TTULO: IMPACTO DE LA INFLACIN SOBRE EL CRECIMIENTO

ECONMICO: EL CASO PERUANO 1981-2014

CTEDRA:

CRECIMIENTO ECONMICO

CATEDRTICO:

PEREZ TICSE, JUAN CARLOS

ALUMNOS:

AMES RAMN, JOANEE MARDHELY

BENDEZU YARANGA, MICHAEL RUBBY
CANCHARI CARHUALLANQUI, DENYS
INOCENTE RODRIGUEZ, ANGELO
SEMESTRE: VII

VI

2016 - I
 CRECIMIENTO ECONMICO

RESUMEN

En el siguiente trabajo se estimaran los modelos auto regresivo (VAR) donde, el objetivo
es obtener evidencia emprica sobre los efectos de la inflacin en el crecimiento
econmico del Per, para los periodos de 1981-2014. Para lo cual el objetivo es
encontrar la relacin entre las variables que deseamos explicar. En donde la inflacin
es un fenmeno macroeconmico que afecta a la economa.

En los resultados encontrados sobre el impacto de la inflacin en el crecimiento de la

economa fue de manera negativa, aunque no necesariamente fuese lo esperado,
adems el contexto fue un factor importante yaqu durante los periodos del noventa se
presentaron cambios bruscos dentro del IPC (inflacin) lo que indicara su varianza.

1
 CRECIMIENTO ECONMICO

NDICE

INTRODUCCIN

IMPACTO DE LA INFLACIN SOBRE EL CRECIMIENTO

ECONMICO: EL CASO PERUANO 1981-2014

I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA:5

II. ANTECEDENTES:.5
III. MARCO TEORICO.6
3.1 MODELOS VECTORIALES AUTORREGRESIVOS (VAR)
3.2 DESCRIPCCION DE LAS VARIABLES A UTILIZAR:
IV. ANLISIS Y PLANTEAMIENTO DEL MODELO:.9
4.1. EL MODELO:
V. ANLISIS DE RESULTADOS:...11
5.1. ESTACIONARIEDAD:
5.2. SELECCIN DE REZAGOS:
5.3. PRUEBAS DE CAUSALIDAD:
VI. RESULTADOS DEL MODELO VAR.13
6.1. VAR ESTIMADO:
6.2. FUNCIN IMPULSO RESPUESTA:
VII. CONCLUSIONES:..17
VIII. RECOMENDACIONES..17
IX. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS:19
X. ANEXOS:..20

2
 CRECIMIENTO ECONMICO

INTRODUCCIN

Se sabe que la inflacin es un fenmeno macroeconmico en el siguiente trabajo se

har uso de los Vectores Auto regresivos (VAR), en particular en el manejo de series
de tiempo no estacionarias, til para analizar la interrelacin entre las diferentes series
de tiempo que integran un modelo economtrico. En donde se analizar el impacto de
la inflacin en el crecimiento econmico del Per durante los periodos de 1981-2014,
adems se har uso de variables tales son: crecimiento del PBI (CPBI), crecimiento del
empleo (CL), inflacin (INF), gasto del gobierno (CGPBI), inversin (CIPBI) y el stock de
capital (CK).

En la primera parte se dar a conocer el planteamiento del problema esto seguidamente

de los antecedentes las cuales le daran justificacin segn los diferentes autores, sobre
como la inflacin afecta el crecimiento econmico del Per adems tomando como
referencia el caso Colombiano, y para reforzar se har uso del marco terico que
contiene el modelo VAR, como tambin describimos los conceptos sobre las variables
tomadas el anlisis del modelo.

Continuando sealaremos el anlisis y el planteamiento del modelo como el anlisis de

resultados dentro de estar la estacionariedad que indica que sus medias y varianzas
sean constantes en el tiempo. En la que existen pruebas de races unitarias, a travs
del Test de ADF (Dickey Fuller Aumentado).luego de esto se realizara la seleccin de
rezagos Con el criterio de Akaike, Schwarz y el de Hannan-Quinn., continuando con la
prueba de causalidad de Granger la cual con esto se obtendr los resultados de modelo
VAR, su VAR estimado como tambin la funcin de impulso respuesta en la que esta
seccin indica de cmo podemos analizar las funciones impulso respuesta que simulan
las respuestas a shocks o innovaciones no anticipados en las variables.

En la ltima parte de pasaran a detallar las conclusiones, las recomendaciones,, las

fuentes bibliogrficas que se usaron en nuestro trabajo adems de los anexos la cual
contiene los datos y los valores hallados con el programa de Eviews.

