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E Y Anlisis Financiero Flujo de Efectivo y Planeacin Financiera

INTRODUCCION

El flujo de efectivo es un estado financiero que complementa la informacin

contenida en el estado de resultados y en el balance general. Este informe informara
acerca de donde ha venido el dinero efectivo y en que se ha usado. Es decir nos
informa sobre la generacin de liquidez de la empresa proveniente de las tres
actividades: operativa, inversin y financiamiento.
La planificacin y el control de las entradas de efectivo, y las salidas de efectivo y
del correspondiente financiamiento, constituyen una funcin importante en todas las
empresas. Centro de la planificacin de efectivo.
Un presupuesto de efectivo (o de caja) muestra los flujos de entrada y salidas de
efectivo, as como la posicin final, por sub periodos, para un lapso especfico. La
mayora de las compaas debe desarrollarse planes, tanto de largo como de corto
plazo, sobre sus flujos de efectivo. El presupuesto de efectivo de corto plazo forma
parte del plan anual de utilidades. Un presupuesto de efectivo consta bsicamente
de dos partes 1) los ingresos de efectivo (flujos de entrada) planificados 2) los
desembolsos (flujos de salida) de efectivo planificado.

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PLANEACION FINANCIERA

La planeacin financiera es parte esencial de la estrategia financiera de la

compaa. Los planes como los presupuestos de caja y los Estados Financieros pro
forma representan una gua, a la compaa para lograr sus objetivos. Aunque los
Estados Financieros proyectados son un buen punto de partida, la solvencia de
compaa depende del efectivo. La planeacin del efectivo es la columna vertebral
de las empresas. Sin ello, se ignorara si se dispone de suficiente efectivo para
respaldar las operaciones o si se necesita de financiamiento bancario. Las
compaas que de manera constante, tienen carencias de efectivo y que adems
requieren de prstamos de ltimo momento pueden descubrir que es muy difcil
encontrar un banco dispuesto a otorgarles crdito. (Es la decisin que toman los
altos ejecutivos).
La planeacin del efectivo es la columna vertebral de las empresas.

Como en todas las industrias, en nuestro proceso de planeacin tenemos que tomar
en cuenta los factores que se derivan de la incertidumbre tanto externa como
interna. Los factores externos incluyen aspectos como la situacin econmica
general, la tasa de inflacin, las tasas de inters actuales y esperadas. Algunos
aspectos de la planeacin financiera son relativamente sencillos como los ingresos
por concepto de venta de boletos y abonos por lo general son predecibles.
El proceso de planeacin financiera es uno de los aspectos ms importantes de las
operaciones y subsistencia de una empresa, puesto que aporta una gua para la
orientacin, coordinacin y control de sus actividades, para poder realizar sus
objetivos. Dos aspectos esenciales del proceso de planeacin financiera, son:
PLANEACION DEL EFECTIVO: implica la preparacin del presupuesto de caja de
la empresa; Y LA PLANEACION DE LAS UTILIDADES, se efecta mediante los
estados financieros pro forma

Estos estados no solo son tiles para la planeacin financiera interna, sino que
adems son exigidos de manera habitual por los prestamistas presentes y futuros.

1.1 Proceso de planeacin financiera.

Inicia con la elaboracin de los planes financieros a largo plazo o estratgicos, lo

que a su vez guan la formulacin de los planes y presupuestos a corto plazo u
operativos. Por lo general los planes y presupuestos a corto plazo contemplan los
objetivos estratgicos a largo plazo.

Es una herramienta que aplica el administrador Financiero, para la evaluacin

proyectada, estimada o futura de una empresa pblica o privada y que sirve de base
para la toma de decisiones.
La planeacin consiste en estructurar hechos futuros.

-Mtodo y Modelo de riesgos de estructura.

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Tiene por objeto medir y proyectar el grado de exposicin que guarda una empresa
para caer en un incumplimiento financiero, suspensin de pagos o quiebra y
lograr los objetivos establecidos.

-Mtodo y Modelo de Rentabilidad de Recursos Netos Invertidos.

