor:
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^
| 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 |
.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.---.
|
v 101,5
2 Investidor:
ia = 12,68% a.a.
im = (1 + ia) (1/12) 1 = 1,1268 (1/12) 1 = 1,00% a.m.
VP = -104
n=5
i = 1%
PMT = 2
VF = V = ? = 99,10
3 Investidor:
im = 3,50% a.m.
37
VP = -94
n=9
i = ? = 2.76% a.m.
PMT = 2
VF = 100,00
4. Questo:
a)
Pay-back mdio 3.2 3.33 3,63 Projeto
Pay-back efetivo 3 3.33 3 Projeto
Pay-back descontado 3,86 >4 >4 Projeto
b) NPV 12,58 -4.9 -10.33
c) 11.26% 7.7% 4.5%
d) Projeto C
Perodo A B C
0 (800) (600) (1.000)
1 400 500 300
2 400 - 800
3 130 170 88
38
c) Dez por cento ao perodo;
Utilize para justificar todos os indices que conhece (2,5 Pontos)
39
2 Prova de Anlise de Investimentos - 06.12.93
1 Questo:
a) Explique o que so juros nominais e demonstre como fazemos a
converso da taxa entre perodos diferentes com juros nominais.
b) Dois projetos foram analisados e tiveram seus ndices de
lucratividade calculados em, respectivamente, 1,07 e 1,04. Qual
desses dois projetos tem o maior Valor Presente Liquido?
c) Como podemos alterar a Taxa Interna de Retorno de um projeto?
d) Qual a relao que podemos estabelecer entre o Valor Presente
Liquido e a Taxa Interna de Retorno?
(3,0 pontos)
40
2 Prova de Anlise de Investimentos - 13.11.09
1 Questo:
a) Explique o que so juros nominais e demonstre como fazemos a
converso da taxa entre periodos diferentes com juros nominais.
b) O que so juros efetivos e como transformamos as taxas de um
perodo para um perodo diferente.
c) Qual o efeito, na Taxa Interna de Retorno de um projeto, quando
concentramos os recebimentos no final da vida til do mesmo?
d) Qual a relao que podemos estabelecer entre o Valor Presente
Liquido e a Taxa Interna de Retorno?
(3,0 pontos)
Projetos
Perodo B C D
41
Soluo da 2 Prova de Anlise de Investimento. - 13.11.09
1 Questo:
2. Questo:
J J J J J J J J + VN
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^ ^
| | | | | | | |
--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.
| 3 6 9 12 15 18 21 24
v
C
Segundo investidor:
J J J J J J J + VN
^ ^ ^ ^ ^ ^ ^
| | | | | | |
.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.--.
| 6 9 12 15 18 21 24
v
C2
42
PV3 = ?
n = 7 trimestres
i = 1.81% a.t.
VF = 100
PMT = 1,51, chegando a PV3 = 98,044
PV3 = 98,066
N = 2 meses
Im = 0,6% a.m.
VF5 = ? = 99.22
Primeiro Investidor
J 99.22
^ ^
| |
--.--.--.--.--.
| 3 5
v
C
PV05 = ? = 96.54
n = 5 meses
i = 0.55% a.m.
VF5 = 99.22
PV03 = ? = 1.48
N = 2 meses
i = 0,55% a.m.
VF3 = 1.51
43
PV03 + PV05 = 1.48 + 96.54 = 98.02
3. Questo
Perodo Fator B C D
0 1.000 -1000 -1000 -1000 -1000 -2500 -2500
1 0.909 1100 999.9 330 299.97 2500 2272.50
2 0.826 10 8.26 330 272.58 125 103.25
3 0.751 10 7.51 330 247.83 125 93.88
4 0.683 10 6.83 330 225.39 125 85.38
Mdia 282.50 330 718.75
NPV 22.50 45.77 55.01
IRR 12.39% 12.11% 12.01%
Pay-back:
a) Pay-back mdio
b) Pay-back efetivo
Considerando-se que as entradas sejam feitas ao longo do perodo a
que se referem, temos:
c) Pay-back descontado
Projeto B = 1000 / 1000 = 1 periodos
Projeto C = 3 periodos e 179.62/225.39 = 2.80 periodos
Projeto D = 3 periodos e 28/85.38 = 3.33 periodo
Escolha:
Pelo mtodo do Pay-back, vemos claramente a divergncia entre os
trs mtodos acima, que indicam claramente que o Pay-back mdio s
funciona razoavelmente bem quando as entradas so todas prximas da
mdia ou iguais. Quando isso no acontece, temos que trabalhar com
o pay-back efetivo ou descontado. Neste caso, vemos como claramente
melhor o projeto B, por recuperar os recursos alocados mais
rapidamente.
Pelos demais mtodos vislumbramos que a taxa interna de retorno
aponta para o projeto B enquanto o NPV para o D.
Se tivermos uma fonte de recursos pela qual pagamos ou temos que
remunerar a 10%, deveramos escolher o projeto D (dentro da
premissa de que no podemos fazer duas vezes o projeto C...).
44
Se usarmos os nossos prprios recursos e podermos reaplicar os
recursos assim que forem liberados, o melhor seria escolher os
projetos pela taxa interna de retorno, ou seja, escolher o projeto
B. Isto acontece porque o projeto B rapidamente devolve quase todo
o dinheiro, o que significa que o dinheiro fica rendendo por menos
tempo.
45
3 (?) Prova de Anlise de Investimentos - 22.07.93
1 Questo:
Parte A - (1,0 Ponto)
Com a falncia de uma empresa os debenturistas receberam setenta
por cento de seus crditos da seguinte forma:
Quarenta por cento no fim de noventa dias e os restantes trinta por
cento no fim de duzentos e dez dias.
Calcular o prejuzo real dos mesmos, considerando-se uma taxa de
juro de seis por cento ao ano (juros simples). (Resolver utilizando
unicamente juros simples).
Parte B - (1,0 Ponto)
Sabendo-se que tripliquei meu capital em oito anos, calcule em que
taxa de juros efetiva ao ano apliquei meus recursos, sabendo-se que
os juros foram capitalizados semestralmente.
1 23.642,10 26.000,00
2 23.642,10 25.000,00
3 23.642,10 24.000,00
4 23.642,10 23.000,00
5 23.642,10 22.000,00
6 23.642,10 21.000,00
---------- ----------
141.852,58 141.000,00
46
c) Na compra e venda do ouro obteve uma rentabilidade de 34,01%
(trinta e quatro ponto zero um por cento) efetiva ao semestre.
Pergunta-se por que valor vendeu as aes inicialmente, ou seja,
sessenta dias aps compr-las na data zero e qual foi sua
rentabilidade na operao de compra e recebimento de dividendos e
venda.
47
2 Questo: Uma pessoa fsica obteve um emprstimo de 1.000 UFIR em
um banco, para ser pago em 120 dias a contar da data do recebimento
do dinheiro (instante zero), com juros de 15% a.s..
Sabe-se que:
- o banco desconta, antecipadamente, no instante zero, uma taxa de
administrao de 1,5% sobre o valor nominal do emprstimo;
Pergunta-se: qual a taxa de juros, ao ano, adotada pelo banco.
(Juros Compostos / 2,5 Pontos)
48
Atual ("Net Present Value") e da Taxa de Retrno ("Internal Rate of
Return") e considerando os valores obtidos nos dois itens
anteriores (I e II). Justificar, finalmente, qual dos dois projetos
escolheria. (Juros Compostos - 2,5 Pontos)
Projetos
Perodo B C D
49
a) Explique o que desconto racional;
b) Qual a taxa efetiva trimestral equivalente taxa de 12% a.a.
capitalizados mensalmente?
c) Que relao podemos estabelecer entre o custo de capital e o
Valor Presente Liquido a uma dada taxa?
d) Uma dada quantia foi emprestada para ser paga em 5 prestaes
mensais com uma taxa de juros de 10% a.a.. O emprestador aceita
receber tanto pelo sistema de prestaes constantes quanto pelo
sistema de amortizaes constantes. Qual dos dois sistemas o
devedor deve escolher e porque?
50
for paga dentro de 30 dias a contar da data de sua emisso (do
contrrio, a quantia total dever ser paga dentro de 60 dias da
data de emisso).
Qual a taxa de juros simples, ao ano, mais alta a que um
comerciante, que receba essa fatura, poder tomar dinheiro
emprestado em um banco para pag-la a fim de se beneficiar do
desconto oferecido? (Juros Simples / 2,0 pontos)
2 Questo:
a) SPC
PMT = 60.256,00 \
i = 1% a.m. } 31.685,91
j46 = 31.685,91 } => SD45 = 3.168.591 = ---------
VP = ? } 0,01
N =? /
PMT = 60.256,00
i = 1% a.m.
n = 45
VF = 3.168.591
VP = 4.199.814,36
b) SAC
Como o total 4.000.000,00 e a entrada de 1.000.000,00, sobra um saldo de 3.000.000,00, e a amortizao ser de 62.500,00 (3.000.000,00 / 48)
b-2) Juros37 = ?
3 Questo
Projeto B:
51
Pay-back Mdio = 100 / (107/4) = 3,74
Periodo efetivo de Payback = 1
Pay-back descontado = 3 (0,47 / 0,79) = 3,59
Valor Presente Liquido (VPL) = 0,32
Indice de Lucratividade (IL) = 100,32 / 100 = 1,003
Taxa Interna de Retrno (TIR) = 6,31%
Projeto C:
Projeto D:
4 Questo
^ 100
|
-------------60
| 30
v
94
VF = VP (1 + ni)
100 = 96 (1 + i)
1 + i = 100 / 96 = 1,0416
im = 4,17% a.m.
52
ia = 12 x 4,17% = 50,0% a.a.
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO Ano 004 Ano 005 PASSIVO Ano 004 Ano 005
Circulante Circulante
caixa 100 50 Emprstimos 200 210
Estoques 35 55 Fornecedores 50 90
Aplic. Financ. 200 250
Patr. Lquido
Longo Prazo Reserva Capital 330 385
Cont. Receber 80 120 Lucro Acumulado 35 10
Imp. Receber 20 20
Imobilizado
Mquinas 180 200
a) Sabendo que as vendas nos anos de 004 e 005 foram 300 e 360, o custo dos produtos vendidos 150 e 180 e a
depreciao 70 em ambos os anos, monte o DRE e o Fluxo de Caixa. (IR = 30%).
b) A PAGUE E LEVE ficou os trs primeiros anos sem distribuir dividendos devido a sua necessidade de
investimento, no ano 004 e no ano 005 a empresa passa a distribuir 25% do seu resultado como dividendo e a
partir do ano 005 esses dividendos tem taxa de crescimento constante de 5%. Hoje em dia a taxa de retorno
exigida de 17%. Qual seria o preo da empresa no ano 004, e no ano 000?
53
valor da dvida inicial (em zero), sabendo-se que a taxa de juros
permaneceu inalterada? (2,0 Pontos)
Projetos
Perodo A B C
ia = 8.24% a.a.
it = (1 + ia)(1/4) 1
it = (1 + 8,24%)(1/4) 1 = 0,02 = 2,0% a.m.
VF1 = 1.000
n = 3 trimestres
i = 2% a.t.
VP1 = ? = 942,32
VF2 = 1.000
n = 5 trimestres
i = 2% a.t.
54
VP2 = ? = 905,73
2 Questo:
SAC
VP = 21.000,00
n = 6 semestres
ia = 6% a.a.
ia = 6% a.a.
is = (1 + ia)(1/2) 1
is = (1 + 6%)(1/2) 1 = 0,0296 = 2,96% a.s.
3 Questo
SPC (Price)
n = 24 meses
ia = 24% a.a.
im = (1 + ia)(1/12) 1
im = (1 + 24%)(1/12) 1 = 0,0181 = 1,81% a.m.
a5 = 2.710,69
VP = ?
