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Tipo Norma :Ley 21000

Fecha Publicacin :23-02-2017


Fecha Promulgacin :10-02-2016
Organismo :MINISTERIO DE HACIENDA
Ttulo :CREA LA COMISIN PARA EL MERCADO FINANCIERO
Tipo Versin :ltima Versin De : 04-03-2017
Inicio Vigencia :04-03-2017
Id Norma :1100517
URL :https://www.leychile.cl/N?i=1100517&f=2017-03-04&p=

LEY NM. 21.000


CREA LA COMISIN PARA EL MERCADO FINANCIERO
Teniendo presente que el H. Congreso Nacional ha dado
su aprobacin al siguiente
Proyecto de ley:

"Artculo primero.- Reemplzase el texto del decreto


ley N 3.538, de 1980, del Ministerio de Hacienda, que Crea
la Superintendencia de Valores y Seguros, por el siguiente:
"CREA LA COMISIN PARA EL MERCADO FINANCIERO
TTULO I
Objetivo y Funciones de la Comisin para el Mercado
Financiero
Artculo 1.- Crase la Comisin para el Mercado
Financiero (en adelante tambin la "Comisin"), como un
servicio pblico descentralizado, de carcter tcnico,
dotado de personalidad jurdica y patrimonio propio, que se
relacionar con el Presidente de la Repblica a travs
del Ministerio de Hacienda y se regir por la presente ley
y dems normativa que se dicte al efecto.
Corresponder a la Comisin, en el ejercicio de sus
potestades, velar por el correcto funcionamiento, desarrollo
y estabilidad del mercado financiero, facilitando la
participacin de los agentes de mercado y promoviendo el
cuidado de la fe pblica. Para ello deber mantener una
visin general y sistmica del mercado, considerando los
intereses de los inversionistas y asegurados.
Asimismo, le corresponder velar porque las personas o
entidades fiscalizadas, desde su iniciacin hasta el
trmino de su liquidacin, cumplan con las leyes,
reglamentos, estatutos y otras disposiciones que las rijan.
Su domicilio ser la ciudad de Santiago, sin perjuicio
de las oficinas regionales que pueda establecer en otras
ciudades del pas.
Artculo 2.- La Comisin y su personal se regirn
por lo establecido en la presente ley y, supletoriamente,
por las normas contempladas en la ley N 18.575, orgnica
constitucional de Bases Generales de la Administracin del
Estado, cuyo texto refundido, coordinado y sistematizado fue
fijado por el decreto con fuerza de ley N 1/19653, de
2000, del Ministerio Secretara General de la Presidencia;
y en la ley N 19.880, que establece Bases de los
Procedimientos Administrativos que rigen los actos de los
rganos de la Administracin del Estado; y en la ley N
20.880, sobre Probidad en la Funcin Pblica y Prevencin
de los Conflictos de Intereses, en todo lo no regulado
expresamente por la presente ley.
Artculo 3.- Corresponder a la Comisin la

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fiscalizacin de:
1. Las personas que emitan o intermedien valores de
oferta pblica.
2. Las bolsas de productos, las bolsas de valores
mobiliarios y las operaciones burstiles.
3. Las asociaciones de agentes de valores y las
operaciones sobre valores que estos realicen.
4. Los fondos que la ley somete a su fiscalizacin y
las sociedades que los administren.
5. Las sociedades annimas y en comandita por acciones
que la ley sujete a su vigilancia.
6. Las empresas dedicadas al comercio de asegurar y
reasegurar, cualquiera sea su naturaleza, y los negocios de
stas, as como de las personas que intermedien seguros.
7. El Comit de Autorregulacin Financiera a que se
refiere el ttulo VI.
8. Cualquiera otra entidad o persona natural o
jurdica que esta ley u otras leyes le encomienden.
No quedan sujetas a la fiscalizacin de esta Comisin
las administradoras de fondos de pensiones y otras entidades
y personas naturales o jurdicas que la ley excepte
expresamente. No obstante, cuando stas realicen
actividades que produzcan o puedan producir efectos sobre
las materias que son de competencia de la Comisin,
debern adoptarse, a iniciativa de sta o de los
correspondientes organismos fiscalizadores, los mecanismos
necesarios para observar el principio de coordinacin que
rige a los rganos de la Administracin del Estado en el
cumplimiento de sus funciones, facilitando la debida
colaboracin y evitando la interferencia de funciones.
Artculo 4.- Sin perjuicio de lo dispuesto en el
artculo precedente, la Comisin colaborar con el
Servicio de Impuestos Internos en su rol fiscalizador del
cumplimiento de la normativa tributaria. Al efecto,
corresponder que:
1. Todas las empresas sujetas a fiscalizacin de la
Comisin que implementen una reorganizacin de activos o
funciones, incluyendo la fusin, divisin,
transformacin, liquidacin, creacin o aporte total de
activos y pasivos de una o ms empresas, la pongan en su
conocimiento.
2. En las actas de directorio de dichas empresas, en
los casos que cuenten con esa instancia, se dejar
constancia detallada de si, en el perodo correspondiente,
se han acordado algunas de las operaciones a que se refiere
el numeral anterior o si la empresa ha sido objeto de
fiscalizacin por parte del Servicio de Impuestos Internos.
Tambin se dejar constancia en el acta de la resolucin
o informe respectivo, para el caso que hubiese sido emitido
por escrito por dicho servicio.
3. En las notas a los estados financieros de las
empresas a que se refiere el presente artculo se dejar
constancia detallada de las controversias de ndole
tributaria que pudiesen afectar razonable y materialmente a
algunos de los rubros informados.
Artculo 5.- La Comisin est investida de las
siguientes atribuciones generales, las que debern ser
ejercidas conforme a las reglas y al qurum de aprobacin
que determine esta ley:
1. Dictar las normas para la aplicacin y cumplimiento
de las leyes y reglamentos y, en general, dictar cualquier
otra normativa que de conformidad con la ley le corresponda
para la regulacin del mercado financiero. De igual modo,
corresponder a la Comisin interpretar
administrativamente las leyes, reglamentos y dems normas

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que rigen a las personas, entidades o actividades
fiscalizadas, y podr fijar normas, impartir instrucciones
y dictar rdenes para su aplicacin y cumplimiento. Estas
potestades no podrn extenderse en ningn caso a las
facultades normativas e interpretativas que le corresponden
al Banco Central de Chile de conformidad con la ley, sin
perjuicio de lo dispuesto en el artculo 82 de su ley
orgnica constitucional.
2. Absolver las consultas y peticiones e investigar las
denuncias o reclamos formulados por accionistas,
inversionistas, asegurados u otros legtimos interesados,
en materias de su competencia, determinando los requisitos o
condiciones previas que deban cumplir para conocer de ellas.
3. Evacuar los informes que le requieran los fiscales
del Ministerio Pblico que estn dirigiendo
investigaciones criminales, siempre que correspondan a
materias de su competencia y se refieran a informacin que
est disponible en sus archivos.
4. Examinar todas las operaciones, bienes, libros,
cuentas, archivos y documentos de las personas, entidades o
actividades fiscalizadas o de sus matrices, filiales o
coligadas, y requerir de ellas o de sus administradores,
asesores o personal, los antecedentes y explicaciones que
juzgue necesarios para su informacin.
Asimismo, podr pedir la ejecucin y presentacin de
balances y estados financieros en las fechas que estime
convenientes para comprobar la exactitud e inversin de los
capitales y fondos.
Igualmente, podr solicitar la entrega de cualquier
documento, libro o antecedente que sea necesario para fines
de fiscalizacin, sin alterar el normal desenvolvimiento de
las actividades del afectado.
Salvo las excepciones autorizadas por la Comisin,
todos los libros, archivos y documentos de las personas o
entidades fiscalizadas debern estar permanentemente
disponibles para su examen en la sede principal de sus
negocios.
A su vez, con el objeto de evaluar los riesgos de la
situacin financiera de las entidades sujetas a su
fiscalizacin, la Comisin podr requerirles a stas
antecedentes sobre la situacin financiera de todas
aquellas personas o entidades que pertenezcan a su mismo
grupo empresarial que pudieren comprometer, en forma
significativa, la situacin financiera de la entidad
fiscalizada, as como informacin conducente a determinar
las relaciones de propiedad o control y operaciones entre
ellas. Para efectos de lo dispuesto en este prrafo, se
entender por grupo empresarial lo establecido en los
artculos 96 y siguientes de la ley N 18.045, de Mercado
de Valores. La informacin y antecedentes recabados por la
Comisin en conformidad con este prrafo quedarn sujetos
al rgimen y a las obligaciones de reserva contemplados en
esta ley.
5. Autorizar al fiscal a que se refiere el artculo
22, para que, en el marco de investigaciones o
procedimientos sancionatorios, con el voto favorable de al
menos tres de sus comisionados y mediante resolucin
fundada, requiera informacin relativa a operaciones
bancarias de personas determinadas, comprendindose todas
aquellas sometidas a secreto o sujetas a reserva, que
resulten indispensables para verificar la realizacin de
conductas, por parte de personas naturales o jurdicas, que
constituyan infracciones a las normas que rigen a las
personas o entidades fiscalizadas por la Comisin y que, a
su vez, se encuentren tipificadas como delitos en la
legislacin sometida a su fiscalizacin. El ejercicio de
esta atribucin slo proceder a solicitud del antedicho
fiscal, debiendo contar, adems de lo anterior, con la
autorizacin previa de un ministro de la Corte de
Apelaciones de Santiago de conformidad con lo establecido en
los prrafos siguientes del presente numeral.

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Igualmente se podr autorizar al fiscal para dar
cumplimiento a los requerimientos provenientes de entidades
fiscalizadoras extranjeras cuando ello haya sido acordado
bajo un convenio internacional de intercambio de
informacin suscrito por la Comisin en virtud de las
facultades conferidas en el numeral 23 de este artculo y
en conformidad a los trminos y a la reciprocidad que el
convenio establezca.
Salvo los casos especialmente regulados en otras
disposiciones legales, los requerimientos de informacin
sobre operaciones bancarias sometidas a secreto o reserva
que formule el fiscal en virtud de lo establecido en este
numeral debern, adems, ser autorizados previamente por
un ministro de la Corte de Apelaciones de Santiago.
Corresponder al presidente de dicha corte designar, una
vez al ao y por sorteo, a dos de sus miembros para cumplir
esta labor. Si ninguno de los ministros estuviere en
funciones, corresponder otorgar la autorizacin al
presidente de la corte o a quien lo subrogue. La solicitud
deber ser presentada por el fiscal conjuntamente con los
antecedentes que sustenten el requerimiento y que
justifiquen la necesidad de contar con dicha informacin
para efectos de verificar la existencia de las infracciones
materia de la investigacin o procedimiento sancionatorio
en curso. En el caso de requerimientos efectuados desde el
extranjero, el fiscal deber individualizar a la entidad
requirente de la informacin y acompaar los dems
antecedentes que fundamenten la solicitud respectiva.
La solicitud que haga el fiscal y la resolucin que
recaiga sobre ella debern fundarse en antecedentes claros,
precisos y graves acerca de la realizacin de conductas
materia de la investigacin o procedimiento sancionatorio
en curso, as como el carcter indispensable de la medida
solicitada para la determinacin de la infraccin. Por su
parte, en la resolucin favorable del ministro deber
especificarse la medida, el tiempo por el cual podr
ejercerse y las personas naturales o jurdicas a las que
pueda afectar. Para el caso de los requerimientos de
autoridades extranjeras, tanto la solicitud que haga el
fiscal como la correspondiente resolucin del ministro
debern fundarse en hechos graves y especficos que se
ajusten a los trminos del convenio internacional de
intercambio de informacin suscrito o ratificado por la
Comisin en virtud de las facultades conferidas en el
numeral 23 de este artculo, de los que se dejar expresa
constancia en ambos documentos.
La resolucin a que se refiere el prrafo anterior
deber dictarse en un plazo de tres das, sin audiencia ni
intervencin de terceros.
En caso que el fiscal no cumpliere con alguno de los
requisitos o formalidades referidos precedentemente o los
contemplados en la autorizacin, los resultados derivados
de dichas actuaciones no podrn ser utilizados como medios
de prueba en el procedimiento sancionatorio que
eventualmente se inicie con motivo de la infraccin
investigada, ni tampoco podrn servir de fundamento para la
denuncia que formule el fiscal que seala el artculo 22
por la calidad de delito que pudiere desprenderse de los
mismos hechos. Con todo, dichos antecedentes podrn ser
utilizados en un proceso penal ya iniciado, sin perjuicio de
lo dispuesto en el inciso tercero del artculo 276 del
Cdigo Procesal Penal. Los afectados podrn reclamar ante
el ministro de corte a que se refiere el prrafo tercero,
el que resolver en el ms breve plazo, en una sola
audiencia, sin forma de juicio y oyendo a las partes, una
vez que stas hubieren tomado conocimiento de los hechos en
el procedimiento sancionatorio correspondiente.
Si la solicitud es rechazada por el ministro de corte,
el fiscal podr apelar ante la Corte de Apelaciones de
Santiago, recurso que ser conocido en cuenta y sin ms
trmite, tan pronto se reciban los antecedentes, los que

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mantendrn el carcter de secretos y sern devueltos
ntegramente al fiscal, fallado que sea el recurso en
ltima instancia.
Acogida la solicitud por sentencia judicial firme, la
Comisin notificar a la entidad que corresponda entregar
la informacin, acompaando copia autorizada de la
resolucin del ministro de corte o de la sala de cuenta de
la Corte de Apelaciones de Santiago, en su caso. Dicha
entidad dispondr de un plazo de cinco das para la
entrega de la informacin solicitada, cuya omisin o
retardo ser sancionado por el Consejo de la Comisin para
el Mercado Financiero de conformidad con el artculo 37.
La informacin obtenida por la Comisin bajo el
procedimiento a que se refiere este nmero tendr el
carcter de reservada y slo podr ser utilizada por ella
para verificar la existencia de infracciones a las normas
que rigen a las personas o entidades fiscalizadas por la
Comisin y que, a su vez, se encuentren tipificadas como
delitos en la legislacin sometida a su fiscalizacin, en
el marco de investigaciones o procedimientos sancionatorios
que estuviere conociendo y para la aplicacin de las
sanciones que procedan, o bien, para ser entregada a las
entidades fiscalizadoras extranjeras que la hubieren
solicitado en el marco de un convenio de intercambio de
informacin suscrito por la Comisin en conformidad con la
legislacin vigente, sin perjuicio de lo dispuesto en el
inciso final del artculo 180 del Cdigo Procesal Penal.
Para los efectos de su incorporacin al proceso penal, se
entender que las copias de los registros, evidencias y
dems antecedentes que hayan sido recabados a partir de las
diligencias realizadas con autorizacin judicial de un
ministro de Corte de Apelaciones, otorgada de conformidad al
presente numeral, cumplen con lo dispuesto en el artculo 9
del Cdigo Procesal Penal. La Comisin adoptar las
medidas de organizacin interna necesarias para garantizar
su reserva y controlar su adecuado uso. La informacin as
recabada que no d lugar a una gestin de fiscalizacin o
sancin posterior o al intercambio de informacin con una
entidad fiscalizadora extranjera, conforme con lo sealado
previamente, deber ser eliminada.
Los comisionados o funcionarios de la Comisin que
tomen conocimiento de la informacin bancaria sometida a
secreto o sujeta a reserva estarn obligados a mantenerla
con este carcter, sin que puedan cederla o comunicarla a
terceros, salvo para cumplir con el requerimiento del
tribunal ordinario que conozca de la reclamacin de la
sancin o de procedimientos posteriores, o de una autoridad
extranjera segn lo sealado anteriormente, o para fundar
sus oficios de cargos y las resoluciones de trmino de los
procedimientos sancionatorios, segn sea el caso. La
infraccin a esta obligacin se castigar con la pena de
reclusin menor en cualquiera de sus grados y multa de 10 a
30 unidades tributarias mensuales. Asimismo, dicha
infraccin dar lugar a responsabilidad administrativa y
se sancionar con destitucin del cargo.
6. Fijar las normas para la confeccin y presentacin
de las memorias, balances, estados de situacin y dems
estados financieros de las entidades fiscalizadas y
determinar los principios conforme a los cuales debern
llevar su contabilidad. En ausencia de un principio contable
nacional para un caso especfico, la entidad fiscalizada
deber consultar previamente a la Comisin y se estar a
las normas generales que sta determine.
Para estos efectos podr, asimismo, impartir
instrucciones a las entidades fiscalizadas y adoptar las
medidas tendientes a corregir las deficiencias que observare
y, en general, las que estimare necesarias en resguardo de
los accionistas, inversionistas y asegurados, as como del
inters pblico.
Podr ordenar que se rectifique o corrija el valor en
que se encuentran asentadas determinadas partidas de la

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contabilidad, cuando establezca que dicho valor no ha sido
registrado de acuerdo a normas por ella dictadas, o a normas
y principios contables de general aceptacin.
Especialmente, podr ordenar que se rectifique o corrija el
valor en que se encuentran asentadas determinadas partidas
de la contabilidad, cuando establezca que dicho valor no
corresponde al real, pudiendo, adems, ordenar la
reversin de los estados financieros hasta por los ltimos
cuatro aos, en la forma que ella determine.
7. Inspeccionar, por medio de sus empleados o de
empresas de auditora externa, a las personas o entidades
fiscalizadas.
8. Requerir a las personas o entidades fiscalizadas que
proporcionen al pblico, por las vas que seale,
informacin veraz, suficiente y oportuna sobre su
situacin jurdica, econmica y financiera.
La Comisin podr efectuar directamente las
publicaciones que fueren necesarias para los fines
precisados en el prrafo anterior, con cargo a las personas
o entidades fiscalizadas, siendo en tal caso aplicable lo
dispuesto en el artculo 7.
9. Citar a declarar a los socios, directores,
administradores, representantes, empleados y personas que, a
cualquier ttulo, presten o hayan prestado servicios para
las personas o entidades fiscalizadas y a toda otra persona
que hubiere ejecutado y celebrado con ellas actos y
convenciones de cualquier naturaleza, respecto de algn
hecho cuyo conocimiento estime necesario para el
cumplimiento de sus funciones. Podrn ser citadas a
declarar aquellas personas que, sin ser fiscalizadas o
relacionadas a ellas, ejecuten o celebren actos o
convenciones cuyo objeto sean instrumentos o valores
emitidos por personas o entidades fiscalizadas.
No estarn obligadas a concurrir a declarar las
personas indicadas en el artculo 361 del Cdigo de
Procedimiento Civil, a las cuales la Comisin, para los
fines expresados en el prrafo precedente, deber pedir
declaracin por escrito.
10. Dictar normas que aseguren la fidelidad de las
actas, libros y documentos que determine y requerir, en su
caso, que en ellos se deje testimonio o se inserten, parcial
o ntegramente, sus comunicaciones.
11. Ordenar a las personas o entidades fiscalizadas que
ella determine la designacin de empresas de auditora
externa, las que debern informar sus balances generales y,
en su caso, reemplazarn a los auditores externos o
inspectores de cuentas y estarn investidas de las
atribuciones y deberes contemplados en el Ttulo XXVIII de
la ley N 18.045, de Mercado de Valores. La Comisin
podr fijar los requisitos que deban reunir las empresas de
auditora externa para el cumplimiento de su cometido, todo
ello en relacin con las caractersticas de las personas o
entidades fiscalizadas.
12. Vigilar las actuaciones de las empresas de
auditora externa designadas por las personas o entidades
sometidas a su fiscalizacin; impartirles normas respecto
al contenido de sus opiniones, certificaciones, informes o
dictmenes y de su trabajo de auditora, y requerirles
cualquier informacin o antecedente relacionado con el
cumplimiento de sus funciones.
13. Designar empresas de auditora externa en las
entidades o personas fiscalizadas, para que realicen las
tareas que especficamente les encomiende, con las
facultades que estime necesarias. En especial, la Comisin
podr designar a una de dichas empresas para que efecte
una auditora externa de los estados financieros de tales
entidades, en forma adicional.
Las empresas de auditora externa designadas por la
Comisin estarn afectas a la obligacin de reserva
establecida y sancionada en el artculo 28 y sern
remuneradas por la persona o entidad fiscalizada. La

