TALLER APALANCAMIENTO

1. Las empresas A y B tienen las siguientes estructuras de ingresos, costos y gastos:

A B
PRECIO $ 1.500,00 $ 900,00
UNIDADES VENDIDAS 25000 18000
COSTO UNITARIO $ 680,00 $ 400,00
GASTO DE VENTA $ 3.500.000,00 $ 2.000.000,00
GASTO DE ADMINISTRACION $ 1.800.000,00 $ 1.200.000,00
GASTOS FINANCIEROS $ 1.200.000,00 $ 380.000,00
NUMERO DE ACIONES $ 15.000,00 $ 12.000,00
TASA IMPOSITIVA 34% 34%

A partir de estos datos elaborar el estado de resultado bajo la metodologa del sistema de costeo
variable para ambas empresas y a continuacin responda lo siguiente:

a) Calcular todos apalancamientos (Operativo, Financiero y Total) y explquelos

b) Cul de las dos empresas est en mejor situacin financiera?

ESTADO DE RESULTADO
A B
Ventas $ 37.500.000,00 $ 16.200.000,00
Costo de venta $ 17.000.000,00 $ 7.200.000,00
Utilidad bruta $ 20.500.000,00 $ 9.000.000,00
Gastos de administracin $ 1.800.000,00 $ 1.200.000,00
Gastos de ventas $ 3.500.000,00 $ 2.000.000,00
Utilidad operativa $ 15.200.000,00 $ 5.800.000,00
Gastos financieros $ 1.200.000,00 $ 980.000,00
Utilidad antes de impuestos $ 14.000.000,00 $ 4.820.000,00
Impuestos $ 4.760.000,00 $ 1.638.800,00
Utilidad neta $ 9.240.000,00 $ 3.181.200,00
Numero de acciones comunes 15000 12000
Utilidad por accin $ 616,00 $ 265,10
GAO

EMPRESA A

GAO = Margen de contribucin / Utilidad operativa

GAO = 20.500.000 / 15.200.000 = 1,35

EMPRESA B

GAO = Margen de contribucin / Utilidad operativa

GAO = 9.000.000 / 5.800.000 = 1,55

Este resultado nos indica que por cada punto de incremento en el margen de contribucin
para la empresa A, a partir de 25.000 unidades vendidas, la utilidad operacional antes de
intereses e impuestos (UAII) se incrementar en 1,35 puntos, y para la empresa B para un
nivel de produccin de 18.000 unidades la utilidad operacional entes de impuestos se
incrementar en 1,55 puntos.

GAF

EMPRESA A

GAF = Utilidad operativa / Utilidad antes de impuestos

GAF = 15.200.000 / 14.000.000 = 1,08

EMPRESA B

GAF = Utilidad operativa / Utilidad antes de impuestos

GAF = 5.800.000 / 4.820.000 = 1,2

El resultado obtenido nos indica que por cada punto de incremento en la utilidad operativa
antes de intereses e impuestos (UAII) a partir de 25.000 unidades de produccin para la
empresa A, la utilidad antes de impuestos se incrementar en 1.08 puntos, mientras que
para la empresa B el incremento para un nivel de produccin de 18.000 unidades el
incremento en la utilidad antes de intereses e impuestos ser de 1,2 puntos.
GAT

EMPRESA A

GAT = Margen de contribucin / Utilidad antes de impuestos

GAT = 20.500.000 / 14.000.000 = 1,46

EMPRESA B

GAT = Margen de contribucin / Utilidad antes de impuestos

GAT = 9.000.000 / 4.820.000 = 1,87

El resultado para las dos empresas nos indica que por cada punto de incremento en la
utilidad operativa antes de intereses e impuestos (UAII) a partir de 25.000 unidades de
produccin para la empresa A, la utilidad por accin (UPA) se incrementar en 1,46 puntos,
mientras que para la empresa B y con un nivel de produccin de 18.000 el incremento en la
utilidad por accin ser de 1,87 puntos.

b) Cul de las dos empresas est en mejor situacin financiera?

Est en mejor situacin financiera la empresa A ya que tiene un apalancamiento financiero

menor lo que le indica un menor riesgo financiero y a su vez puede cumplir con mayor
facilidad las obligaciones financieras que tenga.

