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QUARTA EMISSO DO
Administradora
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO CORRETORA DE VALORES S.A.
CNPJ/MF N 61.809.182/0001-30
Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, n 1.830, 7 andar, Torre IV, Chcara Itaim
CEP 04543-900, So Paulo, Estado de So Paulo.
Distribuio primria de 130.000 (cento e trinta mil) quotas (quotas), referentes 4 (quarta) emisso,
com valor unitrio de R$ 1.177,48 (um mil, cento e setenta e sete reais e quarenta e oito centavos),
atualizado diariamente conforme variao do resultado operacional do Fundo, a partir da data da 1
(primeira) integralizao de quotas desta 4 emisso, exceto na hiptese de exerccio do direito de
preferncia de subscrio em que o valor unitrio ser de R$ 1.160,08 (um mil, cento e sessenta reais e
oito centavos), todas nominativas e escriturais, no montante de:
R$ 150.810.400,00*
Cdigo ISIN no BRHGRECTF006
Registro CVM n CVM/SRE/RFI/2010/013 Data: 26/07/2010
A administrao do Fundo realizada pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.
(Administradora), na forma da Lei n 8.668, de 25 de junho de 1993, e da Instruo CVM n 472, de
31 de outubro de 2008.
A Oferta foi aprovada pelos quotistas do Fundo em Assemblia Geral Extraordinria realizada em 12 de
julho de 2010, conforme ata devidamente registrada perante o 8 Cartrio de Registro de Ttulos e
Documentos de So Paulo-SP sob o n 1225590, em 14 de julho de 2010.
A Oferta da 4 Emisso de quotas do Fundo foi registrada na Comisso de Valores Mobilirios (CVM)
sob o n CVM/SRE/RFI/2010/013 em 26 de julho de 2010.
Os lnvestidores devem ler a seo Fatores de Risco nas pginas 31 a 35 deste Prospecto para
avaliao dos riscos que devem ser considerados para o investimento nas quotas.
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
*Considerando a subscrio da totalidade das quotas objeto da Oferta pelo valor unitrio de R$ 1.160,08
(um mil, cento e sessenta reais e oito centavos).
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
NDICE
DEFINIES ................................................................................................................................................ 5
RESUMO DA 4 EMISSO DE QUOTAS DO FUNDO ................................................................................ 6
1. CARACTERSTICAS DO FUNDO ............................................................................................................ 7
1.1. Histrico ............................................................................................................................................. 7
1.2. Caractersticas Bsicas do Fundo..................................................................................................... 7
1.3. Taxas e Encargos do Fundo............................................................................................................ 25
1.4. Taxa de Administrao .................................................................................................................... 26
2. CARACTERSTICAS DA OFERTA......................................................................................................... 26
2.1. Caractersticas Bsicas da Oferta Referente 4 Emisso............................................................ 26
2.2. Montante da Emisso, Condies e Prazo de Subscrio e Integralizao................................... 27
2.3. Cronograma Estimado das Etapas da Oferta.................................................................................. 28
2.4. Direitos, Vantagens e Restries das Quotas................................................................................. 29
2.5. Publicidade e Divulgao de Informaes do Fundo ...................................................................... 30
2.6. Pblico Alvo ..................................................................................................................................... 30
2.7. Declarao de Inadequao............................................................................................................ 30
2.8. Admisso Negociao das Quotas do Fundo em Bolsa de Valores............................................ 31
2.9. Alterao das Circunstncias, Revogao ou Modificao da Oferta ............................................ 31
3. DISTRIBUIO DE QUOTAS E DESTINAO DOS RECURSOS ...................................................... 31
3.1. Condies do Contrato de Distribuio ........................................................................................... 31
3.2. Relao do Fundo com o Coordenador Lder ................................................................................. 32
3.3. Procedimentos da Distribuio ........................................................................................................ 32
3.4. Demonstrativo dos Custos da Distribuio...................................................................................... 32
3.5. Contrato de Garantia de Liquidez.................................................................................................... 32
3.6. Destinao dos Recursos................................................................................................................ 33
4. REGRAS DE TRIBUTAO................................................................................................................... 33
4.1. Tributao do Fundo........................................................................................................................ 33
4.2. Tributao dos Investidores............................................................................................................. 34
4.3. Tributao do IOF/Ttulos ................................................................................................................ 34
5. FATORES DE RISCO............................................................................................................................. 34
5.1. Riscos de No Distribuio da Quantidade Mnima de Subscrio referente Oferta .................. 35
5.2. Risco do Fundo Ser Genrico ......................................................................................................... 35
5.3. Riscos de Liquidez........................................................................................................................... 35
5.4. Risco de Concentrao de Propriedade de Quotas do Fundo........................................................ 35
5.5. Risco de Concentrao da Carteira do Fundo ................................................................................ 36
5.6. Risco de Crdito .............................................................................................................................. 36
5.7. Risco de Desapropriao ................................................................................................................ 36
5.8. Risco de Sinistro.............................................................................................................................. 36
5.9. Riscos Relacionados a Fatores Macroeconmicos ou Conjuntura Macroeconmica - Poltica
Governamental e Globalizao .............................................................................................................. 37
5.10. Risco Tributrio.............................................................................................................................. 37
5.11. Condies Externas e Riscos de Desvalorizao dos Empreendimentos Imobilirios ................ 37
5.12. Informaes Contidas Neste Prospecto ........................................................................................ 37
5.13. Risco Inerente aos Empreendimentos Imobilirios Integrantes do Patrimnio do Fundo ............ 37
5.14. Riscos Relativos Aquisio dos Empreendimentos Imobilirios ................................................ 38
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6. DA SITUAO FINANCEIRA................................................................................................................. 38
6.1. Demonstraes Financeiras ............................................................................................................ 38
7. ADMINISTRADORA................................................................................................................................ 38
7.1. Breve Histrico da Administradora .................................................................................................. 38
7.2. Declarao nos Termos do Artigo 56 da Instruo CVM n 400/03................................................ 38
8. ESTUDO DE VIABILIDADE TCNICA, COMERCIAL, ECONMICA E FINANCEIRA......................... 39
9. IDENTIFICAES .................................................................................................................................. 39
9.1. Administradora e Coordenador Lder .............................................................................................. 39
9.2. Auditores Independentes Responsveis ......................................................................................... 39
9.3. Instituio Depositria .................................................................................................................... 40
9.4. Assessor Jurdico da Oferta ............................................................................................................ 40
10. INFORMAES COMPLEMENTARES ............................................................................................... 40
11. ANEXOS ............................................................................................................................................... 40
11.1. Ata de Assemblia Geral Extraordinria que Deliberou a Emisso .............................................. 41
11.2. Regulamento do Fundo ................................................................................................................. 45
11.3. Modelo do Boletim de Subscrio ................................................................................................. 69
11.4. Contrato de Escriturao de Quotas ............................................................................................. 71
11.5. Comprovante de pagamento da Taxa de Fiscalizao ................................................................. 86
11.6. Declarao de Admisso de Negociao das Quotas junto BM&FBOVESPA.......................... 89
11.7. Declarao nos termos do Artigo 56 da Instruo CVM 400/03 ................................................... 91
11.8. Critrios de Aquisio e Estudo de Viabilidade............................................................................. 93
11.9. Demonstraes Financeiras .......................................................................................................... 97
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
DEFINIES
Para fins do presente Prospecto, as definies listadas nesta seo, salvo se outro significado lhes for
expressamente atribudo, tm o seguinte significado:
Maioria Simples Voto dos quotistas que representem metade mais uma das quotas
detidas pelos quotistas presentes na Assemblia Geral
Maioria Absoluta Voto dos quotistas que representem metade mais uma das quotas
emitidas pelo Fundo
Oferta
Oferta Pblica de Distribuio Pblica das quotas do Fundo
Quotas
Quotas do Fundo
Quotistas
Titulares das quotas de emisso do Fundo
Regulamento
Regulamento do Fundo
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Emissor
CSHG Real Estate Fundo de Investimento Imobilirio - FII
Administradora
Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.
Nmero de Sries da 4 Emisso
Em srie nica
Tipo de Distribuio
Primria
Coordenador Lder
Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.
Regime de Colocao
A colocao ser realizada sob o regime de melhores esforos
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
1. CARACTERSTICAS DO FUNDO
1.1. Histrico
1.1.1. O CSHG REAL ESTATE FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO FII foi constitudo por
meio da Assemblia Geral de Constituio realizada entre os subscritores do Fundo em 28 de abril de
2008, aps a subscrio e integralizao da totalidade das quotas referente 1 Emisso de quotas do
Fundo, no montante de R$ 40.000.000,00 (quarenta milhes de reais), divididos em 40.000 (quarenta
mil) quotas, no valor de R$ 1.000,00 (um mil reais) cada uma. A ata da referida Assemblia foi
devidamente registrada perante o 8 Cartrio de Registro de Ttulos e Documentos de So Paulo, So
Paulo, sob o n 1155449, em 29 de abril de 2008.
1.1.3. Em 31 de julho de 2007 foi realizada reunio da Diretoria da Administradora que deliberou sobre
a 2 Emisso de quotas do Fundo correspondente a 40.000 (quarenta mil) quotas, no montante total de
R$ 40.000.000,00 (quarenta milhes de reais), com valor de R$ 1.000,00 (um mil reais) cada, atualizado
pela variao do patrimnio lquido do Fundo a partir da data da primeira integralizao de quotas do
Fundo. Referida Ata de Reunio de Diretoria foi devidamente registrada perante o 8 Cartrio de Registro
de Ttulos e Documentos de So Paulo, So Paulo sob o n 1099767, em 03 de agosto de 2007. O
Regulamento do Fundo foi alterado em Reunio da Diretoria da Administradora realizada em 02 de
outubro de 2007, cuja ata foi devidamente registrada perante o 8 Cartrio de Registro de Ttulos e
Documentos de So Paulo, So Paulo sob o n 1114620, em 04 de outubro de 2007 e, posteriormente,
em reunio da Diretoria da Administradora realizada em 22 de outubro de 2007, cuja ata foi devidamente
registrada perante o 8 Cartrio de Registro de Ttulos e Documentos de So Paulo, So Paulo sob o n
1119502, em 26 de outubro de 2007.
1.1.4. A Oferta da 2 Emisso de quotas do Fundo foi aprovada e registrada na Comisso de Valores
Mobilirios CVM, sob o n CVM/SER/RFI/2008/007, em 24 de julho de 2008.
