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1. JUSTIFICACIN

1.1. Identificacin de la idea.

Se propone instalar un vivero de especies ornamentales en la zona de

Montevideo rural. Este lugar tiene las ventajas de ser propio y de estar muy
cerca del mercado de mayor demanda de este tipo de rboles.

1.2. Objetivo del proyecto.

El objetivo principal del proyecto es producir insumos para las empresas de

jardinera y paisajismo, fomentando la articulacin con estos actores.

1.3. Definicin de metas y estrategias.

Las principales metas son recuperar la inversin inicial en el corto plazo y

en el mediano plazo obtener retornos satisfactorios en la empresa. La
estrategia es encontrar un potencial inversor capaz de financiar la puesta en
marcha de este proyecto, contando adems con un crdito bancario. La
empresa esta compuesta por dos socios, los mismos son profesionales del
sector forestal que se plantean el trabajo en conjunto con los diseadores para
ajustarse a lo que se requiere.

2. ESTUDIO TCNICO

2.1. Justificacin de la propuesta.

En la sociedad se est demandando el diseo cualificado de los espacios

verdes y existen empresas de jardinera y paisajismo capaces de brindarlo. Se
ha detectado que el abastecimiento del material verde, insumo de estas
empresas, no siempre es suficiente. Es por esto que se plantea este proyecto.

2.2. Descripcin de los recursos y su potencialidad.

El vivero se localiza en Camino Paso del sauce N 3307 entre Coronel Raz
y Camino Mendoza y pertenece a uno de los socios. El predio cuenta con un
pozo de brocal, luz elctrica, telfono y caminera en buen estado. Adems,
existe mano de obra disponible en la zona.

2.3. Explicitacin de las actividades y la asignacin de recursos.

Las etapas del proyecto son:

actividades previas a la instalacin del vivero
i. planificacin de las actividades
ii. diseo del vivero
iii. captacin de un potencial inversor / peticin de un crdito
bancario
iv. registro legal como empresa productiva
v. compra de utilitario e insumos
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vi. contratacin de la mano de obra
instalacin del vivero
i. plantacin de las cortinas rompevientos
ii. construccin del sombrculo y del invernculo
iii. acondicionamiento del depsito de insumos
iv. control de hormigas
v. laboreo
vi. plantacin y fertilizacin starter
vii. limpieza y control de malezas
viii. establecimiento del sistema de riego
produccin
i. llenado de envases
ii. etiquetado
iii. siembra y estaqueado
iv. riego y fertilizacin
v. control de plagas y enfermedades*
seguimiento
i. registro del estado general
ii. adecuacin del manejo a los requerimientos vegetales
comercializacin
i. ejecucin del compromiso de compra-venta con empresas
de jardinera y paisajismo
ii. marketing

Para la asignacin de recursos se ha definido cuatro grupos de stos, que

son: tierra, capital, trabajo y tiempo.

El espacio total del vivero es de 20600 m2 y se ha diagramado de la

siguiente forma:

20000 m2 de plantacin,
500 m2 de sombrculo,
50 m2 de invernculo y
50 m2 de galpn de insumos.

En el rea de plantacin de 2 ha se siembran palmeras en un marco de 2 m

x 2 m, lo que da una densidad de 2500 plantas/ha. Las especies utilizadas son:
Syagrus romanzoffiana y Washingtonia robusta, representadas por 3000 y
2000 individuos por ciclo de produccin, respectivamente.

Para aprovechar el espacio se intercala entre palmera y palmera las

siguientes especies: Fraxinus excelsior, Liquidambar styraciflua, Populus
deltoides y Populus nigra cv. Itlica. Cada una cuenta con 1250 representantes
por ciclo productivo, ya que abarcan media hectrea y se encuentran a una
densidad de 2500 plantas/ha.

*
Se trata de mantener las plantas vigorosas para que sean menos susceptibles a
enfermedades.
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En el esquema N 1 se puede ver la diagramacin de las especies en la
plantacin.

Esquema N 1: Marco de plantacin combinado

2m Referencias:

Palmeras

Fresno,
lamo
1m 2m Liquidmbar

Fuente: Elaboracin propia en base a datos brindados por Gerardo Monza

Es importante aclarar que los fresnos y los liquidmbar son producidos

inicialmente en almcigo y luego transplantados al campo, lo cual justifica el
rea de invernculo. Mientras que los lamos se plantan de estacas
directamente a campo.

Al rea de sombrculo van todas las plantas antes de ser vendidas,

permitiendo la rotacin de los ciclos productivos de cada especie.

