El PIB espaol desde 1850

El grfico representaba las tasas de crecimiento de nuestro PIB desde 1850 y se

resuma con un dato desolador: Espaa vive su peor recesin desde la guerra
civil.

El dato es cierto (y terrible), pero el grfico es algo tramposo.

La grfica mostraba la variacin relativa del PIB y no su valor absoluto, lo que

viene a ser contar la mitad de la historia es como si os dijera que me han
bajado el sueldo a la mitad, pero no aclaro si mi sueldo inicial eran mil o diez mil
euros. Representar una variacin (una derivada) es til para seguir los
cambios a corto plazo de una variable, en este caso el PIB, pero no tanto para
un anlisis con perspectiva histrica.

Por eso he acompaado el grfico original con un segundo grfico, que muestra
el PIB en trminos absolutos, y que ser por tanto un mejor reflejo de como ha
evolucionado nuestra capacidad de producir riqueza en los ltimos dos siglos.
Nota. He representado los datos en PIB/capita. El PIB est expresado en
trminos reales (paridad de poder de compra y precios internacionales de
2000).

El segundo grfico cuenta una historia distinta: Espaa ha acumulado dcadas

de desarrollo apenas interrumpido, multiplicando su capacidad de producir
riqueza y (con matices) nuestro bienestar material. Esa capacidad acumulada
nos sirve de amortiguador frente a la crisis, porque sufrir una contraccin del diez
por ciento no tienen el mismo efecto sobre el bienestar en una economa de
20.000 dlares/capita que en una de 3.000 dlares/capita. Eso no evita
que Espaa enfrente la peor recesin desde la postguerra, y que nuestra
economa vaya a retrotraerse cinco o diez aos, quizs incluso ms. Un
retroceso que est teniendo consecuencias graves y que hay que combatir, pero
sin olvidar que, aunque retrocediese al nivel de 2002, nuestro PIB ser an
superior al que tuvimos en cualquier momento anterior de nuestra historia.

Pensaba en esto hace unos das, cuando el FMI dijo que Espaa sufrir una
dcada perdida. Tengo la sensacin de que todos estos malos presagios
provocan una desesperanza peligrosa, comprensible, pero no del todo
justificada. Pensad en Japn. El pas nipn vivi una de estas dcadas perdidas
en los noventa golpeado tambin por una burbuja inmobiliaria y una crisis
bancaria, pero sigue siendo el lugar del mundo con la mayor esperanza de
vida. Adems, Japn no solo se est reponiendo, sino que en su travesa por la
recesin no ha dejado nunca de ser un pas rico y un lugar prspero.

Los tiempos difciles son motivo para trabajar duro, no para cruzarse de brazos.

CIFRAS DEL COMERCIO EXTERIOR EN ESPAA

El comercio supone ms del 60% del PIB espaol (2015). La balanza comercial
del pas es estructuralmente deficitaria, pero el dinamismo de las exportaciones
ha permitido reducir este dficit en 2016.

Las exportaciones alcanzaron un nivel indito de 254,5 mil millones EUR en

2016, mientras que las importaciones, en baja de 0,4%, se elevaron a 273,3 mil
millones EUR. El dficit en este perodo se redujo en 22%, llegando a 18,7 mil
millones EUR.

Los principales socios econmicos de Espaa son los pases de la Unin

Europea, con Francia como primer destino de las exportaciones. Francia
adquiere productos alimentarios, vehculos, productos qumicos y productos
textiles. Espaa tambin mantiene buenas relaciones comerciales con los pases
del Magreb.
ANLISIS
Hasta la crisis de finales 2008 y principios 2009, la economa espaola ha estado
viviendo el perodo de crecimiento econmico ms prolongado, estable e intenso
de su historia contempornea. Este crecimiento ha hecho posible avances
importantes en la renta per cpita hasta el extremo de superar a alguno de los
pases de su entorno y aproximarse a otros.
Este crecimiento econmico ha sido estable y prolongado y en su seno han
confluido factores externos e internos. Los primeros emanan del proceso de
globalizacin o mundializacin econmica y han contribuido a instaurar un nuevo
rgimen macroeconmico en Espaa. Asimismo, algunos elementos de la
globalizacin han tenido una relevancia inmediata sobre la economa espaola.

