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DAVID B. YOFFIE
RENEE KIM
Para enfrentar tales desafos Wal-Mart se empe en enfocar nuevamente la poltica de Todos los
das precios bajos, la estrategia central del fundador Sam Walton, que condujo a la compaa a sus
xitos iniciales. El minorista tambin anunci planes de apertura de locales ms pequeos en
mercados urbanos, como Chicago, por ejemplo. Aun as, Wal-Mart enfrentaba una rgida
competencia de comerciantes que ofrecan grandes descuentos, en particular, negocios del tipo Todo
por Un Dlar (Dollar stores), o el del gigante de internet Amazon.com. Asimismo, Wal-Mart intent
aunque a veces de manera problemtica- presionar ms en los mercados internacionales, ya que, cada
vez ms, los beneficios de la firma provenan de stos (Vase anexo 4).
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El caso de LACC nmero 712-S16 es la versin en espaol del caso de HBS nmero 711-546. Los casos de HBS se desarrollan nicamente para su
discusin en clase. No es el objetivo de los casos servir de avales, fuentes de datos primarios, o ejemplos de una administraci n buena o
deficiente.
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en forma alguna: electrnica, mecnica, fotocopiado, grabacin u otro procedimiento, sin permiso de Harvard Business School.
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712-S16 Wal-Mart en la actualidad, 2011
Prioridades de Wal-Mart
Presentacin de los locales y estrategias de comercializacin
Las tiendas descuento de Wal-Mart que Sam Walton inaugur en 1962, han sido el eje del xito de
la empresa. En el ao 2011 la cadena operaba alrededor de 700 de estas tiendas, las que en promedio
tenan unos 10000 m2 con aproximadamente 225 asociados. 3 Sin embargo, Wal-Mart haba estado
reemplazando sus tiendas de descuento por supercentros desde 1990 (Vase el anexo 5).
Inaugurados en 1988, los supercentros agregaron comestibles y nuevos servicios a su tradicional
oferta de mercaderas. Hacia 2011, ya haba 2900 supermercados, ms del triple de los que Wal-Mart
tena en el 2000. En promedio, estas instalaciones ofrecan unos 18500 m2 para ventas minoristas y
empleaban a ms de 350 personas. La caracterstica ms popular de los supercentros fueron los
comestibles (Wal-Mart se haba convertido en mayor detallista de alimentos de Estados Unidos en
2003). Fue la mayor unidad de comercializacin de las operaciones de Wal-Mart en EE. UU.,
generando el 54% de sus ventas netas. Esto representaba un monto superior al cudruple de ventas
netas de la siguiente categora mayor de Walt-Mart: entretenimientos. Muchos supermercados
tambin incorporaron locales especiales, como fotografa, ptica, salones de belleza, bancos e incluso,
agencias de empleo.
El tercer formato mayor de negocios fue el Sams Club, grandes depsitos de mercaderas slo
para miembros. Desde su apertura en 1983, Wal-Mart aument a 609 el nmero de clubes. En
promedio, su tamao era de 13000 m2, empleaba alrededor de 175 personas por unidad y renda el
12% del total de las utilidades mundiales de Wal-Mart. Como otros locales de la empresa en Estados
Unidos, los comestibles generaban el mayor movimiento comercial en Sams Club, seguidos por
otros productos relacionados con los combustibles, como estaciones de servicio y locales de venta de
neumticos y acumuladores.
El tamao tuvo repentinamente sus desventajas para Wal-Mart. Se estim que cada individuo en
EE. UU. tena que gastar $ 10 ms en las tiendas de la compaa para aumentar ndices comparativos
de venta en 1%.4 Para atraer nuevos consumidores de estratos de mayores ingresos (hogares con
entradas superiores a 100.000 dlares anuales), se invirtieron millardos de dlares para remodelar los
locales. Las tiendas renovadas lucan ms limpias y sin amontonamientos en los anaqueles.
Desaparecieron los Action Alley, corredores principales que normalmente contenan mercaderas de
venta rpida como paales y agua mineral. Las tiendas ofrecan un surtido menor de mercanca,
desapareciendo ms de 10.000 artculos de los anaqueles.5 Los clientes encontraron ropa de ltima
moda, fabricados bajo la lnea propia de productos de Wal-Mart. Algunos locales llegaron a ofrecer
productos orgnicos, inclusive.