1.1.5. A Oferta da 3 Emisso correspondente a 70.000 (setenta mil) quotas, no montante total de R$
76.852.300,00 (setenta e seis milhes, oitocentos e cinqenta e dois mil e trezentos reais), com valor de
R$ 1.097,89 (um mil, noventa e sete reais e oitenta e nove centavos), atualizado diariamente, a partir da
data da primeira integralizao, conforme variao do resultado operacional do Fundo, calculado pela
somatria das provises de receitas dos imveis e da rentabilidade financeira lquida, deduzidas as
provises das despesas do Fundo previstas no Artigo 29 do Regulamento, foi aprovada pelos quotistas
do Fundo por meio de processo de consulta formal realizado pela Administradora durante o perodo de
03 de agosto de 2009 a 1 de setembro de 2009, cujo resultado final foi divulgado por meio de Aviso ao
Mercado disponibilizado na data do encerramento do processo, conforme disposto na Instruo CVM
400/03. O Regulamento alterado de acordo com as deliberaes da consulta formal foi devidamente
registrado perante o 8 Cartrio de Registro de Ttulos e Documentos de So Paulo-SP sob o n
1202263, em 03 de setembro de 2009.
1.1.6. A Oferta da 3 Emisso de quotas do Fundo foi aprovada e registrada na Comisso de Valores
Mobilirios - CVM sob o n CVM/SER/RFI/2009/009, em 02 de outubro de 2009.
1.2.1. O Fundo constitudo sob a forma de condomnio fechado, regido pelo Regulamento e pelas
disposies legais e regulamentares que lhe forem aplicveis, com prazo de durao indeterminado.
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1.2.3. O Fundo est inscrito no CNPJ/MF sob o n 09.072.017/0001-29 e tem sede na Avenida
Presidente Juscelino Kubitschek, n 1.830, Torre IV, 7 andar, Chcara Itaim, CEP 04543-900, So
Paulo, Estado de So Paulo.
1.2.4. A posio patrimonial do Fundo aps a subscrio e integralizao da totalidade das quotas da
Oferta ser a constante do quadro a seguir:
Subscrito Integralizado
Espcie Quantidade Valor (R$) Quantidade Valor (R$)
1. Emisso 40.000 40.000.000,00 (*) 40.000 40.000.000,00 (*)
2 Emisso 40.000 40.000.000,00 (*) 40.000 40.000.000,00 (*)
3 Emisso 70.000 76.852.300,00 (**) 70.000 76.852.300,00 (**)
4 Emisso 130.000 150.810.400,00 (***) 130.000 150.810.400,00 (***)
Totais 280.000 307.662.700,00 280.000 307.662.700,00
(*)Os valores das quotas do Fundo foram objeto de atualizao pela variao do patrimnio lquido do
Fundo, a partir da data da primeira integralizao da 1 ou da 2 Emisso de quotas do Fundo, conforme
o caso. (**)Os valores das quotas do Fundo relativas 3 Emisso foram objeto de atualizao diria, a
partir da data da primeira integralizao de quotas da 3 Emisso, conforme variao do resultado
operacional do Fundo. (***)Considerando o valor da quota para exerccio do direito de preferncia, de R$
1.160,08 (mil, cento e sessenta reais e oito centavos). Os valores das quotas do Fundo relativas 4
Emisso sero objeto de atualizao diria, a partir da data da primeira integralizao de quotas da 4
Emisso, conforme variao do resultado operacional do Fundo.
1.2.5.1. Cotao mnima, mdia e mxima das quotas do Fundo nos ltimos 02 (dois) anos:
1.2.5.2. Cotao mnima, mdia e mxima das quotas do Fundo em cada trimestre dos ltimos
02 (dois) anos:
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1.2.5.3. Cotao mnima, mdia e mxima das quotas do Fundo em cada ms, nos ltimos 06
(seis) meses:
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1.2.5.6. O Fundo teve um giro de 4,6% do total de suas quotas desde o incio das negociaes
na BM&FBOVESPA at 30 de junho de 2010. At esta mesma data, as quotas do Fundo haviam
sofrido valorizao de 13% sobre o valor inicial da quota de R$ 1.000,00, sendo negociadas a R$
1.130,00.
1.250 8.000
7.000
1.200
6.000
1.150
5.000
1.100 4.000
3.000
1.050
2.000
1.000
1.000
950 0
fev-09 abr-09 jun-09 ago-09 out-09 dez-09 fev-10 abr-10 jun-10
1.2.6. A Administradora poder, sem prvia anuncia dos quotistas, praticar os seguintes atos
necessrios consecuo dos objetivos do Fundo:
II. Adquirir ou alienar, inclusive por meio de permuta, empreendimentos imobilirios para o
patrimnio do Fundo, de acordo com os critrios estabelecidos no Anexo I do Regulamento do
Fundo, denominado Critrios de Aquisio e Estudo de Viabilidade, incluindo-se aes ou
quotas de sociedades cujo nico propsito se enquadre entre as atividades permitidas ao Fundo,
quotas de fundos de investimento em participaes (FIP) que tenham como poltica de
investimento, exclusivamente, atividades permitidas ao Fundo ou de fundos de investimento em
aes que sejam setoriais e que invistam exclusivamente em construo civil ou no mercado
imobilirio, bem como quotas de outros fundos de investimento imobilirio, devendo tais
aquisies e alienaes serem realizadas de acordo com a legislao em vigor, em condies de
mercado razoveis e eqitativas, sendo que, caso determinada aquisio no se enquadre nos
critrios estabelecidos no referido Anexo I do Regulamento do Fundo, esta dever ser
previamente aprovada pelos quotistas do Fundo, na forma do artigo 23 de seu Regulamento.
1.2.6.1. A Administradora dever disponibilizar aos quotistas do Fundo, em sua sede, um laudo
de avaliao (o Laudo de Avaliao) para cada empreendimento imobilirio ou bens e direitos
que venham a ser adquiridos pelo Fundo, o qual dever ser elaborado por uma empresa
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
1.2.7. A Administradora ser, nos termos e condies previstas na Lei n 8.668, de 25 de junho de
1.993, a proprietria fiduciria dos bens imveis adquiridos com os recursos do Fundo, administrando e
dispondo dos bens na forma e para os fins estabelecidos na legislao ou no Regulamento do Fundo.
1.2.9. O Fundo tem como poltica de investimentos a aplicao de recursos na aquisio, para
explorao comercial, preponderantemente, de empreendimentos imobilirios comerciais prontos e
devidamente construdos no territrio brasileiro, atravs de unidades autnomas ou frao ideal de
unidades autnomas, incluindo-se aes ou quotas de sociedades sediadas no Brasil cujo nico
propsito se enquadre entre as atividades permitidas ao Fundo, quotas de fundos de investimento em
participaes (FIP) que tenham como poltica de investimento, exclusivamente, atividades permitidas ao
Fundo ou de fundos de investimento em aes que sejam setoriais e que invistam exclusivamente em
construo civil ou no mercado imobilirio, bem como quotas de outros fundos de investimento
imobilirio, preferencialmente para posterior alienao, locao ou arrendamento, inclusive bens e
direitos a eles relacionados, notadamente "Lajes Corporativas, no sendo objetivo direto e primordial
obter ganhos de capital com a compra e venda de empreendimentos imobilirios, em curto prazo.
II. Lojas, escritrios, salas comerciais e reas destinadas ao comrcio com potencial gerao
de renda;
III. Outros imveis potencialmente geradores de renda, inclusive que estejam em construo;
IV. Aes ou quotas de sociedades cujo nico propsito se enquadre entre as atividades
permitidas aos fundos de investimento imobilirio;
VI. Quotas de fundos de renda fixa e/ou ttulos de renda fixa, adquiridos com a parcela do
patrimnio do Fundo que, temporariamente, no estiver aplicada em imveis, conforme
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
VII. Quotas de fundos de investimento em participaes (FIP) que tenham como poltica de
investimento, exclusivamente, atividades permitidas aos fundos de investimento imobilirio (FII)
ou de fundos de investimento em aes que sejam setoriais e que invistam exclusivamente em
construo civil ou no mercado imobilirio, bem como quotas de outros Fundos de Investimento
Imobilirio.
1.2.9.3. A aquisio das participaes nos empreendimentos pelo Fundo estar condicionada ao
atendimento de alguns critrios previamente estabelecidos, quais sejam:
Aps a anlise qualitativa e quantitativa, ser possvel avaliar a adequao do ativo ao modelo
de investimento pretendido.
Alm dos critrios acima estabelecidos, os imveis a serem adquiridos pelo Fundo devero ser
previamente auditados, mediante realizao de uma auditoria jurdica e ser considerada
satisfatria a exclusivo critrio da Administradora.
Os critrios utilizados consideram que os ativos devem ter potencial de gerao de renda, sendo
considerados prioritariamente lajes corporativas locadas e construdas que, em conjunto ou
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individualmente, tenham, no mnimo, 150 m de rea privativa, representando, de forma
genrica, por imveis de mdio a alto padro, as quais devem representar, no mnimo, 51%
(cinqenta e um por cento) do valor efetivamente aplicado conforme a poltica de investimentos
do Fundo, definida no Artigo 5, pargrafo 1 do Regulamento do Fundo.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
constantes do Anexo 11.8 do presente Prospecto. O formato de tal metodologia admite que as
avaliaes sejam feitas por mtodos diretos e/ou indiretos.
Os critrios para avaliao apresentados sero utilizados e explorados de acordo com as normas
vigentes por empresa de avaliao profissional independente de modo a confirmar os resultados
propostos. Os resultados estimados estaro vinculados s condies econmicas dos
empreendimentos e aos cenrios construdos para simulaes e anlises de sensibilidade.
1.2.9.4. Caso o Fundo invista parcela superior a 5% (cinco por cento) de seu patrimnio em
valores mobilirios, a Administradora poder a seu exclusivo critrio contratar terceiro autorizado
pela CVM prestao do servio de administrao de carteira, sem necessidade de realizao
de assemblia de cotistas ou consulta formal para este fim, desde que tal prestador seja
integrante do grupo da Administradora, especialmente a Credit Suisse Hedging-Griffo Asset
Management S.A., sociedade devidamente autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios a
exercer a atividade de administradora de recursos de terceiros, com sede na Cidade de So
Paulo, Estado de So Paulo, na Avenida Juscelino Kubitschek, n 1.830, Torre III, 7 andar
inscrita no CNPJ/MF sob o n 68.328.632/0001-12.
1.2.10. A parcela do patrimnio do Fundo que, temporariamente, por fora do cronograma fsico-
financeiro dos empreendimentos imobilirios, no estiver aplicada de acordo com o Artigo 5 do
Regulamento do Fundo, dever ser aplicada em ativos e aplicaes de renda fixa, de liquidez compatvel
com as necessidades do Fundo, a exclusivo critrio da Administradora.
