FINANZAS INTERNACIONALES

Guillermo Daz. Agosto 2008

 Internacional: X M

Multinacional: Produccin en el
Negocios Internacionales exterior

Transnacional: Difcil identificar

sede de produccin (Global)

Estructura de capital

Presupuesto de capital Agregar

Finanzas Internacionales Valor
Financiamiento L.P. Accionistas
Capital de Trabajo
 Patrn Oro (1876-1913). Cada pas fija la
tasa a la que su moneda se convierte a un
peso de oro. Ej: US$20.67 = 1 onza de oro.
4.2474 = 1 onza de oro

Caos monetario entre guerras, abandono y

retorno al patrn oro (US$ 35.00/onza oro)

Sistema Cambio Fijo (Bretton Woods, 1945-1973). Los

Monetario pases fijan valor de sus monedas en oro, pero
Internacional no se requiere cambiarlas por oro. Slo el
dlar estadounidense sigui siendo convertible
(US$35.00/onza oro)
Crisis 1971.

Decisin de flotar (1973)

Regmenes mixtos: fijo y flexible (1973-actual)

Cotizaciones cambiarias:
Directa o europea: el tipo de cambio se expresa en trminos de la moneda
local (Q.8.00 por dlar)
Indirecta o americana: el tipo de cambio se expresa en trminos de la
moneda extranjera (US$ 0.12 por Q.1.00)
Cruzada: tipo de cambio entre dos monedas pasando por el dlar [Q.8.00
por dlar y 10 pesos mexicanos por dlar, en consecuencia cada quetzal
vale 1.25 pesos (10/8) o cada peso 80 centavos de quetzal (8/10)]

Operaciones cambiarias:
Spot: refleja el tipo de cambio de contado o del da
Forward: operacin cambiaria a futuro por cualquier cantidad con un tipo de
cambio ya fijado
Futuros: igual que la anterior pero con contratos estandarizados por cierto
monto, los contratos se deben cumplir
Opciones: igual que la anterior pero puede se tiene la opcin de elegir si se
ejecuta o no segn el tipo de cambio spot sea mayor o menor del tipo de
cambio fijado con anterioridad
Paridad de Tasas de inters y Arbitraje

La ley de un solo precio plantea que el precio interno debe ser igual al precio
externo por el tipo de cambio, esto es P = P*(tc)
Aplicado a las tasas de inters se traduce en i = i* + devaluacin
O bien F/S = S ( 1 + i)/(1+i*) (El tipo de cambio futuro entre el tipo de contado es
igual a la razn de uno ms la tasa interna sobre uno ms la tasa externa
Cuando la anterior igualdad no se cumple existe la posibilidad de hacer arbitraje,
es decir obtener ventaja de las diferencias de la tasa de inters.
 Por transaccin. Variaciones en los flujos de efectivo,
resultado de obligaciones contractuales

Por traslacin. Cambios derivados de trasladar la

Exposicin contabilidad de una divisa a otra.
Cambiaria
Operativa. Cambios en el monto futuro de flujos de
caja operativos ocasionados por variaciones en el tipo
de cambio.
Exposicin por Transaccin.

Comprar o vender a crdito bienes cuyos precios estn en moneda

extranjera

Prestar o pedir prestado fondos cuando el pago debe hacerse en moneda

extranjera.

Contratos cambiarios a plazo.

Estrategia de cobertura
Minimizar exposicin cambiaria
Minimizar costos de administracin de riesgo cambiario
Evitar sorpresas