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MICROECONOMIA II
A Caixa de Edgeworth
- A caixa de Edgeworth pode ser utilizada para anlise de troca de 2 bens entre 2
agentes.
Exemplos:
2 bens: bananas e cocos.
2 consumidores: Robinson e Friday.
Com preferncias R ; F e dotaes: WR = (WbR ;WcR ) ; WF = (WbF ;WcF )
- Cabazes de consumo: XR = ( X Rb ; X Rc )
XF = ( X Fb ; X Fc )
X Rb X Fb WRb WFb
X Rc X Fc WRc WFc
W Rb W Fb
W Rc
R
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Pb
Razo de troca =
Pc
Curvas de indiferena
x
R.O. (restrio oramental)
w
(dotao inicial)
Equilbrio
R.O. de um agente:
Pb R P
Pb xbR Pc x cR Pb wbR Pc wcR <=> x b x cR b wbR wcR
Pc Pc
equilbrio
x
dotao
W
R.O.
W dotao
R.O.
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x
No h equilbrio em x, pois apesar das curvas de
indiferena serem tangentes entre si, estas no so
tangentes com a R.O. nesse ponto.
(as curvas de indiferena so cortadas nesse ponto).
W
R.O.
dotao
Para chegar a uma contradio basta mostrar que afectao admissvel Zi, tal que:
Zi >i Xi, i
Robinson Friday
zR
Adiciona-se o vector yF
retirado ao Friday
yR tira-se este vector
zF
xR xF
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B Curvas de indiferena do
agente A
Curvas de indiferena do
agente B
A
Curva do contracto
Trocas no mercado
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Exemplo:
P1
Neste caso, temos:
P2 XS bem 1 -> P1 diminui
XD bem 2 -> P2 aumenta
A*
B*
Em equilbrio:
P1
TMS1A, 2 TMS1B, 2
P2
Destas condies de onde se retira o preo de
equilbrio (P*)
Excesso de Procura = 0
Para preos arbitrrios (P1;P2) no h a garantia que a oferta seja igual procura,
ou seja, o montante que o agente A quer comprar / vender no necessariamente
igual ao montante que o B quer vender / comprar. Isto implica que a procura
total de um bem, seja diferente ao montante total desse bem na economia
MERCADO EM DESEQUILBRIO.
necessrio um reajuste de preos at que a procura iguale a oferta.
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CCPB
CCPA
Lei de Walras
e1 e1A e1B e e 2 e A2 e B2
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Em equilbrio:
e1A e1B 0
e A2 e B2 0
A lei de Walras diz que: P1.e1 + P2.e2 0 -> o valor do excesso da procura agregada
igual a zero.
R.O. do agente A :
P1 x1A P2 x A2 P1 w1A P2 w 2A P1 [ x 1A w1A ] P2 [ x A2 w 2A ] 0 P1[e1A ] P2 [e 2A ] 0
R.O. do agente B :
P1 x1B P2 x B2 P1 w1B P2 wB2 P1 [ x 1B w1B ] P2 [ x B2 wB2 ] 0 P1[e1B ] P2 [e B2 ] 0
Ento, somando ambas as R.O. dos agentes, ficamos com a seguinte expresso:
P1[e1A e1B ] P2 [e A2 e B2 ] 0 P1e1 P2 e 2 0 c.q.d.
Pela lei de Walras sabemos que desde que o valor do excesso de procura de cada
agente seja igual a zero, ento o valor da soma dos excessos de procura dos agentes
tambm igual a zero.
Lei de Walras vlida para todos os preos desde que seja respeitada a R.O.
Se o excesso de procura de um mercado igual a zero significa que esse
mercado est em equilbrio - algebricamente fica:
e1 = 0, de acordo com a Lei de Walras, sabemos que P1.e1 + P2.e2 = 0
P1.(0) + P2.e2 = 0 P2.e2 = 0 se P2 > 0, logo e2 = 0
Com este resultado, sabemos que se num grupo de 2 mercados, se um dos mercados
est em equilbrio (ou seja, a soma dos excessos de procura nesse mercado zero),
ento de certeza que o 2 mercado tambm est.
Em geral, K mercados, se (K-1) esto em equilbrio Ksimo tambm em
equilbrio.
Existem (K-1) preos com K bens, pois o que interessa so os preos relativos
que se podem definir todos em relao a apenas um bem.
NOTA:
Frmula que se verifica sempre quer para preos de equilbrio ou no:
P1 (e1A e1B ) P2 (e A2 e B2 ) P3 (e 3A e B3 ) 0, P (para todo o preo)
Equilbrio e Eficincia
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Mas por hiptese, assume-se que cada agente no equilbrio de mercado tem o
melhor cabaz inicial possvel. Ento se ( y 1A , y 2A ) melhor que ( x 1A , x 2A ) porque ter que
custar mais do que este ltimo.
P1 y 1A P2 y A2 P1 w1A P2 w A2
P1 y 1B P2 y B2 P1 w1B P2 w B2
Teoremas de Bem-Estar
1 Teorema do Bem-Estar
Umg1R P1 Umg1F
Eficincia
Umg 2R P1 Umg 2F
X1
F
Qualquer dotao inicial W, desde que
sobre a R.O. vai ter como equilbrio o ponto x
isto acontece porque se um dos agentes possuir
mais de um bem, respeitando a R.O. vai
x necessariamente possuir menos do outro bem,
sendo o equilbrio sempre o mesmo.
R.O
R .
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Assume-se que:
1) Os agentes tendem sempre a maximizar o seu bem-estar (a mo-invisvel de
Adam Smith), caso contrrio estamos perante uma externalidade, podendo no se atingir
um equilbrio eficiente Pareto. (Exemplo: quando um agente A, se preocupa com o
consumo do agente B);
2) Agentes comportam-se competitivamente;
3) 1 Teorema do Bem-Estar s relevante em equilbrio competitivo, ou seja,
quando os agentes so muito pequenos em relao ao mercado.
- Sendo um problema que envolve muitas pessoas, importante para os agentes (que
actuam num mercado competitivo) saberem os preos para tomarem as suas decises de
consumo. Para a tomada de deciso de o que consumir, a nica informao que o
agente necessita, so os preos.
- Geometricamente, as afectaes eficientes so pontos de tangencia das curvas de
indiferena dos agentes porque nesses pontos impossvel criar uma regio de
vantagens mtuas.
- Para o caso genrico, n consumidores e l bens (NOTA: na pgina 8, est a
demonstrao para o caso de 2 bens e 2 consumidores, vamos agora generalizar)
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2 Teorema do Bem-Estar
B
R.O.
Exemplo:
X eficiente Pareto, mas no
Curva de equilbrio.
indiferena B x Curva de
indiferena A As procuras ptimas dos agentes A
e B no coincidem.
- agente A, quer o cabaz Y.
- agente B, quer o cabaz X.
y
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3 Teorema do Bem-Estar
4 Teorema do Bem-Estar
F
uR aF
declive R
a
x
uF
R
Dado x >> o eficiente, existe um vector a de pesos, tal que x maximiza a funo
bem estar social.
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Demonstraes
Se as utilidades forem cncavas, qualquer afectao eficiente maximiza
uma soma ponderada (com o vector a de preos) das utilidades individuais.
n n
L U i ( xi ) pwi pxi
i 1 i 1
i i
Obtendo-se como C.P.O. u ( x i ) p
n
Max a i .u i ( xi )
i 1
A nvel de bem-estar social, temos agora o seguinte problema n
.
s.a x
i 1
i r
A soma das procuras deve ser igual ao total de recursos existentes na economia.
n
n
L ai u i ( x i ) xi r , em que o vector de multiplicadores de Lagrange do
i 1 i 1
problema.
Analisando as C.P.O. do problema, encontramos:
a i u i ( x i )
1
Sabemos que as C.P.O. tm que coincidir, logo: = P e ai i .
No caso da histria do Robinson e do Friday, a funo de bem-estar social ficaria com a
1 1
seguinte expresso: W a R .U R a F .U F W R .U R F .U F
_
R F F w aR R
W a RU a F U U .U Re cta de iso bem estar.
aF aF
1
a R F
declive = R R , considerando o espao (UF,UR).
aF 1
F
Concluindo: Se as utilidades forem cncavas,
UR a sendo as CI convexas e contnuas, ento existir
declive R sempre um preo relativo P, para o qual uma
aF
alocao Pareto eficiente equilbrio de mercado
(2 T. Bem-Estar). Assim, dado um x eficiente, a
R F
(U ,U ) sua imagem em utilidade vai ser um ponto da FPU,
onde se atinja a iso-bem-estar mais alta, que
corresponde ao ponto da FPU cuja derivada igual
a
F a R (o declive da F.Bem-Estar Social).
U aF
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FPU cncava.
F _ F
R R R R R
L u ( x b , x c ) u ( rb x b ; rc x c ) u
_ R
du
_ F
du
C .P .O .
L
x R 0 u bR ' u cR '
R' F' F ' F '
b u b u b 0 ub uc
L R' F'
R 0 u c u c 0
x c _ F
L u F ( r x R ; r x R ) u
0 b b c c
C.P.O.
L u bR ' R .Pb
x 0 F' F
b u bR ' R .Pb , u bF ' F .Pb u b . Pb
L
0
x c u R ' R .P , u F ' F .P u R ' R .P
L c c c c c c
0 u cF ' F .Pc
R
Das C.P.O. tiramos que F o declive da FPU, considerando o espao (UR, UF).
R
o multiplicador de Lagrange do problema do Robinson;
F o multiplicador de Lagrange do problema do Friday;
o multiplicador de Lagrange do problema de maximizao das utilidades (FPU)
verificado atrs.
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C.P.O.