La mundializacin ha alterado la insercin internacional de Espaa y ha influido

en las bases materiales de la economa nacional, especialmente en el
comportamiento demogrfico. La inmigracin y el crecimiento natural de la
poblacin son, como se ver, factores fundamentales del crecimiento econmico
espaol reciente.

La demografa ha actuado tanto desde la vertiente de la oferta y del mercado de

trabajo, como por el lado de la demanda de mercado. En el primer caso, ha
propiciado un aumento de la tasa de actividad y de ocupacin, haciendo
compatible el crecimiento de la economa y del empleo; pero, tambin ha
configurado un patrn de crecimiento de reducida productividad y de escasa
intensidad en el uso del capital tecnolgico y del capital humano.
Por el lado de la demanda, la poblacin ha actuado principalmente por la va del
crecimiento en el nmero de hogares y del consiguiente auge en la demanda de
vivienda y de otros bienes de consumo a ella asociados. Esta demanda de
inversin y de consumo latente se convirti en efectiva gracias a las condiciones
de financiacin que el nuevo rgimen macroeconmico y la mundializacin
financiera hicieron posible.
Las vertientes de la oferta y demanda recin citadas confluyen en la actividad de
la construccin. Los aumentos de la actividad, de la ocupacin y de la demanda
impulsaron una fuerte expansin del negocio inmobiliario. Adems, el auge
inmobiliario simboliza la expansin de la produccin y de la ocupacin de las
actividades no comercializables en contra de las manufacturas. De este modo,
el auge de la demanda interna, acompaada de la cada de la produccin interna
de bienes comercializables, ha ocasionado un incremento de las importaciones
y del dficit comercial.

La agudizacin de la restriccin externa al crecimiento y el surgimiento de

estrangulaciones internas en la actividad econmica (principalmente, en la
construccin), junto con la crisis financiera y econmica internacional,
provocaron el cambio de ciclo y propiciaron la primera crisis econmica espaola
del siglo XXI.

El crecimiento de la economa espaola

El perodo de expansin econmica reciente ha permitido a la economa

espaola converger en trminos de renta per cpita tanto respecto a la UE-15
como a Estados Unidos. El avance es de suma importancia pues mientras que,
en promedio, la Unin Europea se alejaba de la renta per cpita estadounidense,
Espaa se acercaba. La renta per cpita europea se situaba en torno al 72% de
la estadounidense en 1979, y en el 70% en 2005. En 1979, la renta per cpita
espaola representaba el 54% de la estadounidense y, en 2005, pas a
representar el 60%. No obstante, ste no ha sido un proceso continuo, sino ms
bien de avances y, desde 2002, de retrocesos.
El perodo de expansin econmica reciente ha permitido a la economa
espaola converger en trminos de renta per cpita tanto respecto a la UE-15
como a Estados Unidos. El avance es de suma importancia pues mientras que,
en promedio, la Unin Europea se alejaba de la renta per cpita estadounidense,
Espaa se acercaba. La renta per cpita europea se situaba en torno al 72% de
la estadounidense en 1979, y en el 70% en 2005. En 1979, la renta per cpita
espaola representaba el 54% de la estadounidense y, en 2005, pas a
representar el 60%. No obstante, ste no ha sido un proceso continuo, sino ms
bien de avances y, desde 2002, de retrocesos.

Durante el perodo 1999-2007, el crecimiento econmico ha sido muy intenso,

tanto respecto al resto de pases europeos como en relacin a Estados Unidos.
De los pases considerados en la Tabla 1, Espaa ha sido, detrs de Irlanda, el
de mayor crecimiento econmico. Un mayor crecimiento que le ha permitido
aproximar el nivel de vida al de los pases ms avanzados de la Unin Europea
e, incluso, superar a algunos de ellos, como Italia, y acercarse a Francia y
Alemania, aunque en parte gracias al mal comportamiento de estas tres
economas.

Detrs del crecimiento espaol se encuentra un conjunto de factores externos e

internos. Ambos han contribuido a modificar las caractersticas estructurales de
la economa espaola y, en este sentido, han hecho posible tanto la fuerte
expansin como la rpida desaceleracin ulterior.

