Professional Documents
Culture Documents
Abstrak: Makalah ini adalah sebuah aplikasi empiris pada kasus bisnis yang
spesifik. Ini mengakomodasi meskipun literatur yang relevan pada penganggaran
modal dan penilaian bisnis, akuntansi manajemen dan keputusan investasi. Ini
mengikuti jalan beton menggabungkan dan menggunakan teknik keuangan dan
instrumen keuangan yang membantu dalam pengambilan keputusan. Dengan
demikian, mengkaji apakah baru investasi akan menguntungkan atau tidak
perusahaan, dan diakhiri dengan rekomendasi akhir serta alasan, terbentuk melalui
proses aplikasi secara keseluruhan.Selanjutnya, hal ini menunjukkan temuan dan
ide-ide dari literatur tertentu, mencoba menganalisis apa berarti bagi perusahaan
untuk mengubah struktur modal, apa risiko yang dilakukan dan yang Dampak
bagi para pemegang saham perusahaan. penawaran keuangan manajerial dengan
dua aspek dan ini adalah: (a) untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham,
menyiratkan nilai diskonto pendapatan dan (b) pentingnya memahami nilai waktu
uang, menyiratkan biaya dan manfaat dari waktu ke waktu.Oleh karena itu, waktu
dan risiko dianggap sebagai dua parameter penilaian yang signifikan untuk
investasi. Akhirnya, penelitian ini bermaksud tidak hanya untuk menyajikan
proposal tetapi, di mana, untuk mendukung proses ini dengan argumen akademis
danpandangan.
Kata kunci: penganggaran modal, investasi, arus kas, risiko, teknik keuangan,
valuasi
1. PERKENALAN
Dalam tulisan ini ada upaya untuk menerapkan dan menyajikan satu set
metode analisis kuantitatif untukpenilaian investasi modal. Ini adalah untuk tujuan
mengevaluasi dan merekomendasikan kepadamanajemen umum perusahaan
investasi yang paling berharga. Perusahaan XYZ berencana untuk memperluas
kapasitas dan pertumbuhan melalui akuisisi mesin cetak baru yang diharapkan
untuk menambah nilai dalam perusahaan. Membuat penilaian pada investasi
modal adalah proses standar seperti diilustrasikan dalam Lampiran A.Dalam hal
ini, manajemen umum perlu mengevaluasi dua mesin cetak sebagai pembelian
alternatif, untuk menggantikan yang lama. Berada di tahap pengambilan
keputusan, itu adalah keuangan tanggung jawab manajer untuk mengikuti
metodologi tertentu dan melakukan sejumlah perhitungan dimemesan untuk
mengevaluasi setiap mesin terpisah sebagai proyek independen. Kemudian, setiap
proyek adalah dievaluasi dan dibandingkan dengan yang lain. Pada akhirnya,
manajer keuangan menunjukkan hasil dan membuat rekomendasi. Pada bagian
berikutnya dari makalah ini, hal ini dimaksudkan untuk melakukan Seluruh proses
mengevaluasi dan merekomendasikan investasi yang paling berharga,
memberikan pro dan kontra, sementara secara paralel memberikan argumen yang
masuk akal untuk membujuk para pemegang saham untuk menyetujui investasi.
Pada bagian 2 dari makalah ini, manajemen keuangan dimulai evaluasi dengan
tekad dari nilai untuk evaluasi setiap mesin. Hal ini dilakukan melalui: (A)
pengembangan arus kas inkremental termasuk: (i) arus kas investasi awal untuk
semua mesin, (ii)perhitungan arus kas operasi tambahan, (iii) perhitungan arus kas
terminal dan (B) perhitungan tingkat diskonto. Pada bagian 3, ada diterapkan
teknik penganggaran modal seperti: (A) periode payback (PB), (b) nilai sekarang
bersih (NPV) dan (c) internal rate of return(IRR). Selain itu, diperiksa pentingnya
teknik seperti di bawah penjatahan modal untukperusahaan. Pada bagian 4,
parameter risiko yang tergabung dalam perhitungan. Ini penting untuk
mempertimbangkan ketidakpastian. Risiko dapat mempengaruhi serius proses
mengevaluasi investasi dan dapat mengubah keputusan akhir. Pada bagian 5,
dibahas dua cara utama untuk perusahaan untuk membiayai investasi. Selain itu,
sastra diperpanjang disajikan dalam upaya untuk mengidentifikasi campuran
pembiayaan terbaik. Dalam Pasal 6, itu dibahas konsep struktur modal dan lebih
spesifik apa artinya bagi perusahaan untuk mengubah struktur modal dalam hal
dampak nilai. Akhirnya, pada bagian terakhir (bagian 7), yang didasarkan pada
dividen dari 5 tahun terakhir, ada berusaha menjelaskan kepada para pemegang
saham apakah perusahaan harus melakukan yang diusulkan 2 investasi. Diskon
Model Dividen diikuti untuk menghitung efek yang baru investasi harus saham
perusahaan. Di bagian Kesimpulan, ada indikasi keseluruhan temuan dan
rekomendasi.