L F F'
x b 0 pb u b 0
Ficamos com um sistema de 3 equaes e 3
L F F'
F F
variveis: xb , x c ,
F
c 0 Pc u c 0
x
L _F
0uF u 0
x F
b _F Teorema da Funo Implcita
F u bbF '' F u bcF '' u bF ' u 0
F F ''
x F
u cb F u ccF '' u cF ' c _ F 0 J xf ( J yF ) 1 . J xF J yF . J xf .J xF
u bF '
u cF ' 0 F u 1
_F
u
F
Para determinar a varivel que nos interessa , utilizemos a regra de Cramer (rever
_F
u
mtodo de resoluo de sistemas pela regra de Cramer e propriedades de determinantes).
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F
Para se mostrar que 0 , basta verificar se numerador e denominador tm o mesmo sinal.
_F
u
o Numerador positivo
Sabendo que a utilidade do Friday estritamente cncava, logo a hessiana ter de
ser definida negativa. Isto implica que |H1| < 0 e |H2| > 0, ou seja, =>
U bbF '' 0, U bbF '' .U ccF '' (U bcF '' ) 2 0 . A concavidade estrita da funo utilidade garante
que o numerador positivo.
o Denominador positivo
F ''
U U bcF '' U bF '
bb
F ''
U U ccF '' U cF ' U bbF '' .(U cF ' ) 2 U bcF '' .U bF ' .U cF ' U bF ' (U bcF '' .U cF ' U ccF '' .U bF ' )
cb
F'
U bU cF ' 0
U bbF '' (U cF ' ) 2 2U bcF '' .U bF ' .U cF ' U ccF '' .U bF ' 0
A garantia de que este determinante positivo vem do facto de assumirmos que
d 2c c
as CI so convexas e logo 0 . Graficamente observamos:
db 2
dc U'
O Teorema da F. Implcita diz-nos que b' , logo
db Uc CI
b
F' F'
F'
U cF ' (U bbF '' U bcF '' .U F' Ub U cbF '' U ccF '' .U
b
F'
b
2
d c Uc U c
, ento
db 2 (U cF ' ) 2
d 2c (U cF ' ) 2 .U bbF '' U bcF '' .U bF ' .U cF ' U bF ' .U cbF '' .U cF ' U ccF '' .U bF ' NOTA:
db 2 (U cF ' ) 3 dU bF ' dc
U bbF '' U bcF '' .
(U cF ' ) 2 .U bbF '' 2U bcF '' .U bF ' .U cF ' U ccF '' .U bF ' db db
0
(U cF ' ) 3
d F d
Comprovando-se assim que 0, por tan to 0 e log o 0 c.q.d . , em
_F _F _F
u du du
R F
que representa o declive da FPU, .
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Monoplio
P1 B - Comport.
R.O. com declive concorrencial
P2
u B ( x 1B , x B2 ) u
Max
{ x1A , x 2A , x1B , x B2 }
U A ( x 1A , x A2 ) s.a x 1A x1B w1
x A2 x B2 w 2
L u A ( x 1A , x A2 ) (u B ( x 1B , x B2 ) u ) 1 ( x 1A x 1B w1 ) 2 ( x 2A x B2 w 2 )
-> o multiplicar de Lagrange da restrio da utilidade;
1 -> o multiplicar de Lagrange da restrio do recurso 1 (de W1);
2 -> o multiplicar de Lagrange da restrio do recurso 2 (de W2);
C.P.O.
L U A U A
1 0
x 1A x 1A x 1A 1
TMS XA1 , X 2
L U A A A U A 2
2 0 x A2
x 2A x 2A
L U U B
1
1B 1 0 B x 1B 1
x B x B TMS X 1B , X B2
U B 2
L U B x B2
2
2 0
x B x B2
U A U B
1
x A P x 1B P1 P
1 , ento como se 1 1 . Os multiplicadores de
U A U B
P2 P2 2 P2
x A2 x B2
Lagrange 1 e 2 so tambm conhecidos por preo sombra ou preos de eficincia.
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1) apenas pelo F.
3 tipos de coligaes possveis: 2) apenas pelo R.
3) pelos 2 agentes.
w
w
R R
Friday capaz de bloquear todo os R capaz de bloquear todos os
pontos acima da sua curva de indi- pontos abaixo da sua curva de indi-
ferena inicial (que passa em w). ferena inicial (que passa em w).
3) Pelos 2 agentes
F Curva do contrato: o conjunto de
pontos no bloqueveis pela coligao.
Pontos de CORE
F
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C
Curva de indiferena
Funo de produo
C*
T
T*
Max U
{C ,T }
s.a funo de produo
Curvas de iso-lucro
Funo de produo
CP
TP T
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C C.I
.
R.O.
W
CC
Lucro = *
TC T
NOTA: C.I. so positivamente inclinadas, pois o trabalho visto como um bem mal e
cocos so um bem.
Em equilbrio:
TC (w) = TP (w), resultando num w* (salrio de equilbrio)
C C.I.
R.O.
x W
CC = CP
Funo de
Lucro = * produo
T
TC = TP
X simultaneamente ptimo de consumo e de produo.
Desde que:
TMS L,C = w e Pmg L = w, logo os declives das C.I. e da funo de produo sero os
mesmos.
Numa economia de mercado, as empresas olham simplesmente para os preos
dos bens para tomar as suas decises (produzindo mais ou menos output);
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C*
T
T*
C*
T
T*
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_
B
y
Px
x declive = TMT =
Py
w F.P.P.
A _
X
x
NOTA: TMT = Taxa Marginal de Transformao
TMT tem o mesmo declive que a Restrio Oramental.
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R vai produzir 20 LC + 10 LP
C P
10
L C L P 10 20 10
P
Se LTotal = 10, ento P 10L P LP a F.P.P. do Robinson
10
C 20L C
C
LC
20
A F.P.P. d-nos todas as combinaes de output possveis entre os 2 bens. O
declive da F.P.P. a Taxa Marginal de Transformao (TMT), isto , diz-nos o
quanto o agente tem de abdicar de um bem se decidir consumir mais do outro.
Neste caso,
C P 10 C (10 P )20 C 200 2 P
20 10 10
C
2
P
Ou seja, para aumentar o consumo em 1unidade de peixe, ter de abdicar de 2
unidades de cocos.
Vantagem comparativa
Suponhamos que surge outro trabalhador (Friday) que tem a seguinte tecnologia:
20P em 1hora ou 10C em 1hora
P
LP
L C L P 10 20
C
P 20L P LP
10
C 10L C
C P
10
10 20
F.P.P. do Friday
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Isto significa, que para aumentar o consumo em 1unidade de peixe, ter de dispensar
0,5 unidade de coco.
Resumindo:
Robinson se despender 1 unidade de peixe, ganha 2 de coco;
Friday se despender 1 unidade de peixe, ganha 0,5 de coco.
Conclui-se que o Robinson tem vantagem comparativa em coco e o Friday tem
vantagem comparativa em peixe.
C C
C
200 300 -0,5
-2
100 200
-0,5
-2
At s 200 unid. de peixe ser sempre o Friday a produzir, pois possui vantagem
comparativa em peixe, s se a procura for superior a 200 que o Robinson produz peixe
tambm. O simtrico se passa para os cocos: at aos 200 de cocos, ser sempre o
Robinson a produzir, s a partir dessa quantidade que o Friday produz cocos tambm,
isto porque o Robinson tem vantagem comparativa em cocos.
Se o Robinson quisesse comprar peixe ao Friday, estaria disposto a pagar no
mximo (limite) 2 unid. de coco, porque esse o custo de oportunidade que ele prprio
tem em produzir peixe. Por outro lado, o Friday est disposto a aceitar no mnimo 0,5
unid. de coco por 1 peixe, visto ser este o seu custo de oportunidade.
O preo relativo vai estar sempre entre os 2 custos de oportunidade dos agentes:
0,5 P 2 .
NOTA: David Ricardo, defendia que os pases deveriam importar consoante as
vantagens comparativas de cada nao -> especializao de cada pas num dado
produto.
Eficincia Pareto
- 2 bens: b, c b b( Lb , K b )
- 2 consumidores: R, F Tecnologia
c c ( Lc , K c )
- 2 inputs: L, K
_ _
Recursos da economia: L, K (so dados)
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Max UR(bR,cR)
_
s.a UF(bF,cF) = U F
bR + bF = b(Lb, Kb)
cR + cF = c (Lc, Kc) T (bR + bF; cR + cF) = 0
_
Lb + Lc = L X1 ; X2
_
Kb + Kc = K
L
C
K
_ x
K Curva do contracto
w Isoquantas
K
B
L
_
L
Resolvendo o problema analiticamente:
_
L U (b , c ) [U (b , c ) u ] [T (b R b F , c R c F ) 0]
R R R F F F F
C.P.O.
L U R T
0 R 0 U R T
b R b R
b b R b dc
R R
L U T U T db
0 R 0 c R c
c R c R
c
F
L U T U F T
0 F 0
b F b F
b b F b dc
F
F U T db
L U T c
0 F 0 c F
c F c F
c
Em equilbrio TMSR = TMSF = TMT, isto significa que a taxa pela qual um
agente esteja disposto a substituir um bem por outro deve ser igual taxa a que se
transforma um bem noutro.
Eficincia no consumo: TMSR = TMTF
Eficincia na produo: TMSTb=TMSTc
Output mix eficiente: TMSi = TMT
-> Empresa que produz b e c usando K e L
Consumidores compram bens e vendem inputs
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Problema da empresa
Max Pb .b( Lb , K b ) Pc .c( Lc , K c ) w( Lb Lc ) r ( K b K c )
{ Lb , K b , Lc , K c }
Problema do consumidor
R R R
MaxU (b , c )
{b R ,c R }
_ _
s.a Pb .b R Pc .c R w L r K
b
0 Pb Pmg Lb w w
L b Pb Pmg Lb
TMST
r Pmg Kb
b
0 Pb Pmg Kb r Ento, Pb
K
w
0 Pc Pmg Lc w c Pc Pmg Lc
Lc TMST
r Pmg Kc
Pc
c
0 Pc Pmg Kc r
K
Pb
TMSR =
Pc
c TMT = ?
