Actividad Principal y a que se dedica.

Grupo Carso, S.A.B de C.V. es uno de los conglomerados ms grandes e

importantes de Mxico y Latinoamrica. Controla y opera gran variedad de
empresas en el ramo comercial, comunicacional, industrial y de consumo. Es
controlado por el multimillonario mexicano Carlos Slim. Tiene su sede en la Ciudad
de Mxico, Mxico.

Divisiones
Grupo Condumex
En el ramo industrial, Grupo Carso cuenta con empresas reconocidas a nivel
mundial como Condumex, dedicada a la manufactura y comercializacin de
productos dirigidos a la industria de la construccin, energa, automotriz y
telecomunicaciones; Nacobre, empresa fabricante de productos de cobre, aluminio
y PVC; Frisco, con operaciones en ferrocarriles, en el sector qumico y en el
minero.
Condumex Cables
Industrias IEM
Sinergia
Sitcom electronics
Microm
Equiter
Amortiguadores Gabriel
Precitubo
Amatech
Minera Frisco

1
Grupo Sanborns
Las principales subsidiarias del ramo comercial se encuentran agrupadas en
Grupo Sanborns, que a su vez est integrado por la cadena de tiendas Sanborns;
los Sanborns Caf; una cadena de tiendas de msica con diferentes formatos
como Mixup, Discolandia y Feria del Disco y las tiendas departamentales Sears
Operadora Mexico, Saks Fifth Avenue, JCPenney y Dorians.

Grupo Sanborns es la principal subsidiaria de Grupo Carso, contribuyendo con

alrededor del 50% de los ingresos y la utilidad de operacin consolidadas.
Sanborns
Mixup
Sears
Dorians

Carso Infraestructura y Construccin

Fuerza y clima
CICSA Ductos
Swecomex
PC Constructores
CICSA
Servicios Integrales GSM
Urvitec
Bronco Drilling MX
Kb/TEL Telecomunicaciones
Procisa do Brasil

2
HISTORIA Y DESARROLLO DE LA EMISORA
A Carlos Slim Hel le ha llevado 50
aos de su vida constituir Grupo
Carso. Actualmente ha dejado la
mayora de los consejos de sus
empresas y se desempea como:
Presidente del Consejo de
Administracin de Impulsora del
Desarrollo y el Empleo en Amrica
Latina, S.A.B de C.V. (IDEAL),
Presidente de Fundacin Telmex, A.C.,
Presidente de Fundacin Carlos Slim,
A.C., Presidente del Comit Ejecutivo
3
del Consejo Consultivo de Restauracin del Centro Histrico, as como Presidente
de la Fundacin del Centro Histrico, A.C.
El ingeniero Slim contina en la actividad empresarial, aunque su esfuerzo y
actividad principal se encuentran enfocados en la educacin, la salud y el empleo
en Mxico y en el resto de Amrica Latina, a travs de las Fundaciones que
preside y de las empresas relacionadas en el ramo de la infraestructura, por lo que
sus tres hijos varones: Carlos, Marco Antonio y Patrick Slim Domit, han tomado las
riendas de sus negocios.
Su estilo de direccin es muy prctico, por ejemplo, en Grupo Carso no hay staff
corporativo, cada empresa tiene su estructura pues se busca que la organizacin
se torne ms eficaz.

Historia
La Compaa se constituy como Grupo Galas, S. A. en 1980. En
1981 se transform en sociedad annima de capital variable y en 1982
cambi su denominacin por la de Grupo Inbursa, S. A. de C. V. Entre
1980 y 1990, la Compaa adquiri la mayora de las acciones de
Cigatam, Artes Grficas Unidas, Fbricas de Papel Loreto y Pea
Pobre, Galas de Mxico, S. A. de C. V., Sanborn Hnos., Empresas
Frisco, S. A. de C V., Industrias Nacobre, S. A. de C. V. (Nacobre) y
Porcelanite Holding.

