Investigacin

Gestin de Recursos Minerales:

Valoracin econmica de los depsitos de calizas de
Colombia
Recibidoparaevaluacin:22deFebrerode2005 GiovanniFrancoS. 1
Aceptacin:22deMayode2006
Recibidoversinfinal:20deJuniode2006

RESUMEN
Enestetrabajo se proponeun modelo paralagestindelosrecursosmineralesteniendo
comobase la valoracin econmica los depsitos de calizas de Colombia.Asimismo, serealiza
una propuesta metodolgica para llevar a cabo una aproximacin a la valoracin econmica de
este tipo de depsitos en en pas. Esta propuesta metodolgica surge de la simulacin de tres
escenariosposibles(optimista,normalypesimista)paralaextraccindelos depsitosdecalizas
nacionales, dadas entre otras, unas condiciones de tipo ambiental, tcnico y financiero, propias
deestetipoderecursos.

PALABRAS CLAVE: Calizas, Colombia, Recursos Minerales, Gestin de Recursos

Naturales, Valoracin Econmica Ambiental.
.

ABSTRACT
This work proposes a management of natural mineral resources model based on the
economicvaluationoflimestonedepositsinColombia.Iproposeamethodologyfortheireconomic
valuation derived from the simulation of three scenarios (i.e. optimistic, normal and pessimistic),
for the extraction of country deposits, given some environmental, technical and financial settings.

KEYWORDS: Calcareous, Colombia, Mineral Resource, Management of Natural

Resources, Environmental Economic Valuation.

1. Magster en Ciencias
Econmicas, lnea de economa
de recursos naturales y
energticos,UniversidadNacional
deColombia.Profesordectedra,
Escuela de Ingeniera de
MaterialesFacultaddeMinas
UniversidadNacionaldeColombia.
gfranco@unal.edu.co
giovannifrancos@gmail.com

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1.INTRODUCCIN

El tpico principal del presente trabajo consiste en la gestin de los recursos minerales
mediante una aproximacin a la valoracin econmica de los depsitos de calizas de Colombia.
Constitucionalmenteel Estadocolombianoes propietariodelsubsuelo ydelosrecursosnaturales
norenovables(ConstitucinPolticaNacional,1991),yeslpormediodesusentidadesadscritas
o vinculadas, el encargado de la adecuada planificacin, regulacin y control de estos recursos.
No obstante, se carece de una metodologaque permita determinar elvalor de losrecursos no
renovablesyresultadifcilrealizarunaadecuada planeacin,regulaciny controlsinose conoce
aproximadamentesuvalor.Deahqueesimportantedefinirunmodeloquepermitaacometerla
valoracinsistemticadelos recursosmineralesenColombiacomolosrecursoscalcreos,dada
su importancia estratgica dentro del contexto tanto nacional como internacional.
La Constitucin de la Repblica de Colombia de 1991 defini inicialmente tres artculos
relacionadosconlosrecursosdelsubsuelo.ElprimeroeselArtculo8:esobligacindelEstado
y delas personasprotegerlasriquezas culturalesy naturalesdelaNacin.El segundoes el
Artculo80: elEstadoplanificarelmanejoy aprovechamientodelosrecursosnaturales,para
garantizarsudesarrollosostenible, suconservacin,restauracinosustitucin. Por ltimo, el
Artculo332:elEstadoespropietariodelsubsueloydelosrecursosnaturalesnorenovables,sin
perjuiciodelosderechosadquiridosyperfeccionadosconarregloalosleyespreexistentes.
Se hace necesario realizar una aproximacin a la valoracin econmica de los depsitos
decalizasdeColombia comounaherramienta parasugestinplaneacin,regulacinycontrol,
queenellargoplazopuedaseraplicadaalageneralidaddelosrecursosnorenovablesconelfin
deinsertarlosenlosprocesosdecuentasnacionales.Sepercibenciertaslagunasdeinformacin
en algunas de las entidades encargadas de realizar estas funciones constitucionales, generando
como consecuencia que la informacin sobre los recursos minerales y en general los recursos
naturalesnoseencuentredisponibleensistemascoherentementerelacionadosesdifcilporno
decir que imposible, que esta informacin pueda ser tenida en cuenta como un elemento bsico
parala toma de decisiones relacionada conlos recursosminerales de Colombia.
En este trabajo se presentan fundamentalmente dos aportes significativos. Un aporte
desde lo terico,conceptual ymetodolgico yal mismotiempo un aporte prcticoy tcnico.

