PRESUPUESTO DE CAPITAL

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EVALUACIN DE PROYECTOS

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MODELO INTEGRAL DE EVALUACIN DE PROYECTOS

PRESUPUESTO DE CAPITAL PARA PROYECTOS DE EXPANSIN

COMPAA NUEVO MILENIO S.A.

Horizonte de vida del proyecto - Aos 4

INFORMACIN DE MERCADO:

Precio de (Venta / unidad) actual 16.00 20.00 25.00 31.25

Incremento en precio 25%
Ventas proyectadas 20,000.00 21,600.00 23,328.00 25,194.24
Incremento en unidades 8%

INFORMACIN TCNICA:

Costos fijos sin depreciacin 50,000.00

costos variables de produccin 60%
Gastos de admn. Y ventas 30,000.00

Inversiones:

Activos fijos:
Terrenos 16,000.00
Maquinaria y equipo 60,000.00

Capital de trabajo
Efectivo 4,000.00
Rotacin Cuentas por cobrar - das - 30
Rotacin Inventarios - das - 45
Nmero de das 360
Activo diferido 5,000.00

INFORMACIN DE FINANCIAMIENTO

Prstamo de fomento 75,000.00

Tasa de inters anual sobre saldos 28%

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Periodo de gracia 1
Amortizacin de capital en cuotas iguales 3
Plazo del prstamo: en aos 4

Capital propio:
tasa de rendimiento anual 45%
Tasa de impuestos 30%

ABREVIATURAS:
C.E.A.A.I = Costo efectivo anual antes de impuestos
C.E.A.D.I = Costo efectivo anual despus de impuestos
% P. = Porcentaje de participacin de cada fuente
C.E.A.D.I.P. = Costo efectivo anual despus de impuestos y ponderado
U.O.D.I. = Utilidad operativa despus de impuestos

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ECTOS

S DE EXPANSIN

39.06

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1. CALCULO DEL SERVICIO DE LA DEUDA

AO PRSTAMO INTERESES AMORTIZACIN SALDO FINAL

0 75,000.00 75,000.00
1 21000 75000
2 21000 25000 50000
3 14000 25000 25000
4 7000 25000 0

2. PROYECCIN DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Ventas 400,000.00 540,000.00 729,000.00 984,150.00

Costos variables de produccin 240,000.00 324,000.00 437,400.00 590,490.00
Costos fijos sin depreciacin 50,000.00 62,500.00 78,125.00 97,656.25
Depreciacin 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

UTILIDAD BRUTA 95,000.00 138,500.00 198,475.00 281,003.75

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Gastos de admn. Y ventas 30,000.00 37,500.00 46,875.00 58,593.75

Amortizacin de diferidos 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00

UTILIDAD OPERATIVA 63,750.00 99,750.00 150,350.00 221,160.00

Gastos financieros 21,000.00 21,000.00 14,000.00 7,000.00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 42,750.00 78,750.00 136,350.00 214,160.00

Provisin impuestos: 30% 12,825.00 23,625.00 40,905.00 64,248.00

UTILIDAD NETA 29,925.00 55,125.00 95,445.00 149,912.00

3. CALCULO DE LA INVERSIN INICIAL:

Activos fijos:
Terreno 16,000.00
Maquinaria y equipo 60,000.00

Subtotal 76,000.00

Capital de trabajo:
Efectivo mnimo requerido 4,000.00
Inventario inicial 38,125.00

Subtotal 42,125.00

Inversin diferida:

Gastos de organizacin 5,000.00

TOTAL INVERSIN 123,125.00

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4. CALCULO DEL COSTO DE CAPITAL PONDERADO

FUENTE MONTO C.E.A.A.I C.E.A.D.I. %P C.E.A.D.I.P

Deuda 75,000.00 28% 19.60% 60.91% 11.94%

Aporte Socios 48,125.00 45% 45.00% 39.09% 17.59%

123,125.00 WACC 29.53%

5. CALCULO INVERSIN MARGINAL EN CAPITAL DE TRABAJO

AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Efectivo 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00 4,000.00

