PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

5 PROBLEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

La economa Keynesiana ha sido una fuerte influencia en la poltica econmica Argentina

durante los gobiernos de Nstor y Cristina Kirchner. Estudios crticos del anlisis

Keynesiano abundan.49 En este captulo el nfasis se encuentra en los aspectos que ms han

sobresalido durante la gestin Kirchnerista. El captulo se divide en cuatro secciones, (1)

macro (nivel de precios) versus micro (precios relativos), (2) la Ley de Say, (3) el problema

de la ilusin estadstica, y (4) Kirchnerismo versus Keynesianismo. Antes de continuar, sin

embargo, un breve resumen de la postura de Keynes es til a fines de dar contexto al resto

del captulo.

La obra de (Keynes, 1936) surge en el contexto de la Gran Depresin como una propuesta

de poltica econmica para lidiar con la crisis y desempleo. Segn Keynes la causa de la

Gran Depresin es una cada de la demanda agregada (PBI), en lugar de ser la crisis lo que

produce una cada en la demanda agregada. El origen de esta cada, segn Keynes, se

encuentra en los espritus animales, un comportamiento irracional que lleva a los

inversores y consumidores a reducir sus gastos La propuesta de Keynes consiste, por lo

tanto, en compensar dicha cada con un aumento del gasto pblico de modo tal de

compensar la cada en gasto privado con el aumento de gasto pblico manteniendo el nivel

de demanda agregada estable. El anlisis de Keynes, basado en agregados econmicos (PBI,

49 Algunas referencias son (Buchanan & Wagner, 1977; Hayek, 1931a, 1931b, 1932, 1972; Hazlitt, 1959;
Mises, 1952, Chapters IV, V) HUTT, OTROS?

Pgina 111 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

nivel de precios en lugar de precios relativos oferta y demanda agregadas, etc.) da origen

a la macroeconoma. Hayek eleva dos crticas centrales a Keynes. En primer lugar, que el

uso de agregados econmicos no es como debe proceder el anlisis econmico, los

agregados esconden las causalidades econmicas prestando a confundir causa con efecto.

En segundo lugar, que al apelar a espritus animales sin explicar su origen o naturaleza

Keynes de hecho no tiene una explicacin de las crisis econmicas y esto le lleva a poner el

carro delante del caballo en lo que respecta su propuesta de poltica econmica.

Milton Friedman reemplaza a Hayek en debate con Keynes. Friedman, sin embargo, lleva

adelante una estrategia distinta a la de Hayek. En lugar de cuestionar la nueva economa de

Keynes como mtodo, toma el marco keynesiano para cuestionas la poltica econmica del

keynesianismo. Es decir, contra-argumenta con las mismas herramientas propuestas por

los seguidores de Keynes. En un conocido pasaje, Friedman sostienen que en un sentido

somos todos Keynesianos, y en otro sentido ya no somos Keynesianos. Todos somos

Keyenesianos en el sentido que los economistas han adoptado su marco terico y modelos,

peor ya nadie es Keynesiano en el sentido que su poltica econmica ya no es aceptada en la

profesin.50

50 La frase de Friedman, [i]n one sense, we are all Keynesians now; in another, nobody is any longer a
Keynesian, fue fruto de erroneas interpretaciones. Ver la columna y comentario de Friedman en la revista
TIME del 31 de diciembre de 1965 y del 4 de febrero de 1966.

Pgina 112 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

5.1 MACRO VERSUS MICRO, O AGREGADOS VERSUS PRECIOS RELATIVOS

En el esquema Keynesiano son los agregados econmicos, no los precios relativos, el foco

central de anlisis econmico. La necesidad de series econmicas durante la Gran

Depresin motiv el desarrollo de mediciones macroeconmimcas, las cuales se

desarrollaron siguiendo los conceptos de la economa Keynesiana. Posiblemente la serie

econmica ms importante sea la del producto bruto interno (PBI).

El PBI mide el valor de mercado de todos los bienes y servicios producidos dentro del pas

en un perodo de tiempo dado, como puede ser un ao. El PBI es, entonces, la suma de

cantidades producidos por sus precios de mercado: = (donde P es el vector de

precios y Q el vector de bienes y servicios de consumo.) Dadas las dificultades prcticas

observar todos los precios y cantidades producidas, el PBI se calcula y expresa en otras dos

versiones. El PBI por gasto y el PBI por ingresos.

