Alberto Tesis Titulo 2015-AmazonicosS

Universidad Nacional de la Amazona Peruana
Facultad de Ciencias Econmicas y de Negocios
Escuela Profesional de Economa
TESIS
Anlisis Multivariable entre Crecimiento Econmico y

Desarrollo del Sistema Financiero en el Per 1994-2013
PARA OPTAR EL TTULO PROFESIONAL DE

ECONOMISTA
PRESENTADO POR LOS BACHILLERES
Alberto Jair Lpez Rojas

Luis Guillermo Snchez Aspajo
ASESOR:
Econ. Mario Andr Lpez Rojas
IQUITOS-PER
2015
Anlisis de la Relacin entre Crecimiento Econmico y Desarrollo del Sistema Financiero en el Per 1994-2013
DEDICATORIA
Alberto Jair:
A mis padres Adrin y Rub, por el grande amor que les tengo y que siempre me han
brindado; por ser quienes me apoyan en todo momento y por sus consejos que hacen
posible el desarrollo de mi vida personal y profesional.
Luis Guillermo:
Dedico este gran logro a Guillermo Snchez y Olga Aspajo, quienes me brindaron todo
su apoyo para hacer realidad este gran proyecto, quienes supieron orientarme en toda
adversidad y me dieron la fuerza necesaria para afrontarla.
Para ustedes todo mi cario y admiracin por ser los mejores y excelentes padres.
UNAP-Facultad de Ciencias Econmicas y de Negocios / Escuela Profesional de Economa 2

AGRADECIMIENTO
Hoy, despus de mucho esfuerzo y dedicacin, damos gracias a nuestro DIOS PADRE,
porque puso en nuestro camino a grandes profesionales que nos brindaron todo su apoyo,
gracias a Miguel ngel Cabello, Mario Lpez, y George Luna, por su orientacin y
consejos para lograr nuestro ms ansiado sueo, ser buenos profesionales.

NDICE GENERAL
DEDICATORIA ............................................................................................................... 2
AGRADECIMIENTO ...................................................................................................... 3
NDICE GENERAL ......................................................................................................... 4
NDICE DE GRFICOS.................................................................................................. 6
NDICE DE CUADROS .................................................................................................. 7
INTRODUCCIN ............................................................................................................ 8
CAPTULO I: PLANTEAMIENTO DE LA INVESTIGACIN .................................. 9
1.1 Planteamiento del Propsito de la Investigacin ...................................................... 9
1.2 Formulacin del Propsito de la Investigacin ....................................................... 10
Propsito General ........................................................................................................... 10
Propsitos Especficos .................................................................................................... 10
1.3 Objetivo de la Investigacin ................................................................................... 10
Objetivo General............................................................................................................. 10
Objetivos Especficos ..................................................................................................... 10
1.4 Justificacin de la Investigacin ............................................................................. 11
1.5 Hiptesis ................................................................................................................. 11
Hiptesis General ........................................................................................................... 11
Hiptesis Especficas ...................................................................................................... 11
1.6 Operacionalizacin de la Hiptesis: Anlisis Multivariables, Indicadores e ndices 12
1.7 Identificacin del Mtodo de Investigacin ............................................................ 13
1.8 Marco Poblacional y Poblacin .............................................................................. 13
1.9 Marco Muestral y Muestra ...................................................................................... 14
1.10 Fuente de Recoleccin de Datos ......................................................................... 14
CAPTULO II: MARCO TERICO ............................................................................. 15
2.1 Teoras Relacionadas al Sector de Estudio ............................................................. 15
2.1.1 Modelo de crecimiento neoclsico Solow-Swan ................................................ 15
2.1.1.1 Supuestos del modelo de crecimiento ............................................................. 15
2.1.1.2 Variables per cpita......................................................................................... 19
2.1.1.3 Dinmica del modelo de crecimiento ............................................................. 20
2.1.2 Modelo de crecimiento Solow-Swan con progreso tecnolgico......................... 22
2.1.2.1 Desarrollo del modelo de crecimiento ............................................................ 22
2.1.2.2 La funcin de produccin modificada y sus factores...................................... 23
2.1.2.3 Supuestos relacionados con la funcin de produccin ................................... 24
2.1.2.4 La evolucin en el tiempo de los factores de produccin ............................... 25
2.1.2.5 El funcionamiento del modelo de crecimiento ............................................... 27
2.1.3 Modelo de crecimiento Solow-Swan con intermediacin financiera ................. 29
2.1.4 Modelo de crecimiento endgeno: Modelo AK.................................................. 31
2.1.4.1 Funcin de produccin AK ............................................................................. 31
2.1.4.2 Supuestos de la funcin de produccin AK .................................................... 31
2.1.4.3 Desarrollo y funcionamiento del modelo de crecimiento endgeno .............. 32
2.1.5 Crecimiento endgeno con intermediacin financiera ....................................... 33
2.2 Teoras Relacionadas al Tema de Estudio .............................................................. 34
2.2.1 King y Levine (1993) .......................................................................................... 34

2.2.2 Pussetto (2008).................................................................................................... 35

2.2.3 Burneo (2008) ..................................................................................................... 35
2.2.4 Rojas (2009) ........................................................................................................ 35
2.2.5 Gmez (2009) ..................................................................................................... 36
2.2.6 Terceo y Guercio (2011) ................................................................................... 36
2.2.7 Rodrguez (2011) ................................................................................................ 37
2.2.8 Lahura y Vargas (2013) ...................................................................................... 37
2.2.9 Albuja (2011) ...................................................................................................... 37
2.2.10 Aguilar (2011) ................................................................................................. 38
2.3 Marco Conceptual ................................................................................................... 39
CAPTULO III: RESULTADOS DE LA INVESTIGACIN ...................................... 49
3.1 Metodologa Utilizada ............................................................................................ 49
3.2 Hechos Estilizados .................................................................................................. 50
3.2.1 Crecimiento del Producto Bruto Interno ............................................................. 50
3.2.2 Sistema Financiero .............................................................................................. 52
3.3 Estadsticos Descriptivos ........................................................................................ 54
3.3.1 Producto Bruto Interno ....................................................................................... 54
3.3.2 Profundizacin Financiera .................................................................................. 56
3.3.3 Acceso a Tecnologa e Infraestructura ................................................................ 58
3.4 Estimacin y Resultados ......................................................................................... 58
CONCLUSIONES .......................................................................................................... 84
RECOMENDACIONES ................................................................................................ 85
BIBLIOGRAFA ............................................................................................................ 86
MATRZ DE CONSISTENCIA ..................................................................................... 89
INSTRUMENTO DE RECOLECCIN DE DATOS.................................................... 90
ANEXOS ........................................................................................................................ 91

NDICE DE GRFICOS
Grfico 1: Funcin de produccin - condiciones de INADA ......................................... 17

Grfico 2. Ejemplo de una funcin de produccin ......................................................... 19
Grfico 3: Ecuacin fundamental de Solow-Swan ......................................................... 21
Grfico 4: Diagrama de fase ........................................................................................... 22
Grfico 5: Inversin realizada e inversin de reposicin ............................................... 29
Grfico 6: Inversin realizada e inversin de reposicin ............................................... 33
Grfico 7: Hechos estilizados del PBI peruano. ............................................................. 51
Grfico 8: Evolucin del PBI Real y Corriente ............................................................. 54
Grfico 9: Evolucin del PBI Real por Regiones ........................................................... 55
Grfico 10: Colocaciones, Depsitos del Sistema Financiero y PBI ............................. 56
Grfico 11: Colocaciones y Depsitos del Sistema Financiero/PBI .............................. 56
Grfico 12: Evolucin de Indicadores de Acceso a Tecnologa e Infraestructura ......... 58

NDICE DE CUADROS
Cuadro 1: Variables, indicadores e ndices. ................................................................... 12

Cuadro 2: Ranking de Profundizacin Financiera por Regiones 2013 .......................... 57
Cuadro 3: Modelo con PBI total/Colocaciones .............................................................. 59
Cuadro 4: Modelo con PBI total/Intermediacin ........................................................... 59
Cuadro 5: Modelo con PBI no primario/Colocaciones .................................................. 60
Cuadro 6: Modelo con PBI no primario/Intermediacin ................................................ 60
Cuadro 7: Modelo con PBI total/Depsitos .................................................................... 61
Cuadro 8: Modelo con PBI no primario/Depsitos ........................................................ 61
Cuadro 9: Modelo con PBI total/Colocaciones .............................................................. 63
Cuadro 10: Modelo con PBI total/Depsitos .................................................................. 63
Cuadro 11: Modelo con PBI total/Intermediacin ......................................................... 64
Cuadro 12: Modelo con PBI no primario/Colocaciones ................................................ 64
Cuadro 13: Modelo con PBI no primario/Depsitos ...................................................... 65
Cuadro 14: Modelo con PBI no primario/Intermediacin .............................................. 65
Cuadro 18: Modelo con PBI total/Colocaciones ............................................................ 68
Cuadro 39: Ratio de Colocaciones sobre PBI total. ....................................................... 97
Cuadro 40: Ratio de Captacin sobre PBI total. ............................................................. 99
Cuadro 41: Ratio de Captacin + Colocaciones sobre PBI total. ................................. 101
Cuadro 42: Datos de Panel. .......................................................................................... 103
Cuadro 43: Base de Datos ............................................................................................ 114
Cuadro 44: Abreviaturas empleadas en Grficos ......................................................... 125
Cuadro 45: Abreviaturas empleadas en Anlisis Economtrico .................................. 126

INTRODUCCIN
Los efectos del crecimiento econmico sobre el bienestar econmico de un pas

son notables, es as que un mayor crecimiento econmico ayuda a disminuir la
pobreza, mejorar los indicadores de salud, etc. En este resultado, tener un
sistema financiero desarrollado y eficiente es crucial, ya que uno de sus
principales roles es el de reducir las fricciones de mercado derivadas de la
existencia de costos de informacin y costos de transaccin entre los agentes
econmicos (prestamistas y prestatarios). Por lo tanto, dicho sistema se convierte
en un elemento clave de la economa, lo cual lleva a indagar sobre su verdadero
efecto sobre el crecimiento de una economa.
En el caso peruano, en la ltima dcada, se ha experimentado un dinamsmo

importante, favorecido por un contexto internacional favorable (altos precios de
las materias primas que exportamos y bajas tasas de inters). La tasa de
crecimiento promedio del PBI ha sido uno de los ms altos de los pases de la
regin y de las economas emergentes, incluso en los momentos de mayor estrs
financiero de la economa global, el Per ha destacado por la solidez de sus
fundamentos macroeconmicos.
Como consecuencia de este perodo de alto crecimiento, el PBI per cpita se ha

incrementado considerablemente, superando los niveles mximos de la dcada de
los 70s. Asociado a ello, los indicadores socioeconmicos, como la incidencia de
pobreza, han mejorado significativamente a nivel nacional, alcanzando niveles
histricos. Por su parte, el ambiente para hacer negocios en el Per ha mejorado
considerablemente, aunque existen an problemas por corregir, lo que ha impulsado
el crecimiento de empresas pequeas y microempresas.
Por otra parte, las empresas financieras, tanto las orientadas a las pequeas y
medianas empresas como la banca comercial, han incrementado el nivel de sus
operaciones en regiones con alto potencial de expansin, financiando no slo
crditos personales sino, en mucha mayor medida, crdito productivo. Cabe
entonces preguntarse cul ha sido el rol que han jugado las entidades financieras
en canalizar los inmensos fondos disponibles durante este perodo de boom
econmico.
Respecto a esto ltimo, hay un consenso, tanto a nivel terico como emprico,
acerca de la existencia de una relacin directa entre crecimiento econmico y
desarrollo del sistema financiero. Aunque, existe debate acerca de la causalidad
entre dichas variables.
Los autores.

CAPTULO I: PLANTEAMIENTO DE LA INVESTIGACIN
1.1 Planteamiento del Propsito de la Investigacin
Desde inicio de los 90s, las economas emergentes han registrado un contexto
econmico favorable, producto del alto flujo de capitales. Sin embargo, el xito de
estas economas no hubiese sido posible sin la existencia de un sistema financiero
eficiente y competente.
El sistema financiero, es importante en toda economa, por ser el principal

canalizador de los fondos excedentes de los agentes superavitarios hacia aquellos
agentes con proyectos rentables y con recursos insuficientes para ponerlos en
marcha. De hecho, en la ltima crisis internacional, el quiebre del mercado de
crdito ha sido un mecanismo de propagacin de la crisis del mercado inmobiliario
hacia la economa real.
Por tanto, la evidencia histrica indica que contar con un entorno macroeconmico
estable y favorable a la inversin privada es un requisito fundamental para el
crecimiento econmico. Sin embargo, poseer un marco institucional transparente
para hacer negocios es necesario; y tener un sistema financiero eficiente y
competente, canalizador de los fondos disponibles, es importante.
El Per no ha sido ajeno a este contexto econmico, desde las reformas impulsadas
en la dcada de los 90s se ha podido notar un mayor dinamsmo de las economas
regionales, el mismo que ha sido acompaado de una creciente expansin del
sistema financiero, en particular de las microfinanzas.
Bajo esta premisa, el propsito de la investigacin es determinar la relacin entre el

crecimiento econmico y el desarrollo del sistema financiero para el Per en el
perodo 1994-2013, partiendo de un modelo de datos de panel.

1.2 Formulacin del Propsito de la Investigacin
La situacin planteada anteriormente se resume en lo siguiente:
Propsito General:
Cul es la relacin entre el crecimiento econmico y el desarrollo del sistema

financiero en el Per durante el perodo 1994-2013?
Propsitos Especficos:
1. Cules son los principales hechos estilizados del crecimiento econmico

del Per durante el perodo 1994-2013?
2. Cul es la evolucin de los indicadores de profundizacin financiera del
Per durante el perodo 1994-2013?
3. Que modelo economtrico permite medir la relacin entre el crecimiento
econmico y el desarrollo del sistema financiero del Per durante el perodo
1994-2013?
1.3 Objetivo de la Investigacin
Objetivo General:
Determinar la relacin entre el crecimiento econmico y el desarrollo del sistema

financiero en el Per, mediante un modelo de datos de panel, para el perodo 1994-
2013.
Objetivos Especficos:
1. Determinar los principales hechos estilizados del crecimiento econmico del

Per durante el perodo 1994-2013.
2. Analizar los indicadores de profundizacin financiera del Per durante el
perodo 1994-2013.
3. Estimar mediante un modelo de datos de panel, la relacin entre el
crecimiento econmico y el desarrollo del sistema financiero del Per
durante el perodo 1994-2013.

1.4 Justificacin de la Investigacin
Como se mencion anteriormente, el contexto internacional favorable de los

ltimos aos en cuanto a precios de materias primas y tasas de inters, sumado a la
estabilidad macroeconmica de la economa peruana ha hecho que el Per sea una
plaza importante de inversin privada, tanto nacional como extranjera.
Ello se ha visto reflejado en un dinamsmo importante de la economa domstica,

que ha tenido repercusiones en los indicadores de crecimiento econmico del pas,
como es el PBI per-cpita y otros indicadores socioeconmicos, como los ndices
de pobreza.
Sin embargo, todo esto no hubiese sido posible si el desarrollo del sistema
financiero no hubiese seguido a la par del crecimiento de la actividad econmica.
De hecho, en el interior del pas tanto el dinamsmo de las entidades micro-
financieras como de la banca comercial han hecho posible financiar distintos
proyectos productivos, lo que ha dinamizado las economas locales.
Por tanto un desarrollo del sistema financiero que promueva la inclusin de ms

agentes, tanto prestamistas como prestatarios, hace que la economa se vea
favorecida. Por lo que es importante cuantificar el efecto que ha tenido el desarrollo
del sistema financiero sobre el crecimiento econmico del Per.
1.5 Hiptesis
Hiptesis General:
El crecimiento econmico del Per, durante el perodo 1994-2013, fue impactado

positivamente por el desarrollo del sistema financiero.
Hiptesis Especficas:
1. El fuerte desarrollo del sistema financiero es uno de los principales hechos

estilizados del crecimiento econmico del Per durante el perodo 1994-2013.

2. Los indicadores de profundizacin financiera reflejan la importancia del

sistema financiero en el crecimiento econmico del Per durante el perodo
1994-2013.
3. La aplicacin de un modelo de datos de panel permite estimar la relacin
entre el crecimiento econmico y el desarrollo del sistema financiero del
Per para el perodo 1994-2013.
1.6 Operacionalizacin de la Hiptesis: Variables, Indicadores e ndices
La Operacionalizacin de las variables, estn en funcin a los parmetros

establecidos por la teora econmica sobre la cual se enmarca la investigacin, y
que se resumen en el siguiente cuadro:
Cuadro 1: Anlisis multiariables, indicadores e ndices.
Elaboracin Propia

1.7 Identificacin del Mtodo de Investigacin
En la presente investigacin, se aplic la metodologa empleada por Aguilar (2011),

utilizando un modelo para datos de panel de tal manera, que fue posible aprovechar
la informacin de las 24 regiones durante el perodo de 1994-2013, a pesar de que
en algunas variables de control no se dispuso de la data completa.
El empleo de datos de panel nos fue muy til por dos razones principales:

Permiti contar con un buen nmero de observaciones, ya que contando con
una dimensin temporal de 20 aos, y una dimensin de corte transversal
de
24 individuos (regiones), obtenemos un total de 480 observaciones.

Permiti controlar mejor la heterogeneidad de cada regin, la cual es
generalmente no observable y podra tener efectos sobre las variables
explicativas o sobre la varianza del error idiosincrtico.
Asimismo, dado el nmero de perodos temporales del cual disponemos, el modelo

de datos de panel no puede ser esttico, por la probable existencia de correlacin
serial de los errores. Es por ello que la aplicacin de un modelo dinmico podra
reportar resultados ms precisos.
A continuacion se detalla el Tipo y Diseo de la Investigacin:

Tipo de Investigacin: Investigacin Correlacional, porque nos permiti
determinar el grado de relacin o asociacin no causal existente entre las
variables estudiadas.

Diseo de la Investigacin: No Experimental, porque la observacin de las
variables, que comprenden el fenmeno estudiado, son analizadas en un
contexto real, sin una manipulacin deliberada.
1.8 Marco Poblacional y Poblacin
El marco poblacional se conform por el Per y sus 24 regiones (considerando a

Lima y Callao como una sola regin para la presente investigacin), durante el
perodo 1994-2013.

1.9 Marco Muestral y Muestra
La muestra se conform por el Producto Bruto Interno (PBI) total y no primario,

Crditos, Depsitos, Electricidad, Poblacin Econmicamente Activa (PEA), Agua
y Lneas de Telfonos Fijos de cada una de las 24 regiones del Per, durante el
perodo 1994-2013.
1.10 Fuente de Recoleccin de Datos
Los datos fueron obtenidos de las siguientes fuentes:
1. PBI total regional y PBI no primario, de la publicacin de las cuentas

nacionales departamentales del INEI, cuya frecuencia es anual.
2. Los datos de colocaciones y depsitos de las instituciones financieras de las
bases de datos mensuales de la SBS.
3. Evolucin de la Poblacin Econmicamente Activa, obtenidas de las bases
de datos online del INEI.
4. Variables relacionadas a infraestructura, de las encuestas de hogares de
(ENAHO, ENDES, ENNIV entre otras) y/o Censos Nacionales.

CAPTULO II: MARCO TERICO
2.1 Teoras Relacionadas al Sector de Estudio
2.1.1 Modelo de crecimiento neoclsico Solow-Swan
Segn Solow, Robert y Swan, Trevor (1956), se desarroll un modelo de

crecimiento con la introduccin de una funcin de produccin de tipo Cobb-
Douglas junto al supuesto de competencia perfecta, el cual conduce a la economa a
una situacin de equilibrio sostenido a largo plazo con pleno empleo, este aporte
fue considerado como base para analizar el crecimiento econmico moderno.
A continuacin, se expone los supuestos y la dinmica del modelo de crecimiento,

que ha sido objeto de diversas ampliaciones con el objetivo de completarlo y
mejorarlo.
2.1.1.1 Supuestos del modelo de crecimiento:
I. Se produce un nico bien en la economa y el total de la produccin (o ingreso)

nacional, se dedica al consumo o a la inversin:
= + (1)
II. El ahorro es igual a la inversin (bruta):
=
(2)
III. Los agentes econmicos ahorran una fraccin constante del ingreso:
=
(3)
Donde es el coeficiente de ahorro y se verifica que 0 < < 1. Por ende, consumen la fraccin restante del ingreso:
= (1 )
(4)

IV. La cantidad de producto que se genera, se debe a la combinacin de los factores

de capital ( ), el trabajo ( ) y la tecnologa ( ). Representaremos la forma
funcional de la combinacin de los factores a travs de:
= ( , , )
(5)
Donde la ecuacin (5), se le conoce como funcin de produccin neoclsica.
V. La inversin neta o variacin neta del capital est dada por la adquisicin de
equipo menos la depreciacin del mismo.
= =
(6)
Tal que es la tasa de depreciacin del capital 0 < < 1.
VI. La mano de obra sigue un comportamiento malthusiano:

= 0 =
(7)
VII. La funcin de produccin es neoclsica, y presenta las siguientes caractersticas:
= ( , , )
(8)
a) Es homognea de grado uno:
= ( , , ) = ( , , ), 0
(9)
En trminos econmicos se dice que hay rendimientos constantes a escala.
Es una funcin dos veces continuamente diferenciable, respecto a las

primeras y segundas derivadas en y , se dice que los productos marginales
son positivos:
> 0, >0 (10)
Es decir, un incremento en el capital o trabajo, generar un aumento en la

produccin.

Luego, se verifica la productividad marginal decreciente de los factores:
2 2
2
< 0,
2
<0 (11)
Esto quiere decir que los incrementos sucesivos en el capital o trabajo darn
lugar a aumentos cada vez menores en la produccin.
b) Satisface las llamadas condiciones de Inada:
lim ( ) = 0, lim ( )=
(12)
0
lim ( ) = 0, lim ( )= (13)

0
Las cuales implican que las primeras unidades" de capital y trabajo son
altamente productivas, pero cuando el capital y el trabajo son suficientemente
abundantes, entonces sus productos marginales son cercanos a cero.
El grfico 1, muestra la forma tpica de una funcin de produccin que

cumple estas condiciones de Inada
Y Y
Con L fijo Con K fijo
0 K 0 L
Grfico 1: Funcin de produccin - condiciones de INADA

c) Funcin de Cobb-Douglas:
Un ejemplo de la funcin de produccin que satisface el supuesto (VII)

mencionados es la Cobb-Douglas:
= ( , , ) =1 , 0< <1
(14)
Esta funcin de produccin, es una buena aproximacin a las funciones de

produccin reales, de modo que es fcil comprobar los supuestos de una
funcin de produccin neoclsica. La funcin de produccin neoclsica, es
homognea de grado uno o linealmente homognea, con rendimientos
constantes a escala y, adems, con rendimientos marginales de cada uno de
los factores, positivos y decrecientes.
Si multiplicamos la ecuacin (14) por una constante arbitraria > 0, comprobaremos que la funcin es homognea de grado uno.
=( )( )1 =1 ( )1 =( )1
(15)
Por lo tanto, queda comprobado que la funcin es homognea de grado uno.
La productividad marginal de los factores de capital y trabajo, es positiva
= 1 ( )1 > 0, = (1 ) ( ) > 0
(16)
La funcin es cncava (porque la segunda derivada es negativa):

2 2
= ( 1) ( )1 < 0,
2
(17)
2 = (1 )( ) ( ) 1
<0
2

2.1.1.2 Variables per cpita
Si bien es cierto que trabajar con las variables agregadas , y es importante, en la

prctica lo ms frecuente es emplear variables referidas a la poblacin, esto es,
variables definidas como un promedio por persona o per cpita. En este sentido, por
el supuesto (VII. a) podemos trabajar con la siguiente funcin de produccin per
cpita (produccin por persona o por trabajador):
= ( , ) = ( , 1)
(18)
Sean = y = , la produccin y el capital per cpita respectivamente. Con
esto, podemos reescribir la ecuacin (18), como sigue:
= (1 )
(4)
( )>0
(10)
( )<0
(11)
lim ( ) =
(12)
0
lim ( ) = 0
(13)

Donde la funcin de produccin intensiva es:

= ( ) (19)
Es sencillo demostrar en el Grfico 2, la expresin (19) es positiva, que tiende a

infinito a medida que , tiende a cero y que tiende a 0 a medida que , tiende a
infinito.
()
Grfico 2. Ejemplo de una funcin de produccin

Siendo la funcin Cobb-Douglas (14), y reemplazando en la ecuacin (18), se

obtiene:
= = (20)
2.1.1.3 Dinmica del modelo de crecimiento
Con las premisas bien establecidas, veamos sus consecuencias en la descripcin del
crecimiento econmico. Si la economa cumple los supuestos I-VII, entonces la
dinmica de la acumulacin de capital por trabajador est gobernada por:
= ( )( + )
(21)
La ecuacin (21), se conoce como la ecuacin fundamental de Solow-Swan, en particular, las variaciones
en el capital se deben a la diferencia entre los trminos ( ) y ( + ) . El primero de ellos, refleja la
cantidad de ahorro disponible para invertir, tal que si se incrementa el ahorro per cpita, entonces habr
mayor acumulacin de capital por trabajador (a esto se le llama profundizacin del capital). El segundo
trmino, es la inversin bruta per cpita que se necesita para que la
relacin = , se mantenga constante, a tasa y dadas.
Analicemos la dinmica asociada a la ecuacin fundamental de Solow-Swan, utilizando la grfica 3, Como (0) = 0, ( ) = ( + ) en = 0. Por otro lado,
las condiciones de Inada tienen dos implicancias: la primera, es que = 0,
( ) es muy grande y por tanto ( ) > ( + ) > 0, la segunda implicacin es que ( ) tiende a cero conforme va aumentando, de manera
que a partir de cierto punto ( ) < + ( ) < ( + ) , por lo cual ambas curvas terminan intersectndose. Finalmente, como ( ) < 0, slo
habr un punto en donde van cruzarse las curvas de profundizacin del capital y de ampliacin del
mismo. Sea , el punto donde se da el cruce, de ( ) = ( + ) cuando = 0. As que definimos a es el capital en estado estacionario, como se puede visualizar en la
grfica.

()
( + )
Consumo
()
Produccin por trabajador

Inversin
Inversin por trabajador
Grfico 3: Ecuacin fundamental de Solow-Swan
Donde la dinmica de transicin viene dada por la solucin analtica de la ecuacin fundamental (21), y la
funcin de produccin Cobb-Douglas, en su forma intensiva ( = ), se obtiene la forma funcional del capital por
trabajador:
=[
+
+ ( 01
+
) (1 )( + ) ]1 (22)
Y el estado estacionario es:

1
= (
+
) 1
(23)
Adems, como = , la produccin per cpita viene dada por:
=[ + ( 1 ) (1 )( + ) ] 1 (24)
0
+ +
Y su estado estacionario:
=( )
1 (25)
+
Se puede resumir la informacin anterior en un diagrama de fase en la grfica 4. Siendo 0, el capital per cpita inicial verifica que 0 < , entonces la inversin

realizada ( ), es mayor que la inversin de reposicin, as que = 0 y no habr aumento ni reduccin de . Como puede verse, sea cual sea la posicin
inicial del capital, la economa aqu considerada converger a .

Grfico 4: Diagrama de fase
2.1.2 Modelo de crecimiento Solow-Swan con progreso tecnolgico
Segn David Romer (2000), en la economa visualizada por Solow-Swan, el

crecimiento econmico se produce debido a las continuas infusiones de capital y
trabajo. Sin embargo, ya que esta economa est sujeta a la ley de rendimientos
decrecientes, cada unidad adicional de capital o trabajo tender a producir cada vez
ms un rendimiento menor, lo que implica que la relacin capital por trabajo
alcanzar un nivel ptimo en el estado estacionario, de lo que se deduce que, en el
largo plazo, la nica fuente de crecimiento econmico es el progreso tecnolgico, lo
que se conoce en la literatura econmica como el "residuo de Solow".
Sin embargo, en el modelo de crecimiento, el origen del progreso tecnolgico no es

tratado explcitamente y se asume que es una variable "exgena", es decir,
determinada fuera del modelo, de aqu el calificativo de modelo de crecimiento
exgeno.
2.1.2.1 Desarrollo del modelo de crecimiento
El modelo de crecimiento de Solow-Swan, muestra cmo afecta el ahorro, el

crecimiento de la poblacin y el progreso tecnolgico, a nivel de produccin de una
economa y a su crecimiento con el paso del tiempo.

2.1.2.2 La funcin de produccin modificada y sus factores
El modelo de Solow-Swan, se propuso modificar la funcin de produccin de la

ecuacin (8), a travs del supuesto de que el progreso tecnolgico se genera a una
tasa constante y que el efecto aumentador de la eficiencia del trabajo ms que del
capital, donde la funcin de produccin adopta la forma:
= ( ,), donde el subndice t denota el tiempo

(26)
Utilizando el supuesto (IV), donde la economa dispone en todo perodo de ciertas

dotaciones de capital, trabajo y tecnologa que se combinan en el proceso de
produccin, por lo que el modelo gira en torno a cuatro variables: la produccin ( ),
el capital ( ), el trabajo ( ) y la tecnologa o la eficiencia del trabajo ( ).
La funcin de produccin posee dos caractersticas. En primer lugar, el tiempo no

aparece directamente en la funcin, sino que lo hace a travs de , y , lo que quiere
decir que el nivel de produccin vara en el tiempo slo si lo hacen los factores que
la determinan. En particular, si existe progreso tcnico, el volumen de produccin
que se obtiene a partir de unos recursos dados de capital y trabajo se incrementa a
lo largo del tiempo slo si mejora la tecnologa.
En segundo lugar, y aparecen en la funcin de produccin en forma de producto , es

el denominado trabajo efectivo, y el progreso tcnico as incorporado es conocido
como aumentador de trabajo. De esta manera, se introduce la variable en la funcin
de produccin, junto con los restantes supuestos del modelo, lo que implica, que la
razn capital-produccin K / Y, se estabiliza al cabo de un cierto tiempo. Los datos
reales no muestran ninguna tendencia clara de la relacin capital-producto en el
largo plazo, ni creciente ni decreciente. Adems construir el modelo de forma que
esta razn sea finalmente constante simplifica sobremanera el anlisis. En
definitiva, suponer que A se encuentra multiplicando a L resulta muy ventajoso.

2.1.2.3 Supuestos relacionados con la funcin de produccin
Se refiere a los supuestos (VII) aplicados a la funcin de produccin, donde exhibe

rendimientos constantes a escala en sus dos factores, capital y trabajo. Esto
significa que si se duplica la cantidad de capital y de trabajo efectivo (por ejemplo,
si y se doblan, mantenindose constante ), el nivel de produccin tambin se
duplica. En trminos ms generales, si multiplicamos ambos argumentos por una
constante arbitraria , el nivel de produccin se multiplica por ese mismo factor:
= ( , ) = ( , ), 0 (27)
Esto resulta de la combinacin de dos supuestos. El primero de ellos es que la

economa es ya lo suficientemente grande como para que las ganancias derivadas de
la especializacin implican normalmente que la produccin aumente en mayor
proporcin que las cantidades incrementadas de capital y trabajo. El modelo de
crecimiento supone, sin embargo, que la economa est lo suficientemente
desarrollada como para que las cantidades adicionales de factores incorporadas al
proceso productivo sean explotadas de la misma manera que las ya existentes, de
modo que el nivel de produccin crece exactamente en la proporcin en la que lo
hacen aqullos.
El supuesto de rendimientos constantes a escala nos permite operar con una funcin de produccin intensiva.
Entonces > 1, nos da < ( , ), si invierte la desigualdad la funcin de produccin muestra rendimiento
decreciente a escala.
1
Si definimos =
AL
, reemplazando en la funcin de produccin:
= ( , 1)
(28)
=
En esta expresin, es la cantidad de capital por unidad de trabajo efectivo
y, = el producto por unidad de trabajo efectivo, podemos reescribir (28),
como:
= ( )( ) (29)

La ecuacin de la funcin de produccin intensiva (FPI), se expresa como el

producto por unidad de trabajo efectivo como una funcin del capital por unidad de
trabajo efectivo. Para entender la intuicin de esta ecuacin, supongamos un
aumento en la escala de operaciones mediante un aumento proporcional en y ,
donde el producto por trabajador efectivo no cambiara.
De manera que la produccin por trabajador no depende del tamao total de la

economa sino, de la cantidad de capital por unidad de trabajo (per cpita). Estas
dos nuevas variables y , se utiliza como instrumentos para entender el
comportamiento de las variables que nos interesan.
El modelo utiliza las condiciones (10) y (11), que la funcin de produccin intensiva ( ) > 0 es positivo y ( ) < 0
es negativa, implica que la productividad marginal del capital es positiva, pero que disminuye a medida que la
cantidad de capital por unidad de trabajo efectivo aumenta.
Adems satisface las condiciones de Inada (1964), estas condiciones propuestas en

la (12) y (13), nos dicen que la productividad marginal del capital es elevada
cuando el stock de capital es lo suficientemente pequeo y que se vuelve muy
pequea a medida que ste aumenta, y su justificacin estriba en garantizar que la
evolucin de la economa no sea divergente.
2.1.2.4 La evolucin en el tiempo de los factores de produccin
El resto de los supuestos del modelo se refieren a cmo varan a lo largo del tiempo
las cantidades del trabajo, capital y tecnologa. El modelo presupone que el tiempo
es continuo, es decir, que las variables incluidas en l estn definidas en todos y
cada uno de los momentos. Las dotaciones iniciales de capital, trabajo y tecnologa
se suponen dadas. El trabajo y la tecnologa crecen a tasas constantes:
= =
(30)
=

= (31)

Donde y son parmetros exgenos y los puntos sobre las variables indican una derivada con respecto al tiempo; es decir, es una forma abreviada de expresar
La tasa de crecimiento de una variable es su tasa de cambio proporcional, es decir,

la
expresin tasa de crecimiento de no es sino el valor . Por lo tanto, la ecuacin
(30) implica que la tasa de crecimiento de es constante e igual a , y la ecuacin

(31) que la tasa de crecimiento de es constante e igual a .
Un dato esencial sobre las tasas de crecimiento es que la tasa de crecimiento de una
variable es igual a la tasa de crecimiento de su logaritmo natural, es decir, es igual
a ln . Para comprobarlo, ntese que ln es una funcin de, y, es una funcin de , podemos utilizar la regla de la cadena para escribir
ln =ln = 1.
(32)
Si aplicamos este resultado (30) y (31), tenemos que las tasas de cambio de los
logaritmos de y son constantes e iguales ha y respectivamente, as pues:
ln = [ln (0)] +
(33)
ln = [ln (0)] + (34)
Donde (0) y A(0) son los valores que adoptan L y A en el perodo 0. Si elevamos a sus correspondientes exponentes en ambos lados de estas ecuaciones,
tendramos:
= (0)
(35)
= (0) (36)
Por lo tanto, se espera que tanto y A crezcan exponencialmente.
La produccin se destina al consumo o a la inversin. La proporcin del producto destinada a la inversin, , es exgena y constante; es decir, la inversin
de una

unidad de produccin genera una unidad de capital. Adems, el capital existente se

deprecia a una tasa . Por consiguiente:
=
(37)
Aunque , y , no estn sometidas a ninguna restriccin de manera individual, su

suma se supone positiva. Con esto hemos completado la descripcin del modelo.
El modelo de crecimiento econmico, constituye una simplificacin extrema en

varios sentidos. Por mencionar slo algunos ejemplos, considera slo un bien,
prescinde del papel del estado en la economa, ignora las fluctuaciones del empleo,
describe la produccin a travs de una funcin donde slo intervienen tres factores,
y las tasas de ahorro, depreciacin, crecimiento de la poblacin y progreso
tecnolgico se suponen constantes. Es lgico pensar que estos son defectos del
modelo: el modelo est prescindiendo de muchas caractersticas obvias del mundo
real, algunas de las cuales son sin duda importantes para explicar el crecimiento
econmico. Sin embargo, el modelo no pretende ser realista. Al fin y al cabo, ya
poseemos un modelo que es absolutamente realista: la realidad misma.
El objetivo de un modelo es destacar ciertas caractersticas concretas de la realidad.

