ndice

Introduo ................................................................................................................................... 2

Resoluo da seco I: questes tericas ................................................................................... 3

Resoluo da seco II: questes prticas .................................................................................. 5

Resoluo do nmero 01 ........................................................................................................ 5

Resoluo do nmero 02 ........................................................................................................ 7

Resoluo do nmero 03 ........................................................................................................ 9

Resoluo do nmero 04 ...................................................................................................... 11

Concluso ................................................................................................................................. 14
 2

Introduo
Trata se de um documento com resolues de questes tericas e prticas da cadeira de
Avaliao e Gesto de Projectos, contendo temas como os critrios de avaliao de projectos
(Payback, VAL, RBC e TIR) e alguns temas inerentes a aspectos de oramentao,
administrativos e contabilsticos de um projecto.
 3

Resoluo da seco I: questes tericas

1.
a) No concordamos com a afirmao. Visto que geralmente os projectos j na fase de
concluso preocupam se em realizar ou concluir as actividades e fazer a possvel
avaliao, com isso fica demasiado difcil aumentar alguma actividade.
b) A afirmao verdadeira. O ciclo de um projecto compreende as seguintes fases:
planeamento, elaborao, execuo e concluso.
c) A afirmao verdadeira. Porque quanto menor o Payback, melhor o projecto, isto
significa que o investidor precisara de menos tempo para recuperar.
d) No concordamos. Porque o projecto convencional possui sua fase inicial com
despesas maiores e as fases seguintes possui receitas maiores enquanto que no
convencional vria em funo ao fluxo de caixa.
e) A afirmao falsa pois o projecto de inovao geralmente para aperfeioamento de
equipamento enquanto de expanso tem objectivo de aumento da oferta.
f) Concordamos com a afirmao. Para que um investimento possua condies
necessrias para o sucesso necessrio fazer a analise dos custos suportados e
posteriormente do preo do mercado para fazer um compatibilidade dos custos e
benefcios do investimento.

2. Resposta: Lnea a)
3. Resposta: Lnea b)
4. Resposta: Lnea a)
5. Resposta: Lnea a)
6. Resposta: Lnea b)
7. Resposta: Lnea c)
8. Resposta: Lnea b)
9. Resposta: Lnea c)
10. Resposta: Lnea b)

11. A afirmao verdadeira. Os aspectos administrativos dizem respeito a estrutura

organizacional que ser necessria para a implantao e para a operao do projecto.
 4

12. A Escolha de melhor localizao do projecto muito importante, sendo que:

Vantagens comparativas

- Produtividade

Vantagens Competitivas

- Acesso aos recursos;

- Pessoal Qualificado;

- Localizao geogrfica

- Tecnologias

- Altas barreiras de entrada

 5

Resoluo da seco II: questes prticas

Resoluo do nmero 01

Determinao do PAYBACK

1. Calculo do cash-flow acumulado

Anos CF acumulado
1 60.000
100.000
2 140.000

100.000 60.000
12meses
140.000 60.000
40.000
12meses
80.000
6 meses

Resposta: recupera-se o valor em um (1) ano e seis (6) meses.

Determinao do VAL

CF1 CF2
VAL CF
(1 r ) (1 r ) 2
60.000 80.000
VAL 100.000
(1 0,20) (1 0,20) 2
60.000 80.000
VAL 100.000
1,20 1,20 2
VAL 100.000 50.000 55.555,555556
VAL 5.555,555556

Resposta: O VAL maior que zero, logo, o projecto vivel.

 6

Determinao do RBC

VAL CF0
RBC
CF0
5.555,555556 100.000
RBC
100.000
5.555,555556 100.000
RBC
100.000
105.555,555556
RBC
100.000
RBC 1,05555555556

Resposta: O RBC maior que um (1), logo, o projecto vivel.

