ADAM SMITH

Versin en lengua castellana de:

JUAN CARLOS COLLADO CURIEL
AN'IDNIO MIRA-PERCEVAL PAS'IDR

Edicin patrocinada por:

INSTITUTO DE CRDITO OFICIAL

BANCO DE CRDITO AGRCOLA Investigacin sobre la
BANCO HIPOTECARIO DE ESPAA
BANCO DE CRDITO INDUSTRIAL Naturaleza y Causas
BANCO DE CRDITO LOCAL

de la
Gqueza de las Naciones
EDICIN CONMEMORATNA DEL BICENTENARIO
DE LA PRIMERA EDICIN DE LA OBRA A CARGO DE

R. H. CAMPBELL Y A. S. SKINNER
EDITORES

W. B. 1DDD
EDITOR LITERARIO

VOLUMEN I

oikos-tau, s. a.
APARfADO 5347 - 08080 BARCELONA
VILASSAR DE MAR - BARCELONA - ESPAA
 Primera edicin en lengua castellana 1988

Ttulo original de la obra:

cAN INQUIRY IN'JO THE NATURE
AND .CAUSES OF THE WEALTH OF NAHONS :Volume 1

Copyright Oxford University Press 1976

Si bien el.presente vol.umen fu.e preparado por los editores, el texto

de La Riqueza de las Naciones (RN) es responsabilidad de W. B. Todd,
quien sigui principios que se explican en nota aparte.
En lo que respecta al trabajo general o no-textual, hemos procurado
-------------- ------------------- -------- --------------------------- ----------------------------propor6ionar-n-sistema-de-refereneias-er-t:zadas:.intemo-a-RN,-jntrFeon--~---
un conjunto de referenciai entre RN y oiras obras de Adam Smith, inclu-
yendo los apuntes de las lecciones y la correspondencia. Adems, se han
sealado las propias referencias de Adam Smith y se han indicado p{lra-
ISBN 84-281-0606-1 (Obra completa encuadernaci.~n rstica) lelismos con otros escritores all donde parece bastante probable que haya
ISBN 84-281-06ITT-X (Obra completa encuadernac1on tela)
ISBN 84-281-0608-8 (Volumen I encuadernac~~n rstica) utili?.ado sus obras, y se han incluido comentarios sobre cuestiones his-
ISBN 84-281-0609-6 (Volumen I encuadernac1on tela) tricas all donde podran beneficiar al lector actual.
Depsito Legal: B-38.522-1987
En la Introduccin hemos procurado proporcionar cierta idea acer-
ca de las conexiones que existen entre la economa de Adam Smith y
otros temas, como partes de un sistema ms amplio de ciencia social,
junto con una descripcin de la estructura y finalidad de la propia RN.
Tambin hemos procuradoindicar hasta iu punto la RN era reflejo de
los tiempos que vivi Adam Smith.
Al elaborar una obra de este tipo, hemos contrado unas deudas exce-
sivamente numerosas como para mencionarlas. Sin embargo, quisira-
mos reconocer lo mucho que nos hemos beneficiado de la obra de &J.win
Cannan, cuyo ndice original hemos conservado.

R.H.C.
A. S. S.