Si sus supuestos simplificadores llevan al modelo a proporcionar respuestas
incorrectas a las preguntas a las que pretenda dar respuesta, entonces la falta de
realismo puede ser efectivamente un defecto (aunque, incluso en este caso, la
simplificacin puede resultar una referencia til, porque muestra claramente los
efectos de aquellas caractersticas en un marco ideal). Pero si esto ocurre, entonces
la falta de realismo se convierte en una virtud; al aislar exclusivamente los efectos
que nos interesan, la simplificacin hace que sean ms fciles de entender.
2.1.2.5 El funcionamiento del modelo de crecimiento
La evolucin de dos de los tres factores de produccin, el trabajo y el progreso

tcnico, es exgena. As que si queremos describir esta economa, debemos analizar
el comportamiento del tercer factor implicado, el capital.

Como la economa puede crecer a lo largo del tiempo, puede resultar ms til
centrarse en el stock de capital por unidad de trabajo efectivo , que en el stock de
capital no ajustado . Dado que = , se aplica la regla de la cadena que nos
permite expresar que:

= [+ ] [ + ]
(38)
[ ] 2

Por lo que sabemos, = , = , = y , por su parte aparece dado en la
ecuacin (37). Sustituyendo ahora estas variables en la ecuacin (38), se obtiene:
=

(39)
Finalmente teniendo en cuenta el hecho de que = podemos reescribir:
= ( + + )
(40)
La expresin (40), es la ecuacin fundamental del modelo de Solow-Swan con

progreso tecnolgico y afirma que la tasa de cambio del stock de capital por unidad
de trabajo efectivo es la diferencia entre dos trminos. El primer trmino , es la
inversin realizada por unidad de trabajo efectivo: el producto por unidad de trabajo
efectivo es , y la proporcin de este producto que se destina a la inversin es . El
segundo trmino ( + + ), es la inversin de reposicin, es decir, el volumen de
inversin que es necesario para mantener constante. Hay dos razones por las que se
precisa un cierto nivel de inversin para evitar que disminuya. En primer lugar, el
capital se deprecia, por lo que para evitar que el stock de capital se reduzca es
necesario. Esto es lo que expresa el trmino en la ecuacin (40). En segundo lugar,
la cantidad de trabajo efectivo crece, de manera que la inversin necesaria para
mantener el stock de capital constante no es suficiente para mantener constante el
stock de capital por unidad de trabajo efectivo aumenta a una tasa ( + ) para que
disminuya, cuando la inversin realizada es igual a la reposicin, es constante.

El grfico 5, representa los dos componentes de en funcin de . La inversin de reposicin ( + + ) , es proporcional a . La

inversin realizada , es una constante multiplicada por el producto obtenido por unidad de trabajo efectivo.
Inversin de reposicin: ( + + )
Inversin realizada:
Inversin por unidad de trabajo efectivo
Grfico 5: Inversin realizada e inversin de reposicin
Como (0) = 0, la inversin realizada y la inversin de reposicin son iguales en el punto en que = 0. Las condiciones de INADA implican que en = 0, ( ) es elevada, y que por lo
tanto la curva tiene una mayor pendiente que la curva ( +
+ ) . As pues, para valores pequeos , la inversin realizada es mayor que la inversin de reposicin. Las condiciones de INADA tambin suponen que ( )
tiende a cero a medida que aumenta. A partir de un punto determinado, la pendiente de la curva de inversin
realizada se halla por debajo de la pendiente de la curva que representa la inversin de reposicin. Como la
curva es ms plana que la curva ( + + ) , ambas terminan finalmente por cruzarse. Por ltimo, el hecho de
que ( ) < 0 implica que ambas curvas se cruzan en un solo punto para un valor de > 0. Llamaremos a ese
punto en que la inversin realizada e inversin de reposicin son iguales.
2.1.3 Modelo de crecimiento Solow-Swan con intermediacin financiera
Segn Pagano (1993), se define el trmino (1 ) proceso de intermediacin financiera. Por lo

tanto, la como el ahorro perdido en el
cantidad de ahorro canalizada

a la inversin es igual al ahorro generado menos el ahorro perdido, su forma

funcional:
(1 ) = = (41)
Donde el trmino es la cantidad de ahorro canalizada a la inversin bruta o es el ahorro efectivo.

Pagano (1993) interpreta primariamente a (1 ) como los recursos absorbidos por los
intermediarios financieros en forma de recompensa por servicios prestados. En segundo lugar,
significa la absorcin de recursos debido a las ineficiencias de los intermediarios financieros, o
debido al poder monoplico de los intermediarios (una amplia brecha entre las tasas de inters
pasiva y activa). As, cuando = 1, el ahorro generado es canalizado plenamente a la inversin,
cuando < 1, el ahorro generado es canalizado parcialmente la inversin. Por lo tanto, el desarrollo
financiero implicara un aumento de .
Introduciendo en el desarrollo de un modelo de crecimiento exgeno con tasa de

ahorro constante e intermediacin financiera, utilizando la ecuacin (40) del
modelo de Solow-Swan con progreso tecnolgico, se puede reescribir la ecuacin:
= ( + + )
(42)
Dividiendo entre , se obtiene la tasa de crecimiento de

= ( + + )
1
(43)
Esta ecuacin sintetiza la dinmica transitoria del modelo neoclsico. Dada la existencia de rendimientos decrecientes en el
capital, la tasa de crecimiento de la economa , se reduce conforme se incrementan los niveles de capitalizacin. Por
ello en el estado estacionario la tasa de crecimiento de , es igual a cero. Esto implica que en el estado
estacionario la tasa de crecimiento del producto per cpita, y de , es igual a la tasa del progreso
tcnico . As, la economa converge hacia un valor de de estado estacionario , dado por:
= [ ]
( ++ )
1
(44)

Ntese que afecta el valor de de estado estacionario. Donde el crecimiento depende

de factores demogrficos, tecnolgicos, y financieros, as como de la participacin
de los factores en el producto. Por esta razn se dice que el modelo neoclsico
existe condicionado a la tecnologa, las preferencias e instituciones de la economa.
2.1.4 Modelo de crecimiento endgeno: Modelo AK
Segn Rebelo (1991), en el cual el autor abandona los supuestos neoclsicos en los
que el crecimiento econmico de largo plazo es posible realizarlo slo en la medida
en que existan mejoras tecnolgicas, se plantea un modelo de crecimiento basado
en capital.
Es decir, el modelo de crecimiento puede ser desarrollado a partir de la

acumulacin de dos factores diferentes; capital fsico y capital humano. En este
sentido, el capital humano necesita de la inversin de manera similar al capital
fsico, lo cual se necesita gastar recursos en la formacin y capacitacin de los
trabajadores, sacrificando su consumo actual, por lo que ambos factores son capital.
2.1.4.1 Funcin de produccin AK
El modelo AK, puede ser descrito de la siguiente forma:

= (45)
Donde es una constante y representa el aumentador de tecnologa, mientras la

variable contiene el capital fsico y el capital humano agregado de la economa. Por
lo que debemos sealar que la funcin de produccin AK no cumple con todas las
propiedades de la funcin de produccin neoclsica.
2.1.4.2 Supuestos de la funcin de produccin AK
Aplicando el supuesto VII de la condicin (9), donde exhibe rendimientos

constantes a escala, por lo tanto, cumple con esta propiedad neoclsica, dado que:
( ) ==
(46)

Exhibe rendimientos positivos pero no decreciente de capital, por lo tanto, no

cumple esta propiedad neoclsica, dado que:
= =0 (47)
2
No satisface las condiciones de INADA, dado que el producto marginal del capital
es siempre igual a , por lo que no se aproxima a cero cuando se aproxima a infinito
y no se aproxima a infinito cuando se aproxima a cero.
lim ( ) = 0, lim ( ) =
(48)
0
2.1.4.3 Desarrollo y funcionamiento del modelo de crecimiento endgeno
Ahora, la introduccin de la funcin de produccin AK en la ecuacin fundamental

de Solow-Swan, bajo el supuesto que el resto del modelo es exactamente igual, por
lo debemos utilizar la funcin de produccin AK en trminos per cpita: = =
= y sustituir en el modelo de Solow-Swan,
= ( + )
(49)
Dividiendo por ambos lados de la ecuacin obtenemos que la tasa de crecimiento

del capital por persona es igual a:

= = ( + ) (50)
La tasa de crecimiento del capital per cpita es constante. Comprobamos ahora que
en este modelo la produccin y el consumo per cpita crecen todos a la misma tasa
que el stock de capital per cpita.
= =
(51)
La tasa de crecimiento del PBI per cpita:
= = = = ( + ) (52)

La tasa de crecimiento del PBI agregado, utilizando la funcin de produccin

= = = = (53)
La curva de ahorro es una lnea recta horizontal, dada por . Si consideramos el caso en que la economa es lo suficiente productiva
como para que > + , la tasa de crecimiento ser constante y positiva = = ( + ). Dado que el PBI per cpita es proporcional a , la
tasa de crecimiento del PBI per cpita tambin ser igual . Finalmente, como el consumo es proporcional al PBI per cpita, el
consumo tambin ser igual a . Tenemos, pues, que todas las variables en trminos per cpita crecen al mismo ritmo, y ste viene
dado por = = = = ( + ), y por supuesto que la variables agregadas crecen al ritmo + , por lo que = = = .
Tasa de crecimiento constante
Curva de Ahorro
Curva de Depreciacin

Grfico 6: Inversin realizada e inversin de reposicin
2.1.5 Crecimiento endgeno con intermediacin financiera
Segn lo indicado por Pagano, se desarrolla un modelo de crecimiento endgeno con

tasa de ahorro constante e intermediacin financiera. La diferencia fundamental entre el
modelo neoclsico y el modelo de crecimiento endgeno, radica en la tecnologa.
Donde Rebelo, supone que la familia productora representativa posee una funcin
de produccin: tecnologa AK, el cual exhibe rendimientos constantes en el capital.

En consecuencia, la economa podr generar tasas de crecimiento positivas del

producto per cpita en el largo plazo sin necesidad de un progreso tcnico exgeno.
Introduciendo la condicin (41) en el modelo de crecimiento endgeno (Rebelo,

1991), se puede reescribir la ecuacin:
= ( + )
(54)
Dividiendo entre , se obtiene la tasa de crecimiento de

= ( + )
(55)
Ntese que afecta la tasa de crecimiento de largo plazo de . Por lo tanto, es el efecto
de la intermediacin financiera sobre la tasa de crecimiento de largo plazo. Esta
ecuacin muestra que el modelo no tiene dinmica transitoria. La tasa de

crecimiento en la relacin capital por trabajador ( ) es constante, ya que la
productividad marginal del capital es independiente del stock del capital.
(+ )
>
( )
(56)
2.2 Teoras Relacionadas al Tema de Estudio
Existe abundante literatura que investiga la relacin entre el sistema financiero y el

crecimiento econmico, donde los trabajos de investigacin se componen de
modelos tericos y empricos. Para el presente trabajo, se expone un resumen
ejecutivo de algunos trabajos que justifica el propsito de nuestra investigacin, a
continuacin se expone:
2.2.1 King y Levine (1993)

Su investigacin es en el plano terico. Ambos autores analizan un primer canal de
transmisin de los beneficios del desarrollo financiero al crecimiento econmico.
Sostienen que la habilidad y especializacin de los intermediarios financieros
permite mejorar la evaluacin de las oportunidades de inversin y una asignacin
ms eficiente de los fondos prestables hacia las actividades con mayor retorno.

2.2.2 Pussetto (2008)

Revisa la literatura que habla sobre el mecansmo mediante el cual el desarrollo
financiero influye sobre el crecimiento de una economa, con una aplicacin a
Argentina. Se desprende que la cuestin de los determinantes del crecimiento
econmico permanece, en gran medida, sin resolver. La literatura no es concluyente
sobre este tema, aunque coincide en sealar que un sistema financiero slido es
altamente deseable para la economa. En el caso de Argentina, el nivel de desarrollo de
su sistema financiero es inferior al observado en pases como Brasil y Chile, lo cual
sugiere la necesidad de implementar medidas de poltica econmica que permitan
profundizar el rol de los intermediarios financieros en la economa del pas.
2.2.3 Burneo (2008)

Su investigacin evala si la mayor bancarizacin pblica, entendida como un
mayor nivel de intermediacin financiera y medida a travs del Programa de
Prstamos Multired (PPM) del Banco de la Nacin, se constituye como un factor
relevante para explicar el crecimiento econmico de las regiones del pas en el
corto plazo. El anlisis fue tanto a nivel de regiones como a nivel agregado para el
perodo Octubre de 2001-Julio de 2006. En el caso de la evaluacin regional se
toma como indicador de bancarizacin al ratio crdito (pblico y privado) respeto al
IGV como variable explicativa junto a otras variables de control; considerndose
como variable explicada al cambio en el IGV per cpita como proxy del
crecimiento econmico regional. Respecto a la evaluacin agregada, se toma como
variables explicativas al ratio crdito del Banco de la Nacin y resto de
Instituciones Financieras en trminos reales respecto al PBI real respectivamente,
junto con variables de control, la variable explicativa es la tasa de crecimiento del
PBI per cpita en trminos reales. El resultado de la investigacin indica que existe
una asociacin positiva entre bancarizacin pblica y crecimiento econmico tanto
a nivel regional como agregado en el corto plazo.
2.2.4 Rojas (2009)

Su investigacin tiene como finalidad identificar los canales a travs de los cuales
existe un posible vnculo entre el desarrollo del sistema financiero y el crecimiento
econmico para Ecuador y los pases de Amrica Latina, en el perodo de 1970 a
2005. Se declara que el desarrollo del sistema financiero contribuye al crecimiento

econmico a travs de canales que derivan de sus actividades financieras, y que

dichos canales vendran a ser: el crdito al sector privado, los depsitos
cuasimonetarios y el dinero en sentido amplio. Cabe mencionar que un sistema
financiero reprimido es un limitante para el desarrollo de los pases, pero una
liberalizacin del sector financiero sin una adecuada regulacin y control genera
iguales o peores obstculos para el crecimiento econmico.
2.2.5 Gmez (2009)

Tiene como objetivo descubrir la relacin entre el sistema financiero mexicano y el
crecimiento en Mxico durante el perodo 1975-2005, utilizando la base de datos
propuesta por Thorsten Beck, et al (1999), de las cuales se ha tomado cinco
indicadores y estos son: depsitos de dinero a activos del Banco Central,
responsabilidades liquidas vs. PBI, activos del Banco Central a PBI, depsitos de
los activos bancarios de dinero a PBI, valor total comerciado en el mercado de
valores a PBI. Encuentra una relacin positiva, en general entre los indicadores
propuestos con respecto al PBI, por lo que se prueba que el sistema financiero es
una pieza importante para promover el crecimiento econmico en Mxico.
2.2.6 Terceo y Guercio (2011)

Su investigacin analiza la relacin existente entre el desarrollo del sistema
financiero y el crecimiento en los pases latinoamericanos. Sostiene en primer
lugar, que se pudo corroborar la elevada correlacin que existe entre los distintos
indicadores del sistema financiero y el PBI, comprobando a su vez que a nivel
regin el grado de correlacin es mayor que a nivel pas en la mayora de los casos.
Cabe mencionar que mientras que en Brasil, Chile, Colombia, Mxico y Per, las
correlaciones son elevadas, en Argentina la correlacin entre el mercado burstil y
el mercado de bonos con el PBI no es significativa. Venezuela es un caso particular
en Latinoamrica, ya que la capitalizacin burstil muestra una relacin negativa
con respecto al PBI. En segundo lugar sostiene que en la mayora de economas
latinoamericanas, es el sector bancario el que representa una mayor correlacin con
el crecimiento de la economa, independientemente de la estructura financiera del
pas.

2.2.7 Rodrguez (2011)

Su investigacin tiene como objetivo evaluar el aporte de la actividad credticia de
las entidades bancarias y no bancarias en perodos de contraccin y de dinamsmo
econmico, con respecto a la actividad econmica en Bolivia, durante el perodo
comprendido entre 2000 y 2008. Encuentran un efecto positivo, tanto en perodos
de desaceleracin y dinamsmo econmico. Sin embargo la actividad credticia
mantuvo un ligero crecimiento econmico, contrarrestando as los efectos negativos
ocasionados por la desaceleracin econmica en el perodo 2000 al 2002.
2.2.8 Lahura y Vargas (2013)

Su investigacin tiene como objetivo analizar empricamente la relacin dinmica
entre el sistema bancario y el nivel de actividad real en el Per utilizando la
estimacin de vectores autoregresivos (VAR) cointegrados y, la identificacin de
choques transitorios y permanentes en el perodo 1965-2011. Los principales
resultados obtenidos son: (i) existe una relacin de largo plazo entre la evolucin
del sistema bancario y el PBI real per cpita; (ii) el PBI real per cpita contribuye a
predecir la evolucin del sistema bancario; (iii) un choque permanente tiene efectos
ms importantes sobre el PBI real per cpita y sobre el sistema bancario que un
choque transitorio; y, (iv) las fluctuaciones del PBI real per cpita estn asociadas
principalmente a choques permanentes, mientras que en el corto plazo las
fluctuaciones en la evolucin del sistema bancario estn explicadas principalmente
por choques transitorios. Dado que el PBI real per cpita es una medida del ingreso
real per cpita, la existencia de cointegracin entre la evolucin del sistema
bancario y el PBI real per cpita sugiere que un mayor nivel de profundidad del
sistema bancario est asociado a un mayor ingreso real per cpita. Los resultados
sugieren que el PBI real per cpita puede ser usado para evaluar la adopcin de
medidas correctivas o prudenciales relacionadas al sistema bancario.
2.2.9 Albuja (2011)

Cuantifca el efecto de largo y corto plazo entre crecimiento econmico e
intermediacin financiera en Chile durante el perodo de 1870 a 2000. Encuentra
que la relacin de largo plazo es significativa y positiva, de acuerdo a lo esperado
en la literatura terica y emprica. Los mecansmos de transmisin a travs del cual
la intermediacin financiera influye en el crecimiento de la economa son: (i) mayor

acumulacin de capital, porque incrementa el volumen de ahorro-inversin; y (ii) el

incremento en la productividad del capital, por una eficiencia en la acumulacin del
mismo. Sin embargo, en el corto plazo, un sistema financiero ms profundo
tambin es ms vulnerable, lo que genera volatilidad en el crecimiento y, por ende,
tiene un efecto negativo sobre el mismo.
2.2.10 Aguilar (2011)

Su investigacin tiene como objetivo cuantificar el efecto del micro-crdito sobre el
crecimiento del PBI no primario per-cpita utilizando un modelo de datos de panel de
variables a nivel departamental en el perodo 2000-2008. Encuentran una relacin
positiva, en general, entre el micro-crdito y el crecimiento del PBI no primario per-
cpita; y, en particular, entre las colocaciones de las cajas municipales y rurales y los
bancos especializados (Mi Banco). Sin embargo, las colocaciones de la banca
comercial no parecen tener un efecto significativo. Asimismo, en un ejercicio de
esttica comparativa, muestran que elevar el ratio de las empresas micro-financieras
respecto al PBI a 10%, elevara el PBI per cpita en al menos 4 puntos porcentuales,
con un mayor efecto en las zonas de mayor incidencia de pobreza.

2.3 Marco Conceptual

Actividad Econmica: Toda accin humana dirigida a la creacin de valor, en
la forma de bienes y servicios, que se aplicarn a la satisfaccin de necesidades.

Acumulacin del Capital: Proceso consistente en el incremento de la dotacin
de bienes de capital de la economa en el transcurso del tiempo; ms
genricamente, incremento de la dotacin del stock de riqueza de la economa.

Ahorro: Abstencin de consumos presentes a los efectos de su disposicin en el
futuro; parte de los ingresos no consumida: S = (Y C). Seala Keynes al
respecto: Que yo sepa, todo el mundo est de acuerdo en que ahorro es el
excedente del ingreso sobre lo que se gasta en consumo; y no cabe duda que
sera inconveniente y desorientador no darle esta acepcin.

Bancarizacin: Grado en el que los habitantes de un pas hacen uso de los
productos y servicios financieros ofrecidos por las entidades bancarias. Un
indicador de este concepto es comparar la liquidez o el crdito como porcentaje

del PBI.

Banco de Inversiones: Institucin financiera que se especializa en proveer
servicios financieros, como asesoramiento en fusiones y adquisiciones, cambio
de divisas y administracin de portafolio. A diferencia del banco comercial, los
bancos de inversiones no se especializan en otorgar prstamos de sus propios
fondos. Frecuentemente sirve de agente y aval de nuevas emisiones de valores y

como integrante de un sindicato redistribuye la emisin a los inversionistas.

Boom Econmico: Expansin intensa y rpida de una parte o la totalidad de la
actividad econmica.

Caja Municipal de Ahorro y Crdito: Institucin financiera municipal, autorizada
a captar recursos del pblico y cuya especialidad consiste en realizar operaciones de
financiamiento, preferentemente a las pequeas y micro empresas de su ciudad.
Conforme el artculo 72 de la Ley N 27972 o Ley Orgnica de Municipalidades
(27 de mayo de 2003), las cajas municipales de ahorro y crdito no pueden

concertar crditos con ninguna de las municipalidades del pas.

Caja Rural de Ahorro y Crdito: Empresa privada cuyo objeto social es
realizar intermediacin financiera, preferentemente con la mediana, pequea y
micro empresa en apoyo de la actividad econmica que se desarrolla

exclusivamente en el mbito rural donde opera.


Capital: Partida del balance formado por los aportes realizados por los socios en
una sociedad. Uno de los factores de produccin, junto con la tierra y el trabajo,
que se genera mediante la acumulacin de riqueza. En Cuentas Nacionales, el
capital hace referencia a los activos producidos que se utilizan repetida o

continuadamente, en procesos de produccin durante ms de un ao.

Cobb-Douglas (Funcin de Cobb- Douglas): Funcin de produccin de la
forma: x = A K L Esta funcin fue concebida originalmente por un matemtico

(Cobb) y un economista (Douglas) para medir la participacin de los factores
productivos de capital y trabajo, en el ingreso nacional. En esta formulacin, K y L
son los factores de produccin, A es un parmetro y la suma de los exponentes
( + ) determinar el tipo de rendimiento de la misma; si: ( + ) = 1: La
funcin presentar rendimientos a escala constantes, ( + ) > 1: La funcin
presentar rendimientos a escala crecientes y ( + ) < 1: La funcin presentar
rendimientos a escala decrecientes

Colocaciones: Prstamos realizados por una institucin financiera. Comprende
las cuentas que registran los prstamos por el dinero puesto a disposicin de los
clientes bajo distintas modalidades autorizadas en funcin al giro especializado
de cada entidad, provenientes de recursos propios, de los recibidos del pblico

en depsito y de otras fuentes de financiamiento.

Compaa de Seguros: Son aquellas que a cambio del pago de una prima
otorgan una cobertura, dentro de ciertos lmites y por el tiempo determinado en
el contrato, en favor de un asegurado, en caso que se produzca un siniestro que

afecte su vida o patrimonio.

Consumo: Actividad que consiste en el uso de bienes y servicios para la
satisfaccin de las necesidades o deseos humanos individuales o colectivos.

Cooperativa de Ahorro y Crdito: Institucin de fomento del ahorro cuyo
capital est conformado por los aportes de los propios ahorristas y cuya finalidad
es otorgar crditos a stos en proporcin a dichos ahorros, generalmente a tasas
de inters preferenciales. Pueden operar con recursos del pblico, previa
autorizacin de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, de acuerdo al

procedimiento y a los lmites que determine dicho organismo.

Corporacin Financiera de Desarrollo S.A -COFIDE- (Per): Es una empresa
de economa mixta que forma parte del Sistema Financiero Nacional y cuenta con
autonoma administrativa, econmica y financiera. Desde su creacin se

desempe como un banco de primer piso; a partir de 1992 es exclusivamente

un banco de desarrollo de segundo piso, canaliza los recursos que administra
nicamente a travs de las instituciones supervisadas por la Superintendencia de
Banca y Seguros. Esta modalidad operativa le permite complementar la labor del
sector financiero privado, en actividades como el financiamiento de mediano y
largo plazo, del sector exportador y de la micro y pequea empresa y de
programas como Mi Vivienda.

Crecimiento: Cambio cuantitativo. Incremento de los factores de produccin de
la economa. Se utiliza en la bibliografa actual
para hacer referencia al proceso
de expansin de las economas desarrolladas.

Crdito: Operacin econmica en la que existe una promesa de pago con algn
bien, servicio o dinero en el futuro. La creacin de crdito entraa la entrega de
recursos de una unidad institucional (el acreedor o prestamista) a otra unidad (el
deudor o prestatario). La unidad acreedora adquiere un derecho financiero y la
unidad deudora incurre en la obligacin de devolver los recursos. Prstamo de
dinero para superar situaciones especiales o financiar acciones fuera del alcance
de los recursos ordinarios de una empresa. El crdito, al implicar confianza en el
comportamiento futuro del deudor, significa un riesgo y requiere en algunos
casos la constitucin de alguna garanta o colateral. En balanza de pagos, suele
aplicarse a los prstamos recibidos en las operaciones de financiamiento
excepcional o en la cuenta de las reservas netas de la autoridad monetaria.
Existen operaciones que en la balanza de pagos deben registrarse como asientos
de crdito, tales como los bienes o servicios exportados (disminucin de activos
reales), reduccin de activos financieros (pago en divisas al exterior) y aumento
de los pasivos sobre el exterior (prstamos recibidos). En trminos contables,
designa la operacin que incrementa el activo de una empresa. Se contrapone al

trmino dbito que registra una operacin contraria.

Depsitos: Comprende las obligaciones derivadas de la captacin de recursos de
las empresas y hogares principalmente, mediante las diferentes modalidades, por
parte de las empresas del sistema financiero expresamente autorizadas por Ley.

Depreciacin: 1. Prdida de valor de la moneda local en el mercado de cambios
(con relacin a las restantes monedas). 2. Reduccin del valorde los bienes y
equipos de capital, a consecuencia del uso o el paso del tiempo.


Desarrollo: Implica el crecimiento con variacin del perfil productivo de la
economa de un pas o regin. Es una modificacin cualitativa, a diferencia del
crecimiento que consiste en ms de lo mismo, es decir, una variacin

cuantitativa.

Economa de un pas que participa del comercio
Economa Abierta:
internacional.

Economa Cerrada: Economa de un pas que no participa del comercio
internacional

Economa: 1. Ciencia que estudia la aplicacin de recursos escasos entre usos
alternativos para la satisfaccin de necesidades mltiples; describe y comprende
los principios generales relacionados con la produccin y distribucin de los
recursos. En un sentido ms general, el objetivo de la economa como ciencia es
comprender el proceso de creacin y destruccin de valor, como asimismo los
agentes e instituciones intervinientes y los fenmenos relacionados. 2. Conjunto
de actividades destinadas a la produccin y distribucin de riquezas, las que
conforman el sistema econmico. 3. Realizar un ahorro, o incrementar la

eficiencia en la utilizacin de un recurso.

Economas Emergentes: Pas que, siendo una economa subdesarrollada,
plantea en la comunidad internacional un ascenso en funcin de su nivel de
produccin industrial y sus ventas al exterior, colocndose como competidor de
otras economas ms prsperas y estables por los bajos precios de sus productos.
Igualmente se denomina as a la situacin en el interior de un pas en la que se
pasa de una economa de subsistencia a una de fuerte desarrollo industrial o

comercial.

Empresa Bancaria: Empresa cuyo negocio principal es recibir dinero del
pblico, en depsito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y utilizar ese
dinero, su propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiamiento
para conceder crditos en las diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones

sujetas a riesgos de mercado.

Empresa de Arrendamiento Financiero: Entidad financiera especializada en
la adquisicin de bienes muebles e inmuebles, los que sern cedidos en uso a
una persona natural o jurdica, a cambio del pago de una renta peridica y con la

opcin de comprar dichos bienes por un valor predeterminado.


Empresa de Crdito de Consumo: Empresa cuya finalidad es intermediar
fondos del pblico, excepto depsitos a la vista, para destinarlos, conjuntamente
con su propio capital, a otorgar crditos individuales a personas naturales para
financiar principalmente la adquisicin de bienes de consumo duradero, o de
mquinas y herramientas, puestas a la venta por la empresa. En el Per, estn

reguladas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

Empresa de Inversin: Empresa especializada en obtener fondos de largo plazo
para sus clientes. Frecuentemente, sirve de agente y aval de nuevas emisiones de
valores y los coloca en el mercado internacional. En el Per, las empresas de
inversiones estn definidas como sociedades annimas que promueven la
inversin en el pas o en el extranjero, actuando como inversionista directo o
como intermediario entre inversionistas y empresarios que requieran capital; no
pueden recibir depsitos del pblico y se encuentran bajo la supervisin de la

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores.

Empresa de Seguros: Celebra contratos mediante los que se compromete,
dentro de ciertos lmites y a cambio de una prima, a indemnizar un determinado
dao, o a satisfacer un capital, una renta u otras prestaciones pactadas, en el caso

de ocurrir un determinado suceso futuro e incierto.

Empresa Financiera: Entidad financiera que capta recursos del pblico,
excepto los depsitos a la vista, y cuya especialidad consiste en facilitar las
colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y

brindar asesora de carcter financiero.

asociado al largo plazo para designar el tamao de la planta
Escala: Concepto
de produccin.

Estabilidad Monetaria: Situacin caracterizada por la ausencia de grandes
fluctuaciones
en el nivel general de precios y consiguientemente en el valor del
dinero.

Estabilidad: Ausencia de perturbaciones (importantes) en las principales
variables de la economa, en especial en lo concerniente a precios y crecimiento.

Es un concepto dinmico, no esttico, que implica equilibrio en crecimiento.

Estado Estacionario: Situacin de equilibrio estable de la economa en el largo
plazo; punto o nivel en el cual las variables econmicas no experimentarn
variacin positiva o negativa. El concepto de estado estacionario (forjado

inicialmente por los economistas clsicos) constituye una especie de paradigma o

categora arquetpica dentro del pensamiento econmico, lo que no excluye que

sea una parte esencial en algunos modelos de crecimiento de formulacin
reciente y generalizada aceptacin (como el modelo de Solow).

Factores Productivos: Componentes genricos primarios de la funcin de
produccin; usualmente designa al capital, el trabajo y los recursos naturales.

Fondo de Seguro de Depsitos - FSD (Per): Persona jurdica de derecho
privado de naturaleza especial, cuyo objetivo es proteger el ahorro de las
personas naturales y jurdicas sin fines de lucro, del riesgo de la eventual
insolvencia de alguna de las empresas o entidades del sistema financiero
miembros del Fondo. El Fondo est integrado por las empresas de operaciones
mltiples autorizadas a captar depsitos del pblico. Sus miembros son los
bancos, financieras, cajas municipales y rurales de ahorro y crdito. La Caja
Municipal de Crdito Popular y las entidades de desarrollo de la pequea y
microempresa (EDPYMES) sern miembros del Fondo cuando puedan captar
depsitos del pblico. El monto mximo que reconoce el Fondo es reajustado
trimestralmente en funcin al ndice de precios al por mayor con base a octubre

de 1993, por persona en cada empresa o entidad, comprendidos los intereses.

Funcin de Produccin: Es toda relacin, ecuacin, matriz o vinculacin entre
los insumos aplicados y el producto obtenido. En trminos generales: Q = f (X1,
X2,..Xn). Siendo Q el producto total, y Xi cada uno de los insumos aplicados.
Ms concretamente, la funcin de produccin puede formularse como: Q = f (K,
L, RN) T*. El producto es funcin de los insumos de capital, trabajo y recursos
naturales para un nivel dado de tecnologa. El abordaje terico distingue entre
funciones de produccin de corto y largo plazo; estas ltimas se denominan
isocuantas.

Informacin Asimtrica: Esta situacin existe cuando uno de los participantes
de la transaccin posee mayor nivel de informacin que el otro, como por
ejemplo en el mercado de autos usados, o los seguros.