2.APROXIMACINALAVALORACINDEYACIMIENTOSMINERALES

Comosehaplanteadoanteriormente,elobjetivotpicoprincipaldeestetrabajoesrealizar
una aproximacin a la valoracin econmica de los recursos minerales de Colombia.
Para realizar la cuantificacin de los recursos minerales se han desarrollado mtodos de
clculo,comoporejemplo,ladeduccindelvalordelyacimientoapartirdelvalorpresentedesus
futurosbeneficios,loqueimplicadescontarlospreciosfuturosdelosproductosmineralesorecurrir
a tratamientos de valoracin con criterios de sostenibilidad como la Regla de Capital Natural
Constante(Turnery Pearce,1995),pero cadavezesmsnecesarioconectar estosmtodos de
valoracin, producto de la economa tradicional, con el conocimiento fsico de los recursos y los
impactos a valorar, lo que requiere entonces informacin sobre sus cantidades y caractersticas
quepuedensuministrarlosmtodosdeinventarioymodelizacin,diseadosyaplicadosdesdela
lgicadelosprocesosfsicosdeformacindelosrecursosydelosimpactosambientales,sociales
yeconmicoscausadosporsuextraccin.Estosdosaspectosdelavaloracinelmercantilyel
queinvolucraelconocimientofsicodelacortezaterrestreydelabiosfera,engeneral,debern
complementarse para lograr resultados prcticos de inters a escala social (Naredo, 1993) y
tratarderesolverlascontradiccionesentrelosobjetivosparcialesydecortoplazodelasempresas
privadas y aquellos ms amplios y de largo plazo que exige el mantenimiento de los procesos
productivos y la conservaciny adecuadagestin del medio ambiente.

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Sesostieneque:Aunqueenelcasodealgunosrecursosnaturales,comolosminerales,el
petrleo o latierra misma,existen mercadosorganizadosy portanto preciosobservables delos
mismos,stosnoreflejanadecuadamentelasimplicacionesdesucarcterderecursosagotables
(Snchez,2001). Parala mayoradelosserviciosambientales yloscorrespondientesrecursos
quelosproveen,elproblemadevaloracinesanmsdifcilderesolver.Porlotanto,elvalorde
unyacimientomineral,asseadeducidodelosfuturospreciosdemercado,llevaimplcitasdentro
de s muchas variables, como:
a. La variabilidad y la dependencia de las propiedades geolgicas y mineralgicas del
yacimiento y de las caractersticasnaturales propias del medio dondel ocurre.
b. Estambinunreflejodelascondicionesdeinfraestructurafsicaymineradelareginyel
pas.
c. El marco econmico general.
d. El nivel de las tecnologas disponibles.
e. Laubicacingeogrfica respecto alos mercados, yporltimo,
f. Las dificultades e incertidumbres propias de la demanda.
Lasvariables anterioresson degran influenciaen la determinacin delvalor comercial de
las empresas mineras y degran actualidad y aplicacinen Colombia.
Por otro lado, se presenta en este trabajo el siguiente enfoque para la valoracin de los
yacimientosminerales:Elorigendetodalariquezaproducidahayquesituarloenelmaridajefructfero
delcriaderogeolgicoconlosmedios(detrabajo,financierosytcnicos),movilizadosparalaextraccin,
beneficioycomercializacindelmineral(Azcrate,1982).Enestaperspectiva,elautorexplicitaque
lasexplotaciones mineras producen beneficios directos paratres agentesprincipales:
a. El inversionistay el operador dela mina.
b. Eltitulardelosderechosminerosporconceptoderenta(unaespeciedepagoporelderecho
deaccesoalrecurso).
c. El Estado a travs de tasas, contribuciones, impuestos en su funcin de asignacin de
recursosydistribucinderiqueza,yporsupuesto,lasregalasque,enelcasocolombiano,
tienen una especial connotacin.
En este contexto, en su funcin productiva, el yacimiento mineral y los medios de trabajo
actan cada uno como sumas de capital rentable, cuya evaluacin es factible a partir de los
interesesque generan.
Unavezconocidoso previstoslosresultadosenconjuntopara ambassumas(yacimientos
einstalacionesminerales),sededucenlosresultadoscorrespondientesalasegunda(instalaciones
minerales),fciles de calcular,obtenindoseaslosbeneficios que provienen del yacimiento. El
valordeducidoesvariableydependientedelaspropiedadesdelyacimiento,delascaractersticas
propiasdelmediodondeestydelmomentoenelcual serealizael anlisis.
Existeotroordendefactoresquetocanlosaspectostcnico,empresarialyambiental,que
influyen en la valoracin de un yacimiento puesto que de ellos depende el xito del proyecto
minero en l establecido, ellos son:
a. Conocimiento aproximado de la categorizacin de las reservas.
b. Extraccin anual acorde con los niveles de la capacidad instalada.
c. Esquemas sostenibles de extraccin y beneficio mineral.
d. Plataforma de cargas crediticias.
e. Criterios ambientalesde cierrede mina.
f. Internalizacin de costos ambientales y sociales.
g. Tasadedescuento autilizar, teniendoencuenta lasimplicaciones deusar unatasa social
ounatasadeintersdelmercado.

