Anlisis y Planificacin Financiera 18 de junio de 2003

MAPESA, S.A.
Un grupo de empresas del sector primario, con un producto en el mercado de
elevado margen de beneficio, pretende seguir mantener la produccin que se inici
hace tres aos y para reducir el exedente de tesorera que se tena se plantea tomar
distintas medidas que adems mejoren su penetracin en el mercado. La situacin
de la empresa en el momento actual viene reflejada por su cuenta de explotacin y
su balance de situacin a diciembre de 2002 (anexo). Las lneas generales de este
plan para los prximos 3 aos son las siguientes:

a) Poltica de Inversiones:
Mantenemos el inmovilizado que hasta ahora se vena utilizando pero adems se
observa la necesidad de comprar nuevos equipos con mayor capacidad de los que
hasta ahora tenamos para as mantener la produccin, vendiendo en el mismo
momento de la compra los equipos que se estaban utilizando
Estos equipos supondrn una inversin de 30.000 u.m. que se realizar el ao 2004.
b) Poltica de financiacin:
Para financiar la citada inversin, se cuenta con los siguientes recursos (mirar
anexo):
Amortizamos todo el crdito antiguo en el ao 2003, que se pidi hace 3 aos
(segn anexo) ,
Los acreedores a largo plazo corresponden a la financiacin de la maquinaria
adquirida hace 3 aos.
Se pedir un prstamo (al 6% y 10 aos) equivalente al 60% de inmovilizado que
se adquiera.
Debido al crecimiento de la empresa se estima necesario ampliar capital con
cargo a la Reserva Voluntaria de la empresa por 40 millones en el ao 2004.
Todos los intereses sern pagados anualmente, junto a las amortizaciones
financieras (al final de cada periodo)
c) Mercados:
Despus de 3 aos se observa que el producto empieza a tener una demanda
mayor de la prevista por lo que plantea la necesidad de cambiar las previsiones
incrementndose la demanda en un 1% anual aproximadamente desde los 1,3 mill
de u.f para el ao 2003 y un precio de venta de 275 u.m.

Sin embargo debemos considerar que esto provocar un gran incremento de

los gastos segn indicamos a continuacin:

Los gastos de personal se estiman para el ejercicio 2003 en unos 90 millones de

u.m. en al ao crecientes en un 20% y que se pagarn por meses vencidos.

Los gastos de comercializacin (manipulacin, envasado, materias auxiliares,

relaciones comerciales, etc.), se estiman en un 20 %s sobre el volumen de
ventas y se abonan cada dos meses vencidos.

Los gastos generales se estiman en un 10% sobre el volumen de ventas. El pago

se realiza por semestres cumplidos.

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En el captulo de suministros, el grupo ceda desde el inicio del negocio el

producto a la empresa a un precio de transferencia similar al del mercado libre
(75 u.m./u.f.) y en la cantidad que necesite.

Estrategia financiera:
Poltica de mantenimiento. Los distintos elementos del inmovilizado se
amortizarn utilizando un coeficiente promedio del 10 por 100 anual (linealmente
en diez aos).
Poltica de dividendos. El grupo pagar un 10% de dividendos sobre capital
desembolsado, teniendo en cuenta que primero ser necesario dotar la reserva
legal(20%) y la reserva estatutaria(10%) y lo que sobre despus de aplicar
dividendos se llevar a reserva voluntaria
Estrategia de circulante:
Hasta ahora no se mantenan existencias de ningn tipo en almacn. pero ahora
se considera la necesidad de un stock de seguridad de 10%s sobre la demanda
prevista(segn anexo).
Los cobros a clientes sern al contado.
Los pagos a proveedores se harn a 90 das.
Se pretende un saldo de tesorera de 50 millones.
Se supone que el impuesto de sociedades es del 35%.

SE PIDE:
Presupuesto de tesorera para los prximos 3 aos.(analizar la situacin planteada)
Balance previsional para los prximos 3 aos (analizar la situacin planteada)

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Anexo
Balance de Situacin
Activo 2002
Inmovilizado neto 159,00
Terrenos 30,00
Edificios 60,00
Maquinaria 110,00
- A.A.Edificios 13,00
- A.A.Maquinaria 28,00
Tesorera 110,14
Total activo 269,14
Pasivo 2002
Capital 55,00
Reservas
Reserva legal 7,55
Reserva estatutaria 15,11
Reserva voluntaria 41,87
Credito bancario 40,00
Acreed.l.p. 25,00
Acreed. gtos personal 8,26
Acreed.gtos comerciales 9,09
H.P. acreedoras 15,67
Proveedores 22,5
Perdidas y Ganacias 29,09
Total pasivo 269,14

