INSTITUTO POLITCNICO NACIONAL

ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIN

SANTO TOMS

SEMINARIO:

PROYECCIONES FINANCIERAS SU ACTUALIZACIN Y ANLISIS

ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

PARA LA MEJOR TOMA DE DECISIONES

TRABAJO FINAL

QUE PARA OBTENER EL TITULO DE:

CONTADOR PBLICO

PRESENTAN:

INOCENCIA ALANIZ GONZLEZ

SUSANA GALLEGOS MARTNEZ
ANA KAREN MONCADA SALAZAR
NORAL SANTAMARA GUZMN
ROGELIO SANTIAGO VZQUEZ

CONDUCTOR: C.P. AMAPOLA PANDO DE LIRA

MXICO D.F. AGOSTO 2012

 INSTITUTO POLITECNICO NACIONAL
CARTA DE CESIN DE DERECHOS

En la Ciudad de Mxico, D.F. el da 20 del mes de Agosto del ao de 2012 los que
suscriben:

Inocencia Alaniz Gonzlez

Susana Gallegos Martnez
Ana Karen Moncada Salazar
Noral Santamara Guzmn
Rogelio Santiago Vzquez

Pasantes de la Licenciatura:
Contador Pblico

Manifiestan ser autores intelectuales del presente trabajo final, bajo la direccin de
C. C.P. Amapola Pando de Lira y ceden los derechos totales del trabajo final Anlisis
de Estados Financieros para la mejor toma de decisiones, al Instituto Politcnico
Nacional para su difusin con fines acadmicos y de investigacin para ser
consultados en texto completo en la Biblioteca Digital y en formato impreso en el
Catalogo Colectivo del Sistema Institucional de Bibliotecas y Servicios de
Informacin del IPN.

Los usuarios de la informacin no deben reproducir el contenido textual, graficas o

datos del trabajo sin el permiso del autor y/o director del trabajo. Este puede ser
obtenido escribiendo a la siguiente direccin electrnica:

letio09@hotmail.com
susana_8810@hotmail.com
nerakhappypink1@hotmail.com
norali_esca_2005@hotmail.com
santiago.2123@hotmail.com

Si el permiso se otorga, el usuario deber dar el agradecimiento correspondiente y

citar la fuente del mismo.

Inocencia Alaniz Gonzlez Susana Gallegos Martnez

Ana Karen Moncada Salazar Noral Santamara Guzmn

Rogelio Santiago Vzquez

 DEDICATORIAS:

Son muchas las personas especiales a las que me gustara agradecer su amistad,
apoyo, nimo y compaa en las diferentes etapas de mi vida. Algunas estn aqu conmigo y
otras en mis recuerdos y en mi cazn; sin importar en dnde estn o si alguna vez llegan a
leer estas dedicatorias quiero darles las gracias por formar parte de m, por todo lo que me
han brindado y por todas sus bendiciones.

Mami, no me equivoco si digo que eres el ser mas maravilloso que he tenido en la vida,
gracias por todo tu esfuerzo, tu apoyo y por la confianza que depositaste en m. Gracias
porque siempre, auque lejos, has estadoa a mi lado. Te amo.

Pap, ste es un logro que quiero compartir contigo, gracias por ser mi pap. Quiero
que sepas que ocupas un lugar muy especial.

Agus, gracias por todo lo que me has dado, sabes me siento muy orgullosa de que seas
mi gran hermana.

A mis demas hermanas y hermanos gracias por guiarme y apoyarme en todo momento,
en verdad son especiales para m, nuevamente gracias por todo lo que de ustedes he
aprendido.

A mis sobrinos y sobrinas, gracias por que han iluminado mi vida, gracias por su amor
y alegra. Muecas las amo y a mis Angelitos tamben.

A todos mis amigos por todos los momentos que hemos pasado juntos y porque han
estado conmigo siempre.

A todos los profesores que he tenido, porque de alguna manarea forman parte de lo
que ahora soy.

Y al ms especial de todos, a ti Seor porque hiciste realidad este triunfo y me diste

los medios para lograrlo, gracias.

Inocencia Alaniz Gonzlez

 DEDICATORIAS:

En primer lugar te agradezco a ti dios por ayudarme a terminar este proyecto gracias
por darme la fuerza y el coraje, para hacer este sueo realidad, por estar conmigo en cada
momento, nunca te apartes de mi y sigue acompandome en cada proyecto que emprenda en
mi vida.

A mi mama: Gracias por tu apoyo incondicional, por tus desvelos que has tenido por
nosotros, porque siempre has estado conmigo en cada etapa de mi vida, por comprenderme,
apoyarme y sobre todo porque siempre confiaste en mi en que terminara mi carrera, gracias a
tu esfuerzo y lucha, no hay palabras en este mundo para agradecerte. Te amo

A mi to Carlos: Gracias a tu apoyo que me has dado desde la infancia hasta ahora y
porque siempre has trabajado para darnos lo mejor a mi hermana y a m, a travs de estas
lneas quiero decirte lo mucho que te quiero, gracias por ser el mejor padre del mundo y por
motivarme a salir adelante.

A mi padre (QEPD): Gracias por haberme dado la vida, quiero que sepas que te
agradezco porque aunque no ests aqu presente se que t me guas y me cuidas desde el cielo
te quiero.

A mi hermana: Gracias por acompaarme durante estos aos de mi vida, por

compartir conmigo momentos buenos y malos quiero que sepas que siempre sers mi
compaera, hermana y ese lugar que tienes en mi vida nadie te lo quitara te quiero.

A mi abuela Celia: Gracias por que siempre has estado acompandome y

ayudndome en todos eres una persona muy trabajadora, te quiero mucho y siempre estar
contigo ayudndote y apoyndote en lo que necesites, que dios te de mucha salud para que
ests muchos ms aos conmigo.

A mi to Ren: Gracias por aquellos momentos que hemos compartido, por ser un
motivo de terminar mi carrera, ya que yo vi cuanto te esforzabas por terminar tu carrera te
felicito, aunque no seas una persona que exprese mucho sus sentimientos, siento tu cario y
tengo muy presente cuanto me has ayudado, te quiero y te deseo lo mejor.

A mi novio: Gracias Ray por tu ayuda y comprensin por estar conmigo en aquellos
momentos en que el estudio y el trabajo ocuparon mi tiempo y mi esfuerzo, y a pesar de todo
siempre me estuviste apoyando en todo, para que las cosas fueran ms fciles siempre me
motivaste y creste en mi hacindome creer que yo era capaz, levantndome el nimo cuando
estaba por los suelos, gracias por todo Te amo.
 A profesora Amapola Pando de Lira: Gracias profesora por compartir este tiempo ya
que fue mi maestra en clase y ahora de seminario, y le agradezco por todos sus consejos que
siempre nos brindo, ya que me motivaron para salir adelante y por su conocimiento que nos
transmiti es una excelente profesora adems de un gran ser humano.

Y a todos, mis familiares (Abuelito, Tas, Primos, Primas) y amigos que me resulta
muy difcil poder nombrarlos en tan poco espacio, sin embargo ustedes saben quines son les
agradezco su apoyo y compaa.

GRACIAS Ana Karen Moncada Salazar

DEDICATORIAS:

A mi mam y pap, que aunque l ya no est con nosotros sigue vivo en mi corazn,
por que siempre cont con su confianza, amor, comprensin y apoyo incondicional hasta en
los momentos ms complicados y por motivarme a ser mejor persona cada da.

A mis hermanos por que ms que eso son mis amigos y en los que encuentro siempre un
apoyo y un consejo.

A mi esposo y mi hija que estn presentes en mi pensamiento cada instante del da y

que son el gran motor de mi vida, y que siempre me hacen sonrer an despus de un largo y
pesado da.

Susana Gallegos Martnez

 Este trabajo esta dedicado a todas las personas que a lo largo del camino me han
apoyado, reconocerlas y darles las gracias por aportar su granito de arena y ayudarme a ser la
persona que soy ahora, gracias por su cario, nimo y consejos tal vez lleguen a leerlo o no
pero sin importar eso siempre los tendr en mis recuerdos y corazn.

Mam para m la mejor del mundo, la persona a la que amo y respeto gracias por todo
t esfuerzo, apoyo y confianza depositados en m.

Daniel el regalo ms hermoso que mi madre me pudo haber dado, gracias por existir y
ser uno de mis ms grandes motores para seguir adelante motivndome a ser una mejor
persona da a da.

Abuelita Aurora una de las personas ms importantes en mi vida gracias por sus
consejos, su apoyo incondicional y su gran cario.

A mi queridsimo abuelo lvaro que a pesar de que ya no esta con nosotros su

recuerdo sigue estando tan presente y lo estar por siempre.

A todos mis tos, tas, primos, primas parte fundamental en mi vida gracias por
brindarme momentos de nimo, consejos as como tambin su apoyo en lo que les fuera
posible por todo eso y ms muchas gracias de verdad.

A mi gloriosa ESCA y por supuesto al Instituto Politcnico Nacional por permitirme

conocer a los docentes que me han formado profesionalmente y a cada uno de mis compaeros
que ms tarde se volvieron mis amigos y porque no algunos de ellos hasta mis hermanos
gracias por todos esos momentos compartidos a lo largo de la carrera la cual no fue fcil pero
tampoco imposible.

Tambin a ti Eduardo gracias por apoyarme incondicionalmente todo este tiempo, por
tu cario, comprensin as como las desmaanadas jeje muchas gracias.

Y finalmente al ms importante, a ti seor por ayudarme a hacer realidad este sueo

que me pareca tan lejano pero que al fin se volvi realidad gracias por el amor con el que me
rodeas.

Los obstculos no existen simplemente son pruebas que permiten darte cuenta que puedes
hacer todo lo que quieras siempre y cuando tengas el coraje suficiente y el deseo tan grande
para lograrlo

Noral Santamara Guzmn

Quiero agradecer y dedicar esta tesis

A Dios
Por su haberme dado salud y permitirme lograr mis metas y sueos gracias a su infinita
bondad y amor.

A mi esposa Kika
Por su amor, cario y comprensin, porque a pesar de que estuvimos un tiempo lejos el uno
del otro nuestro amor siempre fue sincero. S que has sufrido una pena muy grande pero
has sabido levantarte y seguir adelante. Siempre apoyndome en las buenas y en las malas es
por ti amor que he podido realizar esto. Te amo.

A mi madre Cipriana.
Por darme la vida, cuidarme, apoyarme en todo momento, ser m amiga y consejera, porque
siempre he con todo contigo, porque para m eres la mejor mama del mundo, porque nos has
enseado a ser una familia unida. Te quiero mucho mama

A mi padre Gonzalo. Por el apoyo incondicional de todo este tiempo, por tus consejos y
ejemplos de tenacidad y perseverancia que me ha enseado a luchar por lo que quiero

A mis hermanos.
Manuel, Vicky, Miki, Pancho, Ana, Toa por haberme alentado a seguir estudiando, por
contar siempre con ustedes cuando los necesite por su amistad y cario

A mis sobrinos
Luis, Lupita y Nicol que con sus juegos y travesuras de nios han venido a alegrar mi vida y
hacerla aun mas feliz por ustedes mis nios.

A mis amigos
Que con su amistad hemos pasado momentos inolvidables por contar siempre con su apoyo se
me ha hecho ms fcil adaptarme en esta ciudad y as pude lograr mi sueo de poder
terminar mi carrera.

A mis maestros
Por transmitir sus conocimientos, ancdotas y consejos he podido realizar mi sueo de
titularme, en especial quiero agradecer ala maestra amapola por poder ser parte de su
seminario y aprender un poco de sus conocimientos y de sus consejos que a lo largo del curso
nos dio y que siempre tratare de poner en prctica.

Al Instituto Politcnico Nacional

Por darme la oportunidad de poder estudiar en la mejor escuela que es la Escuela Superior de
comercio y Administracin Unidad Santo Tomas y ser orgullosamente Politcnico

Rogelio Santiago Vzquez

 ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS PARA LA MEJOR TOMA DE
DESICIONES

NDICE

INTRODUCCIN .........................................................................................................1

1. INFORMACIN Y ANLISIS FINANCIERO ...........................................................3

1.1. Informacin financiera .......................................................................................3

1.1.1. Concepto de informacin financiera ............................................................3
1.1.2. Importancia de la informacin financiera ....................................................4
1.1.3. Necesidades y objetivos de la informacin financiera .................................6
1.1.3.1. Necesidades y objetivos de la informacin financiera ...........................5
1.1.3.2. Objetivos de la informacin financiera ..................................................7
1.2. Concepto de anlisis financiero.........................................................................8
1.3. Antecedentes del anlisis financiero .................................................................9
1.4. Importancia del anlisis financiero .................................................................. 10
1.5. Objetivos del anlisis financiero ...................................................................... 11
1.6. Necesidades del anlisis financiero ................................................................ 13

2. MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO.............................................................. 15

2.1. Concepto de mtodos de anlisis financiero ................................................... 15

2.2. Importancia de los mtodos de anlisis financiero .......................................... 16
2.3. Clasificacin de los mtodos de anlisis financiero ......................................... 16
2.3.1. Mtodos horizontales ................................................................................ 17
2.3.2. Mtodos verticales .................................................................................... 24
2.3.3. Mtodos marginales .................................................................................. 27
2.3.4. Mtodo factorial ........................................................................................ 32

3. MTODOS VERTICALES ..................................................................................... 39

3.1. Mtodos Verticales .......................................................................................... 39

3.1.1. Mtodo de porcientos integrales ............................................................... 39
3.2. Mtodo de razones simples............................................................................. 42
3.2.1. Razones de solvencia ............................................................................... 43
3.2.2. Razones de rentabilidad ........................................................................... 49
 3.2.3. Razones de estabilidad ............................................................................. 52
3.3. Mtodo de razones estndar ........................................................................... 55
3.3.1. Dificultades para el clculo de las razones estndar ................................ 58
3.3.2. Clasificacin de las Razones Estndar ..................................................... 58

4. MTODOS MARGINALES ................................................................................... 61

4.1. Punto de ptima utilidad .................................................................................. 61

4.2. Punto de equilibrio ........................................................................................... 63
4.3. Toma de decisiones ........................................................................................ 66
4.3.1. Concepto de toma de decisiones .............................................................. 67
4.3.2. Importancia de la toma de decisiones ....................................................... 67
4.3.3. Objetivos de la toma de decisiones .......................................................... 68
4.3.4. Caractersticas de la toma de decisiones ................................................. 68
4.4. Proceso de la toma de decisiones ................................................................... 69

5. CASO PRCTICO ................................................................................................ 75

 INTRODUCIN

Con el fin de evaluar la situacin de una compaa de manera global en un

periodo determinado y tomar las decisiones adecuadas, realizaremos el anlisis de
los estados financieros, para diagnosticar la situacin y perspectivas de la empresa.
De esta manera desde este anlisis se identifican las principales fortalezas y
debilidades, la direccin de la empresa puede ir tomando las decisiones que corrijan
los puntos dbiles, al mismo tiempo que maximiza los puntos fuertes para que la
empresa alcance sus objetivos; aunado a esto, nos proporciona un panorama sobre
si cuenta con el efectivo suficiente para cumplir con sus obligaciones, si cuenta con
un perodo razonable de cuentas por cobrar y una poltica eficaz de administracin
de inventarios, de hecho se puede utilizar para evaluar la viabilidad de una empresa
y determinar si recibe un rendimiento satisfactorio a cambio de los riesgos que
asume y de las aportaciones realizadas por sus inversionistas. Esta tcnica tambin
es de gran utilidad para todas aquellas personas interesadas en conocer la situacin
y evolucin previsible ya que proporciona hechos y tendencias tiles de la empresa,
estas personas pueden ser: proveedores, clientes, auditores, analistas financieros,
instituciones de crdito, inversionistas, accionistas, etc.

Al realizar el anlisis financiero se pueden descubrir reas problemticas

especficas para emprender acciones correctivas a tiempo, ya que en ocasiones no
solo es necesario conocer estos problemas sino tambin tomar las medidas
precisas, algunas de estas situaciones pueden ser; exceso de deudas para financiar
las inversiones, exceso de pasivo, incremento de morosidad de la clientela, inversin
excesiva, reparto excesivo de dividendos, ventas insuficientes, productos obsoletos,
fracasos en el lanzamientos de nuevos productos, precios de venta demasiado
bajos, problemas de recursos humanos, etc.

El diagnstico de la empresa es la consecuencia del anlisis de todos los

datos relevantes de la misma.

Por lo tanto lo que buscamos con este trabajo es guiar al lector

proporcionndole las bases del anlisis financiero, los puntos a considerar derivados
de la circunstancia o caso expuesto en este trabajo, dado que todo elemento a
considerar dentro del anlisis financiero es especfico para cada empresa y a
criterio del analista.

1
 CAPITULO I

INFORMACIN Y ANLISIS FINANCIERO

2
1. INFORMACIN Y ANLISIS FINANCIERO

El entorno de las organizaciones actual se ha vuelto cada vez ms cambiante

y turbulento, por lo que se hace imprescindible el estudiar de manera econmica a la
empresa.

Para poder llevar a cabo tal objeto debemos tomar como base la informacin
financiera que produce contabilidad, la cual es procesada y concentrada por la
organizacin, una vez contando con ella, una herramienta importante es el anlisis
de esta informacin, que nos ayuda a interpretar los estados financieros y
proporciona datos relevantes al proceso de toma de decisiones tanto al interior de la
empresa, como tambin a los agentes externos, tales como son: inversionistas,
instituciones financieras, instituciones de fiscalizacin, acreedores, etc., cada uno de
estos potenciales usuarios tiene necesidades distintas y por ende su anlisis estar
orientado a estas.

En este capitulo conoceremos el concepto, clasificacin y objetivos de la

informacin financiera, as como su importancia dentro del anlisis, debido a que
como ya lo mencionamos esta ltima nos proporcionara las bases para interpretar
los estados financieros de una empresa y tomar las decisiones ms favorables para
la misma, tambin es necesario saber como surgi, cual es su definicin y la forma
en la que se aplica.

1.1 Informacin financiera

Uno de los elementos indispensables dentro del desarrollo de este tema y

que forma la base para sustentar la interpretacin y/o resultado como consecuencia
de la aplicacin del anlisis financiero es la informacin, para ello necesitamos
entender que es la informacin financiera, cules son sus objetivos y en donde
radica su importancia, todos estos puntos los conoceremos y entenderemos dentro
de los siguientes prrafos.

1.1.1 Concepto de Informacin financiera

Las Normas de Informacin Financiera nos dice que emana de la

contabilidad, son datos cuantitativos expresados en unidades monetarias y
descriptivos que muestran la posicin y desempeo financiero de una entidad y cuyo
objetivo esencial es el de ser til al usuario general en la toma de sus decisiones
econmicas. Su manifestacin fundamental son los estados financieros. Se enfoca
esencialmente a proveer informacin que permita evaluar el desenvolvimiento de la
entidad, as como en proporcionar elementos de juicio para estimar el
comportamiento futuro de los flujos de efectivo, entre otros aspectos.1
En el libro de Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera de Alberto
Garca hace mencin a que la informacin financiera se ha convertido en un
conjunto integrado de estados.2
1
Normas de informacin financiera A1, Consejo Mexicano para la Investigacin y Desarrollo de Normas de
Informacin Financiera (CINIF)).
2
Anlisis e interpretacin de la informacin financiera, Alberto Garca.

3
 Es el conjunto de datos que se emiten en relacin con las actividades
derivadas del uso y manejo de los recursos financieros asignados a una institucin.
Para Acosta Altamirano Jaime en su libro de Anlisis e Interpretacin de la
Informacin Financiera es aquella informacin que produce la contabilidad
indispensable para la administracin y el desarrollo de las empresas, por lo tanto es
procesada y concentrada para uso de la gerencia as como de las personas que
trabajan en la empresa.3

Otro de los conceptos nos dice que son aquellos documentos que muestran
datos con informacin econmica de una empresa usualmente conocida como
estados financieros. 3

De los conceptos dados con anterioridad podemos concluir que la informacin

financiera son datos cuantitativos expresados en unidades monetarias y generados
por contabilidad los cuales dan como consecuencia un conjunto de estados
financieros y notas para expresar la situacin econmica de una entidad resultado
de operaciones y cambios que ha sufrido la misma.

1.1.2 Importancia de la informacin

Roberto Macas Pineda en su libro de El Anlisis de los Estados Financieros y

las deficiencias de las empresas menciona que debido a la compleja estructura
social y la evolucin econmica nacional e internacional las empresas tienen mayor
presin para lograr ser competitivas en su mercado y rentables para los
inversionistas. 4 Por ello se requieren herramientas que les permitan decidir
adecuadamente el rumbo a seguir para alcanzar sus objetivos, as mismo, se han
visto orilladas a revisar los procedimientos empricos de la administracin, es decir
se ha dejado de actuar por corazonadas para, en cambio, utilizar los nuevos
mtodos de evaluacin del desempeo y eficiencia, reduciendo el desperdicio y
optimizando los recursos.

Gran parte del desperdicio en los negocios se debe a la falta de informacin

oportuna, fehaciente y accesible o a la incorrecta interpretacin de la informacin
disponible.

En ocasiones el problema fundamental es la falta de informacin adecuada y

en otras la adaptacin al futuro de datos pertenecientes al pasado.

El estudio cuidadoso de informacin puede ayudar al ahorro de importantes

sumas de dinero, por ello los empresarios requieren de informacin adecuada para
ayudar a formar su juicio sobre algn asunto.

Dentro de los elementos que constituyen las principales fuentes de

informacin a la que recurren los diferentes usuarios de la informacin para saber la
situacin econmica de una entidad son los estados financieros. 4 Las funciones
principales de estos y donde surge su importancia, es que son auxiliares en el

3
Anlisis de los Estados Financieros, Gonzlez I, Richard
4 Roberto Macas Pineda, El anlisis de los estados financieros y las deficiencias en las empresas, Edicin 1988.

4
control de las empresas y sirven de base, para tomar decisiones. La informacin es
una condicin para la eficiencia de la accin; una accin fundada casi siempre
alcanza sus objetivos, en cambio, una accin ciega rara vez lo har.

Los estados financieros deben reflejar una imagen fiel de la empresa, deben
permitir que quienes los analicen y los profundicen capten los principales hechos y
situaciones de la misma. Su importancia radica en que las cifras son objetivas y
concretas, dicha importancia se amplifica cuando se les emplea como instrumento
de orientacin para la formulacin de juicios, ya que las conclusiones se basan en
datos correctos, recopilados e interpretados adecuadamente permiten proceder con
mayor seguridad que cuando no se tienen estas bases.

1.1.3 Necesidades y objetivos de la informacin financiera

Al inicio de este captulo mencionamos que la base fundamental dentro del

anlisis es la informacin que emana de la contabilidad la cual es cuantitativa,
expresada en unidades monetarias y descriptivas, que muestra la posicin y
desempeo financiero de una entidad.

Su manifestacin fundamental son los estados financieros. Se enfoca

esencialmente a proveer informacin que permita evaluar el desenvolvimiento de la
entidad, as como en proporcionar elementos de juicio para estimar el
comportamiento futuro de los flujos de efectivo, entre otros aspectos.

En consecuencia, el propsito de los estados financieros surge de una

necesidad de informacin, la cual es requerida por interesados internos y externos
en una entidad. El interesado primario, es la administracin de la entidad y, en
seguida, los interesados externos, que en las economas ms evolucionadas o en
desarrollo, es inherentemente el pblico en general.

1.1.3.1 Necesidades de la informacin financiera

La actividad econmica es el punto de partida para identificar las necesidades

del amplio colectivo de usuarios, los cuales tienen intereses muy diversos y para
quienes los estados contables constituyen la ms importante y con frecuencia la
nica fuente de datos financieros.

Para Muoz Merchante ngel en su libro de Anlisis de Estados Financieros

dice que suelen distinguirse dos grandes grupos de usuarios: los usuarios externos,
que carecen de atribuciones directas con respecto a la gestin empresarial y los
usuarios internos o responsables de la gestin.5

a) Necesidades de los Usuarios Externos

A pesar de la diversidad de intereses informativos, es posible enunciar

algunos objetivos particulares de cada uno de ellos.

5
Muoz Merchante ngel; Anlisis de Estados Financieros; Ediciones Acadmicas; Pg. 30-31

5
 1. Hacienda Pblica.
2. Entidades Bancarias
3. Proveedores y otros acreedores
4. Clientes
5. Otros usuarios

1. Hacienda Pblica. Gran parte de los impuestos que los administradores

pblicos recaudan procede de las empresas y han de ser reconocidas por
estas en sus registros contables, para informar as sobre el clculo, control y
revisin de los mismos.

2. Entidades Bancarias. Adems de prestar numerosos servicios a las

empresas, suelen ser sus principales financiadores o prestamistas externos.
Por ello necesitan conocer la informacin financiera relativa a las empresas
prestatarias para determinar si estas sern capaces de devolver a su
vencimiento los compromisos adquiridos, tanto por el capital prestado como
los intereses estipulados, o para decidir sobre las solicitudes de nuevos
prstamos.

3. Proveedores y otros acreedores. Aqu se engloban a los acreedores no

financieros esto es los suministradores de bienes y servicios adquiridos por la
empresa a menudo con pago aplazado. Por lo que su principal necesidad
ser disponer de la informacin que les permita conocer la capacidad de la
empresa para atender sus pagos a corto y largo plazo.

4. Clientes. Son los adquirientes habituales de los bienes y servicios producidos

por la empresa y demandaran informacin a esta con el fin esencial de
evaluar su continuidad, especialmente cuando su actividad dependa de
manera importante de tales adquisiciones.

5. Otros usuarios. Entre los potenciales usuarios de la informacin financiera sin

relacin contractual con la empresa, figuran los organismos pblicos,
encargados de regular determinados aspectos de la actividad econmica
como son: Sindicatos y organizaciones empresariales por su papel de
mediadores en el mercado de trabajo, las empresas competidoras y analistas
financieros.

b) Necesidades de los usuarios internos

Al igual que los mencionados en el inciso a) de este punto existe su

contrapartida, que son los usuarios internos:

1. Socios y Accionistas
2. Empleados
3. Directivos y gestores de la empresa
4. rea de produccin
5. rea comercial

6
 1. Socios y Accionistas. Precisarn informacin, esencialmente, para decidir
sobre la conveniencia de mantener, reducir o incrementar su participacin.

2. Empleados. Sus necesidades de informacin estarn directamente

relacionadas son sus preocupaciones respecto a la empresa de la que
dependen: perspectivas econmicas, continuidad del negocio o mejora de sus
retribuciones.

3. Directivos y gestores de la empresa. Cada uno en su respectiva rea de

responsabilidad, demandarn informacin financiera.

4. rea de produccin. ser necesario decidir que bienes producir; en el rea

financiera, qu recursos se precisan y como obtenerlos.