El PBI calculado por gasto la conocida expresin: = + + + ( ), donde C es

consumo privado, I es inversin privada, G es gasto pblico, X es exportaciones, y Z

representa las importaciones. Todos los bienes producidos deben encontrarse en uno de

estos componentes. Aquellos bienes producidos pero que no han sido vendidos figuran en

la cuenta de inversiones como un cambio en el nivel de stocks o inventarios. Las

exportaciones buscan agregar el valor de mercado de los bienes produciros que, al ser

vendidos al exterior, no son figuran en consumo, inversin, ni gasto pblico. De modo

similar, las importaciones buscan descontar los gastos en bienes no producidos

domsticamente. No se debe interpretar, entonces, que las exportaciones son algo bueno

para el PBI y las importaciones algo malo dado que las primeras suman y las segundas

Pgina 113 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

restan. De esta expresin tambin surge que el PBI equivale a la demanda agregada, dado

que es la suma de todos los gastos de bienes y servicios de consumo.

El PBI segn ingresos surge de sumar todas las fuente de ingresos: = +

+ + . Salvo errores estadsticos y ajustes contables, ambas

expresiones son equivalentes. La lgica es que el valor de mercado de los producido debe

ser igual a la suma de todos los ingresos, que a su vez debe ser igual a todos los gastos

realizados. Entonces: + + + = = + + +

( ). Segn esta expresin, el PBI tambin representa los ingresos a nivel nacional.

Las crisis econmicas, segn el esquema Keynesiano, se debe a una cada de gasto en el

sector privado (C + I) y por lo tanto la solucin es incrementar el gasto pblico (G) en la

misma medida: = ( + ). De este modo el nivel de gasto total, es decir, el nivel de

demanda agregada, se mantiene constante. Lo que importa no es tanto en qu se gasta, sino

el nivel de gasto total. Los planes de estmulo basados en gasto pblico parten del supuesto

que la cada en la demanda agregada es el problema, y no un sntoma de la crisis, y que lo

importante es el nivel de gasto y no qu bienes producir.

Al presentar este esquema Keynes tambin plantea un cambio de concepcin respecto al

origen de los ingresos. El = + + + ( ) puede leerse de izquierda a derecha, o

de derecha a izquierda. Es decir, o es un aumento en ingresos lo que permite aumentar los

gastos, o es un aumento de gastos lo que produce un aumento de ingresos. Keynes da

vuelta la relacin causa al sostener que son los gastos los que producen ingresos, y no los

ingresos los que permiten aumentar los gastos. El uso de matemticas en economa no es

gratuito. Expresiones como la del PBI son mudas respecto a la direccin causal de las

Pgina 114 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

variables econmicas. Es factible construir un modelo econmico matemticamente

consistente cuyas relaciones causales del fenmeno econmico se interpretan de manera

inversa.51 No es sorpresa que un aumento del gasto pblico lleve a un aumento del nivel de

ingreso (PBI) dado que la construccin de las variables econmicas siguen la concepcin

los gastos son el origen de los ingresos.

En este esquema hay un bien ausente, el bien dinero. La demanda de dinero no es un gasto

y por lo tanto no produce ingresos. De all que los ahorros no invertidos sean un mal, un

costo, o una prdida en el flujo de gastos-ingresos. Por construccin, una cada de la

demanda agregada equivale a un aumento en la demanda de atesorar dinero que no es

capturado en el PBI. Es el gasto (consumo privado o pblico) el motor de la economa, no

los ahorros invertidos.

En la concepcin de los clsicos el diagnstico es distinto. El problema no es incrementar el

gasto pblico, sino corregir los precios relativos. El problema no es simplemente producir,

sino producir los bienes y servicios demandados por los consumidores para lo cual es

necesario disponer de precios relativos confiables. Las inversiones dependen de las

rentabilidades esperadas, no del nivel de consumo como parece sugerir el esquema

Keynesiano. La figura 18 captura los dos puntos de vista. La lnea curva es la frontera de

posibilidades de produccin (FPP) de una economa con dos bienes, x e y. Es decir, la FPP es

la capacidad productiva de estos dos bienes. La economa se encuentra en el punto A con

51 Para una discusin ms detallada de este y otras dificultades en la economa matemtica ver (J. C.
Cachanosky, 1985a, 1985b; Leoni & Frola, 1977; Morgenstern, 1972). COMPLETAR

