Fluctuaciones de la actividad econmica a corto plazo: modelo de

demanda agregada y oferta agregada1

Numerosos economistas piensan que la teora clsica describe el mundo a largo plazo, pero no a
corto plazo. En cierto sentido, el dinero no es importante en el mundo clsico. Si la cantidad de
dinero en la economa se duplicara, todo costara el doble y el ingreso de cada individuo tambin
se multiplicara por dos. En cambio, a corto plazo, las variables reales y nominales estn
estrechamente entrelazadas y los cambios en la oferta de dinero pueden desviar temporalmente al
PIB real de su tendencia a largo plazo. Para entender cmo funciona la economa a corto plazo
debemos abandonar la dicotoma clsica y la neutralidad del dinero. Ya no podemos separar
nuestro anlisis de las variables reales, como produccin y empleo, de nuestro anlisis de las
variables nominales, como dinero y nivel de precios.

Nuestro modelo de fluctuaciones econmicas a corto plazo se centra en el comportamiento de dos

variables: la primera variable es la produccin de bienes y servicios en la economa, medida por el
PIB real. La segunda es el nivel promedio de precios, medida por el IPC o el deflactor del PIB. Es
importante tener en cuenta que la produccin es una variable real, mientras que el nivel de
precios es una variable nominal. Analizaremos las fluctuaciones de la economa en su conjunto con
un modelo de demanda agregada y oferta agregada.

La curva de demanda agregada indica la

cantidad demandada de todos los bienes y
servicios en la economa a cualquier nivel
de precios. La curva de oferta agregada
muestra la cantidad de bienes y servicios
que las empresas producen y venden a
cada nivel de precios, una relacin que
depende de manera muy importante del
horizonte temporal que se examine. A
largo plazo, la curva de oferta agregada es
vertical, mientras que a corto plazo, la
curva de oferta agregada tiene pendiente
positiva. El nivel de precios y la cantidad
de produccin se ajustan para equilibrar la
demanda agregada y la oferta agregada.
Es tentador pensar que el modelo de demanda agregada y oferta agregada no es nada ms que
una versin grande del modelo de demanda de mercado y oferta de, pero de hecho, este modelo
es muy diferente.

Por qu la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa

Para contestar esta pregunta, es til recordar que el PIB de la economa (que denotamos con Y) es
la suma de consumo (C), inversin (I), compras gubernamentales (G) y exportaciones netas (XN).
Cada uno de estos cuatro componentes contribuye a la demanda agregada de bienes y servicios:

Consumo: Un decremento en el nivel de precios aumenta el valor real del dinero y hace ms ricos
a los consumidores, lo que a su vez los motiva a gastar ms. El incremento en el gasto de
consumo significa una mayor cantidad demandada de bienes y servicios. En cambio, un
incremento en el nivel de precios reduce el valor real del dinero y vuelve ms pobres a los
consumidores, lo que a su vez reduce el gasto de consumo y la cantidad demandada de bienes y
servicios.

Inversin: Cuando el nivel de precios es menor, los particulares necesitan tener menos dinero
para adquirir los bienes y servicios que necesitan. Por tanto, cuando el nivel de precios disminuye,
los particulares tratan de reducir su tenencia de dinero prestando parte de ste y adquiriendo
activos que impulsan a la baja el tipo de inters. Un tipo de inters ms bajo hace que aumente la
inversin.

Exportaciones Netas: Cuando una cada en el nivel de precios causa que las tasas de inters
disminuyan, los inversionistas buscan rentabilidad fuera del pas. El flujo de salida de moneda hace
caer el tipo de cambio en el mercado de divisas, estimula las exportaciones netas del pas y, por
tanto, incrementa la cantidad demandada de bienes y servicios. 2

1
Capitol 33 Principios de Economa Mankiw.
2
A partir del model IS-LM tambin se puede derivar la pendiente negativa de la curva de demanda agregada.
La explicacin es la misma que se expone aqu. Ver resumen modelo IS-LM.
Por qu la curva de demanda agregada se puede desplazar

La pendiente negativa de la curva de demanda agregada muestra que una reduccin del nivel de
precios aumenta la cantidad total demandada de bienes y servicios. Sin embargo, muchos otros
factores afectan la demandada de bienes y servicios a un nivel de precios dado. Cuando uno de
estos factores cambia, tambin lo hace la cantidad demandada de bienes y servicios a cada nivel
de precios, y la curva de demanda agregada se desplaza.

