EXHIBIT 1

Label Paper (APL) Rantai nilai dua parallel

Menghasilkan Saus Spaghetti

PERUSAHAAN MAKANAN
OLSON Pressure Sensitive Labels Cut & Stack Labels
Mempunyai pilihan atas label Biaya : $8.000/Juta Biaya : $3.000/Juta
nama : pressure sensitive
atau cut a& stack

Printer (Per Juta Label)

Harga : $8.000 Harga : $3.000
Biaya kerta dimuka : $5.220 Biaya kertas dimuka : $1.150
GRAFIK BFD Laba : %1268 Laba : $347
Print antara keduanya
pressure sensitive atau cut
a& stack

FAST STICK
Membeli kertas APL dan Konverter Label (Per Juta label)
memproduksi stok label
sandwich untuk pressure
Harga : $5.120
sensitive. Biaya kertas dimuka : $1.024
Fast stick membentuk label Laba : $730
ke bagian BFD dan
menjualnya kembali kepada
merchant yang nantinya Merchant
menjual kembali Sandwich Harga : $1.105/T
ke BFD dengan mode mark
up
Biaya : $1.064/T
CAPITAL PAPER Marjin Kotor : $41/T (3.8%)
MERCHANT
Menjual APL ke fast stick
dan grafik BFD dengan
harga yang sama.

PENGGILINGAN KERTAS Penggilingan

MONTCLAIR Harga : $1.064/T
Menghasilkan APL dan Biaya penuh : $1.129/T
menjual hasil penggilingan
melalui capital paper Laba yang diserap penuh : ($65)/T
merchant

23
 LAMPIRAN 2
Capital Paper Merchants
(Dalam jutaan dolar)

Laporan Laba Rugi Singkat

Penjualan Dari stok (12.000 ton) $23

Penggilingan Langsung (15.500 ton) $23 $46
Marjin Kotor (14.5%) Bisnis stocking (22%) $5.1
Bisnis Penggilingan (7%) $1.6
$6.7

Biaya Administrasi

- Biaya Personal (7.25%) Penjualan, Layanan Pelanggan

Distribusi, pembelian, adm
Manajemen $3.4
- Biaya Lain (4.75%) $2.1
$5.5*

Marjin (2.5%) $1.2

*Tidak lebih dari satu juta (4.5% dari penjualan) dari $5.5 juta ini berkaitan dengan segmen
bisnis penggilingan. Saldo $4.5 juta (20% dari penjualan) berkaitan dengan segmen stocking.

Asest Base
A/R (45 hari) Stocking item - 60 hari
Penggilingan - 30 hari
Persediaan (6 turn)
Tanah dan bangungan $4.7
Perlengkapan (Gudang dan pengiriman) $1.1