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No se permite la reprodu~c1on to.tal o pa~caal de este hbro,
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CAPTULO IV
Del Origen y Uso del Dinero 1
1 u--y~?;_g_!J~~-cf'.is.i.<?!1_.9:~!._~~~jo __~~-h~_~s~.~~ci~~,:-:ompletamen-
~..>. .. ~':I:.~~}.!<?.~~~ .I>.!l!'i.~~-~P.~~~~~~~~lo~.~~-P.!'!51..'!~i~~ite ~_::~~s-Il.~.~~Si,.
ciades con el producto de su J?.!2P.IO trab~2:-.~9LP.~~-Q..~. sus ne~e-
sidaCf~J,~..!'Ji;.$~~.!n~~E~~~~~~f'.!!.~i~L~~.!!S!~>_<.!~.su propio
.. . tr~~j9~P.?fP~n~~Eteid~~6~~~~~~--~iiJ(i~~~&~~f'~~if~qiifi~~
. - -del-tr.abaJ =l" '"'~'"=-~~-~=~=-~~="'~-~~,~='-""~'""~~'"~""-""'~"~"'~1.Jl--..-~--..-- tas clases de. conchas lo eran en algunas partes de la costa de la India,
. ~;~t~~fil~i~if;~fil~?~Jt~~:.j~~~fil~~~~~--Y-.~s-
2 Pero cuando se__l_D:IC:IO .!l:l diy~s10i;t del t:ab_~J<?, Ja <::'1.P.l.!S!Q-.4..9.~_inter
camfo-efiio-v~~.'?- -~-~~- fr.t_::C:.1:1::~~!~... ~l!~()qJ_~~!fiJL.Y..-~oQi..b.id--.~n......s.us
operafos2 :-spongamos que un hombre tuviera de una mercanca
ms de lo 'que necesitaba, mientras que otro tena menos. En consecuen-
cia, el primero estara dispuesto a desprenderse del sobrante, y este ltimo
a comprar una parte de tal exceso. Pero, si este hombre no posea nada
que el primero _necesitase, no ?abra intercambio entre ellos. p4J El car-
nicero tiene mas carne en su tienda que la que puede consumrr, y el cer-
vecero y el panadero estn dispuestos a comprar una parte del exceden-
te. Pero no pueden ofrecer a cambio ms que el producto de sus
respectivos oficios, y podra suceder que el carnicero tuviese ya todo el
pan y toda la cei:veza que necesi~ de inmediato. En est7 caso, no puede
haber intercambio entre ellos. Ni uno puede vender m los otros com-
prar, y por tanto todos son menos tiles para con los dems. Para evitar
1 En las dos colecciones de las Lecdones, y en BO, Adam Smith sita el anlisis del dinero
inmediatamente despus de hablar del precio de mercado y del precio natural (temas del captulo
I.vii). Las materias. de este caf'.tulo, por eJemplo los inc~nv~nientes del t?"'!ue, la utilidad de los
metales como medio de cambio, la necesidad de la acunac1n, la deprec1ac1n, etc., se estudian
en U (A) vi.97-117, U (B) 235-44, ed. Cannan 182-90, BO 4.1-3. Sin embargo, en BO 4 Adafu
Smith pensaba introducir un examen sob~ los h.'.'nqueros y el papel !Iln~ (temas del captulo
Il.ii) antes de pasar al examen _de la fulac_1a, s~n la cual la opulencia consiste en poseer dinero
(tema del Libro N). _Las Lecciones tambin s1gu7~ este esquema, excepto en que U (B) incluye
una explicacin del sistema de John Law (ver Il.u.78) y del Banco de Amsterdam (ver N.i.b).
En BO Adam Smith titul el captulo N: Del dinero, su naturaleza, origen e historia, considera-
do pri~ero como m"'_lida del valor Y segundo "?mo instrumento del coi_nercio, y seal que bajo
el primer encabezanuento tengo J?OCO que decir que se:i nuevo ~ particular, _excepto una historia
general de las monedas de Francia, Inglaterra y Escocia: los d1stmtos cambios que han sufridi;i,
sus causas y efectos, .
2 En Lxi.g.26 se seala que la econona del Per se haba basado en el trueque y que en
consecuencia, apenas haba divisin del trabajo entre ellos. Ver tambin IV.ii.b.7. En U (A) .53,
Adam Smith cita a los negros de la costa de Guinea como todava practicantes de una economa
de trueque.
l.iv] la Riquew de las Naciones 107
. -i
3 Es probable que se utilizasen sucesivamente distintas mercancas con
tal fin. Se dice que en pocas primitivas de la sociedad el ganado era
el instrumento habitual de comercio; y, aunque debi ser extraordina-
- riamente incmodo, encontramos que muchas cosas se valoraban segn
el nmero de cabezas de ganado que se haba entregado a cambio de
ellas 4 Homero dice qu!! la armadura de Diomedes cost tan slo nue-
ve bueyes, pero que la de Glauco cost cien5 Tambin se afirma que
la sal era [35] el instrumento habitual de comercio en Abisinia6 , cier-
-- bacalao -en Terra
NOva, tibilcO envrrgIDia, azCar- en. algunas colonias - ~~--~-- -------------
de las Indias Occidentales, cueros y pieles en otros pases; y, segn se
cuenta, an hay una ciudad escocesa donde no es raro que un trabajador
lleve clavos, en lugar de monedas, a la panadera o la taberna7
4 Sin embargo, los hombres de cualquier pas, por razones irresisti-
bles, prefirieron para este uso los metales, en vez de cualquier otra
mercanca8 Los metales no slo pueden ser conservados con menor
3 gn :V.e Fablf!_g[ll_ze.!:l!!!~c-~~l_!J_Q}jJp_g9_~pt. ii.4:g_,__ed. Kaye ii.349), Cleomanes pregunta:
Gmo pci~ C!)!!.~e.ncer.a un hombre Para q!''? -~~J!~i:va S.'!..3.Jl<!...f!'!.~!'!!S~<l..!=2.!!.el que l'?_~edo
pa_gar -~ ~~ -~ n,a!uplleza. qui: ! .i_i.~ !<?:ii~i~!!_~j (,..J:.~~-4.i.!1!<.m ..w..i~J~!$5.j.if,i,i;,i#B!EI.~
:~e~n~~~s:c&~!el~dp.~. lc~.~e ,, ,l!'.1~,.'lU.~}g,!!,,P9/.TIRf,e,;s,,PJ.)~!i!! ..-9fr~~r.i~'11l:!!
- 4 Ver N.i.2, donde Adam Smith describe la econona de los trtaros y el uso de ganado como
medida del valor. En V.i.b.16 Adam Smith describe la econona griega en la poca de la guerra
de Troya explicando que acababa de dejar el estadio de pastoreo.
s Zeus, hijo de Cronos, se enfureci con Glauco al ver que haba intercambiado la armadura
de Diomedes, hijo de Tideo, dando oro por bronce, el valor de cien bueyes por el valor de nueve.
(Homero, l/fada, vi.234-0, traducida al ingls por A. T. Murray en Loeb Classical Lihrary (1965)
i.Z78.9). El ejemplo de Glauco y Diomedes aparece en U (A) vi.98, donde Adarn Smith aade
un comentario acerca del uso de las ovejas como dinero en Italia, especialmente en la Toscana.
(Cf. U(B) 235, ed. Cannan 183, donde se dice que el granado griego era negro). Adam Smith
menciona el uso de los metales como dinero en U (B) 238-9, ed. Cannan 185, y U (A) vi.99,
105. Montesquieu tambin seal que los atenienses utilizaban bueyes y los romanos ovejas (Esprit,
XXII.ii.2).
6 Montesquieu menciona la utilizacin de la ~al por los abisinios, Esprit, XXILi, nota. Tam-
bin indica que era utilizada por l!JS moros de Africa a cambio de oro.
7 Cantillon seal que el tabaco, el azcar y el cacao fueron utilizados como dinero en las
colonias americanas (Essai, 145, ed. Higgs fil). Harris examina tambin los problemas del true-
que, Essay, i.34-35, y comenta (42) la utilizacin de determinadas mercancas como, la sal y las
pequeas conchas que nosotros llamamos couries en pases brbaros tales como Africa.
B En Essay, i.43-4, Harris dice que, cl>ara los fines del comercio universal, los metales pare-
cen los materiales ms apropiados como medida corriente, o dinero: cobre, plala u oro; ya que
tienen las propiedades requeridas: Son divisibles en partes diminutas, que a pesar de ello conser-
van un valor intrnseco en proporcin a su cantidad o peso, porque dichas partes pueden unirse
de nuevo en un solo bloque sin perjudicar al metal. Son duraderos y susceptibles de ser marcados
mediante cualquier clase de sello o contraste; y como moneda pueden transformarse en uteni;ilios
de muchas clases, y viceversa. Ver tambin Cantillon, Essai, I.xvii y Il.i; Montesquieu, Esprit,
XXIl.ii, y John Law, Money and Trade Considered (Edimburgo, 1705), 8-9.
 108 l.LI. Naturaleza y Causas de [I.iv
prdida que cualquier otra mercanca, ya que no hay nada menos pere-
cedero que estos, sino que pueden adems ser divididos sin deterioro
alguno en cualquier nmero de partes, e igualmente estas pueden fun-
dirse de nuevo en un solo bloque, cualidad que no posee ninguna otra
mercanca duradera, y que los hace adecuados como instrumento del
comercio y de la circulacin. El hombre que quera comprar sal, por
ejemplo, y no tena ms que ganado para dar a cambio, tena que com-
prar sal por valor de un buey o de una oveja. Pocas veces pudo dar menos
que esto, puesto que lo que iba a dar no poda ser dividido sin prdida,
y si hubiese querido comprar ms, habra tenido que comprar el doble
o el triple para equilibrar el valor de dos o tres bueyes, o de [36] dos
o tres ovejas. Por el contrario, si en vez de bueyes u ovejas, hubiese tenido
metales para intercambiar, podra haber adecuado la cantidad de metal
a la cantidad exacta de la mercanca que necesitaba de forma inmediata.
5 Las distintas naciones han utilizado diferentes metales con este pro-
psito. El hierro era el medio habitual de intercambio entre los antiguos
espartanos; el cobre lo era entre los antiguos romanos 9 , y el oro y la
plata entre todas las naciones ricas y comerciantes 10
6 En un principio dichos metales se
utilizaron en toscas barras, sin nin-
gn sello o cuo. As, Plinio*, apoyndose en hTimeoh, antiguo "histo-
riador, nos dice que hasta la poca de Servio Tulio, los romanos no
acuaron dinero, sino que utilizaban barras de cobre sin marca para com-
prar cualquier cosa que necesitaran. Por tanto, estas toscas barras fun-
cionaban en aquellos tiempos como dinerc;1.
~:J2~~!~;t~~~~~~fff~~i1IM~~~:dp!s~~
7 11 Harris presenta afirmaciones similares en Essay, i.48. Pufendorf (citando a Aristteles)
_dos
y, segundo, con "el" de contrastarlos. En los metales preciosos, donde
U:D.itpeqfi.aITrrecli"en'l...catdc dalugar a una gran diferencia en
el valor, la tarea de pesarlos con la exactitud adecuada exige pesas y balan-
zas muy precisas. En particular, pesar el oro es una [37] operacin muy
delicada. En los metales menos finos, donde un pequeo error tiene esca-
sas consecuencias, no se necesita tanta precisin. Aun as, seda excesi-
vamente difcil que cada vez que un hombre humilde tuviese que com-
prar o vender una cosa por valor de un cuarto de penique necesitase
pesarlo. La operacin del contraste an es ms difcil y embarazosa, y
a menos que una parte del metal se disuelva en el crisol con los disol-
ventes adecuados, es muy difcil extraer conclusin alguna sobre el mismo.
a* Plinio, Hist. Nar., lib. 33, cap. 3. 0 [El rey Servio fue el primero que estamp un sello en
bronce; previamente, segn Timeo, en Roma utilizaban metal en bruto Plinio, Historia Naturol,
XXXIII.xiii, traducido al ingls por H. Rackham en Loeb Classical Library (1952), ix.37].
un tal Remo 1 autor J
"' 2-6 b--b e-e d-<i pesarlos J '"' el problema 1
9 Ver I.v.24.
10 Los ejemplos de Roma y Esparta aparecen en Ll (A) vi.JOS, y cuestiones- similares en Ll
(B) 2'37, ed. Cannan 184-5. Ver tambin Cantillon, Essai, 143-4, ed. Higgs 109.
l.iv] la Riqueza de las Naciones 109
Por tanto, antes de que apareciera la moneda acuada, los hombres se
exponan a los fraudes y engaos ms absurdos, a menos que recurrie-
sen a aquellas operaciones difciles y prolijas, y podan recibir a cam-
bio de sus bienes una aleacin adulterada de los metales ms baratos,
en vez de una libra de plata o de cobre puros. Para evitar tales abusos,
para facilitar e1 intercambio, y de esta manera afotar la-industna y el
cofl:ii::rc10,-;-s h viSt"fa nees1dad, en cutos nases'nan_p_roPTP.sdo alP:o
dec:01ocai.lifi sello1J1Dficoe-ncrtSCiiiti<laCf:sciel8"ietai~e8o~
ui_il,r.i~.wa cofprar1~_:J1_fo!j'es.' -~=~ ~(QQ"g~!i~:~iii!.~ilii~lTa~~iia<l~
..Y.. de las ofi_c;!ii~.P!ic~Q~~~~-g,l.S cec;as 11 , instituciones. de la mis-
ma naturaleza que las del control de calidad y peso de los tejidos de-1ana
[38] e hilo 12 , todas ellas destinadas a atestiguar, mediante un sello pbli-
co la cantidad y calidad de esas distintas mercancas cuando se presen-
tan al pblico 13
8 Los primeros sellos pblicos de este tipo que se estamparon en los
metales corrientes parece que se destinaron a asegurar lo ms difcil e
importante: la calidad y finura del metal, y se parecan a la marca ester-
lina que hoy da se estampa en los objetos y barras de plata y al sello
que en Espaa se aplica a los lingotes de oro en slo uno de los lados
de la pieza y que, al no cubrir toda la superficie, certifica la calidad del
metal, pero no su peso. Abraham pes a Efrn los cuatrocientos siclos
de plata que se haba comprometido a pagar por el campo de
comenta tambin las ventajas de la acuacin de monedas: De Jure, V.i.12. Los mismos raz.ona-
mientos aparecen en su De Officio, l.xiv y cf. Grotins, De Jure Belli, 11.xii.17. Ver Aristteles,
Politics 1, 1'372a (traducido al ingls por William Ellis en Everyman Library (1912), 16: .El trueque
introdujo el dinero [ ... ] debido a l inventaron para el intercambio algo que todos estuvieran dis-
puestos a dar y a recibir, y que, teniendo valor en s mismo, tuviera la ventaja adicional de una
~c!I transmisin, como el hierro y la plata, o cualquier otra cosa de Ja misma naturaleza. En prin-
c1p10, estos expresaban su valor con arreglo a su peso o su tamao, pero con el tiempo se les fij
un sello que expresaba su valor, para evillUse la malestia de pesar.
. Cf [ .. ] el intercambio de la plata era propicio para el fraude, ya que se puede combinar con
h1erm, -plom?, estao, cobre, etc., que no son tan escasos, y se extraen con menor gasto; esto llev
a muchos remos a establecer casas de la moneda para certificar, mediante acuacin pblica, Ja
cantidad efectiva de plata que contena cada moneda y para devolver a los particulares que traan
barras y lingotes la misma cantidad en monedas que llevasen un sello o certificado que justificara
la cantidad real de plata que contenan. Cantillon, Essai, 135-6, ed. Higgs 103; Hutcheson exami-
na los problemas del trueque, las ventajas de las monedas como medio de cambio, y la necesidad
de la acuacin (System, 11.x). Razonanentos similares son expuestos en su Short Jntroduction
to Moro[ Philosop/ry (Glasgow, 1747), 11.x.
12 El controlador de la calidad sellaba las telas que cumplan ciertas normas y as aseguraba
la uniformidad de la produccin. 10 Ana, c.23 (1711), en Statutes of the Realrn, ix.682-4; 10 Ana,
c.21, en la edicin de Rnflhead, estableci el sellado del lino en Escocia. 13 Jorge I, c.26 (1726)
estableci la longitud y ancho medios de la tela. Ver l.x.c.13.
13 Los temas del prrafo anterior se examinan en Ll (A) vi.108-9 y Ll (B) 239, ed. Cannan
' 185. Cf Ll (A) vi .114: Fue necesario que el gobierno se hiciese cargo de la acuacin y de Jos
gastos que supone; nadie ms encontrara inters en ello. El sello no da valor adicional, tan slo
! garanti~. Al go~iemo le inter':"aba, pues. el dinero fucilita la !"C"udacin de impuestos y el
mtercamb10 comercial que, a medida que ennquece a Ja gente, es beneficioso para el gobierno.
Ver I.v.38, donde se indica que la acuacin era gratuita en Inglaterra.
1
 La Naturaleza y Causas de [I.iv I.iv] la Riqueza de las Naciones m
110
Machpelah 14. Parece que era la moneda corriente del ~ercader y, sin cado tan famoso eran conocidos y estimados por la mayora21 La libra
b argo , se aceptaba por peso y no por 1cuenta, del nusmo modo que escocesa contena, desde la poca de Alejandro 1 hasta la de Roberto
em
ocurre hoy da con las barras de oro y p ata. Segun , se dice, 1a~ rentas .... Bruce, una libra de plata del mi.Smo peso y ley que la libra esterlina ingle-
d e 1os antiguos reyes sajones de Inglaterra se pagaban en especie Y no
. ali_as y prov1s10nes
. . d e to das c1ads~s 15 . G u_1-
.
sa. Los peniques ingleses, franceses y escoceses contenan, en un prin-
. . e 1 peso efectivo de un penique de plata: la vigsima parte de una
en moneda, es decir, en v1tu c1p10,
---~ ----1-eonquistador-introdujo-la-costumbre-del-pago-en- mero_8 in
1ermo e durante mucho tiempo el Tesoro rec1bto, este dinero no por cuen-:- onza-y la-[40]-doseientos-euarentava-parte-.de-una-libra.,-El-eheln-tam-
bin fue originariamente la denominacin de un cierto peso. Segn dice
b arg0 '
em
ta sino por peso 16 . una antigua
disposicin de Enrique IlI, cuando el cuarto d e trigo valga
' Los inconvenientes y difi.c~l~des para pesar ?ichos metales con exac- doce chelines, el pan vendido a un cuarto de penique pesar once che-
9
titud dieron lugar a la acuac1on: el sello cubna completamente ambos lines y cuatro peniques22 No obstante, la proporcin entre el cheln y
lados de la pieza y, a veces, [39] los bordes, y de este modo aseguraba el penique por una parte, y la libra por otra, parece no haber sido tan
'l la calidad sino tambin el peso del metal. Por ello, tal como constante y uniforme como -entre el penique y la libra. Durante la pri-
n~u~ehoy da, di~has monedas se reciban segn cuenta, sin necesidad . mera dinasta de los reyes de Francia, el sueldo o cheln francs parece
~e pesarlas. . . . . hab~r tenido, en disti~tas ocas.iones, cinco, doce, veinte, fy cuarenta'
_ 10__ -I::;a-denominacinde.es3:5..monedas_expresab.a__oJ1gmanamen1'? el P-e_so ._:_____ ------P~mques .. ~ntreJ~s .. an~guos.s~ones..hubo..una_poca_en.J.a..que_UIL~he::....----------
0 cantidad de metal contemdo en ellas. En los tiempos de Serv10 Tulio; lm contema tan solo cmco pemques 23 , y no es rmprobable que vanara
rimero en acuar dinero en Roma, el as romano o pondo contena una tanto entre ellos como lo hizo entre los franceses. Desde los tiempos de
hbra romana de buen cobre17 Se divida, del mismo modo que nuestra Carlomagno entre los franceses 24, y desde Guillermo el Conquistador
l "bra llamada Troy, en doce onzas, cada una de las cu~es contena una entre los ingleses 25 , la proporcin entre la libra y el cheln y el peni-
~nza de cobre de calidad. La libra esterlina inglesa, en tiempo~ de Ecluar- que parece haber sido, con cierta uniformidad, la misma que hoy da,
do 1 contena una libra (peso de la Torre) de plata de deternunada ley .
1
a pesar de que el valor de cada una de estas monedas haya variado mucho.
La llbra peso de la Torre fue...' ~ parece, ~go ~s que la r'?mana "!, algo A mi modo de ver, la ~varicia e injusticia de los prncipes y estados sobe-
enos que la Troy 19 Esta ultima no se mtrodUJO en la crrculac1on en ranos de todos los paises del mundo, abusando de la confianza de sus
20
m
I nga1 terra hasta el decimoctavo ao del reinado de Enrique VIIl La
l "b francesa contena, en tiempos de Car1omagno, una lib ra Troy de
~ei'.:nnfuada ley. Mercaderes de todas las naciones de Europa frecuenta- f-f cuarenta y cuarenta y ocho 1

