UNIVERSIDAD VERACRUZANA

FACULTAD DE CONTADURA

SISTEMA DE ENSEANZA ABIERTA

E.E. MERCADOS FINANCIEROS

MAESTRO: JORGE ANTONIO ACOSTA CZARES

TEMA:MERCADODECAPITALES

INTEGRANTES:
LEN VZQUEZ ISIS LARISA
PALMA DE LA MAZA JAVIER ALBERTO
RIVAS GMEZ ANA CRISTINA
SOLER LORIO LIGIA MARA DEL SOCORRO
UTRERA SALAZAR MARA DEL CARMEN

9 DE MARZO DE 2013, BOCA DEL RO, VERACRUZ.

0
 NDICE

CONTENIDO

1.-MERCADO DE CAPITALES ---------------------------------------------------------------- 4

1.1.-CONCEPTO ----------------------------------------------------------------------------------- 4

1.2.-PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE CAPITALES -------------------------- 5

1.3.-MERCADO DE CAPITALES EN MXICO------------------------------------------- 5

2.1.- CLASIFICACIN DE LOS INSTRUMENTOS DE MERCADO ----------------- 7

2.1.1.--CONCEPTO ------------------------------------------------------------------------------ 7

2.1.2.- INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE ---------------------------------------- 7

2.1.2.1-ACCIONES -------------------------------------------------------------------------------- 7

2.1.2.2.-TIPOS DE ACCIONES ---------------------------------------------------------------- 7

2.1.2.3.-CARACTERISTICAS ------------------------------------------------------------------ 8

2.1.2.4.-DERECHOS QUE CONFIEREN A LAS ACCIONES ------------------------- 9

2.1.2.5.-PARTES MATERIALES DE UNAACCIN -------------------------------------- 9

2.1.3.-INSTRUMENTOS DE DEUDA--------------------------------------------------------- 9

2.1.3.1.- OBLIGACIONES ----------------------------------------------------------------------- 9

2.1.3.2.-TIPOS DE OBLIGACIONES--------------------------------------------------------- 10

2.1.3.-CARACTERISTICAS E INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE

CAPITALES ----------------------------------------------------------------------------------------- 12

2.2.- ESTRATEGIAS EN VALORES DE RENTA ----------------------------------------- 17

2.3.- ESQUEMA DE INFORMACIN -------------------------------------------------------- 18

2.4.- GUIN DE ANLISIS --------------------------------------------------------------------- 21

1
2.5.- INVERSIONES EN EL MERCADO DE CAPITALES ----------------------------- 22

2.5.1.-CONCEPTO -------------------------------------------------------------------------------- 22

2.5.2.-EJERCICIOS PRACTICOS ------------------------------------------------------------ 22

2
 INTRODUCCIN

En este trabajo se abordar cmo tema principal el mercado de capitales. Se dar

a conocer el concepto, y como se encuentra actualmente el mercado de capitales
en Mxico. Adems de menciona la clasificacin de los instrumentos de mercado:
de renta variable y de deuda.

Tambin se incluirn las caractersticas y las instituciones del mercado de

capitales en una tabla comparativa.

Para finalizar se resolvern cuatro ejercicios prcticos, con referencia a las

inversiones en este tipo de mercado.

3
 CONTENIDO

1.-MERCADO DE CAPITALES.

1.1.-CONCEPTO.

El mercado de capitales, tambin conocido como mercado accionario, es un tipo

de mercado financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de
financiacin a medio y largo plazo. Su principal objetivo es participar como
intermediario, canalizando los recursos frescos y el ahorro de los inversionistas;
para que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas operaciones de:
financiamiento e inversin. Frente a ellos, los mercados monetarios son los que
ofrecen y demandan fondos (liquidez) a corto plazo.

1.2.-PARTICIPANTES EN EL MERCADO DE CAPITALES.

Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistema

financiero que participan regulando y complementando las operaciones que se
llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las ms
imprescindibles:

Bolsa de Valores:Su principal funcin es brindar una estructura operativa a

las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos
efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Adems, da f de
cotizaciones e informa al inversionista de la situacin financiera y econmica
de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros.
Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alcuota del capital
social) con el fin de obtener recursos del pblico inversionista. Las emisoras
pueden ser sociedades annimas, el gobierno federal, instituciones de crdito
o entidades pblicas descentralizadas.1

1
http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_capitales

4
 Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta
de acciones, as como, administracin de carteras y portafolio de inversin de
terceros.
Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona fsica,
persona moral, inversionista extranjero, inversionista institucional o
inversionista calificado). Son personas o instituciones con recursos
econmicos excedentes y disponibles para invertir en valores.

1.2.-MERCADO DE CAPITALES EN MXICO.

Mxico ocupa el puesto duodcimo por tamao de economa, justo detrs de

Espaa, sin embargo ocupa el puesto vigesimocuarto por capitalizacin burstil.
Esto quiere decir que al emprendedor mexicano le cuesta ms trabajo llevar sus
ideas a cabo que si estuviese en un mercado como el de Estados Unidos, de
Espaa o incluso China.

En los mercados financieros se suelen distinguir las emisiones de deuda de los

pases en dos grandes grupos: mercados desarrollados y mercados emergentes.
Grosso modo, el 95% de los fondos (incluido aqu cualquier tipo de inversin)
puede invertir en los mercados desarrollados, mientras que slo 5% puede invertir
en mercados emergentes. Esta diferencia de capacidad para financiarse
internacionalmente hace que los pases emergentes sean mucho ms voltiles
que los desarrollados. Contrariamente a lo que muchos mexicanos creen, Mxico
se encuentra en los mercados desarrollados; pero cerca de lo que podramos
llamar la lnea del mal. O dicho en otras palabras: Mxico se encuentra
adecuadamente posicionado para captar fondos internacionales.2

http://www.imef.org.mx/convencion2010/ponencia/cap01/c01_5.2.html#comuni
dad

5
 Sin embargo, si nos fijamos ratios de desarrollo financiero, como Fondos de
inversin/PIB, Mxico an se encuentra muy lejos de pases como Espaa, Irlanda
o Estados Unidos. En otras palabras, el ahorro no llega a estar a disposicin de
los emprendedores. De manera similar nos ocurre si tomamos los ratios de
Fondos de pensiones/PIB y de Seguros/PIB.

Otra muestra importante para ver que el dinero llega a los emprendedores es la
distribucin de fondos por tipo de activo. Mientras que en Espaa los fondos
accionarios representan el 34% (a lo que se podra sumar el 15% de fondos
mixtos, que incluyen renta variable y renta fija), en el caso de Mxico esta cifra
ronda el 16%. Es decir, toda la inversin est yendo a bonos Y esos bonos quin
los emite? Principalmente el Estado Mexicano, o compaas estatales como
Pemex.
Esto nos lleva a las siguientes conclusiones

1. El mercado de capitales en Mxico est poco desarrollado

2. El dinero no llega a los emprendedores porque lo est recibiendo el
Estado (sector pblico). En otras palabras, el Gobierno desplaza a las
empresas en la captacin del crdito.

6
2.1.- CLASIFICACIN DE LOS INSTRUMENTOS DE MERCADO.

2.1.1.-CONCEPTO.

Los instrumentos que se negocian en el mercado de capitales pueden ser de

inversin, como en el caso de las acciones cuya renta es variable; o de
financiamiento, como los certificados, pagars y obligaciones de renta fija.

2.1.2.- INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE.

2.1.2.1-ACCIONES.

Es un instrumento representativo de una parte en que se divide el capital de una

sociedad annima. As, al adquirir una accin se participa de los beneficios a
travs de los dividendos y tambin de las prdidas que pueden generar el negocio
de esa sociedad annima.

