RAMO: EVALUACION DE PROYECTOS. 2.

Semestre 2017
Prof.: Dr. Ing. Vctor Cerda

CONTROL DE DIAGNOSTICO (08/08/2017)

Dos amigas emprendedoras, contadoras auditoras de la USACH, despus de realizar un acucioso estudio de
mercado y de efectuar las dems etapas de un estudio de pre-inversin, deciden crear una empresa de
productos plsticos inyectados.
La inversin en maquinarias, equipos y obras civiles es de $ 200.000.000. Adicionalmente, los terrenos como
parte de la inversin tuvieron un costo de $ 30.000.000. Los gastos de puesta en marcha ascienden a $
20.000.000. Componente importante de los gastos de puesta en marcha, lo constituy un estudio y la
organizacin de la actividad de marketing y ventas previo a la puesta en marcha.

Los ingresos totales por venta proyectados son:

Aos 1 2 3 4 5
Ingresos (en $MM) 50 60 70 85 100

Proyeccin de egresos

Aos 1 2 3 4 5
Costos fijos (en $MM) 20 20 20 20 20
Costos variables (en $MM) 15 17 19 21 23
GAV (en $MM) 6 7 8 9 10

La depreciacin de los activos fijos se realiza en forma lineal en 10 aos.

La amortizacin de los activos nominales o intangibles, se efecta, tambin, en forma lineal, pero en cuatro
aos.
El impuesto a la renta es de un 20%.
El capital de trabajo se calcula de acuerdo al mtodo del perodo de desfase, para tales efectos el ciclo
productico- comercial se estima en tres meses
La tasa de descuento(o costo del capital) las emprendedoras la estiman empleando el denominado modelo
de valoracin de activos de capital(CAPM, segn sus siglas en ingls); el valor estimado de la tasa de
descuento es de un 17%.
El valor terminal del proyecto al final del perodo de evaluacin (cinco aos) se estima hacindolo igual al
valor residual de los activos fijos (valor contable despus de la depreciacin).
Las jvenes emprendedoras reciben un crdito de Banestado por un monto de $ 100.000.000 pagaderos en
cinco aos, en cuotas anuales en las cuales la amortizacin del principal es siempre igual a $ 20.000.000.
La tasa de i es igual al 10% anual sobre el capital (principal) insoluto.

Preguntas

1. Construir el flujo de caja considerando que las jvenes emprendedoras no solicitan crdito.
2. Construir el flujo de caja considerando el crdito.
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CONTROL DE DIAGNOSTICO