Transcurrido el primer trimestre de 2009, la economa espaola entr

oficialmente en recesin al cumplirse dos trimestres con una variacin negativa
del PIB. La recesin anterior tuvo lugar en los primeros noventa y fueron cuatro
trimestres de variacin negativa del producto. Desde el cuarto trimestre de 1992,
Espaa ha conocido 60 trimestres de crecimiento positivo. Para casi la mitad de
ellos el crecimiento fue igual o superior al 3,5%. Se trata pues de un perodo de
prolongado e intenso crecimiento econmico.

El cuarto trimestre de 2008, la economa espaola cay un 1,2% y, en los dos

primeros trimestres de 2009, la cada fue del 3,2% y el 4,2%, respectivamente.
Podemos afirmar que la recesin ha sido intensa ya que la anterior provoc, en
su peor momento, una cada del 2,5%. Los ajustes que han acompaado la
actual recesin han sido muy rpidos: cada del consumo de las familias, de la
construccin, aumento del paro que ha pasado entre 2007 y 2009, de 7,95% a
17,92%, respectivamente.

La economa espaola y la globalizacin

Algunos de los grandes cambios estructurales que, desde los aos noventa, ha
vivido la economa espaola han tenido lugar en su propio seno y otros se
corresponden a su dimensin internacional. La globalizacin econmica y el
nuevo rgimen macroeconmico, como consecuencia de la pertenencia a la
unin econmica y monetaria europea, son los cambios de su dimensin
internacional. El aumento de la poblacin y de la poblacin activa, y el aumento
de la actividad del sector de construccin, son los cambios que han tenido lugar
en el plano interno.

Ilustracin 1.- Cambios estructurales de la economa espaola

La globalizacin econmica implica una mayor interdependencia entre las

economas. No es un proceso nuevo pero reviste hoy unas caractersticas
particulares que permiten entender el crecimiento y la crisis de la economa
espaola.

La primera caracterstica del periodo actual de globalizacin es el resultado de

los procesos de desregulacin que tuvieron lugar a partir de la dcada de los
ochenta, primero en los pases miembros de la OCDE y, posteriormente, en los
no miembros. Los elementos centrales de la desregulacin fueron la adhesin
espaola a la Comunidad Econmica Europea (1986), la participacin en las
sucesivas Rondas negociadoras del GATT y de la OMC (1995), la participacin
en la creacin del mercado nico europeo (Acta nica Europea, 1987-1993) y el
espacio econmico europeo (1994), la integracin en la Unin Monetaria
Europea (Tercera Fase: 1999-2001) y la posterior aplicacin de la poltica
monetaria nica y la introduccin de la moneda nica. Todos estos factores
influyeron en la economa espaola que experiment un intenso desarme
arancelario y tambin, con la emergencia de nuevas economas, un auge del
comercio exterior, especialmente de las importaciones.

En el caso de la desregulacin de los pases no miembros de la OCDE, merecen

ser subrayadas las medidas de reforma estructural aplicadas en Amrica Latina.
Estas reformas propiciaron un cambio en el modelo econmico latinoamericano
desde las estrategias de Industrializacin por Sustitucin de Importaciones (ISI)
a otro de Integracin Regional y Apertura Exterior. Las privatizaciones de
empresas pblicas y la apertura de mercados fueron dos de los componentes de
las reformas latinoamericanas que ms lejos se llevaron (Alonso et al, 2009).

Desde la perspectiva espaola, la liberalizacin interna y externa y las

privatizaciones latinoamericanas posibilitaron la entrada y consolidacin de un
nmero muy significativo de empresas espaolas que, gracias a su implantacin
en la regin, han adquirido un carcter de empresas multinacionales. ste ha
sido el caso de Telefnica, Repsol, Endesa, Banco Santander, Banco Bilbao
Vizcaya Argentaria, entre otras (Casilda y Llopis, 2009). Las empresas
espaolas continuaron su expansin internacional en otras regiones del mundo
pero Amrica Latina fue el trampoln de lanzamiento de muchas de ellas.

Como resultado de la internacionalizacin de las empresas, Espaa ha dejado

de ser un receptor neto de Inversin Directa Exterior (IDE) para ser un emisor
neto. Con ello, se elimina una de las tradicionales vas de financiacin exterior
de la economa. De hecho, la internacionalizacin empresarial espaola est
sobredimensionada respecto al peso de la economa y el comercio espaol a
nivel mundial. Desde 1995, en promedio, el PIB y las exportaciones espaolas
suponen el 2% del PIB y las exportaciones mundiales, mientras que la IDE
saliente espaola representa el 6% de la inversin directa exterior mundial.