ban la feria de Troyes en Champaa, y los pesos y medidas de un mer- 21 Las materias de esta frase se estudian en U (A) vi.lll y U (B) 240, ed. Cannan 187. En
U (B) 304, ed. Cannan 234, se aade que hasta el siglo XVI todo el comercio se realizaba en
las ferias. Las ferias de Bartholemew, Leipzig, Troyes en Champaa, e incluso la de Glasgow, tenan
14
Y Efrn contes! a Abraham [ ... ] la tierra vale cuain;icientos_ siclos de plata [ ... ) Y ~bra- un gran renombre en Ja antigedad. En este ltimo prrafo de U (B) Adam Smith cit el uso
h" esar el dinero determinado por Efrn [ ... ] cuatrocientos siclos de plata de buena mom:- de ferias y ciudades-mercado como fuctores que contribuyeron al lento desarrollo de la riqueza en
ham ~ pte Con esto el campo de Efrn que estaba en Machpelah [ ... ] fue cedido en pleno dominio Europa.
dacomen . ' '
Abraham (Gnesis, 23:14-18). 22 La disposicin citada es la misma que menciona Harris en Essay, i.50. En la biblioteca de
15 Al arecer las rentas del rey provenan fundamentalmente de sus propiedades, que eran gran-
t~ tributos que probablemente exigan a discrecin de los puertos y burgos que se encon-
desb, Y e s~ posesiones (D. Hume, 1he History of England (Londres, 1778), i.225)'.
Adam Smith haba una copia de Statutes at Large .from Magna Charra to the Twentieth lar of the.
Reign of King George JI[, en trece volmenes (Londres, 1769-80). En el texto (l.xi.e.20) Adam
Smith se refiere a esta edicin de las disposiciones (de Ruffhead) y toma sus referencias de ella.
tra an [en .
. ] cuando el rey Guillermo a sus so_!dad
l, para pagar meJ_or . os, h"u.o que.(as rlrmes,
"' que
16 En la presente edicin los estatutos se citan segn Statutes of the Realm, para el perodo que abarca
hasta entonces se pagaban en su maror parte en especie, se convutteran en Pecunza;n Numerotam hasta el final del reinado de la Reina Ana en 1713, junto con una referencia a la edicin de Ruff-
[ ] d cindose el dinero postenormente, se orden que 1~ i:;rmes de las hac1:ndas no slo head. De ah en adelante se utiliza la edicin Ruffhead. Hay una tabla de concordancias entre
epre ad Scalam sino tambin ad Pensam, lo que se co11V1rt1 en pagar tanto dinero por una ambas ediciones en The Chronological Table of the Statutes, de la que se toman las fechas de los
s~ pagasen como pes'arao doce onzas de Troy> (W. Lowndes, Report containing an Essay for estatutos. El de Ja tasa del pan y Ja cerveza, citado aqu, figura con varias fechas. Segn Stalules
ltbra
h Amendm ester 1na ofthe Silver Coins (Londres, 1695), 4). Pero, como sen-a1 H . R . Loy n, e1 d"mero
1 of the Realm, i.199, n., la fecha es incierta, pero reconoce que las copias impresas, incluyendo
~,:. de utilW:~n habitual en los ltimos cuatro siglos de Ja Inglaterra anglosajona (Anglo Saxon la edicin de Ruffhead, Jo atribuyen al ao 51 del reinado de Enrique ID, lo que significa que la
En land and the. Norman Conquest (Londres, 1962), ll7). . fecha sera 1266-7. Ver tambin I.x.c.62, I.xi.e.6, 19-20.
g11 Ver IV.ix.47, donde Adam Smith examina el precio de los artculos de calidad en la anb- 23 W. Aeetwood, Ozronicon Precioswn (Londres, 1707), 30; Hume, History of England (1778),
Roma y ms adelante, I.v.24. i.226.
gua 18 Es~ cuestiones ap_ari:cen en U (A) vi.lll y U (B) 239, ed. Cannan 186. 24 Se cree que Ja livre, o peso d una libra de plata, fue institucionalizada como wdad mone-
19 U razonamienlD similar se encuentra en U (A) v1.ll2 y U (B) 240, ed. Cannan 187. taria por CARLOMAGNO, quien la subdividi en sois y deniers, que tenan la misma proporcin
n ] 1 peso de Ja Torre no parece haber sido suprimido hasta el decimoctavo ao del re- 1 con la libra que nuestros chelines y peniques tienen hoy da con nuestra libra monetaria o libra
d [~[- E;que VIII) (M. Folkes, A Table of English Silver Coins (Londtes, 1745), 2~). Harris
20
0
esterlina (Harris, Essay, i.50).
na te El peso de fa Torre se utiliz en la Casa de la Moneda desde la'Conqmsta hasta 25 cSe cree que poco despus de la Conquista, una libra esterlina se divida en veinte cheli-
comen que . 1i
el decimoctavo ao del reinado de Ennque VID, en el que se susbtuy por e1 peso roy> =say, 1. .
("- 50)
J nes. Hume, History of England (1778), i.2Z7.
ll2 La Naturalem y Causas de [I.iv
sbditos, condujeron a la progresiva disminucin de la cantidad de metal
que sus monedas contenan originariamente. El as romano, en los lti-
mos tiempos de la Repblica, se redujo a la vigesimocuarta parte de su
valor original, y en vez de pesar una libra lleg a pesar .sola~nte [41]
media onza26 La libra y el penique ingleses contienen actuahnente tan
slo un tercio de su valor original; la libra y el penique escoceses un
trigesimosexto, y la libra y el penique franceses una sexagsima parte
de su valor originalZ7. Mediante estas operaciones, los prncipes y esta-
dos soberanos fueron capaces, al menos en apariencia, de pagar sus deu-
das y de cumplir sus obligaciones con menor cantidad de plata de la que
hubieran necesitado en otro caso. Desde luego, tan slo era una apariencia,
ya que sus acreedores fueron defraudados en una parte de lo que se les
deba. A todos los dems deudores en el Estado se les concedi el mis-
mo privilegio, y podan pagar con la misma cantidad nominal de la nue-
va moneda depreciada lo que haban tomado a prstamo de la antigua28
En consecuencia, tales operaciones se mostraron siempre fu.vorables para
el deudor y ruinosas para el acreedor, y en ocasiones provocaron revo-
luciones ms grandes y universales en las fortunas de los particulares
que las que hubiese ocasionado una gran calamidad pblica29 .
26 De acuerdo con una ley de Papiro, los ases que pesaban media onza se acuaron (Plinio,
Natural History, XXXIII.xi, traducido al ingls por H. Rackham en Loeb Classical Library (1952),
ix.39). Tambin citado por Montesquieu en Esprit, XXII.xi.3. Ver ms adelante, V.iii.61.
Z1 Cf. Nuestra libra es hoy da [ ... ] un tercio de lo que era cuando la Conquista [ ... ] En la
accesin del rey Jacobo I al trono, la libra escocesa era la doceava parte de la nuestra, y la libra
francesa vale hoy da solamente la mitad de la libra escocesa (Harris, Essay, i.52n.). Los proble-
mas de la depreciacin se examinan en V.iii.59-64, en LJ {A) vi.114 y ss., y LJ (B) 240, ed. Can-
nan 186. Las cifras dadas en el texto, en cuanto al contenido de las libras escocesa e inglesa, se
citan en LJ (A) vi.116-17, y se afinna que la libra francesa se redujo -a menos de un setentavo.
Adam Smith seal tambin, en cuanto a Gran Bretaa, que la moneda est todava en una situa-
cin precaria, bajo el dominio del rey y su qmcejo, ya que el parlamento no puede inmiscuirse
le~mente-. En LJ (A) ii.81 la depreciacin se atribuye a la dificultad de recaudar dinero-, y la
misma afirmacin se hace en LJ (B) 179-80, ed. Cannan 134, en el curso del examen de la ley
de contratos. En LJ (A) vi.114 y 118 la depreciacin se atribuye a las necesidades o fraudes del
gobierno. Cf. LJ (B) 241-2, ed. Cannan 187-8.
28 Cf. LJ (A) ii.80-1: La justicia y la igualdad exigen simplemente que uno devuelve el mis-
mo valor que recibi, dejando a un lado el valor nominal del dinero [ ... ] Pero los gobiernos de
todos los pases han i~tituido justamente lo contrario.
29 Hutcheson desanolla un razonamiento bastante parecido en System, ii.60-1. Harris examina
el problema de la depreciacin y su impacto sobre los acreedores, deudores y personas con retri-
bucin fija en Essay, Parte 11, captulos l, 10, 17, 18. Ver tambin los Principies de Steuart, ill.2.vi
y m.l.vi. Las consecuencias de la depreciacin sobre acreedores y 4eudores se examinan en LJ
(A) vi.119-20, donde Adam Smitb seala que un cambio en la acuaci'n entorpece necesariamen-
te el comercio; ya que compradores y vendedores retrasarn sus compras y ventas debido a la
situacin de incertidumbre prevalenciente: Y ya que ambos se abstendrn, prefiriendo el comer-
ciante guardar sus bienes a venderlos demasiado baratos, se producir un estancamiento en el inter-
cambio de mercancas; y el dinero dejar de cumplir sus fines como medida del valor-. Cf. LJ
(B) 242, ed. Cannan 188: La gente no est dispuesta a llevar sus bienes al mercado, ya que no
sabe qu recibir a cambio de ellos. En consecuencia, se produce un estancamiento del comercio.
Adems, la depreciacin de la moneda da lugar a la desconfianza pblica.. Montesquieu seal
tambin que El comercio, por su propia naturaleza, es extremadamente inseguro, y es perjudicial
aadir una nueva incertidumbre a la que ya de por s tiene- (Esprit, XXII.iii.4).
I.iv] la Riquem de las Naciones 113
11 De esta manera, el dinero se ha convertido en el instrumento univer-
s~l qe(come!~l~p~~jQis,""iai.!1-.~!Q_i~'~9,~!j:Jiada.~;3___ ~Q.i~~l ~_g_Q_m-
12 p~~n? \len~e11__;y _p~~l1.~!l.Q~I.1:~ . Q~_JQ.@._c;J~ses3o. . .' .'
Pil,l>~ ahora a e:xai:n.iQar_J<l; .J~glM~ ..~1,l~ .~.ig~11JqJ~Q..r;n.IJ.rn1> <;;.l!@i:lh
l!.~.rcamlJi.3:!]...~P,s. ~~x1.!.<:!.~.. R.Of.J!i.i1~r:9. R pq;.. Q\rQJ2i~n~~~~.!IY.L!ooas ..@~r
mi~ lo que_p9~ ..<!~!!2~~.Y~2f.ffili!tjYQ.Q,~biq_,,~e lQS bienes.
13 [42] _!?._e,p(!.J:!!9.~.-~fly~Jj:i_r._g_~(!,I~.l?~~'?~..YAb<?BJ~~os significados
dis~!9.~: unas veces expresa la utilidad de un -objeto particular, y otras
veces la capacidad de comprar otros bienes que confiere la posesin de
tal objeto. Podemos llamar al primero valor en uso y al otro valor
en cambio. L_ls cosas que tienen un gran valor en uso, frecuentemente
apenas tienen valor en cambio; y, po~:<?.f~i!~~!?_, ?.<@~!!~ue tienen __
un gran valor en cambio ape,_nas tiene,n.~ajQ_r en uso. Pocas cosas hay
ms tiles que el agua, pero con ella no se puede comprar casi nada.
Por el contrario, un diamarii:e apenas tiene valor en uso y, sin embargo,
se puede cambiar por una gran cantidad de bienes 31 . --
:O En las Lecciones, e! examen del di~ero pasa de aqu al rechazo del punto de vista de que
la nqueza se basa en el dmero y se estudian los bancos y el papel moneda. La misma lnea de
razonamiento se puede hallar en BO 4.1.
3.1 Adam ~mith apo_rta una mayor comprensin de la_.".12.aradoja del valor- en I.xi.c.31,32 y
IV.vu.a.19. Senala tambin en I.xi.c.3 que, bajo ciertas circunstancias, bienes de gran valor en uso
apenas tienen valor en cambio. Cf. LJ (B) 205-6, ed. Cannan 157: La baratura es de hecho lo
mismo que la abundancia. La baratura del agua reside nicamente en su abundancia,'y los diam'an-
tes son tan caros debido a su escasez (ya que su utilidad real no se ha descubierto an) ..
La llamada paradoja del valor aparece en las lecciones de Adam Smith-.en dos ocasiones. En
primer lugar, Adam Smith trat de explicar las bases de las preferencias que dan lugar al placer
y al dolor- (LJ (B) 209, ed. Cannan 159), al exponer la tesis de que todas las artes estn subordina-
das a los deseos naturales del hombre. En este contexto, Adam Smith explic que los hombres
tienen unas necesidades bsicas, pero que la delicadeza de su gusto da lugar a muchas demandas
insignificantes. Por ejemplo, afirm que cualidades como el color y la variedad son bsicas para
la P':"ferencia y ayudan a explicar por qu damos valor a las mercancas -incluso a las piedras
preciosas. En LJ {A) vi.13-4 la paradoja se examina en el mismo contexto, y las bases de las
preferencias se resumen en color, forma, variedad o rareza, e imitacin (LJ (A) vi.16). (Es inte-
resante sealar que Adam Smith comenzaJ:>a las secciones econmicas de sus lecciones de este modo
Y que estos prrafos se omitieron en la RN.) El segundo ejemplo aparece en la discusin de los
determinantes del precio (LJ (B) 227-8, ed. Cannan 176-7):
Prim_ero, la ~emanda o necesidad de la ~icruic. No hay demanda de algo poco til; no
es un objeto rac10nal de deseo.
Segundo, la abundancia o escasez de la mercanca en relacin a su demanda. Si la mercan-
ca es escasa, el precio sube, pero si la cantidad es ms que suficientepara abastecer a la demanda
el precio cae. As, }?s diamantes y otras piedras preciosas son caros, mientras que el hierro'.
que es mucho ms til, es ms barato, aunque ello depende furulamentalmente de la ltima causa:
Tercero, la queza o pobreza de los demandantes.
Adam Smith explicaba as la paradoja, sealando que bajo ciertas condiciones tales como las
1 d':l co mercader perdido en los desiertos de Arabia, el precio del agua podra se'r muy alto. Los
mismos ejemplos aparecen en LJ (A) vi.70-5, donde Adam Smith indica tambin que el precio de
los diamantes caera si csu cantidad se multiplicase por medio de la actividad industrial. Los deter-
) minantes del precio de mercado se enumeran en BO 3.1 y LJ (A) vi.70. Ver ms adelante, I.vii.
Samuel von Pufendorf expone y explica el contraste entre el valor de los diamantes y del agua
y tambin cita a Platn (F.uthydemus 304B: Slo lo raro es valioso, y el agua, la mejor de tod~
i la cosas [ ...] es tambin la ms barata. De Jure Naturae et Gentium, V.i.6; ver la totalidad de
V.i y, del mismo autor, De Officio Hominis et Civis Ju.rra Legem Naturalem, Lxiv, Del valor-.
1 Esta ltima obra es un resumen de la primera. Cf. Grotius, De Jure Belli ac Ibcis.. .Jl.xii.14, y
1
B
 114 La Naturaleza y Causas de [I.iv

