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1 INTRODUCTION ......................................................................................................3
2 PHASAGES DUN PROJET .....................................................................................3
3 LES METHODES DESTIMATION............................................................................3
3.1 ESTIMATION DORIENTATION ET ESTIMATION PRELIMINAIRE .........................3
3.1.1 Le Prorata de Capacit .............................................................................................4
3.1.2 Mthode modulaire. ..................................................................................................5
3.1.3 Mthode dtaille et Semi- dtaille. ........................................................................7
3.2 Nature et prcision des mthodes destimation.........................................................8
3.3 Prise en compte du facteur de localisation sur le cout du projet. ...............................8
4 LA PRISE EN COMPTE DE LINCERTITUDE ........................................................ 10
4.1 Identification des risques dun projet .......................................................................10
4.2 Evaluation du risque sur lestimation du cout dun projet. ........................................11
5 RAPPEL DE NOTIONS MATHEMATIQUES........................................................... 12
5.1 Dfinition de lesprance mathmatique .................................................................12
5.2 Quelques thormes relatifs lesprance mathmatiques. ...................................12
5.3 VARIANCE ET ECART-TYPE. ...............................................................................12
6 CASH FLOW ET VAN PROBABLES. ..................................................................... 13
7 DETERMINATION DE LA FONCTION DE DENSITE DUNE ESTIMATION
INDIVIDUEL ........................................................................................................... 14
8 RAPPEL SUR LES CRITERES DE CHOIX DUN PROCEDE ................................ 15
8.1 Critre de la valeur actuelle nette (VAN) .................................................................15
8.2 Critre du taux interne de rentabilit. ......................................................................16
8.3 Critre de lindice de profitabilit. ............................................................................17
9 EXERCICES ........................................................................................................... 18
9.1 EXO 1 .....................................................................................................................18
9.2 EXO 02 ...................................................................................................................18
9.3 EXO 03 ...................................................................................................................19
9.4 EXO 04 ...................................................................................................................19
9.5 EXO 05 ...................................................................................................................19
1 Introduction
Lestimation du cout est dune importance capitale aussi bien pour linvestisseur que pour le
fournisseur dun projet industriel. Dans un stade prliminaire, elle peut servir tudier la
faisabilit du projet, dfinir les premiers lments de conception ou raliser des tudes
conomiques, entreprendre les premires dmarches auprs des organes de financement ou
encore obtenir des pouvoirs publics les autorisations ou approbations ncessaire. Dans un
stade ultrieurs ,elle servira prparer loffre du fournisseur, estimer les niveaux de prix qui
permettent linvestisseur dvaluer les offre reues , optimiser le cas chant la conception
du projet , valuer les modifications demandes en cours dexcution du contrat et, enfin, a
fonder dventuelles rclamations.
On peut dire, globalement quil existe trois type destimations, chacune deux tant lie au stade
du projet auquel on se trouve : a la phase dvaluation prliminaire correspond une estimation
ou dorientation ou ordre de grandeur ; au stade de la conception de base, lestimation sera
qualifie de prliminaire et, enfin, la phase dexcution fera lobjet dune estimation dtaille
dfinitive.
Il est illusoire de vouloir distinguer des mthodes dvaluation qui seraient spcifiques a chacun
des deux premiers stade, cest--dire aux estimations dorientation et aux estimation
prliminaires . Ceci est la raison pour laquelle nous regroupons dans un mme paragraphe
toutes les mthodes utilises en pratique pour ces deux types dvaluation.
En gnrale est inferieur a 1 tant donne que les couts dinvestissement (et de
fonctionnement) croissent moins vite que les capacits. En effet certaines dpenses comme les
frais dtudes, de gnie civil, les btiments, les raccordements aux rseaux dnergie et de
transport sont indpendantes du niveau de production dans une mesure assez grande et les
couts des quipements eux-mmes ne varient pas proportionnellement la capacit de
production
A titre dexemple, considrons le problme suivant : quel est le cout dun tage de distillation
dune raffinerie comprenant un prchauffeur, une colonne de distillation et un sparateur ?
Cette quipement doit tre install Timimoun et aura une capacit de 100.000 barils/jour. un
projet similaire a t installe Hassi Messaoud (capacit de 150.000 barils/jour) deux ans
auparavant et a coute 50 millions dUSD. Selon la littrature, dans ce cas est gale 0,55. Il
en rsulte que le cout de linstallation de Timimoune est de :
B COEFFICIENT DECHELLE
Le coefficient dchelle peut tre calcul pour un type dquipement particulier ou pour un
ensemble dquipements pouvant allez jusqu' une usine complte.