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remuneracin gozar del privilegio establecido en el N 4
del artculo 2472 del Cdigo Civil.
14. Designar a una entidad clasificadora de riesgo para
que efecte una clasificacin de riesgo respecto de una
entidad fiscalizada o de los valores emitidos por un emisor
de valores de oferta pblica determinado.
15. Llevar los registros pblicos de profesionales o
de informacin que las leyes le encomienden.
16. Requerir de los organismos tcnicos del Estado los
informes que estime necesarios y contratar o hacer contratar
por las personas o entidades fiscalizadas los servicios de
peritos o tcnicos para los trabajos que les encomiende,
los que sern de cargo de dichas personas o entidades
fiscalizadas.
17. Disponer, cuando lo estime conveniente, que los
documentos que mantenga en sus registros se archiven en
medios distintos del papel, mediante sistemas tecnolgicos
que aseguren su fidelidad con el original. Asimismo,
autorizar a las personas o entidades fiscalizadas para
mantener su documentacin en medios distintos del papel. La
impresin en papel de los documentos contenidos en los
referidos medios tendr el valor probatorio de instrumento
pblico o privado segn la naturaleza del original. En
caso de disconformidad de la impresin de un documento
archivado tecnolgicamente con el original o una copia
autntica del mismo, prevalecern estos ltimos sin
necesidad de otro cotejo. Se considerar tambin documento
original aquel que se recibiere en la Comisin por los
medios tecnolgicos que sta haya establecido para dicho
fin y que sean aptos para producir fe. Para efectos de lo
establecido en este nmero, la Comisin autorizar los
medios tecnolgicos que cuiden la integridad, autenticidad
y durabilidad de los documentos.
18. Establecer la forma, plazos y procedimientos para
que las personas o entidades fiscalizadas presenten la
informacin que la ley les exija enviar a la Comisin o
divulgar al pblico, a travs de medios magnticos o de
soporte informtico o en otras formas que sta establezca,
as como la forma en que dar a conocer el contenido y
detalle de la informacin.
19. Cobrar y percibir los derechos por registro,
aprobaciones y certificaciones que establece la presente
ley.
20. Estimar el monto de los beneficios, expresado en su
equivalente en unidades de fomento, que hayan percibido los
infractores al Ttulo XXI de la ley N 18.045, de Mercado
de Valores, sealndolo en la resolucin que aplique la
sancin. En la estimacin de los beneficios la Comisin
considerar el precio de mercado promedio ponderado del
valor de oferta pblica en los sesenta das anteriores al
de la fecha de las transacciones hechas con informacin
privilegiada.
La Comisin, para el solo efecto de velar por los
intereses de los terceros perjudicados segn lo previsto en
el artculo 172 de la ley N 18.045, de Mercado de
Valores, podr solicitar al tribunal competente que decrete
las medidas precautorias que la ley seala.
21. Presentar a los tribunales de justicia, en asuntos
civiles, informes escritos respecto de los hechos que
hubiere constatado, los que se apreciarn conforme a las
reglas de la sana crtica.
22. Proporcionar asistencia tcnica y colaborar,
dentro del mbito de sus facultades, en la investigacin
de infracciones que sean de competencia de la Comisin, que
le soliciten entidades reguladoras, supervisoras o
autorreguladoras nacionales o extranjeras u organismos
internacionales, incluyendo la entrega de informacin de
que disponga, en virtud de convenios o memorandos de
entendimiento que haya celebrado para la cooperacin
tcnica, intercambio de informacin, capacitacin y
asistencia recproca.

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23. Suscribir convenios o memorandos de entendimiento
con organismos nacionales, internacionales o extranjeros,
sean estos pblicos o privados. Dichos convenios o
memorandos podrn versar, entre otras materias, sobre
cooperacin tcnica, capacitacin y asistencia
recproca, investigacin conjunta de eventuales
infracciones a la normativa correspondiente, intercambios de
informacin, ingreso a organismos internacionales,
interconexin de sistemas de informacin en lnea o
cualquier otra que estime conveniente para el ejercicio de
sus atribuciones y cumplimiento de sus fines.
24. Proponer al Presidente de la Repblica, a travs
del Ministerio de Hacienda, las normas legales y
reglamentarias necesarias para asegurar el adecuado
funcionamiento del mercado financiero y el cumplimiento por
parte de las personas o entidades fiscalizadas de la
normativa que las rige.
25. Relacionarse con los organismos pblicos y dems
rganos del Estado, como tambin con las entidades
supervisoras, reguladoras, autorreguladoras o participantes
del mercado financiero nacionales, extranjeras o
internacionales.
26. Instruir, por resolucin fundada, a los
intermediarios de valores, a las administradoras de fondos
fiscalizados, respecto de los recursos de stos, a las
compaas de seguros del segundo grupo, y a las sociedades
securitizadoras, respecto de los recursos de sus patrimonios
separados, que se abstengan de realizar las transacciones
que especficamente determine con sus personas relacionadas
o a travs de ellas, hasta por un plazo de tres meses,
renovable por igual perodo, cuando la situacin
financiera de ellas o de sus personas relacionadas ponga en
riesgo los respectivos fondos administrados, patrimonios
separados o compromisos con inversionistas o asegurados,
segn corresponda.
27. Autorizar al fiscal a que se refiere el artculo
22, con el voto favorable de al menos tres de sus
Comisionados y mediante resolucin fundada, para solicitar
a Carabineros de Chile o a la Polica de Investigaciones de
Chile, bajo la direccin del funcionario de la Comisin
que indique la solicitud, que proceda a ejecutar alguna de
las medidas que a continuacin se indican, en el marco de
investigaciones o procedimientos sancionatorios. Para el
ejercicio de estas atribuciones se deber contar, adems,
con la autorizacin previa de un ministro de la Corte de
Apelaciones de Santiago, otorgada de conformidad con el
procedimiento contemplado en el numeral 5 del presente
artculo. Asimismo, tanto la solicitud del fiscal, la
resolucin del ministro de la Corte de Apelaciones de
Santiago, la apelacin del fiscal, la reclamacin de los
afectados, las obligaciones de reserva, los procedimientos y
todas las dems reglas consagradas en la precitada norma,
regirn ntegramente para el ejercicio de la facultad del
presente numeral. Para los efectos de su incorporacin al
proceso penal, se entender que las copias de los
registros, evidencias y dems antecedentes que hayan sido
recabados a partir de las diligencias realizadas con la
autorizacin precitada, cumplen con lo dispuesto en el
artculo 9 del Cdigo Procesal Penal.
Las medidas sujetas a dicha autorizacin procedern
en casos graves y calificados, y siempre que resulten
indispensables para acreditar la realizacin, por parte de
personas naturales o jurdicas, de conductas que
constituyan infracciones a las normas que rigen a las
personas o entidades fiscalizadas por la Comisin y que, a
su vez, se encuentren tipificadas como delito en la
legislacin sometida a su fiscalizacin, y facultarn al
fiscal, conjunta o alternativamente, para:
a) Ingresar en recintos privados y, si fuere necesario,
allanar y descerrajar con el auxilio de la fuerza pblica.

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b) Registrar e incautar toda clase de objetos y
documentos.
c) Interceptar toda clase de comunicaciones.
d) Requerir a las empresas que presten servicios de
telecomunicaciones que faciliten copias y registros de las
comunicaciones transmitidas o recibidas por ella.
e) Ordenar a otros organismos pblicos la entrega de
antecedentes, incluso cuando recaiga sobre ellos alguna
causal de secreto o reserva. Para estos efectos, no regir
lo establecido en el inciso segundo del artculo 35 del
Cdigo Tributario. Asimismo, la autorizacin judicial
precitada servir de antecedente suficiente para configurar
la excepcin que contempla el inciso tercero del artculo
66 de la ley N 18.840, orgnica constitucional del Banco
Central de Chile.
Dichos antecedentes mantendrn el referido carcter,
salvo los supuestos de excepcin contemplados en el
prrafo noveno del numeral 5 de este artculo, siendo
igualmente aplicables los resguardos y responsabilidades
vinculadas al manejo de esta informacin que se contemplan
en el prrafo final del precitado numeral.
28. Llevar el registro pblico donde consten las
actividades laborales, comerciales y de prestacin de
servicio de los excomisionados y exfuncionarios afectos al
deber de informacin a que se refiere el inciso primero del
artculo 31, as como las sanciones que se hubieren
impuesto en virtud de lo dispuesto en los incisos tercero y
siguientes del precitado artculo.
29. Resolver los procedimientos sancionatorios que se
originen como consecuencia de la formulacin de cargos,
aplicando las sanciones que correspondan, segn el caso.
30. Adoptar las medidas preventivas o correctivas que
disponga la ley y que resulten necesarias para el
cumplimiento de sus fines.
31. Solicitar informacin de otros organismos
pblicos. En caso que dicha informacin sea secreta o
reservada deber mantener dicho carcter sin perjuicio de
su traspaso. A los funcionarios y personas que, a cualquier
ttulo, presten servicios en la Comisin les sern
aplicables las exigencias de confidencialidad y
responsabilidades establecidas en las leyes respectivas en
relacin con la informacin traspasada.
En caso que el rgano pblico deniegue el
requerimiento, la Comisin podr proceder de conformidad
con lo establecido en el literal e) del nmero 27 de este
artculo.
32. Formular las denuncias que correspondieren al
Ministerio Pblico por los hechos de que tomare
conocimiento en el ejercicio de sus atribuciones y que
pudieren revestir caracteres de delito, sin perjuicio de los
deberes generales que sobre la materia determine la ley.
33. Ejercer las dems facultades que otras leyes
expresamente le confieran.
Artculo 6.- El patrimonio de la Comisin estar
formado por:
1. El aporte que se contemple anualmente en la Ley de
Presupuestos del Sector Pblico.
2. Los recursos que se otorguen por leyes especiales.
3. Los bienes muebles e inmuebles, corporales e
incorporales que se le transfieran o adquiera a cualquier
ttulo.
4. Los frutos de sus bienes.
5. Los ingresos que perciba por los derechos que cobre
y los servicios que preste.
6. Los aportes que reciba a cualquier ttulo por
concepto de cooperacin internacional.
A la Comisin le ser aplicable lo dispuesto en el

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decreto ley N 1.263, de 1975, del Ministerio de Hacienda,
sobre administracin financiera del Estado.
Artculo 7.- La Comisin podr pagar con fondos de
su presupuesto los gastos que se ocasionen con motivo del
ejercicio de las atribuciones que se le otorgan, en especial
las contempladas en los numerales 6 y 8 del artculo 5, y
en el inciso final del artculo 28.
En tal caso tendr derecho a cobrar las sumas pagadas
ms los reajustes e intereses sealados en el artculo 53
del Cdigo Tributario a la entidad o persona por cuya
cuenta efecte el desembolso.
Para el cobro de las sumas a que se refiere el inciso
anterior, la Comisin podr demandar ejecutivamente al
deudor ante el juzgado de letras en lo civil que corresponda
en virtud de lo establecido en los artculos 175 y
siguientes del Cdigo Orgnico de Tribunales, solicitando
el correspondiente mandamiento de ejecucin y embargo.
En estos casos se practicar una liquidacin que,
firmada por el presidente de la Comisin, tendr por s
sola mrito ejecutivo. En el juicio correspondiente no
ser admisible la oposicin del ejecutado a menos que se
funde en alguna de las siguientes excepciones:
1. Pago de la deuda. Si ste se hubiere efectuado en
una fecha posterior a la de la notificacin de la demanda
el demandado ser necesariamente condenado en costas.
2. No empecer el ttulo al ejecutado. En virtud de
esta excepcin no podr discutirse la legalidad de la
resolucin que hubiere dado lugar a los gastos que demanda
la Comisin.
3. Prescripcin.
TTULO II
Organizacin de la Comisin para el Mercado
Financiero
Artculo 8.- La direccin superior de la Comisin
estar a cargo del Consejo de la Comisin para el Mercado
Financiero, al cual le corresponder ejercer las
atribuciones y cumplir las funciones que sta y otras leyes
le encomienden.
El Consejo de la Comisin para el Mercado Financiero
establecer una normativa interna de funcionamiento, la que
determinar los aspectos bsicos para su funcionamiento y
para el cumplimiento de las obligaciones encomendadas por
esta ley y contendr, en general, todas aquellas
disposiciones que le permitan una gestin eficiente.
En caso de ejercerse acciones judiciales por actos
formales, acciones u omisiones producidos en el ejercicio de
su cargo en contra del personal de la Comisin, incluidos
los miembros del Consejo de la Comisin para el Mercado
Financiero y el fiscal referido en el artculo 22, la
Comisin deber proporcionarles defensa. Esta defensa se
extender a todas aquellas acciones que se inicien en su
contra por los motivos sealados, incluso despus de haber
cesado en el cargo.
No proceder la defensa a que se refiere el inciso
anterior en los casos en que los actos formales, acciones u
omisiones en cuestin hayan configurado una causal de
cesacin imputable a la conducta del respectivo comisionado
o funcionario de la Comisin.
Prrafo 1
Del Consejo de la Comisin para el Mercado Financiero
Artculo 9.- El Consejo de la Comisin para el
Mercado Financiero (en adelante tambin el "Consejo")
estar integrado por cinco miembros, denominados
comisionados, los que se nombrarn y estarn sujetos a las
reglas siguientes:

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1. Un comisionado designado por el Presidente de la
Repblica, de reconocido prestigio profesional o acadmico
en materias relacionadas con el sistema financiero, que
tendr el carcter de presidente de la Comisin.
El presidente de la Comisin deber ser nombrado a
ms tardar dentro de los noventa das siguientes al inicio
del perodo presidencial y durar en su cargo hasta el
trmino del perodo de quien lo hubiere designado, salvo
que concurra alguna de las causales de cesacin de
funciones establecidas en la presente ley.
El Presidente de la Comisin tendr la calidad de
jefe de servicio y gozar de la autoridad, atribuciones y
deberes inherentes a esa calidad, en especial los sealados
en el artculo 21 y en las dems disposiciones legales
pertinentes.
2. Cuatro comisionados designados por el Presidente de
la Repblica, de entre personas de reconocido prestigio
profesional o acadmico en materias relacionadas con el
sistema financiero, mediante decreto supremo expedido a
travs del Ministerio de Hacienda, previa ratificacin del
Senado por los cuatro sptimos de sus miembros en
ejercicio, en sesin especialmente convocada al efecto.
Los comisionados designados de conformidad con lo
dispuesto en este numeral durarn seis aos en sus cargos,
pudiendo ser reelegidos slo por un nuevo perodo
consecutivo. Se renovarn en pares, cada tres aos,
segn corresponda.
El Presidente de la Repblica deber proponer al
Senado los candidatos que correspondan antes de la
expiracin del plazo de duracin de los comisionados
salientes. En caso que no se efectuaren sus nombramientos
antes del vencimiento de dicho plazo, los comisionados
salientes podrn permanecer en el desempeo de sus
funciones hasta el nombramiento de sus reemplazantes por un
plazo mximo de tres meses adicionales. Vencido dicho
plazo, y no habindose pronunciado el Senado en los
trminos sealados precedentemente, se nombrar a los
candidatos propuestos por el Presidente de la Repblica,
sin ms trmite.
En el nombramiento de los comisionados a que se
refieren los nmeros 1 y 2 del presente artculo se
deber velar de manera permanente por la conformacin de
un Consejo diverso y que equilibre la experiencia y
conocimiento tcnico que posean sus miembros sobre los
mercados especficos que se encuentran sometidos a la
fiscalizacin de la Comisin.
El Consejo elegir de entre sus miembros a un
vicepresidente, quien subrogar al presidente en caso que
este ltimo se ausente o est temporalmente imposibilitado
de ejercer sus funciones.
La funcin de comisionado no ser delegable, como
tampoco las obligaciones, facultades y responsabilidades que
emanan de dicha designacin.
Para efectos de lo dispuesto en la ley N 20.880,
sobre Probidad en la Funcin Pblica y Prevencin de los
Conflictos de Intereses, se aplicarn a todos los
comisionados las exigencias previstas para el
superintendente o jefe de servicio, segn corresponda.
Artculo 10.- El desempeo de las labores de
comisionado exigir dedicacin exclusiva y ser
incompatible con todo cargo o servicio, sea o no remunerado,
que se preste en el sector privado. No obstante lo anterior,
el cargo de comisionado ser compatible con cargos docentes
en instituciones pblicas o privadas reconocidas por el
Estado hasta un mximo de doce horas semanales. Del mismo
modo, podr desempearse en corporaciones o fundaciones,
pblicas o privadas, nacionales o extranjeras, que no
persigan fines de lucro, siempre que en ellas no perciba
remuneracin y su desempeo no sea incompatible con sus
funciones.

