Formulacin y Evaluacin de Proyectos

Rodrigo Eduardo Cortes Gonzlez

Flujo, indicadores y sensibilizacin

Instituto IACC

11 de Septiembre de 2017
 Introduccin

Para la evaluacin de un proyecto de ventas de Limones se ha

estimado las siguientes funciones de oferta y demanda:

Prediccin de la demanda:

t: son el nmero de periodo a proyectar x meses en donde el periodo

49 corresponde a enero de 2013, el periodo 50 a febrero de 2013 y as
sucesivamente.
S(t): la cantidad estimada para el periodo t
S(t) = T(t) x C x Y x
S(t) = ((80,2 x t) + 8.000) x (160,5/100) x 0,87
Se estima que la cantidad de equilibrio de mercado es de 16.600.
El precio de una caja de Limones en equilibrio de mercado se calcula
como:

Cantidad de equilibrio = (5p)/2

Donde p es el precio de mercado para una caja de Limones.

Costos, gastos e inversiones del proyecto

tem Valor
Remuneraciones Administracin
2.860.000
Remuneracin personal de planta
3.465.000
Otros fijos (comunicaciones, energa, mantencin, agua)
2.728.000
Capacitacin
660.000
Pesticidas y Fertilizantes
2.200.000
Adquisicin de Plantas
26.400

Flete
4.276.800
Packing
14.775.007
Sueldo personal de ventas
5.500.000
Comisiones
1.650.000
Transporte de productos
5.500.000
Viticos
1.650.000
 Sueldo de Secretarias
550.000
Comunicacin(Fax, telfono, internet)
495.000
Gastos en Impresiones
330.000
Gastos por aseo y mantencin
2.200.000
Gastos en tiles de oficina
880.000
Seguros
2.640.000
Servicio mdico
495.000
Gastos casino y recreacin
550.000
Movilizacin de personal
1.100.000
Transporte interno
275.000
Mquina elevadora
5.500.000
Vehculo transporte interno de productos
11.000.000
Palietizadora
33.000.000
maquina armado de cajas
33.000.000
Lnea de vaciado de productos
27.500.000
Maquina sanitizadora
11.000.000
Construccin Poso de Agua
8.800.000
Sistema de riego para 5 hectreas
16.500.000
Se solicita
1. Estimar la demanda proyectada para los periodos, 49, 50,51, 52, 53
y 54 (6 periodos)
2. Estimar el precio por caja del producto
3. Estimar lis ingresos por periodo
4. Clasificar los costos
5. Clasificar las inversiones
6. Clasificar los gastos
7. Calcular la depreciacin acelerada de los activos
8. Calcular el capital de trabajo mediante el mtodo DAM
9. Determinar cul es la cantidad que hace la utilidad cero para cada
periodo
10. Ingresar los daros calculados en un flujo completo financiando al
75%, para todos los periodos
11. Calcular cuota de deuda de financiamiento y amortizacin por medio
del mtodo de cuota fija.
12. Calcular el VAN, TIR, PayBack, Relacin Costo/Beneficio.
13. Identificar las variables a sensibilizar por lo menos 3
14. Sensibilizar las variables por lo menos con cuatro variaciones y
entregar el VAN y TIR para cada caso
15. Indicar cul es la variable que en una mnima variacin afecta ms
al flujo.
Recuerde para obtener el resultado se debe variar los valores dentro del
flujo para que el resultado tenga un efecto en todas las variables y d
como resultado un nuevo valor de indicador, por lo que se sugiere que
por cada sensibilizacin se copie el flujo original y luego se realice la
modificacin de los valores de las variables.
Considerar las siguientes variables de entrada para el flujo