A diferencia de la mayor parte de sus competidores Wal-Mart result beneficiada por la recesin
en EE. UU., que oficialmente comenz en diciembre de 2007 y dur 18 meses. Los consumidores de la
clase media prefirieron las tiendas de descuento para comprar los suministros bsicos. Durante el ao
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Wal-Mart en la actualidad, 2011 712-S16
fiscal de 2009, los consumidores gastaron 13% ms en artculos de primera necesidad (alimentos,
frmacos y bienes indispensables para el hogar) en los establecimientos de Wal-Mart.6 Los inversores
festejaron y Wal-Mart sobrepas los ndices de su competidor Target y los de S & P 500. (Vase anexo
3c).
Mike Duke, Director Ejecutivo (CEO) de la empresa en 2009, lanz una aproximacin distinta para
revertir la declinacin de las ventas. Varios ejecutivos claves fueron intercambiados y design un
nuevo jefe para administrar las tiendas en Estados Unidos. Los centros urbanos se convirtieron en el
nuevo objetivo con la introduccin de las tiendas Wall-Mart Express. Tendran aproximadamente un
cuarto del tamao de un supercentro y se asemejaran las tiendas del tipo conveniencia. Se estim en
ms o menos 40 la apertura de tales tiendas en 2011. Para las existentes, Wal-Mart volvi a operar el
Action Alley, lanz una campaa publicitaria nacional que hizo hincapi en su compromiso con
bajos precios, e increment en 8500 el nmero de productos en los anaqueles (11% en una tienda
promedio). 7.
Wal-Mart tambin vio al comercio electrnico como una gran oportunidad. Con ventas en lnea
que se elevndose 10% a 143 millardos de dlares en 2010, Walmart.com quera capitalizarse en el
segmento de venta al por menor de mayor crecimiento en Estados Unidos.8 Se expandi de manera
agresiva en lnea, movindose hacia la msica digital, libros, equipos para el hogar e inclusive
alimentos. Aunque permaneca significativamente detrs de Amazon.com, la empresa trat de sacar
ventaja de su presencia fsica ofreciendo entregar los productos comprados en lnea, el mismo da de
su compra; un servicio tambin ofrecido por Best Buy (nmero 1 en venta de equipos electrnicos en
Estados Unidos) y Sears.
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712-S16 Wal-Mart en la actualidad, 2011
genricos de bajo precio y sus contribuciones para aliviar los daos provocados por el huracn
Katrina. Asimismo, Wal-Mart publicit su conversin a empresa ambientalmente responsable;
compaa verde. Redujo el uso global de bolsas de plstico en un 16% en 2010 y se comprometi
firmemente a reducir la emisin de gases de efecto invernadero. 9 Wal-Mart anunci tambin un plan
quinquenal, alentado por la primera dama Michelle Obama, para reducir la sal y el azcar en sus
productos y rebajar los precios de los alimentos ms saludables. Por separado, Wal-Mart continu su
nfasis permanente en lograr eficiencias mediante la gerencia de los recursos humanos y la adopcin
de nuevas tecnologas la gerencia de inventarios y la programacin.
Operaciones Internacionales
Wal-Mart haba comenzado a expandirse en mercados del exterior en 1991 con una incursin
inicial en Mxico. Hacia 2011 mantena ms de 4500 unidades, ms del doble de las que tena cinco
aos antes. En conjunto, las tiendas internacionales produjeron el 26% de sus ventas netas. El
minorista, en medio de dificultades en su pas, busc expandirse agresivamente fuera de l, mediante
la implementacin de la estrategia Todos los das precios bajos, la apertura de tiendas de diversos
formatos y el aprovechamiento de oportunidades en el sector de comercio electrnico (Vase anexo
6).
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Wal-Mart en la actualidad, 2011 712-S16
mayor categora. 11 En 2011 ASDA concret la adquisicin de Netto Foodstores, una cadena de
propiedad holandesa. La operacin marc la primera gran entrada de ASDA in el sector de tiendas
de conveniencia, en el cual el los rivales Tesco y Sainsbury ya haban establecido una fuerte
presencia.
