UNIVERSIDAD DEL GOLFO

DE MXICO

LICENCIATURA:
ADMINISTRACIN DE NEGOCIOS

MATERIA:
ADMINISTRACIN FINANCIERA

MAESTRO:
L.C. JESUS SEGURA NIO DE RIVERA

TEMA:
ADMINISTRACIN DE LAS FUENTES DE
FINANCIAMIENTO NO GARANTIZADOS A LARGO
PLAZO:
VALUACION DE ACCIONES
ANALISIS DE OBLIGACIONES
ANALISIS DE ARRENDAMIENTO
RESOLUCIN DE CASOS

ALUMNA:
CLARISA DEL CARMEN SANTAMARIA VARGAS
 INTRODUCCIN

En una poca de alta competitividad entre las empresas e industrias, impulsadas

por la globalizacin de la economa, las funciones de financiacin toman gran
relevancia. Participando en un proceso de crecimiento internacional o mundial del
capital financiero, industrial, comercial, recursos, humano, poltico y de cualquier
tipo de actividad intercambiable entre pases. Es de mencionar, que esta
investigacin tiene como propsito conocer la estructura financiera y actores
determinantes para la estructura de capital la cual no es ms que La
administracin del efectivo la cual comprende el manejo del dinero de la
organizacin y obtener as la mayor disponibilidad de efectivo y el mximo de
ingresos por intereses sobre cualquier fondo que no se est utilizando. Asimismo,
La manera ms efectiva de obtener y mantener la concentracin de los directivos y
gerentes en la excelencia de gestin.

En esta investigacin se pretende demostrar que existe armona y equilibrio cuando los
objetivos y las metas de la empresa se orientan hacia la maximizacin de la riqueza de los
accionistas. Y ocurre lo contrario, cuando solamente est orientada a la maximizacin de las
utilidades.
 VALUACIN DE ACCIONES

Qu es una accin?

Una accin en el mercado financiero es un ttulo emitido por una sociedad que
representa el valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital
social. Las acciones, generalmente, confieren a su titular, llamado accionista,
derechos polticos, como el de voto en la junta de accionistas de la entidad, y
econmicos, como participar en los beneficios de la empresa.

Las acciones comunes ofrecen una corriente esperada de flujos de efectivo futuros
y su valor se obtiene igual que el de otros activos financieros: valor presente de la
corriente esperada.

Los flujos futuros constan de dos elementos:

(1) Los dividendos previstos cada ao.

(2) El precio que los inversionistas esperan recibir al vender la accin. El precio
final incluye el rendimiento de la inversin original ms su ganancia de capital
esperada.

Los accionistas comunes esperan ser recompensados con dividendos en efectivo

peridicos y con el incremento del valor de las acciones.

Modelo bsico de valuacin de acciones comunes. El valor de una accin comn

de un conjunto de acciones comunes es igual al valor de todos los beneficios
futuros (dividendos) que espere que se proporcione en un periodo indefinido.

Aunque el accionista obtiene ganancias de capital por medio de la venta de las

acciones a un precio por encima del que pag originalmente lo que en realidad
vendi es el derecho de recibir dividendos futuros.

Modelo valuacin de acciones comunes con crecimiento constante

Es un procedimiento para la valuacin de dividendos, que supone stos crecern

a una tasa constante (g) menor que el rendimiento requerido (Ks).
Tambin es conocido como el modelo de Gordon.

La valuacin de accin es el proceso de estimar el precios de un activo,

considerando diversos elementos relacionados con el desempeo de la empresa,
as como el ambiente o contexto de la misma, a fin de obtener la informacin
necesaria y suficiente para tomar decisiones sobre invertir o no en la compaa,
realizar fusiones o adquisiciones.

