Apuntes sobre cmo mejorar la competitividad del Per como destino de la inversin en

exploracin minera.
Medidas que puede usar el Estado Peruano para mejorar la competitividad en la inversin en la exploracin
minera

Por Claudio Ferrero, socio del rea de Recursos Naturales y Medio Ambiente del estudio Rodrigo, Elas &
Medrano.

Los resultados de la ltima encuesta del Instituto Fraser publicada en marzo del 2017 (que mide el nivel de
atraccin de inversin de los destinos mineros a nivel mundial), arroja resultados positivos para el Per, en
relacin con sus competidores en Latinoamrica. El Per este ao ocupa el puesto 28 a nivel mundial. Este
avance convierte al Per en el pas ms atractivo para la inversin a nivel de Latinoamrica, y el nico de la
regin en el tercio superior.

En contraste con esta buena noticia, vemos con preocupacin que en el ao 2016, se ha dado por cuarto
ao consecutivo una declinacin en la inversin en exploracin a nivel mundial () La cada durante el 2016
fue de 21%, un nmero mucho mayor del rango de disminucin que se tena previsto un ao antes. De
acuerdo a las estadsticas de la Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa (SNMPE) las inversiones
en exploracin minera se han reducido desde el 2012, cuando se registraron US$ 905 millones y en el 2016
se destinaron US$ 373. El monto en el 2016 equivale a casi un tercio del monto alcanzado en el 2012.

La exploracin minera es una actividad de alto riesgo y necesita del apoyo del Estado para florecer. Es el
momento del Per porque an conserva potencial geolgico y las condiciones estn dadas para
consolidarnos como destino de la inversin en exploracin minera a nivel mundial. Durante los aos 2014,
2015 y 2016, el Per slo pudo atraer entre el 5% y 6% del monto total invertido en exploracin minera a
nivel mundial. Qu podemos hacer para incrementar el atractivo del Per como destino de la inversin en
exploracin minera? La respuesta es la reduccin del costo de invertir en el Per en comparacin con hacer
esa misma inversin en otro destino, tanto en tiempo como en dinero. A continuacin, proponemos cuatro
simples medidas para mejorar la competitividad del Per como destino de exploracin minera en el mundo.

Mejorar y ampliar el rgimen de Devolucin del IGV para Empresas Mineras en Exploracin (Ley 27263)
En el primer trimestre del 2017, el Ministerio de Energa y Minas (MEM) propuso la devolucin del IGV para
aquellas exploraciones que no logren resultados positivos. Creemos que esta propuesta es bien intencionada
pero puede distorsionar la evaluacin del riesgo y el retorno esperado al tomar la decisin de desarrollar el
proyecto para entrar en produccin. Creemos que la propuesta puede estar mejor diseada para incentivar
ms y mejores proyectos de exploracin, en vez de servir como una ruta de escape sujeta a la discrecin
del inversionista. Como sostiene Ivn Alonso, siempre hay yacimientos que son marginales, en el sentido
de que apenas se espera recuperar la inversin y obtener una rentabilidad mnimamente aceptable. Si la
alternativa es dar por perdido todo lo gastado en la exploracin, posiblemente el yacimiento se desarrolle.
Pero si la alternativa es solicitar la devolucin del IGV pagado durante la etapa de exploracin, la decisin
ser otra. Ms conveniente resultar dejar el mineral bajo tierra.

A lo anterior le agregaramos que la devolucin del IGV puede servir para financiar parcialmente la inversin
para desarrollar el yacimiento y poner la mina en produccin, actividad que tambin est sujeta a riesgos e
incertidumbres no menores. La devolucin del IGV limitada a proyectos no exitosos, puede desincentivar el
desarrollo de la mina en vez de incentivarla, que es el objetivo del beneficio en un principio y la manera en
que el Estado recupera su inversin con (i) la eliminacin del crdito fiscal proveniente del IGV devuelto
anticipadamente; y (ii) la generacin de nuevos ingresos por impuesto a la renta, regala minera y otros
tributos.