Ingreso per cpita: Conjunto de remuneraciones promedio obtenida por los
habitantes de un pas en un periodo determinado, generalmente un ao. Se
utiliza para comparar estndares de vida entre pases.

Intermediacin Financiera: Proceso por el cual una institucin canaliza recursos
financieros de sectores con saldos superavitarios, hacia aquellos deficitarios,

constituyendo un mecanismo para movilizar y usar ms eficientemente estos

recursos.

inversin de reposicin
Inversin Neta: Ser igual a la inversin bruta menos
del capital amortizado en el proceso de produccin

Inversin: En trminos macroeconmicos, es el flujo de producto de un perodo
dado que se destina al mantenimiento o ampliacin del stock de capital de la
economa. El gasto en inversin da lugar a un aumento de la capacidad productiva.
En finanzas, es la colocacin de fondos en un proyecto (de explotacin, financiero,

etc.) con la intencin de obtener un beneficio en el futuro.

Inversin: Gasto de las empresas para mantener e incrementar su capacidad
productiva; la inversin es el componente ms voltil de la demanda agregada.
Las cuentas nacionales reflejan tres tipos de inversin: Maquinarias e
instalaciones, materias primas y productos terminados y en proceso de

fabricacin, y Viviendas.

La Inversin Total (Inversin Bruta): Se compone de una parte
correspondiente a la recomposicin del capital utilizado (desgastado)
en el
proceso productivo y otra correspondiente a la variacin del mismo

Mercados Emergentes: Mercados de capitales de pases en desarrollo que han
liberalizado sus sistemas financieros para promover los flujos de capital con no
residentes y son mercados ampliamente accesibles para los inversores extranjeros.

Mercados Financieros: Foro en el que los proveedores de fondos y demandantes
de prstamos e inversiones pueden efectuar sus transacciones directamente.
Corresponde al rea de mercados en que se oferta y se demanda dinero,
instrumentos de crdito a plazo medio y largo (tales como bonos y acciones de los
sectores pblico y privado) y acciones al momento de su emisin (mercado

primario) o en etapas de intermediacin financiera (mercado secundario).

Modelo: Representacin simplificada de la realidad que pretende explicar cmo
funciona una parte de la misma; permite su utilizacin en situaciones donde es
imposible la operatividad por experimentacin u observacin. En un modelo se
explica cmo las variables externas inciden sobre las internas, y los cambios que

de ello se derivarn

PBI Sectores No Primarios: Valor de la produccin de bienes y servicios de un
pas, en un periodo de tiempo determinado, referida a sectores de manufactura no

primaria, construccin, comercio, electricidad, agua y otros servicios, incluyendo

tambin los impuestos a los productos y los derechos de importacin.

PBI Sectores Primarios: Valor de la produccin de bienes y servicios de un pas,
en un periodo de tiempo determinado, referida a sectores: agropecuario, pesca,

minera e hidrocarburos y manufactura de procesamientos de recursos primarios.

Pleno Empleo: Situacin en que la totalidad de los factores productivos de la
economa se encuentran utilizados. Inexistencia de factores subutilizadoso
subocupados. Algunos autores lo utilizan en un sentido ms restringido como
inexistencia de desempleo.

Poblacin Econmicamente Activa (PEA): Comprende a las personas, (de 14
aos o ms edad en el caso del Per) que durante el periodo de referencia
estaban
trabajando (ocupados) o buscando activamente un trabajo (desempleados).

Producto Bruto Interno per cpita: Relacin entre el producto bruto interno y
la poblacin de un pas en un ao determinado. Generalmente, se asocia con el
grado de desarrollo relativo de un pas. El Banco Mundial clasifica a los pases

de cuerdo al nivel del PBI per cpita.

Producto Bruto Interno: Valor total de la produccin corriente de bienes y
servicios finales dentro de un pas durante un periodo de tiempo determinado.
Incluye por lo tanto la produccin generada por los nacionales y los extranjeros
residentes en el pas. En la contabilidad nacional se le define como el valor bruto de
la produccin libre de duplicaciones por lo que en su clculo no se incluye las
adquisiciones de bienes producidos en un perodo anterior (transferencias de
activos) ni el valor de las materias primas y los bienes intermedios. Aunque es una
de las medidas ms utilizadas, tiene inconvenientes que es necesario tener en
cuenta, por ejemplo el PBI no tiene externalidades, si el aumento del PBI proviene
de actividades genuinamente productivas o de consumo de recursos naturales, y hay
actividades que aumentan y disminuyen el bienestar o la produccin y que no son
incluidas dentro del clculo del PBI, como la economa informal o actividades
realizadas por fuera del mercado, como ciertos intercambios cooperativos o
produccin para el autoconsumo. El PBI se puede calcular mediante diferentes
enfoques: Enfoque de la produccin: El PBI es un concepto de valor agregado, es la
suma del valor agregado bruto de todas las unidades de produccin residentes, ms
los impuestos a los productos y derechos de importacin. El valor agregado bruto es

la diferencia entre la produccin y el consumo intermedio; Enfoque del

gasto: El PBI es igual a la suma de las utilizaciones finales de bienes y servicios

(todos los usos, excepto el consumo intermedio) menos el valor de las
importaciones de bienes y servicios. De este modo, el PBI es igual a la suma de
los gastos finales en consumo, formacin bruta de capital (inversin) y
exportaciones, menos las importaciones; Enfoque del ingreso: El PBI es igual a
la suma de las remuneraciones de los asalariados, el consumo de capital fijo, los
impuestos a la produccin e importacin y el excedente de explotacin.

Rendimiento a Escala: Relacin de largo plazo entre el input y el output, es
decir entre los insumos utilizados y el producto obtenido al variar el tamao de
la planta; pueden distinguirse: 1. Rendimientos a escala constantes: Al
incrementar el tamao de la planta los rendimientos se incrementan
proporcionalmente, 2. Rendimientos a escala crecientes: al incrementar el
tamao de la planta los rendimientos aumentan ms que proporcionalmente y 3.
Rendimientos a escala decrecientes: al incrementar el tamao de la planta los

rendimientos aumentan menos que proporcionalmente.

Residuo de Solow: Variacin porcentual del producto menos la variacin
porcentual de los factores de la produccin; puede interpretarse
como la tasa de
cambio tecnolgico, pero es una medicin controvertida.

Sistema Bancario: Parte del sistema crediticio de un pas en el que se agrupan
las instituciones financieras de depsito formando una estructura organizada. En
el Per, est integrado por el Banco Central, el Banco de la Nacin, las empresas

bancarias y la banca de fomento en liquidacin.

Sistema Financiero Bancario: Comprende todas las instituciones del sistema
bancario que operan en un pas. En el Per, est integrado por el Banco Central
de Reserva del Per, el Banco de la Nacin, las empresas bancarias y la banca de

fomento en liquidacin.

Sistema Financiero No Bancario: Comprenden a todas las instituciones
financieras residentes que no estn clasificadas como pertenecientes al sistema
bancario. En el Per se incluyen a las empresas financieras, las cajas rurales y
cajas municipales de ahorro y crdito, las cooperativas de ahorro y crdito, las
compaas de seguros, la Corporacin Financiera de Desarrollo (Cofide), el

Fondo Mi Vivienda, los fondos privados de pensiones y los fondos mutuos.

Sistema Financiero: El sistema financiero est constituido por todas sociedadeso
cuasi sociedades (fondos y fideicomisos) residentes dedicadas principalmente a

la intermediacin financiera o actividades financieras auxiliares (como la

cobertura de riesgos y las prestaciones de jubilacin).

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS (Per): Institucin
autnoma con personera jurdica de derecho pblico, establecida con el objeto
de proteger los intereses del pblico controlando en representacin del Estado a
las empresas bancarias, financieras, seguros, administradoras de fondos de
pensiones, mutuales, cajas de ahorro, cajas rurales, almacenes generales de
depsito, empresas de arrendamiento financiero y dems empresas autorizadas

para operar en el sistema financiero con fondos del pblico.

Tasa de Crecimiento Econmico: Variacin porcentual de la produccin
(medida por el PBI real) en un periodo determinado. Esta tasa de variacin
existente de un ao a otro se mide tanto en el PBI total como en el de las

distintas ramas.

CAPTULO III: RESULTADOS DE LA INVESTIGACIN
3.1 Metodologa Utilizada
Para el caso de las variables endgenas, se emplearon dos medidas de crecimiento:

la primera calculada en funcin al crecimiento del PBI per cpita total, la segunda
como el crecimiento del PBI per cpita no primario.
Nuestra medida de poblacin, a diferencia del documento de Aguilar (2011) fue la

PEA total de cada regin, disponible desde el 2001 en frecuencia anual. Esto hizo
que no sea necesario incluir en la regresin el crecimiento de la mano de obra. Esto
fue derivado asumiendo una funcin de produccin de rendimientos constantes a
escala neoclsica en la que la produccin total es funcin tanto del capital y la
mano de obra.
Y K
Y = F(K, L) y = L = F (L , 1)
La medida de capital sobre mano de obra, la hemos reemplazado por variables

aproximadas, ya que no existe una medida adecuada del stock de capital fsico.
Hemos empleado, como hace Aguilar (2011), la proporcin de hogares con lneas
de telfono y que cuentan con servicio elctrico1.
Por otro lado, se incluy como parte de las variables aproximadas a nuestra variable
de inters: las medidas de desarrollo financiero. Estas medidas fueron tres:
colocaciones, depsitos y la suma de ambas, conocido como intermediacin
financiera. Todas ellas en proporcin tanto al PBI total como al no primario,
dependiendo del caso.
A diferencia de Aguilar (2011), no estamos interesados en diferenciar las empresas

bancarias de las no bancarias. As que consideramos a todas las sociedades de
depsitos en la estadstica de colocaciones y depsitos. Asimismo, no se ha hecho la
1
Tambin se realizaron estimaciones considerando el porcentaje de hogares con acceso a la red de agua potable, pero
no result significativa. No se incluy el porcentaje de hogares con accesos a internet, debido a que no se cuentan con
adecuadas mediciones de la misma para todos los departamentos.

distincin del grado de dolarizacin de los mismos. Sera interesante saber si existe
alguna diferencia.
Finalmente, como Aguilar (2011) menciona, existe un problema significativo de

doble causalidad entre nuestra variable endgena y las medidas de desarrollo
financiero. Nuestro marco conceptual establece que la relacin causal va del
desarrollo financiero al crecimiento econmico. Sin embargo, empricamente ello
no est correctamente identificado, ya que un incremento en el ratio de desarrollo
financiero puede estar impulsado por un mayor crecimiento econmico.
Por tanto, todas las estimaciones se realizaron mediante alguna variante de

estimacin por variables instrumentales. Los instrumentos fueron rezagos de las
variables endgenas y exgenas2.
3.2 Hechos Estilizados
3.2.1 Crecimiento del Producto Bruto Interno
El Producto Bruto Interno del pas a precios constantes de 1994, registr una
variacin acumulada de 96,9%, con una variacin promedio anual de 6,4%. En este
perodo nueve regiones superaron el promedio nacional, con variaciones
acumuladas que fluctan entre 101,5% y 144,6% y variaciones promedios anuales
que oscilan entre 6,6% y 8,5%.
La regin de Ica present el mayor nivel de variacin acumulada con 144,6%, y una
tasa promedio anual de 8,5%, debido al dinamsmo de las actividades agricultura,
caza y silvicultura, minera, manufactura, construccin, y transportes y
comunicaciones. Otras regiones que registran variacin acumulada por encima del
promedio nacional fueron: Cusco (142,8%), Ayacucho (118,8%), La Libertad
(108,9%), Arequipa (108,2%), Apurmac (105,0%), Amazonas (105,0%), Lima
(104,8%) y San Martn (101,5%).
2
Se dir que la medida de desarrollo financiero es una variable endgena, no que sea considerada una variable
dependiente, sino por el problema de doble causalidad.

Las regiones que reportaron un menor crecimiento acumulado que el promedio

nacional son: Moquegua (55,7%), Cajamarca (49,4%), Huancavelica (39,2%) y
Pasco con (37,7%).
El Producto Bruto Interno per cpita del pas, en el perodo 2001 - 2012, registr
una variacin acumulada del 72,2% con una variacin promedio anual de 5,1%.
A nivel regional, la mayor variacin acumulada del Producto Bruto Interno per
cpita se present en Cusco (122,7%) y fue superior al promedio nacional en las
regiones de Ica (113,6%), Apurmac (91,7%), Amazonas (90,8%), Ayacucho
(90,0%), Arequipa (83,9%), La Libertad (80,1%), Piura (76,8%) y Lima (72,3%),
mientras que, el resto de regiones alcanzaron un nivel de crecimiento acumulado
por debajo del PBI total, siendo la regin de Madre de Dios (21,5%) donde se
registr el menor crecimiento per cpita del perodo 2001-2012.
Grfico 7: Hechos estilizados del PBI peruano.
Fuente: INEI

3.2.2 Sistema Financiero
Un hecho relevante es el sostenido crecimiento econmico mostrado en el Per

durante el perodo 2002 2011, donde el sistema financiero mostr tendencias
favorables asociadas a slidos fundamentos macroeconmicos, reforzadas con
regulacin prudencial y una supervisin basada en riesgos adecuada a las
caractersticas de la economa peruana. Los factores que explican este crecimiento
econmico estn relacionados con el crecimiento de la demanda interna, las
inversiones, estabilidad poltica, estabilidad fiscal, as como regulado por la slida
estructura del sistema financiero nacional.
Asimismo, Per es el lder en las microfinanzas a nivel de Amrica Latina y el

Caribe. A lo largo de los ltimos aos, cada vez, ms instituciones microfinancieras
aumentan su participacin en provincias, buscando captar mayores clientes.
La actividad financiera se encuentra regulada por la Ley General del Sistema

Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y
Seguros, Ley No. 26702, la cual establece el marco de regulacin y supervisin al
que estn sometidas las empresas que operan en el sistema financiero y de seguros
y las empresas que realizan actividades vinculadas o complementarias (Almacenes
Generales de Depsitos, Empresas de Transporte, Custodia y Administracin de
Numerario, Empresas Emisoras de Tarjetas de Crdito, Empresas de Servicios de
Canje, Empresas de Transferencias de Fondos). La regulacin de la actividad
financiera le compete a la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS). El objeto
declarado de la ley es propender al funcionamiento de un sistema financiero y de
seguros competitivo, slido, confiable y que contribuya al desarrollo nacional.
Asimismo, la legislacin financiera trata a las inversiones extranjeras del mismo
modo que al capital nacional, con sujecin a los convenios internacionales que le
sean aplicables. De acuerdo a las operaciones que realizan, la legislacin peruana
clasifica a las empresas del sistema financiero en:

Empresas de Operaciones Mltiples:
Empresas Bancarias, Empresas Financieras, Cajas Municipales de Ahorro y
Crdito, Cajas Municipales de Crdito Popular, Entidades de Desarrollo a la

Pequea y Micro Empresas, Cooperativas de Ahorro y Crdito (autorizadas

a captar recursos del pblico) y Cajas Rurales de Ahorro y Crdito.

Empresas Especializadas:
Empresas de Capitalizacin Inmobiliaria, Empresas de Arrendamiento
Financiero, Empresas de Factoring, Empresas Afianzadoras y de Garantas,
Empresas de Servicios Fiduciarios, Bancos de Inversin y Empresas de
Seguros.
Las empresas del sector financiero deben constituirse como sociedades annimas. Su
organizacin y funcionamiento es autorizado por la SBS de acuerdo con los requisitos
legales establecidos para su organizacin, que incluyen un informe previo del Banco
Central de Reserva del Per. Igualmente, se requiere la autorizacin de la SBS para la
apertura, traslado y cierre de sucursales, agencias y oficinas.
Las empresas domiciliadas en el extranjero pueden establecer en Per oficinas que

operen con el pblico; para ello deben sujetarse a las condiciones que fija la ley
para las empresas nacionales, adems de acreditar que, respecto de los capitales
mnimos exigdos, stos se encuentran domiciliados en el pas.
Existe tambin la posibilidad que empresas financieras extranjeras establezcan

representantes en el Per. Dichos representantes no pueden captar fondos o
colocarlos en forma directa en el pas. Su actividad se limita a relacionarse
comercialmente con empresas financieras establecidas en el Per con el propsito
de favorecer el comercio exterior y proveer financiamiento externo; intermediar en
la compra o venta de bienes y servicios en el mercado externo; y relacionarse
comercialmente con demandantes potenciales de crdito o capital externo.
Cabe resaltar que toda empresa del sistema financiero autorizada a captar depsitos
/ capital del pblico, pertenece al Fondo de Seguro de Depsitos (FSD). El FSD
tiene por objeto proteger a quienes realicen depsitos en las empresas del sistema
financiero como los depsitos nominativos de personas naturales y jurdicas,
exceptuando a las pertenecientes al sistema financiero, y los intereses devengados
por stos.

3.3 Estadsticos Descriptivos
Una primera manera de acercarse a la relacin entre el impacto del desarrollo del
sistema financiero sobre el crecimiento econmico es dar una mirada a indicadores
del crecimiento de la actividad econmica tanto nacional y regional:
3.3.1 Producto Bruto Interno
El PBI nacional registra una tendencia de crecimiento durante el perodo de estudio.

Realizando un anlisis por regiones encontramos que la regin de Lima concentra
la mayor participacin, seguido de Arequipa, La Libertad y Piura, el resto de
regiones registran menor participacin y mantienen su tendencia creciente.
Grfico 8: Evolucin del PBI Real y Corriente
600
500
Pbi.r Pbi.c
400
Millones S/.
300
200
100
0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Elaboracin Propia

Grfico 9: Evolucin del PBI Real por Regiones
14 140
Millones de S/.
de S/.
120
Millone
12
100
PBILima, s
10
Regin,
80
8
60
PBI
6
40
4
20
2
0
Amazonas Ancash Apurmac Arequipa

Ayacucho Cajamarca Cusco Huancavelica
Hunuco Ica Junn La Libertad
Lambayeque Loreto Madre de Dios Moquegua
Pasco Piura Puno San Martn
Tacna Tumbes Ucayali Lima
Elaboracin Propia
Definitivamente hay seales de un crecimiento econmico importante a nivel

nacional y lo que intentamos hacer aqu es explorar cmo es que el sistema
financiero ha proporcionado condiciones para apoyar o en todo caso, promover este
crecimiento.
Asimismo, al ser el sistema financiero la principal fuente de recursos, sera de

esperar que su relacin con el crecimiento sea muy correlacionada, si graficamos el
PBI corriente, el nivel de captaciones y colocaciones, se obtiene lo siguiente:

Grfico 10: Colocaciones, Depsitos del Sistema Financiero y PBI
(En porcentaje)
200 600
de S/.)
(Millones de S/.)
180
CAPSF COLSF Pbi.c 500
ones
(Mill
160
140
400
Financier
PBICorrient
120
80
o
100 300
e
Sistema
200
60
40
100
20
0 -
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Elaboracin Propia
3.3.2 Profundizacin Financiera
Entendida como la importancia relativa del sistema financiero en la economa. Se

aproxim a partir de las razones de colocaciones y depsitos del sistema financiero
respecto al PBI corriente. Ambos cocientes muestran una tendencia creciente, tal
como se registra en el siguiente grfico:
Grfico 11: Colocaciones y Depsitos del Sistema Financiero/PBI
(En porcentaje)
40%
35% CAPSF/PBI COLSF/PBI
30%
25%
20%
%
15%
10%
5%
0%
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Elaboracin propia.

El comportamiento descrito parece sugerir que el crecimiento econmico de los

ltimos aos ha favorecido la intensificacin de los procesos financieros.
Asimismo, el sistema financiero peruano se halla dominado por el sistema bancario,
por su alta participacin en las colocaciones y depsitos.
Realizando un anlisis ms desagregado, se obtiene que los menores indicadores de

desarrollo financiero se encuentran en Huancavelica (menos de 5 por ciento en el
ratio CAPSF/PBI y COLSF/PBI). Loreto se ubica por debajo de la media con un
ratio CAPSF/PBI del 7.55 por ciento, en tanto que el ratio COLSF/PBI registra un
15.97 por ciento.
3
Cuadro 2: Ranking de Profundizacin Financiera por Regiones 2013
CAPSF/PBI COLSF/PBI
Lima 59.23% Lima 52.39%
Arequipa 21.44% San Martn 29.77%
Tacna 14.93% Lambayeque 29.42%
La Libertad 14.57% Arequipa 26.13%
Cusco 12.12% La Libertad 24.57%
Lambayeque 12.05% Ucayali 23.95%
Apurmac 11.95% Tumbes 22.16%
Ica 11.55% Tacna 21.75%
Junn 11.38% Junn 21.36%
Piura 11.31% Puno 21.21%
Hunuco 10.88% Hunuco 20.94%
Cajamarca 9.89% Piura 20.30%
Ucayali 9.23% Madre de Dios 20.14%
Madre de Dios 7.66% Apurmac 19.15%
Tumbes 7.58% Ica 18.29%
Loreto 7.55% Cusco 16.15%
Moquegua 7.07% Cajamarca 16.09%
Puno 7.04% Loreto 15.97%
Ancash 6.89% Ancash 11.63%
San Martn 6.45% Ayacucho 11.45%
Ayacucho 5.56% Amazonas 9.55%
Pasco 5.42% Moquegua 7.53%
Amazonas 3.00% Pasco 7.25%
Huancavelica 2.53% Huancavelica 4.37%
Total general 35.24% Total general 35.92%
Elaboracin propia.
3
Ver en anexos informacin anualizada en cada regin.

3.3.3 Acceso a Tecnologa e Infraestructura
En general, se registra un crecimiento en los indicadores de tecnologa e

infraestructura tal como se evidencia en los siguientes grficos:
Grfico 12: Evolucin de Indicadores de Acceso a Tecnologa e Infraestructura
Produccin y Consumo de Energa (GW) Hogares con Internet y TV Cable

50,000.00 4,000,000.00
45,000.00 3,500,000.00
40,000.00
3,000,000.00
35,000.00
2,500,000.00
30,000.00
25,000.00 2,000,000.00
20,000.00 1,500,000.00
15,000.00
1,000,000.00
10,000.00
5,000.00 500,000.00
- -
Pro.Elec_GW Con.Elec_GW LInts.Tel Ts.TVcbl
Lneas Totales Telefona Fija y Celulares Produccin de Agua (M3)

35,000,000.00 1,600,000.00
30,000,000.00 1,400,000.00
1,200,000.00
25,000,000.00
1,000,000.00
20,000,000.00
800,000.00
15,000,000.00
600,000.00
10,000,000.00
400,000.00
5,000,000.00 200,000.00
- -
LT.Tel LT.Cel
Elaboracin propia.
3.4 Estimacin y Resultados
Primero, si empleamos un modelo de datos agrupados (es decir, ignorando la

estructura panel que se tiene) y utilizamos el mtodo de estimacin de mnimos
cuadrados en dos etapas, tanto en el primer modelo que emplea PBI total per cpita
como variable dependiente como en el segundo, que utiliza el PBI no primario per
cpita, se obtiene que la medida de colocaciones sobre PBI o intermediacin
financiera sobre PBI (ambos indicadores de desarrollo financiero) guardan relacin
positiva con el crecimiento econmico, pero no es significativo.

MODELO CON PBI TOTAL

Cuadro 3: Modelo con PBI total/Colocaciones
ivregress 2sls CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (coloc = L1.coloc) // CON COLOCACIONES
Instrumental variables (2SLS) regression Number of obs = 312

wald chi2 (4) = 23.93
Prob > chi2 = 0.0001
R - squared = 0.0673
Root MSE = .05741
CRE_pbipc Coef. Std. Err. z P > |z| [ 95% Conf. Interval ]

coloc 0.0614935 0.0646642 0.95 0.342 -0.0652459 0.188233
Lpbi
L1. -0.0314569 0.010512 -2.99 0.003 -0.05206 -0.0108539
Telefono 0.0003985 0.0005267 0.76 0.449 -0.0006338 0.0014308
Electricidad 0.0008396 0.0003256 2.58 0.010 0.0002015 0.0014778
_cons 0.2298 0.0807802 2.84 0.004 0.0714736 0.3881264
Instrumented: coloc
Instruments: L.Lpbi Telefono Electricidad L.coloc
estimates store pooled_1
Elaboracin Propia
Cuadro 4: Modelo con PBI total/Intermediacin

ivregress 2sls CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (inter = L1.inter) // CON INTERMEDIACION

wald chi2 (4) = 23.13
Prob > chi2 = 0.0001
Root MSE = .0574

inter 0.0113604 0.0374923 0.30 0.762 -0.0621232 0.0848441
Lpbi
L1. -0.0347663 0.0100565 -3.46 0.001 -0.0544768 -0.0150559
Telefono 0.0005989 0.0005913 1.01 0.311 -0.0005601 0.0017579
Electricidad 0.0009586 0.0003004 3.19 0.001 0.0003699 0.0015473
_cons 0.2519732 0.0783977 3.21 0.001 0.0983165 0.4056299
Instrumented: inter
Instruments: L.Lpbi Telefono Electricidad L.inter
Elaboracin Propia

MODELO CON PBI NO PRIMARIO
Cuadro 5: Modelo con PBI no primario/Colocaciones

ivregress 2sls CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (coloc = L1.coloc) // CON COLOCACIONES

wald chi2 (4) = 37.20
Prob > chi2 = 0.0000
Root MSE = .03699

coloc 0.0352938 0.0336119 1.05 0.294 -0.0305843 0.1011719
Lpbi
L1. -0.0294457 0.0081531 -3.61 0.000 -0.0454256 -0.0134659
Telefono 0.0003581 0.0003606 0.99 0.321 -0.0003486 0.0010648
Electricidad 0.000986 0.000234 4.21 0.000 0.0005273 0.0014446
_cons 0.2009124 0.0585528 3.43 0.001 0.0861511 0.3156738
Instrumented: coloc
Elaboracin Propia
Cuadro 6: Modelo con PBI no primario/Intermediacin

ivregress 2sls CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (inter = L1.inter) // CON INTERMEDIACION

wald chi2 (4) = 36.07
Prob > chi2 = 0.0000
Root MSE = .03709

inter 0.009136 0.0229175 0.40 0.690 -0.0357815 0.0540535
Lpbi
L1. -0.0314991 0.0079708 -3.95 0.000 -0.0471216 -0.0158767
Telefono 0.0004527 0.0004077 1.11 0.267 -0.0003465 0.0012518
Electricidad 0.0010702 0.0002214 4.83 0.000 0.0006363 0.0015041
_cons 0.2135743 0.0577483 3.70 0.000 0.1003897 0.3267588
Instrumented: inter
Elaboracin propia
Sin embargo, si la medida de desarrollo financiero cambia a la de depsitos sobre

PBI, da como resultado una relacin inversa, aunque tambin nada significativo.

Cuadro 7: Modelo con PBI total/Depsitos

ivregress 2sls CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (depo = L1.depo) // CON DEPOSITOS

wald chi2 (4) = 23.32
Prob > chi2 = 0.0001
Root MSE = .0573

depo -0.0315033 0.0681458 -0.46 0.644 -0.1650667 0.10206
Lpbi
L1. -0.0364161 0.0095501 -3.81 0.000 -0.055134 -0.0176983
Telefono 0.0009338 0.0005844 1.60 0.110 -0.0002116 0.0020793
Electricidad 0.0009842 0.0002869 3.43 0.001 0.0004219 0.0015464
_cons 0.2645511 0.0752977 3.51 0.000 0.1169704 0.4121318
Instrumented: depo
Instruments: L.Lpbi Telefono Electricidad L.depo
Elaboracin propia
Cuadro 8: Modelo con PBI no primario/Depsitos

ivregress 2sls CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (depo = L1.depo) // CON DEPOSITOS

wald chi2 (4) = 36.07
Prob > chi2 = 0.0000
Root MSE = .03718

depo -0.0262775 0.045731 -0.57 0.566 -0.1159086 0.0633536
Lpbi
L1. -0.0325454 0.0077278 -4.21 0.000 -0.0476916 -0.0173993
Telefono 0.0007192 0.0004127 1.74 0.081 -0.0000898 0.0015281
Electricidad 0.0011049 0.0002078 5.32 0.000 0.0006976 0.0015121
_cons 0.2212882 0.0563633 3.93 0.000 0.1108181 0.3317583
Instrumented: depo
Elaboracin propia
Esto podra implicar dos conclusiones: (i) que nuestra hiptesis ha sido incorrecta o (ii)
que al obviar la estructura panel y asumir que no existe heterogeneidad individual

no observable (recordar que con el mtodo anterior se asumi que el contexto es el

mismo en todas las regiones) puede estar causando sesgo (inconsistencia) en las
estimaciones4.
Por tanto, antes de descartar nuestra hiptesis de investigacin, queda asumir que
dicha heterogeneidad individual no observable s juega un rol importante. Una vez
cambiado el supuesto concerniente a la existencia o no de tal efecto, queda por ver
la naturaleza de la misma.
Greene y otros autores, consideran que el error del proceso generador puede ser
descompuesto de la siguiente manera:
it = i + uit
Donde uit~iid(0, 2u) y i proviene una distribucin aleatoria independiente de uit y de las dems variables explicativas (cov(i, X) = 0).
Este modelo, comnmente conocido como modelo de efectos aleatorios, arroja an

resultados similares al de datos agrupados (tanto en las estimaciones con PBI total
como en las que se emplea PBI no primario). En ambos casos se emplean variables
instrumentales para controlar el efecto de la doble causalidad entre nuestra variable
dependiente y nuestra variable de inters.
4
Ver en el anexo el supuesto del modelo de datos agrupados.


MODELO DE EFECTOS ALEATORIOS
xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (coloc = L1.coloc) re // CON COLOCACIONES
G2SLS random - effects IV regression Number of obs = 312

Group variable: ID Number of groups = 24
R - sq: within = 0.1341 Obs per group: min = 13

between = 0.0891 avg = 13.0
overall = 0.0670 max = 13
wald chi2 (4) = 24.33

corr (u_i . X) = 0 (assumed) Prob > chi2 = 0.0001

coloc 0.0705586 0.0666166 1.06 0.290 -0.0600075 0.2011247
Lpbi
L1. -0.0329121 0.0110266 -2.98 0.003 -0.0545238 -0.0113005
Telefono 0.0003928 0.0005443 0.72 0.470 -0.000674 0.0014596
Electricidad 0.0008649 0.0003393 2.55 0.011 0.0001999 0.0015299
_cons 0.2398831 0.0848107 2.83 0.005 0.0736573 0.406109
sigma_u 0.00530192
sigma_e 0.05269868
rho 0.01002059 (fraction of variance due to u_i)
Instrumented: coloc
estimates store RE_1
Elaboracin propia

xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (depo = L1.depo) re // CON DEPOSITOS


between = 0.1177 avg = 13.0
wald chi2 (4) = 24.18


depo -0.0389804 0.0746496 -0.52 0.602 -0.1852909 0.1073302
Lpbi
L1. -0.0405249 0.01058 -3.83 0.000 -0.0612613 -0.0197884
Telefono 0.0010482 0.0006315 1.66 0.097 -0.0001894 0.0022858
Electricidad 0.0010906 0.0003039 3.59 0.000 0.000495 0.0016863
_cons 0.2919521 0.0836152 3.49 0.000 0.1280694 0.4558348
sigma_u 0.00805299
sigma_e 0.05501068
Instrumented: depo
Elaboracin propia


xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (inter = L1.inter) re // CON INTERMEDIACION


between = 0.1175 avg = 13.0
wald chi2 (4) = 24.13


inter 0.0173892 0.0405167 0.43 0.668 -0.062022 0.0968005
Lpbi
L1. -0.0388747 0.0111474 -3.49 0.000 -0.0607232 -0.0170261
Telefono 0.0006197 0.0006326 0.98 0.327 -0.0006203 0.0018596
Electricidad 0.0010573 0.0003229 3.27 0.001 0.0004244 0.0016903
_cons 0.2795407 0.0870937 3.21 0.001 0.1088403 0.4502411
sigma_u 0.00828069
sigma_e 0.05357561
Instrumented: inter
Elaboracin propia

MODELO DE EFECTOS ALEATORIOS
xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (coloc = L1.coloc) re // CON COLOCACIONES

R - sq: within = Obs per group: min = 12

0.2157 avg = 12.0
between = 0.0860 max = 12
overall =
0.1177
wald chi2 (4) = 36.55
Prob > chi2 = 0.0000
corr (u_i . X) = 0 (assumed)

coloc 0.0352938 0.0339075 1.04 0.298 -0.0311637 0.1017513
Lpbi
L1. -0.0294457 0.0082248 -3.58 0.000 -0.0455661 -0.0133253
Telefono 0.0003581 0.0003637 0.98 0.325 -0.0003548 0.001071
Electricidad 0.000986 0.0002361 4.18 0.000 0.0005233 0.0014487
_cons 0.2009124 0.0590678 3.40 0.001 0.0851417 0.3166832
sigma_u 0
sigma_e 0.03480705
rho 0 (fraction of variance due to u_i)
Instrumented: coloc
Elaboracin propia


xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (depo = L1.depo) re // CON DEPOSITOS


between = 0.0687 avg = 12.0
wald chi2 (4) = 35.44


depo -0.0262775 0.0461332 -0.57 0.569 -0.1166969 0.064142
Lpbi
L1. -0.0325454 0.0077957 -4.17 0.000 -0.0478248 -0.0172661
Telefono 0.0007192 0.0004164 1.73 0.084 -0.0000969 0.0015352
Electricidad 0.0011049 0.0002096 5.27 0.000 0.0006941 0.0015157
_cons 0.2212882 0.0568591 3.89 0.000 0.1098465 0.3327299
sigma_u 0
sigma_e 0.03503831
Instrumented: depo
Elaboracin propia

xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono Electricidad (inter = L1.inter) re // CON INTERMEDIACION

R - sq: within = Obs per group: min = 12

0.2178 avg = 12.0
between = 0.0983 max = 12
overall =
0.1131
wald chi2 (4) = 35.44
Prob > chi2 = 0.0000
corr (u_i . X) = 0 (assumed)

inter 0.009136 0.0231191 0.40 0.693 -0.0361766 0.0544485
Lpbi
L1. -0.0314991 0.0080409 -3.92 0.000 -0.047259 -0.0157393
Telefono 0.0004527 0.0004113 1.10 0.271 -0.0003535 0.0012588
Electricidad 0.0010702 0.0002233 4.79 0.000 0.0006324 0.0015079
_cons 0.2135743 0.0582562 3.67 0.000 0.0993942 0.3277543
sigma_u 0
sigma_e 0.0348232
Instrumented: inter
Elaboracin propia

Antes de poder concluir que la hiptesis ha sido incorrecta, se levant la suposicin

acerca de que la heterogeneidad es aleatoria e independiente de todas las variables.
De esta manera se asumi ahora que:
it = i + uit
Donde uit~iid(0, 2u) y i es fijo pero no observable. Esto implica que la cov(i, X) 0.
Este mtodo de estimacin es conocido como modelo de efectos fijos (o estimacin

intragrupos). Los resultados son alentadores. En primer lugar, en los tres casos de
desarrollo financiero, el mtodo de efectos fijos se ha mostrado ms adecuado que
el de datos agrupados (ver en el anexo las pruebas F). Por el lado de los parmetros,
tanto la medida de colocaciones e intermediacin resultaron significativos al 95 y
90 por ciento, respectivamente, adems de obtenerse los signos esperados
(positivos). Lo que implica que, de acuerdo a este mtodo de estimacin, existe una
relacin positiva entre desarrollo financiero y crecimiento del PBI no primario. La
medida de depsitos sobre PBI no es significativa.
Se puede notar en el Cuadro 15, que ante un incremento de 10 por ciento en el ratio
de colocaciones sobre PBI no primario, el crecimiento del mismo se incrementara
en 1,4 por ciento, en promedio, en cada regin. En el caso de considerar la
intermediacin financiera, un 10 por ciento de incremento en esta medida, tendra
como resultado un incremento de 0,86 por ciento de la tasa de crecimiento del PBI
no primario, en promedio.


