Flujo de Caja: Proyeccin de ingresos y egresos efectivos de una empresa en un determinado

periodo. Herramienta clave para analizar la propuesta de negocio y rentabilidad de l.

Activos: Bienes y derechos que posee una empresa. Pasivo: Cjto de obligaciones que tiene la
empresa. Patrimonio: Activo Pasivo. Activo Circulante: Efectivo, inversiones temporales,
cuentas y efectos por cobrar. Activos Fijos: Propiedades, plantas y equipo. Pasivo Circulante:
Sobregiro bancario, pagares, cuentas y efectos por pagar y los gastos acumulados por pagar. Pasivo
a Largo Plazo: Capital social, utilidades no distribuidas, reserva legal. Rentabilidad: Efectividad
Gral. De administracin Apalancamiento: en que la empresa ha financiado con obligaciones.
Egresos Iniciales: Total de la inversin inicial al momento de la puesta en marcha. Ingresos: Ventas
al contado, cobranzas de ventas al crdito, ventas de activos fijos, prestamos de accionistas,
prestamos de financieras. Egresos: Pagos de Proveedores, pago de remuneraciones, de servicios,
de impuestos, pagos de costos fijos, amortizacin de crditos.
Costos de Fabricacin Directo: Materiales (maquinaria, instalaciones), mano de obra operacional.
Costos de Fabricacin Indirectos: Mano de obra jefatura, mantenimiento del proyecto, materiales
indirectos, consumos bsicos.
Costos de Operacin: - Ventas: Comisiones de ventas y de cobranzas, publicidad, transporte y
almacenamiento. Generales y de Administracin: Gastos Laborales (seguros, alquileres, tiles
de oficina). Costos Financieros: Todos los costos de inters y comisiones por prestamos obtenidos.
1. Presupuesto de Caja Econmica: Inversin fija, capital de trabajo, valor de recupero. Ingresos
y egresos.
2. Presupuesto de Caja Financiero: Prestamos, Amortizacin y el inters.

(+)Ingresos Afectos a Impuestos

(-)Egresos Afectos a Impuestos
(-) Gastos No Desembolsables
Utilidad antes del impuesto
(-) Impuesto
Utilidad despus del impuesto
(+)Ajustes de gastos no desembolsables
(-)Egreso no afectos a impuestos
(+)Beneficios no afectos a impuestos
Flujo de Caja

Ingreso y Egreso no Afecto a Impuesto: Todos aquellos que aumenten o disminuyan la utilidad
contable de la empresa
Gastos No Desembolsables: Gastos para fines de tributacin, por lo tanto, son deducibles.
Egresos No Afectos a Impuesto: Son las Inversiones, ya que no influyen en aumentar o disminuir
el capital
Beneficios no Afectos a Impuestos: Es la recuperacin del capital del trabajo. Se puede considerar
el valor de desecho del proyecto, siempre y cuando el calor de desecho sea considerado un activo
contable.
Amortizacin: Intereses de prstamos contratados para financiar la instalacin, es decir, es la
totalidad de gastos denominados activos intangibles. Se cargan a las operaciones y depende de
la poltica de la empresa si se incluye en el primer ao.
Beneficio o Valor desecho: Beneficio que no constituye ingresos de los activos remanentes y se
considera al final del periodo de avaluacin.
Valor de Desecho Contable: Es el valor de la adquisicin dcada activo menos la depreciacin
acumulada a la fecha de su clculo, por lo que es lo mismo lo que le falta por depreciar ese activo
en el trmino de horizonte de evaluacin. Valor de Desecho Comercial: Los valores contables no
reflejan el verdadero valor que podrn tener los activos al trmino del periodo de evaluacin. Valor
de Desecho Econmico: Se considera que el proyecto tendr un valor equivalente a lo que ser
capaz de generar a futuro, es decir, corresponde al monto al cual la empresa estara dispuesta a
vender el proyecto. (Evaluando siempre el ao anterior)
 Flujo de Caja Financiado.
(+)Ingresos Afectos a Impuestos
(-)Egresos Afectos a Impuestos
(-) Inters del Prstamo
(-) Gastos No Desembolsables
Utilidad antes del impuesto
(-) Impuesto
Utilidad despus del impuesto
(+)Ajustes de gastos no desembolsables
(-)Egreso no afectos a impuestos
(+) Prstamo
(-) Amortizacin
(+)Beneficios no afectos a impuestos
Flujo de Caja Financiado

VAN (Valor Actual Neto): Mide el cambio en la riqueza del inversionista al realizar la inversin (+)
Ganancia (-) ganancias no suficientes para recuperar el dinero invertido (0) indiferente
VAN= Valor Actual de Ingresos Valor Actual de Egresos
- Reconoce el valor del dinero en el tiempo
- Depende de los flujos de entrada y salida de efectivo del proyecto y de la tasa que se
utilice para efectuar la actualizacin
- Al homogenizarse el valor de las unidades monetarias en una fecha focal determinada
es posible sumar los VAN de varios proyectos o compararlos
TIR (Tasa Interna de Retorno): Indica las entradas de efectivo de una inversin sean iguales al
valor actual de las salidas en efectivo de esta inversin. (>Costo Capital) Inversin es rentable y se
acepta (<Costo Capital) Inversin no es rentable y no se acepta (=Costo Capital) Indiferente
(TIR<COK) Rechazo al proyecto (TIR= COK) Indiferente (TIR>COK) Acepto Proyecto
Tasa de Descuento: Costo de oportunidad del capital, el mejor rendimiento que se obtendr en
otras alternativas de inversin COK = Tf +R
VPN (Valor Presente Neto): Considera los beneficios y los costos inherentes al proyecto y los
actualiza a la tasa de descuento. Indica el costo capital requerido para financiar la inversin.
VAC (Valor Actual de Costo): Utiliza menos recursos, se utiliza cuando muestran igual beneficios.
VAE (Valor Anual Equivalente): Cuando evaluamos proyectos con vida til diferente. Entre VAN
(+) se elige al mayor.
CAE (Costo Anual Equivalente): Indicador para comparar proyectos con vida til diferente y
beneficios similares o difciles de cuantificar (Crdito nos conviene un CAE mayor, a mayor CAE
menos gana la empresa)
Evaluacin Privada: - El costo capital se considera conocido. Se supondr la perfecta divisibilidad
de las inversiones Los proyectos son independientes entre si Existe total certeza acerca del
resultado de la inversin.
CAUE (Costo Anual Uniforme Equivalente): Cantidad neta peridica uniforme, no necesariamente
anual, que sustituye financieramente al flujo de caja dado. Se refiere a 2 tipos de costos
- Costos Operativos: mano de obra, insumos, servicios de 3os. Los cuales se presentan
durante la vida til del proyecto y pueden ser constantes o variables en su cuanta.
- Costo de Capital: Se incurre al adquirir los activos de la empresa, es decir, es la inversin
efectuada. Cabe mencionar que el equivalente anual del costo capital neto del flujo de
tesorera se denomina costo de recuperacin del capital.