Il est estime partir des couts dunits de production similaire mais de tailles diffrentes.
Concrtement, pour le dterminer, on porte en graphique (sur un quipement en fonction du
paramtre dimensionnant), le coefficient est alors gal la pente de la courbe qui passe par
lensemble de ces points. Bien entendu, si on raisonne au niveau dune unit complexe de
production, cette pente est le rsultat de la combinaison des multiples pentes applicables a
chacun des composants de lunit en question. Ces composants peuvent avoir une pente faible
(par exemple, certains types de pompes centrifuges) ce qui signifie que leur cout ne varie pas
beaucoup mme pour de grandes variations de capacit (0,30,4) ou, au contraire, prsenter
un cout trs sensible aux variations de capacit (0,7 0,8).
En analysant et en pondrant les composants individuels, lestimateur peut calculer la pente
pour lensemble de lunit, si celle-ci est dune conception standard, les rsultats pr-calcules
peuvent tre trouves dans la littrature.
En labsence dinformations prcises, une rgle de bonne pratique consiste prendre gale a
0,6 ; la mthode du prorata de capacit porte dailleurs parfois le nom de rgle des six
dixime
Des tableaux donnent des valeurs du coefficient dchelle respectivement pour diffrents
quipements industriels courants et pour des units de production compltes
Cette mthode peut tre affine en distinguant les couts directs des couts indirects et en
appliquant le coefficient dchelle la seule partie reprsentant les couts directs, soit :
La mise en uvre de cette mthode permet dobtenir un budget prliminaire utile pour tudier
la faisabilit conomique du projet et laborer un plan de financement. Elle suppose un niveau
dinformation plus prcis que la mthode prcdente et sappuie sur des tudes techniques
suffisantes pour dterminer :
- Les units de procds et leur capacit ainsi quun avant-projet sur les lments
dimensionnant des quipements principaux ;
- Le choix quasi-dfinitif des procds ;
- Les infrastructures, facilits, utilits et stockages ncessaires au projet.
Le principe de la mthode est bas sur lexistence dun rapport entre le cot dun quipement
(base du module) et celui de tout ce qui doit lui tre associ. Pour passer du cot de
lquipement principal au cot dun sous-ensemble, on utilise un facteur modulaire qui
comprend le cot :
Des quipements secondaires : tuyauterie, lectricit, instrumentation.
Du transport des quipements et matriels ;
Des travaux de montage de lquipement principal et des quipements secondaires ;
De la prparation du site, des btiments.
Et des charges indirectes imputes au budget du projet.
Les cots des quipements principaux ncessaires louvrage est dtermin sur la base de
donnes de cots ou estim sur la base dun coefficient dchelle :
Le cot total du projet est obtenu en faisant la somme des pour lensemble des quipements
principaux du projet.
Q=
Cette mthode permet destimer les cots par type dquipement principal. Le facteur modulaire
pour chaque type dquipement principal prend en compte :
Le cot des matriels secondaires : tuyauteries, lectricit, instrumentation
Le cot des matriels et matriaux de chantiers ;
Le cot de la main duvre de chantiers ;
Les transports, taxes et assurances ;
Les services dingnierie et cots indirects.
Principes.
Ces mthodes reposent sur la dfinition des diffrents postes constituant linvestissement.
Cette dfinition repose sur lexplicitation :
de la structure de dcomposition des cots (cost breakdown structure), elle-mme
base sur les tches accomplir pour raliser le projet et les ressources ncessaires
(work breakdown structure) ;
du cost code ou plan des comptes du projet qui est un systme de classement des
cots par catgories.
La structure de ce cost code est base sur une dcoupe logique du projet de construction
en lments contrlables pour rpondre aux deux objectifs suivants :
Estimation de linvestissement ;
Matrise de linvestissement durant la ralisation du projet.
Les diffrents postes constituant linvestissement vont correspondre toutes les dpenses et
la marge de la socit dingnierie pour raliser le projet. Les principaux postes constituant le
cot de linvestissement sont en gnral les suivants :
Les quipements principaux ;
Les matriels secondaires ;
Lemballage et le transport jusquau site ;
Les travaux de construction, incluant les installations temporaires de chantier ;
Les services dtudes dapprovisionnement, de supervision de chantier et de dmarrage
Les tudes spcialises (topographie, sol, hydromtrie, bruit, pollution) ;
Les frais financiers : cautions et charges financires connues ;
Les rvisions de prix ;
Les assurances de base : responsabilit professionnelle, transport du matriel et du
personnel, chantier (TRC) et dmarrage ;
Les assurances pour les contrats lexportation : risque de fabrication et risque crdit,
risque conomique et risque sur taux de change ;
Les frais gnraux et le bnfice de la socit.