MODELO DE EFECTOS FIJOS
xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (coloc = L1.coloc) fe // CON COLOCACIONES
Fixed-effects (within) IV regression Number of obs = 288


between = 0.0118 avg = 12.0
wald chi2 (3) = 330.01

corr (u_i . X) = -0.9109 Prob > chi2 = 0.0000

coloc 0.1403187 0.0590698 2.38 0.018 0.024544 0.2560933
Lpbi
L1. -0.0302561 0.0295445 -1.02 0.306 -0.0881622 0.02765
Telefono 0.0041738 0.0007889 5.29 0.000 0.0026277 0.00572
_cons 0.2030874 0.2431083 0.84 0.404 -0.273396 0.6795709
sigma_u 0.04467693
sigma_e 0.03591941
F test that all u_i = 0: F(23,261) = 2.66 Prob > F = 0.0001
Instrumented: coloc
Instruments: L.Lpbi Telefono L.coloc
estimates store FE_1
Elaboracin propia

xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (depo = L1.depo) fe // CON DEPOSITOS


between = 0.0049 avg = 12.0
wald chi2 (3) = 313.09

corr (u_i . X) = -0.9504 Prob > chi2 = 0.0000

depo -0.1121299 0.1722812 -0.65 0.515 -0.4497949 0.2255352
Lpbi
L1. 0.0371242 0.026196 1.42 0.156 -0.014219 0.0884673
Telefono 0.0044867 0.0007941 5.65 0.000 0.0029302 0.0060432
_cons -0.3427974 0.2052494 -1.67 0.095 -0.7450788 0.0594839
sigma_u 0.06023614
sigma_e 0.03658512
Instrumented: depo
Instruments: L.Lpbi Telefono L.depo
Elaboracin propia


xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (inter = L1.inter) fe // CON INTERMEDIACION


between = 0.0096 avg = 12.0
wald chi2 (3) = 325.40

corr (u_i . X) = -0.9352 Prob > chi2 = 0.0000

inter 0.0858667 0.0507694 1.69 0.091 -0.0136395 0.1853729
Lpbi
L1. -0.0180236 0.0313281 -0.58 0.565 -0.0794255 0.0433783
Telefono 0.0042726 0.0007898 5.41 0.000 0.0027247 0.0058205
_cons 0.0949062 0.2543129 0.37 0.709 -0.403538 0.5933503
sigma_u 0.05218379
sigma_e 0.03602135
Instrumented: inter
Instruments: L.Lpbi Telefono L.inter
Elaboracin propia
En el caso de emplear el PBI total per-cpita como indicador de crecimiento

econmico, todos los coeficientes son significativos al 95 por ciento y con el signo
previsto por el marco terico. El incremento en 10 por ciento en el desarrollo
financiero (en cualesquiera de sus tres formas de medicin) da un efecto en el
crecimiento demasiado alto (mnimo 5,46 por ciento de incremento), resultado que
parece ser un poco alto, pero que est en lnea con lo hallado por Aguilar (2011).
xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (coloc = L1.coloc) fe // CON COLOCACIONES


between = 0.0563 avg = 13.0
wald chi2 (3) = 164.38

corr (u_i . X) = -0.9541 Prob > chi2 = 0.0000

coloc 0.7518368 0.0978218 7.69 0.000 0.5601096 0.9435641
Lpbi
L1. -0.2430303 0.0335169 -7.25 0.000 -0.3087223 -0.1773384
Telefono 0.0035021 0.0010912 3.21 0.001 0.0013634 0.0056407
_cons 2.049803 0.289437 7.08 0.000 1.482517 2.617089
sigma_u 0.10871322
sigma_e 0.05324672
Instrumented: coloc
Instruments: L.Lpbi Telefono L.coloc
Elaboracin propia


xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (depo = L1.depo) fe // CON DEPOSITOS


between = 0.1137 avg = 13.0
wald chi2 (3) = 96.42

corr (u_i . X) = -0.9603 Prob > chi2 = 0.0000

depo 0.636942 0.2443399 2.61 0.009 0.1580446 1.115839
Lpbi
L1. -0.1041302 0.0305702 -3.41 0.001 -0.1640467 -0.0442136
Telefono 0.0054544 0.0011486 4.75 0.000 0.0032031 0.0077057
_cons 0.8093575 0.2555925 3.17 0.002 0.3084054 1.31031
sigma_u 0.08610796
sigma_e 0.05771716
Instrumented: depo
Instruments: L.Lpbi Telefono L.depo
Elaboracin propia

xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (inter = L1.inter) fe // CON INTERMEDIACION


between = 0.0899 avg = 13.0
wald chi2 (3) = 146.21

corr (u_i . X) = -0.9624 Prob > chi2 = 0.0000

inter 0.546333 0.0799357 6.83 0.000 0.3896619 0.7030041
Lpbi
L1. -0.2302623 0.0347646 -6.62 0.000 -0.2983997 -0.1621249
Telefono 0.0040045 0.001112 3.60 0.000 0.0018251 0.0061839
_cons 1.902359 0.2963332 6.42 0.000 1.321556 2.483161
sigma_u 0.11626119
sigma_e 0.05477814
Instrumented: inter
Instruments: L.Lpbi Telefono L.inter
Elaboracin propia
Por otra parte, si empleamos como medida de desarrollo financiero el ratio entre
colocaciones (depsitos) reales (es decir, se ha limpiado el efecto de la inflacin sobre

tales indicadores) respecto al PBI real, la situacin se mantiene similar en ambos casos,
mantenindose incluso el alto efecto sobre el crecimiento del PBI total ante un cambio
en el indicador de desarrollo financiero.

xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (coloc_r = L1.coloc_r) fe // CON COLOCACIONES


between = 0.0188 avg = 12.0
wald chi2 (3) = 330.56

corr (u_i . X) = -0.9018 Prob > chi2 = 0.0000

coloc_r 0.1390851 0.0519674 2.68 0.007 0.0372308 0.2409394
Lpbi
L1. -0.0397508 0.0302987 -1.31 0.190 -0.0991352 0.0196335
Telefono 0.0041875 0.0007873 5.32 0.000 0.0026445 0.0057305
_cons 0.281691 0.2494347 1.13 0.259 -0.207192 0.770574
sigma_u 0.04251392
sigma_e 0.03597326
Instrumented: coloc_r
Instruments: L.Lpbi Telefono L.coloc_r
Elaboracin propia
xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (depo_r = L1.depo_r) fe // CON DEPOSITOS


between = 0.0011 avg = 12.0
wald chi2 (3) = 314.97

corr (u_i . X) = -0.9526 Prob > chi2 = 0.0000

depo_r -0.0320282 0.1612897 -0.20 0.843 -0.3481502 0.2840938
Lpbi
L1. 0.0294645 0.0288344 1.02 0.307 -0.02705 0.0859789
Telefono 0.0044678 0.0007907 5.65 0.000 0.002918 0.0060176
_cons -0.2862786 0.2259609 -1.27 0.205 -0.7291538 0.1565967
sigma_u 0.0611309
sigma_e 0.0364537
Instrumented: depo_r
Instruments: L.Lpbi Telefono L.depo_r
Elaboracin propia


xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (inter_r = L1.inter_r) fe // CON INTERMEDIACION


between = 0.0203 avg = 12.0
wald chi2 (3) = 326.41

corr (u_i . X) = -0.9271 Prob > chi2 = 0.0000

inter_r 0.0966164 0.045018 2.15 0.032 0.0083828 0.18485
Lpbi
L1. -0.0332332 0.0327265 -1.02 0.310 -0.097376 0.0309096
Telefono 0.0042708 0.0007876 5.42 0.000 0.0027272 0.0058144
_cons 0.2189375 0.2660238 0.82 0.411 -0.3024596 0.7403345
sigma_u 0.0492128
sigma_e 0.03606229
Instrumented: inter_r
Instruments: L.Lpbi Telefono L.inter_r
Elaboracin propia

xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (coloc_r = L1.coloc_r) fe // CON COLOCACIONES


between = 0.0545 avg = 13.0
wald chi2 (3) = 160.65

corr (u_i . X) = -0.9519 Prob > chi2 = 0.0000

coloc_r 0.5895953 0.0788231 7.48 0.000 0.4351049 0.7440857
Lpbi
L1. -0.2451758 0.0342341 -7.16 0.000 -0.3122735 -0.1780782
Telefono 0.0035264 0.0010951 3.22 0.001 0.0013801 0.0056728
_cons 2.077104 0.2964536 7.01 0.000 1.496066 2.658143
sigma_u 0.10353979
sigma_e 0.05340095
Instrumented: coloc_r
Instruments: L.Lpbi Telefono L.coloc_r
Elaboracin propia


xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (depo_r = L1.depo_r) fe // CON DEPOSITOS


between = 0.1291 avg = 13.0
wald chi2 (3) = 103.97

corr (u_i . X) = -0.9623 Prob > chi2 = 0.0000

depo_r 0.7825384 0.2136091 3.66 0.000 0.3638723 1.201204
Lpbi
L1. -0.1424184 0.033882 -4.20 0.000 -0.208826 -0.0760108
Telefono 0.0050707 0.0011488 4.41 0.000 0.002819 0.0073223
_cons 1.134501 0.2842128 3.99 0.000 0.5774539 1.691548
sigma_u 0.09417282
sigma_e 0.05742197
Instrumented: depo_r
Instruments: L.Lpbi Telefono L.depo_r
Elaboracin propia

xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (inter_r = L1.inter_r) fe // CON INTERMEDIACION


between = 0.0882 avg = 13.0
wald chi2 (3) = 151.29

corr (u_i . X) = -0.9592 Prob > chi2 = 0.0000

inter_r 0.4482174 0.0634148 7.07 0.000 0.3239267 0.572508
Lpbi
L1. -0.2476429 0.0358025 -6.92 0.000 -0.3178145 -0.1774712
Telefono 0.0037511 0.0011083 3.38 0.001 0.0015789 0.0059234
_cons 2.068525 0.3069306 6.74 0.000 1.466952 2.670098
sigma_u 0.11036618
sigma_e 0.05428149
Instrumented: inter_r
Instruments: L.Lpbi Telefono L.inter_r
Elaboracin propia
Ampliando el anlisis hecho en Aguilar (2011), se toma en cuenta la posibilidad

de correlacin serial en los errores. Dado que se tiene 12 perodos de tiempo en

cada regin, introducimos en la regresin los dos rezagos (dos aos). El modelo
a estimar sera de la siguiente forma:
yit = i + itXit + 1yi,t1 + 2yi,t2 + uit
Si se estima la ecuacin anterior por efectos fijos o aleatorios (ignorando la

variable dinmica) surge el problema de endogeneidad por la presencia de los
rezagos de la variable dependiente. Por lo que debemos estimar el modelo por
variables instrumentales. El mtodo ms empleado es usar la metodologa
desarrollada por Arellano-Bond, que es emplear el mtodo de momentos
generalizados5.
Los resultados de la estimacin muestran que existe persistencia en el

crecimiento del PBI per cpita no primario, ms no en el caso del PBI total. En
tanto que el signo y la significancia de las medidas de desarrollo financiero se
mantienen robustas para ambas medidas de crecimiento econmico.
5
Para ms detalle sobre la metodologa ver Arellano, M., & Bond, S. (1991). Some tests of specification for panel data: Monte
Carlo evidence and an application to employment equations. The review of economic studies, 58(2), 277-297.


MODELO DINAMICO
xtabond CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono . lags(2) endogenous(coloc_r) inst(L1.coloc_r) vce(robust) nocons
Arellano-Bond dynamic panel-data estimation Number of obs = 264

Time variable: Ao
Obs per group: min = 11
avg = 11
max = 11
Number of instruments = 225 wald chi2 (5) = 201.25

Prob > chi2 = 0.0000
One-step results
(Std. Err. adjusted for clustering on ID)
Robust
CRE_pbipc
L1. 0.0893885 0.0509186 1.76 0.079 -0.0104101 0.1891871
L2. 0.2100698 0.0655165 3.21 0.001 0.0816597 0.3384798
coloc_r 0.1798461 0.0764475 2.35 0.019 0.0300118 0.3296805
Lpbi
L1. -0.106102 0.0391676 -2.71 0.007 -0.1828692 -0.0293349
Telefono 0.0037593 0.0007974 4.71 0.000 0.0021964 0.0053223

Instruments for differenced equation
GMM-type: L(2/.). CRE_pbipc L(2/.). coloc_r
Standard : LD.Lpbi D.Telefono L.coloc_r
estimates store MD_1
Elaboracin propia
xtabond CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono . lags(2) endogenous(depo_r) inst(L1.depo_r) vce(robust) nocons

Time variable: Ao
avg = 11
max = 11

Prob > chi2 = 0.0000
One-step results
Robust
CRE_pbipc
L1. 0.0715249 0.0520909 1.37 0.170 -0.0305714 0.1736212
L2. 0.1857517 0.0687415 2.70 0.007 0.0510208 0.3204827
depo_r 0.1644126 0.0819608 2.01 0.045 0.0037723 0.3250529
Lpbi
L1. -0.0413904 0.0251857 -1.64 0.100 -0.0907534 0.0079727
Telefono 0.0043436 0.0007686 5.65 0.000 0.0028371 0.0058501

GMM-type: L(2/.). CRE_pbipc L(2/.). depo_r
Standard : LD.Lpbi D.Telefono L.depo_r
Elaboracin propia

xtabond CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono . lags(2) endogenous(inter_r) inst(L1.inter_r) vce(robust) nocons

Time variable: Ao
avg = 11
max = 11

Prob > chi2 = 0.0000
One-step results
Robust
CRE_pbipc
L1. 0.0966112 0.0476849 2.03 0.043 0.0031506 0.1900719
L2. 0.2145742 0.0657696 3.26 0.001 0.0856682 0.3434802
inter_r 0.1504916 0.064454 2.33 0.020 0.0241642 0.2768191
Lpbi
L1. -0.1159847 0.0432192 -2.68 0.007 -0.2006928 -0.0312767
Telefono 0.0038691 0.0007988 4.84 0.000 0.0023035 0.0054347

GMM-type: L(2/.). CRE_pbipc L(2/.). inter_r
Standard : LD.Lpbi D.Telefono L.inter_r
Elaboracin propia
MODELO DINAMICO
xtabond CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono . lags(2) endogenous(coloc_r) inst(L1.coloc_r) vce(robust) nocons

Time variable: Ao
avg = 12
max = 12

Prob > chi2 = 0.0000
One-step results
Robust
CRE_pbipc
L1. 0.007006 0.0863384 0.08 0.935 -0.1622143 0.1762262
L2. -0.0210889 0.0647034 -0.33 0.744 -0.1479053 0.1057274
coloc_r 0.6742846 0.1817318 3.71 0.000 0.3180969 1.030472
Lpbi
L1. -0.322634 0.0737158 -4.38 0.000 -0.4671143 -0.1781538
Telefono 0.0047144 0.0015634 3.02 0.003 0.0016503 0.0077786

GMM-type: L(2/.). CRE_pbipc L(2/.). coloc_r
Standard : LD.Lpbi D.Telefono L.coloc_r
Elaboracin propia


xtabond CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono . lags(2) endogenous(depo_r) inst(L1.depo_r) vce(robust) nocons

Time variable: Ao
avg = 12
max = 12

Prob > chi2 = 0.0000
One-step results
Robust
CRE_pbipc
L1. 0.0305165 0.099748 0.31 0.760 -0.164986 0.2260189
L2. -0.0014779 0.0789598 -0.02 0.985 -0.1562363 0.1532805
depo_r 0.5862355 0.2061793 2.84 0.004 0.1821315 0.9903394
Lpbi
L1. -0.1596267 0.0561799 -2.84 0.004 -0.2697374 -0.049516
Telefono 0.0062511 0.0015782 3.96 0.000 0.0031578 0.0093444

GMM-type: L(2/.). CRE_pbipc L(2/.). depo_r
Standard : LD.Lpbi D.Telefono L.depo_r
Elaboracin propia
xtabond CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono . lags(2) endogenous(inter_r) inst(L1.inter_r) vce(robust) nocons

Time variable: Ao
avg = 12
max = 12

Prob > chi2 = 0.0000
One-step results
Robust
CRE_pbipc
L1. 0.0292403 0.0942491 0.31 0.756 -0.1554846 0.2139652
L2. -0.008096 0.0714853 -0.11 0.910 -0.1482046 0.1320126
inter_r 0.4935098 0.1331367 3.71 0.000 0.2325666 0.754453
Lpbi
L1. -0.3224726 0.0749006 -4.31 0.000 -0.4692751 -0.1756702
Telefono 0.00526 0.0016898 3.11 0.002 0.001948 0.0085719

GMM-type: L(2/.). CRE_pbipc L(2/.). inter_r
Standard : LD.Lpbi D.Telefono L.inter_r
Elaboracin propia

Finalmente, consideramos un efecto de concavidad sobre la variable de desarrollo

financiero, que tampoco se analiz en el documento que inspira este trabajo
(Aguilar 2011). En el modelo esttico de efectos fijos introducimos la variable de
desarrollo financiero elevada al cuadrado. Esto permiti mostrar que el incremento
en la tasa de crecimiento producto de una elevacin en el desarrollo financiero tiene
rendimientos marginales decrecientes. Esto es, que no ser lo mismo para
Huancavelica incrementar 10 por ciento su desarrollo financiero (que al 2012
registra 2.50 por ciento, indicador muy bajo), que un incremento de 10 por ciento en
el desarrollo financiero de Lima (que al 2012, presenta un coeficiente de
intermediacin del 52.90 por ciento, indicador bastante alto).
Los resultados de la estimacin muestran que este efecto es significativo y

negativo, acorde con la suposicin de rendimientos decrecientes. En el caso de
los depsitos, no se aprecia significancia en ninguno de los componentes. Para el
caso del PBI total, la introduccin de este efecto de concavidad no corrige la
sobre estimacin del incremento en la tasa de crecimiento.
Por otro lado, en todas las regresiones, los parmetros asociados a las variables
de infraestructura de los hogares guardan coherencia con lo esperado y son
significativos. Asimismo, en cada estimacin se presenta un signo negativo del
rezago del nivel del PBI per cpita, muestra de que si hay convergencia relativa.
Estos efectos son similares a lo obtenido por Aguilar (2011).


xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (coloc coloc2 = L1.coloc L1.coloc2) fe // CON COLOCACIONES


between = 0.0480 avg = 12.0
wald chi2 (4) = 348.74

corr (u_i . Xb) = -0.8724 Prob > chi2 = 0.0000

coloc 0.4587589 0.1221759 3.75 0.000 0.2192985 0.6982193
coloc2 -0.6879165 0.2377524 -2.89 0.004 -1.153903 -0.2219304
Lpbi
L1. -0.0568089 0.0302202 -1.88 0.060 -0.1160395 0.0024216
Telefono 0.003906 0.0007824 4.99 0.000 0.0023726 0.0054394
_cons 0.4086293 0.2474953 1.65 0.099 -0.0764526 0.8937111
sigma_u 0.0377801
sigma_e 0.03540292
Instrumented: coloc coloc 2
Instruments: L.Lpbi Telefono L.coloc L.coloc2
Elaboracin propia


xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (depo depo2 = L1.depo L1.depo2) fe // CON DEPOSITOS


between = 0.0045 avg = 12.0
wald chi2 (4) = 312.10


depo -0.0949367 0.3115845 -0.30 0.761 -0.7056311 0.5157578
depo2 -0.0292567 0.3872455 -0.08 0.940 -0.7882439 0.7297305
Lpbi
L1. 0.0365136 0.0285146 1.28 0.200 -0.019374 0.0924012
Telefono 0.0044836 0.0007969 5.63 0.000 0.0029218 0.0060454
_cons -0.3389784 0.218138 -1.55 0.120 -0.7665209 0.0885641
sigma_u 0.06013923
sigma_e 0.03664602
Instrumented: depo depo 2
Instruments: L.Lpbi Telefono L.depo L.depo2
Elaboracin propia

xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (inter inter2 = L1.inter L1.inter2) fe // CON INTERMEDIACION


between = 0.0194 avg = 12.0
wald chi2 (4) = 333.13


inter 0.2125036 0.0794561 2.67 0.007 0.0567725 0.3682347
inter2 -0.1572015 0.075845 -2.07 0.038 -0.3058549 -0.0085481
Lpbi
L1. -0.0282025 0.0315659 -0.89 0.372 -0.0900705 0.0336655
Telefono 0.0041104 0.0007895 5.21 0.000 0.002563 0.0056579
_cons 0.1661141 0.2554219 0.65 0.515 -0.3345037 0.6667319
sigma_u 0.0455269
sigma_e 0.03583059
Instrumented: inter inter 2
Instruments: L.Lpbi Telefono L.inter L.inter2
Elaboracin propia


xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (coloc coloc2 = L1.coloc L1.coloc2) fe // CON COLOCACIONES


between = 0.0518 avg = 13.0
wald chi2 (4) = 170.05


coloc 1.015214 0.1526499 6.65 0.000 0.7160254 1.314402
coloc2 -0.8645208 0.3844018 -2.25 0.025 -1.617934 -0.1111071
Lpbi
L1. -0.2384634 0.0335035 -7.12 0.000 -0.304129 -0.1727978
Telefono 0.0032445 0.0010949 2.96 0.003 0.0010984 0.0053905
_cons 2.00078 0.2896028 6.91 0.000 1.433169 2.568391
sigma_u 0.10594169
sigma_e 0.05313342
Instrumented: coloc coloc 2
Instruments: L.Lpbi Telefono L.coloc L.coloc2
Elaboracin propia

xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (depo depo2 = L1.depo L1.depo2) fe // CON DEPOSITOS


between = 0.1191 avg = 13.0
wald chi2 (4) = 97.71


depo 2.062772 0.5908829 3.49 0.000 0.9046628 3.220881
depo2 -1.981353 0.6694528 -2.96 0.003 -3.293456 -0.6692496
Lpbi
L1. -0.1357192 0.0343212 -3.95 0.000 -0.2029875 -0.0684509
Telefono 0.0051506 0.0011827 4.35 0.000 0.0028326 0.0074687
_cons 0.9965034 0.2763226 3.61 0.000 0.454921 1.538086
sigma_u 0.12047173
sigma_e 0.05918319
Instrumented: depo depo 2
Instruments: L.Lpbi Telefono L.depo L.depo2
Elaboracin propia


xtivreg CRE_pbipc L1.Lpbi Telefono (inter inter2 = L1.inter L1.inter2) fe // CON INTERMEDIACION


between = 0.0831 avg = 13.0
wald chi2 (4) = 156.31


inter 0.7852831 0.1106784 7.10 0.000 0.5683573 1.002209
inter2 -0.3252562 0.0969983 -3.35 0.001 -0.5153694 -0.1351431
Lpbi
L1. -0.2371369 0.0346924 -6.84 0.000 -0.3051327 -0.169141
Telefono 0.003535 0.0011151 3.17 0.002 0.0013495 0.0057205
_cons 1.944004 0.2951751 6.59 0.000 1.365471 2.522536
sigma_u 0.11370345
sigma_e 0.05439174
Instrumented: inter inter 2
Instruments: L.Lpbi Telefono L.inter L.inter2
Elaboracin propia
Cuando se tiene una estructura de datos de panel, lo ms lgico es pensar en estimar

empleando alguno de los mtodos para este tipo de datos. Sin embargo, es
recomendable mostrar que tales modelos son ms adecuados que el modelo de datos
agrupados (que emplea una estimacin de mnimos cuadrados ordinarios sin considerar
la estructura particular de los datos).
Al estimar la ecuacin de regresin, sin considerar la doble causalidad entre el

desarrollo financiero y el crecimiento del PBI per-cpita, por la metodologa de efectos
fijos (quitando la media intra - grupo a las observaciones) se realiz un test de Wald
(test F), cuya hiptesis nula es que la presencia del efecto fijo (empleado para capturar
la heterogeneidad no observable) es nada significativo. El resultado, para cada
definicin de desarrollo financiero, fue que los datos no soportaban la hiptesis nula. Es
decir, el efecto fijo es significativo. Esto da evidencia a que la metodologa de efectos
fijos es ms apropiada que la del modelo agrupado.
El siguiente paso ha sido elegir entre el mtodo de efectos aleatorios y el de efectos fijos.
Para ello, se estimaron ambos modelos. Como se mencion anteriormente, la metodologa

de efectos aleatorios considera que el efecto fijo tiene asociada una distribucin de
probabilidades que es independiente de la del error idiosincrtico y de los dems
regresores. Esta caracterstica del mtodo de efectos aleatorios puede ser considerada
como un caso particular del mtodo de efectos fijos, donde se asume que la
heterogeneidad no observable est correlacionada con los regresores. De esta forma, el
test de Hausman, trata de cuantificar si la diferencia entre ambos estimadores es
significativa. La hiptesis nula del test es que no lo es, por tanto el mtodo de efectos
aleatorios sera el ms adecuado. Cuando se aplic el test, para cada definicin de
desarrollo financiero, se encontr que la diferencia entre el estimador de efectos
aleatorios y efectos fijos s era significativo. Por tanto, el mtodo de efectos fijos era
ms adecuado que el de efectos aleatorios (cuadros 9-14).
Por otro lado, una vez determinado el mtodo ms adecuado de estimacin, en este caso
efectos fijos, se busc que determinar si exista la presencia de heteroscedasticidad en
las estimaciones. En nuestra primera estimacin, sin controlar por la doble causalidad
entre crecimiento y desarrollo financiero, el test de heteroscedasticidad (de Breusch-
Pagan) aplicado a los modelos de efectos fijos no pudieron rechazar la presencia de
dicho fenmeno en los datos, para todas las definiciones de desarrollo financiero (ver
cuadros 15-26). Por tanto, es necesario lidiar con dicha particularidad. Tericamente, la
forma de proceder debera de ser estimar el modelo por algn mtodo de mnimos
cuadrados generalizados. Sin embargo, estimar dichos modelos es bastante complicado
si no se conoce la estructura exacta de la heteroscedasticidad.
Cuando no es posible tener una idea apropiada de la estructura de heteroscedasticidad se

recurre a una correccin de la matriz de varianza covarianza de los errores consistente
con la presencia de heteroscedasticidad en los datos. El mtodo ms comn es emplear
una correccin a la White, la cual se estima de la siguiente manera: la matriz de
varianza covarianza de los errores
_0=1/n (i=1)^ne_i^2 x_i x_i^'
La matriz de varianza y covarianza de los estimadores se estimara as:
_= (X^' X)^(-1) ( _0 )(X^' X)^(-1)

Por tanto, para la estimacin por efectos fijos y controlando por la doble causalidad
entre desarrollo financiero y crecimiento econmico (donde se emplea la metodologa
de variables instrumentales) tambin se considera este tipo de correccin de la matriz de
varianza covarianza consistente con la presencia de heteroscedasticidad.
Finalmente, como los datos tienen una dimensin temporal, hemos testeado la hiptesis
de auto-correlacin serial de los errores de estimacin, ya que de lo contrario se vera
afectada la eficiencia de la estimacin. Se realiz el test de autocorrelacin de
Wooldridge (ver Wooldridge, 2002) que busca evidencia de autocorrelacin serial de
primer orden en los errores. Se encontr que todos las especificaciones rechazan la
hiptesis nula de no autocorrelacin serial. Ello sustenta la necesidad de estimar un
modelo dinmico (cuadros 27-32).

CONCLUSIONES
1. Los resultados obtenidos de la aplicacin de modelos de datos de panel,

confirman la relacin positiva y significativa entre el crecimiento econmico y
el desarrollo del sistema financiero en el Per para el perodo 1994-2013.
Encontrndose que las medidas de colocaciones e intermediacin financiera
resultaron significativos al 95 y 90 por ciento respectivamente y con los signos
positivos. Se pudo notar tambin que el incremento del crecimiento econmico
es de 1, 4 por ciento en el caso de las colocaciones sobre PBI per-cpita no
primario, mientras que la intermediacin financiera sobre el PBI per-cpita no
primario es de 0,86 por ciento en promedio, para cada regin.
2. Entre los hechos estilizados ms relevantes, podemos destacar el favorable

crecimiento econmico mostrado en el Per, donde el sistema financiero mostr
tendencias favorables asociadas a slidos fundamentos macroeconmicos,
reforzadas con regulacin prudencial y una supervisin basada en riesgos
adecuada a las caractersticas de la economa peruana. Los factores que explican
este crecimiento econmico estn relacionados con el crecimiento de la
demanda interna, las inversiones, estabilidad poltica, estabilidad fiscal, as
como regulado por la slida estructura del sistema financiero nacional.
3. Se aproxim los ndices de Profundizacin Financiera a partir de las razones de

colocaciones y depsitos del sistema financiero respecto al PBI Corriente. Ambos
cocientes muestran una tendencia creciente. Realizando un anlisis ms
desagregado, se obtiene que los menores indicadores de desarrollo financiero se
encuentran en Huancavelica (menos de 5 por ciento en el ratio CAPSF/PBI y
COLSF/PBI). Loreto se ubica por debajo de la media con un ratio CAPSF/PBI del
7.55 por ciento, en tanto que el ratio COLSF/PBI registra un 15.97 por ciento.
4. El modelo de datos de panel, permiti medir la relacin entre el crecimiento

econmico y el desarrollo del sistema financiero del Per durante el perodo
1994-2013.

RECOMENDACIONES
1. Para prximas investigaciones, se recomienda considerar variables que no han

sido incluidas en esta investigacin, ampliando el rango de aos o desagregar
por meses, o emplear metodologas ms sofisticadas para superar la limitacin
de escases de informacin, y as comprobar si existe cambio de signo en las
variables analizadas.
2. Se debe disear polticas pblicas dirigidas a impulsar el crecimiento de los

departamentos, sobretodo en un contexto de descentralizacin, deben considerar
el factor financiero, asociado con el desarrollo de la intermediacin financiera,
como un canal muy significativo para alcanzar este objetivo. Asimismo, se debe
disear polticas econmicas que deben promover la competencia, el desarrollo
y fortalecimiento de las instituciones financieras en el pas, y as contribuir al
crecimiento econmico y de los mercados financieros de cada regin.
3. Ante la exposicin a riesgos generados por la crisis financiera internacional, los

entes regulatorios deben de modelar pruebas de estrs del sistema financiero con
la finalidad de identificar instituciones en problemas y tomar las acciones de
poltica necesarias para mantener la estabilidad del sistema financiero.
4. Para un anlisis comparativo, se recomienda emplear otras metodologas que

brinden estimaciones respecto a la relacin entre el crecimiento econmico y
desarrollo del sistema financiero peruano, en la actual investigacin se ha
considerado el modelo de datos de panel, sin embargo no restamos importancia
al resto de modelos.