En el esquema N 2 se muestra la distribucin de espacios en el vivero.

Esquema N 2

Cortina de Casuarinas (en trebolillo)

D
Palmeras y Palmeras y
I Fresnos lamo carolino
Entrada

Palmeras y Palmeras y
S Liquidmbar lamo piramidal

Fuente: Elaboracin propia

Los recursos de capital se han asignado de acuerdo a los requerimientos

de un vivero de plantas ornamentales de mediana escala, previendo la
sustentabilidad del factor de produccin y sin escatimar los insumos

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necesarios para obtener productos de calidad y trabajar en buenas
condiciones.

En el grfico N 1 se puede apreciar la distribucin de las inversiones en el

momento de la instalacin del vivero.

Grfico N 1:

Asignacin de las inversiones iniciales

Utilitario
Riego
Sombrculo
Invernculo
Galpn de insumos
Cortinas rompevientos
Varios

Fuente: Elaboracin propia en base a datos recabados en varias empresas

La mano de obra utilizada es un operario permanente y otro zafral para los

perodos del ao en los que se realiza la siembra, el transplante u otro tipo de
actividades en que no alcance con una persona para efectuarlas. Adems, las
tareas administrativas y gerenciales sern llevadas a cabo por los dos socios
propietarios del vivero.

La organizacin del tiempo por aos se muestra en el cuadro N 1. Se ve

conveniente realizarla de acuerdo a las especies botnicas que necesitan
tratamientos diferenciales y para un perodo de diez aos que se podra repetir
sucesivamente. No se cree necesario presentar un cronograma de actividades
por ao, ya que vara con el ciclo productivo que se est tomando. Tambin se
estima que luego de la instalacin del vivero (ao cero del proyecto), las etapas
de produccin, seguimiento y comercializacin se irn repitiendo en serie. Cabe
destacar que las edades de comercializacin de las especies dependen de los
precios de venta ms convenientes y de la demanda del mercado de estos
productos.

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Cuadro N 1: Cronograma de las principales actividades por ao

ESPECIE
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Fraxinus siembra y venta y venta y venta y venta y

siembra siembra siembra siembra siembra
excelsior transplante transplante transplante transplante transplante

Liquidambar siembra y venta y venta y venta y

siembra siembra siembra
styraciflua transplante transplante transplante transplante

Populus
estaqueado venta estaqueado venta estaqueado venta estaqueado venta estaqueado venta
deltoides

Populus
nigra cv. estaqueado venta estaqueado venta estaqueado venta estaqueado venta estaqueado venta
Itlica

venta de venta de
2000 1000
individuos individuos venta de
de 3 aos y de 6 aos 2000
Syagrus siembra de y de 2000 individuos
siembra
romanzofiana reposicin de 3 de 3 aos y
aos; siembra de
siembra reposicin
de
reposicin
venta de venta de
venta de
1000 1000
1000
individuos individuos
Washingtonia individuos
siembra de 4 aos de 6 aos
robusta de 6 aos y
y siembra y siembra
siembra de
de de
reposicin
reposicin reposicin

Fuente: Elaboracin propia

2.4. Definicin de coeficientes tcnicos.

La primera actividad que se realiza en la instalacin del vivero es la

plantacin de las cortinas rompevientos. Las mismas cumplen con el objetivo
de proteger el cultivo de los vientos fuertes. Se trata de la especie Cassuarina
cunninghamiana dispuesta en trebolillo a 3 m de separacin en la fila y a 1.5 m
entre filas.

El sombrculo cuenta con riego por regadores, malla de 50% de sombra,

control de malezas y de hormigas. Dicho espacio est destinado a almacenar
en buenas condiciones las plantas que ya han llegado a su tamao y edad de
venta. La estructura del invernculo cuenta con una serie de palos tratados que
sostienen un nylon de 150 micrones con proteccin UV y trmica. El mismo
tiene un sistema de riego por micro aspersores que funciona como regulador
de la temperatura y la humedad junto con la ventilacin. El depsito de insumos
est hecho con bloques, cerchas de hierro y techo de chapa.

Seguidamente se efecta el control de hormigas de forma sistemtica y con

sebos txicos. Este control se realiza dos veces por ao, durante todo el
perodo productivo.

La preparacin del sitio de plantacin consiste en dos pasadas de chirquera

con la finalidad de limpiar el lugar, dos pasadas de excntrica y dos pasadas de
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rastra de dientes. Estos gastos estn contemplados dentro del tem
preparacin de la tierra.

La plantacin se realiza en forma manual a fines de invierno principios de

primavera, siempre y cuando el invierno no haya sido muy llovedor.
Simultneamente se fertiliza con fosfato de amonio.

