Coyuntura econmica colombiana

16 de enero de 2017

Andrea Durango Agudelo

eadurangoa@gmail.com

Programa:

Analizar el comportamiento de la economa colombiana desde los 90s con las polticas
econmicas aplicadas.

Coyuntura= corto plazo

Proyecciones econmicas: anlisis de las variables agregadas de la economa.

Contenido:

Elementos del ciclo econmico

Corto y largo plazo de la econ colombiana.

Oferta y demanda agregada

Modelo ingreso/gasto. Modelo de financiacin a nivel macroeconmico.

Introduccin a la macro colombiana cap 5 y 6 Jos Antonio Ocampo

Evaluaciones:

Parcial 1 16 de febrero

Parcial 2 23 de marzo

Final

Seguimiento, talleres, ensayos, exposiciones.

Entrega de ensayo con todas las reglas a afnales de abril. Coyuntura y desempleo en Colombia.
19 de enero de 2017

La reforma era una poltica coyuntural, en algunos aos (2 0 3) ya sera una poltica estructural y
hara parte del entorno econmico, porque est a largo plazo.
23 de enero de 2017

El corto y el largo plazo de la economa colombiana.

El objetivo central de los anlisis de corto plazo consiste en explicar las fluctuaciones de la
actividad productiva y las variaciones de los precios.

Determinantes:
Factores de oferta y demanda:

- Demanda agregada: es la suma de bienes y servicios que adquieren en conjunto las

familias, empresas, el gobierno y los extranjeros.
- Oferta agregada: es la PN interna complementada con los bienes y servicios provenientes
del exterior.

La oferta: en el corto plazo no se puede analizar el crecimiento de la economa mediante la oferta,

dado que tanto la tierra, el capital (tecnologas) y el trabajo (educacin) requieren bastante
tiempo para mejorar.

La demanda: afecta en el corto plazo el crecimiento, dado que contiene variables que pueden ser
modificadas con facilidad. Normalmente se incentiva el consumo de la familia, por eso es llamado
un inyector de crecimiento.

=
=+++
La inversin (depende del ahorro), el gasto pblico (impuestos), exportaciones (tasa de cambio)
son variables exgenas porque dependen de otras. Por lo que el consumo depende directamente
del ingreso.

= +
=
a= propensin marginal al ahorro.

El consumo es la diferencia entre lo que ganan las personas, los impuestos y lo que ahorran las
personas. El consumo normalmente representa el 67% del PIB. En los ltimos aos el consumo del
gobierno se ha disminuido.

La inversin

Proviene del ahorro: ahorro privado, ahorro pblico y ahorro domstico

=
=
=

Y= INGRESOS

C=CONSUMO

T=IMPUESTOS

G=GASTO PBLICO

El ahorro privado ha disminuido durante el siglo y los niveles de inversin tambin son bajos.
El ahorro pblico ha ido aumentando su consumo de bienes y servicios y no para inversin,
contribuyendo poco a la formacin de capital.

Exportaciones netas:

Las importaciones pueden verse como la proporcin fija de la demanda que no puede ser atendida
por la PN domstica.

=
M= propensin media a importar.

Qu determina la magnitud de la DA?

- Flujo de ingresos-gasto.
- El tamao total de la DA depende de la magnitud de las inyecciones exgenas de la
economa y de la capacidad de gasto de las familias a travs de un proceso multiplicativo.
- Los factores que construyen filtraciones del proceso multiplicativo del gasto y el ingreso

La filtracin es la disminucin del consumo a cauda de los ingresos que tenemos que disponer
para pagar impuestos, ahorrar y comprar bienes producidos por el resto del mundo.

Flujo circular ingreso-gasto con ahorro, sin gobierno y sin sector externo.

Las familias consumen y ahorran, las empresas invierten y ahorra, el ahorro permite que en el L.P
la economa crezca. Cuando se agrega el gobierno tanto familias como empresas deben pagar
impuestos.

Mauricio Crdenas

Consulta: 23 de febrero.

DANE, periodo 1990-2013.

Cuando hay info del comportamiento actual de la economa, hace que nos adelantemos a los
ciclos y las empresas tomen decisiones. Corto plazo: mensuales y trimestrales para el
desempleo, financiero es trimestral, PIB real trimestral, fiscal y externo se hace seguimiento
para el PIB trimestral pero no son datos que salgan al mercado.

Principales indicadores:

PIB trimestral. Principal indicador de la act. Productiva en el C.P, medido a travs de la oferta y la
demanda agregada. Tiene problemas en cunto asimetras de informacin (DANE encuestas),
longitud de las series de tiempo (la frecuencia es diaria, pero son datos poco confiables), cambios
de base y estructurales (actualizar base de datos, cambian la info real), retraso de la publicacin.
Cubre el PIB a precios corrientes y constante con ao base como 1994. Son series
desestacionalizadas (aslan efectos de eventos regulares y se compara con trimestres del ao
pasado).

Se mide el consumo de los hogares, actividad comercial e industrial, sector de la construccin, 9

ramas de la economa.

Clculo:

Cuando no se pueden hacer encuestas, toman variables parecidas, por ejemplo, en vez de llamar a
todas las personas y preguntarles si viven en casas arrendadas, le preguntan a empresas que se
dedican a esto.

ndices calculados con base en muestras representativas de un sector, estados financieros,

variables cercanas (proxy)

Se analizan de 3 maneras: crecimiento porcentual (periodo a periodo), participacin porcentual

(de cada sector), contribucin al crecimiento porcentual.