14 Para investigar los principios que regulan el valor en cambio de las

J
mercancas, intentar mostrar: i''
15 Primero, cul es la medida del valor en cambio; o sea, en qu con- ,:)
1
siste el precio real de todas las mercancas. . .
16 Segundo, cules son las distintas partes integrantes de este precio real. /; CAPTULO V
---19---Y,-por-ltimo,-cu~es_son}a_s_diferentes_circunstancias_que_a_v.eces _____>
hacen subir y otras baJar las distmtas partes componentes del precio, por ., . Del Precio real y nominal de las Mercancas,
encima o por debajo de su tasa natural; o cules son las causas que a
veces impiden que el precio de mercado, es decir, el precio real de los o de su Precio en Trabajo y de su Precio en Moneda
bienes, coincida con lo que podramos llamar su precio natural.
18 [43] Tratar de explicar, con toda la claridad y precisin posibles,
tres cuestiones en los tres captulos siguientes, para lo cual pondr a prue- 1 las ~~t~ :~:sran.eeass.,.~c:~o. ?nv.?.e_mP,?e.. ~n-.!te.~s_ey.gud. ~e~.re~Jc.grare"o.~d.~e.....!?lpa_ffiv.u1..d~a. f~.~~e-rogun9]:3.a:c:_vdeez. ,
ba tanto la paciencia como la atencin del lector: su paciencia para exa- qeiaaivsOaerfioaJos-e r
..i-ocm~
minar detalles que quiz puedan parecer en ocasiones innecesariamente tan--T --------- _______ ,, _______ .,'la-exterid:lC:lo
..................... 't<itaete:'';;ecte_p
-----~~~ r.,.,,.~ .. .
--prolijos;_,y__ s_u atencin P;m1 enten~er lo q~e ~?permaneciera un tanto _ _ _: _______ -- ~- ~~~-e~~.~~-P~~1!~,~.~-~~.. ~s,'f,~S,g_!t.~~.~i?~jo_personal.
oscuro despus de la mas exhaustiva exphcacmn que pueda dar. Estoy -- ;;;i~~~o~p~~r~~:;gu ...~?.1~:~!~a~~~:~.!flltra.-~~~-~~-~~d.P.~~~~J".!~!I~..2'.
0
di.spuesto siempre a correr el riesgo de ser proliJ 0 con tal de ser claro, ..... . . . ... . - n a can a e ua10 a1eno e oue nueda dis-
0

y a pesar de mis esfuerzos para ser claro, an pueden quedar algunos

poner o comprar. En-
"peisiia"qe'litposeey:-~ii""iiene"hit~ii'i-'<l~~~~:!~~~~~
coseciieia"'"ef'v:iot'de"'una=
-ed~~....&-,--
puntos oscuros en un tema g extremadamente abstracto por su propia camhiaraparoi:iS'inrcancas "esT''"'i a:;m".,~crad'<l"'"~'"-~-.~. ~ r
o"~omprar"'~~'ia-~lil:f_'. -E:l~ba ~~iJiiJ!~9~= :o-:s
32
naturaleza pede <liSpoiier'
readarearaer-Vilor-e:' e:a:m6'1."Ce''tda:8~Ts~ie"ru~~fR---- '
"E"1~--..--~~c..,..~.,,.,, '"''".""''"''-"'"' ,,,..,..,,,.,,",_._,,..~,on,.,,. ~-.-~-.=~!Y,!(;~~.
2 prec10 real de ~ cosa, lo que realmente cuesta a quien la adquie-
re, es el esfuerzo y ratiga que supone su adquisicin4 Lo que realmente
que es 1 vale ~ara el hombre que fa posee y quiere desprenderse de ella o inter-
g
cambiarla por alg~, e:-
~l esfuerzo y fatiga que le puede evitar y que puede
ver ms adelante, Lxi.c.31-3. John Law, Money and Trade Considered, 4, seal tambin que: trasladar a otros mdividuos. Lo que se compra con dinero o con otros
.Los bienes tienen un valor segn el uso al que se aplican; y su valor es mayor o menor, bienes se adquiere con el trabajo, del mismo modo que lo que adquiri-
no tanto porque su uso sea ms o menos necesario, sino porque su cantidad sea mayor o menor rnos con el esfuerzo de nuestro propio cuerpo5 El dinero o esos bie-
en relacin con la demanda que exista de ellos. Por ejemplo, el agua tiene una gran utilidad
y sin embargo, tiene poco valor, ya que la cantidad de agua es mucho mayor que la demanda
d~ la misma. Los diamantes tiene poca utilidad y, sin embargo, son de gran valor porque la
' l Cantillon, en &sai, 1-2, ed. Higgs 1, afirma que La tiena es la fuente de la materia de
demanda de los mismos es mucho mayor que su cantidad.
donde surge toda riqueza. El trabajo del hombre es la funna de producirla. En s misma, la riq~eza