En Japn Wal-Mart comenz con una inversin parcial en Seiyu, una de las cadenas de
supermercados locales ms grandes, en 2002. Durante seis aos Wal-Mart fue alcanzando
gradualmente la propiedad total pero reteniendo la denominacin de Seiyu como marca, en parte
porque mediante informes se saba que menos del 20% de los consumidores haban odo acerca de
Wal-Mart al momento de su entrada al mercado nipn. El ms importante desafo de Wal-Mart fue
resolver de qu manera implementar su habitual estrategia de precios bajos, ya que los clientes
japoneses equiparaban precios bajos con baja calidad. Wal-Mart tuvo que mercadear agresivamente a
Seiyu como lder en bajos costos que tambin ofreca alta calidad. El proceso requiri de Wal-Mart
varios ajustes, tales como ampliar los espacios para comestibles, ofrecer ms indumentaria (versus
prendas de moda), y mejorar el aspecto general de las tiendas Seiyu. Luego de siete aos de
prdidas consecutivas, Seiyu lleg finalmente a tener ventas positivas en 2010. Pero en abril de
2011, la participacin de mercado de Seiyu se coloc en el 2,6%.12
No todos los emprendimientos fueron exitosos, en particular en Alemania y Corea del Sur. En
1998, Wal-Mart adquiri dos pequeas cadenas de hipermercados (un hipermercado se asemeja a un
supercentro, pero con instalaciones ms grandes). No obstante, Wal-Mart enfrent intensa
competencia de precios con tiendas de descuento alemanas y fall en alcanzar una escala
significativa. Los empleados alemanes de Wal-Mart se resistan al estilo estadounidense de
comercializacin y prcticas laborales. En julio de 2006, Wal-Mart vendi sus 85 tiendas al minorista
alemn Metro AG a una prdida estimada, antes de impuestos, de $1 millardo. Con Corea del Sur
sucedi algo similar; Wal-Mart entr en 1998 y se retir en 2006, luego de vender 15 supercentros a
E-Mart, una cadena de descuentos de origen local. Los observadores notaron que Wal-Mart fall en
su oferta para los gustos locales, tales como alimentos y bebidas de mayor valor y un servicio
amistoso y personal.
Sin embargo Wal-Mart no pierde las esperanzas de penetrar en alguna parte de Asia. China, en
particular, con un mercado minorista de 1,7 billones de dlares, era vista como probablemente el
pas con la mayor oportunidad de crecimiento, fuera de Estados Unidos. 14 Era el segundo mercado
minorista mundial (ms grande que el resto de la zona del Pacfico en Asia, a excepcin de Japn), y
se esperaba un gran aumento de la clase media en la dcada siguiente. Los primeros locales de Wal-
Mart en China un supercentro y un Sams Club en Shenzhen- abrieron en 1996. El crecimiento de
los supercentros evolucion de manera notable hasta 2006 cuando Wal-Mart compr el el 35% de
Trust-Mart, una cadena de hipermercados taiwaneses que posea alrededor de 100 locales en 20
provincias chinas. En el ao fiscal de 2011, las ventas de Wal- Mart en China llegaron a $ 7,5 millardos
y siguieron creciendo a una tasa de 2 dgitos.15 Sin embargo, en China el menudeo se presentaba
como un desafo: la falta de redes logsticas, una fragmentada variedad de gustos entre los
consumidores, y una cultura en la que los sobornos y la corrupcin desempeaban un papel
principal.16 Adems, Wal-Mart tuvo que adecuarse a las normas laborales de los sindicatos del pas,
contrarias a las prcticas habituales del minorista.
