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Estrategias Defensivas.

Persiguen como objetivo disminuir el riesgo de un ataque por parte de un competidor hacia
nuestra empresa, evitando los impactos negativos que pudiera ocasionar e influyendo en dicho
competidor para que dirija sus esfuerzos hacia otros rivales.

Esta estrategia no aumenta la ventaja competitiva de una empresa pero ayuda a conservarla y
fortalecerla.

TIPOS DE ESTRATEGIAS DEFENSIVAS

Tcticas tendentes a retrasar la operacin

stas suponen normalmente la iniciacin de acciones legales y administrativas contra el potencial


comprador para retrasar o impedir el desarrollo de la adquisicin.

Tcticas tendentes a limitar la capacidad de control del potencial comprador. Acuerdos


antiadquisicin (antitakeover charter amendments)

Tienen por objeto limitar el acceso al poder de cualquier potencial comprador mediante acuerdos
antiadquisicin, que normalmente implican la modificacin de los estatutos sociales de la
compaa afectada.

Los principales blindajes estatutarios son:

a) Medidas para renovar escalonadamente el consejo: con ella se pretende que los miembros del
consejo de administracin no se elijan simultneamente en un mismo ao. De esta manera se
evita que un accionista o un grupo mayoritario se hagan con el control de la corporacin
rpidamente.

b) Establecimiento de mayoras reforzadas para supuestos de fusin, absorcin, u adquisicin.

c) Disposiciones de justo precio (fair price): este repelente supone la exigencia a nivel estatutario
de un precio adecuado para la adquisicin, lo que implica que se impide al adquirente hacerse con
las acciones de la empresa objetivo a un valor inferior a un mnimo aceptable por la compaa.

d) Paracadas dorado (golden parachute): consiste en el establecimiento de clusulas que


pactan indemnizaciones millonarias para los administradores y los altos directivos de la empresa
objetivo en el supuesto de rescisin unilateral e injustificada de la relacin con la sociedad e,
incluso, para el caso de alteracin sustancial del accionariado de la compaa por un cambio de
control.
Tcticas tendentes a incrementar la capacidad de control de los administradores

Estas medidas tendran como fin ltimo aumentar el control, directa o indirectamente, de la alta
direccin sobre los derechos de voto de las acciones, al objeto de reducir el montante de ttulos
que un adquirente puede obtener sin el apoyo de los dirigentes de la organizacin.

Tcticas para reducir el valor de la empresa objetivo

a) Venta de los activos de mayor valor de la empresa, llamados las joyas de la corona.

b) Acuerdos de bloqueo (lock-up). Consisten normalmente en opciones para comprar en


condiciones muy ventajosas acciones o activos especficos de la empresa objetivo en el supuesto
de que la venta a un postor no deseado llegue a consumarse.

c) Liquidando la empresa (todos o casi todos sus activos). Representa una estrategia extrema.

* Tcticas tendentes a eliminar potenciales adquirentes

stas tienen como objetivo la eliminacin de los adquirentes de naturaleza hostil mediante el
enfrentamiento directo, o mediante la utilizacin de diversas estrategias disuasorias, que en
algunos casos suponen la participacin de un tercero que se ala con la compaa amenazada.

Tcticas tendentes a incrementar el coste de la adquisicin potencial

Estas medidas defensivas pretenden que el coste de la operacin para el oferente sea ms alto e,
incluso, pueden en ltima instancia, causar dao o perjuicio al comprador no deseado, en el caso
de que la oferta culminase exitosamente

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