Los poseedores de las acciones esperan ser recompensados con dividendos

peridicos en efectivo y con el incremento del valor de las acciones. Es por esto
que los inversionistas venden una accin cuando creen que est sobrevaluada, y
la compran cuando est subvaluada. De esta forma, la valuacin de una accin es
un proceso que relaciona el riesgo y el rendimiento de un activo para determinar
su valor bajo la influencia de tres factores principales:

1. Los flujos de efectivo

2. El momento en que ocurren los flujos
3. El rendimiento requerido (en funcin del riesgo)

Los elementos relevantes que se tienen que considerar para la valuacin de las
acciones de la informacin financiera de una empresa son:

Ventas registradas
Utilidades obtenidas tanto bruta, operativa y neta
Flujo de efectivo
Valor de la empresa
EBITDA o UAIIDA (Utilidad antes de impuestos, intereses, depreciacin y
amortizacin)
 Activo circulantes
Pasivo a corto y largo plazo as como el total
Capital social y contable

Las acciones comunes ofrecen una corriente esperada de flujos de efectivo futuros

Es un procedimiento para la valuacin de dividendos, que supone stos crecern

a una tasa constante (g) menor que el rendimiento requerido (Ks).
Tambin es conocido como el modelo de Gordon.

Modelos de valuacin de acciones

Existen diversos modelos enfocados a la valuacin de acciones:

Valuacin basada en los activos. Es de tipo contable, se vala una accin

en funcin del valor que poseen sus activos en el presente.
Descuento de flujos de fondos. Se realiza a travs del Discounted Cash-
Flow (descuento de flujos de fondos), o DCF, en el que el valor de un activo
se deriva del valor presente de los flujos de caja futuros que se espera que
genere. Existen dos tipos de valuacin, una para toda la firma y otra para el
capital accionario exclusivamente. En este segundo caso, la versin ms
acotada reemplaza los flujos de caja para el capital accionario por los
dividendos y se le conoce como el modelo de descuento de dividendos o
DDM.
Estos modelos pueden ser categorizados sobre la base de supuestos
acerca del crecimiento de la firma y de los flujos de caja en modelos de
crecimiento estable, de dos etapas o de tres etapas. Pueden valuarse
asimismo flujos de cajas totales (DCF tradicional) o bien excedentes (EVA).
Valuacin relativa o a travs del uso de mltiplos. Es observado el
precio de activos comparables en relacin a alguna variable en comn,
 como ganancias, flujos de caja, valor libro o ventas. Asimismo, puede
compararse el valor de la firma o bien del capital accionario.

ANALISIS DE OBLIGACIONES

Las Obligaciones Financieras, estn comprendidas dentro de los pasivos, por la

factibilidad de obtener recursos ante las entidades financieras, para capital de
trabajo bienes de capital, para desarrollar proyectos empresariales, entre otros,
estos recursos provienen de un Banco o entidad crediticia mediante compromisos
de recompra de inversiones o de cartera negociada. Es decir, cuando se habla de
Obligaciones Financieras, se dice que son los compromisos adquiridos por la
empresa por concepto de prstamos obtenidos con entidades bancarias, cuyo
monto deber cancelarse en el trmino de la deuda. Estas obligaciones son
soportadas por documentos tales como, el pagar, aceptaciones bancarias, cartas
de crdito, letras por pagar. Los pasivos por Obligaciones financieras son
altamente rentables con un inters bajo, para la inversin de las acciones a
desarrollar. Las Obligaciones con Bancos Nacionales se registran en esta cuenta
junto con el valor de los sobregiros bancarios, que seran uno de los pasivos ms
exigibles en el corto plazo, por cuanto los intereses son a tasas ms altas de lo
normal.

Lneas de Crdito:

La Lnea de Crdito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un

perodo convenido de antemano. Es importante ya que el banco est de acuerdo
en prestar a la empresa hasta una cantidad mxima, y dentro de cierto perodo, en
el momento que lo solicite. Aunque por lo general no constituye una obligacin
legal entre las dos partes, la lnea de crdito es casi siempre respetada por el
banco y evita la negociacin de un nuevo prstamo cada vez que la empresa
necesita disponer de recursos. Una de las ventajas es que es un efectivo
"disponible" con el que la empresa cuenta. Por otra parte las desventajas pueden
ser las siguientes: * Se debe pagar un porcentaje de inters cada vez que la lnea
de crdito es utilizada.

Una de las ventajas es que es un efectivo "disponible" con el que la empresa

cuenta. Por otra parte las desventajas pueden ser las siguientes: * Se debe pagar
un porcentaje de inters cada vez que la lnea de crdito es utilizada.