Grfico 1.- Espaa y su participacin mundial (promedio 2000-2006)

Agrandir Original (png, 8,2k)
Fuente: elaboracin propia a partir de datos del Fondo Monetario Internacional
(www.imf.org), la Organizacin Mundial del Comercio (www.wto.org) y la
Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Comercio y Desarrollo
(www.unctad.org)

La segunda caracterstica de la globalizacin actual es el papel clave de las

tecnologas de la informacin y la comunicacin. Estas han reducido las
distancias econmicas, los tiempos de gestin, contribuido a la integracin de
mercados al hacer posible el intercambio en tiempo real, a costes bajos y han
relativizado la importancia de la distancia geogrfica. Espaa ha incorporado
lentamente esta tecnologa tanto en la esfera productiva como la vida diaria de
los espaoles. El acceso a Internet y el uso de las tecnologas de la informacin
y la comunicacin siguen siendo muy bajos en relacin con los pases de nuestro
entorno (Mapa 1.). Esta situacin pone de relieve la discrepancia que existe entre
la dotacin en tecnologas de la informacin y la comunicacin de las empresas,
que cuentan con niveles similares o superiores a los europeos, y el uso
tecnolgico por parte de estas mismas empresas y, sobre todo, de las familias
espaolas, que es claramente inferior al promedio europeo.

Mapa 1.- Acceso a Internet por parte de los hogares (2008)

Agrandir Original (jpeg, 28k)
Fuente: Eurostat http://ep.eurostat.ec.europa.eu

De la combinacin de las dos caractersticas anteriores surge la tercera: la

mundializacin financiera. ste es sin duda el aspecto ms visible y criticado de
la mundializacin. Ha conducido a un auge de los movimientos de capital sin
respaldo en la economa real, a una expansin de los flujos financieros a corto
plazo y a una fuerte innovacin de productos financieros. La mundializacin
financiera, en parte, se encuentra detrs de la actual crisis mundial, pero tambin
ha permitido la financiacin del crecimiento espaol ya que Espaa se benefici
del auge de los flujos financieros que han permitido financiar su continuo dficit
exterior; y, la pertenencia a la Unin Monetaria Europea ha configurado un nuevo
rgimen macroeconmico que ha hecho posible el prolongado crecimiento
econmico espaol, como se ha apuntado anteriormente (Catarineu y Prez,
2008; Aucremanne et al, 2008).

Relacionada con la tercera caracterstica se encuentra la reduccin de los tipos

de inters (Grfico 2) que ha tenido consecuencias en el comportamiento tanto
entre los oferentes de crdito como entre los demandantes. Estos ltimos se
volvieron ms propensos a la financiacin ajena. Los primeros reorientaron sus
estrategias desde la captacin de depsitos a la concesin de prstamos y
crditos. Al mismo tiempo el conjunto de entidades crediticias inici una agresiva
expansin geogrfica y desarroll nuevos productos financieros. Con todo ello,
se propici una transmisin rpida de los movimientos de tipos de inters a los
instrumentos de financiacin e inversin de familias y empresas. Adems, la
mayor propensin al crdito estuvo acompaada por la generalizacin de
prstamos a tipos de inters variable y por la prolongacin de la vida de prstamo
(hasta 50 aos) para la financiacin de la adquisicin de viviendas (Gual, 2009;
Delgado et al, 2008).

Grfico 2. - Los tipos de inters en Espaa (1982-2009) (datos mensuales)

Agrandir Original (png, 42k)

Fuente: Elaboracin propia a partir del Banco de Espaa, www.bde.es

Por otra parte, desde la dcada de los noventa, Espaa que ya haba dejado de
ser un pas de emigracin, se convirti en un pas de acogida de poblacin
extranjera por razones econmicas (Alonso et al, 2008). sta es la ltima
caracterstica de la globalizacin actual que citaremos. En 1965, la migracin
neta espaola (inmigraciones internacionales menos emigraciones
internacionales) era negativa. A partir de 1995, y en apenas diez aos, la
poblacin inmigrante residente en Espaa alcanzo el porcentaje que otros pases
lograron en tres dcadas. En el ao 2000, la poblacin extranjera empadronada
era inferior al milln de personas; en 2008, eran 5,3 millones y representaban el
11,4% de la poblacin residente en Espaa.
Factores internos del crecimiento econmico en Espaa

La expansin de la economa espaola ha sido el resultado de la combinacin

de factores de oferta y de demanda. En ocasiones un mismo factor, como la
poblacin, ha impulsado el crecimiento desde ambas perspectivas. De hecho, el
crecimiento demogrfico modific la base material de la economa espaola y
favoreci el inicio de una nueva expansin.

