PERISSINOTTO, Renato M.

Classes dominantes e hegemonia na Repblica Velha

Primeiro livro, fruto de sua dissertao em Cincia Poltica pela UNICAMP. Doutor em
Cincias Sociais pela UNICAMP em 1997.

Professor na UFPR.

2. A POLTICA ECONMICA

A anlise da poltica econmica (...) o instrumento privilegiado para detectarmos a

hegemonia de uma frao de classe.

2.1. A poltica monetria e cambial

2.1.1. O Encilhamento e a burguesia bancria

Taxa Cambial como preocupao da lavoura exportadora no primeiro perodo

republicano.

Essa classe exigia: desvalorizao cambial quando houvesse queda nos preos
internacionais do caf.

Baseado em Celso Furtado, isso seria uma socializao dos prejuzos, isto , o
prejuzo que seria somente dessa classe seria passado a toda a sociedade com o
encarecimento dos importados. Alm disso, essa classe defendia a estabilidade cambial
a nvel baixo, mesmo em casos de o caf no sofrer com uma queda internacional de
preos. Dessa forma, uma alta internacional dos preos do caf no seria anulada por
uma eventual valorizao cambial.

A lavoura exportadora tinha essa reivindicao devido ao caf ser vendido no exterior
em ouro. O valor metlico da safra ficava retido com o governo que por sua vez
repassava ao vendedor nacional em dinheiro-papel, correspondente ao valor-ouro da
cotao do dia. Quando o cambio estava a um nvel baixo, o vendedor recebia mais mil-
ris por libra-ouro.

No entanto, nem sempre isso foi feito, e nas vezes em que isso ocorreu, no foi
provocado pelos anseios da lavoura exportadora e nem ela foi a nica beneficiada.

O Encilhamento foi uma poltica econmica surgida no fim do Imprio que visava
resolver trs problemas fundamentais da poca: aumentar o crdito para agricultura,
visando facilitar a contratao de trabalhadores livres, aps a abolio da escravatura;
emitir dinheiro, para resolver a escassez ocasionada pela rgida poltica governamental
de controle da oferta de dinheiro; e resolver a questo do dficit oramentrio que
estavam sendo financiados pelo crescente endividamento externo e interno.

A extrema inflao do perodo foi ocasionada pela lei bancria, formulada para
solucionar esses problemas, que criara bancos de emisso e inundara o mercado de
dinheiro.

Sobre o favorecimento aos bancos, em 1889 foi dado aos bancos de fundo metlico a
possibilidade de emitirem notas at o triplo de seu capital.

Em 17/01/1890, Rui Barbosa, Ministro da Fazenda do governo provisrio, decidiu ir

alm das propostas de Ouro Preto, em acordo com banqueiros e com a ajuda do
conselheiro Francisco de Paula Mayrink. Rui Barbosa, pressionado pela burguesia
bancria, autorizou a organizao de bancos de emisso com base nos ttulos da dvida
pblica, e no somente no lastro metlico.

No projeto inicial, os bancos deveriam comprar aplices do governo e s emitir o

correspondente a esse lastro, sem poder vend-las. No entanto, os bancos exigiam
operar com emisso inconversvel em lastro metlico. A inconversibilidade foi
generalizada para todos os bancos que trabalhavam com aplices a partir de 17/01/1890.

Como consequncia, teve incio um perodo de dinheiro fcil, meio circulante inchado e
intensa especulao, com o aparecimento na bolsa do Rio de Janeiro de empresas
fictcias, o que era facilitado pela lei de novembro de 1892, que permitia o
estabelecimento de sociedades annimas sem a autorizao do governo. Taxa
inflacionria subiu de 1,1% em 1889 para 89,9% em 1891.

Para o grande capital cafeeiro, o Encilhamento teve um significado negativo, pois

surgiram dificuldades no setor ferrovirio com a desvalorizao cambial. Essa poltica
econmica encareceu as importaes, encareceu tambm os juros e as amortizaes dos
emprstimos externos, alm de ter gerado presses para o aumento de salrios.