Este tipo de financiamiento, est reservado para los clientes ms solventes del
banco, y sin embargo en algunos casos el mismo puede pedir garanta colateral
antes de extender la lnea de crdito. * Se le exige a la empresa que mantenga la
lnea de crdito "Limpia", pagando todas las disposiciones que se hayan hecho.

Formas de Utilizacin: El banco presta a la empresa una cantidad mxima de

dinero por un perodo determinado. Una vez que se efecta la negociacin, la
empresa no tiene ms que informar al banco de su deseo de "disponer" de tal
cantidad, firma un documento que indica que la empresa dispondr de esa suma,
y el banco transfiere fondos automticamente a la cuenta de cheques.

El Costo de la Lnea de Crdito por lo general se establece durante la negociacin

original, aunque normalmente flucta con la tasa prima. Cada vez que la empresa
dispone de una parte de la lnea de crdito paga el inters convenido. Al finalizar
el plazo negociado originalmente, la lnea deja de existir y las partes tendrn que
negociar otra si as lo desean. Una empresa puede acceder a distintos tipos de
crdito para suplir necesidades de liquidez:

MICROCREDITO: Son prestamos pequeos realizados a prestatarios de

recursos no muy altos a dueos de pequeas empresas, los microcrditos
posibilitan que personas que no tienen recursos suficientes puedan
financiar su proyecto laboral y que le revierta unos ingresos.
CREDITO ORDINARIO: Crdito que se otorga a personas naturales,
jurdicas y entes territoriales de acuerdo con la capacidad de pago, destino
del prstamo, garantas, y reprocidades generadas por depsitos en cuenta
corriente, de ahorros y otras operaciones que generen ingresos.
 CREDITO HIPOTECARIO: El Crdito Hipotecario es utilizado para
adquisicin, construccin o remodelacin de vivienda nueva o usada, sobre
el bien se establece una clusula de hipoteca a favor del banco.

Cartas de Crdito:

Es un instrumento de pago, que se utiliza en el comercio internacional para

notificar al exportador la existencia de fondos disponibles en un Banco por un valor
determinado, para que este pueda obtener dinero, cumpliendo fielmente con las
instrucciones de la carta de crdito, la cual requiere la presentacin de una prueba
al Banco, donde especifique el envo de los bienes que han sido embarcados,
asegurados e inspeccionados en la forma detallada de la carta de crdito.

Aceptaciones Bancarias:

Las Aceptaciones Bancarias son los compromisos que asume un Banco para
responder por una letra de cambio aceptada por l para su cancelacin al
vencimiento, la cual se puede o no originar en crdito documentario que es un
convenio mediante el cual el Banco efectuar los pagos o autorizar a otros
Bancos para que lo realicen.

Crditos en Moneda Extranjera:

Lo manejan aquellas empresas que comercializan sus productos al extranjero o al

mismo tiempo compran los insumos en el exterior, recibiendo de tal manera, un
crdito para el pago de sus obligaciones. Los saldos pendientes al final del periodo
de pago debern ajustarse al tipo de cambio oficial de esa fecha, lo cual nos indica
que el valor de la compra al momento de registro del pasivo, vara segn la tasa
cambiaria. Al igual que las obligaciones contradas con los bancos nacionales en
moneda extranjera, el saldo debe ajustarse.

Costos ocultos en tu empresa?

Los costos ocultos siempre estn presentes en las empresas y no son evidentes a
primera vista. Conoce cules son los ms comunes y evtalos. Con el inicio del
ao es comn que entre tus planes est la reduccin del costo de operacin de tu
empresa, para lo cual puedes tener planeado hacer recorte a los presupuestos de
diferentes reas, detente hay una forma de reducir gastos sin hacer un recorte
presupuestal. Los costos ocultos, son gastos innecesarios que hacen las
empresas y no se dan cuenta de que existen, porque estn en la operacin fuera
de la empresa o estn en un proceso que consideramos eficiente. Te presentamos
una lista en la que puedes identificar diversos costos ocultos, para que los
controles y obtengas recursos adicionales para tu empresa.