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El cargo de comisionado ser tambin incompatible con
todo otro empleo o servicio retribuido con fondos fiscales o
municipales y con las funciones, remuneradas o no, de
consejero, director o trabajador de instituciones fiscales,
semifiscales, organismos autnomos nacionales o
extranjeros, empresas del Estado y, en general, de todo
servicio pblico creado por ley, como, asimismo, de
empresas, sociedades o entidades pblicas o privadas en que
el Estado, sus empresas, sociedades o instituciones
centralizadas o descentralizadas, tengan aportes de capital
mayoritario o en igual proporcin o, en las mismas
condiciones, representacin o participacin.
Artculo 11.- No podr ser designada comisionado:
1. La persona que hubiere sido condenada por delito que
merezca pena aflictiva o inhabilitacin perpetua para
desempear cargos u oficios pblicos, por delitos de
prevaricacin, cohecho y, en general, aquellos cometidos en
ejercicio de la funcin pblica, delitos tributarios,
delitos contemplados en la ley N 18.045, de Mercado de
Valores, delitos contra la fe pblica y, en general, por
cualquier otro delito contemplado en las leyes sujetas a la
fiscalizacin de la Comisin.
2. La persona que tuviere dependencia de sustancias o
drogas estupefacientes o sicotrpicas cuya venta no se
encuentre autorizada por la ley, a menos que justifique su
consumo por un tratamiento mdico.
3. La persona que est siendo objeto de un
procedimiento sancionatorio o que haya sido sancionada,
dentro de los ltimos cinco aos, por infraccin a las
normas que regulan los mercados sujetos a la fiscalizacin
de la Comisin y que, a su vez, se encuentren tipificadas
como delitos.
Aquellos comisionados que mantengan participacin en
la propiedad de las entidades sujetas a fiscalizacin de la
Comisin o en aquellas empresas que formen parte del mismo
grupo empresarial de stas, en los trminos del artculo
96 de la ley N 18.045, de Mercado de Valores, debern
someterse al rgimen descrito en el captulo 2 del Ttulo
III de la ley N 20.880, sobre Probidad en la Funcin
Pblica y Prevencin de los Conflictos de Intereses.
Respecto del comisionado que, debiendo hacerlo, no se
sometiere al referido rgimen en un plazo de noventa das
contado desde su nombramiento, se configurar la causal
prevista en el nmero 5 del artculo 14. Lo anterior, sin
perjuicio de las dems sanciones que concurran en
aplicacin de las normas generales contenidas en la ley N
20.880.
Artculo 12.- Sin perjuicio de lo dispuesto en el
artculo 10, el cargo de comisionado ser incompatible
con:
1. El cargo de diputado, senador, ministro del Tribunal
Constitucional, ministro de la Corte Suprema, consejero del
Banco Central, Fiscal Nacional del Ministerio Pblico,
Contralor General de la Repblica y cargos del alto mando
de las Fuerzas Armadas y de las Fuerzas de Orden y Seguridad
Pblica.
2. El cargo de ministro de Estado, subsecretario,
intendente y gobernador; alcalde y concejal; consejero
regional; miembro del escalafn primario del Poder
Judicial; secretario y relator del Tribunal Constitucional;
fiscal del Ministerio Pblico; miembro del Tribunal
Calificador de Elecciones y su secretario-relator; miembro
de los tribunales electorales regionales, sus suplentes y
sus secretarios-relatores; miembro de los dems tribunales
creados por ley; funcionario de la Administracin del
Estado, y miembro de los rganos de direccin de los

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partidos polticos, candidatos a cargos de eleccin
popular, y dirigentes de asociaciones gremiales o
sindicales.
La incompatibilidad de los candidatos a cargos de
eleccin popular regir desde la inscripcin de las
candidaturas y hasta cumplidos seis meses desde la fecha de
la respectiva eleccin. En el caso de los dirigentes
gremiales y sindicales, la incompatibilidad regir,
asimismo, hasta cumplidos seis meses desde la fecha de
cesacin en el cargo de dirigente gremial o sindical,
segn correspondiere.
3. El cargo de director, administrador, gerente,
trabajador dependiente o asesor, consejero o mandatario,
ejecutivo principal o miembro de algn comit en entidades
sujetas a la fiscalizacin de la Comisin, como tambin
de sus matrices, filiales o coligadas.
Si una vez designado en el cargo sobreviniere a un
comisionado alguna de las incompatibilidades o inhabilidades
sealadas en el inciso precedente o en los artculos 10 y
11, deber informarlo inmediatamente al Consejo, cesando
inmediatamente en el cargo. Si no lo hiciere as, se
configurar la causal prevista en el nmero 5 del
artculo 14.
Artculo 13.- Aquellas personas que hubieren sido
designadas comisionados debern presentar una declaracin
jurada para acreditar el cumplimiento de los requisitos
establecidos en el artculo 9 y la circunstancia de no
encontrarse afectas a las inhabilidades e incompatibilidades
a que se refieren los artculos 10, 11 y 12. Lo anterior,
sin perjuicio de la obligacin de presentar las
declaraciones de patrimonio e intereses a que se refiere la
ley N 20.880, sobre Probidad en la Funcin Pblica y
Prevencin de los Conflictos de Intereses.
En caso que los comisionados incluyan datos inexactos u
omitan inexcusablemente informacin relevante en las
declaraciones a que se refiere el inciso anterior, se
configurar la causal prevista en el nmero 5 del
artculo siguiente, sin perjuicio de las sanciones
establecidas en la ley N 20.880.
Artculo 14.- Sern causales de cesacin en el cargo
de comisionado las siguientes:
1. Expiracin del plazo por el cual fue nombrado.
2. Renuncia aceptada por el Presidente de la
Repblica.
3. Incapacidad fsica o squica para el desempeo
del cargo.
4. Sobreviniencia de alguna causal de inhabilidad o
incompatibilidad de las contempladas en los artculos 10,
11 y 12.
Si el comisionado hubiere sido acusado de alguno de los
delitos sealados en el nmero 1 del artculo 11 quedar
suspendido de su cargo hasta que concluya el proceso por
sentencia firme.
5. Incumplimiento grave de sus funciones y deberes.
Sern incumplimientos graves, entre otros, la inasistencia
injustificada a dos sesiones consecutivas o a tres sesiones
durante un trimestre calendario; el incumplimiento a la
obligacin de reserva a que se refiere el prrafo final
del numeral 5 del artculo 5 y el inciso primero del
artculo 28; el incumplimiento de las obligaciones de
presentacin de declaraciones a que se refiere el artculo
13, el incumplimiento del deber de abstencin a que alude
el artculo 16 y cualquier falta al principio de probidad
administrativa.
Asimismo, se considerar grave el incumplimiento de la
dedicacin exclusiva contemplada en el artculo 10 y el
incumplimiento del deber de informar al Consejo sobre

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causales sobrevinientes de inhabilidad o incompatibilidad,
contemplado en el inciso final del artculo 12. En dichos
casos, la causal de cesacin se entender verificada al
momento de la sobreviniencia de la correspondiente
inhabilidad o incompatibilidad. El comisionado afectado
deber restituir las remuneraciones percibidas desde el
momento que se entiende verificada la causal, y no le
corresponder la compensacin a que se refiere el inciso
segundo del artculo 30, sin perjuicio de las dems
consecuencias que establezca la ley. Lo anterior en ningn
caso afectar la validez de los actos del Consejo en cuya
dictacin hubiere participado el comisionado afectado,
salvo que la inhabilidad o incompatibilidad observada
constituya, a su vez, una infraccin al principio de
probidad administrativa y hubiere resultado determinante
para configurar la mayora necesaria para adoptar el
acuerdo.
El comisionado respecto del cual se verificare alguna
de las causales contenidas en los numerales 1, 2, 3 y 4 del
inciso primero cesar automticamente en su cargo.
Si alguno de los comisionados sealados en el nmero
2 del artculo 9 incurriere en alguna de las conductas
descritas en el nmero 5 del presente artculo ser
acusado ante la Corte Suprema, la que resolver en pleno y
en nica instancia sobre la concurrencia de la causal. La
corte dar traslado por seis das hbiles al acusado para
que conteste la acusacin, pudiendo dictar, igualmente,
medidas para mejor resolver. La corte, si lo estima
pertinente, podr abrir un trmino probatorio, que no
exceder de siete das.
La acusacin deber ser interpuesta por el presidente
de la Comisin por s o a requerimiento escrito de dos
comisionados. Ser fundada y tendr preferencia para su
vista y fallo. La sentencia se dictar en un plazo mximo
de treinta das, contado desde la vista de la causa.
La corte, mientras se encuentre pendiente su
resolucin, podr disponer la suspensin temporal del
comisionado acusado. Ejecutoriada la sentencia que declare
la configuracin de la causal de cesacin, el comisionado
afectado cesar de inmediato en su cargo, sin que pueda ser
designado nuevamente.
De proceder la causal descrita en el nmero 5 del
presente artculo respecto del comisionado a que se refiere
el nmero 1 del artculo 9, el Presidente de la Repblica
lo remover mediante decreto supremo, expedido a travs
del Ministerio de Hacienda.
Si quedare vacante el cargo de comisionado, deber
procederse al nombramiento de uno nuevo en la forma indicada
en el referido artculo 9. El comisionado nombrado en
reemplazo durar en el cargo slo por el tiempo que falte
para completar el perodo del comisionado reemplazado.
Artculo 15.- El Consejo slo podr sesionar con la
asistencia de a lo menos tres de sus miembros. Los acuerdos
se adoptarn por mayora absoluta de los comisionados
presentes, salvo que la ley exija una mayora diferente. El
presidente de la Comisin, o quien lo subrogue, tendr
voto dirimente en caso de empate.
El Consejo deber celebrar sesiones ordinarias a lo
menos dos veces por semana, y sesiones extraordinarias
cuando las cite especialmente el presidente de la Comisin
por s o a requerimiento escrito de dos comisionados, en la
forma y condiciones que determine su normativa interna de
funcionamiento. El presidente no podr negarse a realizar
la citacin indicada, debiendo la respectiva sesin tener
lugar dentro de los dos das hbiles siguientes al
requerimiento sealado.
Los comisionados podrn participar de las sesiones del
Consejo a travs de cualquier medio tecnolgico que as
lo permita, cuando por causa justificada se encontraren
imposibilitados de asistir presencialmente. La normativa

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interna de funcionamiento establecer la modalidad y
condiciones en que se ejercer la participacin no
presencial regulada en este inciso. En cualquier caso, su
asistencia y participacin en la sesin ser certificada
bajo la responsabilidad del presidente del Consejo, o de
quien haga sus veces, hacindose constar este hecho en el
acta correspondiente.
De los acuerdos que adopte el Consejo deber dejarse
constancia en el acta de la sesin respectiva.
El Consejo podr conferir poderes especiales a
funcionarios de la Comisin para la ejecucin de
determinados acuerdos.
Artculo 16.- Los comisionados debern abstenerse de
participar y votar cuando se traten materias o se resuelvan
asuntos en que puedan tener inters. Adems, debern
informar al Consejo el conflicto de intereses que les
afecta.
Se entender que el comisionado tiene inters, entre
otras circunstancias, cuando:
1. Las decisiones o asuntos se refieran a los casos
contenidos en el inciso tercero del artculo 44 de la ley
N 18.046, sobre Sociedades Annimas.
2. La decisin que adopte pudiese afectar sus
intereses, en los trminos a que se refiere el artculo 7
de la ley N 20.880, sobre Probidad en la Funcin Pblica
y Prevencin de los Conflictos de Intereses, y el artculo
12 de la ley N19.880, que establece las bases de los
Procedimientos Administrativos que rigen los actos de los
rganos de la Administracin del Estado.
3. Las decisiones o asuntos a tratar recaigan sobre
sociedades o entidades en las que se hubiere desempeado en
los ltimos doce meses como director, administrador,
gerente, trabajador dependiente o asesor, consejero o
mandatario, ejecutivo principal o miembro de algn comit,
como tambin de sus matrices, filiales o coligadas. Sin
embargo, dicha prohibicin no impedir que el comisionado
afectado pueda participar de las decisiones que tengan por
objeto dictar normas de alcance general y que resulten
aplicables a un sector, mercado o industria.
4. Se haya pronunciado o emitido opiniones, por
cualquier medio, sobre un procedimiento sancionatorio en
curso y cuya resolucin se encontrare pendiente.
Asimismo, el Consejo podr establecer, en su normativa
interna de funcionamiento, los procedimientos y mecanismos
que debern adoptarse en materia de conflictos de inters.
Lo anterior, sin perjuicio de los deberes generales de
abstencin para el ejercicio de la funcin pblica
establecidos en sta y otras leyes.
Sin perjuicio de lo establecido en el inciso primero,
el comisionado afectado por una causal de abstencin podr
asistir a la sesin en que se traten materias adicionales a
aqulla que lo implica, pudiendo participar en el
tratamiento y resolucin de estas. Con todo, su asistencia
no ser considerada para los efectos de determinar el
qurum en la resolucin de la materia o asunto en la que
pudiera tener inters o estar involucrado.
La ausencia del comisionado que se haya abstenido de
participar de una determinada sesin en virtud de alguna de
las causales referidas en el presente artculo se
entender, para todos los efectos de esta ley, como
justificada.
Artculo 17.- El presidente de la Comisin tendr
derecho a percibir la remuneracin que corresponda al grado
1 del Escalafn Jefe Superior del Servicio-Presidente de
la Comisin para el Mercado Financiero, de la planta de
personal de la Comisin para el Mercado Financiero,

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incluidas las bonificaciones y asignaciones del artculo 5
de la ley N 19.528, del artculo 17 de la ley N 18.091,
del artculo 9 de la ley N 20.212 y las dems que
correspondan a dicho grado.
Los restantes comisionados tendrn derecho a percibir
la remuneracin que corresponda al grado 2 del Escalafn
de Directivos de la planta de personal de la Comisin para
el Mercado Financiero, incluidas las bonificaciones y
asignaciones del artculo 5 de la ley N 19.528, del
artculo 17 de la ley N 18.091, del artculo 9 de la ley
N 20.212 y las dems que correspondan a dicho grado.
Artculo 18.- El presidente de la Comisin, con
sujecin a la dotacin mxima de sta y aprobacin del
Consejo, podr establecer su organizacin interna y, en
conformidad con lo establecido en el artculo 32 de la ley
N 18.575, orgnica constitucional de Bases Generales de
la Administracin del Estado, cuyo texto refundido,
coordinado y sistematizado fue fijado por el decreto con
fuerza de ley N 1/19.653, de 2000, del Ministerio
Secretara General de la Presidencia, determinar, mediante
resolucin, las funciones que correspondan a las distintas
unidades para el ejercicio de las atribuciones y
responsabilidades asignadas a la Comisin.
Artculo 19.- El presidente de la Comisin podr
encargar a cualquiera de sus funcionarios absolver
posiciones o prestar declaraciones ante los tribunales
correspondientes.
Artculo 20.- Corresponder al Consejo:
1. Establecer polticas de planificacin,
organizacin, direccin, coordinacin y control del
funcionamiento de la Comisin.
2. Establecer polticas de administracin,
adquisicin y enajenacin de bienes, excepto aquellos
inmuebles cuya adquisicin o enajenacin requiera la
aprobacin del Ministro de Hacienda.
3. Dictar normas de carcter general, circulares,
oficios circulares y otras resoluciones que se requieran. La
normativa que se imparta deber contener los fundamentos
que hagan necesaria su dictacin, incluyendo una
definicin adecuada del problema que se pretende abordar,
la justificacin de la intervencin regulatoria, la
evaluacin del impacto de dicha regulacin, as como
aquellos estudios o informes en que se apoye, en los casos
que corresponda o sea posible. Dicha normativa deber ser
objeto de una consulta pblica. Con dicho propsito, antes
de la dictacin de sta, se dar a conocer el proyecto de
norma en la pgina web de la Comisin, disponindose los
mecanismos necesarios para que los interesados puedan
formular observaciones a ste.
La Comisin, por resolucin fundada, podr excluir
de los trmites contemplados en el prrafo anterior
aquella normativa que, atendida su urgencia, requiera de
aplicacin inmediata. Con todo, en dichos casos una vez que
se haya dictado la norma, la Comisin deber elaborar el
informe de evaluacin de impacto regulatorio
correspondiente.
Del mismo modo, no se requerirn los trmites
contemplados en el prrafo primero del presente numeral
cuando la Comisin, por resolucin fundada, estime que
estos resultan impracticables, innecesarios o contrarios al
inters pblico.
4. Resolver los procedimientos sancionatorios que se
originen como consecuencia de la formulacin de cargos,
aplicando las sanciones que correspondan, segn el caso.
5. Autorizar las medidas a que se refieren los
numerales 5 y 27 del artculo 5.
6. Dictar y modificar la normativa interna de

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funcionamiento del mismo, de acuerdo a lo establecido en el
artculo 8.
7. Formular al Presidente de la Repblica, a travs
del Ministerio de Hacienda, las propuestas de reforma a
normas legales y reglamentarias a que se refiere el numeral
24 del artculo 5.
8. Resolver acerca de la suscripcin de convenios o
memorandos de entendimiento a los que se refiere el numeral
23 del artculo 5.
9. Formular al Ministerio Pblico las denuncias que
correspondieren por los hechos de que tomare conocimiento en
el ejercicio de sus atribuciones y que pudieren revestir
caracteres de delito, sin perjuicio de los deberes generales
que sobre la materia determina la ley.
10. Las dems funciones y atribuciones que sta u
otras leyes le encomienden.
El ejercicio de las facultades a que se refieren los
numerales 1 a 9 del presente artculo correspondern
exclusivamente al Consejo, y no podrn ser delegadas a
otros funcionarios o autoridades de la Comisin.
El Consejo podr conferir poderes especiales a
funcionarios de la Comisin para la ejecucin de
determinados acuerdos.
El Consejo podr organizarse en comits para el
cumplimiento de las funciones que la presente ley le asigna.
Sin perjuicio del ejercicio de esta facultad, la
responsabilidad y resolucin definitiva de los asuntos y el
ejercicio de las facultades relativas a la direccin
superior de la Comisin recaern siempre en el Consejo.
Prrafo 2
Del Presidente de la Comisin para el Mercado
Financiero
Artculo 21.- El presidente de la Comisin, en su
calidad de jefe de servicio, tendr a su cargo la
organizacin y administracin de la Comisin. Adems, le
corresponder ejercer la vigilancia y control jerrquico
de la actuacin de su personal, sin perjuicio de lo
dispuesto en el numeral 6 del artculo 24.
Corresponder especialmente al presidente de la
Comisin:
1. Ejecutar y dar cumplimiento a las normas y acuerdos
adoptados por el Consejo.
2. Citar y presidir las sesiones del Consejo, as como
establecer la tabla de materias a ser tratadas en cada
sesin.
3. Informar al Consejo, cuando alguno de sus miembros
lo requiera, sobre la ejecucin de las polticas y normas
generales dictadas por dicho rgano, y darle cuenta sobre
el funcionamiento y desarrollo de la institucin. Adems,
trimestralmente enviar a los miembros del Consejo una
relacin de los acuerdos cumplidos o por cumplir.
4. Representar legal, judicial y extrajudicialmente a
la Comisin.
5. Suspender provisionalmente, en casos graves y
urgentes debidamente calificados, total o parcialmente,
mediante resolucin fundada, las actividades de una persona
o entidad fiscalizada o la cotizacin o la transaccin de
uno o ms valores, y adoptar, en general, cualquier medida
preventiva o correctiva que disponga la ley, en los casos en
que no se cumpla con las normas necesarias para el adecuado
desarrollo de tales actividades o cuando as lo requiera el
inters pblico o la proteccin de los inversionistas. El
presidente deber informar al Consejo de la medida adoptada
en la prxima sesin que se celebre, la que deber
citarse especialmente al efecto para dentro de las cuarenta
y ocho horas siguientes a su adopcin, y en la cual el
Consejo deber pronunciarse sobre la conveniencia de