La curva de demanda agregada se puede desplazar por variaciones en el Gasto del gobierno, los
Impuestos, el Consumo, la Inversin, las Exportaciones Netas o la Oferta Monetaria.

Todas las variantes del modelo IS-LM (economa cerrada, abierta, grande, pequea) tratan de
analizar estos desplazamientos de la curva de demanda agregada. Son desplazamientos de la
demanda agregada con una curva de oferta agregada plana, que es lo que se corresponde con el
supuesto extremo de precios fijos, de esta forma nos olvidamos de la oferta agregada para
centrarnos nicamente en la demanda. Con el modelo IS-LM (ver resumen) podemos ver con ms
detalle como estos desplazamientos de la demanda agregada afectan a otras variables diferentes
de Y i P, como los tipos de inters o los tipos de cambio.

Por qu la curva de oferta agregada es vertical a largo plazo

A largo plazo, la produccin de bienes y servicios de una economa (su PIB real) depende de la
oferta de empleo (o de trabajo), capital y recursos naturales, as como de la tecnologa disponible
que se utiliza para convertir estos factores de produccin en bienes y servicios.

La curva vertical de oferta agregada a largo plazo es una representacin grfica de la dicotoma
clsica y la neutralidad monetaria. Como se ha explicado anteriormente, la teora macroeconmica
clsica se basa en el supuesto de que las variables reales no dependen de las variables nominales.
La curva de oferta agregada a largo plazo concuerda con esta idea, ya que implica que la cantidad
de produccin (una variable real) no depende del nivel de precios (una variable nominal).

Por qu la curva de oferta agregada a largo plazo se puede desplazar

El nivel de produccin a largo plazo en ocasiones se llama produccin potencial o produccin de

pleno empleo o tasa natural de produccin debido a que muestra lo que la economa produce
cuando el desempleo se encuentra en su tasa natural o normal. La tasa natural de produccin es el
nivel de produccin hacia el que la economa gravita a largo plazo.

Cualquier cambio en la economa que modifique la tasa natural de produccin desplaza la curva de
oferta agregada a largo plazo. Debido a que la produccin en el modelo clsico depende del
empleo, el capital, los recursos naturales y el conocimiento tecnolgico, podemos clasificar los
desplazamientos de la curva de oferta agregada a largo plazo tomando en cuenta estas cuatro
causas.

Utilizacin de la demanda y la oferta agregadas para representar el crecimiento a largo

plazo y la inflacin

Aun cuando muchas fuerzas influyen en la

economa a largo plazo y pueden, en
teora, causar tales desplazamientos, las
dos ms importantes en la prctica son la
tecnologa y la poltica monetaria. El
progreso tecnolgico aumenta la capacidad
de la economa para producir bienes y
servicios, y este incremento en la
produccin se refleja en continuos
desplazamientos hacia la derecha de la
curva de oferta agregada a largo plazo. Al
mismo tiempo, debido a que el banco
central incrementa la oferta de dinero en el
tiempo, la curva de demanda agregada
tambin se desplaza hacia la derecha.
Como se ilustra en la figura, el resultado es
un continuo crecimiento de la produccin
(como se muestra al incrementar Y ) y la
inflacin (como se muestra en los
incrementos de P).
sta es solamente otra manera de representar el anlisis clsico de crecimiento e inflacin. El
propsito de desarrollar un modelo de demanda agregada y oferta agregada, sin embargo, no es el
de presentar nuestras conclusiones anteriores de otra manera, sino proporcionar un marco para el
anlisis a corto plazo, como veremos a continuacin.
Las fluctuaciones a corto plazo en la produccin y el nivel de precios deben verse como
desviaciones de la tendencia continua a largo plazo de crecimiento de la produccin y la inflacin.

