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ISSN 2359-313X
Kathleen M. Eisenhardt
Universidade de Stanford
RESUMO
A teoria da agncia uma importante teoria, ainda que seja controversa. Este
artigo traz uma reviso sobre a teoria da agencia, suas contribuies para a teoria
das organizaes e do trabalho emprico existente bem como desenvolve
proposies testveis. As concluses so de que a teoria da agncia oferece uma
viso nica sobre sistemas de informao, incerteza dos resultados, incentivos risco
e uma perspectiva emprica vlida, principalmente quando combinada com
perspectivas complementares. A recomendao principal incorporar uma
perspectiva agncia em estudos sobre os muitos problemas que tm uma estrutura
cooperativa.
Um dia, Deng Xiaoping decidiu levar seu neto para visitar Mao. "Me chame de
tio-av," Mao ofereceu calorosamente. "Oh, eu certamente no poderia fazer isso,
Venervel Mao," a criana respondeu horrorizada. "Por que voc no d-lhe uma
ma?" sugeriu Deng. Nem bem Mao fez isso, o menino respondeu feliz "Oh,
obrigado, tio-av." "Voc v", disse Deng, "o que incentivos podem alcanar."
("Capitalismo", 1984, p. 62)
A teoria da agncia tem sido utilizada por estudiosos em contabilidade
(Demski & Feltham, 1978), em economia (Spence & Zeckhauser, 1971), finanas
(Fama, 1980), marketing (Basu, Lai , Srinivasan, & Staelin, 1985), cincias polticas
(Mitnick, 1986), comportamento organizacional (Eisenhardt, 1985, 1988; Kosnik,
1987), e sociologia (Eccles, 1985; Branco, 1985). No entanto, ainda cercada de
controvrsias. Seus proponentes argumentaram que uma revoluo estava
acontecendo e que as bases para uma poderosa teoria das organizaes esto
sendo posta em prtica" (Jensen, 1983, p. 324). Seus crticos a chamam de trivial,
desumanizada, e at mesmo "perigosa" (Perrow, 1986, p. 235).)
O que ser ela: uma grande teoria ou grande fraude? Os objetivos deste
artigo so descrever a teoria da agncia e indicar caminhos em que os
pesquisadores organizacionais podem usar seus insights. O artigo foi organizado em
torno de quatro perguntas que so pertinentes para a pesquisa organizacional. A
primeira uma pergunta aparentemente simples: o que a teoria da agncia?
Muitas vezes, o estilo tcnico, matemtico e raciocnio tautolgico da literatura neste
tema pode obscurecer a teoria da agncia. Alm disso, a literatura est dividida em
dois campos (Jensen, 1983), levando a diferenas de interpretao. Por exemplo,
Barney e Ouchi (1986) argumentaram que a teoria da agncia enfatiza como os
mercados de capitais podem afetar a empresa, ao passo que outros autores no
fizeram quaisquer referncias aos mercados de capitais (Anderson, 1985; Demski &
Feltham, 1978; Eccles, 1985; Eisenhardt, 1985).
A segunda pergunta : Em que a teoria da agncia contribui para a teoria
organizacional? Proponentes como Ross (1973, p. 134) argumentaram que
"exemplos de agncia so universais." No entanto, outros estudiosos como Perrow
(1986) afirmaram que a teoria da agncia no aborda nenhum problema claro, e
Teoria da Agncia
A teoria da agncia positivista pode ser creditada por ter enriquecido o estudo
da economia oferecendo uma viso mais complexa das organizaes (Jensen,
1983). No entanto, tem sido criticada por tericos organizacionais como minimalista
(Hirsch, Michaels, & Friedman, 1987; Perrow, 1986) e por microeconomistas como
tautolgica e com falta de rigor (Jensen, 1983). No entanto, a teoria da agncia
positivista inflamou consideravelmente a pesquisa (Barney & Ouchi, 1986) e
interesse popular ("Meet Mike", 1988).
