ESCUELA

P RO F E S I O N A L D E
INGENIERA CIVIL

UNIVERSIDAD
ALAS
GESTIN EMPRESARIAL II PERUANAS

Arequipa,
Septiembre
ING. NELSON HUACASI Q. 2017
 TASAS DE INTERS
NOMINAL Y EFECTIVA
 TASAS DE INTERS

En todas las relaciones hasta ahora desarrolladas, la tasa de

inters ha sido un valor constante anual. En un alto porcentaje de
los proyectos evaluados en la prctica por ingenieros
profesionales, la tasa de inters compuesto se calcula con mayor
frecuencia para periodos diferentes a un ao; los periodos
semestrales, trimestrales y mensuales son frecuentes.
FORMULAS PARA LA TASAS DE INTERS

Los proyectos de ingeniera, se financian a travs de deuda y

de capital propio. Los intereses por prstamos, hipotecas,
bonos y acciones se basan en tasas de inters compuesto
para periodos ms frecuentes que un ao.

En nuestras finanzas personales, administramos la mayora

de nuestros desembolsos e ingresos de efectivo para
periodos distintos a un ao.
 TASA DE INTERS NOMINAL

La tasa de inters nominal, r, es una tasa de inters que

no considera la capitalizacin de intereses. Por definicin,

r = tasa de inters por periodo nmero de periodos

Una tasa nominal r puede fijarse para cualquier periodo: 1

ao, 6 meses, 1 trimestre, 1 mes, 1 semana, 1 da, etctera.

La ecuacin se aplica para calcular el valor equivalente de

r para cualquier periodo menor o mayor.
 EJEMPLO

Por ejemplo, la tasa nominal de 1.5% mensual es la misma que

cada una de las siguientes tasas:
r = 1.5% mensual 24 meses
r = 36% por un periodo de 2 aos (mayor que 1 mes)
r = 1.5% mensual 12 meses
r = 18% anual (mayor que 1 mes)
r = 1.5% mensual 6 meses
r = 9% por medio ao (mayor que 1 mes)
r = 1.5% mensual 3 meses
r = 4.5% trimestral (mayor que 1 mes)
r = 1.5% mensual 1 mes
r = 1.5% mensual (igual a 1 mes)
r = 1.5% mensual 0.231 mes
r = 0.346% semanal (menor que 1 mes)
 TASA DE INTERS NOMINAL

La tasa de inters nominal, r, es una tasa de inters que

no considera la capitalizacin de intereses. Por definicin,

r = tasa de inters por periodo nmero de periodos

Observe que ninguna de las tasas nominales, la frecuencia de

la composicin. Todas ellas tienen la forma:
r % por periodo de tiempo t.
 TASA DE INTERS EFECTIVA

La tasa de inters efectiva es la tasa real aplicable a un

periodo de tiempo establecido. La tasa de inters efectiva
toma en cuenta la acumulacin del inters durante el periodo
de la tasa nominal correspondiente. Por lo general, se
expresa como tasa anual efectiva i a , pero se puede utilizar
cualquier periodo como base.

4% anual, compuesto mensualmente

12% anual, compuesto trimestralmente
9% anual, compuesto diariamente
 TASA DE INTERS EFECTIVA

Observe que estas tasas hacen mencin de la frecuencia de

capitalizacin. Todas tienen la forma:

r% por periodo de tiempo t, compuesto m-mente.

La m corresponde a un mes, trimestre, semana, o alguna otra

unidad de tiempo.

Por lo tanto, es primordial determinar la tasa de inters efectiva

antes de realizar los clculos del valor del dinero en el tiempo.

Esto es especialmente cierto cuando se presentan flujos de

efectivo en intervalos de tiempo distintos de un ao.
 TPA Y RPA

Las siglas TPA y RPA se utilizan en muchas situaciones

financieras individuales en lugar de las tasas de inters
nominal y efectiva.

La tasa porcentual anual (TPA) es la misma que la tasa de

inters nominal, y

El rendimiento porcentual anual (RPA) se utiliza en lugar de

la tasa de inters efectiva.
 ENUNCIADO RELATIVO A UNA TASA DE
INTERS
Periodo de tiempo, es el periodo en el que se expresa el inters.
sta es la t del enunciado de r% por periodo de tiempo t; por
ejemplo, 1% mensual.

Periodo de capitalizacin o composicin (PC), es la unidad de

tiempo ms corta durante la que se paga o gana inters, el cual
se identifica por el trmino capitalizacin (o composicin*), por
ejemplo 8% anual compuesto mensualmente.

Frecuencia de composicin, es el nmero de veces que la

capitalizacin m ocurre dentro del periodo de tiempo t. Si los
periodos de capitalizacin PC y de tiempo t son los mismos, la
frecuencia de capitalizacin es 1, por ejemplo 1% mensual
compuesto mensualmente.
 TASA EFECTIVA POR PERIODO DE
CAPITALIZACIN
%

Como ejemplo, suponga que r = 9% anual, compuesto

mensualmente; donde, m = 12.

La ecuacin se aplica para obtener la tasa efectiva de

9%/12 = 0.75% mensual, con un periodo de composicin
mensual.
Ejemplo: A continuacin se listan las diferentes tasas de prstamo bancario
para tres proyectos distintos de equipo de generacin de electricidad.
Determine en cada inciso la tasa efectiva considerando el periodo de
composicin.
a) 9% anual, compuesto trimestralmente.
b) 9% anual, compuesto mensualmente.
c) 4.5% por 6 meses, compuesto semanalmente.
DIVERSAS FORMAS DE EXPRESAR TASAS
DE INTERS
 TASAS DE INTERS
EFECTIVAS ANUALES
 TASAS DE INTERS EFECTIVAS ANUALES

El periodo fundamental t ser de un ao, y el periodo de

composicin puede ser cualquier periodo menor a un ao.