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MATRZ DE CONSISTENCIA
ANLISIS DE LA RELACIN ENTRE CRECIMIENTO ECONMICO Y DESARROLLO DEL SISTEMA
FINANCIERO EN EL PER 1994-2013. Se emplearan dos variables independientes como medida de crecimiento econmico:
(i) variacin del PBI per-cpita; y (ii) variacin del PBI per-cpita no primario
FORMULACIN DEL PROBLEMA OBJETIVOS HIPTESIS VARIABLES INDICADORES NDICES
General General General Variable Dependiente Variable Dependiente Variable Dependiente
Cul es la relacin entre el crecimiento Determinar la relacin entre el crecimiento El crecimiento econmico del Per, durante Crecimiento Econmico del Per a nivel Producto Bruto Interno (PBI) Tasa de crecimiento del PBI
regional. per-cpita. per-cpita.
econmico y el desarrollo del sistema econmico y el desarrollo del sistema el perodo 1994-2013, fue impactado
Producto Bruto Interno (PBI) Tasa de crecimiento del PBI
financiero en el Per durante el perodo 1994- financiero en el Per, mediante un modelo positivamente por el desarrollo del sistema Variables Independientes per- cpita no primario. per-cpita no primario.
2013? de datos de panel, para el perodo 1994- financiero.
De Investigacin Variables Independientes Variables Independientes
2013.
Especficos Especficos Desarrollo del Sistema De Investigacin De Investigacin
Cules son los principales Especficos El fuerte desarrollo del Financiero del Per a nivel
regional. Colocaciones sobre PBI total Ratio de colocaciones sobre
hechos estilizados del Detreminar los principales sistema financiero es uno de y PBI no primario. PBI total y PBI no primario.
crecimiento econmico del los principales hechos De Control o Covaiables Depsitos sobre PBI total y Ratio de depsitos sobre PBI
hechos estilizados del PBI no primario. total y PBI no primario.
Per durante el perodo 1994- crecimiento econmico del estilizados del crecimiento Mano de Obra (PEA) a nivel Profundizacin Financiera Ratio de profundizacin
2013? econmico del Per durante regional. (colocaciones + depsitos) financiera (colocaciones +
Per durante el perodo PBI per- cpita regional sobre PBI total y PBI no depsitos) sobre PBI total y
Cul es la evolucin de los 1994-2013. el perodo 1994-2013. rezagado un perodo. primario. PBI no primario.
indicadores de profundizacin Los indicadores de Infraestructura a nivel
Analizar los indicadores de regional. De Control o Covariables De Control o Covariables
financiera del Per durante el profundizacin financiera
profundizacin financiera del
perodo 1994-2013? reflejan la importancia del Poblacin Econmicamente Tasa de variacin de la PEA.
Per durante el perodo Activa (PEA). Tasa de variacin del PBI
Qu modelo economtrico 1994-2013. sistema financiero en el PBI per-cpita rezagado un per-cpita rezagado un
permite medir la relacin entre crecimiento econmico del perodo. perodo.
Estimar mdiante un modelo Indicador de Infraestructura. Nmero de telfonso fjos
el crecimiento econmico y el Per durante el perodo
de datos de panel, la relacin por cada 1000 habitantes.
desarrollo del sistema 1994-2013. Nmero de hogares con
entre el crecimiento energa elctrica.
financiero del Per durante el La aplicacin de un modelo
econmico y el desarrollo del Nmero de hogares con agua
perodo 1994-2013? de datos de panel permite y desage.
sistema financiero del Per
estimar la relacin entre el
durante el perodo 1994-
crecimiento econmico y el
2013.
desarrollo del sistema
financiero del Per para el
perodo 1994-2013.

INSTRUMENTO DE RECOLECCIN DE DATOS
Los instrumentos utilizados en la presente investigacin para la recoleccin de datos

son los siguientes:
1 Para los Datos:

Bases de datos del INEI.

Publicaciones anuales del INEI.

Bases de datos de la SBS.
2 Para la Revisin de Literatura:

Bibliografa especializada

ANEXOS
Anexo 01: Metodologa Datos de Panel

Un panel de datos posee informacin de dos dimensiones. La primera recoge
informacin acerca de un grupo de individuos (hogares, empresas, pases, etc.); la
segunda recolecta informacin a lo largo del tiempo (para cada individuo).
Generalmente, el nmero de individuos se denota por y el de perodos con . De esta
forma, los mtodos de regresin para este tipo de datos parten de la siguiente ecuacin:
= + + con = 1, 2, , y = 1, 2, ,
+ ,
(1)
Donde, contiene una columna de , que representa el intercepto. son denominados

efectos individuales y efectos temporales. Generalmente, los modelos poseen mayor
informacin a nivel de individuos que a lo largo del tiempo, por lo que los efectos
temporales especficos pueden ser modelados como variables dummies.
Respecto al efecto individual, los modelos asumen que el muestreo de individuos es independiente, ello implica que ( , ) = 0 para cualquier .
Asimismo, ( ) = 0 y ( ) = 2 para todo . Adicionalmente, tal efecto es independiente del trmino de perturbacin, as ( , ) = 0 para todo y .
La ecuacin (1) puede representarse matricialmente de la siguiente forma, si incluimos

las observaciones a lo largo del tiempo en un solo vector:
= + + , con = 1, 2, , (2)
Donde es un vector 1 cuyo t-simo elemento es . De igual forma para . , es una matriz , cuya t-sima fila es ; es un vector 1 de unos.
Comnmente, en el anlisis de regresin se consideran las siguientes asunciones:

(A1) ( ) = 0 para todo .
(A1*) ( ) = 0 para todo y .
(A2) ( ) = 0 para todo

Mnimos Cuadrados Ordinarios (Pooled)

Este estimador se obtiene de regresionar sobre , dejando de lado la estructura particular
de los datos de panel. De tal forma, el estimador es:
= ( )
=1 =1 =1 =1
Este estimador ser consistente bajo las condiciones (A1) y (A2), por el hecho que el
efecto individual es absorbido por el trmino de error idiosincrtico.
Estimador Intragrupo (Estimador de Efectos Fijos)

Transformamos los datos de la siguiente manera:
= ( ) +( )
Note que = + y = +
De esta forma se obtiene el estimador de efectos fijos:

1
= ( ( )( )) ( )( )
=1 =1 =1 =1
, es consistente slo bajo (A1*)
Mnimos Cuadrados Generalizados (Efectos Aleatorios)

Es necesario asumir que ( | ) = 2 y ( | ) = 2 para todo y . De esta forma, la matriz de varianza y covarianza es:
2 + 2 2
= ( ) =[ ]= 2 + 2
2 2 + 2

Se puede hallar una transformacin de los datos tal que se reproduzca la matriz de
varianza covarianza anterior. Esta transformacin es de la forma siguiente:
=( ) + ( )
= ( ( )( )) ( )( )
=1 =1 =1 =1
Donde = (2 ) y = 2+ 2
Este estimador es consistente bajo (A1*) y (A2).
Prueba de Hausman
La diferencia entre la consistencia del estimador de efectos fijos y aleatorios radica en el supuesto (A2). Mientras que el
primero no requiere tal asuncin, el segundo s. Por lo que discriminar entre ambos estimadores es probar si la siguiente
hiptesis es vlida 0: ( ) = 0. Si esta no se cumple, el estimador de efectos aleatorios pasa a ser inconsistente.
El contraste Hausman (test de Wald) permite discriminar estos estimadores bajo tal
hiptesis. El estadstico de Hausman es:
=( )( )1( ) 2
Donde = dim( ). Un valor alto del estadstico de Hausman sugiere que la hiptesis nula es
rechazada. Por lo que el estimador de efectos fijos sera el ms apropiado para hacer inferencia.
Al contrario, si el estimador es cercano a 0, el estimador de efectos aleatorios se mostrara como
el ms indicado.
Variables Instrumentales con Datos de Panel

De la ecuacin
= +

Si hay indicios de que est correlacionado con el trmino de error, entonces ningn estimador ser
consistente. Para solucionar ello debemos de adoptar la metodologa de variables instrumentales. El
supuesto es que los instrumentos elegidos cumplen que ( ) = 0.
El estimador factible (de forma general) adopta la siguiente forma:

1
= [( ) 1 ( )] ( ) 1 ( )
=1 =1 =1 =1
=1
Donde
=1
Existen distintos tipos de supuestos alrededor de los instrumentos:
(Z1) Exogeneidad Promedio

=[ ], por tanto (
)=
( )=0
1 2 =1
En este caso se tendrn condiciones de momentos. Donde es el nmero de instrumentos.
(Z2) Exogeneidad Contempornea ( ) = 0 , para todo .

Por lo que la condicin ( ) = 0 implica
( 1 1)
( )= [( )]
2 2

( )
Lo que lleva a tener condiciones de momento
(Z3) Exogeneidad Dbil ( ) = 0, para todo .

As, se tendr:
( 1 1)
( 1 2)
( 2 2)
(
)=
( 1 )
( 2 )

[( )]
Se tendr ( + 1) /2 condiciones de momento.
(Z3) Exogeneidad Fuerte

( ) = 0, para todo y .
As, se tendr:
( 1 1)
( 2 1)
( 1)
( 1 2)
( )=
( 2)
( 1 )
( 2 )

[( )]
Se tendr 2 condiciones de momento.
Modelos Dinmicos
Considere el siguiente modelo dinmico
= 1 + +
Se tiene que la correlacin entre el regresor 1 y la variable dependiente es distinto de . En particular:

1
( , 1) = + 2/(1 + 2
1 + (1 ) )

Por lo que ninguno de los mtodos tradicionales (Pooled, Efectos Fijos o Aleatorios)
podr ser til para estimar de forma consistente .
Estimador de Arellano-Bond
Uno de las formas de solucionar estimar la ecuacin anterior de forma consistente es el
estimador de Arellano-Bond. Las condiciones de momento que utiliza este mtodo hacen uso de
las condiciones de exogeneidad dbil. Cabe mencionar que este estimador requiere de al menos
= 3 secciones transversales para ser implementable.
El estimador de Arellano-Bond de una etapa ser:

1
1
= [( ) ( ) ( )] ( ) ( ) ( )
=1 =1 =1 =1 =1 =1
Donde

3 2
1 0 0 0 0 0
=[
],
4 =[
3 ] y =[0
1 2 0 0 0 ]
1
0 0 0 1 2 2

Anexo 02: Indicadores de Profundidad Financiera
Cuadro 39: Ratio de Colocaciones sobre PBI total.
COLSF/PBI
Lima Lambayeque San Martn La Libertad Arequipa Tumbes
1994 0.00% 0.00% 3.96% 0.00% 0.00% 0.00%
1995 0.00% 0.00% 5.08% 0.00% 0.00% 0.00%
1996 0.00% 0.00% 4.86% 0.00% 0.00% 0.00%
1997 0.00% 0.00% 5.65% 0.00% 0.00% 0.00%
1998 0.00% 0.00% 5.02% 15.66% 0.00% 0.00%
1999 39.70% 11.35% 5.53% 14.43% 21.29% 4.47%
2000 38.75% 10.33% 5.28% 12.45% 16.65% 3.94%
2001 38.00% 11.75% 7.51% 10.16% 14.33% 4.10%
2002 36.49% 11.58% 8.97% 9.49% 12.19% 6.87%
2003 31.42% 12.45% 8.85% 10.04% 11.49% 8.71%
2004 28.49% 14.38% 9.65% 11.16% 12.79% 8.98%
2005 31.20% 15.91% 10.30% 13.99% 11.99% 11.38%
2006 30.89% 16.48% 12.18% 13.96% 12.32% 14.61%
2007 36.79% 18.45% 15.38% 16.08% 12.20% 16.53%
2008 43.31% 22.82% 20.64% 20.53% 14.65% 21.44%
2009 41.80% 24.61% 21.27% 19.89% 16.20% 21.88%
2010 43.18% 25.25% 22.89% 20.25% 17.53% 21.82%
2011 47.03% 26.37% 26.06% 21.33% 20.17% 22.44%
2012 47.99% 27.92% 28.72% 22.33% 22.47% 22.53%
2013 52.39% 29.42% 29.77% 24.57% 26.13% 22.16%
Total general 36.06% 17.97% 16.61% 16.50% 15.46% 14.41%
COLSF/PBI
Piura Ucayali Ica Tacna Madre de Dios Junn
1994 0.00% 3.43% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1995 0.00% 5.49% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1996 0.00% 7.24% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1997 0.00% 7.58% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1998 14.10% 6.71% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1999 14.85% 5.76% 9.11% 7.34% 0.93% 3.70%
2000 11.38% 5.84% 8.62% 5.74% 0.82% 3.14%
2001 9.24% 4.89% 11.52% 7.57% 1.02% 5.27%
2002 9.98% 4.98% 11.41% 8.10% 3.29% 4.97%
2003 10.16% 4.88% 11.10% 8.04% 4.18% 5.98%
2004 9.27% 5.77% 10.76% 6.83% 5.24% 6.05%
2005 10.07% 7.13% 11.42% 7.85% 6.39% 7.67%
2006 10.25% 8.86% 12.21% 7.80% 7.65% 7.57%
2007 12.04% 12.32% 13.44% 9.13% 10.82% 9.50%
2008 14.59% 16.27% 13.71% 11.98% 14.77% 13.42%
2009 15.80% 16.58% 14.69% 14.79% 16.17% 15.18%
2010 17.90% 17.89% 14.40% 15.39% 14.60% 16.78%
2011 18.77% 20.87% 15.16% 17.05% 12.87% 18.49%
2012 19.43% 22.02% 17.88% 20.59% 20.58% 20.87%
2013 20.30% 23.95% 18.29% 21.75% 20.14% 21.36%
Total general 13.76% 13.42% 12.79% 11.58% 11.33% 11.18%

COLSF/PBI
Puno Cusco Hunuco Apurmac Loreto Cajamarca
1994 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 4.50% 0.00%
1995 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 4.62% 0.00%
1996 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.97% 0.00%
1997 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 6.23% 0.00%
1998 5.01% 6.43% 0.00% 0.00% 6.79% 0.00%
1999 4.02% 5.27% 2.21% 1.34% 5.18% 2.35%
2000 3.59% 5.61% 2.04% 1.53% 3.55% 2.37%
2001 3.35% 6.16% 2.51% 2.49% 5.21% 2.46%
2002 3.63% 7.11% 2.88% 4.31% 4.30% 2.97%
2003 4.43% 7.79% 3.27% 5.38% 4.32% 3.30%
2004 4.17% 7.55% 3.55% 4.77% 5.19% 3.64%
2005 6.07% 7.24% 5.15% 5.36% 5.90% 4.92%
2006 7.65% 7.02% 6.29% 5.77% 7.01% 6.55%
2007 9.61% 8.70% 8.66% 7.96% 8.67% 9.78%
2008 12.49% 10.44% 12.27% 10.89% 9.76% 10.61%
2009 13.44% 12.18% 13.52% 12.96% 10.83% 10.13%
2010 15.27% 12.59% 15.46% 15.37% 12.04% 11.67%
2011 17.41% 13.43% 18.64% 17.87% 14.00% 12.43%
2012 19.86% 15.29% 20.24% 18.46% 14.10% 13.54%
2013 21.21% 16.15% 20.94% 19.15% 15.97% 16.09%
Total general 10.94% 10.37% 9.61% 9.41% 9.09% 8.18%
COLSF/PBI
Ancash Ayacucho Moquegua Amazonas Pasco Huancavelica Total general
1994 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.20%
1995 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.24%
1996 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.29%
1997 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.30%
1998 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.88%
1999 12.51% 1.75% 4.33% 0.54% 0.71% 0.14% 24.91%
2000 11.66% 1.61% 4.56% 0.63% 0.86% 0.14% 23.75%
2001 7.71% 2.44% 5.64% 0.57% 1.03% 0.18% 23.58%
2002 7.44% 2.65% 7.77% 0.46% 1.26% 0.27% 22.67%
2003 5.27% 2.75% 6.07% 0.29% 1.15% 0.43% 19.94%
2004 4.31% 2.76% 3.21% 0.48% 1.17% 0.41% 18.09%
2005 4.97% 3.70% 3.26% 1.48% 1.64% 0.94% 19.78%
2006 4.60% 4.08% 3.49% 2.58% 1.37% 1.01% 19.48%
2007 6.67% 5.91% 6.50% 3.29% 1.73% 1.31% 23.22%
2008 8.97% 9.25% 5.85% 6.37% 3.88% 1.91% 27.83%
2009 9.25% 10.16% 6.99% 7.30% 4.20% 2.26% 27.70%
2010 8.87% 11.09% 5.17% 7.96% 4.66% 2.56% 28.69%
2011 9.88% 11.40% 6.29% 8.55% 5.26% 3.03% 31.17%
2012 10.32% 11.55% 7.32% 8.51% 6.36% 3.64% 32.73%
2013 11.63% 11.45% 7.53% 9.55% 7.25% 4.37% 35.92%
Total general 7.74% 7.29% 5.24% 4.84% 3.07% 1.60% 23.86%

Cuadro 40: Ratio de Captacin sobre PBI total.
CAPSF/PBI
Lima Arequipa Tacna La Libertad Cusco Ica
1994 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1995 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1996 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1997 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1998 0.00% 0.00% 0.00% 12.04% 12.35% 0.00%
1999 42.24% 16.28% 13.26% 12.18% 10.31% 15.12%
2000 41.01% 16.83% 12.25% 11.99% 10.01% 11.70%
2001 40.28% 14.89% 13.32% 10.99% 12.15% 7.85%
2002 40.62% 13.89% 12.66% 10.94% 12.90% 8.35%
2003 36.93% 12.97% 10.31% 10.90% 12.07% 10.91%
2004 35.16% 11.65% 8.69% 11.13% 11.53% 8.21%
2005 38.22% 13.45% 10.74% 11.91% 12.01% 8.62%
2006 36.36% 12.55% 11.52% 11.14% 11.42% 8.56%
2007 40.18% 11.96% 12.96% 12.23% 10.60% 9.42%
2008 47.44% 15.06% 15.27% 12.68% 12.16% 8.90%
2009 47.62% 14.67% 16.98% 12.22% 12.28% 9.83%
2010 52.81% 14.73% 15.31% 12.39% 11.06% 10.85%
2011 51.33% 16.15% 13.87% 13.01% 10.24% 10.14%
2012 52.90% 16.28% 13.86% 13.07% 11.09% 10.83%
2013 59.23% 21.44% 14.93% 14.57% 12.12% 11.55%
Total general 40.73% 13.64% 11.91% 11.39% 10.54% 9.10%
CAPSF/PBI
Piura Lambayeque Ucayali Junn Apurmac Cajamarca
1994 0.00% 0.00% 8.25% 0.00% 0.00% 0.00%
1995 0.00% 0.00% 6.84% 0.00% 0.00% 0.00%
1996 0.00% 0.00% 8.00% 0.00% 0.00% 0.00%
1997 0.00% 0.00% 10.06% 0.00% 0.00% 0.00%
1998 10.60% 0.00% 7.41% 0.00% 0.00% 0.00%
1999 11.35% 9.05% 8.12% 9.27% 4.88% 4.71%
2000 10.04% 8.54% 8.48% 7.86% 5.42% 4.40%
2001 8.53% 9.06% 7.32% 7.01% 6.93% 4.21%
2002 7.78% 9.23% 7.17% 7.85% 6.86% 5.06%
2003 8.14% 8.49% 7.76% 7.63% 6.65% 4.94%
2004 8.83% 8.51% 8.48% 7.48% 6.23% 5.57%
2005 9.37% 9.08% 8.99% 8.17% 6.24% 6.65%
2006 9.05% 9.48% 7.47% 7.60% 5.78% 6.11%
2007 8.76% 9.89% 6.73% 7.03% 6.24% 8.06%
2008 8.88% 10.78% 6.95% 9.02% 7.42% 9.51%
2009 9.94% 10.67% 7.16% 9.47% 8.08% 6.63%
2010 10.30% 10.56% 7.73% 9.82% 9.32% 9.17%
2011 10.45% 11.44% 8.00% 10.45% 10.86% 7.81%
2012 11.20% 11.52% 8.15% 10.61% 9.92% 9.05%
2013 11.31% 12.05% 9.23% 11.38% 11.95% 9.89%
Total general 9.04% 8.82% 7.91% 7.91% 6.91% 6.61%

CAPSF/PBI
Loreto Ancash Tumbes San Martn Moquegua Hunuco
1994 4.68% 0.00% 0.00% 4.95% 0.00% 0.00%
1995 4.81% 0.00% 0.00% 4.34% 0.00% 0.00%
1996 5.43% 0.00% 0.00% 4.25% 0.00% 0.00%
1997 6.19% 0.00% 0.00% 5.63% 0.00% 0.00%
1998 5.63% 0.00% 0.00% 5.40% 0.00% 0.00%
1999 5.69% 7.98% 6.06% 4.95% 9.88% 4.59%
2000 5.42% 7.93% 5.69% 5.07% 7.62% 4.92%
2001 5.67% 5.99% 6.30% 6.42% 8.01% 5.12%
2002 6.21% 5.70% 6.31% 6.77% 7.58% 4.85%
2003 6.53% 5.20% 6.30% 6.95% 6.28% 4.42%
2004 5.16% 4.38% 7.14% 6.38% 4.40% 4.38%
2005 5.66% 4.73% 7.30% 6.28% 5.87% 4.94%
2006 6.40% 4.79% 7.44% 6.07% 5.61% 4.70%
2007 6.09% 7.39% 7.34% 6.05% 6.31% 4.58%
2008 6.47% 9.35% 6.78% 5.31% 7.36% 5.74%
2009 6.66% 10.02% 7.04% 5.40% 7.01% 6.20%
2010 6.89% 6.08% 7.59% 6.04% 6.02% 7.20%
2011 6.84% 6.29% 7.19% 6.52% 5.89% 7.63%
2012 6.88% 6.48% 6.64% 6.18% 6.75% 8.30%
2013 7.55% 6.89% 7.58% 6.45% 7.07% 10.88%
Total general 6.30% 6.18% 6.03% 5.91% 5.90% 5.43%
CAPSF/PBI
Ayacucho Madre de Dios Puno Pasco Amazonas Huancavelica Total general
1994 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.26%
1995 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.25%
1996 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.27%
1997 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.32%
1998 0.00% 0.00% 4.78% 0.00% 0.00% 0.00% 1.71%
1999 6.28% 2.18% 5.22% 3.79% 2.71% 1.09% 26.44%
2000 6.51% 2.83% 4.72% 3.86% 3.06% 0.77% 25.51%
2001 4.49% 3.82% 4.52% 3.66% 2.56% 0.72% 25.12%
2002 5.34% 4.23% 5.69% 3.50% 2.87% 0.79% 25.20%
2003 5.69% 4.48% 4.32% 2.97% 2.80% 0.81% 23.08%
2004 5.52% 4.26% 3.63% 2.52% 2.80% 1.09% 21.47%
2005 5.69% 4.88% 4.64% 2.63% 2.48% 1.25% 23.22%
2006 5.24% 5.13% 4.36% 1.92% 2.15% 1.14% 21.73%
2007 4.72% 5.66% 3.82% 1.94% 2.23% 1.09% 23.74%
2008 6.17% 5.16% 4.81% 4.23% 2.38% 1.33% 27.94%
2009 5.94% 5.11% 5.27% 3.63% 2.30% 1.47% 28.16%
2010 6.25% 5.42% 5.73% 4.06% 3.47% 2.02% 30.54%
2011 5.31% 5.25% 5.77% 3.55% 3.26% 2.01% 29.76%
2012 5.72% 7.89% 6.37% 4.40% 2.82% 2.50% 31.07%
2013 5.56% 7.66% 7.04% 5.42% 3.00% 2.53% 35.24%
Total general 5.00% 4.99% 4.84% 3.09% 2.46% 1.30% 24.52%

Cuadro 41: Ratio de Captacin + Colocaciones sobre PBI total.
(CAPSF+COLSF)/PBI
Lima Arequipa La Libertad Lambayeque Tacna Piura
1994 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
1995 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
1996 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
1997 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
1998 0.0% 0.0% 27.7% 0.0% 0.0% 24.7%
1999 81.9% 37.6% 26.6% 20.4% 20.6% 26.2%
2000 79.8% 33.5% 24.4% 18.9% 18.0% 21.4%
2001 78.3% 29.2% 21.2% 20.8% 20.9% 17.8%
2002 77.1% 26.1% 20.4% 20.8% 20.8% 17.8%
2003 68.4% 24.5% 20.9% 20.9% 18.3% 18.3%
2004 63.6% 24.4% 22.3% 22.9% 15.5% 18.1%
2005 69.4% 25.4% 25.9% 25.0% 18.6% 19.4%
2006 67.3% 24.9% 25.1% 26.0% 19.3% 19.3%
2007 77.0% 24.2% 28.3% 28.3% 22.1% 20.8%
2008 90.8% 29.7% 33.2% 33.6% 27.2% 23.5%
2009 89.4% 30.9% 32.1% 35.3% 31.8% 25.7%
2010 96.0% 32.3% 32.6% 35.8% 30.7% 28.2%
2011 98.4% 36.3% 34.3% 37.8% 30.9% 29.2%
2012 100.9% 38.7% 35.4% 39.4% 34.5% 30.6%
2013 111.6% 47.6% 39.1% 41.5% 36.7% 31.6%
Total general 76.8% 29.1% 27.9% 26.8% 23.5% 22.8%
(CAPSF+COLSF)/PBI
San Martn Ica Ucayali Cusco Tumbes Junn
1994 8.9% 0.0% 11.7% 0.0% 0.0% 0.0%
1995 9.4% 0.0% 12.3% 0.0% 0.0% 0.0%
1996 9.1% 0.0% 15.2% 0.0% 0.0% 0.0%
1997 11.3% 0.0% 17.6% 0.0% 0.0% 0.0%
1998 10.4% 0.0% 14.1% 18.8% 0.0% 0.0%
1999 10.5% 24.2% 13.9% 15.6% 10.5% 13.0%
2000 10.3% 20.3% 14.3% 15.6% 9.6% 11.0%
2001 13.9% 19.4% 12.2% 18.3% 10.4% 12.3%
2002 15.7% 19.8% 12.2% 20.0% 13.2% 12.8%
2003 15.8% 22.0% 12.6% 19.9% 15.0% 13.6%
2004 16.0% 19.0% 14.2% 19.1% 16.1% 13.5%
2005 16.6% 20.0% 16.1% 19.3% 18.7% 15.8%
2006 18.3% 20.8% 16.3% 18.4% 22.0% 15.2%
2007 21.4% 22.9% 19.0% 19.3% 23.9% 16.5%
2008 26.0% 22.6% 23.2% 22.6% 28.2% 22.4%
2009 26.7% 24.5% 23.7% 24.5% 28.9% 24.6%
2010 28.9% 25.2% 25.6% 23.7% 29.4% 26.6%
2011 32.6% 25.3% 28.9% 23.7% 29.6% 28.9%
2012 34.9% 28.7% 30.2% 26.4% 29.2% 31.5%
2013 36.2% 29.8% 33.2% 28.3% 29.7% 32.7%
Total general 22.5% 21.9% 21.3% 20.9% 20.4% 19.1%

(CAPSF+COLSF)/PBI
Madre de Dios Apurmac Puno Loreto Hunuco Cajamarca
1994 0.0% 0.0% 0.0% 9.2% 0.0% 0.0%
1995 0.0% 0.0% 0.0% 9.4% 0.0% 0.0%
1996 0.0% 0.0% 0.0% 11.4% 0.0% 0.0%
1997 0.0% 0.0% 0.0% 12.4% 0.0% 0.0%
1998 0.0% 0.0% 9.8% 12.4% 0.0% 0.0%
1999 3.1% 6.2% 9.2% 10.9% 6.8% 7.1%
2000 3.6% 7.0% 8.3% 9.0% 7.0% 6.8%
2001 4.8% 9.4% 7.9% 10.9% 7.6% 6.7%
2002 7.5% 11.2% 9.3% 10.5% 7.7% 8.0%
2003 8.7% 12.0% 8.8% 10.9% 7.7% 8.2%
2004 9.5% 11.0% 7.8% 10.4% 7.9% 9.2%
2005 11.3% 11.6% 10.7% 11.6% 10.1% 11.6%
2006 12.8% 11.6% 12.0% 13.4% 11.0% 12.7%
2007 16.5% 14.2% 13.4% 14.8% 13.2% 17.8%
2008 19.9% 18.3% 17.3% 16.2% 18.0% 20.1%
2009 21.3% 21.0% 18.7% 17.5% 19.7% 16.8%
2010 20.0% 24.7% 21.0% 18.9% 22.7% 20.8%
2011 18.1% 28.7% 23.2% 20.8% 26.3% 20.2%
2012 28.5% 28.4% 26.2% 21.0% 28.5% 22.6%
2013 27.8% 31.1% 28.2% 23.5% 31.8% 26.0%
Total general 16.3% 16.3% 15.8% 15.4% 15.0% 14.8%
(CAPSF+COLSF)/PBI
Ancash Ayacucho Moquegua Amazonas Pasco Huancavelica Total general
1994 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.5%
1995 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.5%
1996 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.6%
1997 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.6%
1998 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 3.6%
1999 20.5% 8.0% 14.2% 3.3% 4.5% 1.2% 51.3%
2000 19.6% 8.1% 12.2% 3.7% 4.7% 0.9% 49.3%
2001 13.7% 6.9% 13.7% 3.1% 4.7% 0.9% 48.7%
2002 13.1% 8.0% 15.3% 3.3% 4.8% 1.1% 47.9%
2003 10.5% 8.4% 12.4% 3.1% 4.1% 1.2% 43.0%
2004 8.7% 8.3% 7.6% 3.3% 3.7% 1.5% 39.6%
2005 9.7% 9.4% 9.1% 4.0% 4.3% 2.2% 43.0%
2006 9.4% 9.3% 9.1% 4.7% 3.3% 2.2% 41.2%
2007 14.1% 10.6% 12.8% 5.5% 3.7% 2.4% 47.0%
2008 18.3% 15.4% 13.2% 8.7% 8.1% 3.2% 55.8%
2009 19.3% 16.1% 14.0% 9.6% 7.8% 3.7% 55.9%
2010 14.9% 17.3% 11.2% 11.4% 8.7% 4.6% 59.2%
2011 16.2% 16.7% 12.2% 11.8% 8.8% 5.0% 60.9%
2012 16.8% 17.3% 14.1% 11.3% 10.8% 6.1% 63.8%
2013 18.5% 17.0% 14.6% 12.6% 12.7% 6.9% 71.2%
Total general 13.9% 12.3% 11.1% 7.3% 6.2% 2.9% 48.4%

Cuadro 42: Datos de Panel.
Id. Reg. Year LT.Tel LT.Cel LA.Cel LA.Tel LInts.Tel Ts.TVcbl %Inter
1 Amazonas 1994 0 0 0 0 520 0 0.0
1 Amazonas 1995 0 0 0 0 2,432 0 0.0
1 Amazonas 1996 0 0 0 0 2,816 0 0.0
1 Amazonas 1997 0 0 0 0 3,840 0 0.0
1 Amazonas 1998 3,419 0 0 3,419 3,904 0 0.0
1 Amazonas 1999 3,675 0 0 3,675 4,160 0 0.0
1 Amazonas 2000 3,677 0 0 3,677 4,288 0 0.0
1 Amazonas 2001 3,548 842 842 3,548 4,288 0 0.0
1 Amazonas 2002 3,713 687 687 3,713 4,288 0 0.0
1 Amazonas 2003 4,537 2,097 2,097 4,537 4,984 0 0.3
1 Amazonas 2004 5,687 5,458 5,458 5,687 6,081 1,119 0.0
1 Amazonas 2005 6,382 10,512 10,512 6,382 6,807 1,593 0.0
1 Amazonas 2006 6,300 22,007 22,007 6,300 6,820 1,500 0.0
1 Amazonas 2007 7,170 54,398 54,398 7,170 7,951 2,285 0.6
1 Amazonas 2008 6,950 98,454 98,454 6,950 7,601 2,380 1.4
1 Amazonas 2009 6,394 127,851 127,851 6,394 7,874 3,874 1.5
1 Amazonas 2010 6,625 173,763 173,763 6,625 8,273 3,193 2.0
1 Amazonas 2011 5,125 208,272 208,272 5,125 6,790 4,273 2.9
1 Amazonas 2012 4,685 187,753 187,753 4,685 5,989 4,827 5.1
1 Amazonas 2013 4,225 208,308 208,308 4,225 4,901 6,296 5.0
2 Ancash 1994 0 0 0 0 22,992 0 0.0
2 Ancash 1995 0 0 0 0 32,214 0 0.0
2 Ancash 1996 0 0 0 0 40,344 0 0.0
2 Ancash 1997 0 0 0 0 45,080 1,259 0.0
2 Ancash 1998 35,469 0 0 35,469 51,032 1,358 0.0
2 Ancash 1999 37,781 30,708 30,708 37,781 46,336 2,423 0.0
2 Ancash 2000 39,811 44,798 44,798 39,811 48,448 3,720 0.0
2 Ancash 2001 36,718 30,248 30,248 36,718 49,916 4,101 0.0
2 Ancash 2002 38,884 43,536 43,536 38,884 50,044 3,191 0.2
2 Ancash 2003 44,294 52,967 52,967 44,294 53,962 3,456 0.0
2 Ancash 2004 49,990 76,109 76,109 49,990 60,473 7,529 0.6
2 Ancash 2005 56,109 112,382 112,382 56,109 65,590 9,085 1.4
2 Ancash 2006 59,743 199,554 199,554 59,743 69,580 9,306 1.8
2 Ancash 2007 65,331 404,793 404,793 65,331 76,769 12,344 3.2
2 Ancash 2008 70,672 582,697 582,697 70,672 81,575 10,518 3.7
2 Ancash 2009 71,473 700,109 700,109 71,473 87,510 15,882 5.6
2 Ancash 2010 72,696 899,178 899,178 72,696 86,529 16,850 8.4
2 Ancash 2011 76,670 1,031,749 1,031,749 76,670 89,293 27,112 12.7
2 Ancash 2012 81,605 793,260 793,260 81,605 94,970 32,143 14.2
2 Ancash 2013 79,562 837,312 837,312 79,562 94,457 29,731 18.6
3 Apurmac 1994 0 0 0 0 1,624 0 0.0
3 Apurmac 1995 0 0 0 0 1,624 0 0.0
3 Apurmac 1996 0 0 0 0 5,248 0 0.0