24
 The capital paper company mengoperasikann sebuah rantai regional atas lima gudang
kertas di Northeast. Rantai tersebut menyediakan classis break bulk, full line, dan merespon
nilai dengan cepat sebagai reseller. Dengan $46 juta penjualan dan 50.000 digudang, operasi
Boston sekitar ukuran rata-rata industry dan capital. Stok 2400 SKU yang berbeda dari 10
pemasok utama dan lusinan minor lainnya. Mayoritas SKU adalah produk kertas.
Peter Johnson, manajer operasi Boston, menjelaskan bisnis pengecer : Pada dasarnya
sederhana, kami membeli dengan harga rendah dan menjual dengan harga tinggi. Kami
memperoleh pemotongan oleh pedagang dengan memberikan layanan kepada pelanggan
kami. CP menawarkan one stop shopping untuk kertas yang bagus. Kami memberikan
nasehat teknikal atas produk. Dan menjual sejumlah dari 1 rim hingga 100 ton. Pelanggan
kami tidak menginginkan adanya 10-20 perbedaan penggilingan untuk kertas yang mereka
butuhkan. Berdasarkan perspektif pabrikan, saya tidak hanya berpikir bahwa kebanyakan dari
mereka siap untuk memberikan perluasan kredit dam semua nasehat serta mempertahankan
hingga pesanan yang jumlahnya kecil.
Untuk menjual kertas, kami dapat menstoknya dan mengisi pesanan dari dasar, atau
kami dapat memilikinya dengan dikirim langsung dari pemasok. Peraturan umum biasanya
kami menstok pada tingkat adanya permintaan untuk pesanan yang jumlahnya sedikit dan
menggunakan penggilingan secara langsung untuk pesanan yang jumlahnya besar. Semua itu
tergantung produknya dan kebutuhan pelanggan. Printer akan membutuhkan beberapa kertas
karton dan diharapkan dapat dikirim. Jika kami tidak memiliki stok, maka tidak aka nada
pesanan. Mereka tidak memiliki persedian, mereka mengharapkan kami. Pada kejadian lain,
kami mempunyai pabrikan hingga 50 ton produk dan tidak adanya pengiriman selama
seminggu. Mereka tidak membutuhkan atau mengharapkan kami pada tingkat stok yang
demikian.
Hubungan antar pemasok biasanya tidak terlalu luar biasa. Pabrikan akan memasok
satu barang eceran pada wilayah lini produk. Pengembalian barang eceren akan menyebabkan
tingginya stok produk dan membatasi tingkat kompetitif produk untuk dikeluarkan. Pada
kondisi ini, merchant memiliki nilai margin yang tinggi.
Pelanggan biasanya mendapatkan penawaran yang kompetitif dari beberapa pengecer.
Pihak penjual memberikan banyaknya peluang dalam penentuan harga karena mereka
nantinya akan mendapatkan komisi sesuai kinerjanya. Sebetulnya, harga buku standar ada,
namun hanya dijadikan pedoman semata. Salah seorang penjual menyatakan Pada
kenyataannya, CP ditawarkan berdasarkan pesanan. Saya menawarkan harga berdasarkan
biaya produk, ukuran pesanan, pelanggan, dan situasi kompetitif.
25
Pertanyaan: Apakah pengecer lebih baik pada bisnis stocking atau mill direct? Jadi,
bagaimana?

EXHIBIT 3
OLSON FOOD COMPANY

Olson Food Company memproduksi, botol, dan mendistribusikan lini produk makanan
olahan. Salah satu produk saus spaghetti yang eceran untuk $ 2,99 dalam ukuran 16-oz, item
premium harga. Olson menerima $ 2.00 (net margin distributor dan margin ritel). Pengecer
membayar $ 2,24 ke distributor. Margin kotor distributor dari 11% cukup tinggi untuk
menunjukkan bahwa distributor yang melakukan beberapa pekerjaan penjualan / pemasaran
untuk garis Olson. Margin kotor pengecer di 25% adalah tentang normal untuk item
kelontong bermerek. Biaya Olson manufaktur dan botttling adalah $ 1,50, termasuk biaya
label.

Mereka sedang mempertimbangkan dua sistem untuk label appliaction (glue-applied labels &
pressure sensitive (self-adhesive labels).

Sistem ps lebih mahal tetapi prosedur produk mencari yang lebih baik dan satu dengan
kesempatan jauh lebih sedikit dari label mengernyitkan atau jatuh. Label ps memungkinkan
grafis warna yang jauh lebih baik untuk "tempat penjualan" banding merchandising.

Anggapan :
1. satuan volume 44 mm / tahun
2. 1 (kira-kira) 3 "x4" label per botol
3. kedua mesin aplikasi mengoperasikan @ 200 label / menit dan 2 shift sehari / 5 hari
seminggu
4. 50 perubahan-overs tahun (perubahan label yang berbeda sekali seminggu)

26
 Applied Label Cost (48 MM labels)
Pressure Sensitive System Cut & Stack System

$100,000 Investment $200,000 Investment

in Machinery in Machinery

Label Cost $384,000 $144,000

Glue Cost N/A $12,000
Labor $100,000 $200,000
Maintance $10,000 $30,000
Change-Over $1,000 $7,000
Depreciation $7,000 $13,000
Space/Rent Cost $8,000 $16,000
Total Cost $510,000 $422,000
Per Unit $.011 $.009

Kesimpulan : Bisakah kamu membandingkan NPV/IRR? Sistem manakah yang lebih baik?
Kenapa?
Olson hanya menggunakan 45 ton dari APL Label Paper pertahun ($.07/MSI .082 x 12,000
MSI/million labels x 48million $1,105/Ton). Ini berhubungan dengan setengah hari
produksi dari satu mesin pada Montclair.