Proyecta la capacidad que tiene una empresa de utilizar eficientemente sus

recursos para la toma de decisiones. La rentabilidad de los recursos netos invertidos
tambin conocidos como la rentabilidad de la inversin operativa, es una tasa
porcentual que resume el rendimiento que se asocia a la cuestin operativa, en
relacin con el costo de los recursos que invierte.

-Mtodo Grafico.

Proyecta y compara la calidad financiera de la empresa en relacin con la

competencia ideal, bajo un formato esquemtico donde se muestran los puntos ms
sobresalientes, como estructura financiera, cobertura de intereses va flujo
operativo, solvencia o riesgo estructural y rentabilidad de los recursos netos
invertidos.
Estructura financiera, desde el punto de vista del apalancamiento, endeudamiento
y formas de financiar sus operaciones.
Cobertura Interna de Intereses va flujo operativo o flujo operativo anual. Nos
muestra la capacidad de pago o el riesgo de no cubrir el servicio de deuda con la
generacin operativa.
Solvencia (Riesgo Estructural) determina la capacidad de la empresa para cubrir
con sus vencimientos de deuda o el riesgo de caer en insolvencia.

-Rentabilidad de Recursos Netos Obtenidos.

Analiza la magnitud, su variabilidad en el tiempo y su tendencia actual.

La empresa REFRESCOS S.A. nos dice que en relacin con la competencia, goza
de una regular estructura financiera y una cobertura de intereses, va flujo
operativo regular. Tiene un aceptable riesgo estructural y una buena rentabilidad,
todo en relacin con el promedio aritmtico de los indicadores de la competencia
comparable. Con esto nos damos una idea cualitativa y afinamos nuestra
percepcin de la empresa para tomar decisiones.

1.1.1 Planes financieros a largo plazo. (ESTRATEGICOS)

Son las actividades financieras planeadas a largo plazo, as como el impacto

financiero anticipado de las mismas. Tales planes tienden a abarcar periodos que
van desde los 2 a los 10 aos. Los planes estratgicos ms comunes son los
de 5 aos, los cuales se revisan peridicamente a medida que se dispone de nuevo
informacin significativa. En estos planes se toma en cuenta las propuestas de

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desembolsos en activo fijo, actividad de investigacin y desarrollo, acciones de

comercializacin y desarrollo de productos, estructura de capital y mayores fuentes
de financiamiento. Con frecuencia estos planes se apoyan de una serie de
presupuestos y de utilidades planeadas actuales.

1.1.2 Planes financieros a corto plazo. (OPERATIVOS)

Estos planes abarcan por lo general periodos de uno a dos aos. Su informacin
bsica est compuesta por los pronsticos de venta y diversas modalidades de
informacin operativa y financiera. Sus resultados esenciales incluyen varios
presupuestos operativos, as como el presupuesto de caja y los estados financieros
pro forma.

1.1.3 Proceso de planeacin financiera y control financiero

Planeacin del efectivo: presupuesto de caja.

El presupuesto de caja permite que una empresa pronostique sus requerimientos

de efectivo a corto plazo por lo general a 1 ao dividido en intervalos mensuales.
ESTE PRONSTICO ES IMPORTANTE:

Para compaas que estn seguras de que dispondrn de un excedente de

efectivo.

FLUJO DE EFECTIVO
Se conoce como flujo de efectivo (o cash flow, en ingls) al estado de cuenta que
refleja cunto efectivo conserva alguien despus de los gastos, los intereses y el pago
al capital. La expresin que en el mbito de la Contabilidad se conoce como estado
de flujo de efectivo, por lo tanto, es un parmetro de tipo contable que ofrece
informacin en relacin a los movimientos que se han realizado en un determinado
periodo de dinero o cualquiera de sus equivalentes.