2.1.2.2.-TIPOS DE ACCIONES.

Las acciones pueden ser ordinarias o preferidas:

Acciones ordinarias: Es la que atribuye a sus titulares el rgimen normal de

derechos y obligaciones integrantes de su condicin de socio.

Acciones preferidas: A diferencia de la ordinaria concede a su tenedor

ventajas, privilegios o preferencias respecto de dividendos, eleccin de directores
u otras con relacin a los derechos de socio, salvo al derecho de voto. Sin
embargo deben ser de plazo definido y constar en los estatutos sociales y en los
ttulos respectivos. La legislacin vigente consagra el derecho preferente de
suscripcin de acciones, es decir, obliga a los emisores a ofrecer preferentemente
las nuevas acciones que emitan a sus actuales accionistas, en proporcin de las
acciones que posean.

7
2.1.2.3.-CARACTERISTICAS.

Son valores de renta variable

Son los valores que le generan al inversionista, mayores ganancias o
grandes prdidas.
No garantizan rendimientos, son instrumentos de riesgo, slo superados
por los derivados.
Son instrumentos muy activos para inversionistas que gustan del riesgo.
Son ttulos no deseables para el inversionista que no gusta el riesgo.
No tienen fecha de vencimiento.
Sus mayores rendimientos se logran en el largo plazo.
El inversionista experto se logran en el largo plazo.
El inversionista experto y especulativo logra atractivas ganancias, aun en el
corto plazo.

8
2.1.2.4.-DERECHOS QUE CONFIEREN A LAS ACCIONES.

Las acciones confieren dos tipos de derechos a sus tenedores: los corporativos y
los patrimoniales.

Corporativos: propiedad de la empresa.

Voz
Votar y ser votado
Derecho de las minoras
Que lo convoquen a asamblea
Vigilancia: aprobacin e impugnacin de estados financieros
Conocer la orden del da.

Patrimoniales: participacin en el capital de la empresa.

Parte alcuota del capital social

Recibir dividendos en efectivo
Recibir dividendos en acciones
Ser liquidado en parte proporcional
Amortizar su parte social
Derecho de tanto(suscripcin)
Derecho de transmisin
Obtencin del ttulo
Derecho de canje

2.1.3.-INSTRUMENTOS DE DEUDA.

Ttulos valor, cuyo rendimiento es predeterminado para un plazo dado.

2.1.3.1.- OBLIGACIONES.

Ttulos de crdito que representan la parte proporcional de un crdito colectivo a

cargo de una empresa.

9
2.1.3.2.-TIPOS DE OBLIGACIONES.

Existen en el mercado, varios tipos de obligaciones, por ejemplo:

Obligaciones Quirografarias. Aquellas que no tienen garanta especfica.

Obligaciones Hipotecarias. Aquellas que garantizan el pago del principal,
mediante una hipoteca constituida sobre bienes inmuebles de la empresa.
Obligaciones Convertibles. Aquellas que dan la opcin de convertirse en el
capital al vencimiento o antes.
Obligaciones Subordinadas. Aquellas que estn condicionadas al
cumplimiento de una obligacin contractual antes de su amortizacin.
Obligaciones Fiduciarias. Aquellas que estn garantizadas mediante ciertos
bienes afectados en fideicomiso irrevocable de garanta.
Obligaciones Prendarias. Aquellas que garantizan su pago mediante la
afectacin de activos, muebles bajo un contrato de prenda.
Obligaciones Indizadas. Aquellas que estn nominas en U.S dlares pero
pagaderas en moneda nacional.
Obligaciones con Rendimiento Capitalizable. Aquellas que capitalizan parte
del pago de intereses incrementen tanto el saldo insoluto de la deuda.

CPO: Certificados de Participacin Ordinaria

Ttulos de crdito que confieren derechos sobre la propiedad y/o usufructo

derivado de bienes afectado en fideicomisos.