5. rea comercial. Demandar informacin que permita fijar el precio de venta

de los bienes y servicios producidos. 5

1.1.3.2 Objetivos de la informacin financiera

Una vez identificadas las necesidades del amplio nmero de usuarios en

relacin con la informacin financiera se debern establecer con base a las mismas
los objetivos de los estados financieros, por lo cual cada uno de ellos deber
analizarlos e interpretarlos en funcin a sus intereses concretos.
Por lo cual, los estados financieros deben proporcionar elementos de juicio
confiables que permitan al usuario:

1. Conocer la organizacin.
2. Identificar la capacidad de la entidad.
3. Tomar decisiones en materia de inversin.
4. Tomar decisiones en materia de crdito.
5. Evaluar la gestin de los directivos y administradores del ente econmico.
6. Apoyar a los administradores en la planeacin, organizacin y direccin de los
negocios.
7. Ejercer control sobre las operaciones del ente econmico.
8. Fundamentar la determinacin de cargas tributarias, precios y tarifas.
9. Ayudar a la conformacin de la informacin estadstica nacional.

1. Conocer la organizacin. Mediante la evaluacin del comportamiento

econmico financiero de la entidad, su estabilidad, vulnerabilidad,
efectividad y eficiencia en el cumplimiento de sus objetivos.

2. Identificar la capacidad de la entidad. Para mantener y optimizar sus recursos,

financiarlos adecuadamente, retribuir a sus fuentes de financiamiento y, en
consecuencia, determinar la viabilidad de la entidad como negocio en marcha.

3. Tomar decisiones en materia de inversin. Los principales interesados al

respecto seran los que puedan aportar financiamiento de capital o que

7
 realizan aportaciones, contribuciones o donaciones a la entidad. El grupo de
inversionistas o patrocinadores estn interesados en evaluar la capacidad de
crecimiento, estabilidad de la entidad y su rentabilidad, con el fin de asegurar
su inversin, obtener un rendimiento y recuperarla.

4. Tomar decisiones en materia de crdito. En los casos que la compaa opte

por posibles fuentes de financiamiento ya sea con los inversionistas o por
parte de los proveedores y acreedores que esperan una retribucin justa por
la asignacin de recursos o crditos. Los acreedores requieren para la toma
de sus decisiones, informacin financiera que puedan comparar con la de
otras entidades y de la misma entidad en diferentes periodos. Su inters se
ubica en la evaluacin de la solvencia y liquidez de la entidad, su grado de
endeudamiento y la capacidad de generar flujos de efectivo suficientes para
cubrir los intereses y recuperar sus inversiones o crdito.

5. Evaluar la gestin de los directivos y administradores del ente econmico.

Gran parte de los resultados que tienen las empresas radica en el
conocimiento que se tiene del negocio y en la capacidad de los directivos
para definir, planear y alcanzar los objetivos en base a las estrategias
establecidas.

6. Apoyar a los administradores en la planeacin, organizacin y direccin de los

negocios. El comportamiento histrico de las cifras proporcionara un mayor
entendimiento acerca del comportamiento econmico de la empresa y de las
puntos que se tienen que considerar en el momento de realizar la planeacin
y toma de decisiones.

7. Ejercer control sobre las operaciones del ente econmico. La informacin

financiera tambin nos proporcionara puntos en los que se tiene que
implementar y en algunos casos reforzar el control de las operaciones, para
no tener desvos en la misma.

8. Fundamentar la determinacin de cargas tributarias, precios y tarifas. El

comportamiento histrico de las cifras tambin nos proporcionara una base
para determinar las cargas tributarias que se tendrn derivadas de las
operaciones de la compaa.

9. Ayudar a la conformacin de la informacin estadstica nacional. Para

contribuir a entender las tendencias del comercio de mercancas y servicios
dentro del pas as como apoyar a la evaluacin del beneficio o impacto social
que la actividad econmica de un ente represente para la comunidad. 5

1.2 Concepto de anlisis financiero

El otro punto en el que nos enfocaremos a lo largo de este proyecto es el

anlisis financiero como herramienta fundamental en la toma de decisiones, por lo
tanto es necesario conocer diversos puntos de vista acerca de su concepto,
importancia y necesidad, dichos puntos los desarrollaremos en los siguientes
prrafos.

8
 Guillermo Sierra en su libro de Anlisis Financiero dice que el anlisis
financiero es una tcnica de evaluacin del comportamiento operativo de una
empresa, diagnstico de la situacin actual y prediccin de eventos futuros y que, en
consecuencia, se orienta hacia la obtencin de objetivos previamente definidos. Por
lo tanto, el primer paso en un proceso de sta naturaleza es definir los objetivos para
poder formular, a continuacin, los interrogantes y criterios que van a ser satisfechos
con los resultados del anlisis que es el tercer paso a travs de diversas
tcnicas.6

Para Abraham Perdomo Moreno en su libro de Anlisis e Interpretacin de

Estados Financieros menciona que en matemticas, el anlisis denota el proceso
por medio del cual un problema queda reducido a sus ms simples elementos.7

Amat Oriol escribi en su libro de Anlisis de los Estados Financieros

Fundamentos y Aplicaciones dice que l anlisis de estados financieros, tambin
conocido como anlisis econmico-financiero, es un conjunto de tcnicas utilizadas
para diagnosticar la situacin y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar
las decisiones adecuadas. De esta forma, desde una perspectiva interna, la
direccin de la empresa puede ir tomando las decisiones que corrijan los puntos
dbiles que pueden amenazar su futuro, al mismo tiempo que saca provecho de los
puntos fuertes para que la empresa alcance sus objetivos. Desde una perspectiva
externa, estas tcnicas tambin son de gran utilidad para todas aquellas personas
interesadas en conocer la situacin y evolucin previsible de una empresa.8

El anlisis financiero es el estudio que se hace de la informacin contable

mediante la utilizacin de indicadores y razones financieras.9

En base a las definiciones anteriores, se concluye que el anlisis de la

informacin financiera es el estudio que se hace a una empresa teniendo como
elementos bsicos los estados financieros y las diferentes tcnicas y/o herramientas
financieras que nos permiten analizar cada una de las partes que integran esta
informacin y as diagnosticar y proyectar la perspectiva de las empresas en base a
sus principios y tener una opinin sobre la buena o mala poltica administrativa,
conjugando estos elementos podemos tomar las decisiones ms correctas para su
mejor aprovechamiento.

1.3 Antecedentes del anlisis financiero

Cesar Calvo en su libro de Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros

menciona que a fines del siglo XIX, durante la convencin de la asociacin
americana de banqueros fue presentada una ponencia cuyo objetivo principal era
que los bancos asociados a esta convencin exigieran como requisito previo al
otorgamiento de un crdito la presentacin de un balance por parte de los

6
Anlisis Financiero, Guillermo Sierra, Pirmide 2002
7 Abraham Perdomo Moreno, Anlisis e interpretacin de estados financieros, International Thomson editores
8 Oriol Amat, Anlisis de estados financieros fundamentos y aplicaciones, ediciones gestin 2000 SA Pg.16, 17
9 http://www.gerencie.com/que-es-el-analisis-financiero.html

9
solicitantes, con el fin de que las instituciones estuvieran en condiciones de analizar
dicho estado, a resultado de que se aseguraran de la recuperacin del crdito.10
Se aprob dicha ponencia y poco despus era un requisito obligatorio en
todos los bancos presentar el balance, aunque el estudio que se realizaba era muy
emprico. Ms tarde no solo se exiga un balance al cierre del ejercicio, sino tambin
el correspondientes a los tres o cuatro ejercicios anteriores para compararlos;
posteriormente se vio la necesidad de que se anexara el estado de prdidas y
ganancias; ya que los datos que este documento reporta nos permite determinar la
solvencia, la estabilidad y la productividad del negocio, con una mayor exactitud, as
como el desarrollo de la administracin de la empresa que solicita el crdito.

Tambin el comercio y la industria observaron la utilidad de aplicar no solo el

anlisis de las cifras que reportan sus estados financieros, sino adems la
interpretacin que de ellos se obtiene.

De lo anterior, podemos deducir que el origen de lo que hoy conocemos como

la tcnica del anlisis e interpretacin de los estados financieros, surge en la
Convencin de la Asociacin Americana de Banqueros, y poco a poco se fue
desarrollando dicha tcnica, aceptndose y aplicndose no solo en operaciones de
crdito con los bancos, sino tambin para precisar fallas en la administracin de los
negocios, ya sean: comerciales, industriales y de servicios, derivado de estos puntos
podemos sintetizar que el campo de accin del anlisis tiene relacin directa e
indirecta con las actividades de:

1. Instituciones de crdito

2. Empresas comerciales e industriales

3. Terceras personas (acreedores, proveedores, etc.)

4. Inversionistas

5. Administradores de empresas

6. Especuladores

1.4 Importancia del anlisis financiero

Por muy bien preparados y presentados que se encuentren los estados

financieros, a simple vista solo constituyen cuadros numricos los cuales son
insuficientes para explicar la situacin financiera o productiva de la empresa, hacer
una medicin adecuada de los resultados obtenidos por la administracin as como
tener una base apropiada y emitir una opinin correcta acerca de las condiciones de
la organizacin, por lo tanto para entender realmente el significado de esta
informacin se debe hacer una simplificacin y cuantificacin de sus relaciones, es
decir, analizar los estados financieros.

10
C.P Cesar Calvo Langarica, Anlisis e interpretacin de estados financieros, 3era. Edicin Pg.-1, A-2, A-3.

10
 El anlisis financiero es importante como elemento de auxilio para precisar la
posicin actual de la empresa y en base a eso establecer acciones a seguir para
aumentar la eficiencia de los recursos as como las utilidades.

Tambin se utiliza para fines de control interno, en particular para saber que
tan redituable es la inversin en los diversos activos al igual que la eficiente
administracin de los mismos.
Posteriormente al anlisis se le debe aplicar el criterio personal y experiencia
prctica para poder emitir una opinin sobre la situacin financiera, resultados y
proyecciones de la empresa.

Todo con el objetivo de poder conocer si la estructura financiera es

equilibrada, si los capitales en juego son los convenientes, si los proyectos de
inversin de capitales han sido aplicados adecuadamente, si los crditos de terceros
guardan relacin con el capital contable, en fin, una serie de razonamientos que son
de gran utilidad para normar los caminos que deben seguir enfocndose.

1.5 Objetivos del anlisis financiero

Alfredo F. Gutirrez en su libro de Los Estados Financieros y su Anlisis, dice

que se fijan para evaluar la rentabilidad de una empresa a travs de sus resultados
as como la liquidez de su situacin financiera, para poder determinar su estado
actual y predecir su evolucin en el futuro. Por lo tanto, el cumplimiento de estos
objetivos depender de la calidad de los datos, cuantitativos y cualitativos, e
informaciones financieras que sirven de base para el anlisis.

As como se han mencionado los objetivos de la informacin financiera es

necesario hablar de los del anlisis financiero, ya que ambos pueden ser
confundidos por la relacin que existe entre estos elementos. Por ello, explicar los
objetivos del anlisis financiero no puede hacerse sin involucrar los propsitos de la
informacin financiera.

Los objetivos principales del Anlisis Financiero son:

1. Evaluar los resultados de la actividad realizada

2. Establecer razones e ndices financieros derivados del balance general.
3. Calcular las utilidades, prdidas o ambas, que se estiman obtener en el futuro
a valores actualizados.
4. Mostrar el comportamiento de la proyeccin de cifras.
5. Detectar la situacin que guarda la empresa as como las desviaciones y sus
causas.
6. Descubrir las reservas internas para que sean utilizadas en el posterior
mejoramiento de la gestin organizacional.
7. Disminuir el costo de los servicios y lograr la eficiencia planificada.
8. Determinar las tendencias de los factores que intervienen en un negocio, ya
que estos nos indican la propensin de las altas y bajas de los renglones que
integran los estados financieros
9. Confrontar los datos que contienen los estados para verificar que sean
exactos.
10. Informacin suficiente.

11
1. Evaluar los resultados de la actividad realizada. Al concluir el anlisis
podemos determinar si las polticas, planes u objetivos se estn llevando
correctamente o si debemos modificarlos para lograr los resultados deseados.

2. Establecer razones e ndices financieros derivados del balance general. Estas

nos proporcionan unidades contables y financieras de medida y comparacin,
a travs de las cuales la relacin entre s de dos datos financieros directos
permiten analizar el estado actual o pasado de la empresa sujeta a anlisis.

3. Calcular las utilidades, prdidas o ambas, que se estiman obtener en el futuro

a valores actualizados. Una vez presupuestadas las utilidades a futuro
debemos tomar en cuenta los elementos de riesgo (tasas de descuento, tipos
de inters) de la operacin para tener cifras a valores actuales y as poder
determinar la utilidad o prdida real.

4. Mostrar el comportamiento de la proyeccin de cifras. Nos muestra los

efectos positivos y negativos, permitiendo identificar los posibles riesgos que
puedan perjudicar a la empresa o implementar estrategias que amortigen los
efectos negativos.

5. Detectar la situacin que guarda la empresa as como las desviaciones y sus

causas. Es la relacin entre las cuentas de los estados financieros as como
sus efectos tanto positivos como negativos y el porque de tales efectos.

6. Descubrir las reservas internas para que sean utilizadas en el posterior

mejoramiento de la gestin organizacional. Saber cuales son nuestras
fortalezas dentro de la organizacin y utilizarlas con el mayor rendimiento
posible.

7. Disminuir el costo de los servicios y lograr la eficiencia planificada. Definir

bien los objetivos, asignar correctamente las tareas a los empleados, reducir
o mantener los costos variables, reduccin de tiempo ocioso de las maquinas
y equipos nos ayudan a tener una mayor eficiencia.

8. Determinar las tendencias de los factores que intervienen en un negocio, ya

que estos nos indican la propensin de las altas y bajas de los renglones que
integran los estados financieros. El factor humano, los recursos con que
cuenta la empresa, los sistemas y procedimientos, la relacin entre cada uno
de ellos pueden determinar el rumbo de la empresa ya sea positiva o
negativamente.

9. Confrontar los datos que contienen los estados para verificar que sean
exactos. Es decir que los datos que se ven reflejados en los estados
financieros sean verdicos por ejemplo, si en inventarios hay $650,000.00 en
mercanca verificar en almacn que realmente la tenemos y que se tiene ese
valor, de otra forma nuestro anlisis no sera real.

10. Informacin suficiente. El obtener los datos y elementos de juicio suficientes

para apoyar o rectificar las opiniones formadas por la lectura de los estados
financieros respecto a la productividad, desarrollo y situacin financiera de

12
 una empresa.11Es necesario sealar que para que el anlisis financiero
cumpla los objetivos planteados, debe ser operativo, sistmico, real, concreto
y objetivo.

1.6 Necesidad del anlisis financiero

La contabilidad representa y refleja la realidad econmica de una empresa,

esta informacin no es til si no es interpretada y comprendida de manera correcta
de tal forma que es necesario analizarla y entender a profundidad el origen y
comportamiento de los recursos de la misma, es de esta falta de interpretacin de
donde surge la necesidad del anlisis financiero.

Cada componente de un estado financiero tiene un significado y un efecto

dentro de la estructura contable y financiera de la empresa, el cual tiene que ser
identificado y de ser posible cuantificado.

Conocer el porqu la empresa est en la situacin que se encuentra, sea

buena o mala, es importante para poder proyectar soluciones o alternativas y
enfrentar los problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a
aprovechar los aspectos positivos.

Sin el anlisis financiero no es posible hacer un diagnstico de la posicin

actual de la Ca., y sin ello no se puede tomar una decisin, de igual forma no se
puede disear una ruta a seguir en el futuro para su crecimiento y mejoramiento.
Muchos de los problemas de las empresas se pueden anticipar interpretando la
informacin contable, debido a que esta refleja cada sntoma negativo o positivo de
la empresa en la medida en que van sucediendo los hechos econmicos.

Existe un gran nmero de indicadores y razones financieras que permiten

realizar un completo y exhaustivo anlisis de la informacin financiera.

Gran parte de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma

individual o aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer
un estudio completo que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la
realidad financiera de toda empresa.

Para Jess Valiente Uras el anlisis financiero es la herramienta que le

permite a la contabilidad ser til a la hora de tomar decisiones, puesto que esta
ltima si no es analizada e interpretada simplemente no dice nada, y menos para un
directivo que poco conoce de contabilidad, luego el anlisis financiero es
imprescindible para que la contabilidad cumpla con el objetivo ms importante para
la que fue ideada, el de servir de base para la toma de decisiones.12

11
Gutirrez Alfredo F., Los estados financieros y su anlisis, Fondo de cultura econmica, Pg. 194-205
12 Uras Valiente Jess; Anlisis de Estados Financieros; McGraw Hill; Pg. 6-8

13
 CAPITULO II

MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO

14
 2. MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO

Con el fin de conocer, diagnosticar y tomar decisiones en relacin a la

situacin de una empresa existen algunas tcnicas que nos ayudan al estudio de su
Informacin Financiera, formando as un juicio en las personas que los ponen en
prctica.

El proceso de anlisis consiste en la aplicacin de un conjunto de mtodos los

cuales se basan en la simplificacin y comparacin de las cifras contenidas en los
estados financieros con el objeto de deducir una serie de medidas que son
significativas y tiles en la toma de decisiones.

Por lo tanto en este capitulo llevaremos a cabo la explicacin de cada uno de

ellos as como su clasificacin para saber cual es ms conveniente segn las
necesidades de cada empresa.

Dentro del captulo anterior hablbamos acerca de la importancia y objetivos

del anlisis financiero como herramienta en la toma de decisiones, siguiendo este
proceso hablaremos de los diferentes mtodos que se utilizan para llevar a cabo
este estudio, en algunos casos estos se complementan para formar el juicio de las
personas que los estn aplicando en una empresa especfica; estos mtodos son los
que desarrollaremos a lo largo de este captulo.

2.1 Concepto de mtodos de anlisis financiero

Para comenzar a estudiar el tema partiremos por definir su concepto tomando

en cuenta los diferentes puntos de vista que a continuacin se presenta los cuales
nos ayudaran a tener un panorama ms amplio.

El autor Abraham Perdomo Moreno nos dice que se consideran como una
tcnica aplicable a la interpretacin, muestra el orden que se sigue para simplificar,
separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados
financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios
presentados en varios ejercicios contables.13

Arturo Elizondo Lpez menciona que constituyen tcnicas especficas que

permiten conocer, el efecto de las transacciones de la entidad sobre su situacin
financiera y resultados.
Ahora bien, los mtodos de anlisis se fundamentan en la comparacin de valores,
los cuales pueden ser verticales y horizontales.14

Alfredo F. Gutirrez considera que sirven para simplificar y arreglar las cifras.
Sin embargo solo representan un medio y no un fin, ya que son herramientas para
medir y comparar hechos o tendencias del pasado y del presente, de preferencia en
lo que toca a hechos y tendencias perjudiciales o desfavorables a la empresa, con el

13
Elementos bsicos de la administracin financiera, Abraham Perdomo Moreno, pgina 50.
14
Proceso contable 4; Contabilidad del capital, Arturo Elizondo Lpez, pgina 157.

15
objeto de poder derivar explicaciones y observaciones relativas a la actuacin de
tales causas en la marcha de una empresa.15
Por lo tanto debemos entender que los mtodos de anlisis financiero se
consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los
datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el objeto de
medir las relaciones en un periodo y los cambios presentados en varios ejercicios
contables.

2.2 Importancia de los Mtodos de anlisis financiero.

Debido a la necesidad que tienen las organizaciones para optimizar recursos

y generar utilidades existen diferentes mtodos de anlisis que aplicados a la
informacin financiera nos permiten una adecuada toma de decisiones.

Para la empresa estos mtodos son de gran ayuda, ya que por medio de ellos
se informa si los cambios en las actividades al igual que los resultados han sido
positivos o negativos, para determinar cuales merecen mayor atencin por ser
significativos en la marcha comparados con otros ejercicios, nos permite observar
ampliamente los cambios presentados, para su estudio, interpretacin y toma de
decisiones.16

La importancia radica principalmente en facilitar el anlisis e interpretacin de

los resultados obtenidos en una empresa. Con el fin de examinar crticamente y
conocer la influencia que cada uno de estos elementos ejerce sobre los fenmenos
que el estado financiero expresa y as poder derivar tanto explicaciones como
observaciones relativas a la actuacin de tales efectos en la marcha de una
compaa, eliminando los efectos negativos que se tienen y promoviendo los efectos
positivos y favorables.17

2.3 Clasificacin de Mtodos de Anlisis Financiero

Para conocer y evaluar los efectos que la gestin administrativa ha provocado

en la organizacin y su influencia en su situacin actual y futura se utiliza la
aplicacin de diversas tcnicas o mtodos de anlisis que no son excluyentes entre
si, ninguno se puede considerar suficiente ni perfecto y por lo tanto deben
seleccionarse de acuerdo a las caractersticas y necesidades de cada empresa.

Los mtodos de anlisis se pueden clasificar de la siguiente manera:

Horizontal. Estudio de las relaciones con base en estados financieros de

varios ejercicios sucesivos, as como los estndar y proforma. Dicho estudio se hace
tambin a departamentos, reas geogrficas, etctera:

a) Aumentos y disminuciones.

15
Los estados Financieros y su anlisis, Alfredo f. Gutirrez, Editorial fondo de cultura econmica.
16
El anlisis d e los estados financieros y las deficiencias en las empresas, Roberto Macas Pineda .
17
Los Estados financieros y sus anlisis, Alfredo F. Gutirrez, Editorial fondo de cultura econmica.

16
 b) Tendencias: Consiste en comparar ms de dos aos para poder
determinar la propensin la cual seria el pronostico dependiendo de como
se ha presentado y nos ayudara a determinar el presupuesto.
c) Control de presupuestos: anlisis de los planes de negocios durante un
periodo futuro definido.

Vertical. Estudio de la relacin con base en estados financieros

correspondientes a un mismo periodo:

a) Porcentajes Integrales.
b) Razones Simples.
c) Razones Estndar.

Marginal. Estudio de las variaciones al aumentar o disminuir una unidad

basndose en el volumen existente. Para que este mtodo pueda llevarse a cabo
debe tomar como base el costeo marginal, clasificando los costos en fijos y
variables; al efectuar esta clasificacin se permite la creacin ms real de los
presupuestos:

a) Punto de Equilibrio.
b) Punto ptimo de Utilidad.

Factorial. Este anlisis consiste en distribuir y separar los elementos que

concurren en el resultado correspondiente a las operaciones en un negocio hasta
llegar al conocimiento particular de cada factor. Comprende el estudio de los
siguientes elementos:

a) Entorno.
b) Polticas y direccin
c) Productos y procesos.
d) Financiamiento.
e) Medios de produccin.
f) Mano de obra.
g) Materia prima.
h) Actividad productora.
i) Mercadeo.
j) Contabilidad y estadstica.18

2.3.1 Mtodos Horizontales

Como en los informes anuales suelen incluir al menos los estados financieros
del ltimo ejercicio y los del inmediato anterior, un examen comparativo entre ambos
permite identificar la evolucin de las distintas partidas individuales as como de las
masas o agrupaciones de partidas.

18 http://www.eco-finanzas.com/diccionario/A/ANALISIS_FINANCIERO_METODOS_DEL.htm

17
 En los mtodos horizontales se analiza la informacin financiera de varios
aos. A diferencia de los mtodos verticales, estos requieren datos de cuando
menos dos fechas o perodos, entre ellos tenemos:19

a) Mtodo de aumentos y disminuciones

b) Mtodo de tendencias
c) Mtodo de control presupuestal

a) Mtodo de aumentos y disminuciones.

Para identificar las variaciones y la magnitud de las diferentes partidas de un

estado financiero entre dos fechas; mediante la comparacin del ao base que es el
que se toma como referencia contra el ao presente contamos con un estudio de
anlisis conocido como mtodo de aumentos y disminuciones.

Las variaciones entre ambas fechas sern calculadas de la forma siguiente:

1. Aumento y disminuciones en valores absolutos.

2. Aumento y disminuciones en valores relativos.

Para demostrar la aplicacin de esta tcnica, por ejemplo, se compara el

estado de resultados del ao actual con el ao base y el ao actual con respecto al
presupuestado.

1) El clculo de las variaciones en valores absolutos se obtiene mediante la

diferencia del importe del ao corriente y el ao base.

2) El clculo de las variaciones en valores relativos se determina mediante la

divisin de la variacin entre ambos aos (corriente base) entre el
importe del ao base y este resultado se multiplica por 100.

Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo circulante de 100 y en el ao 2 el

activo fue de 150, entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo se
increment o tuvo una variacin de 50 en el periodo en cuestin.

Para determinar si la variacin es positiva o negativa se debe analizar que fue

lo que la origin. Por ejemplo, un aumento en la cuenta de clientes tendra dos
vertientes puede ser positiva si se origina por un aumento en el nivel de ventas y
sera negativa si la causa fuera el retraso en el ciclo de cobranza.

Para determinar la variacin en porcentaje de un periodo respecto a otro, se

debe aplicar una regla de tres. Se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y
ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la
formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos ((150/100)-1)*100 = 50%.

Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo
anterior.

19
Anlisis de estados financieros. ngel Muoz Merchante

18
 De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se requiere
disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser
comparativos, toda vez lo que busca el anlisis horizontal, es precisamente
comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados
financieros en el periodo objeto de anlisis.

Veamos un ejemplo:

2010 2011 Aum/DIsm

Ventas 2,625,000.00 3,530,000.00 905,000.00
Unidades 262,500 236,000
Precio Unitario $10.00 $14.96

Ventas 2011 a precio 2010 236,000 X 10.- = 2, 360,000.00

Ventas reales 2010 2, 625,000.00
Disminucin unidades (265,000.00)

Ventas reales 2011 3, 530,000.00

Ventas 2011 a precio 2010 2, 360,000.00
Aumento precio 1, 170,000.00

Disminucin unidades (265,000.00)

Aumento precio 1, 170,000.00
905,000.00

En el ejemplo anterior la variacin pudo ser positiva si se hubiera dado por un

aumento en las unidades vendidas, pero solo se trata de un aumento en el precio de
venta el cual puede ser originado por un incremento en costos y un entorno
inflacionario, por lo tanto es una variacin negativa.

Los valores obtenidos en el anlisis horizontal pueden ser comparados con

las metas de crecimiento y desempeo fijadas por la empresa, para evaluar la
eficiencia y eficacia de la administracin en la gestin de los recursos, puesto que
los resultados econmicos de una empresa son el resultado de las decisiones
administrativas que se hayan tomado.

La informacin obtenida del estudio de aumentos y disminuciones es de gran

utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez
identificadas las causas y las consecuencias del comportamiento financiero de la
empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados dbiles,
se deben disear estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes y se
deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan
anticipar como producto del anlisis realizado a los Estados financieros.

El anlisis horizontal debe ser complementado con el anlisis vertical y los

distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una
conclusin acercada a la realidad financiera de la empresa y as poder tomar
decisiones ms certeras para responder a esa realidad.

19
 b) Mtodo de tendencias.

Para contar con una opinin ms certera acerca de la situacin financiera de

la empresa es necesario tener una base capaz de sustentar nuestras conclusiones,
para ello podemos auxiliarnos del mtodo de tendencias, el cual constituye una
ampliacin del de aumentos y disminuciones ya que tiene como base los mismos
ndices pero nos permite estudiar ms de tres ejercicios.