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mantener o dejar sin efecto dicha medida.
6. Velar por el cumplimiento de las normas aplicables a
la Comisin y adoptar las medidas necesarias para asegurar
su eficiente funcionamiento.
7. Establecer oficinas regionales cuando el buen
funcionamiento de la Comisin as lo exija.
8. Resolver la celebracin de los actos y convenciones
necesarias para el cumplimiento de los fines de la
Comisin.
9. Delegar las atribuciones o facultades derivadas de
su calidad de jefe de servicio en funcionarios de la
Comisin.
10. La conduccin de las relaciones de la Comisin
con los organismos pblicos y dems rganos del Estado y
con las personas o entidades sujetas a la fiscalizacin de
sta, como tambin con las entidades supervisoras,
reguladoras, autorreguladoras o participantes del mercado
financiero nacionales, extranjeras o internacionales, sin
perjuicio de las potestades que sobre el particular
mantengan otros organismos del Estado.
11. Publicar, dentro del primer cuatrimestre de cada
ao, una cuenta pblica anual en que se detalle el trabajo
efectuado por la Comisin en el ao inmediatamente
anterior, incluyendo, entre otras materias, una evaluacin
general del comportamiento de los mercados que son objeto de
su competencia, las acciones de la Comisin en materia
normativa y regulatoria, la cantidad de sanciones impuestas
y sus causas, el nmero de procedimientos sancionatorios en
curso, su participacin en el diseo de polticas
pblicas, los recursos empleados, el nivel de cumplimiento
de los objetivos impuestos y los indicadores de desempeo
utilizados, as como los desafos y metas para el ao
siguiente.
12. Comunicar al Ministro de Hacienda, dentro de los
plazos y de acuerdo a las modalidades establecidas para el
sector pblico, las necesidades presupuestarias de la
Comisin.
13. Las dems materias y atribuciones que se
establezcan expresamente en sta u otras leyes.
Prrafo 3
Unidad de Investigacin
Artculo 22.- Sin perjuicio de lo sealado en el
artculo 18, la Comisin deber contar con una unidad de
investigacin responsable de la instruccin del
procedimiento sancionatorio que regula el ttulo IV, la
cual estar a cargo de un funcionario denominado fiscal,
que ser nombrado por el Consejo mediante el proceso de
seleccin de altos directivos pblicos previsto en el
prrafo 3 del Ttulo VI de la ley N 19.882. La funcin
del fiscal ser ejercida por un directivo, grado 2, de la
planta de Directivos de la Comisin para el Mercado
Financiero.
El fiscal estar sujeto a las inhabilidades e
incompatibilidades establecidas en los artculos 10, 11 y
12, y durar seis aos en su cargo, pudiendo renovarse su
nombramiento por un perodo consecutivo.
Sern causales de cesacin en el cargo de fiscal
aquellas contenidas en el artculo 14. Si se verificare
respecto de l alguna de las causales establecidas en los
nmeros 1, 2, 3 y 4 de dicha norma, cesar
automticamente en sus funciones, sin perjuicio del deber
de comunicar de inmediato dicha circunstancia al Consejo. De
proceder la causal descrita en el nmero 5 del referido
artculo, el Consejo, por acuerdo adoptado por al menos
tres de sus miembros, remover al fiscal mediante
resolucin fundada.
Quien hubiere sido designado fiscal deber presentar
una declaracin jurada para acreditar la circunstancia de
no encontrarse afecto a las inhabilidades e

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incompatibilidades a que se refieren los artculos 10, 11 y
12. Lo anterior, sin perjuicio de la obligacin de
presentar las declaraciones de patrimonio e intereses a que
se refiere la ley N 20.880, sobre Probidad en la Funcin
Pblica y Prevencin de los Conflictos de Intereses.
En caso que el fiscal incluya datos inexactos u omita
inexcusablemente informacin relevante en las declaraciones
a que se refiere el inciso anterior, se configurar la
causal prevista en el nmero 5 del artculo 14, sin
perjuicio de las sanciones establecidas en la ley N
20.880.
Sern aplicables respecto del fiscal los deberes de
abstencin contenidos en el artculo 16.
Artculo 23.- En el desempeo de sus funciones, el
fiscal tendr en cuenta los sistemas de supervisin
definidos por el Consejo para las personas o entidades
fiscalizadas por la Comisin. El fiscal ser el
responsable de realizar o instruir las investigaciones
necesarias o procedentes para comprobar las infracciones a
la ley y a la normativa sujeta a la fiscalizacin de la
Comisin respecto de las personas o entidades fiscalizadas
por aqulla, todo ello de conformidad con lo dispuesto en
el ttulo IV; de contribuir a la determinacin de los
responsables de las conductas infraccionales investigadas, y
al cumplimiento de las sanciones impuestas por la Comisin
por infracciones a las leyes y normativas de su competencia.
Artculo 24.- Sern atribuciones y deberes del
fiscal:
1. Instruir, respecto de aquellos hechos sobre los que
hubiere tomado conocimiento por medio de la denuncia de
particulares realizada ante la Comisin, de sus unidades
dependientes, en virtud de aquellos antecedentes que hubiere
reunido de oficio o de los aportados en el marco de la
colaboracin que regula el prrafo 4 del ttulo IV, las
investigaciones que estime procedentes para comprobar las
infracciones a las leyes y normativa cuya fiscalizacin
corresponda a la Comisin. En caso que decida no iniciar la
investigacin de hechos puestos en su conocimiento,
emitir un informe fundado de las razones para tal
decisin, el que deber ser remitido al Consejo y a los
interesados. Como resultado de la investigacin instruida,
el fiscal proceder, de conformidad con el artculo 45, a
dictar el correspondiente oficio de cargos o, en su caso, a
emitir el informe fundado de la decisin de no hacerlo y,
en general, a llevar adelante el procedimiento de acuerdo a
lo sealado en el ttulo IV de esta ley.
2. En el marco de las investigaciones o procedimientos
en que se encuentre interviniendo, ejercer las facultades a
que se refieren los numerales 4, 5, 7, 9, 16, 21, 22 y 27
del artculo 5.
3. Proponer al Consejo la formulacin de las denuncias
que correspondieren al Ministerio Pblico por los hechos de
que tomare conocimiento en el ejercicio de sus atribuciones
y que pudieren revestir caracteres de delito, sin perjuicio
de los deberes generales que sobre la materia determine la
ley.
4. Verificar el cumplimiento de las resoluciones que
emita el Consejo en el marco de los procedimientos
sancionatorios sometidos a su conocimiento, y de las
sentencias judiciales que se dicten sobre dichas materias.
5. Colaborar en la deteccin, investigacin,
determinacin y persecucin de las responsabilidades por
infracciones a las normas que rigen los mercados sujetos a
la fiscalizacin de la Comisin en los trminos del
numeral 22 del artculo 5, para contribuir en el
cumplimiento de las obligaciones que dicho organismo haya
contrado en los convenios o memorandos de entendimiento
referidos en el nmero 23 de la misma disposicin.

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6. Proponer al presidente del Consejo la contratacin
y remocin de los funcionarios que integren la unidad de
investigacin, responsable de la instruccin del
procedimiento sancionatorio. Igualmente, deber evaluar a
los funcionarios de dicha unidad.
Con todo, los funcionarios de la unidad de
investigacin sern, para todos los efectos legales,
funcionarios de la Comisin y se regirn por las
disposiciones que la presente ley y la Comisin, en su
caso, establezcan para el personal de sta.
7. Ejercer las dems facultades que otras leyes o
normas expresamente le confieran.
Artculo 25.- El fiscal deber recibir las denuncias
que formulen particulares respecto de actos que puedan
importar infraccin a la normativa bajo fiscalizacin de
la Comisin, sin perjuicio de remitir a las autoridades
competentes aqullas que deban ser conocidas por otros
organismos en razn de su naturaleza. Para determinar si
corresponde investigar o desestimar las denuncias que se
formulen, el fiscal podr solicitar, dentro del plazo de
sesenta das de recibida la denuncia, antecedentes a
particulares, como tambin llamar a declarar a cualquier
persona que pudiere tener conocimiento del hecho denunciado.
La entrega de antecedentes y la prestacin de declaracin
sealadas previamente sern siempre voluntarias, y no se
les aplicar lo dispuesto en el artculo 35.
Prrafo 4
Del Personal de la Comisin para el Mercado Financiero
Artculo 26.- Todo el personal de la Comisin se
regir por un estatuto del personal de carcter especial.
En lo no previsto en l o en la presente ley regir, como
legislacin supletoria, el Cdigo del Trabajo.
El presidente de la Comisin, de conformidad con el
estatuto de personal a que se refiere el inciso anterior,
podr nombrar y remover al personal, con entera
independencia de toda otra autoridad, salvo las excepciones
contenidas expresamente en la ley.
A todo el personal de la Comisin le sern aplicables
las normas de remuneraciones y otros beneficios pecuniarios
y previsionales que actualmente rigen al personal de la
Superintendencia de Valores y Seguros, incluyendo las
bonificaciones y asignaciones dispuestas en los artculos
8, 9, 12 y 13 de la ley N 20.212, en el artculo 17 de la
ley N 18.091 y en el artculo 5 de la ley N 19.528,
otorgndose en la forma que sealan dichas leyes y las
dems que rijan a dicha Superintendencia.
Artculo 27.- El presidente de la Comisin podr
celebrar contratos de prestacin de servicios a honorarios
para la ejecucin de labores especficas, de acuerdo a sus
disponibilidades presupuestarias. Las personas as
contratadas no tendrn, en caso alguno, la calidad
jurdica de empleados de la Comisin, pero les sern
aplicables las normas a las que se refiere el artculo 2.
Artculo 28.- Los Comisionados, funcionarios y las
personas que, a cualquier ttulo, presten servicios a la
Comisin estarn obligados a guardar reserva acerca de los
documentos y antecedentes de los que tomen conocimiento con
ocasin del ejercicio de sus funciones, siempre que tales
documentos y antecedentes no tengan el carcter de
pblicos. Del mismo modo, debern abstenerse de formular
opiniones o emitir juicios respecto de los asuntos de que
estuvieren conociendo con ocasin de los procedimientos
sancionatorios en curso y cuya resolucin se encontrare
pendiente. La infraccin de estas obligaciones se
castigar con la pena de reclusin menor en cualquiera de
sus grados y multa de diez a treinta unidades tributarias

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mensuales. Asimismo, dicha infraccin dar lugar a
responsabilidad administrativa y se sancionar con
destitucin del cargo.
La Comisin deber mantener a disposicin permanente
del pblico, a travs de su sitio web institucional, las
resoluciones por medio de las cuales se haya sancionado a
personas o entidades fiscalizadas. Para efectos de la
publicacin de las resoluciones referidas podrn
elaborarse versiones pblicas de las mismas, cuando a
juicio de la Comisin ello sea necesario o recomendable
para el adecuado funcionamiento del mercado financiero o
para resguardar la informacin protegida por alguna causal
de reserva.
Se entender, para todos los efectos legales, que
tienen el carcter de reservados los documentos a los
cuales la Comisin acceda en el ejercicio de sus funciones
y cuya divulgacin pueda afectar los derechos a la
intimidad, comerciales o econmicos de las personas o
entidades sujetas a su fiscalizacin, o que pudieren
afectar la estabilidad financiera, en la medida que ninguno
de ellos tenga el carcter de pblico.
Lo dispuesto en los incisos anteriores no obstar a
que el Consejo pueda difundir o hacer difundir por las
personas y medios que determine, la informacin o
documentacin relativa a las personas o entidades
fiscalizadas con el fin de velar por la fe pblica, el
inters de los accionistas, inversionistas y asegurados.
Artculo 29.- Una vez cesados en sus cargos, y por el
plazo de seis meses, tanto los excomisionados como los
exfuncionarios de la Comisin no podrn prestar ningn
tipo de servicio, sea de forma gratuita o remunerada, ni
adquirir participacin en la propiedad de entidades
respecto de las cuales, dentro de los doce meses anteriores
al cese en sus funciones, hayan, de forma especfica,
personal y directa, emitido actos, resoluciones o
dictmenes; participado en sesiones del Consejo en las que
se hubiere adoptado algn acuerdo o resolucin a su
respecto; o hayan intervenido en los procedimientos
administrativos, finalizados o no, que produjeron o
producirn dichos actos administrativos. La prohibicin de
que trata este artculo se extiende a aquellas empresas que
formen parte del mismo grupo empresarial en los trminos
del artculo 96 de la ley N 18.045, de Mercado de
Valores.
Los excomisionados y exfuncionarios a que alude este
artculo, dentro de los diez das hbiles siguientes al
cese en sus funciones, debern efectuar una declaracin
jurada en la que individualicen las entidades respecto a las
cuales hayan intervenido en los trminos del inciso
anterior. Una copia de dicha declaracin deber ser
remitida al presidente de la Comisin y a la Contralora
General de la Repblica, para su registro.
Artculo 30.- Sin perjuicio de la prohibicin
establecida en el artculo anterior, los excomisionados y
los exdirectivos pertenecientes al primer y segundo nivel
jerrquico de la Comisin, no podrn, una vez cesados en
el cargo y por un plazo de tres meses contado desde que la
cesacin se ha hecho efectiva, prestar ningn tipo de
servicio, sea o no remunerado, ni adquirir participacin en
la propiedad, respecto de las entidades sujetas a
fiscalizacin de la Comisin, ni de aquellas empresas que
formen parte del mismo grupo empresarial de stas, en los
trminos del artculo 96 de la ley N 18.045, de Mercado
de Valores.
Durante los tres meses que dure la prohibicin a que
se refiere este artculo, el personal sealado en el
inciso anterior tendr derecho a percibir mensualmente de
parte de la Comisin una compensacin econmica
equivalente al 75% de la remuneracin que les corresponda

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percibir por el ejercicio de sus funciones. La remuneracin
que servir de base para el clculo de esta compensacin
ser el promedio de la remuneracin bruta mensual de los
ltimos doce meses anteriores al cese de funciones,
actualizadas segn el ndice de precios al consumidor
determinado por el Instituto Nacional de Estadsticas o por
el sistema de reajustabilidad que lo sustituya. Esta
compensacin se considerar remuneracin para todos los
efectos legales y no servir de base de clculo de ninguna
otra remuneracin.
deducirn los montos que correspondan a los ingresos
que mensualmente perciba el excomisionado o exdirectivo por
la prestacin de servicios que se encuentre habilitado a
realizar, en cuanto excedan el 25% del precitado promedio de
la remuneracin bruta mensual. La Tesorera General de la
Repblica estar autorizada para retener los montos que
por este concepto corresponda de la devolucin anual de
impuestos a la renta respectiva, e imputar dichos montos a
la deduccin mencionada, en la forma que seale el
reglamento.
No proceder la compensacin a que se refiere el
inciso segundo en los casos en que los sujetos afectos por
la prohibicin de que trata este artculo cesen en sus
cargos por destitucin o por cualquier otra causal
imputable a su conducta.
Las personas sealadas en el inciso primero de este
artculo tendrn prohibido desarrollar actividades de
lobby, en los trminos de la ley N 20.730, a favor de las
entidades sujetas a fiscalizacin de la Comisin y
aquellas que formen parte del mismo grupo empresarial de
conformidad con el artculo 96 de la ley N 18.045, de
Mercado de Valores, por el perodo de dos aos, a contar
de la fecha de cese en sus funciones.
Artculo 31.- Los excomisionados, exdirectivos y
exfuncionarios afectos a las prohibiciones establecidas en
los artculos 29 y 30, durante el perodo que duren dichas
prohibiciones, debern informar a la Comisin sus
participaciones societarias y todas las actividades
laborales y de prestacin de servicios que realicen, tanto
en el sector pblico como en el sector privado, sean o no
remuneradas. Esta obligacin se extender hasta los seis
meses posteriores al trmino de la prohibicin a que se
refiere el artculo 29 y se materializar en la forma que
indicar el reglamento.
La Comisin deber mantener un registro pblico
disponible en su sitio web donde conste la informacin
entregada de conformidad con el inciso anterior, durante
todo el tiempo que dure dicha obligacin y hasta que
hubiere expirado el plazo a que se refiere el inciso final
de este artculo. En dicho registro, adems, constarn
las sanciones que se hubiesen impuesto en virtud de los
incisos siguientes.
La infraccin al deber de informacin establecido en
el inciso primero de este artculo cometida por los
excomisionados y exdirectivos pertenecientes al primer y
segundo nivel jerrquico de la Comisin ser sancionada
con multa a beneficio fiscal de hasta 100 unidades
tributarias mensuales. En caso que dicha infraccin fuere
cometida por un exfuncionario distinto de los sealados
anteriormente, ser sancionada con multa a beneficio fiscal
de hasta 50 unidades tributarias mensuales. Si la Comisin
infringiere lo dispuesto en el inciso anterior ser
sancionada por el Consejo para la Transparencia de
conformidad con el artculo 47 de la Ley de Transparencia
de la Funcin Pblica y de Acceso a la Informacin de la
Administracin del Estado, contenida en el artculo
primero de la ley N 20.285.
Por su parte, la infraccin a la prohibicin a que se
refiere el artculo 29 ser sancionada con multa a
beneficio fiscal de hasta 500 unidades tributarias