El 28 de mayo de 1990, la Sociedad absorbi por fusin a Corporacin Industrial

Carso, S. A. de C. V., cambi su denominacin por la de Grupo Carso, S. A. de C.
V. y aument su participacin en Sanborns, Empresas Frisco y Nacobre.
El 19 de junio se llev a cabo una colocacin de
acciones de la Emisora en la Bolsa Mexicana de
Valores, y el 20 de diciembre de ese mismo ao,
Carso, junto con Southwestern Bell International
Holding Corp., France Cables Et Radio y un
grupo de inversionistas, adquirieron el control de
Telmex, mediante licitacin pblica. En octubre
4
de 1991, Carso adquiri el 35% de las acciones de Compaa Hulera Euzkadi, S.
A. de C. V. (Euzkadi).
Durante 1992, Carso compr la mayora de las acciones de Grupo Condumex y,
junto con su subsidiaria Nacobre, adquiri Grupo Aluminio, S. A. de C. V. En enero
de 1993, Carso adquiri, a travs de Corporacin Industrial Llantera, S. A. de C.
V., casi la totalidad de las acciones de General Tire de Mxico, S. A. de C. V.
El 24 de junio de 1996, Carso se escindi, principalmente en Carso Global
Telecom, S. A. de C. V., a la que se le transfirieron las acciones de su propiedad
en Telmex.
El 28 de abril de 1997, Carso adquiri, a travs del actual Grupo Sanborns, el 60%
del capital de Sears Mxico. Adicionalmente, GSanborns realiz una oferta pblica
de compra por el restante 25% del capital de Sears. Sears Roebuck mantiene una
participacin del 15% en dicha compaa. En ese mismo ao GSanborns
desinvirti sus activos de la fabricacin de papel en Loreto y Pea Pobre, S. A. de
C V., y Grupo Condumex adquiri Conductores Latincasa, S. A. de C. V.
Durante 1998, la Compaa desinvirti sus activos relacionados con la industria
llantera (Euzkadi y General Tire de Mxico, S. A. de C. V.).
En marzo de 1999, Grupo Sanborns adopt su
denominacin actual y redefini su estructura
corporativa, incluyendo las lneas de negocio de
Grupo Carso relacionadas con la parte Comercial.
Grupo Sanborns es la unidad Comercial de Grupo
Carso. Adems de los negocios de tiendas
departamentales, restaurantes, cafs,
tiendas de msica, se encarga del desarrollo,
renta, operacin y administracin de centros comerciales. Controladora y
Administradora de Pasteleras, S. A. de C. V. (El Globo) fue adquirida por Grupo
Sanborns en mayo de 1999.

En julio de 1999, Carso compr, a travs de su subsidiaria Empresas Frisco, el

66.7% del capital social de Ferrosur, S. A. de C. V. (Ferrosur) sociedad tenedora
de los derechos de operacin del ferrocarril Mxico- Veracruz-Coatzacoalcos.
Tambin en 1999, Grupo Sanborns adquiri el 14.9% de CompUSA, Inc., empresa

5
norteamericana del sector de tecnologa y cmputo. En el ao 2000, complet la
adquisicin del 51% de esta empresa.
En 2001, Carso decidi enfocar sus actividades al
mercado domstico, principalmente en los sectores
de telecomunicaciones, comercial, construccin y
energa. A finales de 2001, y como parte de la
redefinicin del Grupo, se aprob la escisin de CompUSA, Inc.
Durante 2003, Carso, a travs de su subsidiaria Grupo Sanborns, adquiri las seis
tiendas departamentales que operaban en Mxico bajo la marca JC Penney; as
como la cadena de panaderas, Pasteleras Monterrey, que contaba con 13
tiendas y 2 plantas ubicadas en Monterrey, Nuevo Len y Saltillo, Coahuila.
Tambin durante este ao su subsidiaria Grupo Condumex entr al negocio de la
construccin de plataformas petroleras, y su subsidiaria Grupo Calinda, S. A. de C.
V. vendi tres de sus hoteles ubicados en Cancn, Quintana Roo.
En septiembre de 2004, se conform Carso Infraestructura y Construccin, S. A.
de C. V., con el propsito de aglutinar en esta subsidiaria todas las actividades
enfocadas a la infraestructura y la construccin que llevan a cabo algunas
subsidiarias en Grupo Carso.
En octubre de 2005, Carso Infraestructura y Construccin, S. A. de C. V. llev a
cabo una oferta pblica de las acciones representativas de su capital social a
travs de la Bolsa Mexicana de Valores, y obtuvo la inscripcin de sus acciones en
la Seccin de Valores del Registro Nacional de Valores.
Durante octubre de 2006, Carso realiz una oferta pblica de compra de acciones
de su subsidiaria Grupo Sanborns. Como resultado de dicha oferta pblica y a
travs de compras adicionales en el mercado de valores, Carso increment su
participacin en el capital de GSanborns pasando del 83.7% al 99.9%.
En el ao 2007, Carso Infraestructura y Construccin, S.A.B. de C. V. incursion
en Sector de Vivienda, con la incorporacin, va fusin, de Casas Urvitec, S. A. de
C. V.
En marzo de 2009 Nacobre enajen su subsidiaria
dedicada a la industria del plstico, y en junio de
ese mismo ao sus subsidiarias dedicadas al
negocio de cobre y aluminio, as como los activos