I5 = Divida4 x i
Divida em 4 = ?
VP = 100.000,00
n = 4
i = 1,81% a.m.
PMT = 5.174,00
VF4 = ? = 86.174,24
Donde i5 = 86.174,24 x 1.81% = 1.559,75
e a5 = 5.174,00 1.559,75 = 3.614,25
4 Questo:
55
1 0.909 50 -50 45.5 -54.5 30 -70 27.3 -72.7 25 -75 22.7 -77.3
2 0.826 30 -20 24.8 -29.7 30 -40 24.8 -47.9 50 -25 41.3 -36.0
3 0.751 20 0 15.0 -14.7 30 -10 22.5 -25.4 25 0 18.8 -17,2
4 0.683 25 25 17.1 2.4 30 20 20.5 -4.9 29 29 19.8 2.6
Ent. Mdias 31.3 30 32.3
Pay-back
. mdio 3.19 3.33 3.10
. efetivo 3 3,33 3
. descontado 3.86 >4 3.1
NPV 2.4 -4.9 2.6
IRR 11.27% 7.71% 11.23%
Projeto B:
Projeto C:
Projeto D:
56
4 0,792 210 70 166,34 19,80
4 Questo
^ 100
|
-------------60
| 30
v
94
VF = VP (1 + ni)
100 = 96 (1 + i)
1 + i = 100 / 96 = 1,0416
im = 4,17% a.m.
ia = 12 x 4,17% = 50,0% a.a.
1 Questo:
a) quando uma loja oferece um desconto de, por exemplo, 10%, para
pagamento vista ao invs de pagamento em 30 dd, ela na realidade
esta trabalhando com uma taxa de juros igual, menor ou maior do que
essa taxa?
b) qual a taxa efetiva quadrimestral correspondente nominal de
40% a.a. capitalizada de trs em trs meses?
c) qual a taxa nominal anual capitalizada trimestralmente,
correspondente proporcional de 20% a.b.?
d) Defina o que amortizao.
Projetos
Perodo A B C
57
b. Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV);
c. Taxa Interna de Retorno (Internal Rate of Return - IRR);
d. Considerando todos os critrios em paralelo (ao mesmo tempo)
qual projeto escolheria.
1 Questo:
Suponhamos que um amigo lhe pea aconselhamento no seguinte negcio. Ele entusiasmou-se por
um carro cujas condies de venda envolvem 48 prestaes de R$ 685,29, sendo a primeira delas
paga vista contra a entrega do veculo e as demais a cada 30 dias, sucessivamente. O valor do carro
vista R$ 27.000,00.
O amigo acha que seu salrio d para pagar as 47 ltimas prestaes, mas para o desembolso inicial
no tem nenhuma outra disponibilidade a no ser uma obrigao que comprou h dois anos com as
seguintes caractersticas: taxa de cupom de 8% ao ano com pagamentos semestrais e valor de face
de R$ 1.000,00, faltando 5 anos para o seu vencimento. A taxa requerida no mercado pela obrigao
(YTM) de 8,7 % .
Pergunta-se:
a) Caso ocorra o desinvestimento na obrigao, seria o dinheiro arrecadado da venda de tal
obrigao suficiente para cobrir o desembolso vista (primeira prestao) para a compra do
carro? Justifique.
b) Qual as taxas de juros reais anuais envolvidas nas duas operaes.
2 Questo:
A empresa FAC dedica-se ao desenvolvimento, produo, venda e servio de produtos para
laboratrios de anlises clnicas.
Baseado nos dados fornecidos na tabela abaixo, favor responder aos seguintes quesitos:
58
Demonstrao de Resultado (em 000) 2001 2002 (Estimado)
Vendas 255 320
Custo dos produtos vendidos 58 71
Lucro bruto 197 249
Despesas operacionais (incluindo depreciao) 47 70
Outras despesas 3 2
LAJI 44 68
Depreciao 11 12
Investimentos de capital 13 14,5
Variao de capital de giro lquido 6,5 6,5
Custo de capital da empresa 9,6% 9,6%
(Taxa de retorno exigida)
Taxa de Imposto de Renda 31% 31%
a) Calcule o Fluxo Total de Caixa (FTC) para 2001 e 2002 da empresa FAC;
b) Assumindo que o FCT crescer a partir de 2002 a uma taxa constante de 8%, estimar o valor
presente do fluxo futuro em dezembro de 2002;
c) Compute o valor da FAC em dezembro de 2001.
Obs.: Em toda a prova, tanto os resultados intermedirios quanto os finais (respostas) devero ser
acompanhados dos raciocnios e clculos empregados na sua obteno.
Respostas da Prova:
1-a
Obrigao de 7 anos;
Ano0 PU= 1.000
Hoje = ano2
Cupom anual = 8%; semestral = 4 %
1.000
40
40
-1.000
Pela mquina:
N=10;
I%= 8,7 / 2=4,35% ao semestre.
FV=1.000
PMT=40
Peo mquina para passar o PV = 972,10.
1-b
47 vezes de 685,29
685,29 .........................
-27.000
59
Pela Mquina:
N=47;
PMT=685,29
PV=-27.000 + 685,29
PMT=40
Peo mquina para passar o I% = 0,875% a m.
I% a a = ((((0,875/100)+1)^12)-1)*100 = 11,02% a a
I% a a = ((((4,35/100)+1)^ 2)-1)*100 = 8,89% a a
2-a
IR em 2001 = 13,64
IR em 2002 = 21,08
2-b
2-c
1a Questo) ( 5 pontos)
60
cenrio
Expanso 0,65 0,14 0,26
Recesso 0,35 0,08 -0,02
Um investidor est indeciso quanto ao que investir, sendo suas opes: (1) uma carteira composta de
50% de aes U e 50% de aes L; (2) somente aes U ou (3) somente aes L. Voc, agindo como
consultor financeiro, dever orient-lo, fundamentando a sua sugesto, mas sabendo de antemo que
ele no aceita um risco total maior que 14% (desvio padro dos retornos da aplicao)
(dica: calcular os retornos esperados das trs aplicaes e o desvio padro dos retornos da carteira
para ento discutir a recomendao)
2 Questo) (5 pontos)
Uma empresa est analisando um projeto X e a administrao estima que o seu grau de risco
enquadra-se na categoria de Alto risco, o que sugere a aplicao de um fator de ajuste de +8% a.a.
na WACC, para o estabelecimento da taxa de desconto.
Pede-se:
1) Qual a taxa de desconto a ser aplicada ao fluxo da caixa do projeto.
Respostas da Prova - 2:
1
RU = 0,65 x 14% + 0,35 x 8% = 11,90%
RL = 0,65 x 26% + 0,35 x (-2%) = 16,20%
Expanso:
RP = 0,50 x 14% + 0,50 x 26% = 20% RP = 0,65 x 20% + 0,35 x 3% =
Recesso: RP = 14,05%
RP = 0,50 x 8% + 0,50 x (-2%) = 3%
61
2 = 0,65 x (0,20 0,1405)2 + 0,35 x (0,03-0,1405)2 = 0,006575
CARTEIRA RP
1. (50%U + 50% L) 14,05% 8,10%
2. (100% DE U) 11,90% 2,86%
3. (100% DE L) 16,20% 13,36%
2.
Dvida (Capital de Terceiros)
N de obrigaes = 3.000;
Ano0 PU = 1.000 Dvida Total = 3.000 x 1.050 = R$ 3.150.000,00
Hoje PU = 1.050
Cupom anual = 9%; semestral = 4,5 %
Prazo = 6 anos = 12 semestres
1.000
45
45
-1.050
Pela mquina:
N=12;
PV=-1050.
FV=1.000
PMT=45
Peo mquina o I% = 3,968 a. semestre = 3,968 x 2 = 7,94% a. a.= Rd
62
Dvida + Equity = Capital Total
V = 3.150.000 + 3.555.000 = 6.705.000
E = 3.555.000 = 0,53 D = 3.150.000 = 0,47
V 6.705.000 V 6.705.000
Projetos
Anos A B C
63
b) Quanto pagamos de juros e de amortizao na 8 prestao de um
emprstimo que tomamos a juros de 14% a.a., sabendo que esse
emprstimo foi feito pelo Sistema SAC, com 12 prestaes mensais, e
que nessa prestao pagamos, no todo, R$ 2.000,00.
3 Questo:
a) ia = 12% a.a.
im = (1 + ia)(1/12) 1
im = (1 + 12%)(1/12) 1 = 0,00949 = 0,949% a.m.
VP = 30.000
N = 12 meses
i = 0,949% a.m.
64
PMT = ? = 2.656,88
VP = 30.000
N = 7 meses
i = 0,949% a.m.
PMT = 2.656,88
VF7 = ? = 12.914,42
b) ia = 14% a.a.
im = (1 + ia)(1/12) 1
im = (1 + 14%)(1/12) 1 = 0,010979 = 1,0979% a.m. aprox. 1,1%a.m.
n = 12 meses
P8 = 2.000,00
4 Questo
Segundo investidor:
i = 15% a.a, capitalizado semestralmente, ou 7,5% a.s.
it = (1 + is)(1/2) 1 = 1.075 (1/2) 1 = 3,68% a.t.
VP = (1.000 + 60)/1.03683 + 60/1.0368 = 1.008,92
Primeiro investidor:
VP = 1.008,92 / 1.013 = 979,25
Anos A B C
65
Analisando separadamente (especificamente) pelos critrios abaixo relacionados, que projeto escolheria
justificando claramente sua resposta.
Utilize uma taxa mnima de atratividade de 5% (cinco por cento) ao ano.
a. Mtodo do perodo de retorno (Payback);
b. Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV);
c. Taxa Interna de Retorno (Internal Rate of Return - IRR);
Considerando todos os critrios em paralelo (ao mesmo tempo) qual projeto escolheria.
3 Questo: Qual o valor que poder ser retirado de um fundo de reserva que foi constitudo pela
aplicao mensal, igual e sucessiva de 30 unidades monetrias ao longo de vinte e quatro meses. As
retiradas sero mensais, iguais e sucessivas durante doze meses sendo iniciadas imediatamente aps onze
meses contados a partir do ltimo depsito.
Considerar a taxa de rentabilidade do fundo equivalente a uma taxa efetiva anual de seis por cento.
1 Questo:
||||||
R.:.
2 Questo:
0 24 ^^^^^^^^^^^^
...||||||||||||
|||||||||||||||||||||||| 35 47
vvvvvvvvvvvvvvvvvvvvvvvv
3 Questo:
2 Questo: Um emprstimo de R$100.000,00 deve ser pago em parcelas trimestrais iguais ao longo de
quatro anos, com uma Taxa de Juros efetiva ao ano de 12% (doze por cento). Pergunta-se:
a) Qual o valor dos Juros pagos na nona parcela trimestral;
b) Se aps o pagamento dessa nona parcela desejasse pagar o saldo devedor em vinte e quatro meses,
qual seria o novo valor das parcelas trimestrais, mantendo-se a mesma Taxa de Juros.
3 Questo: Dois projetos de modernizao de uma empresa esto em estudo. Cada um deles relaciona
as seguintes despesas e economias:
Projeto A: Desembolso inicial de R$200.000,00 e mais 12 parcelas trimestrais, iguais e sucessivas, de
R$40.000,00 (despesas);
- receitas trimestrais de R$70.000,00, a comear a partir do 4 trimestre e at o 16 trimestre inclusive;
66
Projeto B: Investimento inicial de R$150.000,00 e mais 2 semestralidades, iguais e sucessivas, de
R$250.000,00 (despesas);
- 36 receitas mensais, iguais e sucessivas, no valor de R$21.000,00 cada uma, a primeira no instante 390
dias;
Considerando-se uma taxa mnima de atratividade de 12% nominais ao ano capitalizados
trimestralmente, devemos adotar ou no esses projetos? Qual? Justifique.