Por qu la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva a corto plazo

A largo plazo, el nivel general de precios no afecta la capacidad de la economa de producir bienes
y servicios. En cambio, a corto plazo, el nivel de precios s afecta la produccin de la economa. Es
decir, en un periodo de un ao o dos, un incremento en el nivel general de precios en la economa
tiende a aumentar la cantidad ofrecida de bienes y servicios, y un decremento en el nivel de
precios tiende a disminuir la cantidad ofrecida de bienes y servicios.

Hay varias teoras para explicar la pendiente positiva de la curva de oferta agregada a corto plazo.
Estas teoras difieren en los detalles, pero tienen un tema comn: la cantidad de produccin
ofrecida se desva de su nivel natural o a largo plazo, cuando el nivel real de los precios en la
economa es diferente del nivel de precios que las personas esperaban que predominara. Cuando
el nivel de precios aumenta por encima del nivel esperado por las personas, la produccin
aumenta por encima de su tasa natural y cuando, por el contrario, el nivel de precios es inferior al
esperado, la produccin disminuye por debajo de su tasa natural. Y = Y+ (P EP).

La primera explicacin, y la ms importante, de por qu la curva de oferta agregada a corto plazo

tiene pendiente positiva es la teora de la rigidez de los salarios3. Con base en esta teora, la
curva de oferta agregada a corto plazo tiene pendiente positiva debido a que los salarios
nominales se basan en expectativas de precios y no responden inmediatamente cuando el nivel de
precios efectivo es distinto al que se tena previsto. Esta rigidez de los salarios ofrece a las
empresas un incentivo para producir menos cuando el nivel de precios es menor que el esperado y
producir ms cuando el nivel de precios es mayor que el que se prevea.

Imagine que hace un ao una empresa esperaba que el nivel de precios de hoy fuera 100 y, con
base en esta expectativa, firm un contrato con los trabajadores, en el cual se comprometi a
pagar, por decir, $20 por hora. De hecho, el nivel de precios P slo lleg a 95. Debido a que los
precios cayeron por debajo de las expectativas, la empresa recibe 5% menos de lo que esperaba
por cada unidad de producto que vende. Sin embargo, el costo de la mano de obra utilizada para
fabricar el producto est fijo en $20 por hora. La produccin es menos rentable, por lo cual la
empresa contrata menos trabajadores y reduce la cantidad de produccin ofrecida. Con el tiempo,
el contrato de trabaj caducar y la empresa podr renegociar con sus trabajadores un salario
menor (que quiz acepten debido a que los precios son ms bajos), pero mientras tanto, el empleo
y la produccin se mantendrn por debajo de sus niveles a largo plazo. La misma lgica aplica en
sentido contrario. Suponga ahora que el nivel de precios llega a 105 y el salario sigue fijo en $20.
La empresa se da cuenta de que la cantidad que le pagan por cada unidad vendida es 5% mayor,
mientras que el costo de la mano de obra no ha aumentado. En respuesta, contrata ms
trabajadores e incrementa la cantidad ofrecida. A la larga, los trabajadores exigirn salarios
nominales ms altos para compensar el mayor nivel de precios, pero mientras tanto, la empresa
puede sacar provecho de la oportunidad de obtener ms utilidades incrementando el empleo y la
cantidad de produccin ofrecida por arriba de los niveles a largo plazo.

Por qu puede desplazarse la curva de oferta agregada a corto plazo

Cuando pensamos en lo que puede desplazar la curva de oferta agregada a corto plazo, tenemos
que considerar todas las variables que desplazan la curva de oferta agregada a largo plazo ms
una nueva variable: el nivel de precios esperado.