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mensuales.
La infraccin a las prohibiciones a que se refieren
los incisos primero y final del artculo 30 ser
sancionada con multa a beneficio fiscal de hasta 1.000
unidades tributarias mensuales. Adicionalmente, el infractor
deber restituir el monto percibido por concepto de
compensacin econmica a que alude el inciso segundo de
ese artculo.
La responsabilidad de los exfuncionarios, incluidos los
excomisionados y exdirectivos pertenecientes al primer y
segundo nivel jerrquico, por infraccin a lo dispuesto en
el inciso primero de este artculo y en los artculos 29 y
30, se har efectiva por la Contralora General de la
Repblica conforme a los artculos 134, 135 y 138 de la
ley N 10.336, sobre organizacin y atribuciones de la
Contralora General de la Repblica, cuyo texto refundido
fue fijado por el decreto N 2.421, de 1964, del Ministerio
de Hacienda, para lo cual el instructor poseer un plazo
mximo e improrrogable de veinte das hbiles. Las
sanciones que imponga la Contralora General de la
Repblica sern reclamables ante la Corte de Apelaciones
respectiva, dentro de quinto da de notificada la
resolucin. La Corte de Apelaciones pedir informe a la
Contralora General de la Repblica, el que deber ser
evacuado dentro de los diez das hbiles siguientes al
requerimiento. Para el conocimiento, vista y fallo de estas
cuestiones se aplicarn las normas sobre las apelaciones de
los incidentes en materia civil, con preferencia para su
vista y fallo. Respecto de la resolucin que falle este
asunto no procedern recursos ulteriores. La interposicin
de la reclamacin suspender la aplicacin de la sancin
impuesta por la resolucin recurrida.
Las personas naturales o jurdicas que, en infraccin
a lo dispuesto en los artculos 29 y 30, establezcan
vnculos laborales o de prestacin de servicios, sean o no
remunerados, con quienes se encuentren afectos a las
prohibiciones en ellos contempladas, sern sancionadas por
la Comisin con multa a beneficio fiscal de hasta 4.000
unidades tributarias mensuales. La multa que se aplique en
definitiva a las entidades privadas deber ser proporcional
al tamao de la empresa en los trminos de la ley N
20.416.
La responsabilidad por las infracciones de que trata
este artculo prescribir una vez transcurridos dos aos
desde la realizacin de los hechos que le dieron origen.
Artculo 32.- En asuntos civiles, las aseveraciones de
los funcionarios de la Comisin designados como
fiscalizadores, sobre los hechos constatados en el ejercicio
de sus funciones y en la verificacin de infracciones, se
apreciarn conforme a las reglas de la sana crtica.
Prrafo 5
Del Cobro de Derechos
Artculo 33.- Las personas y entidades que deban
inscribirse en los registros que lleve la Comisin, o
depositar antecedentes en dichos registros, obtener
aprobaciones, o que soliciten certificaciones, pagarn los
derechos que se indican a continuacin:
1. Derechos por inscripcin en los registros que lleve
la Comisin. El monto por inscripcin en el Registro de
Valores y en el Registro de Valores Extranjeros ser fijo,
por el equivalente a 20 unidades de fomento. No obstante lo
anterior, las inscripciones en el Registro de Valores
Extranjeros, de valores de igual naturaleza y provenientes
de un mismo mercado de otro pas, que sean presentadas por
un mismo patrocinador en virtud de lo dispuesto en el
ttulo XXIV de la ley N 18.045, de Mercado de Valores,
bajo una determinada modalidad de transaccin, quedarn

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afectas al pago de derechos por un monto mximo de 500
unidades de fomento, ya sea que correspondan a solicitudes
de inscripcin simultneas o presentadas en distintas
oportunidades. A estas solicitudes de inscripcin no les
resultar aplicable lo dispuesto en el prrafo final de
este numeral.
El monto por inscripcin en otros registros ser
fijo, por el equivalente a 10 unidades de fomento.
Sin perjuicio del monto sealado en el prrafo
primero de este numeral, las emisiones de valores pagarn,
adicionalmente, un derecho de un 0,5 por mil del capital
involucrado en la operacin, con un tope mximo de 200
unidades de fomento.
2. Anotaciones en los registros. El monto ser nico
y corresponder a 3 unidades de fomento por cada anotacin
que se practique.
3. Derechos por aprobaciones y autorizaciones de
reglamentos burstiles o de depsito y custodia de valores
y por aprobacin de normas de funcionamiento de sistemas de
compensacin y liquidacin de instrumentos financieros y
sus modificaciones. El monto ser nico y por el
equivalente a 30 unidades de fomento.
4. Derechos por aprobaciones, autorizaciones y
depsitos de reglamentos internos y contratos de fondos
autorizados por ley. El monto ser nico y por el
equivalente a 15 unidades de fomento.
5. Derechos por aprobaciones de autorizaciones de
existencia, reformas de estatutos, fusiones, divisiones,
cancelaciones o disoluciones, de entidades sujetas a
autorizacin de la Comisin. El monto ser nico y por
el equivalente a 20 unidades de fomento.
6. Derechos por aprobaciones de contratos y plizas de
seguros. El monto ser nico y por el equivalente a 6
unidades de fomento.
7. Derechos por certificaciones que consten en los
registros. Las certificaciones que se otorguen por las
inscripciones o aprobaciones que otorgue la Comisin y que
consten en los registros pblicos que las leyes le ordenan
llevar tendrn un valor equivalente a 0,2 unidades de
fomento por cada copia.
No proceder el cobro de una certificacin cuando
ella se expida con ocasin de haberse realizado un registro
u otorgado una aprobacin que hubiere pagado derechos.
8. Derechos por modificaciones relacionadas a los
numerales 3, 4 y 6. El monto ser nico y por el
equivalente a la mitad de las unidades de fomento sealadas
en esos numerales.
Artculo 34.- Los derechos fijados en el artculo
anterior sern pagados en las oficinas de la Comisin o
por medios electrnicos habilitados al momento de obtener
la correspondiente inscripcin, depsito, aprobacin o
certificacin, en su caso, segn el valor que haya tenido
la unidad de fomento al ltimo da hbil del mes anterior
a aquel en que se realiza el pago.
TTULO III
Apremios y Sanciones
Artculo 35.- En los casos en que se obstaculizare o
impidiere el pleno ejercicio de las funciones otorgadas a la
Comisin o al fiscal por los numerales 4 y 8 del artculo
5, la Comisin podr requerir de la justicia ordinaria la
aplicacin del procedimiento de apremio contemplado en los
artculos 93 y 94 del Cdigo Tributario, a fin de obtener
el cabal cumplimiento y ejecucin de tales atribuciones.
Proceder igualmente este apremio en contra de las
personas que, habiendo sido citadas bajo apercibimiento por
la Comisin o el fiscal, en su caso, de acuerdo a lo
establecido en el numeral 9 del artculo 5, no concurran a
declarar sin causa justificada.

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El tribunal competente para conocer de estos apremios,
a requerimiento de la Comisin, ser el juzgado de letras
en lo civil del domicilio del infractor que corresponda en
virtud de lo establecido en los artculos 175 y siguientes
del Cdigo Orgnico de Tribunales.
Las personas que presten declaraciones falsas ante la
Comisin o ante el fiscal sufrirn las penas de presidio
menor en sus grados mnimo a medio y multa de 6 a 10
unidades tributarias mensuales.
Artculo 36.- Las sociedades annimas sujetas a la
fiscalizacin de la Comisin que incurrieren en
infracciones a las leyes, reglamentos, estatutos y dems
normas que las rijan, o en incumplimiento de las
instrucciones y rdenes que les imparta la Comisin,
podrn ser objeto de la aplicacin por parte de sta de
una o ms de las siguientes sanciones, sin perjuicio de las
establecidas especficamente en otros cuerpos legales:
1. Censura.
2. Multa a beneficio fiscal equivalente,
alternativamente, a un monto global por sociedad de hasta:
a) La suma de 15.000 unidades de fomento. En el caso de
haber sido sancionado anteriormente por infracciones de la
misma naturaleza, podr aplicarse una multa de hasta cinco
veces el monto mximo antes expresado.
b) El 30% del valor de la emisin, registro contable u
operacin irregular.
c) El doble de los beneficios obtenidos producto de la
emisin, registro contable u operacin irregular.
En los casos de las letras b y c la Comisin
expresar el monto de la multa en su equivalente en
unidades de fomento, sealndolo en la resolucin que
aplique la sancin.
3. Revocacin de la autorizacin de existencia de la
sociedad, cuando proceda.
Las sanciones sealadas en los nmeros 1 y 2 podrn
ser aplicadas a la sociedad, directores, gerentes,
dependientes, empresas de auditora externa o liquidadores,
segn lo determine la Comisin.
Cuando se apliquen las sanciones de los nmeros 1 y 2
de este artculo, la Comisin deber poner en
conocimiento de la junta de accionistas las infracciones,
incumplimientos o actos en que hayan incurrido los
directores, gerentes, empresas de auditora externa o
liquidadores, a fin de que aqulla pueda removerlos de sus
cargos si lo estima conveniente, sin perjuicio de ejercer
las acciones judiciales que crea pertinentes. La
convocatoria a esta junta de accionistas deber hacerla el
directorio dentro del plazo que fije la Comisin, y podr
ser citada por ella misma si lo estima necesario.
Artculo 37.- Las personas o entidades diversas de
aqullas a que se refiere el inciso primero del artculo
anterior que incurrieren en infracciones a las leyes,
reglamentos, estatutos y dems normas que las rijan, o en
incumplimiento de las instrucciones y rdenes que les
imparta la Comisin, podrn ser objeto de la aplicacin
por parte de sta de una o ms de las siguientes
sanciones, sin perjuicio de las establecidas
especficamente en otros cuerpos legales o reglamentarios:
1. Censura.
2. Multa a beneficio fiscal equivalente,
alternativamente, a un monto global por persona o entidad de
hasta:
a) La suma de 15.000 unidades de fomento. En el caso de

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haber sido sancionado anteriormente por infracciones de la
misma naturaleza, podr aplicarse una multa de hasta cinco
veces el monto mximo antes expresado.
b) El 30% del valor de la emisin, registro contable u
operacin irregular.
c) El doble de los beneficios obtenidos producto de la
emisin, registro contable u operacin irregular.
En los casos de las letras b y c la Comisin
expresar el monto de la multa en su equivalente en
unidades de fomento, sealndolo en la resolucin que
aplique la sancin.
3. Tratndose de personas nombradas o autorizadas por
la Comisin para ejercer determinadas funciones o
actuaciones, sta podr aplicarles tambin las sanciones
de:
a) Suspensin de su cargo hasta por un ao.
b) Revocacin de su autorizacin o nombramiento por
causa grave.
Sin perjuicio de lo establecido en el artculo
anterior y en los incisos precedentes, el Consejo podr
aplicar como sancin accesoria la de inhabilidad temporal,
hasta por cinco aos, para el ejercicio del cargo de
director o ejecutivo principal de las entidades descritas en
el artculo anterior y en el inciso primero del presente
artculo, a aquellas personas que hubiesen incurrido en las
conductas descritas en los artculos 59, 60 y 61 de la ley
N 18.045, de Mercado de Valores, y en los artculos 41 y
49 del decreto con fuerza de ley N 251, de 1931, del
Ministerio de Hacienda.
Las sanciones establecidas en el presente artculo
podrn ser aplicadas a la sociedad, empresa, entidad,
personas jurdicas o naturales, administradores o
representantes, segn lo determine la Comisin.
Artculo 38.- Para la determinacin del rango y del
monto especfico de las multas a las que se refieren los
artculos anteriores, la Comisin deber procurar que su
aplicacin resulte ptima para el cumplimiento de los
fines que la ley le encomienda, considerando al efecto las
siguientes circunstancias:
1. La gravedad de la conducta.
2. El beneficio econmico obtenido con motivo de la
infraccin, en caso que lo hubiese.
3. El dao o riesgo causado al correcto funcionamiento
del mercado financiero, a la fe pblica y a los intereses
de los perjudicados con la infraccin.
4. La participacin de los infractores en la misma.
5. El haber sido sancionado previamente por
infracciones a las normas sometidas a su fiscalizacin.
6. La capacidad econmica del infractor.
7. Las sanciones aplicadas con anterioridad por la
Comisin en las mismas circunstancias.
8. La colaboracin que ste haya prestado a la
Comisin antes o durante la investigacin que determin
la sancin.
La calidad de reincidente del infractor no se tomar
en consideracin en aquellos casos en que haya determinado
por s sola el aumento del monto de la multa especfica de
conformidad con lo establecido en la letra a) del numeral 2
del artculo 36 y en la letra a) del numeral 2 del
artculo 37.
Artculo 39.- El monto de las multas aplicables de
conformidad con esta ley ser fijado por el Consejo de
acuerdo a las reglas precitadas y con sujecin al

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procedimiento sancionatorio a que se refiere el ttulo
siguiente.
TTULO IV
Procedimiento Sancionatorio
Prrafo 1
Normas Comunes
Artculo 40.- El procedimiento sancionatorio seguido
ante la Comisin admitir la participacin de
interesados, con las facultades para aducir alegaciones y
aportar documentos u otros elementos de juicio durante toda
su tramitacin. Para estos efectos se considerarn
interesados los sealados en el artculo 21 de la ley N
19.880.
Los interesados podrn actuar por s o por medio de
apoderados, entendindose que stos tienen todas las
facultades necesarias para la sustanciacin del
procedimiento sancionatorio, salvo manifestacin expresa en
contrario. El correspondiente mandato deber constar en
escritura pblica, instrumento pblico otorgado en el
extranjero de acuerdo a lo dispuesto en el artculo 345 del
Cdigo de Procedimiento Civil, o en instrumento privado
suscrito ante notario pblico en los trminos del
artculo 22 de la ley N 19.880.
Asimismo, se deber permitir a los interesados actuar
asistidos por asesor cuando lo consideren conveniente para
la defensa de sus intereses.
El procedimiento sancionatorio deber desarrollarse
con sencillez y eficacia, de manera tal que slo sean
exigibles las formalidades tendientes a dejar constancia
indubitada de lo actuado y evitar perjuicios a los
interesados.
El vicio de procedimiento o de forma slo afectar la
validez de los actos administrativos cuando recaiga en
algn requisito esencial del mismo, y sea de tal entidad
que genere perjuicio a los interesados. La Comisin podr
siempre, de oficio o a peticin del interesado, corregir
los vicios que observe en la sustanciacin del
procedimiento y subsanar los vicios de forma de que
adolezcan los actos que emita, siempre que con ello no se
afectaren intereses de terceros.
Artculo 41.- Cada uno de los plazos dispuestos para
la sustanciacin del procedimiento sancionatorio, sea que
estn establecidos por esta ley o por resolucin fundada
de la autoridad instructora, podrn ser prorrogados por una
sola vez y hasta por igual perodo, en la medida que ello
resultare necesario para la acertada resolucin del caso.
La prrroga podr ser decretada por el Consejo, previo
requerimiento del fiscal o de uno de los interesados,
presentado con anterioridad al vencimiento del plazo de que
se trate.
La prrroga otorgada en los trminos del inciso
anterior beneficiar de la misma forma a todos los
interesados que se hayan apersonado en el procedimiento
sancionatorio.
El procedimiento sancionatorio tendr una duracin
mxima de nueve meses, contados desde la formulacin de
cargos hasta la resolucin final del Consejo, a menos que
hubiesen sido decretadas una o ms prrrogas de plazo en
los trminos del inciso primero. En este ltimo caso, el
plazo de nueve meses se entender ampliado por el tiempo
equivalente a la suma de todas las prrrogas decretadas en
el marco del procedimiento sancionatorio.
Artculo 42.- La notificacin de los actos que se
dicten durante la sustanciacin de un procedimiento
sancionatorio se realizar conforme a lo dispuesto en el
artculo 64.

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Artculo 43.- Los interesados que se hubieren
apersonado en un procedimiento sancionatorio estarn
obligados a guardar reserva respecto de la informacin a la
cual accedan durante su tramitacin, y no podrn
divulgarla a terceros. Dicha obligacin se mantendr an
finalizado el correspondiente procedimiento respecto de la
informacin que no adquiera el carcter de pblica en los
trminos de la ley N 20.285. La infraccin a esta norma
ser sancionada con las penas de reclusin menor en sus
grados mnimo a medio y multa de 6 a 10 unidades
tributarias mensuales.
Artculo 44.- En caso que las personas objeto de
cargos fueren vlidamente notificadas por la Comisin y no
comparecieren dentro de plazo, personalmente o representadas
por apoderado, sern declaradas en rebelda. Dicha
declaracin producir como efecto que las resoluciones que
se dicten durante el procedimiento sancionatorio se
entendern notificadas a su respecto desde la fecha de su
dictacin.
Prrafo 2
Procedimiento General
Actuaciones Previas e Inicio del Procedimiento
Artculo 45.- Si el fiscal constatare alguna posible
infraccin a la normativa cuya fiscalizacin corresponda a
la Comisin, como resultado de la investigacin de los
hechos sobre los que hubiere tomado conocimiento por medio
de la denuncia de particulares realizada ante la Comisin,
de sus unidades dependientes, en virtud de los antecedentes
que hubiere reunido de oficio o de los aportados en el marco
de la colaboracin que regula el prrafo 4 del presente
ttulo, proceder a formular cargos por los hechos
constitutivos de sta, de conformidad con el artculo
siguiente.
En el evento que, existiendo una investigacin en
curso, el fiscal decida no formular cargos, el informe
fundado de dicha decisin deber ser remitido al Consejo,
el que podr aceptarlo o, en su caso, solicitarle la
ampliacin de dicho informe o la presentacin de
antecedentes adicionales que justifiquen su decisin.
Artculo 46.- El oficio por medio del cual se formulen
cargos deber ser fundado y contendr la descripcin de
los hechos en los que se fundamentan y de cmo stos
constan en la investigacin, la indicacin de por qu se
consideran contrarios a las normas sometidas a la
fiscalizacin de la Comisin, especificando la o las
normas que se estimen infringidas, y la persona
presuntamente responsable de la infraccin, sealando la
participacin que se le imputa en ella.
En el oficio de cargos tambin se comunicar el
procedimiento aplicable, se har mencin a la facultad de
adjuntar pruebas y se fijar un plazo para la formulacin
de descargos, el cual no podr ser inferior a catorce ni
mayor a veinte das.
Artculo 47.- Emitido el oficio de cargos, se dar
traslado a la persona objeto de los mismos mediante
notificacin practicada por alguna de las formas sealadas
en el artculo 64.
Tambin se notificar el oficio de cargos a quienes
se hayan apersonado en el procedimiento sancionatorio en la
calidad de interesados, de conformidad con el artculo 40,
para que puedan formular alegaciones y aportar documentos
para la defensa de sus intereses.
Artculo 48.- En los descargos debern sealarse
todas las circunstancias o antecedentes de hecho y de
derecho que eximan o atenen la presunta responsabilidad de