A lensemble de ces postes, il faut ajouter les provisions techniques et imprvues, ainsi que les
provisions ncessaires pour couvrir les risques dinflation et de change sur la dure du projet.
Les mthodes dtailles et semi-dtailles tant ralises sur la base de prix contractuels, il ny
a pas lieu de corriger lvaluation finale par un facteur de localisation.
Le dcoupage des couts et le cost code
En premier lieu, le dcoupage des cots sappuie sur la dcomposition physique du projet
(organigramme technique).
Le principe de dcoupage des cots permettent de mieux cerner les lments essentiels et de
sassurer de lexhaustivit du chiffrage. La dmarche est de type bottom-up. On part de
linstallation principale pour arriver lensemble de ses composants.
Au premier niveau correspondent les investissements des units de fabrication et les
investissements dinstallation gnrale. A lintrieur de ces deux grandes catgories, on
distingue :
Les frais directs qui comprennent les quipements principaux, les matriels banaliss,
les matriels complmentaires et les marchs de travaux ;
Les frais indirects qui comprennent les frais dtude, dingnierie, de formation du
personnel, des assurances et des taxes.
Les imprvus techniques qui sont incorpors, si ncessaire, dans les deux catgories
prcdentes.
E 20 % 60% 20 %
F 100% 80 % 20 %
P : prix contractuels
E : estimations de cots sur base de donnes historiques
F : approximations par ratios, facteurs, formules
La question se pose souvent de comparer des cots dinstallations localises dans divers pays.
En effet, lors dune estimation prliminaire ou pour vrifier une estimation dtaille, il est tentant
dutiliser une rfrence de cot dun investissement existant, mme si celui-ci se situe dans un
autre pays. Pour autant, les conditions conomiques entre les diffrents pays ntant pas
identiques, on utilise un facteur de localisation qui permet de corriger ces diffrences.
La valeur dun facteur de localisation exprime, un moment donn, le prix relatif des
facteurs de production dun pays par rapport un autre pays servant de base. Divers auteurs et
institutions (par exemple, N.Boyd ou le Stanford Research Institute ) proposent des valeurs
de facteurs de localisation pour diffrents pays.
Elments composant le facteur de localisation :
Le facteur peut se dfinir par le rapport du cot dun projet dans un pays donn au cot du
mme projet dans un pays de rfrence.
En consquence, ce facteur est compos de multiples lments :
Facteurs politico-conomiques :
Une analyse dtaille des diffrents cots dune unit devrait thoriquement permettre de
dterminer le facteur de localisation. Cependant pour des calculs relatifs des projets
dinvestissement importants, le nombre de donnes analyser est tel que le facteur est difficile
calculer.
4 LA PRISE EN COMPTE DE LINCERTITUDE
Dans les mthodes destimation, nous avons suppos implicitement que lon connaissait
parfaitement lavenir, or il est vident quen pratique cette certitude sera loin dtre aussi
absolue, et dans la ralisation dun projet industriel, les sources de risque et dincertitude ne
manquent pas.
Lorganisme de normalisation AFNOR dfinit le risque comme tant :
La possibilit que se produise un vnement, gnralement dfavorable, ayant des
consquences sur le cot ou le dlai dune opration et qui se traduit mathmatiquement par un
degr de dispersion des valeurs possibles autour de la valeur probable quantifiant lvnement
et une probabilit pour que la valeur finale reste dans des limites acceptables .
Exemple :
Les couts dinvestissement, revenue annuel peuvent tre considrer comme des valeurs
incertaines.
Tout cot, estim ou mesur, est de nature statistique. En thorie, il est possible de construire
une fonction de densit de probabilit pour un cot.
Un cot peut donc tre caractris par quelques valeurs caractristiques de sa densit de
Probabilit :
La valeur moyenne du cot;
La valeur modale du cot, cest dire la valeur la plus probable;
La valeur maximale et la valeur minimale;
Lcart-type du cot.
Lvaluation du risque
Lvaluation du risque attach lestimation dun cot global suppose tout dabord davoir
estim les fonctions de distribution des estimations individuelles de cot.