Pgina 115 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

capacidad ociosa. El valor de mercado de cualquier punto sobre la FPP sera el PBI de esta

economa. Si lo que importa es el nivel de gasto, entonces lo importante es posicionarse

sobre la FPP sin importar dnde. Si lo que importa es producir la correcta combinacin de x

e y entonces no da lo mismo cualquier punto sobre la FPP. La combinacin de x e y que se

produce depende de los precios relativos. La solucin de mercado libre a una crisis

econmica sostiene que al no intervenir en los precios relativos la economa se va a mover

del punto A el punto E. Si hay, en cambio, una poltica de estmulo por parte del estado,

entonces los precios relativos pueden verse afectados en mayor o menor medida y la

economa se mover al punto E en lugar del punto E. Ambos puntos sobre la FPP muestran

pleno empleo, pero diferente composicin de actividad econmica.

Figura 18. Salida de una crisis; poltica Keynesiana y de mercado libre

bien x
FPP

E'

poltica
keynesiana
c E
A
mercado libre

bien y

La poltica de estmulo Keynesiana no deja de sufrir de una curiosa contradiccin. Por un

lado, Keynes critica a la mano invisible del libre mercado al sostener que la misma falla y

produce crisis econmicas. Pero por el otro sugiere aumentar el gasto en cualquier

Pgina 116 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

concepto, dado que el flujo de gastos generar ingresos y pondr nuevamente de pie a la

economa. Pero al enfocarse en el nivel de gasto dejando de lado precios relativos

implcitamente la propuesta de Keynes depende de la mano invisible que critica en primer

lugar. En la medida que el problema econmico sea producir la combinacin correcta de

bienes, enfocarse en el gasto en lugar de precios relativos obvia el problema central a

resolver asumiendo que de alguna manera el mismo ser resuelto siempre y cuando exista

un nivel dado de gasto.

5.2 LA LEY DE SAY

Dado que en su esquema el gasto, en lugar de la produccin, es el motor de la economa en

el esquema, Keynes necesita objetar la Ley de Say. Segn la Ley de Say, es la oferta la que

genera demanda, y no la demanda la que genera oferta (produccin.) El motivo es que la

demanda surge de las necesidad y preferencias de los consumidores ms un poder de

compra. Si el consumidor no tiene nada que ofrecer a cambio, entones no est demandando

bienes y servicios. Mi preferencia por un Aston Martin no implica que afecte su demanda si

efectivamente no tengo el dinero suficiente para intentar comprar uno de estos vehculos.

El poder de compra es el valor de mercado de los bienes y servicios ofrecidos en el

mercado.

En primer lugar, la Ley de Say no sostiene que es la produccin de un bien la que genera su

propia demanda, sino que el valor de mercado de lo producido permite efectivizar demanda

de bienes y servicios en el mercado. En segundo lugar, de esta ley se desprende que a nivel

agregado la demanda agregada es igual a la oferta agregada. A nivel micro, los distintos

mercados pueden estar en desequilibrio, algunos con exceso de demanda y otros con

Pgina 117 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

exceso de oferta, pero a nivel agregado demanda y oferta agregadas son iguales dado que el

valor del total del producto es el valor del total de bienes y servicios demandados. Si

extendemos las implicancias de la Ley de Say, entonces no se pueden explicar las crisis

econmicas por un exceso de oferta agregada respecto a la demanda agregada como hace

Keynes.

Esto se ve ms claramente en el caso de trueque, donde los intercambios son entre bienes

sin dinero de por medio. La nica manera de demandar dos naranjas es ofreciendo

manzanas a cambio. La nica manera de que la demanda agregada caiga es si la oferta

agregada tambin cae. Si la Ley de Say es vlida, entonces el esquema Keynesiano cae dado

que su cimiento es errneo; la relacin causal sugerida es la inversa a la real.

En el sistema Keynesiano la Ley de Say se quiebra al no considerar al dinero como un bien

econmico. La contracara de una cada en el consumo es un aumento en la demanda de

dinero. Pero si el dinero no es considerado un bien econmico, entonces un aumento en la

demanda de dinero figura como una cada en la demanda agregada sin la contrapartida de

una cada en la oferta agregada. El dinero, sin embargo, posee las caractersticas tpicas de

cualquier bien econmico. Posee una demanda y una oferta, y por lo tanto posee un precio.