~ ~
c ( b ) = Max c(Lc,Kc)
~ _ _ ~
c s.a b( L Lc , K Lc ) = b
_ _ ~
L(Lc,Kc,) = c(Lc,Kc) [b( L Lc , K Lc ) - b ]
b
~
b
C.P.O.
L Pmg Lc Pmg Kc
c
0 Pmg Lc Pmg Lb (1) 0
L Pmg Lb Pmg Kb
L
c
0 Pmg Kc Pmg Kb (1) 0
K
_ _ TMT
L ~
0 b( L Lc , K Lc ) b
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w
Pmg Lc Pc Pb
b
-> o declive da RO = TMT = TMS (em equilbrio)
Pmg L w Pc
Pb
Cada consumidor valoriza bananas em termos de cocos = custo de oportunidade de
produzir coco.
Se |TMT| > |TMS|, haveria uma ineficincia, passando a soluo por reduzir o n de
bananas produzidas e aumentar cocos.
Se uma economia estiver a operar numa posio onde TMSi TMT, ento esse
ponto no Pareto eficiente! Pois nesse ponto a taxa pela qual o agente est
disposto a fazer trocas entre os bens 1 e 2 diferente da taxa a que o bem 1
transformado no bem 2.
Exemplo:
TMS1,2 = 1, significa que o agente est disposto a substituir o bem 1 pelo bem 2 numa
base de 1 para 1.
TMT1,2 = 2, significa que ceder 1 unidade do bem 1, permite sociedade produzir 2
unidades do bem 2.
Monopsnio
Monopsnio: um mercado com um nico comprador.
A anlise de um monopsonista similar de um monopolista;
No estudo de um monopsnio vamos assumir que o comprador (monopsonista)
produz output que ser vendido num mercado competitivo price maker no
input e price taker no output.
Funo de produo: f(x) = y
Como o monopsonista afecta os preos do input, ento ao contratar x unidades,
pagar w(x); em que w(x) uma funo oferta (que crescente por definio),
desta forma, quantas mais unidades de x contratar, mais pagar por cada uma
delas.
w(x)
w(x) -> oferta do input x
(trabalho)
Microeconomia II 27
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Max p. f ( x) w( x).x
x
p o preo do output dado exogenamente (price taker do output)
p.f(x) a receita
w(x).x so os os custos
-> Vejamos agora o caso, em que o monopsonista enfrenta uma curva de oferta do tipo:
W(x) = a + bx
Ento o custo total ser dado pela expresso:
C(x) = w(x).x = ax + bx2 Sendo Cmgx = C a 2bx
x
A soluo do problema do monopsonista dada pela interseco do Cmgx e o
valor do produto marginal. Graficamente verifica-se:
Cmgx = a + 2b.x
w(x)
W(x) = a + b.x
(oferta invertida)
W*
Procura = P. Prd Mgx
x
X*
Microeconomia II 28
David Henriques F.E.U.N.L.
oferta oferta
_
w
_
wc wc
wm
Procura
Procura = P.Pmg L
L L
Lm w Lc Lm Lc
emprego diminui => aumenta desemprego. emprego aumentou com a entrada de um
salrio mnimo.
_
w -> designa o salrio mnimo
Cmg L1
CmgL1, depois da implementao
Procura = P.Pmg L do salrio mnimo
^ L
L* L
^
A implementao do salrio mnimo torna o CmgL constante at L .
Microeconomia II 29
David Henriques F.E.U.N.L.
x dw
0 p. f ' ( x) w ' ( x).x w( x ) 0 p. f ' ( x) w( x) w ' ( x) x w( x)[1 ]
x w dx
1
w( x )[1 ]
No caso de monopsnio, a elasticidade oferta no infinita (s em concorrncia
1 1
perfeita que ), logo p. f ' ( x ) w( x)[1 ] em que w(x) < w(x) [1 ] .
W(u1, ,un) = min{u1 ,..., u n } , quando o bem-estar social avaliado pelo individuo que
tem a menor das utilidades.
Microeconomia II 30
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Maximizao do Bem-Estar
n consumidores;
k bens;
x = (x1,x2,x3,,xn)
X1 = montante total de x1 na economia.
Xk = montante total de xk na economia.
...
k
x i Xk
u1
u*
1
Asssim qualquer ponto que maximize uma funo bem-estar social eficiente
Pareto. E qualquer alocao eficiente Pareto, um mximo para alguma funo de
bem-estar social.
Microeconomia II 31
David Henriques F.E.U.N.L.
Na dotao w, o agente B
x
tem direito a ar limpo.
Na dotao w , o agente A
C.I. B pode fumar o que quiser.
x
C.I. A
A dinheiro
w
Microeconomia II 32
David Henriques F.E.U.N.L.
A dotao de partida influencia o equilbrio a que se vai chegar, por outro lado a
dotao inicial vai depender de como o direito est definido.
o O direito pode ser o de A fumar o que quiser ou o B ter o direito a todo o
ar limpo ou ento haver o direito de fumar at um determinado montante.
Se um agente tem o direito a ar limpo, significa que pode consumir todo o ar
limpo ou pode vender esse direito (total ou parcialmente).
o Exemplo: o agente A pensa que tem o direito a fumar e o B pensa que tem o
direito a ar limpo surgem dificuldades de negociar no mercado. Nos casos em
que os direitos de propriedade no esto bem definidos os equilbrios so
ineficientes, havendo forma de ambas as partes ficarem melhor.
Microeconomia II 33
David Henriques F.E.U.N.L.
Exemplo do fumo:
fumo B
C.I. A
Curva do
contracto
C.I. B
A dinheiro
- Teorema de Coase: diz que sob determinadas condies (preferncias serem quasi-
lineares) o montante de bem / externalidade independente da distribuio dos direitos
de propriedade. Desta forma, uma realocao da dotao inicial no afecta a quantidade
de externalidade gerada. Teorema de Coase vlido se no existir efeito rendimento,
isto porque a procura do bem que gera externalidade no depende do rendimento, da
que a realocao das dotaes no altere a quantidade ptima do bem causador da
externalidade, apenas afecta a distribuio da riqueza. O Teorema de Coase aplicvel
tanto em externalidades na produo como no consumo.
w
_
No
f fumador
x x
Fumador
w
dinheiro
F. utilidade do fumador
1
UF = v(f) + d TMS F
v'
~ _
1
U NF v ( f f ) d TMS NF ~
v'
Curva do contracto
_
1 1 ~
TMSF = TMSNF ~ _
v'( f f ) v ' ( f ) (...) f = a (constante)
v' ( f )
v' ( f f )
Microeconomia II 34
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Externalidade na produo
2 empresas: S - produtora de ao, na quantidade s, mas tambm produz uma
quantidade de poluio x;
F empresa do pescador que produz a quantidade de peixe de f e
afectada pela produo de x.
- Vamos considerar que a metalrgica pode produzir a poluio que quiser (escolhendo
esta, o nvel de x), enquanto o pescador toma o (x) nvel de poluio como algo dado
(que est fora do controlo).
s C s
0 Ps
s s
s C C s
00 s 0
x x x
f C f
0 Pf
f f O pescador preocupa-se com a emisso de poluio
mas no tem controlo sobre esta, enquanto a metalrgica apenas
se preocupa com o seu lucro no tem em conta o custo que est a causar ao pescador.
- O aumento do custo de pescar associado ao aumento de poluio parte do custo
social de produzir ao, sendo este ignorado pela metalrgica. Em geral, espera-se que a
metalrgica produza uma poluio acima do que socialmente desejvel, visto que ela
ignora os custos que causa a outros agentes.
Microeconomia II 35
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Representao grfica:
Preo
C f
Cmgx
x
-Cmgs = Cmgf
C s
Bmgx = -Cmgx =
x
^ Poluio
x x* emitida
Montante ptimo
socialmente privado
optimo
-> Uma das formas de atingir o socialmente ptimo fundindo as 2 empresas. Se passa
a haver apenas 1 empresa, deixa de haver necessidade, visto que a externalidade s
existe quando uma empresa afecta a produo de outra. Diz-se que a externalidade foi
internalizada.
C.P.O.
c
0 ps s
s s
C f
0 pf
f f
C s C f
00 -> significa que a empresa conjunta tem em conta o efeito
x x x da poluio no custo marginal de produzir peixe e produzir
ao. Neste caso tido em conta o custo social de produzir
mais poluio.
Microeconomia II 36
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nvel de poluio eficiente, o montante que a empresa de ao esta disposta a pagar por
uma unidade adicional deve ser igual ao custo social gerado por essa poluio extra.
Max
{ m , f , x}
m
_
s.a f f
C m C f
[ ]0
x x
C f
Bmgx = - , no caso em que ambas as empresas tm o mesmo peso no , o 1
x
C m C
pm Pm m 0
m m
C f
[ p f ]0
f
Max m f
{ m , f , x}
Max a m m a f f
{ m , f , x}
Uma das interpretaes que sugere a correco da perda de eficincia gerada pela
externalidade a de que a empresa metalrgica enfrenta o preo errado para a poluio,
visto que no tem em conta o impacto sobre o pescador. A situao pode ser corrigida
fazendo com que o poluidor sinta o verdadeiro custo de poluir, por exemplo atravs
de um imposto t Imposto de Pigou.
Implementando um imposto o problema da metalrgica fica:
C.P.O
C
0 ps s 0
s s
C C
0 s t 0 t s = BMx
x x x
Microeconomia II 37
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C f
Ento, t = = imposto de Pigou
x
No entanto, h um problema em obter a informao verdica para avaliar os
custos privados do pescador. O pescador poder dizer que tem mais custos do que na
realidade, a fim de a outra empresa diminuir o x produzido (quanto menor for x, melhor
ser para o pescador). O pescador individualmente fica melhor quando x est abaixo do
ptimo social e a metalrgica fica melhor individualmente quando x est acima do
ptimo social.
