46 Didier Blanchet

relatifs au comportement des deux systmes en quilibre long

terme. En gros, ces arguments sont au nombre de trois :
- deux arguments relatifs des effets distorsifs : l'un sur
l'offre de travail et l'autre sur l'pargne
- un argument relatif l'cart de rendement des deux sys-
'
ternes.
Jusqu' quel point les suivre sur ces trois arguments ? Sur
l'importance des deux premiers, il semble que les auteurs euxmmes
n'aient pas une position parfaitement stabilise, car ils semblent y
accorder une grande importance d'entre de jeu, puis n'y reviennent
plus gure, si bien qu'on ne sait pas quel poids ils ont au final. Pour
notre part, nous appuierons dans le sens de leur relativisation.
S'agissant de l'argument relatif l'offre de travail, il y a
deux choses distinguer. Il est clair que le mode de calcul de la
retraite en fonction de l'ge de dpart peut introduire des effets de
distorsion sur l'offre de travail aux ges levs, et ce sera a fortiori le
cas si on prend en compte le rle des systmes de prretraite. Mais
ce point n'a rien de fatal puisqu'un systme de rpartition peut trs
bien tre rform pour supprimer ces distorsions. Reste alors la seule
distorsion concernant l'offre de travail durant la vie active.
L'argument est le suivant. Si la rpartition est moins performante
que la capitalisation, elle impose des cotisations plus leves pour le
mme montant de retraite. Du coup, on a un surcrot de cotisations
qui s'apparente une taxe pure et qui devrait dsinciter au travail.
Certes. Mais on peut aussi conjecturer que cet effet dsin-
citatif restera limit tant que la proportionnalit subsistera entre
volume des revenus d'activit et droits la retraite. Sauf envisager
le glissement vers l'conomie souterraine ou les phnomnes de
dlocalisation du travail : ce sont effectivement les deux pistes qui
devraient tre explores en priorit mais, pour bien montrer que c'est
de cela que l'on parle, il vaut mieux viter totalement l'expression
trs connote de dsincitation au travail, puisque c'est bien d'autre
chose qu'il s'agit.
Pour ce qui est ensuite des effets distorsifs sur l'pargne, il y
aura certainement des lecteurs frustrs par la dissymtrie