Evolucion Del Sistema Financiero Colombiano

EVOLUCION DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO
BALLESTA ACOSTA LETYS

NIETO CAUSIL ANDERSON ENRIQUE
UNIVERSIDAD DE CARTAGENA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS
ESPECIALIZACIN EN FINANZAS
CARTAGENA DE INDIAS D. T. Y C.
2015
EVOLUCION DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO
Proyecto presentado como requisito para optar el ttulo de:
ESPECIALISTA EN FINANZAS
BALLESTA ACOSTA LETYS

NIETO CAUSIL ANDERSON ENRIQUE
ASESOR:
JUAN CARLOS VERGARA SCHMALBACH
UNIVERSIDAD DE CARTAGENA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS
ESPECIALIZACIN EN FINANZAS
CARTAGENA DE INDIAS D. T. Y C.
2015
CONTENIDO
1. INTRODUCCIN ....................................................................................................... 1
2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ...................................................................... 2
2.1 DESCRIPCIN DEL PROBLEMA ............................................................................. 2

2.2 FORMULACIN DEL PROBLEMA ........................................................................... 2
3. OBJETIVOS ............................................................................................................... 3
3.1 GENERAL ...................................................................................................................... 3

3.2 ESPECFICOS .............................................................................................................. 3
4. JUSTIFICACIN ....................................................................................................... 4
5. MARCO REFERENCIAL ........................................................................................... 5
5.2 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIN............................................................ 5

5.2.1 Evolucin y crisis del sistema financiero colombiano. ....................................... 5
5.2.2 Un rpido recorrido por la historia del sector financiero en Colombia ............ 6
5.2.3 75 aos de evolucin del sistema financiero colombiano ................................. 8
5.3 MARCO TERICO ....................................................................................................... 9
5.3.1 El sistema financiero colombiano ......................................................................... 9
5.3.1.1 Historia Sistema Financiero Colombiano............................................................. 9
5.3.1.2 Estructura del sistema financiero colombiano .................................................. 11
5.4 LA GESTIN FINANCIERA EN LA GLOBALIZACIN ........................................ 15
5.4.1 Estados Unidos y sus socios ............................................................................... 16
5.4.2 La Unin Europea .................................................................................................. 17
5.4.3 Japn y los pases del Extremo Oriente ............................................................ 18
5.4.4 La regin latinoamericana .................................................................................... 19
5.5 EL COMERCIO ELECTRNICO ............................................................................. 20
5.6 MARCO CONCEPTUAL ............................................................................................ 21
6 METODOLOGA ...................................................................................................... 23
6.1 TIPO DE INVESTIGACIN ....................................................................................... 23

6.2 DISEO DE LA INVESTIGACIN ........................................................................... 23
6.3 FUENTES. ................................................................................................................... 23
6.3.1 Pginas web. .......................................................................................................... 24
6.3.2 Bases de datos. ..................................................................................................... 24
6.3.3 Bibliotecas. ............................................................................................................. 24
7 CRONOGRAMA ...................................................................................................... 25
8 PRESUPUESTO ..................................................................................................... 26
9 EL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO. ........................................................ 27
9.1 BREVE RECUENTO HISTRICO ........................................................................... 27

9.1.1 Antes de 1865 ........................................................................................................ 27
9.1.2 Entre 1865 y 1923 ................................................................................................. 28
9.1.3 Entre 1923 y 1960 ................................................................................................. 28
9.1.4 Despus de 1960................................................................................................... 30
9.2 HISTORIA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO ................................... 31
9.2.1 Surgimiento............................................................................................................. 31
9.2.2 Banca central ......................................................................................................... 32
9.2.3 Banca comercial .................................................................................................... 36
9.3 ENTIDADES QUE CONFORMAN EL SISTEMA FINANCIERO
COLOMBIANO................................................................................................................................. 40
9.3.1 Corporaciones financieras ................................................................................... 40
9.3.2 Bancos..................................................................................................................... 41
9.3.3 Compaas de financiamiento comercial ........................................................... 42
9.3.4 Compaas de seguros......................................................................................... 42
9.3.5 Compaas de financiamiento comercial especializadas en leasing ............ 43
9.3.6 Fiduciarias............................................................................................................... 44
9.3.7 Sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesanta ........... 44
9.3.8 Bolsas de valores .................................................................................................. 45
10 ETAPAS QUE HAN DETERMINADO LA EVOLUCIN DEL SISTEMA
FINANCIERO COLOMBIANO. .............................................................................................. 48
10.1 CRISIS DEL SISTEMA .............................................................................................. 48

10.1.1 Crisis ........................................................................................................................ 48
10.1.2 Causas y lecciones de las principales crisis sistmicas colombianas .......... 48
10.2 REFORMAS ................................................................................................................ 52
10.2.1 Antecedentes de las reformas ............................................................................. 52
10.2.2 Las primeras reformas .......................................................................................... 57
10.2.3 Ley 45 de 1990: Reforma financiera .................................................................. 59
10.2.4 Ley 35 de 1993: Nueva reforma financiera ....................................................... 60
11 FACTORES QUE HAN INCIDIDO EN EL PROCESO DE EVOLUCIN DEL
SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO. ............................................................................ 63
11.1 GLOBALIZACION Y LA INTEGRACIN FINANCIERA ....................................... 63

11.2 TRATADOS DE LIBRE COMERCIO ....................................................................... 64
11.2.1 Perspectivas del sector financiero colombiano frente al TLC ........................ 66
11.3 COMERCIO ELECTRNICO ................................................................................... 77
11.4 NORMAS INTERNACIONALES............................................................................... 81
11.4.1 Circular externa 038 Diciembre 26 DE 2013, de la Superintendencia
Financiera de Colombia. ................................................................................................................ 81
11.4.2 Convergencia a NIIF para el sector bancario ................................................... 92
11.4.3 La importancia de la convergencia ..................................................................... 94
11.4.4 Experiencia internacional ..................................................................................... 95
11.4.5 Impactos y tareas pendientes para la convergencia ....................................... 98
12 CONCLUSIONES .................................................................................................. 104
13 BIBLIOGRAFA ...................................................................................................... 106

LISTA DE IMGENES Y TABLAS
Imagen 1. Estructura del sistema financiero colombiano ...................................................14
Imagen 2. Cobertura de las NIIF .........................................................................................95
Tabla 1. Principales crisis y reformas del sistema financiero

colombiano.....61
Tabla 2. Matriz de intereses del TLC entre Colombia y Estados Unidos .

Base de las negociaciones de servicios financieros ....68
Tabla 3. Convergencia a NIIF en Latinoamrica ...............................................................97
Tabla 4. Impactos financieros .......................................................................................... 101
Tabla 5. Factores que han incidido en la evolucion del sistema financiero colombiano 103
1. INTRODUCCIN
En Colombia se han presentado grandes modificaciones en el sistema financiero,

tal como ocurri en otros pases de Latinoamrica. Se realizaron cambios
regulatorios de naturaleza cambiaria, monetaria y crediticia, adems de las
relacionadas con la estructura del sistema. La apertura econmica realizada a
principios de la dcada del 90 estableci el ambiente para que el sistema
financiero iniciara el proceso flexibilizacin y modernizacin.
La regulacin permiti que las entidades fueran ms homogneas y competitivas,

para que las diferencias existentes entre entidades al momento de iniciar la
dcada del 90 prcticamente desaparecieran, y estimul la generacin de
economas de alcance que permitieron la ampliacin de la oferta de servicios
financieros. La nueva estructura del sistema financiero se defini y se consolid
durante la dcada pasada, por la conjuncin de los cambios anotados, la crisis
financiera y diferentes fenmenos que determinaron las caractersticas actuales
del sector financiero.
Con el objeto de entender la evolucin del sector y la crisis financiera, el presente

trabajo pretende definir los elementos conceptuales del sistema financiero
colombiano, sealar las etapas que han determinado la evolucin del sistema
financiero colombiano y por ltimo, identificar los factores que han incidido en el
proceso de evolucin del sistema financiero colombiano.
1
2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
2.1 DESCRIPCIN DEL PROBLEMA
Inherente a la actividad econmica de los pases, la participacin del sistema

financiero desempea un papel preponderante para el crecimiento econmico. De
ah, que resulta conveniente evaluar y cuantificar la evolucin y desarrollo de dicho
sistema y su contribucin en la economa. Esto, teniendo en cuenta que la funcin
principal del sistema financiero es contribuir con el logro de los objetivos de
estabilizacin y crecimiento econmico de un pas.
Con base en lo anterior, se hace importante conocer las bases que dieron inicio al
sistema financiero colombiano, as como las etapas y/o modificaciones que ha
presentado desde su etapa inicial hasta la actualidad. Como sistema financiero,
tambin ha pasado por etapas de crisis, las cuales es necesario identificar.
As mismo, el sistema financiero no ha sido ajeno a los procesos de globalizacin

e implementacin tecnolgica, que han revolucionado y acelerado el mercado
mundial. En este orden de ideas, las Normas Internacionales de Informacin
Financiera han permeado el sistema financiero, lo que merece un anlisis.
2.2 FORMULACIN DEL PROBLEMA
Teniendo en cuenta lo anterior, se esboza el siguiente interrogante:
Cules son las etapas y factores que han sido determinantes en la evolucin que
ha tenido el sistema financiero colombiano?
2
3. OBJETIVOS
3.1 GENERAL
Identificar las diferentes etapas y factores que han sido determinantes en la

evolucin del sistema financiero colombiano desde sus inicios hasta la actualidad.
3.2 ESPECFICOS
3.2.1 Definir los elementos conceptuales del sistema financiero colombiano.
3.2.2 Sealar las etapas que han determinado la evolucin del sistema financiero
colombiano.
3.2.3 Sealar los factores que han incidido en el proceso de evolucin del
sistema financiero colombiano.
3
4. JUSTIFICACIN
El sistema financiero colombiano, ha presentado cambios continuos en los que se

hacen ajustes y modificaciones de forma progresiva de acuerdo con la legislacin,
normativas y nuevas prcticas. Lo anterior obedece a la dinmica de las
relaciones comerciales que se dan a nivel nacional y mundial. Por lo anterior, es
conveniente que se tenga un panorama de los procesos que se han suscitado en
ste sistema a lo largo de su historia.
Es importante el presente proyecto ya que se contar con un documento que

esboza elementos histricos que han sido determinantes en el desarrollo del pas,
ya que la estructura financiera es fundamental para la gestin y desarrollo de una
nacin. Igualmente, las entidades financieras podrn contar con una bibliografa
que seala las etapas por las cuales ha pasado el sistema financiero colombiano
hasta la fecha.
Para los investigadores presenta la oportunidad de estudiar los elementos y

etapas que han sido fundamentales en la transformacin del sistema financiero,
as como los aciertos y desaciertos en la evolucin del mismo.
El presente proyecto constituye una herramienta bibliogrfica para la Universidad

de Cartagena que puede ser usada como referencia para estudios que versen
sobre el tema aqu expuesto, no solo por docentes y estudiantes de la institucin,
sino todo aquel que desee tener informacin acerca del tema.
4
5. MARCO REFERENCIAL
5.2 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIN
5.2.1 Evolucin y crisis del sistema financiero colombiano.
Durante los aos noventa se presentaron grandes cambios en el sistema

financiero colombiano. Ocurrieron modificaciones regulatorias de naturaleza
cambiaria, monetaria y crediticia, adems de las relacionadas con la estructura del
sistema. La apertura comercial y financiera realizada a principios de la dcada del
90 y la crisis financiera establecieron el ambiente para que el sector iniciara un
proceso de flexibilizacin y de modernizacin. En este trabajo se presenta el
resumen de la liberalizacin financiera representada por el ndice de represin
financiera, la evolucin financiera del sector que hace hincapi en las diferencias
por tipo de entidad, el impacto diferenciado de la crisis segn el previo deterioro de
la solvencia del sector pblico, la deficiente regulacin del sector hipotecario, y los
problemas regulatorios y de estructura de capital del sector cooperativo. (NU.
CEPAL, 2006)
Tambin se presentan las medidas implementadas para enfrentar la crisis,

compuesta por los aspectos regulatorios, financieros y de intervencin del Estado,
y las caractersticas del mayor esfuerzo dedicado al sector pblico para su
estabilizacin. Finalmente, se presentan las principales conclusiones y las
medidas de poltica que se pueden derivar. Los fenmenos que explican de mejor
forma la ocurrencia de la crisis financiera de fin de siglo en Colombia, son: la
liberalizacin financiera, el boom crediticio, el deterioro de los trminos de
intercambio, la revaluacin constante durante la dcada, la reduccin de los
precios de los activos, el increment de la tasas de inters al final de la dcada, la
deficiente regulacin del sector hipotecario y cooperativo y, principalmente y en
5
forma fundamental, la repentina y abrupta suspensin de los flujos de capital
externos ocurrida en la mitad de los aos noventa.
Las recomendaciones del trabajo giran en torno a los flujos de capitales externos,
al continuo monitoreo sobre la estrecha relacin entre los factores
macroeconmicos y el sector financiero, a la adecuada supervisin del sector
cooperativo, a la creacin de instrumentos de consolidacin y control de los
conglomerados financieros y a los mecanismos para supervisar la eficiencia del
sector. Adicionalmente, se hacen recomendaciones sobre el incremento de la
ponderacin de riesgo de los papeles estatales, sobre una formulacin normativa
que considere los riesgos de los clientes y no slo los de las entidades; y que en
ningn caso se excluya de la regulacin y de la supervisin a sectores especficos
que participan en el sector. Finalmente, se advierte sobre la necesidad de contar
con un compromiso de blindaje de las entidades pblicas. (NU. CEPAL, 2006)
5.2.2 Un rpido recorrido por la historia del sector financiero en Colombia
La evolucin del sector financiero en un pas est siempre ligada a la de su

sociedad y su economa. De ah que la evolucin del sistema financiero
colombiano responde a la de la evolucin de las ideas y de la economa
colombiana a lo largo de doscientos aos de vida independiente. Se inicia con los
rudimentarios esquemas de crdito heredados de la Colonia y termina con el
refinado sistema actual, despus de vivir las experiencias de la banca libre, de la
banca centrada en la operacin de corto plazo, de la banca de fomento, de la
banca estatal y de la banca especializada, hasta llegar a la banca universal de hoy
en da. (Caballero, 2010)
En la Colonia hubo mecanismos de ahorro y crdito. Hubo, desde luego, quien

reciba dinero a inters y lo prestaba para ganarse el margen de intermediacin.
6
La Iglesia Catlica, confundida con la Corona espaola, estableci maneras para
otorgar crdito a travs de una especie de hipoteca de los inmuebles: la
capellana, mediante la cual algunos bienes quedaban sujetos al cumplimiento
de misas y de otros compromisos religiosos.
La idea de establecer un banco estatal, para financiar al gobierno, se plasm por

primera vez en el Congreso Constituyente de Ccuta en 1821, pero no prosper.
Al nacer la Repblica el crdito pblico dependi de los prstamos de los
comerciantes antioqueos al gobierno central, de las contribuciones forzosas y de
los emprstitos ingleses. En 1833, una ley consider que la actividad bancaria
formaba parte de la comercial; en 1839, Judas Tadeo Landinez constituy en
Bogot un establecimiento mercantil y financiero que un par de aos ms tarde se
convirti en una compaa de giro y descuento. Un banco privado que, al sobre
extenderse en la compra de vales del gobierno y en distintas inversiones, dio lugar
a la primera bancarrota en la historia del pas. (Caballero, 2010)
La banca comercial propiamente dicha se iniciara en los aos sesenta del siglo
XIX cuando la economa comenz a vincularse con el extranjero a travs de las
exportaciones agrcolas. Se implant el modelo conocido como de banca libre.
En 1870 se cre el Banco de Bogot y en 1874 el Banco de Colombia.
En 1923 la misin Kemmerer desemboca en el Banco de la Repblica. En 1923 se

cre, tambin, la Superintendencia Bancaria. En 1928 se crea la Bolsa de Bogot.
En los aos treinta, se crearon la Caja de Crdito Agrario Industrial y Minero y el
Banco Central Hipotecario. En la primera mitad de los aos cincuenta se fundaron
los bancos estatales como el Popular, el Ganadero y el Cafetero. Y en la dcada
de los aos setenta aparece el sistema UPAC y entidades como Davivienda,
Granahorrar, Concasa, Conavi, Corpavi, Colpatria, Colmena o Ahorrams.
(Caballero, 2010)
7
5.2.3 75 aos de evolucin del sistema financiero colombiano
Algunos hechos Internacionales tuvieron incidencia en el sistema financiero

colombiano, estos fueron, la primera Guerra Mundial e inicios de la posguerra, el
auge financiero y del mercado de valores en EEUU, reorientacin del crdito hacia
Amrica Latina. La crisis de 1929 en Bolsa de New York e inicio de segunda
guerra mundial en 1939, el cierre del mercado internacional de capitales. El fin
segunda guerra mundial en 1943, acuerdo de Bretton Woods que establece
paridad fija oro-dlar. La creacin de la Organizacin de las Naciones Unidas,
ONU y la Comisin Econmica para Amrica Latina, CEPAL. La Revolucin
Cubana y firma del Acuerdo de Punta del Este para Alianza para el Progreso
Economa Nacional Economa en depresin. Bajas exportaciones, altas tasas de
cambio y dficit fiscal. (El Tiempo, 1998)
A nivel nacional, la Bonanza cafetera, expansin del gasto pblico en

infraestructura, incremento del volumen de empleo, ampliacin del mercado
interno, surgimiento de base industrial, mercado cafetero deprimido con aumentos
espordicos del precio. Reduccin del gasto pblico. Eliminacin de pequeas
industrias por la crisis y desarrollo de empresas ms grandes. En 1934 se
presenta la mayor inflacin del siglo (39.9%). En 1935 reforma tributaria que
aumenta progresividad de impuestos para saneamiento fiscal.
Deterioro de los precios del caf. Poltica de austeridad en el gasto pblico hasta
1961 cuando se inicia programa fiscal expansionista con recursos de Alianza para
el Progreso. Sustitucin de importaciones con promocin de exportaciones y
rpido crecimiento de industrias de bienes intermedios y de capital. En 1963 la
devaluacin, escasez de alimentos y alza de salarios genera una alta inflacin.
8
5.3 MARCO TERICO
Para el desarrollo del marco terico del presente proyecto, se tuvieron en cuenta
elementos conceptuales del sistema financiero colombiano en lo que se refiere a
su historia y estructura. As mismo la gestin financiera en un ambiente de
globalizacin, en estados unidos, la unin europea Japn y los pases del sudeste
asitico y la regin latinoamericana. De igual forma se hace referencia al comercio
electrnico como elemento que ha permeado el sistema financiero.
5.3.1 El sistema financiero colombiano
5.3.1.1 Historia Sistema Financiero Colombiano
Cuando se hace referencia al sistema financiero, se da a entender de manera

tcita a todas las entidades relacionadas con los servicios bancarios o
bsicamente con lo que se conoce como la banca. (Zapata, 2009)
El entender la gnesis del sistema financiero es una tarea compleja, debido a que
no existe suficiente bibliografa que profundice en las primeras manifestaciones de
actividades bancarias, no obstante puede suponerse que inicia y evoluciona con
las actividades comerciales, debido a la latente necesidad de sistematizar el
manejo de los recursos a travs de actividades bancarias. Previo a la aparicin de
la moneda, el trueque se constituy como una actividad bancaria ya que las bases
para palpar la necesidad de un elemento que permitiera desarrollar operaciones
comerciales y dar valor a las mercancas.
Por otro lado, una actividad que fortaleci las bases de la actividad de los bancos,
sin tener en cuenta la moneda, fue la custodia realizada por los clrigos y
9
monarcas en la antigedad, los cuales tenan sus monasterios resguardados y
permitan que las personas almacenaran all su mercanca y bienes a cambio de
un depsito como retribucin a la custodia (Mesopotamia ao 3.400 a.C. y
Babilonia ao 2.250 a.C.). (Zapata, 2009)
Posteriormente, en el siglo VI a.C., aparecen las casas comerciales quienes se

encargaron de las transacciones relacionadas con el manejo y prstamo del
dinero. En un principio, estas operaciones, no incluan el cobro de intereses
excepto a los extranjeros, segn una Ley de Moiss. Tenan adems el negocio de
arrendamiento de casas y tierras, la administracin de los bienes de viudas y
hurfanos y prstamos con inters y garantas reales.
En Egipto, la aparicin del dinero data de 1.800 a. C. instrumento a utilizarse en

los intercambios comerciales, de ah se consolidan las bases que desembocaran
posteriormente en actividades que conducen a una poltica financiera para los
prstamos, cambio de moneda, recaudo de impuestos, ejecucin de contratos, el
uso de letras de cambio y rdenes de pago, adems de otras transacciones;
proveen adems, polticas relacionadas con la acuacin monedas. Por otro lado,
los romanos se constituyeron en pioneros en la promulgacin leyes que prohiban
el cobro excesivo de intereses, como la Ley de las Doce Tablas, la Ley de
Genucia y la Ley de Onciarum Foenus, inters mximo del 12%. (Zapata, 2009)
Los judos, en la Edad Media, fueron considerados los primeros banqueros, por no
estar bajo la influencia de las normas del clero y estaban facultados para ejercer
la funcin de prestamistas. Esto, les permiti el posterior establecimiento en
Lombarda (Posteriormente se tuvo conocimiento de los banqueros judos y
prestamistas italianos como lombardos). De ah fueron desterrados,
establecindose posteriormente en Inglaterra, en una calle que luego se consider
el centro bancario de esa ciudad y que se llama Lombard.
La etimologa del vocablo banco est argumentada bsicamente en la funcin del

mueble que utilizaban los cambistas para desarrollar sus operaciones. Un banco,
10
ste, era utilizado en las ferias junto con su mesa. Llegado el momento en el cual
los negocios no eran rentables, los cambistas destruan el banco sobre la mesa
como una seal de quiebra y de all se deduce que surgi la frase banca rota.
(Zapata, 2014)
El primer banco central y de emisin de moneda fue el Banco de Inglaterra en