Que el bien dinero sea utilizado como medio general de intercambio no quiere decir que no

sea un bien econmico. De hecho, no podra ser un bien de cambio sin ser un bien

econmico en primer lugar.52

52 Para una discusin ms detallada de la Ley de Say ver (Baumol, 1999; Horwitz, 2003; Hutt, 1974).

Pgina 118 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

No slo es cuestionable no considerar al dinero un bien econmico, sino que el modo en

que (Keynes, 1936, p. 18) intenta refutar la Ley de Say no es la ms rigurosa. En su crtica a

la Ley de Say, Keynes no cita al mismo J. B. Say, sino que se basa en un pasaje de J. S. Mill.

Ms an, el pasaje que Keynes cita de Mill sobre la Ley de Say es incompleto. La parte del

pasaje de Mill que Keynes deja afuera es justamente la explicacin de que puede haber

desequilibrios parciales donde algunos mercados tienen exceso de demanda y otros

mercados exceso de oferta. Al tomar una versin simplificada e incompleta de la Ley de Say

y no considerar al dinero como bien de mercado, Keynes logra refutar un principio que ya

no es representacin fiel de la Ley de Say.53

5.3 EL PROBLEMA DE LA ILUSIN ESTADSTICA

Las polticas Keynesianas llevan a lo que podramos denominar un problema de ilusin

estadstica. Por ilusin estadstica me refiero a confundir buenos indicadores econmicos

con una buena situacin econmica. Una economa sana lleva a tener buenos indicadores

econmicos, pero al observar buenos indicadores econmicos no podemos concluir que la

economa este en buenas condiciones del mismo modo que una persona con buena salud

no se siente enfermo, pero no sentirse enfermo no quiere decir que la persona no tenga

efectivamente alguna enfermedad. No es casualidad que el mdico le pida algunos estudios

a pesar de que le diga que se siente bien.

53 Ver la discusin en (J. C. Cachanosky, 1989, pp. 3031) ADD HAZZLITT

Pgina 119 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

El problema es, de nuevo, el nfasis en agregados macro por sobre la estructura micro. El

nfasis de Keynes en el gasto es tal que sugiere como solucin al desempleo contratar a los

desempleados para cavar y tapar pozos si hace falta. Este ejemplo hace explcito el

concepto Keynesiano donde lo que importa es el gasto, no que se produce. Difcilmente se

pueda salir de una crisis econmica produciendo pozos. De las crisis econmicas se sale

produciendo bienes cuyo valor de mercado es mayor a su costo de oportunidad de

produccin. Los doce aos de gestin Kirchnerista no estn ausente de ilusin estadstica.

Uno de los casos ms claros es el de empleados pblicos. Segn un estudio de OJF & Asoc.

Entre el 2002 y el 2014 el empleo pblico (Nacin, Provincias, y Municipios) pas de

2.387.193 a 4.026.566. Cul sera el nivel de desempleo sin el empleo superfluo del

estado? El empleo pblico que no produce riqueza es smil a contratar desempleados para

cavar pozos.

Al seguir la esta sugerencia, todos los desempleados que son contratados para cavar y tapar

pozos figuras en las estadsticas como empleados, por lo que la tasa de desempleo cae. Si se

utiliza el costo de produccin, es decir el salario del cavador de pozos, como el valor de

mercado del pozo, entonces se puede computar en el PBI. La economa parece estar

saliendo de la crisis. Los indicadores econmicos parecen darle la razn al sistema

keynesiano: el desempleo cae y el PBI sube. Si esta fuera una genuina solucin a los

problemas econmicos, salir de las crisis sera muy sencillo. De las crisis econmicas no se

sale creando trabajo, se sale creando valor agregado. El poltico o Ministro de Economa no

tiene mejor informacin que el mercado sobre cmo crear valor agregado. Su rol no es

crear valor econmico, sino asegurar las condiciones de mercado (seguridad jurdica,

Pgina 120 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

libertad econmica, bajos impuestos, etc.) para que los agentes econmicos en el mercado

puedan explotar las distintas oportunidades.54

El ejemplo de los pozos cumple el rol de resaltar lo absurdo de la propuesta. Las polticas

de estmulo no se concentran en construir pozos, sino en inversin pblica en

infraestructura o e subsidiar la produccin de bienes y servicios. Pero el principio sigue

siendo el mismo. Quizs el estmulo pblico produce la imagen de personas que antes

estaban desempleadas construyendo rutar, o puentes, en oficinistas, pero eso no quita que

detrs de esta visualizacin productiva no se est financiando el equivalente a pozos en

trminos econmicos. El valor econmico no depende de qu tan productivo se ve una

actividad productiva, sino de su efectivo valor de mercado. Es posible que la ruta, el puente,

o el oficinista estn produciendo bienes cuyo valor de mercado es menor al costo de

oportunidad, lo cual hace de esta actividad productiva el equivalente a los pozos de Keynes.