3
 CRECIMIENTO ECONMICO

IMPACTO DE LA INFLACIN SOBRE EL

CRECIMIENTO ECONMICO: EL CASO
PERUANO 1981-2014

4
 CRECIMIENTO ECONMICO

I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA:

- cmo afect la inflacin en el crecimiento de la economa peruana
durante los periodos de 1981-2014?

II. ANTECEDENTES:

Es conocido que la inflacin es uno de los fenmenos macroeconmicos ms dainos

por los efectos que causa en la economa. Para lo cual para explicar nuestro problema
se sealaran algunos autores que tratan sobre este tema:

Donde segn el aporte keynesiano, ante un incremento de los precios el salario

real disminuira (dado un salario nominal), luego la demanda de trabajo
aumentara, de este modo el nivel de empleo crecera y, por lo tanto, habra una
mayor actividad econmica.
Adems en los modelos de sustitucin de portafolio Mundell (1963), Tobin
(1965) y Sidrausky (1967), un alza en la tasa de inflacin genera un incremento
en el costo de tener dinero, y luego un cambio de portafolio desde el dinero hacia
el capital; as este cambio en la composicin del portafolio trae un incremento en
la acumulacin de capital y, a travs de ellos, en el producto econmico, y una
baja en la tasa de inters real.

En 1956, Phillips encontr que el crecimiento de los salarios nominales y la tasa

de desempleo estaban correlacionados negativamente.

Stanley Fischer (1983) sostiene que existe una correlacin negativa entre
crecimiento e inflacin, y seala que una inflacin alta se asocia con un bajo
crecimiento porque los saldos reales bajos reducen la eficiencia de los factores
de produccin, donde Fischer utiliz un modelo de optimizacin con dinero en la
funcin de produccin, de este modo se deja de lado la nocin de la sper
neutralidad del dinero.

Otros aportes, como el de Uribe (1994), estimaron el efecto de la inflacin sobre

el crecimiento econmico en Colombia, usando modelos de series de tiempo
para el periodo 1952-1992. l encontr dos resultados bsicos: a) niveles de
inflacin entre 15% y 30% han tenido efectos negativos sobre el crecimiento
econmico colombiano, a travs de la reduccin en el crecimiento de la
productividad total de los factores; b) los costos de mantener niveles de inflacin

5
 CRECIMIENTO ECONMICO

de dos dgitos en trminos de crecimiento econmico estn aumentando con el

tiempo.

Partow (1994), tambin para el caso de Colombia, encontr que la inflacin

representa el 20% de la varianza del crecimiento econmico, lo cual representa
un valor alto. Javier Andrs e Ignacio Hernando (1997) nos muestran evidencias
sobre la relacin entre inflacin y crecimiento econmico, cogiendo informacin
correspondiente a los pases de la OCDE para el periodo 1960-1993, adoptando
como marco de referencia el modelo de crecimiento neoclsico aumentado con
capital humano.

III. MARCO TEORICO

3.1. MODELOS VECTORIALES AUTORREGRESIVOS (VAR)

Un modelo del tipo vector auto regresivo (VAR) se utiliza cuando se quiere caracterizar
las interacciones simultneas entre un grupo de variables, por lo tanto un VAR es
modelo de ecuaciones simultneas formado por un sistema de ecuaciones de forma
reducida sin restringir.

El caso ms simple con slo dos variables y un retardo, el modelo VAR (1) es:

1 = 10 + 11 11 + 12 21 + 1

2 = 20 + 21 11 + 22 21 + 2

o, en forma matricial,

1 12 11 1
( ) = ( 10 ) + ( 11 ) ( ) + ( )
2 20 21 22 21 2

6
 CRECIMIENTO ECONMICO

3.2. DESCRIPCCION DE LAS VARIABLES A UTILIZAR:

A. CRECIMIENTO DEL PBI:

Es un indicador que determina la capacidad productiva del pas, y

frecuentemente se usa la tasa de crecimiento de ste para conocer el
Crecimiento Econmico y tomar esta medida como referencia para hacer
comparaciones entre el crecimiento de varios pases.

El Producto Interior Bruto (PIB): Es el Valor de la produccin

total de bienes y servicios en una economa, en un perodo de
tiempo determinado (normalmente un trimestre o un ao). A la
hora de interpretar los datos referidos al PIB hay que tener en
cuenta las diferencias entre PIB real y nominal.