Perodo A B C D
0 (1.000) (2.000) (1.000) (1.500)
1 400 500 300 -
2 400 - 800 600
3 406,99 2.056 88 1336,5
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta para uma taxa mnima de atratividade de:
a) Dez por cento ao perodo;
b) Oito por cento ao perodo;
c) Doze por cento ao perodo;
67
Projeto B, Investimento de R$1.000,00, IRR = 15% a.a., Pay-back = 2 anos. Qual dos dois deve
escolher?
2 Questo: Joo teve oferecimento de um emprstimo de R$50.000,00 a ser pago pelo sistema price a
uma taxa anual de 15%, em 6 anos. Ele gostaria de saber o total de juros que pagar ao longo do
contrato bem como qual ser o seu saldo devedor ao final do 3 ano.
3 Questo: Para atender uma notificao dos rgos ambientais, de adequao dos nveis de poluio
gerados por uma de suas unidades industriais, uma empresa contratou uma consultoria que lhe
aconselhou a instalao de filtros em suas chamins, com custo de compra e instalao de R$2,1 milhes,
com 20% de entrada e o restante em 4 parcelas mensais. Tal soluo ainda acarretaria no custo adicional
de R$0,1 milhes mensais, comeando no sexto ms aps o sinal. Quanto deve ser o lucro mnimo que
essa fbrica deve gerar de forma que a empresa opte por atender a notificao?
Considere que: a) A venda do terreno, construes e equipamentos pagariam o custo de fechamento
(demisses, multas, etc.) e b) O custo de capital da empresa de 8% a.a.
Perodo A B C
0 (1.000) (1.360) (1.100)
1 415 500 300
2 415 500 300
3 415 700 800
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta para uma taxa mnima de atratividade de
Dez por cento ao perodo;
68
Considerando-se um custo de capital de 10% a.a., escolha o(s) projeto(s) que deve(m) ser aprovado(s),
baseados nos diversos ndices.
3 Questo: Qual o valor do seguinte fluxo de caixa, para um investidor que trabalhe com uma taxa de
1,5% a.m.?
4 Questo: Um empresrio, cujo custo de capital de 2% a.m., decidiu investir em novos equipamentos,
cujo custo de R$100.000,00. Sabendo-se que o fornecedor concedeu 5% para pagamento vista ou
financia os equipamentos em 10 prestaes mensais e iguais, com sinal de 20%, sem juros, que
modalidade de pagamento deveria escolher?
2 Questo: Um veculo foi financiado em 36 prestaes mensais, iguais e sucessivas, tendo sido
considerada uma taxa de doze por cento ao ano. Sabendo-se que na dcima quinta prestao seria paga a
importncia de R$1.500,00 de principal, pergunta-se qual o valor do veculo.
Perodo A B C
0 (1.600) (1.800) (2.000)
1 800 1.500 600
2 800 - 1.600
3 300 400 200
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta para uma taxa mnima de atratividade de 6%
ao perodo;
Utilize para justificar todos os indices que conhece (2,5 Pontos)
4 Questo: Qual a relao entre a o Valor Presente Liquido (VPL ou NPV) e o Indice de Lucratividade?
Entre o Valor Presente Liquido (VPL) e a Taxa Interna de Retorno (TIR ou IRR)? Entre Lucratividade e
Risco?
69
1 Questo: No dia em que uma criana nasceu, seu pai resolveu estabelecer um fundo para sua educao
universitria, depositando R$1.000,00 em cada aniversrio, desde o seu primeiro at o 17, de maneira
que ele pudesse fazer retiradas no 18, 19, 20 e 21 aniversrios. Se os depsitos rendem 5% a.a.,
quanto poder ser as retiradas em cada aniversrio, de modo que sejam todas iguais?
2 Questo: Miguel pegou um emprstimo de R$80.000,00 a ser pago em parcelas mensais pelo sistema
price a uma taxa anual de 9%, em 10 anos. Ele gostaria de saber o total de juros que pagar ao longo do
contrato bem como qual ser o seu saldo devedor ao final do 5 ano.
Projetos
Perodo B C D
Analisando separadamente (especificamente) pelos critrios abaixo relacionados, que projeto escolheria
justificando claramente sua resposta.
Utilize uma taxa mnima de atratividade de 8% (oito por cento) ao perodo.
a. Mtodos do perodo de retorno (The Payback Method);
b. Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV);
c. Taxa Interna de Retorno (Internal Rate of Return - IRR);
Considerando todos os critrios em paralelo (ao mesmo tempo) qual projeto escolheria.
Projetos
Perodo B C
0 -200 -500
1 0 50
2 0 100
3 15 150
4 100 200
5 200 220
70
Analisando separadamente (especificamente) pelos critrios abaixo relacionados, que projeto escolheria
justificando claramente sua resposta e utilizando uma taxa mnima de atratividade de 10% (dez por
cento) ao perodo.
a. Mtodo do perodo de retrno (The Payback Method);
b. Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV);
c. Taxa Interna de Retrno (Internal Rate of Return - IRR);
Considerando todos os critrios em paralelo (ao mesmo tempo) qual projeto escolheria.
3 Questo: Um industrial tem as seguintes parcelas a receber de um cliente: R$5.000,00 em 150 dias,
R$10.000,00 em 210 dias e R$20.000,00 em 360 dias. Sabendo-se que ele trabalha com uma taxa de 2%
a.m. e que as chances de receber desse cliente so de apenas 70%, dadas as suas dificuldades financeiras,
que podem levar a uma falncia, pergunta-se qual o valor mnimo que deveria aceitar para a liquidao
total da divida, no dia de hoje.
4 Questo: Uma empresa recebe uma proposta para compra de um equipamento cujo preo a vista de
R$500.000,00 com vida til de quatro anos e valor residual igual a vinte por cento. Durante este perodo
o equipamento em questo necessitar de manuteno, etc., ocasionando uma despesa de R$7.000,00
por trimestre mas melhorar a produtividade diminuindo despesas no valor de R$16.000,00 mensais.
Supondo-se uma taxa efetiva de quinze por cento ao ano, pergunta-se se seria recomendvel ou no a
compra do equipamento.
Responda justificando detalhadamente sua resposta.
Projetos
Perodo A B C
0 -2.000 -500 -900
1 300 50 300
2 300 100 280
3 300 150 250
4 300 150 200
5 300 200
6 300
7 300
8 300
9 300
Analisando separadamente (especificamente) pelos critrios abaixo relacionados, que projeto escolheria
justificando claramente sua resposta e utilizando uma taxa mnima de atratividade de 10% (dez por
cento) ao perodo.
a. Mtodo do perodo de retrno (The Payback Method);
b. Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV);
c. Taxa Interna de Retrno (Internal Rate of Return - IRR);
Considerando todos os critrios em paralelo (ao mesmo tempo) qual projeto escolheria.
71
3 Questo: Um equipamento adquirido para linha de produo por R$100.000,00 e ter uma vida til
de dez anos com valor residual de dez por cento do preo de aquisio. Sabendo-se que o seu custo de
operao e manuteno seja da ordem de R$5.000,00 mensais, qual dever ser a receita mensal que ele
deve agregar para que justifique sua aquisio. Considere uma taxa de juros de 7,5% ao ano.
4 Questo: Explique o que e qual o uso da Taxa Interna de Retorno e o que significa Valor Presente
Liquido.
2 Questo: Um jovem deseja investir para sua aposentadoria fazendo aportes mensais em um plano. Se
ele deseja se aposentar recebendo o valor atual de R$5.000,00 mensais partir dos 50 anos, imagina que
v viver at os 80 anos e comear a contribuir logo que fizer 20 anos, de quanto dever ser o valor dos
aportes mensais, estimando-se uma taxa de rentabilidade de 10% a.a.?
Obs1: aps a contratao do plano, tanto os aportes quanto as futuras retiradas sero corrigidos por um
ndice inflacionrio pr-combinado, de forma a garantir o valor real das retiradas;
Obs2: eventualmente o numero de parcelas poder exceder o mximo aceito pelas mquinas financeiras.
A soluo ou usar frmulas ou dividir o numero de parcelas em vrios blocos menores, perfazendo o
total.
3 Questo: Um empresrio imaginou fazer um investimento em uma loja de vesturio sendo que para
isso ele teria que comprar um terreno, pagando R$1.500 mil, sendo R$1.000 mil vista e mais 5 parcelas
de R$100 mil, gastando mais R$1.000 mil em construo, em 3 parcelas mensais consecutivas,
comeando com 2 parcelas de R$400 mil, a primeira no ms seguinte ao inicio do pagamento do terreno,
e mais uma final de R$200 mil, e, por ultimo, comprando o estoque inicial, no valor de R$1.000 mil, com
pagamento no final do 3 ms. Da em diante imaginaria ter uma operao constante, cuja receita liquida
gostaria de estimar de forma que tivesse 1% de taxa de retorno ao ms, sabendo-se que, operaria esse
investimento por 10 (dez) anos, passando tudo para um filho, que tocaria o negocio dali em frente, sem
receber nada nem pelo terreno, nem pelas construes ou estoque.
4 Questo: Explique o que e qual o uso da Taxa Interna de Retorno e o que significa Valor Presente
Liquido.
1)
I = 15% a.a. => im = (1 + 0,15) 1/12 1 = 1,171492% a.m. = 1,1715% a.m.
N Fator A B A B A B A B
0 1 - 10.000,00 - 10.000,00 - 10.000,00 - 10.000,00 - 10.000,00 - 10.000,00
1 0,988421 2.100,00 2.075,68 - 7.900,00 - 10.000,00 - 7.924,32 - 10.000,00
2 0,976975 2.100,00 2.051,65 - 5.800,00 - 10.000,00 - 5.872,67 - 10.000,00
3 0,965663 2.100,00 2.027,89 - 3.700,00 - 10.000,00 - 3.844,78 - 10.000,00
4 0,954481 2.100,00 2.004,41 - 1.600,00 - 10.000,00 - 1.840,37 - 10.000,00
5 0,943429 2.100,00 10.900,00 1.981,20 10.283,37 500,00 900,00 140,83 283,37
Mdia das Entradas 2.100,00 2.180,00
Se voc ainda tiver o quadro original, seria interessante colocar em cima das duas primeiras colunas A e B, Fluxo de
Caixa, nas duas seguintes, Fluxo de Caixa a Valor Atual, nas duas seguinges Fluxo de Caixa Acumulado e nas ulfimas
duas, Fluxo de Caixa a Valor Atual Acumulado, acrescentando os 10.000,00 na primeira linha
72
Pay Back Mdio - A = 10.000/2.100 = 4,76
B = 10.000/2.180 = 4,59
2)
ia = 10% a.a. => im = (1 + 0,10) 1/12 1 = 0,797414% a.m. = 0,7974% a.m.
PMT = 5.000,00 FV = 591.101,44
n = 30 x 12 = 360 meses n = 30 x 12 = 360 mesesi = 0,7974% a.m. i = 0,7974% a.m.
PV = ?? = 591.101,44 PMT = ?? = 286,56
3)
Terreno Const Estoque SOMA
0 -1000 -1000
1 -100 -400 -500
2 -100 -400 -500
3 -100 -200 -1000 -1300
4 -100 R -100
5 -100 R -100
.
.
.
.
120 R
i = 1% a.m.
VP0 do investimento = 3.438,21 mil (1.000, + VP de 5 PMTs de 100 + VP de 2 PMTs de 400 + VP de 1200 em 3)
Valor do Investimento em 3:
VP 0 = 3.438,21 mil
n=3
i = 1%
VF = ?? = 3.542,39 mil
73
2 Questo: O preo vista de um equipamento de R$350.000,00 com vida til de dez anos e valor
residual igual a quinze por cento de seu preo de aquisio. O custo de manuteno do equipamento
acarreta uma despesa mensal de R$5.500,00. A produtividade aumentar e diminuir despesas no valor
de R$11.000,00, tambm mensais. O equipamento requerer seguro no valor de R$5.000,00 anuais, com
pagamento antecipado.