Horizonte de Evaluacin (aos) 6

Tasa de Descuento anual (%) 12,0%
Tasa de Impuestos anual (%) 12,0%
% Financiamiento Externo 75,0%
Crdito de L.P. (S=1; No=0) 1
Crdito de C.P.(S=1; No=0) 0
Tasa de Inters L.P. anual (%) 7,0%
Tasa de Inters C.P. (%) 7,0%
Plazo de la Deuda L.P.(aos) 5
Tipo de Amortizacin Deuda L.P.
(Cuota Fija: 1; Amortizacin Fija: 1
0)
Nmero de productos(o
servicios) 1
(Ir a Ingresos)
Los flujos incluyen IVA o no?
(con IVA:1 ; sin IVA:0) 1
Valor de desecho del proyecto 80.000.000
Las lneas no calculadas en la presente tarea debern contener ceros
en los periodos
 Desarrollo

1. Estimar la demanda proyectada para los periodos, 49, 50,51, 52, 53 y 54

(6 periodos)

Para poder estimar la demanda proyectada se debe considerar la ecuacion

dada:

() = ( ()

160,5
() = ((80,2 ) + 8000) ( ) 0,87
100

Periodo 49

160,5
() = ((80,2 49) + 8000) ( ) 0,87
100

() = (3929,8 + 8000) 1,605 0,87

() = 11929,8 1,39635

() = 16658,176

Periodo 50

160,5
() = ((80,2 50) + 8000) ( ) 0,87
100

() = (4010 + 8000) 1,605 0,87

() = 12010 1,39635

() = 16770,163
Periodo 51

160,5
() = ((80,2 51) + 8000) ( ) 0,87
100

() = (4090,2 + 8000) 1,605 0,87

() = 12090,2 1,39635

() = 16882,15

Periodo 52

160,5
() = ((80,2 52) + 8000) ( ) 0,87
100

() = (4170,4 + 8000) 1,605 0,87

() = 12170,4 1,39635

() = 16994,138

Periodo 53

160,5
() = ((80,2 53) + 8000) ( ) 0,87
100

() = (4250,6 + 8000) 1,605 0,87

() = 12250,6 1,39635

() = 17106,125

Periodo 54

160,5
() = ((80,2 54) + 8000) ( ) 0,87
100

() = (4330,8 + 8000) 1,605 0,87

 () = 12330,8 1,39635

() = 17218,112

Proyeccion de demanda

Periodo Mes Ao Cantidad

49 Enero 2013 16658,176

50 Febrero 2013 16770,163

51 Marzo 2013 16882,150

52 Abril 2013 16994,138

53 Mayo 2013 17106,125

54 Junio 2013 17218,112

2. Estimar el precio por caja del producto

Para estimar el precio por caja de producto hay que utilizar la formula dada

del punto de equilibrio

Se estima que la cantidad de equilibrio es de 16.600

5
= 2

( 2)
=
5

(16600 2)
=
5
 33200
=
5

= 6640

El precio de la caja de limones sera de $6640

3. Estimar los ingresos por periodo

Parta obtener los ingresos del periodo se multiplica el precio por la demanda

Periodo Mes Ao Cantidad Precio Ingresos

49 Enero 2013 16658 6640 $ 110.609.120,00

50 Febrero 2013 16770 6640 $ 111.352.800,00

51 Marzo 2013 16882 6640 $ 112.096.480,00

52 Abril 2013 16994 6640 $ 112.840.160,00

53 Mayo 2013 17106 6640 $ 113.583.840,00

54 Junio 2013 17218 6640 $ 114.327.520,00

4. Clasificar los costos

Costos Fijos

Remuneraciones 3.465.000

Otros fijos 2.728.000

Total 6.193.000
 Costos Variables

Pesticidas y fertilizantes 2.200.000

Transporte interno 275.000

Packing 14.775.007

Transporte de productos 5.500.000

Total 22.750.007

5. Clasificar las inversiones

Inversiones

Adquisicion de Plantas 26.400

Maquina elevadora 5.500.000

Vehiculo transporte interno de productos 11.000.000

Palietizadora 33.000.000

Maquina armado de cajas 33.000.000