Con dos tratamientos de glifosato por ao, en primavera y otoo, es que se

controlan las malezas. La aplicacin se realiza a razn de 7 litros por hectreas
y en fajas.

Para el establecimiento del sistema de riego se necesita una bomba de 2

HP que va instalada en el pozo de brocal. De esa bomba sale un cao madre
hasta el punto ms alto del vivero y luego se distribuye en lneas de goteo. Las
perforaciones de esta ltima son cada un metro teniendo en cuenta el marco de
plantacin combinado.

Existen tres procesos de produccin de plantas:

siembra a campo
palmeras
estaqueado a campo
lamos
almcigo y transplante
liquidmbar y fresno

Las semillas y las estacas se compran en el vivero del MGAP ubicado en

Toledo, Canelones. Las palmeras, sembradas en primavera, se venden de tres
(h=2m) y seis aos (h=4m) las Pind; y de cuatro (h=2m) y seis aos (h=3m)
las Washingtonia. Las estacas de lamos de 20 cm. de altura, se entierran en
primavera y en un ao se logran individuos con un tamao vendible.
Los fresnos y los liquidmbar se siembran en almacigo en marzo-abril y se
transplantan en setiembre-octubre. Se venden a los dos aos y a los tres aos,
respectivamente.

Mediante el registro del estado general de las plantas, se adecua el manejo

a los requerimientos de las plantas. Tanto de las dosis del fertilizante en el
riego, que se estiman unos 4 Kg. de Fostrogen por ao, como de los productos
fitosanitarios cuyo uso es muy variable.

2.5. Relaciones de recursos y productos en el proceso de produccin;

adecuacin entre potencialidad y resultados fsicos.

En el siguiente grfico se puede visualizar el peso de cada uno de los

insumos de produccin en el total. Se destaca la alta proporcin de los envases
frente al resto. Cabe destacar que en el proceso productivo no solo actan
estos factores, sino que existen otros como son los gastos de elaboracin del
proyecto, los retiros de los socios, los gastos administrativos, la mano de obra,
los insumos del utilitario, los servicios y los pagos de deudas.

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Grfico N 2:

Proporcin de insumos en el proceso de produccin

Sustrato Semillas Estacas Bandejas

Envases Herbicida Control de hormigas Fertilizacin starter
Fertirriego Preparacin de la tierra

Fuente: Elaboracin propia en base a datos recabados en varias empresas

Se quiso presentar un grfico que mostrara grosso modo la relacin entre

entradas y salidas. Dentro de las entradas estn contemplados las ventas, el
valor de salvamento, el crdito y el prstamo del inversor. A su vez, en las
salidas se tiene en cuenta las inversiones, los gastos y los impuestos.
Como en los gastos estn incluidos los pagos de las deudas y en las
entradas se encuentran los prstamos solicitados, la relacin entradassalidas
estara mostrando lo que ocurre en el proceso productivo en s mismo.
En el flujo de fondos se ampla esta informacin.

Grfico N 3:

Relacin entradas-salidas

TOTAL SALIDAS TOTAL ENTRADAS

Fuente: Elaboracin propia en base a datos recabados en varias empresas

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De las salidas, es conveniente mostrar cunto significa cada factor. Llama la
atencin la carga impositiva a la que se enfrenta una pequea empresa
respecto a las Inversiones y a los Gastos. Al final del perodo, las inversiones
quedan diluidas pero es costoso obtenerlas en el perodo cero.

Grfico N 4:

Propocin entre salidas

INVERSIONES GASTOS IMPUESTOS

Fuente: Elaboracin propia en base a datos recabados en varias empresas

Con el grfico N 5 se quiere exponer cuntos ingresos se obtienen de cada

especie producida en el vivero. Los lamos, los fresnos y los liquidmbar tienen
un esquema productivo fijo ya que se venden cada uno, dos y tres aos
respectivamente y al mismo precio. Mientras que las palmeras, que salen ms
tardamente a la venta con distintas edades y precios, juegan un papel
fundamental en los volmenes de venta. Estas ltimas son las que le brindan
un plus de ganancias a la empresa.

