Agronegcio em Anlise

Outubro de 2010

Efeitos do La Nia devem levar renda agrcola a registrar expanso robusta

nas regies Centro-Oeste e Nordeste e crescimento modesto no Sul e Sudeste
do Pas
Regina Helena Couto Silva

O plantio da safra 2010/11 de gros tem incio ligados cadeia do petrleo, sinalizando uma
neste ms de outubro no Brasil, em um momento trajetria de ampliao da renda agrcola, nossa
de perspectivas positivas, com o benefcio de uma expectativa de um incremento de 9,3% e de
Departamento de Pesquisas e Estudos Econmicos

combinao de preos externos de commodities melhora da margem operacional1 do produtor de

em elevao e menores custos de produo gros em 2011.

em R$ milhes

96.000
Renda agrcola
- gros arroz,
86.000
85.039
algodo, feijo,
76.630
milho, trigo e soja
76.000 74.090 2002 - 2011
70.088

66.000 63.118
61.794 60.781

56.000

48.147
45.953
46.000
39.711 * Projeo de produo:
Conab.
36.000 * Projeo de preos:
BRADESCO.

26.000 Fonte: CONAB

2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11* Elaborao: BRADESCO

95,0%
Margem
operacional 81,3%

agrcola - mdias 75,0% 72,9%

das margens
de arroz, feijo, 55,0%
milho, trigo, soja
e algodo 38,2%
35,0%
2003 - 2011
15,6% 17,5%
14,2%
15,0%

-5,0% -2,3% -0,5%

Fonte: Conab -15,3%

Elaborao e (*) projeo: -25,0%
BRADESCO 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10* 10/11*

Importante destacar que a evoluo da renda expanso mais robusta no Nordeste e Centro-
agrcola de gros no prximo ano aponta para Oeste e elevao mais modesta no Sul e Sudeste,
dinmicas distintas entre as regies do Pas, com como resultado dos efeitos regionais do La Nia.

1
Vide Boletim Agronegcio em Anlise de agosto e de setembro de 2010.

1
 Variao da renda
NORDESTE 22,5% agrcola de gros
por regio safra
CENTRO-OESTE 12,7% 2010/2011

BRASIL 9,3%

SUDESTE 8,9%

NORTE 7,2%

SUL 3,4%
Fonte: Conab
Elaborao e (*) projeo:
0,0% 6,0% 12,0% 18,0% 24,0% BRADESCO

Dessa forma, nas regies Nordeste e Centro-Oeste rentabilidade. Nestas regies os efeitos do La Nia sero
a renda dever crescer acima da mdia do Brasil, menores do que no Sul do Pas, onde a renda dever
beneficiada pela expanso da rea e da produtividade crescer abaixo da mdia nacional, como efeito da quebra
de soja e de algodo, culturas com melhor nvel de de produtividade acentuada de milho e de soja.

Margem
Soja 52,7% operacional
agrcola - safra
Algodo 47,7% 10/11

Arroz 26,6%

Mdia 17,5%

Feijo 16,5%

Milho -7,9%

Trigo -30,8%
Fonte: Conab
Elaborao e (*) projeo:
-36,0% -18,0% 0,0% 18,0% 36,0% 54,0% BRADESCO

Variao da
Nordeste 8,2%
produtividade de
gras por regio
Agronegcio em Anlise

- safra 10/11 Centro-Oeste 0,2%

Norte -0,6%

Sudeste -1,2%

Brasil -1,9%

Sul -5,6%

Fonte e (*) projeo: Conab

Elaborao: BRADESCO -7,0% -5,0% -3,0% -1,0% 1,0% 3,0% 5,0% 7,0% 9,0%

DEPEC 2
 Tais perspectivas, por sua vez, so apoiadas no 1
levantamento de inteno de plantio da safra 2010/11
de gros, realizado pela Conab2 que aponta para uma
estabilidade da rea plantada de gros no Pas, alta de
apenas 0,6%, mas uma retrao de 1,3% da produo,
que dever somar 146,8 milhes de toneladas de
gros, por conta de um recuo de 1,9% da produtividade.
Ademais, o destaque deste 1 levantamento o
deslocamento de rea de milho para a soja, cuja liquidez
est melhor e tambm conta com boa expectativa de
exportaes para a China. Em que pese a elevao de
rea plantada com soja, em 2,2%, a produo esperada
menor do que a registrada na safra passada em 0,6%,
por conta da menor produtividade do Sul do Pas. O milho
apresentar uma retrao de 1,7% da rea plantada e
uma produo 7% menor, afetada negativamente pela
baixa produtividade. Importante destacar que o milho a
soja juntos respondem 82% da produo e por 77% da
rea plantada com gros no Brasil.