El PIB nominal es el valor monetario de todos los bienes y/o servicios

que produce un pas o una economa a precios corrientes del ao en que
los bienes son producidos. No obstante, en perodos inflacionistas un
aumento sustancial de los precios puede dar la falsa impresin de un
aumento sustancial del PIB sin que la produccin real haya aumentado.
Para ajustar el PIB segn los efectos de la inflacin se utiliza el PIB real,
valor monetario de todos los bienes y servicios que produce una
economa a precios constantes.

Donde el crecimiento econmico es el aumento del valor los de bienes y

servicios producidos por una economa determinada. Normalmente se
recurre al crecimiento del PIB real como indicador de Crecimiento
Econmico. Para calcular la tasa de crecimiento en un perodo concreto,
basta con realizar un ndice simple, que se expresa como el cociente
entre la diferencia del PIB real actual y el anterior, entre el PIB real del
perodo anterior, multiplicando este resultado por cien para que quede
expresado en unidades porcentuales.

La frmula ms comn y utilizada para calcular el crecimiento del PIB:

+ 1
[ ] 100
1

7
 CRECIMIENTO ECONMICO

B. CRECIMIENTO DEL EMPLEO:

La poblacin econmicamente activa (PEA) comprende a las personas

que tienen una ocupacin o que sin tenerla la buscan activamente. Es la
suma de la poblacin ocupada ms la poblacin desocupada. En otras
palabras, comprende la fuerza laboral total, que considera a los
empleados y los desempleados. La variable que consideraremos es la
PEA ocupada, es decir aquellos que estn empleados.

C. INFLACIN:

Es un proceso econmico provocado por el desequilibrio existente entre

la produccin y la demanda es la que causa una subida continuada de
los precios de la mayor parte de los productos y servicios, y una prdida
del valor del dinero para poder adquirirlos o hacer uso de ellos.

D. GASTO PBLICO:

Es el total de gastos realizados por el sector pblico, tanto en la

adquisicin de bienes y servicios como en la prestacin de subsidios y
transferencias. En una economa de mercado, el destino primordial del
gasto pblico es la satisfaccin de las necesidades colectivas, mientras
que los gastos pblicos destinados a satisfacer el consumo pblico slo
se producen para remediar las deficiencias del mercado. Tambin tiene
una importancia reseable los gastos pblicos de transferencia tendentes
a lograr una redistribucin de la renta y la riqueza.

E. STOCK DE CAPITAL:

Es el conjunto de activos fijos durables utilizados directamente en la

produccin de bienes y servicios. Este stock es el determinante fsico de
las posibilidades de produccin.

Cuando se incrementa el stock de capital, se produce la acumulacin. Es

decir adquiriendo maquinaria y equipo, instalaciones, etc que permitir
seguir produciendo bienes y servicios. Donde la acumulacin en el
circuito de bienes y servicios es la INVERSIN, cuyos componentes son
la Formacin Bruta de Capital Fijo y la Variacin de existencias.

Adems La Formacin Bruta de Capital Fijo (FBKF), est determinada

por el valor de los activos materiales o inmateriales que se usan repetida
o continuamente en el proceso de produccin, adquiridos por las

8
 CRECIMIENTO ECONMICO

unidades productivas residentes, a fin de ser utilizadas durante por lo

menos un ao en su proceso de produccin.

IV. ANLISIS Y PLANTEAMIENTO DEL MODELO:

4.1 EL MODELO:

Se estima un modelo VAR de seis variables. La variable endgena sera CPBI, que es
el crecimiento del PBI. El resto de variables endgenas est dado por INF, la inflacin,
que est medida por el ndice de precios al consumidor; CK, que es el crecimiento del
stock de capital efectivamente utilizado; CL, que es el crecimiento del empleo,
representado por la poblacin econmicamente activa ocupada; el (CGPBI), esto es el
crecimiento del gasto de gobierno, como porcentaje del PBI, para lo cual hemos usado
una variable "proxy", es decir el Consumo Pblico; y, finalmente, CIPBI, que es el
crecimiento de la inversin como porcentaje del PBI. Las definiciones de las variables
se detallan a continuacin:

CRECIMIENTO DEL PBI (CPBI):

En el presente trabajo de investigacin usaremos el PBI real, es decir el valor de la

produccin a los precios de un ao donde los datos son proporcionados directamente
por las estadsticas que proporciona el BCRP en sus memorias.