Tambin es conocido con el nombre de "mtodo del ritmo econmico" y se

basa en la proyeccin de las tendencias. Esto se logra por medio de series
cronolgicas de los datos que interesa estudiar. Los mtodos ms usuales para
obtener las tendencias son:

1) Mnimos cuadrados.
2) Incremento porcentual relativo
3) Incremento porcentual relativo

1) Mtodo de mnimos cuadrados

Es una tcnica de anlisis numrico encuadrada dentro de la optimizacin

matemtica, en la que, dados un conjunto de pares ordenados y una familia de
funciones, se intenta encontrar la funcin que mejor se aproxime a los datos dentro
de dicha familia.

Se utiliza cuando al graficar los datos se presentan tendencias con

caractersticas de lnea recta, cuya ecuacin es:

(x) = Y = a + bX
Donde:

a= y-bt y = demanda

b t = periodo de tiempo

y= a y b = constantes

t= n = numero de datos

Especficamente la ecuacin de los mnimos cuadrados se establece de la

siguiente manera:

20
Ventas

Ejemplo: Se tienen los siguientes datos histricos de las ventas del producto "A".

VENTAS

AO (En Miles de Unid.)

2003 500.
2004 530.
2005 570.
2006 610.
2007 620.
2008 680.

Se necesita hallar la tendencia y proyectar las unidades a vender de 2010 al

2013

Solucin:
Ao t Yi Yiti t2
2003 1 500 500 1
2004 2 530 1060 4
2005 3 570 1710 9
2006 4 610 2440 16
2007 5 620 3100 25
2008 6 680 4080 36
21 3510 12890 91

Y= y= =585

t= t= =3.5

Y = a + bt.

a = y-bt a = 585 - 3.5b (1)

b b (2) remplazando 1 en 2

91b = 12890 (21 x 585) + (21 x 3.5b)

91b - 73.5b = 12890 - 12285

17.5b = 605

21
b = 605/17.5

Remplazando en (1)

a = 585 - (3.5 x 34.5714)

a = 585 - 121

a = 464

Remplazando en la formula de Mnimos cuadrados, Y = a + bt tenemos:

Si para el ao 2008 t = 6,

Para 2010 t = 8 Y = 464 + 34.57143 x 8 = 741.

Para 2011 t = 9 Y = 464 + 34.57143 x 9 = 775.
Para 2012 t = 10 Y = 464 + 34.57143 x10 = 810.
Para 2013 t = 11 Y = 464 + 34.57143 x11 = 844.

2) Mtodo del Incremento porcentual relativo.

Se determina el incremento de la demanda de cada perodo con respecto al

anterior, tanto en valor como en porcentaje, posteriormente se saca el promedio
aritmtico de los incrementos porcentuales y se aplica dicho incremento al ltimo
valor real conocido y as sucesivamente. La formula a aplicar es:

y = y0 (1+%)n
Donde:

Y = Demanda
y0 = Primer dato de demanda conocido.
% = Incremento porcentual promedio
n = Perodo

El % promedio = % = ( %)/n
Vemoslo con el ejemplo del mtodo anterior

Variacin
Ao n Ventas V/r. %
2003 0 500 --
2004 1 530 30 6.00%
2005 2 570 40 7.55%
2006 3 610 40 7.02%
2007 4 620 10 1.64%
2008 5 680 60 9.68%

Suma 31.89%

22
% promedio = 31.89% / 5 = 6.378% anual.

y = y0 (1+%)n

y0 = 500 (Primer dato conocido, correspondiente a la demanda del 2003)

n = Perodo a proyectar.
n = 0 para el ao 2003, y as sucesivamente.

Para 2010 n = 7 Y = 500(1+0.06378)7 = 770.8

Para 2011 n = 8 Y = 500(1+0.06378)8 = 819.9
Para 2012 n = 9 Y = 500(1+0.06378)9 = 872.2
Para 2013 n = 10 Y = 500(1+0.06378)10 = 927.9

3) Mtodo del Incremento porcentual absoluto.

Se determina el incremento de la demanda del ltimo perodo conocido con

respecto al primero, tanto en valor como en porcentaje, posteriormente se saca el
promedio geomtrico para determinar el incremento porcentual promedio peridico y
se aplica dicho incremento al ltimo valor real conocido y as sucesivamente. La
formula a aplicar es la misma pero vara en la determinacin del incremento
porcentual promedio:

y = y0 (1+%)n
Donde:

y = Demanda
y0 = Primer dato de demanda conocido.
%= Incremento porcentual promedio
n = Perodo
% promedio = (1 + %)1/n 1

Apliqumoslo al ejemplo anterior.

Ao Ventas
2003 500
2004 530 Variacin entre el primer y ltimo dato: 680 500 = 180
2005 570 Variacin porcentual = 180/500 = 0.36 = 36%.
2006 610 % promedio = (1 + %)1/n 1
2007 620 = (1 + 0.36)1/5 1 = 0.0634% = 6.343%
2008 680

y = y0(1+%)n

yn = 500 (Primer dato conocido, correspondiente a la demanda del 2003)

n = Perodo a proyectar.
n = 0 para el ao 2003, y as sucesivamente.

Para 2010 n = 7 Y = 500(1+0.06343)7 = 769.0

Para 2011 n = 8 Y = 500(1+0.06343)8 = 817.8

23
Para 2012 n = 9 Y = 500(1+0.06343)9 = 869.6
Para 2013 n = 10 Y = 500(1+0.06343)10 = 924.8

c) Mtodo de Control Presupuestal.

Con el fin de que obtenga el mximo rendimiento con el mnimo de esfuerzo,

tiempo y dinero es necesario ayudarnos del conjunto de procedimientos y recursos
que usados con pericia y habilidad, sirven a la administracin para planear,
coordinar y controlar, por medio de presupuestos, todas las funciones y operaciones
de una empresa.

Este mtodo consiste en vigilar para poder determinar y corregir las

desviaciones que se presenten al comparar las cifras reales contra las
presupuestadas. Tratando siempre de entender o de reconocer que fue lo que
sucedi, para no haber alcanzado las metas establecidas en los diversos
presupuestos con que cuente la empresa objeto del estudio.

El analista financiero planear, coordinar y dictar medidas para controlar

todas las operaciones y funciones. Su objetivo primordial es el de comparar los
resultados reales con los previstos, para ello deber seguir la siguiente metodologa:

1. Elaboracin de instructivos de bases de comparacin.

2. Efectuar las comparaciones de los resultados reales con los estimados.
3. Interpretacin de resultados de la comparacin.
4. Estudio de las variaciones.
5. Toma de decisiones

2.3.2 Mtodos Verticales

Para analizar la informacin financiera de un solo ejercicio y determinar la

participacin de cada una de las cuentas del estado financiero, con referencia al total
de activos o total de pasivos y patrimonio para el balance general, o sobre el total de
ventas para el estado de resultados, permitiendo al anlisis financiero las siguientes
apreciaciones objetivas:

1. Visin panormica de la estructura del estado financiero, la cual puede

compararse con la situacin del sector econmico donde se desenvuelve o, a
falta de informacin, con la de una empresa conocida que sea el reto de
superacin.

2. Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado. Si el

analista, lector o asesor conoce bien la empresa, puede mostrar las
relaciones de inversin y financiamiento entre activos y pasivos que han
generado las decisiones financieras.

3. Controla la estructura, puesto que se considera que la actividad econmica

debe tener la misma dinmica para todas las empresas.

24
 4. Evala los cambios estructurales, los cuales se deben dar por cambios
significativos de la actividad, o cambios por las decisiones gubernamentales,
tales como impuestos, sobretasas, as como va a acontecer con la poltica
social de precios, salarios y productividad.

5. Evala las decisiones gerenciales, que han operado esos cambios, los cuales
se puedan comprobar ms tarde con el estudio de los estados de cambios.

6. Permiten plantear nuevas polticas de racionalizacin de costos, gastos y

precios y de financiamiento.

7. Permite seleccionar la estructura ptima, sobre la cual exista la mayor

rentabilidad y que sirva como medio de control, para obtener el mximo de
rendimiento.20

Estos mtodos para poder llevar a cabo su estudio se compone por tres
procedimientos, los cuales son:

a) De porcentajes integrales
b) De razones simples
c) De razones estndar

a) Procedimiento de porcentajes integrales.

En los casos que se desea conocer la magnitud o importancia que tienen las
partes que integran un todo, determinamos el porcentaje que representa cada parte
que conforma el Estado Financiero para lo cual utilizamos el mtodo de porcentajes
integrales.

Se realiza equiparando la cantidad total o global con el 100% y se determina

en relacin con dicho 100% el porciento relativo a cada parte.

Los resultados obtenidos quedan expresados en porcientos, encontrando aqu

la ventaja y la desventaja del mtodo. La ventaja es porque al trabajar con nmeros
relativos nos olvidamos de la magnitud absoluta de las cifras de una empresa y con
ello se comprende ms fcilmente la importancia de cada concepto dentro del
conjunto de valores de una empresa.

El defecto es que como se esta hablando de porcientos es fcil llegar a

conclusiones errneas, especialmente si se quieren establecer porcientos
comparativos.

Es til este mtodo para obtener conclusiones aisladamente, ejercicio por

ejercicio, pero no es aconsejable si se desean establecer interpretaciones al
comparar varios ejercicios.

20
El anlisis de los estados financieros, Roberto Macas Pineda y Juan Ramn Santilln Gonzlez, ECASA

25
 b) Procedimiento de razones simples.

Razn. Es la relacin que existe entre dos cifras que se comparan entre s
mediante el cociente que resulta de dividir un nmero entre otro.

Al igual que los otros mtodos de anlisis, el procedimiento de razones

simples sirve para determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y
rentabilidad de una organizacin la diferencia es que lo hace por medio de razones e
ndices por lo que tiene un gran valor prctico, adems nos ayuda a determinar la
permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de
clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente
la situacin econmica y financiera de una empresa.

El procedimiento consiste en evaluar diferentes relaciones de una partida con

otra, o bien, grupos de conceptos que integran el contenido de los estados
financieros de una empresa a travs de sus cocientes.

A su vez las podemos clasificar de acuerdo con la naturaleza de las cifras en:

1. Razones estticas
2. Razones dinmicas
3. Razones esttico - dinmicas
4. Razones dinmico - estticas

Razones estticas. Son las que expresan la relacin que guardan partidas del
Estado de Situacin Financiera, es decir, el numerador y el denominador, emanan o
proceden de estados financieros estticos, como el balance general.

Clientes Estado de Situacin Financiera

Acreedores Estado de Situacin Financiera

Razones dinmicas. Nos muestran la relacin entre partidas que provienen

del Estado de Resultados, es decir, el numerador y denominador provienen de un
estado financiero dinmico.

Utilidad Estado de Resultados

Ventas Estado de Resultados

Razones esttico-dinmicas. Cuando el numerador corresponde a conceptos

y cifras de un estado financiero esttico y el denominador, emana de conceptos y
cifras de un estado financiero dinmico.

Capital Social Estado de Situacin Financiera

Ventas Netas Estado de Resultados

26
 Razones dinmico-estticas. Sucede cuando el numerador corresponde a un
estado financiero dinmico y el denominador, corresponde a un estado financiero
esttico.

Utilidad Neta Estado de Resultados

Capital Contable Estado de Situacin Financiera

El procedimiento de razones simples se utiliza para analizar el contenido de

los estados financieros y as poder detectar puntos dbiles de una empresa y
probables anomalas.

c) Procedimiento de razones estndar.

Los coeficientes relativos obtenidos en el mtodo de razones simples no

tienen un significado por si mismos, por lo cual para poder aprovecharlo con todo su
valor, ser necesario compararlos para desprender conclusiones lgicas en materia
econmico-financiera.

El procedimiento de razones estndar se basa en una serie de cifras o

razones simples de estados financieros que pertenecen a una entidad o grupo de
empresas dedicadas a la misma actividad; constituyen medidas bsicas de eficiencia
como instrumento de control mediante su comparacin constante con nuestros
resultados reales y se dividen en:

1. Razones estndar internas

2. Razones estndar externas

Razones estndar internas. stas se calculan con base en las cifras histricas
o presupuestadas en varios ejercicios generadas por la misma empresa. Sirven de
gua para regular la actuacin presente de la empresa y fijar metas futuras que
ayuden a obtener mayores utilidades por medio de un mejor desarrollo de la
contabilidad de costos, auditora interna, elaboracin de presupuestos y control
presupuestal.

Razones estndar externas. Se determinan al igual que las internas pero con
datos no slo de una sino varias empresas que tengan el mismo giro y condiciones
similares de operacin. Generalmente las aplican empresas financieras, para efectos
de conceder prstamos, inversin y para estudios econmicos por parte del estado.

2.3.3. Mtodos Marginales

La relacin que guardan los ingresos con los gastos fijos y variables, as como
su influencia en la toma de decisiones es analizada mediante la aplicacin del
mtodo Marginal.

Se centra en el estudio de los niveles necesarios de ingresos para obtener la

mayor utilidad posible, atendiendo a los costos y gastos necesarios en que tienen
que incurrir para alcanzar dichos niveles.

27
 a) Procedimiento del punto de equilibrio
b) Punto de ptima utilidad.

a) Procedimiento del punto de equilibrio.

Esta herramienta financiera permite determinar el momento en el cual las

ventas cubrirn exactamente los costos, expresndose en valores, porcentaje y/o
unidades, adems muestra la magnitud de las utilidades o prdidas de la empresa
cuando las ventas exceden o caen por debajo de este punto, de tal forma que este
viene a ser un punto de referencia a partir del cual un incremento en los volmenes
de venta generar utilidades, pero tambin un decremento ocasionar perdidas, por
tal razn se debern analizar los costos fijos, costos variables y las ventas
generadas.

Para la determinacin del punto de equilibrio debemos en primer lugar

conocer los costos fijos y variables de la empresa; entendiendo por costos variables
aquellos que cambian en proporcin directa con los volmenes de produccin y
ventas, por ejemplo: materias primas, mano de obra, comisiones.

Por costos fijos, aquellos que no cambian en proporcin directa con las ventas
y cuyo importe y recurrencia es prcticamente constante, como son la renta del
local, los salarios administrativos y la parte del salario fijo del personal de
produccin, las depreciaciones, amortizaciones.

Adems debemos conocer el precio de venta del producto y/o productos que
fabrique o comercialice la empresa, as como el nmero de unidades producidas.

La frmula para calcular el punto de equilibrio es:

Costo fijos
Punto de equilibrio =
% de Contribucin marginal

Ejemplo: En el ao 2010 la empresa X, SA, tuvo ingresos por concepto de

ventas de $ 6,750,000 en el mismo perodo sus costos fijos fueron de $ 2,130,000 y
los costos variables de $ 3,420,000

1
Punto de equilibrio en ventas= 2,130,000
3,420,000
1 =
6750000

Ventas en punto de equilibrio $ 4,346,938.78

Este punto de equilibrio significa el nivel de ventas en el que no gana pero

tampoco pierde la empresa.

28
 El costo fijo permanece invariable, independientemente del volumen de
ventas, mientras que el costo variable est relacionado directamente con el volumen
de ingresos o ventas por lo que el porcentaje del costo variable en el punto de
equilibrio est dado por la relacin existente entre los costos variables y el nivel de
ventas; un costo fijo puede llegar a convertirse en variable al determinar el costos
unitario de produccin cuando aumenta el volumen de produccin y los costos
variables cuando son continuos tienden a tener un comportamiento lineal, lo que le
aporta la caracterstica de mantener un valor promedio por unidad que tiende a ser
constante, pero se vuelven fijos al ser valuados individualmente.

Costos variables
% de Costos Variables = * 100
ventas

3,240,000
% de Costos Variables = * 100
650,000

% de Costos variables = 51

Los costos variables en el punto de equilibrio son:

4,346,938 * 51% = 2,216,938

Comprobacin del PE:

Ventas $ $4,346,938
(-) costos variables 2,130,000
(=) Contribucion marginal $ 2,216,938
(-) Costos fijos 2,216,938
(=) Utilidas neta $ -

En la prctica, el punto de equilibrio sirve para calcular el volumen de las

ventas que debe realizar una empresa para obtener un porcentaje de utilidad
determinado, la frmula es la siguiente:

Ventas = Ventas en PE + % de Utilidad deseada + % de CV

Ejemplo: Esta misma empresa desea obtener una utilidad del 20% sobre el
punto de equilibrio. Determinar el volumen de ventas necesario para obtener dicha
utilidad. (Utilizando los datos del ejemplo anterior).

Ventas=Ventas en P.E. + % de Utilidad deseado + % de Costo variable

Ventas = 4346,938 + 20% (4346,938) + 51%(4346,938)
Ventas = 4346,938 + 869,387 + 2216,938
Ventas = 7433,263

29
 Comprobacin:
Ventas $ 7,433,263
(-) costos variables 3,790,964
(=) Contribucion marginal $ 3,642,299
(-) Costos fijos 2,130,000
(=) Utilidas neta $ 1,512,299

En el anlisis marginal se compara el ingreso marginal con el costo marginal.

A medida que la produccin aumenta, el ingreso marginal permanece constante,
pero el costo marginal cambia. A bajos niveles de produccin, el costo marginal
disminuye, pero a la larga aumenta.

Si el ingreso marginal excede al costo marginal, entonces; el ingreso de

vender una unidad ms excede al costo en el que se incurri para producirla.

Si el ingreso marginal es menor que el costo marginal, entonces; el ingreso de

vender una unidad mas es menor que el costo en el que se incurre para producirla.
La empresa obtiene un beneficio econmico sobre la unidad marginal, por lo que su
beneficio econmico disminuye si la produccin aumenta, y aumenta si la
produccin disminuye.
Si el ingreso y costo marginal son iguales se est maximizando el beneficio
econmico.

El anlisis marginal es un mtodo de maximizacin de beneficios empleado

en el anlisis de rentabilidad que compara el ingreso marginal y el costo marginal.

El ingreso marginal es el cambio en el ingreso total originado por la venta de

una unidad adicional de produccin; por su parte, el costo marginal es el cambio en
el costo total originado por la elaboracin de una unidad adicional de produccin.

b) Punto de ptima utilidad.

Uno de los objetivos principales de toda empresa, considerada como entidad,

es el de obtener utilidades. De acuerdo con lo anterior, al efectuar la planeacin de
la operacin de una empresa, para un periodo establecido, es necesario determinar
la estructura de los costos y gastos, as como el volumen de ventas, fijando como
meta la superacin de las utilidades.

Considerando que tanto los costos y gastos, as como las ventas dependen
del total de unidades producidas y consecuentemente, del volumen vendido, interesa
predeterminar el importe de dichos costos y gastos a diversos niveles de operacin a
fin de conocer el nivel en el cual se obtiene la ptima utilidad.

En cada empresa existe solamente un volumen de produccin y de ventas

que determina el mayor rendimiento para la misma; por tal motivo el anlisis deber
enfocarse a precisar aquel nivel de operaciones en el cual la estructura de las
ventas, costos y gastos establezca el punto de la ptima utilidad.

Toda empresa en pleno desarrollo, tiene como es lgico suponer entre sus
metas y objetivos, obtener utilidades cada vez mayores, situacin que solo es

30
posible mediante la combinacin de un capital lo suficientemente adecuado a sus
pretensiones y hacer que la empresa logre rendimientos a base de una mayor
productividad.

De tal forma que para entender el punto de ptima utilidad es necesario tener
claro que el costo marginal es el aumento del costo total ocasionado por el
incremento de la produccin y ventas adicionales de artculos o servicios.

El ingreso marginal ser la variacin en los ingresos totales resultante del

incremento de las unidades vendidas en un ejercicio o periodo de operaciones, en
otras palabras es el precio de venta de la unidad marginal Ahora bien, tendremos
que la utilidad ptima se obtiene cuando el ingreso marginal iguala al costo marginal.

Considerando tanto que los costos y gastos como el importe de las ventas
dependen del total de unidades producidas y consecuentemente, del volumen delas
ventas, interesa predeterminar el importe de dichos costos y gastos a diversos
niveles de operacin a fin de conocer el nivel en el cual se obtiene la ptima utilidad.

La utilidad, como resultado de la combinacin de los factores ventas, costos y

gastos, se incrementa a medida que las ventas aumentan, pero tal incremento no es
ilimitado pues a partir de un determinado volumen de operaciones el rendimiento de
cada unidad vendida desciende progresivamente.

Los costos y gastos fijos se mantienen en un monto constante a pesar delos

aumentos o disminuciones del volumen de las ventas.

Por esta caracterstica se dice que estos varan en forma inversamente

proporcional al volumen de las ventas, ya que a medida que stas aumentan los
costos o gastos fijos se distribuyen o prorratean entre un mayor nmero de unidades
producidas, determinando costos unitarios cada vez menores; es decir a mayor
produccin y venta, menor ser la cuota de costos y gastos fijos por unidad
producida, lo contrario ocurrira si el volumen de operaciones disminuye.

Los elementos que integran el punto de ptima utilidad son:

Costos fijos.
Costos variables.
Comportamiento de los costos fijos en la operacin de la empresa.
Costo marginal.

Para determinar el punto de la ptima utilidad se deben seguir los siguientes

pasos:

Considerar diferentes niveles de produccin y venta.

Determinar los costos y gastos totales, considerando tanto los costos y
gastos fijos como los variables, en relacin al volumen de ventas de
cada nivel.
Obtener los costos marginales, los cuales resultan de la diferencia
entre los costos totales de un nivel a otro.

31
 Determinar el monto de las ventas totales, multiplicando el precio de
venta unitario por el nmero de unidades de cada nivel.
Calcular el ingreso marginal, determinando la diferencia en las ventas
totales de un nivel a otro.

Con base en este ltimo paso se pude establecer en donde se encuentra el

punto de ptima utilidad, as como el punto de mxima utilidad.

A continuacin se presentan algunos ejemplos del Punto de Utilidad ptima:

Este ejemplo se desarrolla en el siguiente cuadro:

En la tabla puede observarse que la mxima ganancia se obtiene con una

venta de 8,000 unidades; la venta de una unidad adicional no origina utilidad ni
prdida en virtud de que en ese lmite el costo marginal coincide con el precio
unitario de venta, es decir; en el volumen de 8,000 unidades vendidas se alcanza la
utilidad ptima. A partir de ese nivel la utilidad neta disminuye en vista de que el
costo marginal es superior al precio de venta

Es conveniente aumentar la produccin y las ventas, pues mientras el costo

marginal no coincide con el ingreso marginal la empresa puede obtener mayores
beneficios con la expansin de sus operaciones.

En cambio, cuando el aumento de sus gastos eleva el costo marginal ms all

del ingreso marginal, los beneficios de la empresa empezaran a reducirse.

2.3.4. Mtodo Factorial

Actualmente para una correcta toma de decisiones, es de vital importancia

estar informado de lo que acontece dentro y fuera de la empresa, por ello la
distribucin y separacin de los elementos que intervienen en procesos que
conllevan al resultado de las operaciones de un negocio para conocer cada uno de

32
ellos, proceso conocido como anlisis factorial, nos proporciona las bases para el
detectar deficiencias de la productividad as como problemas de diagnstico en el
desarrollo de nuevos proyectos, pudiendo as tomar medidas correctivas y evitar
fuga de recursos materiales, humanos y econmicos.21

Ventajas:

1. Sus principios son igualmente aplicables a todos los sectores productivos.

2. Al nivel de la empresa puede ser aplicado, por miembros del cuerpo directivo
con conocimientos de todos los procesos que intervienen en su actividad.
3. Debido a su carcter sistemtico es ms sencilla su aplicacin.
4. Debido a que permite la colaboracin de las personas que intervienen
directamente en los procesos, se tienen resultados ms certeros.

Limitaciones:

1. No revela necesariamente todas las fuerzas que afectan las actividades

debido a que ha sido concebido como un mtodo de diagnstico general.
2. Como todos, no es un procedimiento seguro al cien porciento, ya que slo es
una herramienta para obtener informacin de manera racional.
3. Debido a que es necesario el criterio del investigador, ya que muchos
aspectos de las operaciones industriales no pueden medirse ni compararse
cuantitativamente no es del todo objetivo.

Como toda metodologa es susceptible de ser corregida, ampliada y

mejorada.

Entre los factores que se analizan estn los de operacin, que comprenden
los aspectos base fundamental del buen funcionamiento de la actividad
preponderante de una empresa, que incluyen el entorno o ambiente externo, la
materia prima, los procesos, la mano de obra, entre otros; es decir, incluyen el
anlisis de factores internos y externos.

Los factores de operacin son:

1. Entorno.
2. Polticas y direccin
3. Productos y procesos.
4. Financiamiento.
5. Medios de produccin.
6. Mano de obra.
7. Materia prima.
8. Actividad productora.
9. Mercadeo.
10. Contabilidad y estadstica.

21
El anlisis factorial, Alfred W. Klein y Nathan Grabinsky, Banco de Mxico, S.A.

33
1. Entorno. Los encargados de este factor informarn oportunamente a la empresa
de los cambios que ocurren en las condiciones externas para prevenir u aprovechar
su impacto en la empresa.

Esta informacin es acerca de:

a) Desarrollo tecnolgico
b) Desarrollo econmico

a) Desarrollo tecnolgico. Incluir la informacin relativa a innovaciones de

carcter tcnico y cientfico que tengan relacin a los productos, servicios,
procesos, o cualquier prctica de la empresa.

b) Desarrollo econmico. Es la informacin de carcter econmico que, al estar

en una economa globalizada, sin excepcin afecta a todos los entes
econmicos de una u otra manera. As mismo es conveniente que contenga
estudios hechos por economistas o personas especializadas en la materia.

2. Polticas y direccin. Tienen por objetivo fijar a la empresa objetivos razonables,

y proveerla de los medios necesarios para alcanzarlos. Para determinar si la
actuacin de la administracin esta actuando adecuadamente se consideran dos
indicadores bsicos: el rumbo y la velocidad de trabajo o rendimiento. La
administracin debe buscar un equilibrio al decidir el rumbo de la empresa.

3. Productos y procesos. Se deben seleccionar productos que al mismo tiempo

que presten servicios a los consumidores rindan beneficios a la empresa, tambin
deben determinar los procesos ms adecuados y eficientes para su produccin.

Los principales indicadores de este factor son:

a) Competencia
b) Rentabilidad del producto
c) Control de calidad
d) Indicador de rechazos

a) Competencia. Es necesario tener informacin sobre las mejoras, accesorios,

volumen de ventas, aceptacin por parte de los clientes, de los productos o
servicios, para obtener un porcentaje adecuado y competitivo de participacin
en el mercado.

b) Rentabilidad del producto. Se obtiene mediante el anlisis marginal con el

cual se obtiene la rentabilidad del producto.

c) Control de calidad. Este puede realizarse mediante variables o por atributos,

es decir en cuanto a productos medibles o que deben cumplir determinadas
caractersticas. Se deben tener control sobre productos elaborados y
productos defectuosos.

34
 d) Indicador de rechazos. Es necesario identificar el motivo que origina las
devoluciones de ventas ya efectuadas, es decir se les debe dar un
seguimiento a los rechazos.

4. Financiamiento. Este factor se refiere a la forma de obtener los recursos

monetarios adecuados por su valor y origen, para efectuar las inversiones
necesarias y as desarrollar las operaciones de la empresa.