3 Apurmac 1997 0 0 0 0 6,528 0 0.0

3 Apurmac 1998 4,305 0 0 4,305 6,656 0 0.0
3 Apurmac 1999 4,843 8,779 8,779 4,843 6,400 0 0.0
3 Apurmac 2000 4,478 0 0 4,478 6,400 0 0.0
3 Apurmac 2001 4,464 1,183 1,183 4,464 6,336 0 0.0
3 Apurmac 2002 4,815 1,636 1,636 4,815 6,464 0 0.1
3 Apurmac 2003 5,577 3,535 3,535 5,577 6,904 0 0.0
3 Apurmac 2004 6,250 7,725 7,725 6,250 7,413 883 0.0
3 Apurmac 2005 6,713 14,322 14,322 6,713 7,957 1,199 0.0
3 Apurmac 2006 6,920 29,496 29,496 6,920 8,152 434 0.1
3 Apurmac 2007 7,437 71,529 71,529 7,437 8,942 1,014 0.5
3 Apurmac 2008 8,068 117,619 117,619 8,068 9,847 1,305 1.1
3 Apurmac 2009 8,842 160,949 160,949 8,842 11,042 1,541 1.0
3 Apurmac 2010 9,585 210,640 210,640 9,585 11,936 3,172 0.8
3 Apurmac 2011 9,392 262,142 262,142 9,392 11,684 4,825 2.1
3 Apurmac 2012 10,756 259,632 259,632 10,756 13,271 4,686 4.5
3 Apurmac 2013 10,837 286,771 286,771 10,837 12,636 7,828 5.3
4 Arequipa 1994 0 0 0 0 54,422 0 0.0
4 Arequipa 1995 0 0 0 0 73,664 0 0.0
4 Arequipa 1996 0 0 0 0 96,256 0 0.0
4 Arequipa 1997 0 0 0 0 98,246 1,644 0.0
4 Arequipa 1998 75,660 0 0 75,660 110,270 5,754 0.0
4 Arequipa 1999 77,463 43,641 43,641 77,463 110,398 10,130 0.0
4 Arequipa 2000 75,420 69,859 69,859 75,420 110,974 14,052 0.0
4 Arequipa 2001 75,085 79,292 79,292 75,085 103,358 12,994 0.3
4 Arequipa 2002 80,492 118,124 118,124 80,492 104,062 10,606 1.1
4 Arequipa 2003 88,641 154,912 154,912 88,641 111,968 12,057 1.0
4 Arequipa 2004 97,931 196,317 196,317 97,931 116,926 23,208 1.7
4 Arequipa 2005 106,963 305,259 305,259 106,963 125,784 24,830 2.7
4 Arequipa 2006 115,746 504,953 504,953 115,746 132,878 29,976 5.6
4 Arequipa 2007 126,448 906,511 906,511 126,448 145,929 38,094 8.9
4 Arequipa 2008 134,035 1,158,143 1,158,143 134,035 157,785 42,887 10.2
4 Arequipa 2009 143,694 1,343,661 1,343,661 143,694 166,309 49,269 15.5
4 Arequipa 2010 146,081 1,567,779 1,567,779 146,081 171,054 46,736 19.7
4 Arequipa 2011 148,915 1,666,920 1,666,920 148,915 175,861 66,517 21.3
4 Arequipa 2012 153,939 1,277,135 1,277,135 153,939 180,757 73,299 25.9
4 Arequipa 2013 152,003 1,365,147 1,365,147 152,003 181,712 81,956 26.9
5 Ayacucho 1994 0 0 0 0 3,584 0 0.0
5 Ayacucho 1995 0 0 0 0 6,400 0 0.0
5 Ayacucho 1996 0 0 0 0 9,728 0 0.0
5 Ayacucho 1997 0 0 0 0 10,752 0 0.0
5 Ayacucho 1998 8,328 0 0 8,328 11,008 0 0.0
5 Ayacucho 1999 9,278 0 0 9,278 11,264 0 0.0
5 Ayacucho 2000 9,450 0 0 9,450 12,224 0 0.0
5 Ayacucho 2001 9,286 4,478 4,478 9,286 12,224 0 0.0

5 Ayacucho 2002 9,830 6,348 6,348 9,830 12,224 0 0.0

5 Ayacucho 2003 11,035 9,671 9,671 11,035 13,544 0 0.0
5 Ayacucho 2004 12,582 20,197 20,197 12,582 15,040 2,363 0.2
5 Ayacucho 2005 14,160 31,840 31,840 14,160 16,346 2,719 0.1
5 Ayacucho 2006 16,114 73,031 73,031 16,114 18,547 2,750 0.6
5 Ayacucho 2007 18,135 188,707 188,707 18,135 20,824 2,935 1.3
5 Ayacucho 2008 18,330 317,653 317,653 18,330 21,521 3,180 1.5
5 Ayacucho 2009 17,597 426,275 426,275 17,597 22,293 3,994 3.0
5 Ayacucho 2010 17,790 512,700 512,700 17,790 22,400 4,773 3.5
5 Ayacucho 2011 17,002 555,726 555,726 17,002 21,881 9,437 3.7
5 Ayacucho 2012 18,626 405,354 405,354 18,626 22,878 9,449 6.4
5 Ayacucho 2013 19,159 456,900 456,900 19,159 23,258 10,749 4.9
6 Cajamarca 1994 0 0 0 0 6,206 0 0.0
6 Cajamarca 1995 0 0 0 0 9,950 0 0.0
6 Cajamarca 1996 0 0 0 0 13,992 0 0.0
6 Cajamarca 1997 0 0 0 0 17,280 0 0.0
6 Cajamarca 1998 13,698 0 0 13,698 18,752 0 0.0
6 Cajamarca 1999 14,631 0 0 14,631 19,520 0 0.0
6 Cajamarca 2000 15,554 0 0 15,554 19,520 0 0.0
6 Cajamarca 2001 15,452 13,209 13,209 15,452 21,504 0 0.1
6 Cajamarca 2002 16,877 22,454 22,454 16,877 21,632 0 0.3
6 Cajamarca 2003 20,946 37,639 37,639 20,946 24,560 0 0.0
6 Cajamarca 2004 25,164 58,773 58,773 25,164 28,960 1,352 0.4
6 Cajamarca 2005 30,477 79,416 79,416 30,477 34,235 1,288 0.3
6 Cajamarca 2006 31,226 154,775 154,775 31,226 36,181 1,247 0.3
6 Cajamarca 2007 33,784 337,840 337,840 33,784 39,611 5,659 1.2
6 Cajamarca 2008 35,273 523,119 523,119 35,273 43,564 9,226 2.5
6 Cajamarca 2009 36,070 675,626 675,626 36,070 47,494 10,568 4.2
6 Cajamarca 2010 33,334 861,451 861,451 33,334 42,364 14,821 5.2
6 Cajamarca 2011 30,726 1,020,499 1,020,499 30,726 39,485 13,915 5.6
6 Cajamarca 2012 32,341 809,140 809,140 32,341 40,265 25,242 4.6
6 Cajamarca 2013 34,100 872,576 872,576 34,100 42,246 30,844 6.5
7 Cusco 1994 0 0 0 0 22,012 0 0.0
7 Cusco 1995 0 0 0 0 30,724 0 0.0
7 Cusco 1996 0 0 0 0 39,592 0 0.0
7 Cusco 1997 0 0 0 0 41,584 2,178 0.0
7 Cusco 1998 34,949 0 0 34,949 51,056 4,013 0.0
7 Cusco 1999 36,989 13,778 13,778 36,989 51,568 5,333 0.0
7 Cusco 2000 35,040 21,043 21,043 35,040 43,392 6,779 0.0
7 Cusco 2001 33,449 26,382 26,382 33,449 43,456 6,348 0.2
7 Cusco 2002 35,041 41,547 41,547 35,041 43,008 5,598 0.1
7 Cusco 2003 39,235 53,088 53,088 39,235 45,908 6,879 0.1
7 Cusco 2004 41,334 77,497 77,497 41,334 47,276 9,040 0.3
7 Cusco 2005 45,288 119,301 119,301 45,288 51,282 11,823 0.4
7 Cusco 2006 48,263 218,709 218,709 48,263 54,812 13,021 0.9

7 Cusco 2007 52,172 436,982 436,982 52,172 59,524 17,032 1.9

7 Cusco 2008 54,776 664,205 664,205 54,776 64,296 19,022 3.4
7 Cusco 2009 56,552 889,386 889,386 56,552 68,725 20,728 3.6
7 Cusco 2010 58,297 1,054,309 1,054,309 58,297 70,161 23,824 4.6
7 Cusco 2011 54,978 1,189,115 1,189,115 54,978 67,300 30,322 5.9
7 Cusco 2012 55,520 876,512 876,512 55,520 67,744 34,278 9.6
7 Cusco 2013 56,930 973,631 973,631 56,930 68,145 39,582 9.0
8 Huancavelica 1994 0 0 0 0 1,100 0 0.0
8 Huancavelica 1995 0 0 0 0 1,100 0 0.0
8 Huancavelica 1996 0 0 0 0 1,792 0 0.0
8 Huancavelica 1997 0 0 0 0 2,304 0 0.0
8 Huancavelica 1998 1,568 0 0 1,568 2,432 0 0.0
8 Huancavelica 1999 1,761 0 0 1,761 2,368 0 0.0
8 Huancavelica 2000 1,786 0 0 1,786 2,496 0 0.0
8 Huancavelica 2001 1,653 368 368 1,653 2,496 0 0.0
8 Huancavelica 2002 1,827 267 267 1,827 2,496 0 0.0
8 Huancavelica 2003 2,204 774 774 2,204 3,016 0 0.0
8 Huancavelica 2004 2,792 2,079 2,079 2,792 3,681 720 0.0
8 Huancavelica 2005 3,343 4,444 4,444 3,343 4,124 1,660 0.0
8 Huancavelica 2006 3,903 11,648 11,648 3,903 4,977 1,213 0.0
8 Huancavelica 2007 4,048 28,236 28,236 4,048 5,287 350 0.2
8 Huancavelica 2008 3,993 50,216 50,216 3,993 5,601 543 0.4
8 Huancavelica 2009 4,877 73,369 73,369 4,877 6,643 1,463 0.7
8 Huancavelica 2010 4,454 100,320 100,320 4,454 6,375 1,795 0.6
8 Huancavelica 2011 4,505 116,576 116,576 4,505 5,756 2,238 1.3
8 Huancavelica 2012 5,808 197,827 197,827 5,808 6,521 2,778 1.7
8 Huancavelica 2013 5,705 205,513 205,513 5,705 6,401 3,525 2.5
9 Hunuco 1994 0 0 0 0 6,322 0 0.0
9 Hunuco 1995 0 0 0 0 9,522 0 0.0
9 Hunuco 1996 0 0 0 0 9,906 0 0.0
9 Hunuco 1997 0 0 0 0 11,776 0 0.0
9 Hunuco 1998 9,164 0 0 9,164 11,776 0 0.0
9 Hunuco 1999 10,093 0 0 10,093 12,288 0 0.0
9 Hunuco 2000 10,433 0 0 10,433 12,480 0 0.0
9 Hunuco 2001 9,775 4,934 4,934 9,775 12,480 0 0.0
9 Hunuco 2002 10,489 7,234 7,234 10,489 12,672 0 0.1
9 Hunuco 2003 11,319 10,609 10,609 11,319 13,952 0 0.2
9 Hunuco 2004 12,427 21,750 21,750 12,427 15,008 4,078 0.1
9 Hunuco 2005 14,008 35,454 35,454 14,008 16,854 4,420 0.6
9 Hunuco 2006 15,014 68,762 68,762 15,014 17,765 5,321 0.8
9 Hunuco 2007 16,864 140,489 140,489 16,864 20,042 5,380 1.7
9 Hunuco 2008 17,726 240,308 240,308 17,726 21,524 4,579 2.0
9 Hunuco 2009 20,706 328,600 328,600 20,706 25,085 5,622 2.6
9 Hunuco 2010 20,242 421,227 421,227 20,242 25,285 6,588 4.0
9 Hunuco 2011 19,084 476,569 476,569 19,084 23,518 9,054 5.2

9 Hunuco 2012 19,163 457,671 457,671 19,163 23,327 7,631 6.9

9 Hunuco 2013 21,494 493,410 493,410 21,494 23,704 8,682 7.0
10 Ica 1994 0 0 0 0 15,974 0 0.0
10 Ica 1995 0 0 0 0 30,644 0 0.0
10 Ica 1996 0 0 0 0 34,984 0 0.0
10 Ica 1997 0 0 0 0 42,382 0 0.0
10 Ica 1998 32,493 0 0 32,493 43,726 0 0.0
10 Ica 1999 35,563 17,984 17,984 35,563 47,822 0 0.0
10 Ica 2000 36,413 21,191 21,191 36,413 47,950 0 0.0
10 Ica 2001 33,927 23,907 23,907 33,927 46,798 0 0.1
10 Ica 2002 36,414 26,647 26,647 36,414 46,478 0 0.0
10 Ica 2003 40,338 50,774 50,774 40,338 50,202 0 0.5
10 Ica 2004 44,475 84,054 84,054 44,475 53,614 7,414 0.4
10 Ica 2005 49,387 143,165 143,165 49,387 58,709 1,448 2.1
10 Ica 2006 52,922 246,097 246,097 52,922 63,326 1,120 4.8
10 Ica 2007 57,480 456,064 456,064 57,480 69,095 4,908 4.0
10 Ica 2008 61,712 615,055 615,055 61,712 75,479 8,500 4.9
10 Ica 2009 65,095 735,331 735,331 65,095 75,028 16,587 8.2
10 Ica 2010 65,741 882,139 882,139 65,741 75,149 13,732 10.0
10 Ica 2011 66,862 944,696 944,696 66,862 76,607 24,375 16.7
10 Ica 2012 70,520 693,262 693,262 70,523 80,693 31,489 20.4
10 Ica 2013 70,184 723,105 723,105 70,184 82,939 36,688 23.2
11 Junn 1994 0 0 0 0 21,561 0 0.0
11 Junn 1995 0 0 0 0 31,015 0 0.0
11 Junn 1996 0 0 0 0 45,362 0 0.0
11 Junn 1997 0 0 0 0 50,904 929 0.0
11 Junn 1998 35,682 0 0 35,682 53,336 1,158 0.0
11 Junn 1999 37,864 19,487 19,487 37,864 54,744 1,596 0.0
11 Junn 2000 38,207 29,222 29,222 38,207 56,088 2,137 0.0
11 Junn 2001 36,563 25,857 25,857 36,563 58,776 2,234 0.0
11 Junn 2002 39,004 40,278 40,278 39,004 59,608 2,213 0.3
11 Junn 2003 44,246 49,820 49,820 44,246 63,618 2,465 0.0
11 Junn 2004 50,231 73,668 73,668 50,231 67,672 5,884 0.2
11 Junn 2005 56,382 116,822 116,822 56,382 73,004 6,995 1.0
11 Junn 2006 61,630 222,278 222,278 61,630 79,190 7,919 0.7
11 Junn 2007 69,725 461,785 461,785 69,725 89,878 10,185 2.5
11 Junn 2008 73,413 716,885 716,885 73,413 95,884 11,322 3.2
11 Junn 2009 76,556 935,700 935,700 76,556 95,301 16,909 4.0
11 Junn 2010 72,802 1,145,697 1,145,697 72,802 91,424 18,505 5.8
11 Junn 2011 72,095 1,273,276 1,273,276 72,095 89,467 26,321 8.2
11 Junn 2012 74,234 884,993 884,993 74,234 89,869 26,568 8.4
11 Junn 2013 72,618 945,650 945,650 72,618 93,887 29,314 11.6
12 La Libertad 1994 0 0 0 0 40,224 0 0.0
12 La Libertad 1995 0 0 0 0 55,378 0 0.0
12 La Libertad 1996 0 0 0 0 63,142 0 0.0

12 La Libertad 1997 0 0 0 0 78,244 5,274 0.0

12 La Libertad 1998 68,609 0 0 68,609 100,640 7,299 0.0
12 La Libertad 1999 75,454 29,854 29,854 75,454 101,856 8,397 0.0
12 La Libertad 2000 78,364 51,660 51,660 78,364 102,112 10,685 0.0
12 La Libertad 2001 76,495 66,556 66,556 76,495 101,052 10,972 0.3
12 La Libertad 2002 81,919 152,314 152,314 81,919 102,332 9,753 0.4
12 La Libertad 2003 91,164 146,558 146,558 91,164 115,396 11,247 0.2
12 La Libertad 2004 105,690 189,036 189,036 105,690 129,254 21,585 1.1
12 La Libertad 2005 120,926 254,580 254,580 120,926 149,292 22,166 1.4
12 La Libertad 2006 131,108 436,301 436,301 131,108 154,265 28,359 2.3
12 La Libertad 2007 151,463 865,880 865,880 151,463 170,207 34,096 7.2
12 La Libertad 2008 160,438 1,169,056 1,169,056 160,438 182,634 36,301 8.3
12 La Libertad 2009 164,880 1,381,847 1,381,847 164,880 196,250 38,845 8.8
12 La Libertad 2010 168,052 1,619,378 1,619,378 168,052 198,871 37,612 11.6
12 La Libertad 2011 167,956 1,835,821 1,835,821 167,956 201,396 49,512 13.0
12 La Libertad 2012 173,717 1,329,663 1,329,663 173,717 203,917 51,965 20.1
12 La Libertad 2013 168,555 1,435,850 1,435,850 168,555 204,300 58,581 20.4
13 Lambayeque 1994 0 0 0 0 29,332 0 0.0
13 Lambayeque 1995 0 0 0 0 49,137 0 0.0
13 Lambayeque 1996 0 0 0 0 50,816 0 0.0
13 Lambayeque 1997 0 0 0 0 53,504 1,099 0.0
13 Lambayeque 1998 41,042 0 0 41,042 61,056 1,731 0.0
13 Lambayeque 1999 44,856 18,441 18,441 44,856 60,288 4,510 0.0
13 Lambayeque 2000 46,127 28,524 28,524 46,127 61,056 6,418 0.0
13 Lambayeque 2001 44,175 38,508 38,508 44,175 61,312 5,717 0.0
13 Lambayeque 2002 49,785 22,570 22,570 49,785 62,144 4,872 0.1
13 Lambayeque 2003 56,132 82,238 82,238 56,132 66,490 5,299 0.0
13 Lambayeque 2004 64,971 115,724 115,724 64,971 75,391 11,429 1.0
13 Lambayeque 2005 73,809 171,712 171,712 73,809 83,695 13,084 2.2
13 Lambayeque 2006 78,756 303,933 303,933 78,756 90,283 15,311 2.6
13 Lambayeque 2007 89,852 627,119 627,119 89,852 102,938 21,517 4.5
13 Lambayeque 2008 96,280 884,995 884,995 96,280 111,312 20,535 7.1
13 Lambayeque 2009 100,186 1,021,397 1,021,397 100,186 124,852 23,028 8.5
13 Lambayeque 2010 100,761 1,195,064 1,195,064 100,761 131,849 27,203 11.5
13 Lambayeque 2011 107,268 1,327,251 1,327,251 107,268 134,981 39,537 13.3
13 Lambayeque 2012 110,473 882,123 882,123 110,472 138,794 46,452 17.9
13 Lambayeque 2013 104,265 921,677 921,677 104,265 137,279 48,462 20.7
14 Lima 1994 0 0 0 0 564,182 5,859 0.0
14 Lima 1995 0 0 0 0 894,640 19,060 0.0
14 Lima 1996 0 0 0 0 1,201,426 101,387 0.0
14 Lima 1997 0 0 0 0 1,279,980 238,202 0.0
14 Lima 1998 1,057,828 0 0 1,057,828 1,281,370 282,063 0.0
14 Lima 1999 1,075,701 828,584 828,584 1,075,701 1,266,102 292,357 0.0
14 Lima 2000 1,074,758 1,018,462 1,018,462 1,074,758 1,283,900 301,631 0.0
14 Lima 2001 1,051,458 1,311,810 1,311,810 1,051,458 1,294,942 294,956 1.2

14 Lima 2002 1,095,438 1,649,970 1,649,970 1,095,438 1,309,246 271,589 2.1

14 Lima 2003 1,207,770 2,039,430 2,039,430 1,207,770 1,453,571 294,310 4.1
14 Lima 2004 1,335,345 2,795,351 2,795,351 1,335,345 1,531,489 367,857 5.4
14 Lima 2005 1,442,462 3,597,193 3,597,193 1,442,462 1,681,654 435,139 9.2
14 Lima 2006 1,525,183 5,203,601 5,203,601 1,525,183 1,777,345 515,414 11.8
14 Lima 2007 1,691,234 8,238,127 8,238,127 1,691,234 2,014,950 594,157 14.1
14 Lima 2008 1,826,775 10,635,989 10,635,989 1,826,775 2,174,594 619,942 17.5
14 Lima 2009 1,864,813 11,941,098 11,941,098 1,864,813 2,216,980 686,504 22.1
14 Lima 2010 1,861,120 13,490,477 13,490,477 1,852,924 2,125,716 477,116 24.4
14 Lima 2011 1,860,605 14,922,707 14,922,707 1,860,605 2,210,184 743,023 31.2
14 Lima 2012 1,953,419 9,778,363 9,778,363 1,953,368 2,263,514 823,157 36.8
14 Lima 2013 1,823,129 9,781,939 9,781,939 1,823,129 2,072,103 827,834 39.6
15 Loreto 1994 0 0 0 0 12,508 0 0.0
15 Loreto 1995 0 0 0 0 21,038 0 0.0
15 Loreto 1996 0 0 0 0 22,528 0 0.0
15 Loreto 1997 0 0 0 0 26,240 0 0.0
15 Loreto 1998 19,320 0 0 19,320 26,304 0 0.0
15 Loreto 1999 20,946 8,041 8,041 20,946 26,304 0 0.0
15 Loreto 2000 21,457 11,990 11,990 21,457 26,368 0 0.0
15 Loreto 2001 20,338 10,176 10,176 20,338 26,368 0 0.2
15 Loreto 2002 22,640 16,911 16,911 22,640 26,816 0 0.7
15 Loreto 2003 25,457 19,965 19,965 25,457 29,442 0 0.3
15 Loreto 2004 27,310 32,028 32,028 27,310 30,148 6,647 0.2
15 Loreto 2005 32,565 46,684 46,684 32,565 35,601 8,052 0.7
15 Loreto 2006 37,408 81,025 81,025 37,408 42,919 8,023 1.2
15 Loreto 2007 47,148 158,652 158,652 47,148 53,566 8,928 1.6
15 Loreto 2008 52,106 235,637 235,637 52,106 61,568 10,320 2.3
15 Loreto 2009 62,030 293,639 293,639 62,030 67,247 11,242 2.3
15 Loreto 2010 59,670 371,762 371,762 59,670 87,721 13,031 2.7
15 Loreto 2011 58,385 414,280 414,280 58,385 89,679 22,313 4.5
15 Loreto 2012 57,207 317,238 317,238 57,207 94,267 16,704 5.0
15 Loreto 2013 56,815 367,603 367,603 56,815 99,518 16,443 3.3
16 Madre de Dios 1994 0 0 0 0 1,024 0 0.0
16 Madre de Dios 1995 0 0 0 0 1,024 0 0.0
16 Madre de Dios 1996 0 0 0 0 1,792 0 0.0
16 Madre de Dios 1997 0 0 0 0 2,560 0 0.0
16 Madre de Dios 1998 2,337 0 0 2,337 2,944 0 0.0
16 Madre de Dios 1999 2,572 0 0 2,572 3,200 0 0.0
16 Madre de Dios 2000 2,316 0 0 2,316 3,328 0 0.0
16 Madre de Dios 2001 2,319 1,075 1,075 2,319 3,328 0 0.0
16 Madre de Dios 2002 2,446 1,250 1,250 2,446 3,328 0 0.0
16 Madre de Dios 2003 2,504 1,444 1,444 2,504 3,294 0 0.0
16 Madre de Dios 2004 2,870 3,242 3,242 2,870 3,201 3,001 0.0
16 Madre de Dios 2005 3,250 8,656 8,656 3,250 3,751 2,512 0.5
16 Madre de Dios 2006 3,485 23,074 23,074 3,485 3,902 267 0.7

16 Madre de Dios 2007 4,149 50,689 50,689 4,149 4,710 969 0.1
16 Madre de Dios 2008 5,652 79,367 79,367 5,652 6,468 1,475 0.8
16 Madre de Dios 2009 5,964 103,962 103,962 5,964 7,022 1,630 1.3
16 Madre de Dios 2010 7,061 132,396 132,396 7,061 8,232 3,681 3.3
16 Madre de Dios 2011 5,210 162,190 162,190 5,210 5,871 7,561 5.2
16 Madre de Dios 2012 7,113 151,199 151,199 7,113 7,902 7,704 11.3
16 Madre de Dios 2013 6,790 153,884 153,884 6,790 8,273 9,855 16.9
17 Moquegua 1994 0 0 0 0 3,772 0 0.0
17 Moquegua 1995 0 0 0 0 10,300 0 0.0
17 Moquegua 1996 0 0 0 0 10,624 0 0.0
17 Moquegua 1997 0 0 0 0 10,496 0 0.0
17 Moquegua 1998 7,684 0 0 7,684 10,432 0 0.0
17 Moquegua 1999 8,470 0 0 8,470 10,496 0 0.0
17 Moquegua 2000 8,478 0 0 8,478 10,816 0 0.0
17 Moquegua 2001 7,890 5,311 5,311 7,890 10,816 0 0.0
17 Moquegua 2002 8,082 7,613 7,613 8,082 10,944 0 0.2
17 Moquegua 2003 9,061 13,027 13,027 9,061 10,936 0 0.2
17 Moquegua 2004 9,855 24,332 24,332 9,855 11,520 2,851 0.6
17 Moquegua 2005 10,970 42,060 42,060 10,970 12,877 4,787 0.9
17 Moquegua 2006 12,025 73,378 73,378 12,025 14,030 5,613 2.8
17 Moquegua 2007 13,371 122,256 122,256 13,371 15,813 7,082 3.8
17 Moquegua 2008 12,542 153,250 153,250 12,542 15,311 9,274 9.2
17 Moquegua 2009 12,063 174,418 174,418 12,063 15,341 5,534 10.1
17 Moquegua 2010 12,305 203,654 203,654 12,305 15,688 3,712 15.1
17 Moquegua 2011 12,425 211,129 211,129 12,425 14,853 5,780 17.1
17 Moquegua 2012 13,446 166,055 166,055 13,446 15,409 5,736 24.0
17 Moquegua 2013 13,308 173,495 173,495 13,308 15,334 6,577 21.9
18 Pasco 1994 0 0 0 0 2,444 0 0.0
18 Pasco 1995 0 0 0 0 2,444 0 0.0
18 Pasco 1996 0 0 0 0 3,040 0 0.0
18 Pasco 1997 0 0 0 0 3,904 0 0.0
18 Pasco 1998 2,689 0 0 2,689 4,032 0 0.0
18 Pasco 1999 3,001 0 0 3,001 4,032 0 0.0
18 Pasco 2000 3,120 0 0 3,120 4,160 0 0.0
18 Pasco 2001 2,889 1,716 1,716 2,889 4,416 0 0.0
18 Pasco 2002 2,939 2,647 2,647 2,939 4,416 0 0.0
18 Pasco 2003 3,857 2,628 2,628 3,857 4,848 0 0.1
18 Pasco 2004 4,419 6,350 6,350 4,419 5,441 469 0.1
18 Pasco 2005 5,059 11,968 11,968 5,059 6,117 490 0.0
18 Pasco 2006 5,265 31,518 31,518 5,265 6,134 855 0.3
18 Pasco 2007 6,364 79,508 79,508 6,364 7,558 939 1.6
18 Pasco 2008 6,885 123,704 123,704 6,885 8,250 1,998 2.2
18 Pasco 2009 6,148 159,262 159,262 6,148 7,627 2,779 2.6
18 Pasco 2010 5,695 189,578 189,578 5,695 7,505 3,361 3.9
18 Pasco 2011 4,998 192,824 192,824 4,998 6,619 5,105 2.9

18 Pasco 2012 4,832 164,246 164,246 4,832 6,287 4,940 4.3

18 Pasco 2013 5,290 174,647 174,647 5,290 6,270 5,764 4.3
19 Piura 1994 0 0 0 0 22,305 0 0.0
19 Piura 1995 0 0 0 0 42,124 0 0.0
19 Piura 1996 0 0 0 0 44,090 0 0.0
19 Piura 1997 0 0 0 0 52,614 1,640 0.0
19 Piura 1998 37,615 0 0 37,615 68,230 1,824 0.0
19 Piura 1999 41,180 20,773 20,773 41,180 68,230 2,598 0.0
19 Piura 2000 43,118 30,838 30,838 43,118 68,934 4,025 0.0
19 Piura 2001 40,758 38,337 38,337 40,758 66,566 4,398 0.2
19 Piura 2002 47,570 61,636 61,636 47,570 66,822 3,768 0.5
19 Piura 2003 54,238 82,502 82,502 54,238 73,266 4,026 0.5
19 Piura 2004 65,653 123,170 123,170 65,653 82,503 15,156 0.4
19 Piura 2005 76,779 184,517 184,517 76,779 94,815 10,408 1.1
19 Piura 2006 87,063 315,724 315,724 87,063 107,601 18,492 1.7
19 Piura 2007 102,601 629,092 629,092 102,601 127,499 23,193 2.8
19 Piura 2008 110,462 886,554 886,554 110,462 128,684 25,978 3.8
19 Piura 2009 115,112 1,082,862 1,082,862 115,112 142,066 33,111 4.9
19 Piura 2010 105,971 1,278,834 1,278,834 105,971 138,657 33,077 6.3
19 Piura 2011 109,231 1,486,098 1,486,098 109,231 137,529 33,409 9.9
19 Piura 2012 112,135 1,090,777 1,090,777 111,848 140,786 59,945 13.6
19 Piura 2013 103,940 1,179,317 1,179,317 103,940 136,794 63,856 15.3
20 Puno 1994 0 0 0 0 12,254 0 0.0
20 Puno 1995 0 0 0 0 17,118 0 0.0
20 Puno 1996 0 0 0 0 21,122 0 0.0
20 Puno 1997 0 0 0 0 24,896 0 0.0
20 Puno 1998 16,773 0 0 16,773 28,480 0 0.0
20 Puno 1999 17,958 0 0 17,958 28,480 0 0.0
20 Puno 2000 18,411 2,682 2,682 18,411 28,864 0 0.0
20 Puno 2001 16,612 17,054 17,054 16,612 27,904 0 0.0
20 Puno 2002 16,858 27,319 27,319 16,858 27,072 0 0.1
20 Puno 2003 19,876 37,699 37,699 19,876 27,240 0 0.2
20 Puno 2004 21,724 58,295 58,295 21,724 28,288 1,787 0.0
20 Puno 2005 23,476 95,854 95,854 23,476 30,112 0 0.4
20 Puno 2006 24,781 203,210 203,210 24,781 31,537 468 0.5
20 Puno 2007 25,925 486,482 486,482 25,925 34,746 2,132 0.4
20 Puno 2008 26,394 726,323 726,323 26,394 37,310 2,832 0.4
20 Puno 2009 33,233 920,784 920,784 33,233 41,318 3,677 1.9
20 Puno 2010 28,849 1,164,365 1,164,365 28,849 36,835 5,966 1.6
20 Puno 2011 28,462 1,305,350 1,305,350 28,462 34,867 10,607 3.5
20 Puno 2012 31,946 942,992 942,992 31,946 37,812 11,919 4.7
20 Puno 2013 32,097 994,682 994,682 32,097 37,735 15,921 5.7
21 San Martn 1994 0 0 0 0 5,448 0 0.0
21 San Martn 1995 0 0 0 0 7,624 0 0.0
21 San Martn 1996 0 0 0 0 9,810 0 0.0

21 San Martn 1997 0 0 0 0 13,568 0 0.0

21 San Martn 1998 10,656 0 0 10,656 14,016 0 0.0
21 San Martn 1999 11,930 0 0 11,930 14,144 0 0.0
21 San Martn 2000 12,409 0 0 12,409 15,680 0 0.0
21 San Martn 2001 13,136 3,194 3,194 13,136 16,552 0 0.1
21 San Martn 2002 14,360 4,778 4,778 14,360 17,384 0 0.0
21 San Martn 2003 16,266 6,762 6,762 16,266 19,298 0 0.1
21 San Martn 2004 18,831 14,382 14,382 18,831 21,456 6,004 0.5
21 San Martn 2005 22,603 26,862 26,862 22,603 25,155 11,053 0.2
21 San Martn 2006 23,846 62,588 62,588 23,846 26,039 13,035 2.0
21 San Martn 2007 27,347 157,182 157,182 27,347 29,905 4,368 2.0
21 San Martn 2008 30,325 285,102 285,102 30,325 34,456 3,059 3.6
21 San Martn 2009 30,668 382,559 382,559 30,668 35,865 5,201 3.3
21 San Martn 2010 31,655 503,457 503,457 31,655 37,021 6,623 6.0
21 San Martn 2011 29,293 602,283 602,283 29,293 35,071 10,122 5.7
21 San Martn 2012 29,099 435,286 435,286 29,099 34,647 11,441 8.9
21 San Martn 2013 27,931 478,669 478,669 27,931 33,578 11,049 8.4
22 Tacna 1994 0 0 0 0 14,588 0 0.0
22 Tacna 1995 0 0 0 0 18,045 0 0.0
22 Tacna 1996 0 0 0 0 20,993 0 0.0
22 Tacna 1997 0 0 0 0 22,913 0 0.0
22 Tacna 1998 18,636 0 0 18,636 28,993 0 0.0
22 Tacna 1999 19,932 12,849 12,849 19,932 29,185 0 0.0
22 Tacna 2000 19,551 20,190 20,190 19,551 29,185 0 0.0
22 Tacna 2001 17,505 23,713 23,713 17,505 29,185 0 0.2
22 Tacna 2002 17,715 37,711 37,711 17,715 28,609 0 0.5
22 Tacna 2003 18,655 50,833 50,833 18,655 27,841 0 0.0
22 Tacna 2004 19,964 61,674 61,674 19,964 28,353 5,597 1.2
22 Tacna 2005 21,878 91,882 91,882 21,878 30,401 4,112 2.2
22 Tacna 2006 23,545 145,284 145,284 23,545 32,198 5,685 3.4
22 Tacna 2007 23,935 250,885 250,885 23,935 34,450 7,297 6.9
22 Tacna 2008 24,357 313,307 313,307 24,357 29,150 8,321 11.4
22 Tacna 2009 24,548 370,662 370,662 24,548 31,045 9,081 13.2
22 Tacna 2010 24,481 444,346 444,346 24,481 29,550 10,359 17.9
22 Tacna 2011 25,704 449,710 449,710 25,704 31,375 13,077 19.2
22 Tacna 2012 27,616 297,370 297,370 27,616 32,716 14,262 23.5
22 Tacna 2013 28,408 316,136 316,136 28,408 34,713 18,144 26.2
23 Tumbes 1994 0 0 0 0 4,918 0 0.0
23 Tumbes 1995 0 0 0 0 6,206 0 0.0
23 Tumbes 1996 0 0 0 0 7,040 0 0.0
23 Tumbes 1997 0 0 0 0 7,552 0 0.0
23 Tumbes 1998 5,864 0 0 5,864 8,064 0 0.0
23 Tumbes 1999 6,610 0 0 6,610 8,064 0 0.0
23 Tumbes 2000 7,118 0 0 7,118 8,640 0 0.0
23 Tumbes 2001 6,367 4,851 4,851 6,367 8,832 0 0.0