Otro mercado potencial en crecimiento era India. En noviembre de 2006, Wal-Mart realiz una
operacin conjunta con Bharti Enterprises, empresa local de telecomunicaciones. Las limitaciones
gubernamentales sobre las inversiones extranjeras directas (FDI), dio lugar a que Bharti dirigiera las
tiendas de menudeo mientras que Wal-Mart debi realizar la atencin de ventas mayoristas y
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712-S16 Wal-Mart en la actualidad, 2011
En otro lugar del mundo, Wal-Mart propuso una fusin de $ 2.4 millardos con Massmart
Holdings, un minorista sudafricano, en 2011. Massmart posea cerca de 300 tiendas, principalmente
en Sur frica, en conjunto con operaciones en en otros 13 pases subsaharianos. A pesar de la
resistencia de los sindicatos locales y los gobiernos, el acuerdo fue aprobado en mayo de 2011. Este
fue el segundo mayor acuerdo de adquisicin de Wal-Mart en el exterior desde la compra de
ASDA, en el Reino Unido.
El mayor y ms activo minorista online era Amazon.com. El gigante electrnico, ya sea mediante
sus propias existencias o de terceros, era conocido por ofrecer precios bajos. Atraa a ms del doble de
visitantes mensuales del sitio que Walmart.com tena en 2010. Con $ 34 millardos de ventas, Amazon
mantuvo tasas de crecimiento de dos dgitos durante los ltimos 10 aos. Una amplia oferta de
mercancas estaba acompaada de otros productos y servicios que incluan a su propio e-reader
(Kindle), y servicio de almacenamiento de datos.
Desafos de Wal-Mart
Mediante la combinacin de varias estrategias que involucraron el refuerzo de su compromiso de
todos los das precios bajos, un aumento del surtido de productos y penetracin en centros urbanos
mediante tiendas de formato ms pequeo, los ejecutivos de la empresa se propusieron revertir en
forma rpida el debilitamiento de las ventas en todos sus locales. Pero, seran suficientes tales
iniciativas? O, deba Wal-Mart poner mayor nfasis en desarrollar el crecimiento de su presencia en
mercados internacionales? Comercio electrnico? Podra el equipo ejecutivo de administracin
encontrar la frmula estratgica correcta para poder competir con Target, Amazon y otros
minoristas masivos en mercados distintos de aquellos en los cuales Wal-Mart tradicionalmente
siempre haba sobresalido?
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Wal-Mart en la actualidad, 2011 712-S16
Fuente: Base de datos Capital IQ, consultada en marzo de 2011. El ao fiscal de Wal-Mart finaliza el 31 de enero.
Estimaciones hechas por los autores del caso, utilizando el total de superficie (en pies cuadrados) de los reportes anuales de
Wal-Mart correspondientes a cada ao fiscal.
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712-S16 Wal-Mart en la actualidad, 2011
Fuente: Base de datos Capital IQ, consultada en abril de 2011. El ao fiscal de Target finaliza el sbado ms prximo al 31 de
enero.
2Estimaciones hechas por los autores del caso utilizando el total de superficie (en pies cuadrados) de los reportes anuales de
Target correspondientes a cada ao fiscal.
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Wal-Mart en la actualidad, 2011 712-S16
Anexo 3a: Evolucin de la accin de Wal-Mart vs. S&P 500 y Target, 1974 2011 (Mar. 29, 1974 =
100)
Anexo 3b: Evolucin de la accin de Wal-Mart vs. S&P 500 y Target, del ao 2000 al presente (Ene.
31, 2000 = 100)
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712-S16 Wal-Mart en la actualidad, 2011
Fuente: Base de datos Capital IQ, consultada en marzo de 2011. El ao fiscal de Wal-Mart finaliza el 31 de enero.
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712-S16 -11-
Fuente: Wal-Mart Stores 10-K, 30 de marzo de 2011. Datos anteriores al AF 2008 derivados de 10-K correspondientes a cada ao fiscal.
A.
Mxico Canad Argentina Brasil China R. Unido Japn Central
Cantidad total de locales 1,739 325 63 480 329 385 414 551
Cantidad de supercentros 202 125 27 49 213 29
Fecha de entrada al mercado Nov. 91 Nov. 94 Ago. 95 Nov. 95 Ago. 96 Jun. 99 Mar. 02 Sep. 05
Cantidad de asociados 176,000 85,000 10,658 87,000 66,575 175,000 35,892 28,863
Poblacin 111 mill. 34 mill. 40 mill. 191 mill. 1.3 trill. 62 mill. 127 mill. 39 mill.