I. O Fundo dever distribuir a seus quotistas no mnimo 95% (noventa e cinco por cento) dos
resultados, calculados com base nas disponibilidades de caixa existentes, deduzidas das
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
II. Para arcar com as despesas extraordinrias dos empreendimentos imobilirios integrantes
do patrimnio do Fundo, se houver, poder ser formada uma reserva de contingncia (Reserva
de Contingncia) pela Administradora, a qualquer momento, mediante comunicao prvia aos
quotistas do Fundo, por meio da reteno de at 5% (cinco por cento) do valor a ser distribudo
aos quotistas no semestre. Entende-se por despesas extraordinrias aquelas que no se refiram
aos gastos rotineiros de manuteno dos imveis, exemplificativamente enumeradas no
Pargrafo nico do Artigo 22 da Lei do Inquilinato (Lei n 8.245/91), a saber: (i) obras de
reformas ou acrscimos que interessem estrutura integral do imvel; (ii) pintura das fachadas,
empenas, poos de aerao e iluminao, bem como das esquadrias externas; (iii) obras
destinadas a repor as condies de habitabilidade do imvel; (iv) encargos condominiais
referentes a indenizaes trabalhistas e previdencirias, pela dispensa de empregados,
ocorridas em data anterior ao incio da locao; (v) instalao de equipamentos de segurana e
de incndio, de telefonia, de intercomunicao, de esporte e de lazer; (vi) despesas de
decorao e paisagismo nas partes de uso comum; e (vii) constituio de fundo de reserva.
1.2.12. Entende-se por resultado do Fundo o produto decorrente das receitas de locao, arrendamento
ou venda dos empreendimentos imobilirios integrantes do patrimnio do Fundo, bem como os eventuais
rendimentos oriundos de aplicaes em ativos de renda fixa, menos: (i) as despesas operacionais
incorridas pelo Fundo ou antecipadas para serem incorridas pelo Fundo durante tal perodo; (ii) os
valores devidos a qualquer consultor de investimentos ou contratado pelo Fundo, nos termos do
Regulamento, durante tal perodo; (iii) quaisquer reservas e demais despesas previstas no Regulamento
do Fundo para a manuteno do Fundo, tudo em conformidade com as disposies da Instruo CVM n
206, de 14 de janeiro de 1994, e com o Regulamento do Fundo.
1.2.13. Os rendimentos auferidos no semestre sero distribudos aos quotistas, mensalmente, sempre
no 10 (dcimo) dia til do ms subseqente ao do recebimento dos recursos pelo Fundo, a ttulo de
antecipao dos rendimentos do semestre a serem distribudos, sendo que eventual saldo de resultado
no distribudo como antecipao ser pago no prazo mximo de 10 (dez) dias teis, aps a realizao
da Assemblia Geral Ordinria de quotistas, podendo referido saldo ter outra destinao dada pela
Assemblia Geral Ordinria de quotistas, com base em eventual proposta e justificativa apresentada pela
Administradora.
1.2.13.1. O percentual mnimo a que se refere o item 1.2.11. acima ser observado apenas
semestralmente, sendo que os adiantamentos realizados mensalmente podero no atingir o
referido mnimo.
1.2.13.2. Faro jus aos rendimentos de que trata o item 1.2.13. deste Prospecto os titulares de
quotas do Fundo no fechamento do ltimo dia de cada ms, de acordo com as contas de
depsito mantidas pela instituio responsvel pela prestao de servios de escriturao das
quotas do Fundo.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
1.2.14. O Fundo, aps aprovada a sua constituio pela CVM, adquiriu os seguintes ativos para
integrarem a carteira do Fundo:
I. Conjunto comercial 102 (10 andar), includas 05 (cinco) vagas de garagem, vaga dupla n
30/31 (4 subsolo), vaga tripla n 32/33/34 (4 subsolo) e vaga tripla n 35/36/37 (4 subsolo) do
Edifcio Alberto Bonfiglioli, localizado na Avenida Paulista, n 1.048, Capital do Estado de So
Paulo, por meio da Escritura Definitiva de Compra e Venda, lavrada em 15 de agosto de 2008,
no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro 2.996, folhas 049 a 058.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 1.745.000,00 (um
milho, setecentos e quarenta e cinco mil reais) para o escritrio comercial 102; R$ 95.000,00
(noventa e cinco mil reais) para a vaga dupla 30/31; R$ 170.000,00 (cento e setenta mil reais)
para a vaga tripla 32/33/34; e R$ 190.000,00 (cento e noventa mil reais) para a vaga tripla
35/36/37, e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos para o Fundo.
II. Conjuntos comerciais 71 e 72 (7 andar) do Edifcio Atrium III, localizado na Rua do Rcio, n
291, na Capital do Estado de So Paulo, includas 06 (seis) vagas de estacionamento por
conjunto, por meio da Escritura Definitiva de Compra e Venda, lavrada em 23 de junho de 2008,
no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro 2.958, folhas 365 a 380.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 1.960.000,00 (um
milho e novecentos e sessenta mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de
referidos ativos para o Fundo.
III. Conjuntos comerciais 101 e 102 (10 andar) do Edifcio Atrium III, includas 06 vagas de
estacionamento para cada um dos conjuntos, situados na Rua do Rcio, n 291, Jardim Paulista,
na Cidade de So Paulo, por meio da Escritura Definitiva de Compra e Venda, lavrada em 04 de
novembro de 2009, no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro 3.110,
folhas 377 a 392.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 2.070.000,00 (dois
milhes e setenta mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos para
o Fundo.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 450.000,00
(quatrocentos e cinqenta mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referido
ativo para o Fundo.
V. Conjuntos comerciais 61, 62, 63, 64, 71, 72, 73 e 74 (6 e 7 andares) do Edifcio Atrium IV,
localizado na Rua Helena, n 260, na Capital do Estado de So Paulo, includas 03 (trs) vagas
de estacionamento por conjunto, por meio da Escritura Definitiva de Compra e Venda, lavrada
15
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 4.900.000,00 (quatro
milhes e novecentos mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos
para o Fundo.
VI. Conjuntos 101, 102, 103 e 104 (10 andar) do Edifcio Atrium IV, situado na Rua Helena, n
260, Jardim Paulista, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, por meio da Escritura de
Compra e Venda, lavrada em 16 de dezembro de 2009, no 23 Tabelio de Notas da Capital do
Estado de So Paulo, livro 3.133, folhas 161 a 168.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 2.200.000,00 (dois
milhes e duzentos mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos
para o Fundo.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 2.400.000,00 (dois
milhes e quatrocentos mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos
ativos para o Fundo.
IX. Conjuntos 61, 62, 63 e 64 (6 andar) do Edifcio Brasilinterpart, situado na Rua das Naes
Unidas, n 11.633 e Rua Guararapes, n 2.064, Ibirapuera na Cidade de So Paulo, Estado de
So Paulo, por meio da Escritura Definitiva de Compra e Venda, lavrada em 14 de abril de 2010,
no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro 3.155, folhas 389 a 398.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 3.650.000,00 (trs
milhes, seiscentos e cinqenta mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de
referidos ativos para o Fundo.
X. 100% (cem por cento) das aes emitidas pela Campus Pirituba Investimentos Imobilirios e
Participaes S.A., sociedade por aes com sede na Cidade de So Paulo, Estado de So
Paulo, na Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, n 1.830, 7 andar, Torre IV, Itaim Bibi,
inscrita no CNPJ/MF sob o n. 08.906.484/0001-44.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
CEP 02938-970.
Referidas aes foram adquiridas em 14 de abril de 2009 do Ptria Real Estate Fundo de
Investimento em Participaes, fundo de investimento em participaes inscrito no CNPJ/MF sob
o n 07.744.131/0001-22 pelo valor de R$ 17.250.000,00 (dezessete milhes, duzentos e
cinqenta mil reais).
O Fundo possui a plena titularidade das referidas aes e de todos os direitos a elas inerentes.
As aes encontram-se livre e desembaraadas de nus e gravames at a presente data.
Referido imvel foi transferido ao Fundo por meio da Escritura de Dao em Pagamento datada
de 16 de outubro de 2009, pelo valor de R$ 17.250.000,00 (dezessete milhes e duzentos e
cinqenta mil reais), por conta da liquidao e encerramento da Campus Pirituba Investimentos
Imobilirios e Participaes S.A.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 2.750.000,00 (dois
milhes, setecentos e cinqenta reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referido
ativo para o Fundo.
XII. Centro Empresarial Dom Pedro, situado na Rodovia Dom Pedro I, KM 73, Bairro Dentro, no
Municpio de Atibaia, Estado de So Paulo, por meio da Escritura de Compra e Venda, lavrada
em 21 de dezembro de 2009, no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro
3.130, folhas 329 a 338.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 17.314.500,00
(dezessete milhes, trezentos e quatorze mil e quinhentos reais) e demais despesas
relacionadas aquisio de referidos ativos para o Fundo.
XIII. Galpes mdulos tipo B 09, 20 e 31 do CLA Centro Logstico Anhanguera, localizado
na Rodovia Anhanguera, Km 15, no Stio Boaava, no Bairro da gua Vermelha, includas 07
(sete) vagas por mdulo, por meio da Escritura Definitiva de Compra e Venda, lavrada em 15 de
agosto de 2008, no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro 2.996, folhas
155 a 178.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 7.600.000,00 (sete
milhes e seiscentos mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos
para o Fundo.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
17
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
XV. Conjuntos comerciais 181, 182, 183 e 184 (18 andar), includas 03 (trs) vagas de
estacionamento por conjunto, do Edifcio Igarat, localizado na Rua Samuel Morse, n 74,
Capital do Estado de So Paulo, por meio da Escritura Definitiva de Compra e Venda, lavrada
em 15 de agosto de 2008, no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro
2.996, folhas 123 a 154.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 3.700.000,00 (trs
milhes e setecentos mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos
para o Fundo.
XVI. Conjuntos comerciais 31, 32, 91, 92, 101 e 102 (3, 9 e 10 andares), includas 05 (cinco)
vagas de estacionamento por conjunto, do Edifcio Itamambuca, localizado na Rua Luigi
Galvani, n 200 e Rua Andr Ampere, Capital do Estado de So Paulo, por meio da Escritura
Definitiva de Compra e Venda, lavrada em 15 de agosto de 2008, no 23 Tabelio de Notas da
Capital do Estado de So Paulo, livro 2.996, folhas 075 a 122.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 6.000.000,00 (seis
milhes de reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos para o Fundo.