Composicin:
r = tasa de inters nominal anual
m = nmero de periodos de capitalizacin o composicin por ao
i = tasa de inters efectiva por periodo de composicin (PC) = r/m
i a = tasa de inters efectiva anual
 tasa de inters anual efectiva
1 1
tasa de inters efectiva por periodo de composicin
/
1 1
tasa anual nominal
r% anual = (i% por PC)(nm. de PCs por ao) = (i)(m)
 EJEMPLO

Jacki obtuvo una nueva tarjeta de crdito con un banco nacional

(MBNA), con una tasa establecida de 18% anual y un periodo de
composicin mensual. Para un saldo de $1 000 al principio del
ao, calcule la tasa anual efectiva y el adeudo total al banco
MBNA despus de un ao, tomando en cuenta el hecho de que
no se efecta ningn pago durante el ao.
Solucin
Hay 12 periodos de composicin por ao. Por lo tanto, m = 12 e i = 18%/12 = 1.5%
mensual. Si el saldo de $1 000 no se reduce durante el ao,
1 1 1 0.015 1 0.19562
$1000 1.19562 $1195.62

Jacki pagar 19.562%, o $195.62 ms los $1 000 del saldo, por la utilizacin del
dinero del banco durante el ao
 TASAS DE INTERS
EFECTIVAS PARA
CUALQUIER PERIODO
 TASAS DE INTERS PARA CUALQUIER
PERIODO
Adems del periodo de composicin (PC), es necesario considerar la
frecuencia de los pagos o ingresos; es decir, el periodo de transaccin
de flujo de efectivo, recibe el nombre de periodo de pago (PP). Es
importante distinguir entre el periodo de composicin y el periodo de
pago, ya que muchas veces no coinciden .

Diagrama de flujo de efectivo de un ao para un periodo de pago (PP)

mensual y un periodo de composicin (PC) semestral.
 INTERS EFECTIVO

Para evaluar aquellos flujos de efectivo que se presentan con

mayor frecuencia que la anual, es decir, PP < 1 ao

1 1
donde,

r = tasa de inters nominal por periodo de pago (PP)

m = nmero de periodos de composicin por periodo de pago
(PC por PP)
 EJEMPLO

Una compaa punto-com planea invertir dinero en un nuevo

fondo de capital riesgoso, que actualmente reembolsa 18%
anual con un periodo de composicin diario. Cul es el valor
de la tasa de inters efectiva a) anual y b) semestral?

1 1
Solucion:
a) r = 0.18 y m = 365.
0.18
1 1 19.716%
365
b) r = 0.09 cada 6 meses y m = 182 dias.

0.09
1 1 9.415%
182
TASA DE INTERS
EFECTIVA PARA
CAPITALIZACIN
CONTINUA
 TASA DE INTERS EFECTIVA CONTINUA
Primero recordemos la definicin de la base del logaritmo
natural.

El lmite de la ecuacin conforme m se aproxima al infinito se

determina utilizando r/m = 1/h, de la cual se deduce m = hr.

1
tasa de inters efectiva continua, cuando los periodos para i y r son los mismos.
 EJEMPLO

a) Calcule las tasas de inters anual y efectiva mensual, para una

tasa de inters del 18% anual con composicin continua.
b) Un inversionista necesita un rendimiento efectivo de, por lo
menos, el 15%. Cul es la tasa nominal anual mnima aceptable
para la composicin continua?
Solucin
a) La tasa mensual nominal es r = 18%/12 = 1.5%; es decir, 0.015 mensual. La
tasa mensual efectiva es:

Asimismo, la tasa anual efectiva, utilizando r = 0.18 anual, es:

 EJEMPLO

a) Calcule las tasas de inters anual y efectiva mensual, para una

tasa de inters del 18% anual con composicin continua.
b) Un inversionista necesita un rendimiento efectivo de por lo menos,
el 15%. Cul es la tasa nominal anual mnima aceptable para la
composicin continua?
Solucin:

b) Para r considerando el logaritmo natural.

Por lo tanto, una tasa de 13.976% anual, con periodo de composicin continua,
generar 15% efectivo de rendimiento anual.
TASAS DE INTERS QUE
VARAN CON EL TIEMPO
 TASAS DE INTERS QUE VARAN CON EL
TIEMPO
Para definir el valor de P para los valores del flujo de efectivo
futuro (F t ) con diferentes valores de i (i t ) para cada ao t,
supondremos una composicin anual. Sea:
i t = tasa de inters efectiva anual para el ao t (t = aos 1 a n)

Para determinar el valor presente, se calcula P para cada valor

F t , utilizando la i t que aplique y sumando los resultados. De
acuerdo con la notacin estndar y el factor P/F,

P = F 1 (P/F,i 1 ,1) + F 2 (P/F,i 1 ,1)(P/F,i 2 ,1) + + F n (P/F,i 1 ,1)(P/F,i 2 ,1)

(P/F,I n ,1)
Ejemplo:
CE, Inc. arrienda equipo pesado para perforacin de tneles. Las utilidades netas del
equipo para cada uno de los ltimos 4 aos han ido disminuyendo, como lo indica la
siguiente tabla. sta, adems, incluye las tasas de rendimiento anuales sobre el capital
invertido. La tasa de rendimiento se ha ido incrementando. Determine el valor presente P
y la serie uniforme equivalente A de la serie de utilidades netas. Tome en cuenta la
variacin anual de las tasas de rendimiento.
Para determinar una serie anual equivalente, se sustituye el smbolo A por los valores de utilidad neta:

Ya que para los aos 1 y 2 el rendimiento neto es $70 000 y la tasa anual es 7%, el factor P/A se
aplica exclusivamente para estos dos aos.