Los indicadores de este aspecto nos darn por tanto el equilibrio que debe
haber en las finanzas de la empresa, es decir debe haber reciprocidad entre el
monto que se tiene disponible y el monto que se debe desembolsar como pago a los
acreedores.

a) Indicador del Capital de trabajo

b) ndice de cartera vencida
c) ndice de cobranza
d) Indicador del punto de equilibrio
e) Grado de autofinanciamiento
f) Grado de dependencia bancaria

a) Indicador del Capital de trabajo. Este representa el porcentaje del activo

circulante no comprometidos con respecto al activo circulante. El capital de
trabajo se obtiene de restar el pasivo a corto plazo al activo circulante. La
inspeccin continua de este indicador de Capital de trabajo ayuda a mantener
el equilibrio de las cuentas por pagar.

b) ndice de cartera vencida. Se debe llevar un control peridico y mostrar la

tendencia de las cuentas pendientes de cobro por antigedad y por cliente.

c) ndice de cobranza. Este muestra el porcentaje de eficiencia del departamento

de cobranza y obtiene en relacin a la cantidad cobrada mensualmente con
respecto a la facturacin.

d) Indicador del punto de equilibrio. Este da a conocer el monto de las ventas

que se requieren para cubrir los gastos fijos o de estructura de la empresa.

e) Grado de autofinanciamiento. Muestra el porcentaje de las utilidades

reinvertidas en la empresa con base al capital social.

f) Grado de dependencia bancaria. Con este indicador se conoce el porcentaje

con que se tiene solvencia a travs de los bancos para mantener el equilibrio
durante el crecimiento natural de la empresa.

5. Medios de Produccin. Para la operacin de este factor las se deber tener

conocimiento de maquinaria y equipo de la rama sobre la que se est trabajando y
conocer sobre los terrenos, edificios e instalaciones que requiere la empresa y sta
efecte sus operaciones eficientemente.

Los indicadores que nos informan sobre estas inversiones son:

35
 a) Productividad de los medios de produccin
b) Mantenimiento
c) Estado del activo fijo
d) Intensidad de la inversin
e) Grado de mecanizacin

a) Productividad de los medios de produccin. Seala la cantidad de produccin

lograda por cada hora - mquina.

b) Mantenimiento. Indica el costo de mantenimiento por cada peso gastado en la

produccin, en un perodo determinado.

c) Estado del activo fijo. Este se relaciona con los anteriores. Seala la cantidad
gastada en mantenimiento y reparacin por cada peso en activo fijo.

d) Intensidad de la inversin. Representa la cantidad invertida en la estructura

general por cada peso invertido en la empresa.

e) Grado de mecanizacin. Muestra los pasos que da la empresa hacia la

automatizacin y la velocidad con que se logra.

6. Mano de Obra. Este factor tiene como funcin seleccionar y capacitar al personal
adecuado y organizarlo para alcanzar la ptima productividad en el desempeo de
sus labores, es uno de los puntos clave para lograr la mxima productividad en la
compaa.

Es necesario prestar mayor atencin en los indicadores que muestran no slo

la cantidad de trabajo y ociosidad sino tambin el grado de satisfaccin que tienen
los empleados al desempear sus actividades. Los indicadores ms comunes de
este factor son:

a) Indicador de las horas - hombre trabajadas

b) ndices de productividad
c) Ausentismo
d) ndice de frecuencias de accidentes
e) Rotacin de mano de obra

a) Indicador de las horas - hombre trabajadas. Da a conocer los cambios en la

fuerza de trabajo ocupada. Se usa cuando hay grandes variaciones en la
capacidad de horas - hombre instalada con el tiempo trabajado efectivamente.

b) ndices de productividad. La productividad es la proporcin de la produccin y

sus insumos o componentes. Tambin es posible medirla observando el
desarrollo de la proporcin entre lo logrado y lo programado. Otra de las
formas es midiendo la produccin lograda con las horas - hombre trabajadas.

c) Ausentismo. Este indicador seala adems del porcentaje de horas ausentes,

el grado de inconformidad que tienen los trabajadores con las polticas
internas de la empresa.

36
 d) ndice de frecuencias de accidentes. Muestra la frecuencia con que se
presentan los accidentes en relacin al tiempo trabajado.

e) Rotacin de mano de obra. Tambin es un indicador del descontento por

parte de los empleados con las polticas internas.

7. Materia Prima. Este se encarga de que la empresa tenga un suministro continuo

de materiales y servicios de calidad a precios accesibles y que le permitan tener un
margen razonable de utilidad.

La existencia de materia prima, productos en proceso y productos terminados

en los almacenes respectivos, se justifica por la necesidad de tener una proteccin
adecuada para la produccin o distribucin. Sin embargo no es conveniente
tampoco tener grandes cantidades de materias primas o producto terminado por los
riesgos que se corren dependiendo del producto como son prdidas, robos,
obsolescencia, etc.

Para evaluar este factor se considera la movilidad de los inventarios, la

rotacin y entrega de los mismos.

8. Actividad Productora. Esta se encarga de organizar y efectuar las operaciones

de produccin en forma eficiente y econmica. Algunos de los indicadores pueden
ser la utilizacin de la capacidad productora, la utilizacin de los materiales y el
grado de desperdicios.

9. Mercadeo. Se encargar de adoptar las medidas que garanticen el flujo continuo

de los productos al mercado y que proporcionen el ptimo beneficio tanto a la
empresa como a los consumidores. Los indicadores para ver el perfil de la empresa
con este factor son la rentabilidad de las ventas, la influencia de los canales de
distribucin, la ubicacin y propaganda del producto o servicio.

10. Contabilidad y estadstica. Deber establecer y tener en funcionamiento una

organizacin para la recopilacin de datos financieros y de costos, con el fin de
mantener informada a la empresa de los aspectos econmicos de sus operaciones
en forma oportuna para la mejor toma de decisiones.

Los indicadores de los factores han sido diseados para recibir informacin al
final de cada perodo, acumularse en forma estadstica a la de los perodos
anteriores y presentar la tendencia respectiva. Una informacin esttica no servir
para tomar medidas correctivas ni sera fcil su interpretacin administrativa.

Los indicadores no dicen el por qu est mal el funcionamiento de una

actividad o trabajo, sino slo sealan la anomala y cuando sta se presente al
responsable del factor en cuestin deber pedir una mayor informacin o hacer
personalmente una investigacin minuciosa para determinar las causas de la
irregularidad.

37
 CAPITULO III

METODOS VERTICALES

38
3. MTODOS VERTICALES

Los directivos y administradores de todos los niveles de un negocio,

permanentemente recurren a las tcnicas y herramientas de anlisis financiero para
mltiples propsitos; uno de ellos es ejercer control sobre las actividades de la
empresa y sus resultados, lo cual se logra mediante la observacin de cambios
importantes y significativos en razones y tendencias, para tomar las medidas
correctivas de manera oportuna.

La necesidad de observacin y toma de decisiones se satisface en parte con

la aplicacin de los mtodos verticales, ya que nos permite conocer las relaciones
entre las partidas de los estados financieros y aplicar, en su caso, medidas
correctivas para darle un adecuado rumbo a la empresa.

3.1 Mtodos Verticales

22
La metodologa empleada para analizar e interpretar la informacin
financiera de una empresa a corto plazo nos lleva a analizar estados financieros
como el balance o estados de resultados. Se refiere a la utilizacin de los estados
financieros de un perodo para conocer su situacin o resultados. Es esttico porque
analiza y compara datos de un solo periodo. Los porcentajes que se obtienen
corresponden a las cifras de un solo ejercicio.

Es conveniente que el analista incluya varios de estos mtodos al analizar la

informacin, para contar con bases ms completas al momento de efectuar la
interpretacin.

3.1.1 Mtodo de Porcientos Integrales.

Con el fin de poder determinar, la proporcin que guarda cada una de las
partes o elemento que integran los estados financieros en relacin con el todo,
correspondiente con un mismo periodo se aplica el mtodo de porcientos integrales.
Para ello se equiparar la cantidad total o global con el 100% y se determinar en
relacin con dicho 100% el porciento relativo a cada parte.

Los resultados obtenidos quedan lgicamente expresados tambin en

porcientos, encontrando aqu la ventaja y la desventaja del mtodo. La ventaja es
porque al trabajar con nmeros relativos nos olvidamos de la magnitud absoluta de
las cifras de una empresa y con ello se comprende ms fcilmente la importancia
que tiene cada parte que integra los estados. Sin embargo, tambin aqu aparece el
defecto del mtodo, ya que al hablar en trminos de porcientos es fcil llegar a
conclusiones errneas especialmente si se quieren establecer porcientos
comparativos. Por ejemplo el costo de ventas de una empresa en un ao fue del
65% sobr las ventas y el otro ao es del 70%, con lo cual aparentemente el costo
de ventas fue superior en el segundo ao en relacin con el primero, pero en ello es

22
Anlisis e interpretacin de Estados Financieros, CP Cesar Calvo Langarica

39
cierto en relacin con el porciento, pero probablemente no entre si, pues puede
suceder que ese 65% tenga una magnitud o volumen superior a la cantidad
representada por el 70%.
Por lo anterior, se aconseja este mtodo para obtener un anlisis por un solo
ejercicio, no es correcto utilizar para comparar varios ejercicios. Ejemplo:
Para analizar cada parte del activo total $1,403,821.00, se seleccion un rengln
que lo integra en este caso es Fondo fijo $7,000.00 para este mtodo el activo total
representa el 100% y debo determinar que porciento representa el fondo fijo. Fondo
Fijo $7,000.00 /Activo total $1, 403,821.00= 0.50%
23
Al igual para analizar cada parte del pasivo y capital $1, 403,821.00,
selecciono un rengln que lo integra en este caso proveedores $373,490.00 para
este mtodo el pasivo y capital representa el 100% y debo determinar que porciento
representa proveedores.

Proveedores $ 373,490.00/ Pasivo y Capital $1, 403,821.00= 26.61%, y lo

mismo se realiza con cada parte que integra al estado de situacin financiera y en el
caso del estado de resultados las ventas siempre sern el 100%.

23
Anlisis e Interpretacin de Estados Financieros, CP Cesar Calvo Langarica

40
 BOLIS SA
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008

ACTIVO % PASIVO %

CIRCULANTE A CORTO PLAZO

Fondo fijo $ 7.000,00 0,50% Proveedores $ 373.490,00 26,61%
Bancos $ 342.796,00 24,42% Acreedores $ 97.067,00 6,91%
Clientes $ 411.410,00 29,31% Impuestos por pagar $ 66.855,00 4,76%
Deudores diversos $ 101.150,00 7,21% Total de pasivo a corto $ 537.412,00 38,28%
Inventarios $ 165.407,00 11,78%

Total Activo Circulante $1.027.763,00 73,21%

FIJO
Equipo de Oficina $ 277.301,00 19,75%
Depreciacin $ 83.784,00 5,97%
Equipo de transporte $ 427.683,00 30,47%
Depreciacin $ 415.953,00 29,63%
Equipo de computo $ 177.073,00 12,61%
Depreciacin $ 149.435,00 10,64%
Total de Activo Fijo $ 232.885,00 16,59% CAPITAL CONTABLE
Capital Social $ 121.904,00 8,68%
DIFERIDO Resultados Acumulados $ 454.792,00 32,40%
Depsitos en garanta $ 37.000,00 2,64% Resultado del ejercicio $ 289.713,00 20,64%
Adaptaciones e Ins. $ 131.349,00 9,36% Total de Capital contable $ 866.409,00 61,72%
Amortizacin $ 25.176,00 1,79%
Total de Activo
Diferido $ 143.173,00 10,20%

TOTAL PASIVO Y
TOTAL ACTIVO $1.403.821,00 100% CAPITAL $1.403.821,00 100,00%

24
Lo anterior seala que del total de recursos de que dispone la empresa, el
61.72% son de su propiedad, en tanto que el 38.28% son provenientes de fuentes
ajenas, adems puede observarse que de estos recursos ajenos cuyos reembolsos
sern a corto plazo.

Determinamos que del total de los recursos obtenidos por la empresa,

tenemos el 73.21% dedicado al ciclo econmico y es suficiente para solventar las
deudas a corto plazo que representan el 38.28%, el activo fijo representa el 16.59%
y el activo diferido el 10.20%.

24
Anlisis e Interpretacin de los Estados Financieros, CP Cesar Calvo Langarica

41
 BOLIS SA

ESTADO DE RESULTADOS DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL

2008
%
Ventas $ 3.432.219,00 100,00%
Costo de Ventas $ 1.820.732,00 53,05%
Utilidad bruta $ 1.611.487,00 46,95%
Gastos de Operacin $ 1.185.965,00 34,55%
Gastos de Venta $ 480.127,00 13,99%
Gastos de Administracin $ 705.838,00 20,57%
Utilidad de Operacin $ 425.522,00 12,40%
Resultado Integral de Financiamiento $ 50.097,00 1,46%
Utilidad antes de impuestos $ 375.425,00 10,94%
ISR $ 63.156,00 1,84%
PTU $ 22.556,00 0,66%
Utilidad Neta $ 289.713,00 8,44%

De acuerdo a la aplicacin del mtodo al estado de resultados debemos

ubicar que rengln nos afecta nuestra utilidad en base al porciento calculado con
mayor porcentaje. Uno de los renglones del estado de resultados que afecta a la
utilidad es el costo de ventas representa el 53.05% de las ventas y en base a esta
cifra debemos analizar que integra a mi costo de ventas, para ver si existen
alternativas para reducir costos.

Lo mismo se realizara con los gastos de operacin ya que representan el

34.55% de las ventas y estos se integran por gastos de venta por 13.99% y gastos
de administracin por 20.57% analizaremos que afecta y si hay posibilidad de
disminuir gastos, que no afecten la calidad.

3.2 Mtodo de Razones Simples

25
Uno de los mtodos ms tiles y ms comunes dentro del anlisis financiero
es el conocido como mtodo de razones financieras o mtodo de razones simples.
Este mtodo consiste en "determinar las relaciones existentes entre los diferentes
rubros de los estados financieros, para que mediante una correcta interpretacin,
puedas obtener informacin acerca del desempeo anterior de la empresa y su
postura financiera para el futuro cercano".

Una razn expresa la relacin matemtica entre dos o ms cantidades, de ah

que mediante stas puedas calcular la relacin existente entre algunos conceptos de
los estados financieros. Para que las razones tengan algn significado, deben ser
determinadas entre dos o ms conceptos cuya relacin tenga algn significado; de
no ser as, estars perdiendo el tiempo y te crears confusiones; por ejemplo, no

25
Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera, Trillas 2005

42
tiene ningn caso determinar la relacin que existe entre el rubro de terrenos con el
rubro de gastos de administracin.

El uso de las razones financieras empieza a cobrar sentido si piensas que

mediante ellas puedes encontrar condiciones y tendencias que no pueden ser
encontradas si observas individualmente cada uno de sus componentes.

Las razones financieras ayudan a determinar las relaciones existentes entre

diferentes rubros de los estados financieros; al realizar este tipo de anlisis, es
necesario tener un parmetro de comparacin de las razones financieras, por lo que
podemos compararlas contra las razones financieras de aos anteriores, las razones
financieras que resulten de tu planeacin o bien las razones financieras de otra
empresa de la misma industria y de la misma rama de actividad econmica.

Es indispensable saber que lo ms importante de este mtodo es el juicio y la

inteligencia del analista para interpretar correctamente las razones obtenidas, ya que
las razones financieras por si solas no te dicen nada, mientras que una correcta
interpretacin te puede sealar algunas situaciones claves que merecen una
investigacin ms profunda.

El xito del anlisis financiero depende del criterio y juicio del analista

3.2.1 Razones de Solvencia

Antes de iniciar este tema es necesario que saber que las herramientas de
anlisis estn orientadas hacia el futuro, ya que en el presente no podemos tomar
decisiones que modifiquen el pasado, por ello; es necesario que tratemos de
estimar las condiciones futuras que pueden afectar el xito de una determinada
decisin; tal es el caso de factores econmicos (inflacin), legales (reformas
fiscales), polticos y sociales.
26
En este apartado hablaremos acerca de las razones de solvencia, que si
bien es cierto estn enfocadas hacia el futuro, ya que miden la capacidad de la
empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo, las razones de solvencia
de las cuales hablaremos son las siguientes:

a) Razn de solvencia o circulante.

b) Prueba del cido.
c) Activos Rpidos.
d) Capital neto de trabajo.
e) Margen de seguridad.
f) Rotacin de cuentas por cobrar.
g) Plazo medio de cobros.
h) Rotacin de cuentas por pagar.
i) Plazo medio de pago
j) Rotacin de inventarios proceso.
k) Rotacin de inventario de materia prima

26
Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera, Trillas 2005

43
 l) Plazo medio de consumo
m) ndice de posicin defensiva.

a) Razn de solvencia o circulante. Refleja un anlisis relativo del Capital de

trabajo neto. Es el resultado del cociente que expresa la relacin entre el
activo circulante y el pasivo circulante de una empresa y expresa la capacidad
del negocio para pagar sus obligaciones en el corto plazo. La literatura
reporta como una razn ideal el resultado de 2, lo cual indica que por cada
peso que se debe en el corto plazo se tienen dos pesos como respaldo, o lo
que es lo mismo, que la empresa puede atender sus obligaciones a corto
plazo aunque los activos circulantes disminuyan en un 50%. El resultado o
interpretacin de esta razn va de la mano dependiendo de la relacin entre
las entradas de efectivo y las demandas de pago, est representada mediante
la siguiente formula:

Razn de solvencia = Activo circulante

Pasivo a corto plazo

b) Prueba del cido. Al hablar de la liquidez de una organizacin los analistas

eliminan todo lo que no puede ser lquido en el corto plazo es decir el
inventario, lo que da lugar a la prueba del cido, que se determina
deduciendo de los activos circulantes el valor de los inventarios y dicho
resultado se divide entre los pasivos circulantes.

Prueba del cido = Activo circulante Inventario

Pasivo a corto plazo

c) Activos rpidos. Para confirmar la liquidez de una organizacin los analistas

eliminan todo lo que no puede ser lquido en el corto plazo, es decir
consideran nicamente el efectivo disponible, lo que conocemos como la
relacin entre los activos rpidos (efectivo) y el pasivo a corto plazo.

Activos Rpidos = Activos rpidos

Pasivo a corto plazo
27
d) Capital neto de trabajo. Es el resultado de la diferencia entre el activo
circulante y el pasivo circulante. Expresa la cantidad de recursos
permanentes que habr que mantener materializados en inversiones
circulantes para que el ciclo de operaciones no se interrumpa. Generalmente
se considera un ndice favorable cuando el resultado es positivo, sin embargo,
puede llegar a dar como resultado cero y no considerarse un saldo deficiente
pues depende de las caractersticas de la actividad de que se trate. Las
organizaciones con flujo de caja predecibles pueden trabajar incluso con
capital de trabajo negativo. Se considera un ndice muy eficaz para el estudio
de la tendencia de una empresa determinada a lo largo de diferentes perodos
econmicos, sin embargo, por tratarse de un ndice absoluto, es poco til,
para comparar empresas diferentes.

27
Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera, Trillas 2005

44
 Capital neto de trabajo = Activo circulante Pasivo a corto plazo

e) Margen de seguridad. Este indicador representa el respaldo que el capital de

trabajo le ha de dar a las operaciones registradas en la empresa en el corto
plazo.

Margen de seguridad = Capital neto de trabajo

Pasivo a corto plazo

f) Rotacin de cuentas por cobrar. Se determina a partir del cociente entre las
ventas anuales a crdito y el promedio de las cuentas por cobrar. Muestra con
qu rapidez se convierten en efectivo los recursos invertidos en cuentas por
cobrar, es decir, el nmero de das que como promedio tardan los clientes en
cancelar sus cuentas.

El resultado aceptable resulta tambin relativo, debido a que rotaciones muy

altas pueden indicar una Poltica Crediticia deficiente por parte de la Empresa,
sin embargo, se considera que rotaciones bajas implican una lenta
recuperacin del dinero pendiente de cobro, lo cual puede afectar la
capacidad de pago de la empresa.

Rotacin cuentas por cobrar = Ventas netas a crdito

Promedio de cuentas por cobrar

Promedio de cuentas por cobrar = Saldo Inicial + Saldo Final

2

g) Plazo medio de cobros. Se expresa en das y se determina a partir del

cociente que relaciona 360 entre el resultado de las Ventas anuales a Crdito
y el Promedio de las Cuentas por Cobrar. Al igual que el anterior ratio el nivel
aceptable depende de las condiciones de Crdito de la Empresa, no obstante,
en trminos generales se considera como positivo ciclos de cobro que no
excedan los 30 das.

Plazo medio de cobro = 360 das

Rotacin de cuentas por cobrar
28
h) Rotacin de cuentas por pagar. Se determina a travs del cociente entre las
compras anuales a crdito y el promedio de las cuentas por pagar. Indica el
nmero de veces que la empresa rota en el ao sus cuentas por pagar.

Rotacin de cuentas por pagar = Compras netas a crdito

Saldo promedio de proveedores

28
Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera, Trillas 2005

45
 i) Plazo medio de pago. Se determina a partir del resultado del cociente que
relaciona 360 con el saldo la expresin compras anuales a crdito y promedio
de cuentas por pagar. Se considera aceptable en correspondencia con las
Condiciones de Crdito que le concedan a la Empresa. Debe valorarse los
beneficios del descuento por pronto pago y los prejuicios de la penalizacin
por mora. En general se considera que un ciclo de 20 das o menor es
aceptable.

Plazo medio de pagos = 360 das

Rotacin de cuentas por pagar

j) Rotacin de inventario de materia prima. Se determina a partir del cociente

entre el Costo de lo Vendido y el Inventario promedio. Muestra el nmero de
veces que el inventario se convierte en cuentas por cobrar o en efectivo. Se
deben utilizar las cifras mensuales para el clculo del Inventario. El rango en
que debe oscilar el resultado de este ratio es muy relativo pues si el nivel de
Inventarios es muy bajo pueden producirse interrupciones operativas, si es
muy alto, implica un costo de oportunidad por no haber invertido dicho capital
en otras acciones. Suele identificarse como adecuado en la medida en que
aumenta la rotacin. No obstante, se considera como un ndice apropiado el
resultado de 4, lo que equivale a menos de 90 das de inventario.

Rotacin inventario de MP = Materia prima consumida

Inventario promedio de Materia Prima

k) Plazo medio de consumo. Se determina dividiendo 360 entre el resultado de

la expresin costo de lo vendido entre Inventario promedio o dividiendo el
inventario promedio entre el costo de venta diario del perodo. Representa el
promedio de das que un artculo permanece en el inventario de una empresa.
El tiempo que transcurre entre la compra del artculo y la venta de la
produccin. Generalmente se considera aceptable en la medida en que
disminuye dicho plazo, lo que pone de manifiesto un aumento en la rotacin
de los inventarios.

En las actividades productivas se utilizan los indicadores de rotacin de

inventario de materias primas y de productos terminados, por la significacin
que tienen. En estos casos se utiliza el consumo material y el costo de las
ventas respectivamente para el clculo.

Plazo medio de consumo = 360 das

Rotacin de inventario de Materia Prima
29
l) Rotacin de inventarios proceso. Se determina a partir del cociente entre el
Costo de lo Vendido y el Inventario promedio. Muestra el nmero de veces
que el inventario se convierte en cuentas por cobrar o en efectivo.

Rotacin inventario de MP = Materia prima consumida

Inventario promedio de Materia Prima

29
Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera, Trillas 2005

46
 m) ndice de posicin defensiva. Para poder calcular este ndice es necesario
conocer cmo se integran los elementos que forman parte de esta razn:
Activo defensivo, est integrado por el efectivo, valores negociables y las
cuentas por cobrar, Promedio diario de costos y gastos, es el resultado de
sumar el costo de ventas + gastos de venta + gastos de administracin y el
total se divide entre los 365 das del ao.

ndice de posicin defensiva = Activo defensivo

Promedio diario de costos y gastos

Aplicacin:

Mediante el uso de los estados financieros de la empresa Bolis, SA de CV

aplicaremos algunas de las Razones Simples que hemos estudiado hasta este
momento.

a) Razn de solvencia o circulante.

Activo circulante 926,613

Razn de solvencia = = = $1.72
Pasivo a corto plazo 537,412

Con los datos proporcionados llegamos a que la Ca. cubre cada peso en el corto
plazo y le quedan .072 pesos para solventar otros pasivos, cabe sealar que el ideal
de esta razn es dos, aunque tambin se tienen que considerar otras razones ya
que habra que analizar como est integrado el activo circulante.

b) Prueba del cido.

Activo circulante - Inventario 761,206

Prueba del cido = = = $1.42
Pasivo a corto plazo 537,412

Con los datos proporcionados llegamos a que la Ca. cubre cada peso en el corto
plazo y le quedan 0.42 para solventar otras deudas; ya que 0.31 pesos provenan de
los inventarios.

c) Activos Rpidos.
Activos Rpidos 349,796
Activos Rpidos = = = 0.65
Pasivo a corto plazo 537,412

30
Con esta prueba nos damos cuenta que la ca. solo tiene la capacidad de cubrir el
65% de sus deudas en el corto plazo, ya que la diferencia que existe entre este
resultado y la razn de solvencia depende en parte de la recuperacin de cobro que
se tenga con los clientes y de la realizacin de los inventarios.

30
Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera, Trillas 2005

47
d) Capital neto de trabajo.

Capital neto Activo Pasivo a

= - = 389,201-537,412 = 148,211
de trabajo Circulante corto plazo

Esta razn nos muestra la capacidad que tiene la ca. para continuar con el
desarrollo normal de sus actividades en el corto plazo

e) Margen de seguridad.

Capital neto de trabajo 389,201

Margen de seguridad = = = 0.72%
Pasivo a corto plazo 537,412

Al obtener esta razn nos muestra que despus de cubrir sus pasivos a corto plazo
a la ca. le queda un 72% para afrontar o adquirir deudas

f) Rotacin de cuentas por cobrar.

g) Plazo medio de cobros.

Saldo Saldo
Promedio de cuentas por +
= Inicial Final = 411,410 = $ 205,705
cobrar
2 2

Rotacin de cuentas por Ventas netas a crdito 411,410

= = = 2 veces
cobrar Promedio de cuentas por 205,705
cobrar

360 360
Plazo medio de cobros = = = 180 das
Rotacin de cuentas por 2.00
cobrar

Al aplicar la razn de rotacin de cuentas por cobrar y el plazo medio de

cobros parece que la recuperacin de las cuentas es muy lenta ya que tarta 180 das
en cobrar estos saldos, es decir dos veces por ao, estos datos pueden no ser
definitivos ya que existen factores que se tendran que analizar ms a detalle como
la poltica de cuentas por cobrar, si era la misma al iniciar el perodo y/o porque se
implement, son factores que necesitan observase de manera integral y no
independiente.