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la persona objeto de cargos, as como aquellas que nieguen
la efectiva ocurrencia de los hechos, o que demuestren que
stos no constituyen infraccin. Todo ello, sin perjuicio
de otras presentaciones o antecedentes posteriores que se
hagan valer en el curso del procedimiento sancionatorio con
el mismo objetivo.
Artculo 49.- Transcurrido el plazo para la
formulacin de descargos, el fiscal ordenar la apertura
de un trmino probatorio para que los interesados y la
persona objeto de cargos puedan hacer valer cualquier medio
de prueba admisible en derecho que diga relacin con hechos
relevantes para la decisin del procedimiento.
La duracin del trmino probatorio se fijar segn
la naturaleza del asunto de que se trate y no podr ser
inferior a diez ni exceder de treinta das. Dicho plazo
podr prorrogarse de oficio o a peticin de la persona
objeto de cargos, por una sola vez y hasta por igual
perodo.
La prctica de las diligencias probatorias que se
decreten en el procedimiento sancionatorio deber
notificarse a todos los interesados que participen en dicho
procedimiento.
Artculo 50.- Durante el trmino probatorio, la
persona objeto de cargos y los interesados, en su caso,
podrn valerse de cualquier medio de prueba que sea
procedente y conducente para verificar la efectividad de sus
alegaciones.
Artculo 51.- Una vez vencido el trmino probatorio,
el fiscal podr decretar, de oficio o a solicitud de la
persona objeto de cargos y de los interesados, en su caso,
las diligencias que estime estrictamente necesarias para la
resolucin del asunto. El tiempo dispuesto para la
realizacin de dichas diligencias ser considerado como
una ampliacin del procedimiento sancionatorio en los
trminos dispuestos en el inciso final del artculo 41. La
disposicin de tales diligencias deber ser notificada,
salvo que ello resultare contrario a los fines perseguidos
con su realizacin.
Realizados todos los actos de instruccin, vencido el
trmino probatorio o llevadas a cabo las diligencias que se
hubieren decretado, el fiscal remitir al Consejo el
expediente, informando el estado de ste y su opinin
fundada acerca de la configuracin de la infraccin
imputada en los cargos, en virtud de lo acreditado en el
procedimiento sancionatorio respecto de cada persona objeto
de stos. La remisin del expediente y del informe del
fiscal ser notificada a los interesados.
Artculo 52.- El Consejo pondr trmino al
procedimiento sancionatorio mediante resolucin fundada
adoptada por la mayora de los miembros presentes, dictada
dentro del plazo de setenta y cinco das, contado desde la
recepcin del informe del fiscal a que se refiere el
artculo anterior, trmino durante el cual deber
proponer una audiencia para que la persona objeto de cargos
y los interesados formulen alegaciones. Del mismo modo, la
Comisin podr disponer la prctica de las diligencias o
medidas para mejor resolver que estime necesarias.
La resolucin a que se refiere el inciso anterior
deber contener un anlisis de todas las defensas,
alegaciones y pruebas hechas valer en el procedimiento
sancionatorio, determinar en conformidad a ellas si ha
existido infraccin a la normativa aplicable, resolver si
la persona objeto de cargos resulta responsable de la misma,
indicando su participacin en los hechos, y la sancin de
que se hace merecedora, en caso que correspondiere.
Artculo 53.- La notificacin de la resolucin

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definitiva del procedimiento sancionatorio se realizar por
carta certificada, la que se remitir a la persona objeto
de cargos y a todos los interesados que se hayan apersonado
en l.
Prrafo 3
Procedimiento Simplificado
Artculo 54.- Si los hechos presuntamente
infraccionales, respecto de los cuales el fiscal tome
conocimiento por cualquiera de las modalidades contempladas
en el inciso primero del artculo 45, fueren de menor
entidad, sern sometidos a un procedimiento simplificado.
En ningn caso podr aplicarse este procedimiento si se
trata de conductas que estn tipificadas como delito en las
leyes que rijan a las personas, entidades o actividades
fiscalizadas por la Comisin. Para estos efectos, el
Consejo determinar, mediante una norma de carcter
general, aquellas infracciones que podrn ser sometidas a
este procedimiento, y establecer el rango de sanciones que
les podrn ser aplicables de conformidad con el ttulo
III.
Para efectos de determinar la sancin aplicable, en el
contexto del procedimiento simplificado, en cada caso se
tomarn en consideracin las siguientes circunstancias:
1. Si el supuesto infractor hubiere subsanado los
incumplimientos detectados, dentro de los treinta das
siguientes a su notificacin.
2. Si el supuesto infractor hubiere sido sancionado por
la Comisin.
Artculo 55.- El procedimiento simplificado se
iniciar por requerimiento del fiscal al supuesto infractor
para que admita por escrito su responsabilidad en los hechos
que se indiquen, sealando en l la sancin que
solicitar al Consejo en el evento que lo hiciere.
Si el supuesto infractor admitiere su responsabilidad
en los hechos, el fiscal remitir al Consejo el
requerimiento, el acto o documento en que conste la
admisin de responsabilidad por parte del infractor, los
antecedentes recabados, su opinin fundada acerca de la
configuracin de la infraccin imputada y la sancin que
estime procedente aplicar. Recibidos dichos antecedentes, el
Consejo proceder a la dictacin de la resolucin final
en los trminos del artculo 52, sin ms trmite. Con
todo, no proceder la celebracin de la audiencia a que se
refiere el inciso primero de dicho artculo.
En caso que el supuesto infractor no admitiere
responsabilidad en los hechos que se le imputan, el fiscal
emitir el oficio de cargos en los trminos a que se
refiere el artculo 46, en cuanto fuere pertinente, y
continuar con la tramitacin del procedimiento
simplificado de conformidad con el artculo siguiente.
Artculo 56.- El procedimiento simplificado se regir
por las siguientes normas especiales:
1. Emitido el oficio de cargos, se dar traslado a la
persona objeto de ste mediante notificacin practicada
segn lo sealado en el artculo 64.
2. El plazo para la formulacin de descargos, fijado
en el oficio de cargos, no podr ser inferior a tres ni
mayor a seis das.
3. Presentados los descargos, el fiscal ordenar la
apertura de un trmino probatorio para que los interesados
y la persona objeto de cargos puedan hacer valer cualquier
medio de prueba admisible en derecho que diga relacin con
hechos relevantes para la decisin del procedimiento. La
duracin del trmino probatorio se fijar segn la
naturaleza del asunto de que se trate y no podr ser

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inferior a cinco ni superior a diez das. Con todo, dicho
plazo podr ser prorrogado, de oficio o a peticin de
interesado, por una sola vez y hasta por igual perodo.
En lo no regulado expresamente en este artculo, el
procedimiento simplificado se regir, en su tramitacin,
por las mismas normas del procedimiento general, en lo que
no sea contrario a su naturaleza sumaria.
Artculo 57.- Si durante la tramitacin del
procedimiento simplificado se recabaren antecedentes que
permitieren hacer una calificacin distinta de la
naturaleza o gravedad de la infraccin, el fiscal, de
oficio o a peticin de la persona objeto de cargos, podr
decretar la sustitucin del procedimiento simplificado por
el procedimiento general, con acuerdo del Consejo.
Habindose reconocido responsabilidad en los trminos
del inciso segundo del artculo 55, ningn antecedente que
dijere relacin con la asuncin de responsabilidad por
parte del supuesto infractor podr ser invocado ni
incorporado como medio de prueba al procedimiento general
que sustituya al simplificado, de conformidad con el inciso
anterior.
Prrafo 4
De la Colaboracin del Presunto Infractor
Artculo 58.- El que incurra en una conducta
sancionable por la Comisin podr acceder a una reduccin
de hasta el 80% de la sancin pecuniaria aplicable, cuando
se auto denunciare aportando a la Comisin antecedentes que
conduzcan a la acreditacin de los hechos constitutivos de
infraccin.
En el caso de una infraccin que involucrare a dos o
ms posibles responsables, el primero en auto denunciarse y
aportar antecedentes a la Comisin podr acceder a una
reduccin del 100% de la sancin pecuniaria aplicable. Los
restantes involucrados, en tanto, slo podrn acceder a
una reduccin de hasta el 30%, siempre que aporten
antecedentes sustanciales y adicionales a los ya presentados
por el primer denunciante.
Se aplicar la pena inferior en uno o dos grados a la
sealada por la ley al delito, a la persona a quien la
Comisin le hubiere concedido la reduccin del 100% de la
sancin pecuniaria aplicable de conformidad con el inciso
anterior en el caso que los hechos que se investiguen estn
tipificados como delito de acuerdo a las leyes que rigen a
las personas, entidades o actividades fiscalizadas por la
Comisin. Excepcionalmente, se le reconocer la extincin
de la responsabilidad penal en los casos que los
antecedentes aportados permitan revelar o descubrir una o
ms conductas sancionadas como delito por los artculos
59, letra e, slo en lo referente a las prohibiciones
consignadas en los artculos 52 y 53; 60 letras e, g y h en
relacin con el artculo 164; o 61, siempre que no se
trate de los sujetos sealados en su inciso segundo, todos
de la ley N 18.045, de Mercado de Valores.
Los beneficios indicados en los incisos anteriores no
obstarn a la persecucin de las responsabilidades civiles
que tuvieren lugar. La accin de indemnizacin de
perjuicios correspondiente podr ser interpuesta ante el
tribunal civil competente de conformidad con las reglas
generales, y se tramitar de acuerdo al procedimiento
sumario establecido en el ttulo XI del libro III del
Cdigo de Procedimiento Civil. El tribunal apreciar la
prueba de acuerdo a las reglas de la sana crtica.
Para acceder a los beneficios indicados en los incisos
primero, segundo y tercero, quien aporte antecedentes a la
Comisin deber cumplir los siguientes requisitos:
1. Proporcionar antecedentes precisos, veraces y

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comprobables que representen una contribucin efectiva a la
constitucin de elementos de prueba suficientes para fundar
el oficio de cargos.
2. Abstenerse de divulgar la solicitud de este
beneficio hasta que se haya emitido la resolucin
sancionatoria u ordenado archivar los antecedentes del caso.
3. Haber puesto fin a su participacin en la conducta
antes de presentar su solicitud.
4. No haber sido el organizador o lder de la conducta
ilcita, ni haber coaccionando a los dems a participar en
ella.
5. No haber sido sancionado previamente por
infracciones a las leyes y a la normativa cuya
fiscalizacin corresponde a la Comisin, con alguna de las
sanciones previstas en los numerales 2 y 3 del artculo 36
o 2 y 3 del artculo 37.
La persona que acceda a alguno de los beneficios
descritos en el inciso tercero deber, adems, contribuir
efectivamente a la investigacin en el marco del proceso
penal que lleve adelante el Ministerio Pblico por los
mismos hechos. Para estos efectos, deber proporcionar al
fiscal del Ministerio Pblico a cargo del caso todos los
antecedentes que hubiere aportado en la investigacin
conducida por la Comisin, y prestar declaracin en
calidad de testigo cuando fuere requerido por ste o por el
tribunal llamado a conocer de los hechos, en su caso. La
declaracin podr ser prestada en la forma dispuesta por
el artculo 191 del Cdigo Procesal Penal, caso en el cual
ser incorporada al juicio oral en la forma prevista en el
artculo 331 del mencionado Cdigo.
Si el testigo legalmente citado no compareciere sin
justa causa o se negare a ratificar su declaracin prestada
ante la Comisin y as lo declarare el juez de garanta
competente a peticin del Ministerio Pblico, o incurriere
en alguna de las conductas previstas en los artculos 206 y
269 bis del Cdigo Penal, ser privado de los beneficios a
los que hubiere accedido en virtud del inciso tercero del
presente artculo. En contra de la resolucin del juez de
garanta que privare de dichos beneficios proceder el
recurso de apelacin que se conceder en ambos efectos.
Quien solicite alguno de los beneficios a que se
refieren los incisos primero, segundo y tercero de este
artculo a sabiendas de que se basa en antecedentes falsos
o fraudulentos, ser sancionado con las penas de presidio
menor en sus grados mnimo a medio y multa de 6 a 10
unidades tributarias mensuales.
Prrafo 5
Disposiciones Generales
Artculo 59.- La sancin aplicada por el Consejo que
consistiere en una multa deber ser pagada en la tesorera
comunal correspondiente al domicilio del infractor, dentro
del plazo de diez das, contado desde que la resolucin
del Consejo se encuentre firme. La persona sancionada
deber ingresar los comprobantes de pago respectivos en las
oficinas de la Comisin dentro de quinto da de efectuado
el pago. Si la persona sancionada no tuviere domicilio en
Chile podr enterar el pago de la multa correspondiente en
la Tesorera Comunal de Santiago.
Para efectos de lo dispuesto en el inciso anterior, se
entender que la resolucin del Consejo se encuentra firme
cuando han transcurrido los plazos que disponen los
artculos 69 y 71 sin que se hayan interpuesto los
correspondientes recursos, o bien, habindose interpuesto,
desde la notificacin de la resolucin expresa que
resuelva el rechazo total o parcial de los mismos.
Artculo 60.- De toda multa aplicada a una sociedad o
a sus directores o liquidadores respondern solidariamente

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los directores o liquidadores que concurrieron con su voto
favorable a los acuerdos que motivan la sancin.
Artculo 61.- El Consejo no podr sancionar a un
infractor luego de transcurridos cuatro aos desde la fecha
en que hubiere terminado de cometer el hecho constitutivo de
una infraccin o de ocurrir la omisin sancionada.
El plazo establecido en el inciso anterior se
entender suspendido hasta por seis meses, contados desde
la fecha en que la Comisin reciba un reclamo o denuncia
referidos a hechos que pudieren ser constitutivos de
infraccin. El mismo plazo se entender interrumpido por
el inicio de un procedimiento sancionatorio a partir de la
fecha de notificacin de los respectivos cargos a la
persona objeto de los mismos.
La accin de cobro de una multa prescribe en el plazo
de dos aos, contado desde que fuere exigible conforme a lo
establecido en el artculo 59.
Artculo 62.- El retardo en el pago de toda multa
aplicada por la Comisin, en conformidad con la ley,
devengar los intereses establecidos en el artculo 53 del
Cdigo Tributario, desde que se hubiere hecho exigible.
Si la multa no fuera procedente y, no obstante, hubiese
sido enterada en arcas fiscales, la Comisin o la Corte de
Apelaciones de Santiago, segn corresponda, debern
ordenar que se devuelva debidamente reajustada en la forma
que sealan los artculos 57 y 58 del Cdigo Tributario.
Artculo 63.- Las normas establecidas en los
artculos precedentes se aplicarn en todos los casos en
que la Comisin sancione con multa a las personas o
entidades fiscalizadas.
Artculo 64.- Los trminos de das que establece la
presente ley se entendern de das hbiles, a menos que
se exprese lo contrario. Para estos efectos, se entender
que no son hbiles los das sbados, domingos y festivos.
De la misma forma se contarn los plazos que otorgue la
Comisin.
Las notificaciones se practicarn:
1. Mediante carta certificada dirigida al domicilio que
el fiscalizado tuviere registrado en la Comisin, o que el
interesado hubiere designado ante sta. Las notificaciones
por carta certificada se entendern practicadas a contar
del tercer da hbil siguiente a su recepcin en la
oficina de Correos correspondiente al domicilio del
notificado.
2. De modo personal, por medio de un empleado de la
Comisin, quien dejar copia ntegra del acto o
resolucin que se notifica en el domicilio del fiscalizado
o interesado, dejando constancia de tal hecho.
3. En las oficinas de la Comisin, si el fiscalizado o
interesado se apersonare a recibirla, debiendo entregrsele
copia del acto o resolucin que se le notifica, si as lo
requiriese, firmando la debida recepcin.
4. A la casilla de correo electrnico que el
fiscalizado tuviere registrada en la Comisin, o que el
interesado hubiere designado ante sta, en cuyo caso
deber suscribirse mediante firma electrnica avanzada,
comenzando a correr los plazos a que ella se refiera el da
siguiente hbil de despachada por la Comisin.
Aun cuando no hubiere sido practicada notificacin
alguna o la que existiere fuere viciada, se entender el
acto debidamente notificado si el interesado o fiscalizado a
quien afectare hiciere cualquier gestin, con posterioridad
al acto, que suponga necesariamente su conocimiento, sin

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haber reclamado previamente de su falta o nulidad.
Artculo 65.- Las disposiciones de la presente ley
primarn sobre las establecidas en los estatutos de las
personas o entidades sujetas a la fiscalizacin de la
Comisin.
Artculo 66.- Los montos de las multas establecidas en
esta ley que sean superiores prevalecern a los
contemplados en otros cuerpos legales para la sancin de
los mismos hechos infraccionales.
Artculo 67.- La Comisin que crea esta ley ser
considerada para todos los efectos la sucesora y
continuadora legal de la Superintendencia de Valores y
Seguros, y del servicio denominado Superintendencia de
Compaas de Seguros, Sociedades Annimas y Bolsas de
Comercio.
Las referencias que se hagan a la Superintendencia de
Valores y Seguros, al Superintendente de Valores y Seguros,
a la Superintendencia de Compaas de Seguros, Sociedades
Annimas y Bolsas de Comercio o al Superintendente de
Compaas de Seguros, Sociedades Annimas y Bolsas de
Comercio, contenidas en leyes, decretos, reglamentos,
resoluciones, estatutos o cualquier otro cuerpo normativo,
se entendern hechas, respectivamente, a la Comisin para
el Mercado Financiero, al Consejo o a su presidente, segn
corresponda.
Del mismo modo, las referencias que se hagan al decreto
ley N 3.538, de 1980, del Ministerio de Hacienda, se
entendern hechas a la presente ley.
TTULO V
De los Recursos
Artculo 68.- Las personas o entidades que estimen que
los actos administrativos que emita la Comisin no se
ajustan a la ley, reglamentos o normas que le compete
aplicar podrn impugnarlos mediante los recursos que
seala este ttulo, sin perjuicio de los que sean
procedentes de conformidad a las normas generales.
Artculo 69.- Se podr recurrir de reposicin contra
los actos administrativos y sanciones del Consejo, del
presidente de la Comisin o del fiscal, segn corresponda.
La peticin se formular por escrito y contendr en forma
clara y precisa los hechos y el derecho en que se
fundamenta.
El plazo para su interposicin ser de cinco das
hbiles contado desde la notificacin del respectivo acto
administrativo o sancin, y la autoridad correspondiente
dispondr de quince das hbiles para resolver al
respecto, transcurridos los cuales sin que se hubiere
pronunciado, se entender que rechaza el recurso para los
efectos del inciso siguiente.
La interposicin de este recurso suspender el plazo
para reclamar de ilegalidad de conformidad con los
artculos 70 y 71 siguientes, plazo que se reanudar desde
la notificacin de la resolucin expresa que resuelva el
rechazo total o parcial de la reposicin, o cuando opere el
silencio negativo en los trminos del artculo 65 de la
ley N 19.880.
Artculo 70.- Las personas que estimen que una norma
de carcter general, instruccin, comunicacin,
resolucin o cualquier otro acto administrativo emanado del
Consejo, del presidente de la Comisin o del fiscal, segn
corresponda, distinto de aquellos a los que se refiere el
artculo siguiente, es ilegal y les causa perjuicio,
podrn presentar reclamo de ilegalidad ante la Corte de
Apelaciones de Santiago.

