A ESTRUTURA E AS ETAPAS DE UM PROJETO

Um projeto pode ser entendido como um conjunto de informaes, que so coletadas e

processadas, de modo que simulem uma dada alternativa de investimento para testar sua
viabilidade.

As necessidades de informao iro depender de cada caso. Mas, em se tratando de

projetos no setor industrial, existem alguns aspectos ditos estruturais que podem ser considerados
comuns a todos os projetos. Em geral, estes diferentes aspectos estruturais tendem a ser inter-
relacionados, de modo que se torna difcil fazer a anlise de cada aspecto separadamente para
depois obter-se o agregado (que o projeto). Alm disso, o processo de elaborao e anlise fica
mais complicado quando se considera que, para quem vai decidir sobre o investimento, as
hipteses e as consideraes extraprojeto (ou seja, as anlises qualitativas) tendem a
desemprenhar papel muito mais importante do que os resultados das anlises quantitativas.

A soluo encontrada para este problema complexo e de fronteira no bem delimitada

(que decorre, no fundo, do prprio carter interdisciplinar comum aos projetos de investimento)
foi a separao dos diferentes aspectos em grupos distintos. Cada aspecto passa a ser analisado
separadamente de modo parcial para ser adicionado posteriormente aos demais, atravs de
cronogramas e projees. feita ento uma anlise sobre os mesmos para que se possa saber se
o projeto viavel ou no.

Esta anlise em geral realizada sequencialmente, de modo iterativo e em grau crescente de

complexidade para cada aspecto, at que seja atingido o grau de sofisticao adequado.

A ESTRUTURA DO PROJETO

Os aspectos mais frequentemente encontrado em uma alternativa de investimentos so os

seguintes:

Aspectos econmicos

a) Mercado

Pode ser que a oportunidade de investimento tenha surgido em virtude da anlise de

mercado. De qualquer modo, so os elementos fornecidos pela anlise de mercado que
determinaro de modo fundamental muitas das caractersticas do projeto.

Quantidade demanda, preo de venda, canais de distribuio (e a formao de estoques

nestes canis), descontos etc., tornam a anlise de mercado um dos primeiros aspectos a
serem considerados no projeto (veja capitulo 3).

b) Localizao

O passo seguinte procurar o local ideal para situar a alternativa de investimentos em pauta.
A escolha da localizao depender de diversos fatores, tais como o mercado, a escala
pretendida, consideraes tcnicas etc. Alm disso, ser muito importante analisar a
disponibilidade local dos diversos bens de produo intermedirios tais como mo-de-obra,
energia matria-prima e as condies ambientais como: necessidade de controle de poluio,
restries ao uso da terra, clima, resistncia do solo etc., (veja capitulo 4).

1
 c) Escala

A escala de produo ir depender, entre outros fatores, do estudo do mercado, da localizao e

dos aspectos tcnicos. A existncia de economia de escala pode ser um aspecto determinante na
escolha de determinada capacidade de produo.
Pode ser tambm que consideraes de engenharia do projeto e/ou que o desenvolvimento
esperado da tecnologia venham a influir bastante na seleo de certo tamanho de fbrica. Isto
ser muito importante em setores e/ou processo cuja tecnologia de produo ainda no se
encontre madura(veja capitulo 5).

Aspectos tcnicos

Os aspectos tcnicos envolvem as consideraes referente seleo entre os diversos processos

de produo, engenharia do projeto, ao arranjo fsicos dos equipamentos na fbrica etc.
Pode ser que os processos de produo se apresentam em altenartivas claramente definidas e
com tecnologia maduras, isto sem que haja previso de grandes mudanas tecnolgicas a
mdio prazo (como ocorre, por exemplo, com os processos e produo de cimento, celulose,
papel etc.). Nestes casos freqentemente j h, entre os tcnicos e engenheiroe, certo consenso
sobre qual seja a melhor opo de tecnologia, de processos e de fornecedor dos equipamentos.
Por outro lado, o projeto de investimento que se est estudando pode pertencer a uma rea que
passa por um processo de desenvolvimento tecnolgico acelerado. Pode ser tambm que a opo
tecnolgica na seja ta clara e que no exista consenso sobre sobre qual seja a melhor alternativa
para processos e/ou para os fornecedores de equipamentos (como parecer ocorrer atualmente em
muitos ramos da eletrnica, no caso do desenvolvimento da fuso nuclear etc.). Nestas
condies, ser de avaliao e previso tecnolgica, para que presumivelmente se possa
selecionar a melhor opo.
Uma vez acordado que os processos so operacional, ou seja, que funcionam, tem-se que os
aspectos tcnicos passam a sofre um tratamento econmico e/ou financeiro dentro da prpria
estrutura do projeto. Deve-se observar que, nesta fase, os elementos da parte tcnica so muito
importante para a definio das necessidades de matria-prima, rendimentos etc. Estes elementos
constituem a base fsica da elaborao dos cronogramas(fsico e financeiro de implantao do
projeto) e das projees de resultados.