En otras palabras, no debemos dejarnos llevar por el efecto psicolgico de una imagen que

parece ser productiva.

Lo importante, entonces, no es tanto si el PBI sube, sino por qu sube. La Falacia de la

Ventana Rota de (Bastiat, 1848, pp. 24), que precde a Keynes por casi un siglo, ilustra este

problema. En su relato, Bastiat cuenta como un nio arrojando una piedra rompe la

ventana de un sastre. La reaccin inicial de las personas que presenciaron el evento es de

rechazo. Sin embargo, alguien observa que ahora el sastre deber comprar una nueva

54 Una discusin ms detallada sobre este problema en el Captulo XXX.

Pgina 121 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

ventana, incrementando los ingresos del vidriero. Gracias a haber vendido una nueva

ventana el vidriero, a su vez, incrementar su propio consumo adquiriendo, por ejemplo,

un nuevo par de zapatos. De este modo se concluye que el haber roto la ventana produce

un flujo de gastos y por lo tanto de ingresos mejorando la situacin econmica en general y

que por lo tanto deberan felicitar en lugar de poner en penitencia al nio. Todos se estn

de acuerdo hasta que alguien resalta que, de no haber roto la ventana, el vidriero iba de

todas maneras a gastar ese dinero en algn otro bien, como puede ser un nuevo escritorio

para su local. El flujo de gastos es el mismo con o sin la rotura de la ventana, con la

diferencia de que gracias a la piedra la sociedad es ms pobre por el valor de la ventana que

se ha roto. La conclusin es que no se puede crear riqueza destruyendo riqueza.

El ejemplo de los pozos y la falacia de la ventana rota capturan el razonamiento de posturas

que sostienen que desastres naturales son buenas para las economas porque elevan las

tasas de crecimiento del PBI. Tambin ilustra el argumento en la postura que sostiene que

Estados Unidos sali de la Gran Depresin gracias a la Segunda Guerra Mundial. El PBI no la

riqueza creada en un ao, no es el stock de riqueza. El PBI es su ingreso anual, su riqueza es

su saldo bancario y el valor de mercado de sus propiedades (casa, etc.) sostener que

romper una ventana, sufrir un desastre natural, o ir a la guerra mejora su situacin

econmica es como decir que usted va a estar mejor si un terremoto destruye su casa y

entonces debe trabajar horas extras para compensar su prdida. Su PBI sube, pero su

riqueza cae. Por otro lado, as como se puede llegar a pleno empleo contratando cavadores

Pgina 122 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

de pozos, tambin se puede llegar al pleno empleo enlistando soldados durante la Segunda

Guerra Mundial.55

5.4 KIRCHNERISMO VERSUS KEYNESIANISMO

Ms all de las crticas que se puedan elevar al esquema Keynesiano, podra decirse que el

Kirchnerismo, que tanto ha defendido sus polticas en el pensamiento de Keynes, ha hecho

una errnea aplicacin de sus ideas. La obra de Keynes es en el contexto de una crisis

econmica, es decir, con desempleo y capacidad productiva ociosa. Keynes sugiere, dada la

presencia de recursos que no estn siendo utilizados, ponerlos a trabajar a travs de un

mayor gasto pblico.

El Kirchnerismo, sin embargo, extendi este principio tambin a cuando la economa est

cerca de pleno empleo. En principio, una vez que la economa llega al pleno empleo la

poltica de estmulo debe ser descontinuada para no generar presiones inflacionarias. Si las

ideas de Keynes son correctas, entonces la economa debera poder seguir funcionando sola

en lugar de recaer dado que se ha invertido de manera ineficiente. En la versin

Kirchnerista de Keynes, sin embargo, se puede seguir haciendo crecer la economa va

gasto pblico incluso cuando la economa est en pleno empleo. Si ese fuese el caso,

Argentina no hubiese llegado a una situacin de estanflacin a partir del 2011. El

55 Para una discusin ms detallada de efectos de ilusin estadstica en Estados Unidos durante la Segunda
Guerra Mundial ver (Higgs, 2006).

Pgina 123 of 129

 PROBEMAS DE LA ECONOMA KEYNESIANA

Kirchnerismo bien podra haber aprendido de la experiencia internacional de fines de los

70.

Pgina 124 of 129