RENDIMIENTO ESPERADO, VARIANZA Y COVARIANZA

Libro: pag. 330

Desviacin
Tasa de respecto al Valor del
Estado de la economia
rendimiento rendimiento cuadrado de
esperado la desviacin
Supertech Rendimiento esperado = 0.175
Rat (Rat-RA) (Rat-RA)^2
Depresin -0.2 -0.375 0.140625
Recesin 0.1 -0.075 0.005625
Normal 0.3 0.125 0.015625
Auge 0.5 0.325 0.105625
Suma 0.7 0.267500
Media 0.175
Varianza 0.066875
Desviacin Estandar 0.2586
Slowpoke Rendimiento esperado=0.055
Rbt (RBt-RB) (RBt-RB)^2
Depresin 0.05 -0.005 0.000025
Recesin 0.2 0.145 0.021025
Normal -0.12 -0.175 0.030625
Auge 0.09 0.035 0.001225
Suma 0.22 0.0529
Media 0.055
Varianza 0.013225
Desviacin Estandar 0.115

RENDIMIENTO ESPERADO DE UN PORTAFOLIO

Libro: pag. 335

El rendimiento esperado de un portafolio es un promedio ponderado de los rendimientos

de los valores individuales.

Si un inversionista con 100 dlares invierte 60 en Supertech y 40 en Slowpoke, el rendimiento esperado

escribir como:

Rendimiento esperado del portafolio = XA.RA + XB.RB

Rendimiento esperado del portafolio 12.7%

VARIANZA Y DESVIACIN ESTNDAR DE UN PORTAFOLIO

PORTAFOLIO
Inversionista 100% X^2
Supertech 60% 0.36
Slowpoke 40% 0.16
Varianza 0.023851
Riesgo 15.44%
Rendimiento -2.74%
Rendimiento esperado 28.14%
 Producto de
las
desviaciones

(Rat-RA)*(Rbt-
RB)
0.001875
-0.010875
-0.021875
0.011375
-0.0195

Covarianza -0.004875
Correlacin -0.1639

erado de los rendimientos esperados

e, el rendimiento esperado del portafolio se puede

 EJERCICIO 1

El Seor Pablo invirti 10,400 dlares en 200 acciones de Telmex hace un ao y ha recibido u
de 600 acciones a un precio de 54.52 dlares cada una

a. cul es su rendimienrto total en dlares?

b.cal es la ganancia del capital?
c.Cal es su rendimiento de capital?

Acciones 200
Precio por accin 52
Dividendo Total 600
Precio c/accin 54.25

Total Precio de Inversin Ingreso por dividendos Rendimiento por dividendo

acciones compra
200 52 10400 600 5.77%

Por lo tanto el rendimiento total en dlares es de 1,050, la ganancia de capaital es de 450 dla

EJERCICIO 2

Suponga que un accin tuviera un precio inicial de 42 dlares. Durante el ao, la accin pag
Al final del ao su precio era de 31 dlares. Cul es el rendimiento porcentual de esta accin

Precio de compra 42
Precio de mercado 31
Rendimiento por accin 2.4

Dividendo Precio de compra Rendimiento por dividendo Precio de mercado

2.4 42 5.71% 31

Por lo tanto el rendimiento porcentual de esta accin es -20.48%

EJERCICIO 3

Suponga que una accin tuviera un precio inicial de 92 dlares, paga un dividendo de 1.45% d
y tuviera un precio final de 104 dlares. Calcule el rendimiento porcentual total.

Cul fue el rendimiento del dividendo?

Cul fue el rendimiento en ganancia del capital?

Precio Precio final Dividendos Rendimiento Dividendos

inicial
92 104 1.45 1.58%
Por lo tanto, el rendimiento porcentual total es de 14.62%, el rendimiento del dividendo 1.58%

EJERCICIO 4

El ao pasado usted compr una accin preferente con dividendo de 5 dlares en 92.85 dlar
de su accin es ahora de 94.63 dlares. Cul fue el rendimiento total del ltimo ao?

Precio Precio final Dividendos Rendimiento Dividendos

inicial
92.85 94.63 5 5.39%

Por lo tanto, el rendimiento total de la accin es de 7.30%

n ao y ha recibido un dividendo total

10400 Dlares
3 Div por accin

Ganacia del capital Ganancia en porc. Rendimiento total Rendimiento porcentual

450 4.33% 1050 10.10%

apaital es de 450 dlares y el rendimiento del capital es de 10.10%

ao, la accin pag un dividendo de 2.40 dlares.

entual de esta accin?

Ganancia de capital Rendimiento Total

-26.19% -20.48%

dividendo de 1.45% durante el ao

Ganancia de capital Rendimiento Total

13.04% 14.62%
del dividendo 1.58% y la ganancia del capital 13.04%

lares en 92.85 dlares . El precio de mercado

l ltimo ao?

Ganancia de capital Rendimiento Total

1.92% 7.30%
 EJERCICIO 5

Supongamos que durante los ultimos aos, los rendimientos anuales sobre un portafolios de b
los siguientes. Calcular el rendimiento promedio.