Las cuentas trimestrales ofrecen una medicin detallada de la evolucin de la actividad econmica

Por el lado de la of agregada es el valor agregada para cada rama a precios bsicos + impuestos y
derecho sobre importaciones + impuestos sobre productos + IVA no deducible + subvenciones

Demanda agregada: gastos de consumo final + formacin bruta de k fijo + variacin de inventarios
+ adquisicin de objetos valiosos + exportaciones importaciones

Otros indicadores:

Industria: se publican mensualmente, reflejando el universo de las empresas existentes

Cuando la industria crece ms que el PIB, la economa se est industrializando, la econ colombiana
genera mayor Valor agg. Hay 49 clases de industrias. Se mide basado en la Encuesta Mensual
Manufacturera (EMM) del DANE. Permite que las empresas se adapten a los cambios de
clasificacin sectorial (CIUU clasificacin industrial internacional uniforme).

Los ndices se calculan como: ( 1) 100
( 1)
El crecimiento de una variable es 1
Variables que se mude: PN Real (v. nominal agg de toda la PN deflactado por el IPP), Ventas
reales, empleo, remuneracin y productividad laboral.

Empleo: cuntas personas estn laborando en este sector productivo. Se mide el tiempo total o
parcial y los que son empleos temporales o tiempo completo.

Remuneracin: Salarios nominales deflactados por el IPC.

Productividad laboral: ( )
La productividad colombiana es de la ms baja. USA 1h,
Colombia 4h.

Ventas reales: se miden a pesos de hoy.

La industria cay terriblemente en 2008, es pro cclica, y sigui constante, cay en 2012, pero
desde 2014 en el sector que mayor efecto tiene en el total de la PN.

La desaceleracin de la industria est generalizada en Amrica Latina.

- La construccin:

Vigente desde 1967, con el fin de establecer su composicin, evolucin y PN y ver que impulsa la
construccin, teniendo en cuenta los permisos. Es trimestral.

Variables relevantes: rea total construida, rea total vendible, precio de venta por m^2 y la mano
de obra. Es el secot que ms emplea mano de obra masculina, calificada y especialmente poco
calificada y mal remunerada.

Licencias de construccin: indicador del nivel potencial del crecimiento de la act. Constructora.

Despachos nacionales de cemento (volumen de despacho).

Tanto la actividad productiva de la construccin y el segmento de obras civiles

- El comercio

Existen 4 instrumentos que permiten medir la dinmica y evolucin del sector comercial. El
indicador es trimestral.

Muestra mensual del comercio al por menor MMCM (si tiene menos de 20 empleados y vende
menos de 1200 millones en 1997, 2058 millones en base a 2005). Es mayorista si tiene
ingresos anuales por 7000 millones en 1997 y 17035 millones a 2005. EL comercio tiene a ser
una variable acclica.

Encuesta de grandes almacenes e hipermercados

Comprar y avances con tarjeta de crdito

Encuesta de comercio de vehculos automotores nuevos

- La agricultura:

No hay una medicin como tal, sino que se mide solo por el IPC y el IPP, dado que la
agricultura depende mucho del clima y de otros factores voltiles.
 Actividad econmica en general:

Demanda de energa: 3 tipos de usuarios: industrial, comercial y residencial, se mide en

kilovatios-hora o gigavatios-hora. Se publica mensualmente por ISA. Se tienen datos desde
1975. Est ligada a la industria, a mayor crecimiento de la industria, mayor es la demanda de
energa.

Estructura econmica colombiana

1904-1909: medidas proteccionistas: Rafael reyes, con el fin de salvaguardas la pn interna.

1925-1943: Grandes fluctuaciones

1925-1932 efectos dela gran depresin: gran auge del caf, creacin de carreteras,
industrializacin no agrcola, luego en 1929, estancamiento por la gran depresin.

1932-1937: expansin industrial: fue necesario que el pas produjera sus productos industriales
por la gran depresin

1939-1943: efectos de la 2da guerra mundial: las industrias avanzaron mucho ms, aumentaron
las exportaciones de la materia prima

1948-1960: modelos de sustitucin de importaciones

Pases latinoamericanos en los 50s la sustitucin temprana, se cre el instituto de fomento

industrial beneficiando principalmente la qumica, la metalrgica y el caucho, se pusieron medidas
proteccionistas. A finales de los 60s se dio la sustitucin tarda. Dados las barreras arancelarias,
fue difcil conseguir materias primas, entonces produjeron solo para el consumo interno,
disminuyeron las trabas a las importaciones (el sesgo anti-exportador).

1960 en adelante: modelo de promocin de exportaciones.