1. Costo por obsolescencia: hoy la diferencia entre productos es mnima, por lo

que no prestar atencin a la diferenciacin o modernizacin de los mismos,
significa estancarse en las ventas. Lo mejor que puedes hacer es darle la vuelta,
redisear su imagen, mejorar sus cualidades o acompaar su venta con un
producto que sea complementario y atractivo para el consumidor.

2. Costo por logstica: en el mayor nmero de ocasiones una entrega que no se

realiz, se hizo a destiempo o bien se organiz una mala planeacin de la ruta de
entrega ocasiona un consumo adicional de gasolina, que se tiene que solventar.
Para evitarlo realiza una adecuada planeacin logstica de las entregas que harn
los empleados, consolida la entrega de diferentes pedidos en una sola rea, evita
los largos desplazamientos y da un par de minutos de colchn entre cada
entrega.

3. Costo por reposicin: Se da con mayor frecuencia cuando se hace una

actualizacin de la infraestructura tecnolgica de la empresa. Es evidente cuando
se compara el costo de la nueva inversin con el de la anterior. El error ms
comn es que siempre se busca un ahorro en este presupuesto y se compran
equipos con caractersticas bsicas que rpidamente se hacen obsoletos para la
carga de trabajo, la recomendacin es adquirir modelos de ltima generacin, que
dan la oportunidad de hacerlos crecer sin invertir en uno nuevo.

4. Costos de comunicacin: el trabajo mvil ser una tendencia a la que las

empresas tendrn que sumarse, pero no quiere decir que a todos los empleados
les tengas que comprar una lapto, smartphone y una cuenta de Internet. Evala
quines realmente necesitan tener todas las facilidades que ofrece la movilidad y
compra equipos para ellos, te servir para evaluar si la relacin costo beneficio
es positiva y rentable.

5. Costo por mal servicio: el ms conocido, pero el menos cuantificado. Tiene una
doble cara las prdidas econmicas y de imagen, ambas se llegan a convertir en
el lastre del crecimiento de las empresas. Qu hacer? Implementa un estricto
plan de atencin, satisfaccin y seguimiento del cliente con el propsito de que en
no se queden cabos sueltos en el proceso de venta.

6. Costo por falta de planeacin de produccin: Nos referimos a las prdidas que
son resultado de la falta o exceso de produccin de las empresas. En el primer
caso esta falta de productos repercute cuando no puede surtir los pedidos,
mientras que cuando se excede la produccin se dificulta la salida de la misma.
Evitar este costo oculto depender de la planeacin que hagas, la cual debe de
estar en funcin de las necesidades reales de la empresa y no de los estimados
de produccin que se quieran lograr.

7. Costo por energa elctrica: falsos contactos, oficinas con las luces encendidas
en horas que no las necesitan computadoras funcionando en las horas de comida,
son pequeos hechos que aumentan el consumo de energa. Reducir la
facturacin por el servicio elctrico tiene que ver ms con una cuestin de cultura
ecolgica. As que inicia un programa del buen uso de la energa y desde luego
cambia los focos incandescentes por lmparas ahorradoras.

8. Costo por rotacin de personal: buscar un nuevo empleado y capacitarlo es

una fuerte erogacin financiera, de tiempo y productividad que se tiene que evitar,
pues significa perder oportunidades y en algunos casos los empleados develan
informacin confidencial de la empresa en sus nuevos lugares de trabajo. Es
mejor retener y estimular a los empleados que ya tienes que dejarlos ir por
cualquier razn.

9. Costo por papelera: Es uno de los que representan ms gasto, pues es

complicado su control, lo que permite el fastidioso robo hormiga por parte de los
empleados. As que ser mejor que comiences a monitorear el consumo de estos
productos para que el siguiente mes compres nicamente lo necesario.