10
 CPI: Certificados de Participacin Inmobiliaria

Ttulos de propiedad que confieren derechos sobre la propiedad y/o usufructo

derivado de bienes inmuebles afectados en fideicomiso

BORES Bonos de Renovacin Urbana

Crdito Colectivo a cargo del Gobierno Federal con objeto de Indemnizar a los
dueos de inmuebles expropiados a raz de los mismos de 1985

BODES Bonos Bancarios de Desarrollo

Instrumentos pasivos de captacin bancaria, que solo puede ser emitido por la
banca de desarrollo, para apoyar el desarrollo de las actividades de un ramo
especifico de la economa.

BOVIS Bonos Bancarios para la Vivienda

Instrumentos pasivos de captacin bancaria, cuyo objetivo es aprovechar la

adquisicin y/o mantenimiento de viviendas, mediante el otorgamiento de crditos
hipotecarios.

BBI: Bonos Bancarios de Infraestructura

Instrumentos pasivos de captacin bancaria, cuyo objeto es aprovechar proyectos

de infraestructura nacional, mediante crditos a largo plazo.3

PMP: Pagares a Mediano Plazo

3
Administracin financiera de inversiones 3, Abraham Perdomo moreno.
Internacional Thompson editores. Pg. 24, 25.

11
Crdito Colectivo a mediano plazo, a cargo de sociedades annimas que cuenten
con la calificacin de una empresa calificadora autorizada para poder circular en
el mercado.

PF: Pagares Financieros

Ttulos de crdito subscritos por empresas arrendadoras y de factoraje inscritos en

forma genrica por el Banco de Mxico en el Registro Nacional de Valores
pudiendo contar con la calificacin de una empresa calificadora autorizada, no
pudiendo ser adquirido por otras empresas arrendadoras o de factoraje, incluido el
mismo emisor.

2.1.3.3.-CARACTERISTICAS E INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE

CAPITALES.4

NOMBRE ACCIONES
CARACTERISTICAS
VALOR NOM Lo determina el emisor
PLAZO La vida de la empresa
RENDIMIENTO Ganancia de capital
TASA DE INTERES ---------
SOBRETASA ---------
GARANTIA ---------
MODALIDAD EMISION Comunes preferentes
REGIMEN FISCAL -Ganancia capital
-Exento
-Dividendo 35%
DEPOSITARIO IDEVAL
COLOCACION Oferta Publica
AMORTIZACION -Cuando determina emisora
-Cuando sea liquida la sociedad

OBLIGACIONES

4
Administracin financiera de inversiones 3, Abraham Perdomo moreno.
Internacional Thompson editores. Pg. 47.

12
VALOR NOMINAL 100, 1000, 10000, 100000 O mltiplos

PLAZO Mnimo 3 aos ,Mximo 7 aos

RENDIMIENTO Determinados por el emisor mensual trimestral.

TASA DE INTERES La ms alta de los intereses del mercado de dinero que

determine el emisor

SOBRETASA Determinada por el emisor, en puntos o por porcentaje.

GARANTIA *Quirografa *Hipotecaria *Prendaria *Fiduciaria

MODALIDAD EMISION *Subordinada *Convertible *Indizada *Rend. Capitalizable

REGIMEN FISCAL Exentos

DEPOSITARIO IDEVAL

COLOCACION Oferta Publica

AMORTIZACION -Al vencimiento una exhib.

-Varias exhibiciones
-Seriadas

BORES

VALOR NOMINAL 100.00 o mltiplos

PLAZO 10 aos

RENDIMIENTO Trimestral a la tasa de inters mas la sobretasa sobre el valor

nominal mas ganancia capital.