Linea de vaciado de productos 27.500.000

Maquina sanitizadora 11.000.000

Construccion de pozo de agua 8.800.000

Sistema de riego para 5 hectareas 16.500.000

Total $ 146.326.400
6. Clasificar los gastos

Fijos

Gastos de administracion

Remuneraciones administracion 2.860.000

Capacitacion 660.000

Sueldo de secretarias 550.000

Comunicaciones(fax, telefono, internet) 495.000

Gastos de impresines 330.000

Gastos de utiles de oficina 880.000

Total 5.775.000

Fijos

Gastos Generales

Gastos por aseo y mantencion 2.200.000

Servicio medico 495.000

Gastos de casino y recreacion 550.000

Seguros 2.640.000

Movilizacion de personal 1.100.000

Total 6.985.000
 Variables

Gastos de Comercializacion

Flete 4.276.800

Sueldo de personal de ventas 5.500.000

Comisiones 1.650.000

Viaticos 1.650.000

Total 11.426.800

7. Calcular la depreciacin acelerada de los activos

Metodo depreciacion lineal.

Inversiones

Adquisicion de Plantas 26.400

Maquina elevadora 5.500.000

Vehiculo transporte interno de productos 11.000.000

Palietizadora 33.000.000

Maquina armado de cajas 33.000.000

Linea de vaciado de productos 27.500.000

Maquina sanitizadora 11.000.000

Construccion de pozo de agua 8.800.000

Sistema de riego para 5 hectareas 16.500.000

 Inversiones

Activo Valor Vida Util Vida util acelerada

Adquisicion de Plantas 26.400 18 6

(paltos)

Maquina elevadora 5.500.000 11 3

Vehiculo transporte 11.000.000 10 3

interno de productos

Palietizadora 33.000.000 11 3

Maquina armado de 33.000.000 11 3

cajas

Linea de vaciado de 27.500.000 11 3

productos

Maquina sanitizadora 11.000.000 11 3

Construccion de pozo 8.800.000 20 6

de agua

Sistema de riego para 5 16.500.000 18 6

hectareas
 Activo Cuota de 1 2 3 4 5 6

depreciacion

acelerada

Adquisicion de Plantas 4.400 22.000 17.600 13.200 8.800 4.400 0

(paltos)

Maquina elevadora 1.833.333 3.666.667 1.833.334 0

Vehiculo transporte interno 3.666.666 7.333.334 3.666.668 0

de productos

Palietizadora 11.000.000 22.000.000 11.000.000 0

Maquina armado de cajas 11.000.000 22.000.000 11.000.000 0

Linea de vaciado de 9.166.666 18.333.334 9.166.668 0

productos

Maquina sanitizadora 3.666.666 7.333.334 3.666.668 0

Construccion de pozo de 1.466.666 7.333.334 5.866.668 4.400.002 2.933.336 1.466.670 0

agua

Sistema de riego para 5 2.750.000 13.750.000 11.000.000 8.250.000 5.500.000 2.750.000 0

hectareas

8. Calcular el capital de trabajo mediante el mtodo DAM

Capital de trabajo

Concepto 0 1 2 3 4 5 6

Inversion
$ 146.326.400
Ingresos
$ 110.609.120 $ 111.352.800 $ 112.096.480 $ 112.840.160 $ 113.583.840 $ 114.327.520
Egresos
$ 53.129.807 $ 53.129.807 $ 53.129.807 $ 53.129.807 $ 53.129.807 $ 53.129.807
Saldo $ 57.479.313 $ 58.222.993 $ 58.966.673 $ 59.710.353 $ 60.454.033 $ 61.197.713
Cuando el activo corriente supera al pasivo corriente, se est frente a un

capital de trabajo positivo. Esto quiere decir que la empresa posee ms activos

lquidos que deudas con vencimiento a corto y mediano plazo.