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Enconclusin,lavaloracindeunyacimientomineralimplicalaconsideracindelosfuturos
beneficios, ya que como los de cualquier otro tipo de negocio se tratan como una diferencia de
ingresostotalesycostostotales,losquedebenserprevistosycalculadosaoporaodurantela
vidatildelaexplotacin.Porloanterior,conelvalorglobaldelyacimiento,normalmentesefijan
las condiciones para una futura negociacin, transmisin de derechos, reparto de beneficios,
entre otros.

3.DEFINICINDEVARIABLES

Demaneraesquemticasevaamostrarlametodologa(Azcrate,1982)paradeterminar
el valor comercial de un yacimiento mineral (Vy).
Lasganancias deuna empresaminera provienen,en cuantoa inversionesproductivas se
refiere, de la suma de la inversin total, I, y del Vy en este sentido, ambos en consecuencia
participandelosresultadosoflujosdecajaanuales, F, cuyaexpresingenerales:

F =E- C- T- J (1)

En donde:
E: ingresos porventas enelao
C: costos:costosdeoperacin+costos generales
T: impuestos
J: inversin (reinversin)
Setienequeelvalorpresentedelflujodecajaparaelaosimoes:

Fi(1+ p)
n-i
(2)

Siendop latasadedescuentoocostodeoportunidaddeldinero.
En el mismo sentido, la riqueza global aportada por el proyecto (Gt) viene dada por la
siguiente ecuacin:

n
Gt= Fi(1+ p)n-i (3)
i=1

Comotales gananciasprovienen delingreso (I) y delvalor delyacimiento (Vy), entonces:

n
Gt= Fi(1+ p)n-i = (I+ Vy)*(1+ p) (4)
i=1

Si se transfiere el valor de Gt al instante de la produccin inicial, n aos antes, queda el

valor a priori,del negocio minero, VM, definidopor lasiguiente ecuacin:

n
VM =Gt*(1+ p)- n = Fi(1+ p)-i = I + Vy (5)
i=1

Despejandoelvalordelyacimiento(Vy)delaecuacin(4)yexpresndolaconexponentes
positivos, se tiene:

n n
-i Fi
Vy =- I+ Fi(1+ p) = - I + i (6)
i=1 i=1 (1+ p)

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En donde el valor de un yacimiento (Vy) sujeto a una explotacin minera cuyos flujos de
caja anuales fuesen constantes en el tiempo, tendra en el momento de realizar o acometer la
extraccin la siguiente expresin:

n
Vy =- I+ [(1- K)(E- C) + K( Am+ Ag+ Cf )- J)]* Fi(1- p)-i (7)
i=1

Dela ecuacin7,setiene:
Vy: Valor del yacimiento
I: Inversin total del negocio minero
K: Porcentaje fiscal
E: Ingresos anuales
C: Costos anuales (tanto directos como indirectos)
Am: Amortizacin anual
Ag: Fondo de agotamiento, para amortizacin del yacimiento
Cf: Cargas financieras anuales
J: Reinversin anual
p: Tasadeactualizacin o tasa de descuento
n: Periodos de vidade laexplotacin minera

A continuacinse utiliza la ecuacin7 para ilustrar de una manera aproximada,la utilidad

delmodelodefinido.EnlaTabla1seindicanlosvaloresylasrelacionesparamtricasparauna
mismaexplotacin,en3escenarioscadaunodeloscualesestenfuncindevariablesexgenas
al yacimiento mineral como lo pueden ser entre otras: legislacin, tasa de descuento, nivel de
impuestos, cambio tecnolgico.