TASA DE INTERES Promedia CEDE a 3 meses

GARANTIA D.D.F

REGIMEN FISCAL 20% sobre los diez primeros puntos porcentuales pago
provisionales personas morales pago definido persona fiscal

DEPOSITARIO INDEVAL

COLOCACION Decreto en D.O

AMORTIZACION 7 anualidades 14 ultimo pago 16%

13
BODES

VALOR NOMINAL 100.00 o mltiplos

PLAZO 3 aos

RENDIMIENTO Trimestral a la tasa de inters mas la sobretasa sobre el

valor nominal mas ganancia capital

TASA DE INTERES Mas alta de CETE 91 das y PGRLV 90 das

SOBRETASA Determinada por el emisor, en puntos o por porcentaje.

GARANTIA El banco emisor

MODALIDAD EMISION *Fsicos *Morales

REGIMEN FISCAL 14% anual sobre pago provisional personas morales y pago
definitivo persona fsica.

DEPOSITARIO INDEVAL

COLOCACION Oferta Publica

AMORTIZACION -Al vencimiento una exhibicin.

CPO
VALOR NOMINAL 1,000,000 o mltiplos

PLAZO Ms de 1 ao

RENDIMIENTO Trimestral a la tasa de inters mas la sobretasa sobre el

valor nominal mas ganancia capital

TASA DE INTERES Mas alta de CETE 91 das y PGRLV 90 das

SOBRETASA Determinada por el emisor, en puntos o por porcentaje.

GARANTIA El banco emisor

MODALIDAD EMISION *Fsicos *Morales

REGIMEN FISCAL 14% anual sobre pago provisional personas morales y

pago definitivo persona fsica.

DEPOSITARIO INDEVAL

COLOCACION Oferta Publica

AMORTIZACION -Al vencimiento una exhibicin.

14
CPI

VALOR NOMINAL 100.00 o mltiplos

PLAZO Ms de 1 ao

RENDIMIENTO Mensual o Trimestral a la tasa de inters mas la sobretasa

sobre el valor nominal mas ganancia capital por incremento del
bien.

TASA DE INTERES Mas alta de los intereses de modo de dinero que determine el
emisor comparada con la tasa mnima garantizada

SOBRETASA Determinada por el emisor, en puntos o por porcentaje.

GARANTIA Los bienes fideicomisados

MODALIDAD Red. capitalizable

EMISION

REGIMEN FISCAL Exento

DEPOSITARIO INDEVAL

COLOCACION Oferta Publica

AMORTIZACION -Al vencimiento una exhibicin.

PMP
VALOR NOMINAL 100,00 o mltiplos

PLAZO Mnimo 1 ao Mximo 3 aos

RENDIMIENTO Determinado por el emisor mensual, trimestral, semestral a

la tasa de inters

TASA DE INTERES La tasa ms alta de los intereses del mercado de dinero

que determine el emisor

SOBRETASA Determinada por el emisor, en puntos o por porcentaje.

GARANTIA -Quirografaria -Bancario

-Avalado -Fiduciaria
MODALIDAD EMISION *Moneda Nacional
*INDIZ tipo cambio
REGIMEN FISCAL Exento

DEPOSITARIO INDEVAL

COLOCACION Oferta Publica

15
AMORTIZACION -Al vencimiento una exhibicin.

BOVI

VALOR NOMINAL 100,000

PLAZO 3 a 12 aos

RENDIMIENTO Mensual o trimestral

TASA DE INTERES La tasa ms alta de los intereses del mercado de dinero

que determine el emisor

SOBRETASA Determinada por el emisor, en puntos o por porcentaje.

GARANTIA Banco emisor

MODALIDAD EMISION --------

REGIMEN FISCAL Exento

DEPOSITARIO INDEVAL

COLOCACION Oferta Publica

AMORTIZACION -Varios pagos esquemas aficorcado

BBI

VALOR NOMINAL 100.00

PLAZO 3 a 12 aos

RENDIMIENTO Mensual o trimestral

TASA DE INTERES La tasa ms alta de los intereses del mercado de

dinero que determine el emisor

SOBRETASA Determinada por el emisor, en puntos o por

porcentaje.