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Proceder el mismo reclamo de ilegalidad para la
impugnacin de las resoluciones, rdenes o instrucciones
que impongan a la persona o entidad fiscalizada una medida
correctiva o preventiva en el ejercicio de la facultad
consagrada en el numeral 30 del artculo 5.
Interpuesto el reclamo, la corte deber pronunciarse
previamente sobre la admisibilidad de ste, para lo cual el
reclamante sealar en su escrito, con precisin, el acto
reclamado, la disposicin que supone infringida, la forma
en que se ha producido la infraccin y las razones por las
cuales sta lo perjudica. Cuando corresponda, el reclamante
deber acompaar el certificado que acredite que el
recurso de reposicin no ha sido resuelto dentro de plazo
legal en los trminos del artculo 65 de la ley N 19.880
o, en su defecto, copia del escrito por medio del cual se
solicita la expedicin de dicho certificado. La corte
rechazar de plano el reclamo de ilegalidad si la
presentacin no cumple con las condiciones sealadas en el
inciso precedente.
El reclamo de ilegalidad deber interponerse dentro
del plazo de diez das hbiles computado de acuerdo a lo
establecido en el artculo 66 del Cdigo de Procedimiento
Civil, contado desde la notificacin o publicacin del
acto que rechaza total o parcialmente el recurso de
reposicin o desde que ha operado el silencio negativo al
que se refiere el inciso tercero del artculo 69.
Si la Corte de Apelaciones declarare admisible el
reclamo, dar traslado de ste por seis das hbiles
notificando esta resolucin por oficio.
Evacuado el traslado, o acusada la rebelda, la corte
dictar sentencia en el trmino de quince das. La
sentencia que rechace el reclamo de ilegalidad ser
susceptible de apelacin ante la Corte Suprema dentro del
plazo de diez das hbiles computado de acuerdo a lo
establecido en el artculo 66 del Cdigo de Procedimiento
Civil, contado desde su notificacin. La apelacin ser
conocida en la forma prevista en los incisos anteriores y
gozar de preferencia para su vista y fallo.
La sola interposicin del reclamo de ilegalidad a que
se refiere el presente artculo no suspender los efectos
del acto impugnado.
Artculo 71.- Los sancionados por el Consejo podrn
presentar reclamo de ilegalidad ante la Corte de Apelaciones
de Santiago, dentro del plazo de diez das hbiles
computado de acuerdo a lo establecido en el artculo 66 del
Cdigo de Procedimiento Civil, contado desde la
notificacin de la resolucin que impuso la sancin que
rechaz total o parcialmente el recurso de reposicin o
desde que ha operado el silencio negativo al que se refiere
el inciso tercero del artculo 69. Dichos reclamos gozarn
de preferencia para su vista y fallo.
La Corte de Apelaciones de Santiago deber
pronunciarse previamente sobre su admisibilidad, para lo
cual el reclamante sealar con precisin en su escrito
el acto reclamado, la disposicin que se supone infringida
y las razones por las que no se ajusta a la ley, los
reglamentos o dems disposiciones que le sean aplicables y
las razones por las cuales aqul lo perjudica. Cuando
corresponda, el reclamante deber acompaar el certificado
que acredite que el recurso de reposicin no ha sido
resuelto dentro de plazo legal en los trminos del
artculo 65 de la ley N 19.880 o, en su defecto, copia
del escrito por medio del cual se solicita la expedicin de
dicho certificado. La corte rechazar de plano el reclamo
si la presentacin no cumple con las condiciones sealadas
en este inciso.
Si la Corte de Apelaciones lo declarare admisible,
dar traslado por seis das, notificando esta resolucin
por oficio.
Evacuado el traslado o vencido el plazo de que dispone

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para formular observaciones, la corte ordenar traer los
autos en relacin y la causa se agregar
extraordinariamente a la tabla de la audiencia ms
prxima, previo sorteo de la Sala. La corte podr, si lo
estima pertinente, abrir un trmino probatorio que no
podr exceder de siete das.
La sentencia que rechace el reclamo de ilegalidad ser
susceptible de apelacin ante la Corte Suprema, recurso que
deber interponerse en el plazo de diez das hbiles
computado de acuerdo a lo establecido en el artculo 66 del
Cdigo de Procedimiento Civil, contado desde su
notificacin. La apelacin ser conocida en la forma
prevista en los incisos anteriores y gozar de preferencia
para su vista y fallo.
Si el reclamo de ilegalidad es deducido oportunamente,
se suspendern los efectos de la resolucin que impuso la
sancin y el transcurso del plazo para el pago de la multa,
hasta que aquel sea resuelto por resolucin ejecutoriada.
En su decisin, la Corte Suprema podr dejar la
sancin sin efecto, confirmarla o modificarla, si as
surgiere de los antecedentes puestos en su conocimiento. En
contra de la sentencia de la Corte Suprema que resuelva el
reclamo de ilegalidad no proceder recurso alguno.
TTULO VI
Del Comit de Autorregulacin Financiera
Artculo 72.- Los intermediarios de valores de oferta
pblica, las bolsas de valores, las bolsas de productos,
las administradoras generales de fondos y las
administradoras de carteras individuales fiscalizadas por la
Comisin debern autorregularse con la finalidad de
implementar buenas prcticas en materia de gobierno
corporativo, tica empresarial, transparencia y competencia
leal entre los distintos actores del mercado.
Para tales efectos, existir un Comit de
Autorregulacin Financiera (en adelante tambin el
"Comit"), cuyo objeto exclusivo ser dictar normas que
permitan alcanzar los fines descritos en el inciso
precedente y velar por su adecuado cumplimiento; establecer
y acreditar el cumplimiento de estndares de idoneidad
tcnica y tica de los participantes del mercado de
valores; resolver las diferencias o reclamos que se
presenten entre sus miembros o entre stos y sus clientes,
cuando as lo solicitaren, y promover la proteccin de los
inversionistas.
Podrn participar como miembros de este Comit tanto
las entidades descritas en el inciso primero del presente
artculo, como toda otra entidad que participe del mercado
financiero que as lo solicitare. Lo anterior, sin
perjuicio de la existencia de entidades que puedan asociarse
al Comit, tales como asociaciones gremiales, empresas de
custodia y depsito de valores, administradoras de sistemas
de compensacin y liquidacin de instrumentos financieros,
entre otras, en los trminos y condiciones que al efecto
aquel determine.
Artculo 73.- La administracin general del Comit
ser ejercida por un directorio, compuesto por cinco
directores independientes, los que sern elegidos por el
subcomit de designacin en virtud de lo dispuesto en el
inciso tercero de este artculo. El reglamento interno
deber establecer las normas sobre designacin,
periodicidad, convocatoria, qurum y funcionamiento general
del directorio. El presidente del directorio ser elegido
por el sealado subcomit de entre aquellos directores
escogidos, y ejercer la representacin judicial y
extrajudicial de la entidad autorreguladora.
Para los efectos descritos en el inciso precedente no
se considerarn independientes a quienes se encuentren en
alguna de las siguientes circunstancias:

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1. Mantuvieren cualquier vnculo, inters o
dependencia econmica, profesional, crediticia o comercial
de carcter relevante, con alguna de las sociedades
integrantes de la entidad de autorregulacin o del grupo
empresarial del que ella forme parte, su controlador, o los
ejecutivos principales de cualquiera de ellos; o haya tenido
tal calidad durante el ao inmediatamente anterior a la
designacin. Para estos efectos se entender que existe un
vnculo, inters o dependencia econmica relevante,
cuando ste represente el 10% o ms de sus ingresos
anuales.
2. Mantuvieren una relacin de parentesco hasta el
segundo grado de consanguineidad o afinidad con alguna de
las personas indicadas en el numeral anterior.
El subcomit de designacin estar compuesto por
ocho miembros que representarn a las entidades que
participen del Comit segn las reas del mercado en que
se desenvuelvan, los que sern escogidos en virtud del
procedimiento regulado por el reglamento interno del
Comit. Para estos efectos, a los intermediarios de valores
de oferta pblica les corresponder nombrar a dos
representantes, a las bolsas de valores y las bolsas de
productos a dos representantes en conjunto, a las
administradoras generales de fondos a dos representantes, y
a las administradoras de carteras individuales fiscalizadas
por la Comisin a dos representantes. En caso que se
aceptare la entrada de otros participantes del mercado
financiero al Comit, deber aumentarse el nmero de
miembros del subcomit de designacin, en razn de un
miembro por cada nueva rea del mercado que se vea
representada en el Comit.
El Comit podr convocar, de oficio o a peticin de
cualquiera de sus miembros, a una asamblea general,
constituida por representantes de todos sus miembros, y en
la que cada uno de ellos dispondr de un voto. Sin
perjuicio de lo anterior, aquellos integrantes que
pertenezcan al mismo grupo empresarial en los trminos del
artculo 96 de la ley N 18.045, de Mercado de Valores,
dispondrn de un solo voto en su conjunto. El reglamento
interno deber establecer las normas sobre periodicidad,
convocatoria, qurum, funcionamiento y participacin en la
asamblea general, y procurar garantizar condiciones
suficientes de igualdad entre los miembros y de
transparencia en su actuacin.
Artculo 74.- El Comit deber dictar un reglamento
interno en el que se fijarn las normas relativas a su
organizacin, estructura y funcionamiento; los
procedimientos de regulacin y supervisin; y, en general,
todas aquellas normas que le permitan garantizar una
gestin eficiente.
El reglamento interno del Comit y sus eventuales
modificaciones debern ser aprobados por la mayora de la
Asamblea General, y depositados en la Comisin. La
Comisin podr, en cualquier momento, representar
fundadamente al Comit que el reglamento o sus eventuales
modificaciones no se ajustan a la legislacin o a la
normativa vigente, en cuyo caso el Comit deber subsanar
las observaciones dentro del plazo que le indique la
Comisin. En caso que el Comit no subsanare las
observaciones dentro del plazo, la Comisin podr, sin
ms trmite, dejar sin efecto aquella parte del reglamento
o su modificacin que hubiere sido objetada, segn sea el
caso.
Artculo 75.- El Comit ser una entidad sin fines
de lucro, y su patrimonio estar formado por:
1. El aporte que enteren anualmente las entidades que
lo integren, en la proporcin que establezca el reglamento
interno.

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2. Los bienes muebles e inmuebles que se le transfieran
o adquiera a cualquier ttulo.
3. Los frutos de sus bienes.
4. Las donaciones que reciba, las que no estarn
sujetas al trmite de insinuacin.
5. Los montos que perciba producto de las sanciones que
curse.
6. El aporte de las entidades asociadas al Comit a
que se refiere el inciso tercero del artculo 72.
7. Los ingresos que perciba por los servicios que
preste.
8. Los aportes que reciba a cualquier ttulo por
concepto de cooperacin internacional.
El reglamento interno establecer de manera precisa
los criterios y mecanismos de determinacin de los aportes
que debern enterar sus miembros, el registro de las
transferencias de bienes muebles e inmuebles, de las
donaciones a las que se refiere el numeral 4 del inciso
anterior, los ingresos y egresos y los aportes que reciba
bajo cualquier modalidad o ttulo, los que debern
determinarse en base a criterios objetivos y podrn
considerar componentes fijos y variables.
El reglamento interno podr establecer los servicios
adicionales que el Comit pueda prestar a sus miembros, a
las personas vinculadas a stos o al pblico general, as
como el valor que se cobrar por cada uno de dichos
servicios, los que debern ser pblicos y no
discriminatorios.
El directorio deber nombrar anualmente a una empresa
de auditora externa, la que deber examinar la
contabilidad, inventario, balance y otros estados
financieros del Comit, en los trminos descritos en el
Ttulo V de la ley N 18.046, sobre Sociedades Annimas.
Asimismo, el directorio deber dar cuenta de su
gestin en asamblea general, informando el detalle del
trabajo efectuado por el Comit en el perodo anterior. El
reglamento interno establecer la periodicidad y materias
que deber contener dicha exposicin, la que deber
realizarse, al menos, anualmente.
La Comisin podr fiscalizar en cualquier tiempo el
cumplimiento de lo establecido en el reglamento interno,
especialmente lo relativo a la determinacin y pago de los
aportes de sus miembros, solicitar los registros a que se
refiere el inciso segundo de este artculo y toda otra
informacin relativa a la administracin de los bienes que
componen el patrimonio del Comit.
Artculo 76.- El Comit dictar las normas
necesarias para cumplir con sus objetivos, especialmente en
materias de gobierno corporativo, tica empresarial,
transparencia e informacin a los inversionistas, y
competencia leal entre los distintos actores del mercado.
Las normas sern aprobadas por el directorio de
acuerdo a lo establecido en el reglamento interno y, dentro
de un plazo de treinta das contado desde su aprobacin,
debern ser depositadas en la Comisin y publicadas en el
sitio web del Comit. Verificados estos trmites, dichas
normas sern obligatorias para todos sus miembros.
La Comisin podr, en cualquier momento, representar
fundadamente al Comit que una determinada norma no se
ajusta a la legislacin o a la normativa vigente, en cuyo
caso el Comit deber subsanar las observaciones dentro
del plazo que le indique la Comisin. En caso que el
Comit no subsane las observaciones dentro del plazo, la
Comisin podr, sin ms trmite, dejar sin efecto la
norma respectiva.
Lo anterior, sin perjuicio que la Comisin, en
ejercicio de sus facultades normativas, emita una norma de
carcter general que contenga una disposicin aprobada por
el Comit, hacindola de esta forma aplicable a las

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entidades sometidas a su fiscalizacin que no sean miembros
de ste.
Artculo 77.- Las entidades obligadas a autorregularse
en virtud de lo establecido en el artculo 72, que no
participen del Comit, debern dictar normas y cdigos de
conducta que las rijan para efectos de cumplir con el objeto
establecido en dicho artculo.
Las normas debern ser sometidas a la aprobacin de
la Comisin, dentro del plazo de treinta das contado
desde su formulacin, y sta resolver dentro del plazo
de sesenta das hbiles contado desde su recepcin.
Verificados estos trmites, dichas normas sern
obligatorias para la respectiva entidad, la que deber
publicarlas en su web institucional.
La Comisin podr, en cualquier momento, representar
fundadamente que una determinada norma no se ajusta a la
legislacin o a la normativa vigente, en cuyo caso la
entidad correspondiente deber subsanar las observaciones
dentro del plazo que le indique la Comisin. En caso que no
subsane las observaciones dentro del plazo, la Comisin
podr, sin ms trmite, dejar sin efecto la norma
respectiva.
Artculo 78.- El Comit deber supervisar el
cumplimiento de las normas emitidas por l, por la
Comisin, por las bolsas de valores, las bolsas de
productos, por las empresas de custodia y depsito de
valores, y las administradoras de sistemas de compensacin
y liquidacin de instrumentos financieros. Dicha labor
deber contemplar, a lo menos, un adecuado monitoreo de las
transacciones que se realicen por intermedio de las bolsas,
planes de auditora peridica a los miembros, y la
realizacin de acciones tendientes a prevenir la ocurrencia
de infracciones a las leyes y normativa aplicable a sus
miembros. Las infracciones a las normas descritas en el
presente artculo por parte de los miembros del Comit
sern sometidas a un procedimiento que determinar si son
objeto de multa u otro tipo de medida, sin perjuicio de las
sanciones que pueda imponer la Comisin por los mismos
hechos. Tratndose de infracciones constitutivas de delito,
el Comit deber informar a la Comisin tan pronto tenga
conocimiento de aqullas.
El reglamento interno deber establecer las normas que
regulen el procedimiento a que se refiere el inciso
anterior, el que, en todo caso, deber garantizar una
investigacin transparente y un justo y racional
procedimiento a todos los intervinientes.
Asimismo, el reglamento deber establecer
procedimientos que regulen la denuncia annima de presuntas
infracciones cometidas por los miembros del Comit.
La Comisin deber tomar en consideracin las
sanciones cursadas por el Comit para efectos de determinar
el monto efectivo de la multa a ser impuesta a alguna de las
entidades que lo integren.
Artculo 79.- El Comit podr otorgar las
acreditaciones de idoneidad y conocimientos suficientes a
los participantes del mercado de valores que por
disposicin legal o reglamentaria estn obligados a
obtenerlas, y a aquellos que voluntariamente deseen hacerlo,
cumpliendo con las exigencias que establezca previamente la
Comisin, por norma de carcter general.
Lo anterior, sin perjuicio de las facultades que se le
otorgan a las bolsas en la legislacin respectiva. Con
todo, las bolsas podrn celebrar convenios de cooperacin
para efectos de delegar dichas funciones en el Comit.
Artculo 80.- El Comit establecer en su reglamento
interno un mecanismo transparente, reglado y participativo
para efectos de conocer y resolver los conflictos que se

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susciten entre sus participantes, o entre uno o ms de
stos y sus clientes, garantizando un justo y racional
procedimiento a todos los intervinientes.
Artculo 81.- El Comit podr acordar memorandos de
entendimiento con otras entidades de su misma especie,
supervisores, bolsas, entidades acadmicas y otras
relacionadas con los mercados financieros del sector
pblico y privado, sean stas nacionales o extranjeras,
para la cooperacin tcnica, capacitacin, asistencia
recproca e intercambio de cualquier tipo de informacin o
documentacin que conozca o adquiera en el ejercicio de sus
funciones. Con todo, en caso que dicha informacin sea
secreta o reservada deber mantener dicho carcter sin
perjuicio de su traspaso.".

Artculo segundo.- Introdcense las siguientes


modificaciones en el decreto con fuerza de ley N 13, de
1981, del Ministerio de Hacienda, que fija la planta de
personal de la Superintendencia de Valores y Seguros:
1. Sustityese en su denominacin la expresin
"Superintendencia de Valores y Seguros" por "Comisin para
el Mercado Financiero".
2. En el artculo 1:
a) Reemplzase, en su encabezamiento, la palabra
"Superintendencia Valores y Seguros" por "Comisin para el
Mercado Financiero".
b) Enmindase la tabla que contiene, como sigue:
i. Sustityese la denominacin del escalafn "Jefe
Superior del Servicio" por la siguiente: "Jefe Superior del
Servicio-Presidente de la Comisin para el Mercado
Financiero".
ii. Agrganse, en el escalafn de Directivos, cuatro
cargos grado 2 para los comisionados de la Comisin para
el Mercado Financiero.
3. Elimnase el artculo 2.

Artculo tercero.- Sin perjuicio de lo dispuesto en el


artculo anterior, la planta de personal de la Comisin
para el Mercado Financiero ser la establecida para la
Superintendencia de Valores y Seguros, contenida en el
decreto con fuerza de ley N 13, de 1981, del Ministerio de
Hacienda, y sus modificaciones posteriores. El personal de
la referida comisin estar sujeto al sistema de
remuneraciones a que se encontraba afecta la
Superintendencia de Valores y Seguros.