Tasa de inters Vencida y Anticipada

En primer lugar hablaremos de la tasa vencida, que es con la que ms fcil

identificamos. La tasa de inters vencida es aquella que genera intereses al final
de cada periodo de capitalizacin, y es a la que ms estamos acostumbrados. Por
otro lado la tasa anticipada es aquella que genera intereses al principio de cada
periodo de capitalizacin. Si le pedimos prestado al banco $100 a 12 meses con
una tasa inters vencida que capitaliza mensualmente, entonces el primer pago de
estos intereses se reconocern al final del primer mes. Sin embargo si esta tasa
fuera anticipada el primer pago de intereses se llevara a cabo en el momento
mismo en el cual nos prestan el dinero.

Teniendo en cuenta el concepto del valor del dinero en el tiempo, es lgico

suponer que una tasa anticipada es menor que una tasa vencida, ya que en
principio recibimos menos dinero con una anticipada que con una vencida dado
que el en la anticipada desembolsamos los intereses al momento del prstamo.

Cmo convertir una tasa anticipada a vencida?

Convertir una tasa anticipada a vencida puede resultar muy til, ya que la mayora
de las frmulas que se utilizan en las matemticas financieras suelen ser para
tasas vencidas. De la misma manera no siempre que se nos presente una tasa
anticipada significa que los pagos sean anticipados, por lo que debemos pasarla a
vencida.

Formas de Pago de los Prstamos Aplicando cualquiera de estos cinco sistemas

de pago existen hasta tres formas de pago de los prstamos:

Prstamos con perodo de carencia o perodo de gracia

Prstamos con distintos tipos de inters
Prstamos con intereses anticipados
De los cinco sistemas de pago de los prstamos analizados, el denominado
sistema de pagos en cuotas constantes o mtodo de amortizacin francs, es la
modalidad de amortizacin de uso comn por la mayora de entidades financieras
y tiendas de venta al crdito.

Prstamo con perodo de carencia

En algunos prstamos consideran un perodo inicial de carencia (perodo de
gracia), con el que el prestatario dispone del plazo para que la inversin asociada
al crdito, genere los ingresos para afrontar la amortizacin del mismo. El perodo
de carencia puede ser de dos tipos:
a) Carencia en la amortizacin del capital, haciendo frente al pago de intereses.
b) Carencia total. El prestatario no realiza ningn pago durante este perodo.
c) Carencia en la amortizacin del capital Durante el perodo de carencia, el
prestatario paga cuotas constantes equivalentes a la liquidacin de los intereses
peridicos:
[8] I = VA*i*n
(Siendo VA el importe del capital inicial del prstamo)
Finalizado este perodo, el prstamo discurre normalmente (del tipo que sea:
cuota constante, amortizacin al vencimiento, etc.)

Prstamo con distintos tipos de inters

Usualmente existen prstamos con distintos tipos de inters. Por ejemplo: 5%

durante los tres primeros aos, 8% durante el 4 y 5 ao y 10% durante los dos
ltimos aos. Suelen ser operaciones a largo plazo, en las que el tipo de inters va
aumentando a medida que el plazo sube. Aparte de esta particularidad, estos
prstamos pueden seguir el desarrollo de algunos de los sistemas de pago que
hemos analizado (cuotas peridicas constantes, amortizacin de principal
constante, etc.).

Prstamos con distintos tipos de inters y cuotas constantes Supongamos que

existen 2 tramos: uno que va del inicio hasta el perodo n, con un tipo de inters
i1, y un segundo tramo que va desde el perodo n+1 hasta el vencimiento, con
un tipo de inters i2. Entonces: La cuota uniforme de cada tramo, la calculamos
con la expresin [25] o la funcin PAGO, en la que operamos con la tasa de
inters del tramo y con n igual al total de perodos pendientes de pago. Al saldo
final, deducida las cuotas del tramo calculado, aplicamos nuevamente la notacin
[25] para el clculo del pago del siguiente tramo y as sucesivamente. Los valores
que obtenemos con este mtodo son cuotas constantes de un tramo a otro.
Mtodo vlido para ms de dos cambios en la tasa de inters con cuotas
uniformes.

Para la solucin de casos de este tipo, en el presente libro, aplicaremos este

mtodo por ser ms sencillo y adecuado a casos de la vida real, por cuanto los
intereses varan en el tiempo y difcilmente pueden ser pronosticados.