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Cuenta de Py G
Conceptos 2002
Ingresos por ventas 330,00
Variacin de stocks 0,00
Compras 90,00
Margen bruto (margen para gtos. 240,00
Fijos)
Gastos de personal(millones) 99
Gastos de comercializacin (millones) 55
Gastos generales (millones) 18
Dot.amort. Edificios 7
Dot.amort. Maquinaria 11
Plusvala/minusvala
BAIT/BAII 50,00
Gastos financieros (sin dto bancario) 5,25
gastos financieros (dto./descub. bancario)
BAT/BAI 44,75
Compensacin de perdidas 0,00
Impuestos (35%) 15,66 0,35
Beneficio/perdida neta 29,09
DISTRIBUCION DE BENEFICIOS
Dividendos 5,50
Reservas
resera legal 2,91 0,1
Reserva estatutaria 5,82 0,2
Reserva voluntaria 14,8575 resto desp. Dividendos

conceptos 2003 2004 2005

Demanda anual en u.f.(miles) 1,30 1,31 1,33 0,01
Precio de venta unitario 275,00 275,00 275,00 0
Ventas anuales 357,50 361,08 364,69
Exist. MP unid.fisicas 0,13 0,13 0,13 0,1
exist. MP u.m. 9,75 9,85 9,95
compra anual en u.m.(miles) 107,25 98,57 99,56
coste unitario de MP 75,00 75,00 75,00
cosumo en u.f. 1,30 1,31 1,33
Consumo total MP (miles) 97,50 98,48 99,46
coste de ventas 97,50 98,48 99,46
Gastos de personal(miles) 90,00 108,00 129,60 0,2
Gastos de comercializacin 71,50 72,22 72,94 0,2
(miles)
Gastos generales (miles) 35,75 36,11 36,47 0,1
Coste explotacin anual 294,75 314,80 338,47

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Inversin
Conceptos 2003 2004 2005
Inversin en Terrenos 0
Terrenos total del periodo 30 30 30
Adquisicin de Edificios
Edificios total del periodo 60 60 60
Adquisicin de Maquina 30
Venta de maquinaria 110
Maquinaria total del periodo 110 30 30
Inversin total en inmovilizado 0 30 0
Inmovilizado total del periodo 200 120 120
Dot.amort. Edificios 6 6 6 0,1
Dot.amort. Maquinaria 11 3 3 0,1
Dotacin a la amortizacin 17 9 9

Venta de maquinaria 2003 2004 2005

Valor adquisicin 110,00
amortizacin maq.vendida 39,00
Precio de venta 40
Plusvala/minusvala -31,00

FINANCIACIN (MILES) tipo

Conceptos 2003 2004 2005 int.deuda
Saldo incial credito bancario 40,00 0,00 0,00
Financiacin credito bancario
Amort.fin. Credito bancario 40 0,00 0,00
Saldo final crdito bancario 0,00 0,00 0,00
Cargas financ. Credito bancario 0,00 0,00 0,00 0,1
Saldo inicial acreedores 25,00 0,00 0,00
Financiacin de acreedores 0,00 0,00
Amort. Financ. Acreedores 25,00 0,00 0,00
Saldo final acreedores 0,00 0,00 0,00
Cargas finan. Acreedores 0,00 0,00 0,00 0,05
Saldo incial prestamo l.p 0,00 0,00 18,00
Financiacin prestamo l.p 0,00 18,00 0,00
Amort.fin. Prestamo l.p 0 0 0
Saldo final prestamo l.p 0,00 18,00 18,00
Cargas financ. Prestamo l.p 0,00 1,08 1,08 0,06
2003 2004 2005
Capital social 55,00 95,00 95,00
Ampliaciones de Capital social 40
dividendos 5,50 9,50 9,50 0,1

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Cta de perdidas y ganancias previsional

Conceptos 2003 2004 2005
Ingresos por ventas 357,50 361,08 364,69

Variacin de stocks 9,75 0,10 0,10

Compras 107,25 98,57 99,56
Margen bruto (margen para gtos. 260,00 262,60 265,13
Fijos)
Gastos de personal(miles) 90,00 108,00 129,60
Gastos de comercializacin 71,50 72,22 72,94
(miles)
Gastos generales (miles) 35,75 36,11 36,47
Dot.amort. Edificios 6,00 6,00 6,00
Dot.amort. Maquinaria 11,00 3,00 3,00
Plusvlia/minusvala 0,00 -31,00 0,00
BAIT/BAII 45,75 6,28 17,12
Gastos financieros (sin dto 0,00 1,08 1,08
bancario)
gastos financieros (dto./descub.
bancario)
BAT/BAI 45,75 5,20 16,04
Compensacin de perdidas 0,00 0,00
Impuestos (35%) 16,01 1,82 5,61 0,35
Beneficio/perdida neta 29,74 3,38 10,43
DISTRIBUCION DE BENEFICIOS
Dividendos 5,50 2,36 7,30
Reservas
resera legal 2,97 0,34 1,04 0,1
Reserva estatutaria 5,95 0,68 2,09 0,2
Reserva voluntaria 15,32 0,00 0,00 resto desp.
Dividendos