6
necesarios para su operacin, y adquiere el 49% de las acciones representativas
del capital social de Elementia, S.A.
En enero de 2011, Grupo Condumex vendi las
acciones de sus subsidiarias Hubard y Bourlon, S. A.
de C. V., Ingeniera HB, S. A. de C. V. y Selmec
Equipos Industriales, S. A. de C. V., asimismo Carso
Infraestructura y Construccin, S.A.B. de C. V.
enajen el 100% de las acciones de la subsidiaria Cilsa Panam, S. A.
El 1 de marzo de 2011, a travs de un aumento de capital de US$23.3 millones
de dlares, GCarso adquiri la participacin del 70% de Tabasco Oil Company
LLC (TOC) que cuenta con certificacin como empresa petrolera en Colombia.
El 10 de marzo de 2011, se constituy Carso Energy, S.A. de C.V. (Carso Energy),
empresa subsidiaria de GCarso cuya actividad principal es ser tenedora de un
grupo de empresas que operen dentro del sector de energa.
Con fecha de liquidacin 13 de febrero de 2013 Sanborns llev a cabo
exitosamente la colocacin de acciones por un importe bruto de $10,511.4
millones, considerando la opcin de sobreasignacin por otros $837.2 millones,
misma que fue liquidada el 13 de marzo de 2013.
En septiembre de 2013 Grupo Carso vendi a PMI el 20% restante de su
participacin en PMM, subsidiaria de PMI dedicada al negocio del tabaco en
Mxico. Como consecuencia de la transaccin PMI adquiri el 100% de PMM. El
precio de venta ascendi a la cantidad de US$ 703 millones de dlares y se
encontraba sujeto a un potencial proceso de ajuste con base en el desempeo de
PMM durante un periodo de tres aos que culmin durante 2015, El efecto de
dicho ajuste fue de US$113.4 millones de dlares, consecuentemente, el precio de
venta final ascendi a US$589.7 millones de dlares.
En diciembre de 2013, Carso Energy adquiri de
Geoprocesados, S.A. de C.V., accionista
minoritario de TOC, el 12.13% de sus acciones por
un importe de US$5 millones de dlares
equivalentes a $64.8 millones de pesos,
incrementando con esto su participacin al 82.13% de las
acciones con derecho a voto de TOC al cierre del ejercicio 2013.
El 31 de diciembre de 2013 se aprob la fusin de Bronco Drilling MX, S.A. de
C.V., subsistiendo como fusionante, con Servicios e Instalaciones Procisa, S. A.
7
de C. V., Servioleo mexicana, S. A. de C. V. y Petroleasing, S. A. de C. V.,
extinguindose stas ltimas como fusionadas.

El 20 de enero de 2014, Grupo Condumex, realiz una aportacin de capital a

Tenedora de Empresas de Materiales de Construccin, S.A. de C.V. por $300,000
mediante la suscripcin de 474,293,800 acciones ordinarias clase II.
El 23 de enero de 2014, Grupo Condumex concret la venta de la subsidiaria
Microm, S.A. de C.V. a valor contable de $6,178 a su filial Carso Infraestructura y
construccin, S.A. de C.V.
En septiembre de 2014 se constituyeron Carso Electric, S.A. de C.V. (Carso
Electric), Carso Energas Alternas, S.A. de C.V. (Carso Energas) y Carso Oil &
Gas, S.A. de C.V., empresas subsidiarias de Carso Energy, cuya actividad
principal es ser tenedoras de compaas que operen dentro del sector de energa.
El 2 de octubre de 2014 se aprob que Operadora Cicsa se escinda sin
extinguirse dando origen a una sociedad escindida de nueva creacin denominada
Carso Perforacin, S.A. de C.V. (Carso Perforacin).
El 2 de octubre de 2014 se aprueb que CICSA se escinda sin extinguirse dando
origen a una sociedad escindida de nueva creacin denominada Carso,
Infraestructura, Construccin y Perforacin, S.A. de C.V. (CICPSA).
En junio de 2015, surti efectos la escisin de la subsidiaria Cordaflex, S.A. de
C.V., surgiendo como escindida Comercializadora Cordaflex, S.A. de C.V.
En julio de 2015, la entidad asociada Elementia, S.A.B. de C.V., realiz una oferta
pblica de la cual Grupo Condumex, a travs de su subsidiaria Tenedora de
Empresas de Materiales de Construccin, S.A. de C.V. adquiri 16,650,000
acciones en $266,050. Dicha oferta deriv en la dilucin de la tenencia accionara
en la asociada pasando del 46.00% al 35.62%.
En agosto de 2015, Grupo Condumex enajen las acciones de su subsidiaria
Amatech, S.A. de C.V. a Telvista, S.A. de C.V., el monto de la venta ascendi a
$249,985, con una ganancia en venta de acciones de $143,752.
En agosto de 2015, la entidad subsidiaria Gabriel de Mxico, S.A. de C.V. cambi
su denominacin social por Inmuebles Arela, S.A. de C. V.
(Inmuebles Arela)..