_
-> Caso em que a metalrgica tem direito a poluir at x .
Microeconomia II 38
David Henriques F.E.U.N.L.
_
Max m p m .m c m (m, x) q ( x x )
C.P.O.
m C
0 pm m 0
m m
m C C
0 m q 0 q m
x x x
A metalrgica vai ter de ser compensada por poluir menos, enquanto o pescador
ter de pagar para ter gua limpa; a gua limpa pode ser vista como um input para o
pescador.
C m C f
q -> Condio de optimalidade
x x
Pescador: f p f . f c f ( f , x)
Metalrgica: m p m .m c m (m , x)
Preo
Cf
MCx
x
C m
MB x
x
* x x
x0 x
x* melhor que outro nvel de x, se estivermos em x0 podemos ter um movimento no
sentido de Kaldor. S no ponto x* que impossvel algum ganhar depois de ter
compensado os outros dos prejuzos.
Microeconomia II 39
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Max m Max a m m a f f
_
s.a f f C.P.O.
MBx MC x af
MBx MC x
am
- Reafectao de eficincia uma melhoria no sentido Kaldor, se os que ganham
conseguem compensar os que perdem e ainda ficam melhor. Parte-se sempre do
princpio que estas reafectaes so feitas sem custos de negociao.
Sinais de mercado
- Se as aces de uma empresa afectam a outra e estas ficam melhor se fizerem uma
coligao, atingem lucros conjuntos mais elevados do que a soma individual, porque a
externalidade tida em conta pela empresa.
- Quando o lucro conjunto das empresas superior soma dos lucros individuais, isso
um sinal de mercado para as empresas se fundirem.
Custo de 1 vaca -> a
A quantidade de leite produzido por cada vaca, depende do n de vacas a pastar
no campo -> f(c) [funo produo de leite em funo do n de vacas c]
F(c)
/c = o n de litros de leite que cada vaca produz em mdia.
Problema: qual o n de vacas no campo que maximiza o total de riqueza.
^
a f (c) a c 0 . A regra de deciso de um indivduo para adquirir uma vaca
c
f (c )
(para pastar em terras comuns) a de ver se o valor a , no entanto, a entrada de
c
Microeconomia II 40
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mais uma vaca para pasto leva diminuio de mdia de output por vaca, ou seja, reduz
o output de todas as outras vacas. Visto que cada um dos agentes no ter o impacto do
custo social numa terra comum, a tendncia ser esta ser sobre-explorada (o equilbrio
ser superior ao socialmente ptimo).
AP
MP
Dado que o produto mdio por vaca est
a diminuir, isso significa que o produto marginal
est sempre abaixo do Produto mdio => o n. de
a = custo de 1 vaca vacas ( c ) em que o Pmg iguala a inferior ao n
de vacas quando AP = a.
MP -> O campo est a ser sobre-utilizado se no
Prod. mg AP -> Produo
mdia se implantarem restries ao seu uso.
Output Output de
eficiente equilbrio
Bens Pblicos: so bens que podem ser consumidos por diversos agentes
simultaneamente: 1) no existe rivalidade no consumo; 2) impossibilidade de excluso.
Microeconomia II 41
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As R.O. ficam:
R.O.1: x1 + g1 = w1 custo da TV = c, logo g1 + g2 c -> representa a tecnolo-
R.O.2: x2 + g2 = w2 gia, pela qual pode ser adquirida a TV.
A utilidade dos agentes vai depender do bem pblico (G) e quanto sobra de
riqueza (x) para consumo privado.
Ento u1(w1-r1, 1) = u1(w1, 0), a equao descreve o montante mximo que a pessoa
1 est disposta a pagar para ter a TV.
u2(w2-r2, 1) = u2(w2, 0), para o agente 2.
Em geral, o r (preo de reserva) vai depender da riqueza possuda pelo agente. No
problema da aquisio da TV s h 2 solues possveis:
1) A TV no adquirida, em que a alocao (w1, w2, 0), ou seja, a riqueza de
cada um gasta apenas em consumo privado;
2) A TV comprada, e a situao (x1, x2, 1) em que x1 = w1 g1 e x2 = w2 g2.
A TV s ser adquirida quando o esquema de pagamento (g1, g2) for melhor para as
2 pessoas do que se no tivessem TV, ou seja, necessrio que haja um movimento de
Pareto. Ser um movimento de Pareto, a aquisio da TV, se:
u1(w1,0) < u1(x1, 1)
u2(w2,0) < u2(x2, 1)
(r1 g1 e r2 g2) e g1 + g2 = c
Microeconomia II 42
David Henriques F.E.U.N.L.
NOTAS:
1) se a soma dos preos de reserva exceder o custo da TV ento existir sempre um esquema de
pagamento tal que, ambas as pessoas ficaro melhor se possurem o bem pblico.
2) Em geral, a proviso do bem pblico vai depender da distribuio da riqueza, visto que o preo de
reserva de cada agente condicionado pela sua riqueza. possvel que para algumas distribuies
de riqueza r1 + r2 > c e para outras r1 + r2 < c.
w1 r1 + v1(1) = w1 r1 = v1(1)
=>
w2 r2 + v2(1) = w2 r2 = v2(1)
Como j visto, a aquisio do bem pblico ser eficiente Pareto se a soma das
vontades de pagar dos agentes exceder o custo do bem plico isto resolve o problema
de eficincia; no entanto a forma como o bem pblico vai ser pago depende do mtodo
adoptado de tomar decises conjuntas.
Se ambos os agentes revelarem a sua verdadeira vontade de pagar, facilmente se
chegar a um acordo. Mas sob determinadas circunstncias, os agentes podem no ter
incentivos a revelarem o quando esto dispostos a pagar na realidade.
Exemplo:
2 agentes que valorizam um bem pblico num valor superior ao seu custo, que
algebricamente corresponde a escrever: r1 > c e r2 > c
Microeconomia II 43
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No entanto o agente 1 pode dizer que valoriza 0 o bem pblico para que seja o
agente 2 a pagar a totalidade do bem pblico. Mas o agente 2 pode pensar da mesma
forma!
Este o problema vulgarmente conhecido de Free Riding: em que cada pessoa
espera que seja o outro a pagar o bem pblico unilateralmente. Como depois todos tero
acesso ao bem pblico (no possvel efectuar discriminao, cada pessoa ter
incentivo a pagar o menos possvel).
Os agentes vo tender a subavaliar o bem pblico pois no querem pagar (ou
querem pagar pouco) por um bem pblico. Assim, a proviso do bem pblico inferior
socialmente ptima, dado que os agentes escondem a verdadeira valorizao.
Exemplo:
o 1 apartamento; Cada um valoriza a TV em 300 e tem riqueza 500.
o 2 pessoas; O custo da TV de 400.
o 2 bens: TV e dinheiro
1
2 \ Compra No compra o equilbrio eficiente Pareto, mas
Compra 600; 600 800; 400 no o equilibrio deste jogo.
No compra 400; 800 500; 500
Exemplo:
2 bens: um privado x e um pblico G;
2 consumidores;
x1 e x2 modem os consumos privados dos agentes 1 e 2 respectivamente;
G mede a quantidade / qualidade de bem pblico adquirido;
c(G) a funo custo do bem pblico.
O problema a resolver :
Max u1 ( x1 , G)
{ x1 , x 2 ,G }
_
s.a u 2 ( x 2 , G ) u 2
x1 x 2 c (G ) w1 w2
_
L u1 ( x1 , G ) [u 2 (x 2 , G) - u 2 ] - [x 1 x 2 c(G) - w 1 - w 2 ]
C.P.O.
u1
L u ( x , G )
0 1 1 0 x1
x1 x1
L u ( x , G ) u
0 2 2 0 2
x2 x2 x2
L u ( x , G ) u ( x , G ) c ( G ) u1 1 u2 c
0 1 1 2 1 0 .
G G G G G G G
Microeconomia II 44
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u1 u 2
G G c TMS 1 TMS 2 Cmg (G ) -> condio de optimalidade
x1 G , x2
u1 u 2 G
x1 x 2
!TMS1| + |TMS2| = Cmg(G) -> Pode ser interpretado como a medida de vontade
de pagar (marginal) por mais 1 unidade de bem pblico. Enquanto a vontade de pagar
marginal for superior ao seu custo marginal, ento, adquire-se mais bem pblico.
Para o bem pblico: a soma das TMS deve igualar o custo marginal.
Para o bem privado: a TMS de cada pessoa deve igualar o custo marginal. Isto
porque no bem privado cada pessoa consome diferentes montantes do bem
privado, mas todas as pessoas fazem a mesma valorizao na margem!
No caso do bem pblico, cada pessoa consome um montante fixo de G, mas na margem
cada agente tem uma valorizao diferente.
TMS1
G
G*
P
2) Bem privado TMS
v1 (G ) v 2 (G )
Ento, TMS1 TMS 2 Cmg (G ) Cmg (G )
G G
Em que G se define sem depender de x1 e x2, logo se retirarmos um montante
arbitrrio de um bem privado de um dos agentes e darmos ao outro, as TMS no se
alteram e logo pela equao de optimalidade para o bem pblico, verificamos que o
montante de G vai ser o mesmo.
No caso das preferncias quasi-lineares, todas as alocaes Pareto eficientes so
encontradas reajustando / redistribuindo o bem privado. O montante de bem pblico fica
fixo para um dado nvel de eficincia.
Max p
{ m , f1 , f 2 , x}
m .m c m (m, x) p f . f 1 c1 ( f1 , x ) p f . f 2 c 2 ( f 2 , x)
C.P.O.
