ESTRUCTURA DE UN CONTRATO SWAP DEUDA-CAPITAL

Un contrato Swap deuda-capital, consiste en que un Banco Internacional que sea

acreedor de una deuda soberana de un pas subdesarrollado, puede vender dicha deuda a
empresas multinacionales con un alto poder econmico, las cuales buscan invertir en dichos
pases, con un precio de la deuda castigado con respecto al valor nominal de la deuda, es
decir, el banco internacional est dispuesto a vender a un precio menor al valor nominal de la
deuda, con fines de recuperar en parte el dinero prestado y disminuir los riesgos de no pago
por parte de los pases sudesarrollados.
Cuando la empresa multinacional compra la deuda al banco internacional, esta
comienza a negociar con el pas deudor el pago de su deuda a un valor menor al valor
nominal, pero mayor al valor al cual compro la deuda al banco internacional (valor que ya
estaba castigado, disminuido). As, la empreza multinacional, recibe un pago de sa deuda a
moneda local del pas subdesarrollado, originandose un flujod e caja positivo para esta ltima.
Finalmente, el dinero obtenido por el pago de la eduda, puede ser utilizado para financiar
proyectos rentables en el pas de inters.

ANLISIS DE FLUJO DE EFECTIVO

Al realizar un anlisis de flujo de efectivo para cada una de las partes involucradas en
el negocio, se aprecia lo siguiente:

El Banco Internacional recuperar parte de la deuda soberana de alto riesgo que

haba asumido con el pas subdesarrollado.
El Banco Central del pas subdesarrollado, podr cancelar una deuda con un valor
menor al original (en moneda local), dado el descuento que la empresa multinacional le
ofrece. Por otro lado, el pas sudesarrollado podr verse benficiado ya que la empresa
multinacional podr invertir el dinero de la deuda en negocios locales, generando empleos,
desarrollo, etc.
La Empresa Multinacional, comprar la deuda a un valor inferior al origina (valor
castigado, que el Banco Internacional est dispuesto a asumir), luego esta vende nuevamente
la deuda a un valor superior pero en moneda local, pudiendo obtener ms recursos para
invertir en el pas subdesarrollado.
 ANLISIS DE LOS PASES CANDIDATOS PARA DETROIT MOTORS

Pas Costo de Capital % de la deuda Deuda a comprar en

en US$ a intercambiar US$
Mxico 65.000.000 80% 81.250.000
Venezuela 65.000.000 75% 86.666.667
Chile 65.000.000 100% 65.000.000

TABLA 2. Porcentajes y Valores de deuda por cada pas candidato.

La tabla 2, muestra los valores de la deuda soberana que tendra que comprar Detroit
Motors para desarrollar el Swap deuda-capital y obtener los US$ 65.000.000 en moneda local
para financiar su nuevo proyecto.
A continuacin, se revisan los costos de la deuda ofrecida por el banco internacional
de cada pas, lo cual se muestra en la tabla 3.

Pas Deuda a comprar Precio Costo Deuda en

en US$ Deuda US$
Mxico $ 81.250.000 43,12% 35.035.000
Venezuela $ 86.666.667 46,25% 40.083.333
Chile $ 65.000.000 70,25% 45.662.500

TABLA 2. Costos de deuda

Figura 1: Flujo de caja para Swap deuda-capital en Mxico

Banco
Internacional

US$35.035.000 Vende US$81.250.000 de

deuda soberana de
Mxico al 43,12%

US$65.000.000
en moneda local

Subsidiaria de Detroit
Detroit Motors Motors

US$65.000.000 en Revaloriza la deuda al

moneda local 80% del valor nominal
US$81,25M
Banco central
de Mxico