Para mejorar y ampliar este rgimen proponemos las siguientes simples medidas, que importan un
afinamiento a un rgimen que actualmente funciona, pero que podra funcionar mejor:
Ampliacin de la lista de bienes y servicios para reflejar los conceptos considerados como inversin mnima
para evitar el pago de penalidad por falta de produccin mnima en una concesin minera. Esta nueva lista,
pre-aprobada por el MEM, no debera de presentarse nuevamente para aprobacin por cada inversionista.
Basta con que un bien o servicio est en la lista, para que otorgue la devolucin del IGV. La evaluacin
debera limitarse nicamente a aquellos bienes y servicios no incluidos en la lista pero que el inversionista
solicite su inclusin en el beneficio debido a que son utilizados directamente en las actividades de exploracin
del inversionista.
Reduccin de los requisitos para la modificacin de programas de inversin.
Es poco eficiente presentar toda la documentacin nuevamente cuando el Estado puede validar esto ltimo
directamente del expediente del inversionista con los antecedentes.
No es claro si una empresa que ha transferido concesiones a favor de terceros se considera como que ha
iniciado operaciones productivas conforme al reglamento de la Ley N 27623. Es comn que empresas
mineras en exploracin transfieran libremente sus concesiones mineras a terceros o las otorguen en cesin
minera. Esta es una prctica usual en la industria minera de exploracin, sin que implique necesariamente
que por transferir concesiones u otorgarlas en cesin minera, van a entrar en etapa de produccin por recibir
ingresos derivados de estas transacciones. Muchas veces es parte del planeamiento financiero y de riesgos
de los inversionistas o para asociarse con terceros para explorar conjuntamente un determinado proyecto.

El cronograma de inversin no debera ser rgido en el tiempo. Por las vicisitudes de las actividades de
exploracin minera, lo planeado y programado puede cambiar sbitamente. Los inversionistas deberan
tener la potestad de modificar su cronograma de inversin hacia atrs y hacia adelante, para invertir menos
y para invertir ms en un determinado periodo, siempre y cuando primero alcancen el monto de inversin
mnima necesaria para acceder al beneficio (i.e. US$ 500 mil).

En lnea con lo anterior, el monto inicial de inversin comprometida no debera ser rgido e inflexible. El
inversionista debera estar facultado a invertir menos o ms que el monto inicial de inversin comprometida,
siempre y cuando alcance el monto de inversin mnima necesaria para acceder al beneficio. Hoy en da, un
inversionista que explora ms de lo que se comprometi inicialmente, corre el riesgo de no poder recuperar
el IGV por el exceso invertido sobre el monto inicial de inversin comprometida. Esto es un absurdo si el
objetivo de la norma es incentivar la exploracin minera. No puede haber un monto mximo o un tope del
beneficio por inversionista. Lo anterior es ineficiente. A lo mucho, llegado a un monto considerable de
devolucin del IGV a un mismo inversionista (ej. US$ 10 millones), el Estado debera obligar al inversionista
a re-invertir el IGV devuelto en exploracin adicional, en el desarrollo de la mina o en la puesta en marcha
de la produccin de una mina en el Per.

Consulta Previa
La consulta previa a los pueblos indgenas u originarios (impuesta por la Ley 29785 y su Reglamento) no
debera de ser obligatoria para autorizar las actividades de exploracin minera o para el otorgamiento de
concesiones mineras. Actualmente existen nefastos precedentes judiciales y un proyecto de ley que
obligaran a los inversionistas a que se realice una consulta previa antes de que sean autorizados a explorar.
Es ms, el MEM actualmente obliga a la realizacin de una consulta previa para autorizar el inicio de
actividades de exploracin en caso el Ministerio de Cultura determine que en la zona del proyecto existen
pueblos indgenas u originarios. La clasificacin de pueblos indgenas u originarios es muy discrecional por
parte de las autoridades competentes, de modo que esta obligacin inicial sin ni siquiera conocer el
verdadero potencial de un proyecto de exploracin (precisamente porque an no se ha explorado) es
excesiva considerando que el impacto de las actividades de exploracin para los pueblos indgenas u
originarios es temporal y mnimo. La consulta previa para proyectos mineros debera limitarse nicamente a
las actividades de desarrollo y produccin de una mina.

Restitucin del Uso Minero Gratuito en Terrenos Eriazos del Estado nicamente para Exploracin
Los inversionistas mineros deberan contar con la ventaja del uso minero gratuito sobre terrenos eriazos del
Estado temporalmente y nicamente para realizar actividades de exploracin minera, siempre que dichos
terrenos no estn destinados o reservados por la Superintendencia de Bienes Nacionales (SBN) a otras
actividades econmicas. El uso minero gratuito para realizar actividades de exploracin debera otorgase
por el mrito propio del ttulo de concesin minera y por un plazo de diez (10) aos de otorgado el ttulo de
concesin minera. Con ello se incentivar la realizacin de la exploracin minera lo antes posible despus
de otorgado el ttulo, y tambin se desincentivara la especulacin entre los inversionistas mineros.