Supondo-se uma taxa efetiva ao ano de doze por cento, pergunta-se se seria recomendvel ou no a
compra do equipamento.
Responda justificando detalhadamente sua resposta (Pay-back, TIR, IL, NPV).
Perodo A B
0 (1.000) (2.000)
1 400 500
2 400 -
3 410 2.020
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta para uma taxa mnima de atratividade de:
a) Oito por cento ao perodo;
b) Dez por cento ao perodo;
c) Doze por cento ao perodo; (3,0 Pontos)
1)
I = 7% a.a. => i = (1 + 0,07) 1/12 1 = 0,5654% a.m.
25 30 anos
PMT = 500,00
n = 5 (anos) x 12 (meses) = 60 meses
i = 0,5654 % a.m.
FV = ?? = 35.597,77 (,768)
30 40 anos
PMT = 1.000,00
n = 10 (anos) x 12 (meses) = 120 meses
i = 0,5654 % a.m.
PV = 35.597,77
FV = ?? = 241.075,08
40 60 anos
PMT = 800,00
n = 20 (anos) x 12 (meses) = 240 meses
i = 0,5654 % a.m.
PV = 241,075,08
FV = ?? = 1.338.872,67 (,668)
60 75 anos
PV = 1.338.872,67
n = 15 (anos) x 12 (meses) = 180 meses
i = 0,5654 % a.m.
PMT = ?? = 11.873,66
2) Vamos primeiramente calcular o valor correspondente a cada srie de 12 meses de economias de R$5.500,00, de
forma a simplificar o clculo dos 12 anos de operao, com economias e seguro:
i = 12% a.a. => i = (1 + 0,12) 1/12 1 = 0,9489 % a.m.
74
1 5.500
2 5.500
3 5.500
4 5.500
5 5.500
6 5.500
7 5.500
8 5.500
9 5.500
10 5.500
11 5.500
12 5.500
PMT = 5.500
n = 12
i = 0,9489
FV = ?? = 69.555,82
Depois, colocamos tudo junto: (i) o investimento inicial, (ii) as economias geradas, (iii) o seguro e (iv) o valor residual
75
Pay Back Efetivo = 2 + 2.200 / 410 = 2,488
B
IRR = 9,3957%
NPV 8% = 66,50 IL 8% = 1,0333
NPV 10% = -27,80 IL 10% = 0,9861
NPV 12% = -115,78 IL 12% = 0,9421
1 Questo: Um emprstimo de R$50.000,00 deve ser pago em parcelas trimestrais iguais ao longo de
dez anos, com uma taxa de juros de 12% (doze por cento) ao ano. Pergunta-se:
a) Qual o valor da Amortizao paga na dcima parcela;
b) Se aps o pagamento dessa parcela se desejasse refinanciar o saldo devedor em doze parcelas mensais,
adotando-se uma taxa menor, de 10% a.a., qual seria o novo valor das parcelas.
2 Questo: Um investidor tem R$10.000,00 para investir. Que projetos deve fazer, considerando que os
recursos no investidos ele deixa aplicados na caderneta de poupana que rende 6% a.a. capitalizados
mensalmente.
Opo a: Fabrica de sabo operando, investimento de R$9.000,00, que deve render R$720,00 lquidos
por ano, perpetuamente.
Opo b: Compra de um terreno, no valor de R$6.000,00 com uma expectativa de valorizao de cerca
de 46,4% ao final de 4 anos.
3 Questo: Um investidor conversando com um amigo lhe disse que estava comprando um CDB de um
banco que lhe garantiu um rendimento de 12% a.a.. Disse-lhe que teria um valor presente liquido R$9,05
a 10% a.a.
O amigo lhe disse que tambm estava investindo a essa taxa, mas que o gerente de sua agencia tinha
calculado que o NPV a 10%, do seu investimento, daria R$18,18.
Isso possvel? Em que condies? (Pergunta terica)
4 Questo: Um investidor pediu para um analista analisar um projeto de investimento que ele tinha.
Sabendo-se que o investimento e de R$100.000,00 ao longo de 1 ano, e que o VPL a 8% e de
R$8.507,96, a 10% e de R$348,96 e a 12% e negativo em R$6.504,65, de quanto deve ser,
aproximadamente, a Taxa Interna de Retorno (TIR)?
1 Questo: Um casal decidiu comprar um imvel. Fazendo pesquisas encontrou uma casa que lhe
agradou e cujo proprietrio queria R$100.000,00. Procurando financiamento, a melhor proposta que
conseguiu foi de uma financeira que oferece prazo de 10 anos para o pagamento, a ser feito pelo Sistema
Price a 8% a.a.
a) Qual ser o valor das prestaes?
b) Quanto de juros devera ser pago no total?
c) Quanto ainda estar devendo ao final do 6o. ano?
d) Se, ao final do 6o. ano adiantasse R$20.000,00, para quanto cairiam as parcelas finais, caso
mantivesse o prazo inicial
76
Investir R$25.000,00 esperando receber 10 parcelas semestrais de R$3.642,15;
Investir R$15.000,00 recebendo R$200,00 por ms durante 24 meses, sendo que, na ultima parcela
recebe tambm os R$15.000,00 iniciais.
Apresentar o resultado dos Pay-backs, Valor Presente, Taxa Interna de Retorno e Indice de
Lucratividade e justificar a escolha feita.
3 Questo: Um investidor decide todos os seus investimentos com base no ndice de Lucratividade. Um
amigo seu questionou sua metodologia de trabalho. Que criticas podem ser feitas a esse investidor?
4 Questo: Um investidor tem o seu custo de capital de 9,3% a.a. Analisando um projeto de
investimento de R$423.345.207,11, foi-lhe dito que o Valor Presente Liquido a essa taxa era de apenas
R$8,27, ou seja, calculou ele, um valor muito menor do que 0,0001% do valor investido. Achando o
retorno muito pequeno, achou melhor desistir do projeto. Comente a deciso.
1 Questo: Um investidor analisa se melhor deixar seus recursos aplicados em um fundo que lhe
rende, em mdia, inflao mais 5,8% a.a. ou fazer um investimento em uma distribuidora de cadernos
em que tenha de investir R$100.000,00 em 4 parcelas mensais, iguais e consecutivas de R$25.000,00
cada, e recebendo 16 trimestrais de R$7.200,00 a partir da primeira parcela paga. Todos os valores
corrigidos pela inflao.
2 Questo: Uma dvida de R$280.000,00 dever ser paga atravs do Sistema de prestaes constantes,
com pagamentos mensais, durante 3 anos. Imediatamente depois de paga a 15 prestao, alterou-se a
forma de pagamento, passando-se a adotar o sistema de amortizaes mensais constantes, mas sendo
mantido o prazo inicial de 3 anos para a quitao total da dvida, bem como a taxa de juros utilizada.
Sabendo-se que o financiamento foi feito a juros de tabela Price de 12% anuais, pergunta-se:
a) quanto foi pago, de amortizao, na prestao do 8 ms?
b) quanto foi pago, de juros, na prestao do 22 ms?
Perodo A B C
0 (1.000) (1.000) (1.200)
1 400 250 1.000
2 400 - 185
3 406,99 1.020 185
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta para uma taxa mnima de atratividade de:
a) Cinco por cento ao perodo;
b) Sete por cento ao perodo;
c) Nove por cento ao perodo;
77
1 Questo: Um investidor, que tradicionalmente investe em ttulos do governo, que lhe rendem em
mdia 4% a.a., soube, por um amigo, que um investimento que o mesmo ia fazer, de construo de um
shopping center, lhe renderia 9% a.a.. Ele deve fazer esse investimento tambm?
2 Questo: Um veculo foi financiado em 60 prestaes mensais iguais e sucessivas, tendo sido
considerada uma taxa de 14,99% ao ano. Sabendo-se que na quinta prestao seria paga a importncia de
R$42,55 de juros, pergunta-se qual o valor do veiculo.
Projetos
Perodo A B C
Analisando separadamente (especificamente) pelos critrios abaixo relacionados, que projeto escolheria
justificando claramente sua resposta.
Utilize uma taxa mnima de atratividade de 10% (dez por cento).
a. Mtodo do perodo de retorno (The Payback Method);
b. Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV);
c. Taxa Interna de Retorno (Internal Rate of Return - IRR);
Considerando todos os critrios em paralelo (ao mesmo tempo) qual projeto escolheria.
4 Questo: Joo est considerando investir em ttulos: o primeiro ttulo tem Taxa Interna de Retorno
maior do que o segundo, tendo sido a sua opo. No entanto, calculando o Valor Presente Liquido ao
seu custo de capital, verificou que o segundo resultava num valor maior. Como isso se explica e o que
Joo deve fazer?
78
Sabendo-se que Joo dispe de R$130.000,00 para investir, tem viso de longo prazo, seu custo de
oportunidade de 2,5% a.m. e que acredita que, em ambos os negcios, pode tomar a deciso em at 6
meses, sem perder nenhuma das oportunidades, o que ele deve fazer?
3 Questo: Temos trs projetos mutuamente exclusivos com as seguintes caractersticas, a serem
analisados para um investidor cujo custo de capital de 12% a.a. (valores em milhes de reais):
Meses A B C
0 -100 -100 -100
1 50 32 10
2 30 32 10
3 20 32 10
Analisando pelos critrios do Pay-back, do Valor Presente Liquido, da Taxa Interna de Retorno e do
ndice de Lucratividade, que projeto escolheria justificando claramente sua resposta.
4 Questo: Numa conversa, um empresrio ouviu de um analista financeiro que estava discutindo
projetos, que haviam alguns projetos que eram excludentes. No entendeu o que isso significava e pediu
que lhe esclarecessem quais os diversos motivos para haver projetos excludentes. Quais so eles?
2 Questo: Temos trs projetos mutuamente exclusivos com as seguintes caractersticas, a serem
analisados para um investidor cujo custo de capital de 9% a.a. (valores em milhes de reais):
Anos A B C
0 -1000 -500 -750
1 211 800
2 211 30
3 1400 211 30
Analisando pelos critrios do Pay-back, do Valor Presente Liquido, da Taxa Interna de Retorno e do
ndice de Lucratividade, que projeto escolheria justificando claramente sua resposta (por ndice e por
conjunto).
79
Determinar o montante total desembolsado ao longo do pagamento bem como os valores das 1, 37 e
60 parcelas, abertas em amortizao e juros.
1 Questo: Um emprstimo de R$50.000,00 deve ser pago em parcelas mensais iguais ao longo de dez
anos, com uma taxa de juros de 8,5% ao ano. Pergunta-se:
a) Se aps o pagamento da quadragsima nona parcela se desejasse renegociar o saldo devedor em
parcelas trimestrais, ao longo de dez anos, qual seria o novo valor das parcelas, com juros de 6% ao
semestre?
b) Qual o valor dos Juros pagos nessa quadragsima nona parcela;
2 Questo: Um investidor, cujo custo de capital de 7% real a.a., decidiu investir em ttulos, cujo valor
de face de R$100.000,00 e que pagam 6 parcelas semestrais de R$21.000,00 corrigidas pela inflao.
Sabendo-se que os ttulos so vendidos com gio de 3%, ele deve ou no investir nesses ttulos?
Perodo A B C
0 (1.000) (2.000) (3.000)
1 350 - 1.000
2 350 1.220 1.250
3 350 1.220 1.290
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de oito por cento ao perodo;
1 Questo: Um emprstimo de R$20.000,00 deve ser pago em parcelas semestrais iguais ao longo de
trinta anos, com uma taxa de juros de 12,0% ao ano. Pergunta-se:
a) Qual o valor dos Juros pagos na quadragsima segunda parcela;
b) Se aps o pagamento da dcima parcela se desejasse pagar o saldo devedor em doze parcelas mensais,
qual seria o novo valor das parcelas, mantendo-se a mesma Taxa de Juros.