2
Un ejemplo parecido lo encontramos en ~arris, &say, i.5:.Y cf Cantillon, ~~ai, 36, ed. Higgs
9, y Mandeville, The Fable ofthe Bees, pt. n.423, ed. Kaye u.350. En System, n.53-4, Hutcheson
recalc que:
El fundamento comn de todo precio o valor es la utilidad que los bienes tengan para la
l ? es ms que los ali_men~s: las coma?idades y I~ cosas superfluas de la vida. Harris, &say,
vida este es un requisito previo. Pero los precios o valores del cmercio no se ajustan en abso-
luto 'a (a importancia real de los bienes en cuanto a la satisfaccin de las necesidades. Debido
a la sabidura y bondad de la providencia, hay tal abundancia de medio de subsistencia y pla-
cer, que sus precios son mucho-~ bajos que los de mucha~ otras c~sas que parec~?an. de
muy paca utilidad a un hombre 1mc1oso. Pero cuando se admite su aplltud para la ut1hzac1n
humana los precios de los bienes dependen de dos fu.ctores conjuntamente: su demanda, deter-
minada >or algn tipo de aplicacin que muchos desean, y la dificultad de adquirirlos o culti-
varlos para su utilizacin por parte del hombre.
Un razonamiento similar se encuentra en su Short lntroduction, 209-10.
32Steuart tropez tambin con dificultades al examinar los determinantes del precio de las mer-
cancas y confesaba que siento una gran carencia de palabras para expresar mis ideas, y por esta
razn empleo tantos ej_emplos, los mejo~s ~ara ~presar cierta;; com~inaciones de las mismas, que
de otro modo seran mexcrutables (Pnnc1ples, i.197, ed. Skinner 1.i7.2).
1..2, hace una afinnactn s~lar: La "!queza co~s1ste en '
propiedad de la tiena o en la propie-
dad del Pr:oc1?-cto del trabajo y de la llena. Seala tambin en i.31 que el trabajo, la destreza
y la labonostclad son las fuentes verdaderas de la riqueza.
2 Cf. Hanis, &say, i.9: Las distintas necesidades y apetitos de los hombres les obligan a entre-
~ sus propias mercancas i>: ""?.'bio de_ las que necesitan segn la cantidad de trabajo y destreza
mc~rporados en _estas. Harris d1JO tambin que, ya que en la mayora de los productos la partici-
pacin del trabajo es la mayor, el valor del trabajo debe considerarne como el patrn fundaritental
que regula el valor de todas las mercancas.
3 Al _comentar este pnafu, Pownall argument que el trabajo no puede ser Ja base del valor
en cambio: D~bemos cons_iderar ~bin los objetos sobre los que se aplica, porque no es nica-
mente el troha10 lo que se mtercamb1a, sino el trobajo junto a dichos objetos; es el artculo com-
puesto, e! articulo trobajado; parte del valor en cambio se deriva del objeto mismo [ ... ] (Lener,
9). La discusin del valor aparece fundamentalmente en pgs. 9-13.
4 Cf. Ll (A) i.59: Uno no aprecia tanto ~ c_:osa que ha [ ...] adquirido con poco trabajo, como
lo que ha logrado con gran esfuerzo y labonos1dad [ ... ]-.
5 T"?35 las cosas del mundo se compran con trabajo, y nuestras pasiones son la nica causa
del ~bao (D. Hume, .Of Commerct>, Essays Moral, Poltica[ and Literory, ed. Green and Gro-
se, 1.293). -
 La Naturaleza y Causas de [1.v
nes nos ahorran el esfuerzo. Contienen el valor de una cierta cantidad
de trabajo que intercambiamos por las cosas que suponemos contienen
una misma cantidad de trabajo6 El trabajo fue el primer precio, la
~{~~ie~?~*~*fa~f1a;~1~: r~~{~~~:!~~c~:~~~;~ t!:
la riqueza del mundo 8 ; y su valor, para los que la poseen y quieren
intercambiarla por nuevos productos, es exactamente igual a la cantidad
de trabajo que se puede adquirir y disponer con aquella.
3 [45] Como dice Hobbes, la riqueza es poder9 , pero la persona que
adquiere o hereda una gran fortuna no por eso adquiere o hereda poder
poltico, sea civil o militar. Su fortuna quiz pueda ofrecerle los medios
para adquirir ambos, pero la mera posesin de su fortuna no se los con-
fiere. El poder que esa posesin le confiere de forma directa e inmedia-
ta radica en una cierta fucultad de disposicin sobre todo el trabajo o
sobre todo el producto del trabajo que hay en el mercado. Su fortuna
es mayor o menor precisamente en proporcin a la amplitud de esa fucul-
tad, o a la cantidad de trabajo ajeno, o lo que es lo mismo, de su pro-
ducto, que puede comprar, o del que puede disponer. El valor en cam-
bio de cualquier cosa debe ser siempre exactamente igual a la amplitud
,.-... de ese poder que confiere a su propietario.
1
4J Pero, am:ique el trabajo sea la medida real del valor en cambio de
<ttodas las riiicanC1as; "no"s con" estecon fo-que-se''esi:!ill-hliiiaiiiieiite
ferviifor:A-mei<lo ~. difcil" j)reds.r fa prporCT6n entre dos cantlda=.
'desdistintas de trabajo. El tie~po utilizado en dos clases diferentes de
1
trabajo no siempre determinar<i"por s solo esta proporcin. Los distin-
tos grados de penosidad soportados y de habilidad utilizada tambin deben
ser tenidos en cuenta 10 Puede haber ms trabajo en una hora de traba-
jo duro que en dos horas de una ocupacin sencilla; o en la dedicacin
de una hora a un oficio que cuesta diez aos en aprender, que en un
mes de trabajo en un empleo ordinario. Pero no [46] es fc"il encontrar
una medida exacta de las penalidades o de la habilidad. Al in1:ercambiar
el producto de distintas clases, generalmente se prev un margen para
ambas. Sin embargo, no se equilibra de forma exacta, sino con el rega-
a-a 2A-6
6 Al comentar este prrafu, Pownall preguntaba (ll): Cul es entonces la medida o patrn ver-
dadero? No lo es el trabajo por s mismo. Qu nos dar la valoracin que cada uno da a su propio
.
1
trabajo? [ ..] El valor no lo fija el trabajo ni est en su naturaleza; depender de la naturaleza de
los sentimientos y de la actividad de las personas que lo estiman.
7 Ver ms adelante, I.xi.e.34: El trabajo [ ... ] es el precio que, en ltima instancia, se paga
por cualquier cosa.
s [ ... ] del trabajo del pobre, y no del alto o bajo valor del oro y de la plata, provienen todas
las comodidades de la vida. (Mandeville, The Fable of the Bees, pt. i.345, ed. Kaye i.301).
9 El poder es la riqueza unida a la generosidad; ya que estas proporcionan amigos y sirvien-
tes, y no es as sin generosidad, porque en este caso las riquezas no defienden a los hombres de
la envidia, sino que los atrapan en ella (T. Hobbes, Leviathan, I.x.) Ver ms adelante, II.v.31.
Adam Smith comenta la doctrina de Hobbes en TSM VII.iii.2.
10 La consideracin de la penalidad aparece en I.vi.2 y, por ejemplo, en I.x.b.2,15.
I.v] la Riqueza de las Naciones 117
teo y negociacin en el mercado, llegando a una grosera igualdad que,
sin ser exacta, es suficiente para llevar a cabo los negocios de la vida
- corriente.
'.5 , Adems, cada mercanca se intercambia con otras mercancas con '
-mucha mayor frecuencia que con el trabajo y, por tanto, se compara con
ellas. En consecuencia, es ms natural estimar su valor en cambio por
la cantidad de alguna otra mercanca que por el trabajo que puede com-
prar. Adems, la mayora de la gente entiende mejor lo que significa una
cantidad de cierta mercanca que una cantidad de trabajo. Lo primero
es un objeto palpable, lo segundo es una ~~~i_11_ a_b~tracta que, aunque
se puede hacer suficientemente inteligible, no es tan natural y obvia .
.6 Pero cuando desaparece el trueque y el dinero se convie.ri:e eii-eHiis-
trumento habitual del comercio, cualquier mercanca se intercambia ms
a menudo con dinero que con otras mercancas. El carnicero pocas veces
lleva su carne de vaca o de carnero al panadero o al cervecero para inter-
cambiarlas por pan o por cerveza, sino que la lleva al mercado, donde
la intercambia por dinero, y despus canjea ese [47] dinero por pan y
por cerveza. La cantidad de dinero que consigue determina la cantidad
de pan y de cerveza que puede comprar posteriormente. Es ms natural
y obvio para l estimar el valor de sus mercancas por la cantidad de
dinero, mercanca con la cual las intercambia de forma inmediata, que
por la cantidad de pan y de cerveza, mercancas con las que puede rea-
lizar el intercambio slo a travs de otra mercanca; y, por tanto, se dice
que la carne de este carnicero vale tres o cuatro peniques por libra, en
vez de decir que vale tres o cuatro libras de pan, o tres o cuatro cuarti-
llos de cerveza. As, el valor en cambio de toda mercanca se estima
mediante la cantidad de dinero que se consigue a cambio de la misma,
en vez de por la cantidad de trabajo o de cualquier otra mercanca que
se pueda obtener a cambio 11
7 Sin embargo, el valor del oro y de la plata vara como el de cual-
quier otra mercanca, unas veces son ms baratos y otras veces son tns
caros; unas veces son ms fciles y otras ms difciles de comprar. La
cantidad de trabajo que una determinada cantidad de los mismos puede
comprar, o la cantidad de otros bienes con los que se intercambiarn,
depende siempre de la fertilidad o esterilidad de las minas que se cono-
cen al tiempo de realizarse el intercambio. El descubrimiento de las ricas
minas de Amrica en el siglo XVI redujo el valor del oro y de la plata
en Europa a un tercio del valor que tenan previamente 12 Como costa-
ba menos trabajo [48] llevar esosmetales de la mina al mercado, poda
comprarse con ellos una menor cantidad de otro trabajo; y esta revolu:-
11 Adam Smith examina la confusin entre el dinero y la riqueza en IV.i.l al desarrollar su cr-
tica de la falacia mercantilista.
12 La reduccin del valor de los metales, consiguiente al descubrimiento de las minas ameri-
canas, se trata en I.xi.f.
 ns La Naturaleza y Causas de [I.v
cin en el valor de los metales; aunque quiz fue la mayor, no ha sido
la nica que nos presenta la historia 13 Pero del mismo modo que las
medidas tales como el pie natural, la braza y el puado, cuya magnitud
cambia continuamente, nunca pueden ser medida exacta de otras cosas,
as tampoco puede ser medida exacta de otras mercancas una mercan-
---c-1a cuyo-valorest-camb~and?-continuill!1ente~-1lPuede-deeirse:-queh~---------le-parece caro,-y-en-el-segundo-barato:--Sin-embargo,-lo-que-oeurre-en
cantidades iguales de trabaJo ctlenenc el rmsmo valor para el trabajador,
en cualquier poca y lugar. En su estado normal de salud, fuerza y ni-
mo con un grado habitual de habilidad y destreza 15 , ha de sacrificar
sie:npre .la misma proporcin d~ su como~dad, libe~ y felicidad 16
El precio que paga debe~ ~er siempre. el rmsmo, cualqmera que ~ea la
cantidad de bienes que reciba a camb10. Algunas veces comprara una
cantidad mayor o menor de aquellos bienes, pero es el valor de estos
el que vara y no el del trabajo q~e, l_os adquie!~ En cualquier poca
....T . y -Iugar,-la-earo-e.s..a_quello_ .que-es-d1fic11-d.e..adqu1nr.o.que~cuesta-muc!i_.o_ . .'
\: \ trabajo obtener, y lo barato ~s '!uello que ~e obtiene c?n ~cil!da:d o con,!
poco trabajo. En consecuencia, solo el trabajo, al no vanar Jamas su valor, 1!
, es el patrn nico y definitivo mediante el cual se puede estimar y com-11
!\ prar el valor de todas las merc~cas en _cualquier poca_ y [49]_ lugar. \
\\ Es el precio real de las mercancias; el dmero es su prec10 nominal.
l si se quiere que dicha renta conserve el mismo valor para la familia en
,., 2-6 e-e deben tener
13 Cantillon comenta en Essai, 127-9, ed. Higgs <n, que: ~El valor real o intrrueco de los meta-
l roporcional como cualquier otra cosa, a la tierra y trabajo que se utilizan en su produc-
".5. es /.1 gasto en (~ tierra para obtener este producto no es considerable ms que en tanto el pro-
c:~~o de la mina pueda obten.er un benefi~io del trabajo de los minero~, cuando los ?Iones son
p tra0 rdinariamente ricos. La uerra necesana para el sustento de los romeros y trabajadores, es
~x . 1 trabajo de minera, es a menudo el gasto fundamental y, a veces, determina la ruina del
ecir: tane 0 El valor de mercado de los metales, as como el de otras mercancas y productos, est
prop1e . . val . , ah dan .
a veces por encima y otras por debajo de su or mtnnseco, y vana con su un c1a o escasez
en relacin con la demanda.
14 En U (A) vi.100 se dice que: Todas las medidas se tomaron en un principio del cuerpo
h . una braza equivala a la longitud de los brazos extendidos de un hombre, una yarda era
u~, de lo anterior[ ... ] Estas medidas naturales no pudieron contentar al hombre durante mucho
1'.' mi ya que variaban en gran medida [ ... ] Hombres inteligentes inventaron y el pueblo adopt
uempo, brazas pies pulgadas , etc., artl"fi c1a1es [ ... ] Po r 1a rrusma
yardas raz6 n conv11t1eron
1as m edidas
origirutles y ~tural~ en otras no tan naturales, pero ms convenientes [ ... ] Cf U (B) 236, ed.
Cannan 183.
15 El prrafo En su estado normal de salud [ ... ] y destreza apareci por primera vez en la
da edicin y puede reflejar la respuesta de Adam Smith a un comentario que hizo Pownall
seg~ de la rekccin original. Pownall haba sealado que, con distintos hbitos, relaciones i precio monetario, sino segn la cantidad de las cosas necesarias para la vida que se pueden obte-
~ unstancias incluso la misma persona estimar [ ... ] de manera diferente su comodidad, libertad
ci~ eos de felicidad. En base a esto, Pownall cuestion la validez de la eleccin del trabajo como
y ~ definitivo del valor (12). El complejo concepto de la desutilidad del trabajo se examina en
f~.b~ En I.xi.p.8 se seala que los propietario;; de_ la tierra son el nico grupo de la sociedad que
1"be un ingreso que no les cuesta m trabajo m desvelos.
rec 16 Cf Hutcheson, System, ii.58: Un da de cavar y arar era tan incmodo para un hombre hace
-1 - ; como lo es ahora, aunque entonces no recibiera tanta plata por el mismo. En su ensayo
:"~e;"';inero-, Hume enfatiz. la desutilidad del trabajo y tambi~n. la circunstancia de que. l?s sala-
. podran ser considerados como una recompensa de tal desutthdad (Essays Moral, Pol1t1cal wuJ
r;s ed Green and Grose, i.313-14). Sin embargo, en Of the Refinement in the Arts aadi de dinero tras un largo perodo de tiempo por el grano que se os debe, aunque al tiempo de hacer-
emry~ ~mento al afirmar que los hombres frecuentemente disfrutan tant.o de la ocupacin
:s::"como de los placeres que son fruto de su trabajo (ibd., i.301).
I.v] la Riqueza de las Naciones ll9
8 Pero, aunque para el trabajador siempre valen igual cantidades igua-
les de trabajo, para la persona que lo emplea parecen a veces valer ms
y a veces menos. En unas ocasiones las compra con una cantidad mayor
de bienes y en otras con una cantidad menor, y para l el precio del tra-
bajo parece variar como el de cualquier otra cosa. En el primer caso
realidad es que los bienes son baratos en un caso y caros en el otro.
9 En consecuencia, segn esta acepcin vulgar, puede decirse que el
trabajo, como las mercancas, tiene un precio real y un precio nominal.
Se puede considerar que su precio real consiste en la cantidad de las cosas
necesarias y convenientes de la vida que se entregan a cambio de l, y
su precio nominal en la cantidad de dinero. El trabajador es rico o pobre,
est bien o mal retribuido, segn el precio real de su trabajo y no segn
su precio nominal 17
. 10 -- La distincin entre el precio nominal.y. et.precio real-de-las-mercan-'--------- . - . --
cas y del trabajo no es cuestin de Illera especulacin, pues a vecespilooe
ser de utilidad considerable en la prctica. El mismo precio real tiene
siempre el mismo valor, pero- debido a las variaciones en el valor del
oro y de la plata, el mismo precio nominal tiene a veces valores muy
\ distintos. Cuando se vende un terreno a cambio de una renta perpetua,
[50] favor de la cual se establece, es importante que no consista en una
determinada cantidad de dinero 18 Su valor estara sujeto en este caso
a dos clases de variaciones: primero, a las que surgen de las distintas
cantidades de oro y plata que, segn los tiempos, pueden contener las
monedas de la misma denominacin, y en segundo lugar a las que pro-
vienen del distinto valor que tienen el oro y la plata segn los tiempos.
ll Los prncipes y estados soberanos han credo con frecuencia que su
inters particular y transitorio consista en disminuir la cantidad de metal
puro contenido en sus monedas; pero pocas veces han credo que les con-
vendra aumentarlo. Con arreglo a esto, la cantidad de metal contenido
en las monedas de cualquier pas ha disminuido constantemente, mien-
tras que rara vez ha aumentado 19 Por tanto, tales variaciones tienden
casi siempre a disminuir el valor de una renta monetaria.
11 En U {A) vi.36 se afirma que No debemos juzgar si el trabajo es caro o barato segn su
ner con su producto. Lo mismo se sostiene en U {A) vi.52. Cf Cantillon, Essai, 149-50, ed.
Higgs lB:
El oro y la plata, como las dems mercancas y materias primas, tan slo pued~n obtenerse
con costes aproximadamente proporcionales al ~or que se les .otorga, y cualquu;r cos_a que
el hombre produzca con su trabajo ha de proporcionarle lo suficiente parasu subs1steoc1a. Es
el gran principio que omos a las clases humildes, ajenas a nuestras especulaciones, Y que viven
del trabajo o de sus empresas. "Todo el mundo debe vivir...
18 Sobre todo, sed 'muy cuidadosos al cerrar algn contrato para recibir una. cierta cantidad
lo pueda parecer un negocio tentador> i;:w. Fleetwood, Chronicon Preciosum, 174).
19 .Ver anteriormente, l.iv.10.
 120 La Naturaleza y Causas de [I.v
12 El descubrimiento de las minas de Amrica disminuy el valor del
oro y de la plata en Europa. Sin embargo, si bien no tengo evidencia
cierta, se supone que esta disminucin contina y que continuar durante
mucho tiempo20 Bajo estos supuestos, dichas variaciones tendern a
disminuir en vez de aumentar el valor de una renta monetaria, incluso
si se estipulara su pago, no en una determinada cantidad de moneda acu-
ada de cierta denominacin (en tantas libras esterlinas, por ejemplo),