C C C C C C
0 m 1 2 0 m 1 2
x x x x x x x
Bmg Cmg
_
Max U u1 ( x1 , g1 g 2 )
{ x1 , g1 }
s.a x1 g 1 w1
L u1 [w 1 - x 1 - g 1 ]
u 1
L u x1
0 1 1 TMS x1 , x2 1
x1 x1 u1
L u g 1
0 1 1
g 1 g 1
L
0 restrio
|TMS1| = 1
|TMS2| = 1
Microeconomia II 46
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G G
Contribuinte unilateral Free-Rider
para a aquisio do
bem pblico
C.I.2
G = g1 G
C.I.1
x1 x x1 x
Visto um bem pblico ser aquele que todas as pessoas consomem o mesmo
montante, ento a sua proviso quando aumentada por um dos agentes os restantes
tendem logo a diminuir. Em geral, h uma quantidade abaixo do ptimo de bem pblico
num equilbrio voluntrio em relao proviso eficiente do bem pblico.
2 perodos: 1 e 2
1 bem
dotaes de cada perodo: m1 e m2
consumos de cada perodo: c1 e c2; taxa de juro r
Se poupar, c2 = m2 + (m1 c1)(1 + r), a inclinao da R.O. (1 + r), mas supe-se que
o agente s pode emprestar, no pode pedir emprestado. Graficamente fica:
Microeconomia II 47
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C2
c2 = m2 + (m1 c1)(1 + r)
m2 Ponto de
dotao
C1
m1
W
m2 (dotao)
A restrio intertemporal
passa sempre pelo ponto de dotao
e tem declive (r + 1).
-(1+r)
C1
m1 m1 + m2
/1+r
Microeconomia II 48
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Esttica comparada
m2 W (dotao)
c2
c2 w
m2
m1 c1 C1 c1 m1 C1
c1 > m1 c1 < m1
- As preferncias reveladas podem tambm ser vitais para fazer julgamentos sobre a
variao do bem-estar do consumidor quando as taxas de juro variam.
a) Se consumidor devedor e r aumentar, ento se este permanecer devedor de
certeza que ir ficar pior em termos de bem-estar (utilidade mais baixa).
b) Se consumidor credor e r diminuir, mantendo-se credor ficar por certo
pior.
Microeconomia II 49
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- A equao de Slutsky pode ser utilizada para decompor a variao na procura devida a
uma variao da taxa de juro, em efeito rendimento e efeito substituio (e efeito
dotao).
Para um devedor:
c1 > m1 m1 c1 < 0, ento a equao de Slutsky fica:
C1t C1S C m
(m1 c1 ) 1 O efeito total vai ser negativo.
p1 p1 () m
() ( ) ()
()
()
Para um credor:
m1-c1 > 0, ento o efeito ambguo na equao de Slutsky, no se sabe qual dos efeitos
vai dominar, c1 poder aumentar ou diminuir.
Interpretao econmica do resultado: o credor ao verificar um aumento de r,
este aumento pode dar-lhe tanto rendimento que ele acaba por consumir mais do
perodo presente (se dominar o efeito rendimento). Mas se for o efeito substituio a
dominar ento ele diminuir o consumo, visto que pagam mais por cada unidade de c1
que ele vender.
Inflao
Microeconomia II 50
David Henriques F.E.U.N.L.
1 r
Taxa de juro real tal que 1 , sendo p2 = 1 + , em que a taxa de
p2
1 r 1 r 1 r 1 r
inflao, ento 1 1
1 1 1 1
r
Para taxas de inflao baixas e vlidas a seguinte expresso: .
1
Para taxas de inflao baixas e vlidas a seguinte expresso r
r a taxa de juro nominal e a taxa de inflao.
m2
w0
m2
w1
C1
m1 m1
- Uma das aplicaes do V.A. fazer a valorizao do rendimento oferecido por
diferentes investimentos comparar investimentos. Para decidir qual o melhor, basta
calcular qual dos investimentos tem maior valor presente, visto que quanto maior for o
valor presente maior ser o espao de possibilidades de oportunidade.
Critrio maior valor presente: uma dotao com maior valor presente d ao
consumidor mais possibilidades de consumo em cada perodo desde que possa
emprestar ou endividar-se s taxas de juro de mercado.
Microeconomia II 51
David Henriques F.E.U.N.L.
Obrigaes
Perpetuidades
Quando as obrigaes do origem a pagamentos permanentes, em que o valor facial
nunca devolvido.
Valor Presente de uma perpetuidade:
Microeconomia II 52
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x x
VP ...
1 r (1 r ) 2
1 x x 1
VP x 2
... VP x VP VP 1 1 x
1 r 1 r (1 r) 1 r 1 r 1 r
1 r 1 x x
VP VP
1 r 1 r r
NOTA: Frmula da soma dos n primeiros termos consecutivos de uma progresso geomtrica
1 rn
S n u1 . ,r 1
1 r
S n n.u1 , r 1
- Se o preo de um instrumento menor que o seu VAL, ento o instrumento deve ser
comprado.
Exemplos:
o Se tenho no banco 5; o preo do activo financeiro 5, mas gera 10 amanha,
vendo amanha ao preo de 10 e reconstituo o depsito bancrio e ganho 5.
o Se tenho 10 no banco; o preo do activo 10, mas o activo vale 5 amanha, ento
no devo comprar o activo.
NOTA
Venda a descoberto ou short sale: situao em que recebo hoje o preo do activo 10 e pago amanha 5
(prometo a venda de um activo, mas que ainda no possuo).
Em equilbrio no h vendas a descoberto, pois caso isso acontecesse o indivduo vendedor quereria
vender infinitos activos.
Impostos
Impostos aplicam-se sobre os rendimentos, logo se m aumenta em m , tambm
o imposto aumentar em t m.
Se fizer um investimento (ou emprstimo) x e tiver uma rendibilidade r.x, terei
de pagar t.r.x ao Estado; logo a minha taxa de juro lquida (1-t).r.x.
Do lado de quem pede emprestado, se tiver uma deduo de t no valor do juro
que ter de pagar, ento o custo total de pedir emprestado x ser:
r.x t.r.x = (1-t).r.x
- Um imposto sobre a poupana ir fazer diminuir a poupana, mas ao subsidiar os
emprstimos o montante de capital a ser pedido emprestado vai aumentar.
- A taxa de juro mede o custo de oportunidade dos fundos o valor da 2 melhor
alternativa para dar uso ao dinheiro.
Mercado de activos
Taxas de retorno
- Parte-se do seguinte princpio: se no h incerteza sobre o cash flow dado por cada
activo, ento todos os activos tm de ter a mesma taxa de retorno. Caso contrrio (se as
taxas) em que um activo tem uma taxa de retorno maior, leva a que ningum compre o
Microeconomia II 53
David Henriques F.E.U.N.L.
activo com uma taxa de retorno menor. Em equilbrio as taxas de retorno tm de ser
iguais entre activos, assumindo que no existe incerteza.
- 2 activos: A e B
o A, tem preo corrente p0, dentro de um ano tem preo p1 (em que os agentes tm
certeza dos 2 preos e durante o ano no havero dividendos).
o B, investimento que paga taxa de juro r.
Questo: Investir 1 em A ou B?
a) Se 1 em A: p0.K = 1 => compra K = 1/p0 unidades de A, logo dentro de 1 ano,
p
recebe: p1 .k 1 .
p0
p
b) Se 1 em B, receberia (1 + r) passado 1 ano. Em equilbrio: 1 r 1 , ou seja,
p0
p
p 0 1 , verifica-se ento que o valor corrente do activo tem de ser igual ao
1 r
retorno actualizado ao valor presente. Caso a igualdade no seja respeitada,
ento haver uma forma de fazer dinheiro.
p
-> Se 1 + r > 1 , as pessoas que possuem o activo A vo vende-lo por p0 no 1 perodo
p0
e investir no activo B que tem maior rendibilidade. No perodo seguinte o investimento
em B valer p0(1 + r) que maior que p1. Esta desigualdade garante que os agentes no
2 perodo tero dinheiro suficiente para adquirir de volta, ao preo de p1 sobrando-lhes
ainda dinheiro extra (lucro).
: p 0 (1 r ) p1 0
Nesta situao o agente realiza uma arbitragem vendeu um activo, comprou
outro, restituiu o que tinha do activo A e a ainda conseguiu ter lucro.
Arbitragem: os preos e retorno dos activos so tais que se pode encontrar uma carteira
que realize ganhos certos no futuro. Em equilbrio no h oportunidades de arbitragem.
Microeconomia II 54
David Henriques F.E.U.N.L.
recebe por possuir a casa; como se o agente recebesse uma renda anual
pela casa (visto que o agente podia estar a arrendar a casa);
A casa custou P (custo inicial);
Apreciao anual da casa = A
Renda anual = T
TA
Taxa de retorno = , a taxa de retorno total tem em considerao a taxa de retorno
P
T A
do consumo ( ) e a taxa de retorno do investimento ( ).
P P
Se r for a taxa de retorno de outro activo financeiro, em equilbrio:
TA
r T A r.P
P
-> Se T A r.P , ento o retorno total da casa menor que o retorno do investimento
financeiro. No compraria a casa, seria prefervel colocar o dinheiro no banco.
-> Se T A r .P , ento o retorno total da casa superior ao do investimento
financeiro. Prefervel comprar a casa, pois sabe que o retorno obtido superior ao que
teve se pusesse o dinheiro no Banco.
A
Em geral o retorno financeiro da casa, , menor que r. Os activos com uma parte
P
de retorno em consumo, em equilbrio tero uma taxa de retorno financeiro menor que
os activos puramente financeiros, isto porque parte do preo do activo de consumo
reflecte o retorno do consumo que a pessoa tem, s pelo facto de possuir esse bem.
Aplicaes
Exemplo: Quando cortar as rvores?