Con la crisis cambiaria se cre en 1967 el modelo mixto de orientacin exportadora, buscaba
aumentar la capacidad industrial y diversificar las exportaciones de Colombia, se dieron incentivos
al corto, mediano y largo plazo. En los 70s impuls el de la construccin porque provocaba mayor
crecimiento econmico potencializando la economa. Hubo uncrecimiento de la industria del 7%

En 1974 la liberalizacin econmica (pequea etapa), y en 1975 haba un deterioro interno, por
polticas macroeconmicas decrecientes, mayores importaciones, enfermedad holandesa

1980-1985 Turbay: desequilibro de las finanzas pblicas, se redujo el gasto pblico y algunos
sectores financieros se consolidaron

Liberalizacin econmica (mayores importaciones)

1984: recuperacin econmica

1985-1990 reestructuracin industrial:

Dficit menor al 1%, mayores exportaciones (no diversificadas). 1989: apertura (Virgilio Barco)

1990-1995 primera fase, le puso fin al gradualismo, buscando acrecentar la economa mediante
inversin y tecnologa
El PIB creci 4,5%, la demanda interna y la industria manufacturera creci

En la segunda fase 1995-1996: mucha inflacin y la demanda estaba retenida, entonces la

modernizacin en busca de mayor competitividad no funcion

Estructura econmica actual

La econ colombiana depende de materias primas, falta mucho para diversificar, adems del
petrleo, el caf, tambin los servicios (55%), la caza silvicutira y pesca (11,8%), 10% es la industria
con 30% de formacin de capital. . El sector financiero es el 20%. La vivienda supera a toda la
agropecuaria.

El 82% de la demanda es interna, basada en el consumo de los hogares, la formacin de k fijo, en

menor medida el gobierno

Importancia de los anlisis econmicos:

Permite cuantificar el comportamiento de los agentes y sus relaciones

Informa sobre la ev de la act econ, sirven para analizar situaciones puntuales y su evolucin
histrica para comprender su tendencia

Permite hacer comparaciones con otras regiones o pases, comparar un indicador o una tasa de
variacin.

Es de gua para la polt econ de los gobiernos que introducen medidas de polit econ para influir
sobre la evolucin de los indicadores.

Indicadores ms importantes

El PIB

Mercado laboral: la tasa de desempleo. Considera ramas, edades, sexo

- Indicadores de empleo y desempleo: muestra la sostenibilidad de las familias, permite

evaluar planes de gobierno y su impacto social. El empleo es a cambio de remuneracin
salarial, el trabajo no. Indica si la econ est utilizando sus factores productivos de manera
eficiente (el desempleo es un degaste del factor trabajo).

Empleo: labores realizadas por una persona que reciben salario (al menos una hora al mes). Es la
comercializacin de capacidades laborales frente a la empresa, debe regularla el estado para
evitar conflictos.

Entre 2013 y 2016, el empleo asalariado tuvo mayor importancia que el no asalariado (informal o
empresa de 10 o menos empleados).

Las ramas que ms generan empleo son la construccin (mayoritariamente de informal) y el

comercio.

Desempleo: en condiciones de trabajar pero no tiene empleo o lo perdi

Desempleo natural: no puede ser reducido y que forma parte de lo que se considera normal en
una economa. Por nuevas personas que van a entrar en el mercado laboral o que los van a
despedir, es de corto plazo, entre 1 y 2 meses.

El desempleo cclico: economas en periodos de recesin, desaceleracin o por temporadas,

huelgas, paros.

Colombia es de los pases con ms desempleo, solo superado por Brasil y Venezuela

Desempleo friccional: es el producido durante el perodo de tiempo entre que un trabajador deja
su trabajo anterior y encuentra el siguiente

Desempleo estructural: no disminuye ni desaparece mediante simples medidas de ajuste

econmico. El desempleo estructural suele ir asociado al desempleo tecnolgico (derivado de las
revoluciones tecnolgicas) y en ocasiones al desempleo cclico (derivado de los ciclos econmicos).
La demanda de empleo es mayor a la oferta, puede ser por pocos salarios o empleos que no
satisfacen las preferencias

Plenamente ocupados: personas que trabajan 8 horas al da

Subempleados: por horas de trabajo: 32 horas a la semana, por ingresos: los ingresos no le
alcanzan, por competencias: no est trabajando en su profesin

Cesante: perdi su empleo.

Aspirantes: buscan su 1er empleo.

La poblacin colombiana ha crecido por encima de Argentina y Venezuela, a 2020 habrn 50
millones de colombianos (la tasa de desempleo cada vez va a ser mayor con un desempleo
estructural).

Precios: IPC referente de la ev de los precios y como referente de las subidas salariales o de las
pensiones.

Cuentas del sector pblico: serie de gastos y de ingresos del estado.

Cuentas del exterior: trminos de dficit o supervit exterior (balanza de pagos).

Libro Medicin econmica.

Captulo 2
Desempleo

Hay 5 niveles bsicos de clasificacin de la poblacin

1 edad para distinguir quienes pueden tener capacidad o no de trabajar. El DANE toma a los
mayores de 12 aos (pueden incluirse a los menores que trabajan).

2 Quienes ejercen o buscan ejercer (Poblacin econmicamente activa PEA o fuerza de trabajo,
incluye a los remunerados, ayudantes sin remuneracin que trabajan ms de 15 horas semanales y
quienes buscan empleo) y entre quienes no quieren ejercer un empleo (Pob Econ inactiva, quienes
no quieren, no pueden o no necesitan)

El DANE utiliza como perodo de referencia la semana anterior a la del momento en que se obtiene
la informacin. La PEA es la disponibilidad del factor trabajo.