23 Tumbes 2002 7,146 6,572 6,572 7,146 8,896 0 0.5

23 Tumbes 2003 7,978 9,932 9,932 7,978 9,616 0 0.0
23 Tumbes 2004 9,203 22,001 22,001 9,203 10,304 3,466 0.4
23 Tumbes 2005 10,302 39,287 39,287 10,302 11,136 4,464 0.7
23 Tumbes 2006 10,555 67,645 67,645 10,555 11,744 4,881 0.6
23 Tumbes 2007 12,854 118,365 118,365 12,854 14,316 5,050 1.5
23 Tumbes 2008 12,129 157,495 157,495 12,129 14,046 4,949 1.9
23 Tumbes 2009 10,967 190,410 190,410 10,967 13,564 5,446 3.7
23 Tumbes 2010 10,270 228,950 228,950 10,270 13,138 6,039 6.4
23 Tumbes 2011 10,473 261,207 261,207 10,473 11,651 7,166 11.0
23 Tumbes 2012 11,431 169,345 169,345 11,431 12,611 3,516 17.6
23 Tumbes 2013 11,315 177,042 177,042 11,315 12,530 3,573 18.7
24 Ucayali 1994 0 0 0 0 5,120 0 0.0
24 Ucayali 1995 0 0 0 0 5,376 0 0.0
24 Ucayali 1996 0 0 0 0 8,576 0 0.0
24 Ucayali 1997 0 0 0 0 12,160 0 0.0
24 Ucayali 1998 10,086 0 0 10,086 13,632 0 0.0
24 Ucayali 1999 11,333 0 0 11,333 13,440 0 0.0
24 Ucayali 2000 12,086 0 0 12,086 14,386 0 0.0
24 Ucayali 2001 11,094 4,860 4,860 11,094 14,450 0 0.0
24 Ucayali 2002 12,340 6,894 6,894 12,340 14,450 0 0.0
24 Ucayali 2003 13,835 11,439 11,439 13,835 15,652 0 0.7
24 Ucayali 2004 15,217 23,346 23,346 15,217 16,754 1,293 0.2
24 Ucayali 2005 17,700 39,184 39,184 17,700 19,196 0 0.7
24 Ucayali 2006 19,802 73,888 73,888 19,802 22,711 597 1.2
24 Ucayali 2007 23,010 145,797 145,797 23,010 25,925 2,537 2.8
24 Ucayali 2008 26,092 216,701 216,701 26,092 29,097 3,735 3.2
24 Ucayali 2009 26,814 282,303 282,303 26,814 38,123 5,208 4.8
24 Ucayali 2010 26,453 351,327 351,327 26,453 40,473 6,281 5.5
24 Ucayali 2011 25,780 389,065 389,065 25,780 41,390 9,457 6.7
24 Ucayali 2012 24,355 262,853 262,853 24,355 40,979 10,041 7.2
24 Ucayali 2013 21,695 300,376 300,376 21,695 38,642 10,416 9.0

Cuadro 43: Base de Datos
Id. Reg. Year COLSF CAPSF Pbi.r Pbi.c Con.Elec_GW Pro.Elec_GW Pob.EdTr Pea Pro.Ag
1 Amazonas 1994 0 0 477,049 477,049 0.0 0 0 0 0
1 Amazonas 1995 0 0 505,643 566,846 0.0 0 0 0 0
1 Amazonas 1996 0 0 549,170 665,872 0.0 0 0 0 0
1 Amazonas 1997 0 0 537,372 722,574 0.0 0 0 0 0
1 Amazonas 1998 0 0 575,709 830,484 0.0 0 0 0 0
1 Amazonas 1999 4,032 20,215 526,350 744,623 0.0 26.4 0.0 0.0 4,194
1 Amazonas 2000 4,852 23,415 528,555 764,980 0.0 27.5 0.0 0.0 4,610
1 Amazonas 2001 5,615 25,358 713,283 992,349 0.0 28.6 257.2 183.7 2,852
1 Amazonas 2002 4,545 28,369 748,512 989,220 0.0 33.1 262.8 182.7 3,323
1 Amazonas 2003 3,086 30,258 788,252 1,079,511 20.4 35.2 268.1 198.9 1,360
1 Amazonas 2004 6,065 35,168 828,113 1,255,643 22.4 33.3 272.9 209.0 4,818
1 Amazonas 2005 20,321 34,027 886,099 1,369,479 23.2 39.3 276.8 201.0 6,591
1 Amazonas 2006 38,146 31,848 947,537 1,479,909 26.6 47.9 279.5 206.0 6,210
1 Amazonas 2007 56,242 38,067 1,019,239 1,707,719 29.0 50.1 281.3 220.0 6,808
1 Amazonas 2008 124,680 46,581 1,096,782 1,958,519 33.3 49.7 282.5 219.0 6,554
1 Amazonas 2009 153,211 48,232 1,121,513 2,099,410 35.1 55.0 283.7 223.0 6,475
1 Amazonas 2010 183,411 79,925 1,208,874 2,304,604 39.7 56.0 285.4 228.0 6,240
1 Amazonas 2011 226,104 86,241 1,283,055 2,644,565 45.0 62.6 287.5 231.9 6,468
1 Amazonas 2012 267,543 88,818 1,461,940 3,144,351 48.0 66.5 289.9 225.5 6,526
1 Amazonas 2013 306,436 96,408 1,540,368 3,209,891 52.6 70.2 292.4 230.1 7,265
2 Ancash 1994 0 0 2,890,241 2,890,241 0.0 0.0 0.0 0.0 0
2 Ancash 1995 0 0 2,640,844 3,089,495 0.0 0.0 0.0 0.0 0
2 Ancash 1996 0 0 2,828,428 3,664,290 0.0 0.0 0.0 0.0 0
2 Ancash 1997 0 0 2,810,565 3,985,280 0.0 0 0 0 0
2 Ancash 1998 0 0 2,581,437 3,817,277 0.0 0 0.0 0.0 *
2 Ancash 1999 605,207 386,032 3,135,594 4,835,941 0.0 1,027.5 0.0 0.0 40,636
2 Ancash 2000 572,759 389,656 3,196,337 4,911,244 0.0 1,230.6 0.0 0.0 37,990
2 Ancash 2001 510,155 396,328 4,264,848 6,616,183 0.0 1,247.0 709.0 489.9 37,610
2 Ancash 2002 560,891 429,759 5,002,200 7,534,779 0.0 1,567.7 719.4 495.5 40,182
2 Ancash 2003 427,153 421,969 5,108,579 8,107,341 647.6 1,553.1 730.0 557.7 40,128
2 Ancash 2004 430,742 437,737 5,253,292 9,983,505 715.2 1,584.5 740.3 566.0 41,091
2 Ancash 2005 557,331 529,979 5,419,566 11,210,536 1,417.0 1,680.1 750.0 555.0 41,062
2 Ancash 2006 687,137 714,627 5,550,261 14,930,876 1,466.3 1,605.4 759.0 572.0 42,287
2 Ancash 2007 1,117,841 1,239,329 5,932,921 16,761,404 1,532.0 1,651.5 767.4 572.0 43,072
2 Ancash 2008 1,536,323 1,600,950 6,457,790 17,119,729 1,528.9 1,688.8 775.5 593.0 41,081
2 Ancash 2009 1,504,740 1,629,782 6,453,409 16,270,385 1,448.4 1,637.3 783.7 587.5 40,516
2 Ancash 2010 1,666,843 1,141,247 6,646,818 18,785,829 1,488.7 1,702.1 792.0 591.0 41,740
2 Ancash 2011 2,021,305 1,286,983 6,719,262 20,464,609 1,630.5 1,575.0 800.7 592.0 41,253
2 Ancash 2012 2,100,454 1,318,588 7,019,212 20,344,415 1,855.9 1,658.4 809.5 607.7 37,643
2 Ancash 2013 2,448,358 1,451,374 7,276,124 21,053,746 1,927.9 1,615.3 818.4 602.6 37,995
3 Apurmac 1994 0 0 535,471 535,471 0.0 0.0 0.0 0.0 0
3 Apurmac 1995 0 0 648,546 704,763 0.0 0.0 0.0 0.0 0
3 Apurmac 1996 0 0 685,975 883,977 0.0 0.0 0.0 0.0 0

3 Apurmac 1997 0 0 708,726 951,466 0.0 0.0 0.0 0.0 0
3 Apurmac 1998 0 0 656,901 964,839 0.0 0.0 0.0 0.0 0
3 Apurmac 1999 13,301 48,315 701,568 990,380 0.0 23.3 0.0 0.0 5,135
3 Apurmac 2000 14,473 51,230 689,519 944,850 0.0 26.4 0.0 0.0 3,953
3 Apurmac 2001 20,226 56,193 513,671 811,035 0.0 23.9 271.3 211.5 5,816
3 Apurmac 2002 36,477 58,078 543,195 846,836 0.0 30.2 277.0 206.8 5,502
3 Apurmac 2003 47,879 59,262 570,523 890,540 27.9 33.5 282.7 214.2 4,899
3 Apurmac 2004 48,120 62,858 602,753 1,008,583 34.2 31.9 288.0 218.0 5,220
3 Apurmac 2005 58,862 68,502 647,375 1,097,661 47.8 34.0 292.3 201.0 4,814
3 Apurmac 2006 74,072 74,277 705,842 1,284,114 58.1 31.7 295.5 232.0 6,029
3 Apurmac 2007 107,949 84,684 725,416 1,356,311 75.4 38.1 297.8 233.0 6,551
3 Apurmac 2008 157,786 107,422 746,771 1,448,448 90.8 44.9 299.6 239.0 6,199
3 Apurmac 2009 204,348 127,455 786,994 1,576,978 88.0 42.1 301.4 228.6 5,522
3 Apurmac 2010 272,039 165,071 869,487 1,770,489 101.5 36.7 303.5 237.0 5,618
3 Apurmac 2011 352,698 214,297 941,466 1,974,150 111.0 39.0 306.1 244.0 5,842
3 Apurmac 2012 429,966 231,033 1,053,112 2,329,758 121.2 38.5 308.8 246.4 5,924
3 Apurmac 2013 522,402 326,028 1,175,891 2,728,099 130.9 40.8 311.6 254.2 5,902
4 Arequipa 1994 0 0 4,754,130 4,754,130 0.0 0.0 0.0 0.0 0
4 Arequipa 1995 0 0 5,187,452 5,585,052 0.0 0.0 0.0 0.0 0
4 Arequipa 1996 0 0 5,276,641 6,187,849 0.0 0.0 0.0 0.0 0
4 Arequipa 1997 0 0 5,655,079 7,196,055 0.0 0.0 0.0 0.0 0
4 Arequipa 1998 0 0 5,675,801 7,718,088 0.0 0.0 0.0 0.0 0
4 Arequipa 1999 1,693,848 1,295,096 5,813,686 7,957,429 0.0 1,526.4 0.0 0.0 47,950
4 Arequipa 2000 1,434,268 1,449,969 6,014,487 8,615,748 0.0 1,183.8 0.0 0.0 50,808
4 Arequipa 2001 1,262,891 1,312,477 5,925,803 8,814,325 0.0 1,254.9 797.6 528.4 54,467
4 Arequipa 2002 1,169,841 1,333,255 6,426,819 9,599,921 0.0 991.7 812.5 560.2 58,634
4 Arequipa 2003 1,145,176 1,292,152 6,652,795 9,965,682 1,005.9 1,033.4 827.0 597.3 58,528
4 Arequipa 2004 1,433,685 1,305,832 7,015,310 11,208,332 980.4 1,164.7 841.2 594.0 55,017
4 Arequipa 2005 1,486,057 1,667,066 7,495,342 12,395,675 1,111.6 884.0 855.3 594.0 53,127
4 Arequipa 2006 1,704,306 1,735,440 7,952,657 13,832,561 1,237.4 1,211.0 869.0 610.0 52,603
4 Arequipa 2007 2,089,962 2,047,415 9,193,252 17,124,298 2,074.4 1,093.6 882.3 641.0 56,691
4 Arequipa 2008 2,915,387 2,997,141 9,995,135 19,904,312 2,236.1 1,038.6 895.5 619.0 56,777
4 Arequipa 2009 3,338,955 3,022,984 10,038,408 20,611,612 2,241.9 863.3 908.8 636.0 57,335
4 Arequipa 2010 4,150,184 3,487,119 10,832,088 23,672,032 2,440.8 991.7 922.4 649.0 58,091
4 Arequipa 2011 5,290,715 4,237,235 11,352,718 26,230,329 2,574.0 1,153.0 936.5 670.0 54,042
4 Arequipa 2012 6,493,703 4,704,661 12,336,720 28,904,565 2,558.5 1,267.1 950.8 660.7 59,199
4 Arequipa 2013 7,556,102 6,201,153 12,602,523 28,917,520 2,615.0 1,365.8 965.3 698.4 67,741
5 Ayacucho 1994 0 0 858,427 858,427 0.0 0.0 0.0 0.0 0
5 Ayacucho 1995 0 0 964,229 1,076,833 0.0 0.0 0.0 0.0 0
5 Ayacucho 1996 0 0 985,981 1,197,670 0.0 0.0 0.0 0.0 0
5 Ayacucho 1997 0 0 1,039,053 1,320,211 0.0 0.0 0.0 0.0 0
5 Ayacucho 1998 0 0 1,067,729 1,416,592 0.0 0.0 0.0 0.0 0
5 Ayacucho 1999 25,422 91,451 1,074,485 1,455,906 0.0 11.0 0.0 0.0 17,582
5 Ayacucho 2000 23,135 93,258 1,073,520 1,433,596 0.0 12.4 0.0 0.0 15,136
5 Ayacucho 2001 35,455 65,292 1,034,536 1,453,838 0.0 11.1 355.2 274.5 15,891

5 Ayacucho 2002 41,452 83,740 1,096,438 1,567,047 0.0 14.9 363.0 271.4 16,645
5 Ayacucho 2003 46,362 95,825 1,154,810 1,684,013 58.9 15.1 371.4 281.9 16,931
5 Ayacucho 2004 49,263 98,632 1,146,302 1,785,318 66.6 15.2 380.1 302.0 16,477
5 Ayacucho 2005 73,243 112,488 1,250,596 1,977,404 56.7 14.6 388.7 314.0 14,967
5 Ayacucho 2006 93,988 120,759 1,367,277 2,303,885 62.5 14.6 397.0 317.0 15,673
5 Ayacucho 2007 163,861 130,924 1,535,601 2,773,994 72.0 13.2 405.6 320.0 16,962
5 Ayacucho 2008 300,673 200,597 1,676,957 3,248,780 79.8 12.2 414.2 330.0 17,556
5 Ayacucho 2009 403,287 235,631 1,855,685 3,968,738 98.2 13.3 422.8 325.3 14,295
5 Ayacucho 2010 502,353 282,932 1,975,353 4,528,872 107.4 11.7 431.3 334.0 15,867
5 Ayacucho 2011 584,836 272,414 2,009,850 5,128,198 111.7 12.1 439.8 341.0 15,599
5 Ayacucho 2012 664,342 329,074 2,263,473 5,752,446 126.9 14.1 448.3 333.7 13,165
5 Ayacucho 2013 736,057 357,290 2,506,906 6,425,824 158.2 16.3 456.7 352.8 14,566
6 Cajamarca 1994 0 0 2,132,194 2,132,194 0.0 0.0 0.0 0.0 0
6 Cajamarca 1995 0 0 2,393,677 2,678,220 0.0 0.0 0.0 0.0 0
6 Cajamarca 1996 0 0 2,554,650 3,059,117 0.0 0.0 0.0 0.0 0
6 Cajamarca 1997 0 0 2,872,145 3,582,339 0.0 0.0 0.0 0.0 0
6 Cajamarca 1998 0 0 3,187,071 4,203,918 0.0 0.0 0.0 0.0 0
6 Cajamarca 1999 103,164 207,025 3,441,741 4,394,912 0.0 844.4 0.0 0.0 10,274
6 Cajamarca 2000 109,447 203,528 3,586,630 4,627,450 0.0 748.9 0.0 0.0 6,455
6 Cajamarca 2001 121,957 208,507 3,532,517 4,953,591 0.0 863.6 911.0 703.5 6,376
6 Cajamarca 2002 165,169 281,846 3,899,627 5,570,156 0.0 840.3 927.4 738.7 11,610
6 Cajamarca 2003 209,650 313,598 4,239,997 6,348,834 310.5 776.7 943.6 773.5 11,483
6 Cajamarca 2004 252,985 386,867 4,300,234 6,948,288 390.3 723.8 959.0 790.0 12,404
6 Cajamarca 2005 380,457 514,477 4,615,759 7,739,016 447.9 680.4 973.2 800.0 12,321
6 Cajamarca 2006 570,353 532,445 4,569,651 8,712,020 502.0 720.4 985.8 828.0 13,020
6 Cajamarca 2007 749,130 617,484 4,229,719 7,659,597 546.8 826.3 997.2 812.0 12,702
6 Cajamarca 2008 1,003,156 899,106 4,595,685 9,454,519 749.8 1,017.9 1,007.8 843.0 13,589
6 Cajamarca 2009 1,157,835 758,504 4,911,993 11,434,751 912.4 959.0 1,018.3 832.6 13,582
6 Cajamarca 2010 1,357,953 1,066,514 4,875,978 11,633,734 904.8 813.9 1,029.3 815.0 14,445
6 Cajamarca 2011 1,652,216 1,037,823 5,020,107 13,295,085 979.4 777.4 1,040.8 820.0 13,775
6 Cajamarca 2012 1,960,798 1,310,421 5,278,870 14,479,218 988.7 894.5 1,052.5 778.4 14,052
6 Cajamarca 2013 2,203,164 1,353,907 5,249,401 13,692,192 936.0 962.1 1,064.1 814.0 18,169
7 Cusco 1994 0 0 2,458,489 2,458,489 0.0 0.0 0.0 0.0 0
7 Cusco 1995 0 0 2,610,105 3,094,250 0.0 0.0 0.0 0.0 0
7 Cusco 1996 0 0 2,640,385 3,275,031 0.0 0.0 0.0 0.0 0
7 Cusco 1997 0 0 2,874,424 3,860,248 0.0 0.0 0.0 0.0 0
7 Cusco 1998 262,978 505,476 2,915,254 4,092,918 0.0 0.0 0.0 0.0 0
7 Cusco 1999 226,217 442,284 2,894,809 4,289,070 0.0 125.1 0.0 0.0 20,457
7 Cusco 2000 252,609 450,437 2,970,863 4,500,461 0.0 29.1 0.0 0.0 24,320
7 Cusco 2001 247,657 488,992 2,601,352 4,023,466 0.0 342.3 792.4 619.7 25,009
7 Cusco 2002 285,464 518,100 2,495,739 4,015,943 0.0 730.8 808.3 622.1 25,993
7 Cusco 2003 341,541 529,265 2,650,262 4,383,633 502.9 742.8 824.0 658.3 27,475
7 Cusco 2004 428,615 654,173 3,123,972 5,673,548 616.0 753.2 839.0 658.0 28,399
7 Cusco 2005 505,678 838,328 3,399,360 6,981,803 662.0 807.9 852.7 694.0 28,599
7 Cusco 2006 597,219 971,343 3,801,775 8,504,085 702.5 816.8 864.7 701.0 31,616

7 Cusco 2007 840,489 1,024,026 4,166,288 9,657,078 728.3 816.4 875.3 677.0 33,201
7 Cusco 2008 1,160,478 1,351,294 4,466,897 11,111,274 722.8 828.3 885.2 711.0 32,258
7 Cusco 2009 1,420,346 1,430,895 4,638,006 11,656,966 696.6 866.0 895.1 730.8 29,525
7 Cusco 2010 1,802,629 1,584,019 5,320,489 14,319,403 809.5 837.4 905.4 712.0 28,600
7 Cusco 2011 2,312,682 1,763,444 6,002,365 17,224,015 859.0 869.5 916.3 736.0 28,519
7 Cusco 2012 2,758,696 2,000,429 6,314,792 18,039,736 1,058.0 866.3 927.4 749.2 31,079
7 Cusco 2013 3,350,693 2,513,749 7,421,155 20,744,379 1,347.8 863.0 938.5 760.5 32,895
8 Huancavelica 1994 0 0 1,095,705 1,095,705 0.0 0.0 0.0 0.0 0
8 Huancavelica 1995 0 0 1,137,975 1,233,074 0.0 0.0 0.0 0.0 0
8 Huancavelica 1996 0 0 1,187,895 1,458,507 0.0 0.0 0.0 0.0 0
8 Huancavelica 1997 0 0 1,240,982 1,626,631 0.0 0.0 0.0 0.0 0
8 Huancavelica 1998 0 0 1,246,575 1,717,072 0.0 0.0 0.0 0.0 0
8 Huancavelica 1999 2,559 19,265 1,238,700 1,775,290 0.0 6,800.9 0.0 0.0 2,261
8 Huancavelica 2000 2,385 13,526 1,194,212 1,753,651 0.0 6,886.4 0.0 0.0 2,199
8 Huancavelica 2001 3,300 13,411 1,186,443 1,866,635 0.0 6,933.1 250.2 206.2 2,170
8 Huancavelica 2002 4,874 14,120 1,167,209 1,787,114 0.0 6,869.3 254.6 218.3 2,248
8 Huancavelica 2003 8,094 15,075 1,200,522 1,869,440 111.0 7,117.5 259.3 227.3 2,287
8 Huancavelica 2004 8,074 21,581 1,217,730 1,985,125 119.0 6,597.9 264.2 230.0 2,578
8 Huancavelica 2005 20,740 27,426 1,304,894 2,194,880 155.9 6,788.8 269.1 219.0 2,604
8 Huancavelica 2006 26,337 29,751 1,385,070 2,600,595 174.4 7,330.8 274.0 221.0 2,491
8 Huancavelica 2007 34,762 28,886 1,345,979 2,649,161 200.5 7,154.3 279.0 230.0 3,192
8 Huancavelica 2008 54,103 37,614 1,383,979 2,832,124 219.9 6,688.3 284.1 232.0 4,087
8 Huancavelica 2009 69,077 44,933 1,447,868 3,050,460 214.6 7,084.0 289.1 237.1 4,049
8 Huancavelica 2010 83,194 65,521 1,488,212 3,248,986 226.8 7,084.6 294.0 235.0 4,074
8 Huancavelica 2011 111,174 73,780 1,574,753 3,663,193 277.1 7,098.8 298.7 248.0 3,898
8 Huancavelica 2012 137,861 94,592 1,651,768 3,791,112 292.5 7,243.6 303.4 254.4 3,819
8 Huancavelica 2013 171,440 99,271 1,693,643 3,925,729 278.1 7,270.2 307.9 254.9 3,653
9 Hunuco 1994 0 0 1,163,053 1,163,053 0.0 0.0 0.0 0.0 0
9 Hunuco 1995 0 0 1,379,754 1,477,292 0.0 0.0 0.0 0.0 0
9 Hunuco 1996 0 0 1,436,734 1,745,405 0.0 0.0 0.0 0.0 0
9 Hunuco 1997 0 0 1,520,043 1,878,548 0.0 0.0 0.0 0.0 0
9 Hunuco 1998 0 0 1,494,280 2,013,706 0.0 0.0 0.0 0.0 0
9 Hunuco 1999 45,195 94,071 1,482,143 2,048,312 0.0 38.9 0.0 0.0 13,286
9 Hunuco 2000 44,171 106,700 1,512,452 2,169,117 0.0 35.4 0.0 0.0 16,239
9 Hunuco 2001 47,199 96,383 1,268,731 1,882,862 0.0 38.2 492.1 354.3 15,345
9 Hunuco 2002 53,453 90,158 1,295,158 1,858,267 0.0 36.3 502.6 381.4 15,564
9 Hunuco 2003 66,723 90,104 1,416,082 2,038,798 99.5 36.6 512.7 389.9 15,040
9 Hunuco 2004 76,923 94,936 1,456,180 2,166,986 104.6 34.7 522.2 407.0 15,024
9 Hunuco 2005 120,046 115,033 1,489,770 2,328,743 109.6 33.7 530.8 411.0 15,024
9 Hunuco 2006 168,552 125,955 1,525,127 2,680,859 121.4 36.0 538.0 416.0 15,043
9 Hunuco 2007 258,266 136,441 1,561,718 2,981,591 132.6 35.2 544.0 415.0 15,875
9 Hunuco 2008 393,607 184,205 1,664,728 3,206,648 136.3 27.7 549.5 424.0 17,869
9 Hunuco 2009 451,786 207,230 1,674,123 3,341,223 138.7 31.8 555.0 433.2 17,226
9 Hunuco 2010 574,640 267,672 1,795,293 3,717,714 156.7 30.9 561.2 438.0 16,474
9 Hunuco 2011 757,261 310,132 1,908,448 4,061,991 167.4 29.6 568.2 441.0 16,608

9 Hunuco 2012 923,308 378,759 2,076,727 4,562,696 179.1 29.1 575.5 444.9 16,344
9 Hunuco 2013 1,042,761 541,675 2,196,366 4,980,487 199.2 30.8 583.0 452.7 15,760
10 Ica 1994 0 0 2,440,656 2,440,656 0.0 0.0 0.0 0.0 0
10 Ica 1995 0 0 2,518,972 2,847,345 0.0 0.0 0.0 0.0 0
10 Ica 1996 0 0 2,471,414 3,013,009 0.0 0.0 0.0 0.0 0
10 Ica 1997 0 0 2,680,407 3,614,372 0.0 0.0 0.0 0.0 0
10 Ica 1998 0 0 2,506,090 3,564,003 0.0 0.0 0.0 0.0 0
10 Ica 1999 352,035 584,437 2,616,047 3,864,708 0.0 35.8 0.0 0.0 36,240
10 Ica 2000 353,323 479,927 2,735,353 4,100,846 0.0 41.8 0.0 0.0 35,386
10 Ica 2001 484,892 330,708 2,704,603 4,210,291 0.0 38.2 461.5 313.4 32,708
10 Ica 2002 520,368 380,761 2,881,768 4,561,563 0.0 54.5 470.4 311.8 29,228
10 Ica 2003 531,004 521,938 2,980,564 4,781,923 1,144.4 77.4 479.4 324.5 42,372
10 Ica 2004 585,561 446,799 3,243,770 5,440,025 1,235.6 91.3 488.5 334.0 34,844
10 Ica 2005 744,196 561,905 3,674,862 6,518,664 1,405.4 173.6 497.7 349.0 42,363
10 Ica 2006 891,739 625,027 3,983,793 7,301,927 1,474.9 173.2 507.2 350.0 43,088
10 Ica 2007 1,110,706 778,332 4,352,162 8,266,754 1,432.0 100.8 516.9 363.0 43,125
10 Ica 2008 1,516,531 984,384 5,308,770 11,064,514 1,605.4 307.3 526.7 377.0 44,001
10 Ica 2009 1,678,020 1,123,195 5,499,425 11,422,261 1,725.5 256.0 536.4 388.6 44,311
10 Ica 2010 1,907,220 1,436,412 6,001,728 13,242,806 1,928.3 179.5 546.0 395.0 45,699
10 Ica 2011 2,374,173 1,587,866 6,339,602 15,657,335 2,022.9 537.1 555.3 406.0 48,456
10 Ica 2012 2,852,269 1,727,347 6,614,435 15,953,018 2,122.8 556.5 564.6 415.5 48,715
10 Ica 2013 3,219,272 2,032,659 7,206,183 17,596,981 2,406.5 643.3 573.8 418.2 53,270
11 Junn 1994 0 0 3,272,362 3,272,362 0.0 0.0 0.0 0.0 0
11 Junn 1995 0 0 3,595,035 3,940,090 0.0 0.0 0.0 0.0 0
11 Junn 1996 0 0 3,534,481 4,295,045 0.0 0.0 0.0 0.0 0
11 Junn 1997 0 0 3,708,251 4,893,740 0.0 0.0 0.0 0.0 0
11 Junn 1998 0 0 3,840,564 5,214,541 0.0 0.0 0.0 0.0 0
11 Junn 1999 202,879 507,714 3,970,816 5,475,954 0.0 1,271.2 0.0 0.0 21,001
11 Junn 2000 182,526 457,318 4,081,472 5,820,996 0.0 1,673.4 0.0 0.0 23,901
11 Junn 2001 304,913 406,187 3,926,630 5,790,581 0.0 2,283.5 781.4 551.7 21,991
11 Junn 2002 288,093 455,093 4,043,976 5,795,884 0.0 2,327.2 793.5 592.1 19,599
11 Junn 2003 371,222 473,775 4,129,039 6,209,120 1,735.2 2,366.8 805.9 599.1 18,304
11 Junn 2004 424,662 524,825 4,386,278 7,017,115 1,781.9 2,370.1 818.4 617.0 40,307
11 Junn 2005 571,754 608,967 4,395,032 7,456,712 1,041.4 2,194.1 830.9 624.0 49,107
11 Junn 2006 704,511 707,773 4,873,585 9,306,981 1,136.8 2,399.1 843.8 647.0 53,725
11 Junn 2007 1,005,062 743,040 5,186,921 10,576,552 1,224.7 2,231.0 856.9 635.0 54,558
11 Junn 2008 1,487,644 999,780 5,618,786 11,082,437 1,296.4 2,283.5 870.2 670.0 54,710
11 Junn 2009 1,713,371 1,068,898 5,472,982 11,290,428 1,053.9 1,835.2 883.2 667.7 56,904
11 Junn 2010 2,132,035 1,247,791 5,901,787 12,703,653 884.4 2,208.0 895.9 688.0 58,779
11 Junn 2011 2,569,471 1,451,947 6,273,626 13,899,946 927.6 2,595.8 908.3 700.0 58,229
11 Junn 2012 3,121,590 1,587,296 6,635,387 14,956,800 1,079.5 2,629.6 920.4 695.0 54,563
11 Junn 2013 3,326,712 1,772,969 6,880,248 15,577,613 1,605.7 2,750.9 932.3 695.6 51,837
12 La Libertad 1994 0 0 3,907,623 3,907,623 0.0 0.0 0.0 0.0 0
12 La Libertad 1995 0 0 4,288,325 4,836,744 0.0 0.0 0.0 0.0 0
12 La Libertad 1996 0 0 4,469,564 5,728,506 0.0 0.0 0.0 0.0 0

12 La Libertad 1997 0 0 4,714,191 6,299,478 0.0 0.0 0.0 0.0 0
12 La Libertad 1998 1,065,197 818,901 4,740,564 6,802,896 0.0 0.0 0.0 0.0 0
12 La Libertad 1999 997,946 842,568 4,734,900 6,916,833 0.0 227.8 0.0 0.0 47,548
12 La Libertad 2000 934,557 900,118 4,968,036 7,508,035 0.0 208.3 0.0 0.0 43,040
12 La Libertad 2001 793,240 858,134 4,884,885 7,805,729 0.0 195.3 1,049.3 690.2 41,303
12 La Libertad 2002 788,297 908,485 5,201,706 8,307,019 0.0 210.4 1,072.1 719.3 43,600
12 La Libertad 2003 897,230 974,777 5,546,278 8,939,195 778.4 230.4 1,094.9 746.7 43,424
12 La Libertad 2004 1,077,162 1,075,041 5,509,042 9,655,276 785.5 223.5 1,117.8 747.0 44,362
12 La Libertad 2005 1,470,753 1,252,331 6,056,995 10,515,460 842.6 209.7 1,140.8 770.0 44,378
12 La Libertad 2006 1,832,112 1,461,492 7,001,076 13,121,729 963.7 193.0 1,164.0 805.0 45,931
12 La Libertad 2007 2,366,270 1,800,227 7,714,464 14,714,521 1,126.1 173.3 1,187.2 829.0 47,571
12 La Libertad 2008 3,489,929 2,154,717 8,303,876 16,997,364 1,303.7 164.3 1,210.6 837.0 47,596
12 La Libertad 2009 3,650,109 2,241,447 8,483,161 18,348,547 1,262.1 258.3 1,234.0 903.4 46,816
12 La Libertad 2010 4,190,566 2,563,480 9,192,984 20,694,615 1,428.6 343.6 1,257.3 925.0 47,878
12 La Libertad 2011 4,992,926 3,044,995 9,615,355 23,405,729 1,539.1 399.4 1,280.5 909.0 49,538
12 La Libertad 2012 5,662,340 3,313,963 10,205,808 25,352,617 1,710.3 331.3 1,303.7 947.8 51,231
12 La Libertad 2013 6,320,324 3,749,341 10,643,810 25,728,513 1,784.0 343.7 1,326.9 944.7 50,452
13 Lambayeque 1994 0 0 2,981,086 2,981,086 0.0 0.0 0.0 0.0 0
13 Lambayeque 1995 0 0 3,261,141 3,697,188 0.0 0.0 0.0 0.0 0
13 Lambayeque 1996 0 0 3,350,149 4,257,681 0.0 0.0 0.0 0.0 0
13 Lambayeque 1997 0 0 3,408,629 4,568,418 0.0 0.0 0.0 0.0 0
13 Lambayeque 1998 0 0 3,384,106 5,052,830 0.0 0.0 0.0 0.0 0
13 Lambayeque 1999 606,773 483,868 3,570,247 5,345,412 0.0 84.1 0.0 0.0 39,516
13 Lambayeque 2000 580,831 480,155 3,630,849 5,620,257 0.0 77.3 0.0 0.0 46,801
13 Lambayeque 2001 599,705 462,594 3,232,646 5,104,346 0.0 74.4 755.6 476.9 46,214
13 Lambayeque 2002 612,030 488,174 3,390,632 5,287,043 0.0 78.4 770.1 459.0 48,675
13 Lambayeque 2003 687,500 468,682 3,527,421 5,521,778 344.2 92.7 784.2 529.0 49,114
13 Lambayeque 2004 809,890 478,998 3,369,789 5,631,805 355.9 134.1 798.0 556.0 47,945
13 Lambayeque 2005 991,537 566,004 3,641,260 6,230,290 386.7 100.9 811.6 572.0 47,297
13 Lambayeque 2006 1,116,766 642,805 3,837,890 6,778,541 416.2 104.1 825.0 559.0 49,400
13 Lambayeque 2007 1,461,003 783,221 4,245,403 7,920,240 459.5 118.4 838.1 604.0 50,909
13 Lambayeque 2008 2,066,446 976,540 4,602,479 9,056,358 511.6 122.2 850.9 610.0 51,232
13 Lambayeque 2009 2,381,532 1,032,213 4,751,336 9,676,749 555.6 124.7 863.8 630.8 53,354
13 Lambayeque 2010 2,712,864 1,134,407 5,140,162 10,744,049 574.1 103.2 876.8 637.0 53,838
13 Lambayeque 2011 3,125,740 1,355,893 5,431,684 11,851,710 627.9 95.5 890.0 634.0 53,012
13 Lambayeque 2012 3,730,180 1,539,961 5,904,460 13,362,458 655.2 95.4 903.2 636.2 53,962
13 Lambayeque 2013 4,216,270 1,727,409 6,200,609 14,330,628 746.8 90.1 916.5 647.6 51,482
14 Lima 1994 0 0 44,949,185 44,949,185 0.0 0.0 0.0 0.0 0
14 Lima 1995 0 0 49,056,131 55,840,467 0.0 0.0 0.0 0.0 0
14 Lima 1996 0 0 50,490,297 63,997,495 0.0 0.0 0.0 0.0 0
14 Lima 1997 0 0 54,293,303 74,712,559 0.0 0.0 0.0 0.0 0
14 Lima 1998 0 0 53,547,622 79,278,352 0.0 0.0 0.0 0.0 0
14 Lima 1999 32,753,748 34,853,232 53,415,858 82,510,101 0.0 3,537.7 0.0 0.0 712,125
14 Lima 2000 33,942,036 35,921,156 54,694,646 87,601,210 0.0 3,878.8 0.0 0.0 706,316
14 Lima 2001 34,773,736 36,855,225 56,250,024 91,500,027 0.0 3,848.0 5,755.5 4,184.8 689,394