GARANTIA Banco emisor

MODALIDAD --------
EMISION

REGIMEN FISCAL Exento

16
DEPOSITARIO INDEVAL

COLOCACION Oferta Publica

AMORTIZACION -Al vencimiento una exhibicin

PF

VALOR NOMINAL 100.00

PLAZO Mayor a 1 ao

RENDIMIENTO Mensual o trimestral

TASA DE INTERES La tasa ms alta de los intereses del mercado de dinero que
determine el emisor

SOBRETASA Determinada por el emisor, en puntos o por porcentaje.

GARANTIA -Quirografa
-Fiduciaria

MODALIDAD EMISION --------

REGIMEN FISCAL Exento

DEPOSITARIO IDEVAL

COLOCACION Oferta Publica

AMORTIZACION -Al vencimiento una exhibicin

2.2.- ESTRATEGIAS EN VALORES DE RENTA.

Las estrategias de inversin se fijan como resultado del anlisis de una amplia
gama de informacin, motivo por el cual la efectividad de las estrategias
seleccionadas depende de la calidad de la informacin analizada.

Ejerciendo papel tan relevante la informacin en la definicin de estrategias, se

torna indispensablemente desarrollar un esquema que precise claramente los

17
datos necesarios, para estar en condiciones de hacer la eleccin adecuada de
tcticas y estrategias.5

2.3.- ESQUEMA DE INFORMACIN.

El perfil de informacin requerido para realizar operaciones en el mercado

accionario es el siguiente:
Informacin relativa a:

A) El contexto general del mercado.

B) La empresa.
C) La accin.
D) Eventos especficos.

A) Informacin relativa al contexto general del mercado

Tendencia de:

La tasa de inflacin.
La actividad econmica.
El precio del petrleo
La disponibilidad de las divisas.
Las tasas de inters nacionales.
Las tasas de inters internacionales.
La cotizacin del peso contra el dlar.

Situacin actual de:

5
Administracin financiera de inversiones 3, Abraham Perdomo moreno.
Internacional Thompson editores. Pg. 29-30.

18
 La oferta accionaria.
La liquidez existente entre el sector inversionista.
La preferencia del inversionista sobre las acciones.
El atractivo de otros instrumentos de inversin.

B) Informacin relativa a la empresa emisora.

Se enfoca en los rubros corporativos y financieros:

Informacin corporativa.
Historia.
Desarrollo.
Integracin de subsidiarias y asociadas.
Ejercicio social.
Lneas de productos.
Sujetos de mercado.
Segmentos de mercado.
Territorios de mercado.
Competidores.
Tecnologa utilizada.
Relaciones laborales.
Rgimen fiscal legal.
Planes y proyectos de:
-Diversificacin.
-Consolidacin.
-Crecimiento.

19
 Informacin financiera.

Utilidades.
Flujos de efectivo.
Capital contable.
Configuracin de activos.
Estructura de pasivos.
Liquidez.
Solvencia
Grado de apalancamiento financiero.
Tasa de rentabilidad.
Margen de productividad.

C) Informacin relativa a la cotizacin de la accin.

Cubre los aspectos referidos a:

No de acciones en circulacin.
Cupn vigente.
% de acciones en poder del pblico inversionista.
Grado de bursatilidad de la accin.
Consistencia de la accin.
Crecimiento de la accin.
Crecimiento de la accin de los ltimos ejercicios.
Precio de soporte.
Precio de resistencia.
Diferencia entre precio de soporte y precio de resistencia.
Valor contable por accin.
Variacin de precios en la ltima semana, mes y ao.
Dividendos por accin pagados en los ltimos ejercicios.
Grado de sub o sobrevaluacin tcnica de la accin:

20
 -Precio/utilidad conocida.
- Precio/utilidad estimada.
-Precio/flujo de efectivo por accin.
-Precio /valor contable actual.
-Precio/valor contable esperado.