27
 EXHIBIT
4
BFD Graphics
(Label Priters)

(Thousands)
Sales $50,000

Expenses
Paper & Label Stock (50%) 26,000
Other Materials 3,000
Manpower
Direct (122 People) 61,000
Indirect (90 People) 4,500
Depreciation 2,000
Maintenance & Repair 750
Utilities 250
Other (office,etc) 1,200
Total Expense 43,800

(12,4% margin) PBT 6,200

TAX 2,100
PAT $4,100

Book Assets

Cash (5% sales) $2.25

Inventory (2 days) .25 (The Printer holdsvirtually no paper inventory)
A/R (60 days) 7.50
Fixed (net of Dep'n) 25.00 (1)
Total $35.00MM

(1) Investment - At Cost

6 high speed web-fed presses @$2M (mix of 2-5 colors) $12.0MM
4 high speed sheet-fed presses @1M (mix of 2-5 colors) 4.0MM
Cutting Equipment
3 guillotine cutters @250K .75MM
2 die press cutters @150K .30MM
web-fed cutting equipment .50MM
Total 1.55MM

Folding/Binding Equipment
3 web - (back end) fold/bind @$300K .90MM

28
 2 sheet (back end) fold/bind @$200K .40MM
Additional converting equipment
(perfect binders, free standing) 1.10MM
100,000 sq.ft. (mixed office & press room ) @70 sq. ft 7.00MM
Trucks 3 @$100k .30MM
Other (autos, graphic arts, computers, office equipment) 2.50MM
$29.75MM
Cost = $29.75MM
Accumulated Depreciation = $4.75M
Net Book Value = $25M

Average ROA (12-%) = $4.1MM $35MM

29
 EXHIBIT 5
BFD GRAPHICS

Printed Label Costs per 1 Million Labels

Cut & Stack system Pressure

(96% yield) Sensitive System
(82% yield)*
Paper $1,150 $5,220(2)
Press Label $420 $480
Other Label $320 $160
Machine Time $175 $200
Overhead $588 $672
Total Cost $2653 $6,732
Margin (11.5%) 347 (16%) 1,268
Revenue $3,000 $8,000

Pada BFD Print shop, pressure sensitivelabels menggunakan dua kali lebih banyak
"penggunaan waktu mesin" sebagai rata-rata, tetapi menghasilkan 2,5 lebih banyak
pendapatan "mesin per jam" sebagai rata-rata. Asumsikan 50% dari volume BFD untuk "cut
and stack" dan 50% untuk "pressure-sensitive"

BFD Purchase of Fast-Stick Converted "Sandwich" from

Merchant
The PS Label Stock Product (the"sandwich")
Product Cost (per MSI)

MSI = 1000 square inches

Face Stock (APL) F/S has a strongpreference for this paper, but
the mill isn't sure why? $.07(1)/MSI
Release chemical .02
Adhvise chemical .04
Backing Paper .09
Total Materials .22
Labor & Overhead .08
Total Cost .30/MSI

30
 Margin (17%) $.06/MSI
Sales price to BFD (through the merchant) $.36/MSI(2)

(1) Buy APL paper @$1,105/T

$.5525/lb x .1263lb/MSI = $.07/MSI

Setiap label saus spagetti adalah 3" x 4", atau 12 in2. Satu juta label adalah 12 juta inci
persegi atau 12,000 MSI unit. $.36/MSI x 12,000 = $4,230. Dengan - 82% yield, ini
menghasilkan biaya dari $5,120 (4,320 / 1.18). Lalu tambahan $100 per juta label sebagai
margin untuk pedagang untuk penjualan label ke printer pada sebuah dasar "drop ship"
(2) itulah pedagang yang tidak benar-benar menyentuh"sandwich"