1694, donde se utilizaron productos como el cheque, las notas de caja, las letras
de cambio, los pagars y las obligaciones.
Con referencia a la evolucin del sistema financiero colombiano, en la poca del

imperio espaol, a los colonizados se les impona el uso de la moneda espaola,
tales como el real, la onza, la media onza, el dobln y el escudo como monedas
de oro. No obstante, el sistema financiero colombiano fue modificndose con la
creacin en 1821 del Banco Nacional, el cual fracas debido a las directrices
sobre la moneda circulante, se establece una sucursal del Banco de Londres en
1864 la cual tena por objeto la emisin, depsito y crdito. sta sucursal quebr
como consecuencia de la falta de recuperacin de la cartera. Como hecho
relevante, en 1871 se forma el Banco de Bogot, posteriormente, en 1876 el
Banco de Colombia y solo hasta 1923 se llev a cabo la Misin Kemmerer, que
provee las bases para el surgimiento del Banco de la Repblica como banca
central.(Zapata, 2014)
5.3.1.2 Estructura del sistema financiero colombiano
La banca colombiana se compone de establecimientos de crdito, las entidades

de servicios financieros y otras entidades financieras, que en su mayora, se han
agrupado mediante la figura de los conglomerados financieros, teniendo presencia
en el mbito interno y externo. Posterior a la crisis financiera que se suscit en las
postrimeras de los aos noventa, el sector financiero ha venido fortalecindose
11
como producto de la regulacin del gobierno nacional y de la Superintendencia
Financiera de Colombia, lo que se deja apreciar al tener en cuenta los indicadores
de rentabilidad, riesgo y solvencia.
Como establecimientos de crdito, su principal actividad en desarrollo de su objeto

social es la de servir como intermediario, al direccionar recursos de los agentes
superavitarios de la economa hacia los deficitarios, a travs del proceso de
captacin de fondos del pblico en moneda legal, para luego colocarlos mediante
prstamos y otras operaciones activas. Posterior la crisis de finales de la dcada
de los noventa, y dadas las liquidaciones y fusiones de varios establecimientos de
crdito, su nmero se ha reducido (de 105 entidades en 1998 a 56 en diciembre
de 2012) y su nivel de concentracin ha aumentado, en tanto que el valor total de
sus activos como proporcin del producto interno bruto se ha mantenido alrededor
del 56%. (Uribe, 2012)
Adems de los establecimientos de crdito, la banca est conformada por las

sociedades de servicios financieros. Estas entidades, las cuales son consideradas
instituciones financieras, que si bien prestan todo tipo de servicios caractersticos
de los establecimientos de crdito, no cumplen con la labor tradicional de
intermediacin de recursos. De hecho, el objetivo de este grupo de entidades es
el de prestar asesora financiera especializada en la administracin de recursos.
Si se tiene en cuenta las normas que regulan la actividad financiera, se puede

afirmar que de este grupo hacen parte instituciones como las sociedades
fiduciarias, los almacenes generales de depsito, las sociedades administradoras
de fondos de pensiones y cesantas, y las sociedades de intermediacin cambiaria
y de servicios financieros especiales; no obstante, para efectos de clasificar
aquellas entidades que se encargan de administrar tanto recursos propios, como
aquellos de terceros, se pueden incluir dentro de stas, las sociedades
comisionistas de bolsa y las sociedades administradoras de inversin. Los riesgos
que se suscitan en el desarrollo del objeto social de las sociedades de servicios
12
financieros difieren de los que se originan en la labor de intermediacin de los
establecimientos de crdito, ya que en las sociedades de servicios financieros su
labor no es de medio y no de resultado.
Adems de las anteriores, se cuenta con otras entidades de servicios financieros,

como los almacenes generales de depsito, los cuales tienen por actividad, la
custodia de mercancas sobre las que se expiden certificados de depsito. Por
otro lado, las sociedades administradoras de inversin son entidades que tienen la
facultad de captar capital del sector privado, administrarlo y gestionarlo a travs de
fondos de inversin colectiva y fondos de capital privado. (Uribe, 2012)
Por ltimo, incluidas en este grupo estn las sociedades de intermediacin

cambiaria y de servicios financieros especiales, las cuales, adems de las
operaciones de cambio, tienen autorizacin para efectuar pagos, recaudos, giros y
transferencias nacionales en moneda nacional y ser corresponsales no bancarios.
Sumado a los grupos anteriores, se encuentran otras entidades financieras
conformadas por las instituciones oficiales especiales, las sociedades de
capitalizacin y las sociedades aseguradoras.
Un alto porcentaje de las instituciones oficiales especiales se caracterizan por ser

entidades de redescuento; las sociedades de capitalizacin estimulan la prctica
del ahorro mediante planes de capitalizacin y sorteos peridicos; en tanto que
las aseguradoras, aunque no son legalmente instituciones financieras, su actividad
como inversionista institucional es importante en el mercado financiero. La imagen
1 presenta la estructura del sistema financiero colombiano.
13
IMAGEN 1: Estructura del sistema financiero colombiano
Fuente: Revista del Banco de la Repblica nmero 1023
14
5.4 LA GESTIN FINANCIERA EN LA GLOBALIZACIN
El proceso de globalizacin del sistema financiero a nivel internacional ha

fundamentado su desarrollado en la institucionalizacin de las polticas monetarias
que han sido resultado del nuevo ordenamiento mundial y mediante la intervencin
de los organismos financieros internacionales quienes fijan las tasas de inters
para la obtencin de crdito, ponen lmites la funcin reguladora del Estado e
influyen en el nivel de confianza del sistema de acciones. (Martnez, 2013)
En el siglo XX y hasta la Segunda Guerra Mundial se vivi el centralismo o

hegemona de una sola potencia mundial. Posterior a la Segunda Guerra Mundial,
el bipolarismo (EE.UU.-URSS) desemboc en dos grandes bloques de pases,
capitalistas y socialistas, ordenamiento que finaliz en 1991 con la separacin de
la Unin de Repblicas Socialistas Soviticas, dos aos despus de la cada del
Muro de Berln (1989).
En la dcada de los noventa se dio un reordenamiento de los centros de poder

mundial y se gestaron tres grandes grupos de intereses regionales mediante
alianzas o uniones por rea geogrfica, que han sido determinantes para las
grandes polticas que son determinantes en el mercado mundial actual:
Estados Unidos y sus socios
La Unin Europea
Japn y los pases del sudeste asitico
15
5.4.1 Estados Unidos y sus socios
La nueva configuracin mundial de las ltimas dcadas, influy para que los
pases desarrollados se integraran conformando bloques de pases y apoyando el
abandono de las polticas keynesianas por una poltica neoliberal, supuestamente
porque con esta direccin, se garantizara la modernizacin y el desarrollo delos
pases en va de desarrollo. (Martnez, 2003)
La crisis econmica de finales de la dcada de los aos ochenta, donde se

present una alta deuda externa de los pases latinoamericanos, hizo que los
Estados Unidos ofrecieran alternativas de financiacin utilizando el capital privado
y a conformar una gran zona de libre comercio en el continente americano,
formalizando la iniciativa Brady y Bush para las Amricas.
En los aos noventa, teniendo en cuenta a con John Williamson, los Estados
Unidos adoptaron el listado de polticas surgidas en el denominado Consenso de
Washington. De estas polticas, toman relevancia la liberacin de los mercados, la
desregulacin, la privatizacin, la reforma fiscal para la creacin de tributos, la
reestructuracin mediante criterios de achicamiento, la eliminacin y fusin de las
organizaciones del Estado. Estas polticas fueron el fundamento para la creacin
de los lineamientos bsicos de organizaciones financieras internacionales como
son el Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Interamericano
de Desarrollo. (Martnez, 2003)
En este orden de ideas, la Organizacin Mundial de Comercio (OMC) adopt las

directrices bsicas de las relaciones mercantiles, definiendo una vez ms en la
Ronda Uruguay (1995) y en Doha (Qatar 2001) diferencias estratgicas a favor de

ellos pero desafortunadamente en detrimento de los pases menos desarrollados
en relacin con los programas de movilidad, electricidad, desarrollo tecnolgico y
cientfico.
16
En el panorama de Amrica Latina, Mxico, por su frontera, se convirti en el
primer socio comercial de los Estados Unidos; por otro lado, desde el ao de
1991, Chile ha realizado acercamientos con la intencin de concretar un acuerdo
de libre comercio entre los dos pases.
En el ao de 1992, los Estados Unidos aprobaron para los pases de Colombia y

Bolivia, y posteriormente para otros pases de la zona andina, el Acta de
Preferencia Comercial Andina o Andean Trade Preference Act (ATPA), que
autoriz el libre ingreso al mercado estadounidense de cerca de 5.600 productos
de los pases de esta regin, como un medio para luchar contra la produccin y
trfico de drogas ilcitas.
5.4.2 La Unin Europea
Los intentos por asociarse comercialmente y lograr una moneda en comn en

Europa, datan desde la Edad Media. Fue solamente a mediados del siglo pasado,
en 1951, cuando la antigua Alemania Federal, Blgica, Francia, Italia, Luxemburgo
y Holanda consolidaron esta unin al conformar la Comunidad Econmica del
Carbn y del Acero. (Martnez, 2003)
Posteriormente, en 1957, los pases mencionados anteriormente firmaron el

Tratado de Roma y dieron paso a la Comunidad Econmica Europea en aras de
consolidar un mercado comn; en 1973 ingresaron a este grupo Gran Bretaa,
Dinamarca e Irlanda; en 1981, Grecia lo hara en 1986,
El objetivo europeo de contar con una moneda comn se materializ en 1991, en

Maastrich (Holanda), con la transicin de Comunidad Econmica Europea por el
de Unin Europea; en 1992.Para esto, fue necesaria la creacin de un mercado
europeo de bienes y servicios libre de fronteras internas; en1994 se fund el
Instituto Monetario Europeo, convirtindose ste en las bases del Banco Central
17
Europeo. La poltica de unin monetaria fij en 1999 las equivalencias cambiarias,
responsabiliz a los bancos centrales europeos de la poltica monetaria y en 2002
salieron a circulacin los billetes y monedas de la nueva divisa, denominada euro.
La consolidacin de la Unin Europea como un bloque, es una consecuencia del

fortalecimiento del euro y en su capacidad expansionista en lo que respecta al
proceso de integracin. Tras la ratificacin de los nuevos pases de la Unin.
5.4.3 Japn y los pases del Extremo Oriente
Japn y los pases del Extremo Oriente han demostrado la capacidad competitiva
desarrollada durante la segunda posguerra. La valoracin del yen se evidencia en
el hecho de que en 1970 con 358 yenes se compraba un dlar y en 1996 con slo
85 yenes se adquira un dlar. (Martnez, 2003)
Ouchi (1982) indica que la productividad del Japn se increment en 400% sobre
la tasa correspondiente a los Estados Unidos durante los aos posteriores a la
guerra y que esto es el resultado del mejoramiento dela capacidad del sistema de
gestin de las empresas.
Posterior, el mismo autor (1986) seala que las empresas japonesas mejoraron su
capacidad competitiva en el comercio mundial, utilizando una estrategia de
integracin y una estructura en cadenas de corporaciones, compuesta por
empresas privadas y organizaciones del Estado. A travs del Ministerio de
Comercio e Industria Internacional (MCII), lograron mejorar su capacidad de
gestin, de innovacin, de financiacin a bajo costo, debido al apoyo obtenido de
los grupos financieros locales.
Corea del Sur, en el ao de 1952, se encontraba destruida por la guerra.

Singapur, Taiwn y Hong Kong carecan de industria en los aos sesenta; no
18
obstante, en los aos noventa Corea y Taiwn se transformaron en mercados
emergentes. Haciendo una comparacin de las cifras de Estados Unidos y Japn,
las de Corea parecen no tener relevancia, pero lo importante es que, desde 1979,
este pas entr en la industria mundial con la produccin de placas
semiconductoras de integracin de grande escala. En 1981, los tejidos constituan
su mercado ms grande; hoy han sido reemplazadas por las industrias de bienes
electrnicos y maquinaria, gestionadas mediante una moderna tecnologa de
eficiencia, calidad y justo a tiempo.
5.4.4 La regin latinoamericana
Haciendo referencia al comportamiento financiero de los pases latinoamericanos,

un estudio de Salama (en Giraldo y Salama, 1998, pp. 59 y ss.) indica que la
liberalizacin de los mercados financieros en la regin estuvo relacionada con la
especulacin financiera que aprovech la sobrevaluacin de las monedas,
generando el sesgo de recursos que tenan como fin el desarrollo de proyectos de
produccin industrial. (Martnez, 2003)
En este orden de ideas, se destaca el favorecimiento a la sustitucin masiva de

mercancas producidos por empresas de la regin por bienes importados y se
intent elevar los ndices de productividad mediante la aplicacin de tcnicas
modernas de gestin de calidad total, justo a tiempo y la flexibilizacin de la mano
de obra, lo que trajo como consecuencia el deterioro de los ingresos de trabajo y
un aumento del desempleo.
Mxico inici su proceso de apertura econmica en 1986; a partir de ese ao la el

capital extranjero a travs de empresas multinacionales ha ido en aumento en
forma relevante. Empresas como la Ford y la IBM se apoyaron su actividad en
empresas maquiladoras situadas en la frontera, aprovechando la ventaja
19
comparativa que representa el bajo costo de la mano de obra, contribuyendo a
detener la emigracin hacia los Estados Unidos.
5.5 EL COMERCIO ELECTRNICO
El comercio electrnico, conocido tambin en ingls como E-commerce (electronic

commerce), se refiere a todo tipo de transaccin comercial de bienes o servicios a
travs del internet. El E-commerce podra definirse como el conjunto de
conocimientos que un individuo y/ o grupo posee, lo aplica por medio del Internet o
a travs de redes informticas, lo que permite generar transacciones comerciales
en tiempo real. (Torres, 2012)
Se hace necesario evitar la confusin entre los trminos comercio electrnico y

comercio exterior. Evidentemente el E-commerce segn Mirella Poblete
Sotomayor lo define como: Es el sistema masivo que, mediante la utilizacin de
redes informticas y en particular Internet, permite la creacin de un mercado
operado por computadoras y a distancia, de todo tipo de mercancas, servicios,
tecnologas y bienes, y que involucra todas las operaciones necesarias para
concretar operaciones de compra y venta". "Es la utilizacin de la ms avanzada
tecnologa de informacin para aumentar la eficacia de las relaciones entre
empresas, entre socios comerciales". (Automotive Action Group in North America,
2005). (Universidad Abierta y a Distancia, s.f)
"La disponibilidad de una visin empresarial apoyada por la avanzada tecnologa

de informacin para mejorar la eficiencia y la eficacia dentro del proceso
comercial." (EC Innovation Centre, 2005) Mientras que el comercio exterior segn
el portal del Ministerio de Comercio, Industria y Turismo lo define como aquella
actividad: Direccionada a identificar innovadoras propuestas para que las
exportaciones crezcan, aumentando el ndice de exportaciones de valor agregado
20
preferiblemente en sectores generadores de empleo y aprovechando nuevos
tratados comerciales y mercados de destinos . La caracterstica que diferencia al
electrnico del comercio exterior es precisamente que el proceso de
comercializacin es B2C, es decir Business To - Consumer, directamente hacia el
consumidor final. (Humphrey, 2010)
5.6 MARCO CONCEPTUAL
Sistema financiero. El sistema financiero es aquel conjunto de instituciones,

mercados y medios de un pas determinado cuyo objetivo y finalidad principal es la
de canalizar el ahorro que generan prestamistas hacia los prestatarios.
Crisis financiera. Se entiende por crisis financiera al fenmeno mediante el cual

el sistema financiero que rige un pas, en una regin o en el planeta entero entra
en crisis y pierde credibilidad, fuerza u poder. La crisis financiera como fenmeno
es caracterstica del sistema capitalista, aquel que se basa en el intercambio de
divisas por productos y que en la actualidad es financiero debido a la importancia
de las actividades especulativas y bancarias que en l se dan.
Bancarizacin. La bancarizacin se refiere al uso masivo del sistema financiero

formal por parte de los individuos, para la realizacin de transacciones financieras
o econmicas; incluyendo no solo los tradicionales servicios de ahorro y crdito,
sino tambin la transferencia de recursos y la realizacin de pagos a travs de la
red bancaria formal.
Superintendencia financiera. La superintendencia financiera colombiana (SFC)

es la entidad gubernamental encargada de supervisar los sistemas financiero y
burstil colombianos con el fin de preservar su estabilidad, seguridad y confianza,
as como promover, organizar y desarrollar el mercado de valores y la proteccin
de los inversionistas, ahorradores y asegurados.
21
Banca. Es el trmino que se emplea en el mbito de las finanzas y de los
negocios para denominar, por un lado, al conjunto de acciones econmicas que
tienen por misin llevar a cabo actividades comerciales, y por otro lado la palabra
se usa de manera amplia y general, conjunto de bancos y banqueros que ejercen
actividades financieras.
Banca comercial. Es el concepto que designa a aquella institucin financiera que

ejerce como intermediario a la hora de la oferta y de la demanda de los recursos
financieros.
22
6 METODOLOGA
6.1 TIPO DE INVESTIGACIN
El proyecto de enmarca dentro del tipo de investigacin descriptiva, ya que se

pretende caracterizar el fenmeno evolutivo del sistema financiero colombiano,
indicando las diferentes etapas y factores que determinaron en su momento la
evolucin del mismo.
6.2 DISEO DE LA INVESTIGACIN
Es propio de esta investigacin, la identificacin de las relaciones que existen

entre las variables relevantes de este proceso evolutivo. Para esto, se proceder a
la recoleccin de datos sobre la base de una teora, para luego exponer la
informacin de manera cuidadosa, a fin de extraer generalizaciones significativas
que contribuyan al conocimiento
Dentro del tipo de investigacin descriptiva, se enmarca en los estudios de

desarrollo, ya que no se enfoca solo en determinar el estado en que se halla el
sistema financiero colombiano, sino tambin en los cambios que se han producido
en el transcurso del tiempo
6.3 FUENTES.
Para el desarrollo de la presente investigacin se har uso de las fuentes

secundarias como lo son las bases de datos y todo aquel material que permita
tener acceso a informacin pertinente.
23
6.3.1 Pginas web.
Las consultas en las diferentes pginas web, sern herramientas bsicas en la

consecucin de informacin que conllevar a un panorama claro con respecto a la
evolucin, definicin, la normatividad vigente y la experiencia de otros pases con
el tema.
6.3.2 Bases de datos.
Las bases de datos proporcionan bibliografa y artculos de carcter cientfico, que

resultaron de mucha ayuda en la elaboracin del presente trabajo. De igual
manera proporcionarn datos para ser analizados en desarrollo del presente
proyecto.
6.3.3 Bibliotecas.
Las consultas realizadas en bibliotecas aportan una amplia referencia terica que
contribuye a la realizacin, solidez y veracidad del trabajo de investigacin.
24
7 CRONOGRAMA
ACTIVIDADES SEMANAS SEMANAS SEMANAS

Definir los elementos conceptuales del sistema
financiero colombiano
Sealar las etapas que han determinado la
evolucin del sistema financiero colombiano
Sealar los factores que han incidido en el
proceso de evolucin del sistema financiero
colombiano
Organizacin de la informacin
Redaccin del documento final
Presentacin
25
8 PRESUPUESTO
DESCRIPCIN DE GASTOS PRESUPUESTO
Bibliografa, papelera y fotocopias 200.000
Consultas en Internet 60.000
Informacin secundaria 80.000
Transportes y refrigerios 290.000
Impresin de documentacin parcial y

400.000
definitiva
Presentacin del documento final 210.000
Publicacin 100.000
SUBTOTAL 1.340.000
IMPREVISTOS (10%) 134.000
TOTAL $ 1.474.000
26
9 EL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO.
En un sentido general, el sistema financiero de un pas est formado por el

conjunto de instituciones, medios y mercados, cuyo fin primordial es canalizar el
ahorro que generan los prestamistas hacia los prestatarios, as como facilitar y
otorgar seguridad al movimiento de dinero y al sistema de pagos. La citada labor
de intermediacin es llevada a cabo por las instituciones que componen el sistema
financiero, y se considera bsica para realizar la transformacin de los activos
financieros. El sistema financiero comprende, tanto los instrumentos o activos
financieros, como las instituciones o intermediarios y los mercados financieros: los
intermediarios compran y venden los activos en los mercados financieros. A
continuacin se sealan elementos conceptuales del sistema financiero
colombiano.
9.1 BREVE RECUENTO HISTRICO
9.1.1 Antes de 1865
Entre 1840 y 1860 se destac:
El inicio incipiente de la Banca con las casas de prstamo de iniciativa privada,

con las funciones de captar y colocar, jugando con los intereses del dinero del
pblico.
Las primeras casas de prstamo se dieron en Medelln con la "Casa Restrepo" y la

de "Giro y descuento" en Sogamoso. (Velsquez, 2011)
27
Caractersticas de esta franja de tiempo:
No hay marco legal para dicho negocio de captar y colocar
Cada casa de prstamo emita su propia moneda
No haba un banco de carcter oficial, estatal; Lo que hoy conocemos como

