RESUMEN CAPITULO 8

La diversificacin funciona mejor si el nuevo proyecto de inversin tiende a moverse

en la direccin opuesta al resto de la cartera que si tiende a moverse en la misma
direccin. Es muy razonable asumir que los nuevos inversores estn considerando
la cartera del mercado y ahora estn considerando invertir en slo un poco de un
activo adicional: el nuevo proyecto de su empresa. Si este nuevo activo de inversin
tiene una beta negativa con respecto al mercado (su "beta del mercado"), significa
que tiende a bajar cuando el mercado sube y viceversa. Si este nuevo activo de
inversin tiene una beta positiva con respecto al mercado, significa que tiende a
moverse junto con el mercado. Si este nuevo Activo de inversin tiene una beta cero
con respecto al mercado, significa que se mueve independientemente del mercado
para todos los propsitos prcticos. El beta del mercado es una buena medida de
la contribucin al riesgo de un activo de inversin para un inversor que tiene la
cartera de mercado. Cuanto ms baja (o negativa) la beta del mercado, ms esta
inversin ayuda a reducir el riesgo de su inversionista. El beta del mercado de un
activo puede interpretarse como una pendiente lineal, donde la tasa de rendimiento
del mercado est en el eje xy la tasa de rendimiento del nuevo activo est en el eje
y. La lnea indica cmo espera que el nuevo activo funcione en funcin de cmo se
comportar el mercado. Ustedes consideran que el mercado es una medida de
"toxicidad". Un equilibrio ineludible, manteniendo todo lo dems constante, los
inversionistas aversos al riesgo que tienen la cartera de mercado estaran de
acuerdo en pagar ms por los activos que tienen betas de mercado ms bajas.
Pagaran menos por los activos con mayores betas de mercado.
Como inversionista, por lo general slo se preocupa por la desviacin estndar
(riesgo) de su cartera y no por el riesgo de sus ingredientes individuales.
Normalmente, no le importa la beta general del mercado de su cartera. (Los betas
individuales de mercado pueden ayudarle a disear su cartera general.) Si usted es
el director financiero de una empresa que quiere entrar en la cartera de mercado,
para que los inversionistas compren voluntariamente sus acciones, entonces
debera preocuparse por el mercado de su propia empresa beta. Si acta
nicamente en inters de sus inversores diversificados, no debe preocuparse por la
desviacin estndar de su empresa. Sus inversores pueden diversificar el riesgo
idiosincrsico de su empresa. La desviacin media de la media es siempre 0.