48
h) Rotacin de cuentas por pagar.

i) Plazo medio de pago

Saldo Saldo
Promedio de cuentas por +
= Inicial Final = 438,490 = $ 219,245
pagar
2 2

Rotacin de cuentas por Compras netas a crdito 373,490

= = = 1.7 veces
pagar Promedio de cuentas por 219,245
cobrar

360 360
Plazo medio de pagos = = = 211.33 das
Rotacin de cuentas por 1.7
pagar

De la misma forma que en el anlisis de cuentas por cobrar estos datos

parecen ser periodos muy prolongados, pero tienen relacin entre ambos, ya que al
parecer el que tarde tanto en recuperar los cobros est afectando en el tiempo que
tarda en liquidar sus deudas

3.2.2 Razones de Rentabilidad

31
Dentro del estudio de los estados financieros existen relaciones que se
emplean para medir la eficiencia de la administracin de la empresa para controlar
los costos y gastos en que debe incurrir y as convertir las ventas en utilidades.
Estas razones muestran cual ha sido la ganancia que ha obtenido la empresa, frente
a la inversin que fue requerida para lograrla, ya que el fin de una empresa es la
obtencin del mximo rendimiento del capital invertido, para ello se debe controlar
en lo mejor posible los elementos que ejerzan influencia sobre la meta de la
empresa.

Las razones que estudian la rentabilidad son:

a) Rendimiento sobre la inversin

b) Margen de utilidad bruta
c) Rendimientos sobre ventas
d) Rendimientos sobre activos totales
e) Capacidad del capital contable para generar ventas
f) Rotacin de activos totales
g) Rotacin de activos fijos

31
Anlisis de la Informacin Financiera, Trillas 2005

49
a) Rendimiento sobre la inversin

Utilidad Neta___________
Capital Contable Utilidad del Ejercicio

Este indicador seala la tasa de rendimiento que obtienes los propietarios de

la empresa respecto de su inversin representada en el patrimonio registrado
contablemente.

b) Margen de utilidad bruta

Utilidad Bruta
Ventas Netas

Expresa el monto de las utilidades que se obtienen por cada unidad monetaria
de ventas, mide la eficiencia operativa de la empresa.

c) Rendimiento sobre ventas

Utilidad Neta
Ventas Netas

Esta razn determina el porcentaje de utilidad que queda por cada peso de
ventas despus de disminuir los gastos e impuestos

d) Rendimiento de los activos totales

Utilidad Neta
Activo Total

Esta razn nos muestra la eficiencia en la aplicacin de las polticas

administrativas, para obtener utilidades con los activos disponibles en forma de
porcentaje sobre los activos totales, indica el rendimiento obtenido de acuerdo a
nuestra propia inversin.

e) Capacidad del Capital Contable para genera ventas

Ventas Netas___
Capital Contable

Esta razn representa el nmero de pesos que se obtienes de ventas por

cada peso de capital contable.

f) Rotacin de Activos Totales

Ventas Netas
Activo Total
32
Mide la eficiencia con la cual se han empleado los activos disponibles para
la generacin de las ventas.

32
Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera, Trillas 2005

50
g) Rotacin de Activos Fijos
Ventas Netas
Activo Fijo

Esta razn nos indica cuantos pesos de ventas netas se generan por cada
pero de inversin en activo fijo.

Ejemplos de Razones de Rentabilidad:

h) Rendimiento sobre la inversin

Utilidad Neta ___ = __ 289,713.00 _ = $ 0.50

Capital Contable Utilidad del Ejercicio 866,409 289,713

Por cada $1 de inversin de los accionistas obtienen $0.5 de rendimiento, lo

cual no es adecuado si lo que se busca que la empresa sea atractiva para conseguir
inversionistas.

i) Margen de utilidad bruta

Utilidad Bruta = _1, 611,487 = $ 0.469

Ventas Netas 3, 432,219

Significa que por cada $1 de ventas netas obtengo $0.46 de utilidad despus
de disminuir el costo de ventas. Significa que el costo de venta es mayor al 50% de
las ventas.

j) Rendimiento sobre ventas

Utilidad Neta = 289,713 = $ 0.08

Ventas Netas 3,432,219

Por cada $1 de ventas netas obtengo $0.08 de utilidad despus de disminuir

el costo de ventas, los gastos e impuestos. Este indicador no es adecuado, ya que
es muy bajo el nivel de utilidad, por lo tanto deben analizarse los rubros de costos y
gastos para determinar si los conceptos en los que se gasta son indispensables.

k) Rendimiento de los activos totales

Utilidad Neta = 289,713 = $ 0.20

Activo Total 1, 403,821

Representa que por cada $1 invertido en el activo se obtiene $0.20 de utilidad

neta. Implica que no se est utilizando adecuadamente, ya que la utilidad obtenida
en relacin al activo es baja.

51
l) Capacidad del Capital Contable para genera ventas

Ventas Netas = 3, 432,219 = $ 3.96

Capital Contable 866,409

Representa que por $1 de capital contable se realizan $4 de ventas, mide la

eficiencia con que se utilizan los recursos aportados por los socios. Es una
proporcin razonable de uso de los recursos.

m) Rotacin de Activos Totales

Ventas Netas = 3, 432,219 = $ 2.44

Activo Total 1, 403,821

Por cada $1 invertido en el activo se generan $2.44 de ventas netas. Este

cociente indica que la inversin es el activo genera ms del doble de ventas sin
embargo lo invertido debera generar unas ventas mayores.

n) Rotacin de Activos Fijos

Ventas Netas = 3, 432,219 = $ 14.73

Activo Fijo 232,885

El ndice representa que por cada $1 invertido en activo fijo, se realizan

ventas netas por $14.73. Significa que el equipo con que se cuenta se est
aprovechando para la obtencin de recursos.

3.2.3 Razones de Estabilidad

33
La capacidad que tiene la empresa para mantenerse en operacin tanto a
mediano como largo plazo, la cual se determina mediante el estudio de su estructura
financiera, particularmente, de las proporciones que existen en sus inversiones y
fuentes de financiamiento se evala a travs de las razones de Estabilidad. Estas
razones se apoyan en que el financiamiento de una empresa tiene su origen
principalmente en: recursos provenientes de sus dueos y los recursos provenientes
de personas ajenas.

Por lo tanto para asegurar el desarrollo normal de las actividades en el futuro,

ser necesario conocer la proporcin en que se encuentra el capital entre estas dos
fuentes de recursos.
Estructura Financiera:

a) Pasivo Total
Activo Total

33
Anlisis e interpretacin de la Informacin Financiera, Trillas 2005

52
 A esta razn se le denomina razn de endeudamiento, e indica la proporcin
en que el total de recursos existentes en la empresa han sido concedidos por los
acreedores de las mismas. Dicho de otra forma, mide la capacidad de
endeudamiento o apalancamiento y la posibilidad de riesgo de que la empresa pase
a manos de terceros.

Si el resultado de esta razn es elevado, significar que la empresa se puede

encontrar en posibilidades de riesgo financiero, con costos financieros excesivos y
dificultad en la obtencin de crditos. Por el contrario, si resulta bajo es indicativo
que se est trabajando con recursos propios e implica una mayor proteccin
financiera.

b) Capital Contable
Activo Total

Este cociente explica que parte de las inversiones se financiaron con el

capital, o dicho de otra manera, en qu magnitud los accionistas son dueos de la
empresa.

c) Pasivo Total
Capital Contable

Esta razn nos revela el grado en que los accionistas y acreedores a corto y
largo plazo han contribuido separadamente con sus aportaciones a la empresa. Mide
la proporcin entre deuda-patrimonio. Si esta proporcin resulta alta, nos indica que
la empresa se encuentra en un nivel alto de apalancamiento financiero. Esto es, sus
deudas son mayores a su propio patrimonio.

Como regla general es aceptable que esta relacin sea de uno a uno. Es
decir, que el capital ajeno sea igual al propio, ya que una proporcin mayor del
pasivo provocara un desequilibrio y habra peligro de que la empresa pasara a ser
propiedad de los terceros al demandar el pago de sus crditos, provocando con ello
una situacin de inestabilidad.

d) Capital contable
Pasivo Total

Refleja el grado de dependencia entre accionistas, terceros o acreedores,

indicando la capacidad de crdito y visualizando la dependencia de los dueos del
capital frente a los prestamistas. Si este cociente fuera, por ejemplo, 2, se tendra
que los accionistas han invertido el doble de los acreedores.

Crecimiento del Capital:

a) Capital Contable Capital Social

Capital Social

53
 Son valores provenientes de conceptos similares que varan a travs del
tiempo y como resultado de las operaciones realizadas por la empresa,
determinndose el rendimiento obtenido aprovechado por la compaa, o bien, el
reflejo de los errores de administracin.

Inmovilizacin de Capital o Inversin Capital:

a) Activo Fijo
Capital Contable

Indica cuanto tiene la entidad invertido en inmuebles de su propiedad. El

resultado aceptable de esta razn depende directamente al tipo de empresa de que
se trate, ya que naturalmente una compaa industrial necesita de mayores recursos
fijos que una comercial, por lo que una relacin en el primer caso de ms de 1 sin
pasar de 1.50 es bueno, lo que no es as para el comercio.34

Aplicacin de las razones financieras:

1) Pasivo Total = 537,412 = $0.38

Activo Total 1, 403,821

Por cada $1.00 de activo, $0.38 se adquiri a travs de financiamiento, lo que

nos indica que el 38% del activo adquirido es financiado por acreedores.

2) Capital Contable = 866,409 = $0.62

Activo Total 1, 403,821

Por cada $1.00 de activo, $ 0.62 son recursos financiados por los accionistas,
por lo tanto podemos decir que se est trabajando mayormente con recursos
propios.

3) Pasivo Total = 537,412 = $0.62

Capital Contable 866,409

Por cada $1.00 que han invertido los accionistas en el capital contable, $ 0.62
se ha obtenido por financiamiento, por lo tanto esta empresa debe considerar
disminuir su porcentaje, ya que ms de la mitad de su capital proviene de fuentes
ajenas, lo que tambin nos indica que ms de la mitad del activo de la empresa es
financiado por terceras personas.

4) Capital Contable 866,409

Pasivo Total 537,412 = 1.61

34
Anlisis e interpretacin de la informacin financiera, Trillas 2005, Pg. 27-30

54
 Por cada $1.00 de deuda con los diversos acreedores, los accionistas han
invertido $1.61, lo que nos indica que los accionistas han invertido casi el doble que
los acreedores.

5) Capital Contable Capital Social 866,409 121,904

Capital Social 121,904 = 6.10

Lo que nos muestra que por cada $1.00 de capital social con que cuenta el
negocio existen $6.10 de capital contable lo cual indica que la empresa no ha sufrido
prdidas.

6) Activo Fijo 232,885

Capital Contable 866,409 = 0.27

Por cada $1.00 de capital contable con que cuenta la empresa, $0.27 es de
activo fijo este resultado al ser la empresa de giro comercial se considera correcto,
ya que la inversin en el activo no sobrepasa el capital contable.

3.3 Mtodo de Razones Estndar

En cada empresa, los diversos elementos de los estados financieros tienen

un peso y una importancia diferentes, por ejemplo: el inventario en una empresa
comercial, el activo fijo en una empresa industrial.

En funcin del conocimiento de la empresa y de su sistema presupuestal, se

asignan valores que sirven como estndar, como modelo de comparacin para los
resultados reales y as poder conocer las desviaciones para poder corregirlas y
lograr una mayor eficiencia.

La razn estndar es similar a un promedio de una serie de cifras o de

razones simples de la misma empresa a una misma fecha o periodos las cuales
emanan de los estados financieros de dicha entidad econmica. O en su defecto
pueden ser el promedio de una serie de razones simples de los estados financieros
a una misma fecha o periodo pero de distintas empresas que se dedican a la misma
actividad.

Los coeficientes relativos obtenidos en el mtodo de razones simples no

tienen un significado por s mismos, por lo cual para poder aprovecharlo con todo su
valor, ser necesario compararlos para desprender conclusiones lgicas en materia
econmica-financiera.

Al igual que cuando se estudia el sistema de costos estndar es decir

aquellas cifras que son consecuencia de la mxima eficiencia y que por lo tanto
representa la meta a alcanzar. Tambin podemos aprovechar el mismo mtodo para
descubrir las desviaciones o fallas y los resultados positivos que se hayan generado.

55
 Si aceptamos alguna validez al mtodo de razones simples es decir que
existen verdaderas relaciones de causa y efecto entre las diversas formas de
inversin del capital aportado por los socios y del crdito recibido de terceros as
como entre las diversas operaciones de la empresa con respecto a la estructura
financiera, tenemos que admitir que deba existir una relacin ideal normal de
eficiencia, que permita obtener el mejor aprovechamiento de los recursos
econmicos para realizar el objeto de la empresa.

Si consideramos que esta razn estndar o ideal es la ms conveniente para

la empresa, tendremos que aceptar que el objetivo de la misma empresa ser llegar
a esta posicin.

Por lo tanto al comparar la razn simple obtenida por la situacin a los

acontecimientos sucedidos, con la razn estndar, podr determinar si esta empresa
se encuentra dentro de los objetivos fijados en la razn estndar o si se ha alejado
de ellos, situacin en la cual tendr que investigarse las causas por las cuales no se
hayan alcanzado las metas deseadas.35

En conclusin podemos decir que por razones estndar debemos entender la

interdependencia geomtrica del promedio de conceptos y cifras obtenidas de una
serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad; o bien, una medida de
eficiencia o de control basada en la independencia geomtrica de cifras promedio
que se compran entre s; o tambin, una cifra media representativa normal o ideal a
la cual se trata de igualar o llegar.

Por lo anterior, si dichos valores se realizan en la prctica, la razn estndar

ser idntica a la razn simple. Las formas estadsticas utilizadas para calcular las
razones estndar son:

a) La media aritmtica
b) La mediana
c) La moda
d) La media geomtrica

a) La media aritmtica o promedio, de una cantidad finita de nmeros, es igual a la

suma de todos ellos dividida entre el nmero de sumandos

Ejemplo: Si tenemos los siguientes datos obtenidos de una razn simple

como lo es la solvencia de la empresa Bolis, SA de CV.

Ao razn de solvencia
07 2
08 1.9
09 2.10
10 2.20
11 1.72
9.92/ 5 = 1.98 razn estndar de solvencia

35
Administracin Financiera, Guadalupe Ochoa Setzar, MC Graw Hill

56
 De acuerdo al anlisis que estamos haciendo de 2011 podemos observar que
en base al ltimo ao la media aritmtica est por arriba y aparentemente estamos
bien, sin embargo si comparamos con aos anteriores nos daremos cuenta que
nuestra solvencia era mucho mayor.

b) La mediana. Es el valor que ocupa el lugar central de todos los datos cuando
stos estn ordenados de menor a mayor. Su frmula es la siguiente:

Me = n +1
2

Ejemplo: tenemos los siguientes datos ya ordenados de menor a mayor ya

que es indispensable hacer esto primero.

Empresa razn de liquidez

1 a 0.45 sustituyendo la formula
2 b 0.50
3 c 0.60 Me = 7+1 4
4 d 0.70 2
5 e 0.75 por lo tanto la empresa d es la
6 f 0.80 mediana ya que ocupa el 4 lugar
7 g 0.90 ordenados de menor a mayor

36
c) La moda es el valor que se repite con una mayor frecuencia y su frmula es

Mo = S - (fi x I) donde S = Termino superior a la clase modal

fi + Fs fi = Frecuencia de la clase inferior a la modal
I = Intervalo de clase
Fs = Frecuencia de la clase superior a la moda.

Ejemplo. Tenemos la siguiente rotacin en nmero de veces de las cuentas

por pagar.

Intervalo frecuencia
04 17
59 20 Mo = 14- (20 x 4)
10-14 24 20+ 19
15-19 19
20-24 9 Mo = 14- 2.06 = 11.94
d) La media geomtrica es un promedio muy til en conjuntos de nmeros que
son interpretados en orden de su producto, no de su suma (tal y como ocurre con la
media aritmtica). Su frmula es:

36
Administracin Financiera, Guadalupe Ochoa Setzer, MC Graw Hil

57
 Ejemplo: Se tiene los siguientes datos

Empresa razn
A 5 sustituyendo tenemos
B 8
C 7 MG = 5 (5)(8)(7)(4)(6)
D 4 MG = 5.83
E 6

3.3.1 Dificultades para el clculo de las razones estndar

Al aplicar las razones estndar, debido a que son medidas que se originan en
diferentes ejercicios se puede nos podemos enfrentar a las siguientes dificultades:

a) Diferentes criterios en la preparacin de los estados financieros: Al

corresponder a diferentes ejercicios las cifras, provienen del trabajo de
diferentes personas, por los tanto cada una pudo haber tomador
consideraciones diferentes.

b) Diferencias sustanciales entre la estructura financiera y el modo de operar las

empresas: Cada persona que elabora la informacin financiera y tienen
modos diferentes de realizar las operaciones de la empresa.

c) Dificultad para obtener datos de otras empresas, por razones confidenciales y

del secreto profesional: Al realizar las comparaciones respecto de empresas
diferentes, es probable que los responsables no estn interesados en dar la
informacin real.

d) Diferencias en los cierres de ejercicios contables en las distintas empresas,

con la consiguiente variacin estacinales: Cuando se tomas ndices de
empresas diferentes no son muy confiables las comparaciones al tener
diferencias de criterios.

e) Variaciones propias de la situacin econmica en general: Se refiere a la

situacin individual de cada empresa.

Lo anterior, nos lleva a la conclusin de que el uso de las razones estndar

para compararlas con las razones obtenidas de los acontecimientos realizados, no
proporciona grandes ventajas; con lo cual bastara obtener las razones simples a que
nos hemos referido, las que tambin habr que juzgar tomando en consideracin los
hechos

3.3.2 Clasificacin de las Razones Estndar

Como ya hemos mencionado anteriormente los promedios que se obtienen a

travs de los datos que nos proporcionan los estados financieros de una sola

58
empresa o de diferentes empresas pero con la misma actividad se pueden clasificar
bajo la siguiente estructura.

Desde el punto de vista del origen de las cifras:

a) Razones estndar internas

b) Razones estndar externas.

a) Razones estndar internas. Se obtienen con los datos acumulados de varios

estados financieros, a distinta fecha y periodos de una misma empresa.

b) Razones estndar externas. Se obtienen con los dados acumulados de varios

estados financieros a la misma fecha o periodo pero que se refieren a
distintas empresas claro est, del mismo giro o actividad.

Desde el punto de vista de la naturaleza de las cifras:

a) Dinmicas
b) Estticas
c) Esttico-Dinmicas
d) Dinmico Estticas

a) Razones estndar dinmicas. Sern aquellas cifras las cuales emanen de

estados financieros dinmicos, es decir que provienen del Estado de Resultados.

Como ejemplo de razones dinmicas tenemos:

Utilidad Neta Costo de Ventas Utilidad Bruta

Ventas Netas Inventario de Artculos Terminados Ventas Netas

b) Razones estticas. Sern aquellas cifras las cuales correspondan a estados

financieros estticos. Es decir que provienen del Estado de Situacin Financiera.

Activo Circulante Activo Disponible Pasivo Total

Pasivo a Corto plazo Pasivo Disponible Activo Total

c) Razones esttico-dinmicas. Son aquellas en la cual el antecedente se obtiene

con el promedio de cifras de estados financieros estticos y el consecuente se
obtiene de estados financieros dinmicos.

Capital Social Proveedores Capital Contable

Ventas Netas Compras Ventas Netas

d) Razones dinmico-estticas. Son aquellas en la cual el antecedente se obtiene

con el promedio de cifras de estados financieros dinmicos y el consecuente con el
promedio de estados estticos.

Ventas Netas Ventas Netas Utilidad Neta

Activo Total Activos Fijos Activo Total

59
 CAPITULO IV

METODOS MARGINALES

60
4. MTODOS MARGINALES

Adems de las herramientas que se han analizado en los captulos anteriores

para la evaluacin de la forma en que se estn llevando a cabo las operaciones y la
administracin de la empresa, podemos contar tambin con otro conjunto de
mtodos de anlisis conocidos como Mtodos Marginales, los cuales se basan en la
separacin de los costos en fijos y variables y analizando dichas proporciones se
puede evaluar el desempeo de la administracin y los departamentos al momento
de establecer las polticas de ventas y los costos, permitiendo con ello elaborar
planes de accin que nos permitan corregir los puntos en los que se tenga
deficiencia.

4.1 Punto de ptima Utilidad.

Toda empresa en pleno desarrollo, tiene entre sus metas y objetivos obtener
utilidades cada vez mayores, situacin que solo es posible mediante la combinacin
de un capital lo suficientemente adecuado a sus pretensiones y hacer que la
empresa logre rendimientos a base de una mayor productividad.

El logro de lo que pretende a travs de la reduccin de sus costos y gastos, lo

que a su vez debern distribuirse en gastos fijos y gastos variables. Un estudio
profundo de los gastos obtenidos de los diferentes presupuestos de la empresa,
dar lugar a que de antemano se conozca que nivel de volumen de ventas, las
utilidades irn creciendo. Y por el contrario determinaremos la situacin que se
presentara si al tratar de alcanzar mximas metas, a travs de mejorar la
productividad.

La utilidad ptima se obtiene cuando el ingreso marginal iguala al costo

marginal.

Considerando tanto que los costos y gastos como el importe de las ventas
dependen del total de unidades producidas y consecuentemente, del volumen de las
ventas, interesa predeterminar el importe de dichos costos y gastos a diversos
niveles de operacin a fin de conocer el nivel en el cual se obtiene la ptima utilidad.

A continuacin se presenta un ejemplo.

61
 columna
1 2 3 4 5 6 7 8
COSTOS
PRECIO VARIABLES COSTO
UNITARI DEMAN VENTAS COSTOS X UNIDAD COSTO INGRESO MARGIN
fila O DA TOTALES FIJOS 90 TOTAL MARGINAL AL
1 200,00 4.000,00 800.000,00 100.000,00 360.000,00 460.000,00 0,00 0,00
2 190,00 4.500,00 855.000,00 100.000,00 405.000,00 505.000,00 55.000,00 45.000,00
3 180,00 5.000,00 900.000,00 100.000,00 450.000,00 550.000,00 45.000,00 45.000,00
4 170,00 5.500,00 935.000,00 100.000,00 495.000,00 595.000,00 35.000,00 45.000,00
5 160,00 6.000,00 960.000,00 100.000,00 540.000,00 640.000,00 25.000,00 45.000,00
6 150,00 6.500,00 975.000,00 100.000,00 585.000,00 685.000,00 15.000,00 45.000,00
7 140,00 7.000,00 980.000,00 100.000,00 630.000,00 730.000,00 5.000,00 45.000,00
8 130,00 7.500,00 975.000,00 100.000,00 675.000,00 775.000,00 -5.000,00 45.000,00
9 120,00 8.000,00 960.000,00 100.000,00 720.000,00 820.000,00 -15.000,00 45.000,00
10 110,00 8.500,00 935.000,00 100.000,00 765.000,00 865.000,00 -25.000,00 45.000,00
11 100,00 9.000,00 900.000,00 100.000,00 810.000,00 910.000,00 -35.000,00 45.000,00
12 90,00 9.500,00 855.000,00 100.000,00 855.000,00 955.000,00 -45.000,00 45.000,00

Explicacin del cuadro que demuestra la determinacin del punto de ptima

utilidad.

Columna 1; Representa el precio unitario de cada artculo en base a la demanda.

Columna 2; Representa los diferentes niveles de venta.

Columna 3; Refleja el monto de sus ventas totales por cada nivel.

Columna 4; Representan los costos fijos que permanecen constantes para todos los
niveles ya que no afecta la demanda.

Columna 5; Representan los costos variables que son 90.- por cada unidad y
cambian en cada nivel dependiendo la demanda.

Columna 6; Incluye los costos fijos y variables de cada nivel.

Columna 7; El ingreso marginal corresponde al incremento en sus ventas totales de

un nivel a otro.

Columna 8; Es la diferencia de los costos totales de un nivel a otro, es decir el

incremento que reflejan los gastos al aumentar el volumen de sus operaciones.

62
Anlisis del ejercicio

En la fila 2 puede observarse que la mxima ganancia se obtiene con una

venta de 4500 unidades; la venta de una unidad adicional no origina utilidad ni
prdida y en la fila 3 de 5000 unidades vendidas se alcanza la utilidad ptima. A
partir de ese nivel la utilidad neta disminuye en vista de que el costo marginal es
superior al precio de venta.

En la fila 2 se observa que la utilidad obtenida con la venta de 4500

unidades, de 190 pesos, es la misma utilidad que genera la venta de 5000 unidades;
esto se explica porque el ingreso que nos produce la venta de una unidad adicional
es igual incremento experimentado por los costos y gastos; en este punto la
empresa alcanza su mxima utilidad. En caso de seguir vendiendo la utilidad se
reducir tal como sucede a partir del volumen de 5500 unidades. A pesar de que el
costo unitario se haya transformado en creciente, es conveniente seguir aumentando
la produccin y las ventas, pues mientras el costo marginal no coincide con el
ingreso marginal la empresa puede obtener mayores beneficios con la expansin de
sus operaciones. En cambio, cuando el aumento de sus gastos eleva el costo
marginal ms all del ingreso marginal, los beneficios de la empresa empezaran a
reducirse.

4.2 Punto de Equilibrio.

Cuntas unidades se tendrn que vender para poder cubrir los costos y
gastos totales? Cul es el valor en ventas que una empresa debe alcanzar para
cubrir sus costos y gastos operativos?

Para poder comprender mucho mejor el concepto de punto de equilibrio, se

deben identificar los diferentes costos y gastos que intervienen en el proceso
productivo. Para operar adecuadamente esta herramienta es necesario comenzar
por conocer que el costo se relaciona con el volumen de produccin y que el gasto
guarda una estrecha relacin con las ventas. Tantos costos como gastos pueden ser
fijos o variables.

Se entiende por costos operativos de naturaleza fija aquellos que no varan

con el nivel de produccin y que son recuperables dentro de la operacin. El
siguiente ejemplo podr servir para una mejor comprensin de estos trminos: una
empresa incurre en costos de arrendamiento de bodegas y en depreciacin de
maquinaria, si la empresa produce a un porcentaje menor al de su capacidad
instalada tendr que asumir una carga operativa fija por concepto de arrendamiento
y depreciacin tal y como si trabajara al 100% de su capacidad.

Por su parte los gastos operacionales fijos son aquellos que se requieren para
poder colocar (vender) los productos o servicios en manos del consumidor final y
que tienen una relacin indirecta con la produccin del bien o servicio que se ofrece.
Siempre aparecern prodzcase o no la venta. Tambin se puede decir que el gasto
es lo que se requiere para poder recuperar el costo operacional. En el rubro de
gastos de ventas (administrativos) fijos se encuentran entre otros: la nmina
administrativa, la depreciacin de la planta fsica del rea administrativa (se incluyen

63
muebles y enseres) y todos aquellos que dependen exclusivamente del rea
comercial.

Los costos variables al igual que los costos fijos, tambin estn incorporados
en el producto final. Sin embargo, estos costos variables como por ejemplo, la mano
de obra, la materia prima y los costos indirectos de fabricacin, si dependen del
volumen de produccin. Por su parte los gastos variables como las comisiones de
ventas dependen exclusivamente de la comercializacin y venta. Si hay ventas se
pagarn comisiones, de lo contrario no existir esta partida en la estructura de
gastos.
El anlisis del punto de equilibrio estudia entonces la relacin que existe entre
costos, gastos fijos, variables, volumen de ventas y utilidades operacionales, se
entiende por punto de equilibrio aquel nivel de produccin y ventas que una empresa
o negocio alcanza para lograr cubrir los costos y gastos con sus ingresos obtenidos.