XVII. Conjuntos 11, 21, 31, 41, 51 do Centro Empresarial Mario Garnero, situado na Avenida
Faria Lima, n 1485, Pinheiros, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, por meio da
Escritura de Compra e Venda, lavrada em 05 de maio de 2010, no 23 Tabelio de Notas da
Capital do Estado de So Paulo, livro 3.176, folhas 167 a 176.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 18.250.000,00
(dezoito milhes, duzentos e cinqenta mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de
referidos ativos para o Fundo.
XVIII. Conjuntos comerciais 121 e 122 (12 andar), includas 05 (cinco) vagas de estacionamento
por conjunto, do Edifcio Network Empresarial, localizado na Capital do Estado de So Paulo,
na Avenida Doutor Cardoso de Melo, n 1.340, por meio da Escritura Definitiva de Compra e
Venda, lavrada em 15 de agosto de 2008, no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So
Paulo, livro 2.996, folhas 059 a 074.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 2.150.000,00 (dois
milhes e cento e cinqenta mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos
ativos para o Fundo.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 1.700.000,00 (um
milho e setecentos mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos
para o Fundo.
XX. Conjunto 102 (10 andar) do Edifcio Olympia Park, situado na Rua Gomes de Carvalho, n
1329, Jardim Paulista, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, por meio da Escritura de
Compra e Venda, lavrada em 23 de outubro de 2009, no 23 Tabelio de Notas da Capital do
Estado de So Paulo, livro 3.110, folhas 293 a 300.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 950.000,00
(novecentos e cinqenta mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos
ativos para o Fundo.
Em 03 de maio de 2010, por meio da Escritura de Compra e Venda de Imvel, referido conjunto
foi alienado pelo valor de R$ 1.202.800,00 (um milho, duzentos e dois mil e oitocentos reais).
XXI. Conjuntos comerciais 111, 121, 141, 151 e 161 (11, 12, 14, 15 e 16 andares) do Edifcio
Roberto Sampaio Ferreira, includas 10 (dez) vagas de estacionamento por conjunto, localizado
na Capital do Estado de So Paulo, na Rua Flrida, n 1.595, esquina com a Avenida Engenheiro
Luiz Carlos Berrini, Brooklin Paulista Novo, por meio da Escritura Definitiva de Compra e Venda,
lavrada em 30 de outubro de 2008, no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo,
livro 3.013, folhas 165 a 224.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 8.000.000,00 (oito
milhes de reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos para o Fundo.
XXII. Conjuntos 61-A, 62-B e 64-D e respectivas vagas de garagem do Edifcio Transatlntico,
situado na Rua Verbo Divino, n 1488 e Rua Jos Guerra, n 130, Chcara Santo Antnio, na
Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, por meio da Escritura de Compra e Venda, lavrada
em 18 de novembro de 2009, no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro
3.133, folhas 31 a 54.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 6.850.000,00 (seis
milhes, oitocentos e cinqenta mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de
referidos ativos para o Fundo.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
XXIII. Conjuntos comerciais 91, 92, 93 e 94 (9 andar) do Edifcio Ufficio 2000, includas 02
(duas) vagas de estacionamento por conjunto, localizado na Capital do Estado de So Paulo, na
Rua do Rcio, n 288, por meio da Escritura Definitiva de Compra e Venda, lavrada em 03 de
dezembro de 2008, no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro 3.028,
folhas 063 a 094.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 1.050.000,00 (um
milho e cinqenta mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos
para o Fundo.
De acordo com a Escritura de Compra e Venda dos Conjuntos 91 e 92, datada de julho de 2009,
referidos imveis foram alienados pelo preo de R$ 715.000,00 (setecentos e quinze mil reais),
atribuindo-se R$ 357.500,00 (trezentos e cinqenta e sete mil e quinhentos reais) para cada um
dos conjuntos.
Conforme Escritura de Compra e Venda dos Conjuntos 93 e 94, com data de fevereiro de 2009,
referidos imveis foram alienados pelo preo de R$ 700.000,00 (setecentos mil reais),
correspondendo R$ 350.000,00 (trezentos e cinqenta mil reais) a cada um dos conjuntos.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 1.800.000,00 (um
milho e oitocentos reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referidos ativos para o
Fundo.
Conforme Escritura de Compra e Venda do Conjunto 22, outorgada em abril de 2010, nas notas
do 23 Tabelio de Notas da Capital, o Conjunto 22 acima mencionado foi alienado pelo valor de
R$ 1.280.000,00 (um milho, duzentos e oitenta mil reais).
XXV. Frao ideal correspondente a 69% de um prdio que recebeu o nmero 1661 da Rua
Verbo Divino, por meio da Escritura de Compra e Venda, lavrada em 04 de maro de 2010, no
23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro 3.155, folhas 183 a 194.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 38.177.700,00 (trinta
e oito milhes, cento e setenta e sete mil e setecentos reais) e demais despesas relacionadas
aquisio de referidos ativos para o Fundo.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
20
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
XXVII. Conjuntos comerciais 151 e 152 (15 andar) do Edifcio Vila Olmpia Corporate Plaza,
includas 09 (nove) vagas de estacionamento por conjunto, localizado na Capital do Estado de
So Paulo, Rua So Tom, n 86, por meio da Escritura Definitiva de Compra e Venda, lavrada
em 31 de julho de 2009, no 23 Tabelio de Notas da Capital do Estado de So Paulo, livro
3.089, folhas 267 a 274.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 3.650.000,00 (trs
milhes e seiscentos e cinqenta mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de
referidos ativos para o Fundo.
O preo da transao foi estabelecido com base em laudo de avaliao econmica, o qual foi
elaborado pela Consult Solues Patrimoniais, especialmente contratada, que se encontra
arquivado na sede da Administradora, correspondendo ao montante de R$ 1.300.000,00 (um
milho e trezentos mil reais) e demais despesas relacionadas aquisio de referido ativo para o
Fundo.
XXIX. Quotas do Fundo de Investimento Imobilirio FII Parque Dom Pedro Shopping Center,
inscrito no CNPJ 10.869.155/0001-12, que representam investimento total, conforme a
BM&FBOVESPA, equivalente a R$ 119.480,00 no encerramento de junho de 2010 (30/06/2010).
21
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
Valor Total: R$ 1.039.406,53 (um milho, trinta e nove mil, quatrocentos e seis reais e cinqenta
e trs centavos)
Data e Local da Emisso: 05/01/2010, So Paulo
Prazo da Emisso: 68 (sessenta e oito) meses, a partir da data de emisso
Vencimento Final: 05/09/2015
Forma de Pagamento: pagamentos mensais de juros e amortizao, todo dia 05 (cinco) de
cada ms, a partir de 05/03/2010
Juros: 8,2500% (oito vrgula vinte e cinco por cento) ao ano
Atualizao Monetria: pela variao do IGP-M divulgado pela Fundao Getulio Vargas
Periodicidade da Atualizao Monetria: mensal
Garantias: i. Instituio do Regime Fiducirio sobre os Crditos Imobilirios.
ii. Alienao fiduciria de cotas de Fundo: foram alienadas 292.355
(duzentos e noventa e dois mil e trezentos e cinqenta e cinco) cotas do
Fundo que representam um valor total de R$ 27.486.528,24 (vinte e sete
milhes, quatrocentos e oitenta e seis mil, quinhentos e vinte e oito reais e
vinte e quatro centavos), tendo por base o ms de dezembro de 2009.
iii. CRI Jnior subordinados aos CRI Snior.
O Fundo possui o domnio e a posse, bem como todos os direitos e aes sobre os mencionados ativos,
no alienados, e pode usar, gozar e dispor do imvel. Todos os imveis encontram-se livres e
desembaraados de nus e gravames at a presente data.
A aquisio dos ativos acima mencionados atendeu integralmente aos Critrios de Aquisio e Estudo
de Viabilidade constantes do Anexo I ao Regulamento do Fundo. Os empreendimentos nos quais o
Fundo possui imveis para renda encontram-se globalmente segurados quanto aos riscos em montantes
considerados suficientes pela Administradora.
A taxa percentual de ocupao dos imveis acima referidos em cada um dos ltimos 5 (cinco) anos
anteriores ao pedido de registro da Oferta pode ser assim demonstrada:
22
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
No fechamento de junho de 2010 sete unidades encontravam-se vagas, representando 3,1% do total da
carteira em rea privativa.
1.2.15. O Fundo no possui locatrio que responda, ou que venha a responder, por 10% (dez por cento)
ou mais da receita bruta do Fundo apurada no ltimo exerccio social.
23
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
19% 19%
14%
20%
13% 1%
14% 32%
68%
6% 5%
6%
8% 26%
14%
19%
16%
1.2.17. Desde o incio de suas atividades o Fundo analisou 656 oportunidades, das quais 336 foram
levadas para discusso, resultando em 34 negociaes e 28 processos concludos. O processo de
escolha de investimentos do Fundo pode ser sintetizado conforme abaixo.
Indentificao de oportunidades Perspectivas da regio Avaliao patrimonial Laudo tcnico Indentificao de oportunidades
Relacionamento com o mercado Histrico do empreendimento Vistoria tcnica das instalaes Diligncia jurdica Relacionamento com o locatrio
- Proprietrios Liquidez para locao / venda Identificao dos riscos - Vendedor Assemblias de condomnio
ADEQUAO POLTICA DE
ADEQUAO ESTRATGIA? PROPOSTA ACEITA? RESULTADO SATISFATRIO? ESTRATGIA DE GESTO
INVESTIMENTOS?
1.2.18. A Administradora, consoante com o disposto no Artigo 31, inciso II, da Instruo CVM n 472/08,
e s expensas do Fundo, poder, se entender conveniente ao Fundo, contratar um Consultor de
Investimentos (Consultor de Investimentos), para que este preste os seguintes servios:
24
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
VI. Indicao de empresa especializada, podendo ser empresa integrante do seu grupo
econmico, que ser responsvel pela administrao dos empreendimentos imobilirios.
1.2.19. O Fundo poder ter um representante dos quotistas eleito pela Assemblia Geral, com a
observncia dos requisitos previstos Artigo 28 do Regulamento do Fundo.