8
Con fecha 31 de diciembre de 2015, surti efectos la fusin de Grupo Condumex,
S.A. de.C.V., como fusionante con su subsidiaria GPI Alta Tecnologa, S.A. de
C.V. como fusionada.
Grupo Carso contina la consolidacin de su cartera de negocios en torno a los
cuatro sectores que se han definido como estratgicos: Comercial, Industrial,
Infraestructura y Construccin y Energa.

Ultimas noticias importantes

Carso revierte prdidas en el negocio de energa (El Financiero)

Ganancias de Grupo Carso aumentan 66.1% en 4T de 2016 (Grupo Mundo
Ejecutivo)
Gasoducto Samalayuca-El Sasabe, a cargo de Grupo Carso (El Financiero)
Fitch sube calificacin de Grupo Carso (El informador)

9
Actualidad Grupo Carso en la BMV

10
11
 Razones de liquidez

2015 2014

, , 49,823,796
= . = 2.21
, , 22,511,427

Interpretacin.
Podemos observar que la empresa tanto en 2014 como en el periodo presente analizado
2015 es totalmente capaz de cubrir sus deudas a corto plazo hasta 2 veces lo cual es
bastante bueno para la empresa al ser tan grande y reconocida.
Pero tambin se puede observar que la empresa disminuyo tanto su activo como su
pasivo circulante a comparacin del otro ao y sin embargo aumento su capacidad para
pagar sus deudas lo cual apunta a que su planeacin financiera para el ao siguiente fue
un xito.

=
2015 2014

, , , , 49,823,796 22,511,427 = 27,312,369

= , ,

Interpretacin.
En cuanto a la razn financiera de Capital neto de trabajo se puede apreciar que a
comparacin del 2014 creci el capital neto aun con un pasivo y activo circulante
ms bajo que en el periodo anterior. Esto se debe a que la empresa se enfoc en
disminuir sus pasivos circulantes para aumentar su capacidad de pagar sus
deudas a corto plazo y as mismo aumentar su capital neto de trabajo. Podemos
observar que fue exitoso el plan.

12

=

2015 2014

, , , , 49,823,796 13,684,065
= . = 1.605
, , 22,511,427

Interpretacin.
Segn la razn financiera de liquidez llamada prueba del acido la empresa aun sin
contar la venta de sus existencias (inventarios)es capaz de cubrir sus deudas con
un valor aun muy alto de 1.709 que es mas en comparacin al 2014 ya que se
hicieron polticas o algn saneamiento para reducir activos circulantes, pasivos
circulantes e inventario y as aumentar la liquidez de la empresa.

Razones de endeudamiento

=

2015 2014

, , 30,525,037
= . = 0.332
, , 91,710,398

Interpretacin.
En cuanto a las razones de endeudamiento la empresa tiene una capacidad para
endeudarse menor en 2015 a comparacin del 2014 lo cual es bueno, ya que est
en un intervalo de nivel de endeudamiento muy bueno la empresa en ambos aos,
por ser menor al 50%, pero es ms bueno y sano el del 2015 que el del ao
anterior con esa pequea variacin.
13
 Razones de eficiencia y operacin

= 360

2015 2014

, , 13,684,065
= = . 360 = 367.77
, , 13,394,774

Interpretacin
Grupo Carso mantiene existencias muy altas (inventarios) pero como se puede ver
del 2014 al 2015 las ha reducido un poco y con eso genero una rotacin de
inventarios ms buena en 2015 a comparacin de la del ao anterior. Lo cual es
muy bueno para la empresa ya que con sus existencias puede cubrir el costo de
sus ventas en 332 das que es menos de 1 ao, a su vez esta rotacin podra
mejorar si la empresa reduce de manera optima sus inventarios para un mejor
beneficio.

= 360

2015 2014

, 48,062
= . 360 = 0.939
, , 18,408,033

14
Interpretacin.
Grupo Carso mantiene las cuentas por cobrar netas en ambos aos igual pero sus
ventas netas fueron mayores en el 2015 a comparacin del 2014, ambos aos
este grado de rotacin es bastante bueno pero en el 2015 es mucho mejor al
poder pagar sus cuentas por cobrar en menos de 1 da, en esta razn financiera
sin duda la empresa esta excepcionalmente bien y quiz mejore an ms.