2 Questo: Um empreiteiro, cujo custo de capital de 9% a.a., decidiu investir em uma betoneira, cujo
custo de R$16.000,00. Sabendo-se que o fornecedor concedeu 7% para pagamento vista ou financia
os equipamentos com sinal de 50% e saldo em 2 prestaes mensais e iguais, sem juros, que modalidade
de pagamento deveria escolher?
80
3 Questo: Responda, justificando, s perguntas abaixo:
a) Que implicaes tem, para um investidor, o Pay-back ser demorado? Ele lucra menos com isso?
b) Um investidor calculou o VPL (Valor presente Liquido) de um projeto ficando muito satisfeito com
o resultado. Qual dever ser a reao de outros investidores a esse projeto?
c) O que significa um Indice de Lucratividade de 1,03 de um projeto?
Perodo A B C
0 (5.500) (1.600) (1.000)
1 5.000 50 1.120
2 700 50 10
3 700 2.200 10
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de doze por cento ao perodo;
1 Questo: Um emprstimo de R$60.000,00 deve ser pago em parcelas semestrais, pelo sistema SAC, ao
longo de trinta anos, com uma taxa de juros de 10,0% ao ano. Pergunta-se:
a) Qual o valor dos Juros pagos na dcima segunda parcela;
b) Se aps o pagamento da dcima parcela se desejasse pagar o saldo devedor, pelo sistema Price, em
trinta e seis parcelas mensais, qual seria o novo valor das parcelas, agora a uma Taxa de Juros de 12%
a.a.?
2 Questo: A Prefeitura Municipal da Cidade do Rio de Janeiro acabou de distribuir os seus carns de
cobrana do Imposto Predial e Territorial Urbano (IPTU). Ela oferece um desconto de 7% para os
proprietrios de imveis que queiram pagar em cota nica. Os demais devem pagar em 10 parcelas
iguais, sem juros, com vencimento mensal, a primeira na mesma data do pagamento em cota nica com
desconto. O que devem fazer os proprietrios?
3 Questo: O Valor Presente Lquido (VPL ou NPV) adotado por um sem nmero de investidores e
empresas, na escolha das melhores alternativas de investimento. Quais crticas podem ser feitas a seu uso
como nico ndice determinante para aprovao ou no de um investimento?
Anos A B C
0 (3.000) (2.000) (1.000)
1 3.000 250 1.100
2 250 250 20
3 250 2.200 20
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de nove por cento ao ano, capitalizado mensalmente;
1 Questo: Um emprstimo de R$50.000,00 deve ser pago pelo sistema Price ao longo de dez anos, com
uma taxa de juros de 12,0% ao ano. Pergunta-se:
81
a) Qual o valor dos Juros pagos na quadragsima stima parcela;
b) Se aps o pagamento da vigsima parcela se desejasse pagar o saldo devedor em doze parcelas
trimestrais, qual seria o novo valor das parcelas, mantendo-se a mesma Taxa de Juros.
2 Questo: Voc acompanhou os seus pais que foram comprar uma geladeira. Escolhido o modelo
desejado, que custava R$1.129,90 numa rede de lojas de eletrodomsticos, o vendedor informou que a
mesma poderia ser paga, no carto de crdito em at 6 prestaes sem juros. Como o vencimento do
carto era justamente aquele, qualquer compra que fosse feita teria seu primeiro pagamento em 30 dias.
Voc ento tentou ver se seria mais interessante pagar vista e comeou a barganhar um desconto,
tendo chegado ao limite de 5.5% de desconto. Qual das duas formas de pagamento a melhor?
Justifique.
3 Questo: Um grande nmero de investidores e empresas analisa os seus projetos de investimento com
base na Taxa Interna de Retorno. Porque eles escolhem esse ndice em detrimento dos demais ndices
disponveis? Quais crticas podem ser feitas?
Ms A B C
0 (1.000) (2.000) (3.000)
1 350 - 2.000
2 350 1.050 550
3 350 1.050 550
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de doze por cento ao ano;
1 Questo: Um emprstimo de R$30.000,00 deve ser pago em parcelas trimestrais, pelo sistema SAC, ao
longo de doze anos, com uma taxa de juros de 8,0% ao ano. Pergunta-se:
a) Qual o valor dos Juros que sero pagos na vigsima segunda parcela;
b) Se aps o pagamento da trigsima parcela se desejasse pagar o saldo devedor, pelo sistema Price, em
trinta e seis parcelas mensais, qual seria o novo valor das parcelas, agora a uma Taxa de Juros de 10%
a.a.?
2 Questo: Um sapato vendido em uma loja por R$150,00 podendo ser pago em 3 parcelas mensais,
sendo a primeira no ato da compra. Se o comprador conseguir negociar um desconto de 5% para
pagamento vista, qual dever ser o conselho que voc lhe daria?
3 Questo: O ndice de Lucratividade (IL) um ndice pouco utilizado pelo mercado, usando-se
normalmente ou o Valor Presente Liquido (VPL ou NPV) ou a Taxa Interna de Retorno (TIR ou IRR).
Quais crticas podem ser feitas a seu uso e quais as vantagens que oferece?
Anos A B C
0 (2.500) (2.000) (2.200)
1 850 0 0
2 850 1.020 0
3 850 1.020 2.260
82
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de oito por cento ao ano.
1 Questo: Um emprstimo de R$25.000,00 deve ser pago pelo sistema SPC ao longo de cinco anos,
com uma taxa de juros de 6,0% ao ano. Pergunta-se:
a) Quanto de Juros tero sido pagos at a trigsima stima parcela;
b) Se aps o pagamento da vigsima parcela se desejasse pagar o saldo devedor em dez parcelas
semestrais, qual seria o novo valor das parcelas, mantendo-se a mesma Taxa de Juros.
2 Questo: Voc um lojista cujo negcio vender utilidades domsticas tais como pratos e panelas.
Alguns dos seus clientes pedem financiamento e outros preferem pagar vista, desde que recebam um
desconto satisfatrio. Em quanto voc deve majorar os preos de suas mercadorias, preos esses
calculados para serem vendidos vista, para que voc possa oferecer vendas prazo, em 5 parcelas
mensais, sendo a primeira no ato da compra, se voc se financia em um banco que cobra juros na faixa
de 25% a.a.?
3 Questo: Indique todos os ndices utilizados para analise de investimentos, explicando suas vantagens
e desvantagens individuais e que conjunto mnimo voc utilizaria para anlise, e porque.
Anos A B C
0 (1.800) (2.000) (1.000)
1 (1.800) 400 1.200
2 2.580 300 4
3 2.580 2.530 4
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de um virgula cinco por cento ao ms.
1 Questo: Um emprstimo de R$50.000,00 deve ser pago pelo sistema SAC ao longo de dez anos, em
parcelas mensais, com uma taxa de juros de 7,5% ao ano. Pergunta-se:
a) Quanto de Juros sero pagos na quinquagsima stima parcela;
b) Se aps o pagamento da quadragsima parcela se desejasse pagar o saldo devedor em cinco anos, pelo
Sistema Price, qual seria o valor das parcelas, alterando-se a Taxa de Juros para 10% a.a..
2 Questo: Voc trabalha em uma indstria, no setor de compras, devendo comprar lubrificante para o
setor de manuteno da fbrica. A rea financeira lhe informou que o custo de capital da empresa de
12,38% a.a. O fornecedor de lubrificantes normalmente parcela em 4 vezes, em 30, 60, 90 e 120 dias da
data da compra. Por outro lado, voc conseguiu que ele desse 5% de desconto para pagamento vista
que na pratica significava pagar dois dias antes da data da compra. Qual a melhor forma de pagamento,
financeiramente?
3 Questo: Joo encontrou um velho colega de colgio e, no meio da conversa, comearam a discutir
suas situaes financeiras e como analisavam suas aplicaes e investimentos. Descobriram ento que,
enquanto Joo sempre trazia os valores lquidos de suas aplicaes/investimentos para o que ele
chamava de instante zero o seu amigo verificava quanto teria de ganho no futuro, na data que ele
estabeleceu que se aposentaria, para escolher entre os investimentos/aplicaes que via como
83
oportunidades. Joo se assustou com a forma de analisar do colega, lhe dizendo que ele estava fazendo
tudo errado. O que voc acha (justificando tecnicamente)?
4 Questo: Os seguintes projetos esto sendo estudados, com valores dados em US$:
Trimestres A B C
0 (3.000) (5.000) (1.000)
1 1.100 240 1.040
2 1.100 240 5
3 1.100 5.240 5
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de um vrgula cinco por cento ao ms.
1 Questo: Uma construtora planeja vender um imvel por R$200.000,00 em parcelas trimestrais iguais
ao longo de quinze anos, com uma taxa de juros de 10,0% ao ano. Pergunta-se:
a) Se aps o pagamento da dcima parcela o comprador quisesse pagar o saldo devedor em doze parcelas
mensais, qual seria o novo valor das parcelas, mantendo-se a mesma Taxa de Juros.
b) Qual ser o valor dos Juros que ela receber na 7 parcela (do contrato inicial)?
Trimestre A B C
0 (10.000) (15.000) (5.000)
1 3.500 5.240 5.100
2 3.500 5.240 5
3 3.500 5.240 5
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de nove por cento ao ano;
1 Questo: Um carro, de R$40.000,00 pode ser comprado com 30% de sinal e o restante deve ser pago
em 24 parcelas mensais iguais, com uma taxa de juros de 12,0% ao ano. Pergunta-se:
a) Qual o valor dos Juros pagos na vigsima parcela;
84
b) Se aps o pagamento da dcima parcela se desejasse pagar o saldo devedor em quatro parcelas
trimestrais, qual seria o novo valor das parcelas, reduzindo-se a Taxa de Juros para 9% a.a..
Trimestres A B C
0 (6.000) (3.500) (7.000)
1 4.100 1.185 5
2 100 1.185 5
3 1.870 1.185 7.150
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para um custo
de capital de oito por cento ao ano;
1 Questo: Um industrial verificou um equipamento e concluiu que ele produziria bens, em uma escala
mensal, que poderiam ser vendidos por R$7.500,00, com um custo de mo-de-obra, eletricidade,
insumos, impostos e manuteno de R$4.000,00, tambm por ms. Sabendo-se que a vida til do mesmo
equipamento estimada em 10 (dez) anos, e que ao final dessa vida o valor residual do equipamento
ainda de 30% do valor investido, at quanto poder custar esse equipamento sabendo-se que o custo de
oportunidade para esse industrial de 9,5% a.a.?
2 Questo: Uma dvida deveria ser paga da seguinte maneira: 6 parcelas bimestrais de R$25.000,00
comeando a primeira no final do primeiro bimestre. O devedor, alm de pagar as primeiras 3 prestaes
no prazo, adiantou tambm R$15.000,00 no final do 3 ms e outros R$15.000,00 no final do 5 ms,
tendo em vista que recebeu bnus no trabalho pois ultrapassou sua cota de vendas. Percebendo que
ficaria com o fluxo de caixa apertado aps pagar a 3. Prestao bimestral, pediu para o credor recalcular
as 3 ultimas prestaes para mante-las iguais, nas datas acordadas mas j considerando os valores
adiantados. Supondo-se que o credor trabalhe com uma taxa de juros de 9,7% a.a., de quanto seriam
ento as novas parcelas?
3 Questo: Um emprstimo de R$60.000,00 deve ser pago em parcelas mensais pelo Sistema de
Amortizao Constante ao longo de trs anos, com uma taxa de juros de 8,0% (oito por cento) ao ano.