Variao da rea
Algodo 25,5% plantada com
gros - Safra
Soja 2,2% 2010/11

Feijo 1,0%

Gros 0,6%

Arroz -0,3%

Milho -1,7%

Trigo -11,7%
Fonte e (*) projeo: Conab
-14,0% -7,0% 0,0% 7,0% 14,0% 21,0% 28,0% Elaborao: BRADESCO

O destaque de incremento de rea foi para o algodo,
uma expanso de 25,5%, em funo dos preos
elevados da commodity no mercado domstico e
internacional, influenciados pelo baixo estoque nas
ltimas trs safras. A lavoura de algodo no dever
sofrer recuo de produtividade, tendo em vista que
a quase totalidade da produo se concentra no
Nordeste e Centro-Oeste do Pas, regies menos
afetadas pelo La Nia. Nesse sentido, esperado um
incremento de 34,5% da produo de algodo. O arroz
tambm dever ser beneficiado, dado que a Regio Sul
vem de um perodo chuvoso, estando, a maioria dos
reservatrios e barragens cheios, portanto o indicativo
de um perodo de estiagem favorecer a drenagem e o
preparo do solo para o prximo plantio. Outro aspecto
favorvel que, via de regra, a seca reduz a ocorrncia
de doenas fngicas no arroz e a menor quantidade
de dias de chuva favorece a florao.

Variao da
Trigo 22,6%
produtividade
de gros - safra
Arroz 8,4%
Agronegcio em Anlise

2010/11

Algodo 7,2%

Feijo 3,5%

Gros -1,9%

Soja -2,7%

Milho -5,4%
Fonte e (*) projeo: Conab
Elaborao: BRADESCO
-6,0% 0,0% 6,0% 12,0% 18,0% 24,0%

2
Conab Companhia Nacional de Abastecimento, ligada ao MAPA Ministrio da Agricultura e do Abastecimento.

DEPEC 3
 Variao da
Algodo em pluma 34,5%
produo de
gros - safra
Trigo 8,3%
2010/11

Arroz 8,0%

Feijo 4,5%

Soja -0,6%

Gros -1,3%

Milho -7,0%
Fonte e (*) projeo: Conab
Elaborao: BRADESCO
-9,0% 0,0% 9,0% 18,0% 27,0% 36,0%

Complementarmente, este cenrio de produo em de gros consolidado em melhora de renda e

queda aliado a um melhor ajustamento entre oferta e
demanda internacional est desenhando um quadro de
preos mais elevados no prximo ano. Nesse sentido,
em que pese um cenrio de produo menor, o quadro
de preos sugere uma ampliao de 9,3% da renda
agrcola em 2011 somando R$ 76 bilhes. Lembrando
que esse acrscimo de renda estar totalmente
concentrado no aumento de preos, uma vez que a
estiagem dever limitar o volume produzido.
importante lembrar que os nmeros divulgados pela
Conab ainda so muito preliminares, pois indicam
a inteno de plantio do produtor rural e levam em
considerao a produtividade mdia dos ltimos cinco
anos, excluindo variaes fora do padro. Como este
ano h a ocorrncia do La Nia, possvel esperar
ajustes de produtividade, que tanto podem ser para
mais ou para menos, dependendo da intensidade da
estiagem esperada notadamente no Sul do Pas.
Diante de todo o exposto, nossa expectativa para
2011 de um cenrio favorvel para as lavouras
de margem operacional, com dinmica regional
apontando para ampliao mais robusta de renda
no Nordeste e Centro-Oeste do Pas. Alm disso,
devemos considerar que dado o incremento de
renda agrcola o produtor tende a investir no campo,
impulsionando o consumo de fertilizantes e as
vendas de mquinas agrcolas. Isso trar benefcios
no s para a cadeia produtiva do agronegcio e
para a rede de servios a ele ligados, mas tambm
ao comrcio regional.
Os riscos esto mais concentrados na regio Sul do
Pas que dever ser a mais afetada pela retrao da
produtividade por conta dos efeitos do La Nia, levando
a renda agrcola da regio a apresentar expanso
abaixo da mdia do Pas. Ademais a lavoura com maior
risco ser o milho, que ser a cultura mais afetada
negativamente, por reduo de rea, de produtividade
e de produo, no compensada pela alta de preos,
levando a cultura a uma retrao de renda agrcola
e ainda apresentando margens operacionais muito
apertadas.

Variao da renda
TOTAL GROS 6.541
agrcola de gros
por produtos safra
Agronegcio em Anlise

SOJA 2.420
2010/2011

ALGODO EM CAROO 2.048

ARROZ 1.075

FEIJO 581

TRIGO 498

MILHO -81 Fonte: Conab

Elaborao e (*) projeo:
BRADESCO
-1.000 0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 7.000

DEPEC 4
Agronegcio em Anlise

Equipe Tcnica
Octavio de Barros - Diretor de Pesquisas e Estudos Econmicos
Marcelo Cirne de Toledo / Fernando Honorato Barbosa

Economia Internacional: Fabiana DAtri / Daniel Valladares Weeks / Daniela Cunha de Lima /Igor Velecico / Thomas Henrique Schreurs Pires
Matheus Ribeiro Machado
Economia Domstica: Robson Rodrigues Pereira / Andra Bastos Damico / Ana Paula Almeida / Ellen Regina Steter / Myri Bast / Renata Rodovalho Gonalves
Anlise Setorial: Regina Helena Couto Silva / Priscila Pacheco Trigo / Rita de Cassia Milani
Pesquisa Proprietria: Fernando Freitas / Ana Maria Bonomi Barufi / Leandro Cmara Negro
Estagirios: Julia Passabom Araujo / Murilo Vidziunas Rodrigues da Silva / Laura Pinto Gonalves / Felipe Cardoso D'Avila

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