1.3.1. Constituem encargos do Fundo as seguintes despesas que lhe sero debitadas pela
Administradora:
I. Remunerao da Administradora;
25
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
XII. Gastos derivados da celebrao de contratos de seguro sobre os ativos do Fundo, bem
como a parcela de prejuzos no coberta por aplices de seguro, desde que no decorra
diretamente de culpa ou dolo da Administradora no exerccio de suas funes;
XVI. Despesas com laudo de avaliao dos imveis integrantes do patrimnio do Fundo,
ressalvadas as despesas com laudo de avaliao para a aquisio de imveis, que iro
integrar os custos de aquisio destes; e
XVII. Taxas de ingresso e sada dos fundos de que o Fundo seja quotista, se for o caso.
1.3.2. Correro por conta da Administradora quaisquer despesas no previstas no item 1.3.1, bem
como, especialmente, os emolumentos e demais despesas relativas transferncia, a seu sucessor, da
propriedade fiduciria dos bens imveis ou de direitos sobre imveis integrantes do patrimnio do Fundo,
caso venha ele a renunciar a suas funes, for descredenciado pela Comisso de Valores Mobilirios -
CVM, ou entre em processo de liquidao judicial ou extrajudicial.
1.4.1. Pela prestao dos servios de administrao do Fundo ser devida Administradora a quantia
equivalente a 1,0% (um por cento) ao ano do patrimnio lquido do Fundo.
1.4.2. Tais honorrios sero pagos mensalmente, at o 5 (quinto) dia til de cada ms subseqente ao
da prestao dos servios, vencendo-se a primeira mensalidade no 5 (quinto) dia til do ms seguinte
ao da concesso da autorizao da CVM para o funcionamento do Fundo. A taxa de administrao
acima referida remunerar a Administradora, gestora, se for o caso, e demais servios, conforme os
respectivos contratos, excetuadas a custdia, auditoria e consultoria, referida no artigo 16 do
Regulamento.
2. CARACTERSTICAS DA OFERTA
26
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
(*)Os custos da presente Oferta, exceo da Comisso de coordenao e colocao conforme descrito
abaixo, sero pagos pela Administradora e reembolsados pelo Fundo.
(**)Valores estimados, considerando o mximo que pode vir a ser cobrado caso a totalidade das 130.000
quotas sejam distribudas pelo valor unitrio de R$ 1.177,48 (um mil, cento e setenta e sete reais e
quarenta e oito centavos). A comisso ser devida apenas pelos subscritores das quotas remanescentes
distribudas aps o perodo de direito de preferncia, e corresponder a 1,5% (um e meio por cento) do
valor de tais quotas.
2.2.1. A Oferta foi aprovada pelos quotistas do Fundo em Assemblia Geral Extraordinria realizada
em 12 de julho, conforme ata devidamente registrada perante o 8 Cartrio de Registro de Ttulos e
Documentos de So Paulo-SP sob o n 1225590, em 14 de julho de 2010.
2.2.3. As quotas da 4 Emisso sero integralizadas, vista, em moeda corrente nacional, no ato de
sua subscrio, ou em empreendimentos imobilirios, bem como em direitos reais de uso, gozo, fruio e
aquisio sobre bens imveis, na forma do Artigo 11, Pargrafo 4, do Regulamento do Fundo, sendo a
aplicao inicial mnima de 100 (cem) quotas, exceto no caso de exerccio do direito de preferncia, em
que poder ser subscrito nmero inferior de quotas, at o limite da proporo do nmero de quotas
detidas pelo quotista do Fundo em 12 de julho de 2010, no sendo admitidas quotas fracionrias.
2.2.4. Ser garantido aos quotistas do Fundo, titulares de quotas em 12 de julho de 2010, e na
proporo do nmero de quotas que possuam na mencionada data, o direito de preferncia na
subscrio e integralizao das quotas objeto da 4 Emisso, devendo tal direito ser exercido no prazo
de 10 (dez) dias teis contados da data de publicao do Anncio de Incio de Distribuio.
2.2.5. As quotas da 4 Emisso devero ser integralizadas, vista, em moeda corrente nacional e/ou
empreendimentos imobilirios, sendo que aps o perodo de exerccio do direito de preferncia, em que
os quotistas podero subscrever quotas na proporo de sua participao conforme descrito no item
2.2.3. acima, caso haja sobras, a aplicao inicial mnima ser de 100 (cem) quotas pelo preo nominal
unitrio de R$ 1.177,48 (um mil, cento e setenta e sete reais e quarenta e oito centavos), tendo em vista
que sero acrescidos os custos de colocao e de distribuio das quotas correspondentes a 1,5% (um
e meio por cento) do valor total das quotas remanescentes aps o perodo para exerccio do direito de
preferncia, no sendo admitidas quotas fracionrias. Caso no seja possvel o agrupamento das quotas
que no tiverem sido subscritas por atuais ou novos quotistas em lotes mnimos de 100 (cem) quotas at
o encerramento da Oferta, tais quotas sero objeto de cancelamento.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
2.2.6. O prazo mximo para a subscrio da totalidade das quotas da 4 Emisso de at 6 (seis)
meses, a contar da data de publicao do Anncio de Incio de Distribuio, respeitadas eventuais
prorrogaes concedidas pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM, a seu exclusivo critrio.
2.2.7. A Oferta no ser cancelada caso, at o final do prazo de subscrio, seja subscrita a
quantidade mnima correspondente a 1.000 (uma mil) quotas da 4 Emisso (Quantidade Mnima de
Subscrio).
2.2.8. Caso tenham sido subscritas quotas em quantidade igual ou superior Quantidade Mnima de
Subscrio, mas no correspondentes totalidade das quotas objeto da Oferta (Subscrio Parcial),
somente as quotas no subscritas sero canceladas, mantida a Oferta no valor correspondente efetiva
subscrio e integralizao das quotas.
2.2.9. Caso no seja subscrita a Quantidade Mnima de Subscrio at o final do prazo de subscrio,
a presente Oferta ser cancelada, devendo a Administradora adotar as medidas necessrias com vistas
aos seus respectivos cancelamentos, com a conseqente devoluo aos subscritores, na proporo do
nmero de quotas, dos recursos financeiros captados pelo Fundo, includos eventuais rendimentos
lquidos auferidos pelas aplicaes realizadas pelo Fundo no perodo em que os recursos estiveram
disponibilizados, deduzidos ainda os custos incorridos, bem como os tributos incidentes, projetados em
at 22,5% (vinte e dois vrgula cinco por cento) dos rendimentos auferidos, no prazo de 10 (dez) dias
teis contados da comunicao formal de tal fato aos subscritores.
2.2.11. A integralizao de quotas com empreendimentos imobilirios, bens e direitos deve ser feita com
base em laudo de avaliao elaborado por empresa especializada, de acordo com o Anexo I da
Instruo CVM 472/08, e aprovado pela Assemblia Geral de quotistas.
2.2.12. No poder ser iniciada nova distribuio de quotas antes de total ou parcialmente subscrita, se
prevista a subscrio parcial, ou cancelada a distribuio anterior.
2.2.13. O quotista que no exercer seu direito de preferncia para subscrio de quotas da 4 Emisso
do Fundo possuir 53,57% de sua participao inicial no Fundo, considerando que o Fundo passar de
150.000 (cento e cinqenta mil) quotas para um total de 280.000 (duzentas e oitenta mil) quotas.
2.2.14. A oferta de quotas referente presente Oferta se dar por meio da coordenao da
Administradora, na qualidade de instituio integrante do sistema de distribuio do mercado de valores
mobilirios.
2.2.15. A subscrio das quotas do Fundo ser feita mediante assinatura do boletim de subscrio, que
especificar as condies da subscrio e integralizao e sero autenticados pela Administradora.
2.2.16. No ser cobrada taxa de ingresso dos subscritores das quotas do Fundo.
Data de Realizao/Data
Evento
Prevista
Protocolo do Pedido de Registro na CVM 15/07/2010
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
2.4.3. Somente as quotas subscritas e integralizadas faro jus aos dividendos relativos ao ms em que
forem emitidas, nos termos do Artigo 17, Pargrafo 6 do Regulamento, no havendo distribuio
proporcional de dividendos dependendo da data de subscrio e integralizao. Haver distribuio
mensal e uniforme de dividendos a todos aqueles que detiverem quotas do Fundo no ltimo dia til de
cada ms.
2.4.4. Faro jus aos resultados distribudos pelo Fundo, em cada ms, somente os quotistas que
estiverem adimplentes com suas obrigaes de integralizao de quotas at o ltimo dia do ms
imediatamente anterior ao da distribuio de resultados, observado o item 1.2.13, pgina 14, deste
Prospecto.
2.4.5. Por proposta da Administradora, o Fundo poder ainda, encerrado o processo de emisso
previsto em Regulamento, realizar novas emisses de quotas mediante prvia aprovao da Assemblia
Geral de quotistas e depois de obtida autorizao da CVM, inclusive com o fim de adquirir novos
empreendimentos imobilirios, bens e direitos, de acordo com a sua poltica de investimento e observado
que:
I. O valor de cada nova quota dever ser fixado, tendo em vista (i) o valor patrimonial das
quotas, representado pelo quociente entre o valor do patrimnio lquido contbil
atualizado do Fundo e o nmero de quotas emitidas, (ii) as perspectivas de rentabilidade
do Fundo ou (iii) ao valor de mercado das quotas j emitidas;
II. Aos quotistas em dia com suas obrigaes para com o Fundo fica assegurado o direito
de preferncia na subscrio de novas quotas, na proporo do nmero de quotas que
possurem, por prazo no inferior a 05 (cinco) dias, contados da data de concesso de
registro de distribuio das novas quotas pela CVM;
III. Na nova emisso, os quotistas no podero ceder seu direito de preferncia entre os
quotistas ou a terceiros; e
IV. As quotas objeto da nova emisso asseguraro a seus titulares direitos idnticos aos
das quotas existentes.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
2.4.5.1. O valor patrimonial das quotas do Fundo ser apurado pelo quociente entre o valor do
patrimnio lquido contbil atualizado do Fundo e o nmero de quotas emitidas, devendo ainda
serem observadas as normas contbeis estabelecidas pela CVM.
2.4.6. O titular das quotas do Fundo: (i) no poder exercer qualquer direito real sobre os imveis e
empreendimentos integrantes do patrimnio do Fundo; e (ii) no responde pessoalmente por qualquer
obrigao legal ou contratual, relativa aos imveis e empreendimentos integrantes do Fundo ou da
Administradora, salvo quanto obrigao de pagamento do valor integral das quotas subscritas.
2.5.1. A Administradora divulgar, ampla e imediatamente, qualquer ato ou fato relevante relativo ao
a
Fundo e 4 Emisso, de modo a garantir aos quotistas e demais investidores acesso as informaes
que possam, direta ou indiretamente, influir em suas decises de subscrever, integralizar, adquirir ou
alienar quotas do Fundo, sendo-lhe vedado valer-se da informao para obter, para si ou para outrem,
vantagem mediante compra ou venda das quotas do Fundo.