29El crecimiento econmico que tuvo lugar fue configurando una estructura
productiva que manifest un conjunto de aspectos positivos, entre los cuales el
ms relevante fue la importante creacin de empleo y la consiguiente reduccin
de la tasa de paro. Pero, por otro lado, el crecimiento sesg la estructura
productiva con una omnipresencia de la actividad de construccin. Esta
configuracin de la estructura productiva le otorgar un conjunto de ventajas e
inconvenientes para hacer frente a la crisis econmica que se inicia a finales de
2008.

A diferencia de lo sucedido en las dcadas de los setenta y ochenta, el

crecimiento demogrfico y de la poblacin activa se ha visto acompaado por un
aumento de la ocupacin y una cada del paro. En 1991, la poblacin ocupada
era de 13 millones de personas, el volumen de parados de 2,5 millones y la tasa
de paro del 16,3%. En 1994, la tasa de paro espaola fue del 24,1% con ms de
3,8 millones de desempleados. En 2007, la poblacin ocupada era de ms de
20,3 millones de personas, el nmero de parados de 1,8 millones y la tasa de
paro de 8,3%. La crisis econmica ha vuelto a aumentar la tasa de paro hasta
situarla en el 11,34%, en 2008, y en el 17,92%, en el segundo trimestre de 2009.

El aumento de la ocupacin se ha concentrado en los servicios y en la

construccin,. En 1991, los servicios y la construccin representaban,
respectivamente, el 56,5% y el 10,3% de la ocupacin; en 2007, eran el 66,2% y
el 13,3%; mientras tanto la industria pas de casi el 23%, en 1991, al 16%, en
2007. Este cambio se produce en un contexto de apertura exterior y de
globalizacin econmica, y propici un auge de las actividades menos expuestas
a la competencia internacional, en claro detrimento de las actividades
manufactureras de bienes comercializables.

Empleo, productividad y horas de trabajo

En Espaa, el crecimiento en el empleo explica dos tercios del crecimiento

econmico vivido desde 1995; mientras que el tercio restante se explica por la
contribucin de la acumulacin de capital y de la productividad total de los
factores. El aumento de la ocupacin y la baja productividad han sido las dos
caras de la expansin de la construccin y de los servicios en Espaa. Segn
los informes elaborados por IESE-Adecco (2007), Espaa es el tercer pas de la
Unin Europea, detrs de Polonia y Portugal, con un menor rendimiento por hora
trabajada.

Desde 1995 hasta la actualidad, Europa ha conocido un estancamiento de la

productividad. En promedio, la productividad por hora trabajada en la UE-15 es
inferior en 8 puntos a la de Estados Unidos. En Espaa, en 1979, era dos
terceras partes de la estadounidense; en los aos ochenta, mejor y pas a ser
el 86%, pero en la primera dcada del presente siglo volvi a reducirse para
situarse en el 75%. Espaa tiene la peor cifra de Europa. Francia, Alemania e
Italia cuentan con una productividad por hora superior en 25 puntos a la espaola
y la tendencia se perpeta.

Entre 2000 y 2005, la prdida (0,6%) fue debida a la masiva incorporacin de

mano de obra poco cualificada en puestos de trabajo con escasas exigencias
cualitativas. A ello contribuy la escasa utilizacin de las TIC y el menor grado
de formacin y experiencia que poseen los trabajadores. Hay que sealar que el
crecimiento econmico espaol, sustentado en la construccin de viviendas,
adems del fuerte crecimiento de los precios y, con ellos, de los beneficios,
estrangularon los incentivos para racionalizar la produccin y buscar mejoras de
productividad.

Sobre el nivel de productividad influyen muchos factores, entre los que se

encuentran la calidad del capital humano (cuanta mayor formacin y habilidades
tengan los trabajadores, mayor ser la produccin por hora), el capital invertido
por empleado, la innovacin (tanto tecnolgica como organizativa), la
investigacin y desarrollo cientfico-tecnolgico, las caractersticas de la
maquinaria y equipo, la utilizacin de la capacidad instalada o la produccin y
uso de las tecnologas de la informacin y la comunicacin (TIC).