Banco Central o Banco de la Repblica de Colombia.
Estas casas de prstamo eran de cubrimiento local, solo se encontraban en

un sector.
Hubo el despertar de las casas de cambio y se expandieron varios lugares

de Colombia.
9.1.2 Entre 1865 y 1923
Esta etapa se caracteriz por el desarrollo de la banca con la ley 35 de 1865

donde se escribi la necesidad de crear instituciones bancarias de financiacin.
Con dicha ley, algunas instituciones se convirtieron de carcter general con

cubrimiento nacional a base de la compra de otras casas de prstamo. De all
naci en 1871 el Banco de Bogot, en 1875 el Banco de Colombia y en 1911 la
Caja del crculo de obreros, hoy conocida como Banco caja social Colmena:
BCSC. (Velsquez, 2011)
9.1.3 Entre 1923 y 1960
En esta etapa, el desorden financiero por las instituciones bancarias hicieron

del estado un mar de preocupaciones, quienes despus acudiran a ESTADOS
28
UNIDOS con la misin de Kemmerer que traiga consigo 10 proyectos de ley,
donde solo fueron aprobados ocho y permanecen en la actualidad tres:
1. Ley 45 de 1923: Creacin y funcin de la banca.
Con esta ley, naci una institucin de supervisin y control, la superbancaria y la

supervalores, hoy conocida como la Superfinanciera o la Superintendencia
Financiera.
2. Ley 25 de 1923:Creacin del Banco de la Repblica de Colombia
Se hizo necesaria una banca central de la cual emane todo el orden bancario
colombiano. De ellos se le atribuyeron funciones como:
Ser banco nico, emisor de moneda legal de carcter estatal.
Ser banco de Bancos.
Todos los bancos quedan obligados a abrir una cuenta corriente en el

banco de la Repblica de Colombia.
S los bancos necesitan dinero, el banco central puede prestarles dinero.
Controlar las tasas de inters interbancaria. (Actualmente cerca de 4,25%

fija anual)
Manejar el encaje bancario, donde los bancos deban guardar X% en

las cuentas corrientes como garanta de pago y respuesta a los clientes de
cada entidad bancaria.
Ser banquero del estado
Administrar recursos a travs de cuentas corrientes.
Tramitar crdito al exterior
29
Servir de garante al exterior si se necesita
Prestar dinero si el estado lo requiere.
3. Ley 30 de 1923: Ttulo de valores
Se autorizaba al manejo de ttulo de valores como:
Cheque
Letra de Cambio
Pagar (para prstamos)
Despus de algunos de los proyectos de ley de la misin de Kemmerer, se dio

la fusin de varios bancos presentndose la apertura de inversin extranjera en el
sector financiero, de hecho haba menos nmero de bancos de cubrimiento local
pero ms de cubrimiento nacional.
En esta etapa, se dio la industrializacin, evolucin importante de la actividad

colombiano puesto que decidieron realizar los mismos productos que se
importaban en el pas. Se unifico el peso como moneda nica y oficial de
Colombia. (Velsquez, 2011)
9.1.4 Despus de 1960
Despus de la evolucin financiera que tena el pas colombiano a base de

refortalecimientos en el sistema financiero colombiano, se siguieron dando
fusiones de bancos, desapareciendo la banca oficial, excepto el hoy conocido
banco Agrario.
Se realizaron varias reformas al sistema financiero como en los aos 1983, 1990,
2000 y la que cursa actualmente.
30
Se destacaron 3 grandes crisis en el sistema financiero por las recesiones, en
1981, 1990 y 2000 porque haba que vender. Aparecieron y desaparecieron las
corporaciones de ahorro y vivienda. De all se adoptaron sistemas de ahorro y
financiacin de vivienda extranjeros, como las de valor constante en Brasil.
(Velsquez, 2011).
9.2 HISTORIA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO
9.2.1 Surgimiento
En la historia econmica nacional y mundial, la banca comercial ha sido y es base

del sistema financiero, sobre la cual se desarrolla una actividad
fundamental para el funcionamiento y evolucin de todos los sectores productivo
y comercial. Desde finales del siglo XIX los establecimientos bancarios han
sido protagonistas principales en la vida nacional, cumpliendo una tarea
esencial para el ahorro, la inversin y la financiacin, a favor del crecimiento
personal, familiar, empresarial y comunitario de la nacin.
De acuerdo con las etapas y caractersticas de la economa colombiana la banca

ha tenido circunstancias diferentes, pero siempre en constante evolucin, unas
veces bajo la total administracin del estado y, en otras, con predominio de
capitales privados nacionales, internacionales y mixtos. El sistema financiero
institucional en el pas generalmente se identific, hasta no hace muchos aos con
la banca comercial, pero con fenmenos como la industrializacin, despus los
modelos proteccionistas y recientemente con la apertura e internacionalizacin, se
registr la profundizacin y diversificacin del mercado con el surgimiento y rpido
desarrollo de otras entidades, pero la banca mantuvo su liderazgo, aunque ahora
con nuevas estrategias que van ms all de la tradicional intermediacin.
31
9.2.2 Banca central
Es grave para Colombia que un siglo despus de su independencia

no tuviera una regulacin efectiva en materia financiera lo cual acostumbr
a los colombianos a una indisciplina monetaria y a permitir indulgencias en
materia econmica. Anteriormente a la creacin del actual Banco de la
Repblica hubo varios y fallidos intentos de crear un organismo que actuase
como Banca Central.
En 1847 se propuso la creacin del Banco dela Nueva Granada pero nunca se dio
inicio a tal proyecto debido al capital exigido para su creacin, diez millones de
reales. Despus en 1855 se expidi la ley orgnica de bancos de emisin,
descuento y depsito pero no hubo creacin de banco alguno. Luego en 1864se
pens entregar el derecho de emitir billetes a ciudadanos ingleses, para que
crearan un banco nacional, pero tales ciudadanos no aceptaron debido a las
clusulas del contrato.
En1866 se autoriz al gobierno para constituir el Banco de los Estados Unidos de

Colombia, con caractersticas de banco de emisin y banquero de estado, pero no
se llev a cabo debido a otros problemas que enfrentaban los colombianos por la
poca. El intento ms acertado fue el de la creacin del Banco Nacional. En
1880 Rafael Nez promovi la creacin de este banco, y cuyos billetes deban
ser aceptados por toda la banca privada, pero el Banco Nacional si poda negarse
a recibir billetes emitidos por la banca privada si en algn momento si vea
comprometida su situacin financiera. Por tal, la banca privada se neg a
aceptar tales condiciones.
Con esta negativa, el gobierno decidi mantener la emisin compartida de

dinero, sealando que ambas partes deban aceptar el dinero emitido por el otro.
Aun as, la banca privada se neg. Ante esta otra negativa, Rafael Nez declar
que los bancos que no admitieran el dinero emitido por el Banco Nacional
32
deberan ser liquidados. A pesar de tal medida, el sector privado fue ms
resistente y utilizando todas sus armas polticas impidi la aplicacin de la ley.
Adems durante ese proceso se agudiz la crisis poltica del pas. Al final,
desconceptuado ante la opinin pblica, el Banco Nacional pas a ser parte del
Ministerio del Tesoro, en una seccin denominada seccin liquidadora. Rafael
Nez en calidad de presidente de la repblica y con gran visin financiera
prometi que durante su presidencia l no emitira ms de $ 12000.000 al
mercado. Nez realiz ese clculo multiplicando por tres los gastos pblicos. El
sistema era ptimo pues despus de un perodo de movimientos de la industria y
del mercado el dinero que se haba emitidos valorizara. (Arango, 1997)
El problema se dio despus de la muerte de Nez, pues la emisin lleg a diez

mil millones de pesos para poder financiar la guerra, por lo cual el
dinero se desvaloriz rpidamente. Este suceso es conocido como el dogma de
los 12 millones y ha dejado huella en la historia econmica y financiera de
Colombia.
Otro intento de desarrollar una banca central fue la creacin del Banco Central de
Colombia en 1905. Este existira con privilegio de emisin de dinero, ser banquero
del estado pero a la vez actuara como banco comercial. Este banco fue
desarrollado por Reyes, pero cado su rgimen todo el mundo se fue en contra de
las decisiones que l haba tomado y mediante la ley 8a de 1909 se decidi la
liquidacin del Banco Central de Colombia. (Arango, 1997)
Despus de un largo perodo de manejos financieros por parte del

sector privado, se observa la necesidad de crear un banco central con el
suficiente poder para hacerle cumplirlas reglas de juego a los bancos
privados. Es as como se desarrolla el Banco de la Repblica.
33
Banco de la Repblica
El surgimiento del Banco de la Repblica se dio en 1923. Fue

organizado por la denominada misin Kemmerer. A la par de la
creacin del Banco se desarrolla la Superintendencia Bancaria como ente
de vigilancia. La primera guerra mundial trajo a Colombia graves dificultades
econmicas y financieras que no mejoraron con la llegada de la paz. En la poca
se emita dinero sin control, cada banco haca frente a sus necesidades de
liquidez debido a que se careca de un sistema formal de garantas y
respaldo gubernamental.
Ese desorden en materia financiera desencaden en la crisis de 1922 que

evidenci una escasez de medio circulante y la necesidad de dar estabilidad a
la moneda y al crdito. Viendo el problema, el congreso expidi varias leyes y
autoriz al gobierno para contratar una misin de expertos extranjeros
para que asesoraran al pas en la organizacin de la estructura monetaria y
bancaria.
En marzo de 1923 lleg una misin presidida por Edwin Kemmerer, la cual
condujo al ordenamiento del sistema financiero mediante el estudio de nuestra
economa. El resultado de dicha misin fue el establecimiento del Banco de la
Repblica con base en la ley 25 de 1923. (Banco de la Repblica, 1923)
El Banco de la Repblica ejerce funciones de banca central. Est organizado

como persona jurdica de derecho pblico, con autonoma administrativa,
patrimonial y tcnica, sujeto a un rgimen legal propio. Las funciones bsicas del
Banco son las de regular la moneda, los cambios internacionales y el crdito;
emitir moneda legal; administrar las reservas internacionales, ser
prestamista de ltima instancia y banquero de los establecimientos de crdito; y
servir como agente fiscal del gobierno. Todas ellas se ejercen en coordinacin con
la poltica econmica general. La junta directiva del Banco de la Repblica es la
34
autoridad monetaria, cambiaria y crediticia. (Vernica Garca,
http:www.lafactcom/apuntes/economa/sistema_financiera_colombia/default.htm)
Esta entidad se organiz como sociedad annima con un capital original de

$10000.000, aportado el 50 % por el gobierno y el resto por la banca comercial.
Este hecho de que los banqueros privados tuvieran acciones en el Banco fue
decisivo pues le imprima confianza ellos para con el Banco. (Banco de la
Repblica,s,f)
La primera junta directiva del Banco estuvo integrada por 10 miembros, tres del
gobierno; cuatro de bancos nacionales, dos por bancos extranjeros; y uno por
accionistas particulares. De esta manera se quiso dar participacin a todos los
sectores econmicos del pas. En un principio al Banco se le facult para la
emisin de dinero por 20 aos. La manera como el Banco emita era basndose
en las reservas de oro las cuales respaldaban la emisin, as a mayor oro mayor
emisin y viceversa.
Pero este sistema fue eliminado. El Banco de la Repblica ha tenido diversas

reformas, a pesar de que todas son de gran importancia debido a que afectan la
economa del pas, las de mayor representacin son las siguientes, (Banco de la
Repblica,s,f):
1931. Se regula el cambio de moneda nacional a extranjera. Todo pago al exterior

debe ser aprobado por el Banco.
1951. Se le otorgan atribuciones para disear polticas en materia monetaria,

crediticia y de cambios. Facultades para regular la moneda y el crdito.
1957. Obtuvo poder para establecer controles a las importaciones y a las

operaciones de giro al exterior.
35
1963. Creacin de la junta monetaria. Lleg a tener mayor poder que la junta
directiva del Banco.
1967. Intensific el control a los movimientos cambiarios.
1973. El estado pas a ser propietario del 99,9 % de las acciones del Banco de la
Repblica. Otorgando una accin a cada entidad financiera.
1980. Se le defini como entidad de derecho pblico econmico, con rgimen

administrativo especial y patrimonio independiente. Con lo cual es exonerado de
seguir el rgimen de las entidades descentralizadas
1991. Se elimin la figura de la junta monetaria, y el manejo del Banco pas a

manos de la junta directiva del Banco de la Repblica, poniendo fin a
la dualidad de funciones, formulacin de polticas (junta monetaria), y
aplicacin de las mismas (junta directiva).La junta queda constituida por Ministro
de Hacienda, quien la preside; gerente general del Banco; y siete miembros
nombrados por el presidente.
1993. Se acuerda que la funcin primordial del Banco ser garantizar la

estabilidad de la moneda.
9.2.3 Banca comercial
El proceso evolutivo de las casas de cambio desemboc as en la formacin de

bancos comerciales, como entidades con la funcin bsica de prestar los recursos
que reciben en custodia, manejando en estas operaciones dinero oficial en lugar
de oro. As, de depsitos en metales se pas a depsitos en dinero oficial, el cual
hoy en da en transferible por medio de cheques. El cheque es una orden de pago,
representativa de una deuda que tiene el banco con el dueo del depsito. (Banco
de la Repblica,s,f)
36
Privada
En un principio, el capital exigido por la ley 45 de 1923 para la constitucin de un

banco privado era de $300.000, lo cual asciende hoy en da a
$8.000.000.000ajustables anualmente con el ndice de Precios al Consumidor IPC.
Se estableci que los bancos podan adquirir obligaciones con el pblico solo
hasta por un monto equivalente a 10 veces su capital pagado y su reserva
legal, protegiendo as al pblico evitando que los bancos crecieran
exageradamente con base en depsitos que luego, salvo el encaje, son
colocados en crditos. (Arango, 1997) Esto quiere decir que los bancos pueden
aceptar depsitos de sus clientes solo hasta que en total estos lleguen a 10 veces
su capital pagado y reserva legal, intentando as el gobierno frenar los
crecimientos de estos en base a dinero que no es fijo y puede empezar a fluir en
cualquier momento.
Tambin intenta el gobierno que los bancos tengan suficiente capital con que
responder al momento en que se genere cierto pnico financiero y se generen los
retiros masivos de estos. Por este motivo, los bancos deben aumentar su
capital propio peridicamente para poder seguir captando clientes. Este
aumento de capital lo logran mediante la emisin de acciones.
En un principio los bancos comerciales en conjunto fueron accionistas y

propietarios del 15 % del Banco de la Repblica, esto debido a que en sus inicios
ste deba tener cierto capital para lograr su capitalizacin. Pero en la
reforma financiera, que se realiz principalmente en el Banco de la
Repblica en 1973 el gobierno adquiri el grueso de las acciones que estaban en
manos de lo banca comercial, quedando cada entidad bancaria con una accin del
banco central, y el gobierno con el resto, lo cual equivale al 99, 9%. (Arango,
1997)
37
En la dcada del 70, en 1972 se crean las Corporaciones de Ahorro y Vivienda
CAV, hoy denominadas Bancos Hipotecarios, las cuales ampliaron la participacin
del sector privado en el mercado financiero. Estas corporaciones fueron
creadas para apoyar proyectos masivos de construccin.
Con la aparicin de las CAVs surge el UPAC (Unidad de Poder Adquisitivo

Constante), cuyo objetivo inicial fue el de promover el ahorro de los colombianos,
captando grandes recursos que eran trasladados al sector de la construccin.
De esta manera se buscaba amparar a las familias y para proteger
aquellas personas que por su condicin se encontraban en desventaja
frente a otras, pero esto no se cumpli ya que la mayor
preocupacin del estado fue la proteccin de los intereses de las CAVs. (Arango,
1997)
El UPAC estuvo atado a la inflacin, pero luego fue atado al DTF. En septiembre
de 1999, debido a un fallo de la Corte Constitucional, se obliga al gobierno a atar
al UPAC de nuevo a la inflacin, con lo cual se da la aparicin del UVR ( Unidad
de Valor Real ) en remplazo del UPAC. Hoy en da las nicas entidades con poder
para manejar recursos en UVR son los Bancos Hipotecarios. El UVR es medido de
acuerdo al IPC (ndice de Precios al Consumidor).
Los primeros bancos privados fueron manejados por la clase alta y dirigente de la
sociedad bogotana. Estuvieron el Banco de Bogot y el Banco Colombia,
que fueron de orden nacional, creados en 1875, y desarrollados por iniciativa
de Salvador Camacho Roldn. Adems existan bancos en los estados federales.
Casi la totalidad de los bancos tenan facultad de emisin de billetes. (Arango,
1997)
38
Semioficial
Estas instituciones son denominadas de fomento ya que promueven el desarrollo

de las diferentes reas productivas del pas, pero no por esto dejan de competir
con la banca privada. Estas instituciones son el Banco Ganadero, Banco Cafetero
(Bancar), Banco Popular y la Caja de Crdito Agrario, Industrial y Minero,
denominada Caja Agraria( Banco Agrario ).
Caja Agraria: Creada en 1931. Por un tiempo tuvo la mayor cartera bancaria
colombiana debido a que tena presencia en gran parte del territorio nacional, pero
de a poco ha ido perdiendo terreno. Su capital pertenece al Gobierno, al
Banco de la Repblica, a la Federacin Nacional de Cafeteros, y su junta la
preside el ministro de Agricultura. La Caja tiene adems de los servicios
financieros que presta, una red de almacenes para ventas de abonos, semillas,
herramientas y elementos agrcolas en general, a precios que en ocasiones le
generan prdidas pues debe mantener los servicios de beneficio al sector.
(Arango, 1997)
Banco Popular: Creado en 1950. Es de economa mixta, vinculado al

Ministerio de Hacienda. Carece de nimo de lucro. Fue fundador y
propietario de la Corporacin Financiera Popular. En la cada del general
Rojas Pinilla afront una gran crisis, de la cual sali avante debido a que el
gobierno decidi reducir el presupuesto nacional en un 10 %para recapitalizar la
institucin. Parte sustancial de los depsitos oficiales son manejados por este
banco, lo cual ha permitido que aumente su cartera, y ha atrado mayor nmero de
clientes.
Banco Ganadero: Creado en 1956, constituye el punto de apoyo fundamental

para el desarrollo de la ganadera. La mayora de los ganaderos del pas fueron
sus socios debido a un acuerdo como sustitucin a los impuestos respectivos.
Actualmente su control accionario lo tiene el banco espaol Bilbao Vizcaya. Por
disposicin legal un importante porcentaje de su cartera debe dedicarse a
39
prstamos para fomento ganadero. Ha recibido prstamos de entidades
financieras internacionales en grandes volmenes con plazos que permiten la
ejecucin de programas para la preparacin de terrenos ganaderos, su mejora, la
cra y el levante de ganado. (Arango, 1997)
Bancaf: Creado en 1953 para servir especialmente a los cafeteros, los cuales
venan experimentando un auge en sus economas. Est vinculado al Ministerio de
Agricultura, y pertenece al Fondo Nacional del Caf. Es el banquero natural de la
Federacin Nacional de Cafeteros, la cual por su medio irriga fondos para la
compra de cosechas. En las zonas cafeteras hace prstamos para conservacin
y mejora de cafetales, as como para la recoleccin y para la diversificacin
de cultivos en zonas propicias. Es accionista de corporaciones financieras
como la del Valle, la de Caldas y la Nacional. Posee filiales en Nueva York y
Panam. (Arango, 1997)
9.3 ENTIDADES QUE CONFORMAN EL SISTEMA FINANCIERO

COLOMBIANO
9.3.1 Corporaciones financieras
Las corporaciones financieras aparecieron por primera vez en Colombia en 1957

como resultado de un esfuerzo combinado entre la ANDI (Asociacin Nacional de
Industriales) y la Asociacin Bancaria, para lograr el establecimiento de
instituciones crediticias que pudieran canalizar recursos internos y externos
hacia la financiacin del sector industrial, con operaciones a largo plazo y
adems sirviera para promover, crear, transformar y organizar empresas.
(COPORACIN FINANCIERA SURAMERICANA,
http:www.corfinsura.com/espaol/formacin/dl/invfcar-autoridades.pdf)
40
El decreto 336 de 1957 autoriz la creacin de sociedades denominadas
corporaciones financieras y defini su objeto social. El decreto 605 de
1958 reglament su funcionamiento y fij una serie de limitantes para el
otorgamiento del crdito. Posteriormente el Decreto- Ley 2369 de 1960
reestructur su radio de accin y ms.
Acorde con su objeto social. En 1980, se expidieron los Decretos