9. Determinar cul es la cantidad que hace la utilidad cero para cada periodo

Esto se realiza por medio del punto de equilibrio

Costos fijos 18.953.000

Costos Variables 34.176.807

Precio unitario 6.640

Periodo 49

Costo fijo total 18.953.000

Costo Variable total 34.176.807

Cantidad 16658

Costo Variable unitario 2.051,6752

Precio unitario 6.640

18953000
=
6640 2051,6752

18953000
=
4588,3248
 = 4130,70 4130

Periodo 50

Costo fijo total 18.953.000

Costo Variable total 34.176.807

Cantidad 16770

Costo Variable unitario 2.037,9729

Precio unitario 6.640

18953000
=
6640 2037,9729

18953000
=
4602,0271

= 4118,4025 4118

Periodo 51

Costo fijo total 18.953.000

Costo Variable total 34.176.807

Cantidad 16882

Costo Variable unitario 2.024,4524

Precio unitario 6.640

18953000
=
6640 2024,4524

18953000
=
4615,5476

= 4106,3383 4106

Periodo 52

Costo fijo total 18.953.000

Costo Variable total 34.176.807

Cantidad 16994

Costo Variable unitario 2.011,1102

Precio unitario 6.640

18953000
=
6640 2011,1102

18953000
=
4628,8898

= 4094,5023 4094
Periodo 53

Costo fijo total 18.953.000

Costo Variable total 34.176.807

Cantidad 17106

Costo Variable unitario 1.997,9426

Precio unitario 6.640

18953000
=
6640 1997,9426

18953000
=
4642,0574

= 4082,8879 4082

Periodo 54

Costo fijo total 18.953.000

Costo Variable total 34.176.807

Cantidad 17218

Costo Variable unitario 1.984,9463

Precio unitario 6.640

 18953000
=
6640 1984,9463

18953000
=
4655,0537

= 4071,489 4071

Cantidad de equilibrio

Periodo Cantidad

49 4130

50 4118

51 4106

52 4094

53 4082

54 4071

10. Ingresar los daros calculados en un flujo completo financiando al 75%,

para todos los periodos

11. Calcular cuota de deuda de financiamiento y amortizacin por medio del

mtodo de cuota fija.
TIPO DE PERIODO Meses
TASA BASE DE INFORMACIN Mensual

TASA DE INTERES EFECTIVA 7,00%

CAPITAL 113037144
NUMERO DE PERIODOS 6
TASA DE INTERES MENSUAL 0,0153095
CUOTA FIJA 19214100,59

Total Flujo 150716192

Monto Porcentaje
Capital propio 37.679.048 25%
Financiamiento 113.037.144 75%

(1 + )
= { }
(1 + ) 1

= (( + , ) )

= , =0,56

1+i 1,0057

(1 + )
1,03440804
A 19214100,6
 TABLA DE AMORTIZACION

SALDO ABONO A
MES CUOTA INTERES SALDO FINAL
INICIAL CAPITAL

1 113.037.144 19.214.101 1.730.539 17.483.562 95.553.582

2 95.553.582 19.214.101 1.462.875 17.751.226 77.802.356
3 77.802.356 19.214.101 1.191.113 18.022.988 59.779.369
4 59.779.369 19.214.101 915.190 18.298.910 41.480.459
5 41.480.459 19.214.101 635.044 18.579.057 22.901.402
6 22.901.402 19.214.101 350.608 18.863.492 0
6.285.369

12. Calcular el VAN, TIR, PayBack, Relacin Costo/Beneficio.

13. Identificar las variables a sensibilizar por lo menos 3

14. Sensibilizar las variables por lo menos con cuatro variaciones y entregar
el VAN y TIR para cada caso
15. Indicar cul es la variable que en una mnima variacin afecta ms al flujo.

flujo_de_caja.xls
 Bibliografa

IACC (2017), Formulacin y Evaluacin de Proyectos, semana 1, 5, 6, 7, 8.

Depreciacin de los activos, http://www.sii.cl/documentos/resoluciones/2002/reso43.htm