D) Informacin a eventos especficos.

Se refiere a la presencia de eventos especficos favorables o desfavorables
que pueden ocurrir en el futuro, siendo los principales:

Fusin con otra empresa.

Venta de la empresa.
Emplazamiento a huelga.
Capitalizacin de pasivos.
Amortizacin parcial del capital.
Realizacin de Split.
Retiro de los ttulos por parte de la empresa emisora.

2.4.- GUIN DE ANLISIS.

Cubierta la fase de recopilacin de informacin, se procede al anlisis e

interpretacin para efectos de obtener conclusiones tcnicas, que es base para la
toma de decisiones.

En este proceso de anlisis, primeramente se denomina por orden de

importancia los factores que influyen en la tendencia general del mercado y en la
cotizacin especifica de acciones individuales.

21
6

2.5.- INVERSIONES EN EL MERCADO DE CAPITALES.

2.5.1.-CONCEPTO.
Elegir de un conjunto de alternativas factibles, la mejor, mediante un proceso de
recopilacin de datos significativos, anlisis, planeacin y control financiero e
implantacin de la accin necesaria para la solucin de problemas y logro de
metas y objetivos preestablecidos por la empresa, al invertir en instrumentos de
renta variable o de deuda a mediano y largo plazo.

2.5.2.- EJERCICIOS PRACTICOS.

RESOLUCIN DE CASOS DE INVERSIN EN ACCIONES.

1. Inversin en acciones basado en su valor en libros.

Industrias, S.A. desea invertir en acciones de TELEVISA, que tiene un valor de

mercado de $ 120.00; su capital contable es de $9,270 MP (millones de pesos) y
309 millones de acciones en circulacin; Industrias S.A., slo acepta invertir en
acciones que tengan como mximo 6 veces la relacin de precio de mercado con
su valor en libros. Se acepta o rechaza la inversin?

Capital Contable 9,270 MP.

Valor en libros = = = $ 30.00
Acciones en circulacin 309 M.

6
Administracin financiera de inversiones 3, Abraham Perdomo moreno.
Internacional Thompson editores.

22
Por lo tanto, el valor nominal de cada accin de TELEVISA, es de $ 30.00. Ahora
bien, si el precio de mercado es de $ 120.00 por cada accin, la relacin precio /
valor en libros ser de:

$120.00
= 4 veces
$30.00

Es decir, el precio del mercado representa cuatro veces el valor nominal y,

supuesto que la empresa acepta inversiones que tengan como mximo seis veces
precio / valor en libros, tenemos una diferencia de dos veces menos, por lo
que se acepta invertir en acciones de TELEVISA.

2. Decidir inversin en acciones con crecimiento cero.

Industrias S.A desea invertir en Acciones de ELEKTRA CPO., que tiene un valor
de mercado de $ 55.00 y que recientemente pag un dividendo de $12.00 siendo
su tasa de capitalizacin del 20% y su tasa de crecimiento ha sido de cero. Se
acepta o se rechaza la inversin?

={ }

De donde:

DI = Dividendo reciente.

CA = Tasa de capitalizacin.

CR = Tasa de crecimiento.

PM = Precio de mercado de la accin.

X= Resultado positivo se ACEPTA; resultado negativo se RECHAZA.

23
 12.00
={ } 55.00
0.20 0

X= 60.00 - 55.00

X= $ 5.00 Se acepta la inversin.

Luego entonces, la relacin dividendo / tasa de capitalizacin y tasa de

crecimiento cero es de $ 60.00 contra el valor de mercado de $ 55.00, lo que
representa $ 5.00 de ms; es decir, el valor de mercado inferior a la relacin del
precio de la accin en funcin a sus dividendos y tasas de capitalizacin y
crecimiento, por lo que se acepta la inversin.

3.Inversin en acciones de empresa con crecimiento constante.