Var iable Escenar ioOptimista Escenar ioNor mal Escenar ioPesimista Tabla1.
I 2E 2E 2E Valoresyrelacionesparamtricas
para un mismo yacimiento en 3
C 0.5E 0.5E 0.5E escenariosdeexplotacin
K 0.33 0.4 0.5
Am I/20 I/15 I/10
n 20aos 15aos 10aos
p 12% 15% 20%
n

(1- p) i
-
7.469 5.847 4.192
i
=1
Cf 0 0 0
J 0 0 0
Fuente:AZCRATE(1982).

En la ecuacin 7, el valor de Ag se encuentra en funcin de alguna de las tres variables

siguientes:
a. Comoporcentajedelosingresos,esdecir,Ag= a.E
b. Comoporcentajedelbeneficioneto,esdecir,Ag=b (EC)
c. Comoamortizacin linealdel valordel yacimiento,es decir, Ag = g.Vy/n
Teniendo en cuenta lo anterior, a, b y g , poseen valores fijos tal como se definen a
continuacin:a =0.075 b =0.30y g =1(Azcrate, 1982).
DespusdesustituirlosdatosdelaTabla1enlaecuacin7,elvalordelyacimiento,Vy,se
encuentra expresado como una funcin lineal entre la inversin (I) y los ingresos anuales , tal
comosemuestraenlaTabla 2.

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Tabla2. Ag Escenar ioOptimista Escenar ioNor mal Escenar ioPesimista

Valordelyacimientoexpresado
entrminosdelainversin(I)y =0.075 0.75I+2.68E 0.73I+1.93E 0.69I+1.21E
losingresosanualesen3
escenariosdeexplotacin =0.30 0.81I+2.78E 0.79I+2.02E 0.76I+1.29E
=1 0.80I+2.84E 0.86I+2.07E 0.88I+1.33E
Fuente: AZCRATE(1982). Clculospropios

LuegodesustituirelvalordeI=2Eparalostresdiferentesescenariosyparalosvaloresde
Ag (a, b y g), se encuentran los intervalos de los valores del yacimiento, expresados como una
funcinde losingresos porventas al ao,dela siguiente forma:
a. Paraelescenariooptimista losvalores de Vyseencuentran enelintervalo:
1.1E=Vy=1.24E
b. De igual forma para el escenario normal los valores de Vy hallados se encuentran en el
intervalo:
0.24E=Vy=0.47E
c. Elescenariopesimista presentavaloresde Vy enelintervalo:
0.17E=Vy=0.33E
Hastaaqusepresentalapropuestadeaproximacinalavaloracineconmicaderecursos
minerales,como un aporte terico conceptual de la misma.

4.ALGUNASCARACTERSTICASLOSDEPSITOSDECALIZAS

4.1. Reservas nacionales

EnColombiaexistennumerososdepsitosdecalizas. Losdepsitoscon mejorevaluacin

sonlosqueabastecenlasplantascementeras.EnlaTabla3sepresentanlasreservas de caliza
discriminadas por departamentos. Las plantas cementeras del pas cuentan con yacimientos
locales que las abastecen la nica excepcin es la planta de Cementos Samper (Bogot) que
adquiere calizas de mejor calidad de los yacimientos del departamento de Boyac (Valle de
Sogamoso y Moniquir) para efectuar mezclas.
La mayora de las explotaciones de caliza en el pas se desarrollan a cielo abierto, con
diferenciassegnlamagnituddelasoperaciones,elgradodemecanizacinylosprocesosutilizados
para la transformacin las explotaciones subterrneas se han implementado en yacimientos
calcreosde CementosPazdeRo(Boyac)y CementosElCairo(Antioquia).
LacalizaexplotadaenColombiaseutilizaademsdelaindustriadelcemento,enlafundicin
dehierroyaceroparalaproduccindecarbonatosenlaindustriadelpapelenlafabricacindel
vidrio,soda custica, curtimbresyenabonoso comocalagrcola paracorregir la acidez ycomo
roca de ornamentacin en la industria de la construccin.

4.2.Extraccinnacionaldecalizas20002004

Entre los aos 2000 y 2004, la extraccin nacional de calizas se ha incrementado a una
tasaanualpromediodel14.7%.Enelltimoao,elcrecimientofuedel5.5%pasandode16.389
millones de toneladas en 2003 a 17.267 millones de toneladas en el 2004, como consecuencia
principalmente de una mayor dinmicaen el sector de la construccin.

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ReservasMedidas ReservasMedidas Tabla3.