Aspectos financeiro

a) comisso do capital

Neste aspecto so analisadas as diferentes opes que existem para compor o capital a setr
investido no projeto. Simplificadamente, o que se procura determinar a composio do capital
prprio e de terceiros.

A restituio e/ou remunerao do capital alheia dever ser levada em conta nas projees. Por
seu lado, o custo da remunerao das diversas fontes(ou seja, o custo do capital) um elemento
importante a ser considerado na anlise do projeto (veja capitulo 8)

b) Financiamentos

Nesta parte so analisadas as alternativas de emprstimos. Procura-se determinar, entre as fontes

de emprstimos disponveis, aquelas que apresentam maior convenincia e/ou que otimizam a
rentabilidade do projeto.

2
O volume de capital emprestado, em geral, geral, um aspecto de grande relevncia para
determinar o total de investimentos a ser feito em certos projetos. O mesmo pode ser dito com
relao ao cronograma de desembolsos dos recursos, ou seja, o prprio prazo de implantao de
determinado projeto(veja capitulo 6).

c) Capital de Giro

A anlise financeira das fontes e aplicaes do dinheiro em giro permitir que se determine o
capital de giro prprio. Este, sendo um investimentos a ser feito, dever ser includo nos
desembolsos do projeto

d) Outros

Pode ser tambm necessrio elaborar a anlise retrospectiva (isto feito, em geral, quando a
firma j opera) e/ou prospectiva (ou seja, sobre as projees do projeto). Tais anlises envolvem,
entre outros, itens como grau de endividamento, ndices de liquidez, anlise da evoluo do
capital e do patrimnio, capacidade para pagamento dos emprstimos etc.

Aspectos administrativos

Os aspectos administrativos dizem respeito estrutura organizacional que ser necessria para a
implantao e para a operao do projeto. O custo destas estruturas ser alocado ao projeto no
caso do custo operacional e no caso do custo de implantao (custo este que poder ser
amortizado quando da operao do empreendimento).

Outro aspecto importante o treinamento das pessoas que iro compor os quadros de
implantao do projeto e da empresa j na fase de operao.

Aspectos jurdicos e legais

Os aspectos jurdicos tendem a apresentar uma relao indireta para com o projeto. o que
ocorre, por exemplo, coma forma societria da empresa: seu tipo, quais so os scios e qual a
participao acionria de cada um, o registro na Junta Comercial etc.

Uma implicao mais direta ocorre quando a empresa tem de assinar contratos, como: de
fornecimento de matria-prima, de compra de tecnologia e/ou de patentes de exportao, de
leasing etc. O mesmo pode ser dito com relao aos diversos tipos de seguros.

J os aspectos legais esto relacionados com as exigncias legais e/ou incentivos fornecidos
pelos governos federal, estadual e municipal. Nestas categorias enquadram-se os impostos, os
incentivos fiscais (para exportao, para investimento em reas incentivadas e/ou em setores
predeterminados, para que possa ser feita depreciao acelerada etc.), os incentivos estaduais
e/ou municipais para favorecer a instalao de indstrias em determinado local e outros.

Aspectos do meio ambiente

J so antigos os problemas associados degradao do meio ambiente pela populao, pelos

rgos pblicos e pelas empresas privadas. Atualmente, inclusive, h certo consenso de que o
pas j no pode crescer a qualquer custo, provocando com isto uma deteriorao irreversvel do
ambiente.

3
Nestas condies, tem-se tornado cada vez mais importante incorporar tais problemas na anlise
do projeto, nos seus aspectos positivos e negativos.