Industrias, S. A. desea invertir en acciones de TAMSA, que tiene un valor de

mercado de $ 85.00; recientemente pag un dividendo de $ 30.00. Su tasa de
capitalizacin es de 40% y su tasa de crecimiento ha sido constante del 10%..
Se acepta o rechaza la inversin?

={ }

30.00
={ } 85.00
0.40 0,10

X = 100.00 85.00

X = $15.00 Se acepta la inversin.

Se acepta la inversin en virtud de que la relacin: Dividendo reciente/ tasa de

capitalizacin y tasa de crecimiento constante es de $ 100.00 cantidad que es

24
superior al valor de mercado de $ 85.00. Es decir, la relacin de tasas/ valor de
mercado es superior en $ 15.00 lo que nos indica que es aceptable la inversin en
estas acciones.

RESOLUCIN DE CASOS DE INVERSIN EN OBLIGACIONES.

1. Invertirn obligaciones (Rendimiento)

Industrias, S.A. desea invertir en Obligaciones de TELMEX, que tienen un

valor nominal de $ 100.00 cada una, a un plazo total de 7 aos; los intereses se
pagan cada 28 das y, se calculan aumentando 3 puntos a la tasa de inters
interbancaria de equilibrio ( TIIE), que para el primer periodo es del 20%. Cul
ser el rendimiento y ser aconsejable la inversin?

( + )
=
360

De donde:
RE = Rendimiento.
VN = Valor nominal.
ST = Sobre tasa de inters.
TIIE = Tasa de inters interbancaria de equilibrio.

100.00 (0.20 + 0.30)28

=
360

100.00 (0.23)28
=
360

RE = $ 1.79

25
 Por lo tanto, cada obligacin de TELMEX, pagar un inters de $ 1.79
correspondiente al primer periodo de 28 das.

Para tomar una decisin para invertir en estos ttulos, ser necesario tomar en
cuenta la calificacin de la emisora TELMEX, que actualmente tiene calificacin de
muy buena; adems la tasa del mercado de obligaciones, que actualmente es de
Tasa de Inters Interbancario de Equilibrio, es decir, del 20%, por lo que si nos
pagan una sobre tasa de 3 puntos, es decir, una tasa total del 23%, resulta
recomendable efectuar la inversin en estos ttulos, sobre todo en caso de
necesitar fondos, es posible vender estas obligaciones en el mercado secundario,
por conducto de una casa de bolsa.

Luego entonces, se ACEPTA la inversin.

26
 CONCLUSIONES

El mercado de capitales es el conjunto de mecanismos a disposicin de una

economa para cumplir la funcin bsica de asignacin y distribucin, en el tiempo
y en el espacio, de los recursos de capital (aquellos de mediano y largo plazo
destinados a financiar la inversin, por oposicin a los recursos de corto plazo que
constituyen el objeto del mercado monetario), los riesgos, el control y la
informacin asociados con los procesos de transferencia del ahorro a la inversin.

El mercado de capitales tiene los siguientes objetivos:

- Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de

liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economa.

- Asigna de forma eficiente recursos a la financiacin de empresas del sector

productivo.

- Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades

productivas.

- Posibilita la diversificacin del riesgo para los agentes participantes.

- Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes caractersticas (plazo,

riesgo, rendimiento) de acuerdo con las necesidades de inversin o financiacin
de los agentes participantes del mercado.

27
 FUENTES DE INFORMACIN

LIBROS:

Finanzas burstiles tomo II, mercado de capitales y productos derivados.

Gamaliel Ayala Brito, Betel Becerril Snchez. Instituto mexicano de
Contadores pblicos.
Administracin financiera de inversiones 3, Abraham Perdomo moreno.
Internacional Thomson editores.
Contabilidad de sociedades, segunda edicin. Ma. Elena Morales. Mc graw
Hill.

PAGINAS DE INTERNET:

http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_de_capitales

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