- Supondo que o tamanho da floresta ( medido em termos de quantidade de madeira
extrada) expresso numa funo tempo, F(t). O preo da madeira constante. A taxa de
crescimento do retorno das rvores (que so o activo) comea alta e vai gradualmente
Tx. de diminuindo.
crescimento - Se o mercado da madeira for
da riqueza
perfeitamente concorrencial quanto deve
a floresta ser cortada?
r* r R.: Quando a tx de crescimento do retorno
Tx. de crescimento de da floresta (o activo) for igual tx de juro!
retorno do activo Antes de t* a floresta est a ganhar uma taxa
de retorno mais alta que a do banco, depois
t*
Microeconomia II 55
David Henriques F.E.U.N.L.
Investimento apenas
Investimento 1 na no banco O tempo ptimo para cortar a
Retorno floresta; 2 no banco. floresta quando esta iguala a taxa
total de juro no banco.
Investimento apenas
na floresta
Tempo
T
Algebricamente:
F (T )
Valor actualizado = , queremos encontrar T que maximiza o V.A.L.
(1 r ) T
Problema de Max V.A.
F (T ) F (T )
V (T ) V (T ) r .T e r .T .F (T ) , assume-se que a floresta cresce a uma
r e
(1 )T .n
n
taxa constante.
F ' (T )
V ' (T ) 0 e r .T F ' (T ) r.e r .T .F (T ) 0 F ' (T ) r.F (T ) 0 r , ou seja,
F (T )
no ptimo de T, a taxa de juro r tem de igualar a taxa de crescimento da floresta.
3.3) Incerteza
Exemplo (caso concreto)
Dotao inicial de 35000 mas pode perder 10000 se houver um incentivo com
probabilidade de 1%.
Microeconomia II 56
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Ento se a pessoa decidir assegurar 10000, pagar 100 unidades de seguro. A nova
distribuio de probabilidade fica:
(*) 35000 10000 + 10000 - 100 = 34900
1% 34900 (*)
(perda) (seguro) (prmio)
99% 35000 K
_
Normalizando cada unidade paga 1 em caso de sinistro, o prmio seria agora .
100
_
Compraria K 100k
Consumo no _ _ _
bom estado k
Inclinao: _ _
_
(1 ) k (1 )
w
35000
_ _
35000 - k
_ _ Consumo no
25000 25000 (1- ) k mau estado
Para atingir pontos esquerda da dotao w (com mais consumo em bom estado
e menos em mau estado), em vez de comprar, teria de vender seguro contra a perda.
- O seguro permite alterar a funo distribuio probabilidade.
- O mapa de indiferena que vai determinar quanto de seguro que o agente vai
comprar; podendo existir agentes muito conservadores que escolhem ter muito seguro
ou agentes que gostam de risco e no gastam dinheiro em seguro.
Microeconomia II 57
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Exemplos de preferncias:
U(cm, cb) = m.v(cm) + b.v(cb) ou
1
U(c1, c2) = c1 .c 2 ln u (c1 , c 2 ) ln c1 (1 ) ln c 2
Utilidade esperada
Se um dos estados de consumo certo, por exemplo se = 1 => Funo de
utilidade apenas v(c1).
Consumo
5 10 15
m .v (c m ) b .v (cb ) v ( m .c m b .cb )
utilidade esperada utilidade do consumo
do consumo esperado
Microeconomia II 58
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Utilidade NOTA:
v A curvatura da funo utilidade quanto mais
acentuada for, maior ser o risco.
v(cb) Quanto mais cncava a funo utilidade,
maior a averso ao risco;
mv(cm) + b.v(cb) Quanto mais convexa a funo utilidade,
v(m(cm) + b.(cb)) maior a paixo ao risco.
v(cm)
No caso intermdio, a funo utilidade linear,
logo o agente neutro do risco (indiferente ao
Consumo risco).
Cm m(cm) + b.(cb) cb
Para um agente que procura uma seguradora com lucro zero, ento ir consumir
onda as utilidades garantidas pelo consumo com lucro zero, logo ir consumir onde as
utilidades garantidas pelo consumo em estado mau e estado bom so iguais, ou seja, os
consumos tm de ser tambm iguais.
_ _ _ _ _
No caso do seguro: 35000 k 25000 (1 ) k 10000 k Seguro total
Microeconomia II 59
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Diversificao
Risk spreading
- O risco pode ser mitigado atravs de instituies financeiras tais como: 1) seguradoras;
2) mercado de aces e obrigaes.
1) Seguradoras
No exemplo do Seguro, a dotao inicial de 35000 mas com probabilidade de
1% podia haver uma perda igual a 10000. H 1000 indivduos nesta situao. Em mdia
havero 10 perdas de 10000 por ano, ou seja, um prejuzo agregado de 100000 por ano;
vamos supor que a probabilidade de algum incorrer numa perda no afecta a
probabilidade que qualquer outro seja afectado (supe-se independncia dos riscos
havendo dependncia entre os agentes de incorrerem em perda, mais difcil de se
constituir um fundo comum).
- Cada individuo tem uma perda anual esperada de 1%(10000) = 100 , logo cada
individuo estar disposto a pagar at 100 por ano, para se livrar do risco.
- Os consumidores podem constituir um fundo comum, em que cada agente contribui
anualmente com 100 (o correspondente perda individual anual esperada), ento gera-
se uma receita anual social de 1000 * 100 = 100000.
100 * 1000 = 10 * 10000
contr.ind.*nagentes = n mdio sinistros*perda por sinistro
Microeconomia II 60
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- Em mdia do-se 10 sinistros por ano, mas h anos que se do mais e noutros menos;
- Os agentes pagam 100 anualmente quer sejam sinistrados ou no e em mdia o fundo
comum ser suficiente para compensar perdas; este um exemplo de risk spreading,
em que cada consumidor dissemina o seu risco por todos os outros, reduzindo assim o
seu risco.
- Suponhamos que o consumidor tem riqueza w e quer investir x num activo com risco.
Este activo pode gerar um retorno de rg (no bom estado activo valoriza) ou de r b (no
mau estado).
A riqueza do agente fica:
- no bom estado: wg = (w-x) + x(1+rg) = w + x.rg
- no mau estado: wb = (w-x) + x(1+r b) = w + x.r b
Microeconomia II 61
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x x
*
x Investimento x * Investimento
Vamos verificar em 1 lugar se investir o 1 traz benefcio ou no para a
utilidade esperada do indivduo. Confirma-se pela 1 derivada no ponto x = 0.
E[U(0)] = .U(w).rg + (1 ).U(w).r b = U(w).[ .rg + (1 )r b]
Ento podemos dizer que se o retorno esperado for 0, no vale a pena investir,
ou seja, .rg + (1 ).r b 0 => no se investe. Se for positiva, significa que vale a pena
investir pelo menos o 1 dlar. Para determinar qual o montante de investimento que
maximiza a funo utilidade fazemos:
C.P.O.
E[U(x)] = 0 .U(w + x.rg).rg + (1 ).U(w + x.r b).r b = 0, sabemos que o x
encontrado ser um mximo global, visto a funo ser estritamente cncava.
-> Suponha-se que o agente consumidor vai formar um portfolio constitudo por um
activo sem risco rf e outro com risco ms, em que s a probabilidade de ocorrncia do
estado s.
rm -> o valor esperado do activo com risco.
m -> desvio-padro do retorno.
Microeconomia II 62
David Henriques F.E.U.N.L.
Em geral, o consumidor vai gastar uma fraco x da sua riqueza no activo com
risco e a fraco (1 x) no activo livre de risco.
O valor esperado da carteira de portfolio ser:
S S
rx ( x.m s (1 x ).r f ) s x ms . s (1 x )r f rx x.rm (1 x ).r f
s 1 s 1
x
x2 x 2 . m2 x x 2 m2 x
m
- Em geral, vamos assumir que rm > rf, visto que um investidor avesso ao risco nunca
escolher um activo com menor rentabilidade esperada e um risco maior.
Rendimento rm r f
mdio
rm
m
A R.O. como se representasse
todas as combinaes lineares possveis
rx entre o activo sem risco e o activo ms.
rm r f rm r f
. [rf no tem risco,
rf m rf m
Desvio-
-padro da a sua varincia ser igual a zero.]
.rf = 0 x m
Desta forma o portfolio ptimo dado pela tangencia entre a funo utilidade e a
U / rm r f
restrio, ou seja, TMS
U / m
Em equilbrio, todos os agentes tero TMS iguais entre eles e com o declive da
recta de capitais. O tradeoff entre risco e valor esperado ter de ser igual para todos os
agentes.
Microeconomia II 63
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Sharpe-Lintman-Black
C.A.P.M. Capital Asset Pricing Model
NOTA:
Var (1 x 2 y ) 12 .Var ( x) 22 .Var ( y ) 21 . 2 .Cov ( x, y )
E (rp )
ri rm
a
(r p ) 1
a
2 (rp )
2a i2 2 m2 2a m2 2 i ,m 4a i , m
E (rp ) ( r p ) i ,m m2
em equilbrio a = 0, ri rm ,
a a 0
a a 0
m
Rendimento
mdio
Curva de oportunidades na
recomposio da carteira ( uma
funo que no bem-comportada).
rf
Desvio-
-padro
E (rp ) o multiplicador de
Em geral a inclinao da fronteira _
Lagrange do problema de
maximizao
C.P.O.
E(rp ) (r p ) E(rp ) / a ri rm
. 0
a a (rp ) / a i , m m2
m
Em equilbrio a = 0, porque num mercado com apenas alguns retornos, j vimos
atrs que todos os activos tm de ganhar o mesmo retorno, caso contrrio haveria
espao para arbitragem, mas essa situao acaba por desaparecer com o ajustamento dos
preos no mercado, at que todos os activos depois de ajustados no risco atinjam a
mesma taxa de retorno. Da que a = 0, em equilbrio.