3 de la PEA salen los ocupados (mayores de 12 con actividad remunerada con al menos 1 hora
semanal, ayudantes que trabajan 15 o ms horas semanales y los que tienen empleo o negocio,
pero no trabajan en el periodo de referencia por vacas o licencias). Y desocupados (personas que
estn disponibles pero cuando los encuestaron no haban empezado a trabajar, aquellos que no
encuentran trabajo, estn cansados de buscar, no tienen suficientes experiencias o son muy
jvenes o viejos).

4 los ocupados se dividen en plenamente ocupados (tienen trabajo y no desean tener otro o no
pueden) y subempleados (quieren y pueden trabajar ms tiempo)

5 ocupados en trabajadores de tiempo completo y parcial. Subocupados: en 1999 subempleo

visible (trabajan menos de 32 horas y les sobra tiempo). Invisible (ms de 32 pero tienen ingresos
insuficientes, su ocupacin no est de acuerdo con su formacin u otras razones). En 2000,
insuficiencia de horas (menos de 48 horas y desean trabajar ms), subempleados por
competencias e insuficiencia de ingresos.

Se pueden desagregar por sexo, 4 rangos de edad en cada sexo con una matriz poblacional).

Indicadores del mercado laboral

Tasa bruta de participacin: medir el tamao de la fuerza de trabajo, se compara entre PEA y PT.
Muestra quin puede trabajar (oferta laboral)

= 100

Tasa global de participacin: se compara entre la PEA y la PET

= 100

Tasa de desempleo: entre los activos y los desocupados

= 100

Tasa de ocupacin: ocupados y PET
0
= 100


Tasa de subempleo= =

0
Tasa de desempleo respecto a la PET= = = 100

Otros indicadores:

- Informalidad: actividad remunerada que no permite ingresos estables y condiciones de

trabajo socialmente aceptables. El DANE considera informales a: servicio domstico,
familiares sin remuneracin, trabajadores por cuenta propia, excepto independientes
profesionales, -empleados de empresas de hasta 10 trabajadores en todas sus sucursales

Tasa de informalidad :
100
- Tiempo en el trabajo: medir cuanto tiempo ha estado trabajando en el actual y la
experiencia.
- Trabajadores de tiempo parcial: trabajan menos de un nmero de horas y no quieren
trabajar ms. Internacionalmente son 30 horas semanales.
- Duracin del desempleo: nmero de meses buscando trabajo.

Clasificaciones ocupacionales
- Por rama de actividad CIIU, rev 2. Conocer estructura de la demanda por sectores
- Posicin ocupacional: tipo de relacin laboral de los ocupados (calidad y estabilidad de las
ocupaciones): remunerados (obreros y empleados), independientes (sin contraprestacin
directa), dependientes familiares con o sin remuneracin y los patronos
- Se pueden combinar ambos

Equilibrio en el mercado laboral

Causa del desempleo:
- rigidez de los salarios
 La legislacin sobre el salario mnimo: El estado pone un salario mnimo o alguna otra
rigidez, en el sector formal se pierden trabajos, por lo que los empleados se van al
mercado informal, aumentando la oferta y reduciendo los salarios por debajo del
equilibrio.

El poder de monopolio de los sindicatos: no permiten que los salarios crezcan por menos
de un %, pasa mucho en empresas grandes, especialmente cuando hay crisis.

Los salarios de eficiencia: Pagan un salario por encima para incentivar la productividad.
De esta manera, las personas mayores, las personas menos capaces sern despedidas y le
pagarn ms al eficiente.
- Aumento de la productividad: las empresas aumentan la productividad mediante la
automatizacin (a largo plazo), de esta manera necesitan menos mano de obra o
mediante la capacitacin, despidiendo las poco productivas.

- Aumento de las importaciones. Cuando importa mucho, es porque no produce esos

bienes y servicios o hay escases o porque tienen menores precios, la ltima afecta mucho
porque desplaza las industrias nacionales y despiden empleados.

- Fusiones de grandes empresas. Va a ver doble contador, doble administrador, dos

directores, entonces se despide la gente sobrante

- Cada del comercio. Cuando hay muy pocas ventas, se despiden muchas personas.

- La alza de los impuestos. Mayores costos para las empresas y/o menor consumo, por lo
que se despiden empleados.

-
Salario: retribucin econmica por los servicios prestados de los empleados.
Salario nominal: cantidad de dinero que les pagan a los empleados.
Salario real: cantidad de bienes y servicios que pueden ser adquiridos con el salario
-

Fuentes estadsticas
- Sistemas de encuestas de hogares del DANE: PERIODICIDAD TRIMESTRAL, RESULTADOS
RURALES Y URBANOS, POR DEPARTAMENTOS Y REGIONES. Sistema de recoleccin
continuo (trabajo de campo semanalmente para las 13 reas metropolitanas, mensual
para las cabeceras), adems de empleo, consulta las caractersticas de la poblacin
- Censos de pob: cada vez fueron mejorando los censos, incluyendo ms info

Ejercicio:
La poblacin total es de 48.9 millones
Poblacin ocupada: 22.9 millones
Pob desempleada: 2.1 millones
PET= 41 millones
Calcule la tasa de desocupacin

2.1
= 22.9 + 2.1 = 25 . = 100 = 8,4%
25
25
= 100 = 51,12%
48.9
25
= 100 = 60,98%
41
22.9
= = 55,85%
41
Ejercicio 2:
Si el subempleo es de 5766650, el desempleo en 3046900 y la tasa de desempleo fue de
15,2%. Hallar la tasa de subempleo
 3046900
= = 15,2% = = 15,2% = 3046900 = 20045394