CRECIMIENTO DEL EMPLEO (CL):

Es aquella que comprende la fuerza laboral total, que considera a los empleados y los
desempleados. La variable que consideraremos es la PEA ocupada, es decir aquellos
que estn empleados.

INFLACIN (INF):

A travs de la variacin del ndice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC)

se mide la inflacin. Este indicador econmico muestra las variaciones en los precios de
un conjunto de bienes y servicios que conforman la canasta familiar y que consumen,
habitualmente, un grupo representativo de familias de diversos estratos econmicos.

GASTO DE GOBIERNO (CGPBI):

Para esta variable, se tom una variable "proxy". Cuando se calcula el PBI por el lado
del gasto final en las cuentas nacionales, una de las variables usadas es el consumo
pblico. sta fue la variable que se utiliz para tener el gasto de gobierno.

9
 CRECIMIENTO ECONMICO

INVERSIN (CIPBI):

Es el flujo del producto en un periodo dado, que se utiliza para mantener o incrementar
el stock de capital de una economa. La inversin es probablemente una de las
principales variables determinantes del crecimiento econmico. En nuestro caso, para
poder determinar esta variable hemos cogido la formacin bruta de capital ms la
variacin de existencias.

STOCK DE CAPITAL (CK):

Para efectos del trabajo de investigacin usaremos el stock de capital efectivamente

utilizado, que se calcula con un coeficiente que ha sido elaborado por el BCRP. En su
clculo se ha empleado una frmula parecida a:

= (1 )1 + 1

Donde es el stock de capital, es la depreciacin que es igual a 7%, segn clculos

del BCRP. Adems I es la inversin.

10
 CRECIMIENTO ECONMICO

v. ANLISIS DE RESULTADOS:
5.1. ESTACIONARIEDAD:
Un primer requisito indispensable para poder aplicar los modelos VAR es que
las variables consideradas sean estacionarias; esto es, que sus medias y
varianzas sean constantes en el tiempo.

Existen varias pruebas que nos permiten identificar la estacionariedad en las

variables. En este caso vamos a emplear las pruebas de races unitarias, a
travs del Test de ADF (Dickey Fuller Aumentado).

CUADRO N1: Test Dickey Fulleer Aumentado

Variable Estadstico P. Critico Diferencias N

CPBI -4.2575 5%= -3.5577 1 32
INF -3.7286 5%=-3.5529 0 32
CK -9.7302 5%=-3.5628 2 32
CL -4.1462 5%=-3.6328 1 32
CIPBI -4.8309 5%=-3.5577 1 32
CGPBI -4.1012 5%=--3.5577 1 32

En el cuadro N1 se muestra los estadsticos, los puntos crticos y las

diferencias respectivas de cada variable en la que se observa que todas las
variables consideradas tienen valores estadsticos, en valor absoluto,
mayores que los puntos crticos, por lo que podemos concluir que son
estacionarias. Estos resultados se ven corroborados cuando empleamos
otros test tales como Phillip Perron.

5.2. SELECCIN DE REZAGOS:

En los modelos VAR tambin es necesario conocer el nmero de rezagos

apropiados la cual se decidi usar un rezago asociado a cada una de las
variables. Con el criterio de Akaike, Schwarz y el de Hannan-Quinn resulta
que el nmero de rezagos es uno. Sin embargo, cuando existen estos casos,
es preferible usar el primero de ellos.

11
 CRECIMIENTO ECONMICO

CUADRO N2: SECCIN DE REZAGOS

REZAGO AIC SC HQ
0 39.09072 39.18588 39.11981
1 38.68620* 38.97167* 38.77347*
2 38.87838 39.35417 39.02384
3 38.75976 39.42587 38.96340
4 38.99426 39.85068 39.25608
5 38.89519 39.94193 39.21519

5.3. PRUEBAS DE CAUSALIDAD:

Si bien es cierto que la verdadera causalidad entre variables no la podemos

determinar sino con un modelo estructural, la causalidad a travs del tiempo
se puede comprobar por medio de pruebas de causalidad a lo Granger. Este
tipo de pruebas tambin pueden ayudar a establecer la endogeneidad de las
variables del VAR.