Microeconomia II 64
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Tangencia
ri rm rm r f i ,m
m2 ( ri rm ) (rm r f )( i , m m2 ) ri rm ( rm r f ) rm r f
i , m m2 m m2
m
i ,m
ri r f ( rm r f ).
m2
Modelo C.A.P.M.
ri = rf + i (preo do risco)
Em que o prmio de risco (rm - rf), ficando ri = rf + i.(rm - rf) e i = risco activo i/risco mercado
4) Dualidade
4.1) Dualidade na teoria do consumidor
x1
Soluo do problema x(p,y) dada pela funo procura ordinria ou Marshalliana.
Demonstrao:
~ ~ ~
x h(tp (1 t ). p' , u ) , ou seja, e(tp + (1 t)p, u) = p x
~
onde p t. p (1 t ). p '
~
t. p x e(t. p, u )
(1 t ). p' x e((1 t ). p ' , u )
~ ~
t. p. x (1 t ). p ' x t.e( p, u ) (1 t ).e( p' , u )
P
Se aumento o preo, a despesa cresce mas a uma taxa decrescente medida
que o preo do bem 1 sobe, o consumidor ir troc-lo por outros bens, assim a despesa
no cresce de uma forma linear.
e( p, u )
hi ( p, u )
p i
M L
M(a)
a a x*
Microeconomia II 66
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Aplicando
e(p,u) = min P.x e L
_ hi ( p , u )
u(x) = u pi pi x h ( p ,u )
Efeito substituio:
hi 2e
2 0 A concavidade da despesa explica o efeito substituio!
p i U pi
Problema 1
Funo utilidade indirecta
Graficamente, o problema 1: x2
y/p2
x2(p,y)
v(p,y)
x1
x1(p,y) y/p1
Problema 2
Funo despesa
Graficamente, o problema 2: x2
declive = -(p1/p2)
h2(p,u) Curva de nvel
x1
h1(p,u)
Microeconomia II 67
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Igualdades a verificar:
2e
e cncava em p, logo semi-definida
p 2
1) e(p,v(p,y)) = y
2) v(p,e(p,u)) = u 2e
negativa, nomeadamente 0, i
3) h(p,v(p,y)) = x(p,y) p i2
4) x(p,e(p,u)) = h(p,u)
pi
e e L
h( p, u ) , pelo teorema do envelope, porque x ptimo h( p, u )
p p p ptimo
L = p.x [u(x) u]
U(x) = x1x2
y
Para achar a funo utilidade indirecta. Procuras Marshallianas x1 =
2 p1
y
x2 =
2 p2
y y y2
v( p, y ) -> funo utilidade indirecta
2 p1 2 p 2 4 p1 p 2
Microeconomia II 68
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L 1 p
0 p x 0 _
x 1 2 x2 u
1 p 2 . x
L p1
p
2 2. x 1
0 p 2 x 1 0 p
2 1 x 0 x1 x1
x 2 x 2 p 1 p1
L _ _
0 x1 x 2 u u
x2 x
1
_
x p 2 . u
_
p2 .u 1
p
1
x1 Pr ocuras Hicksianas
p1 _
x 2 p1 . u
_
_ p1 . u
u x2 p2
x2 _
p 2
p2 .u
p1
Mas pelo Teorema do Envelope, para obter a procura hicksiana basta derivarmos
a funo despesa em ordem a cada preo. Isto porque, a funo objectivo do problema
de minimizao da despesa a funo despesa e(p, v(p,y)) = y e no ptimo o ponto que
maximiza a Lagrangeana tambm tem que maximizar a funo objectivo que
precisamente a funo despesa e(p,v(p,y)) = y.
NOTA:
_
u pj
hi no caso da f . utilidade ser uma Cobb Douglas ( x1 x 2 ).
pi
_
e(p,u) = p1h1 + p2h2 = 2 u p1 p 2 C.A.
_ _
_ _
u p2 u p1
e 2 u p 2 u p2 e( p, u ) p1 p2
p1 2 p1 p1 p1 p2
_ _ _ _ _
e 2 u p1 u p1 u p 2 p1 u p 2 p1 2 u p 2 p1
p 2 2 p2 p2
Microeconomia II 69
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v ( p1 , y )
pi
Identidade de Roy: xi ( p, y )
v( p, y )
y
Derivando em ordem a pi
v v e e v p i
. 0
p i y p i p i u v ( pi , y )
v y
e v ( p , y ) p i
agora h ( p, u ) e ento xi ( p , y ) hi ( p, v( p, y ))
p v ( p , y ) y
No nosso exemplo:
y2
v
p1 4 p 2 p12 4 p1 . p 2 . y 2 y
2
a procura Marshalliana do bem1.
v 2y 8. y. p1 . p 2 2 p1
y
4 p1 p 2
v
p 2 y
a procura Marshalliana do bem 2.
v 2 p2
y
Equao de Slutsky
x j ( p, y) h j ( p, u ) x( p, y )
xi
pi pi u v ( p , y )
y
x j ( p, e( p, u )) h j ( p, u )
x j x j e h j x j h j x j h j x j
. hi u v ( p , y )
. xi
pi y pi pi pi pi y pi u v ( p , y )
y
xi hi xi 2 e x
se i j , xi . 2 xi . i
pi pi y pi y
0
a funo despesa concava,
devido ao ef. substituio
Se tivssemos dotaes
y = p.w
Microeconomia II 70
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x j x j x j y h j x j x j h j x j
. xi .wi wi x j
pi pi y cons tan te
y pi p i y y p i y
0 ? ?
depende se depende se o bem
NOTA: vendedor normal ou inferior.
ou
x j comprador
Bem normal: 0;
y lquido.
x j
Bem inferior: 0.
y
- Mesmo para um bem normal, a procura marshalliana pode ser positivamente inclinada,
se o consumidor for vendedor lquido do bem, ou seja,
x j
0 e wi xi o, ento a procura Marshalliana positivamente inclinada.
y
- J a procura hicksiana nunca poder em algum caso ser positivamente inclinada, pois o
efeito substituio sempre menor que zero.
Excedente do consumidor
P1 v( p, y )
p1' p1'
p1
CS x1 ( p, y).dp1 .dp1
p10 p10
v( p, y )
p' y
1
p0
x1(p,y) 1
* 1 . v( p, y ) .dp 1 v( p 0 , y ) v ( p ' , y
p0 v p' p1 1
v 1 1
1 1 Queda na utilidade
y y a alterao do
bem-estar medido
x1 em utis.
Utis por
* euro
v Se (multiplicador de Lagrange) fosse
Admitindo que
y independente dos preos, significaria que o mesmo
independente dos preos, aumento do rendimento levaria a um mesmo aumento de
mas no este o caso geral. utilidade, qualquer que fosse o ponto de partida (a
inclinao original ou a razo de preos, mas geralmente
x2 no assim.
Como se pode verificar no grfico, o varia
consoante o ptimo escolhido, ou seja, varia conforme
a razo de preos. Nesta caso, para um mesmo
v aumento de rendimento, partindo do ponto B atinge-se
B crescente em p1.
y uma utilidade mais elevada do que partindo do ponto
A. Da que B > A. v v
A
x1 y B
y A
Microeconomia II 71
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Resumindo conceitos:
Equao de Slutsky
xi h x
i xj i
p j p j y
x2
Se p1
V.C.
/p2
NOTA:
V.C. = Variao Compensatria
C
A
B
x1
x1
Microeconomia II 72
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V.E. tal que v(p,y0) = v(p0,y0 V.E.), ou seja, y0 = e(p,u) onde u = v(p,y0)
y0 V.E. = e(p0,u), ento V.E. = e(p,u) e(p0,u)
NOTA:
e( p, u )
hi ( p, u )
pi
p1
1 0
h ( p , u ' ) e( p , u ' ) e( p
po
i , u' )
P1 h1(p,u0)
P10
x1(p,y)
h1(p,u)
x1
p1'
e( p, u 0 )
VC hi ( p, u 0 ).dpi , porque h1 ( p, u 0 )
p10
p1
x1 ( p 0 , y 0 ) h1 ( p 0 , u 0 ) x1 ( p ' , y ' ) h1 ( p ' , u 0 )
porque y 0 e( p 0 , u 0 ) y 0 V .C. y ' e( p ' , u 0 )
Microeconomia II 73
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P1
P1
h1(p,u)
P10
h1(p,u0)
x1(p,y)
x1
L
x 0 v' ( x1 ) . p1 v' ( x1 ) p1
1 p2
L
0 1 . p 2
x 2
L x (v' ) 1 p1 Pr ocura Marshalliana
0 1 p
2
No h efeito
rendimento, x1 no
Sendo p2 = 1, vem = 1 depende de m.
- Empresa que produz 1 bem usando n inputs. Toma os preos do bem e dos inputs
como dados. Funo de produo f(x), com rendimentos decrescentes escala, para
que a funo de produo seja cncava.
( p, w) Max p. f ( x) w.x
x
p -> preo do output
w -> preo dos inputs
Microeconomia II 74
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Min w.x
s.a f(x) = y, em que y est fixo para um dado nvel de produo
w1
Soluo: h(w,y) a procura compensada inclinao = -
w2
C(w,y) = w.h(w,y)
rectas de iso-custo
( p, w) p. y ( p, w) w.x ( p, w)
F(x) = y
x1
Em geral:
xi ptimo
xi ( p, w) f . procura agreg .
wi
f (a) Max g ( x, a )
x
f g f ( x) ptimo y ( p, w) funo oferta
p
a a x ptimo
Funo procura ordinria e funo oferta podem ser
encontradas pelo teorema do envelope.
Exemplificando:
Microeconomia II 75
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Min w1 x1 w2 x 2
{ x1 , x 2 }
s.a x11 / 3 .x 12 / 3 y
L( x1 , x 2 , ) w1 .x1 w2 .x 2 y x11 / 3 .x 12 / 3
C.P.O.