Este modelo bsico de agncia tem sido descrito de diferentes formas por
diversos autores (por exemplo, Demski & Feltham, 1978; Harris & Raviv, 1979;
Holmstrom, 1979; Shavell, 1979). No entanto, o corao da teoria do agente
principal o trade-off entre (a) o custo de se mensurar comportamento e (b) o custo
de mensurao de resultados e transferncia de risco para o agente.
Uma srie de extenses para este modelo bsico so possveis. Uma delas
relaxar a premissa de que o agente avesso ao risco (por exemplo, Harris & Raviv,
1979). As pesquisas (MacCrimmon & Wehrung, 1986) indicam que os indivduos
variam muito quanto a sua atitude perante o risco. Na medida em que o agente se
torna cada vez menos avesso ao risco (por exemplo, um agente rico), torna-se mais
atraente passar o risco para o agente usando um contrato baseado em resultados.
Por outro lado, se o agente mais avesso ao risco, fica cada vez mais caro transferir
o risco para o agente. Em termos formais,
Da mesma forma, como o principal torna-se mais avesso ao risco, cada vez
mais atraente para passar o risco para o agente. Em termos formais,
Perspectivas
Controle Custos de
Suposies Politicas Contingenciais Agencia
Oranizacional Transao
Interesse-
X X X
prprio
Conflito de
X X X
interesses
Racionallidade
X X X X
Limitada
Assimetria de
X X X
informao
Predominncia
X X X X
da eficincia
Averso ao
X
risco
economia, mas cada uma tem seu prprio foco e diversas variveis independentes
nicas.
A integrao vertical fornece uma ilustrao. Por exemplo, Walker e Weber (1984)
constataram que a incerteza tecnolgica e a demanda incerta no afetaram a
deciso de "fazer ou comprar" para componentes em um grande fabricante de
automveis (principal neste caso). Os autores no foram capazes de explicar os
seus resultados usando uma estrutura de custos de transao. No entanto, os seus
resultados so consistentes com a agncia, pois, se pensar se os gestores da
empresa automotiva so neutros risco (a suposio razovel dado o tamanho da
empresa automvel em relao importncia de um nico componente). De acordo
com a teoria da agncia, poderamos prever que tal princpio neutralizador do risco
relativamente no influenciado pela incerteza resultado, que foi resultado de Walker
e Weber.
Linha de
Autores Amostra Variveis de Agencia Teoria que acompanha Variveis dependentes Resultados
Pesquisa
Amihud & Lev 309 Fortune Gerente vs. proprietrio Conglomerado fuses e
Positivista Nenhuma Suportada
(1981) controlador diversificao
500 empresas
Resistncia Gerencial
Walking & Long Administrao de aes e Shareholder bem-estar &
Positivista 105 U.S. empresas para oferta pblica de Suportada
(1984) opes outros controles
aquisio
Importncia das atividades
159 distritos de vendas que no s de vendas,
Representante vs. fora
Anderson (1985) Principal-Agente em 13 empresas de tempo de ciclo de venda, e Custos de transao Mista
de vendas
eletrnicos dificuldade de avaliar a
atuao das vendas
Sistemas de informao,
custo de medio de
Eisenhardt (1985) Principal-Agente 54 lojas de varejo Controle organizacional Salario vs. comio Suportada
resultados, e incerteza do
resultado
150 entrevistados em 13
empresas de qumicos,
eletrnicos, empresas de Tipo de preo de
Eccles (1985) Principal-Agente Decentralizao Equidade Modelo Indutivo
mquinas pesadas, e transferncia
componentes da
mquina.
39 sociedades limitadas Histrico do parceiro em
Wolfson (1985) Positivista Efeitos de impostos Preo das aes Suportada
de leo e gs geral
Razes de aquisies,
Argawal & Controle de aes desinvestimentos e
Positivista 209 grandes corporaes Nenhuma Suportada
Mandelker (1987) executivas relao dbito capital
prprio
Cont...