Pergunta-se:
a) Qual o valor dos Juros pagos at a 24 parcela;
b) Se aps o pagamento da dcima parcela se desejasse pagar o saldo devedor em doze meses, qual seria
o novo valor das parcelas, mantendo-se a mesma Taxa de Juros, agora no sistema SPC.
85
4 Questo: Os seguintes projetos esto sendo estudados:
Trimestre A B C
0 (10.000) (1.000) (2.000)
1 3.530 524 -
2 3.530 524 -
3 3.530 2.181
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de doze por cento ao ano;
1 Questo: Uma empresa, sabe que um equipamento pode ser comprado vista por R$600.000,00 e que
o mesmo tem uma vida til de 8 (oito) anos, finda a qual tem ainda um valor residual igual a vinte por
cento de seu preo de aquisio. Estima que, durante este perodo o equipamento em questo necessitar
de manuteno, etc., ocasionando uma despesa de R$20.000,00 por semestre mas aumentar o
faturamento em R$15.000,00 mensais sem outras despesas.
Supondo-se um custo de capital de 8,5% a.a., pergunta-se se seria recomendvel ou no a compra do
equipamento (TIR, VPL, IL e Pay-back).
2 Questo: Uma dvida deveria ser paga da seguinte maneira: 12 parcelas mensais de R$30.000,00
comeando a primeira no final do primeiro ms e 4 parcelas trimestrais de R$50.000,00 sendo a primeira
vista. Supondo-se que o credor trabalhe com uma taxa de juros de 1,7% a.m., de quanto seriam as
parcelas se o devedor pedisse para mudar a forma de pagamento para 2 parcelas semestrais?
3 Questo: Um emprstimo de R$150.000,00 deve ser pago em parcelas semestrais iguais ao longo de
quatro anos, com uma taxa de juros de 12,0% (doze por cento) ao ano. Pergunta-se:
a) Qual o valor dos Juros pagos na quinta parcela;
b) Se aps o pagamento da quinta parcela se desejasse pagar o saldo devedor em doze meses, qual seria o
novo valor das parcelas, mantendo-se a mesma Taxa de Juros.
Ms A B C
0 (5.000) (5.000) (10.000)
1 - - 3.452
2 - - 3.452
3 5.270 5.270 3.452
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de nove por cento ao semestre;
1 Questo: Uma empresa, sabe que um equipamento pode ser comprado vista por R$600.000,00 e que
o mesmo tem uma vida til de 5 (cinco) anos, finda a qual tem ainda um valor residual igual a dez por
cento de seu preo de aquisio. Estima que durante este perodo o equipamento em questo necessitar
de revises trimestrais ao custo de R$15.000,00 por trimestre e que reduzir despesas em R$20.000,00
86
mensais. Supondo-se um custo de capital de 6,5% a.a., pergunta-se se seria recomendvel ou no a
compra do equipamento (calcule a TIR, o VPL, o IL e Pay-back).
2 Questo: Temos trs projetos mutuamente exclusivos com as seguintes caractersticas:
Projetos
Trimestres A B C
0 -3.000 -2.500 -4.000
1 900 - 4.180
2 1.100 -
3 1.300 2.900
A uma taxa mnima de atratividade de 11.7% a.a., que projeto escolheria, justificando claramente sua
resposta, a) considerando o pay-back, b) o Valor Presente Liquido, c) a Taxa Interna de Retorno, d) o
ndice de Lucratividade, e e) todos os itens ao mesmo tempo.
3 Questo:
a) quando uma loja oferece um desconto de, por exemplo, 5%, para pagamento vista, ao invs de
pagamento em 30 dd, ela na realidade esta trabalhando com uma taxa de juros igual, menor ou maior do
que essa taxa? Qual a taxa real?
b) qual a taxa efetiva quadrimestral correspondente taxa de 9% a.a. capitalizada mensalmente?
c) Ofereceram um imvel financiado a 10% a.a., .para um jovem casal. Ele podia escolher entre pagar
pelos sistemas Price, SAC e SPC. Se em todos eles o pagamento for mensal e o prazo total de 5 anos,
qual o sistema que o casal deveria escolher? Justifique.
4 Questo: Um emprstimo de R$150.000,00 deve ser pago em parcelas trimestrais iguais ao longo de
quatro anos, com uma Taxa de Juros efetiva ao ano de 9% (nove por cento). Pergunta-se:
a) Qual o valor dos Juros pagos na dcima terceira parcela trimestral;
b) Se aps o pagamento da quarta parcela desejasse pagar o saldo devedor em vinte e quatro meses, qual
seria o novo valor das parcelas mensais, mantendo-se a mesma Taxa de Juros.
1 Questo: Os seguintes projetos esto sendo estudados, com valores dados em US$:
Trimestres A B C
0 (3.000) (5.000) (6.000)
1 1.035 - 6.100
2 1.035 -
3 1.035 5.260
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta (com os ndices conhecidos) para uma taxa
mnima de atratividade de zero vrgula cinquenta e cinco por cento ao ms. E se os projetos sempre
estivessem disponveis (ou seja, no futuro tambm fosse possvel escolher um deles).
2 Questo: Um empresrio, cujo custo de capital de 2% a.m., decidiu investir em novos equipamentos,
cujo custo de R$100.000,00. Sabendo-se que o fornecedor concedeu 5% de desconto para pagamento
vista ou financia os equipamentos em 10 prestaes mensais e iguais, com sinal de 20%, sem juros, que
modalidade de pagamento deveria escolher?
3 Questo:
a) Qual deve ser a relao entre a Lucratividade e o Risco?
b) Dois projetos apresentam o mesmo Valor Presente Liquico. No entanto analistas dizem que a Taxa
Interna de Retorno do segundo bem superior do que a do primeiro. possvel? Caso positivo, em
que condies. Caso negativo, porque?
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c) Vrios projetos diferentes apresentam Valores Presentes Liquidos diferentes. Seria certo ento
orden-los, do que tivesse maior Valor ao que tivesse menor valor e escolhe-los, pela ordem (desde
que nenhum tivesse VPL negativo)? Ou haveria(m) outro(s) mtodos que poderiam resultar num
ordenamento diferente?
4 Questo: Um financiamento da compra de um imvel que custa R$300.000,00 deve ser pago pelo
sistema Price em quatro anos, com uma Taxa de Juros 10% (dez por cento) a.a., com um sinal de 20%.
Pergunta-se:
a) Qual o valor da amortizao paga na vigsima primeira parcela;
b) Se aps o pagamento da dcima sexta parcela o comprador desejasse pagar o saldo remanescente em
dez meses, qual seria o novo valor das parcelas mensais, mantendo-se a mesma Taxa de Juros
4 Questo: Os seguintes projetos esto sendo estudados, sendo que o custo de capital do investidor de
6,00% a.a:
Trimestre A B C
0 (20.000) (15.000) (5.000)
1 6.870 - 5.090
2 6.870 -
3 6.870 15.800
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta com base em ndices calculados?
1 Prova de Anlise de Investimentos - 24.10.16
1 Questo: Uma indstria est analisando 2 investimentos:
a) Uma ampliao de sua unidade industrial, com investimentos em (i) construo, prevista para durar
4 (quatro) meses, orado em R$1.000.000,00, divididos em 4 parcelas mensais iguais e consecutivas,
comeando a primeira assim que o investimento aprovado, (ii) compra de equipamentos, tambm
no valor de R$1.000.000,00, com sinal de 50% o restante na entrega, com os equipamentos
instalados e funcionando, prevista para 90dd da data do pedido, e (iii) recebimento de R$50.000,00
mensais lquidos adicionais, por 5 anos de operao efetiva dos equipamentos, (iv) valor residual de
75% do valor investido na construo ao final dos cinco anos.
b) Uma automatizao de seus processos, com investimento de R$2.000.000,00 de investimento em
marketing, tendo um sinal de 30% e o restante em 4 (quatro) parcelas mensais, que levam a uma
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reduo de despesas mensais de em R$60.000,00, partir de 3 (trs) meses do sinal, fazendo efeito
por 10 (dez) anos.
Considerando-se um custo de capital de 12% a.a., escolha o(s) projeto(s) que deve(m) ser aprovado(s),
baseados nos diversos ndices.
2 Questo: Responda, justificando, s perguntas abaixo:
a) Se um projeto tiver a taxa interna de retorno inferior ao custo de capital, que podemos falar dos seus
pay-backs?
b) Caso o IL (ndice de Lucratividade) de um projeto for menor do que 1,00, ele pode ser adotado por
algum investidor?
c) Um projeto com taxa interna de retorno maior do o custo de capital deve ser sempre
aprovado/executado?
3 Questo: Qual o valor dos juros da 38 e at a 38 prestao de um financiamento pelo sistema Price
de compra de um equipamento por R$100.000,00, que deve ser pago com prestaes mensais em 5 anos,
a uma taxa de 9% a.a.?
4 Questo: Um empresrio, cujo custo de capital de 35% a.a., decidiu investir em novos
equipamentos, cujo custo de R$250.000,00. Sabendo-se que o fornecedor concedeu 10% para
pagamento vista ou financia os equipamentos em 10 prestaes mensais e iguais, com sinal de 20%,
sem juros, que modalidade de pagamento deveria escolher? Qual a taxa real que o vendedor est usando?
1 Prova de Anlise de Investimentos - 26.10.16
1 Questo: Um investidor analisa duas possibilidades de negcio: no primeiro, ele investe R$50.000,00
esperando receber 10 parcelas mensais de R$5.300,00. Como alternativa de negcio, pode investir
R$20.000,00 recebendo de volta, ao final de 2 meses, R$20.500,00. Qual deve ser a sua preferncia
sabendo que a taxa mnima que ele aceita de 13% a.a.? Apresentar o resultado dos Pay-backs, Valor
Presente, Taxa Interna de Retorno e ndice de Lucratividade e justificar a escolha feita.
2 Questo: Uma empresa deseja comercializar um plano de aposentadoria que pague R$5.000,00
mensais partir dos 50 anos, para quem contratar o plano aos 30 anos, e imagina que os contratantes
iro viver at os 80 anos. Quanto dever ser o valor dos aportes mensais solicitados se estimar que
conseguir uma taxa de rentabilidade de 10% a.a.?
3 Questo: Um empresrio estudou um investimento em mais um ponto de venda sendo que para isso
ele teria que investir um terreno, pagando R$500 mil, sendo R$100 mil vista e o restante na escritura,
esperada para acontecer em 30 dias, gastando mais R$300 mil em construo, em 3 parcelas mensais
consecutivas iguais, ao longo da obra, a primeira no ms seguinte ao final do pagamento do terreno, e,
por ultimo, comprando o estoque inicial e mobilirio, no valor de R$1.000 mil, com prazo de pagamento
de 30 dias, e recebimento ao final da obra. Da em diante imaginaria ter uma operao constante, cuja
receita liquida gostaria de estimar de forma que tivesse 13% de taxa de retorno ao ano, sabendo-se que,
operaria esse investimento por 20 (vinte) anos, quando venderia novamente o terreno, por um valor 50%
superior, com recebimento do valor integral da venda no ultimo ms de operao. De quanto deveria ser
essa receita liquida mensal? Qual seria o ndice de Lucratividade? Taxa Interna de Retorno? E o pay-
back descontado?
4 Questo: Explique o que e qual o uso da Taxa Interna de Retorno, o que significa o Valor Presente
Liquido e que relao h entre esses dois ndices.
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2 Prova de Anlise de Investimentos - 28.11.16
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser
considerada a questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: Um equipamento, que aumentar o faturamento mensal de uma empresa em cerca de
R$25.000,00 com custos diretos e indiretos de R$15.000,00 tambm mensais cogitado para ser
adquirido para alinha de produo de uma empresa. Sabendo-se que a vida til estimada em dez anos,
o valor residual de quinze por cento do preo de aquisio, Qual dever ser o preo mximo que a
empresa pode pagar, a um custo de capital de 7,5% ao ano.