2. La compaa RX Ltda. Fabrica dos tipos de bicicletas, los Gasto de administracin

y venta son de $27.000.000 y costos fijos de $14.200.000, el precio de venta para la
bicicleta de referencia RX 2000 es de $220.000 y costo variable de $108.000
unidad, para la bicicleta RX 3000 el precio de venta es $250.000 y es costo variable
de $130.000 por unidad, las ventas son de 450 (se vender 60% de bicicletas RX
2000 y 40% de la otra referencia). La empresa posee un crdito de 8.000.000 por el
cual asume unos gastos financieros de $1.100.000 anuales. Si los impuestos son del
34% y el nmero de acciones es de 12.500, se pide:
- Calcule todos los apalancamientos y explquelos brevemente.

EMPRESA RX
ESTADO DE RESULTADO

Ventas $ 104.400.000,00
Costo de venta $ 52.560.000,00
Utilidad bruta $ 51.840.000,00
Gastos de administracin y venta $ 27.000.000,00
Costos fijos $ 14.200.000,00
Utilidad operativa $ 10.640.000,00
Gastos financieros $ 1.100.000,00
Utilidad antes de impuestos $ 9.540.000,00
Impuestos $ 3.243.600,00
Utilidad neta $ 6.296.400,00
Numero de acciones comunes 12500
Utilidad por accin 503,71

GAO = Margen de contribucin / Utilidad operativa

GAO = 51.840.000 / 10.640.000 = 4,87

Este resultado nos indica que por cada punto de incremento en el margen de contribucin
para la empresa, a partir de LAS 450 unidades vendidas, la utilidad operacional antes de
intereses e impuestos (UAII) se incrementar en 4,87 puntos

GAF = Utilidad operativa / Utilidad antes de impuestos

GAF = 10.640.000 / 9.540.000 = 1,12

El resultado obtenido nos indica que por cada punto de incremento en la utilidad operativa
antes de intereses e impuestos (UAII) a partir de 450 unidades vendidas, la utilidad antes de
impuestos se incrementar en 1.12 puntos

GAT = Margen de contribucin / Utilidad antes de impuestos

GAT = 51.840.000 / 9.540.000 = 5,43

El resultado para las dos empresas nos indica que por cada punto de incremento en la
utilidad operativa antes de intereses e impuestos (UAII) a partir de 450 unidades de
produccin, la utilidad por accin (UPA) se incrementar en 5,43 puntos

- Si las ventas aumentaran un 10% los grados de apalancamiento son los ideales?

EMPRESA RX
ESTADO DE RESULTADO
10%
Ventas $ 104.400.000,00 $ 114.840.000,00
Costo de venta $ 52.560.000,00 $ 57.816.000,00
Utilidad bruta $ 51.840.000,00 $ 57.024.000,00
Gastos de administracin y venta $ 27.000.000,00 $ 27.000.000,00
Costos fijos $ 14.200.000,00 $ 14.200.000,00
Utilidad operativa $ 10.640.000,00 $ 15.824.000,00
Gastos financieros $ 1.100.000,00 $ 1.100.000,00
Utilidad antes de impuestos $ 9.540.000,00 $ 14.724.000,00
Impuestos $ 3.243.600,00 $ 5.006.160,00
Utilidad neta $ 6.296.400,00 $ 9.717.840,00
Numero de acciones comunes 12500 12500
Utilidad por accin 503,71 777,43

GAO = Margen de contribucin / Utilidad operativa

GAO = 57.816.000 / 15.842.000 = 3,65

GAF = Utilidad operativa / Utilidad antes de impuestos

GAF = 15.842.000 / 14.742.000 = 1,07

GAT = Margen de contribucin / Utilidad antes de impuestos

GAT = 57.816.000 / 14.724.000 = 3,93

Un incremento en las ventas del 10% ocasiona que los grados de apalancamiento
disminuyan, por un lado se obtiene un menor riesgo financiero debido a que se obtienen
mayores recursos para cubrir los gastos, pero al mismo tiempo se observa una disminucin
en el apalancamiento total lo que indica que una variacin en las unidades vendidas va a
ocasionar un menor incremento de puntos en la utilidad por accin recibida por los
accionistas.