Determinao da TIR

VAL 0
CF1 CF2
CF 0
(1 TIR ) (1 TIR ) 2
60.000 80.000
100.000 0
(1 TIR ) (1 TIR ) 2
60.000 80.000
100.000 0 ; com 1 TIR x
x x2
60.000 80.000
100.000 0
x x2
x
2
x 1
100.000 x 2 60.000 x 80.000 0 (: 10.000)
10 x 2 6 x 8 0
b 2 -4 a c
6 2 -4 10 8
356 18,8679623
x b
1
x 2a
2
6 18,8679623 24,8679623
x1 2 10

20
1,243398115

x 6 18,8679623 12,8679623 0,643398115

2 2 10 20
para x x 1
1 TIR 1,243398115 TIR 1,243398115-1 0 ,243398115

Resposta: A TIR maior que a taxa ( 0,24 0,20 ), logo, o projecto vivel.
 7

Resoluo do nmero 02

1. Calculo do cash-flow acumulado

Anos CF acumulado
1 750.000
2 1.150.000
1.500.000
3 1.600.000
4
5

1.500.000 1.150.000
12meses
1.600.000 1.150.000
350.000
12meses
450.000
9,33 meses

Resposta: recupera-se o valor em um (1) ano e nove (9) meses e 10 dias.

Determinao do VAL

CF1 CF2 CF3 CF4 CF4

VAL CF
(1 r ) (1 r ) 2
(1 r ) (1 r )
3 4
(1 r ) 5
750.000 400.000 450.000 350.000 250.000
VAL 1.500.000
(1 0,10) (1 0,10) 2
(1 0,10) (1 0,10)
3 4
(1 0,10) 5
750.000 400.000 450.000 350.000 250.000
VAL 1.500.000
(1,10) (1,10) 2 (1,10) 3 (1,10) 4 (1,10) 5
VAL 1.500.000 681.818,182 350.578,512 338.091,660 239.054 ,709 155.230 ,331
VAL 1.500.000 1.764.773,394
VAL 264.773,394

Resposta: O VAL maior que zero, logo, o projecto vivel.

Determinao do RBC
 8

VAL CF0
RBC
CF0
264.773,394 1.500.000
RBC
1.500.000
264.773,394 1.500.000
RBC
1.500.000
1.764.773,394
RBC
1.500.000
RBC 1,176515596

Resposta: O RBC maior que um (1), logo, o projecto vivel.

Determinao da TIR

condio : VAL 0
CF1 CF2 CF3 CF4 CF5
logo : CF0 0
1 TIR 1 TIR 1 TIR 1 TIR 1 TIR 5
2 3 4

750.000 400.000 450.000 350.000 250.000

1.500.000 0
1 TIR 1 TIR 1 TIR 1 TIR 1 TIR 5
2 3 4

750.000 400.000 450.000 350.000 250.000

1.500.000 0 ; com 1 TIR x
x x2 x3 x4 x5
750.000 400.000 450.000 350.000 250.000
1.500.000 0
5
x4 x32 x23 x4 x35
(x ) (x ) (x ) (x ) ( x) (x )

1.500.000 x 750.000 x 400.000 x 450.000 x 350.000 x 250.000 0: 10.000

5 4 3 2

150 x 5 75 x 4 40 x 3 45 x 2 35 x 25 0: 5
30 x 5 15 x 4 8 x 3 9 x 2 7 x 5 0..........impossvel
 9

Para r 16%
750.000 400.000 450.000 350.000 250.000
VAL 1.500.000 44.442,9758664
1,16 1,162 1,163 1,164 1,165
Para r 17%
750.000 400.000 450.000 350.000 250.000
VAL 1.500.000 15.003,1167966
1,17 1,17 2 1,17 3 1,17 4 1,17 5
Para r 18%
750.000 400.000 450.000 350.000 250.000
VAL 1.500.000 13.445,7046899
1,18 1,182 1,183 1,184 1,185

TIR1 17% VAL 1 15.003,1167966

TIR2 18% VAL 2 13.445,7046899

TIR 17%
18% 17%17%
15.003,1167966 13.445,7046899
1% 15.003,1167966
TIR 17%
15.003,1167966 13.445,7046899
TIR 17% 0.005273954
TIR 17,00527395%

Resposta: A TIR maior que r logo o projecto vivel.