sino en tantas onzas de plata pura o de ley determinada.
13 (51] Las rentas estipuladas en grano han conservado su valor mucho
mejor que las fijadas en dinero, aun cuando no se haya alterado la deno-
minacin de la moneda21 El estatuto 18 de la reina Isabel 22 estipul que
un tercio de las rentas de los colegios se fijaran en grano, y que se pagasen
en especie o segn el precio del grano en el mercado ms cercano. Segn
el doctor Blackstone, el dinero procedente de dicha venta en grano, a
pesar de no ser en principio ms que un tercio del total, se ha conver-
tido en casi el doble de la cantidad correspondiente a los otros dos
tercios 23 Con arreglo a esto, las viejas rentas monetarias de las escue-
las deben haber descendid1f a un cuarto de su antiguo valor; o valen muy
poco ms de la cuarta parte del grano que valan en un principio. Pero
desde el reinado de Felipe y Mara, la denominacin de la moneda inglesa
apenas ha sufrido cambios, y el mismo nmero de libras, chelines y peni-
ques ha contenido casi siempre la misma cantidad de plata fina. En con-
secuencia, esta degradacin de la renta monetaria de las escuelas ha sur-
gido del descenso del valor de la plata.
14 Cuando junto a la desvalorizacin de la plata disminuye la cantidad
de la misma que contienen las monedas de igual denominacin, la pr-
dida es an mayor. En Escocia, donde la.denominacin de la moneda
ha sufrido mayores alteraciones que en Inglaterra, y en Francia, donde
an han sido [52] mayores que en Escocia24, algunas renta; antiguas,
muy considerables en su origen, han quedado reducidas, por esta razn,
casi a la nada.
15 En distintas pocas, las mismas cantidades de trabajo se intercam-
biarn con cantidades similares de trigo, el sustento del trabajador, y no
con cantidades similares de plata y de oro ni de cualquier otra
20 Pero ver tambin ms adelante, I.xi.h.11.
21 Hutcheson. seal tambin que sera imposible establecer csalarios fijos en trminos mone-
tarios, y aadi que ce! salario ms invariable sera un cierto nmero de das de trabajo humano,
o una cantidad fija de bienes producidos con trabajo simple, bienes que satisfacen los fines ordina-
rios de la vida. Las cantidades de grano son las que ms se aproximan a este patrn (Sysrem, .62-3).
22 18 Isabel I.c.6 (1575), aplicable en Oxford, Cambridge, Eton y Winchester.
23 Aunque la renta estipulada en grano no era al principio ms que un tercio de la antigua
renta, o la mitad de lo que an se estipulaba en dinero, ahora la proporcin casi se ha invertido,
y el dinero que proviene de la renta en grano es, communihus annis, casi el doble de la renta esti-
pulada en dinero (yV. Blackstone, Commentaries on 1he Laws of Eng/and (Oxford, 1765-9). ii.322).
24 Ver anteriormente, Liv.10.
l.v] la Riqueza de las Naciones 121
mercanca25 En consecuencia, en pocas distintas, la misma cantidad
de grano tendr casi el mismo valor real y permitir al poseedor com-
prar o disponer de casi la misma cantidad de trabajo ajeno. En mi opi-
nin, esta correlacin ser mayor que si consideramos cualquier otra mer-
canca, pero .ni siquiera iguales cantidades de grano conservarn siempre
el mismo valor. Tratar de mostrar ms adelante26 que la subsistencia
del trabajador, o precio real del trabajo, es muy distinta en ocasiones
difurentes: es ms abundante en una sociedad progresiva que en una estan-
cada, y en esta lo es ms que en una sociedad decadente. Cualquier otra
mercanca, segn las pocas, comprar una mayor o menor cantidad de
trabajo, segn la cantidad de subsistencia que con ella se pueda adqui-
rir. Por ello, una renta fijada en grano est expuesta a variar segn la
cantidad de trabajo que una cierta cantidad de grano pueda comprar.
Pero una renta estipulada en cualquier otra mercanca est sujeta, no
slo a las variaciones en la cantidad de trabajo que se puede adquirir
con una cierta cantidad de grano, sino tambin a las [53] variaciones en
la cantidad de grano que se puede adquirir con una cierta cantidad de
dicha mercanca.
16 Sin embargo, si bien una renta en grano vara mucho menos que una
renta monetaria si comparamos siglos, vara mucho ms que esta de un
ao para otro. Como tratar de mostrar ms adelanteZ7, el precio mone-
tario del trabajo no flucta de ao en a.fo al tiempo que lo hace el pre-
cio monetario del grano, sino que parece ajustarse al precio medio o babi-
tual de dicha mercanca. Tambin tratar de mostrar que el precio medio
o habitual del grano se regula por el valor de la plata, por la riqueza
o esterilidad de las minas que abastecen de dicho metal al mercado, o
por la cantidad de trabajo necesaria, y consecuentemente, por la canti-
dad de grano que se necesita consumir para llevar una cantidad de plata
de la mina al mercado. Pero el valor de la plata, si bien vara mucho
de un siglo a otro, no suele variar de ao en ao, y frecuentemente per-
manece igual o casi igual por espacio de media centuria o de todo un
siglo28 En consecuencia, el precio monetario habitual o medio del gra-
no puede seguir siendo casi el mismo durante dicho perodo de tiempo,
y con este, el precio monetario del trabajo, al menos mientras la socie-
dad permanezca, en otros aspectos, en situacin parecida. Entre tanto,
el precio temporal y (54] ocasional del grano puede ser un ao el doble
25 Cf. Hutcheson, Syslem, ii.58: El valor del trabajo, del grano y del ganado siempre es casi
el mismo, ya que satisfucen las mismas necesidades vitales, y siempre que no se den nuevos inven-
tos de cultivo o apacentamiento que aumenten la cantidad en relacin con la demanda. Fundamen-
talmente, han sido los metales los que han sufrido una mayor variacin en su valor, ya que han
sido crecientemente abundantes [ ... ].
26 En I.viii.
r1 Ver ms adelante, Lviii.31 y I.viii.52-7.
, . 2B La relativa estabilidad del valor de los metales se examina en I.xi.g.37.
 122 Lo. Naturalez.a y Causas de [I.v
de lo que haba sido el ao anterior, o fluctuar, por ejemplo, de veinti-
cinco a cincuenta chelines el cuartal. Pero cuando el grano alcanza este
ltimo precio, no slo el valor nonnal de una renta en grano ser el
doble, sino tambin su valor real, y podr adquirir una cantidad doble
de trabajo o de la mayora de otras mercancas; el precio monetario del
----tra-fiajo, y con el-el-de-la-mayor-parte-de-las-cosas;-continuar-siendo----------sus precios-monetarios;-o-Ia-di:ferencia-entre-Ia-cantidad-de-plata-que-le--------
el mismo mientras ocurren todas estas fluctuaciones.
17 En consecuencia, es evidente que el trabajo es el nico patrn uni-
versal y exacto del valor, la nica regla que nos permite comparar el valor
de distintas mercancas en cualquier poca y lugar. Es sabido que no
podemos estimar el valor real de las diferentes mercancas de un siglo
a otro por la cantidad de plata que se entrega a cambio de ellas. No pode-
mos estimarlo de un ao a otro por las cantidades de grano. Mediante
cantidades de trabajo podemos estimarlo, con la mayor exactitud, tanto
--ae unsiglo -a-otro-eomo-de-un--ao-a-otro;;-De-una centuria-para-otra-,-- -------------- en-Gantn-una-mernanGa-que-p0steri0HIIente -puede-vender-en-bonotes.:=:___________________ _
el grano es mejor patrn que la plata, porque de un siglo para otro can-
tidades iguales de grano comprarn la misma cantidad de trabajo con
ms aproximacin que iguales cantidades de plata. Por el contrario, de
un ao a otro la plata es mejor patrn que el grano, porque cantidades
iguales de aquella comprarn la misma cantidad de trabajo con mayor
exactitud29 _ ..
l8 [55] Pero, si bien en la asignacin de rentas perpetuas, o incluso en
arrendamientos de larga duracin, puede ser til distinguir entre.- precio
real y precio nominal, no ocurre lo mismo en la compraventa, la tran-
saccin ms habitual y corriente de la vida humana.
19 En el mismo tiempo y lugar, los precios reales y nonnales de todas
la mercancas guardan entre s una proporcin exacta. La mayor o menor
cantidad de dinero que recibimos en el mercado de Londres, por ejem-
plo, nos permitir co~prar ~na cantidad mayor_ o menor de t1"3:baj9. En
consecuencia, en el rmsmo tJ.empo y lugar, el dmero es la medida exac-
29 En Considerotions of che Lowering of lnreresc and raising che lillue of Money (1691), Ubrks
(Londres, 1823), v.47, Locke coment que: Por ello, en esta parte del mundo, el trigo (o el grano
que sea el alimento fundamental de cualquier ~tro pas) ~ la medida ms adecuada p~ exami~
las alteraciones en el valor de las cosas en penados de tiempo largos; y, en consecuencia, el tngo
aqu, el arroz en Turqua, etc., son las ~ercancas ms _adec~ para estipul'.11" ren~ que se quiera
que valgan lo mismo en futuras generaciones. Ahora bien, el dmero es la mejor medida de las alte-
raciones que acaecen en pocos afios, porque su circulacin es. la_ mis"".' y su cantidad se altera len-
tamente. Pero el trigo, o cualquier otro grano, no puede sustituir al dmero a causa de su volumen
y de sus rpidos cambios en cantidad. Harris, Essay, i.62,n., coment acerca de Locke:
Mr Locke seala acertadamente que el grano que constituya el alimento ms constante y
general de cualquier pas, tal como el trigo en lnglacerra y el arroz en Turqufa, es lo que con
mayor probabilidad mantendr la misma proporcin con sus ventas durante largos perodos y,
por tanto, es lo ms adecuado para estipular una renta que valga lo mismo en futuras generacio-
nes, y la medida ms a~ecuada con la que examinar las alteraciones en el valor de las cosas
en largos perodos de uempo.
Se puede encontrar un razonamiento similar en Pufendorf, De Jure, V.i.15.
l.v] la Riquez.a de las Naciones 123
ta del valor en cambio de todas las mercancas. Sin embargo, esto es
as nicamente en tales circunstancias.
.,, 20 Aunque en lugares distantes .no existe una proporcin regular entre
el precio real y el precio monetario de las mercancas, el comerciante
que lleva sus ~culos de un lugar a otro no puede considerar ms que
han costado y la que probablemente obtendr al venderlos. Media onza
de plata en Cantn, China, compra una cantidad mayor tanto de trabajo
como de las cosas necesarias y convenientes para la vida, que una onza
en Londres. En consecuencia, una mercanca que se venda por media
onza de plata en Cantn puede ser all ms cara y de mayor importancia
para el hombre que la posea, que una mercanca que se venda por una
' onza en Londres [56] para el poseedor en esta ltima ciudad. Sin embargo,
si un comerciante londinense puede comprar por media onza de plata
por una onza, ganar un ciento por ciento, cmo si una onza en Lon- --
.,_. dres fuese exactamente del mismo valor que en Cantn. Para l no tiene
ninguna importancia que media onza de plata permita comprar en Can-
tn mayor cantidad de trabajo y de las cosas necesarias y convenientes
para la vida que una onza en Londres. Una onza en este lugar siempre
le capacitar para comprar el doble de todo aquello que pudiera adqui-
rir con media, y esto es precisamente lo que quiere.
21 En consecuencia, ya que el precio nonnal o monetario de los bie-
nes es lo que determina las ventajas o desventajas de las compras y las
ventas, y por tanto regula casi todas las operaciones de la vida comn
en lo que respecta al precio, no es extrao que se le haya prestado ms
atencin que al precio real.
22 Sin embargo, en una obra como esta, a veces puede ser interesante
comparar el valor real de una mercanca determinada en distintos luga- ,
1 res y pocas, es decir, la distinta capacidad adquisitiva sobre el trabajo
ajeno que confiri en distintas ocasiones a aquellos que la poseyeran.
En este caso, debemos comparar no las distintas cantidades de plata por
las que se vendi, sino las distintas cantidades de trabajo que esas diversas
cantidades de plata pudieron haber comprado. [57] Pero el precio del
trabajo en lugares y pocas diferentes no se puede conocer con exacti-
tud. Los pre~ios del grano, aun cuando en muy pocos sitios se registra-
ron de manera regular, se conocen mejor, e historiadores y escritores
los han mencionado con mayor frecuencia30 Debemos contentarnos con
ellos, ya que son la mejor aproximacin de que disponemos, aunque no
mantengan la misma proporcin con el precio del trabajo. Ms adelante
tendr la oportunidad de hacer comparaciones de esta ndole31
30 Adam Smith expresa sus dudas en cuanto a la exactitud de los histoadores en I.xi.e.3,24.
31 Ver ms adelante, l.xi, donde se presentan tales comparaciones en varios lugares.
23
124 l.a Naturaleza. y Causas de
Con los progresos de la industria, las naciones comerciales conside-
raron conveniente acuar distintas clases de metales; el oro para los pagos
[I.v
de mucha importancia, la plata para los de importancia media, y el cobre
y otros metales ms baratos para los de poca importancia. Pero consi-
deraron slo uno de esos metales como la medida peculiar del valor;
y esta preferencia parece basarse en el metal que utilizaron originaria-
mente como instrumento de cambio. Comenzaron a utilizarlo como patrn
cuando no tenan otra moneda, y han continuado as aun cuando la nece-
sidad no fuera la misma.
24 Los romanos, se dice, no tenan ms que monedas de cobre hasta
!
cinco aos antes de la [58] primera guerra Pnica*, que es cuando empe-
zaron a acuar plata. As es como el cobre fue el patrn de valor en
esa repblica. En Roma, todas las cuentas y el valor de las .propiedades
inmuebles se computaban en ases y sestercios. El as era la denomina-
cin de una moneda de cobre. La palabra sestercio significaba dos ases
y medio. Por ello, aunque el sestercio era originariamente una mone-
da de plata, su valor se calculaba en cobre. En Roma, cuando uno deba
mucho dinero, se deca que tena gran cantida,d de cobre ajeno32
25 Las naciones septentrionales que se establecieron sobre las ruinas del
Imperio Romano utilizaron monedas de plata desde la poca de sus pri-
meros asentamientos y no conocieron las monedas de aro y de cobre
durante muchas generaciones. Haba monedas de plata en Inglaterra en
la poca de los sajones 33 ; pero se acu muy poco oro hasta los tiem-
pos de Eduardo ill, y ninguna moneda de cobre hasta los de Jacobo l.
En Inglaterra, y creo que por la misma razn en todas las naciones moder-
nas de Europa, todas las cuentas y el valor de todas las propiedades
inmuebles se computaban generalmente en plata; y cuando queremos
expresar a cunto asciende la fortuna de una persona, no mencionamos
el nmero de guineas, sino el de libras festerlinruf que suponemos se
dara a cambio de tal fortuna34
26 [59] Originariamente, en todos los pases, los pagos con c;,i.pacidad
liberatoria legal se podan hacer Unicamente en la moneda del metal con-
d* Plinio, lib. xxxiii.c.3.d [el.a plata se ac:u por primera vez en el ao 485 de la ciudad, duran-
te el consulado de Quintus Ogulnius y Gaius Fabius, cinco aos antes de la primera Guerra Pni-
ca (Plinio, Natural History, XXXlli, xiii, traducido al ingls por H. Rackham en Loeb Classical
Library (1952),. ix.37.)] ~
d-d 2-6 ._,, fue siempre J-2 H2-6
32 Ver anteriormente, l.iv.5,6. El denario de plata apareci por primera vez en el ao 268 aC
aunque pudo haber emisiones romanas de monedas de plata con denominacin griega algn tiem~
antes. En Atenas haba monedas de plata, oro y bronce desde mucho antes, y ello influy en Roma
a travs de Cartago. E. V. Morgan, A History of Money (Londres, 1965), 15-16.
33 Los sceattos, llamados peniques- a finales del siglo VII, Morgan, Money, 18.
34 En U (B) 239, ed. Cannan 186, se sostiene algo similar. Harris seal en Essay, i.59-60
que: Todas las naciones utilizaron tanto tiempo la plata como patrn de medida del valor de otras
cosas, que parece razn suficiente para continuar con el mismo patrn.
f
'
l.v] la Riqueza de las Naciones
siderado como patrn o medida del valor. En Inglaterra el oro no tuvo
curso legal hasta mucho despus de haberse acuado monedas de ese
125
metal. La proporcin entre el valor de las monedas de plata y de oro
no la fij pblicamente ninguna ley ni proclamacin; se dej que el mer-
cado la determinara35 Si un deudor ofreca pagar su deuda en oro, el
acreedor poda rechazar tal pago, o bien aceptarlo valorando el oro de
comn acuerdo. Hoy da, el cobre no es de curso legal, excepto cuando
se cambia por las monedas fraccionarias de plata. En tal estado de cosas,
la distincin entre el metal patrn y los que no lo eran era bastante ms
que una distincin nominal.
Con el tiempo, y a medida que la gente se ha familiarizado con el
uso de las monedas de los distintos metales y con la proporcin entre
sus valores respectivos, en la mayora de los pases se ha considerado
conveniente que la ley fije esta proporcin, y declarar, por ejemplo, que
una guinea de determinado peso y ley equivale a veintin chelines, y
que tiene capacidad liberatoria legal de una deuda de tal cantidad36 En
tal situacin, y existiendo una proporcin legal de esta clase, la distin-
cin entre el metal que tiene carcter de patrn y el que no lo tiene [60]
no es ms que una distincin puramente nominal.
28 Sin embargo, a consecuencia de un cambio en dicha proporcin, la
distincin deja de ser meramente nominal. Por ejemplo, si el valor esta-
blecido para una guinea se redujese a veinte o se elevase a veintids che-
lines, la mayor parte de los pagos se hara con la misma cantidad de mone-
das d plata que antes, ya que todas las cuentas, y casi todas las deudas,
se expresan en monedas de plata; pero se necesitaran cantidades muy
distintas de monedas de oro: una cantidad mayor en el primer caso y
una cantidad menor en el segundo. La plata parecera ms invariable en
cuanto a su valor que el oro. Nos dara la impresin de que la plata mide
el valor del oro y no que este mide el valor de la plata. El valor del