Una mejora de la productividad 4, la llegada masiva de inmigrantes, una nueva fuente de energa
ms barata y, en general, cualquier perturbacin que disminuya los costes de las empresas
desplazar la curva de oferta agregada a la derecha. Por el contrario si la perturbacin aumenta
los costes5 de las empresas, la desplazar hacia la izquierda.

La nueva e importante variable que afecta la posicin de la curva de oferta agregada a corto plazo
es el nivel de precios que las personas esperan. Cuando los trabajadores y las empresas esperan
que el nivel de precios sea alto, es ms probable que negocien salarios nominales altos. Estos
salarios altos aumentan los costos de la empresa y, para cualquier nivel dado de precios reales,
3
Las otras teoras estn en Principios Economia Mankiw. Pag. 736
4
Por ejemplo, Internet.
5
Por ejemplo, aumento del precio del petrleo.
estos altos costos reducen la cantidad ofrecida de bienes y servicios. As, cuando el nivel de
precios esperado aumenta, los salarios son mayores, los costos se incrementan y las empresas
producen una menor cantidad de bienes y servicios a cualquier nivel de precios reales. De esta
manera, la curva de oferta agregada a corto plazo se desplaza hacia la izquierda.

En cambio, cuando el nivel de precios esperado disminuye, los salarios son menores, los costos se
reducen, las empresas incrementan su produccin para cualquier nivel de precios y la curva de
oferta agregada a corto plazo se desplaza hacia la derecha.

Los efectos de un desplazamiento de la demanda agregada

Suponga que de repente el pesimismo

se apodera de la economa. Los
particulares reducen su gasto y difieren
las compras importantes, y las
empresas retrasan las compras de
nuevo equipo y maquinaria. La curva
de demanda agregada se desplaza
hacia la izquierda.

A corto plazo, la economa se mueve

sobre la curva de oferta agregada
inicial a corto plazo, OA1, yendo del
punto A al punto B. A medida que la
economa se mueve entre estos dos
puntos, los precios bajan al haber
menos demanda, pero los salarios se
mantienen fijos y las empresas se
encuentran temporalmente con unos
costes mayores en proporcin a los
precios reales6. Por ello, la produccin disminuye de Y1 a Y2 y el nivel de precios disminuye de P1 a
P2.

La transicin del equilibrio a corto al equilibrio a largo plazo: El nivel de precios se encuentra por
debajo del que las personas esperaban (P1) antes del repentino descenso de la demanda
agregada. Las personas se pueden sorprender a corto plazo, pero no pueden continuar
sorprendidas permanentemente. Con el tiempo, las expectativas alcanzan la nueva realidad y el
nivel de precios esperado cae tambin. La cada en el nivel de precios esperado modifica los
salarios7 que a su vez influyen en la posicin de la curva de oferta agregada a corto plazo. Esta
reduccin en el costo de la mano de obra motiva a las empresas a contratar ms trabajadores y a
aumentar la produccin a cualquier nivel de precios dado. As, la cada en el nivel de precios
esperado desplaza la curva de oferta agregada hacia la derecha, de OA1 a OA2. Este
desplazamiento permite a la economa aproximarse al punto C 8. As, a largo plazo, el
desplazamiento de la demanda agregada se refleja por completo en el nivel de precios y no en el
nivel de produccin. Aunque la oleada de pesimismo ha reducido la demanda agregada, el nivel de
precios ha cado lo suficiente (a P3) para contrarrestar el desplazamiento de la curva de demanda
agregada. En otras palabras, el efecto a largo plazo de un desplazamiento de la demanda
agregada es un cambio nominal (el nivel de precios es menor), pero no un cambio real (la
produccin es la misma).