2461 y 3277, que redefinieron su objetivo y acomodaron a las corporaciones
financieras como verdaderos bancos de inversin. En 1987 se expidi el
Decreto 2041, el cual ampli considerablemente la capacidad de realizar
operaciones.
Nuevamente en 1993 con el Decreto 663 actual Estatuto Orgnico del sistema
financiero, se ampla su radio de accin y se define a las corporaciones como
establecimientos de crdito cuyo objetivo fundamental es la movilizacin de
recursos y asignacin de capital para promover la creacin, reorganizacin,
fusin, transformacin y expansin de cualquier tipo de empresas, como tambin
participar en su capital y promover la participacin de terceros, otorgarles
financiacin y ofrecerles servicios financieros especializados que contribuyan a su
desarrollo. (COPORACIN FINANCIERA SURAMERICANA,
9.3.2 Bancos
Institucin que realiza labores de intermediacin financiera, recibiendo dinero

de unos agentes econmicos (depsitos), para darlo en prstamo a
otros agentes econmicos (crditos) .La ley define las operaciones que puede
realizar un banco y prohbe el uso de esta denominacin a otras instituciones o
41
empresas. (COPORACIN FINANCIERA SURAMERICANA,
9.3.3 Compaas de financiamiento comercial
La aparicin de la compaas de financiamiento comercial en nuestro medio fue el

fruto de la serie de normas aparecidas en la dcada del 70 para frenar la
proliferacin del mercado extra bancario; surgi entonces esta modalidad de
intermediario financiero cuya funcin principal consiste en captar ahorro a trmino
y dedicarlo a financiaciones a corto y mediano plazo para facilitarla
comercializacin de bienes y servicios, y realizar operaciones de arrendamiento
financiero o leasing. Deben de estar constituidas como sociedades annimas y
estn sometidas al control y vigilancia de la Superintendencia Bancaria.
9.3.4 Compaas de seguros
Estas entidades son instituciones financieras especializadas en asumir riesgos de

terceros mediante la expedicin de plizas de seguros. Son entidades sujetas al
control y vigilancia de la Superintendencia Bancaria y deben estar constituidas
como sociedades annimas. En Colombia existen dos tipos de compaas de
seguros: las generales y las de vida. (COPORACIN FINANCIERA
SURAMERICANA, http:www.corfinsura.com/espaol/formacin/dl/invfcar-
autoridades.pdf)
42
Las compaas de seguros de vida se especializan en cubrir, mediante la
expedicin de plizas los riesgos de muerte, en forma individual o
colectiva, accidentes personales, hospitalizacin y ciruga, etc.
Las compaas de seguros generales por su parte, buscan mediante la expedicin

de plizas cubrir los riesgos de robo, hurto, daos, transporte de mercancas,
proteccin contra incendios, terremotos, lucro cesante, manejo y cumplimiento y
todas aquellas actividades para las cuales se les haya autorizado a expedir
plizas. (COPORACIN FINANCIERA SURAMERICANA,
9.3.5 Compaas de financiamiento comercial especializadas en leasing
El Leasing o arrendamiento financiero, es una actividad conocida desde hace

muchos aos en Colombia y en varios pases del mundo. Con este
producto financiero, los diferentes sectores econmicos pudieron adelantar los
procesos de modernizacin, con la incorporacin de tecnologas y
maquinarias fundamentales para elevar los ndices de productividad que
garantizarn la mayor competitividad que trajo la liberacin de los
mercados.
Segn las disposiciones vigentes, se entiende por operacin de arrendamiento

financiero la entrega a ttulo de arrendamiento de bienes adquiridos
para el efecto, financiando su uso y goce a cambio del pago de cnones que se
recibirn durante un plazo determinado, pactndose para el arrendatario la
facultad de ejercer al final del perodo una opcin de compra. En consecuencia, el
bien deber de ser propiedad de la compaa arrendadora, derecho de dominio
que conservar hasta tanto el arrendatario ejerza la opcin de compra.
43
9.3.6 Fiduciarias
Las sociedades fiduciarias son sociedades de servicios financieros,

constituidas como sociedades annimas, sujetas a inspeccin y vigilancia
permanente de la Superintendencia Financiera. Reciben mandatos de confianza,
los cuales desarrollan con el objeto de cumplir una finalidad especfica, siendo, a
la vez, asesoras de sus clientes. (COPORACIN FINANCIERA SURAMERICANA,
En la Fiducia intervienen tres partes, a saber: el fideicomitente que es la persona

natural o jurdica, que encomienda a la fiduciaria una gestin determinada sobre
uno o varios de sus bienes, para el cumplimiento de una finalidad; el fiduciario que
son las Sociedades Fiduciarias especialmente autorizadas por la Superintendencia
Financiera; y el beneficiario que es la persona en cuyo provecho se desarrolla la
fiducia y se cumple la finalidad perseguida. (CORFICOLOMBIANA,
http://www.corficolombiana.com.co/webcorficolombiana/paginas/documento.aspx
?idd=1484&idr=1309)
9.3.7 Sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesanta
Como una de las decisiones de poltica econmica ms trascendentales de la

segunda mitad del siglo XX en Colombia se considera, por los expertos,
la reforma laboral y de la seguridad social, consignada en la Ley 100 de 1993
y sus posteriores modificaciones.
Con la Ley 100 de 1993, el sistema pensional con el cual se vena trabajando se
liberaliz, dndole participacin al sector privado y por ende, desmontando el
44
monopolio que hasta entonces tena en este campo el Instituto de Seguros
Sociales (ISS). De esta forma, se adopt el sistema general de pensiones,
integrado por dos regmenes claramente diferenciados en cuanto a su
administracin, fundamentos financieros y monto de los beneficios, entre
muchos otros aspectos.
Mediante la Resolucin 275 de 2001, modificada por las Resoluciones 598 y 625
de 2001, se estableci que los recursos de los fondos de pensiones solo pueden
destinarse a adquirir valores emitidos por personas jurdicas que hayan
adoptado un cdigo de buen gobierno y hayan adecuado sus
estatutos a las Resoluciones mencionadas. Se exceptu de esta obligacin a la
Nacin. (COPORACIN FINANCIERA SURAMERICANA,
9.3.8 Bolsas de valores
Son los clsicos intermediarios de capitales, pues su objeto bsico consiste en

poner en contacto oferentes y demandantes de ttulos representativos de valores,
mediante la intervencin de personas autorizadas para ello, que hacen las veces
de representantes de los oferentes y demandantes (Comisionistas de
Bolsa) y convienen reuniones pblicas ( ruedas ) el precio de los ttulos, objeto
de la transaccin . (COPORACIN FINANCIERA SURAMERICANA,
Es una organizacin privada que facilita la introduccin de rdenes y la realizacin

de negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de
sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos
de participacin y una amplia variedad de instrumentos de inversin.
45
Esta negociacin se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en
tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversores y en el que el
mecanismo de las transacciones est totalmente regulado, lo que garantiza la
legalidad, la seguridad y la transparencia.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el

desarrollo econmico y financiero en la mayora de los pases del mundo, donde
existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creacin de las primeras
entidades de este tipo creadas en los primeros aos del siglo XVII.
La institucin bolsa de valores, de manera complementaria en la economa de los

pases, intenta satisfacer tres grandes intereses:
El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser

adquiridas por el pblico, obtiene de este el financiamiento necesario para
cumplir sus fines y generar riqueza.
El de los ahorradores, porque estos se convierten en inversores y pueden

obtener beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.
El del Estado, porque, tambin en la Bolsa, dispone de un medio para

financiarse y hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras
y programas de alcance social.
Los participantes de la bolsa son bsicamente los demandantes de

capital (empresas, organismos pblicos o privados y otras entidades),
los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.
La negociacin de valores en las bolsas se efecta a travs de los miembros de la

bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, operadores
autorizados de valores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa,
agentes o comisionistas, segn la denominacin que reciben en cada pas,
quienes hacen su labor a cambio de una comisin. En numerosos mercados, otros
46
entes y personas tambin tienen acceso parcial al mercado burstil, como se
llama al conjunto de actividades de mercado primario y secundario de transaccin
y colocacin de emisiones de valores de renta variable y renta fija.
Hoy da, los sistemas de bolsas de valores funcionan con unos mtodos de
pronstico que permiten a las corporaciones y a los inversores tener un marco de
cmo se comportar el mercado en el futuro y por ende tomar buenas decisiones
de cartera. Estos sistemas funcionan a base de datos histricos y matemticos.
Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer pblicos
sus estados financieros, puesto que a travs de ellos se pueden determinar los
indicadores que permiten saber la situacin financiera de las compaas. Las
bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas por los Estados
nacionales, aunque la gran mayora de ellas fueron fundadas en fechas anteriores
a la creacin de los organismos supervisores oficiales.
47
10 ETAPAS QUE HAN DETERMINADO LA EVOLUCIN DEL SISTEMA
FINANCIERO COLOMBIANO.
10.1 CRISIS DEL SISTEMA
10.1.1 Crisis
El sistema financiero colombiano no ha estado exento de crisis, por el contrario se

ha visto inmiscuido en variadas, de las cuales ha salido avante debido a las
reformas que se le han aplicado.
10.1.2 Causas y lecciones de las principales crisis sistmicas colombianas
Las dos crisis financieras sistmicas que experiment la economa colombiana a

lo largo de la segunda mitad del siglo XX fueron de naturaleza diferente pero con
algunos elementos en comn. Estos eventos estuvieron antecedidos por perodos
de auge y aumentos significativos de los flujos de capitales del exterior. Ese
entorno macroeconmico propici el aumento del endeudamiento externo (privado
y pblico), lo cual, en su conjunto, se tradujo en la expansin de la cartera del
sistema financiero nacional y el surgimiento de burbujas en los precios de los
activos. (Caballero y Urrutia, 2006)
Otro elemento en comn de las crisis financieras mencionadas es que su

detonante fue una crisis financiera externa, la cual hizo disminuir los flujos de
capitales del exterior, gener una cada abrupta en el precio de los activos, un
deterioro en la capacidad de pago de los agentes y finalmente se tradujo en la
cada del producto y la quiebra de varias entidades financieras.
48
La crisis de los aos ochenta estuvo precedida por la bonanza cafetera de finales
de la dcada de los setenta, la cual desencaden un auge econmico sin
precedentes. Esta bonanza se registr en un contexto de altos precios
internacionales del caf como resultado de una helada que experiment Brasil. En
este entorno, el pas enfrent un fuerte ingreso de divisas asociado a las
exportaciones de caf, al aumento de las exportaciones no tradicionales (legales e
ilegales) y a la entrada de capitales atrados por las altas rentabilidades del
mercado de ttulos en Colombia y un diferencial positivo de tasas de inters. Este
auge econmico y aumento en los flujos de capital propici un aumento del
endeudamiento externo pblico y privado. (Caballero y Urrutia, 2006)
Paralelo a este ambiente de crecimiento econmico, el sistema financiero registr

un fuerte dinamismo en trminos de intermediacin a travs de canales formales e
irregulares. Estos ltimos asociados a las innovaciones financieras y al
surgimiento de grupos financieros que buscaban evadir las restricciones que se
haban establecido para limitar la expansin secundaria de dinero. Adicionalmente,
la dependencia de la economa colombiana al sector cafetero trascendi a la
estructura del sector financiero, concentrando su cartera en este sector y
hacindose ms vulnerable.
La cada de los precios internacionales del caf en 1980 y el deterioro en los

trminos de intercambio desencaden una desaceleracin de la economa, el
surgimiento de un dficit en la cuenta corriente y el incremento del endeudamiento
externo. A este entorno econmico no tan favorable se sum que a comienzos de
los aos ochenta se hicieron evidentes serios problemas ticos al interior del
sistema financiero, que se materializaron con la proliferacin de autoprstamos
entre las entidades que conformaban los grupos financieros.
De acuerdo con Fogafin (2009), la reversin del ciclo econmico ocurri en un

momento en que el sistema financiero colombiano se caracterizaba por bajos
niveles de capitalizacin y de provisiones, y por un marco de regulacin y
49
supervisin que posibilitaba que algunas entidades financieras eludieran ciertos
controles legales.
Posteriormente, el aumento de la tasa de inters en EE.UU conllev al

encarecimiento de la deuda de los pases latinoamericanos, tal que en 1982
Mxico se vio obligado a solicitar el aplazamiento del servicio de la deuda externa,
lo cual propici el posterior cierre de las lneas de crdito internacionales a los
pases en desarrollo. Estos eventos detonaron una crisis de deuda externa en
Amrica Latina a mediados de 1982.
En este contexto interno y externo tan complejo, los problemas del sector real se
evidenciaron en el deterioro de los indicadores de calidad de cartera del sector
financiero, en especial en aquellas entidades muy expuestas al sector exportador,
industrial y comercial. Con un sector financiero que presentaba deficiencias de
capital e informacin contable que no reflejaba su realidad econmica y financiera,
en 1982 el pas entr en una crisis financiera que gener la posterior liquidacin y
nacionalizacin de algunos bancos entre 1986 y 1987 (FOGAFIN, 2009).
Por otra parte, la crisis del final de la dcada de los noventa ha sido catalogada
por los economistas e historiadores como la peor del siglo XX, tanto por sus
costos fiscales y econmicos como por sus implicaciones sociales. A inicios de
esta dcada, el marco institucional de la economa colombiana, al igual que el de
otras economas en desarrollo, registr cambios importantes, tendientes a elevar
la eficiencia de la economa, incentivar el crecimiento del producto y responder a
los retos del nuevo escenario internacional (FOGAFIN, 2009).
Los cambios ms representativos fueron la Constitucin de 1991, el

descubrimiento de los yacimientos petroleros de Cusiana y Cupiagua, la confianza
nacional e internacional en las nuevas polticas y reformas llevadas a cabo por el
gobierno y el acceso a los mercados de capitales.
50
De esta forma, la economa colombiana tuvo, a principio de los noventas, una
fuerte expansin del consumo privado y del gasto pblico. Exista una percepcin
general de riqueza; sin embargo, el error radic en considerar que la riqueza
nueva era permanente y no pasajera (Ruiz, 1990). La expansin del gasto fue
financiada principalmente por deuda externa (pblica y privada) otorgada gracias a
la situacin de alta liquidez de los mercados internacionales y al marcado flujo de
capitales hacia los pases emergentes (Echeverry, 1999).
Esta liquidez se tradujo en 1993 en un crecimiento real anual de la cartera del

sector financiero de 24.4% que gest una burbuja especulativa en los precios de
los activos finca raz y acciones inscritas en bolsa-. La cuota de responsabilidad
del sector financiero se concentr en la relajacin de los estndares para el
otorgamiento de crdito y en la sobreestimacin de la viabilidad de los proyectos
que financiaban.
Posteriormente, bajo un entorno de alta incertidumbre poltica en la segunda mitad

de la dcada de los noventa, la economa colombiana experiment un deterioro
persistente en sus cuentas fiscales y se gest un desequilibrio externo. Esta
situacin hizo particularmente vulnerable a la economa a cualquier cambio en las
percepciones de los inversionistas nacionales e internacionales y a los choques
adversos externos (Caballero y Urrutia, 2006).
El alto nivel de vulnerabilidad de la economa colombiana se hizo evidente en

1998 por dos eventos: i) la crisis asitica que ocasion la cada de los precios de
los principales productos bsicos, deteriorando los trminos de intercambio, y ii) la
declaracin de moratoria en la deuda externa rusa, la cual afect negativamente la
confianza de los inversionistas.
Entre las consecuencias de estos dos choques externos se destacan: la cada del
ingreso por las condiciones internacionales adversas, la dificultad que enfrent el
gobierno para conseguir recursos del exterior, el encarecimiento del pago de la
deuda externa y la salida masiva de capitales de los mercados emergentes. Esta
51
salida de capitales y los ataques especulativos contra la banda cambiaria
propiciaron la devaluacin de la tasa de cambio, el aumento en la tasa de inters y
finalmente la disminucin de la liquidez en el mercado.
Esto ocasion una marcada contraccin en la inversin, la produccin y el

consumo. Esta situacin llev a que el sector privado enfrentara grandes
dificultades para cumplir sus compromisos de deuda, lo que gener la quiebra de
un nmero importante de entidades financieras, y desencaden la crisis financiera
de finales de siglo en Colombia.
10.2 REFORMAS
10.2.1 Antecedentes de las reformas
Ante el agotamiento del modelo proteccionista a finales de la dcada de los 80,

Colombia enfrentaba un dbil crecimiento de las exportaciones y de la economa
en general, y se sealaba la tendencia creciente al aislamiento de la economa
colombiana frente al comercio internacional.
Hechos como la escasez de materias primas debido a la baja competitividad y la

excesiva proteccin, los altos niveles arancelarios, el crecimiento econmico poco
estimulante para la renovacin tecnolgica, y el bajo volumen de comercio
internacional en un ambiente de concentracin oligoplica, develaron la creciente
necesidad por una transicin hacia la transformacin estructural del pas, para
remplazar el modelo econmico intervencionista por un modelo abierto, sujeto a la
competencia internacional, para alcanzar mayores niveles de crecimiento, sobre la
base del desempeo de un sector externo dinmico y competitivo. (Restrepo,
Hernn, Acevedo, 2015)
52
Como fue expuesto por el Departamento Nacional de Planeacin (1991), "el
objetivo de la modernizacin econmica, en lnea con el proceso de desarrollo
institucional y poltico, incluye una serie de reformas profundas en la estructura
econmica, especialmente en los regmenes de capitales y laboral y en los
campos tributarios, financieros y cambiarios". (DEPARTAMENTO NACIONAL DE
PLANEACIN, 1991)
10.2.1.1 La Apertura Econmica
Se pens en un proceso de apertura y modernizacin de la economa colombiana

con las nuevas tendencias liberales basadas en el mercado como mecanismo de
asignacin. Dentro del nuevo modelo enmarcado en la lgica liberal (o neoliberal),
el Estado tambin gir hacia la tendencia de la "libre iniciativa", que por medio de
la reforma constitucional se vieron respaldados los principios de libertad
econmica y de sana competencia. Mediante la reforma a la Constitucin Poltica
se busc fortalecer el sistema democrtico y adecuar el ordenamiento institucional
a un proceso de cambio, jalonado desde la economa mundial. (Restrepo, Hernn,
Acevedo, 2015)
La Modernizacin Econmica y del Estado colombiano empezaron a ser temas de

reflexin, cuando en el gobierno del presidente Gaviria, bajo el propsito del
crecimiento econmico, y segn el Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico (1994)
se consideraban como ingredientes del nuevo modelo de crecimiento: (i) la
estabilidad macroeconmica; (ii) la distribucin de los efectos del progreso; (iii) la
inversin en capital humano; (iv) la eliminacin de las distorsiones de precios; (v)
la apertura a la tecnologa moderna y costos de capital competitivos; (vi) la
53
orientacin de la economa hacia el exterior y la apertura comercial; (vii) la
flexibilizacin laboral y (viii) la liberalizacin Financiera.
Sobre estas intenciones se vieron inscritas una serie de reformas en los terrenos
de la liberacin del comercio exterior, la legislacin laboral, el nuevo rgimen
cambiario, la poltica de inversin extranjera, el sistema financiero, los programas
de inversin pblica y la organizacin misma de todo el aparato estatal. (Restrepo,
Hernn, Acevedo, 2015)
10.2.1.2 Diagnstico del Sistema Financiero Colombiano
La reforma financiera, planteada mediante la Ley 45 de 1990, estuvo inspirada por

los propsitos de fijar un conjunto de normas prudenciales que garantizara la
sanidad del sistema en una forma en que fuera enteramente compatible con los
desarrollos que en la materia se estaban presentando en Basilea y los pases de
la OCDE; propsitos "de liberar al mismo tiempo al sistema para hacerlo ms
competitivo y eficiente pero rentable; de limitar las regulaciones a unas que fueran
fcilmente verificables por la Superintendencia Bancaria; y de establecer una
autoridad monetaria independiente". (Restrepo, Hernn, Acevedo, 2015)
El diagnstico giraba alrededor de la ineficiencia existente en el sector, atribuida

en buena parte a la falta de competencia al interior del mismo, as como la
necesidad de apoyar el proceso de internacionalizacin de la economa con un
sector financiero ms eficiente, ms moderno, ms pujante. Se observaba en
Colombia:
Un elevado margen de intermediacin financiera: Durante las dcadas de los 70 y