oro parecera depender de la cantidad de plata por la que fuese inter-
cambiado, mientras que el valor de la plata no parecera depender de
la cantidad de oro por la que fuese intercambiada. Sin embargo, esta difu-
rencia residira nicamente en el hbito de contabilizar y de expresar las
cantidades de mayor o menor cuanta en plata, ms que en oro. Des-
pus de una alteracin de esta clase, los pagars de Mr Drummond, de
veinticinco o cincuenta guineas, se continuaran pagando con lo mismo
que antes, con veinticinco o cincuenta guineas; es decir, con la misma
cantidad de oro que antes de aquella alteracin, pero no con las mismas
cantidades de plata. [61] Al hacer efectivo tal pagar, el oro parecera
35 En U (B) 243, ed. Cannan 189, se afirma que: el.as distintas monedas no se regulan por
capricho del gobierno, sino por el precio de mercado del oro y de la plata, y segn este se estable-
ce la proporcin entre el oro y la plata. Una afirmacin similar aparece en U (A) vi.125.
36 Tal como ha sealado recientemente A. Feaveryear, tal situacin no se alcanz con tanta raci-
lidad como se podra pensar. Cuando se emiti la guinea por primera vez en 1663, estaba infrava-
lorada por la Casa de la Moneda (The Pound Sterling (Oxford, 1963), 97-8, 120-1, 154).
 La Naturaleza y Causas de [1.v
126
ms invariable en cuanto a su valor que la plata. Aparentemente, el oro
mide el valor de la plata y no la plata el valor del oro 37 Si el hbito
de contabilizar y de expresar los pagars y otras obligaciones moneta-
rias en oro se generaliza, el oro, y no la plata, se considerara cOmo patrn
. y medida del valo~. . .,
-- g--En-realidad-,-rnientras.se.manten~a-una.cierta-pr?porcmn,legalmen-
2 te regulada, entre los valores respectivos de los distintos metales acua-
dos el valor del metal ms precioso determinar el de todas las mone-
das: Doce peniques de cobre contienen media libra, llamada avoirdupois,
de dicho metal, pero no de su mejor calidad, de manera que antes de
acuarse no vale ni siete peniques de plata. Pero, como a consecuencia
de una regulaci?n legal doce peni9ues se intercambian por un cheln,
en el mercado tienen tal valor, y siempre se puede obtener un cheln a
cambio de ellos. Incluso antes de la pasada reforma de la moneda de.
--oro-en-Gran _Br_etaa:!8_, el. oro,...Q _por_ lo_ menos_1__p_or:cin.:.de_aqueLque_________.~ ____..:__ . __ de nlata con ~sp~_cj_o_1l_l_a _p_as.ta_d~_Qr.Q,_y_pr_o_b_ablemente_tambin_con~-----
circulaba en Londres y sus contornos, estaba menos degradado enrela'---
cin a su peso legal que la mayor parte de la plata. Sin embargo, vein-
tin chelines desgastados se consideraban siempre como equivalentes a
una guinea, quiz tambin desgastada, pero rara vez tanto. Las ltimas
disposiciones han vuelto a situar la moneda _d~ oro lo ms ~erca ~os~ble
[62] de su peso legal; y la orden de no recibir en las oficmas pubhcas
ms que oro segn su peso, mantendr la correlacin mientras est vigente.
La moneda de plata contina en el mismo estado de desgaste que antes
de la reforma de la moneda de oro. Sin embargo, en el mercado, vein-
tiin chelines de plata desgastada todava equivalen a una guinea de esta
excelente moneda de oro.
30 Evidentemente, la reforma de la moneda de oro ha elevado el valor
de las monedas de plata que se pueden intercambiar por ella.
31 En la casa de la Moneda inglesa, una libra de peso en oro se con-
vierte en cuarenta Y cuatro guineas y media, que, a veintin chelines
la guinea, equivalen a cuarenta y seis libras, catorce chelines y seis peni-
ques. Por lo tanto, una onza de oro vale 3 libras, 17 chelines y 101h peni-
ques de plata. En ~glaterra no se_ paga ningn derecho o seoreaje por
la acuacin, y qmen lleva una libra o una onza de oro en barras, de
la ley del patrn monetario, obtiene una libra o una onza de oro en mone-
das sin deduccin alguna39 En consecuencia, se dice que tres libras,
die~isiete chelines Y diez peniques y medio por onza es el precio del
:n Sera un inlenlD ridculo Y vano el hacer una unidad patrn de oro cuyas parres fueran de
lata hacer un patrn compues!O, parte de oro Y parre de plata. Esws distin!Ds metales no podran
P ' ~ar duranle mucho tiempo en cuanto a su valor y, siendo la moneda de plata ms habitual
co~~~ ronto recobrara su antigua preeminencia como patrn de medida (Harris, Essay, i.61).
yu ;8' ln 1774 por 14, Jorge m. c.70. La ltima reacuacin se examina ms adelante, l.xi.g.6
y rv.vi.1 8 Ad am s JDJ"th comenta que e 1 go b"temo era qmen
. crugaba con los gas!Ds
39 Ver II.ii.54, donde
de acuacin. Cf. IV.vi.18
l.v] la Riqueza de las Naciones 127
oro en Inglaterra, o la cantidad de monedas de oro que la Casa de la
Moneda da a cambio de la pasta de dicho metal.
32 Antes de la reforma de la moneda de oro, el precio de este metal en
., pasta haba sido superior a 3 libras y 18 chelines y, a veces, a 3 libras
y 19 chelines o, incluso, 4 libras por onza. Es probable que esta suma
.. se.expresara-en-monedas-desgastadas-que-no-contenan-ms-de-una-[63]--------1
onza de oro de ley. Desde la reforma de la moneda de oro, la pasta de
este metal no vale ms de 3 libras, 17 chelines y 7 peniques por onza.
Antes de dicha reforma, el precio de mercado estuvo siempre ms o menos
por encima de su precio de acuacin40 A partir de entonces, el pre-
cio de mercado ha estado constantemente por debajo del precio de acu-
acin, aunque dicho precio de mercado sea siempre el mismo, se pague
_ en monedas de oro o de plata. Por tanto, la pasada reforma de la mone-
da de oro ha elevado no slo el valor de esta, sino tambin el de la moneda
respecto a todas las dems mercancas. Ahora bien~ ya que muchas-otras
causas afectan al precio de todas las dems mercancas, el aumento del
valor de las monedas de plata y de oro con respecto a ellas puede no
haber sido tan evid~nte y perceptible.
33 En la Casa de la Moneda inglesa, el peso de una libra de plata de
ley se convierte en sesenta y dos chelines que, por ello, contienen una
libra de plata de aquella calidad. En consecuencia, cinco chelines y dos
peniques por onza es el precio de acuacin de. la plata en Inglaterra,
es decir, la cantidad de mon~a de plata que la Casa de la Moneda da
a cambio de pasta de plata considerada como de ley. Antes de la refor-
ma de la moneda de oro, el precio de mercado de la plata de ley en pas-
ta ei;a, segn la ocasin, de cinco chelines y cuatro peniques, cinco che-
lines y cinco peniques, cinco chelines y seis peniques, cinco chelines
y siete peniques y, a menudo, cinco chelines y ocho peniques por onza.
., Sin embargo, el precio ms generalizado parece haber sido el de cinco
chelines y siete [64] peniques por onza. Desde la reforma de la moneda
de oro, el precio de la plata de ley en pasta ha bajado en ocasiones a
"."."'cinco -chelines y cinco peniques, cinco chelines y cuatro peniques, y ha.Sta
cinco chelines y tres peniques, no excediendo jams aquel precio. El pre-
cio de mercado de la pasta de plata tambin se ha reducido considera-
blemente desde la reforma de la moneda de oro, pero no tanto como el
precio de acuacin.
34 En cuanto a la proporcin de los distintos metales acuados en Ingla-
terra, el cobre se estima muy por encima y la plata my por debajo de
sus respectivos valores reales. En el mercado europeo, en moneda fran-
cesa y holandesa, una onza de oro fino se intercambia por unas catorce
40 Ver IV.iii.b.7, donde Adam Smith seala que en Holanda el precio de mercado de los lingo-
tes es habitualmenre superior al de acuacin, por la misma razn que lo era en Inglaterra antes
de la refurma.
 128 La Naturaleza. y Causas de
onzas de plata de ley. En moneda inglesa, se intercambia por quince onzas;
esto es, por ms plata de lo que vale segn la estimacin corrie~te en
Europa41 Pero del mismo modo que incluso en Inglaterra el precio del
cobre en barras no aumenta por el alto precio del cobre acuado, as
tampoco se reduce el precio de la plata en pasta a pesar del bajo precio
de la plata amonedada. La plata en pasta an conserva su misma pro-
porcin con el oro, por la misma razn que los lingotes de cobre la con-
servan con la plata.
35 Tras la reforma de la moneda de plata durante el reinado de Guiller-
mo III, el precio de la plata en pasta sigui siendo_ algo mayor. que_ ~l
precio de acuacin42 Locke atribua tan alto precio a la autonzac10n
de exportar plata en pasta y a la prohibicin de exportar monedas de
plata43 Dicha [65] autorizacin de exportar haca mayor la demanda de
plata en pasta que la de monedas de plata. Pero la cantidad de gente que
necesita monedas de plata para comprar y vender en el pas es, con segu-
ridad, mucho mayor que la de los que quieren plata en pa~ta con desti-
no a la exportacin o para cualquier otro fin. En la actualidad se man-
tiene un permiso para exportar oro en pasta aunque est prohibido expo~
monedas de oro, y aun as el precio del oro en pasta est por debajo
del precio de acuacin. Ahora bien, la moneda de plata estaba enton-
ces, como ahora, subvalorada con respecto al oro; y la moneda de oro
(de la que se pensaba que no necesitaba reforma alguna) r~gulaba, lo
mismo que hoy, el valor real de todas las monedas. Del rmsmo modo
que la reforma de la moneda de plata no reduj? ~l precio de su pasta
al de acuacin, es probable que una reforma similar tampoco lo haga
ahora.
36 Si la moneda de plata estuviera tan prxima a su precio legal como
el oro, es probable que, segn la proporcin actual, ~na guinea se c~
biara por ms plata en moneda que en pasta. Ademas, en tal caso- sena
beneficioso fundirla para, primero, cambiar la pasta por monedas de oro,
y despus cambiar dichas monedas por c;>tras de p~ata, para_ volver a fun-
dirlas. Al parecer, la nica forma de evitar estos mconvementes es alte-
rar la presente proporcin. . _
37 [66] Los inconvenientes quiz seran menores si la plata acunaqa estu-
viera por encima de su proporcin correcta con el o_ro tanto como actual-
mente lo est por debajo, siempre y cuando se legislase que la plata no
(Londres, 1753), 53-5.
=
t Proporcln entre el oro y la plata: Monedas francesas: 1 a i4 ~; monedas holandesas:
1 a 14 =;monedas inglesas i a 15 N. Magens, The Universal Merchant, ed. W. Horsley
..
42 7 y 8 de Guillermo ID, c.i (1695) en Statutes of the Realm, vn.1-4; 7 de Guillermo ID, c.l
en la edicin de Ruffhead.
43 La plata en pasta no valdra un pice ms que la plata amon~da si el dinero n? se ad~
tiera por cuenta, y si la plata amonedada, [ ... ] igual que la pasta, pu~hese ~portarse. St no tuvte-
ramos dinero fraccionado y los metales se aceptasen por peso, la dtrerenma entre el valor de la
plata en pasta y la plata amonedada residira en la prohibictn de exportar esta. (J. Locke, Funher
Considerations conceming raising the lfzlue of Money (1695), ffi>rks, v.173).
[I.v I.v] la Riquew de las Naciones 129
fuese de curso legal en cantidades superiores a una guinea, del mismo
modo que el cobre no tiene poder liberatorio para cantidades superiores
a un cheln. En tal caso no se podra defraudar a ningn acreedor como
consecuencia de la alta valoracin de la plata monetaria, del mismo modo
que hoy da n_o lo puede ser en razn de la alta val~racin del cobre.
Esta regulacin slo perjudicara a los banqueros, qmenes, en momen-
tos de pnico, procuran ganar tiempo pagando en monedas de seis
peniques 44 , y con e&ta regulacin no podran utilizar un mtodo tan
desacreditado para evitar el pronto pago. En consecuencia, se veran obli-
gados a mantener una mayor cantidad de efectivo disponible; y aunque
sera una incomodidad para ellos, dara mayor seguridad a sus acreedores.
38 Tres libras, diecisiete chelines y diez peniques y medio, que es el
-1
precio de acuacin del oro, no contienen, ni siquiera en nuestra actual
y excelente moneda de oro, ms que una onza de oro de ley y, por con-
siguiente, no debera comprar ms oro de ley en pasta. Pero el oro acu-
ado es ms til que el oro en pasta, y aunque en Inglaterra la acua-
cin es gratuita45 , el oro que se lleva en pasta a la Casa de la Moneda
no se devuelve en forma de moneda a su propietario hasta pasadas [67]
algunas semanas, y con el trabajo que tiene actualmente la Casa de la
Moneda no se devolverla hasta despus de varios meses. Este retraso equi-
vale a una pequea tasa y da mayor valor a una cantidad de oro amone-
dado que a la misma cantidad en pasta. Si en la moneda inglesa la plata
se valorase segn su correcta proporcin con el oro, el precio de la pla-
ta en pasta se reducirla en relacin a su precio en forma de moneda sin
necesidad de reformar la actualmente desgastada moneda de plata, cuyo
valor se regulara con arreglo a las excelentes monedas de oro por las
que puede ser cambiada.
39 Un pequeo derecho o seoreaje sobre la acuacin del oro y de la
plata aumentara la superioridad de dichos metales en forma de moneda
sobre igual cantidad en pasta. La acuacin aumentara el valor del metal
amonedado segn la cuanta de este derecho, por la misma razn que
el labrado aumenta el valor de los artculos confeccionados con metales
preciosos en proporcin al precio de dicho labrado. La _superioridad de
las monedas sobiela-pasta impedira que aquellas se fundiesen, y se desa-
lentara la exportacin46 Si por alguna necesidad pblica hubiera que
exportar monedas, la mayor parte de las mismas volvera pronto, ya que
en el extranjero se valoraran segn su peso en pasta, mientras que en
.
el interior compraran ms que su peso. En consecuencia, sera benefi-
44 Cf U (A) vi.124-5: A veces puede ser--una penalidad el ser obligado a aceptar plata, ya
que frecuentemente los bancos han buscado ':"nfundir al hacer los pagos en m?_nedas de seis peni-
ques; pero no se les debera pemtir tales hge~ en los ~egoctos. E_~ 11.n.8~ _se expone que
el Banco de Inglaterra haba utilizado este mecarusmo en ocas10nes. Tamb1en se uuliz en Glasgow
y supuso un litigio ante el Tribunal de Ses~onc:s a finales ~e la dcada ~e 1750.
45 Las disposiciones que regulan la acunactn se mencmnan en IV.vt-22.
46 Ver ms adelante, IY.vU8-
9
 130 La NaturaleZll y Causas de [Lv -~
Lv] la RiqueZ/l de las Naciones 131
'!
i:j
cioso repatriarlas. En Francia existe un seoreaje sobre la acuacin de Ji
Pero si, por el desgaste y frote, cuarenta y cuatro guineas y media con-
un ocho por ciento47 , y se dice que la moneda [68] francesa que sale :;:
tienen generalmente menos del peso de una libra de oro de ley, aunque
del pas vuelve al mismo espontneamente. :'
esa disminucin sea mayor en algunas piezas que en otras, la medida
. 40 Las fluctuaciones ocasionales del precio de mercado del oro y de la _) del valor estar sujeta al mismo tipo de incertidumbre en que incurren
plata en pasta se deben 3:. las mism3:.s causas que ocasi?n'?1 fluctu:icio- todos los dems pesos y medidas. Como ocurre raras veces que estos
---~nes snilares-en-las-demas-mercancias~-ba-frecuente-perdida-~e-dichas ...! se-ajusten-exactamente-a-su-patrn,-el-eamemiante-fija-el-preeie-de-sus----
metales en accidentes martimos y terrestres, el continuo despilfirrro de bienes no segn lo que dichos pesos y medidas debieran ser, sino segn
los mismos en doraduras y niquelados, en galones y bordados, el des- .. lo que la experiencia le ha revelado que son como trmino medio. A
gaste de las monedas y vajillas, obligan a los pase~ que n~ ti~nen minas [70] consecuencia de un desorden parecido en las monedas, el precio
propias a importar constantemente para reponer dichas perdidas y des- monetario de los bienes no se fija por la cantidad de oro o plata pura
pilfurros. Los importadores, como los dems comerciantes, tratan, en la que deben contener las monedas, sino por lo que, segn su experiencia,
medida de lo posible, de acomodar sus importaciones a lo que conside- contienen por trmino medio.
ran es una demanda inmediata. Sin embargo, a pesar de su cuidado, en . 42 Es de advertir que por precio monetario de los bienes entiendo la
ocasiones se exceden y otras veces se quedan cortos. Cuando importan j
cantidad de oro o plata puros por la que se venden, sin consideracin
----ms -metal del-que-Se-necesita,-en-vez.de_correr-eLriesgo_y-1as..m.olestias______:: _______ a-la.denominacin.deJa.moneda. .Por.ejemplo,_considero_que_seis_chelk.____________ _
de volverlo a exportar, prefieren vender parte del mismo por algo menos ':-f nes y ocho peniques de los tiempos de Eduardo 1 equivalen a una libra
de su precio medio u ordinario. Por otra parte, cuando importan menos esterlina de nuestros das, porque contenan aproximadamente la misma
de lo que se necesita, obtienen algo ms de aquel precio. Pero cuando, . \ cantidad de plata pura48
aun en medio de estas fluctuaciones ocasionales, el precio de mercado
del oro y de la plata en pasta permanece durante muchos aos constante
y uniforme, bien por debajo del precio de acuacin, bieQ por encima
del mismo, podemos estar seguros de que dicha superioridad o inferio-
ridad constante y uniforme es consecuencia de alguna causa en el [69]
estado de la moneda, que hace que la cantidad amonedada sea de ms
0 menos valor que idntica cantidad de pasta que debera contener. La
constancia y uniformidad del efecto presupone una correlativa constan-
cia y uniformidad de su causa.
41 El dinero de cualquier pas, en poca y lugar determinados, es una
medida ms o menos exacta del valor segn que las monedas se ajusten
ms 0 menos exactamente a su ley, o segn contengan ms o menos oro
0 plata de lo que debieran. Por ejemplo, si en.Inglaterra cuare_nta y cua-
tro guineas y media contuvieran exactamente el peso de un libra de oro
de ley, u once onzas de oro fino y una de aleacin, la mon~ inglesa
de oro seria una medida tan exacta del valor real de los bienes como
pudiera permitir la naturaleza de la cosa en poca y lugar determinados.