Por essa poltica, a lavoura cafeeira foi amplamente beneficiada, contribuiu para esse
benefcio os preos internacionais favorveis e a desvalorizao cambial. Isso no
resultou numa socializao dos prejuzos, mas numa maximizao dos lucros. Mas isso
no significa que essa poltica econmica tenha sido resultado de uma imposio dessa
classe sobre as outras fraes dominantes.
Essa poltica tambm beneficiou a burguesia industrial, devido desvalorizao
cambial, ela conseguiu competir com os produtos importados, conseguiu crdito fcil,
liquidez e disponibilidade de recursos.

Mas a classe mais beneficiada tanto pelas propostas de Ouro Preto quanto pelas de Rui
Barbosa foi a burguesia bancria. Com essa poltica econmica eles ganharam fora
poltica.

Com a sada de Rui Barbosa, a burguesia imps a Deodoro o nome do baro de Lucena
para o Ministrio da Fazenda, ligado aos grupos financeiros e especuladores do Rio de
Janeiro. Imediatamente, esse novo ministro lanou, em julho de 1891, 25 mil contos
para emprstimo praa, atravs do Banco dos Estados Unidos do Brasil, a ser
realizado por intermdio dos demais bancos. Posteriormente, quando tentou emitir mais
600 mil contos atravs do mesmo banco, sofreu oposio do Congresso que j fazia
oposio a Deodoro. Em consequncia, Deodoro mandou fechar o congresso em
3/11/1891. Isso ficou conhecido como o golpe da bolsa. Em 23/11, Deodoro
renunciou e seu vice, Floriano Peixoto assumiu. Para o Ministrio da Fazenda, Floriano
nomeou o ortodoxo Rodrigues Alves.

O novo ministro se props a realizar um saneamento monetrio, o equilbrio financeiro

e a valorizao da moeda nacional. Objetivos a serem alcanados para ter acesso a
emprstimos externos. Uma poltica contrria a de Rui Barbosa. Rodrigues Alves
pretendia manter, sob o controle do Estado, o mercado de moeda e diminuir o poder
emissionista da burguesia bancria. Mas, mais uma vez a burguesia bancria mostrou o
seu poder e sob presso, Floriano se ops s medidas de Rodrigues Alves, levando-o a
renunciar em agosto de 1892.

Mas antes de renunciar, Rodrigues Alves conseguiu pelo menos impedir as emisses
atravs dos bancos particulares.

Em 1893, o novo ministro Sezerdelo Correa conseguiu fundir os principais bancos

emissores, o Banco dos Estados Unidos do Brasil e o Banco da Repblica do Brasil,
gerando o Banco da Repblica. O presidente do novo banco passou a ser nomeado pelo
presidente da Repblica e a nova instituio passou a ser o agente oficial do governo
para o pagamento da dvida externa.

Com o retorno de Rodrigues Alves ao Ministrio da Fazenda, na gesto de Prudente de

Morais, em 1894, houve o resgate do papel-moeda atravs do controle pelo Tesouro das
emisses bancrias, concretizando o controle estatal da moeda e extinguindo a
faculdade emissora do Banco da Repblica do Brasil e outros, esse poder foi transferido
diretamente pela Unio.

A preocupao dessas novas aes era com o crdito externo do pas e, por conseguinte,
com a taxa cambial. Mas Prudente de Morais tambm no conseguiu frear a
desvalorizao cambial, nem a ascenso da dvida externa.

Com o risco do pas no ter mais crdito no exterior e com a eleio de Campos Sales,
foi feito um acordo com os banqueiros internacionais em 1898, conhecido como funding
loan, perodo em que o capital estrangeiro pode ingerir sobre as finanas pblicas
nacionais.

2.1.2. O funding loan

Representou um golpe fatal no sistema financeiro da burguesia bancria do perodo do

Encilhamento. Inaugurou uma poca de alvio para o grande capital cafeeiro e desespero
para a lavoura.