Resoluo do nmero 03

Alnea a)

Cash-Flows (ano)
Projecto 0 1 2
A (1.600) 10.000 (10.000)
B (6.400) 40.000 (40.000)

Determinao do VAL do projecto A (r = 24%)

CF1 CF2
VAL CF
(1 r ) (1 r ) 2
10.000 10.000
VAL 1.600
(1,24) (1,24) 2
VAL 39,1259
 10

Determinao do VAL do projecto B (r = 24%)

CF1 CF2
VAL CF
(1 r ) (1 r ) 2
40.000 40.000
VAL 6.400
(1,24) (1,24) 2
VAL 156,503642

Resposta: usando o critrio VAL, nenhum dos projectos poder ser escolhido.

Projecto A

VAL 0 b 2 -4 a c

CF
CF1

CF2
0 100 2 -4 16 100
(1 TIR ) (1 TIR ) 2 3600 60
10.000 10.000
1.600 0 x b
(1 TIR ) (1 TIR ) 2 1
x 2a
2
1 TIR x
100 60 160
1.600
10.000 10.000
0 x1 2 16 32 5
x x2
10.000 10.000 x 100 60 40 1,25
1.600 0 2 32 32
x x2
x
2
x 1 Possveis Solues da TIR
1.600 x 10.000 x 10.000 0 (: 100)
2
1 TIR 5 TIR 5 1 4
16 x 2 100 x 100 0 1 TIR 1,25 TIR 1,25 1 0,25

Projecto B

VAL 0 b 2 -4 a c

CF
CF1

CF2
0 400 2 -4 64 400
(1 TIR ) (1 TIR ) 2 57.600 240
40.000 40.000
6400 0 x b
(1 TIR ) (1 TIR ) 2 1
x 2a
2
1 TIR x
400 240 640
6400
40.000 40.000
0 x1 2 64 128 5
x x2
40.000 40.000 x 400 240 160 1,25
6.400 0 2 128 128
x x2
x
2
x 1 Possveis Solues da TIR
6.400 x 40.000 x 40.000 0 (: 100)
2
1 TIR 5 TIR 5 1 4
64 x 2 400 x 400 0 1 TIR 1,25 TIR 1,25 1 0,25
 11

Determinao do RBC

Projecto A Projecto B

VAL CF0 VAL CF0

RBC RBC
CF0 CF0
39,12596 1.600 156,503642 6.400
RBC RBC
1.600 6.400
39,1259 1.600 156,503642 6.400
RBC RBC
1.600 6.400
RBC 0,975546 RBC 0,975546

Resposta: Relativamente aos trs critrios (VAL, TIR e RBC), nenhum dos projectos possui
vantagens sobre o outro.

Resoluo do nmero 04
Amortizao
Anos 1 2 3 4 5
Taxa 20% 25% 30% 15% 10%
Valor a Amortizar 1.600.000 2.000.000 2.400.000 1.200.000 800.000

Anos

Descrio 0 1 2 3 4 5
Investimento
1

1.1. Aquisio de equipamento -8.000.000,00 - - - - -

1.2. Capital Giro -6.000.000,00 - - - - -
Total do Investimento -14.000.000,00 - - - - -
Contas de explorao
2

2.1. Receitas 40.000.000,00 40.000.000,00 40.000.000,00 40.000.000,00 40.000.000,00

2.2. Custos
2.2.1. Custo Varivel -24.000.000,00 -24.000.000,00 -24.000.000,00 -24.000.000,00 -24.000.000,00
2.2.2. Custo Fixo -5.000.000,00 -5.000.000,00 -5.000.000,00 -5.000.000,00 -5.000.000,00
2.2.3. Amortizao - 1.600.000,00 - 2.000.000,00 - 2.400.000,00 - 1.200.000,00 - 800.000,00
3 RAI 9.400.000,00 9.000.000,00 8.600.000,00 9.800.000,00 10.200.000,00
4 Imposto -3.008.000,00 -2.880.000,00 -2.752.000,00 -3.136.000,00 -3.264.000,00
5 Lucro Lquido 6.392.000,00 6.120.000,00 5.848.000,00 6.664.000,00 6.936.000,00
6 Cash-Flow 7.962.000 8.120.000 8.248.000 7.864.000 7.736.000
 12