Do ponto de vista dos aspectos positivos, devem ser consideradas as chamadas economias
externas decorrentes do projeto, tais como: nvel de emprego, treinamento dado aos
empregados, construo de escolas e de creches, desenvolvimento da comunidade onde se instala
o empreendimento etc.

No que diz respeito aos aspectos negativos, ou seja, s deseconomias externas, podem ser citados
pelo menos os impactos seguintes: poluio (do ar, da gua, do solo, no nvel de rudo etc),
degradao ecolgica (da vida animal e vegetal, do clima etc.), periculosidade para os prprios
trabalhadores e para a comunidade, etc.

J existe no Brasil um conjunto crescente de regulamentao governamental feita no sentido de

proteger o ambiente. Deve ser observado, entretanto, que a prpria empresa que deve procurar
incorporar estes problemas na elaborao do projeto, fazendo uma anlise de benefcio/custo.

Aspectos contbeis

Os aspectos de carter contbil esto relacionados com a metodologia de elaborao dos

cronogramas financeiros e das projees. Esto relacionados tambm com a estrutura contbil da
empresa, tais como: o plano de contas, a escriturao dos livros, os instrumentos para controle
durante a fase de implantao e, depois, durante a operao etc.

AS ETAPAS DE UM PROJETO

A elaborao e a anlise de um projeto envolvem uma srie de etapas iterativas, que podem ser
ordenadas segundo certo critrio. O que se procura balancear os diferentes fatores em cada
iterao de modo que se obtenha certo equilbrio entre os fatores considerados mais importantes.

No esquema apresentado na Figura abaixo tem-se os aspectos mais importantes que so

considerados na elaborao do projeto.

O ponto de partida uma oportunidade de investimento que foi detectada pela empresa e/ou pelo
empresrio. Tal oportunidade de investimento poder ter surgido em virtude de uma procura
consciente externa (atravs de um diagnstico, por exemplo) ou por presses vindas de dentro da
prpria empresa (por exemplo, quando o departamento de pesquisas descobre um novo produto
ou a possibilidade de aproveitar os resduos de um processo etc.). Pode ser tambm que a
oportunidade de investimento seja apontada pelo prprio poder pblico atravs de sua inteno
de executar investimentos em reas e/ou setores predeterminados.

O primeiro passo ento realizar um estudo de mercado. Neste estudo ser caracterizado o
produto, a quantidade demandada projetada, os canais de comercializao, o preo de venda etc.

A seguir, so abordados os aspectos tcnicos, a localizao e a escala do projeto. Estes aspectos

esto intimamente relacionados: o tipo de processo a ser escolhido pode condicionar a
localizao geogrfica e esta a escala de produo.

Feita a seleo do processo e a determinao dos investimentos mais significativos para

determinada localizao e escala, ser possvel estimar o volume de financiamentos necessrios e
a provvel composio do capital da empresa. Neste ponto ser analisado o custo das fontes de
recursos, bem como o risco inerente opo de um endividamento excessivo.

4
O passo seguinte levantar as necessidades de pessoal para a estrutura administrativa a ser
implantada (ou, se for o caso, a reorganizao a ser feita na empresa j existente), as
necessidades de treinamento etc. (os aspectos jurdicos mais relevantes tambm sero tratados
nesta fase, simultaneamente com os aspectos relacionados ao meio ambiente. Sero considerados
os incentivos de ordem fiscal e/ou econmica para a implantao do projeto (que podem estar
relacionados tambm coma localizao e as restries relativas preservao ambiental.

Neste ponto possvel elaborar as projees de custos e receitas, utilizando-se a metodologia

fornecida pela parte contbil. Tais projees, combinadas com os cronogramas propostos de
implantao e de desembolso financeiro, permitiro uma anlise quantitativa do projeto. Tal
anlise (que deve ser tambm qualitativa) permitir que seja determinado preliminarmente se a
configurao proposta vivel.

Agora existem duas possibilidades: parar o estudo da alternativa de investimento ou prosseguir

na anlise de fazer uma nova interao para obter maiores detalhes.

Aps uma srie de iterao e caso a opo de investimento se mostre vivel, elaborado o
projeto final. Este ser implantado e posto em operao.

importante ter em mente que o prprio tempo e custo de implantao, bem como o s nveis
esperados de operao futura, so partes integrantes do projeto de viabilidade.