= + .
2015 2014

. + . = . 0.939 + 367.77 = .

Interpretacin
Grupo Carso tiene un ciclo operacional que va en mejora en comparacin con
aos anteriores, la planeacin para el prximo ao quiz sea reducir aun mas este
ciclo, la empresa va por muy buen camino y tienen una situacin financiera
bastante buena y en crecimiento.
Tardan menos de 1 ao para recuperar el dinero de sus clientes y sus existencias.

Razones de rentabilidad

= 100

2015 2014

, , , , 18,904,440 , ,
= . % x100 = 22.93%
, , 18,408,033

15
Interpretacin.
Como puede observarse el margen bruto de utilidad aumento en la empresa en
comparacin al 2014 lo cual es bueno, ya que es una tasa de rendimiento en
crecimiento que nos indica el porcentaje de los fondos que quedan despus de la
eliminacin del costo de los productos vendidos a partir de las cifras de ingresos.
Cuanto mayor sea el porcentaje de margen de utilidad bruta, mayor cantidad de
fondos estarn disponibles para reinvertir, guardar o pagar los gastos.

= 100

2015 2014

Rentabilidad Sobre el Capital

, , , ,
= . % x100 = 16.09%
, , , ,

Interpretacin.
Este porcentaje representa el % de utilidad para los dueos por cada peso que
aportan a la empresa como capital el cual como se observa del 2014 al 2015
aumento bastante en funcin a qu grupo Carso obtuvo ms utilidades netas en
este ao, lo que quiere decir que ajustaron bastante bien sus costos y gastos para
obtener mejores ganancias y ofrecer una mejor rentabilidad para los dueos.

= 100

2015 2014

, , , ,
= . % 100 = 10.73%
, , , ,

16
Interpretacin.
Este indicador financiero de rentabilidad permite analizar y comparar la utilidad
obtenida en relacin a la inversin realizada. El indicador permite tambin conocer
el porcentaje por cada peso de ventas cunto beneficio genera a la empresa.
Muestra que tan eficiente es la empresa para generar utilidades con los activos
disponibles.
El resultado es el % de utilidad por cada peso invertido en activos. Por lo cual
grupo Carso en 2015 a comparacin del 2014 es mejor para invertir.

Anlisis de las Razones Financieras.

Razn Financiera Valor 2015 Valor 2014 Bueno Sano No No
Bueno Sano
Razones de Liquidez
Liquidez 2.36 2.21 x x
Prueba del Acido 1.709 1.605 x x
Capital Neto Trabajo 28,198,760 27,312,369 x x
Razones de Endeudamiento
Nivel de 0.315 0.332 x x
Endeudamiento
Razones de eficiencia y operacin (Solvencia)
Rotacin de 332.07 367.77 x x
Inventarios
Rotacin de cuentas 0.89 0.939 x x
por cobrar
Ciclo operacional. 332.96 368.709 x x
Razones de Rentabilidad
Margen Bruto de 26.7% 22.93% x x
Utilidad
Rentabilidad sobre 17.40% 16.09% x x
activos
Rentabilidad sobre 11.92% 10.73% x x
capital

17
 Toma de Decisin.

Actualmente la empresa cuenta con un crecimiento ao con ao mejor

esto se debe a una planeacin financiera adecuada, en cuanto al ciclo
operacional el cual es de casi 1 ao la empresa podra reducir poco a
poco ese ciclo aumentando sus ventas netas y reduciendo inventario
que es en lo que la empresa aparentemente est un poco mal, pero no
es del todo correcto decir que esta mal, ya que mantiene inventarios
bastante grandes y recuperar el dinero de su ciclo operacional tan
grande en menos de 1 ao es algo muy bueno. Por lo que, se puede
reducir ese ciclo? Si, ya lo ha estado haciendo ao con ao y se
pronostica para el siguiente ao tener una mejora en cuanto a todas
las razones financieras, por eso se registran estados financieros cada
trimestre para ir observando el constante avance de la empresa o si se
genera un problema corregirlo antes de que termine el ao.

La toma de decisin sera:

Aumentar sus deudas a corto plazo ya que puede cubrirlas hasta 2

veces actualmente, esto para generar una liquidez buena y sana.
Tambin reducir poco a poco el ciclo operacional reduciendo
inventarios. Para el resto permanecer con este crecimiento
exponencial en las razones financieras ya que son adecuadas para
una empresa de ese nivel.

18