CUADRO N 3: Prueba de causalidad a lo Granger

Hiptesis Nula obs F-Statistic Probabilidad

DCPBI does not Granger Cause INF 31 4.07753 0.0288
DCGPBI does not Granger Cause DCPBI 31 3.81081 0.0354
DCGPBI does not Granger Cause INF 31 6.94715 0.0038
DDCK does not Granger Cause INF 31 8.16512 0.0019
DCGPBI does not Granger Cause DDCK 31 5.69346 0.0092

Como puede observarse en el cuadro 3, la inflacin causa a lo Granger al crecimiento

del PBI (puesto que la hiptesis nula de que la inflacin no causa el crecimiento del PBI,
producto a lo Granger tiene una baja probabilidad, apenas 2% (vamos a considerar el
valor lmite del 5%).

Otras causalidades interesantes son: el crecimiento del gasto causa a lo Granger a la

inflacin, lo cual era esperado.

Finalmente vemos que el stock de capital causa a la inflacin y que crecimiento del gasto
causa a stock de capital.

12
 CRECIMIENTO ECONMICO

VI. RESULTADOS DEL MODELO VAR:

Al realizar nuestras estimaciones en el modelo VAR, se busca contrastar
empricamente lo que nos dice la teora respecto a los efectos negativos y dainos
que tiene la inflacin en la actividad productiva de un pas, as como tambin el resto
de variables consideradas en el modelo

5.4. VAR ESTIMADO

Como suele ocurrir en las estimaciones economtricas, se van corriendo varios

modelos hasta encontrar el ms adecuado. ste no poda ser la excepcin.

Primeramente, en la ecuacin de crecimiento del PBI existe una relacin

significativa de manera positiva con SOTCK DE CAPITAL y CRECIMIENTO
DEL EMPLEO y el signo esperado de la variable inflacin es negativa lo cual
se haba hecho mencin de manera emprica.
En la ecuacin de inflacin existe una relacin significativa negativa con
crecimiento del PBI, esto confirma que la teora est bien al decir que a mayor
inflacin menor crecimiento.

CUADRO N4: Modelo VAR Estimado

REZAGOS ECUACIONES
DCPBI INF DDCK DCL DCIPBI
DCPBI(-1) 0.574878 -0.001009 -0.008847 -12.86547 0.529885
t [0.99932] [-2.20224] [-0.03157] [-0.69699] [ 1.36970]
INF(-1) -19.30968 0.170190 8.397997 242.2101 4.725564
t [-0.73919] [ 8.18001] [ 0.66003] [ 0.28896] [ 0.26900]
DDCK(-1) 0.044037 0.000263 -0.574881 10.49271 0.170920
t [ 0.13910] [ 1.04161] [-3.72811] [ 1.03291] [ 0.80281]
DCL(-1) 0.007496 1.7404927 -0.003383 -0.023262 0.006219
t [ 0.97928] [ 0.28549] [-0.90733] [-0.09471] [ 1.20818]
DCIPBI(-1) -0.302787 0.001288 0.629147 32.15018 -0.417903
t [-0.35114] [ 1.87548] [ 1.49797] [ 1.16198] [-0.72067]
R-squared 0.316667 0.864304 0.731497 0.152342 0.320317
Adj. R-squared 0.103125 0.821900 0.647589 -0.112551 0.107916
F-statistic 1.482926 20.38219 8.717914 0.575109 1.508078

13
 CRECIMIENTO ECONMICO

5.5. FUNCIN IMPULSO RESPUESTA:

Otra de las interesantes aplicaciones de los modelos VAR es la llamada
funcin impulso respuesta. Empleando siempre el orden elegido en un
comienzo podemos analizar las funciones impulso respuesta que simulan las
respuestas a shocks no anticipados en las variables.
Especficamente vamos a ver la respuesta del CPBI ante los shocks en las
variables de perturbacin de cada una de las variables.

GRAFICO N1: respuesta de DCPBI a una innovacin en INF

El impulso a la inflacin tiene un efecto que es negativo hasta ms o menos

e segundo periodo, y a partir de ah el efecto es positivo hasta el tercer y de
ah el efecto tiende a ser nulo es decir tiende a desaparecer.

GRAFICO N2: respuesta de DCPBI a una innovacin en DCPBI

Un impulso al crecimiento del PBI afecta positivamente durante los primero

aos del periodo al crecimiento de la misma variable para luego tender a
cero.

14
 CRECIMIENTO ECONMICO

GRAFICO N3: respuesta de DCPBI a una innovacin en DCL

Para el caso de crecimiento del empleo, en los primeros periodos es positivo,

despus del cuarto periodo empieza a ser negativo para luego tender a cero.

