OPCIONES FINANCIERAS

INTRODUCCIN

Se entiende por opciones financieras al contrato que se da al comprador el derecho mas no la

obligacin a realizar compras o vender bienes o valores, dicho de otra forma es el activo
subyacente que puede ser acciones, bonos, ndice burstil y divisas. Estas opciones
financieras se clasifican en europeas y americanas. Las americanas permiten ejercer el
derecho de compra o venta en cualquier fecha hasta el da del vencimiento, es decir, durante
la vida de la opcin. En cambio las europeas solo pueden ser ejercidas dentro de la fecha de
vencimiento.

El presente ensayo pretende hacer un anlisis crtico sobre el papel que juega las opciones
financieras en las inversiones que realizan las empresas en la compra y venta de activos
financieros. Para lograr este objetivo se examinar, de manera general, los diferentes tipos
de opciones financieras, el cual analizaremos los pros y los contras de cada una de ellas.
Despus de dicho anlisis, propondremos el tipo de opcin financiera que mayores beneficios
trae para las empresas que invierten en dicho mercado.

DESARROLLO

Mercado de opciones

Pedrosa (2015) precisa que: Un mercado de opciones es aquel donde se negocian derivados
financieros donde dos o ms agentes se comprometen a comprar y vender respectivamente
una cantidad de un activo subyacente, a un precio y a una fecha determinada (p. 34).

Desde esta perspectiva, se puede decir que el mercado de opciones permite negociar entre
dos o ms partes donde cada uno cumple un rol diferente el cual puede ser comprador o
vendedor y adquirir un activo subyacente a una fecha determinada.
John & Jonathan (2015) argumenta que una opcin financiera es un contrato entre dos partes
por el cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligacin, de comprarle
o de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento
futuro. Y existen dos tipos bsicos de opciones: Contrato de opcin de compra (call) y
contrato de opcin de venta (put).

Por otro lado, Hull (2014) sostiene que:

Las opciones se negocian tanto en las bolsas de valores como en los mercados
secundarios. Hay dos tipos de opciones: de compra y de venta. Una opcin de compra
brinda al tenedor el derecho de comprar un activo en una cierta fecha a un precio
especfico. Una opcin de venta brinda al tenedor el derecho a vender un activo en
una cierta fecha a un precio especfico. El precio que se establece en el contrato se
conoce como el precio del ejercicio o precio de ejecucin, la fecha que se establece
en el contrato se conoce como fecha de expiracin o vencimiento. Una opcin europea
tan solo se puede ejercer en la fecha de vencimiento; una opcin estadounidense se
puede ejercer en cualquier momento (pg. 7).

Para Bustamante (2013) las opciones tambin se pueden clasificar de acuerdo al tiempo en
que se puede ejercer el derecho que ellas otorgan, siendo stas: opciones americanas y
europeas. Las primeras son aquellas en las que se puede ejercer el derecho a comprar o
vender en cualquier fecha hasta el da de su vencimiento, es decir, durante la vida de la
opcin. Mientras que las opciones europeas son aquellas que slo pueden ser ejercidas en la
fecha de vencimiento.

Entonces, podramos decir que, la mayora de los contratos negociados en todo el mundo se
realizan mediante opciones americanas. Porque son estas las que pueden negociarse en
cualquier fecha y no como las europeas que solo pueden ser negociadas en su fecha de
vencimiento.
Por otro lado, las opciones financieras son activos subyacentes que suponen un derecho a
vender un valor, materia prima o divisa, a un precio de ejercicio predeterminado, antes de
una fecha, entre las principales opciones financieras destacan las opciones sobre divisas, tasas
de inters, ndices accionarios, acciones.

Opciones sobre divisas o tipo de cambio

Santillan (2007) considera que todas las opciones financieras otorgan a su comprador la
facultad de comprar o vender una cierta cantidad de divisas en un tiempo futuro y a un tipo
de cambio prefijado a cambio de una prima. Esto ocurre cuando una empresa compra el
derecho y la entidad financiera lo vende. Esto se debe a que los riesgos del comprador de la
opcin estn limitados al importe de la prima mientras que los riesgos del vendedor de la
opcin no estn limitados. La opcin de tipo call faculta a su comprador a comprar una
determinada cantidad de divisas a un tipo de cambio predeterminado, se trata de la opcin
utilizada por un importador que ha de comprar divisas para atender el pago de una
importacin, mientras la opcin tipo put, da derecho a su comprador a vender una
determinada cantidad de divisas a un tipo de cambio prefijado. Es la opcin utilizada por los
exportadores.

Esta opcin permite a su comprador prefijar un tipo de cambio para la adquisicin o venta de
divisas. Como se trata de un derecho y no de un compromiso, hace que el comprador pueda
ejecutar dicho derecho.

Opciones sobre acciones

Segn Puig (2009) el comprador de una opcin Call compra el derecho a comprar acciones
y el comprador de una opcin Put compra el derecho a vender acciones. Como ocurre en le
mercado cuando alguien compra, alguien debe estar en el otro lado de la transaccin, es decir,
alguien debe vender, y alguien debe comprar y viceversa. Esta otra parte, el vendedor, vende
el derecho a comprar en el caso de las opciones Call, y vende el derecho a vender en el caso
de las opciones Put.

Desde esta perspectiva se pude concluir que habiendo comprado la opcin, el comprador se
convierte en el poseedor de un derecho, y como hemos comentado tiene el derecho, pero no
la obligacin, de comprar o vender las acciones. El comprador, si lo desea, puede convertirse
en vendedor y vender la opcin (que compr) en el Mercado en cualquier momento antes de
la Fecha de Vencimiento.

CONCLUSIONES

Las opciones financieras son instrumentos que permiten administrar los riesgos y mejorar los
rendimientos de los inversionistas, segn la posicin en la que se encuentre, ya sea como
vendedor o comprador, as tener la oportunidad de elegir la mejor alternativa que ms le
conviene entre los distintos tipos de opciones financieras. Mediante un contrato de opcin se
puede negociar sobre activos subyacentes tales como: las acciones, divisas, ndices burstiles
y futuros. De las opciones estudiadas, la que trae mejor beneficios esa opcin sobre ndices
burstiles, porque permite a las empresas crear portafolios para obtener estabilidad
econmica y evitar el riesgo a la prdida.

Referencias Bibliogrficas

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Hull, J. C. (2014). Introduccin a los Mercados de Futuros y Opciones. Mexico.

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