2.6.1. De acordo com o item 3.2.7 do Anexo III da Instruo CVM 400/03, o Coordenador declara que o
Fundo destinado a investidores pessoas fsicas e jurdicas, Investidores Institucionais, residentes e
domiciliados no Brasil ou no exterior, bem como fundos de investimento, doravante em conjunto
denominados Investidores, com objetivo de investimento de longo prazo, sendo garantido aos
Investidores o tratamento igualitrio e eqitativo.
2.6.2. No ser cobrada taxa de ingresso dos subscritores das quotas do Fundo.
2.6.3. No h restries quanto a limite de propriedade de quotas do Fundo por um nico quotista,
salvo o disposto no 2.6.3.1. que segue:
2.6.3.1. Para que o Fundo seja isento de tributao sobre a sua receita operacional, conforme
determina a Lei 9.779, de 19 de janeiro de 1999, o incorporador, construtor ou scio de
empreendimentos imobilirios investidos pelo Fundo poder subscrever ou adquirir no mercado,
individualmente ou em conjunto com pessoas a eles ligadas, o percentual mximo de 25% (vinte
e cinco por cento) do total das quotas emitidas pelo Fundo, conforme o disposto no item 4.1.3.,
pgina 31, deste Prospecto.
2.6.4. A presente Oferta das quotas do Fundo ser efetuada com observncia dos seguintes requisitos:
(i) no ser utilizada a sistemtica que permita o recebimento de reservas; (ii) ser garantido o exerccio
do direito de preferncia para os quotistas do Fundo, na proporo do nmero de quotas que possurem
em 12 de julho de 2010, devendo tal direito ser exercido no prazo de 10 (dez) dias teis contados da
data de publicao do Anncio de Incio de Distribuio; (iii) sero atendidos quaisquer Investidores
interessados na subscrio das quotas, observado o direito de preferncia descrito no item (ii) acima; (iv)
dever, no mbito da distribuio primria, ser observado ainda que, somente podero ser subscritas
quantidades mnimas de quotas no valor correspondente a 100 (cem) quotas, exceto se decorrentes do
exerccio do direito de preferncia, no sendo admitidas quotas fracionrias.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
liquidez no mercado brasileiro, a despeito da possibilidade de terem suas quotas negociadas em bolsa
ou mercado de balco organizado. Alm disso, os Fundos de Investimento Imobilirio tm a forma de
condomnio fechado, ou seja, no admitem a possibilidade de resgate de suas quotas, sendo que os
seus quotistas podem ter dificuldades em realizar a venda de suas quotas no mercado secundrio.
2.8.2. A BM&FBOVESPA, conforme declarao constante do Anexo 11.6 a este Prospecto, deferiu em
26 de julho de 2010 o pedido de admisso negociao das quotas do Fundo.
2.9.2. Alm disso, a Administradora poder modificar a Oferta para melhor-la em favor dos
investidores ou para renncia a condio da Oferta estabelecida pela Administradora.
2.9.3. Em caso de deferimento do pedido de modificao da Oferta, a CVM poder prorrogar o prazo
da oferta por at 90 (noventa) dias, contados da data do referido deferimento.
2.9.4. A revogao ou a modificao da Oferta sero divulgadas imediatamente por meio de publicao
de Anncio de Retificao, nos mesmos jornais utilizados para a divulgao do Anncio de Incio de
Distribuio, conforme o disposto no Art. 27 da Instruo CVM n 400/03. Aps a publicao do Anncio
de Retificao, somente sero aceitas ordens dos investidores que estiverem cientes de que a oferta
original foi alterada, nos termos do Anncio de Retificao, e de que tem conhecimento das novas
condies.
2.9.5. Alm da publicao do Anncio de Retificao, os Investidores que j tiverem aderido Oferta
devero ser comunicados diretamente a respeito da modificao efetuada, para que confirmem, no prazo
de 5 (cinco) dias teis do recebimento da comunicao, o interesse em manter a declarao de
aceitao, presumida a manuteno em caso de silncio.
2.9.6. Em qualquer hiptese, a revogao torna ineficazes a Oferta e os atos de aceitao anteriores
ou posteriores, devendo ser restitudos integralmente aos investidores aceitantes os valores, bens ou
direitos dados em contrapartida aquisio das quotas do Fundo, na forma e condies previstas neste
Prospecto.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
3.1.2. O Coordenador ter o prazo mximo para distribuio primria das quotas da 4 Emisso do
Fundo de at 6 (seis) meses, contados da publicao do Anncio de Incio de Distribuio, respeitadas
eventuais prorrogaes concedidas pela CVM, a seu exclusivo critrio, sob o regime de melhores
esforos, no sendo responsvel pela quantidade eventualmente no subscrita.
3.2.1. O Coordenador no subscrever quotas do Fundo, sendo responsvel pela colocao das
quotas do Fundo, sob regime de melhores esforos.
3.3.1. O Coordenador Lder dever assegurar: (i) que o tratamento aos Investidores seja justo e
eqitativo; (ii) a adequao do investimento ao perfil de risco de seus respectivos clientes; e (iii) que seus
representantes de venda recebam previamente exemplar do Prospecto para leitura obrigatria e que
suas dvidas possam ser esclarecidas por pessoa designada pelo prprio Coordenador Lder.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
3.5.1. No h e nem ser constitudo fundo para garantia de liquidez das quotas do Fundo no mercado
secundrio.
3.6.1. Os recursos da presente distribuio sero destinados aquisio para explorao comercial,
preponderantemente, de empreendimentos imobilirios comerciais prontos e devidamente construdos,
atravs de unidades autnomas ou frao ideal de unidades autnomas, incluindo-se aes ou quotas
de sociedades cujo nico propsito se enquadre entre as atividades permitidas ao Fundo, quotas de
Fundos de Investimento em Participaes (FIP) que tenham como poltica de investimento,
exclusivamente, atividades permitidas ao Fundo ou de Fundos de Investimento em aes que sejam
setoriais e que invistam exclusivamente em construo civil ou no mercado imobilirio, bem como quotas
de outros Fundos de Investimento Imobilirio, preferencialmente para posterior alienao, locao ou
arrendamento, inclusive bens e direitos a eles relacionados, notadamente "Lajes Corporativas", que
atendam aos Critrios de Aquisio e Estudo de Viabilidade, (Anexo I do Regulamento do Fundo.
3.6.2. Assim que atingida a Quantidade Mnima de Subscrio, de modo que a Oferta no venha a ser
cancelada, a Administradora do Fundo poder, no curso da Oferta, realizar aquisies com os recursos
at ento recebidos, firmar compromissos, assumir obrigaes e/ou comprometer tais recursos, sempre
de modo a atender poltica de investimentos do Fundo e aos Critrios de Aquisio de Ativos (Anexo I
do Regulamento do Fundo) elaborado pela Administradora do Fundo.
3.6.3. Quaisquer dos atos da Administradora mencionados no item 3.6.2 acima sero imediatamente
comunicados por meio de Avisos ao Mercado.
4. REGRAS DE TRIBUTAO
Com base na legislao brasileira em vigor, o tratamento tributrio aplicvel ao Fundo pode ser resumido
da seguinte forma:
4.1.1. Regra geral, os rendimentos auferidos pela carteira do Fundo no sofrem tributao pelo Imposto
de Renda, conforme dispe o art. 16 da Lei n 8.668, de 25 de junho de 1993, desde que no sejam
originados de aplicaes financeiras de renda fixa ou de renda varivel, caso em que esto sujeitas s
mesmas regras de tributao aplicveis s pessoas jurdicas, excetuadas as aplicaes efetuadas pelos
Fundos de Investimento Imobilirio em Letras Hipotecrias, Letras de Crdito Imobilirios e Certificados
de Recebveis Imobilirios, por fora da previso contida no Artigo 16 A da Lei 8.668, com a redao
que lhe foi dada pela Lei 12.024, de 27 de agosto de 2009, e dos incisos II e IIII do art. 3 da Lei n
11.033, de 21 de dezembro de 2004.
4.1.2. O imposto pago pela carteira do Fundo poder ser compensado com o Imposto de Renda retido
na fonte pelo Fundo, quando da distribuio dos rendimentos e ganhos de capital. De acordo com a Lei
12.024, de 27 de agosto de 2009, a compensao mencionada dever ser efetuada proporcionalmente
participao do cotista pessoa jurdica ou pessoa fsica no sujeita iseno prevista no inciso III do art.
3 da Lei no 11.033, de 21 de dezembro de 2004. A parcela do imposto no compensada relativa
pessoa fsica sujeita iseno ser considerada exclusiva de fonte.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
4.1.3. A Lei 9.779, de 19 de janeiro de 1999, estabelece que os Fundos de Investimento Imobilirio so
isentos de tributao sobre a sua receita operacional, desde que apliquem recursos em
empreendimentos imobilirios que no tenham como construtor, incorporador ou scio, quotista que
detenha, isoladamente ou em conjunto com pessoas a ele ligadas, percentual superior a 25% (vinte e
cinco por cento) das quotas do Fundo.
4.1.4. Caso tal limite seja ultrapassado, o Fundo estar sujeito a todos os impostos e contribuies
aplicveis s pessoas jurdicas.
4.2.1. Os rendimentos e ganhos de capital auferidos, apurados segundo o regime de caixa, quando
distribudos pelo Fundo aos quotistas, sujeitam-se incidncia do Imposto de Renda retido na fonte
alquota de 20% (vinte por cento). A mesma tributao aplica-se no resgate das quotas, em caso de
liquidao do Fundo.
4.2.2. Cumpre ressaltar que, de acordo com o inciso II, do Pargrafo nico, do Artigo 3 da Lei
11.033/04, no haver incidncia do Imposto de Renda retido na fonte e na declarao de ajuste anual
das pessoas fsicas com relao aos rendimentos distribudos pelo Fundo ao quotista pessoa fsica
titular de quotas que representem menos de 10% (dez por cento) das quotas emitidas pelo Fundo e
cujas quotas lhe derem direito ao recebimento de rendimento inferior a 10% (dez por cento) do total de
rendimentos auferidos pelo Fundo, caso as quotas do Fundo sejam admitidas negociao
exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balco organizado e desde que o referido fundo
conte com, no mnimo, 50 (cinqenta) quotistas.
4.2.3. Havendo alienao de quotas no secundrio no haver reteno de imposto na fonte, devendo
o tributo ser apurado da seguinte forma, aplicando-se a alquota de 20% (vinte por cento) (art. 29 da IN
RFB n 1.022/2010):
I. Beneficirio pessoa fsica: na forma de ganho de capital quando a alienao for realizada fora
da bolsa de valores ou na forma de renda varivel quando a alienao ocorrer na bolsa; e
II. Beneficirio pessoa jurdica: na forma de renda varivel quando a alienao for realizada
dentro ou fora da bolsa de valores.