31
 EXHIBIT 6
Fast stick Label Converter

Fast-stick menggunakan proses dipatenkan dan rahasia untuk menghasilkan label saham
tekanan-sensitif, yang memenangkan meningkatnya pangsa bisnis label. Produk adalah
"sandwich" dibuat untuk face sheet yang akan menjadi label, lapisan perekat di bagian back-
sheet lembar, lembar dukungan, dan lapisan rilis mengendalikan bahan kimia di depan lembar
belakang. Printer akan membeli paket Sandwich label dalam gulungan dari pedagang karena
printer ingin "one stop" membeli. Fast-stick akan kapal langsung ke BFD dan akan
menangani masalah teknis langsung dengan BFD. Kertas adalah jauh biaya terbesar mereka.
Mereka membeli kertas atas dasar karakteristik kimia yang tepat dan konsistensi. Jika
permintaan label keseluruhan tumbuh 3%, tekanan segmen sensitif tumbuh 10%. Mereka
ingin aliansi dengan pemasok utama, termasuk kertas. Montclair ini APL bekerja sangat-baik
bagi mereka-jauh lebih baik daripada produk bersaing, karena komposisi kimia sangat
berbeda. Fast-stick tidak benar-benar tahu mengapa montclair ini APL kelas melakukan jauh
lebih baik dari mereka daripada competiting "Litho" nilai, yang ada banyak. Fast-stick saat
membeli semua kertas melalui pedagang, membeli mereka tidak memiliki hubungan yang
kuat dengan pedagang. Mereka akan berhubungan langsung dengan pabrik kertas pada
masalah teknis dan penjadwalan pengiriman (mill langsung).

(000)
Sales Revenue $84,000

Expenses
Materials
Paper (face stock & backing) $41,100*

Release chemical 5,300

Adhesive chemical 10,200
Other materials 1,100
Total Material Expense 7,700
Throughput 26,300

32
 People (70 x $50K) 3,500
Sales (20 x $60K) 1,200
Management (5 x $70K) 350
Other, Admin (5 x $50K) 250
Total 5,300

Depreciation 4,500
Maintenance & Repair 700
Utilities (100K sq. ft. x $5) 500
All other expenses 700
Total 11,700
PBT 14,600
Tax @ 33+ % 4,900
PAT $
(11.5%) 9,700

Property & Equipment Investment (Replacement

Cost) Book Value of Assets

Label converting
machinery $50MM Cash and securities $2.2MM
Additional machinery &
equipment 10MM A/R (50 days sales) 11.7MM
Building (100K x Inventory (about 6
60/sq.ft) 6MM turns) 11.1MM
Other equipment and
land 2MM Fixed (net of Dep'n) 35.0MM
$68MM Total $60.0MM

ROA (16.2%) = $9.7MM/$60MM

(*41,100 x 7/16 (facepaper share) $1.105/T = 16,000 Tons per year of label face paper.
This is about 45 tons paper per day (365 days) which is about half of Montclairs output from
the one paper machine devoted to APL.

33
 EXHIBIT 7
Montclair - Standard Cost for 60 Pounds APL Rolls

Fiber Market Price

Southern Pine 15% @ 424
Southern
Hardword 19% @ 409
Broke (Kromekote broke) 66% @ 109 Ideal costs
with
perfect
$214/T (1) yields
Paper Machine (77% yield) Standard Cost
Fiber 260 (2) 214*
Other materials 1003 79*
Conversion 361 278*
724/T 571/T

#50 Area (rereeler, calender, etc) (96% yield)

Paper 751 (3) 571
Conversion 62 60*
Mill
Cost 831/T 631/T

Converting (98% yield)

Paper 830 (4) 631
Conversion 64 62*
Mill
cost 894/T 693/T

Cost Summary
Paper 894 693
Handling 5 5
Freight to Printer 30 30
Returns, Allowances, and
Discounts 50 25
Capital Cost ($750/T assets x Profit
20%) 150 ($150 x .72) 108* Potensial
1,129/T 861/T 203/T
Sales Price 1,064/T 1064/T
Loss (65/T)

34
1 fiber costs of $214 is very low. It is low because most of the content
(66%) is "broke" which comes from the high scrap rates in the mill
from producing kromekote coated paper. This broke is rich in
expensive "Northern" pulp and expensive fillers and additives. But this
broke has little market value because no one other than Montclair has a
system to remove the coating so that the rawstock can be reused. Target Costs

Selling
2 214 / .77 = 278 price $1064
less broke less mill
capital
credit (18)(.3T x $60/T) charge 150
260 $914
less
handing &
3 $724/ .96 = $751 distribution -85

Allowance
4 $813 / .98 = $830 mill cost $829
Current
"standard"
cost $894
Ideal cost $693
Target cost $829

Montclair produces 90tons per day of APL paper on its #10 paper machine

35