PBI nominal (en U$S) 883 mill. 1.3 trill. 309 bill. 1.6 trill. 5.1 trill. 2.2 trill. 5.0 trill. 108 mill.
PBI per cpita (en U$S) 7,938 39,665 7,690 8,327 3,870 35,277 39,600 15,368
Fuente: Wal-Mart Stores' country fact sheets, http://walmartstores.com/pressroom/FactSheets/, marzo de 2011. Poblacin, PBI nominal y PBI per
cpita de la base de datos de EIU, consultada en marzo de 2011, en base a cifras de 2009.
Representa cinco mercados de la regin en la que opera Wal-Mart: Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua.
Parte del final del ao fiscal 2010 de Wal-Mart, para esta cifra solamente.
Excluye el nmero de asociados a Trustmart, en el que Wal-Mart compr un 35% de la acciones en febrero de 2007.
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712-S16 Wal-Mart en la actualidad, 2011
Notas finales
1 About Us (Acerca de nosotros), sitio web de Wal-Mart, http://walmartstores.com/AboutUs/
abril 2011.
2 Ventas en la misma tienda ser refiere a tiendas abiertas por al menos un ao.
4 Miguel Bustillo, Wal-Mart Tries to Recapture Mr. Sams Winning Formula (Wal-Mart intenta
recapturar la frmula ganadora del seor Sam), The Wall Street Journal, 22 de febrero de 2011.
5 Anne DInnocenzio y Rachel Beck, Humbled and Attacked on All Sides, Wal-Mart Plots Comeback
from Missteps that Hurt Sales (Humillado y atacado por todos lados, Wal-Mart regresa de los errores que
perjudicaron las ventas), Associated Press, 6 de febrero de 2011, va Factiva, abril de 2011.
6 bid.
7 Anne DInnocenzio, Wal-Mart Unveils TV Campaign to Win Back Shoppers Who Lost Trust it
Would Have Lowest Prices (Wal-Mart lanza campaa televisiva para volver a ganar compradores que
perdieron la confianza en que tendra precios ms bajos), The Associated Press, 11 de abril de 2011, va
Factiva, abril de 2011.
10 See David B. Yoffie, Wal-Mart, 2005, HBS Caso N 705-460 (Boston: Publicacin de Harvard
Business School, 2005), p.3.
11 Agence France Press, Wal-Mart Unit Passes Rival in Britain (Wal-Mart pasa a su rival en Gran
Bretaa), The New York Times, 23 de agosto de 2004; A Long, Long Way from Bentonville (Un largo
camino desde Bentonville), The Economist, 30 de septiembre de 2006, p. 380, va Factiva, enero de 2007.
13 Marcus Kabel, Wal-Mart Quits Germany, Retrenches for Growth Elsewhere (Wal-Mart cierra en
Alemania, reduce su crecimiento en todas partes), Associated Press Newwires, 28 de julio de 2006, va
Factiva, enero de 2007; Ann Zimmerman y Emily Nelson, With Profits Elusive, Wal-Mart to Exit
Germany (Con ganancias esquivas, Wal-Mart sale de Alemania), The Wall Street Journal, 29 de julio de
2006, p. A1, va Factiva, enero de 2007.
14 Mike Duke, Wal-Mart Stores Inc. at Barclays Capital Retail and Restaurants Conference Transcript,
26 de abril de 2011, va Thomson ONE Research, mayo de 2011.
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Wal-Mart en la actualidad, 2011 712-S16
16 Mei Fong, Kate Linebaugh y Gordon Fairclough, Retails One-China Problem, The Wall Street
Journal, 23 de octubre de 2006, p. B1, va Factiva, enero de 2007; Ready for Warfare in the Aisles:
Retailing in China (A la carga: venta minorista en China), The Economist, 5 de agosto de 2006, p. 380,
va Factiva, enero de 2007.
17 Mae Anderson, Wal-Mart to Roll Out its Same-Day Pickup Program for Online Orders
Nationally (Wall-Mart lanza nacionalmente su programa de pedidos en el mismo da para rdenes en
lnea), Associated Press, 10 de marzo de 2011, va Factiva, mayo de 2011.
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