41 Ver ms adelante, N.ili.a..10 y N.vi.19. En la Carta 150 dirigida a Adam Smith y fechada
1 l de abril de 1776, Hume sealaba que me parece imposible que el rey de Francia pueda obte-
~er un seoreaje del ocho por ciento en la acuacin. Nadie_ llevara pasta a la Casa de la. Moneda:
toda ella se enviara a Holanda o Inglaterra, donde se acuara y se devolvera a Francia con un
gasto menor del dos por ciento. Con arreglo a ello, Necker dice que el rey de Francia slo cobra
n dos por ciento de seoreaje>. De hecho, el seoreaje era de un tres por ciento aproximadamen-
~ Ver Jacques Necker, Sur la legislarion et le commerce des gmins (1775), una obra que Arlan
S~ith cita en V.ii.k.78. Adam Smith comenta la deseabilidad del seoreaje en U (A) vi.150-1, y
calcul los costes satisfechos en Inglaterra en unas 14.IXXJ libras. La misma cifra aparece en U
(B) 260. cannan la toi:n como 140.~ li~ras (p. 203): Ver ~ adel".l'te, N~i.31. Sir James Ste~ 48 Los temas de la ltima parte de este captulo se consideran con cierta extensin en N.vi,
menciona un 8 por ciento como senoreaJe en Francia, PriT1C1.ples, 1.552, u.13,17. Ver en especial especialmente 18-32, donde Adam Smith seala que podran haber aparecido en los captulos
m.2.ii. del primer libro dedicados al origen y utilizacin del dinero (32).