Prstamos con intereses anticipados

Es decir, los intereses son pagados por anticipado, al inicio de cada perodo. El
monto efectivo inicial que recibe el prestatario ser el importe del prstamo menos
los intereses del primero. Estos prstamos pueden ofrecer diversas modalidades,
entre las que destacamos:

a) Cuota constante

b) Amortizacin de capital constante

c) Cuota constante Como vimos en el numeral 6.3. Plan de pago en cuotas

constantes (Mtodo francs), esta cuota es calculada con la frmula [25] o la
funcin PAGO.

ANALISIS DE ARRENDAMIENTO

El artculo 408, de la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, define al

arrendamiento financiero, como aqul contrato por el que el arrendador se obliga a
adquirir determinados bienes y a conceder su uso o goce temporal, a plazo
forzoso, al arrendatario, quien podr ser persona fsica o moral, obligndose este
ltimo a pagar como contraprestacin, que se liquidar en pagos parciales, segn
se convenga, una cantidad en dinero determinada o determinable, que cubra el
valor de adquisicin de los bienes, las cargas financieras y los dems accesorios
que se estipulen, y adoptar al vencimiento del contrato alguna de las opciones
terminales a que se refiere el artculo 410 de dicha ley.

El arrendamiento financiero aunque es una operacin compleja puesto que

participa de las notas caractersticas de una operacin de crdito, del
arrendamiento y de la compraventa, o sea que se compone de elementos
diversos, debe considerarse como un contrato mercantil, dado que es claro el
propsito de lucro que persigue el arrendador quien obtiene rendimientos del
capital que invierte en el financiamiento, lo que hace que tenga las caractersticas
del acto mercantil a que alude el artculo 75, fracciones I, II, V, VII y XIII del Cdigo
de Comercio; por ende, es diferente del arrendamiento civil, liso y llano o
tradicional y de la compraventa en abonos; as que, no obstante las semejanzas o
identidades parciales, no puede ser subsumido o absorbido por tales figuras
clsicas o tradicionales.

De conformidad con lo dispuesto por el artculo 25 de la Ley General de

Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, las caractersticas
fundamentales del arrendamiento financiero son: a) la concertacin y detalle sobre
el bien o los bienes materia del arrendamiento, esto es, la precisin del objeto de
contratacin; b) la adquisicin previa, por parte de la arrendadora financiera, de los
bienes objeto del arrendamiento; c) la concesin posterior de su uso y goce
temporal, durante un plazo forzoso, a la arrendataria; d) como contraprestacin
esta ltima debe obligarse a cubrir una cantidad determinada, en pagos parciales,
la cual se integrar con los conceptos siguientes: el valor de la adquisicin de los
bienes, las cargas financieras y los dems accesorios; e) al final del trmino del
arrendamiento financiero, la arrendataria deber adoptar alguna de las opciones
terminales previstas en el artculo 27 de la ley de la materia (compraventa,
prrroga del trmino del arrendamiento o participacin en la utilidad que se
produzca con la venta de los bienes a terceros). Ahora bien, en relacin con la
adquisicin de bienes que sean objeto del arrendamiento financiero, el artculo 24
de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, prev
dos situaciones complementarias de las caractersticas mencionadas con
antelacin, y son: 1) que la adquisicin de los bienes que sean materia del
arrendamiento financiero puede realizarse de un tercero; 2) o bien, pueden
adquirirse del futuro arrendatario, supuesto en el que ste tendr dos caracteres
distintos, el de proveedor antes de la celebracin del contrato de arrendamiento
financiero, y el de arrendatario una vez celebrada la convencin.

Asimismo, cabe mencionar que las anteriores definiciones, son coincidentes

respecto de las opciones terminales que se deben adoptar una vez vencido el
plazo forzoso que se estipul en el contrato, las cuales son:

I. La compra de los bienes a un precio inferior a su valor de adquisicin, que

quedar fijado en el contrato. En caso de que no se haya fijado, el precio
debe ser inferior al valor de mercado a la fecha de compra, conforme a las
bases que se establezcan en el contrato;
II. A prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando
una renta inferior a los pagos peridicos que vena haciendo, conforme a
las bases que se establezcan en el contrato; y
III. A participar con el arrendador en el precio de la venta de los bienes a un
tercero, en las proporciones y trminos que se convengan en el contrato.
Dichas opciones terminales se encuentran previstas en el artculo 410 de la
Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito.