14 Lima 2002 34,962,055 38,922,121 58,409,932 95,824,706 0.0 3,805.6 5,891.9 4,244.3 678,043
14 Lima 2003 31,950,894 37,544,867 60,541,005 101,675,680 9,279.5 4,046.4 6,027.8 4,496.1 693,553
14 Lima 2004 31,195,658 38,508,715 63,640,092 109,515,865 10,058.7 4,774.6 6,164.7 4,531.0 654,825
14 Lima 2005 37,163,180 45,531,436 68,042,728 119,123,465 9,303.8 4,185.3 6,304.1 4,450.0 701,892
14 Lima 2006 41,547,518 48,905,661 74,159,330 134,486,345 10,006.1 4,549.2 6,445.9 4,736.0 697,085
14 Lima 2007 54,901,036 59,970,535 82,029,344 149,237,986 10,795.3 6,651.1 6,508.1 5,048.0 681,519
14 Lima 2008 72,525,658 79,439,062 90,969,937 167,450,116 11,781.9 7,883.5 6,639.3 5,172.0 691,064
14 Lima 2009 73,683,680 83,937,969 91,432,237 176,269,079 11,914.5 8,996.7 6,772.2 5,254.7 703,504
14 Lima 2010 85,246,939 104,257,718 100,395,871 197,426,335 13,391.6 11,656.6 6,906.9 5,399.0 713,760
14 Lima 2011 103,680,469 113,170,181 108,673,350 220,470,303 14,683.7 14,097.6 7,043.5 5,508.0 715,265
14 Lima 2012 116,088,707 127,974,645 115,207,952 241,904,807 15,512.0 16,374.6 7,181.9 5,107.0 715,208
14 Lima 2013 137,409,214 155,353,089 122,171,341 262,272,550 15,920.2 21,841.1 7,322.1 5,078.9 716,444
15 Loreto 1994 99,879 103,875 2,217,764 2,217,764 0.0 0.0 0.0 0.0 0
15 Loreto 1995 130,651 136,164 2,434,754 2,830,791 0.0 0.0 0.0 0.0 0
15 Loreto 1996 187,448 170,395 2,457,547 3,138,375 0.0 0.0 0.0 0.0 0
15 Loreto 1997 216,337 214,773 2,567,459 3,471,779 0.0 0.0 0.0 0.0 0
15 Loreto 1998 236,427 195,929 2,686,209 3,480,985 0.0 0.0 0.0 0.0 0
15 Loreto 1999 208,150 228,456 2,609,806 4,017,867 0.0 580.5 0.0 0.0 23,424
15 Loreto 2000 165,498 252,542 2,671,573 4,656,041 0.0 586.5 0.0 0.0 26,119
15 Loreto 2001 209,902 228,628 2,437,682 4,030,379 0.0 610.4 539.8 370.4 24,593
15 Loreto 2002 186,934 270,069 2,556,723 4,351,519 0.0 641.8 553.0 377.7 23,104
15 Loreto 2003 200,065 302,735 2,614,188 4,633,875 618.1 656.5 566.0 387.7 25,224
15 Loreto 2004 259,472 258,247 2,707,259 5,001,022 651.8 683.9 578.6 432.0 24,870
15 Loreto 2005 333,959 320,133 2,825,365 5,658,583 658.2 691.1 590.7 431.0 24,928
15 Loreto 2006 436,220 397,747 2,972,445 6,219,643 711.2 744.5 602.1 446.0 26,007
15 Loreto 2007 579,323 407,221 3,105,041 6,685,393 700.0 733.2 612.8 478.0 26,501
15 Loreto 2008 736,516 488,220 3,259,269 7,546,223 798.4 834.0 623.3 457.0 31,374
15 Loreto 2009 771,883 474,900 3,342,804 7,126,685 751.1 919.2 634.0 464.7 36,766
15 Loreto 2010 954,347 546,188 3,582,572 7,925,241 1,052.0 1,090.2 645.5 471.0 37,311
15 Loreto 2011 1,259,481 615,655 3,868,051 8,999,070 1,081.6 1,102.0 657.7 480.0 34,386
15 Loreto 2012 1,402,588 683,949 4,024,546 9,947,677 1,055.6 1,071.8 670.6 500.7 31,183
15 Loreto 2013 1,614,422 763,904 4,209,431 10,111,333 1,073.6 1,090.5 683.8 516.8 34,694
Madre de
16 Dios 1994 0 0 356,921 356,921 0.0 0.0 0.0 0.0 0
Madre de
16 Dios 1995 0 0 384,169 368,573 0.0 0.0 0.0 0.0 0
Madre de
16 Dios 1996 0 0 363,642 453,367 0.0 0.0 0.0 0.0 0
Madre de
16 Dios 1997 0 0 381,958 472,200 0.0 0.0 0.0 0.0 0
Madre de
16 Dios 1998 0 0 390,125 502,077 0.0 0.0 0.0 0.0 0
Madre de
16 Dios 1999 5,375 12,570 427,620 577,072 0.0 15.4 0.0 0.0 2,001
Madre de
16 Dios 2000 5,518 19,055 469,271 673,758 0.0 15.8 0.0 0.0 2,247
Madre de
16 Dios 2001 5,854 21,891 409,367 572,959 0.0 16.5 63.2 46.0 2,434
Madre de
16 Dios 2002 21,332 27,432 449,259 649,093 0.0 17.8 65.8 46.7 2,632
Madre de
16 Dios 2003 30,023 32,174 449,017 717,770 14.7 18.2 68.4 50.7 2,511
Madre de
16 Dios 2004 44,675 36,310 494,149 852,522 17.0 20.7 70.9 53.0 2,488
Madre de
16 Dios 2005 62,237 47,509 544,043 973,582 18.4 23.0 73.5 55.0 2,536

Madre de
16 Dios 2006 89,582 60,034 565,343 1,170,848 20.3 24.7 75.9 59.0 2,542
Madre de
16 Dios 2007 138,796 72,650 626,829 1,282,992 22.9 29.2 78.2 64.0 2,734
Madre de
16 Dios 2008 241,591 84,370 674,783 1,636,105 27.4 34.1 80.5 66.0 3,221
Madre de
16 Dios 2009 304,333 96,111 679,951 1,882,558 31.7 8.7 83.0 68.2 3,335
Madre de
16 Dios 2010 332,980 123,633 744,928 2,280,425 39.5 5.0 85.5 71.0 3,556
Madre de
16 Dios 2011 389,608 158,958 828,532 3,028,157 49.3 5.3 88.3 71.0 2,877
Madre de
16 Dios 2012 454,044 174,077 688,459 2,206,650 56.4 4.7 91.2 74.3 4,401
Madre de
16 Dios 2013 490,628 186,603 785,948 2,436,294 61.2 4.7 94.2 76.9 4,918
17 Moquegua 1994 0 0 1,356,872 1,356,872 0.0 0.0 0.0 0.0 0
17 Moquegua 1995 0 0 1,336,841 1,658,207 0.0 0.0 0.0 0.0 0
17 Moquegua 1996 0 0 1,364,237 1,556,927 0.0 0.0 0.0 0.0 0
17 Moquegua 1997 0 0 1,537,732 1,857,494 0.0 0.0 0.0 0.0 0
17 Moquegua 1998 0 0 1,409,745 1,596,782 0.0 0.0 0.0 0.0 0
17 Moquegua 1999 80,023 182,628 1,557,609 1,847,986 0.0 1,198.3 0.0 0.0 10,025
17 Moquegua 2000 98,044 163,849 1,640,352 2,151,191 0.0 1,305.1 0.0 0.0 9,885
17 Moquegua 2001 112,710 160,252 1,605,836 1,999,561 0.0 813.0 113.9 79.6 9,500
17 Moquegua 2002 186,073 181,422 1,871,831 2,394,975 0.0 1,303.3 116.0 84.9 10,554
17 Moquegua 2003 164,451 170,203 2,006,978 2,708,803 1,533.1 1,447.5 118.1 82.8 10,644
17 Moquegua 2004 130,075 178,311 2,157,370 4,055,417 1,592.0 1,713.4 120.1 89.0 11,111
17 Moquegua 2005 151,670 273,164 2,252,234 4,654,281 1,569.5 1,368.1 122.1 95.0 12,154
17 Moquegua 2006 208,546 334,638 2,263,407 5,968,612 1,591.8 1,400.5 124.1 94.0 13,471
17 Moquegua 2007 390,797 379,547 2,256,846 6,011,964 1,701.2 1,196.9 126.1 98.0 13,976
17 Moquegua 2008 372,314 468,770 2,380,381 6,366,625 1,780.5 1,558.5 128.0 93.0 14,454
17 Moquegua 2009 416,865 418,204 2,355,521 5,965,373 1,793.0 1,438.0 130.0 96.6 14,693
17 Moquegua 2010 391,893 456,734 2,478,118 7,584,752 1,825.6 1,622.6 132.0 99.0 13,602
17 Moquegua 2011 489,707 458,247 2,381,952 7,785,517 1,858.7 1,009.7 134.0 100.0 13,252
17 Moquegua 2012 553,023 510,188 2,499,640 7,554,868 1,812.8 706.3 135.9 103.9 13,434
17 Moquegua 2013 610,489 572,516 2,815,802 8,103,480 1,854.6 1,060.1 137.9 105.9 13,593
18 Pasco 1994 0 0 1,033,900 1,033,900 0.0 0.0 0.0 0.0 0
18 Pasco 1995 0 0 1,215,259 1,282,185 0.0 0.0 0.0 0.0 0
18 Pasco 1996 0 0 1,174,935 1,519,467 0.0 0.0 0.0 0.0 0
18 Pasco 1997 0 0 1,270,929 1,756,606 0.0 0.0 0.0 0.0 0
18 Pasco 1998 0 0 1,239,153 1,670,994 0.0 0.0 0.0 0.0 0
18 Pasco 1999 13,213 70,167 1,302,681 1,851,579 0.0 92.8 0.0 0.0 2,007
18 Pasco 2000 16,684 74,893 1,308,973 1,939,385 0.0 89.3 0.0 0.0 -
18 Pasco 2001 19,761 70,099 1,386,018 1,913,829 0.0 95.6 168.0 112.7 -
18 Pasco 2002 25,158 69,806 1,512,180 1,995,155 0.0 96.0 170.7 121.7 -
18 Pasco 2003 24,088 62,194 1,506,843 2,096,401 489.1 96.9 173.6 137.3 -
18 Pasco 2004 30,318 65,579 1,563,520 2,598,839 475.8 87.1 176.6 131.0 -
18 Pasco 2005 47,848 76,640 1,580,671 2,910,224 497.6 346.9 179.8 128.0 785
18 Pasco 2006 67,815 95,282 1,713,377 4,956,485 516.2 966.0 183.3 133.0 824
18 Pasco 2007 105,941 118,359 1,914,504 6,107,307 552.7 884.0 186.9 137.0 1,734
18 Pasco 2008 170,520 185,615 1,937,316 4,393,108 612.0 882.7 190.7 134.0 1,556
18 Pasco 2009 180,686 156,347 1,850,382 4,303,235 608.3 927.0 194.5 153.2 2,385
18 Pasco 2010 222,118 193,643 1,825,271 4,765,540 643.0 791.9 198.1 154.0 1,837

18 Pasco 2011 298,295 201,541 1,841,206 5,675,175 699.2 1,001.9 201.5 155.0 1,587
18 Pasco 2012 345,273 239,047 1,908,558 5,428,454 699.2 1,009.7 204.8 158.8 2,040
18 Pasco 2013 378,531 282,748 1,903,665 5,217,999 629.9 1,054.5 208.1 161.0 2,028
19 Piura 1994 0 0 4,173,746 4,173,746 0.0 0.0 0.0 0.0 0
19 Piura 1995 0 0 4,271,765 4,673,885 0.0 0.0 0.0 0.0 0
19 Piura 1996 0 0 4,446,737 5,623,926 0.0 0.0 0.0 0.0 0
19 Piura 1997 0 0 4,482,559 6,114,562 0.0 0.0 0.0 0.0 0
19 Piura 1998 865,434 650,796 4,250,075 6,138,204 0.0 0.0 0.0 0.0 0
19 Piura 1999 933,674 713,660 4,200,625 6,288,133 0.0 727.9 0.0 0.0 59,057
19 Piura 2000 800,801 706,280 4,291,299 7,034,333 0.0 576.8 0.0 0.0 58,922
19 Piura 2001 715,275 660,265 4,448,783 7,743,766 0.0 472.1 1,067.8 713.5 60,220
19 Piura 2002 808,735 630,644 4,574,952 8,105,855 0.0 434.2 1,087.1 719.9 62,636
19 Piura 2003 882,836 707,242 4,732,866 8,685,103 569.4 556.8 1,106.2 780.7 61,768
19 Piura 2004 933,231 888,457 5,118,678 10,062,658 619.1 794.0 1,124.9 778.0 54,412
19 Piura 2005 1,125,511 1,047,401 5,409,216 11,179,447 646.2 765.5 1,143.6 801.0 63,408
19 Piura 2006 1,340,115 1,183,572 5,938,875 13,072,863 726.5 890.3 1,162.1 811.0 68,126
19 Piura 2007 1,742,896 1,267,618 6,523,105 14,474,517 776.3 881.2 1,180.3 876.0 68,049
19 Piura 2008 2,510,541 1,527,413 6,972,970 17,203,013 838.8 1,031.3 1,198.3 860.0 69,787
19 Piura 2009 2,828,402 1,778,094 7,134,276 17,895,737 869.8 916.4 1,216.3 894.0 70,772
19 Piura 2010 3,432,613 1,975,535 7,533,918 19,178,706 1,033.5 1,061.9 1,234.2 901.0 72,751
19 Piura 2011 4,197,340 2,337,366 8,099,733 22,367,323 1,204.5 1,101.0 1,252.1 875.0 74,869
19 Piura 2012 4,767,344 2,746,361 8,694,545 24,530,514 1,314.4 1,167.1 1,269.8 898.3 75,044
19 Piura 2013 5,103,683 2,842,760 9,041,483 25,144,880 1,351.3 807.1 1,287.5 917.6 79,247
20 Puno 1994 0 0 2,091,152 2,091,152 0.0 0.0 0.0 0.0 0
20 Puno 1995 0 0 2,173,464 2,476,447 0.0 0 0 0 0
20 Puno 1996 0 0 2,153,745 2,729,836 0.0 0 0 0 0
20 Puno 1997 0 0 2,352,736 3,143,002 0.0 0 0 0 0
20 Puno 1998 170,166 162,407 2,418,889 3,398,381 0.0 0 0 0 0
20 Puno 1999 150,403 195,413 2,488,300 3,742,281 0.0 53.4 0.0 0.0 11,376
20 Puno 2000 145,383 191,260 2,631,146 4,050,668 0.0 597.3 0.0 0.0 11,808
20 Puno 2001 138,410 186,857 2,607,004 4,132,825 0.0 771.5 806.8 666.7 11,436
20 Puno 2002 156,658 245,567 2,800,570 4,317,259 0.0 805.5 820.8 670.8 12,972
20 Puno 2003 197,814 192,621 2,830,070 4,460,922 221.1 765.7 835.0 691.9 14,609
20 Puno 2004 209,645 182,838 2,907,341 5,030,186 233.9 823.4 849.1 700.0 14,980
20 Puno 2005 320,969 245,125 3,059,759 5,286,981 247.1 789.6 862.7 741.0 16,093
20 Puno 2006 443,975 253,138 3,213,931 5,803,958 274.8 805.7 875.5 742.0 17,769
20 Puno 2007 650,346 258,471 3,448,855 6,770,811 295.7 795.2 887.8 731.0 17,968
20 Puno 2008 970,085 373,379 3,630,828 7,766,012 335.8 773.4 900.0 739.0 18,366
20 Puno 2009 1,115,638 437,771 3,773,706 8,302,556 350.9 767.4 912.5 749.5 18,330
20 Puno 2010 1,443,078 541,311 4,061,101 9,447,791 381.6 627.5 925.9 773.0 18,011
20 Puno 2011 1,833,657 608,145 4,252,423 10,534,541 401.8 778.4 940.2 783.0 18,553
20 Puno 2012 2,255,658 723,155 4,469,220 11,359,727 430.2 738.2 955.2 783.6 19,221
20 Puno 2013 2,628,726 872,334 4,776,673 12,394,689 468.0 815.2 970.7 803.5 22,881
21 San Martn 1994 48,576 60,710 1,226,686 1,226,686 0.0 0.0 0.0 0.0 0
21 San Martn 1995 79,099 67,504 1,320,329 1,556,731 0.0 0.0 0.0 0.0 0

21 San Martn 1996 87,950 76,892 1,402,313 1,809,099 0.0 0.0 0.0 0.0 0
21 San Martn 1997 116,749 116,340 1,502,449 2,067,676 0.0 0.0 0.0 0.0 0
21 San Martn 1998 122,203 131,419 1,599,161 2,434,613 0.0 0.0 0.0 0.0 0
21 San Martn 1999 142,412 127,350 1,663,750 2,574,937 0.0 75.3 0.0 0.0 16,329
21 San Martn 2000 143,031 137,358 1,706,616 2,709,075 0.0 75.8 0.0 0.0 15,514
21 San Martn 2001 159,725 136,518 1,368,041 2,127,512 0.0 78.0 455.3 311.1 16,140
21 San Martn 2002 192,398 145,166 1,415,563 2,143,908 0.0 90.6 467.3 325.4 16,885
21 San Martn 2003 201,431 158,030 1,464,116 2,275,302 96.7 94.3 478.7 363.9 17,019
21 San Martn 2004 260,506 172,281 1,586,537 2,700,575 102.3 105.3 489.8 374.0 18,119
21 San Martn 2005 295,824 180,501 1,728,978 2,873,190 112.8 116.3 500.6 383.0 17,207
21 San Martn 2006 370,518 184,839 1,819,006 3,042,869 118.1 120.1 510.9 385.0 16,178
21 San Martn 2007 536,070 210,925 1,983,231 3,486,558 134.4 137.2 520.6 404.0 16,847
21 San Martn 2008 821,290 211,511 2,178,177 3,979,895 151.7 153.9 530.2 402.0 17,571
21 San Martn 2009 928,312 235,549 2,260,809 4,364,957 162.8 166.8 539.9 405.5 18,127
21 San Martn 2010 1,104,004 291,405 2,441,439 4,822,907 185.2 178.0 550.1 426.0 17,650
21 San Martn 2011 1,430,772 358,037 2,571,951 5,489,288 205.6 44.8 560.9 439.0 18,242
21 San Martn 2012 1,735,123 373,574 2,756,097 6,041,055 228.2 52.1 572.0 425.4 17,284
21 San Martn 2013 1,835,603 397,566 2,774,163 6,165,359 252.1 51.5 583.4 437.4 18,244
22 Tacna 1994 0 0 1,252,297 1,252,297 0.0 0.0 0.0 0.0 0
22 Tacna 1995 0 0 1,423,753 1,765,785 0.0 0.0 0.0 0.0 0
22 Tacna 1996 0 0 1,483,935 1,840,953 0.0 0 0 0 0
22 Tacna 1997 0 0 1,586,477 2,072,361 0.0 0 0 0 0
22 Tacna 1998 0 0 1,566,571 2,140,379 0.0 0 0 0 0
22 Tacna 1999 178,529 322,350 1,664,076 2,431,067 0.0 238.6 0.0 0.0 15,993
22 Tacna 2000 159,756 341,135 1,786,409 2,785,217 0.0 209.0 0.0 0.0 16,217
22 Tacna 2001 174,083 306,275 1,650,411 2,298,815 0.0 139.6 198.4 141.4 14,757
22 Tacna 2002 196,485 306,978 1,718,371 2,425,150 0.0 135.8 203.3 140.4 14,892
22 Tacna 2003 216,367 277,495 1,826,170 2,692,344 147.3 178.1 208.1 150.8 14,624
22 Tacna 2004 240,788 306,189 1,936,943 3,524,413 126.5 202.9 212.8 162.0 15,296
22 Tacna 2005 296,433 405,632 2,012,649 3,775,690 134.2 195.5 217.4 160.0 15,375
22 Tacna 2006 357,593 528,481 2,094,159 4,586,338 143.3 47.0 221.9 161.0 16,344
22 Tacna 2007 478,731 679,302 2,223,776 5,241,822 154.3 92.4 226.2 163.0 17,021
22 Tacna 2008 639,770 815,914 2,319,570 5,342,110 171.4 108.8 230.5 172.0 17,987
22 Tacna 2009 743,853 854,299 2,265,392 5,030,716 180.9 102.4 234.7 168.3 17,910
22 Tacna 2010 966,755 961,864 2,521,602 6,282,444 197.7 100.3 239.0 176.0 17,499
22 Tacna 2011 1,185,616 964,545 2,633,908 6,953,152 205.8 96.6 243.3 178.0 16,927
22 Tacna 2012 1,453,815 978,621 2,773,672 7,059,655 216.7 119.4 247.7 179.2 19,686
22 Tacna 2013 1,625,565 1,116,192 2,908,128 7,474,737 243.4 160.1 252.0 180.3 20,518
23 Tumbes 1994 0 0 547,704 547,704 0.0 0.0 0.0 0.0 0
23 Tumbes 1995 0 0 552,682 630,260 0.0 0.0 0.0 0.0 0
23 Tumbes 1996 0 0 553,182 707,554 0.0 0 0 0 0
23 Tumbes 1997 0 0 651,005 920,167 0.0 0 0 0 0
23 Tumbes 1998 0 0 511,734 779,190 0.0 0 0 0 0
23 Tumbes 1999 41,622 56,459 563,653 931,745 0.0 55.1 0.0 0.0 11,064
23 Tumbes 2000 35,425 51,161 540,224 899,354 0.0 24.1 0.0 0.0 10,054

23 Tumbes 2001 36,986 56,859 517,591 901,830 0.0 36.3 135.3 95.5 11,109
23 Tumbes 2002 64,801 59,524 538,915 943,089 0.0 34.0 139.1 96.6 10,961
23 Tumbes 2003 85,908 62,147 563,199 986,168 68.8 41.2 142.8 108.2 12,294
23 Tumbes 2004 101,089 80,281 602,995 1,125,096 81.4 49.2 146.5 113.0 12,252
23 Tumbes 2005 151,480 97,142 688,786 1,331,003 100.7 63.8 150.0 114.0 3,670
23 Tumbes 2006 188,765 96,163 665,285 1,292,395 104.7 57.6 153.3 116.0 16,213
23 Tumbes 2007 248,143 110,149 722,302 1,501,219 117.8 41.2 156.4 124.0 16,173
23 Tumbes 2008 359,704 113,720 770,598 1,678,053 127.6 51.8 159.4 121.0 16,074
23 Tumbes 2009 388,922 125,120 790,515 1,777,144 132.4 37.7 162.4 121.6 16,640
23 Tumbes 2010 440,332 153,095 880,391 2,018,233 135.3 60.8 165.4 127.0 16,500
23 Tumbes 2011 502,557 161,107 942,625 2,239,453 151.9 38.1 168.4 128.0 17,844
23 Tumbes 2012 568,117 167,514 1,007,231 2,521,976 165.8 23.5 171.5 129.3 19,003
23 Tumbes 2013 591,396 202,242 1,044,077 2,669,076 181.4 18.3 174.5 130.7 20,576
24 Ucayali 1994 27,483 66,134 801,216 801,216 0.0 0.0 0.0 0.0 0
24 Ucayali 1995 52,377 65,279 874,046 953,942 0.0 0.0 0.0 0.0 0
24 Ucayali 1996 80,103 88,577 926,749 1,106,621 0.0 0 0 0 0
24 Ucayali 1997 93,199 123,671 970,960 1,229,119 0.0 0.0 0.0 0.0 0
24 Ucayali 1998 102,265 112,797 1,185,631 1,523,044 0.0 0.0 0.0 0.0 0
24 Ucayali 1999 95,581 134,714 1,209,446 1,658,717 0.0 431.8 0.0 0.0 6,662
24 Ucayali 2000 97,941 142,268 1,126,353 1,677,578 0.0 382.9 0.0 0.0 6,858
24 Ucayali 2001 87,074 130,177 1,221,856 1,778,943 0.0 570.4 260.4 167.7 7,641
24 Ucayali 2002 94,124 135,597 1,281,902 1,890,682 0.0 832.6 267.4 172.0 8,282
24 Ucayali 2003 99,535 158,157 1,328,456 2,038,968 113.0 910.8 274.1 190.7 8,262
24 Ucayali 2004 134,244 197,414 1,439,890 2,327,744 121.7 1,254.2 280.6 202.0 9,546
24 Ucayali 2005 182,182 229,763 1,539,686 2,555,666 136.1 1,380.4 287.2 206.0 9,373
24 Ucayali 2006 249,167 210,108 1,640,187 2,812,312 146.1 1,265.8 293.6 211.0 10,211
24 Ucayali 2007 377,358 206,060 1,708,637 3,062,612 162.1 1,196.5 299.8 230.0 10,014
24 Ucayali 2008 566,086 241,886 1,808,232 3,480,221 180.4 1,291.9 305.9 240.0 10,407
24 Ucayali 2009 598,376 258,248 1,860,851 3,609,195 185.3 1,066.9 312.2 247.6 11,883
24 Ucayali 2010 706,898 305,301 1,958,146 3,952,116 203.3 786.7 318.8 256.0 11,538
24 Ucayali 2011 883,598 338,763 1,961,026 4,234,318 212.8 508.4 325.8 261.0 11,797
24 Ucayali 2012 1,067,721 395,016 2,188,412 4,848,142 223.9 908.9 333.0 265.2 12,377
24 Ucayali 2013 1,169,112 450,393 2,252,314 4,882,127 239.1 412.2 340.5 267.6 14,198

Anexo 03: Abreviaturas empleadas en grficos y modelo economtrico
Cuadro 44: Abreviaturas empleadas en Grficos
Indicador Unidad de Medida Detalle

LT.Tel Valores expresados en unidades Indicadores del servicio telefnico fijo
LT.Cel Valores expresados en unidades Indicadores del servicio mvil
LA.Cel Valores expresados en unidades Lneas de telefona mvil (activas)
LA.Tel Valores expresados en unidades Lneas de telefona fija en servicio (activas)
LInts.Tel Valores expresados en unidades Lneas de telefona fija (instaladas)
Suscriptores de televisin por cable a nivel
Ts.TVcbl Valores expresados en unidades nacional
Porcentaje Hogares que tiene el servicio de
internet (porcentaje respecto del total de
Internet Porcentaje de respecto del total de hogares hogares)
Porcentaje Hogares que tienen servicio de
Electricidad Porcentaje respecto del total de hogares electricidad
agua dentro del hogar (porcentaje respecto
Agua Porcentaje respecto del total de hogares del total de hogares)
telfono (porcentaje respecto del total de
Telfono Porcentaje respecto del total de hogares hogares)
Miles de Nuevos Soles, sin considerar BN ni
Colocaciones AGROBANCO Saldo de Colocaciones
Miles de Nuevos Soles, sin considerar BN ni
Depsitos AGROBANCO Saldo de Depsitos
PBI Real Miles de Nuevos Soles PBI Real (Precios 94)
PBI Nominal Miles de Nuevos Soles PBI Corriente
PBI NP Real Miles de Nuevos Soles PBI no primario real (precios 94)
PBI NP
Nominal Miles de Nuevos Soles PBI no primario corriente
Con.Elec_GW Gigawatt por Hora Consumo de energa elctrica
Pro.Elec_GW Gigawatt por Hora Produccin de energa elctrica
Pob.EdTr Miles de Personas Poblacin en edad de trabajar
Pea Miles de Personas PEA
Pro.Ag Miles de M3 Produccin de agua potable
IPC ndice (2009=100) ndice de precios al consumidor

Cuadro 45: Abreviaturas empleadas en Anlisis Economtrico
Indicador Detalle
Tasa de crecimiento del PBI Real (PBI No Primario Real) per
CRE_pbipc
cpita
coloc Ratio de Crdito sobre PBI Nominal
coloc2 Ratio de Crdito sobre PBI Nominal al cuadrado
Lpbi Logaritmo del PBI real (PBI real No Primario) per cpita
Telfono Porcentaje de hogares con telfono fijo
depo Ratio de Depsitos sobre PBI Nominal
depo2 Ratio de Depsitos sobre PBI Nominal al cuadrado
Ratio de Intermediacin (Depsitos + Colocaciones) sobre PBI
inter
Nominal
Ratio de Intermediacin (Depsitos + Colocaciones) sobre PBI
inter2
Nominal al cuadrado
coloc_r Ratio de Crdito real sobre PBI Real
depo_r Ratio de Depsitos reales sobre PBI Real
Ratio de Intermediacin (Depsitos + Colocaciones) real
inter_r
sobre PBI Real
Electricidad Porcentaje de hogares con electricidad en el hogar
L1 Nomenclatura de STATA para referirse al primer rezago.
L2 Nomenclatura de STATA para referirse al segundo rezago.

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Escuela Profesional de Economa

Anlisis Multivariable entre Crecimiento Econmico y

PARA OPTAR EL TTULO PROFESIONAL DE

PRESENTADO POR LOS BACHILLERES

Alberto Jair Lpez Rojas

Econ. Mario Andr Lpez Rojas

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2.2.2 Pussetto (2008).................................................................................................... 35

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Grfico 1: Funcin de produccin - condiciones de INADA ......................................... 17

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Cuadro 1: Variables, indicadores e ndices. ................................................................... 12

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Los efectos del crecimiento econmico sobre el bienestar econmico de un pas

En el caso peruano, en la ltima dcada, se ha experimentado un dinamsmo

Como consecuencia de este perodo de alto crecimiento, el PBI per cpita se ha

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CAPTULO I: PLANTEAMIENTO DE LA INVESTIGACIN

1.1 Planteamiento del Propsito de la Investigacin

El sistema financiero, es importante en toda economa, por ser el principal

Bajo esta premisa, el propsito de la investigacin es determinar la relacin entre el

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1.2 Formulacin del Propsito de la Investigacin

La situacin planteada anteriormente se resume en lo siguiente:

Cul es la relacin entre el crecimiento econmico y el desarrollo del sistema

1. Cules son los principales hechos estilizados del crecimiento econmico

1.3 Objetivo de la Investigacin

Determinar la relacin entre el crecimiento econmico y el desarrollo del sistema

1. Determinar los principales hechos estilizados del crecimiento econmico del

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1.4 Justificacin de la Investigacin

Como se mencion anteriormente, el contexto internacional favorable de los

Ello se ha visto reflejado en un dinamsmo importante de la economa domstica,

Por tanto un desarrollo del sistema financiero que promueva la inclusin de ms

El crecimiento econmico del Per, durante el perodo 1994-2013, fue impactado

1. El fuerte desarrollo del sistema financiero es uno de los principales hechos

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2. Los indicadores de profundizacin financiera reflejan la importancia del

1.6 Operacionalizacin de la Hiptesis: Variables, Indicadores e ndices

La Operacionalizacin de las variables, estn en funcin a los parmetros

Cuadro 1: Anlisis multiariables, indicadores e ndices.

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1.7 Identificacin del Mtodo de Investigacin

En la presente investigacin, se aplic la metodologa empleada por Aguilar (2011),

Asimismo, dado el nmero de perodos temporales del cual disponemos, el modelo

A continuacion se detalla el Tipo y Diseo de la Investigacin:

1.8 Marco Poblacional y Poblacin

El marco poblacional se conform por el Per y sus 24 regiones (considerando a

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1.9 Marco Muestral y Muestra

La muestra se conform por el Producto Bruto Interno (PBI) total y no primario,

1.10 Fuente de Recoleccin de Datos

Los datos fueron obtenidos de las siguientes fuentes:

1. PBI total regional y PBI no primario, de la publicacin de las cuentas

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CAPTULO II: MARCO TERICO

2.1 Teoras Relacionadas al Sector de Estudio

2.1.1 Modelo de crecimiento neoclsico Solow-Swan

Segn Solow, Robert y Swan, Trevor (1956), se desarroll un modelo de

A continuacin, se expone los supuestos y la dinmica del modelo de crecimiento,