En otras palabras, a este nivel de produccin y ventas la utilidad operacional

es cero, o sea, que los ingresos son iguales a la sumatoria de los costos y gastos
operacionales. Tambin el punto de equilibrio se considera como una herramienta
til para determinar el apalancamiento operativo que puede tener una empresa en
un momento determinado.

El punto de equilibrio se puede calcular tanto para unidades como para

valores en dinero. Algebraicamente el punto de equilibrio para unidades se calcula
as:

Punto de Equilibrio CF
=
en Unidades PVq - CVq

CF = costos fijos

PVq = precio de venta unitario

CVq = costo variable unitario

Ejemplo 1: En la fabricacin de muebles de oficina para los equipos de

cmputo se requiere de diversos materiales, dependiendo del modelo a producir:
madera (tablex), rieles, canto, bisagras, porta cd, deslizadores, tornillos, manijas,
porta imanes. Se utilizan tambin las siguientes herramientas: pulidora, taladro,
sierra elctrica, brocas, caladora, banco para carpintera, destornilladores, pinzas,
alicates, metro lineal, bistur, guantes. La fabricacin de estos elementos requiere de
costos indirectos como papel de lija, pegante industrial, energa elctrica y
lubricantes, adems de la mano de obra directa.

De acuerdo a un modelo especfico, en materiales se requiere la suma de

$85.000 para producir una unidad de producto terminado. Las herramientas,
propiedad del taller, tienen un valor en libros de $65.000.000 y se deprecian en 10
aos por el mtodo de lnea recta. Las instalaciones fsicas de la planta tienen un

64
costo de $42.500.000 y se deprecian a 20 aos, tambin por el mismo mtodo. La
mano de obra directa equivale a $25.000 por unidad fabricada y los costos indirectos
de fabricacin se calculan en $10.000 por unidad producida. El precio de venta de
cada unidad terminada tiene un valor de $175.000. La nmina administrativa tiene
un valor de $5 millones de pesos mensuales y se paga una comisin del 10% por
ventas.

Cuntas unidades se debern producir y vender para no arrojar prdidas

operacionales? Cul es el punto de equilibrio de la empresa?

Costos y gastos fijos

Depreciacin planta 2,125.00
Depreciacin herramientas 6,500.00
Nmina administrativa anual 60,000.00
Total costos y gastos fijos
68,625.00
anuales

Costos y gastos variables porunidad poroducida

Mano de obra 25.00
Materiales directos 85.00
Costos indirectos de fabricacin 10.00
Comisin de ventas 17.50
Total costos y gastos fijos por
137.50
unidad producida

Precio de venta 175.00

Anlisis: Si el precio de venta por unidad producida es de $175.00 y el costo

variable unitario es de $137.50, quiere decir que cada unidad que se venda,
contribuir con $37.50 para cubrir los costos fijos y las utilidades operacionales del
taller. Si se remplazan estas variables, se tendr un punto de equilibrio de 1.830
unidades. Es decir, se tendrn que vender 1.830 unidades en el ao para poder
cubrir sus costos y gastos operativos y as poder comenzar a generar utilidades.

Ventas: 1.830 x $175.000 320,250.00

Costos y gastos variables: 1.830 x $137.500 251,625.00
Margen de contribucin 68,625.00
Costos y gatos fijos 68,625.00
Utilidad o perdida operacional -

Ejemplo 2: Los municipios de tierra caliente del departamento del Tolima se

conocen por sus comidas y bebidas; si de bebidas se trata, la avena es una bebida
de exquisito sabor, para ello se necesita leche, canela, harina de trigo, almidn de
yuca, vainilla, azcar, leche condensada, hielo y vaso desechable. Estos elementos
tienen un costo por vaso, de $250, supongamos que Camilo Prada, un reconocido
vendedor de avena de la regin, no tiene local propio, el arrenda un sitio por el cual
paga $100 mensuales, los enseres que l requiere como cantimplora, ollas y otros

65
elementos, tienen una depreciacin mensual de $50 en total sus costos fijos
ascienden a $150, Camilo Prada vende cada vaso de avena en $1.200

Anlisis: Si el precio de venta por vaso es de $1.200 y el costo variable

unitario es de $250, quiere decir que cada vaso de avena que se venda, contribuir
con $950 para cubrir los costos fijos y las utilidades operacionales de su negocio, si
remplazamos en la frmula estas variables, se tendr un punto de equilibrio de 158
vasos aproximadamente. Es decir, Camilo tendr que vender 158 vasos en el mes
para poder cubrir sus costos operativos y as poder comenzar a generar utilidades.

Ahora bien, supngase que Camilo vende, con los mismos costos fijos, 500
vasos de avena al mes, es decir, $600.000. Los costos variables totales para Camilo
sern de $125.000. A qu nivel de ventas lograr su punto de equilibrio?
Respuesta: $189.60 aproximadamente, o lo que es lo mismo: 158 vasos x $1.200 =
$189.60

El PE tambin permite mostrar el riesgo operativo que presenta la inversin, a

travs del margen de seguridad se podr conocer los porcentajes de seguridad en
los diferentes proyectos de inversin siempre y cuando se conozca su punto de
equilibrio. Para el ejemplo que se trata, se puede decir que Camilo Prada tendr un
margen de seguridad del 68.4%, porcentaje que podr ser alto en la medida que se
conozcan otros mrgenes de inversiones a realizar.

Cualquier variacin en los precios que intervienen en este indicador, harn

variar de inmediato el Punto de Equilibrio. Esta es la principal desventaja que ofrece
esta herramienta contable y financiera.

4.3 Toma de decisiones.

Con el fin de conocer los lineamientos que permitirn realizar y evaluar con
frecuencia las decisiones que a diario toman las Empresas. Sobre todos las reas
que la forman, partiendo del hecho que de estas decisiones dependan del xito o
fracaso de la misma organizacin o del departamento de donde se trata la toma en
discusin. Conociendo que la situacin actual del pas se encuentra en
incertidumbre en las proyecciones de la empresa que son imprevisibles por los
factores econmicos, polticos, sociales que mundialmente se encuentran afectando
a las economas de los pases.

La toma de decisiones no es un tema del cual se pueda ejercer con menor

conocimiento, por lo que es muy importante que todo gerente o persona que
desempee puestos similares antes de tomar una decisin efecte un anlisis de las
variables externas e internas que puede afectar al desarrollo normal de las
actividades de una empresa o negocio.

Por tal motivo es necesario el buen estudio de los temas que presentamos
como son los objetivos, importancia, caracterstica de la toma de decisiones que son
parte importante en su efecto que pueda tener.

66
4.3.1 Concepto de Toma de Decisiones.

Antes de profundizar en el proceso y otros elementos involucrados en la

importante etapa de la eleccin despus del anlisis veamos algunos conceptos que
nos servirn de apoyo para continuar el estudio y nos sern tiles para una
comprensin sobre el tema.

Harold Koontz y Heinz Weihrich lo definen como la seleccin de un curso de

acciones entre alternativas, es decir que existe un plan o un compromiso de
recursos de direccin o reputacin realizndose debido a que constantemente se
tiene que seleccionar dentro de una organizacin qu se hace, quien lo hace,
cundo, dnde e incluso como se har. Sin embargo la toma de decisiones es slo
un paso de la planeacin ya que forma la parte esencial de los procesos que se
siguen para elaboracin de los objetivos o metas trazadas a seguir. Rara vez se
puede juzgar slo un curso de accin, porque prcticamente cada decisin tiene que
estar engranada con otros planes.

Lawrence D. Shall. Es una herramienta que nos permite tomar las mejores
decisiones en beneficio de la empresa a travs del proceso el cul es identificar una
necesidad de decisin, se establecen alternativas, se analizan y se elige una de
ellas, se implementa la elegida, y se evalan los resultados.

Fren Weston nos dice que la toma de decisiones es un proceso de definicin

de problemas, recopilacin de datos, generacin de alternativas y seleccin de un
curso de accin.

Por lo tanto podemos decir que la toma de decisiones es un proceso donde se

identifican, se valoran y se seleccionan las mejores acciones, sobre las alternativas
evaluadas, para solucionar los problemas o dificultades presentados ya que de la
adecuada seleccin de alternativas depende en gran parte el xito de cualquier
organizacin.

4.3.2 Importancia de la Toma de Decisiones.

De manera general se puede sealar que en las organizaciones es necesario

tomar diferentes decisiones, sean estas sencillas o completas en cuanto a la
cantidad de informacin, recursos involucrados y resultados esperados. Igualmente,
se puede sealar que, el elemento caracterstico e indispensable para la toma de
una decisin, es la necesidad existente para producir algn cambio, siempre
buscando, por supuesto, un resultado mejor al lograrlo hasta el momento antes de
tomar la decisin.

Es importante porque mediante el empleo de un buen juicio, la Toma de

Decisiones nos indica que un problema o situacin es valorado y considerado
profundamente para elegir el mejor camino a seguir segn las diferentes alternativas
y operaciones. De igual manera, es importante reconocer que en las organizaciones
la naturaleza y base para la toma de decisiones es diferente, yendo desde
decisiones intuitivas, hasta decisiones basadas en el conocimiento cientfico,
pasando adems por el amplio rubro de otras bases decisionales: caprichosas,

67
imitativas, obligadas, entre otras. La tendencia, sin embargo, es cada vez ms a
utilizar la base cientfica, buscando optimizar, maximizar o satisfacer los resultados,
dada la situacin presentada al decisor y la influencia del contexto donde debe
decidirse.

4.3.3 Objetivos de la Toma de Decisiones.

El propsito del desempeo de toda organizacin es el de crear valor

econmico y solucionar los problemas que se presentan al querer llegar a esta meta,
es por lo tanto el objetivo global que debe lograr toda toma de decisin.

Los ejecutivos, segn la Teora de Agencia, son agentes encomendados por

un principal o dueos para tomar decisiones por ellos mismos con el objeto de
mejorar la rentabilidad y la creacin de valor. Sin embargo, estas decisiones estn
sujetas a controversia, dado que los ejecutivos tienen adems otros intereses no
relacionados con el aspecto puramente financiero como lo es el tiempo de ocio,
flexibilidad en el trabajo, etc. Por otro lado, estos adems son ms adversos al
riesgo en comparacin a los dueos, ya que ponen su cargo en juego no existiendo
actividades alternativas como forma de diversificar el riesgo en el caso que una mala
decisin comprometa su trabajo. Esta misma situacin se da en relaciones de
dependencia intermedias desde un ejecutivo de la alta direccin con un ejecutivo de
una unidad especfica. De lo anterior se deduce, que existe un problema de
intereses que se denomina el problema de agencia y se acenta cuando la
informacin es asimtrica y no existe forma de verificar el comportamiento del
agente. Esto acontece cuando el ejecutivo maneja informacin que su superior no
conoce, lo que puede llevar al ejecutivo a manipular la informacin o tomar
decisiones no satisfactorias para el principal pero satisfactorias para el mismo en
calidad de agente lo que se denomina Riesgo Moral.

Las malas decisiones destruyen valor y es ms evidente en organizaciones

pequeas que cuentan con menos recursos y capacidades acumuladas para
soportar una prdida en el valor econmico

Los buenos negocios que crean valor son el resultado de buenas decisiones y
el uso eficiente y efectivo de los recursos y capacidades. Es as como una empresa
pequea que no cuente con recursos o capacidades acumuladas puede lograr
buenos negocios solamente por el hecho de haber tomado buenas decisiones.

4.3.4 Caractersticas de la Toma de Decisiones.

El proceso de toma de decisiones se refiere a todas las actividades

necesarias desde identificar un problema hasta finalmente resolverlo poniendo en
prctica la alternativa seleccionada; por lo tanto, deben cumplir con las siguientes
caractersticas.

1) Fijacin de Objetivos
2) Objetivos que se contradicen
3) Jerarqua de Objetivos

68
4) Horizonte de Planeacin
5) Toma de decisiones en secuencia e interrelacionada
6) La toma de decisiones dinmica
7) Toma de decisiones programadas y no programadas
8) Costo de la toma de decisiones

1) Fijacin de Objetivos: Los objetivos deben ir acordes con las metas de la

organizacin, los objetivos pueden ser mltiples: como la maximizacin de las
utilidades, ventas, responsabilidad social etc.

2) Objetivos que se contradicen: por ejemplo el control de la contaminacin puede

afectar los mrgenes de utilidad.

3) Jerarqua de Objetivos: esto significa que existen objetivos incluidos dentro de

otros objetivos e incluso estos dentro de otros objetivos.

4) Horizonte de Planeacin: Las decisiones de la alta gerencia involucra periodos

de planeacin ms largos que los de los niveles gerenciales superiores.

5) Toma de decisiones en secuencia e interrelacionada: La toma de decisiones en

secuencia es un proceso que se trata de resolver en forma sucesiva y que son
interrelacionados ya que integran un problema complejo, para este caso los
administradores pueden dividir los problemas en sub. problemas.

6) La toma de decisiones dinmica: Las tomas de decisiones no pueden ser

sucesos nicos ya que las decisiones administrativas del futuro de ven hasta cierto
punto afectada por las decisiones del pasado.

7) Toma de decisiones programadas y no programadas: Las decisiones

programadas son aquellas de carcter repetitivo y de rutina, las decisiones no
programadas no estn estructuradas y son nuevas, es decir no hay una forma
establecida para resolverlas.

8) Costo de la toma de decisiones: La toma de decisiones tiene un costo y la

administracin debe decidir si el costo del proceso de bsqueda se justifica con
relacin a la incertidumbre. El costo del proceso de bsqueda no debe ser mayor a
los beneficios que se obtengan.

4.4 Proceso de la Toma de Decisiones

37El
mtodo a travs del cual se puede identificar una necesidad de elegir
sobre diversas opciones, en la cual se establecen alternativas, se analizan y se elige
una de ellas, se implementa la elegida, y se evalan los resultados es denominado
Proceso de Toma de Decisiones.

En cuanto a lo que a negocios se refiere, la toma de decisiones es una

herramienta que permite tomar las mejores decisiones en beneficio de la empresa.
37
Administracin Financiera. Autor: Lawrence D. Shall / Charles W. Heley. Editorial: Mc Graw - Hill.

69
 Generalmente, se utiliza para tomar decisiones estratgicas, decisiones
importantes, o decisiones que son poco frecuentes (no rutinarias); sin embargo,
podemos usar la toma de decisiones para tomar cualquier decisin en la empresa.

Tipos de decisiones. En la empresa existen dos:

1) Decisiones Programadas
2) Decisiones no Programadas

1) Decisiones Programadas: Son programadas en la medida que son

repetitivas y rutinarias, as mismo en la medida que se ha desarrollado un mtodo
definitivo para poder manejarlas. Al estar el problema bien estructurado, el mando no
tiene necesidad de pasar por el trabajo y gasto de realizar un proceso completo de
decisin.

Estas decisiones programadas cuentan con unas guas o procedimientos

(pasos secuenciales para resolver un problema), unas reglas que garanticen
consistencias en las disciplinas y con un alto nivel de justicia, aparte de una poltica,
que son las directrices para canalizar el pensamiento del mando en una direccin
concreta.

2) Decisiones no Programadas: La reestructuracin de una organizacin" o

"cerrar una divisin no rentable", son ejemplos de decisiones no programadas,
Tambin "la creacin de una estrategia de mercado para un nuevo producto".

Veamos a continuacin los pasos o las etapas que conforman el proceso de

la toma de decisiones:

1. Identificacin del problema

2. Identificacin de criterios de decisin
3. Asignacin de peso a los criterios
4. Desarrollo de alternativas
5. Anlisis de alternativas
6. Seleccin de Alternativas
7. Implementacin de la alternativa
8. Evaluacin y control

1. Identificacin del problema. Generalmente, la necesidad de tomar una

decisin surge como consecuencia de un problema u oportunidad que se presenta.

El primer paso en la toma de decisiones consiste en identificar el problema y

reconocer que es necesario tomar una decisin para llegar a la solucin de este.

En esta etapa debemos definir claramente el problema u oportunidad, o

cualquiera que sea la necesidad de tomar la decisin.

70
 Asimismo, debemos asegurarnos de que realmente es necesario tomar una
decisin, y de que somos nosotros a quien nos compete tomarla, o si existe la
posibilidad de poder delegarla.

Ejemplo: hemos identificado el problema de que el proveedor que tenamos

ha disminuido la calidad de sus productos y su tiempo de entrega en muy lento, por
tanto se hace necesario buscar un nuevo proveedor, y tomar la decisin de qu
proveedor elegir entre todas las alternativas posibles.

2. Identificacin de criterios de decisin. Una vez que hemos identificado el

problema, pasamos a identificar los criterios que vamos a tomar en cuenta al
momento de evaluar las diferentes alternativas de decisin propuestas.

Ejemplo: una vez que hemos determinado la necesidad de contar con un

nuevo proveedor, determinamos que los criterios que vamos a utilizar para poder
elegir al nuevo proveedor sern el precio, la calidad del producto, las facilidades de
pago, y los plazos de entrega.

3. Asignacin de peso a los criterios. Una vez que hemos identificado los
criterios de decisin que vamos a tomar en cuenta para evaluar las alternativas de
decisin, pasamos a valorar o ponderar dichos criterios de acuerdo a la importancia
que le vamos a dar al momento de tomar la decisin.

Ejemplo: una vez que hemos determinado los criterios que vamos a utilizar
para elegir al nuevo proveedor, pasamos a ponderarlos, dndole al criterio ms
importante el valor de 10, por ejemplo, al criterio precio le damos un 7, al de calidad
un 10, al de facilidades de pago un 6, y al de plazos de entrega un 8.

4. Desarrollo alternativas. En esta etapa hacemos una lista con las diferentes
alternativas de decisin que hayamos propuesto.

Para hallar alternativas de decisin podemos proponerlas nosotros mismos en

base a nuestros conocimientos o experiencia, acudir a diversas fuentes de
informacin tales como Internet, consultar con los trabajadores de la empresa, hacer
una lluvia de ideas, etc. Mientras ms importante sea la decisin a tomar, mayor
tiempo debemos tomarnos para desarrollar las alternativas, mayores alternativas
buscaremos, y mayor informacin recabaremos de stas.

Ejemplo: para determinar a los proveedores que vamos a considerar como

alternativas, buscamos en las pginas amarillas, buscamos en Internet, consultamos
con los trabajadores de la empresa, etc. Y luego, una vez hecho una pre-seleccin
en donde descartemos a los que no cumplan con los principales requisitos,
elaboramos una lista con las alternativas que nos hayan quedado.

5. Anlisis de alternativas. Una vez que contamos con una lista de alternativas
de decisin, pasamos a evaluar cada una de ellas, asignndole calificaciones con
respecto a cada criterio determinado.

Ejemplo: para el proveedor A, en el criterio de precio le damos una calificacin

de 10 (pues tiene muy buenos precios), en calidad le damos un 5 (pues su productos

71
no son de muy buena calidad, pero tampoco son de mala calidad), en facilidades de
pago le damos un 8 (pues nos dan buenos crditos comerciales), y en plazos de
entrega un 2 (pues demoran mucho en entregar los pedidos). Lo mismo con los
dems proveedores:

Precio calidad pago entrega TOTAL

Proveedor A 10 5 8 2
Proveedor B 7 7 5 6
Proveedor C 8 5 5 5

Una vez que hemos asignado calificaciones a cada alternativa con respecto a
cada criterio, para hallar la calificacin total de cada alternativa, multiplicamos la
calificacin de cada criterio por el peso de ste, y luego sumamos los resultados de
cada alternativa

Por ejemplo, la calificacin total del proveedor A seria: (10 x 7) + (5 x 10)

+ (8 x 6) + (2 x 8) = 184. Lo mismo con los dems proveedores:

Precio calidad pago entrega TOTAL

Proveedor A 10 5 8 2 184
Proveedor B 7 7 5 6 197
Proveedor C 8 5 5 5 176

6. Seleccin de alternativas. Una vez que hemos asignado las calificaciones a

cada alternativa con respecto a cada criterio, y hallado la calificacin total de cada
una, pasamos a seleccionar aquella que tenga la mayor calificacin total.

Ejemplo: una vez evaluado a los proveedores propuestos, pasamos a

seleccionar el proveedor B ya que es el que obtuvo la mayor calificacin.

7. Implementacin de la alternativa. Una vez seleccionada una alternativa, es

decir, tomada una decisin, pasamos a implementarla, es decir, ponerla en prctica,
lo cual incluye comunicarla a todas las personas afectadas, y buscar el compromiso
de stas para aplicarla.

Ejemplo: una vez elegido al nuevo proveedor, pasamos a comunicar la

decisin a todo el personal afectado, y luego pasamos a hacer contacto con el
proveedor y firmar el contrato correspondiente.

8. Evaluacin y control. Para conocer si la eleccin que se tom en base a

los anlisis realizados sobre la empresa fue la adecuada es necesario llevar a cabo

72
la ltima etapa del proceso de toma de decisiones, se debe recopilar toda la
informacin que nos indique la forma como funciona una decisin, es decir, es un
proceso de retroalimentacin que podra ser positiva o negativa.

Si la retroalimentacin es positiva, pues entonces nos indica que podemos

continuar sin problemas y que incluso se podra aplicar la misma decisin a otras
reas de la organizacin. Si por el contrario, la retroalimentacin es negativa, podra
ser que: 1) tal vez la implementacin requiera de ms tiempo, recursos, esfuerzos o
pensamiento o 2) nos puede indicar que la decisin fue equivocada, para lo cual
debemos analizar los motivos por los que no funciono y, dependiendo de la
gravedad de la situacin, resolver el problema minsculo o, en problemas ms
severos, volver al principio del proceso (re)definicin del problema. Si esto ocurriera,
sin duda tendramos ms informacin y probablemente sugerencias que nos
ayudaran a evitar los errores cometidos en el primer intento, permitiendo con ello
tomar decisiones ms acertadas.

Ejemplo: una vez que ya estamos trabajando con el nuevo proveedor,

evaluamos constantemente su desempeo, por ejemplo, nos aseguramos de que
mantenga la calidad de sus productos, que entregue los pedidos a tiempo, que
cumpla con las condiciones pactadas, etc.

Como apunte final, debemos sealar que el proceso de la toma decisiones

descrito anteriormente es slo uno de los diferente mtodos que existen. Podemos
tomarlo como referencia, o modificarlo de acuerdo al tipo de decisin, o a la
complejidad o importancia sta.

Siempre teniendo en claro que mientras ms formales seamos con el

desarrollo del proceso de la toma de decisiones, mayores posibilidades tendremos
de tomar la decisin correcta.

73
 CAPITULO V

CASO PRCTICO

74
75
ANTECEDENTES:

La empresa Materiales Mexicanos S.A de CV fue constituida conforme a las

Leyes Mexicanas el 03 de octubre de 1999, ante el Notario Pblico Nmero 6 del
Distrito Federal, Lic. Fausto Rico lvarez. La Compaa tiene por objeto principal,
elaborar, fabricar, industrializar, distribuir, importar, exportar y comercializar pelculas
de polietileno, tanto en la Repblica Mexicana como en el extranjero, por cuenta
propia o de terceros.

En al ao 2010 decidi aceptar nuevos socios, con la idea de competir en un

mercado que crece continuamente, con sus nuevos socios fue cambiando poco a
poco sus polticas y actualmente se encuentran de esta manera:

a. Costos histricos

- Los estados financieros han sido preparados sobre la base de costos

histricos. En virtud de esto, las polticas y prcticas de contabilidad seguidas
difieren de las normas de informacin financiera, tal y como lo establecen las
disposiciones normativas contenidas en la NIF B-10, aunque no se considera
significativo dado que la inflacin desde que se constituy la Compaa al 31
de diciembre de 2008 fue del 15.92%.

b. Inventarios:
- Materia prima
- Materiales complementarios, y
- Producto terminado

Valuados a costos promedios.

c. Depreciacin y amortizacin

- Se calculan por el mtodo de lnea recta sobre saldos mensuales, aplicando

las siguientes tasas anuales:

Maquinaria y equipo 10.00%

Mobiliario y equipo 10.00%
Equipo de transporte 25.00%
Equipo de cmputo 30.00%
Gastos de instalacin 6.50%
Gastos de organizacin 5.00%

d. Transacciones y valuacin de saldos en moneda extranjera

- Se registran al tipo de cambio vigente a la fecha de su concertacin. Los

activos y pasivos se actualizan al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre
del ejercicio, reconociendo en resultados el efecto de esta actualizacin,
como parte del costo integral de financiamiento.

76
e. Pago de indemnizaciones y primas de antigedad

- La Compaa sigue la poltica de cargar a los resultados del ao en que se

pagan los importes correspondientes a estos conceptos.

f. Costo integral de financiamiento

- El costo integral de financiamiento representa la suma algebraica de los

intereses devengados y las fluctuaciones cambiarias generadas.

g. Estimaciones

- La preparacin de estados financieros de conformidad con las normas de

informacin financiera, requiere que la Administracin de la Compaa efecte
estimaciones razonables basadas en las circunstancias actuales, que pueden
afectar los importes reportados de activos y pasivos. Los montos reales, en
consecuencia, pudieran diferir de estas estimaciones.

Actualmente sus objetivos fundamentales son los siguientes:

a. Procurar una mejor calidad de sus productos para mantener clientes satisfechos.
b. Brindar una mejor atencin a sus obreros y empleados dando una retribucin
mas adecuada a sus esfuerzos.
c. Maximizar los beneficios mediante un adecuado control de los costos de
operacin y un manejo eficiente de sus ingresos.
d. Reconocer metas generales a corto y largo plazo.

La direccin de la empresa se encuentra en manos de su accionista mayoritario,

el Sr. Ruzansky, que se hizo cargo de este puesto a partir de septiembre 2011,
dndose cuenta de que la Ca. no estaba reportando los beneficios esperados
solicita un anlisis e interpretacin de los estados financieros existentes: Los
estados financieros y la informacin son los siguientes:

Precio de venta $ 636.00 por unidad

Costos fijos de $6,989,698.00

Dentro de estos datos se encuentra la hoja de costos del art. producido:

PRECIO
CONCEPTO DEPRECIACIN UNIDAD MEDIDA DE PARCIAL TOTAL
COSTO
Materia Prima 1 mts 23.27
23.27 23.27
Proceso 1 1 Hrs
35.50 35.50
Proceso 2 1 Hrs 79.50
44.00 44.00

CARGOS
INDIRECTOS 1,518,570.00 25 % 66.84
24,165.00 6,041.25
VARIABLES
TOTAL COSTO
VARIABLE 169.61

77
El 100% de la depreciacin de la maquinaria se carga al costo de produccin, el
22% del equipo de computo a gastos de venta, as mismo el 55% del equipo de
transporte.

Durante los ltimos 5 aos la empresa obtuvo los siguientes resultados en solvencia.