Grfico N 5:

Ventas por perodo

20000000

18000000

16000000
V
e 14000000
n
t 12000000
a
10000000
s
8000000
(

$ 6000000
)

4000000

2000000

0
2 3 4 5 6 7 8 9 10
Perodos (aos)

Fraxinus excelsior Liquidambar styraciflua Populus deltoides

Populus nigra cv. Italica Syagrus romanzofiana Washingtonia robusta

Fuente: Elaboracin propia

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3. ESTUDIO DE MERCADOS Y PRECIOS

3.1. Identificacin de precios relevantes.

Dentro de los productos del vivero, las palmeras se destacan por su alto
valor de venta aunque demoran ms en ser producidas. Los lamos se venden
a un precio relativamente bajo, pero tienen la ventaja de ser un producto que
brinda reintegros rpidos. Esto es necesario para que mejore el flujo de caja de
los primeros perodos del proyecto. Como productos intermedios en cunto a
precios y a tiempos de produccin, estn los fresnos y los liquidmbar. El
cuadro N 2 muestra los precios actuales de estos productos en el mercado.

Cuadro N 2: Precios en pesos uruguayos

ESPECIE 1 AO 2 AOS 3 AOS 4 AOS 6 AOS

lamos $ 35
Fresnos $60
Liquidmbar $180
Pind $1800 $9000
Washingtonia $800 $6000
Fuente: Elaboracin propia en base a datos brindados por Vivero Monza y Orillas del Toledo

3.2. Definicin tcnica del/los producto/s, identificacin del mercado.

De acuerdo a los viveros relevados en el sur del pas, los rboles

ornamentales se venden segn la altura. sta tiene una relacin directa con el
precio. Para simplificar la informacin de la produccin de este vivero, se
presentan los datos requeridos en el siguiente cuadro.

Cuadro N 3: Alturas en metros

ESPECIE 1 AO 2 AOS 3 AOS 4 AOS 6 AOS

lamos 0.8
Fresnos 1
Liquidmbar 1.5
Pind 2 4
Washingtonia 2 3
Fuente: Elaboracin propia en base a datos brindados por Vivero Monza y Orillas del Toledo

Se ha detectado un mercado potencial y atrayente que responde a una

demanda creciente de espacios de recreacin y esparcimiento. stos requieren
materia prima de calidad para ser realizados. Las intermediarias entre esa
demanda y los viveristas son las empresas de jardinera y paisajismo. Es a este
cliente al que se apunta con este proyecto productivo. En nuestro pas existen
no menos de diez empresas de este tipo.

3.3. Explicacin de los determinantes del precio.

Los precios de este tipo de productos estn absolutamente ligados a las

leyes de la oferta y la demanda. Entre los viveros del sur del pas existe una
cierta variacin de precios que responde a criterios del viverista y a la

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infraestructura y tecnologa con la que cuente. Para la realizacin de este
proyecto se ha tomado datos de planillas de dos viveros de la zona de Toledo,
Canelones (Vivero Orillas del Toledo y Vivero de Gerardo Monza). stos
abarcan dos tipos de empresas: de gran y de mediana escala.

3.4. Pronstico y proyeccin.

Se es conciente de que el mercado de este tipo de productos es variable

por el hecho de responder a modismos. Actualmente existe la posibilidad de
venta, pero el futuro es incierto.

Aunque una de las ventajas este tipo de produccin es que el producto final
no es perecedero, se puede stockear y a su vez va adquiriendo ms valor con
el tiempo. Se podra proyectar la ampliacin del rea productiva a medida que
el negocio prospere. Despus de lograr cierta estabilidad econmica, la
estrategia comercial tomara otros rumbos hacia productos de mayor valor por
mayores tamaos y tardanzas en la produccin.

Tambin se ve como posibilidad de que los mismos socios, como

profesionales que son, puedan captar emprendimientos de diseo sin
intermediarios. Esto le dara mayores retornos al emprendimiento.

4. ORDENAMIENTO DE LA INFORMACIN

4.1. Elaboracin de presupuestos parciales de Ingresos, Gastos e

Inversiones y su proyeccin (a partir de informacin tcnica y de precios).

Se considera oportuno presentar un cuadro con las ventas por perodo,

discriminadas en especies. Estas son la fuente principal de ingresos del
proyecto. En el estudio del financiamiento se explica con detalle las otras
fuentes de ingresos, que son extraprediales. Es notable que los perodos de
mayores ingresos se correspondan con las ventas de palmeras. Se reafirma el
protagonismo de stas en el proyecto.