5766650
= = 28,76%
20045394
Captulo 6 Indicadores de coyuntura y clima econmico
Indicadores a corto plazo:
PIB trimestral: altos volmenes de informacin, las cuentas se publicaban con un
rezago de 2 aos. Ahora el PIB t. se estima desde la oferta y la demanda a precios
corrientes y constantes con 1994 como ao base, se presenta desestacionalizadas,
dando nfasis al trimestre. 3 objetivos: medida detallada de la ev. De la act
Econmica, movimientos coyunturales de la econ y sintetizar la info de corto plazo.
El consumo es por encuestas de hogares, la actividad comercial al comercio al por
menor, grandes minoristas e hipermercados y venta de vehculos, en el sector de
construccin hace un censo trimestral de edificaciones en proceso As para cada
rama. Hasta lo de las encuestas 182

Resumen:
Ciclos econmicos: en el corto plazo, por ser coyuntura. Se mueven de acuerdo a
una senda de crecimiento.
Dilatacin: se usan los factores de pn al mximo y esto lleva a la expansin de la
economa.
Auge: despus se llega al auge, la produccin est por encima de la capacidad
productiva, de esta forma no se puede seguir creciendo. Esto crea un punto de
inflexin, este proceso se llama recesin
Recesin o desaceleracin: la desconfianza de la poblacin, menor inversin, se
agotan los recursos, hasta llegar al nuevo punto de inflexin (crisis).
Crisis o depresin, luego sigue un periodo de recuperacin y vuelven y empiezan.
La variable que est directamente relacionada con el ingreso es el consumo y el
resto de las variables son exgenas, la inversin depende del ahorro, el gasto de
los impuestos y el comercio exterior de la sensibilidad de las imp, exp.
PIB trimestral: en el corto plazo se mide por la DA, en el medio y largo plazo por la
OA

13 DE FEBRERO DE 2017.
Regulacin laboral: regula la relacin individual de trabajo e incluye aspectos la
flexibilidad de las condiciones laborales y la terminacin del contrato de trabajo. El
contrato si no es escrito, es verbal, adems que ninguna de las partes puede
renunciar a sus derechos. Debe quedar por escrito: el tiempo de las vacaciones (15
das hbiles al ao, en tiempo o en dinero), primas legales (15 das de salario
monetariamente 2 veces en el ao), indemnizaciones (incapacidades laborales,
accidentes. Son temporales o permanentes), horas extras (a partir de la ley 100, las
horas extras, es a partir de las 10 de la noche, antes era hasta las 6 de la tarde,
dependen de si son diurnas o nocturnas). Estas no son un costo extra.
Leyes de seguridad social: costos no salariales. Cubren aspectos como pensiones
para la vejes, seguros de invalidez y muerte, los gastos de salud y desempleo.
Gastos de salud (12% empleador al POS y los empleados pagan el 3,5%), pensiones
(para proteger a las personas de la 3ra edad, 12% empleador, 4% empleado), en el
mercado informal, as le paguen ms a las personas, van a cotizar siempre de
acuerdo al salario mnimo y los independientes tambin. El pas tiene cada vez ms
personas de la 3ra edad y los fondos de pensiones tienen cada vez menos
capacidad), riesgos profesionales (el empresario paga el 0,3% hasta 8,5% de
acuerdo al riesgo del empresario). Esto hace que haya ms informalidad y causa
ms desempleo, por mayores costos, aproximadamente 53%), seguro de invalidez
o muerte (dependiendo del tipo de invalidez, temporal o permanente).
Impuestos parafiscales: empezaron a regir obligatoriamente en el pas desde el
2002. Caja de compensacin (6% de 1 smmlv), ICBF (2%), SENA (2%), va beneficiar
al trabajador de forma directa e indirecta. Los empresarios tienen que incluir en la
nmina los parafiscales.

Cap 6: intro a la economa de Crdenas.

Dinero fiduciario: no tiene valor intrnseco--- por decreto. Poltica monetaria----

confianza.
Dinero mercanca: posee valor intrnseco (oro, plata), adems de ser dinero, tiene
otro valor en las personas diferente al dinero.
Dinero de curso legal: solo emitido por el BanRep (creacin primaria de dinero).
Dinero bancario: crean los bancos comerciales (creacin secundaria) mediante el
crdito bancario, es una creacin ficticia.
Dinero plstico o cuasidinero: tarjetas de crdito y depsitos a la vista (CDT), no se
pueden hacer transacciones de forma inmediata.
Oferta de dinero o medios de pago M= E+D
Efectivo circulante ms los depsitos, depende del nivel de precios y en la
actividad econmica
Base monetaria: B=E+R debe tener un efectivo y unas reservas bancarias (tasa de
encaje)
M1: E+D
M2: M1 + cuasi dinero
M3: M2+bonos+depsitos fiduciarios (papel que garantiza el valor del activo).
Basebanrep= E+RI
Efectivo ms las reservas internacionales.
En el encaje es el coeficiente de acuerdo a lo que cada persona necesita.
Teora cuantitativa del dinero
Ecuacin M*V=P*T
M: oferta de dinero
V: velocidad del dinero
P: precio de los bienes
T: nmero de transacciones
M*v= p*y
M/P= KY, es la velocidad del dinero constante, la inversa de la velocidad
Ejemplo: en la economa solo se trazan arepas y un paquete cuesta $100 y se transaron
en 2016 20 paquetes, adems la oferta monetaria fue de 200 pesos
P*T= 100*20
=2000
Saldo real= M/P
V=(p*t)/M
V= 2000/200 V=10
Esos 200 pesos cambiaron de mano 10 veces
Dado que en el corto plazo el crecimiento de la economa es constante, entonces el
Banco de la Repblica tomar en cuenta cunto imprimir de acuerdo al nivel general de
precio.
La demanda de dinero