Cuentas por Cobrar - 33,333.33 45,000.00 60,750.00 82,012.50
Inventario: ver C.M.V. 38,125.00 50,187.50 66,315.63 87,893.28 87,893.28

Total capital de trabajo 42,125.00 87,520.83 115,315.63 152,643.28 173,905.78

Variacin de capital de trabajo 45,395.83 27,794.79 37,327.66 21,262.50

COSTO DE MERCANCA VENDIDA AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Costos variables de produccin 240,000.00 324,000.00 437,400.00 590,490.00

Costos fijos sin depreciacin 50,000.00 62,500.00 78,125.00 97,656.25
Depreciacin 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

COSTO PRODUCTO VENDIDO 305,000.00 401,500.00 530,525.00 703,146.25

6. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO Y RENDIMIENTO DEL PROYECTO

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AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Ventas 400,000.00 540,000.00 729,000.00 984,150.00

Costos variables de produccin 240,000.00 324,000.00 437,400.00 590,490.00
Costos fijos sin depreciacin 50,000.00 62,500.00 78,125.00 97,656.25
Depreciacin 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

UTILIDAD BRUTA 95,000.00 138,500.00 198,475.00 281,003.75

Gastos de admn. Y ventas 30,000.00 37,500.00 46,875.00 58,593.75

Amortizacin de diferidos 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00

UTILIDAD OPERATIVA 63,750.00 99,750.00 150,350.00 221,160.00

Provisin impuestos: 30% 19,125.00 29,925.00 45,105.00 66,348.00

U.O.D.I. 44,625.00 69,825.00 105,245.00 154,812.00

" + Depreciacin 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

" + Amortizacin diferidos 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00
" - Variacin capital de trabajo (45,395.83) (27,794.79) (37,327.66) (21,262.50)
+ Valor liquidacin capital de trabajo 173,905.78

TOTAL FLUJO NETO DE OPERACIN 15,479.17 58,280.21 84,167.34 323,705.28

FLUJO MONETARIO DEL PROYECTO

AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

(123,125.00) 15,479.17 58,280.21 84,167.34 323,705.28

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DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

323705

84167
58280
15479

TIR 50.76%
123125
VPN (29.53%) $77,292.72

CRITERIO DE DECISIN

TIR WACC
SE ACEPTA POR QUE: 50.76% MAYOR QUE 29.53%

7. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA Y SU RENDIMIENTO

AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Ventas 400,000.00 540,000.00 729,000.00 984,150.00

Costos variables de produccin 240,000.00 324,000.00 437,400.00 590,490.00
Costos fijos sin depreciacin 50,000.00 62,500.00 78,125.00 97,656.25
Depreciacin 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00

UTILIDAD BRUTA 95,000.00 138,500.00 198,475.00 281,003.75

Gastos de admn. Y ventas 30,000.00 37,500.00 46,875.00 58,593.75

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Amortizacin de diferidos 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00

UTILIDAD OPERATIVA 63,750.00 99,750.00 150,350.00 221,160.00

Gastos financieros 21,000.00 21,000.00 14,000.00 7,000.00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 42,750.00 78,750.00 136,350.00 214,160.00

Provisin impuestos: 30% 12,825.00 23,625.00 40,905.00 64,248.00

UTILIDAD NETA 29,925.00 55,125.00 95,445.00 149,912.00

- Amortizacin de deuda - 25,000.00 25,000.00 25,000.00

+ Depreciacin 15,000.00 15,000.00 15,000.00 15,000.00
Amortizacin de diferidos 1,250.00 1,250.00 1,250.00 1,250.00
- Variacin de capital de trabajo (45,395.83) (27,794.79) (37,327.66) (21,262.50)
+ Valor de liquidacin capital de T. 173,905.78