Artculo cuarto.- Interclase en la ley N 19.880,


que establece bases de los procedimientos administrativos
que rigen los actos de los rganos de la Administracin
del Estado, el siguiente artculo 37 bis:
"Artculo 37 bis.- Cuando un rgano de la
Administracin del Estado deba evacuar un acto
administrativo de carcter general que tenga claros efectos
en los mbitos de competencia de otro rgano, le remitir
todos los antecedentes y requerir de ste un informe para
efectos de evitar o precaver conflictos de normas, con el
objeto de resguardar la coordinacin, cooperacin y
colaboracin entre los rganos involucrados en su
dictacin.
Los rganos administrativos cuyo informe se solicite

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debern evacuarlo dentro del plazo de treinta das
corridos, contado desde la fecha en que hubieren recibido el
requerimiento a que se refiere el inciso precedente. El
requirente valorar el contenido de la opinin del rgano
administrativo requerido, expresndolo en la motivacin
del acto administrativo de carcter general que dicte, de
conformidad con lo dispuesto en el artculo 41.
Transcurrido el plazo sin que se hubiere recibido el
correspondiente informe, se proceder conforme al inciso
segundo del artculo 38.
El requerimiento y los informes que emitan los rganos
administrativos en virtud de los incisos anteriores se
sujetarn en su forma, valor y tramitacin a lo sealado
en los artculos 37 y 38.
No regir lo establecido en los incisos anteriores en
los casos en que el acto administrativo de carcter general
requiera aplicacin inmediata o en el ms breve plazo
posible, atendida su naturaleza y urgencia, circunstancia
que deber ser justificada y de la cual se dejar
constancia en su texto.
Con todo, el rgano administrativo autor de dicho
acto, con posterioridad a su dictacin, deber remitirle a
los otros rganos administrativos competentes todos los
antecedentes tenidos a la vista y requerir de stos un
informe, con el propsito de cumplir con los objetivos
sealados en el inciso primero, en la aplicacin del acto
administrativo respectivo.".

DISPOSICIONES TRANSITORIAS

Artculo primero transitorio.- Lo dispuesto en el


artculo primero de esta ley, con excepcin de lo
sealado en los incisos segundo y siguientes de este
artculo, as como lo mandatado en los artculos segundo
y tercero, entrar en vigencia dieciocho meses despus de
la publicacin de esta ley o cuando entre en funcionamiento
la Comisin para el Mercado Financiero si esto ocurriere
con anterioridad. Por su parte, la modificacin introducida
mediante el artculo cuarto de la presente ley entrar en
vigencia una vez dictado el reglamento respectivo, el que no
podr emitirse en un plazo superior a seis meses desde
dicha publicacin.
El Presidente de la Repblica, a lo menos dos meses
antes de la fecha de inicio de las funciones de la Comisin
para el Mercado Financiero, deber designar, en la forma
prevista en el artculo 9 contenido en el artculo primero
de esta ley, al presidente de la comisin y a los dems
comisionados. Con todo, stos slo asumirn sus cargos
una vez que la referida comisin inicie su funcionamiento.
El primer presidente de la comisin durar en su
cargo hasta el trmino del mandato del Presidente de la
Repblica que lo designe, salvo que concurra alguna de las
causales de cesacin en sus funciones establecidas en las
disposiciones del artculo primero de esta ley.
Para el primer nombramiento de los dems comisionados,
y para los efectos de la renovacin alternada y por
parcialidades de los mismos a que se refiere la letra b) del
artculo 9 citado en el inciso segundo, en la propuesta que
efecte el Presidente de la Repblica al Senado,
presentar dos de los candidatos con una duracin en su
cargo de tres aos a contar de la fecha de su nombramiento,
y a los otros dos con una duracin en su cargo de seis
aos a contar de la fecha de su nombramiento, sin perjuicio
que, en ambos casos, podrn ser designados hasta por un
nuevo perodo adicional. Lo anterior deber quedar as
tambin consignado en el primer decreto de nombramiento.
Artculo segundo transitorio.- El consejo a que se
refiere el artculo 8 contenido en el artculo primero de

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esta ley deber dictar su normativa interna de
funcionamiento en el plazo de sesenta das, contado desde
la fecha de inicio de sus funciones.

Artculo tercero transitorio.- Sin perjuicio de lo


dispuesto en los artculos 1 y 3 contenidos en el artculo
primero de esta ley, la Comisin para el Mercado Financiero
no podr ejercer sus competencias respecto de las personas,
entidades o actividades sujetas expresamente al control de
la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras,
sino hasta que se materialice la modificacin legal que la
habilite para ejercer competencias respecto de dichas
personas, entidades y actividades. En la modificacin
aludida debern establecerse las formas y condiciones en
que dichas facultades sern ejercidas.
En cumplimiento de lo anterior, el Presidente de la
Repblica deber enviar al Congreso Nacional, dentro del
plazo de un ao desde la publicacin de esta ley, un
proyecto de ley que modifique el decreto con fuerza de ley
N 3, de 1997, del Ministerio de Hacienda, que fija el
texto refundido, sistematizado y concordado de la Ley
General de Bancos y de otros cuerpos legales que se indican.

Artculo cuarto transitorio.- Facltase al Presidente


de la Repblica para que dentro del plazo de un ao,
contado desde la fecha de publicacin de esta ley,
establezca mediante uno o ms decretos con fuerza de ley,
expedidos a travs del Ministerio de Hacienda, las normas
necesarias para regular las siguientes materias:
1. Fijar la fecha en que la Comisin para el Mercado
Financiero entrar en funcionamiento, contemplando un
perodo para su implementacin, el que no podr exceder
de seis meses, y determinar la fecha de supresin de la
Superintendencia de Valores y Seguros.
2. Fijar las normas necesarias para establecer el
estatuto de personal de carcter especial de la Comisin
para el Mercado Financiero, el cual contendr el rgimen
de administracin de personal, regulando las relaciones que
vinculan a esta comisin con sus funcionarios, el cual
deber disponer, a lo menos, normas sobre la o las formas
en que se efectuarn las contrataciones del personal;
jornadas de trabajo; permisos; los mecanismos de
promociones; las normas necesarias para el desempeo de
destinaciones, comisiones de servicio y cometidos
funcionarios; los sistemas de capacitacin y calificacin
del desempeo laboral, y causales de terminacin de la
relacin laboral. Tambin podr establecer las normas
transitorias necesarias para la aplicacin del estatuto de
personal de carcter especial. Adems, podr establecer
las materias que se regirn por la norma supletoria a que
se refiere el artculo 26 contenido en el artculo primero
de esta ley. Asimismo, fijar la o las fechas de entrada en
vigencia de las normas de personal que rijan a la comisin.
Sin perjuicio de lo dispuesto en el prrafo anterior,
al personal de la Comisin para el Mercado Financiero le
sern aplicables las normas sobre probidad administrativa a
las que se refiere el artculo 2 contenido en el artculo
primero de esta ley.
Mientras el Estatuto de Personal a que se refiere este
artculo no sea dictado, el personal de la Comisin para
el Mercado Financiero se seguir rigiendo por las normas
estatutarias que actualmente rigen al personal de la
Superintendencia de Valores y Seguros. Los trabajadores que
a la fecha de publicacin de esta ley se encontraren
prestando servicios en la Superintendencia de Valores y
Seguros continuarn ejerciendo labores en la Comisin para
el Mercado Financiero.

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El ejercicio de la facultad a que se refiere el numeral
2 del inciso primero quedar sujeto a las siguientes
restricciones, respecto del personal que afecte:
a) No podr tener como consecuencia cambio de la
residencia habitual de los funcionarios fuera de la regin
en que estn prestando servicios, salvo con su
consentimiento.
b) No podr tener como consecuencia ni ser considerado
como causal de trmino de servicios, supresin de cargos,
cese de funciones o trmino de la relacin laboral, ni
disminucin de sus remuneraciones. Cualquier diferencia de
remuneraciones deber ser pagada por planilla
suplementaria, la que se absorber por los futuros
mejoramientos de remuneraciones que correspondan a los
funcionarios, excepto los derivados de reajustes generales
que se otorguen a los trabajadores y trabajadoras del sector
pblico. Dicha planilla mantendr la misma imponibilidad
que aquella de las remuneraciones que compensa. Adems, a
la planilla suplementaria se le aplicar el reajuste
general antes indicado.

Artculo quinto transitorio.- Los procedimientos


sancionatorios iniciados con anterioridad a la fecha del
comienzo de actividades de la Comisin para el Mercado
Financiero seguirn tramitndose conforme a las normas
vigentes a la fecha de iniciacin de los mismos.

Artculo sexto transitorio.- El Comit de


Autorregulacin Financiera a que se refiere el ttulo VI
contenido en el artculo primero de esta ley se
constituir dentro de los seis meses siguientes a la fecha
en que comience su funcionamiento la Comisin para el
Mercado Financiero.
Para estos efectos, los intermediarios de valores de
oferta pblica, las bolsas de valores, las bolsas de
productos, las administradoras generales de fondos y las
administradoras de carteras individuales fiscalizadas por la
Comisin para el Mercado Financiero, y los dems
participantes del mercado que decidan hacerlo, debern
concurrir ante la comisin manifestando su voluntad de
formar parte del comit indicado en el inciso precedente.
La referida comisin determinar por medio de norma de
carcter general el plazo para realizar dichas
presentaciones, la que deber ser publicada, por una vez,
en el Diario Oficial, en un diario de circulacin nacional
y en la pgina web de la comisin, a fin de contar con la
debida publicidad.
Una vez vencido el plazo que determine la Comisin
para el Mercado Financiero, sta deber entregar las
facilidades de comunicacin y coordinacin para que cada
una de las reas del mercado sealadas en el inciso
anterior proceda al nombramiento del primer subcomit de
designacin, en virtud de lo dispuesto en el inciso tercero
del artculo 73 contenido en el artculo primero de esta
ley.
En caso que alguna de las reas del mercado financiero
no se encuentre representada en el subcomit de
designacin, por no haber manifestado ninguna de las
entidades que la conforman la voluntad de concurrir a su
formacin, se proceder igualmente a su integracin
prescindiendo de los representantes de aquellas reas. Una
vez constituido el subcomit de designacin conforme a lo
establecido en los incisos precedentes, ste deber
proceder al nombramiento del primer directorio del comit y
a su presidente dentro del plazo de noventa das.
El directorio deber dictar el reglamento interno del
comit, el que deber ser aprobado por la asamblea general
de miembros por simple mayora.

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El reglamento interno del comit deber ser
depositado en la comisin dentro del plazo de seis meses,
contado desde la fecha de su constitucin. En dicho
reglamento se establecer el plazo para inicio del
funcionamiento del comit, el que no podr exceder de doce
meses, contado desde el nombramiento de su directorio.
Dentro de igual plazo debern enterarse los aportes
iniciales de sus miembros.

Artculo sptimo transitorio.- Dentro de los seis


meses siguientes a la fecha en que comience su
funcionamiento la Comisin para el Mercado Financiero, las
entidades obligadas a autorregularse en virtud de lo
establecido en el artculo 72 contenido en el artculo
primero de esta ley, que no participen del Comit de
Autorregulacin Financiera a que se refiere el ttulo VI
contenido en el sealado artculo primero, debern
remitir a la comisin para su aprobacin las normas y
cdigos de conducta que las rijan, de conformidad al
artculo 77 del artculo primero de esta ley.

Artculo octavo transitorio.- Incremntase la


dotacin mxima de la Comisin para el Mercado
Financiero, a contar de la fecha de su iniciacin de
actividades, en 16 cupos.

Artculo noveno transitorio.- El Presidente de la


Repblica, por decreto expedido por intermedio del
Ministerio de Hacienda, conformar el primer presupuesto de
la Comisin para el Mercado Financiero y transferir a
ella los fondos de la Superintendencia de Valores y Seguros,
para lo cual podr crear, suprimir o modificar los
captulos, asignaciones, tems y glosas presupuestarias
que sean pertinentes.

Artculo dcimo transitorio.- El mayor gasto fiscal


que irrogue la aplicacin de esta ley durante su primer
ao presupuestario de vigencia se financiar con cargo al
Presupuesto de la Superintendencia de Valores y Seguros y,
en lo que faltare, con cargo a la partida presupuestaria
Tesoro Pblico. En los aos siguientes se financiar con
cargo a los presupuestos anuales de la Comisin para el
Mercado Financiero.".

Habindose cumplido con lo establecido en el N 1 del


artculo 93 de la Constitucin Poltica de la Repblica
y por cuanto he tenido a bien aprobarlo y sancionarlo; por
tanto promlguese y llvese a efecto como Ley de la
Repblica.
Santiago, 10 de febrero de 2017.- MICHELLE BACHELET
JERIA, Presidenta de la Repblica.- Rodrigo Valds Pulido,
Ministro de Hacienda.- Jaime Campos Quiroga, Ministro de
Justicia y Derechos Humanos. Rectificacin 1197
Lo que transcribo a usted para su conocimiento.- Saluda D.O. 04.03.2017
Atte. a usted, Alejandro Micco Aguayo, Subsecretario de
Hacienda.

Tribunal Constitucional
Proyecto de ley que crea la Comisin para el Mercado
Financiero, correspondiente al boletn N 9.015-05
El Secretario del Tribunal Constitucional, quien
suscribe, certifica que la Honorable Cmara de Diputados

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envi el proyecto de ley enunciado en el rubro, aprobado
por el Congreso Nacional, a fin de que este Tribunal
ejerciera el control preventivo de constitucionalidad
respecto de los artculos 1; 2; 4; 5 nmeros 1), 5), 27),
28) y 31) prrafo segundo; 7; 8; 9; 12; 14 incisos tercero,
cuarto y quinto; 18; 20; 21; 22; 26; 29; 30; 31; 35; 62; 67;
70; 71 y 78, todos contenidos en el artculo primero; del
artculo cuarto y del artculo primero transitorio del
proyecto de ley, y por sentencia de 27 de enero de 2017, en
los autos Rol N 3312-17-CPR.
Se declara:
1. Que, los artculos que se mencionarn,
contenidos en el artculo primero del proyecto de ley, son
conformes con la Constitucin Poltica:
a) 2, en el entendido que se consigna en el
considerando cuadragsimo sptimo;
b) 5, numeral 5, prrafos primero y, tercero, en
la frase "Salvo los casos especialmente regulados en otras
disposiciones legales, los requerimientos de informacin
sobre operaciones bancarias sometidas a secreto o reserva
que formule el fiscal en virtud de lo establecido en este
numeral, debern, adems, ser autorizados previamente por
un ministro de la Corte de Apelaciones de Santiago.";
c) 5, numeral 5, prrafo sexto, en la frase "Los
afectados podrn reclamar ante el ministro de corte a que
se refiere el prrafo tercero,";
d) 5, numeral 27, prrafo primero, en el entendido
que se desarrolla en el considerando cuadragsimo octavo;
e) 8, inciso primero;
f) 9, inciso primero, numerales 1 y 2;
g) 11, numeral 3, prrafo segundo;
h) 12, numerales 1 y 2, prrafo primero;
i) 13, inciso primero, en la frase "Lo anterior, sin
perjuicio de la obligacin de presentar las declaraciones
de patrimonio e intereses a que se refiere la ley N
20.880, sobre Probidad en la Funcin Pblica y Prevencin
de los Conflictos de Intereses.";
j) 14, inciso tercero;
k) 16, numeral 2;
l) 20, en el entendido explicitado en el considerando
cuadragsimo noveno;
m) 22;
n) 26;
o) 29;
p) 30;
q) 31;
r) 35, inciso tercero;
s) 58, inciso sexto;
t) 70, incisos primero y segundo;
u) 71, incisos primero y sptimo, en el entendido de
que trata el considerando quincuagsimo;
2. Que, la disposicin contenida en el artculo
5, numeral 1, prrafo segundo, del artculo primero
del proyecto de ley, es inconstitucional y, en consecuencia,
debe eliminarse del texto del proyecto de ley sometido a
control preventivo de constitucionalidad.
3. Que, este Tribunal Constitucional no emite
pronunciamiento, en examen preventivo de constitucionalidad,
por no versar sobre materias propias de ley orgnica
constitucional, de las disposiciones contenidas en:
I. Artculo primero, en sus artculos:
a) 1; 3; y, 4;
b) 5, numerales 1, prrafo primero; 2; 3; 4;
5, prrafos segundo, tercero -con la excepcin de la
frase "Salvo los casos especialmente regulados en otras

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disposiciones legales, los requerimientos de informacin
sobre operaciones bancarias sometidas a secreto o reserva
que formule el fiscal en virtud de lo establecido en este
numeral, debern, adems, ser autorizados previamente por
un ministro de la Corte de Apelaciones de Santiago."-,
cuarto, quinto, sexto - con la excepcin de la frase "Los
afectados podrn reclamar ante el ministro de corte a que
se refiere el prrafo tercero,"-, sptimo, octavo, noveno
y dcimo; 6; 7; 8; 9; 10; 11; 12; 13; 14; 15; 16;
17; 18; 19; 20; 21; 22; 23; 24; 25; 26; 27, prrafos
segundo y tercero; 28; 29; 30; 31; 32; y, 33;
c) 6 y 7;
d) 8, incisos segundo, tercero y cuarto;
e) 9, incisos segundo, tercero, cuarto y quinto;
f) 10;
g) 11, numerales 1, 2, y 3, prrafo primero;
h) 12, numeral 2, prrafo segundo; numeral 3 e,
inciso final;
i) 13, incisos primero -con la excepcin de la frase
"Lo anterior, sin perjuicio de la obligacin de presentar
las declaraciones de patrimonio e intereses a que se refiere
la ley N 20.880, sobre Probidad en la Funcin Pblica y
Prevencin de los Conflictos de Intereses."- y segundo;
j) 14, con excepcin de su inciso tercero;
k) 15;
l) 16, con excepcin de su numeral 2;
m) 17; 18; 19; 21; 23; 24; 25; 27; 28; 32; 33; 34;
n) 35, con excepcin de su inciso tercero;
o) 36; 37; 38; 39; 40; 41; 42; 43; 44; 45; 46; 47; 48;
49; 50; 51; 52; 53; 54; 55; 56; 57;
p) 58, con excepcin de su inciso sexto;
q) 59; 60; 61; 62; 63; 64; 65; 66; 67; 68; 69;
r) 70, con excepcin de sus incisos primero y segundo;
s) 71, con excepcin de sus incisos primero y
sptimo;
t) 72; 73; 74; 75; 76; 77; 78; 79; 80; y, 81;
II. Artculos segundo, tercero y cuarto;
III. Artculos primero, segundo, tercero, cuarto,
quinto, sexto, sptimo, octavo, noveno y dcimo
transitorios.
Santiago, 27 de enero de 2017.- Rodrigo Pica Flores,
Secretario.

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