Cuadro N 4: Ventas por especie (en $)

ESPECIES 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Fraxinus excelsior 75000 75000 75000 75000
Liquidambar
styraciflua 225000 225000 225000
Populus deltoides 43750 43750 43750 43750 43750
Populus nigra cv.
Itlica 43750 43750 43750 43750 43750
Syagrus romanzofiana 3600000 12600000 3600000
Washingtonia robusta 800000 6000000 6000000
TOTALES 87500 3675000 1112500 75000 18687500 300000 87500 3675000 6312500

Si se analiza el grfico N 6 se puede ver cunto pesan los factores trabajo,

prstamos, insumos y servicios en el total de los gastos. De acuerdo a los
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clculos efectuados, se desprende una proporcin de 43%, 37%, 16% y 3%,
respectivamente. El factor trabajo incluye los rubros elaboracin del proyecto,
retiro de los socios, mano de obra y gastos administrativos; el factor prstamos
abarca el pago del crdito y el pago de deuda con el inversor; el factor insumos
encierra los insumos de produccin y los insumos del utilitario; el factor
servicios contiene los gastos en luz y telfono.

Grfico N 6:

Gastos totales por rubros (en $)

Elaboracin del proyecto Retiros de los socios Mano de obra

Gastos administrativos Insumos Insumos del utilitario
Servicios Pago deuda inversor Pago cuotas crdito

Las inversiones iniciales son:

utilitario $345000
riego $122429
sombrculo $16593
invernculo $9489
galpn de insumos $115000
cortinas rompevientos $7080
varios $20000

Entre todas suman $635591. Es considerable la proporcin que ocupan el

utilitario (54%), el riego (19%) y el galpn de insumos (18%). Esto es lgico ya
que se trata de activos fijos e intermedios que tienen mayor durabilidad que los
dems. Las cortinas rompevientos, el sombrculo y el invernculo representan
solamente un 9% de las inversiones iniciales. El mantenimiento de estos dos
ltimos est contemplado en los varios.

5. ESTUDIO DEL FINANCIAMIENTO

5.1. Describir cmo se financian la Inversin y los Gastos.

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El valor total de la inversin del proyecto es $635591 (pesos uruguayos
seiscientos treinta y cinco mil quinientos noventa y uno), es cubierta en un 80%
por un crdito del ABN AMRO BANK y en un 20% por el prstamo realizado
por un inversor particular. El monto del crdito bancario asciende a $500000
(pesos uruguayos quinientos mil) y es pedido en el perodo cero del proyecto.
Mientras que el monto del prstamo del particular es de $135591, $626214 y
485498 en los perodos 0, 1 y 2 del proyecto, respectivamente. Este ltimo
cubre adems los gastos de los primeros perodos en los que las ventas no
alcanzan para cubrir los costos de produccin. Con este prstamo se logra un
flujo neto despus de impuestos igual a cero, a los socios les alcanza con los
retiros estimados para vivir. Ms adelante se obtendrn mayores beneficios.

5.2. Explicitar criterios usados en la seleccin de fuentes.

Cuando se seleccionaron las fuentes se tuvo en cuenta la posibilidad de

acceder a los crditos, el tipo de inters y los plazos de devolucin.

El vivero se encuentra en el grupo de las PYMES de acuerdo a la

clasificacin hecha en el Banco Comercial y puede acceder a un prstamo del
mismo a partir de los tres aos de antigedad. Adems es necesario demostrar
la solvencia de la empresa y el monto de crdito no puede ser mayor al 20% de
los ingresos de la misma. Tampoco le otorga un crdito mayor a U$S 3000
(tres mil dlares) a una persona fsica. Por todos estos motivos no se opt por
ese Banco.

En el ABN AMRO BANK hay posibilidades de conseguir un prstamo

amortizable con un inters del 23% y un plazo de devolucin mayor a cinco
aos. Aunque la tasa de inters es bastante alta, es la nica alternativa posible.
A partir de estos datos, se resuelve pedir al ltimo Banco un 80% de la
inversin en el ao cero del proyecto y devolverla en diez cuotas constantes de
$131604 segn el perfil del crdito calculado (ver Cuadro N 4).

Al plantearse la instalacin del vivero surge la alternativa de contar con un

prstamo particular que aporta dinero en los primeros aos del proyecto. Luego
de negociaciones, se llega al acuerdo de contar con la suma de $1247303
(pesos uruguayos un milln doscientos cuarenta y siete mil trescientos tres).
Esta suma es devuelta con un inters del 15%, ascendiendo a $1434398 (un
milln cuatrocientos treinta y cuatro mil trescientos noventa y ocho) con un
perodo de gracia de cinco aos. En el perodo seis, la empresa tiene un flujo
de caja favorable debido a la venta masiva de sus productos de mayor valor en
el mercado y puede pagar esa cifra.

5.3. Demostrar que las fuentes estarn realmente disponibles en el

momento oportuno.