TOTAL FLUJO NETO INVERSIONISTA 779.17 18,580.21 49,367.34 293,805.28

FLUJO MONETARIO DEL INVERSIONISTA

AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

(48,125.00) 779.17 18,580.21 49,367.34 293,805.28

DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

293805

49368
18580
779

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TIR 73.88%
123125
VPN (45%) $43,907.04

CRITERIO DE DECISIN

TIR TMRR
SE ACEPTA POR QUE: 73.88% MAYOR QUE 45.00%

7. PRESUPUESTO DE EFECTIVO

ENTRADAS 0 1 2 3 4

Por ventas 366,666.67 495,000.00 668,250.00 902,137.50

Recaudos cartera 33,333.33 45,000.00 60,750.00 82,012.50
Aportes 48,125.00
Prstamo 75,000.00

Total entradas 123,125.00 366,666.67 528,333.33 713,250.00 962,887.50

SALIDAS

Inversin marginal inventarios 38,125.00 12,062.50 16,128.13 21,577.66 -

Inversin activos fijos 76,000.00
Inversin en activos diferidos 5,000.00
Costos variables de produccin 240,000.00 324,000.00 437,400.00 590,490.00
Costos fijos sin depreciacin 50,000.00 62,500.00 78,125.00 97,656.25
Gastos de admn.. Y ventas 30,000.00 37,500.00 46,875.00 58,593.75
Pago de intereses 21,000.00 21,000.00 14,000.00 7,000.00

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Amortizacin del prstamo 25,000.00 25,000.00 25,000.00

Pago de impuestos 12,825.00 23,625.00 40,905.00

Total salidas 119,125.00 353,062.50 498,953.13 646,602.66 819,645.00

FLUJO NETO DE EFECTIVO 4,000.00 13,604.17 29,380.21 66,647.34 143,242.50

Saldo inicial 4,000.00 17,604.17 46,984.38 113,631.72

Saldo final de efectivo 4,000.00 17,604.17 46,984.38 113,631.72 256,874.22

8. BALANCE GENERAL PROYECTADO

ACTIVOS AO 0 AO 1 AO 2 AO 3 AO 4

Efectivo 4,000.00 17,604.17 46,984.38 113,631.72 256,874.22

Cuentas por cobrar 33,333.33 45,000.00 60,750.00 82,012.50
Inventario 38,125.00 50,187.50 66,315.63 87,893.28 87,893.28

Total Activo Corriente 42,125.00 101,125.00 158,300.00 262,275.00 426,780.00

Terreno 16,000.00 16,000.00 16,000.00 16,000.00 16,000.00

Maquinaria y Equipo 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00 60,000.00
Depreciacin acumulada (15,000.00) (30,000.00) (45,000.00) (60,000.00)

Total Activo Fijo 76,000.00 61,000.00 46,000.00 31,000.00 16,000.00

Activo Diferido 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00 5,000.00

Amortizacin de diferidos 1,250.00 2,500.00 3,750.00 5,000.00

Total Activo Diferido 5,000.00 3,750.00 2,500.00 1,250.00 -

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TOTAL ACTIVOS 123,125.00 165,875.00 206,800.00 294,525.00 442,780.00

PASIVO Y PATRIMONIO

Impuesto por pagar 12,825.00 23,625.00 40,905.00 64,248.00

Prstamo bancario 75,000.00 75,000.00 50,000.00 25,000.00 -

Total Pasivo 75,000.00 87,825.00 73,625.00 65,905.00 64,248.00

Aporte socios 48,125.00 48,125.00 48,125.00 48,125.00 48,125.00

Utilidades retenidas 29,925.00 85,050.00 180,495.00 330,407.00

Total patrimonio 48,125.00 78,050.00 133,175.00 228,620.00 378,532.00

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 123,125.00 165,875.00 206,800.00 294,525.00 442,780.00

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