80 en Colombia, los mrgenes de intermediacin se consideraban altos en
comparacin con los niveles mundiales, incluso con los niveles latinoamericanos.
El sistema financiero era altamente reprimido, ineficiente y no competitivo, debido
54
a que los bancos estaban expuestos a altos impuestos financieros y exhiban altos
costos operacionales. Entre ellos, "la Junta Monetaria haba estimado que cerca
de la mitad del margen de intermediacin era explicado por los encajes y las
inversiones forzosas". (Restrepo, Hernn, Acevedo, 2015)
Esto mrgenes muestran un sistema financiero rentable, cuando son los

intermediarios los que se apropian de la diferencia entre las tasas de inters de
colocacin y las de captacin (y por la posibilidad de generar ingresos por la
prestacin de servicios diferentes a la actividad intermediadora), adems de
presentar una estructura oligoplica. El marco regulatorio del sistema antes de la
reforma fue y ha sido uno de los factores que ms ha contribuido a que ste
adquiriera una estructura oligopolstica.
10.2.1.3 Un sistema financiero subdesarrollado:
En general, cuando se habla de un sistema financiero subdesarrollado, se refiere a

la incapacidad del mismo a ser flexible en sus operaciones, cuando es ineficiente y
cuando su tamao es tan pequeo que no puede soportar grandes flujos de capital
y movilidad de inversin, en pro de la competencia y la oferta de variados
servicios.
Dentro de la misma ineficiencia, los altos costos operacionales son un indicador

clave. Entre 1985 y 1989, los costos operacionales como proporcin de los activos
totales se redujeron solamente de 5.0% a 4.4% respectivamente. Este nivel es el
doble del estndar internacional comparable. (Restrepo, Hernn, Acevedo, 2015)
55
10.2.1.4 Un mercado financiero concentrado:
La concentracin en el sector a partir de la cual se pretendan tomar medidas al

respecto con la reforma financiera, se encontraba "fortalecida por las polticas
pblicas que imponen barreras de entrada y segmentan el mercado, haciendo
posible la creacin de nichos en los cuales pueden actuar sin competencia hasta
las instituciones ms pequeas, inhibiendo de esta forma la inversin, el
crecimiento institucional y la innovacin". (Restrepo, Hernn, Acevedo, 2015)
10.2.1.5 Regulacin antimercado de capitales
EL mercado de capitales haba sido afectado por varias reformas que le restaron
protagonismo como fueron: (i) La reforma al Banco de la Repblica en 1951 que lo
convertira en un banco de fomento y en general los prstamos de fomento que
predominaron en el sistema financiero colombiano desde 1951 y que fueron
establecidos por sugerencia de las misiones internacionales (ii) la reforma
tributaria de 1953 que le dio ventajas tributarias al endeudamiento sobre la
emisin y (iii) hacia 1973 la creacin del sistema UPAC, que le quit ms
dinamismo al mercado de capitales. (Restrepo, Hernn, Acevedo, 2015)
El resultado fue que el mercado de capitales era "prcticamente inexistente",

debido a que el crdito de fomento subsidiado desplazaba la financiacin de la
inversin a travs de acciones y de bonos. De esta manera se encontraba
estancado el mercado de capitales, con el desalojo de las formas alternativas de
financiacin de largo plazo, "dando lugar a una costosa dependencia del sistema
productivo de recursos de crdito, dependencia que limita el crecimiento de los
sectores reales, hace a las empresas muy vulnerables a los ciclos recesivos e
inhibe el desarrollo del sistema financiero".
56
10.2.1.6 Estrechez del mercado
La regulacin anteriormente mencionada entonces provoco un desestimulo a la

oferta y demanda de papeles y que resulto en la poca participacin de este
mercado dentro de las alternativas de financiacin del sector real. Adicionalmente
surgi una espiral contraccionista en donde debido a la poca oferta de papeles los
inversionistas no consideraban este mercado como un mecanismo para la
colocacin de recursos, o ms bien, la poca oferta de recursos desestimulaba la
oferta de papeles.
10.2.2 Las primeras reformas
A finales de los aos 80, como resultado de la existencia de los fondos de fomento
y de la prohibicin que rega para los bancos para prestar a largo plazo, el crdito
voluntario se orientaba hacia prstamos de menos de un ao, sin posibilidad de
inversin productiva competitiva. (Restrepo, Hernn, Acevedo, 2015)
Adicionalmente, A este respecto, se plantea la necesidad de reformar las normas

sobre entrada y salida de capitales, en pro de una mayor flexibilidad y ampliacin
del mercado de capitales.
Los primeros intentos para comenzar a cambiar la historia del mercado de

capitales colombianos datan de 1986, cuando se presenta la Ley 75, la cual
buscaba incentivar la financiacin por emisin de acciones a travs de la
eliminacin gradual de la deducibilidad del componente inflacionario de los
intereses, la nivelacin gradual de la tarifa de renta aplicable a las sociedades
annimas y limitadas, y la eliminacin de la doble tributacin. Esta ley se
complement con el Decreto 1321 de 1989 con el cual se elimin el impuesto al
patrimonio sobre las acciones y la Ley 49 de 1990, de la cual ya se habl en el
57
apartado anterior y que tambin involucro aspectos del mercado de capitales.
(Caballero, 1996)
Las reformas de finales de 1980 le dieron un impulso inicial al mercado de

capitales y luego fue complementado con la Ley 50 de 1990 que cre los Fondos
de Pensiones y Cesantas y la Ley 100 de 1993 que introdujo los fondos privados
de pensiones. Estas dos reformas favorecieron el aumento de la demanda por
parte de este tipo de inversionistas institucionales al permitrseles invertir parte de
los recursos recaudados del pblico en el mercado de renta variable y en el
mercado de renta fija. (Caballero, 1996)
10.2.2.1 Objetivos de las reformas
A juicio del gobierno del presidente Gaviria, los objetivos fundamentales de la

poltica de reforma estructural en las reas financiera y monetaria deban ser:
a. Promover un sistema financiero eficiente y competitivo, que afronte la estrategia

de modernizacin, y como parte de ella, la apertura de los mercados.
b. Mejorar el diseo, los instrumentos y el manejo de la poltica monetaria para

que sta pueda contribuir eficazmente en el futuro al logro de una mayor
estabilidad en los precios y la balanza de pagos.
c. Estimular el ahorro total de la economa y una mayor profundizacin financiera

que movilice adecuada y eficientemente los recursos del sistema
d. Adecuar el marco normativo existente hacia una mayor funcionalidad de las

entidades crediticias. Esto significa adelantar la reduccin de cargas cuasifiscales
en las instituciones financieras, proteger a los usuarios del sector, y racionalizar el
control para permitir una operacin ms gil y eficaz de la Superintendencia
Bancaria. (Carrasquilla, 1997)
58
10.2.3 Ley 45 de 1990: Reforma financiera
Permiti nuevas operaciones a los intermediarios
Modific las reglas que afectan la libertad de entrada y salida del mercado y la
composicin de la propiedad de los diferentes agentes financieros, as como la
conversin, fusin, absorcin de entidades financieras.
Cambi las normas relacionadas con los servicios que presta el sistema
financiero (Cambio esquema banca especializada a matriz-filiales).
Regul los flujos de informacin a los distintos agentes que participan en el

mercado
Apertura del sector tanto a capital privado nacional (conversin, escisin,

adquisicin, fusin y cesin de activos, pasivos y contratos) como extranjero.
Se establecieron definiciones en torno de las tasas de inters, lmites legales y de

certificacin, tendientes a proporcionar un mayor grado de transparencia al
mercado.
Se establecieron prohibiciones a los acuerdos o convenios que restringan la

competencia y los que propiciaran la competencia desleal y el uso de informacin
privilegiada.
Expedicin del Estatuto Orgnico del Sistema Financiero.
La Superintendencia Bancaria, se destin a la vigilancia sobre el cumplimiento de

las normas en cuanto a los capitales mnimos, la solvencia patrimonial, profesional
y moral de los inversionistas extranjeros, la garanta de la publicidad de los
estados e indicadores financieros del sector, y la competencia desleal.
59
10.2.4 Ley 35 de 1993: Nueva reforma financiera
La observancia de los niveles de patrimonio, la solvencia y la calidad de la

informacin de los intermediarios financieros
La promocin de la democratizacin del crdito
La intervencin sobre la orientacin de los recursos del sistema hacia distintos

sectores o actividades econmicas
El establecimiento de instrumentos de sancin por infraccin, por parte del ente

regulador.
La autorizacin de conversin de las compaas de leasing en compaas de

financiamiento comercial, quienes podrn hacer tanto operaciones de crditos
como operaciones de leasing.
La autorizacin a las Corporaciones de Ahorro y Vivienda para otorgar crditos de

consumo sin hipoteca, preservando su especializacin en el financiamiento de
vivienda, adems de otorgar prstamos para inversin garantizados con hipoteca
sobre inmuebles distintos de vivienda.
La posibilidad de tanto para las CAV como para las CFC de efectuar operaciones
de compra y venta de divisas, como intermediarios del mercado cambiario.
Reglamentacin de la enajenacin de las acciones y bonos del Estado (la Nacin,

sus entidades descentralizadas o el Fondo de Garanta de Instituciones
Financieras FOGAFIN-.
La vinculacin de Sala General de la Superintendencia de Valores como

organismo reglamentario de las operaciones en el mercado de valores.
La creacin del Viceministerio Tcnico del Ministerio de Hacienda y Crdito

Pblico, quien entrara a asesorar al Ministro de Hacienda y tambin a formular
60
poltica econmica y normas regulatorias e intervencionistas sobre las actividades
financiera, burstil y aseguradora.
A manera de sntesis, se presenta la siguiente tabla con las reformas y crisis ms

representativas del sistema financiero.
Tabla 1. Principales crisis y reformas del sistema financiero colombiano
PERODO CARACTERSTICAS
Sobrevino despus de la muerte de Rafael Nez.

Este prometi no emitir ms de doce millones de
pesos, pero sus sucesores emitieron hasta diez mil
millones de pesos para financiar las constantes
1887
guerras que viva el pas.
1909 Liquidacin del Banco Central de Colombia.
Escasez de medio circulante y la necesidad de dar

solidez a la moneda y al crdito.
1922.
Crisis de liquidez bancaria, se detuvo el crdito

CRISIS DEL externo para bancos, aument la cartera vencida,
1930. disminuy el valor de los activos.
SISTEMA
Diversas entidades financieras entraron en procesos
de franca iliquidez. Se devalu el peso en ms del
50%, y al haber grandes cantidades de crditos en
dlares, los dueos de estos fueron a la quiebra. La
Superintendencia Bancaria tom posesin de varias
1982. entidades.
La causa de la crisis fue la subida de las tasas de

inters reales con respecto a la inflacin. Se trat de
1998. mantener todo dentro de la tasa cambiaria dando
liquidez y elevando las tasas de inters que se tenan.
Sistema de banca especializada. Sobresalen tres

tipos de entidades, la banca comercial; banca
1930 agraria e industrial; y la banca hipotecaria.
Se desarrollan las CAV para favorecer el

crdito para proyectos masivos deconstruccin.
61
Se da inicio con el programa del UPAC, para que el
dinero de los ahorradores y los crditos se
1972. mantuvieran constantes.
1979. Se crean las compaas de financiamiento comercial.
Ley 45 del 90, ley 35 del 93. Se generan reformas

financieras tendientes a garantizar la estabilidad del
1990-1993. sector.
REFORMAS
Ley 510 de 1999, por medio de la cual se modifica el
estatuto orgnico del sector financiero. El gobierno
1999 pretende garantizar la estabilidad y normal
funcionamiento del sistema en su conjunto.
Fuente: Elaboracin propia con base en Historia del sistema financiero

colombiano. http://www.gestiopolis.com/historia-del-sistema-financiero-
colombiano/
62
11 FACTORES QUE HAN INCIDIDO EN EL PROCESO DE EVOLUCIN DEL
SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO.
En el proceso de evolucin del sistema financiero colombiano, ha habido factores

que se muestran como determinantes para dicho proceso. A continuacin se hace
referencia a aquellos que segn los autores, han tenido mayor trascendencia.
11.1 GLOBALIZACION Y LA INTEGRACIN FINANCIERA
La globalizacin econmica es la integracin de las economas nacionales con la

economa internacional a travs del comercio de bienes y servicios, los
movimientos de dinero entre pases en bsqueda de rentabilidad financiera o para
la creacin de empresas en el sector productivo, los flujos internacionales de
trabajadores y de personas en general, y los flujos de tecnologa.
Gracias al desarrollo de las telecomunicaciones y los avances tecnolgicos en los

sistemas de informacin, ha habido una expansin nunca antes vista de los flujos
financieros a travs de las fronteras y dentro de los pases mismos. Mientras la
liberalizacin del comercio fue un proceso que empez a desarrollarse hace ms
de un siglo, los cambios en los mercados financieros se dieron de manera
acelerada en dcadas pasadas: en efecto, en los 15 o 20 aos precedentes, el
tamao del sistema financiero internacional era apenas una fraccin de lo que es
hoy en da. (Reina, Zuluaga, Rozo, 2006).
La velocidad de la transformacin del sistema financiero internacional se debe, en

buena medida, a los grandes avances en las telecomunicaciones y al desarrollo de
nuevas herramientas tecnolgicas que permiten enviar informacin de un extremo
del planeta a otro en pocos segundos. Estos avances tecnolgicos permitieron
integrar las bolsas de valores e, incluso, la operacin de las entidades financieras.
Hoy en da, gracias a Internet puedes transferir fondos de cuentas en diferentes
63
pases sin moverte de la casa, puedes pagar por bienes o servicios que adquieres
en otros pases sin ningn inconveniente, e inclusive puedes comprar y vender
acciones en un mismo da en la Bolsa de Tokio. (Reina, Zuluaga, Rozo, 2006).
Como sucede en otras dimensiones de la globalizacin, la expansin del sistema

financiero internacional no slo ha trado ventajas sino adems problemas
potenciales: cuando este sistema estaba menos desarrollado, el contagio de las
crisis financieras era ms limitado y, por tanto, stas tenan consecuencias menos
negativas; adems, la velocidad en la transferencia de la informacin tambin
contribuye a difundir el nerviosismo financiero cuando las cosas no resultan muy
bien; este fue el caso de las crisis financieras que se dieron en Mxico, Brasil y
Asia en la segunda mitad de los aos noventa.
Estas crisis tuvieron un menor impacto en los pases que estaban menos
integrados con el mercado financiero internacional, pero afectaron a todos los
pases en variables econmicas importantes como la tasa de inters y la tasa de
cambio.
De esta manera, a medida que los alcances de la tecnologa y la globalizacin

continan expandindose, las naciones del mundo tienen el reto de desarrollar
economas y sistemas financieros slidos que puedan aprovechar los avances
tecnolgicos futuros. (Reina, Zuluaga, Rozo, 2006).
11.2 TRATADOS DE LIBRE COMERCIO
Uno de los sectores que ms ha estado expuesto a la competencia internacional

en los ltimos aos es el financiero, como consecuencia de la Ley 9 de 1991 que
le dio va a la inversin extranjera en el sector bancario. As, las entidades
financieras colombianas han podido competir plenamente con sus contrapartes
internacionales radicadas en el pas, lo cual ha servido entre otras cosas, para un
64
conocimiento ms detallado del mercado nacional, un mayor grado de apertura del
sector y mejores prcticas bancarias impulsadas por los desarrollos en regulacin.
(Mesa, Marn, 2005).
A pesar de estos avances, el sector financiero nacional ha tenido un

comportamiento bastante procclico a la evolucin de la actividad econmica en el
pas, lo que lo ha hecho bastante sensible al conjunto de sucesos que han
marcado el entorno econmico de la dcada de los noventa y en lo que va corrido
de este nuevo siglo.
De la misma manera, el sector financiero internacional ha presentado cambios

vertiginosos gracias al desarrollo de las tecnologas de informacin. Esto ha
representado una mayor integracin financiera mundial traducindose, entre otras
cosas, en una ampliacin de los productos financieros y una mayor movilidad del
capital, que si bien se han reflejado en efectos favorables en el largo plazo sobre
el conjunto de las economas en el mundo, tambin han generado enormes
volatilidades cambiarias que han comprometido el manejo macroeconmico de
corto plazo de las naciones, convirtindose este hecho en la cuota inicial de
muchas de las crisis financieras desatadas en la ltima dcada en el mundo.
Ante estos fenmenos, y teniendo en cuenta que el sector financiero nacional

reacciona con mucha rapidez a los cambios que da a da se van generando en el
entorno financiero mundial, las discusiones alrededor de la firma de un TLC entre
Colombia y los Estados Unidos en el mbito de los servicios financieros, adquieren
una connotacin especial, dado que se trata de uno de los terrenos ms lgidos
del acuerdo por las implicaciones de orden macroeconmico y de poltica
monetaria que tienen los temas financieros para la economa del pas. (Mesa y
Marn, 2005).
Por estas razones, este artculo tiene como objetivo central presentar algunas
reflexiones sobre las perspectivas del sector financiero colombiano frente al TLC
con los Estados Unidos y a los procesos de fusiones y adquisiciones que se
65
vienen dando entre los operadores financieros locales. Esto ltimo como
consecuencia directa del mayor grado de la liberalizacin de los servicios
financieros que ser resultado del acuerdo comercial entre ambos pases. Todo
esto se enmarca en la evolucin reciente del sector financiero nacional, a
propsito del proceso de apertura econmica iniciado en el pas en 1990.
11.2.1 Perspectivas del sector financiero colombiano frente al TLC
11.2.1.1 Un anlisis a la matriz de intereses entre Colombia y los Estados

Unidos
Los temas financieros en el proceso de negociacin del TLC ocuparon un lugar

importante en el contexto global del acuerdo, dadas sus implicaciones de orden
macroeconmico y de poltica monetaria en el pas. En este sentido, asuntos
relacionados con las pensiones obligatorias y cesantas, el acceso al mercado
financiero de Estados Unidos, el comercio transfronterizo de servicios financieros,
la transparencia en los cambios regulatorios, la autorizacin de nuevos servicios,
la movilidad del ahorro nacional, la presencia comercial y el control delos flujos de
capital; se convirtieron en los puntos ms neurlgicos del proceso de negociacin
que se desarroll desde 2004. (Mesa, Marn, 2005).
Un resumen de los principales asuntos de discusin se encuentra en la matriz de

intereses planteada entre los dos pases, en el captulo de servicios financieros del
TLC, desde el momento en que se iniciaron las rondas de negociacin. En sta se
recogen las oportunidades y dificultades que perciben los sistemas financieros de
ambos pases con la firma del tratado (tabla 2) y se plasman los temas ms
66
sensibles para los sectores de ambos pases, seleccionados por los gremios del
sector1 y los negociadores de los gobiernos.2
En la tabla 2 se deduce un marcado proteccionismo en los intereses colombianos,

inspirado en dos principios fundamentales como son: la debida proteccin al
consumidor de los servicios financieros y la igualdad de reglas del juego para
todos los operadores de los mercados asociados a dichos servicios. Esta posicin
contrasta con el inters percibido por los Estados Unidos, donde se nota de
manera bastante evidente, una fuerte tendencia aperturista y liberalizadora en la
mayora de los temas financieros propuestos.
Tambin se deduce que Estados Unidos pretendi profundizar el mercado de

servicios financieros transfronterizos y eliminar muchas de las restricciones que
existen hoy en el mercado financiero colombiano en diferentes frentes con el
propsito de introducir nuevos servicios, permitir una mayor movilidad del capital e
incentivar a los inversionistas (y ahorradores) colombianos para llevar sus
capitales al exterior.
1 Los gremios involucrados en el TLC financiero, por Colombia, son el Icav, Fasecolda, Asofiduciarias,
Asofondos, Afic, Fedeleasing, BVC y Asobancaria.
2 Durante el desarrollo de las diferentes rondas de negociacin efectuadas desde 2004 a la fecha (julio
2005), de seguro se han realizado modificaciones en los intereses percibidos por los negociadores de ambos
pases en algunos asuntos especficos (los cuales no referenciamos porque los desconocemos), es por ello
que el anlisis que presentamos en esta seccin es de carcter general y no corresponde al desarrollo de un
tema en particular.
67
Tabla 2.Matriz de intereses del TLC entre Colombia y Estados Unidos. Base de
las negociaciones de servicios financieros
Aspectos Colombia EE UU (Inters percibido)
Pensiones Proteger al consumidor de Profundizar el mercado de servicios

obligatorias servicios financieros provistos por financieros equivalentes y
y cesantas entidades financieras no relacionados para pensiones y
establecidas en el pas, al ahorro cesantas.
nacional y garantizar pensin
mnima (Constitucin).
Nacin ms Mantener la posibilidad de no Recibir el mejor trato que Colombia
extender beneficios ms de a un tercero.
favorecida
profundos de otros acuerdos
comerciales (CAN).
Acceso al mercado Facilitar el acceso para el Asegurar la confianza y solidez en
financiero de USA establecimiento y operacin de el sistema y proteccin al
entidades financieras consumidor a travs de supervisin
colombianas mediante la y seguros de depsito, etc.
eliminacin de restricciones y
agilizacin de procedimientos.
Comercio Proteger al consumidor de Profundizar el mercado de servicios
transfronterizo de servicios financieros provistos por financieros transfronterizos sin
seguros entidades financieras no restricciones y con la facultad de
establecidas en el pas y al ahorro promoverlos.
(modos 1 y 4) nacional. Evitar los efectos del
arbitraje regulatorio (lista
positiva).
servicios diferentes entidades financieras no restricciones y con la facultad de
de establecidas en el pas y al ahorro promoverlos.
seguros nacional.
Evitar los efectos del arbitraje
(modos 1 y 4) regulatorio (lista positiva).
Comercio transfronterizo con
entidades financieras que tengan
un nivel de supervisin aceptable
por el Banco de la Repblica con
el fin de evitar el lavado de
activos.
seguros (modo 2) entidades financieras no restricciones y con la facultad de
establecidas en el pas y al ahorro promoverlos.
nacional. Evitar los efectos del
arbitraje regulatorio.
Autorizacin de Mantener la potestad de autorizar Reducir al mximo las restricciones
nuevos los nuevos servicios financieros para introducir nuevos servicios
servicios financieros para todo el mercado para financieros en el mercado
controlar (definir, determinar) la colombiano.
estructura del sistema financiero y
sus efectos econmicos.
68
Transparencia Garantizar la transparencia en los Maximizar la transparencia en los
cambios regulatorios, cambios regulatorios y
minimizando la carga procedimientos administrativos en
administrativa (costos). Conseguir Colombia.
la mxima transparencia posible a
nivel estatal (Florida, California,
New York, New Jersey).
Control a los flujos Mantener la discrecionalidad para Eliminar todo tipo de restricciones a
de controlarlos flujos de capital con la movilidad de capital.
capital el fin de preservar la estabilidad
macroeconmica.
Movilidad del ahorro Proteger el ahorro nacional tanto Eliminar todo tipo de restricciones a
nacional en su seguridad como su stock la movilidad de capital, en particular,
para la inversin, para preservar liberar las restricciones sobre los
la estabilidad macroeconmica. portafolios de los inversionistas
institucionales colombianos para
que puedan invertir en el exterior.
Discriminacin a Mantener la potestad de Asegurar condiciones de
favor de establecer ventajas para las competencia no discriminatoria y la
entidades pblicas entidades financieras de independencia del ente regulador
propiedad pblica (Banco Agrario) frente a las entidades financieras de
con objetivos de correccin de propiedad estatal.
fallas del mercado.
Administracin de Proteger al consumidor de Ampliar la posibilidad de prestacin
carteras colectivas servicios financieros de servicios de administracin de
(modo 1) subcontratados con entidades carteras colectivas.
financieras en el exterior (no
delegacin de responsabilidad).
Presencia comercial Proteger al consumidor de Permitir nuevas formas de presencia
servicios financieros provistos por comercial.
entidades financieras no
establecidas en el pas y al ahorro
nacional. Buscar que haya
igualdad competitiva no
distorsionada por arbitraje
regulatorio.
Fuente: Cmara de Comercio de Medelln (2005)
La defensa de los intereses nacionales ante el apetito de la banca norteamericana