M=p*L (i,Y)

Depende de

Tasa de inters

Precios

Cantidad de transacciones

L (i,Y) funcin que representa la relacin entre la demanda de dinero, las tasas de inters y el
ingreso de la economa

I: inters

Y: ingreso
M/P= L (i,Y)

A medida que incrementa las tasas de inters, va a disminuir la demanda de dinero

El ingreso es directo, porque a medida que incrementa el dinero, aumenta la demanda

NEUTRALIDAD DEL DINERO

En s mayor liquidez no hace que la economa crezca ms

El efecto se presenta si no se anuncia el incremento

Si lo anuncian, las empresas suben los precios.

Keynes no estaba de acuerdo, si haba un alto desempleo en la economa, un aumento de la

oferta monetaria puede crear un crecimiento econmico.

La velocidad depender del crecimiento de la economa, sin embargo, el cuasi dinero y las
transacciones bancarias han disminuido mucho la velocidad.

Hay muchas tasas de inters

De re descuento 7,25% de acuerdo a la tasa neutral de largo plazo que tienen todas las
economas, se dice que est alrededor del 5% de acuerdo al ritmo de la act econmica. Si la pone
por encima se dice que la poltica monetaria es contractiva y al contrario es expansiva

Activa: de colocacin, lo que cobran por crditos

Pasiva: de captacin, lo que paga por los depsitos

Margen de intermediacin: activa-pasiva

Tasas de referencia: DTF (6,23%)

Tasa de los TES

*Crecimiento de los sectores productivos.

*La economa colombiana se expandi el 58% en los ltimos 10 aos.

Exante: sin considerar cartera vencida

Expost: ingresos-egresos
La metodologa A1 es la ms usada
Colombia es uno de los pases de Latinoamrica con los mrgenes de intermediacin ms
alto.
T. inters real: descontada con la inflacin
Si es baja incentiva la deuda y cae el ahorro.
Se calcula con la inflacin esperada y no con la observada, porque los crditos son a largo
plazo.
r= i-
= .
i=tasa nominal
Riesgo pas: diferencia de tasas que existe entre pases a la hora de financiarse. Si hay
posibilidades de no pago altas (inestabilidad, problemas de deuda) subir el riesgo y por lo
tanto las tasas. Normalmente son impuestas por el FMI
Cada vez que el pas est en crisis se incrementa la tasa en inters, pero debera
disminuirse para incentivar la economa
Dado el crecimiento de la econ se proyecta que a diciembre de 2017, la de ntervenci y
tasas del mercado monetario estn en un 5,30%, 5,35% la DTF, la 5,5% repo
La tasa de inters que cobran por vivienda se relaciona a travs del UVR, Unidad de valor
real, de tal manera que se mantenga el poder adquisitivo del dinero prestado, es decir,
cobran la tasa de inters ms el UVR
r+UVR
S hay mucho dinero, hay inflacin y causa devaluacin, adems el precio del diero cae y
se reduce la tasa de inters.
Precio de las divisas.
El banco de la repblica interviene a travs de las reservas internacionales.
Se afectan ms que todo por la oferta y demanda de divisas, pero tambin por la cantidad
de dinero, apetito de inversionistas internacionales, deuda externa, intervenciones del
BanRep.
Tipo de cambio o tipo de cambio nominal: precio de la divisa, cuntos pesos hay que
pagar por un dlar.
TCR: se mide en trminos de precios de bienes y servicios, mide la competitividad.
TCR= E*(p/p*)
P* exterior
P domstico
La tasa de inters nominal va a la baja, la inflacin a la baja, eso aumenta el crdito para
vivienda y consumo.
Otras medidas de la inflacin

Para conocer si es posible alcanzar la meta de inflacin se calcula la tasa de inflacin indicador de
inflacin bsica (IPC sin alimentos, combustibles y servicios pblicos) porque no tiene en cuenta
los choques de oferta, solo tiene en cuenta la variacin de los precios por factores de demanda,
dado que hay efectos como el clima y otras situaciones que el banrep no puede controlar. Adems
los choques de oferta por lo general son temporales, por lo que el BanRep no puede modificar sus
polticas para esto. Cada mes y cada trimestre calcula la inflacin bsica o una inflacin ncleo.
Una forma es no incluir los alimentos o no incluir alimentos, combustibles y servicios pblicos.

La inflacin ncleo excluye bys con precios mas voltiles.

Cuando se calcula la inflacin a travs del IPC se recoge todos los cambios en los precios por
choques de oferta como de demanda.

El IPC lo calcula el DANE, el BanRep calcula la bsica.

Parcial: 23 de marzo.
Informe de inflacin completo
Informe al congreso, la introduccin.