Bonos corporativos
Ao #REF!
a largo plazo
-7 -2.6% 0.000676
-6 -1.0% 0.0001
-5 43.8% 0.191844
-4 4.7% 0.002209
-3 16.4% 0.026896
-2 30.1% 0.090601
ltimo 19.9% 0.039601

Rend. Prom. 15.9%

Varianza 0.02916
Desv. Estnd. 0.171

Por lo tanto el rendimiento promedio es de 15.9%

EJERCICIO 6

La probabilidad de que la economa se contraiga es de 0.2. La probabilidad de que tengan un

moderado es de 0.6 la de que tenga una expansin rpida es de 0.2. Si se contrae, podra esp
rendimiento de 5% sobre su portafolio; con un crecimiento moderado, su rendimiento sera de
Si se presenta una expansin rpida, su portafolio redituar 15%.

Cul ser su rendimiento esperado?

Cul es la deviacin estndar del rendimiento esperado?

Condicin Econm. Probabilidad Rendimiento Rendimiento Esper. Varianza

Moderado 0.6 8% 0.048 0.0013839
Contrae 0.2 5% 0.01 6.4987E-05
Expansin Rpida 0.2 15% 0.03 0.00278603
SUMA 1 28% 8.8% 0.423491%

Por lo tanto el rendimiento esperado es de 8.8% y su desviacin estndar de ese rendimiento

obre un portafolios de bonos corporativos a largo plazo fueron

#REF! #REF!

0.0001126667 0.0106144556
1.666666667E-05 0.0040824829
0.031974 0.1788127512
0.0003681667 0.0191876697
0.0044826667 0.0669527196
0.0151001667 0.1228827354
0.0066001667 0.0812414098

0.0586545
0.242

idad de que tengan un crecimiento

i se contrae, podra esperar un
su rendimiento sera de 8%.

Desv. Estndar
0.0372007796
0.0080614723
0.0527828318
6.5076%

dar de ese rendimiento es de 6.5076%.

 EJERCICIO 7

Se presenta las probabilidades de los cinco posibles estados de la economia para el siguiente
sus correspondientes rendimientos.

Condicin Econmica Probabilidad Rend. De Mercado Rend. De Treli

Expansion rapida 0.12 0.23 0.12
Expansion moderada 0.4 0.18 0.09
Ausencia decrecimiento 0.25 0.15 0.05
Contraccion moderada 0.15 0.09 0.01
Contraccion seria 0.08 0.03 -0.02
SUMA 1

De acuerdo a los datos anteriores, calcular el rendimiento esperado del mercado y de Treli.

Condicin Econmica Probabilidad Rend. De Mercado Rend. De Treli

Expansion rapida 0.12 0.23 0.12
Expansion moderada 0.4 0.18 0.09
Ausencia decrecimiento 0.25 0.15 0.05
Contraccion moderada 0.15 0.09 0.01
Contraccion seria 0.08 0.03 -0.02
SUMA 1
Desv. Estndar

Por lo tanto el rendimiento esperado del mercado es de 15.3% y el rendimiento esperado de T

EJERCICIO 8

De acuerdo a los siguientes estados de la economa calcular el rendimiento esperado de la ac

Estado de Economa Probabilidad Accion Madura Accin de Crecim.

Recesin 0.1 -3% 2%
Estable 0.3 3% 4%
Crec. Moderado 0.4 7% 10%
Auge repentina 0.2 10% 20%
SUMA 1 17% 36%

Por lo tanto el rendimiento esperado de la accion madura es de 5.40% y el rendimiento espera

la economia para el siguiente ao con

ado del mercado y de Treli.

Rendimiento espe Mercado Rend. Esp de Treli Varianza de Merc. Varianza de Treli
0.0276 0.0144 0.00071148 0.0003926208
0.072 0.036 0.0002916 0.000295936
0.0375 0.0125 0.00000225 0.00004096
0.0135 0.0015 0.00059535 0.000418176
0.0024 -0.0016 0.00121032 0.0005484672
15.3% 6.28% 0.28% 0.17%
5.30% 4.12%

el rendimiento esperado de Treli es de 6.28%

endimiento esperado de la accin madura y de crecimiento.

Rend. Esperado Ac. Madura Rend. Esp. Ac. Crecim. Varianza (Ac. Madura) Varianza (Ac. Crecim.)
- 0.003 0.002 0.0007056 0.0005476
0.009 0.012 0.0001728 0.0008748
0.028 0.040 0.0001024 0.0000144
0.020 0.040 0.0004232 0.0022472
5.40% 9.40% 0.14% 0.37%

5.40% y el rendimiento esperado de la accin en crecimiento es de 9.40%

Desviacin (Ac. Mad.) Desviacin (Ac. Crecim.)
0.0265631323 0.0234008547
0.0131453414 0.0295770181
0.0101192885 0.0037947332
0.0205718254 0.0474046411
3.75% 6.07%
 EJERCICIO 9

Suponga que las acciones X siguen una distribucin normal con una media de 17.5% y una de
8.5. Cul es el intervalo en que caen aproximadamente 95% de los rendimientos?