GRAFICO N4: respuesta de DCPBI a una innovacin en DDCK

En cuanto al impuso del shock de capital, en los primeros aos es fluctuante

aproximadamente en el veinteavo periodo para adelante tiende a cero.

15
 CRECIMIENTO ECONMICO

GRAFICO N5: respuesta de DCPBI a una innovacin en DCIPBI

En el caso de crecimiento de inversin es negativo hasta el catorceavo

periodo aproximadamente para luego tender a cero o desaparecer.

16
 CRECIMIENTO ECONMICO

VII. CONCLUSIONES:

La relacin que se encontr en el siguiente modelo de anlisis

sobre qu impacto tienen la inflacin en el crecimiento de la
economa peruana durante el periodo de 1981-2014 se obtuve
que afecta de manera negativa aunque no necesariamente era
algo esperado.

En el modelo analizado tambin se emple el uso de variables,

las cuales algunas afectaron de manera significativa el
crecimiento aunque otras no.

En este trabajo podemos observar que la inflacin afecta de

manera negativa sobre el crecimiento econmico lo cual confirma
lo mencionado en los antecedentes del presente trabajo

VIII. RECOMENDACIONES.

En el Per debe establecer con claridad los alcances de su poltica

econmica y en lo posible, mejorar las condiciones de su relacin con
los inversionistas y acreedores de los pases desarrollados para que
en el futuro presente un crecimiento sostenible.

El gobierno y el empresariado, unificadamente, deben esforzarse en

impulsar la produccin a travs del desarrollo industrial y comercial.
Al crear puestos de trabajo y promoviendo la exportacin, va a
mejorar progresivamente nuestra actual situacin.
Una medida necesaria debe ser la regulacin de las importaciones,
previo estudio, con el fin de evitar la actual salida excesiva de divisas.

Otro aspecto interesante a tomar en cuenta es que en los ltimos

aos, es decir, despus de la dcada de los noventa, el gobierno ha
implementado una poltica de metas de inflacin, por lo que las
expectativas han jugado un rol decisivo en la toma de decisiones

17
 CRECIMIENTO ECONMICO

delos agentes econmicos. Por ello es que la inflacin no ha

representado un mayor problema.

El contexto social tambin es uno de los factores influyentes dentro

del anlisis yaqu esta influye de manera indirecta en la toma de
decisiones que orienten hacia el crecimiento.

El crecimiento econmico es una de las metas de toda sociedad y el

mismo implica un incremento notable de los ingresos, y de la forma
de vida de todos los individuos de una sociedad. Existen muchas
maneras o puntos de vista desde los cuales se mide el crecimiento
de una sociedad, se podra tomar como ejes de medicin la inversin,
las tasas de inters, el nivel de consumo, las polticas
gubernamentales, o las polticas de fomento al ahorro; todas estas
variables son herramientas que se utilizan para medir este
crecimiento. Y este crecimiento requiere de una medicin para
establecer que tan lejos o que tan cerca estamos del desarrollo.

18
 CRECIMIENTO ECONMICO

IX. REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS:

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER

http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Guia-Metodologica/Guia-
Metodologica-06.pdf

MTODOS BAYESIANOS PARA LA PREDICCIN DE VARIABLES

MACROECONMICAS EN VENEZUELA.
http://www.bcv.org.ve/Upload/Publicaciones/docu100.pdf

CMO AFECTA LA INFLACIN AL CRECIMIENTO ECONMICO?

EVIDENCIA PARA LOS PASES DE LA O.C.D.E.
AUTORES: Javier Andrs e Ignacio Hernando.
http://www.bde.es/f/webbde/SES/Secciones/Publicaciones/PublicacionesSeriad
as/DocumentosTrabajo/96/Fich/dt9602.pdf

PROYECCIN DE LA INFLACIN AGREGADA CON MODELOS DE

VECTORES AUTORREGRESIVOS BAYESIANOS
AUTORES: Cesar Carrera y Alan Ledesma
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Documentos-de-
Trabajo/2015/documento-de-trabajo-03-2015.pdf

ESTUDIOS SOBRE LA INFLACIN EN VENEZUELA

AUTOR: Jos Guerra
http://www.bcv.org.ve/Upload/Publicaciones/estudioinflacion.pdf

IPC - Instituto Nacional de Estadstica (base de datos del IPC)

https://www.google.com.pe/?gws_rd=ssl#q=IPC+gral+var+M_B10

19
 CRECIMIENTO ECONMICO

X. ANEXOS:
Los datos adjuntos se encuentran en el CD.

20