ELEMENTOS.

Elementos Personales.

El arrendador, adquiere un bien determinado, ya sea mueble o inmueble, y

lo da en arrendamiento y tiene legitimacin sobre el bien.
El arrendatario, tiene como principal derecho el uso y goce del bien materia
del contrato.
Elementos esenciales

La cosa. Se refiere al bien que se dar en arrendamiento. Puede ser mueble o

inmueble.

El precio. Debe calcularse en su totalidad como suma de los pagos peridicos o

rentas. Este precio total debe exceder del valor del bien e incluir:

El valor de adquisicin del bien (o bienes)

Las cargas financieras
Dems accesorios.

El precio debe pagarse en dinero y se deben pactar cuotas peridicas. La

arrendataria puede suscribir uno o varios pagars a favor de la arrendadora, por el
monto del precio pactado en el contrato.

Obligaciones y derechos del arrendador.

De conformidad con los artculos 413, 416, 417 y 418 de la Ley General de Ttulos
y Operaciones de Crdito, son:

Entregar la cosa en buen estado para el uso convenido o natural de la

misma cosa.
Conservar la cosa en ese buen estado y responder por los vicios o
defectos ocultos de la cosa arrendada.
Garantizar el uso o goce pacfico de la cosa por todo el tiempo del contrato.
Recibir o en su caso exigir una renta acordada en el contrato.

OBLIGACIONES DEL ARRENDATARIO

De conformidad con los artculos 412, 413, 414, 415 y 418 de la Ley General de
Ttulos y Operaciones de Crdito, son:

Pagar la renta
Usar debidamente la cosa
Conservar la cosa;
Avisar de las reparaciones necesarias;
 En el contrato de arrendamiento financiero, contiene siempre un opcin a
favor de la arrendataria para que sta elija antes del trmino del contrato-
entre adquirir el bien, prolongar el contrato o participar de la enajenacin de
dicho bien a un tercero;
Las primas y los gastos del seguro sern por cuenta del arrendatario.

Derechos del arrendatario

De conformidad con el artculo 416, de la Ley General de Ttulos y Operaciones de

Crdito, puede promover un juicio sobre cumplimiento de contrato al arrendador,
aun de que ste sea condenado a ejecutar las reparaciones requeridas; y durante
el mismo, podr tambin diferir el pago de las rentas.

Duracin

El tiempo. En el arrendamiento, como lo indica su carcter temporal en la

definicin, el tiempo es un elemento esencial. Debe establecerse un plazo forzoso
para ambas partes, pues el trmino, determina el nmero de pagos peridicos y el
momento en que debe ejercitarse la opcin terminal.

CLASIFICACIN

1. En primer lugar, es un contrato de naturaleza mercantil, como propiamente lo ha

definido la Suprema Corte de Justicia de la Nacin, como alquiler verificado con un
propsito de especulacin comercial, en trminos de lo previsto por el artculo 75
fracciones I y XXIV del Cdigo de Comercio. 2. Es un contrato formal, pues debe
constar por escrito, debe estar ratificado y en su caso, inscrito en el Registro
Pblico del Comercio, de conformidad con los artculos 408 y 416 de la Ley
General de Ttulos y Operaciones de Crdito.

3. Se trata de un contrato de adhesin en la mayora de los casos, dado que la

arrendadora financiera impone las condiciones del contrato y la arrendataria
nicamente se adhiere.

4. Es Bilateral, pues produce derechos y obligaciones para los contratantes.

5. Es Oneroso, ya que los provechos y gravmenes son recprocos.

6. Es Conmutativo, eventualmente puede ser aleatorio el precio con las tasas de

inters pactadas, tiene importantes variaciones con las tasas del mercado durante
la vigencia del contrato, y esto pueda significar una ganancia para una de las
partes y prdida para la otra parte, por la misma causa. 7. Es de Tracto sucesivo y
de largo plazo, ya que su cumplimiento se prolonga en el tiempo.