por entrar en el mercado nacional se deduce porque, dentro de los servicios
financieros, uno de los puntos ms crticos tiene que ver con la prestacin de los
servicios desde el exterior, derivada de la posibilidad de que los bancos
estadounidenses ingresen a Colombia con el patrimonio de su casa matriz.
69
En este contexto, toda entidad bancaria o de seguros podra ofrecer servicios a los
clientes en el pas desde su casa matriz localizada en los Estados Unidos o por
medio del manejo de filiales en Colombia, lo cual, si bien puede resultar benfico
porque se ampliara el portafolio de servicios en el mbito local, a nivel de crdito y
captacin de recursos del ahorro domstico podra convertirse en un elemento que
llevara al deterioro de la proteccin del consumidor nacional, en el caso de que
las entidades internacionales que abran sus oficinas en el mercado financiero
nacional entren en dificultades, bien sea por una quiebra bancaria o ante una
inminente crisis financiera.
Este hecho, implicara por un lado, una falta de proteccin para los ahorradores
que tienen all sus depsitos y por el otro, podra conducir a la progresiva
reduccin de los competidores locales por el mayor nivel de apalancamiento
financiero de las firmas norteamericanas y sus filiales en el pas. Este fenmeno
se acrecentara si a los bancos de Estados Unidos se les permite que coloquen
sus oficinas en Colombia y atiendan las operaciones con el patrimonio o el capital
de sus casas matrices.
Para la muestra, lo que podra pasar con la colocacin de cartera, donde

cualquiera de las entidades estadounidenses podra, sin ningn tipo de
restricciones, concentrar la demanda por crditos grandes en el pas, en la medida
que se les facilita prestar enormes sumas de dinero.3 En la actualidad, en
Colombia las filiales de bancos extranjeros actan bajo las mismas reglas de
supervisin de la autoridad bancaria.
En vista de lo polmico que ha resultado el tema de la presencia comercial

norteamericana en el pas, en las diversas rondas de negociacin del captulo de
3 En esta misma lnea tambin gir la discusin alrededor del tema del comercio de servicios financieros
transfronterizos, pues uno de los riesgos de un mal proceso de negociacin es que el ahorro colombiano
fluya a Estados Unidos de una manera desproporcionada.
70
servicios financieros del TLC la posicin de Colombia se ha concentrado en los
siguientes aspectos:4
(i) No adoptar relaciones con inversionistas o instituciones financieras extranjeras

que impongan medidas que limiten el nmero de instituciones financieras
nacionales, el valor de los activos o transacciones del sistema financiero, la
cuanta total de produccin del sector, el nmero de personas que puedan
emplearse en el sector o que restrinjan las medidas por las cuales una institucin
financiera pueda suministrar un servicio.
(ii) Colombia podr imponer medidas regulatorias para los bancos y compaas de
seguros que se establezcan en su territorio. Dichas medidas comprenden las
caractersticas, estructura, relacin con la casa matriz, relaciones tcnicas, sus
inversiones y las obligaciones relativas al patrimonio de riesgo de cada entidad.
Adems, que podr exigir a cada institucin financiera externa las mismas
obligaciones que tienen las instituciones del mercado financiero interno.
(iii) Exigir que la institucin financiera externa cumpla previamente con los
requerimientos de regulacin de su pas de origen.
(iv) Tambin podr exigir que el capital que se asigne a las sucursales en nuestro
territorio, sea efectivamente incorporado al pas y convertido a moneda nacional,
lo cual obliga a limitar sus operaciones al capital efectivamente asignado en
incorporado en el pas.
Finalmente, otro elemento que sirve para argumentar el inters proteccionista de
Colombia en el TLC puede estar asociado con aquellos factores que representan
las mayores debilidades del sector financiero nacional y que, a la postre, le restan
competitividad frente a los operadores internacionales. Tal como lo plantean los
gremios del sector estos temas son: la debilidad institucional resultado de la
4stos han sido tomados de la informacin disponible en el cuarto de lectura del TLC ubicado en las
Empresas Pblicas de Medelln.
71
permanente intervencin del gobierno en los contratos financieros, el gravamen a
los movimientos financieros, las inversiones forzosas (Finagro, Ley 546 de1999),
los controles a las tasas de inters, la inestabilidad tributaria, las garantas de
crdito que por Ley son inembargables y las restricciones a la tenencia de divisas.
(Portafolio, 2005)
Estos fenmenos, especialmente, los impuestos a las transacciones financieras,

las inversiones forzosas y algunas regulaciones, han introducido ineficiencias en el
conjunto de entidades conllevando a sobrecostos en el proceso de intermediacin
y a un aumento en los ndices de represin financiera5.
Al respecto, se puede observar que con la introduccin del impuesto a las

transacciones financieras, desde 1999 aument considerablemente ese grado de
represin e hizo revertir la cada que se dio por concepto de reduccin en los
coeficientes de encaje y su remuneracin desde la segunda mitad de los aos
noventa; mostrando las distorsiones introducidas por el impuesto al alterar la
asignacin de recursos al interior de una economa. (Arias, 2001)
En otro orden de ideas, dentro de las fortalezas que se destacan del sector
financiero colombiano y su nivel de preparacin ante la firma del TLC, podemos
resaltar que este sector en los ltimos tiempos ha venido estando expuesto a la
competencia internacional, especialmente a partir de la Ley 9 de 1991 que le dio
va libre a la inversin extranjera en el sector bancario, toda vez que antes de su
existencia sta no poda superar el 49%de la inversin total.
Un beneficio que se desprende de lo anterior, y que a la vez sirve como

argumento positivo en el marco del TLC, es que las entidades financieras
colombianas han competido plenamente con sus contrapartes internacionales
radicadas en el pas durante los ltimos 14 aos, facilitando que stas tengan un
5 El ndice de represin financiera mide la diferencia que generan los distintos elementos de la regulacin
financiera (es decir, los encajes, las inversiones forzosas, el impuesto a las transacciones financieras y el
patrimonio requerido por activos de riesgo) sobre el margen entre la tasa de inters activa y la tasa de
inters de los depsitos.
72
mayor conocimiento del mercado nacional y experiencia ante el mayor grado de
apertura del sector, que se han traducido en un aumento de las ventajas
competitivas en la prestacin de servicios financieros a nivel nacional e
internacional.6 As mismo, el marco institucional del sector financiero colombiano,
reflejado en unos altos estndares de regulacin, han permitido que existan
mejores prcticas bancarias en el pas.
Por ltimo, a pesar de los diferentes grados de profundizacin financiera7 que

existen entre las dos economas, lo cual parece muy evidente por el tamao que
representa el ahorro financiero en el mercado norteamericano medido a travs del
conjunto de instituciones que conforman el sistema financiero en los Estados
Unidos, existe relativa tranquilidad por parte del gremio financiero en Colombia
acerca del tamao que representa el sector bancario en el pas frente al
estadounidense. Al respecto, segn Asobancaria a pesar de que la mayora de
bancos colombianos no son grandes, si son similares al tamao de los
13.000bancos que hay en Estados Unidos, aunque si se mira slo Nueva York, en
donde se concentran los 13 ms grandes del mundo, el sistema colombiano le
queda en paales en nmero de activos. (Iberoamrica empresarial, 2004)
11.2.1.2 Otros factores que condicionan las perspectivas del sector

financiero nacional frente al TLC: los asuntos monetarios y cambiarios
Existen otros factores que, si bien no aparecen consignados directamente en la

matriz de intereses entre los dos pases, son determinantes para las perspectivas
del sector financiero con la firma del TLC. As, se debe considerar que la evolucin
6 Segn Patricia Crdenas Presidenta de Asobancaria, el TLC favorecer principalmente a las compaas
colombianas con presencia en el exterior o que busquen tenerla, principalmente en los negocios de remesas
y financiacin de vivienda de colombianos en el exterior. Tomado de: Iberoamrica Empresarial (2004.a.)
7 Este indicador se define por la relacin entre los medios de pago ampliados (M3) y el PIB mostrando el
tamao relativo de las formas de dinero contenidas en M3. De igual forma, tambin sirve para medir el
tamao del ahorro financiero dentro del PIB.
73
y comportamiento de este sector estn muy ligados con la dinmica que registra el
entorno macroeconmico colombiano, especialmente por las respuestas de corto
plazo de ste ante los cambios de la poltica monetaria interna; el contexto
internacional asociado con la volatilidad de las tasas de inters: con las
fluctuaciones del dlar y la situacin delas finanzas pblicas derivada de la
sostenibilidad del dficit fiscal.
Estos fenmenos inciden de manera directa en el desempeo de variables claves

que marcan el rumbo del mercado financiero domstico como son el tipo de
cambio, las tasas de inters y los niveles de precios, modificando los volmenes
de ahorro, inversin y crdito en el pas, a travs delos cambios en la composicin
de los portafolios financieros que estimulan los mayores niveles de riesgo en las
inversiones especulativas, especialmente. (Mesa, Marn, 2005)
Considerando las determinaciones monetarias que toman las autoridades

econmicas de los dos pases frente al mantenimiento de las metas de inflacin,
se est influenciando activamente el comportamiento de las tasas de inters de los
mercados financieros de uno y otro, haciendo ms sensible las tasas de inters en
Colombia y el tipo de cambio peso dlar por medio de la mayor movilidad del
capital. En este contexto, los efectos de una poltica monetaria expansiva en los
Estados Unidos para estimular el crecimiento en ese pas junto con la
depreciacin del dlar que resulta de los menores intereses, podra inducir a una
fuerte entrada de capitales en Colombia conduciendo a la apreciacin nominal y
real del peso, con lo cual se fomentara el ahorro especulativo y el crdito barato.
(Mesa, Marn, 2005)
A la par con lo anterior, los efectos que resultaran de una mayor liberalizacin de
los servicios financieros en el TLC, mediante una mayor presencia comercial de la
banca norteamericana en Colombia, aumentaran de igual manera el grado de
movilidad de capitales. Si bien, en el largo plazo, los impactos de este fenmeno
sobre la economa podran ser favorables, si los mayores flujos se concentran en
74
inversin extranjera directa, la mayor volatilidad de capitales puede generar
dificultades en el manejo macroeconmico de corto plazo en la medida en que al
aumentar la magnitud y volatilidad delos flujos de capitales se hace ms inestable
la tasa de cambio.
De igual forma, se afirma que la liberalizacin de los servicios financieros puede

incrementar el grado de dolarizacin de la economa, ante los mayores flujos de
divisas que resultaran de los aumentos en los niveles de endeudamiento externo
y en la proliferacin de productos financieros, lo cual podra inducir a la prdida de
grados de libertad en el manejo de la poltica monetaria nacional, generando
inflexibilidades en la tasa de cambio y temor a dejar fluctuar la moneda.
Ante estos hechos, surge la necesidad de que la autoridad monetaria colombiana

conserve facultades y grados de discrecionalidad para restringir los movimientos
de capitales, tal como aparece consignado en la matriz de intereses de
Colombia en el tema de movilidad del ahorro nacional, donde la proteccin a ste,

tanto en su seguridad como su stock para la inversin, sea fundamental para
preservar la estabilidad macroeconmica domstica. Al respecto, vale la pena citar
que en la mayora de las rondas de negociacin, Colombia ha insistido en
suposicin de mantener y conservar controles a los flujos de capitales de acuerdo
con la evolucin de sus metas de inflacin y con algunos objetivos implcitos
asociados con la tasa de cambio real. Sin embargo, esto contrasta con la posicin
de los negociadores de Estados Unidos que mantienen su inters por eliminar
todo tipo de restricciones a la movilidad de capital, en particular, liberar las
restricciones sobre los portafolios de los inversionistas institucionales colombianos
para que puedan invertir en el exterior. (Mesa, Marn, 2005)
Por otra parte, como resultado del creciente dficit fiscal en el pas, se destaca la
mayor participacin que ha venido adquiriendo el portafolio del sector pblico
dentro del portafolio financiero nacional, cuya dinmica se explica por la apertura
del mercado de deuda pblica a partir de 1990 a travs del mecanismo de
75
financiamiento de los TES, pasando el sector pblico de representar el 3% del
portafolio total en 1990, al 40% en diciembre de 2004. (Mesa, Marn, 2005)
Este hecho ha convertido al sector financiero nacional en un gran financiador del

gobierno mediante la compra directa de la deuda pblica, lo cual hace prever que
con la entrada de los operadores norteamericanos, el nivel de competencia
interbancaria se acrecentar, beneficiando los intereses del sector pblico en la
medida en que ste podr seguir financiando sus gastos, dado que se ampliara la
oferta de compradores de ttulos emitidos por el gobierno colombiano.
A manera de conclusin, la mayor competencia que puede generar el TLC dentro

del sector financiero conllevar a la generacin de un gran nmero de alianzas y
fusiones dentro del sector, las cuales ya empezaron a evidenciarse en nuestro
pas. Este punto da la posibilidad de ampliar el portafolio financiero interno(a nivel
de activos), reducir costos, aumentarla gama de servicios financieros, aumentar
los volmenes de crdito y exigir un grado ms alto de tecnificacin, dado el
mayor uso del dinero plstico.
Entonces, los beneficios a la comunidad en general sern diversos pues no

solamente el crdito se ver favorecido, sino que tambin se ampliarn los
incentivos al ahorro y el fomento a la inversin, contribuyendo a mejorar el
crecimiento econmico del pas. De igual forma, se debe aprovechar el dinamismo
que opera en el sector para tratar de adquirir mayores niveles de competitividad y
capturarla afluencia de inversin extranjera que se ve atrada por el alto margen
de intermediacin financiera que se presenta en Colombia.
Adems, se pueden generar numerosos beneficios para la poblacin en su

conjunto, pues niveles ms altos de capital se pueden reflejar en mayor oferta de
crdito para el sector productivo y el resto de la economa a bajos costos.
En suma, algunos de los retos que enfrentara el sector financiero colombiano en

el marco del TLC con los Estados Unidos estaran ligados con: (i) un mayor grado
76
de competencia por la entrada de operadores financieros norteamericanos, (ii) la
elevada sensibilidad de la tasa de inters y el tipo de cambio en Colombia a
cambios en la poltica monetaria y financiera en los Estados Unidos, (iii) una
mayor especializacin que permitir generar economas de escala ante la mayor
oferta de crdito, favoreciendo el desarrollo productivo nacional, (iv) la ampliacin
del portafolio y los servicios financieros, (v) la introduccin de nuevas tecnologas
para la prestacin de los servicios financieros y (vi) el control de los flujos de
capital.
11.3 COMERCIO ELECTRNICO
Los mercados financieros son fundamentales para la evolucin general de una

economa. Los sistemas bancarios y los mercados accionarios estimulan el
crecimiento, el factor que ms incide en la reduccin de la pobreza. Si los
sistemas financieros son slidos, se cuenta con informacin confiable y accesible
que reduce los costos de transaccin. Esto a la vez mejora la asignacin de
recursos y el crecimiento econmico. Estos indicadores abarcan el tamao y la
liquidez de los mercados accionarios; la accesibilidad, estabilidad y eficiencia de
los sistemas financieros; y la migracin internacional y las remesas de los
trabajadores, aspectos que inciden en el crecimiento y el bienestar social, tanto en
los pases de origen como de destino.
A medida que se vive la revolucin tecnolgica los diferentes sectores de la

sociedad se van actualizando y transformando de tal manera que vivimos en un
tiempo caracterizado por tres factores importantes de las TIC: La instantaneidad,
la aplicacin multimedia y la posibilidad de digitalizacin. (Rosario, s.f)
Estas caractersticas se han llevado a los diferentes sectores de la sociedad en

desde econmicos, sociales y culturales, en el campo econmico es obvio la
influencia que ha tenido ene le sector financiero. En la actualidad la actividad
77
econmica se enfrenta a un importante proceso de transformacin. Aunque los
fundamentos de este proceso son mltiples, existe un notable consenso que
atribuye la responsabilidad de esta dinmica de cambio a una triple interaccin: a)
un proceso de revolucin tecnolgica, liderado por la inversin y el uso masivo de
las tecnologas de informacin y la comunicacin (TIC); b) una dinmica de
ampliacin temporal y espacial de los mercados de factores productos, o procesos
de globalizacin; c) un nuevo patrn en las pautas de demandas del consumo y de
inversin de familias y empresas. (Torrent - Sellens, 2010, p.21)
Hoy el sector financiero como lo conocemos es producto de la unin de la

tecnologa con las necesidades de dicho sector pues con el paso de los aos
demostr ser una herramienta til para mantenerse competitivos ante los cambios
y retos, evolucionando y sistematizando los procesos logrado as atraer ms
clientes. Es por eso que la aparicin de las tecnologas de informacin y
comunicacin sent las bases y fueron la que permitieron la expansin de los
servicios financieros y se convirtieron en parte importante del ejercicio negocio.
El sector financiero est conformado por cientos de entidades, las cuales pueden
ser ubicadas en 7 grandes grupos que son:
1. Establecimientos de crdito.
2. Sociedades de servicios financieros.
3. Sociedades de capitalizacin.
4. Entidades con rgimen especial.
5. Entidades aseguradoras.
6. Intermediarios de seguros y reaseguros. 7. Sociedades de servicios tcnicos y

administrativos. (Asobancaria, s.f)
Se puede afirmar que los establecimientos de crdito, es decir los bancos, las
corporaciones financieras, cooperativas financieras y las compaas de
78
financiamiento, son las instituciones que mayor concentracin de usuarios posee
ya que son estos el motor principal de la financiacin de los colombianos pues en
ellos concentran la captacin y la colocacin del dinero para el pblico general.
Es por esto que tambin la utilizacin de las TIC se puede observar de manera
ms evidente en este grupo pues es con el que ms interactuamos como clientes.
El nacimiento de las TIC se produjo con la aparicin en la dcada del 70 de la
internet, esta plataforma de comunicacin e informacin en la banca colombiana
revoluciono el modo de acercarse a ella, ms tarde evolucionaria a mtodos de
acceso a la bancarizacin como la banca electrnica, luego los pagos virtuales,
banca por internet, monedero electrnico, Banca mvil, etc. Esto trajo consigo un
aumento continuo de la bancarizacin en Colombia.
La banca electrnica fue el primer paso de cambio de la banca clsica, significo

para el cliente una separacin del espacio fsico del banco, pues podra hacer
transacciones lejos de este mediante la implementacin de los cajeros
automticos y tarjetas magnticas que continan funcionando de igual forma en la
actualidad cuando se identifica al usuario con una clave haciendo ms segura las
transacciones.
Cuando los establecimientos comerciales empiezan a ver estos nuevos

dispositivos como una estrategia de venta ya que le genera seguridad al usuario
empiezan a implementarla y es cuando se crea la necesidad y la dependencia
actual al llamado dinero plstico.
El siguiente paso del desarrollo de las TIC en el sector financiero fue el paso de
una banca electrnica a una banca Virtual con esta el usuario est aprovechando
directamente el internet y realiza transacciones de manera virtual con el banco
mediante una plataforma virtual, las operaciones que se hacen son incluso ms
complejas y agiliza los procesos bancarios, presentndole la cliente la posibilidad
de realizar movimientos bancarios desde la comodidad de su hogar y brindndole
as atencin personalizada.
79
Con la salida al mercado de la nueva generacin de telfonos los llamados
smartphones y androids, celulares con capacidad de instalar aplicaciones con
acceso a la red que le dan gran funcionalidad a los equipos dio pie a que
actualmente el pas est dando sus primeros pasos en cuanto a banca mvil, este
consiste en el uso del telfono como medio de pagos y transacciones, aunque
actualmente segn la superintendencia financiera represente el 0,5% del total de
las transacciones se est intentando proyectos para masificar el uso del telfono
celular como operador bancario. (Gonzalez, 2011)
Por otra parte el mercado financiero tambin utiliza las TIC en su da a da, estos
han influido en gran parte a la modernizacin de los sistemas de negociacin pues
gracias a la aparicin de computadoras cada vez ms potentes y a la velocidad
cada vez ms rpida de transmisin de informacin los movimientos burstiles los
conocemos en tiempo real, adems se han creado programas incluso que bajo
configuraciones algortmicas son capaces de negociar ttulos valores de manera
automtica, estas tecnologas y su anlisis estn basados en variables
predeterminadas por el hombre haciendo ms rpida la negociacin estas son las
llamadas high frecuency trading, tal es el alcance que las negociaciones
realizadas por dichas tecnologas alcanzan una rapidez tal que deja de lado la
participacin humana.
Tambin se tiene la automatizacin de ndices burstiles, la aparicin de

aplicaciones que crean canales para acercar an ms al cliente al mercado y
mantenerlo al tanto de los movimientos burstiles, etc.
Al final algo que tienen en comn todas las entidades que conforman el sector
financiero es el uso de las TIC para crear nuevas estrategias para atraer al cliente
ya sean sociedades de capitalizacin, sociedades de servicios financieros o
aseguradores, estrategias tales como fomentar la informacin de los productos se
hacen por redes de informacin tales como correo electrnicos, mensajes texto,
uso de propaganda virtual, etc. O si bien el uso de las TIC aparece en la
80
realizacin de procesos internos, ya como dijimos antes la evolucin de las TIC
en este sector se ha encaminado a la sistematizacin y agilizacin, la bsqueda
de la eficiencia y la eficacia en el servicio.
Otra de las estrategias comunes es el uso de las TIC como canales para el
posicionamiento de las marcas y fomento de la imagen, vemos como se ha
presentado un auge en la presentacin de los productos financieros a travs de
estos que permite la posibilidad de acceder a informacin objetiva de la oferta de
sector.
Las TIC tambin han permitido que las compaas se acerquen ms al cliente y
puedan ofrecer una atencin ms personalizada, adems como estas tecnologas
permiten un canal de doble va, es decir la comunicacin es bilateral, permite la
aplicacin de estrategias de retroalimentacin para ajustarse a las necesidades
del cliente.
11.4 NORMAS INTERNACIONALES
11.4.1 Circular externa 038 Diciembre 26 DE 2013, de la Superintendencia