Las actividades operativas, las inversiones y el financiamiento forman parte de las

categoras contempladas en el marco del estado de flujo de efectivo. El flujo de caja
operacional indica el efectivo percibido o invertido como consecuencia de las
actividades bsicas de la empresa. El flujo de caja de inversin hace lo propio
respecto a los gastos en inversiones (de capital, adquisiciones, etc.), mientras que
el flujo de caja de financiamiento considera el efectivo resultante de la recepcin o
pago de prstamos, las emisiones o recompra de acciones y el pago de dividendos.
Al realizar una proyeccin de estos estados, la empresa puede prever si contar con
el efectivo necesario para cubrir sus gastos y obtener ganancias. Analizar el estado
de flujo de efectivo, por lo tanto, es una actividad muy importante para las pequeas
y medianas compaas que suelen sufrir la falta de liquidez para satisfacer sus
necesidades inmediatas. El flujo de efectivo permite realizar previsiones y ayuda a
evitar las soluciones de urgencia (como acudir a financistas para solicitar prstamos
de corto plazo y elevado costo).

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Cabe resaltar que la elaboracin del flujo de efectivo posibilita la gestin de las
finanzas, contribuye a la toma de decisiones y facilita el control de los egresos para
mejorar la rentabilidad.

Cuando se realiza el anlisis de la situacin financiera de una compaa, es normal

prestar especial atencin a las cuestiones operacionales y rentables, apoyndose
en los datos obtenidos a partir de la Cuenta de Resultados (cuyo objetivo principal es
informar si una empresa produce ganancias o prdidas). Es muy frecuente que
dicho estudio incluya cotejos con aos anteriores, con objetivos que se hayan
preestablecido o con el estado de otras firmas del mismo sector.

De esta manera, se pueden sacar conclusiones acerca de la salud financiera de una

compaa que, a pesar de ser tiles, no ofrecen la cantidad necesaria de detalle y
profundidad. Este anlisis no estar completo hasta que no se estudie la evolucin
de las masas patrimoniales, a travs del llamado Balance de Situacin. Es as,
combinando los resultados de ambos documentos contables, que se puede obtener
una perspectiva ms amplia y clara de la capacidad de una empresa para producir
recursos financieros (flujo de efectivo) para enfrentarse a los pagos.
Es comn que los profesionales del anlisis financiero interpreten un flujo de efectivo
negativo como una seal preocupante acerca de la liquidez, un claro aviso de un
excesivo nivel de endeudamiento. Por esta razn, en los ltimos tiempos se ha visto
una tendencia a invertir en empresas que muestren un resultado positivo y
creciente.

Lamentablemente, es muy normal que se manipulen estos datos en el caso de las

grandes empresas, tanto para mejor como para peor. Hoy en da, la informacin
financiera de las compaas es de pblico conocimiento, gracias a Internet, y
muchas veces las medidas desleales para hundir a la competencia comienzan a
travs de publicaciones de tipo viral (que se esparcen velozmente por la red) y, si
estn avaladas por un analista, tendrn el suficiente peso para generar dudas e
inestabilidad. Las calumnias fabricadas a partir de datos falsos o inexactos son
muchas veces razn suficiente para afectar el xito de una compaa en la bolsa,
aunque sea por poco tiempo.

La importancia del flujo de efectivo reside en que permite a la entidad econmica y

al responsable de la informacin financiera conocer cmo se genera y utiliza el
dinero y sus equivalentes en la administracin del negocio. Todas las empresas
necesitan efectivo para realizar sus operaciones, pagar sus obligaciones y
determinar si su operacin les genera los recursos suficientes o requerirn
financiamiento, por lo que se convierte en un insumo importante para el anlisis y la
planeacin financiera.
Por lo tanto, de manera general, el estado de flujo de efectivo expone lo siguiente:
Muestra las entradas y salidas que representan el origen y la aplicacin de los
recursos en cierto periodo.
En un entorno inflacionario, elimina los efectos de la inflacin reconocidos en los
estados financieros.

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Se expresa en valores nominales.

En la presentacin del estado financiero, muestra la generacin o utilizacin de
efectivo en actividades de operacin, inversin y financiamiento.
Para formular el estado financiero se puede utilizar el mtodo directo o indirecto,
pero ambos consideran las entradas y salidas de efectivo en el periodo.

Bibliografa:

APUNTES DE FINANZAS II, LIC. LUCINO VAZQUEZ MENDEZ, 13- MARZO. 2009
http://definicion.de/flujo-de-efectivo/
http://www.soyconta.mx/que-es-el-estado-de-flujo-de-efectivo-y-su-importancia-
para-las-empresas/

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