Otra posibilidad es que, en cuanto la economa entre en recesin, es decir, que se mueva el punto
A al punto B, los encargados de la poltica econmica tomen alguna medida para incrementar la
demanda agregada. Como vimos anteriormente, un aumento en el gasto gubernamental o un
incremento en la oferta de dinero acrecientan la cantidad demandada de bienes y servicios a
cualquier nivel de precios y, por consiguiente, desplazan la curva de demanda agregada hacia la
derecha.

Si la poltica es exitosa, el doloroso periodo de depresin en la produccin y el empleo se puede

reducir en forma importante, tanto en duracin como en gravedad.

6
Si los salarios fueran totalmente flexibles los precios habran bajado directamente hasta C y esta bajada de
precios habra animado lo suficiente el consumo para compensar la perturbacin de la demanda inicial.
7
Una vez que los trabajadores y las empresas esperan un menor nivel de precios, empiezan a llegar a acuerdos
para reducir los salarios nominales.
8
Ahora el paso de B a C es a lo largo de la curva de demanda agregada. La bajada de precios por la baja
demanda hace aumentar los saldos monetarios reales en le mercado de dinero, baja r, aumenta I, baja e,
aumenta XN.
Los efectos de una desplazamiento de la oferta agregada

Imagine de nuevo una economa en su equilibrio a largo plazo. Ahora suponga que los costos de
produccin de ciertas empresas aumentan repentinamente. Por ejemplo, el inicio de una guerra en
Medio Oriente puede interrumpir el suministro de petrleo crudo, aumentando el costo de
produccin de los derivados del petrleo. Debido a que los costos de produccin afectan a las
empresas que ofrecen bienes y servicios, las empresas ofrecen una menor cantidad de produccin
a cualquier nivel de precios. As, la curva de oferta agregada a corto plazo se desplaza hacia la
izquierda de OA1 a OA2.

A corto plazo, la economa pasa del punto A al B, movindose a lo largo de la curva de demanda
agregada existente. La produccin de la economa disminuye de Y1 a Y2, mientras que el nivel de
precios aumenta de P1 a P2. A este fenmeno se le llama estanflacin.

La transicin del equilibrio a corto

plazo al equilibrio a largo plazo: En
un principio, las empresas y los
trabajadores podran responder al
incremento del nivel de precios
incrementando sus expectativas
acerca del nivel de precios y
negociando salarios nominales ms
altos. En este caso, los costos de las
empresas volvern a aumentar y la
curva de oferta agregada a corto
plazo se desplazar an ms hacia la
izquierda, agudizando el problema de
la estanflacin. A este fenmeno de
incremento de precios que provoca
un incremento de los salarios, el que,
a su vez, hace que aumenten ms los
precios se le llama espiral de precios
y salarios. En algn momento, esta
espiral de precios y salarios creciente
se detiene. El bajo nivel de la produccin y el empleo ejerce presin a la baja en los salarios de los
trabajadores, porque estos ltimos tienen menos poder de negociacin cuando el desempleo es
alto. Cuando los salarios nominales disminuyen, la produccin de bienes y servicios se hace ms
rentable y la curva de oferta agregada a corto plazo se desplaza hacia la derecha. Al desplazarse
de nuevo a OA1, el nivel de precios disminuye y la cantidad de produccin se aproxima a su tasa
natural. A largo plazo la economa regresa al punto A.

Sin embargo, esta transicin de regreso al equilibrio inicial supone que la demanda agregada se
mantiene constante durante todo el proceso. En el mundo real, lo anterior no siempre sucede, ya
que los diseadores de las polticas fiscal y monetaria podran tratar de contrarrestar algunos de
los efectos del desplazamiento de la curva de oferta agregada a corto plazo con un
desplazamiento de la curva de demanda agregada hacia la derecha, exactamente lo suficiente
para impedir que el desplazamiento de la oferta agregada afecte la produccin. Una poltica de
ajuste acepta un nivel de precios permanentemente ms alto con el objeto de mantener un nivel
ms alto tanto de la produccin como del empleo.