Departamento Departamento Reservas Medidas de Caliza por
enmilesdetoneladas enmilesdetoneladas zonasgeogrficasparaColombia,
Antioquia 281.218 Huila 19.371 1996
Atlntico 112.026 Magdalena 5.900
Bolvar 631.675 NortedeStder 12.822
Boyac 17.015 Putumayo 56
Caldas 8.957 Risaralda 4
Cauca 456 Santander 37.772
Crdoba 140 Sucre 2.326
Cundinamarca 118.071 Tolima 17.336
Guajira 218 Valle 38.439
Total 1.303.803
Fuente:UPME.BalanceMineroNacional,2004

5. APROXIM ACIN A L A VAL ORACIN ECONM ICA DE L OS

DEPSITOSDECALIZASDECOLOMBIA

Teniendo encuenta laecuacin7ydefiniendo conbase enlas caractersticaspropiasdel

sectorminero colombianolas diferentesvariablesque intervienenen dicha ecuacin, semuestra
a continuacin, paradepsitos de calizas, laaplicaciny aproximacin prctica y tcnica alvalor
econmico de dichos depsitos.
Tal como se demostr anteriormente y luego de las sustituciones realizadas, el valor del
yacimiento se encuentra expresado como una funcin lineal entre la inversin (I) y los ingresos
anuales (E).
Dadas entre otras, las condiciones de orden pblico nacional, ya que, en particular en
aquellaszonasdondesedesarrollanactividadesextractivasmineras,sepresentanconstantemente
conflictos de orden pblico, limitando el normal desarrollo de las actividades extractivas y de
beneficio,sehacenecesarioenlaecuacin7enlosbeneficiosanuales,agregaruncostoasociado
aseguridadfsica(Ms),quepuedeserdelordende0.01E=Ms=0.03E.Elvalordelyacimiento
(Vy) quedaentoncesexpresado en laEcuacin8,como:

n
Vy =- I+ [(1- K)(E- C- Ms) + K( Am+ Ag+ Cf )- J)]* Fi(1- p)-i (8)
i=1

La Ecuacin 8 da cuenta del valor del yacimiento (Vy) en trminos generales para los
recursos minerales de Colombia. A continuacin se utilizar la Ecuacin 8 para encontrar en
forma agregadaelvalorde los depsitosdecaliza.
Teniendo como marco de referencia la Ecuacin 8, se definen en laTabla 4 los valores y
relaciones paramtricas asociados a los depsitos de caliza de Colombia bajo los escenarios
optimista, normal y pesimista. Es valido anotar que los valores y relaciones de la Tabla 4 se
definieronconbaseenlaTabla1yalascondicionestantoendgenascomoexgenaspropiasde
laextraccin delosdepsitos de calizas en Colombia.

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Tabla4. Escenar io Escenar io Escenar io

Valoresyrelacionesparamtricas
Var iable
Optimista Nor mal Pesimista
paradepsitosdecalizasen
Colombia. I 2E 2E 2E
C 0.5E 0.5E 0.5E
K 0.2 0.3 0.4
Am I/20 I/15 I/10
n 20aos 15aos 10aos
p 12% 15% 20%
n

(1- p) i
-
7.469 5.847 4.192
i
=1
Cf 0 0 0
J 0 0 0
Ag(a =0.075) 0.075E 0.075E 0.075E
Ms 0.02E 0.02E 0.02E
Fuente: Elaboracinpropia

Sustituyendo en la Ecuacin 8 los valores y relaciones paramtricas para depsitos de

calizas presentados en la Tabla 4 y realizando las operaciones indicadas, se tiene que para un
escenario optimista, el valor del yacimiento, Vy = 1.03E para un escenario normal, el valor del
yacimiento, Vy = 0.33E yel valor del yacimientoparaunescenariopesimistaes Vy =0.33E.
Teniendo en cuenta los anterioresresultados para los valoresde losdepsitos decalizas,
se llevan a cabo las simulaciones correspondientes para encontrar los diferentes valores de los
depsitosde calizasenColombiaentreelperiodo20002010.LaTabla5contienelosvalores
y las diferentes proyecciones realizadas.