5 Rappel de notions mathmatiques.
Ou la dernire somme est prise sur toute les valeurs de x. dans le cas particulier ou toutes les
probabilits sont egales, lexpression (2) prend la forme
Qui est appele moyenne arithmtique ou, plus simplement, moyenne de x1, ,x2
5.2 Quelques thormes relatifs lesprance mathmatiques.
Nous avons dj introduit le fait que lesprance dune variable alatoire X est souvent appele
moyenne et note une autre grandeur importante est la variance dont la dfinition est
VAR(X)= E[(X-)]
La variance est un nombre non ngatif. La racine carre positive de la variance est appel
lcart-type et son expression est :
Quant il ny pas possibilit de confusion, lcart-type est souvent note au lieu de x et dans ce
cas la variance est :
Si X est une variable alatoire discrte dont la fonction de probabilit est f(x) , sa variance a
pour expretion
Quant toutes des probabilits sont gales, lexpression (13) prend la forme
Pour une anne donne le cash-flows nets Ft naura pas une seule valeur mais une srie de
valeurs possibles(Fj1, Fj2, Fj3, , Fji,) chacune des valeur sera affect dun probabilit p1 , P2 ,
Dune manire gnrale on aura la relation :
= 1 avec 1< t<n
1 < j< mt
O n = dure de vie du projet ;
mt = nombre de valeur possible de Ft pour lanne t
Pour une anne t donne, on peut tablir un tableau de distribution de probabilit ou un
histogramme.
Ex : Distribution pour lanne 3 dun projet.
FJ3 Pj 3
F13 = 20000 P13 = 0.1
F23 = 40000 P23 = 0.3
F33 = 60000 P33 = 0.5
F43 = 80000 P43 = 0.1
Pour une priode t on peut calculer lesprance mathmatique des cash-flows nets
Et =
Puisque VAN = I
E(VAN) = I
La rgle fonde sur la valeur actuelle nette exige davoir recours un taux dactualisation.
Une autre mthode est de calculer la valeur i qui annule le VAN. Ensuite comparer cette
racine du VAN avec le taux dactualisation adopt. En dautres termes les flux de bnfices et
de couts se prsentent comme suit.
Figure : taux interne de rentabilit (r) et taux dactualisation retenu pour lestimation.
8.3 Critre de lindice de profitabilit.
Le critre relative la valeur actuelle nette ne fournit quun montant et le critre du TRI ne
donne quun taux, nous ne possdons pas dindice pas dindice defficacit relatif aux fond
investis.
Pour combler cette lacune, lide est venue de rapporter la somme des cash-flows annuels nets
actualiss au montant de linvestissement I par la formule :
Le critre e, qui est appel lindice de profitabilit, est une fonction de VAN et de I.
En effet
Implique que
9 EXERCICES
9.1 EXO 1
Une installation de traitement deau brute peut tre conut selon deux procds. Lunit devra
avoir une capacit de traitement de leau gale 8000 m3 /jour et les couts estims pour une
mme dure de vie sont donnes par le tableau suivant :
9.2 EXO 02
Soit un projet dont le cout de linvestissement est de 10.000 $ , les cash-flows dgags par le
projet sont les suivant :
Anne Cash-flow $
1 3000
2 4000
3 5000
4 2000
Une installation de transfert de produit a cout 150.000$, la dure de vie de lquipement est
prise gale 4 ans, et cette installation permet de gnrer les cash-flows suivants :
Anne Cash-flow $
1 40.000
2 70.000
3 80.000
4 60.000
9.4 EXO 04
Soit un procd qui coute pour sa mise en uvre 180.000 $, il gnre annuellement un cash-
flow suppos constant de 60.000 $ et la dure de vie du projet est de 05 annes.
1. Dterminer le taux interne de rentabilit du projet
2. Es ce par lutilisation dun autre procd ayant la mme dure de vie qui coutera
227.500 $ mais gnrera annuellement un cash-flow suppos constant de 70.000 $ est
une bonne alternative ?
9.5 EXO 05
La socit X souhaite investir 2500 unit montaire (um) dans une machine dont les cash-flows
nets estims (Fji ) pour les trois prochaines annes sont donnes dans le tableau suivant :
T= 1 T=2 T=3
pj1 Fj1 Pj 2 Fj2 Pj 3 Fj3
0.1 500 0.1 600 0.1 600
0.2 800 0.2 900 0.3 900
0.6 900 0.5 1000 0.3 1100
0.1 1000 0.2 1200 0.3 1500
Nous remarquons que les valeurs des cash-flows nets fluctuent entre les valeurs 500 et 1500.
1. Dterminer lesprance mathmatique des cash-flows nets pour chaque anne.
2. Dterminer la valeur actuelle nette et lesprance mathmatique de la VAN.
3. Variance et cart type.
Les distributions de probabilit sont supposes normales et le cout du capital de la socit X
est de 12%. Les cash-flows sont indpendants dune anne lautre.
4. Quel est la probabilit pour que lindice de profitabilit de ce projet soit gal ou
suprieure 1.25 ?