La baja productividad no se explica por una reduccin de la jornada laboral. Al

contrario la jornada de trabajo es muy prolongada en Espaa y deja poco tiempo
para la formacin continua y la conciliacin entre trabajo y familia. Las
estadsticas muestra la existencia de una cierta relacin negativa entre duracin
de la jornada laboral y productividad del trabajo. Paradjicamente, al aumentar
las horas de trabajo (ms all de determinada cantidad) tiende a reducirse la
productividad por hora. Los tres pases con jornadas medias ms breves
(Holanda, Alemania y Blgica) tienen los mejores datos en esta variable.

Innovacin, TIC y capital Humano

Investigacin y Desarrollo, desarrollo de las nuevas tecnologas y cualificacin

del capital humano, son aspectos que tambin intervienen en la productividad.
Si el capital tecnolgico resulta de la acumulacin del esfuerzo inversor en
Investigacin y Desarrollo (I&D), hay que observar que el esfuerzo tecnolgico
de la economa espaola es bajo (Grfico 3.). En 2008 con 1,35% del PIB, an
est por debajo de la media europea (1,85%) y son peores los resultados si se
mira el promedio, ya que la UE-15 ha estado destinando, desde 1994 a 2007, un
1,88% de su PIB a I&D, y Espaa slo 0,95%. Pases como Finlandia, Alemania
o Francia ha destinado porcentajes muy superiores (3,04%; 2,38%; y 2,18%,
respectivamente).

Algo similar pasa con las Tecnologas de la Informacin y la Comunicacin (TIC).

En Espaa, las TIC tienen escaso peso. El dficit en TIC es tanto a nivel de su
produccin como a nivel de su utilizacin por parte de las empresas y los hogares
La literatura socioeconmica viene mostrando, desde la segunda mitad de los
aos noventa, la existencia de una relacin directa entre implantacin de las TIC
y productividad. En algunos casos, estos estudios han evidenciado que para
hacer efectivas las ganancias de productividad que las TIC ofrecen, es necesario
llevar a cabo modificaciones en la organizacin del trabajo.

Grfico 3.- Gastos en I+D (% PIB)

Agrandir Original (png, 39k)

Fuente: INE, www.ine.es
Nota: UE (1995-2007); Italia y Reino Unido (1994-2006)

Crecimiento demogrfico y expansin inmobiliaria

La dimensin del mercado de una economa est constituida por dos variables
claves, el nmero de consumidores y la capacidad de gasto de los mismos. El
crecimiento demogrfico y econmico espaol han impulsado ambas variables,
las cuales han contribuido a incrementar la dimensin del mercado espaol.

El crecimiento de la poblacin ha supuesto un incremento en el nmero de

hogares. En 1991, haban en Espaa 11,5 millones de hogares; en 1999, eran
12,7 millones; y, en 2007, ms de 16,2 millones. Las razones de este incremento
son mltiples. Se encuentran, en parte, en la inmigracin. Pero el crecimiento de
los hogares es ms intenso que el crecimiento demogrfico, porque intervienen
otras razones sociales como son la reduccin del tamao de las familias, el
aumento de los divorcios, los hogares unipersonales y, sobre todo, la
emancipacin de los hijos.
En lo que se refiere a la capacidad de gasto, el incremento de la renta por
habitante y el incremento de la ocupacin han impulsado la demanda de
consumo de las familias. La consecuencia econmica ms importante del
aumento en ms de 3,5 millones de hogares en 8 aos, es la existencia de una
demanda real de viviendas a la que hay que aadir la demanda internacional de
segundas residencias de vacaciones. El mayor acceso al crdito gracias a la
reduccin de los tipos de inters, las estrategias bancarias y una fiscalidad
favorable, transformaron esa demanda potencial en efectiva. As pues, la
demanda real sostena la fuerte expansin del sector de la construccin de
viviendas. Posteriormente, se aadi un componente especulativo como
consecuencia de la dinmica de los precios de las viviendas y del suelo urbano
o urbanizable.