No ano de 1897, o pas estava sem divisas e com gastos crescentes. O governo
arrecadava principalmente das tarifas aduaneiras, mas com a diminuio das
importaes, os gastos pblicos atingiam 100% acima da receita.

Ao governo cabia optar por acudir a lavoura ou acudir suas contas. Optou por acudir
suas contas e negociou com a casa Rothschild a implantao do funding loan. Esse
programa visava promover a valorizao cambial e desafogar o mercado de cambiais
reduzindo o papel-moeda em circulao.

O que propunha o programa: realizar um acordo moratrio da dvida externa com a

suspenso de todos os pagamentos por um perodo de 13 anos; retirar de circulao
quantia de papel-moeda equivalente soma do emprstimo, ao cmbio de 18 dinheiros
por mil-ris; restaurar, por fim, a cobrana em ouro dos direitos alfandegrios visando
proporcionar recursos em moeda estrangeira ao governo. As despesas pblicas foram
drasticamente reduzidas e vrios impostos criados, como o imposto sobre o consumo.

As medidas do funding loan foram um golpe fatal contra o sistema financeiro criado
pelo Encilhamento. Com isso, em 1901, ocorre uma das piores crises bancrias da
histria do pas. O Banco da Repblica do Brasil, foi salvo por interveno do governo
e com isso nunca mais voltou a operar como banco privado. Em 1905, transformou-se
em Banco do Brasil, uma empresa mista, tendo o governo como scio majoritrio.

No caso da lavoura cafeeira, a situao era desesperadora: desde 1895 com queda do
preo do caf, devido superproduo propiciada pela expanso do plantio no perodo
do Encilhamento, e valorizao cambial promovida pelo governo de Campos Sales.

Os fazendeiros se colocaram em oposio poltica de valorizao da moeda nacional e

retrao do meio circulante durante os anos de 1898 e 1906, o alvio s viria com a
primeira valorizao, em 1906.

O setor ferrovirio saiu beneficiado, pois a valorizao da moeda, a partir de 1899

barateou os custos das ferrovias, ampliando imediatamente as suas receitas.

O grande capital sentiu a crise que assolava este setor, mas no estava na mesma
situao que a lavoura. O grande capital tinha fcil acesso ao crdito, tinha condies de
armazenar o produto para esperar melhores condies de venda e era agente da
especulao comercial, a lavoura era vtima. Com a crise vrios fazendeiros foram
falncia, o que contribuiu para o aumento dos preos internacionais em 1900 e 1904.

2.1.3. O movimento geral da taxa de cmbio e a tese tradicional

Crtica tese de Celso Furtado de que as desvalorizaes cambiais ocorreram devido a

uma imposio dos desejos da lavoura exportadora cafeeira.

O eixo central da poltica econmica do perodo seguiu uma linha tradicional: equilbrio
oramentrio e valorizao cambial.

Na primeira repblica em trs momentos, totalizando 14 anos, ocorreu uma

desvalorizao do cmbio. De 1889 a 1898, a inflao e a queda da taxa de cmbio se
deram em razo das medidas econmicas tomadas ainda no Imprio, para sanear o
problema de escassez de liquidez. De 1915 a 1914, a Primeira Guerra Mundial forou o
abandono dos principais objetivos da poltica econmica, acentuando o dficit
oramentrio, ocorrendo fuga de capitais estrangeiros, impossibilidade de se fazer
emprstimos externos, queda no preo do caf e queda no volume de importaes. Entre
1921 e 1922, com a recesso das economias centrais, principalmente EUA, principal
consumidor.

As desvalorizaes cambiais originaram-se, sobretudo, da reverso de condies

externas a princpio favorveis, isto , da conformao de uma crise externa cujos
aspectos negativos so potencializados numa economia fundamentalmente exportadora.

Aps esses perodos, procurou-se executar polticas de recuperao cambial e financeira

que impuseram pesados sacrifcios lavoura cafeeira.