Proporo de diretores
110 grandes corporaes externos, capital detido
Pagamento de Greenmail
Kosnik(1987) Positivista direcionadas para externo, diretores de fora Hegemonia Mista
greenmail e com experincia
executiva
(sim/no)
Trabalho programado
Eisenhardt (1988) Principal-Agente 54 lojas de varejo amplitude de controle, e Institutional Salario vs. comio Suportada
incerteza resultado
Por outro lado, de acordo com a teoria da agncia, o inverso verdadeiro para um
novo empreendimento. Neste caso, a empresa pequena e nova, e tem recursos
disponveis limitados para resistir a incerteza: A probabilidade de fracasso grande.
Neste caso, os gestores do empreendimento podem ser diretores avessos ao risco.
Em caso afirmativo, de acordo com a teoria da agncia poderamos prever que tais
gestores sero muito sensveis incerteza do resultado. Em particular, os gestores
seriam mais propensos a escolher a opo "comprar", transferindo assim o risco
para a empresa fornecedora. No geral, a teoria da agncia prev que gestores que
so neutros ao risco so propensos a escolher a opo "fazer" (contrato baseado em
comportamento), enquanto executivos avessos ao risco so propensos a escolher
"comprar" (contrato baseado em resultados).
Resultados empricos
Nota: Este conjunto de estudos foi desenvolvido atravs de contato com outros
pesquisadores de agncias, jornais de digitalizao, e seguindo-se artigos
referenciados. Embora a lista no exaustiva, inclui muitos dos estudos relevantes.
Um dos primeiros estudos deste tipo foi realizada por Amihud e Lev (1981).
Estes pesquisadores exploram por que as empresas se envolvem em fuses e
conglomerados. Em geral, as concentraes de conglomerados no so do
interesse do stockholders porque, normalmente, os acionistas podem diversificar
diretamente atravs de seu portflio de aes. Em contraste, fuses de
conglomerados podem ser atraentes para os gestores que tm menos opes
disponveis para diversificar a seu prprio risco. Assim, as fuses de conglomerados
so uma arena em que proprietrios e gestores tem interesses diversos.
Especificamente, estes autores ligados a comportamento de fuso e de
diversificao para saber se a empresa foi controlada pelo proprietrio (ou seja, teve
um grande acionista) ou controlada pelo gerente (ou seja, no tinha grande
acionista). Consistente com os argumentos da teoria da agncia (Jensen e Meckling,
1976), as empresas controladas pelo gerente so significativamento mais envolvidas
em conglomerados (mas no mais relacionado) aquisies e eram mais
diversificada.
Perrow (1986) e outros autores tem criticado a teoria da agncia por ser
excessivamente estreita e com poucas implicaes testveis. Embora estes crticos
possam ser extremos, eles sugerem que a pesquisa deve ser realizada em novas
reas. Assim, a recomendao de se expandir para uma gama mais rica e
complexa de contextos.
Este ponto demonstrado por muitos dos estudos empricos acima revisados.
Por exemplo, a Singh e Harianto (no prelo) e Kosnik (1987) estudam hipteses que
apoiam a teoria da agncia, mas eles tambm usam as perspectivas
complementares de hegemonia e gerencialismo. Estas perspectivas enfatizam o
poder e os aspectos polticos de paraquedas dourados e greenmail,
respectivamente. Da mesma forma, os estudos de Eisenhardt (1988) e Conlon e
Parks (1988) combinam teorias institucionais e de agncias. A nfase na tradio
institucional complementa que a nfase eficincia da teoria da agncia, e o resultado
uma melhor compreenso da compensao. Outros exemplos incluem Anderson
(1985), que juntamente custo de agncia e transao, e Eccles (1985), que
combinou agncia com a teoria da equivalncia patrimonial.
CONCLUSO
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