De acuerdo con la encuesta de presupuestos familiares del INE, un 25% del

presupuesto familiar se destina, en Espaa, a gastos relacionados con la
vivienda. El aumento en el nmero de hogares increment el de compradores de
viviendas y, ste indujo una expansin adicional del consumo. De este modo,
inversin y consumo se convirtieron en las dos macromagnitudes claves del
crecimiento econmico espaol. Pero para que los deseos de inversin y
consumo puedan materializarse es necesario garantizar la financiacin de los
mismos. En este punto interviene la mundializacin financiera y la poltica
crediticia de las entidades financieras.

La importancia del sector de la construccin en Espaa radica tanto en su

contribucin al PIB (Grfico 5.) como en los significativos efectos multiplicadores
que tiene en el resto de ramas econmicas, a travs del alto contenido de
consumos intermedios que hay en su produccin. Es, adems, indudable su
papel como generador de empleo directo ya que se trata de un sector que utiliza
de manera intensiva la mano de obra.

Grfico 4.- La construccin en Espaa (% PIB)

Agrandir Original (png, 52k)

P: Provisional. A: Avance
Fuente: elaboracin a partir del INE, www.ine.es

En los ltimos aos, el sector de la construccin ha sido, sin lugar a dudas, el

sector ms dinmico de la economa espaola. El incremento de su actividad
cobra especial relevancia desde el primer trimestre de 1998 en adelante (Grfico
4.- La construccin en Espaa (% PIB)Grfico 4.). En trminos de empleo, el
punto de inflexin puede situarse en el segundo trimestre de 1996, al que
corresponde un peso relativo sobre el empleo total del 8,9%. En el ltimo
trimestre de 2006, la importancia de la construccin, en trminos de empleo, era
del 13,7%.

Segn la Encuesta de Poblacin Activa (EPA), alrededor del 24% del total de
empleos creados entre 2005 y 2006 fueron en la construccin. Una cifra que
traduce su dinamismo y lo sita muy por encima de otras ramas, como la
hostelera, y del conjunto de la economa5.

De acuerdo con la Clasificacin Nacional de Actividades Econmicas (CNAE-

2009), el sector de la construccin est formado por la edificacin, la ingeniera
civil y otras actividades de construccin especializadas. De los distintos
componentes de la construccin, el componente que ms inters suscita es la
inversin inmobiliaria de las familias, que representa, en vivienda, el 8,8% del
PIB e, indirectamente, en Servicios inmobiliarios que forma parte de la rbrica
de otra inversin, otro 2,2% del PIB.

El peso del sector de la construccin en Espaa es muy superior al que

presentan otros pases europeos. La inversin en construccin de Espaa, en
2006, era el 15,2% de la inversin total de la construccin en la UE-15. Se trata
de un sector mayor que el de otros pases de su entorno: 12,7% en Italia, 15,1%
en el Reino Unido, 15,8% en Francia y el 18,3% en Alemania, pases todos ellos
con un PIB y una poblacin mayor que Espaa.

La respuesta de la oferta de viviendas al tirn de la demanda fue considerable.

El nmero de viviendas iniciadas anualmente pas de 200.000 a ms de
700.000. Los poderes locales y regionales alentaron su expansin al disear y
aceptar proyectos de expansin urbana ms all de lo ecolgica y
econmicamente sostenible. Los ayuntamientos se mostraron muy proclives a
satisfacer las demandas de los promotores dispuestos a aprovechar el ciclo
inmobiliario. A esto contribuy su sistema de ingresos pblicos excesivamente
sesgado hacia las operaciones urbansticas y, por ello, vieron en la extensin del
suelo urbanizable y las licencias de obras, una fuente de recursos con los que
financiar los bienes y servicios pblicos que una sociedad, cada vez ms
instalada en el bienestar y la presunta riqueza, demandaba con ms insistencia.

El boom de demanda inmobiliaria trajo subidas en los precios de la vivienda

(Grfico 5.). Las estadsticas disponibles, apuntan a un encarecimiento superior
al 150% en relacin con el nivel de 1995, que fue el punto mnimo de la fase de
debilidad anterior.