De acuerdo a lo previsto el Banco al cul se le pide el crdito demora

alrededor de siete meses en brindarlo. Por este motivo, el crdito se ha pedido
al comienzo del perodo cero y el pago de las inversiones se ejecuta al final del
mismo. El prstamo al particular es desembolsado ntegramente en el
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momento cero y administrado por los socios para cubrir los dficit de
inversiones y gastos de los perodos cero al dos, inclusive.
Por lo tanto, todas las instalaciones y los insumos requeridos para el
proceso productivo estn disponibles en el perodo uno del proyecto.

5.4. Proyeccin del servicio de deuda generada.

El cuadro N 4 muestra la proyeccin de la deuda generada con el Banco.

El monto pedido es de $500000, la tasa de inters es de 23% y el perodo de
pago es de 10 aos. El CRC calculado es de 0.263.

Cuadro N 4: Perfil del crdito del ABN AMRO BANK, con 23% de inters.

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Saldo adeudado 500000 483396 462973 437852 406954 368949 322203 264705 193983 106995 0
Amortizacin 16604 20423 25121 30898 38005 46746 57498 70722 86988 106995
Inters 115000 111181 106484 100706 93599 84858 74107 60882 44616 24609
Cuota 131604 131604 131604 131604 131604 131604 131604 131604 131604 131604
Fuente: Elaboracin propia en base a informacin del curso

El Cuadro N 5 muestra el perfil de la deuda con el particular. Se ha

otorgado 5 aos de gracia, con una tasa de inters del 15% sobre un monto
inicial de $1247303. En base a un CRC de 1.15 y al monto mencionado se
calcula la cuota.

Cuadro N 5: Perfil de la deuda con inversor particular, con 15% de inters.

0 1 2 3 4 5 6
Saldo impago 1247303 1434398 1649558 1896992 2181541 2508772
Amortizacin 1058083
Inters 187095 215160 247434 284549 327231 376316
Cuota 1434398
Fuente: Elaboracin propia en base a informacin del curso

6. EVALUACIN

6.1. Anlisis de la factibilidad econmica- financiera para la empresa.

6.1.1. Los informes contables

6.1.1.1. Estado de resultados

Se ve conveniente la realizacin de este informe contable para tres

perodos: inicial (1), intermedio (6) y final (10).

A continuacin se presenta el Cuadro N 6 con el Estado de Resultados del

perodo 1. En este perodo an no hay ventas, por este motivo el nico ingreso
es el que aporta el inversor. La depreciacin no se tuvo en cuenta a la hora de
pedir el prstamo, ya que es una figura contable. Los intereses generados en el

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perodo son nicamente los del crdito bancario, ya que el inversor concede un
perodo de gracia de 5 aos.

Cuadro N 6: Estado de Resultados del perodo 1

INGRESOS EGRESOS
Prstamo inversor 626214 Elaboracin del proyecto 50847
Retiros de los socios 168000
Mano de obra 84000
Gastos administrativos 60000
Insumos
Sustrato 2000
Semillas 242
Estacas 7500
Control de hormigas 920
Bandejas 2000
Fertilizacin starter 1000
Preparacin de la tierra 1800
Insumos del utilitario
Combustible 48000
Seguro 23000
Patente 15000
Mantenimiento 5000
Servicios
Luz 18000
Telfono 6000
Depreciacin 21735
Pago cuotas crdito 131604
D.G.I. 1300
TOTAL 626214 TOTAL 647949

En los cuadros N 7 y N 8 se puede ver claramente cmo los ingresos son

muy superiores a los egresos debido a la gran cantidad de ventas en el perodo
6 y a las ventas ms el valor de salvamento del utilitario en el perodo 10.
Durante el perodo 6, como ya se ha dicho ocurre el pago de deuda al inversor
a pesar de esto el flujo de caja del mismo es favorable. Los perodos evaluados
reflejan adecuadamente la situacin de la totalidad del proyecto.

Cuadro N 7: Estado de Resultados del perodo 6

INGRESOS EGRESOS
Ventas 18687500 Retiros de los socios 168000
Mano de obra 84000
Gastos administrativos 60000
Insumos
Semillas 174
Envases 60125
Herbicida 900
Control de hormigas 920
Fertilizacin starter 1000

___________________________________________________________________ 14
Montes de Oca Ramos
 Gestin Forestal
______________________________________________________________________
Fertirriego 2116
Insumos del utilitario
Combustible 48000
Seguro 23000
Patente 15000
Mantenimiento 5000
Servicios
Luz 18000
Telfono 6000
Depreciacin 21735
Pago deuda inversor 1434398
Pago cuotas crdito 131604
I.R.A. (30%) 4982258
D.G.I. 1300
TOTAL 18687500 TOTAL 7063531