Captulo 6 de Crdenas.
Balanza de pagos.
La variacin en las reservas internacionales ns muestra el valor de la alanza de pagos
BP=0
Var. RI= CC+CK
Tipos de transacciones de la B.P
Reales: CC (Bienes y servicios), no tiene implicaciones futuras.
Financieras: CK (impo y expo de bonos). Tiene implicaciones financieras en el futuro.
Tipo de cambio fijo: se debe mantener la tasa de cambio, entonces el banco de la
repblica permite la igualdad a travs de las variaciones de las reservas internacionales,
comprando o vendiendo divisas.
Tipo de cambio flexible: el cambio de las reservas internacionales debe ser 0, el mercado
es el que va imponer el precio de la divisa y se va asegurar que le cambio de las reservas
sea 0. Cuando hay dficit en la CC, hay depreciacin del tipo de cambio. En este caso la
cuenta de capital=-CC *Tipo de cambio administrativo.
Valoracin: A qu precio se le va a dar a las transacciones de la balanza de pago.
Unidad de cuenta y conversin: en trminos de que monedas se van a realizar las
transacciones, a travs del manual del FMI. A conversin a dlar.
Cuenta corriente: Balanza comercial + balanza de servicios + ingresos factoriales (ingresos
o gastos por el uso de los factores capital y trabajo---utilidades, salarios, arriendo) +
transacciones corriente (no tienen contrapartida, remesas, donaciones).
CC= ingresos o gastos por cuestiones de impo o expo de mercancas
CC= BC+BS+IF+TC
Cuenta capital y financiera:
Balanza por cuenta de capital (activos no financieros): IED
Balanza por cuenta financiera: inversiones de cartera (bonos, deuda, TES).
La IED es mejor que la financiera porque son ms permanentes.
Errores y omisiones