Ao Razn de
solvencia
2007 3.60
2008 4.44
2009 3.79
2010 4.17
2011 5.60

La estabilidad que ha tenido la empresa en los ltimos 5 aos es la siguiente:

Ao Razn de
Estabilidad
2007 1.05
2008 1.15
2009 1.33
2010 1.47
2011 2.00

El rendimiento sobre las ventas del ao 2007 al 2011 es el siguiente:

Ao Razn de
Rentabilidad
2007 0.31
2008 0.30
2009 0.29
2010 0.32
2011 0.32

78
79
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO A CORTO PLAZO

Bancos $1,769,903.00 Proveedores $1,315,369.00

Inversiones temporales $2,150,000.00 Acreedores Diversos $869,314.00
Clientes $2,496,357.00 Documentos por pagar a corto plazo $625,978.00
Inventarios $8,045,486.00 Intereses por pagar $653,281.00
Deudores Diversos $486,912.00
Total de pasivo a corto plazo $3,463,942.00
Total de Activo Circulante $14,948,658.00
PASIVO A LARGO PLAZO
ACTIVO FIJO
Crdito Refaccionario a L.P. $2,850,000.00
Maquinaria y Equipo $6,852,149.00 Obligaciones en circulacin a L.P. $2,153,000.00
Depreciacin Acumulada -$1,370,430.00
Equipo de cmputo $623,941.00 Total de pasivo a largo plazo $5,003,000.00
Depreciacin Acumulada -$374,365.00
Mobiliario y Equipo de Ofic. $365,822.00 CAPITAL CONTABLE
Depreciacin Acumulada -$73,165.00
Equipo de Transporte $3,025,000.00 Capital Social $6,050,000.00
Depreciacin Acumulada -$1,512,500.00 Reserva Legal $1,059,000.00
Reserva de Previsin $133,600.00
Total de Activo Fijo $7,536,452.00 Utilidades Acumuladas $4,107,679.00
Resultado del Ejercicio $3,591,769.00
ACTIVO DIFERIDO
Total de capital contable $14,942,048.00
Gastos de Instalacin $712,843.00
Amortizacin Acumulada -$71,285.00
Gastos de Organizacin $313,692.00
Amortizacin Acumulada -$31,370.00

Total de Activo Diferido $923,880.00

TOTAL ACTIVO $23,408,990.00 TOTAL PASIVO Y CAPITAL $23,408,990.00

80
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.
ESTADO DE COSTO DE PRODUCCIN Y VENTA DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010

Inventario Inicial de Materia Prima $2,223,750.00

(Ms)
Compras de Materias Primas $1,352,845.00
(Igual)
Materias Primas Disponibles $3,576,595.00
(Menos)
Inventario Final de Materia Prima $2,296,843.00
(Igual)
Materia Prima Utilizada $1,279,752.00
(Ms)
Mano de Obra $1,345,150.00
(Igual)
Costo Primo de Produccin $2,624,902.00
(Ms)
Cargos Indirectos $1,886,291.00
(Igual)
Costos incurridos $4,511,193.00
(Ms)
Inv. Inicial de Produccin en Proceso $2,975,614.00
(Igual)
Produccin Procesada disponible $7,486,807.00
(Menos)
Inv. Final de Produccin en Proceso $4,184,672.00
(Igual)
Costo de la Produccin $3,302,135.00
(Ms)
Inv. Inicial de Artculos Terminados $869,135.00
(Igual)
Artculos Terminados Disponibles $4,171,270.00
(Menos)
Inventario Final de Art. Terminados $1,563,971.00
(Igual)
Costo de Ventas $2,607,299.00

81
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

Ventas $11,365,148.00
(Menos)
Costo de Ventas $2,607,299.00
(Igual)
Utilidad Bruta $8,757,849.00
(Menos)
Gastos de Operacin
Gastos de Venta $1,630,223.00
Gastos de
$1,285,369.00 $2,915,592.00
Administracin
(Igual)
Utilidad de Operacin $5,842,257.00
(Menos)
Costo Integral de Financiamiento
Gastos Financieros $328,596.00
Productos Financieros $189,634.00 $138,962.00
(Igual)
Utilidad antes de Impuestos $5,703,295.00
(Menos)
ISR $1,368,558.00
PTU $742,968.00
(Igual)
Utilidad neta $3,591,769.00

82
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

ACTIVO CIRCULANTE PASIVO A CORTO PLAZO

Bancos $2,099,364.00 Proveedores $1,523,600.34

Inversiones temporales $2,320,569.00 Acreedores Diversos $523,050.00
Clientes $3,258,694.00 Documentos por pagar a corto plazo $596,300.00
Inventarios $9,718,459.00 Intereses por pagar $528,700.00
Deudores Diversos $350,698.00
Total de pasivo a corto plazo $3,171,650.34
Total de Activo Circulante $17,747,784.00
PASIVO A LARGO PLAZO
ACTIVO FIJO
Crdito Refaccionario a largo plazo $3,562,000.00
Maquinaria y Equipo $9,630,000.00 Obligaciones en circulacin a largo plazo $2,853,050.00
Depreciacin Acumulada -$2,889,000.00
Equipo de cmputo $950,630.00 Total de pasivo a largo plazo $6,415,050.00
Depreciacin Acumulada -$855,567.00
Mobiliario y Equipo de Ofic. $425,000.00 CAPITAL CONTABLE
Depreciacin Acumulada -$123,500.00
Equipo de Transporte $3,850,000.00 Capital Social $6,050,000.00
Depreciacin Acumulada -$2,187,500.00 Reserva Legal $1,337,601.00
Reserva de Previsin $142,000.00
Total de Activo Fijo $8,800,063.00 Utilidades Acumuladas $5,720,000.00
Resultado del Ejercicio $4,877,101.66
ACTIVO DIFERIDO
Total de capital contable $18,126,702.66
Gastos de Instalacin $922,361.00
Amortizacin Acumulada -$130,355.00
Gastos de Organizacin $425,600.00
Amortizacin Acumulada -$52,050.00

Total de Activo Diferido $1,165,556.00

TOTAL ACTIVO $27,713,403.00 TOTAL PASIVO Y CAPITAL $27,713,403.00

83
 MATERIALES MEXICANO, S.A. DE C.V.

ESTADO DE COSTO DE PRODUCCIN Y VENTA DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011

Inventario Inicial de Materia

$2,296,843.00
Prima
(Ms)
Compras de Materias Primas $1,625,841.00
(Igual)
Materias Primas Disponibles $3,922,684.00
(Menos)
Inventario Final de Materia
$2,917,093.00
Prima
(Igual)
Materia Prima Utilizada $1,005,591.00
(Ms)
Mano de Obra $1,795,526.34
(Igual)
Costo Primo de Produccin $2,801,117.34
(Ms)
Cargos Indirectos $2,350,236.00
(Igual)
Costos incurridos $5,151,353.34
(Ms)
Inv. Inicial de Produccin en
$4,184,672.00
Proceso
(Igual)
Produccin Procesada
$9,336,025.34
disponible
(Menos)
Inv. Final de Produccin en
$4,811,698.00
Proceso
(Igual)
Costo de la Produccin $4,524,327.34
(Ms)
Inv. Inicial de Artculos
$1,563,971.00
Terminados
(Igual)
Artculos Terminados
$6,088,298.34
Disponibles
(Menos)
Inventario Final de Art.
$1,989,668.00
Terminados
(Igual)
Costo de Ventas $4,098,630.34

84
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

Ventas $15,369,000.00
(Menos)
Costo de Ventas $4,098,630.34
(Igual)
Utilidad Bruta $11,270,369.66
(Menos)
Gastos de
Operacin
Gastos de Venta $1,769,521.00
Gastos de
$1,503,000.00 $3,272,521.00
Administracin
(Igual)
Utilidad de
$7,997,848.66
Operacin
(Menos)
Costo Integral de Financiamiento
Gastos Financieros $426,357.00
Productos
$263,587.00 $162,770.00
Financieros
(Igual)
Utilidad antes de Impuestos $7,835,078.66
(Menos)
ISR $2,069,352.00
PTU $888,625.00
(Igual)
Utilidad neta $4,877,101.66

85
86
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.
ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL 2010 POR MEDIO DE RAZONES
FINANCIERAS SIMPLES

RAZONES DE
SOLVENCIA
Razn de Activo
$14,461,746.00
circulante Circulante
= = = 4.17
o Pasivo a
$3,463,942.00
solvencia Corto Plazo
Por cada $1.00 de deuda a corto plazo la empresa cuenta
con $4.17 para pagarla.
Activo
Circulante - $6,416,260.00
Prueba de Inventarios
= = = 1.85
cido
Pasivo a
$3,463,942.00
Corto Plazo

Como bien sabemos en este ndice debemos eliminar a los inventarios ya que slo nos
interesan los activos rpidos para saber la verdadera capacidad de pago de la empresa,
por lo tanto entendemos que por cada $1.00 de deuda la empresa cuenta con $1.85 para
pagarla.
Activos
$3,919,903.00
Rpidos
Prueba de
activos = = = $1.13
Pasivo a
rpidos $3,463,942.00
Corto Plazo

Por cada $1.00 de deudas a corto plazo la empresa cuenta con $1.13 para operar sin
recurrir a los flujos de venta.
Inventarios $8,045,486.00
Garanta
Pasivo a
de = = = $2.32
Corto Plazo $3,463,942.00
inventarios

Con el importe de inventarios con los que cuenta la empresa podemos cubrir al 100%
nuestra deuda a corto plazo y todava nos queda un excedente del 132%.
Activo
Capital
Circulante - 14,461,746 -
neto de = = = $10,997,804.00
Pasivo a 3,463,942
trabajo
Corto Plazo
La empresa cuenta con una capacidad econmica amplia para cubrir sus
obligaciones a corto plazo.

87
 Capital neto
$10,997,804.00
Margen de de trabajo
= = = $3.17
seguridad Pasivo a
$3,463,942.00
Corto Plazo
La empresa con su capital neto de trabajo puede cubrir al 100% su deuda a corto plazo y
todava cuenta con un excedente del 217%.

Compras
Rotacin netas a = $1,352,845.00 =
de crdito
= $1.03
cuentas Saldo
por pagar promedio de $1,315,369.00
proveedores
360 das = 360 =
Plazo
Rotacin de
medio de = 350
cuentas por 1.03
pago
pagar

La frecuencia con las que paga la empresa sus deudas contradas con los proveedores es
de 1.03 veces al ao y en promedio paga a sus proveedores en 350 das.
Ventas
Rotacin netas a $11,365,148.00
de crdito
= = = $4.55
cuentas Promedio
por cobrar de cuentas $2,496,357.00
por cobrar
360 das 360
Plazo
Rotacin de
medio de = = = 79
cuentas por 4.55
cobro
cobrar
La empresa recupera en el ao cas 5 veces su cartera y en promedio recibe el pago de
sus clientes cada 79 das.

RAZONES DE
ESTABILIDAD

De estructura
financiera.

Endeudamiento

Pasivo
$8,466,942.00
Total = = $0.36
Activo Total $23,408,990.00

88
El activo de la empresa esta financiado en un 36% por los acreedores, por lo cual el 64%
del total de activos con los que cuenta la empresa son propios en este momento.

Capital
$14,942,048.00
Contable
= = $0.64
Activo
$23,408,990.00
Total

El 64% de los activos esta financiado con recursos propios de la empresa.

Estructura del
capital

Pasivo
$8,466,942.00
Total
= = $0.57
Capital
$14,942,048.00
Contable

El 57% de los recursos propios de la empresa se encuentran financiados por los

acreedores.

Capital
$14,942,048.00
Contable
= = $1.76
Pasivo
$8,466,942.00
Total

Por cada $1.00 de deuda con los acreedores se puede pagar el 100% con el capital
contable y todava queda un excedente para los accionistas del 76%.

Crecimiento de
capital

Cap.
Contable
$8,892,048.00
- Cap.
= = $1.47
Social
Capital
$6,050,000.00
social

El capital de la empresa ha crecido en un 47% con respecto a cuando se

constituyo.

89
Inmovilizacin de
capital

Activo
$7,536,452.00
Fijo
= = $0.50
Capital
$14,942,048.00
Contable

El activo fijo de la empresa se encuentra financiado en un 50% por el capital

contable.

Activo
$14,461,746.00
Circulante
= = $0.97
Capital
$14,942,048.00
Contable

El activo circulante de la empresa se encuentra financiado en un 97% por el

capital contable.

Activo
$923,880.00
Diferido
= = $0.06
Capital
$14,942,048.00
Contable

El activo diferido con el que cuenta la empresa se encuentra financiado en un

6% por el capital contable.

RAZONES DE
RENTABILIDAD

Estudio de la utilidad

Utilidad neta $3,591,769.00

Cap.
RESI = Contable - = = 0.32
$11,350,279.00
Utilidad
Neta

La empresa es rentable tiene la capacidad de generar utilidades en un 32% con

recursos propios.

Utilidad
Margen de $8,757,849.00
Bruta
Utilidad = = = 0.77
Ventas
Bruta $11,365,148.00
Netas

90
La empresa obtuvo un 77% de utilidad despus de haber pagado el costo
total de sus mercancas.

Utilidad
Rendimiento $3,591,769.00
Neta
sobre = = = 0.32
Ventas
ventas $11,365,148.00
Netas

La utilidad neta del periodo fue del 32% con respecto al total de las ventas
que realiz la empresa.
Utilidad
$3,591,769.00
Rendimiento Neta
= = = 0.15
de Activos
Activo Total $23,408,990.00
Totales

Por cada $1.00 de activo invertido en este periodo se obtuvo un

rendimiento del 15%.

Estudio de las
ventas

Cap., del Ventas

$11,365,148.00
Cap., Cont., Netas
= = = 0.76
p/generar Capital
Ventas $14,942,048.00
Contable

La empresa tiene la capacidad de generar el 105% en ventas con respecto a

su capital contable.

Rotacin de Ventas
$11,365,148.00
activos = Netas = = $0.49
totales Activo Total $23,408,990.00

Por cada $1.00 invertido en el activo se pueden generar 0.49

centavos en ventas.

Ventas
Rotacin de $11,365,148.00
= Netas = = $1.51
activos fijos
Activos Fijos $7,536,452.00

La empresa ha vendido 151% la inversin que tiene en activos

fijos en este periodo.

91
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.

ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL 2011 POR MEDIO DE RAZONES

FINANCIERAS SIMPLES.
RAZONES DE SOLVENCIA
Activo
Razn de $17,747,784.00
Circulante
circulante o = = = $5.60
Pasivo a Corto
solvencia $3,171,650.34
Plazo
La empresa por cada $1.00 de deuda a corto plazo que tiene cuenta con $5.60
para pagarla.

Activo
Circulante - $7,678,627.00
Prueba de
= Inventarios = = $2.42
cido
Pasivo a Corto
$3,171,650.34
Plazo
Por cada $1.00 de deuda la empresa cuenta con $2.42 para pagarla, es decir, paga la deuda
completa y tiene un excedente del 142 %

Activos
Prueba de $4,419,933.00
Rpidos
activos = = = $1.39
Pasivo a Corto
rpidos $3,171,650.34
Plazo
Por cada $1.00 de deudas a corto plazo la empresa cuenta con $1.39 para operar sin recurrir a
los flujos de venta.

Inventarios $9,718,459.00
Garanta de
= Pasivo a Corto = = 3.06
inventarios $3,171,650.34
Plazo
Con el importe de inventarios con los que cuenta la empresa podemos cubrir al 300% nuestra
deuda a corto plazo.

Activo
Capital $17,747,784.00
Circulante
neto de = = = $14,576,133.66
( - ) Pasivo a
trabajo -$3,171,650.34
Corto Plazo
La empresa cuenta con una capacidad econmica amplia para cubrir sus obligaciones ms
inmediatas.
Capital neto de
$14,576,133.66
Margen de trabajo
= = = 4.60
seguridad Pasivo a Corto
$3,171,650.34
Plazo
La empresa con su capital neto de trabajo puede cubrir al 100% su deuda a corto plazo y
todava cuenta con un excedente del 360%.

92
 Compras netas
Rotacin $1,625,841.00
a crdito
de cuentas = = = 1.15
Saldo promedio
por pagar $1,419,484.67
de proveedores
360 das 360
Plazo
Rotacin de
medio de = = = 313.04
cuentas por 1.15
pago
pagar
La frecuencia con las que paga la empresa sus deudas contradas con los proveedores es de
1.15 veces al ao y en promedio paga a sus proveedores cada 313 das.
Ventas netas a
= $15,369,000.00 =
Rotacin crdito
de cuentas = Promedio de 5.34
por cobrar cuentas por $2,877,525.50
cobrar
360 das = 360 =
Plazo
Rotacin de
medio de = 67.42
cuentas por 5.34
cobro
cobrar
La empresa recupera en el ao 5 veces su cartera y en promedio recibe el pago de sus clientes
cada 67 das.

RAZONES DE ESTABILIDAD

De estructura financiera.

Endeudamiento

Pasivo
$9,586,700.34
Total = = 0.35
Activo Total $27,713,403.00

El activo de la empresa esta financiado en un 35% por los acreedores, slo el 65% del total de
activos con los que cuenta la empresa son propios en este momento.

Capital
$18,126,702.66
Contable = = 0.65
Activo Total $27,713,403.00

El 65% de los activos esta financiado con recursos propios de la

empresa.

93
Estructura del
capital
Pasivo
$9,586,700.34
Total
= = 0.53
Capital
$18,126,702.66
Contable

El 53% de los recursos propios de la empresa se encuentran financiados por los acreedores.

Capital
$18,126,702.66
Contable
= = 1.89
Pasivo
$9,586,700.34
Total

Por cada $1.00 de deuda con los acreedores se puede pagar el 100% con el capital contable y
todava queda un excedente para los accionistas del 89%.

Por cada $1.00 de deuda con los acreedores se puede pagar el 100% con el capital contable y
todava queda un excedente para los accionistas del 89%.

Crecimiento de
capital
Cap.
Contable - $12,076,702.66
Cap. Social = = 2.00
Capital
$6,050,000.00
social

El capital de la empresa ha crecido en un 100% con respecto a cuando se

constituyo.

Inmovilizacin de capital
Activo Fijo $8,800,063.00
Capital = = 0.49
$18,126,702.66
Contable

El activo fijo de la empresa se encuentra financiado en un 49% por el capital

contable.

Activo
$17,747,784.00
Circulante
= = 0.98
Capital
$18,126,702.66
Contable

El activo circulante de la empresa se encuentra financiado en un 98% por el

capital contable.

94
 Activo
$1,165,556.00
Diferido
= = 0.06
Capital
$18,126,702.66
Contable

El activo diferido con el que cuenta la empresa se encuentra financiado en un 6% por el capital
contable.

RAZONES DE RENTABILIDAD
Estudio de la
utilidad
Utilidad neta $4,877,101.66
RESI = Cap. Contable = = 0.37
$13,249,601.00
- Utilidad Neta
La empresa es rentable tiene la capacidad de generar utilidades en un 37% con recursos
propios.

Margen de Utilidad Bruta $11,270,369.66

Utilidad = = = 0.73
Ventas Netas $15,369,000.00
Bruta
La empresa obtuvo un 73% de utilidad despus de haber pagado el costo total
de sus mercancas.

Rendimiento Utilidad Neta $4,877,101.66

sobre = = = 0.32
Ventas Netas $15,369,000.00
ventas
La utilidad neta del periodo fue del 32% con respecto al total de las ventas que
realiz la empresa.

Rendimiento Utilidad Neta $4,877,101.66

de Activos = = = 0.18
Activo Total $27,713,403.00
Totales
Por cada peso de activo invertido en este periodo se obtuvo un rendimiento del
15%.

Estudio de las
ventas

Cap., del Ventas Netas $15,369,000.00

Cap., Cont.,
= Capital = = 0.85
p/generar $18,126,702.66
Ventas Contable

La empresa tiene la capacidad de generar el 85% en ventas con respecto a su

95
capital contable.

Rotacin de Ventas Netas $15,369,000.00

activos = = = 0.55
Activo Total $27,713,403.00
totales

Por cada $1.00 invertido en el activo se pueden generar 55

centavos en ventas.

Rotacin de Ventas Netas $15,369,000.00

= = = 1.75
activos fijos Activos Fijos $8,800,063.00

La empresa ha vendido 175% la inversin que tiene en activos fijos en este

periodo.

96
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.
ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL 2010 PORCIENTOS INTEGRALES

MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

% QUE % QUE
ACTIVO CIRCULANTE REPRESENTA PASIVO A CORTO PLAZO REPRESENTA

Bancos $1,769,903.00 7.56% Proveedores $1,315,369.00 5.62%

Inversiones temporales $2,150,000.00 9.18% Acreedores Diversos $869,314.00 3.71%
Clientes $2,496,357.00 10.66% Documentos por pagar a corto plazo $625,978.00 2.67%
Inventarios $8,045,486.00 34.37% Intereses por pagar $653,281.00 2.79%
Deudores Diversos $486,912.00 2.08%
Total de pasivo a corto plazo $3,463,942.00 14.80%
Total de Activo Circulante $14,948,658.00 63.86%
PASIVO A LARGO PLAZO
ACTIVO FIJO
Crdito Refaccionario a L.P. $2,850,000.00 12.17%
Maquinaria y Equipo $5,481,719.00 23.42% Obligaciones en circulacin a L.P. $2,153,000.00 9.20%
Equipo de cmputo $249,576.00 1.07%
Mobiliario y Equipo de Ofic. $292,657.00 1.25% Total de pasivo a largo plazo $5,003,000.00 21.37%
Equipo de Transporte $1,512,500.00 6.46%
CAPITAL CONTABLE
Total de Activo Fijo $7,536,452.00 32.19%
Capital Social $6,050,000.00 25.84%
ACTIVO DIFERIDO Reserva Legal $1,059,000.00 4.52%
Reserva de Previsin $133,600.00 0.57%
Gastos de Instalacin $641,558.00 2.74% Utilidades Acumuladas $4,107,679.00 17.55%
Gastos de Organizacin $282,322.00 1.21% Resultado del Ejercicio $3,591,769.00 15.34%

Total de Activo Diferido $923,880.00 3.95% Total de capital contable $14,942,048.00 63.83%

TOTAL ACTIVO $23,408,990.00 100.00% TOTAL PASIVO Y CAPITAL $23,408,990.00 100.00%

97
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

DE 2010
%
Ventas $11,365,148.00 1oo%
(Menos)
Costo de Ventas $2,607,299.00 23%
(Igual)
Utilidad Bruta $8,757,849.00 77%
(Menos)
Gastos de
Operacin
Gastos de Venta $1,630,223.00 14%
Gastos de
$1,285,369.00 $2,915,592.00
Administracin 11%
(Igual)
Utilidad de
$5,842,257.00
Operacin 51%
(Menos)
Costo Integral de Financiamiento
Gastos Financieros $328,596.00 3%
Productos
$189,634.00 $138,962.00
Financieros 2%
(Igual)
Utilidad antes de Impuestos $5,703,295.00 50%
(Menos)
ISR $1,368,558.00 12%
PTU $742,968.00 7%
(Igual)
Utilidad neta $3,591,769.00 31%

98
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.
ESTADO DE COSTO DE PRODUCCIN Y VENTA DEL 1 DE ENERO AL 31 DE
DICIEMBRE DEL 2010
%
Inventario Inicial de Materia
$2,223,750.00
Prima 85%
(Ms)
Compras de Materias Primas $1,352,845.00 52%
(Igual)
Materias Primas Disponibles $3,576,595.00 137%
(Menos)
Inventario Final de Materia
$2,296,843.00
Prima 88%
(Igual)
Materia Prima Utilizada $1,279,752.00 49%
(Ms)
Mano de Obra $1,345,150.00 52%
(Igual)
Costo Primo de Produccin $2,624,902.00 101%
(Ms)
Cargos Indirectos $1,886,291.00 72%
(Igual)
Costos incurridos $4,511,193.00 173%
(Ms)
Inv. Inicial de Produccin en
$2,975,614.00
Proceso 114%
(Igual)
Produccin Procesada
$7,486,807.00
disponible 287%
(Menos)
Inv. Final de Produccin en
$4,184,672.00
Proceso 160%
(Igual)
Costo de la Produccin $3,302,135.00 127%
(Ms)
Inv. Inicial de Artculos
$869,135.00
Terminados 33%
(Igual)
Artculos Terminados
$4,171,270.00
Disponibles 160%
(Menos)
Inventario Final de Art.
$1,563,971.00
Terminados 60%
(Igual)
Costo de Ventas $2,607,299.00 100%

99
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.
ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DEL 2011 PORCIENTOS
INTEGRALES

MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

% QUE % QUE
ACTIVO CIRCULANTE REPRESENTA PASIVO A CORTO PLAZO REPRESENTA

Bancos $2,099,364.00 7.58% Proveedores $1,523,600.34 5.50%

Inversiones temporales $2,320,569.00 8.37% Acreedores Diversos $523,050.00 1.89%
Clientes $3,258,694.00 11.76% Documentos por pagar a corto plazo $596,300.00 2.15%
Inventarios $9,718,459.00 35.07% Intereses por pagar $528,700.00 1.91%
Deudores Diversos $350,698.00 1.27%
Total de pasivo a corto plazo $3,171,650.34 11.44%
Total de Activo Circulante $17,747,784.00 64.04%
PASIVO A LARGO PLAZO
ACTIVO FIJO
Crdito Refaccionario a largo plazo $3,562,000.00 12.85%
Maquinaria y Equipo $6,741,000.00 24.32% Obligaciones en circulacin a largo plazo
$2,853,050.00 10.29%
Equipo de cmputo $95,063.00 0.34%
Mobiliario y Equipo de Ofic. $301,500.00 1.09% Total de pasivo a largo plazo $6,415,050.00 23.15%
Equipo de Transporte $1,662,500.00 6.00%
CAPITAL CONTABLE
Total de Activo Fijo $8,800,063.00 31.75%
Capital Social $6,050,000.00 21.83%
ACTIVO DIFERIDO Reserva Legal $1,337,601.00 4.83%
Reserva de Previsin $142,000.00 0.51%
Gastos de Instalacin $792,006.00 2.86% Utilidades Acumuladas $5,720,000.00 20.64%
Gastos de Organizacin $373,550.00 1.35% Resultado del Ejercicio $4,877,101.66 17.60%

Total de Activo Diferido $1,165,556.00 4.21% Total de capital contable $18,126,702.66 65.41%

TOTAL ACTIVO $27,713,403.00 100.00% TOTAL PASIVO Y CAPITAL $27,713,403.00 100.00%

100
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011

%
Ventas $15,369,000.00 100%
(Menos)
Costo de Ventas $4,098,630.34 27%
(Igual)
Utilidad Bruta $11,270,369.66 73%
(Menos)
Gastos de
Operacin
Gastos de Venta $1,769,521.00 12%
Gastos de
$1,503,000.00 $3,272,521.00 10%
Administracin
(Igual)
Utilidad de
$7,997,848.66 51%
Operacin
(Menos)
Costo Integral de Financiamiento
Gastos Financieros $426,357.00 3%
Productos
$263,587.00 $162,770.00 2%
Financieros
(Igual)
Utilidad antes de Impuestos $7,835,078.66 51%
(Menos)
ISR $2,069,352.00 13%
PTU $888,625.00 6%
(Igual)
Utilidad neta $4,877,101.66 32%

101
 MATERIALES MEXICANO, S.A. DE C.V.

ESTADO DE COSTO DE PRODUCCIN Y VENTA DEL 1 DE ENERO AL 31 DE

DICIEMBRE DEL 2011
%
Inventario Inicial de Materia
$2,296,843.00 56%
Prima
(Ms)
Compras de Materias Primas $1,625,841.00 40%
(Igual)
Materias Primas Disponibles $3,922,684.00 96%
(Menos)
Inventario Final de Materia
$2,917,093.00 71%
Prima
(Igual)
Materia Prima Utilizada $1,005,591.00 25%
(Ms)
Mano de Obra $1,795,526.34 44%
(Igual)
Costo Primo de Produccin $2,801,117.34 68%
(Ms)
Cargos Indirectos $2,350,236.00 57%
(Igual)
Costos incurridos $5,151,353.34 126%
(Ms)
Inv. Inicial de Produccin en
$4,184,672.00 102%
Proceso
(Igual)
Produccin Procesada
$9,336,025.34 228%
disponible
(Menos)
Inv. Final de Produccin en
$4,811,698.00 117%
Proceso
(Igual)
Costo de la Produccin $4,524,327.34 110%
(Ms)
Inv. Inicial de Artculos
$1,563,971.00 38%
Terminados
(Igual)
Artculos Terminados
$6,088,298.34 149%
Disponibles
(Menos)
Inventario Final de Art.
$1,989,668.00 49%
Terminados
(Igual)
Costo de Ventas $4,098,630.34 100%

102
 Despus de haber aplicado el mtodo de porcientos integrales, para el
ejercicio 2010, 2011 podemos llegar a la conclusin que en el ejercicio 2011 el total
de los recursos con los que dispone la empresa el 65.41 % es de su propiedad, en
tanto que los provenientes de fuentes ajenas son del 34.59 % puede observarse
que de dichos recursos ajenos el 11.44% sern rembolsados a corto plazo y el resto
a largo plazo , en comparacin con el ejercicio 2010 la empresa ha mejorado ya que
antes solo el 63.83% eran propios y se obtuvo un incremento.