8. Es Principal, dado que su existencia no depende de otro contrato u obligacin

preexistente, esto es, es autnomo.

9. Es traslativo de uso para la arrendataria, pues tiene el uso y goce del bien.

10. El contrato no es traslativo de dominio para la arrendadora financiera, pues la

adquisicin del bien no se da por el arrendamiento financiero, sino por un contrato
previo y distinto. No es traslativo para la arrendataria al momento de la celebracin
del mismo. Si la arrendataria ejercita la opcin de adquirir el bien, la transmisin
del mismo se produce como efecto de otro acto jurdico posterior al arrendamiento
financiero.

11. Es un contrato tpico y nominado, pues de acuerdo a nuestra legislacin, se

encuentra regulado en la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito.

Evolucin del arrendamiento financiero en Mxico

Como una respuesta para atender la demanda de clientes que requeran de

financiamiento de productos y servicios de fabricantes o distribuidores, se
desarroll el producto de Programa de Vendedores (Vendor Program) el cual tiene
como objetivo incrementar las ventas del fabricante o distribuidor, para lo que se
hace una alianza formal con una Arrendadora para ofrecer a sus clientes en
arrendamiento financiero o puro sus productos y servicios, con la ventaja para la
arrendadora de que al conocer el fabricante o distribuidor su mercado y la calidad
crediticia de sus clientes, ste le ayude a referenciar a los clientes que pasen los
parmetros de crdito de la arrendadora, as como ofrecer empaquetados los
bienes y servicios en condiciones crediticias adecuadas a las necesidades de
cada uno de los clientes, adems de establecer acuerdos con esta asociacin,
tales como:

Precios especiales por volumen de compra de los bienes para la

arrendadora, lo que permite al cliente tener la ventaja de que se traslade
este beneficio va menor pago de renta. - Contar con un recurso de garanta
por parte del fabricante o distribuidor de la recompra de los equipos, en
caso de que el cliente llegara a caer en cartera vencida y la arrendadora
tuviera que recuperar el equipo;
La Arrendadora puede empaquetar en el financiamiento del producto
(normalmente hasta un 25 por ciento) los gastos de instalacin y de
servicios de mantenimiento en el arrendamiento.
El plazo del Arrendamiento se adecua a la vida til o fiscal del bien. -
Capacitar a los promotores en los aspectos bsicos del arrendamiento
financiero y puro, as como n las polticas de crdito de la arrendadora, para
que puedan precalificar a los clientes potenciales para ofrecer o no el
financiamiento. El producto tiene ventajas para todos:
Para la empresa fabricante o distribuidor, es una venta e contado al recibir
el pago por parte de la arrendadora. - Para el cliente, obtener el mejor
precio del producto y poderlo pagar a travs del arrendamiento financiero o
puro en un plazo determinado de acuerdo a su flujo de efectivo.
Para la arrendadora se vuelve un cliente cautivo al cual puede ofrecerle
arrendamiento para otros productos.
 CONCLUSIN

Podemos concluir sealando la importancia que tienen tanto los financiamientos

a Largo Plazo que diariamente utilizan las distintas organizaciones, brindndole la
posibilidad a dichas instituciones de mantener una economa y una continuidad de
sus actividades comerciales estable y eficiente y por consecuencia otorgar un
mayor aporte al sector econmico al cual participan. As como tambin el
arrendamiento financiero es una operacin compleja puesto que participa de las
notas caractersticas de una operacin de crdito, del arrendamiento y de la
compraventa, o sea que se compone de elementos diversos, debe considerarse
como un contrato mercantil, dado que es claro el propsito de lucro que persigue
el arrendador quien obtiene rendimientos del capital que invierte en el
financiamiento.
 LINKOGRAFIA

https://www.gestiopolis.com/que-es-una-accion/
https://es.wikipedia.org/wiki/Acci%C3%B3n_(finanzas)#cite_note-1
http://conceptosdefinanzas.blogspot.mx/2007/12/valuacion-de-bonos-y-
acciones.html
https://es.slideshare.net/mauricioflow/obligaciones-financieras
http://consultoriofiscal.unam.mx/articulo.php?id_articulo=564