Cuadro N 8: Estado de Resultados del perodo 10

INGRESOS EGRESOS
Ventas 6312500 Retiros de los socios 168000
Valor de
salvamento 127650 Mano de obra 84000
Gastos administrativos 60000
Insumos
Semillas 101
Envases 28500
Herbicida 900
Control de hormigas 920
Fertilizacin starter 1000
Fertirriego 2116
Insumos del utilitario
Combustible 48000
Seguro 23000
Patente 15000
Mantenimiento 5000
Servicios
Luz 18000
Telfono 6000
Depreciacin 21735
Pago cuotas crdito 131604
I.R.A. (30%) 1747882
D.G.I. 1300
TOTAL 6440150 TOTAL 2363059

6.1.1.2. Flujo de fondos

Debido a que ocurren varios cambios de signo en el flujo neto, se realiza la

matriz de Vincent para validar la utilizacin de la TIR.

En el cuadro N 9 se muestra el flujo de fondos del proyecto.

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Montes de Oca Ramos
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Cuadro N 9: Flujo de
Fondos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
INVERSIONES
Inversiones iniciales
Utilitario 345000
Riego 122429
Sombrculo 16593
Invernculo 9489
Galpn de insumos 115000
Cortinas rompevientos 7080
Varios 20000
Total inversiones 635591

GASTOS
Elaboracin del proyecto 50847
Retiros de los socios 168000 168000 168000 168000 168000 168000 168000 168000 168000 168000
Mano de obra 84000 84000 84000 84000 84000 84000 84000 84000 84000 84000
Gastos administrativos 60000 60000 60000 60000 60000 60000 60000 60000 60000 60000
Insumos
Sustrato 2000
Semillas 242,344 32,625 54,1694 101,25 173,7194 32,625 54,1694 101,25
Estacas 7500 7500 7500 7500 7500
Bandejas 2000
Envases 8125 30062,5 28500 4062,5 60125 11437,5 8125 30062,5 28500
Herbicida 900 900 900 900 900 900 900 900 900
Control de hormigas 920 920 920 920 920 920 920 920 920 920
Fertilizacin starter 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000 1000
Fertirriego 2116 2116 2116 2116 2116 2116 2116 2116 2116
Preparacin de la tierra 1800
Insumos del utilitario
Combustible 48000 48000 48000 48000 48000 48000 48000 48000 48000 48000
Seguro 23000 23000 23000 23000 23000 23000 23000 23000 23000 23000

___________________________________________________________________ 16
Montes de Oca Ramos
 Gestin Forestal
______________________________________________________________________

Patente 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000 15000
Mantenimiento 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000
Servicios
Luz 18000 18000 18000 18000 18000 18000 18000 18000 18000 18000
Telfono 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000 6000
Otros costos
Depreciacin 21735 21735 21735 21735 21735 21735 21735 21735 21735 21735
Pago deuda inversor 1434398
Pago cuotas crdito 131604 131604 131604 131604 131604 131604,2 131604 131604 131604 131604
Total gastos 646649 593433 622892 613876 596838 2079972 604213 592433 622892 613876

TOTAL SALIDAS 635591 646649 593433 622892 613876 596838 2079972 604213 592433 622892 613876

ENTRADAS
Ventas 87500 3675000 1112500 75000 18687500 300000 87500 3675000 6312500
Prstamo inversor 135591 626214 485498
Crdito 500000
VALOR DE SALVAMENTO 127650

TOTAL ENTRADAS 635591 626214 572998 3675000 1112500 75000 18687500 300000 87500 3675000 6440150

- - -
FLUJO NETO Ai 0 -20435 -20435 3052108 498624 521838 16607528 304213 504933 3052108 5826274

IMPUESTOS
I.R.A. (30%) 915632 149587 4982258 -91264 915632 1747882
D.G.I. 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300 1300
TOTAL IMPUESTOS 1300 1300 916932 150887 1300 4983558 -89964 1300 916932 1749182

- - -
FLUJO NETO Di 0 0 0 2156911 369471 501403 11645704 192514 484498 2156911 4098826

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6.2. Evaluacin financiera de la propuesta. Presentacin de los indicadores

(VAN y TIR).

De acuerdo a los datos del curso, el Valor Actual Neto (VAN) indica cunto
va ganar el inversor en este caso, los socios- por encima de la tasa de
descuento. En vez de colocar el dinero en un Banco, es conveniente realizar
esta alternativa productiva, debido a que el VAN da mayor a cero con un costo
de oportunidad del dinero del 10%.