Clculo da Receita Total (RT)

RT Pv Qtd
RT 2.000,00 20.000
RT 40.000.000,00

Clculo de PAYBACK

ANOS Cash-Flows Acumulado

1 7.962.000
14.000.000
2 16.082.000

40.000.000 33.952.000
12meses
41.880.000 33.952.000
6.048.000
12meses
7.928.000
9,15 meses

Resposta: recupera-se o valor em (4) anos e nove (9) meses e 4 dias e 12 horas.

Determinao do VAL

CF1 CF2 CF3 CF4 CF4

VAL CF
(1 r ) (1 r ) 2
(1 r ) 3
(1 r ) 4
(1 r ) 5
8.376.000 8.600.000 8.824.000 8.152.000 7.928.000
VAL 14.000.000
(1 0,12) (1 0,12) 2 (1 0,12) 3 (1 0,12) 4 (1 0,12) 5
8.376.000 8.600.000 8.824.000 8.152.000 7.928.000
VAL 14.000.000
(1,12) (1,12) 2 (1,12) 3 (1,12) 4 (1,12) 5
VAL 14.000.000 7.478.571,4286 6.855.867,347 6.280.748,907 5.180.743,375 4.998.460,112
VAL 14.000.000 30.294.491,17
VAL 16.294.491,17

Resposta: O VAL maior que zero, logo, o projecto vivel.

 13

Determinao da TIR

condio : VAL 0
CF1 CF2 CF3 CF4 CF5
logo : CF0 0
1 TIR 1 TIR 1 TIR 1 TIR 1 TIR 5
2 3 4

8.376.000 8.600.000 8.824.000 8.152.000 7.928.000

14.000.000 0
1 TIR 1 TIR 2 1 TIR 3 1 TIR 4 1 TIR 5
para TIR 52%
8.376.000 8.600.000 8.824.000 8.152.000 7.928.000
VAL 14.000.000
1,52 1,522 1,523 1,524 1,525
VAL 14.000.000 14.249.784,9364 249.784,9364
Para TIR 53%
8.376.000 8.600.000 8.824.000 8.152.000 7.928.000
VAL 14.000.000
1,53 1,532 1,533 1,534 1,535
VAL 14.000.000 14.045.269.6045 45.269,6045

Para TIR 54%

8.376.000 8.600.000 8.824.000 8.152.000 7.928.000
VAL 14.000.000
1,54 1,542 1,543 1,544 1,545
VAL 14.000.000 13.845.910,09 154.089,91

TIR1 53% VAL 1 45.269,6045

TIR2 54% VAL 2 154.089,91

TIR TIR1
TIR2 TIR1 VAL1
VAL1 VAL2

TIR 53%
54% 53% 45.269,6045
45.269,6045 154.089,91
1% 45.269,6045
TIR 53%
45.269,6045 154.089,91
TIR 53% 0.002270752144112
TIR 53,002270752144112%

O projecto apresenta um cash-flow suficiente para recuperar o investimento mas o tempo de

retorno muito longo, logo pelo tempo de retorno ser longo o projecto no vivel para
investir.
 14

Concluso

Com base na resoluo de exerccios contidos neste documento pose se ao fim disto, ter
noo de matrias como a avaliao de um projecto usando seus critrios e tambm questes
como fazer uma boa localizao. Quanto aos critrios d avaliao de um projecto pode se
notar que no existe um melhor pois a concluso do melhor critrio a usar depende de cada
um.