4.2.4. O Imposto de Renda pago ser considerado: (i) definitivo no caso de Investidores pessoas
fsicas que no sejam consideradas isentas, e (ii) antecipao do IRPJ para os Investidores pessoa
jurdica. Ademais, no caso de pessoa jurdica, o ganho ser includo na base de clculo do Imposto de
Renda sobre Pessoa Jurdica - IRPJ, da Contribuio Social sobre o Lucro Lquido - CSLL, bem como do
Programa de Integrao Social - PIS e da Contribuio para Financiamento da Seguridade Social
COFINS, ressalvado o caso de pessoa jurdica sujeita sistemtica no-cumulativa de apurao da
contribuio ao PIS e da COFINS a qual, nos termos do Decreto n 5.442/2005, aplica-se a alquota zero
para fins de clculo das referidas contribuies.
4.3.1. Poder haver a incidncia de Imposto sobre Operaes de Ttulos e Valores Mobilirios -
IOF/Ttulos alquota de 1% (um por cento) ao dia sobre o valor da operao, limitado a um percentual
do rendimento, previsto em tabela prpria, em caso de resgate, cesso ou repactuao das quotas do
Fundo em prazo inferior ao 29 dia da aplicao no Fundo, observando-se que a alquota poder ser
majorada por ato do poder executivo, at a alquota mxima de 1,5% ao dia.
5. FATORES DE RISCO
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
Antes de tomar uma deciso de investimento, os potenciais investidores do Fundo devem considerar
cuidadosamente os riscos e incertezas descritos abaixo, bem como outras informaes contidas neste
Prospecto, luz de suas prprias situaes financeiras e objetivos de investimento. Os riscos descritos
abaixo no so os nicos aos quais esto sujeitos os investimentos no Fundo e no Brasil em geral. Os
negcios, situao financeira ou resultados do Fundo podem ser adversa e materialmente afetados por
quaisquer desses riscos, sem prejuzo de riscos adicionais que no seja atualmente de conhecimento da
Administradora ou que sejam julgados de pequena relevncia neste momento.
5.1.1. Caso no seja subscrita a Quantidade Mnima de Subscrio relativa 4 Emisso at o final do
prazo de subscrio da presente Oferta, a Administradora ir ratear entre os subscritores que tiverem
integralizado suas quotas, na proporo das quotas subscritas e integralizadas, os recursos financeiros
captados pelo Fundo na Oferta e os rendimentos lquidos auferidos pelas aplicaes em renda fixa
realizadas no perodo, deduzidos os tributos incidentes.
5.3.1. Os Fundos de Investimento Imobilirio encontram pouca liquidez no mercado brasileiro. Por
conta dessa caracterstica e do fato de os Fundos de Investimento Imobilirio sempre serem constitudos
na forma de condomnios fechados, ou seja, sem admitir a possibilidade de resgate de suas quotas, os
titulares de quotas de Fundos de Investimento Imobilirio podem ter dificuldade em realizar a venda de
suas quotas no mercado secundrio, mesmo admitindo para estas a negociao no mercado de bolsa ou
de balco organizado. Desse modo, o investidor que adquirir as quotas do Fundo dever estar
consciente de que o investimento no Fundo consiste em investimento de longo prazo.
5.4.1. Conforme o Regulamento, no h restrio quanto ao limite de quotas que podem ser subscritas
por um nico quotista. Todavia, para que o Fundo seja isento de tributao sobre a sua receita
operacional, conforme determina a Lei 9.779, de 19 de janeiro de 1999, o incorporador, construtor ou
scio dos empreendimentos imobilirios investidos pelo Fundo, individualmente ou em conjunto com
pessoas a ele ligadas, no poder subscrever ou adquirir no mercado 25% (vinte e cinco por cento) ou
mais do total das quotas emitidas pelo Fundo.
5.4.2. Caso tal limite seja ultrapassado, o Fundo estar sujeito a todos os impostos e contribuies
aplicveis s pessoas jurdicas.
5.4.3. Alm disso, poder ocorrer situao em que um nico quotista venha a integralizar parcela
substancial da emisso ou mesmo a totalidade das quotas do Fundo, passando tal quotista a deter uma
posio expressivamente concentrada, fragilizando, assim, a posio dos eventuais quotistas
minoritrios.
5.4.4. Nesta hiptese, h possibilidade de que deliberaes sejam tomadas pelo quotista majoritrio
em funo de seus interesses exclusivos em prejuzo do Fundo e/ou dos quotistas minoritrios.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
5.4.5. Ressalta-se que, de acordo com o inciso II, do Pargrafo nico, do Artigo 3 da Lei 11.033/04,
somente no haver incidncia do Imposto de Renda retido na fonte e na declarao de ajuste anual das
pessoas fsicas com relao aos rendimentos distribudos pelo Fundo ao quotista pessoa fsica titular de
quotas que representem menos de 10% (dez por cento) das quotas emitidas pelo Fundo e cujas quotas
lhe derem direito ao recebimento de rendimento inferior a 10% (dez por cento) do total de rendimentos
auferidos pelo Fundo, caso as quotas do Fundo sejam admitidas negociao exclusivamente em
bolsas de valores ou no mercado de balco organizado e desde que o referido fundo conte com, no
mnimo, 50 (cinqenta) quotistas.
5.5.1. O Fundo destinar os recursos da presente distribuio para a aquisio dos empreendimentos
imobilirios que integraro o patrimnio do Fundo, de acordo com a sua poltica de investimento,
observando-se ainda que podero ser realizadas novas emisses, a serem aprovadas em Assemblia
Geral e autorizadas pela CVM, visando permitir que o Fundo possa adquirir referidos empreendimentos
imobilirios.
5.6.1. Os quotistas do Fundo faro jus ao recebimento de rendimentos que lhes sero pagos a partir da
percepo pelo Fundo dos valores que lhe forem pagos pelos locatrios, arrendatrios ou adquirentes
dos empreendimentos imobilirios, a ttulo de locao, arrendamento ou compra e venda dos
empreendimentos imobilirios.
5.6.2. Assim, por todo tempo em que o empreendimento imobilirio estiver locado ou arrendado, o
Fundo estar exposto aos riscos de crdito dos locatrios ou arrendatrios. Da mesma forma, em caso
de alienao dos imveis, o Fundo estar sujeito ao risco de crdito dos adquirentes.
5.8.1. No caso de sinistro envolvendo a integridade fsica dos empreendimentos imobilirios segurados,
os recursos obtidos pela cobertura do seguro dependero da capacidade de pagamento da companhia
seguradora contratada, nos termos da aplice exigida, bem como as indenizaes a serem pagas pelas
seguradoras podero ser insuficientes para a reparao do dano sofrido, observadas as condies
gerais das aplices.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
5.9.1. O Fundo desenvolver suas atividades no mercado brasileiro, estando sujeito, portanto, aos
efeitos da poltica econmica praticada pelo Governo Federal. Ocasionalmente, o governo brasileiro
intervm na economia realizando relevantes mudanas em suas polticas. As medidas do Governo
Brasileiro para controlar a inflao e implementar as polticas econmica e monetria tm envolvido, no
passado recente, alteraes nas taxas de juros, desvalorizao da moeda, controle de cmbio, aumento
das tarifas pblicas, entre outras medidas. Essas polticas, bem como outras condies
macroeconmicas, tm impactado significativamente a economia e o mercado de capitais nacional.
5.9.2. A adoo de medidas que possam resultar na flutuao da moeda, indexao da economia,
instabilidade de preos, elevao de taxas de juros ou influenciar a poltica fiscal vigente podero
impactar os negcios, as condies financeiras, os resultados operacionais do Fundo e a conseqente
distribuio de rendimentos aos quotistas do Fundo.
5.9.3. Impactos negativos na economia, tais como recesso, perda do poder aquisitivo da moeda e
aumento exagerado das taxas de juros resultantes de polticas internas ou fatores externos podem
influenciar nos resultados do Fundo.
5.10.1. O Risco Tributrio pode ser definido como o risco de perdas decorrente da criao de novos
tributos, interpretao diversa da atual sobre a incidncia de quaisquer tributos ou a revogao de
isenes vigentes, sujeitando os Fundos de Investimento Imobilirios ou seus quotistas a novos
recolhimentos no previstos inicialmente.
5.11.1. Propriedades imobilirias esto sujeitas a condies sobre as quais a Administradora do Fundo
no tem controle e tampouco pode influir ou evitar. O nvel de desenvolvimento econmico e as
condies da economia em geral podero afetar o desempenho dos Imveis que integraro o patrimnio
do Fundo, conseqentemente, a remunerao futura dos investidores do Fundo.
5.11.2. O valor dos Imveis e a capacidade do Fundo em realizar a distribuio de resultados aos seus
quotistas podero ser adversamente afetados devido a alteraes nas condies econmicas, oferta
de outros espaos comerciais com caractersticas semelhantes s dos empreendimentos imobilirios e
reduo do interesse de potenciais locadores em espaos como o disponibilizado pelos
empreendimentos imobilirios.
5.12.1. Este Prospecto contm informaes acerca do Fundo e do mercado imobilirio, bem como
perspectivas de desenvolvimento do mercado imobilirio que envolvem riscos e incertezas.
5.12.2. Embora as informaes constantes deste Prospecto tenham sido obtidas de fontes idneas e
confiveis e as perspectivas do Fundo sejam baseadas em convices e expectativas razoveis, no h
garantia de que o desempenho futuro seja consistente com essas perspectivas. Os eventos futuros
podero diferir sensivelmente das tendncias aqui indicadas.
5.13.1. Os empreendimentos imobilirios que iro compor o Patrimnio do Fundo podero apresentar
riscos inerentes ao desempenho de suas atividades, podendo o Fundo incorrer no pagamento de
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
eventuais indenizaes ou reclamaes que venham ser a ele imputadas, na qualidade de proprietrio, o
que poder comprometer os rendimentos a serem distribudos aos quotistas do Fundo.
5.14.1. Os imveis que iro compor o Patrimnio do Fundo devero encontrar-se livres e
desembaraados de quaisquer nus, gravames ou hipotecas. No obstante, existe a possibilidade
destes imveis serem onerados para satisfao de dvidas contradas pelos antigos proprietrios em
eventual execuo proposta por seus eventuais credores, caso os mesmos no possuam outros bens
para garantir o pagamento de tais dvidas, o que dificultaria a transmisso da propriedade dos imveis
para o Fundo e a obteno pelo Fundo dos rendimentos a este Imvel relativos.