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es aquella tasa de descuento que

aplicada sobre los flujos da un VAN igual a cero. ste es mayor al costo de
oportunidad del dinero, por lo tanto conviene ejecutar este proyecto.
A continuacin se muestra el cuadro N 10 con los valores de los indicadores
mencionados.

Cuadro N 10: Indicadores

inters 10%
VAN 9.989.838
TIR 71%

6.3. Evaluacin del riesgo. Anlisis de sensibilidad. Anlisis de la

variabilidad de los resultados esperados.

Para realizar el anlisis de sensibilidad se manejan tres posibles

dificultades:

Las palmeras disminuyen su precio a la mitad por las leyes de libre

competencia que rigen el mercado.

Por predicciones errneas o por falla de algn cliente, se vende un

cuarto de cada especie producida.

Debido a inclemencias del tiempo, hubo que reconstruir el

sombrculo y el invernculo, un 50% del sistema de riego y un 25%
de las cortinas rompevientos.

Cuadro N 11: Indicadores con las palmeras a mitad de precio

inters 10%
VAN 3.833.209
TIR 43%

Cuadro N 12: Indicadores con la venta de un cuarto de la produccin

inters 10%
VAN 307.011
TIR 14%
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Cuadro N 13: Indicadores luego de un temporal

inters 10%
VAN 9.900.772
TIR 68%

Luego de este anlisis de sensibilidad, se desprende la viabilidad del

proyecto. En todos los casos el VAN es mayor a cero y el TIR es mayor al
costo de oportunidad del dinero.

7. CONCLUSIONES

De acuerdo a las visitas realizadas a los Bancos, se ve claramente la

dificultad de acceder a un crdito debido a las exigencias de antigedad
y de ingresos que solicitan los mismos. Si el crdito se obtiene, es con
una tasa de inters muy alta.

Llama la atencin la carga impositiva a la que se enfrenta una pequea

empresa respecto a las Inversiones y a los Gastos.

Al final del perodo, las inversiones quedan diluidas pero es costoso

obtenerlas en el perodo cero.

El utilitario representa un 54% de las inversiones iniciales, es una carga

importante para el comienzo pero en los diez aos del proyecto se
justifica ese gasto.

Como se ha visto, las palmeras son las vedette del proyecto, debido a
que en pocos aos pueden ser vendidas a precios muy altos.

Frente a un mercado incierto, la asociacin con los paisajistas y

diseadores es fundamental. La competencia es alta y tiene formas de
produccin variables.

Es crucial la captacin del potencial inversor, ya que los Bancos no

cubren el capital requerido. En este proyecto se negocia con un inversor
benvolo.

Al tratarse de productos no perecederos, la espera por la venta aumenta

el valor de los mismos.

Tambin se trata de productos con bajos costos de produccin unitarios,

por el hecho de poseer la tierra, por tener pocos gastos en
infraestructura e insumos de produccin.

Luego del anlisis de sensibilidad, el proyecto sigue siendo viable.

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El conocimiento est implcito. Para que la produccin sea de calidad, es
necesario seguirla muy de cerca. Adems, es preciso invertir tiempo en
el diseo de los ciclos productivos y dinero en la adecuada instalacin
del vivero.

El esquema productivo de estos diez aos podra continuar, ampliando

el rea de plantacin para obtener productos de mayor valor agregado.

Existe la posibilidad de captar emprendimientos de diseo sin

intermediarios.

8. BIBLIGRAFA CONSULTADA

BUSSONI, A. 2004. Gestin en empresas forestales. Facultad de

Agronoma, Universidad de la Repblica. Montevideo, Uruguay.
BUSSONI, A.; FABRE, R. 2004. Formulacin y evaluacin de
proyectos agropecuarios y forestales. Facultad de Agronoma,
Universidad de la Repblica. Montevideo, Uruguay.
ESCUDERO, P.; JAURENA, M. 2001. Diagnstico y elaboracin de
un plan de explotacin para un vivero ornamental. Tesis de grado.
Facultad de Agronoma, Universidad de la Repblica. Montevideo,
Uruguay.
GONZLEZ A.; CHIFFLET S. 1980. Indicaciones para la instalacin
de viveros forestales. Ministerio de Agricultura y Pesca. Direccin
Forestal, Parques y Fauna. ROSGAL S.A. Montevideo, Uruguay.
IRISITY, F. 1999. El vivero forestal. Universidad de la
Repblica. Facultad de Agronoma. Montevideo, Uruguay.

9. PGINAS WEBS CONSULTADAS

www.arbolesornamentales.com

www.nbc.com.uy

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