MEDIA 17.50%
DESV. ESTA 8.50%

NOTA a 1 desviacin estndar la probabilidad es de 68.26%

a 2 desviacin estndar la probabilidad es de 95.44%
a 3 desviacin estndar la probabilidad es de 99.74%

Por lo tanto el rango ser:

Rango 1 0.50%
Rango 2 34.5%

As que el rango del rendimiento = (0.50%,34.50%)

media de 17.5% y una desviacin estndar de
endimientos?
 EJERCICIO 10

Suponga que usted posee un portafolio que tiene 1200 dlares invertidos en la accin A y 230
Si los rendimientos esperados de estas acciones son el 10% y 15%, respectivamente.
Cul es el rendimiento esperado del portafolio?

Accin A Accin B Total invertido % Invertido A % Invertido B

1900 2300 4200 45.24% 54.76%

Por lo tanto el rendimiento del portafolio es de 12.74%

EJERCICIO 11

Con base a la siguiente accin calcule el rendimiento esperado de dos acciones y la desviaci

Tasa de rend. Si ocurre tal estad.

Estado de la Ec. Probabilidad Accion A Accion B
Recesin 0.15 0.06 -0.2
Normal 0.65 0.07 0.13
Auge 0.2 0.11 0.33

Tasa de rend. Si ocurre tal estad.

Estado de la Ec. Probabilidad Accion A Accion B Rendimiento de A
Recesin 0.15 0.06 -0.2 0.009
Normal 0.65 0.07 0.13 0.0455
Auge 0.2 0.11 0.33 0.022
SUMA 1 0.24 0.2600 7.65%

Por lo tanto, el rendimiento esperado de la accin A es 7.65% y su desviacin estndar 1.71%

y su desviacin estndar es de 15.57%

EJERCICIO 12

Considere la siguiente informacin.

Tasa de rend. Si ocurre tal estad.

Estado de la Ec. Probabilidad Accion A Accion B Accin C
Auge 0.2 0.3 0.15 0.33
Bueno 0.35 0.12 0.10 0.15
Deficiente 0.3 0.01 -0.15 -0.05
Crisis 0.15 -0.06 -0.30 -0.09
SUMA 1

a) Su portafolio est invertido como sigue: 30% en cada una de las acciones A y C y 40% en la
esperado del portafolio?
b) Cul es la varianza de este portafolio? Y la desviacin estndar?
 Tasa de rend. Si ocurre tal estad.
Estado de la Ec. Probabilidad Accion A Accion B Accin C
Auge 0.2 0.3 0.45 0.33
Bueno 0.35 0.12 0.10 0.15
Deficiente 0.3 0.01 -0.15 -0.05
Crisis 0.15 -0.06 -0.30 -0.09
SUMA 1 0.37 0.1 0.34

Accin % Invertido Rend. esperado varianza

Accin A 0.3 0.096 0.014394
Accin B 0.4 0.035 0.063025
Accin C 0.3 0.09 0.02352
SUMA 6.98% 3.66%

Por lo tanto el rendimiento esperado del portafolio es 6.98%, la varianza 3.66% y la desviacin
os en la accin A y 2300 en la accin B.
spectivamente.

Rend. esperado A Rend. esperado B Rendimiento del portafolio

10% 15% 12.74%

acciones y la desviacin estndar

Rendimiento de B Varianza de A Varianza de B Desviac Estandar A

-0.0300 4.08375E-05 0.0154080375 1.71%
0.0845 2.74625E-05 5.86624999999998E-05 Desv. Est. B
0.0660 0.00022445 0.00877805 15.57%
12.05% 0.00029275 0.02424475

viacin estndar 1.71%; el rendimiento esperado de la accin B es 12.05%

ciones A y C y 40% en las acciones B. Cul es el rendimiento

 Rendimiento de A Rendimiento de B Rendimiento de C Desv. Resp a l Desv. Res ren
0.06 0.09 0.066 0.204 0.415
0.042 0.035 0.0525 0.024 0.065
0.003 -0.045 -0.015 -0.086 -0.185
-0.009 -0.045 -0.0135 -0.156 -0.335
0.096 0.035 0.09 -1.40% -4.00%

Desviacin Covarianza 0.0021945

0.1199749974 Coef. Corre 0.0002260
0.2510478042
0.1533623161
18.24%

a 3.66% y la desviacin estndar 18.24%

Desv resp rend C Varianza A Varianza B Varianza C Desviacin A Desviacin
0.24 0.0083232 0.034445 0.01152 0.0912315735 0.18559364
0.06 0.0002016 0.00147875 0.00126 0.0141985915 0.03845452
-0.14 0.0022188 0.0102675 0.00588 0.0471041399 0.10132867
-0.18 0.0036504 0.01683375 0.00486 0.0604185402 0.12974494
-2.00% 1.44% 6.30% 2.35% 12.00% 25.10%

covarianza suma de productos de las desviaciones/n en este caso4

coheficiente de Cocovar/var A*Var B*Var C
Desviacion producto de las desviac
0.10733126 0.020318400
0.03549648 0.0000936
0.07668116 - 0.0022274
0.0697137 - 0.0094068
15.34% 0.00877780