2. Penentuan nilai untuk evaluasi proposal (pertanyaan A)
Pada bagian ini, lebih menjorok untuk menghitung dan menyajikan biaya yang
relevan dan pendapatan yang perhatian masa depan. Investasi yang disarankan
diharapkan untuk meningkatkan perubahan bertahap dalamperusahaan. Oleh
karena itu, keputusan ini membutuhkan analisis inkremental (Weetman, 2010).
Net diinvestasikan uang tunai dalam (t1) berasal dari penambahan jumlah
investasi awal untuk uang tunai inflow tahun itu. Karena investasi awal
dianggap sebagai arus keluar hasilnya negatif. Untuk setiap tahun kas
diinvestasikan bersih ditambahkan ke arus kas masuk tahun depan.Akhirnya,
payback period dihitung berikut rumus di bawah ini:
Net present value (NPV) adalah arus kas diskonto yang menggunakan
biaya modal (diperlukan kembali) dalam kasus ini, untuk menentukan nilai
sekarang dari aliran arus kas masa depan. Untuk menjadi lebih tepat, NPV
adalah selisih antara nilai sekarang dari arus kas masa depan dari suatu
investasi dan jumlah investasi (Bisnis Dictionary, 2012). Nilai sekarang dari
arus kas yang diharapkan dihitung dengan mendiskontokan mereka pada
tingkat yang diperlukan pengembalian.
Almeida, Heitor and Campello, Murillo (2010) Financing frictions and the substitution
between
internal and external funds. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 45(3), p. 589-
622.
Asimakopoulos, I. (2012) Capital Budgeting and Investment Decisions. Academic Module
material
in Corporate Financial Management, International Faculty of the University of Sheffield-
CITY
College, January 2012.
Asimakopoulos, I. (2012) Valuation principles of bonds and stocks. Academic Module
material in
Corporate Financial Management, International Faculty of the University of Sheffield-
CITY
College, January 2012.
Asimakopoulos, I. (2012) Capital Budgeting decisions under uncertainty, practical
problems in
Capital Budgeting. Academic Module material in Corporate Financial Management,
International Faculty of the University of Sheffield-CITY College, January 2012.
Banerjee, Saugata et al (2000) The dynamics of Capital Structure. SSE/EFI Working
Paper in
Economics and Finance, No. 333, p. 1-20.
Bailes, C. Jack and Nielsen, F. James (2001) Using Decision Trees to Manage Capital
Budgeting
Risk. Management Accounting Quarterly, Winter 2001, p. 14-17.
Bellas, P. Athanasios and Tzovas, Christos (2008) The effects of dependency on debt
financing on
financial reporting policy: the case of Greece. Journal of European Research Studies,
XI(1-
2), p. 13-30.
Bessler, Wolfgang et al (2011) Information Asymmetry and Financing Decisions.
International
Review of Finance, 11(1), p. 123-154.
Brounen, Dirk et al (2004) Corporate Finance in Europe: Confronting Theory with
Practice. Journal
of Financial Management, Winter 2004, p. 71-101.
Business Dictionary (2012) The Net Present Value, accessed on 05 March 2012:
http://www.businessdictionary.com/definition/net-present-value-NPV.html
Business Dictionary (2012) The Internal Rate of Return, accessed on 05 March 2012:
http://www.businessdictionary.com/definition/internal-rate-of-return-IRR.html
Business Dictionary (2012) Decision Trees, accessed on 05 March 2012:
http://www.businessdictionary.com/definition/decision-tree.html