Determinamos que el total de los recursos obtenidos por la empresa, tenemos

el 64.04 dedicado al ciclo econmico y es suficiente para cubrir deudas y apoyado
del mtodo de razones simples nos muestra que la empresa tienen solvencia y
liquidez para cubrir sus deudas al 100%.

En el estado de resultados debemos ubicar el rengln que nos afecta para

obtener mayores utilidades, en este ejercicio la mayora de nuestros gastos y costos
son apropiados, pero si analizar mas a profundidad tanto nuestro costo de ventas
como a los gastos para considerar alternativas que nos ayuden a reducir costos sin
afectar la calidad del producto.

En cuanto al estado de costos de produccin y ventas, se tiene almacenado

gran cantidad de materia prima que no se utiliza en el proceso y por lo tanto genera
costos para el almacn, los cargos indirectos y mano de obra son excesivos
debemos de realizar un anlisis para disminuir costos.

RAZONES ESTNDAR

Media aritmtica

Tomando como base los ltimos 5 aos que la empresa ha estado en

operacin y que durante ese tiempo ha tenido los siguientes datos de solvencia:

Ao Razn de
solvencia
2007 3.60
Ma
x
2008 4.44
n
2009 3.79
2010 4.17
2011 5.60

3.60 4.44 3.79 4.17 5.60

Sustituyendo la formula tenemos: Ma= $4.32
5
De acuerdo al anlisis que estamos haciendo para el 2011 podemos decir que
la empresa se encuentra con una solvencia mayor ala estndar pero tambin en
2007, 2009 y 2010 estuvimos por abajo pero solo en 2007 y 2009 hay una diferencia
considerable ya que en 2010 solo nos faltaron 0.15 para cumplir con la razn
estndar. Por lo tanto podemos concluir que para el 2011 la empresa puede cumplir
con sus obligaciones oportunamente y se estn cumpliendo con los objetivos.

103
Tomando la razn de estabilidad en la que se estudia el crecimiento de capital
tenemos
Ao Razn de
Estabilidad
1.05 1.15 1.33 1.47 2.00 2007 1.05
Ma = 1.40
5 2008 1.15
2009 1.33
2010 1.47
2011 2.00

Se puede observar que en 2010 y 2011 estamos por encima de la razn

estndar, en 2007, 08,09 la empresa creci muy poco su capital comparndolo con
los dos ltimos ejercicios; es decir la empresa en los 2 ltimos aos sus polticas
objetivos o metas se estn llevando a cabo correctamente

En la razn de rentabilidad tenemos el estudio del rendimiento sobre las

ventas del aos 2007 a 2011
Ao Razn de
Rentabilidad
0.31 .030 0.29 .032 0.32 2007 0.31
Ma 0.31
5 2008 0.30
2009 0.29
2010 0.32
2011 0.32

En el ao 2009 estuvimos por debajo de lo estndar, pero a un as en casi

todos los aos se tuvo un rendimiento aceptable pero tambin hay que tomar en
cuenta que en 2010 y 2011 se tuvo el mismo rendimiento y eso significa que la
empresa no ha podido incrementar sus utilidades mas haya del 32% y tendremos
que analizar que polticas o tomas de decisiones sern las necesarias para poder
incrementar el siguiente ao.

La mediana

Ordenando los datos anteriores se pueden obtener la mediana que es el

valor que ocupa el lugar central.

Ao Razn de
solvencia
2007 3.60
2009 3.79
2010 4.17
2008 4.44
2011 5.60

104
 Se puede observar que el valor central esta en el ao 2010 y que en los aos
2007 y 2009 fueron los aos donde el ndice de solvencia fue el mas bajo; en los
aos 2008 y 2011 fueron los mas productivos y cabe resaltar que para el ultimo
ejercicio es cuando la empresa cont con mejor solvencia.

Ao Razn de
Rentabilidad
2009 0.29
2008 0.30
2007 0.31
2010 0.32
2011 0.32

En 2007 es valor central y a diferencia de los datos de solvencia en los dos

ltimos aos es cuando se ha obtenido mayor utilidad pero tambin se observa que
esos dos ltimos aos no ha tenido variacin y si bien esta obteniendo utilidad quiz
se pueda mejorar si se implementan nueva polticas para obtener un mayor
rendimiento.

Moda
Es el valor que se repite con mayor frecuencia su formula es la siguiente:

Mo Li I
D1
D1 D2
Li = Limite inferior de la clase modal
I = Ancho del intervalo de clase
D1= Diferencia entre la frecuencia modal y la premodal
D2= Diferencia entre la frecuencia modal y la posmodal

Si tenemos los siguientes datos de rotacin en nmero de veces de cuentas por

pagar de 2011
Cuentas frecuencia
por pagar
(das)
0 72 1.30
72144 2.25
144-216 1.70
216-288 2.00
288-360 1.50

Sustituyendo la formula tenemos Mo 72 72 72 45.6 117.6

0.95
0.95 0.55

Se puede observar que la razn estndar de la moda es 118, es decir que cada 118
das es cuando mas paga la empresa a sus proveedores.
De igual forma se puede hacer con la rotacin de cuentas por cobrar:

105
 Cuentas frecuencia
por Cobrar
(das )
1-30 5.33
31- 60 5.18
61-90 4.55
91-120 5.34
121-150 5.05

Mo 91 29 91 21.21 112.21
0.79 Sustituyendo la formula:
0.79 0.29

La razn estndar de la moda es 112, es decir que cada 112 das es cuando
la empresa recupera su cartera con ms frecuencia tambin se puede observar que
en el periodo de 1 a 30 das ocupa el segundo lugar de las veces que mas
recuperamos la cartera y es muy poca la diferencia de frecuencia entre una y otra
hay que analizar cules son esas causas y el porqu de tal diferencia en das de
recuperacin de cartera.

Promedio Geomtrico

Es un promedio muy til en conjuntos de nmeros que son interpretados en

orden de su producto, no de su suma (tal y como ocurre con la media aritmtica). Su
formula es:

MG n ( X 1)( X 2)( X 3.....

Si tenemos los siguientes datos del plazo medio de cobros en los siguientes
aos 2011 cada 67 das, 2010 cada 79 das y en 2009 cada 75 das. Podemos usar
la formula para promediar las razones.

Mg 3 (67)(79)(75) =73.49 promedio

Si analizamos de acuerdo al promedio que obtuvimos en 2009 se recuperaba

la cartera con mas tiempo y en 2010 se incremento a un mas el tiempo de
recuperacin, pero para 2011 disminuyo el periodo de recuperacin y por lo tanto la
empresa contaba con mas flujo de efectivo para afrontar sus obligaciones.

Otros datos que podemos analizar es el plazo medio de pagos, que en 2011 cada
313 das 2010 cada 350 y 2009 cada 335 das

Mg .3 (313)(350)(335) =332.31 promedio

106
 El promedio de pagos de 2009 a 2011 es de 332 das y si lo comparamos con
2011 podemos ver que en dicho ejercicio se les paga a los proveedores en menos
tiempo, en 2010 tardbamos mas en pagarles y en 2009 se acerca al promedio. Con
estos datos podemos observar que en 2010 era el ao el que estbamos mejor ya
que nos financibamos ms tiempo con los proveedores y por tanto no haba una
salida constante de efectivo.

En conclusin podemos decir que las razones estndar son de gran ayuda
porque nos permite determinar si la empresa se encuentra dentro de los objetivos
fijados o si se ha alejado de ellos, para lo cual tendr que investigarse las causas
por las cuales no se hayan alcanzada las metas deseadas. En estos ejercicios de
media, mediana, moda y promedio geomtrico se analizaran solo alguna de las
razones simples pero se pueden analizar todas las razones que sean necesarias
dependiendo del juicio del analista.

Punto de ptima utilidad

Como parte del anlisis financiero se aplicar el mtodo de ptima utilidad, el

cul se obtiene cuando el ingreso marginal iguala al costo marginal.

Considerando tanto que los costos y gastos como el importe de las ventas
dependen del total de unidades producidas y consecuentemente, del volumen de las
ventas, interesa predeterminar el importe de dichos costos y gastos a diversos
niveles de operacin a fin de conocer el nivel en el cual se obtiene la ptima utilidad.

Para eso la empresa nos proporcin los siguientes precios de venta de

acuerdo a la demanda:

PRECIO UNIDADES
636 20,000
626 20,500
616 21,000
606 21,500
596 22,000
586 22,500
576 23,000
566 23,500
556 24,000
546 24,500
536 25,000

107
 PRECIO DEMANDA VENTAS COSTOS COSTOS COSTO TOTAL UTILIDAD INGRESO COSTO
UNIT TOTALES FIJOS VARIABLES X MARGINAL MARGINAL
UNIDAD 146.00
1 636 20,000.00 12,720,000.00 6,989,698.00 2,920,000.00 9,909,698.00 2,810,302.00 0.00 0.00
2 626 20,500.00 12,833,000.00 6,989,698.00 2,993,000.00 9,982,698.00 2,850,302.00 113,000.00 73,000.00

3 616 21,000.00 12,936,000.00 6,989,698.00 3,066,000.00 10,055,698.00 2,880,302.00 103,000.00 73,000.00

4 606 21,500 .00 13,029,000.00 6,989,698.00 3,139,000.00 10,128,698.00 2,900,302.00 93,000.00 73,000.00
5 596 22,000.00 13,112,000.00 6,989,698.00 3,212,000.00 10,201,698.00 2,910,302.00 83,000.00 73,000.00
6 586 22,500.00 13,185,000.00 6,989,698.00 3,285,000.00 10,274,698.00 2,910,302.00 73,000.00 73,000.00
7 576 23,000.00 13,248,000.00 6,989,698.00 3,358,000.00 10,347,698.00 2,900,302.00 63,000.00 73,000.00
8 566 23,500.00 13,301,000.00 6,989,698.00 3,431,000.00 10,420,698.00 2,880,302.00 53,000.00 73,000.00
9 556 24,000.00 13,344,000.00 6,989,698.00 3,504,000.00 10,493,698.00 2,850,302.00 43,000.00 73,000.00
10 546 24,500.00 13,377,000.00 6,989,698.00 3,577,000.00 10,566,698.00 2,810,302.00 33,000.00 73,000.00
11 536 25,000.00 13,400,000.00 6,989,698.00 3,650,000.00 10,639,698.00 2,760,302.00 23,000.00 73,000.00

Explicacin del cuadro que demuestra la determinacin del punto de optima

utilidad.
1: Representa el precio unitario de cada artculo en base a la demanda.
2: Representa los diferentes niveles de venta.
3: Refleja el monto de sus ventas totales por cada nivel.
4: Representan los costos fijos que permanecen constantes para todos los niveles
ya que no afecta la demanda.
5: Representan los costos variables que son el 20% del precio de venta, es decir
636.00 por 20% es igual a 146.00 por cada unidad y cambian en cada nivel
dependiendo la demanda.
6: Incluye los costos fijos y variables de cada nivel.
7: El ingreso marginal corresponde al incremento en sus ventas totales de un nivel a
otro.
8: Es la diferencia de los costos totales de un nivel a otro, es decir el incremento que
reflejan los gastos al aumentar el volumen de sus operaciones.

Anlisis

En la fila 6 tenemos el nivel de ventas en el que se tiene la ptima utilidad y

corresponde a una venta de 22,500 unidades; la venta de una unidad adicional no
origina utilidad ni prdida y en la fila 5 de 22,000 unidades vendidas se alcanza la
mxima ganancia. A partir de ese nivel la utilidad neta disminuye en vista de que el
costo marginal es superior al precio de venta.

En las filas 5 y 6 se obtiene la misma utilidad, esto se debe a que el

incremento en el ingreso que nos produce la venta de una unidad adicional se ve
reflejado igualmente en un incremento en los costos y gastos; en este punto la

108
empresa alcanza su mxima utilidad. En caso de seguir vendiendo la utilidad se
reducir tal como sucede a partir del volumen de venta de 23,000 unidades.

Punto de Equilibrio

Como parte de nuestro anlisis aplicamos el punto de equilibrio, que

expresado de otra forma es el punto donde los ingresos igualan los costos, el punto
donde no se gana ni se pierde:

Frmula:
Costos fijos
Punto de equilibrio= Contribucin
Marginal

Los costos fijos son datos recabados de la informacin proporcionada

financieramente y dentro de sus polticas.

Integracin de costos fijos:

$
Depreciaciones 2,725,107.00

Amortizaciones 79,750.00

Sueldos 676,730.00

Diversos 387,364.00

RIF 162,770.00

Otros gastos 888,625.00

Impuestos a la
utilidad 2,069,352.00
$
Total 6,989,698.00

Tambin para este punto se identifican los costos variables que dependen de
la produccin:

Integracin costo variables:

Costo de produccin $
variable 2,580,060.34

Comisiones Pagadas 922,140.00

$
Total 3,502,200.34

109
 Con la integracin e identificacin del costo fijo y variable se formula un
estado de resultados para definir el otro elemento para la determinacin del punto de
equilibrio; se trata de la contribucin marginal.

ESTADO DE RESULTADOS

2011 %
Ventas 15,369,000
Costos variables 3,502,200.34 23%
Contribucucin marginal 11,866,799.66 77%
Costos fijos 6,989,698.00 45%
Utilidad Neta 4,877,101.66 32%

Con los elementos identificados con anterioridad es posible identificar el punto

de equilibrio:

Aplicacin de la frmula:
Costos fijos $6,989,698.00
Punto de equilibrio= = = $9,052,539.15
Contribucin Marginal 77%

Los $ 9,052,539 es el volumen de ventas en el que la ca no gana ni pierde, el

cual representa 14,234 uni vendidas, punto que la ca. en este momento ha
superado, ya que como se observa en el estado de resultados la utilidad despus de
impuestos es de $ 4,877,101.66.

La comprobacin de esta parte del anlisis es la siguiente:

ESTADO DE RESULTADOS

2011 %
Ventas 9,052,539
Costos variables 2,062,841 23%
Contribucucin marginal 6,989,698 77%
Costos fijos 6,989,698 45%
Utilidad Neta - 32%

110
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.
HOJA DE TRABAJO DEL ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA

SALDOS AL 31 SALDOS AL 31 CAMBIOS

PARTIDAS
CONCEPTO DE DICIEMBRE DE DICIEMBRE AUMENTOS GENERACIN USO
VIRTUALES
DEL 2010 DEL 2011 (DISMINUCIONES)
Activo
Activo Circulante
Bancos 1,769,903.00 2,099,364.00 329,461.00 329,461.00
Inversiones temporales 2,150,000.00 2,320,569.00 170,569.00 170,569.00
Clientes 2,496,357.00 3,258,694.00 762,337.00 762,337.00
Inventarios 8,045,486.00 9,718,459.00 1,672,973.00 1,672,973.00
Deudores Diversos 486,912.00 350,698.00 -136,214.00 136,214.00
Suma del circulante 2,799,126.00
Activo Fijo
Maquinaria y Equipo 6,852,149.00 9,630,000.00 2,777,851.00 2,777,851.00
Depreciacin acumulada -1,370,430.00 -2,889,000.00 -1,518,570.00 1,518,570.00
Equipo de cmputo 623,941.00 950,630.00 326,689.00 326,689.00
Depreciacin acumulada -374,365.00 -855,567.00 -481,202.00 481,202.00
Mobiliario y Equipo de Ofic. 365,822.00 425,000.00 59,178.00 59,178.00
Depreciacin acumulada -73,165.00 -123,500.00 -50,335.00 50,335.00
Equipo de transporte 3,025,000.00 3,850,000.00 825,000.00 825,000.00
Depreciacin acumulada -1,512,500.00 -2,187,500.00 -675,000.00 675,000.00
Activo Fijo Neto 1,263,611.00
Activo Diferido
Gastos de Instalacin 712,843.00 922,361.00 209,518.00 209,518.00
Amortizacin Acumulada -71,285.00 -130,355.00 -59,070.00 59,070.00
Gastos de Organizacin 313,692.00 425,600.00 111,908.00 111,908.00
Amortizacin Acumulada -31,370.00 -52,050.00 -20,680.00 20,680.00
Suma del Diferido 241,676.00

Total de Activo 4,304,413.00

Pasivo
Pasivo a Corto Plazo
Proveedores 1,315,369.00 1,523,600.34 208,231.34 208,231.34
Acreedores diversos 869,314.00 523,050.00 -346,264.00 346,264.00
Documentos por pagar a corto plazo 625,978.00 596,300.00 -29,678.00 29,678.00
Intereses por pagar 653,281.00 528,700.00 -124,581.00 124,581.00
Suma del Pasivo a Corto Plazo -292,291.66
Pasivo a Largo Plazo
Crdito refaccionario a largo plazo 2,850,000.00 3,562,000.00 712,000.00 712,000.00
Obligaciones en circulacin a largo plazo 2,153,000.00 2,853,050.00 700,050.00 700,050.00
Total de Pasivo a largo plazo 1,412,050.00
Total de pasivo
Capital Contable
Capital social 6,050,000.00 6,050,000.00 0.00
Resultados acumulados
Reservas 1,192,600.00 1,479,601.00 287,001.00 287,001.00
Resultados acumulados 4,107,679.00 5,720,000.00 1,612,321.00 1,612,321.00
Utilidad del ejercicio 3,591,769.00 4,877,101.66 1,285,332.66 4,090,189.66
Suma del Capital Contable 3,184,654.66

Total Pasivo y Capital 4,304,413.00

TOTALES 2,804,857.00 7,746,007.00 7,746,007.00

111
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIN FINANCIERA DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

DEL 2011

Resultado del Ejercicio 1,285,332.66

(Ms)
Cargos a resultados que no requieren de la utilizacin del efectivo

Depreciacin 2,725,107.00
Amortizacin 79,750.00
2,804,857.00

Operacin

Aumento de clientes -762,337.00

Aumento de Inventarios -1,672,973.00
Aumento de Proveedores 208,231.34
Disminucin de Acreedores diversos -346,264.00
Disminucin de Documentos por pagar -29,678.00
Disminucin de Intereses por pagar -124,581.00

Recursos perdidos por la operacin -2,727,601.66

Financiamiento

Aumento de Crdito Refaccionario a largo plazo 712,000.00

Aumento de Obligaciones en circulacin a largo plazo 700,050.00
Aumento de las reservas 1,899,322.00

Recursos Generados por actividades de financiamiento 3,311,372.00

Inversiones

Disminucin de Deudores diversos 136,214.00

Aumento de Maquinaria y Equipo -2,777,851.00
Aumento de Equipo de cmputo -326,689.00
Aumento de Mobiliario y Equipo -59,178.00
Aumento de Equipo de transporte -825,000.00
Aumento de Gastos de Instalacin -209,518.00
Aumentos de Gastos de Organizacin -111,908.00

Recursos utilizados por inversin -4,173,930.00

Aumento del efectivo y equivalentes 500,030.00

(Ms)
Efectivo y equivalentes al inicio del perodo 3,919,903.00

Efectivo y equivalentes al final del perodo 4,419,933.00

112
 MATERIALES MEXICANOS, S.A. DE C.V.

ESTADO DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLE POR LOS AOS

QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2011

Reserva Reserva Resultados del

Patrimonio Legal de previsin ejercicio Patrimonio

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 $0.00

Aportaciones de Accionistas $6,050,000.00 $6,050,000.00
Aportaciones de Capital para la Reserva Legal $1,059,000.00 $1,059,000.00
Aportaciones de Capital para la Reserva de Previsin $133,600.00 $133,600.00
Utilidades Acumuladas de ejercicios anteriores $4,107,679.00 $4,107,679.00
Utilidad del Ejercicio 2010 $3,591,769.00 $3,591,769.00

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 $6,050,000.00 $1,059,000.00 $133,600.00 $7,699,448.00 $14,942,048.00

Aportaciones de Accionistas $0.00 $0.00
Aportaciones de Capital para la Reserva Legal $278,601.00 $278,601.00
Aportaciones de Capital para la Reserva de Previsin $8,400.00 $8,400.00
Utilidades Acumuladas de ejercicios anteriores $0.00 $0.00
Utilidad del Ejercicio 2011 $2,897,653.66 $2,897,653.66

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 $6,050,000.00 $1,337,601.00 $142,000.00 $10,597,101.66 $18,126,702.66

113
114
A los accionistas de MATERIALES MEXICANOS, SA DE CV

Nuestra responsabilidad como analistas financieros consiste en una revisin

de estados financieros que incluye recabar informacin sobre los procedimientos y
polticas de operacin de la compaa revisada.

Derivado de la aplicacin de las diversas herramientas que se tienen en el

anlisis financiero se concluye de la siguiente manera:

La empresa cuenta con un efectivo suficiente dentro de la chequera para

liquidar los documentos por pagar a corto plazo, debe considerarse la posibilidad de
que el crdito refaccionario no aumente como sucedi de 2010 a 2011, ya que como
observamos son ms altos los costos de pagar los intereses que los beneficios que
se generan por tener el dinero en las inversiones bancarias.

En cuanto al mtodo de razones estndar podemos decir que la solvencia

muestra resultados satisfactorios y por lo tanto se cuenta con los bienes y recursos
necesarios para respaldar las deudas que se hayan contrado, e incluso tener un
excedente amplio, as mismo los inventarios tambin cubren la totalidad de pasivos
a corto plazo por lo tanto estos indicadores nos muestran que la empresa se
encuentra en un nivel saludable y estable, as mismo comparando con los de aos
anteriores ha mejorado un poco ya que se encuentra en un nivel mayor a la razn
estndar.

La estabilidad de Materiales Mexicanos para 2011 esta por encima de la

media aritmtica y ha crecido positivamente en cada ao y por lo tanto la empresa
ha logrado para el ltimo ejercicio una estabilidad adecuada al lograr mantenerse en
el mercado. Si bien de todo el capital contable el 33% es aportado por los socios,
gran parte del capital contable se debe a las utilidades de la empresa que genero en
el ejercicio y durante los aos que lleva realizando sus actividades.

La rentabilidad de la empresa para 2011 es aceptable pero no se han tenido

los resultados esperados ya que en 2010 y 2011 nuestro margen de utilidad ha sido
el mismo (32%) para ambos periodos.

Respecto de las polticas de cobro a clientes y pago a proveedores

observamos que son adecuadas, ya que la recuperacin de cartera se da con mayor
frecuencia que el pago a proveedores, por lo tanto se financia con los recursos que
deja de pagarles a los proveedores.

Considerando que la empresa se constituy en 2009 el porcentaje de utilidad

que han obtenido los socios respecto de sus aportaciones es bajo, ya que apenas
alcanza el 47%, el cual pudo ser originado en ejercicios anteriores al analizado, ya
que en el ejercicio actual la utilidad neta representa un 32% de las ventas.

Respecto del mtodo de porcientos integrales nos muestra que el monto en

inventario es alto, por lo que se recomienda poner especial atencin en los este
rubro ya que se cuenta con muchos artculos terminados, quiz el departamento de
produccin no esta bien coordinado con el de ventas o compras y se est
produciendo o comprando mas de lo que se pueda vender o tal vez debido a la crisis

115
mundial se esta dejando de exportar a otros mercados que antes eran muy
redituables por lo que se deben instaurar nuevas polticas para no tener exceso de
inventario y que genere gastos de almacenaje innecesarios. Los costos de
produccin y los gastos de operacin son adecuados, ya que ninguno tiene un
monto considerablemente alto.

Para lograr una mayor efectividad y eficiencia en la informacin presentada es

conveniente realizar una consulta con el personal especializado en cada rea para
tomar las medidas correctivas correspondientes.

Sin ms por el momento agradecemos la atencin prestada al presente

informe y quedamos a su disposicin para proporcionar la informacin adicional que
se requiera.

C.P. Martha Guijosa Olivares

Analista Financiero de RISCAN, S.C.

116
 CONCLUSIN

No importa que tamao tenga la empresa, ni la actividad a la cual se dedique,

o que tanta antigedad posea, siempre est supeditada a caer en una situacin de
desequilibrio financiero originado por la insolvencia y la falta de liquidez, por ello se
ha mostrado en el desarrollo del presente trabajo que en el anlisis financiero
encontramos una herramienta importante que nos permite evaluar el
desenvolvimiento econmico de la empresa, ya que si bien los estados financieros
en s son la expresin cuantitativa de los resultados obtenidos por la gestin de la
empresa y nos proporcionan una base sobre la situacin econmica de la misma, es
necesario llevar a cabo un estudio ms a fondo para evaluar objetivamente el
desempeo de las polticas instauradas por la administracin, y con ello poder
determinar si son las adecuadas de acuerdo a su estructura y si se estn aplicando
de forma correcta.

La interpretacin de dicho anlisis es imprescindible, debido a las constantes

presiones por las que atraviesan las empresas hoy en da ya que permite formar un
juicio de como se ha manejado la entidad y evaluar la gestin a travs de un
diagnstico integral que permite conocer la rentabilidad, solvencia o capacidad de
crecimiento de la entidad y saber en que medida ha cumplido sus objetivos. Todo lo
anterior va encaminado a que las organizaciones se puedan involucrar en un
mercado ms competitivo tomando decisiones adecuadas y generando ventajas
sobre los competidores, expandir su lnea de productos o servicios y hagan un mejor
uso de sus recursos para elevar su productividad y obtener mejores resultados y
posiblemente con un costo menor.

117
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