Grfico 5.- Evolucin del precio de la vivienda, (1996-2009)

Agrandir Original (png, 36k)
Tasas de variacin anual del m2 construido. (Datos cuatrimestrales)
Fuente: INE, www.ine.es

Del crecimiento a la crisis

La expansin econmica espaola y mundial comport excesos de demanda en

los mercados de productos finales e intermedios y un encarecimiento de las
materias primas y el petrleo hasta el verano de 2008, lo que erosion el poder
adquisitivo y la renta de las familias. Con ello, aumentaron las malas expectativas
de los hogares; y, el posterior descenso de los precios no ha tenido efectos
positivos en el consumo sino que ms bien han contribuido a ralentizarlo.

Las tensiones inflacionistas en el seno de la eurozona condujeron al BCE a

instrumentar una poltica monetaria basada en incrementos de tipos de inters
que fue interpretada como el fin del crdito fcil y barato. Junto a ello, el aumento
de tipos ocasion un incremento en la carga financiera de las familias y
restricciones en su consumo e inversin, elementos que redujeron la demanda
de crditos, de viviendas y de otros bienes duraderos, principalmente
automviles.

Durante el perodo de crecimiento de la demanda y de los precios, tambin tuvo

lugar un aumento en el volumen de viviendas y en sus precios. Durante largo
tiempo, el crecimiento de precios fue paralelo a la reduccin de los costes
financieros, de modo que la demanda efectiva mantuvo su ritmo. Finalmente, se
alcanz un punto en el que el encarecimiento de las viviendas elimin las
ventajas que la reduccin de tipos de inters ofrecan a las familias espaolas y
de este modo tambin se lleg a la cada de la demanda de vivienda que
coincidi con un momento de fuerte crecimiento de la oferta, forzando as un
fuerte ajuste de la actividad y los precios.

Dada la naturaleza del producto, la oferta de viviendas se adapt lentamente a

la evolucin de la demanda y se redujo en un 50%, sin que ello evitase el
incremento en el saldo de viviendas sin vender (consecuencia de la finalizacin
de proyectos iniciados aos antes). Todo ello presion a la baja a los precios y
gener unas expectativas deflacionistas que incitaron a posponer las decisiones
de adquisicin. La cada de la actividad de construccin merm los ingresos de
las administraciones locales, contrajo su capacidad de gasto, el consumo privado
se estanc. La adquisicin de automviles para particulares descendi en un
30%, en 2008.

Gracias a las polticas pblicas, la renta disponible de los espaoles creci en

2008, un 3,8% en trminos reales. Sin embargo, la destruccin de empleo, los
pagos por intereses de las familias fueron en aumento y la reduccin de tipos
de inters de finales de 2008 no produjo efectos positivos. Espaa entr
oficialmente en recesin al final de primer trimestre de 2009.

Nota final

El Reputation Institute publica peridicamente un informe cuyo propsito es

establecer una ordenacin de diferentes pases segn el grado de reputacin de
los mismos. De acuerdo con el informe CountryRep 2009, Espaa ocupaba la
dcima posicin para un grupo de 34 pases y estaba por delante de Estados
Unidos. Espaa es percibida como una potencia cultural, con mucho atractivo
geogrfico y la valoracin es mxima cuando se habla de su responsabilidad en
la comunidad internacional y en el mbito institucional y poltico. Espaa tambin
es considerada como un modelo de Estado del bienestar. Sin embargo, subsiste
un conjunto de problemas econmicos y de proyeccin internacional que la
reciente recesin econmica puede agravar seriamente.

La imagen econmica internacional de un pas est asociada a la situacin

macroeconmica y al despliegue internacional de sus empresas. En el primer
caso, la crisis econmica actual ha modificado el cuadro macroeconmico dando
paso a un amplio grupo de desequilibrios macroeconmicos (dficit y deuda
pblicas y dficit exterior) y socioeconmicos (aumento del desempleo). En el
segundo caso, las empresas espaolas, por una parte, no han consolidado una
potente imagen de marca y, por otra, tampoco han propiciado la mejora
significativa de la imagen pas.

De ello se desprende que, en el plano internacional y nacional, las grandes

oportunidades del pas emanan de la construccin de su solida democracia, los
consensos alcanzados, los cambios econmicos y sociales de los ltimos treinta
aos. Estos elementos constituyen una garanta para la resolucin de los
problemas actuales. El reto que Espaa tiene hoy planteado consiste en resolver
los problemas de una crisis feroz por la va de un cambio de modelo productivo
que promueva una estructura econmica no dinamizada por la actividad
inmobiliaria.