Otorgamiento de la autorizacin para adquirir derechos mineros en Zona de

Frontera a favor de inversionistas extranjeros
Actualmente el Estado peruano est dejando pasar muchas oportunidades de inversin en exploracin
minera por la suspensin abrupta por ms de seis (6) aos del otorgamiento de esta autorizacin a favor de
inversionistas extranjeros. Dicha autorizacin no se otorga an cuando los inversionistas obtienen un informe
favorable del Comando Conjunto de las Fuerzas Armadas declarando que la inversin propuesta no
representa un peligro para la seguridad nacional. No otorgar esta autorizacin en estos casos no slo es
inconstitucional, sino que es discriminatorio y absurdo, pues se le cierra la puerta a valiosas y cuantiosas
inversiones.

Cuando se trata de minera, la informacin nos hace ricos y la informacin slo se consigue con exploracin.
De nada nos sirve una cordillera supuestamente rica en minerales si estos no son descubiertos y si su
potencial econmico no es determinado. La exploracin minera es la nica forma de descubrir nuevos
yacimientos, determinar si su explotacin es econmicamente factible y de generar riqueza en terrenos que,
de otra manera, en muchos casos seran pramos condenados a la pobreza. Los recursos minerales no son
renovables, pero s pueden ser incrementados siempre y cuando se explore ms, se descubran nuevas
reservas y se determine que su desarrollo y explotacin es econmicamente factible. Un territorio no
explorado es un territorio pobre. La generacin de valor en minera es generada por la exploracin, no por
la propiedad de la tierra o de la concesin minera o por la propiedad de recursos naturales no determinados.
Sin exploracin partimos de nada y se asignan ineficientemente los recursos de un pas pobre.

Ivn Alonso sostiene que la exploracin minera no debera ser subsidiada porque los incentivos para una
actividad son, a la vez, desincentivos para otras () menos sern los que se animen a perseguir otras
actividades de negocio. En este caso, creo que Alonso tiene razn, pero a la inversa. Si no incentivamos la
exploracin minera en el Per mejorando nuestra competitividad como destino de inversin en exploracin
minera, vamos a perder en la competencia de atraer ms inversiones de riesgo y con ello la posibilidad de
generar mayor riqueza en el pas. La falta de incentivos y de competitividad del Per, es un incentivo para
que los inversionistas (nacionales y extranjeros) pongan su dinero y arriesguen en otras partes del mundo.
Debemos incentivar la exploracin minera por encima de otras actividades porque las ganancias de la
exploracin minera exitosa son exponencialmente mayores a sus costos.

Per tiene cartera de proyectos mineros por US$ 46,996 millones pero inversin caer en 2017
Este ao se registrar una cada de US$ 251 millones en el monto de la inversin minera que recibir el
Per, segn Marcial Garca de EY.

Segn datos del Ministerio de Energa y Minas (MEM), el Per cuenta con una cartera de 47 proyectos
mineros por un valor aproximado de US$ 46,996 millones, los cuales estn en diversas etapas.

Pese a los logros alcanzados, existe un enorme potencial de desarrollo minero, producto de la favorable
geologa del pas y de las condiciones y oportunidades de inversin, dijo Marcial Garca, socio de Impuestos
de EY Per.
Indic que este documento cobra mayor importancia de cara a la participacin del Per en el Prospectors
& Developers Association of Canada PDAC, el evento de inversin minera ms grande del mundo, a
llevarse a cabo del 5 al 8 de marzo del 2017 en la ciudad de Toronto (Canad).
Con este esfuerzo, los autores de la gua esperan lograr que proyectos significativos como Quellaveco,
Michiquillay, La Granja, entre otros, se hagan realidad.

La Gua para la Inversin Minera en el Per, editada en ingls, ha sido diseada para dotar a los
inversionistas de todas partes del mundo de la informacin que requieren para tomar decisiones de inversin
para la exploracin y desarrollo de nuevos proyectos mineros en el pas.
Garca precis que la inversin minera en el Per ha crecido en 267% en el perodo 2011-2015 respecto al
quinquenio 2006-2010 pero en la actualidad no pasa por una buena racha, teniendo en cuenta que en el
2016 se registraron US$ 4,251 millones, es decir alrededor de 44% menos.
Y al parecer, el panorama no es alentador para el 2017, ya que se espera que el monto de la inversin
minera caer ligeramente a US$ 4,000 millones.
Metales

A nivel mundial, el Per se ubica entre los primeros productores de diversos metales, como plata, zinc, plomo
y oro.
La produccin nacional de cobre alcanz la cifra record de 2.35 millones toneladas el ao pasado, situando
al Per como segundo productor mundial de ese metal, por delante de China.
La minera fue la base del crecimiento de la economa en el 2016, aportndole 1.9 puntos porcentuales al
PBI, que logr un avance de 3,9%, la mayor tasa de los ltimos tres aos.