2 Questo: Um emprstimo de R$240.000,00 deve ser pago em parcelas trimestrais iguais ao longo de
catorze anos, com uma taxa de juros de 13,0% (treze por cento) ao ano. Pergunta-se:
a) Qual o valor dos Juros pagos na trigsima parcela;
b) Se aps o pagamento da trigsima parcela se desejasse pagar o saldo devedor em vinte e quatro meses,
pelo sistema price, qual seria o novo valor das parcelas, se os Juros fossem reduzidos para 11 % a.a..
3 Questo: Os seguintes projetos esto sendo estudados:
Perodo A B C
0 (1.200) (7.000) (5.000)
1 510 290 5.550
2 510 -
3 510 9.500
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta para uma taxa mnima de atratividade de:
a) Dez por cento ao perodo; b) Onze por cento ao perodo; e c) Doze por cento ao perodo;
4 Questo: Responda, justificando se necessrio, as seguintes questes:
a) Explique o que desconto racional;
b) Uma empresa calculou diversos projetos de investimento, tendo recursos para realizar todos. Alguns
projetos tiveram o seu NPV calculados ligeiramente negativos, outros deram praticamente nulos, um
deu exatamente nulo e uns poucos positivos quais devem ser aceitos, quais recusados;
c) Qual a vantagem do Indice de Lucratividade em relao ao Valor Presente Liquido?
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2 Prova de Anlise de Investimentos - 30.11.16
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser
considerada a questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: Um emprstimo de R$200.000,00 deve ser pago em parcelas trimestrais iguais ao longo de
oito anos, com uma Taxa de Juros efetiva ao ano de 12,00% (doze por cento). Pergunta-se:
a) Qual o valor dos Juros pagos na dcima quinta prestao;
b) Se aps o pagamento da dcima segunda parcela desejasse pagar o saldo devedor em quatro anos, em
parcelas mensais, qual seria o novo valor das mesmas, mantendo-se a mesma Taxa de Juros.
2 Questo: Os seguintes projetos esto sendo estudados:
Ms A B C
0 (800) (600) (1.000)
1 335 500 -
2 335 - -
3 150 110 1.040
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta para uma taxa mnima de atratividade de:
a) Doze por cento ao ano; b) Quinze por cento ao ano; e c) Dezoito por cento ao ano; Utilize para
justificar todos os ndices que conhece;
3 Questo: A compra de um novo equipamento para a linha de produo de uma indstria significar o
investimento inicial de R$250.000,00, mas ir gerar receitas mensais iguais de R$40.000,00, postecipadas,
nos 24 meses seguintes ao investimento citado. Sabendo-se que a compra desse novo equipamento
exigir tambm pagamentos trimestrais, referente manuteno, pergunta-se qual o valor mximo a ser
dispendido em manuteno, de modo a garantir indstria uma taxa de retorno mnima de 9% ao ano?
4 Questo: Responda, justificando, as seguintes questes:
a) Um analista apresentou para o seu diretor o resultado de uma analise de um projeto, cujo custo de
capital foi estimado de 6% a.a.: NPV = 120, IRR = 5% a.a., Pay-back = 6 meses. Qual a sua analise
como diretor: O projeto deve ou no ser aprovado?
b) qual a taxa efetiva mensal correspondente nominal de 18% a.a. capitalizada semestralmente?
c) Um investidor decide todos os seus investimentos com base no Valor Presente Liquido. Um amigo
seu questionou sua metodologia de trabalho. Que criticas podem ser feitas a esse investidor?
91
Prova Final de Anlise de Investimentos - 12.12.16
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser
considerada a questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: No batismo de uma criana, seu padrinho resolveu presente-la com um fundo para cobrir
sua educao universitria. Estimando-se que ainda faltariam dezessete anos at que entrasse na
faculdade, e que, desse momento em diante fosse precisar de R$1.000,00 por ms, durante 4 anos, de
quanto deveria ser o fundo inicial, estimando-se uma rentabilidade de 8% a.a.?
2 Questo: Um emprstimo de R$60.000,00 deve ser pago em parcelas trimestrais, ao longo de quatro
anos, com uma Taxa de Juros efetiva ao ano de 9,55% (nove ponto cinquenta e cinco por cento).
Pergunta-se:,
a) Qual o valor dos Juros pagos na dcima segunda parcela trimestral;
b) Se aps o pagamento da dcima segunda parcela desejasse pagar o saldo devedor em doze meses, qual
seria o novo valor das parcelas mensais, mantendo-se a mesma Taxa de Juros.
3 Questo: Temos trs projetos mutuamente exclusivos com as seguintes caractersticas:
Projetos
Ms A B C
0 -100 -100 -500
1 - 25,55 200
2 - 25,55 200
3 - 25,55 54
4 104 25,55 54
Analisando separadamente (especificamente) pelos critrios abaixo relacionados, que projeto escolheria
justificando claramente sua resposta.
Utilize uma taxa mnima de atratividade de 10% (dez por cento) a.a.
a. Mtodo do perodo de retrno (The Payback Method);
b. Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV);
c. Taxa Interna de Retrno (Internal Rate of Return - IRR);
Considerando todos os critrios em paralelo (ao mesmo tempo) qual projeto escolheria. (2,5 Pontos)
4 Questo: Responda, justificando, as seguintes questes:
a) um bem pode ser comprado com um desconto de 5% para pagamento vista ou atravs de
pagamento integral em 30 dd. Qual a taxa de juros praticada?
b) Um projeto com alta taxa interna de retorno deve ser sempre aprovado/executado?
c) Explique o que e qual o uso da Taxa Interna de Retorno e o que significa Valor Presente Liquido.
92
Prova Final de Anlise de Investimentos - 14.12.16
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser
considerada a questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: Uma empresa recebe uma proposta para compra de um equipamento cujo preo a vista de
R$200.000,00 com vida til de cinco anos e valor residual igual a vinte por cento de seu preo de
aquisio. Estimando-se um custo de manuteno de R$15.000,00 por trimestre e um faturamento
adicional de R$10.000,00 mensais e sabendo-se que o custo de capital dessa empresa de 7,5% a.a., seria
recomendvel ou no a compra do equipamento. Justifique detalhadamente sua resposta.
2 Questo: Um apartamento no valor de R$60.000,00 foi vendido pelo Sistema de Amortizaes
Constantes com as seguintes condies de pagamento: (i) Entrada no ato da assinatura da escritura de
20,0%, (ii) 60 (sessenta) prestaes mensais e sucessivas calculadas observando-se uma taxa de juros de
2,0% (dois por cento) ao ms, comeando a primeira 30 dias aps a compra. O comprador ficou
desempregado e deixou de pagar as prestaes aps a 15. Ficou sem pagar 10 prestaes e, conseguindo
novo emprego, renegociou para voltar a pagar o que devia, agora pelo sistema de Prestaces Constantes,
finalizando o pagamento dentro do prazo inicialmente estabelecido, com a mesma taxa de juros. Qual
ser o valor das prestaes no novo sistema?
3 Questo: Temos tres projetos mutuamente exclusivos com as seguintes caractersticas:
Projetos
Meses A B C
0 -1.000 -1.500 -3.000
1 - 330 1.600
2 - 330 1.600
3 - 330
4 600 330
5 600 330
Utilizando uma taxa mnima de atratividade de 18% (dezoito por cento) a.a. e analisando separadamente
pelos seguintes critrios, que projeto escolheria justificando claramente sua resposta: (i) Mtodo do
perodo de retrno (The Payback Method), (ii) Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV),
(iii) Taxa Interna de Retrno (Internal Rate of Return - IRR), e, (iv) Considerando todos os critrios ao
mesmo tempo, qual projeto escolheria.
4 Questo: Responda, justificando, as seguintes questes:
a) Que implicaes tem, para um investidor, o Pay-back ser demorado? Ele lucra menos com isso?
b) Defina o que amortizao e o que prestao.
c) Qual a vantagem do Indice de Lucratividade em relao ao Valor Presente Liquido e do Valor
Presente Liquido em relao Taxa Interna de Retorno?
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Prova de Reposio de Anlise de Investimentos - 21.12.16
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser
considerada a questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: Uma pessoa contraiu um emprstimo de R$150.000,00 se comprometendo a pag-lo, em
270 dias, acrescido de juros de 8%. No decorrer desse prazo, adiantou 2 pagamentos por conta: o
primeiro de R$25.000,00, decorridos 3 meses e outro de R$50.000,00 a 2 meses do prazo final para o
pagamento. Quanto ainda ter de pagar no vencimento?
2 Questo: Sabe-se que um apartamento foi financiado pelo Sistema Price, com prestaes de
R$4.198,42 e juros de 12% a.a.. Na 44 prestao foram pagos juros de R$2.150,22. Qual o valor do
apartamento?
3 Questo:
a) O que significa um ndice de Lucratividade de 1,03 de um projeto?
b) Que relao podemos estabelecer entre o custo de capital e o Valor Presente Liquido a uma dada
taxa?
c) Um projeto pode ter pay-back descontado se a sua rentabilidade for menor que o custo de capital?
4 Questo: Temos trs projetos mutuamente exclusivos com as seguintes caractersticas:
Projetos
Meses B C D
0 -1000 -2000 -1000
1 1000 519 36
2 5 519 36
3 5 519 36
4 5 519 950
Que projeto escolheria, justificando claramente sua resposta, pelos mtodos abaixo e utilizando uma taxa
mnima de atratividade de 18% (dezoito por cento) ao ano, capitalizado semestralmente.
a. Mtodo do perodo de retrno (The Payback Method);
b. Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV);
c. Taxa Interna de Retrno (Internal Rate of Return - IRR);
d. Considerando todos os critrios ao mesmo tempo.
94
1 Prova de Anlise de Investimentos - 17.04.17
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser
considerada a questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: Um investidor decidiu comprar um imvel, encontrando um que lhe agradou e cujo
proprietrio queria R$1.000.000,00. Procurando financiamento, a melhor proposta que conseguiu foi de
uma financeira que oferece prazo de 10 anos para o pagamento, a ser feito pelo Sistema Price a 8% a.a.
a) Qual ser o valor das prestaes?
b) Quanto de juros devera ser pago no total?
c) Quanto ainda estar devendo ao final do 7o ano?
d) Se, ao final do 6o ano adiantasse R$200.000,00, para quanto cairiam as parcelas finais, caso
mantivesse o prazo inicial?
2 Questo: Os seguintes projetos esto sendo estudados:
Semestre A B C
0 (3.000) (2.000) (5.000)
1 1.100 2.100 360
2 1.100 360
3 1.100 5.000
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta para uma taxa mnima de atratividade de
10,0% a.a..
3 Questo:
a) Quanto representa, em taxa real, expressa ao ano, um desconto de 10%, para pagamento vista, ao
invs de pagamento integral em 30 dd?
b) Qual a correlao entre Risco e Lucratividade?
c) Uma empresa precisa comprar uns equipamentos, no tendo recursos para compra-los vista.
Querendo paga-los com um desembolso mnimo de juros, deve escolher o sistema SAC ou SPC.
4 Questo: Voc um industrial cujas vendas so realizadas em diversas condies de pagamento, ou
seja, voc vende tanto vista quanto prazo, em at 4 parcelas iguais, sendo a primeira no ato da
compra e as demais a intervalos de 30 dias. Se o seu custo de capital de 12% a.a., qual o desconto que
voc pode dar para os clientes que compram vista? (considere que o preo vista e prazo o mesmo,
e que a venda prazo feita sem juros) .
