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Los segmentos buscan que la empresa revele informacin que permita que los
usuarios de sus estados financieros evalen la naturaleza y el efecto financiero de
las actividades de negocio que desarrolla y los entornos econmicos en los que
opera (N 1, NIIF 8)
Volvamos a nuestro ejemplo, pero ahora pensemos que los autos usados se
venden en una ubicacin distinta a los nuevos, con lo que podemos disponer de
informacin diferenciada, por lo que existiran 3 segmentos. Cules debisemos
informar de manera separada?
Revisin de segmentacin
rea Paneles: Los principales productos que vende esta rea corresponden a
paneles terciados (plywood), MDF (medium density fiberboard), HB (hardboard),
PB (aglomerados) y molduras de MDF.
rea Forestal: Esta rea produce y vende rollizos aserrables, rollizos pulpables,
postes y chips provenientes de los bosques propios de pino radiata y taeda,
eucaliptos globolus y nitens. Adems compra rollizos y astillas de terceros los
vende a las dems reas de negocio.
Otros: Agrupacin de otros productos que no califican con 10% de las ventas,
activos o resultado operativo. Aqu encontramos la distribucin de licores y cervezas
Premium en Chile, wine bar, tours en Pirque y venta de frutas entre otros.
Habr dentro de Concha y Toro algn segmento de vinos, como puede
ser una marca, que satisfaga los criterios de la NIIF 8 en su nmero 13?
Qu es el Valor Razonable?
El valor razonable es el precio al que tendra lugar una transaccin ordenada para
vender el activo o transferir el pasivo entre participantes del mercado en la fecha de la
medicin en condiciones de mercado presentes (N 2, NIIF 13)
$
Precio cierre 30-dic-13 1.892,40
Precio cierre 30-jun-14 1.821,10
Precio mximo 1er semestre 2014 1.980,00
Precio mnimo 1er semestre 2014 1.442,00
Valor Libro 31-mar-14 1.507,17
El valor razonable de la accin de Cencosud al cierre de junio 2014 es $ 1.821,1 pues ese
valor se fijo en la Bolsa de Comercio en transacciones ordenadas entre participantes del
mercado, con las condiciones presentes en la fecha de medicin, que es el 30 de junio 2014.
As, el valor razonable de una accin o bono que se transa, en cantidad relevante, todos
los das, sera el precio del da de cierre de los estados financieros. Si no se trans el da de
cierre, deberemos utilizar datos objetivos, como las transacciones de das previos.
Ejemplo: AquaChile indica en la nota 2.7 de sus EE.FF. 2012: La evaluacin es revisada
para cada centro de cultivo ... En su clculo, el valor es estimado considerando el peso
promedio al que se encuentre esa biomasa, la cual a su vez es multiplicada por el valor por
kilo que refleja el precio de mercado. El precio de mercado es obtenido de un rango de
precios, normalmente de las ventas realizadas cercanas al cierre de los estados
financieros.
Es importante considerar que, una vez definida la tcnica de valorizacin cuando no hay
un precio observable, debemos ser coherentes para instrumentos similares.
Ejemplo: si una empresa define una tcnica para valorizar un derivado que no se transa
en un mercado abierto, como un cross currency swap, esta debe ser coherente con la
tcnica que utilice para valorizar otros derivados no transados en un mercado, como los
forwards.
En el sur de Chile existen distintos predios que se dedican a la ganadera, criando ganado
o bien comprndolo de criadores para luego engordarlo. Se requieren cerca de 0,5
hectreas para cada novillo y entre 12 y 18 meses para engordarlo (dependiendo de la
edad).
Casi 2/3 del ganado bovino de Chile est en las regiones de la Araucana, Los Lagos y Los
Ros.
El 2011 se remataron 915.551 cabezas de ganado en las ferias. Los 35 locales afiliados a
la AFECH A.G. hacen ms del 80% de las transacciones feriales de ganado de Chile. Incluye
empresas como Tattersal Remates, Fegosa, etc. Las que a travs de sus web permiten
tener precio objetivos de los remates de animales el precio en que se subastaron.