Tabla5. Escenar io Escenar io Escenar io

Valoryproyeccindelos Extr accin Pr ecio Ingresos optimista, nor mal, pesimista,
depsitosdecalizasenColombia
paraelperiodo20002010 deCalizas* base** Anuales valor del valordel valordel
Ao
Milesde US$/ Millonesde yacimiento, yacimiento yacimiento
toneladas Tonelada dlares Millonesde Millones Millones
dlares dedlares dedlares
2000 11987 2,8 34 35 11 11
2001 11475 2,5 29 30 10 10
2002 14865 2,5 38 39 12 12
2003 16389 1,7 28 28 9 9
2004 17267 1,9 34 35 11 11
2005 18646 1,9 36 37 12 12
2006 20025 2,0 39 41 13 13
2007 21404 2,1 44 46 15 15
2008 22783 2,2 51 52 17 17
2009 24162 2,4 58 60 19 19
2010 25541 2,6 68 70 22 22
Fuente: Elaboracinpropia

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(*): Lasproyeccionesdeextraccinserealizaronconbaseenlosdatoshistricosdeextraccin
(entrelosaos 1995y 2004)yteniendo encuentamodelos lineales.
Para depsitosde calizasse utiliz elsiguiente modelo:
Exc=1379t+2097.8,conunR2 =0,845.
En donde:
Exc: Extraccinanualde calizasenmiles detoneladas.
t:tiempoenaos.
R2: Coeficiente de correlacin.
(**): Las proyecciones de los precios base se realizaron con base en los datos histricos (del
ao1995al2004)delasdiferentesresolucionesministerialesyteniendoencuentamodelos
cuadrticos.
Para los depsitos decaliza enColombia seutiliz elsiguiente modelo:
Pbr=97,82t2 793,98t+6692.1conunR2 =0,6645.
En donde:
Pbr:Preciobasedeliquidacinderegalas,enpesosportonelada.
t:tiempoenaos.
R2: Coeficiente de correlacin.
LosresultadoshalladosenlaTabla5puedenservircomoreferenciaalasentidadesestatales
parafuturasnegociacionesdelosrecursosmineralesdelpas,requiriendodeestaformaentonces
unametodologa quevaloreelyacimientoa negociarenparticular. EnlaFigura1semuestrael
comportamientodelosvaloresdeVyparayacimientosdecalizasenlostresescenariossimulados.

ValoresdeVyparadepsitosdecalizasenlos
escenariossimulados

Optimista
80

60
MillonesdeUS$

40
Normal
20

00

01

02

03

04

05

06

07

08

10
09
20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

40
Pesimista
Figura1.
Ao Valores deVy paradepsitos de
carbnenlosescenariossimulados

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6.CONCLUSIONES

a. Enestetrabajosedaunpasoenelprocesodeconstruccindeunaestructuraquepermita
hacercuentasmonetariasdelosrecursosminerales.Losresultadoscuantitativosobtenidos
sonmejorables enlamedida en quese dispongade mejorinformacinpara laaplicacin
delmarcoterico sin embargoqueda la propuesta metodolgicaqueesaplicabletantoa
nivel local como regional y actualizable de acuerdo con los avances en las eficiencias
(tcnicas y tecnolgicas) de explotacin y la transformacin de los depsitos de calizas.
b. LaaplicacinprcticaytcnicaparahallarelvalordelosdepsitosdecalizasenColombia
llevada a cabo en este trabajo, es una aproximacin que puede servir a las entidades
encargadasdelagestin,planeacin,regulacinycontroldelsectorminerocolombiano,a
futuras negociaciones con inversionistas nacionales o extranjeros.
c. Teniendo en cuenta el punto anterior, es vlido al mismo tiempo, realizar valoraciones
econmicasde losdepsitosde calizasenel mbitodepartamental.
d. Con los resultados hallados de los valores histricos y proyecciones de los depsitos de
calizasenColombiaparaelperiodo20002010,enlostresescenarios,esevidentequeal
mejorarlascondicionesdelaplataformafiscalparaelescenariopesimista,laaproximacin
a lavaloracin econmica deestosyacimientos calcreos mejorarasustancialmentepara
quelasentidadesestatalesencargadasderealizarfuturasnegociacionesconinversionistas
de carcter privado (nacionales o internacionales), tengan en cuenta los valores aqu
encontradosyporende,lasnegociacionesseanlomenosperjudicialparaelpropietariode
los recursos del subsuelo.
e. Esnecesariodefinirlaformaderelacionarestavaloracinglobaldelosdepsitosdecaliza
enel pasconladeundepsito enparticular,paraefectos de unanegociacin.
f. Para la realizacin de un modelo de valoracin econmica ms cercano a las realidades
del pas, es importante para futuros trabajos incorporar criterios ambientales que tengan
encuentalaextraccin,ademsplantearladiscusindelatasadedescuentoausarylas
implicaciones que tiene utilizar una tasa social o la tasa de inters del mercado en la
construccin del modelo.

7.BIBLIOGRAFA

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