Anlisis de las variables

El corto y el largo plazo de la economa colombiana.
Economa en decrecimiento, especialmente por el petrleo y el comportamiento de otros
pases, por lo que el crecimiento de la econ colombiana no depende solo del manejo
macroeconmico.
A travs de los aos se ha reducido la brecha entre los pases desarrollados y
subdesarrollados, se estima que en el 2018 el 41,5% del PIB mundial corresponda a los
ltimos y el 58,5% de desarrollados.
Estados Unidos
Crisis financiera de 2008-2009 se quiebra el principal banco y crea un efecto contagio y un
efecto domin en el resto del mundo. Al mismo tiempo ya haba una desaceleracin
econmica y la crisis financiera empeor la situacin. Esto creo una de las peores crisis
mundiales, por lo que se disminuyeron las tasas de inters en USA, tuvieron que bajarlas a
0,25% hasta 2015, esto ha creado un desahorro y as incrementan el ahorro por lo que
esta economa se ver afectada en el futuro. Los bajos precios del petrleo han
aumentado la demanda interna
Indicadores importantes en USA: tasa de inters, inflacin, venta de viviendas nuevas y
usadas, confianza del consumidor, ndice manufacturero, ventas al por menor, tasa de
desempleo (ha sido de los pases en los que ms ha bajado)
Europa:
Europa en trminos generales, en la mayora de los pases hay atas tasas de desempleo en
comparacin con otros pases desarrollados, con varios periodos de decrecimiento
econmico y 1,7% en 2016, tambin ha tenido varios periodos de deflaciones y tasas de
inters muy baja, el crecimiento de la pn industrial est cerca del 0%
Amrica Latina
La reduccin de los precios del petrleo redujo la cantidad de divisas que entran al pas, la
moneda se depreci fuertemente en el 2015 y 2016, la lidera Brasil, Colombia y Uruguay.
Colombia es el pas con mejores resultados en la regin, exceptuando Per por no
depender de los precios del petrleo, Mxico siendo tan cercano a USA se ve menos
afectado que los otros pases de Latinoamrica. Colombia en trminos de credibilidad
externa es muy bueno pero la confianza del consumidor es muy baja.
Reforma tributaria:
Causas: crisis del petrleo. Faltaban 34 billones para el presupuesto nacional. Formalizar
el empleo de tal manera que los aportes parafiscales no fueran obligatorios e incentivar la
formalizacin de empleos, crear normatividad para evitar y sancionar la evasin de
impuestos
15 puntos:
Personas naturales (impuesto de renta). Elimin el IMAS (impuesto mnimo alternativo
simple, empleados y trabajadores propios) y el IMAN (impuesto mnimo alternativo
nacional, obligatorio y solo empleados). Se elimin y pueden deducir el 40% de la base
gravable para el pago de renta. Se cobra por uvt= 31850 pesis
Laboran: 0 a 1090 no pagan, 1090 y 1700 19% en impuestos, 1700 a 4100 28%+116 uvt,
4100 en delante 33%
No laborales y de capital: ingresos adicionales o complementarios, 0 a 600 no pagan, 600
a 1000 10%, 1000 a 2000 20%.
Impuesto de renta para dividendos: 0 a 600 no panan, 600 a 1000 5%, ms de 1000 10%
20 uvt.
IVA: subi 3 puntos, abarca la mitad de la canasta familiar, no toca los productos
esenciales (medicamentos, educacin formal, algunos alimentos y el transporte), afecta
ms que todo a las personas de clase media baja. El IVA ocasiona: menos capacidad de
ahorro y paga de deudas, disminuye el estmulo al empleo, disminuye el consumo-
menores ventas-menor crecimiento- menor empleo, mayor evasin.
4*1000: era un impuesto transitorio pero an se mantiene, transacciones ctas corrientes,
de ahorro.
Internet: los estratos 1, 2 y3 no pagan los puntos adicionales del IVA, 4 en adelantes si se
le incrementa el impuesto.
Recreacin: el impuesto va dirigido para la creacin y deporte y se hace sobre los planes
de internet mvil, adems del IVA un 4% adicional, cuando se superen montos (46.000)
Ahorro: incentivar el ahorro en las cuentas para la construccin, exentos del impuesto de
renta, ahorros a 10 aos, para estar exentos debe ser el 30% del ingreso y no supere 3800
uvt (121 millones)
Impuesto al tabaco: subi el impuesto, inverta 4 billones y reciba menos de la industria
tabaquera, es uno de los mayores generadores de ingresos para los departamentos.
Los aportes en salud no son tenidos en cuenta para calcular la retencin en la fuente
Impuesto a las bolsas: paquete de tributos verdes, empieza en 20 y mx 50 pesos
Impuesto a los gases: 135 pesos a la gasolina, 152 al acpm y al gas natural 29
Monotributo: reducir la informalidad, pueden aplicar aquellos que tienen ingresos entre
1400 uvt y 3500 uvt, tienen que ser elegibles para el programa servicio social
complementario de beneficios econmicos peridicos (ahorro para la vejez), tambin si se
ha pagado en el fondo de pensiones generales 8 veces del ao gravable anterior, tienen
que estar dentro de la actividad econmica ciuu 47 y peluquera. No aplican ni las
personas jurdicas ni las personas que realicen una actividad adicional a la divisin 47
Turismo: personas que construyan hoteles en pob con menos de 200 habitantes, reciben
una exencin de renta de 20 aos, las empresas que se localicen en zonas de conflicto no
pagan el impuesto hasta el 2021 y hasta el 2027 pagan tarifas especiales y para las
medianas solo pagan el 50% del impuesto y luego el 75%, promueve paz, dllo y
productividad. El ecoturismo sigue con exencin del 100%, las agencias de turismo que se
encargan de traer extranjeros (turismo receptivo) tienen exencin.
Zonas francas: 20% de la renta, se dividen en 3: constituidas antes de 2012 (contrato de
estabilidad jurdica, no pagan parafiscales), las que no estn en ese contrato y las
constituidas posteriormente (pagan a los empleados con ms de 10 salarios mnimos)
Imporenta: sociedades, personas no nacionalizadas, 33%. CREE 0-800000 nada, ms de eso
9%, se destinaran 9 puntos: 2,2 icbf, 1,4 puntos sena, 4,4 cajas de compesacin, 0,6 icetex,
0,4 programas de equidad
Dividendos: ahora son constitutivos de renta, jurdicas y residentes del exterior solo tienen
que pagar 10%, pero quienes ya lo gravaron es del 35%
Evasin: se estima en 14 billones de pesos en IVA, por eso se aumenta el IVA para subsanar
las prdidas y se mejora el recaudo.
El imporenta el recauda fue de 41 billones, se perdieron 16,1 billones de pesos, 30 billones
en ambos que podra cubrir el hueco fiscal.
Se va a empezar a utilizar la factura comercial electrnica para combatir la evasin
El crecimiento est enfocado en la demanda interna (consumo e inversin) y la IED
(disminuy en minera pero se ha enfocado en otros sectores), a nivel exterior no estamos
bien, el gasto de disminuy porque el 20% de los ingresos provienen del petrleo y las minas.
34% fue la cada de las exportaciones en 2015, la devaluacin no logr contrarrestar el
hueco porque los costos han sido demasiado altos y no hay buena infraestructura. La pn del
petrleo no ha cado significativamente, se mantiene entre 950 y un milln, pero no de
puede mantener porque la duracin de la pn est entre 8 y 10 aos lo que es preocupante
por la alta dependencia
Los commodities siguen en incremento, el oro va a la baja, los trminos de intercambios
siguen cayendo en mayor cuanta que la reduccin de las importaciones
La industria y el agro van cayendo, especialmente por Venezuela. Las importaciones han
cado 20% por el tipo de cambio.
En resumen el dficit fiscal, inflacin alta, gran devaluacin, hizo que ubicar la confianza
del consumidor en terreno negativo en 2017, por lo que ahorra ms de lo que hasta y se
reduce el PIN, la economa crece entre 1,8 y 2%, fedesarrollo piensa que menos.
Indicadores sociales
La ltima dcada se ha disminuido significativamente la pobreza (2 dlares al da) en el pas
y la regin (16% de la poblacin est en la lnea de la pobreza). El indicador ms importante
es la lnea de pobreza si vive con 2 dlares al da, si vive con menos es indigente (pobreza
extrema). En el pas se mide con el ndice de las necesidades insatisfechas (si le faltan 2 de
esos indicadores es pobreza extrema, si es uno es pobre) (vivienda, educacin, salud).
Colombia se comporta muy similar a la regin. En L.A el 10% ms rico vive con el 75% y gran
parte de estos ingresos estn en parasos fiscales.
En trminos de cobertura la educacin bsica es universal en Colombia, pero en trminos
de calidad somos uno de los peores pases.