Financiera de Colombia.
11.4.1.1 Aplicacin del Decreto 1851 de 2013.
El artculo 2 del Decreto 1851 de 2013 estableci que la Superintendencia

Financiera de Colombia definir las normas tcnicas especiales, interpretaciones y
guas en materia de contabilidad y de informacin financiera, en relacin con las
salvedades previstas para la aplicacin del marco tcnico normativo para los
preparadores de informacin financiera del Grupo 1. Dichas salvedades
corresponden al tratamiento de la cartera de crdito y las reservas tcnicas
81
catastrficas para el ramo de terremoto y la reserva de desviacin de siniestralidad
para el ramo de seguros de riesgos laborales.
Por consiguiente, en materia de cartera de crdito, los preparadores de

informacin financiera de los establecimientos de crdito y los organismos
cooperativos de grado superior continuarn atendiendo lo establecido en el
Captulo II de la Circular Bsica Contable y Financiera, con sus anexos y el Plan
nico de Cuentas correspondiente vigente a la fecha, hasta tanto esta
Superintendencia imparta nuevas instrucciones sobre el particular. En tal virtud,
debern cumplir con las polticas, procesos de administracin del riesgo de
crdito, modelos internos o de referencia para la estimacin de las prdidas
esperadas, sistema de provisiones y procesos de control interno, calificacin y
revelacin por riesgo, clasificacin, suspensin de la causacin de rendimientos y
contabilizacin de las operaciones activas de crdito, as como de los dems
aspectos all sealados.
Por su parte, para el tratamiento de las reservas tcnicas catastrficas para el

ramo de terremoto y la reserva de desviacin de siniestralidad para el ramo de
seguros de riesgos laborales, las entidades aseguradoras debern dar
cumplimiento a lo previsto en el Ttulo 4, del Libro 31, de la Parte 2 del Decreto
2555 de 2010, as como las instrucciones establecidas en el Ttulo Sexto de la
Circular Bsica Jurdica de esta Superintendencia y las dinmicas de las cuentas
correspondientes a reservas tcnicas establecidas en el Plan nico de Cuentas
para este sector vigente a la fecha, hasta tanto no se impartan nuevas
instrucciones sobre el particular.
82
11.4.1.2 Negocios fiduciarios.
De conformidad con lo previsto en el literal a) del artculo 1 del Decreto 2784 de

2012, los negocios fiduciarios que tengan la condicin de emisores de valores, con
valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores deben dar
aplicacin al marco tcnico normativo que se encuentra anexo a dicho Decreto.
11.4.1.3 Cronograma de aplicacin.
El Decreto 2784 de 2012 estableci que los preparadores de informacin

financiera que hacen parte del Grupo 1 iniciarn la aplicacin del nuevo marco
tcnico normativo conforme a los plazos previstos en su artculo 3. Sobre el
particular, y para el cumplimiento del cronograma all establecido, se debe tener
en cuenta que:
De acuerdo con el numeral 2 del artculo 3 del Decreto 2784 de 2012, la

fecha de transicin para la aplicacin por primera vez del nuevo marco
tcnico normativo, que servir como base para la presentacin de estados
financieros comparativos con corte al 31 de diciembre de 2015, ser el 1 de
enero de 2014.
Los ltimos estados financieros conforme a lo dispuesto en los Decretos

2649 y 2650 de 1993, y dems normatividad complementaria, sern
presentados con corte al 31 de diciembre de 2014.
83
A partir del 1 de enero de 2015 los preparadores de informacin financiera
del Grupo 1 debern aplicar el marco tcnico normativo establecido como
anexo en el Decreto 2784 de 2012. Los primeros estados financieros de
propsito general que se elaboren bajo el nuevo marco tcnico normativo
sern aquellos que se presenten de manera comparativa con corte al 31 de
diciembre de 2015, sin perjuicio de que los preparadores de informacin
financiera supervisados por esta Superintendencia deban dar cumplimiento a
dicho marco tcnico normativo por cierres contables comparativos con una
periodicidad inferior a la anual a partir del 1 de enero de 2015.
Los emisores de valores, sin importar su naturaleza jurdica, debern

presentar sus estados financieros de propsito general de periodos
intermedios, de conformidad con la periodicidad que establece el artculo
5.2.4.1.3 del Decreto 2555 de 2010. Para el ao 2014 dicha informacin
debe elaborarse bajo el marco normativo previsto en los Decretos 2649 y
2650 de 1993, segn corresponda y para el 2015 de conformidad con el
marco tcnico normativo anexo al Decreto 2784 de 2012.
Las entidades emisoras de valores sujetas a control concurrente por parte de

la Superintendencia Financiera de Colombia, atendern lo establecido en el
artculo 10 de la Ley 1314 de 2009, en concordancia con el pargrafo del
mismo artculo y lo establecido en el Decreto 2784 de 2012. En tal sentido,
aquellos emisores de valores que por ley y en virtud de su objeto social se
encuentren bajo la vigilancia de otra entidad de supervisin, la funcin de la
Superintendencia Financiera de Colombia respecto a tales emisores se
orientar a verificar el cumplimiento de la normatividad en materia de
divulgacin de informacin, aplicable a quienes participen en el mercado de
valores.
84
Los preparadores de informacin financiera que se encuentren bajo el mbito
del rgimen de contabilidad pblica debern seguir el cronograma y dems
lineamientos que establezca la Contadura General de la Nacin, de
conformidad con lo sealado en el artculo 6 de la Ley 1314 de 2009.
11.4.1.4 Informacin previa que debe ser suministrada.
El representante legal de los preparadores de informacin financiera que hacen

parte del Grupo 1 vigilados por esta Superintendencia deber remitir a esta
entidad, un resumen que incluya las principales polticas previstas para la
elaboracin del estado de situacin financiera de apertura, sealando adems las
excepciones y exenciones en la aplicacin al marco tcnico normativo anexo al
Decreto 2784 de 2012 y un clculo preliminar con los principales impactos
cualitativos y cuantitativos que se hayan establecido.
As mismo, antes de que inicie el periodo de transicin sealado en el artculo 3

del Decreto antes citado, resulta necesario que los preparadores de informacin
financiera que hacen parte del Grupo 1 sujetos a inspeccin y vigilancia de esta
Superintendencia definan conforme a la NIC 1 y NIC 21 del marco tcnico
normativo anexo al Decreto 2784, la moneda funcional mediante la cual se llevar
la informacin financiera y contable. No obstante lo anterior, debern presentar
sus estados financieros en pesos colombianos como moneda de presentacin.
La informacin solicitada en el presente numeral deber ser remitida a esta

Superintendencia a ms tardar el da 30 de enero de 2014, salvo las Sociedades
Fiduciarias y los negocios fiduciarios que sta administra que por su naturaleza y
el volumen de sus negocios, la debern enviar a ms tardar el 28 de febrero de
2014.
85
11.4.1.5 Reporte de la informacin financiera bajo NIF.
Los preparadores de informacin financiera que hacen parte del Grupo 1 sujetos a
supervisin de la Superintendencia Financiera de Colombia debern tener en
cuenta al momento de reportar cualquier informacin a esta entidad bajo NIF, lo
siguiente:
Los controles de ley se calcularn y se exigirn de acuerdo con la

informacin financiera y contable oficial que corresponda para cada periodo,
teniendo en cuenta el cronograma de aplicacin del marco tcnico
normativo al cual hace referencia el artculo 3 del Decreto 2784 de 2012 y la
normatividad que resulte aplicable.
En el marco del proceso de convergencia derivado de la mencionada Ley

1314, el Consejo Tcnico de la Contadura Pblica ha sealado que es
necesario tener en cuenta la taxonoma XBRL (eXtensible Business
Reporting Language) para el envo de informacin financiera, situacin que
se expone en el documento Propuesta de Norma del Sistema Documental
Contable como fundamental para el xito del proceso de convergencia. Por
tal razn, resulta necesario que las entidades supervisadas vayan
avanzando en este sentido.
Se deber reportar de manera consolidada, separada e individual, segn

corresponda, la informacin financiera y contable que se requiera de
acuerdo con lo previsto en el Decreto 2784 de 2012, y las normas que lo
modifiquen o sustituyan, as como con las instrucciones que esta
Superintendencia imparta para el efecto.
86
11.4.1.6 Estado de situacin financiera de apertura.
Segn lo expresado en el Decreto 2784 de 2012, los encargados de preparar la

informacin financiera elaboraran un estado de situacin financiera de apertura al
1 de enero de 2014, de acuerdo con los lineamientos establecidos en el marco
tcnico normativo para la adopcin por primera vez. Este estado debe enviarse a
la Superintendencia Financiera a ms tardar el 30 de junio de 2014, teniendo en
cuenta que los mismos servirn como punto de partida para la contabilizacin bajo
NIF.
En virtud de lo establecido en el numeral 3 del artculo 207 del Cdigo de

Comercio, se requiere que el Revisor Fiscal evale que el proceso de
convergencia cumpla con los requisitos previstos en el Decreto 2784 de 2012 y su
anexo, y las normas que lo deroguen, sustituyan o modifiquen, as como con las
dems instrucciones que sobre esta materia expida esta Superintendencia. De
conformidad con lo anterior, los Revisores Fiscales de los preparadores de
informacin financiera vigilados por esta Superintendencia que hacen parte del
Grupo 1 debern presentar un informe en el cual sealen expresamente s las
polticas contables se ajustan al marco tcnico normativo anexo al Decreto antes
citado, si los criterios tcnicos de medicin utilizados y las estimaciones contables
aplicadas son razonables para la preparacin y presentacin del Estado de
Situacin Financiera de Apertura.
Los preparadores de informacin que hagan parte del Grupo 1 sujetos a

supervisin de la Superintendencia Financiera de Colombia debern reportar de
manera consolidada, separada o individual, segn corresponda, el estado de
situacin financiera de apertura con sus notas, polticas contables y sus anexos,
que permitan evaluar los impactos en los diferentes rubros. En todo caso, dichos
preparadores debern atender lo previsto en el la NIIF 1 del marco tcnico
normativo establecido como anexo del Decreto ya citado.
87
11.4.1.7 Soportes del proceso.
Las polticas que se adopten, las decisiones, estimaciones, anlisis, memoria de

clculos, comprobantes, soportes contables, informes, estudios, informacin
complementaria, fuentes de informacin y otros aspectos relevantes relacionados
con la convergencia hacia el nuevo marco tcnico normativo, debern estar
sustentados, documentados y disponibles para consulta y revisin del revisor fiscal
y el auditor interno, as como de esta Superintendencia y de cualquier otra
autoridad competente.
11.4.1.8 Responsabilidad de los directivos de las entidades.
Los miembros de junta directiva, el comit de auditora y los representantes

legales de los preparadores de informacin financiera que hagan parte del Grupo
1, y sujetos a supervisin de esta Superintendencia, son las instancias
responsables por la adecuada preparacin para la convergencia y el cumplimiento
de las normas en materia de contabilidad y de informacin financiera. En tal virtud,
y sin perjuicio de las dems funciones asignadas por las normas vigentes, en
relacin con el proceso de convergencia hacia las normas de informacin
financiera, les corresponden las siguientes funciones:
Junta Directiva.
Participar en la planeacin del proyecto de convergencia hacia los nuevos

estndares de contabilidad e informacin financiera, efectuar seguimiento
88
peridico al mismo y determinar las acciones correctivas que se necesiten para
asegurar su cumplimiento.
Aprobar las nuevas polticas contables de la organizacin con fundamento en

el marco tcnico normativo vigente.
Aprobar los recursos suficientes para la implementacin efectiva del proceso

de convergencia hacia las normas de informacin financiera.
Evaluar las recomendaciones sobre el proceso de convergencia que formule el

Comit de Auditora y los rganos de control interno y externos, y adoptar las
medidas pertinentes y hacer seguimiento a su cumplimiento.
Evaluar y autorizar el estado de situacin financiera de apertura y dems

informes que presenten los preparadores de informacin financiera, de
conformidad con el nuevo marco tcnico establecido anexo en el Decreto 2784
de 2012, junto con sus revelaciones, antes que sean presentados a esta
Superintendencia.
Todas las decisiones y actuaciones que se produzcan en desarrollo de las

atribuciones antes mencionadas deben constar por escrito en el acta de la reunin
de la Junta Directiva respectiva y estar debidamente motivadas, de conformidad
con el artculo 189 del Cdigo de Comercio.
89
Comit de Auditora.
Velar porque la preparacin, presentacin y revelacin de la informacin

financiera se ajuste a lo dispuesto en el marco tcnico normativo establecido
como anexo en el Decreto 2784 de 2012 y las dems normas que les resulten
aplicables, verificando que existan y se apliquen los controles necesarios.
Estudiar los estados financieros, incluido el estado de situacin financiera de

apertura, y elaborar el informe correspondiente para someterlo a consideracin
de la Junta Directiva, con sus notas, dictmenes, informes de auditora,
observaciones de las entidades de control, resultados de las evaluaciones
efectuadas por los comits competentes y dems documentos relacionados.
Representante Legal.
El representante legal es el responsable de dirigir la implementacin y

aplicacin de los procedimientos relacionados con el nuevo marco tcnico
normativo en materia contable y de revelacin de informacin, verificar su
operatividad al interior de la correspondiente entidad y su adecuado
funcionamiento, para lo cual debe demostrar la ejecucin y aplicacin de los
controles pertinentes dejando la constancia documental correspondiente.
Adicionalmente, debe mantener a disposicin del auditor interno, el Revisor

Fiscal y los rganos de supervisin o control, los soportes, y anlisis
cualitativos y cuantitativos necesarios para acreditar la correcta
implementacin del proceso de convergencia, de conformidad con el marco
90
tcnico normativo establecido en el anexo del Decreto 2784 de 2012 y dems
normas que resulten aplicables. As mismo, debe proporcionar los recursos
que se requieran para la adecuada implementacin del proceso de
convergencia, de conformidad con lo autorizado por la junta directiva u rgano
equivalente, y velar porque la informacin financiera se ajuste al marco tcnico
normativo ya citado.
Auditor Interno.
Evaluar los procedimientos de control adoptados en el proceso contable de la

entidad, en aquellos aspectos que considere relevantes, desde su inicio hasta
la divulgacin de los estados financieros y dems informacin relacionada.
Verificar en sus auditoras la eficacia de los procedimientos de control

adoptados por la administracin, tanto en el proceso de convergencia como en
los periodos siguientes, para asegurar la confiabilidad y oportunidad de la
informacin contenida en los estados financieros y en los reportes a esta
Superintendencia y otros entes de control.
11.4.1.9 Responsabilidad de los Revisores Fiscales.
El Revisor Fiscal en su labor de auditora deber hacer una labor de seguimiento

permanente, evaluando el cumplimiento de los requisitos legales a lo largo del
periodo de preparacin y de transicin, as como a partir de la fecha de aplicacin
del nuevo marco tcnico normativo contenido en el anexo del Decreto 2784 de
2012 y dems normas o instrucciones que resulten aplicables. Para el
cumplimiento de lo anterior, deber como mnimo evaluar las polticas, los criterios
91
tcnicos, estimaciones y procedimientos utilizados por los preparadores de la
informacin financiera que hacen parte del Grupo 1 para dar aplicacin al marco
tcnico en referencia, respecto de la entidad y de los recursos de terceros que
sta administre, tales como los fondos pblicos, recursos del sistema general de
seguridad social, negocios fiduciarios, y universalidades, entre otros.
11.4.2 Convergencia a NIIF para el sector bancario
El 28 de septiembre de 2012, la Presidencia de la Repblica, junto con los

ministerios de Hacienda y Crdito Pblico y de Comercio, Industria y Turismo,
inform a todas las superintendencias la decisin de modificar el cronograma del
proceso de adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF), establecido en el Direccionamiento Estratgico, emitido por el Consejo
Tcnico de la Contadura Pblica (CTCP), en ejercicio de las directivas
establecidas en la Ley 1314 de 2009.
De esta forma, se aplaz un ao la entrada en vigencia de las normas, fijando el

31 de diciembre de 2014 como fecha de aplicacin obligatoria para las entidades
del grupo I, correspondiente a las entidades de inters pblico, definicin que
incluye a aquellas entidades que manejan recursos del pblico. Los ministerios, en
cambio, no modificaron la fecha de publicacin de las normas, con lo cual el marco
reglamentario de la Ley 1314 debera estar a disposicin del pblico a ms tardar
el 31 de diciembre de 2012.
El CTCP, por su parte, ya ha cumplido con su funcin de enviar su propuesta de

aplicacin de las NIIF en Colombia a los ministerios. En particular, el pasado 19 de
octubre de 2012 se puso en conocimiento del pblico el documento de
sustentacin de la propuesta de aplicacin para las empresas del grupo I, con el
92
cual se recomienda la adopcin total de las NIIF con algunas excepciones
puntuales.
La decisin de posponer la entrada en vigencia se tom como consecuencia de la

solicitud de algunas superintendencias, incluyendo la Financiera, que tras la
consolidacin de los resultados de las dos encuestas en torno a los avances en la
convergencia a NIIF, correspondientes a las Cartas Circulares 14 y 47 de 2012,
encontr que un porcentaje alto de entidades no estaran listas para cumplir el
cronograma que se estableci previamente.
En tal sentido, Asobancaria, seal que es moderado el avance en cuanto a

ajustes para la convergencia en las entidades financieras. No obstante, otros
ajustes, en lo referente a la adecuacin de plataformas tecnolgicas, y la
actualizacin de los manuales, procesos y procedimientos, tienen poco progreso.
Se ha por parte de las entidades financieras que estos avances tienen un alto
grado de dificultad, por sus altos costos. (Instituto Nacional de Contadores
Pblicos de Colombia, s.f)
En promedio, las entidades asociadas consideran que requerirn de un perodo

comprendido entre 13 y 24 meses, tanto para aplicar NIIF como para empezar a
manejar la taxonoma XBRL8 (eXtended Business Reporting Language). Este
lenguaje ha sido utilizado para el desarrollo de una taxonoma de propsito
general por parte del IASB (International Accounting Standards Board), el mismo
organismo que desarroll las NIIF, por lo que se considera adecuada su utilizacin
en Colombia, con un mnimo de ajustes.
8
Lenguaje para el reporte de informacin financiera, que ha sido desarrollado por un consorcio internacional
sin nimo de lucro, compuesto por ms de 600 compaas, organizaciones y agencias gubernamentales
93
11.4.3 La importancia de la convergencia
Aunque las entidades del sector bancario eran conscientes de que el plazo para la
entrada en vigencia era muy prximo y que posiblemente no se iban a completar
los ajustes para la emisin de un balance de apertura el 1 de enero de 2013, la
decisin de ampliar los plazos determinados en el cronograma de convergencia a
NIIF gener en las entidades sentimientos encontrados. Esto se debe a que han
percibido que los entes regulatorios no han tenido la presteza y la disposicin de
trabajar de la mano del sector privado, en la determinacin de los estndares.
Desde que culmin el trabajo en el Comit Tcnico Ad-Honorem para el Sector

Financiero (CTSF), con la presentacin y publicacin del informe final al Consejo
Tcnico de Contadura Pblica, titulado Documento de impactos, conclusiones y
recomendaciones, es evidente que no se han abierto, o no han perdurado, los
espacios para la discusin entre sector pblico y privado, por lo cual ha resultado
ms complicado encontrar respuesta a las inquietudes que surgen en el sector
sobre la implementacin de las normas internacionales en el pas.
Este hecho es preocupante debido a la alta importancia que representa la

convergencia a NIIF para la economa colombiana. La estandarizacin en la
presentacin de la informacin financiera es un requisito ineludible para que las
empresas colombianas puedan entablar negocios en mercados internacionales,
as como para la atraccin de inversin extranjera hacia el mercado local. La
presentacin de informacin financiera de acuerdo con estndares internacionales
permite que los inversionistas comparen de forma rpida, transparente y eficiente
los resultados financieros de las entidades locales respecto a sus contrapartes del
exterior. Esto generara mayores incentivos a que las empresas puedan
aprovechar el creciente inters que muestran los mercados mundiales por la
economa nacional.
94
11.4.4 Experiencia internacional
A nivel internacional, la necesidad de tener un lenguaje contable comn entre

pases para garantizar la transparencia, favorecer la comparabilidad y promover el
desarrollo del mercado de capitales condujo a la creacin de las NIIF. El Consejo de
Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en ingls) ha sido la
institucin responsable de la publicacin de este cdigo contable y de incentivar la
convergencia global. De acuerdo con Hoogervorst, presidente de IASB, alrededor
de 100 pases y ms de dos tercios de los miembros del G20 han adoptado las
NIIF. En la imagen 2, se muestra el alcance de esta normatividad a nivel mundial.
Imagen 2. Cobertura de las NIIF
Pases con NIIF