Os maiores interessados nessa poltica eram o Estado brasileiro, o capital estrangeiro e o

grande capital cafeeiro. O Estado precisava recuperar suas finanas e o crdito externo,
algo que no conseguia se resolver com a baixa taxa cambial. O capital estrangeiro
porque temiam que o pas devedor no fossem honrados em funo da inadimplncia
causada pela desvalorizao cambial. E o capital cafeeiro que via seus investimentos
novamente rentveis alm de garantir a presena no pas do capital estrangeiro.

O capital cafeeiro era composto por um grande conglomerado que fornecia crditos,
administrava fazendas e estradas de ferro e promovia a importao.

2.2. A primeira valorizao do caf

A superproduo, a queda dos preos externos e a valorizao cambial foram os fatores

que resultaram no primeiro esquema valorizador.

O preo do caf estava abaixo do custo de produo em 1906.

Na primeira dcada do sculo XX iniciou-se um debate entre liberais e

intervencionistas.

Os liberais viam com olhos negativos a interveno estatal.

Os intervencionistas tambm defendiam a valorizao da moeda, mas criticavam os

mecanismos ortodoxos para atingir tal fim.

Exigncias da lavoura: eliminao do jogo especulativo, concesso de emprstimos de

longo prazo, fixao de preos mnimos remuneradores e monoplio estatal do
comrcio do caf.
Rodrigues Alves no abria mo da poltica ortodoxa, mas a ocorrncia da supersafra em
1902 e a promessa de uma safra monstro em 1906, fizeram com que a questo da
interveno se tornasse urgente. Afonso Pena deu incio ao esquema valorizador. Porm
os produtores no foram beneficiados com essa valorizao.

O convnio de Taubat, que seria benfico para os produtores, se fosse implantado, no

chegou a vigorar, suas principais propostas eram: preo mdio mnimo para o caf em
55 a 65 francos-ouro por saca, at ento nunca tinha passado de 50 e de 1897 a 1905
ficou em 35 francos; os estados contratantes deveriam fixar uma graduao nacional de
qualidade do caf e incentivar a criao de uma bolsa para regulamentar o produto,
retirando o controle da graduao da bolsa de Nova Iorque; previa a sobretaxa de 3
francos-ouro para cada saca de caf exportada; advogava a proibio de novas
plantaes; e o monoplio estatal do comrcio cafeeiro, livrando a lavoura do jogo
especulativo.

O grande capital cafeeiro, principalmente na pessoa de Antonio Prado, exerceu forte

oposio ao Convnio de Taubat.

Porm, depois, o grande capital cafeeiro passou a apoiar o esquema valorizador, mas
no era mais o Convnio Taubat e sim um plano prximo ao plano Siciliano de 1903.

Esse Plano propunha um sindicato de capitalistas que atravs de um contrato com o

estado de So Paulo por seis anos, centralizaria todas as compras do caf e exerceria a
comercializao dos estoques do produto com vistas elevao do seu preo.

Para a lavoura, esse plano foi desfavorvel, pois o preo mnimo ficou aqum do
exigido pela lavoura, pois ficou em 41 francos-ouro e no 55 a 65 como propunha o
Convnio de Taubat. As sobretaxas institudas oneraram aos fazendeiros. E a questo
do monoplio no comrcio do caf no foi mexida.

2.3. A segunda valorizao do caf

O segundo esquema valorizador ocorreu sob a presidncia de Wenceslau Brs (1914-

1918), durante a Primeira Guerra Mundial.
Com a entrada dos EUA no conflito e com o bloqueio naval da Europa, principais
consumidores, houve uma reduo das exportaes e uma acumulao dos estoques nos
portos brasileiros.

Nesse caso, como no havia possibilidade de se recorrer ao crdito externo, recorreu-se

s emisses.

No fim da guerra, So Paulo estava com a metade dos estoques mundiais e as reservas
dos principais consumidores estava baixa.