6. DA SITUAO FINANCEIRA
7. ADMINISTRADORA
7.1.1. A administrao do Fundo realizada pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores
S.A. (Administradora), na forma da Lei n 8.668, de 25 de junho de 1993, e da Instruo CVM n 472,
de 31 de outubro de 2008, tendo sido indicado o Sr. Andr Luiz de Santos Freitas como Diretor
Responsvel.
7.1.2. A Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores uma instituio financeira que atua no
mercado brasileiro desde 1981, e nestes anos tornou-se uma referncia em prestao de servios.
Administrando um volume superior a R$ 29 bilhes por meio de fundos de investimentos, carteiras
administradas e operaes estruturadas, foi apontada pela mdia especializada (Revista Investidor
Institucional) como a instituio mais focada em assessorar clientes private no Brasil, alm de ser uma
das maiores administradoras de recursos deste segmento.
7.1.3. Recentemente a Hedging-Griffo celebrou acordo que prev a transferncia de seu controle
acionrio para o Credit Suisse, uma das maiores instituies financeiras do mundo, com gesto de um
patrimnio superior a US$ 36 bilhes, por meio de fundos de renda fixa, multimercados, aes e de
carteiras administradas. No Brasil, administra R$ 3 bilhes em ativos e lder entre os bancos de
investimentos, em particular nas reas de ofertas de aes, corretagem e fuses e aquisies.
7.2.1. A Administradora declara, nos termos da Declarao constante do Anexo 11.7 a este Prospecto,
que o presente Prospecto contm as informaes relevantes necessrias ao conhecimento pelos
investidores da Oferta, do Fundo, da Administradora, de suas respectivas atividades e situao
econmico-financeira e dos riscos inerentes Oferta, sendo as informaes prestadas verdadeiras,
consistentes, corretas e suficientes, tendo sido elaborado de acordo com as normas pertinentes.
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
7.2.2. Ademais assunes, previses e demais expectativas futuras constantes deste Prospecto esto
sujeitas s incertezas de natureza econmica fora do controle do Fundo ou da Administradora e no
devem ser entendidas como promessa ou garantia de resultados futuros ou de performance. Potenciais
investidores devero conduzir suas prprias investigaes sobre tendncias ou previses discutidas ou
inseridas neste Prospecto, bem como sobre as metodologias e assunes em que se baseiam as
discusses dessas tendncias e previses.
7.2.3. A Administradora recomenda a leitura atenta deste Prospecto, em especial de sua Seo
Fatores de Risco nas pginas 31 a 35.
7.2.4. O registro no implica, por parte da CVM, garantia de veracidade das informaes prestadas ou
julgamento sobre a qualidade do Fundo, sua viabilidade, sua administrao, situao econmico-
financeira ou das quotas a serem distribudas e concedido segundo critrios formais de legalidade.
9. IDENTIFICAES
Nome: PriceWaterhouseCoopers
CNPJ/MF n: 61.562.112/0001-20.
Endereo comercial: Av. Francisco Matarazzo, 1.400 So Paulo/SP
CEP 05001-903
Telefone: 55 11 3674-2000
Contato : Marcos Paulo Putini
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
Rio de Janeiro
Rua Sete de Setembro, 111
2, 3, 5, 6 (parte), 23, 26 ao 34 Andares - Centro
CEP 20050-901
Rio de Janeiro - RJ
Telefone: 55 21 3554-8686
So Paulo
Rua Cincinato Braga, 340 - 2o, 3o e 4o andares
Edifcio Delta Plaza
CEP 01333-010
So Paulo - SP
Telefone: 55 11 2146-2000
11. ANEXOS
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CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO CORRETORA DE VALORES S.A.
CNPJ/MF n 61.809.182/0001-30
ADMINISTRADORA
Endereo:
Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, n 1.830, Torre IV, 7 andar, Chcara Itaim
CEP 04543-900, So Paulo, Estado de So Paulo
QUALIFICAO DO SUBSCRITOR
NOME / RAZO SOCIAL CPF / CNPJ
ENDEREO N COMPLEM.
QUOTAS SUBSCRITAS
EMISSO QUANTIDADE PREO UNITRIO - R$ VALOR TOTAL - R$ DATA DE REFERNCIA
DO VALOR DA QUOTA
2. NOS TERMOS DO ARTIGO 128 DO CDIGO CIVIL BRASILEIRO, CASO O SUBSCRITOR NO EFETUE A INTEGRALIZAO
DAS QUOTAS NA FORMA E NO PRAZO ESTABELECIDOS NO ITEM 1 ACIMA, O PRESENTE BOLETIM ESTAR
AUTOMATICAMENTE RESCINDIDO DE PLENO DIREITO, INDEPENDENTEMENTE DE QUALQUER COMUNICAO E
NOTIFICAO EXTRAJUDICIAL OU JUDICIAL.
3. NO HAVER RESGATE DE QUOTAS, A NO SER PELO TRMINO DO PRAZO DE DURAO, OU LIQUIDAO DO FUNDO.
4 PARA QUE O FUNDO SEJA ISENTO DE TRIBUTAO SOBRE A SUA RECEITA OPERACIONAL, CONFORME DETERMINA A
LEI 9.779, DE 19 DE JANEIRO DE 1999 E NOS TERMOS DO PROSPECTO, O INCORPORADOR, CONSTRUTOR OU SCIO DE
EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS INVESTIDOS PELO FUNDO PODER SUBSCREVER OU ADQUIRIR NO MERCADO,
INDIVIDUALMENTE OU EM CONJUNTO COM PESSOAS A ELES LIGADAS, O PERCENTUAL MXIMO DE 25% (VINTE E
CINCO POR CENTO) DO TOTAL DAS QUOTAS EMITIDAS PELO FUNDO.
DECLARAO
DECLARO PARA TODOS OS FINS (I) QUE ESTOU DE ACORDO COM AS CONDIES EXPRESSAS NO PRESENTE BOLETIM;
(II) TER RECEBIDO E TER PERFEITO CONHECIMENTO DO PROSPECTO E DO REGULAMENTO DO FUNDO, (III) ESTAR DE
ACORDO E OBRIGAR-ME A CUMPRIR COM TODOS OS ARTIGOS, TERMOS E CONDIES PREVISTOS NO REGULAMENTO
DO FUNDO; (IV) BEM COMO ESTAR CIENTE DOS RISCOS INERENTES AO FUNDO E SEUS EFEITOS SOBRE O SEU
PATRIMNIO.
DECLARO AINDA O CONHECIMENTO DE QUE OS TERMOS UTILIZADOS NO PRESENTE BOLETIM, E QUE NO SE
ENCONTREM AQUI DEFINIDOS, TERO OS RESPECTIVOS SIGNIFICADOS QUE LHES FOREM ATRIBUDOS NO
REGULAMENTO OU NO PROSPECTO DO FUNDO E AOS CONTRATOS A ELE RELACIONADOS.
ASSINATURA DO SUBSCRITOR OU DO REPRESENTANTE LEGAL
AUTENTICAO DA ADMINISTRADORA
LOCAL / DATA ASSINATURA DOS REPRESENTANTES DA ADMINISTRADORA
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
71
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO
86
CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO CV S.A.
767677
Vencimento
31/07/2010
00000000000767677 31/07/2010
00000000000767677 08/07/2010
Dados do pagamento:
Nome do favorecido: COMISSAO DE VALORES MOBILIARIO
Representao numrica
00193 94865 10000 000009 00767 677214 5 46800000000000
do cdigo de barras:
Valor pago: R$ 82.870,00
Data de vencimento: 31/07/2010
Autenticao:
B23CDD4B239BF5958E0EF3D89ADE3D2BE7E27841
* O cliente assume total responsabilidade por eventuais danos decorrentes de inexatido ou insuficincia nas informaes
por ele inseridas.
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GAE n 1.524/10
26 de julho de 2010
Prezados Senhores,
Informamos que o CSHG Real Estate Fundo de Investimento Imobilirio FII est
autorizado a negociar as cotas de sua emisso nesta bolsa e que o incio dos
negcios com as cotas da 4 emisso, est condicionado a obteno do registro de
distribuio pblica das mesmas junto a essa Comisso.
Atenciosamente,
91
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ANEXO I
CRITRIOS DE AQUISIO E ESTUDO DE VIABILIDADE
Os imveis podero ser adquiridos tanto a preo fixo com pagamento vista, com recursos
prprios, ou em parcelas, as quais devero ser pagas pelo FUNDO com os recursos gerados
pelos imveis e a emisso de novas quotas do FUNDO.
Aps a anlise qualitativa e quantitativa, ser possvel avaliar a adequao do ativo ao modelo
de investimento pretendido.
Alm dos critrios acima estabelecidos, os imveis a serem adquiridos pelo FUNDO devero
ser previamente auditados, mediante realizao de uma auditoria jurdica e ser considerada
satisfatria a exclusivo critrio da Administradora.
A carteira dever buscar diversificao de risco de crdito, em imveis com bom histrico de
locao, evitando concentrao em um mesmo locatrio ou segmento de locatrios e
realizando investimento apenas em regies de mercado j consolidadas, com performance de
vacncia estabilizada ou com possibilidade de valorizao.
AVALIAO ECONMICO-FINANCEIRA
Tendo em vista a finalidade e a natureza dos empreendimentos, a avaliao de tais ativos ser
feita pelo Mtodo da Renda na variante de Valor Econmico por Fluxo de Caixa Descontado
para a definio dos valores. Para confirmao dos resultados obtidos o Mtodo Evolutivo
permite analisar a coerncia dos parmetros utilizados.
O Mtodo da Renda definido de modo que o principal objeto para anlise considerado
como sendo um investimento / fonte de renda. Imveis com tais caractersticas so,
geralmente, comercializados de acordo com a capacidade que possuem de auferir benefcios
econmicos, que so observados sob a forma de retorno sobre o capital investido pelo
comprador.
Conforme o dcimo item da NBR 14653-4 o laudo de avaliao deve ser enquadrado em graus
I, II ou III no que diz respeito fundamentao e especificao, de acordo com os critrios
apresentados na tabela a seguir. dado como premissa que a avaliao tentar atingir o maior
grau de rigor e fundamentao quanto for possvel.
Deve-se atribuir um ponto para os itens em grau I, dois pontos para os em grau II e trs para os
em III. O enquadramento global considera a somatria dos pontos obtidos conforme a seguinte
tabela:
- Perodo de Projeo Explcita: admite-se uma fase de futuro prximo que possua melhores
condies de previsibilidade, normalmente estabelecida em dez anos.
- Valor Residual: equivalente ao restante da vida til do empreendimento. Este fluxo de caixa
futuro de longo prazo substitudo por um valor equivalente nico no final do perodo de
projeo explcita.
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