(
Fuente: Institute of chartered Accountants in England and Wales (ICAEW)
A continuacin se destacan algunos casos de adopcin. En la Unin Europea, las

entidades listadas en bolsa de valores, incluyendo bancos y compaas de seguros
adoptaron las NIIF desde 2005. Este proceso gener un crecimiento sustancial en el
95
nmero de inversionistas extranjeros y en los movimientos de capital transfronterizo
en el mercado europeo. La transicin hacia las NIIF no gener traumatismos debido
a una adecuada planeacin y entrenamiento, as como al dialogo fluido con los
agentes reguladores e inversionistas. (Ernst & Young. IFRS Outlook, 2011)
Australia ajust gradualmente sus Principios de Contabilidad Generalmente

Aceptados (PCGA) a las NIIF, en un proceso que inicio en 2002 y termin en 2005.
Segn Doug Niven, ejecutivo lder de la Comisin de Valores e Inversiones de
Australia, esta rpida convergencia fue producto de las campaas educativas a
inversionistas, as como de la participacin de los reguladores, quienes
comunicaron de forma temprana el esquema de convergencia y los potenciales
impactos de este proceso.
En Canad, las empresas cuyas actividades estn reguladas debern adoptar las
NIIF a partir de 2013. Sin embargo, las compaas que operen en Canad pero que
estn registradas en Estados Unidos podrn seguir usando PCGA de Estados
Unidos para la presentacin local de reportes. Por otra parte, a las entidades sin
nimo de lucro no se les requerir que adopten las NIIF.
Actualmente, Japn, India y Estados Unidos estn evaluando la convergencia a las

NIIF. En Japn, se ha realizado un arduo esfuerzo para eliminar las diferencias ms
importantes de su PCGA frente a las NIIF. La Agencia de Servicios Financieros del
Japn permiti la adopcin de las normas internacionales para determinadas
compaas listadas en bolsa, mientras se toma una decisin final sobre la
convergencia obligatoria de las NIIF en 2012. Por su parte, en India, se adopt un
proceso de convergencia para las empresas que cotizan en la bolsa de valores, el
cual tendr una duracin de tres aos (hasta 2014).
En el caso de Estados Unidos, la Comisin Nacional de Valores (SEC, por sus

siglas en ingls) no ha decidido an si adoptar o no las NIIF. Al respecto, el
Presidente de la IASB manifest que el proyecto de convergencia entre el IASB y el
FASB (responsable de los PCGA en Estados Unidos) es posiblemente uno de los
96
ms ambiciosos programas de trabajo en la historia de la emisin de normas
contables.
En Latinoamrica la mayora de pases han adoptado o estn en proceso de

introducir las NIIF. En la tabla 3, resumimos los resultados de una encuesta
realizada por Asobancaria a las diferentes asociaciones bancarias de
Latinoamrica.
Tabla 3. Convergencia a NIIF en Latinoamrica
El modelo de provisiones
Las NIIF aplican para las
Pas Se han adoptado NIIF? especificado en la NIIF 9 aplica
instituciones financieras?
para la cartera de crditos?
Argentina S No No
Bolivia No N.A. No
Brasil S S No
Chile S S No
Costa Rica S S No
El Salvador S No No
Guatemala S S No
Mxico S S No
Panam S S No
Per S S (en transicin) No
Venezuela S (parcialmente) S No
Fuente: Miembros de la Federacin Latinoamericana de Bancos (Felaban)
Panam ha sido pionera en esta convergencia al exigir la aplicacin de estos

requerimientos desde 2005. No obstante, los establecimientos bancarios han
implementado las NIIF en sus registros contables desde 1999, con algunas
excepciones en la determinacin de provisiones de cartera y en la valoracin de
bienes recibidos en dacin de pago. Panam tambin ha avanzado en la integracin
de los regmenes contables y tributarios al determinar que las declaraciones de
renta fuesen con base a los registros contables con NIIF.
En Chile, las compaas adoptaron las NIIF desde 2009. Los bancos estn
obligados a reportar bajo un rgimen especial que incluye excepciones en aspectos
97
como provisiones al mantener un esquema de prdidas esperadas, y en temas de
valoracin al no permitir la valoracin de activos y pasivos por el mtodo de valor
razonable por P&G.
En 2006, el Banco Central de Brasil estableci que las instituciones financieras

deban reportar bajo NIIF a partir de 2011, estableciendo el ao 2010 como perodo
de transicin. Sin embargo, no se llev a cabo una adopcin sino una adaptacin,
es decir, que siguen existiendo unos PCGA, basados en NIIF pero con algunas
particularidades para el mbito local. Por su parte en Mxico, el sector financiero
bancario y asegurador se mueve hacia un modelo de contabilizacin mixto y
complementario, y no hacia una adopcin completa de las NIIF. En Argentina, las
NIIF son obligatorias para todas las empresas, pero se encuentran excluidos de su
aplicacin los bancos y compaas de seguros.
11.4.5 Impactos y tareas pendientes para la convergencia
La transicin a las Normas Internacionales de Informacin Financiera generar

efectos en la mayora de las organizaciones. El Comit Tcnico para el Sector
Financiero (CTSF) finaliz sus funciones con la emisin del documento de
impactos, conclusiones y recomendaciones, en el cual se consolidaron los efectos
que fueron presentados y discutidos por sus miembros en las reuniones. (INCP,
s.f)
En primer lugar, el cambio hacia las NIIF est ntimamente relacionado con el
cambio de mentalidad. El marco conceptual de las NIIF se fundamenta en
principios y no reglas, otorgando importancia al juicio profesional en el ejercicio de
la actividad contable. Tambin contempla la eliminacin de los catlogos de
cuentas lo que garantizar la uniformidad en la informacin de carcter financiero
entre empresas nacionales y extranjeras. (INCP, s.f)
98
Tambin debe haber una transformacin conceptual, teniendo en cuenta que
tendrn una mayor relevancia los estados financieros consolidados y no los
individuales, como ocurre en la actualidad. En este sentido, habr lugar a varios
ajustes en las definiciones relacionadas con las actividades econmicas, las
cuales estn compiladas en el Cdigo de Comercio. Entre otras, vale la pena
mencionar que deben cambiar las condiciones bajo las cuales se debe consolidar,
en particular para acatar las definiciones de control o subordinacin que se
encuentran en las NIIF y que generan un mbito ms amplio de aplicacin.
Igualmente, se deben considerar las caractersticas de consolidacin de negocios
conjuntos, entidades estructuradas y otras figuras que actualmente no se tienen
en cuenta, as como las condiciones bajo las cuales se deben generar las
reparticiones de dividendos en este nuevo marco contable. Adems, es posible
que sea necesario modificar las causales de disolucin establecidas en el Cdigo
de Comercio, con el fin de que el cambio contable no sea la causa de la
desaparicin de empresas actuales.
Existen otro tipo de impactos ms puntuales, los cuales fueron discriminados por
el CTSF en cinco categoras: financieros, fiscales, operativos, sobre el negocio y
sobre el recurso humano. A continuacin, reseamos algunos de los efectos ms
importantes en cada una de estas categoras.
En trminos operativos, se requieren inversiones de una magnitud considerable

para la implementacin de plataformas que se ajusten al nuevo esquema de
presentacin de estados financieros, as como a la utilizacin de la taxonoma
XBRL. Cabe anotar que tambin la Superintendencia Financiera deber llevar a
cabo un ajuste operativo importante, con el fin de acomodar todos los reportes a
esta nueva forma de presentacin.
Por otra parte, se requerirn nuevos aplicativos para la implementacin del

concepto de tasa efectiva, la cual debe considerar las comisiones y costos de
transaccin, y la revisin peridica de la eficiencia de las coberturas, entre otros.
99
Adicionalmente, tambin existirn efectos operativos relacionados con la
generacin de nuevos manuales y polticas, por ejemplo para la clasificacin de
leasing en financiero y operativo, para la elaboracin de planes de venta de los
bienes recibidos en dacin de pago y para considerar las nuevas condiciones, ms
estrictas, para el castigo de cartera y la baja de activos.
Respecto de posibles impactos sobre el negocio, es importante mencionar que,

debido al cambio de estructura de presentacin de la informacin, se pueden
producir cambios en los indicadores financieros y otro tipo de informacin
presentada a inversionistas, clientes u otro tipo de stake holders. Por este motivo,
se recomienda llevar a cabo procesos de sensibilizacin, especialmente para la
aplicacin por primera vez. Por su parte, en relacin con los impactos sobre el
recurso humano, es claro que ser necesario llevar a cabo procesos de
capacitacin en todas las reas de las entidades, incluso teniendo en cuenta a las
subsidiarias, especialmente en lo relacionado con la forma con la cual se llevarn
a cabo las consolidaciones.
En lo que se refiere a impactos en aspectos financieros, vale decir que este es el

mbito en el cual se encontraron ms efectos de aplicacin de las NIIF. En la tabla
4, se mencionan algunos de los ms relevantes.
En trminos generales, la importancia de estos impactos financieros se basa en

los posibles efectos que implican sobre el negocio, pero tambin sobre los
controles de ley, tales como la solvencia, las posiciones propias o el encaje. Por
este motivo, consideramos que es adecuado que la Superintendencia Financiera
establezca perodos prudentes de transicin, posiblemente con la generacin de
planes de ajuste, para las entidades que puedan quedar en incumplimiento de
cualquiera de estos lmites.
Finalmente, existen tambin un nmero de posibles impactos fiscales en la

aplicacin de las NIIF. En este punto, sin embargo, consideramos que recae en la
DIAN la responsabilidad de ajustar sus requerimientos de informacin fiscal, con el
100
fin de que estos no vayan en contrava del nuevo marco regulatorio de la
informacin contable, ms cuando en la Ley 1314 se ha hecho claridad sobre la
separacin que debe existir entre la normatividad fiscal y contable, de forma tal
que la aplicacin de NIIF no debera generar impactos sobre la tributacin. En este
sentido, resulta ser muy amplio el plazo que se propone en la reforma tributaria
presentada por el Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico al Congreso de la
Repblica, segn el cual durante tres aos despus de la emisin de las NIIF
seguirn vigentes las remisiones del Estatuto Tributario a las normas contables.
Tabla 4. Impactos financieros
Impacto Descripcin
Se deber hacer reconocimiento de un nmero ms alto de los
Beneficios a empleados acuerdos que hacen parte del pacto colectivo de las entidades.
Esto significar un mayor nivel de pasivos y de gastos.
Las reclasificaciones a que haya lugar en este segmento, de

operativo a financiero, podrn generar un mayor
Leasing
reconocimiento de gastos y requerirn la constitucin de
provisiones por riesgo de crdito.
Se espera que la valoracin por tasa efectiva genere un menor
Valoracin de reconocimiento de ingresos por intereses, dado que se deben
instrumentos financieros considerar las comisiones y otros costos de transaccin de la
operacin.
Si el valor razonable es distinto al precio de la transaccin, la
Reconocimiento de diferencia debe llevarse a resultados, para los instrumentos
instrumentos financieros transados en un mercado activo. En caso contrario, la
diferencia se puede diferir durante la vida del instrumento.
Habr lugar a un mayor reconocimiento de activos y pasivos,
como consecuencia de la contabilizacin de derivados en
Derivados
firme, derivados implcitos y operaciones de cobertura de
transacciones proyectadas probables.
Es posible que sea necesario empezar a contabilizar el
Activos intangibles deterioro o sencillamente dar de baja las plusvalas o crditos
mercantiles.
Dado que se ampla el alcance de la consolidacin, es posible
que se afecten los estados financieros por la inclusin, por
Consolidacin
ejemplo, de las titularizaciones en las que no se d
transferencia de los riesgos.
Fuente: Documento de impactos, conclusiones y recomendaciones del CTSF.
101
El proceso de convergencia a NIIF requiere de una alta disposicin de tiempo y
recursos, as como del trabajo conjunto entre las entidades pblicas y privadas.
Con el aplazamiento de la entrada en vigencia, existe la posibilidad de que se lleve
a cabo de forma eficiente la transicin requerida para que su impacto sea mnimo.
Con respecto a la industria bancaria se observa que en general a nivel

internacional, se han adoptado las NIIF exceptuando el manejo para la cartera de
crdito. En este sentido, es comprensible la posicin que ha sentado la
Superintendencia Financiera al solicitar que se mantenga el modelo local de riesgo
de crdito, si bien es necesario tener en cuenta su posible costo operativo.
La adopcin de las NIIF indudablemente incrementar la competitividad en los

diferentes sectores econmicos, promover el desarrollo del mercado de capitales
y crear mayores incentivos a la inversin. Finalmente, esperamos que en
Colombia se logren replicar las mejores experiencias internacionales con el fin de
terminar el proceso exitosamente.
A manera de resumen se presentan en la tabla 5 los factores ms relevantes que

han incidido en el desarrollo del sistema financiero colombiano.
102
Tabla 5. Factores que han incidido en la evolucin del sistema financiero
colombiano
FACTOR CARACTERSTICAS
La globalizacin econmica es la integracin de las

economas nacionales con la economa internacional
a travs del comercio de bienes y servicios, los
movimientos de dinero entre pases en bsqueda de
rentabilidad financiera o para la creacin de
1 GLOBALIZACION
empresas en el sector productivo, los flujos
internacionales de trabajadores y de personas en
general, y los flujos de tecnologa.
El sector que ms ha estado expuesto a la

competencia internacional en los ltimos aos es el
financiero, como consecuencia de la Ley 9 de 1991
que le dio va a la inversin extranjera en el sector
bancario. Las entidades financieras colombianas han
podido competir plenamente con sus contrapartes
2 TRATADOS DE LIBRE COMERCIO
internacionales radicadas en el pas, lo cual ha
servido para un mayor grado de apertura del sector y
mejores prcticas bancarias impulsadas por los
desarrollos en regulacin
Si los sistemas financieros son slidos, se cuenta

con informacin confiable y accesible que reduce los
3 COMERCIO ELECTRNICO costos de transaccin. Esto a la vez mejora la
asignacin de recursos y el crecimiento econmico.
El artculo 2 del Decreto 1851 de 2013 estableci

que la Superintendencia Financiera de Colombia
definir las normas tcnicas especiales,
interpretaciones y guas en materia de contabilidad y
de informacin financiera, en relacin con las
salvedades previstas para la aplicacin del marco
tcnico normativo para los preparadores de
informacin financiera del Grupo 1. Dichas
salvedades corresponden al tratamiento de la cartera
4 NORMAS INTERNACIONALES
de crdito y las reservas tcnicas catastrficas para
el ramo de terremoto y la reserva de desviacin de
siniestralidad para el ramo de seguros de riesgos
laborales.
Fuente: Elaboracin propia
103
12 CONCLUSIONES
Despus de la aparicin del Banco de la Repblica en 1923 se inicia la

organizacin monetaria nacional y se empiezan a especializar las entidades
financieras. Uno de los problemas del banco ha sido que al intentar mantener
estable la moneda ha optado por elevar las tasas de inters, lo cual genera
recesiones econmicas generales.
En Colombia, el sistema financiero ha evolucionado de un esquema de banca

especializada hacia uno de multibanca. Con la puesta en marcha de la Ley 45 de
1990 se introdujo el modelo de matrices y filiales, con el objetivo de eliminar
desventajas de una banca especializada y al tiempo contar con algunos beneficios
de la banca universal. Durante los aos noventa se presentaron grandes cambios
en el sistema financiero colombiano, ocurrieron modificaciones regulatorias de
naturaleza cambiaria, monetaria y crediticia, adems de las relacionadas con la
estructura del sistema.
La apertura comercial y financiera realizada a principios de la dcada del 90 y la

crisis financiera establecieron el ambiente para que el sector iniciara un proceso
de flexibilizacin y de modernizacin. Los aspectos regulatorios, financieros y de
intervencin del Estado, fueron medidas implementadas para enfrentar la crisis.
Con la globalizacin financiera, Colombia establece la interaccin de los agentes

financieros internos y externos; esto limita el poder de grupos de inters contrarios
al desarrollo financiero, expande las mejores prcticas financieras y mejora el
desempeo de las funciones bsicas del sistema financiero.
Debido al constante cambio y evolucin de los sistemas financieros y bancarios

los clientes han utilizado cada da ms la tecnologa que ofrece la banca y la
posibilidad de realizar diversas transacciones de manera virtual. En la actualidad
los sistemas financieros tendrn que facilitar todo tipo de transacciones en lnea
104
para lograr un avance no slo financiero sino tecnolgico que facilite que las
personas puedan acceder con mayor facilidad a todo tipo de transacciones.
105
13 BIBLIOGRAFA
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EVOLUCION DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

BALLESTA ACOSTA LETYS

Proyecto presentado como requisito para optar el ttulo de:

BALLESTA ACOSTA LETYS

JUAN CARLOS VERGARA SCHMALBACH

2. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ...................................................................... 2

2.1 DESCRIPCIN DEL PROBLEMA ............................................................................. 2

3.1 GENERAL ...................................................................................................................... 3

5. MARCO REFERENCIAL ........................................................................................... 5

5.2 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIN............................................................ 5

6.1 TIPO DE INVESTIGACIN ....................................................................................... 23

9 EL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO. ........................................................ 27

9.1 BREVE RECUENTO HISTRICO ........................................................................... 27

10.1 CRISIS DEL SISTEMA .............................................................................................. 48

11.1 GLOBALIZACION Y LA INTEGRACIN FINANCIERA ....................................... 63

13 BIBLIOGRAFA ...................................................................................................... 106

Imagen 1. Estructura del sistema financiero colombiano ...................................................14

Imagen 2. Cobertura de las NIIF .........................................................................................95

Tabla 1. Principales crisis y reformas del sistema financiero

Tabla 2. Matriz de intereses del TLC entre Colombia y Estados Unidos .

Tabla 3. Convergencia a NIIF en Latinoamrica ...............................................................97

Tabla 4. Impactos financieros .......................................................................................... 101

En Colombia se han presentado grandes modificaciones en el sistema financiero,

La regulacin permiti que las entidades fueran ms homogneas y competitivas,

Con el objeto de entender la evolucin del sector y la crisis financiera, el presente

2.1 DESCRIPCIN DEL PROBLEMA

Inherente a la actividad econmica de los pases, la participacin del sistema

As mismo, el sistema financiero no ha sido ajeno a los procesos de globalizacin

2.2 FORMULACIN DEL PROBLEMA

Teniendo en cuenta lo anterior, se esboza el siguiente interrogante:

Identificar las diferentes etapas y factores que han sido determinantes en la

3.2.1 Definir los elementos conceptuales del sistema financiero colombiano.

El sistema financiero colombiano, ha presentado cambios continuos en los que se

Es importante el presente proyecto ya que se contar con un documento que

Para los investigadores presenta la oportunidad de estudiar los elementos y

El presente proyecto constituye una herramienta bibliogrfica para la Universidad

5.2 ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIN

5.2.1 Evolucin y crisis del sistema financiero colombiano.

Durante los aos noventa se presentaron grandes cambios en el sistema

Tambin se presentan las medidas implementadas para enfrentar la crisis,

5.2.2 Un rpido recorrido por la historia del sector financiero en Colombia

La evolucin del sector financiero en un pas est siempre ligada a la de su

En la Colonia hubo mecanismos de ahorro y crdito. Hubo, desde luego, quien

La idea de establecer un banco estatal, para financiar al gobierno, se plasm por

En 1923 la misin Kemmerer desemboca en el Banco de la Repblica. En 1923 se

Algunos hechos Internacionales tuvieron incidencia en el sistema financiero

A nivel nacional, la Bonanza cafetera, expansin del gasto pblico en

5.3.1 El sistema financiero colombiano

5.3.1.1 Historia Sistema Financiero Colombiano

Cuando se hace referencia al sistema financiero, se da a entender de manera

Posteriormente, en el siglo VI a.C., aparecen las casas comerciales quienes se

En Egipto, la aparicin del dinero data de 1.800 a. C. instrumento a utilizarse en

La etimologa del vocablo banco est argumentada bsicamente en la funcin del

El primer banco central y de emisin de moneda fue el Banco de Inglaterra en

Con referencia a la evolucin del sistema financiero colombiano, en la poca del

5.3.1.2 Estructura del sistema financiero colombiano

La banca colombiana se compone de establecimientos de crdito, las entidades

Como establecimientos de crdito, su principal actividad en desarrollo de su objeto

Adems de los establecimientos de crdito, la banca est conformada por las

Si se tiene en cuenta las normas que regulan la actividad financiera, se puede

Adems de las anteriores, se cuenta con otras entidades de servicios financieros,

Por ltimo, incluidas en este grupo estn las sociedades de intermediacin

Un alto porcentaje de las instituciones oficiales especiales se caracterizan por ser

Fuente: Revista del Banco de la Repblica nmero 1023