L 1 2 / 3 1/ 3 1
x 0 w1 3 .x1 .x 2 0 w1 .x12 / 3 .x12 / 3 w1 x 2
1
3 w x
L 2 1
1 / 3 1 2 / 3 1 / 3 1 2 / 3
0 w2 x1 .x 2 0 w2 .x1 . .x 2 0
x 2 3 3
L 1/ 3 1/ 3
y x 1 / 3 .x 1 / 3
1 2
0 y x1 . x 2
1/ 2
x1 .w1 * 3 / 2 w2
x 2 w x 2 y w
2 1
1/ 3 1/ 3 1/ 3 3/ 2 1/ 2
w
1 / 3 x1 .w1 2 / 3 w1 * 3/ 2 w2
y x1
y x1
w x1 y 2 x y
1
w
2 2 w1 w1
w1 w2
2 y 3 / 2 w1 w2
Pelo Teorema do Envelope, sabemos que atravs da funo custo podemos obter
as funes procura condicionadas.
C 1 w2
x1* 2. . y 3 / 2 (w1 .w2 ) 1 / 2 .w2 y 3 / 2 x1* c.q.d .
w1 2 w1
C w1
x 2* y 3 / 2 x 2* c.q.d .
w2 w2
- Funo lucro:
Custo 3 p2
p Cmg y 2. y w1 .w2 3 y.w1 .w2 p 3 y.w1 .w2 y
y 2 9.w1 .w2
Funo oferta
Microeconomia II 76
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- Procuras ordinrias:
xi ( p, w) hi ( w, y ( p, w))
3/ 2
w2 p 2 p3
x1 ( p, w) . p 3 .3 3.w1 2 .w21
w1 9.w1 .w2 27.w12 .w2
p3
x 2 ( p, w)
27 w1 .w22
p2 2. p 3 p3
( p, w) p. Funo lucro
9.w1 .w2 27.w1 .w2 27.w1 .w2
C. A.
3/ 2
p2 2 3 2. p 3
C (w, p) 2 . w1 .w2 p ( w1 .w2 ) 1
9.w1 .w2 27 27.w1 .w2
3p2 p2
C.A.
p 27.w1 .w2 p.w1 .w2
p3 p3
p3 (1) w11 2
x1*
x1 ( p, w) 27 w2 27.w2 .w1
w1 27.w12 .w2
_
p
x2
y
y0
B
Cmgy sobe ou desce quando w1 aumenta?
Y
hi
0 , input normal A
y
(Cmgy)A < (Cmgy)B x1
Microeconomia II 77
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Max f(x)
s.a w.x = m
tem como multiplicador ( o inverso do multiplicar do problema de minimizao
de custos).
Min w.x
s.a f(x) = y
A > B
( p, w)
Soluo: procura ordinria x(p,w) =
w
( p, w)
Oferta de output y(p,w) = f ( x ( p, w))
p
xi h h y
i i. ,i j
w j w j y w j
xi y
c ii c iy
wi ( ) w j
efeito output: alterao da procura do input pela alterao do output.
Preo
Cy Se o input for normal
hi
ciy 0 ento C yi C iy 0
_
y
p
Para um input normal quando w aumenta a
curva de custo marginal desloca-se para cima.
Microeconomia II 78
David Henriques F.E.U.N.L.
y C yi Y C yi
p C y (w, y ) 0 , ento 0, para input normal
w j C yy w j C yy
Cyi > 0, Cyy > 0
xi C yi
C2
Ento, C ii C iy C ii iy 0
wi C C yy
yy
h
Se o input, for inferior i C iy 0 ento C yi C iy 0
y
y
Logo y aumenta, ou seja, 0
w j
Preo Output aumentou
_
p
y
y0 y
y C yi Y C yi
p c y ( w, y ) 0 , ento 0
wi C yy w j C yy
C yi 0, C yy 0 ( para input inf erior )
x C yi C iy2
ento i cii ciy C ii 0
wi C yy C
yy
Bem normal: quando o preo do input aumenta, o Cmg sobe, reduzindo o output.
Como o input normal isso reduz a sua utilizao, logo o sinal do efeito output
igual ao efeito substituio (< 0).
Microeconomia II 79
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x2 hi
x1 normal, 0
y w1 w
1 A B
w2 B w2 A
B (C y ) A (C y ) B , ou seja C yi 0
C
A
x1
Se o bem 1 normal, o aumento de output (passagem para uma isoquanta mais
alta) leva a um aumento da utilizao do bem 1.
x2 hi
x1 inferior, 0
y
A < B, ento
B (Cy)A > (Cy)B, ou seja,
B C
(Cy1) < 0 para bem inferior.
x1
A
Cy Cy
Preo P S
AC AC S
_
p
Dmercado
Y Y
Y0 Y Y Y0
Microeconomia II 80
David Henriques F.E.U.N.L.
w1 .x1 w2 x 2 AC x1
AC ; 0
y w1 y
P Cmg P S P
S Cy Cy
D
Y Y Y
Y Y0 Y Y0 Y0 Y
Microeconomia II 81
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Market for lemons: um mercado em que os carros vendidos esto em mau estado,
mas o comprador s sabe disso depois de o adquirir. Os vendedores conhecem o estado
do carro, mas os compradores no!
Compradores
- dispostos a dar at 2400 por um bom carro;
- dispostos a dar at 1200 por um mau carro.
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Escolha da qualidade
P = 14q + 8(1 q)
11,50
7 q
/12
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Soluo para problema de moral hazard: no fazer seguros completos, para que
o segurado tenha tambm sempre alguma perda prpria e assim seja obrigado a ter
algum cuidado e tomar precaues.
- O equilbrio de uma situao com risco moral diferente de um equilbrio de mercado
(em geral).
Sinalizao
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Custos:
c2.e2 = custo total da educao para trabalhador 2;
c1.e1 = custo total da educao para trabalhador 1.
Incentivos
Situao: suponha-se que h uma terra que para ser trabalhada necessria a
contratao de mo-de-obra.
O pagamento da mo-de-obra pode ser feito atravs de uma transferncia lump-sum
(mas que no incentiva o trabalhador a produzir) ou tornar o pagamento do trabalhador
dependente da produo (o que constitui maior incentivo a produzir).
Seja x, o esforo do trabalhador e y o output produzido, de maneira que y = f(x),
Py = 1 -> por hiptese
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Problema do principal
O principal gostaria que o agente escolhesse x que Max f ( x ) s ( f ( x ))
_
s.a s ( f ( x)) c( x) u
_
Ou seja Max f ( x ) c ( x ) u , ou seja, f(x) = c(x), logo Pmg(x) = Cmg(x).
{ x}
1) Renda
- O dono da terra arrenda a terra por R, de maneira que o trabalhador fica com todo o
produto que produz depois de pagar R.
Neste esquema s(f(x)) = f(x) R
O trabalhador Max s ( f ( x )) c ( x ) f ( x ) R c( x ) , o ponto ptimo x* vai ser
{ x}
2) Trabalho assalariado
Neste esquema o trabalhador recebe uma parte varivel e uma parte fixa (K) no seu
salrio.
s(x) = w.x + K
w = Pmg(x*) e K determinado de modo a que o trabalhador seja indiferente entre
trabalhar aqui ou na sua melhor alternativa, ou seja, determinado na sua restrio de
participao.
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Problema a resolver :
Max w.x k c ( x ) das C.P.O. tiramos que w = Cmg(x) e como w = Pmg(x),
{ x}
W
Cmgx
Pmgx
x
x*
_ _
K tal que w.x* + K c(x*) = u => K* = u - w.x* + c(x*)
- O problema do trabalho assalariado que requer a observao do montante de input
trabalho. O salrio ao basear-se no esforo feito pelo trabalhador, automaticamente
exige superviso que avalie o esforo feito.
3) Tomar ou largar
Neste esquema paga-se B* se este se esforar x* e paga zero x x * , B* pode ser
encontrado pela restrio de participao.
_ _
B* - c(x*) = u => B* = u + c(x*), se x x * o trabalhador fica com 0 - c(x*), ou seja,
fica com uma utilidade de c(x). A implementao deste esquema requer a superviso
do proprietrio a fim de se verificar que o trabalhador de facto praticou o esforo
acordado, por outro lado, caso o trabalhador seja avaliado pelo output produzido, tem
de ser ele a suportar todo o risco (pode no conseguir concretizar o objectivo acordado
por interferncia de outros factores exgenos).
B
B*
x
x*
4) Partilha de colheita
Na partilha de colheitas o trabalhador e o proprietrio partilham as colheitas de
acordo com percentagens fixas. O trabalhador ficar com % enquanto ao proprietrio
pertencer ficar com (1 )%.
- O salrio do trabalhador vai ser s(x) = .f(x) + F, em que F a componente fixa do
salrio; < 1.
- O problema do trabalhador
Max . f ( x ) F c ( x)
{ x}
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^ ^
Pelas C.P.O. verificamos que .Pmg ( x) Cmg ( x) , que claramente diferente de
Pmg(x*) = Cmg(x*) e logo conclui-se que neste esquema no sendo satisfeita a
condio de eficincia, este nunca poder ser uma forma ptima de incentivo, dado
^
x x* .
- Para que o incentivo seja ptimo necessrio que o trabalhador seja um residual
claiment, ou seja, o trabalhador dever receber um produto igual ao seu custo de
esforo e no apenas uma fraco do custo pessoal que incorre ao trabalhar, s assim
se pode garantir que se atinge o nvel de esforo ptimo x*.
- A partilha de colheitas acaba por ser uma soluo intermdia entre a renda (com
muito risco para o trabalhador) e o trabalho assalariado (que pode ser pouco produtivo
quando no observado), dado que incentiva o trabalhador no s porque este ganha uma
fraco do que produz mas tambm porque est a ser observado e por outro lado o
trabalhador no suporta todo o risco num sistema de partilhas.
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Microeconomia II 90