Mais do que a poltica de valorizao, a geada de 1918 arruinou as plantaes, o que

ocasionou na queda da oferta e no aumento dos preos.

2.4. A terceira valorizao do caf

No perodo ps-guerra, reinava a especulao comercial, os bancos nacionais s

forneciam emprstimos a curto prazo.

Os fazendeiros desejavam mais um esquema valorizador para manter a taxa de lucro por
via da sustentao do preo. Queriam a criao de um banco central de emisso e
redesconto.

Os fazendeiros entendiam que as emisses tiravam o poder das casas exportadoras e dos
bancos. Alm disso as emisses acabariam com as sobretaxas.

A corrente pr-emisso venceu, a princpio, com o presidente Epitcio Pessoa, em 1920.

Mas em 1922, o governo federal teve que contrair novo emprstimo com os banqueiros
ingleses Rotschild, e com isso, mais uma vez os fazendeiros tiveram seus interesses
prejudicados.

Tudo voltou a ser controlado pelas casas exportadoras e pelos bancos internacionais.

2.5. A defesa permanente

Em 17/10/1921, o presidente Epitcio Pessoa enviou mensagem ao Congresso pedindo

a defesa permanente do caf. O presidente propunha a formao do Conselho de Defesa
Permanente do Caf. O conselho deveria controlar o afluxo das quantidades de caf nos
portos do Rio e Santos.

Nesse projeto, os fazendeiros passariam a controlar o prprio caf, pois a formao dos
estoques estaria sob seu controle, portanto, eles teriam a apropriao dos lucros,
advindos da venda dos estoques. Porm, antes que esse projeto fosse aprovado no
Senado, os bancos ingleses haviam autorizado um novo emprstimo ao governo. Pelas
clusulas, a venda dos estoques ficaria sob controle dos banqueiros, o novo esquema
nasceu morto pela carncia de recursos.

Em novembro de 1924, foi criado o Instituto Paulista de Defesa Permanente do Caf

pelo estado de So Paulo, que passava a ter a responsabilidade pela defesa permanente.
O estado de So Paulo recorreu ao emprstimo externo para implantar a defesa e criou
uma taxa de 1 mil-ris sobre cada saca de caf que transitasse pelo estado. Os
fazendeiros discordaram da criao dessa nova taxa e do recurso a emprstimos
externos.

Um novo circuito de financiamento foi institudo. O fazendeiro depositava o caf nos

armazns e recebia um conhecimento de depsito de caf, ele levava ao banco esse
documento e recebia um emprstimo, no mais a curto prazo. Os bancos iam ao
instituto do caf e recebiam o equivalente quele documento, podendo financiar outros
fazendeiros e receber novos juros.

Com a reestruturao do Instituto do Caf em 1926, o Instituto passou a contar com a

direo do secretrio da Fazenda e passou a estar no controle do PRP, que no
representava os interesses da lavoura.

Os resultados do instituto foram o aumento dos estoques com o aumento da produo e

aumentou a concorrncia com outros pases exportadores. Os estoques perderam a
viabilidade econmica. Com a quebra da bolsa em 1929, os estoques perderam o valor
devido queda dos preos do caf. Dessa forma, os fazendeiros ficaram sem dinheiro
para pagar os emprstimos recebidos.

2.6. A questo do crdito agrcola

Uma reivindicao da lavoura que no foi conquistada durante todo o perodo da
primeira repblica foi uma poltica de crdito agrcola.

A situao do crdito ainda em 1920 era a seguinte: a maioria dos emprstimos era feita
a curto prazo, havia ausncia de emprstimos para a produo, capital escasso demais
para ser imobilizado a longo prazo e ausncia sistemtica de uma poltica creditcia que
sanasse essa situao.

Os candidatos ao congresso desse perodo prometiam resolver essa situao, mas isso
no saa da retrica. Havia uma fraqueza poltica dessa classe que jamais logrou xito
impor a sua realizao, permanecendo, por isso, suas constantes reclamaes e as
frequentes promessas dos candidatos.