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1 Prova de Anlise de Investimentos - 19.04.17
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser
considerada a questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: Um emprstimo de R$250.000,00 deve ser pago pelo sistema SPC ao longo de dez anos, em
parcelas mensais, com uma taxa de juros de 8,0% ao ano. Pergunta-se:
a) Quanto de Juros tero sido pagos at a quadragsima quinta parcela;
b) Se aps o pagamento da trigsima parcela se desejasse pagar o saldo devedor em dez parcelas
semestrais, qual seria o novo valor das parcelas, a uma Taxa de Juros de 7% a.a..
2 Questo: Os seguintes projetos esto sendo estudados, sendo que o custo de capital do investidor
de 6,00% a.a:
Trimestre A B C
0 (1.000) (2.000) (1.500)
1 1.000 519 29,9
2 5,1 519 29,9
3 5,1 519 29,9
4 5,1 519 1.500
Qual projeto escolheria justificando claramente sua resposta com base em ndices calculados?
3 Questo:
a) qual a taxa efetiva trimestral correspondente taxa de 12% a.a. capitalizada mensalmente?
b) Qual o interesse que os investidores tem em saber o pay-back dos projetos?
c) Dois projetos apresentam o mesmo Pay-back. No entanto analistas dizem que a Taxa Interna de
Retorno do segundo bem superior do que a do primeiro. possvel? Caso positivo, em que
condies. Caso negativo, porque?
4 Questo: Uma mercadoria vendida em uma loja por R$400,00 podendo ser pago em 4 parcelas
mensais iguais, sendo a primeira no ato da compra. Se o comprador conseguir negociar um desconto de
4% para pagamento vista, qual dever ser o conselho que voc lhe daria?
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2 Prova de Anlise de Investimentos - 29.05.17
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser
considerada a questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: Sabendo-se que um investimento poder aumentar o faturamento de uma empresa em cerca
de R$120.000,00 com custos adicionais de R$85.000,00, incluindo mo-de-obra, insumos e impostos,
todos os valores citados mensais, e que a vida til estimada em quinze anos, com um valor residual de
vinte e cinco por cento do preo de aquisio, qual dever ser o preo mximo que a empresa pode
aceitar pagar, a um custo de capital de 9,5% ao ano.
2 Questo: Temos trs projetos mutuamente exclusivos com as seguintes caractersticas:
Projetos
Semestres A B C
0 -1.000 -2.000 -1.500
1 280 1.500 100
2 280 220 100
3 280 220 100
4 280 210 1.500
Analise pelos critrios (i) Mtodo do perodo de retorno (The Payback Method), (ii) Mtodo do Valor
Presente (Net Present Value - NPV), (iii) Taxa Interna de Retorno (Internal Rate of Return - IRR) e (iv)
ndice de Lucratividade, e indique que projeto escolheria por cada um desses mtodos e qual escolheria
levando todos em considerao ao mesmo tempo. Justificando claramente sua resposta. Utilize uma taxa
mnima de atratividade de 9% (nove por cento) a.a..
3 Questo: Uma imobiliria vendeu um imvel por R$330.000,00 recebendo 30% de entrada e
contratuando receber o restante em 60 parcelas mensais, pelo sistema Price, com juros de 12% a.a.
Qual dever ser o valor das prestaes, qual ser o saldo devedor aps o pagamento da 45 prestao e
quanto ter sido pago de juros at ento.
4 Questo: Responda, justificando, as seguintes questes:
Um projeto tem o pay-back efetivo em 3 anos e 9 meses. A rentabilidade desse projeto pode ser
menor que o seu custo de capital?
Qual a relao entre a o Valor Presente Liquido (VPL ou NPV) e o ndice de Lucratividade?
Vrios projetos diferentes apresentam pay-backs muito semelhantes. Seria certo dizer que ento a
escolha dos mesmos, por esse mtodo, seria indiferente, qualquer um poderia ser escolhido?
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2 Prova de Anlise de Investimentos - 31.05.17
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser
considerada a questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: Um empresrio, cujo custo de oportunidade de 15% a.a., pensa em investir numa linha de
produo em que necessrio investir 150.000 vista, mais duas parcelas de 30.000 ao final do primeiro
e segundo ms. J no primeiro ms ela passa a produzir um produto cuja venda gera 4.500 lquidos ao
ms, mas ser necessrio arcar com o gasto de demisso, de 250.000 (nica parcela) ao final da vida do
projeto. Calcule os ndices para esse projeto e analise os resultados, considerando que a vida til desse
projeto seja de 10 anos.
2 Questo: Temos trs projetos mutuamente exclusivos com as seguintes caractersticas:
Projetos
Ano A B C
0 -1.000 -2.000 -1.500
1 1.270 920 630
2 27 920 630
3 27 920 630
4 27 920 1.000
Analise pelos critrios (i) Mtodo do perodo de retorno (The Payback Method), (ii) Mtodo do Valor
Presente (Net Present Value - NPV), (iii) Taxa Interna de Retorno (Internal Rate of Return - IRR) e (iv)
Indice de Lucratividade, e indique que projeto escolheria por cada um desses mtodos e qual escolheria
levando todos em considerao ao mesmo tempo. Justificando claramente sua resposta. Utilize uma taxa
mnima de atratividade de 2% (dois por cento) a.m.
3 Questo: Um emprstimo de R$100.000,00 deve ser pago em parcelas mensais iguais ao longo de dez
anos, com uma taxa de juros de 9,7% ao ano. Pergunta-se: (i) Se aps o pagamento da trigsima nona
parcela se desejasse renegociar o saldo devedor em parcelas trimestrais, ao longo de dez anos, qual seria
o novo valor das parcelas, com juros de 6% ao semestre?, (ii) Qual o valor dos Juros pagos nessa
trigsima nona parcela;
4 Questo: Responda, justificando, as seguintes questes:
Vrios projetos diferentes apresentam pay-backs muito semelhantes. Seria certo dizer que ento a
escolha dos mesmos, por esse mtodo, seria indiferente, qualquer um poderia ser escolhido, pois
daria o mesmo retorno?
Qual a relao entre o risco e a taxa de desconto?
Pode dois investimentos diferentes, tendo valores presentes lquidos diferentes, ter a mesma taxa
interna de retorno?
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3 Prova de Anlise de Investimentos - 12.06.17
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser considerada a
questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: Uma empresa recebe uma proposta para compra de um equipamento cujo preo a vista de
R$50.000,00 com vida til de quatro anos e valor residual igual a trinta por cento. Durante este perodo o
equipamento em questo necessitar de manuteno, etc., ocasionando uma despesa de R$7.000,00 por
trimestre mas melhorar a produtividade diminuindo despesas no valor de R$3.700,00 mensais.
Supondo-se uma taxa efetiva de onze por cento ao ano, (i) pergunta-se se seria recomendvel ou no a
compra do equipamento, e (ii) quantas taxas Internas de Retorno esse investimento tem. Responda
justificando detalhadamente sua resposta.
2 Questo: Temos trs projetos mutuamente exclusivos com as caractersticas abaixo, cujo investidor
utiliza uma taxa mnima de atratividade de 10% (dez por cento) a.a..
Projetos
Trimestres A B C
0 -1.000 -1.500 -2.000
1 500 420 450
2 300 420 450
3 150 420 450
4 150 420 900
Analisando separadamente (especificamente) pelos critrios a seguir relacionados, que projeto escolheria,
justificando claramente sua resposta: (i) Mtodos do perodo de retorno (The Payback Method); (ii)
Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV); (iii) Taxa Interna de Retorno (Internal Rate of
Return - IRR); e (iv) todos os critrios em paralelo (ao mesmo tempo);.
3 Questo: Um emprstimo de R$20.000,00 deve ser pago em parcelas mensais iguais ao longo de trinta
anos, com uma taxa de juros de 15,0% ao ano, pelo sistema Price. Pergunta-se: a) Qual o valor dos Juros
pagos na centsima parcela; b) Se aps o pagamento da dcima parcela se desejasse pagar o saldo
devedor em doze parcelas anuais, qual seria o novo valor das parcelas, mantendo-se a mesma Taxa de
Juros.
4 Questo:
o que principal de uma dvida
qual a taxa nominal semestral capitalizada trimestralmente, correspondente de 6% a.b.?
Vrios projetos diferentes apresentam Valores Presentes Lquidos diferentes. Estariamos escolhendo
os mais rentveis se os ordenarmos de forma decrescente e escolhssemos, pela ordem, do de maior
valor para o de menor valor?
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3 Prova de Anlise de Investimentos - 14.06.17
Observaes importantes:
1. Identificao: Escreva o seu nome completo, informe numero e rgo de expedio de sua
identidade, numere-a de acordo com o numero da lista de presena e assine-a;
2. Todos os resultados devem identificar como foram obtidos (por frmula, apresentando a frmula,
por tabela, identificando os dados de entrada, por calculadora financeira, identificando os dados de
entrada). Caso contrario, no sero considerados (nota 0);
3. Os clculos devem ir at, no mnimo, a 4 casa decimal no caso de taxas percentuais, e centavos, no
caso de valores monetrios, com arredondamento e no corte, caso contrrio, no ser
considerada a questo (nota 0).
4. As respostas devem ser dadas bem como os clculos na folha almao fornecida, sendo a 1 questo
na primeira folha, a 2 no verso desta e assim por diante, na ordem.
5. Questes que dependam de taxa de juros, atratividade, etc., no tero seus raciocnios considerados
se a taxa no for a correta a ser aplicada no caso;
6. Telefones celulares no podem ser usados a no ser simulando maquinas de calcular, tendo de ficar
pousados na mesa (o manuseio dos mesmos em outra funo que no a de calculadora, ou o
manuseio dos mesmos no totalmente apoiados nas carteiras incetar grau zero para o aluno;
1 Questo: Dois equipamentos podem ser utilizados para uma determinada tarefa. O primeiro custa
R$10.000,00, podendo ser comprado com 5% de desconto para pagamento vista, sendo que tem de
fazer uma ajustagem a cada semestre a um custo de R$600,00 e tendo uma vida til de 5 anos. A segunda
opo um outro equipamento, que custa R$13.000,00, vendido sem qualquer desconto, mas cuja vida
til de 10 anos, e tambm precisa de uma regulagem, neste caso anual, que custa R$1.000,00 por vez.
Ambos os equipamentos so recebidos j ajustados. Se o custo de capital do industrial for de 2% a.m.,
qual equipamento deve preferir?
2 Questo: Temos trs projetos mutuamente exclusivos com os seguintes fluxos de caixa. Utilize uma
taxa mnima de atratividade de 5% (cinco por cento) ao ano
Projetos
Trimestres A B C
0 -1.000,0 -5.000,0 -2.000,0
1 1.000,0 62,0 517,0
2 5,0 62,0 517,0
3 5,0 62,0 517,0
4 5,0 5.062,0 517,0
Analise separadamente os projetos pelos critrios a seguir relacionados: (i) Mtodos do perodo de
retorno (The Payback Methods); (ii) Mtodo do Valor Presente (Net Present Value - NPV); (iii) Taxa
Interna de Retorno (Internal Rate of Return - IRR); e, (iv) Considerando todos os critrios ao mesmo
tempo, qual projeto escolheria.
3 Questo: Um emprstimo de R$60.000,00 deve ser pago em parcelas semestrais, pelo sistema SAC, ao
longo de trinta anos, com uma taxa de juros de 10,0% ao ano. Pergunta-se: a) Qual o valor dos Juros
pagos na dcima stima parcela; b) Se aps o pagamento da vigsima parcela se desejasse pagar o saldo
devedor, pelo sistema Price, em trinta e seis parcelas mensais, qual seria o novo valor das parcelas, agora
a uma Taxa de Juros de 12,0% a.a.?
4 Questo:
Qual a relao entre Valor Presente Liquido (VPL) e o Pay-back descontado?
Qual a diferena entre amortizao e prestao.
Qual a relao entre Taxa Interna de Retorno e Valor Presente Liquido?
100