2.De existir un mercado principal del activo o pasivo, se debe considerar ste, sino existe,
tomar el ms ventajoso. No obstante, es requisito que la entidad tenga acceso posible al
mercado que consider. En nuestro ejemplo, es relevante cuntas cabezas se transan por
feria, para entender la profundidad del mercado y calidad de los precios. Ahora, si hay 2
con suficientes transacciones para ser mercados relevantes, la principal ser la ms cercana.
3.Las caractersticas de los participantes del mercado, para entender los supuestos que
estos utilizaran para fijar el precio. No se requiere identificar a participantes especficos.
4.El precio al que se realizara una transaccin ordenada (no una liquidacin). No se
consideran los costos de transaccin pues estos son especficos de la transaccin y pueden
variar segn cmo se haga. Pero si los costos de transporte cuando la localizacin es una
caracterstica relevante. Por ejemplo, si la empresa de remate nos cobra un 3%, esto es un
costo de transaccin, no es parte del valor justo.
Consideraciones en su clculo
Aun cuando la medicin sea individual, si el valor mejora con activos complementarios,
tambin se debe considerar que estn disponibles para los otros participantes del mercado.
Por ejemplo, si queremos valorizar nuestra inversin en un negocio en marcha.
Tcnicas de valoracin:
1.Enfoque de mercado: Se basa en informacin generada por transacciones de mercado.
Dentro de las tcnicas aceptables en este enfoque est el uso de mltiplos de mercado
procedentes de un conjunto comparable (Apndice B6, NIIF 13).
En nuestro ejemplo, el valorizar los novillos al precio publicado por las Ferias, es un
enfoque de mercado. Usar mltiplos de acciones similares para una poco lquida,
tambin lo sera.
Es decir, los activos productivos se tienen para hacer algo con ellos, no para transarse,
suelen ser especficos, por lo que su capacidad productiva es lo relevante.
Debemos considerar la obsolescencia, que es ms amplio que la depreciacin.
Tcnicas de valoracin:
3.Enfoque de ingresos: Convertir los flujos futuros en un valor nico hoy, lo que puede ser
a travs del valor presente neto pero tambin tcnicas de valorizacin de opciones.
Es importante recordar que los supuestos de flujos y tasa de descuento deben ser
coherente, flujos nominales deben ser descontados con tasas nominales; si
consideraron el efecto de los impuestos en los flujos, stos tambin deben estar
incluidos en la tasa de descuento, etc.
Ejemplo: Textil Los Patitos SA compra una fbrica productora de telas y la convierte en una
unidad de negocios dentro de la empresa. Esta unidad puede ser valorizada con el valor
presente neto de las futuras ganancias esperadas, ya que tiene ingresos y costos separables.
Ejemplo
Revisemos la nota 2.5 de los Estados Financieros Consolidados 2012 de Parque Arauco SA:
2.5 Bases de medicin
Los Estados Financieros Consolidados han sido preparados sobre la base del costo histrico
con excepcin de las siguientes partidas incluidas en el Estado de Situacin Financiera.
Los instrumentos financieros derivados son valorizados a valor razonable.
Los instrumentos financieros a valor razonable con cambio en resultados son valorizados
igualmente.
La propiedad de inversin es valorizada a valor razonable.
Los activos financieros disponibles para la venta son valorizados a valor razonable.
Para poder comparar la medicin del valor razonable, la norma establece una jerarqua.
Concede la prioridad ms alta a los precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos
para activos y pasivos idnticos (datos de entrada de Nivel 1) y la prioridad ms baja a los
datos de entrada no observables (datos de entrada de Nivel 3) (N 72, NIIF 13)
Los costos de disposicin son los incrementales asociados a vender el activo en alguna
condicin (vender, desguazar, etc.).
El valor de uso es el valor presente de los flujos que se espera obtener de ese activo.
Podemos valorizar el SW a USD 1,2 MM en libros si sabemos que slo genera USD 1
MM?
Esto se aplica al nivel ms bajo posible, idealmente activos individuales pero tambin a
unidades generadoras de efectivo. stas no se pueden ver slo como la suma de sus
activos, sino por su capacidad de generar flujos (por eso su nombre).
Es muy relevante en la combinacin de negocios y las plusvalas asociadas (mayor valor).