INGENIERA ECONMICA

SESIN VI

ANLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO

Docente: Marco A. Daz

Octubre, 2017
OBJETIVO

Entender el significado de la tasa de rendimiento

(TR) y realizar los clculos de TR para una
alternativa.
INTERPRETACIN DEL VALOR DE UNA TASA DE
RENDIMIENTO

Tasa de rendimiento (TR) es la tasa pagada sobre el

saldo no pagado del dinero obtenido en prstamo, o la
tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una
inversin, de forma que el pago o entrada final iguala el
saldo exactamente a cero con el inters considerado.
 EJEMPLO 01
El banco Wells Fargo prest a un ingeniero recin graduado $1 000 a i = 10% anual
durante 4 aos para comprar equipo de oficina. Desde la perspectiva del banco (el prestamista),
se espera que la inversin en este joven ingeniero produzca un flujo de efectivo neto equivalente
de $315.47 por cada uno de los 4 aos. Determine la cantidad de la inversin no recuperada por
cada uno de los cuatro aos utilizando a) la tasa de rendimiento sobre el saldo no recuperado (la
base correcta) y b) la tasa de rendimiento sobre la inversin inicial de $ 1 000.
La tabla 1 presenta el saldo no recuperado al final de cada ao en la columna 6,
utilizando la tasa de 10% sobre el saldo no recuperado a principios del ao. Despus
de 4 aos, se recupera la inversin total de $1 000 y el saldo en la columna 6 es exactamente
cero.

Tabla. 1 Saldos no recuperados utilizando una tasa de rendimiento de 10% sobre el saldo no recuperado.
La tabla 2 muestra el saldo no recuperado si el rendimiento de 10% se calcula
siempre sobre la inversin inicial de $1 000. la columna 6 en el ao 4 muestra la
cantidad no recuperada restante de $138.12, porque en los 4 aos solamente se recuperan
$861.88 (columna 5).

Tabla. 2 Saldos no recuperados utilizando una tasa de rendimiento de 10% sobre la cantidad inicial.
 CLCULOS DE LA TASA DE RENDIMIENTO UTILIZANDO
UNA ECUACIN DE VP
Para determinar la tasa de rendimiento en una serie de flujo de efectivo se utiliza la
ecuacin TR con relaciones de VP . El valor presente de los costos o desembolsos VPD se
iguala al valor presente de los ingresos o recaudacin VPR. En forma equivalente, ambos
pueden restarse e igualarse a cero. Es decir, se resuelve para i usando.

El valor de i que hace que estas ecuaciones numricas sean correctas se llama i*. Es la raz
de la relacin TR. Para determinar si la serie de flujo de efectivo de la alternativa es viable,
compare i* con la TMAR establecida.
 Por ejemplo, si usted deposita $1 000 ahora y le prometen un pago de $500 dentro
de tres aos y otro de $1 500 dentro de cinco aos, la relacin de la tasa de
rendimiento utilizando el factor VP es:

Debe calcularse el valor de i* para lograr que

la igualdad est correcta (vase figura).
Si se trasladan $1 000 al lado derecho de la
ecuacin, se tiene:

La ecuacin se resuelve para i y se obtiene i* = 16.9% a mano, usando ensayo y

error o empleando la computadora con las funciones de la hoja de clculo. La tasa
de rendimiento siempre ser mayor que cero si la cantidad total de los ingresos es
mayor que la cantidad total de los desembolsos.
 EJEMPLO 2.
El ingeniero en sistemas de calefaccin, ventilacin y aire acondicionado de una
compaa que construye uno de los edificios ms altos del mundo (el Centro Financiero de
Shanghai, en la Repblica Popular China) ha solicitado que se gasten ahora $500 000 durante la
construccin en software y hardware para mejorar la eficiencia de los sistemas de control ambiental.
Con esto se espera ahorrar $10 000 anuales durante 10 aos en costos de energa y $700 000 al
final de 10 aos en costos de renovacin de equipo. Encuentre la tasa de rendimiento a mano y por
computadora.
 Utilice el procedimiento de estimacin con la finalidad de determinar la i para el primer ensayo.
Todo el ingreso se considerar como una sola F en el ao, de manera que pueda utilizarse el
factor P/F. Se eligi el factor P/F porque la mayora del flujo de efectivo ($700 000) ya se ajusta
a este factor y se minimizan los errores creados por ignorar el valor del dinero restante en el tiempo.
Tan slo para la primera estimacin de i, defina P = $500 000, n = 10 y F = 10(10 000) + 700 000 = 800 000.
Ahora se establece que:

La i aproximada est entre 4% y 5%. Utilice 5% como el primer ensayo pues esta tasa aproximada para el
factor P/F es menor que el valor verdadero cuando se considera el valor del dinero en el tiempo. En i = 5%,
la ecuacin TR es
TAREA PARA CASA, ENTREGA: DIA 11/10 , SESIN 07
1. Suponga que usted obtuvo un prstamo de $50 000 con un inters de 10% anual y
acord saldarlo con cinco pagos iguales. Cual es el monto del saldo no recuperado
inmediatamente despus de hacer el tercer pago?
2. International Potash obtuvo un prstamo de $50 millones amortizado durante un periodo
de 10 anos con 10% anual. El acuerdo estipulaba que el prstamo se saldara en 10
pagos iguales con el inters cargado al monto del principal (no al saldo insoluto).
a. Cul es el monto de cada pago?
b. Cul es la cantidad total de los intereses pagados? Cmo se compara el inters total
pagado con el principal del prstamo?
3. En 2010, la ciudad de Houston, Texas, obtuvo $24 112 054 por las multas por faltas al
reglamento de transito detectadas con cmaras en los semforos. El costo de operacin
del sistema es de $8 432 372. La utilidad neta, es decir, la utilidad despus de los costos
de operacin, se divide en partes iguales (50% para cada quien) entre la ciudad y el
operador del sistema de cmaras. Cul es la tasa de rendimiento durante un periodo de
tres anos para el contratista que pago la instalacin y opera el sistema, si su costo inicial
fue de $9 000 000 y la utilidad para cada uno en los tres anos es la misma que fue en
2010?