MODULO 2 REGIMEN DE CAMBIOS

INTERNACIONALES

Imagen tomada de:

http://www.prietocarrizosa.com/pc/imgNews/Rgimen_de_cambios.jpg
Contenido

2. REGIMEN DE CAMBIOS INTERNACIONALES ............................................... 3

Inversiones internacionales ................................................................................. 4
REGIMENES ESPECIALES EN INVERSIONES INTERNACIONALES .............. 5
Inversin extranjera directa.................................................................................. 6
Novedades en la legislacin de IED ................................................................. 7
Operaciones importantes en inversin extranjera directa .................................. 10
FUENTES OFICIALES DE INFORMACION SOBRE IED.................................. 10
Inversin de portafolio ....................................................................................... 11
Rgimen cambiario especial .............................................................................. 12
Inversin de capital colombiano en el extranjero ............................................... 13
Endeudamiento externo ................................................................................. 14
Crditos otorgados a residentes .................................................................... 14
Crditos otorgados a no residentes ............................................................... 14
Importacin de bienes .................................................................................... 15
Exportacin de bienes .................................................................................... 15
Otorgamiento de avales y garantas en moneda extranjera .............................. 15
Avales y garantas otorgados por residentes en el pas ................................. 16
Liquidacin de operaciones con derivados ........................................................ 19
Cuentas bancarias de compensacin ................................................................ 19

2
 2. REGIMEN DE CAMBIOS INTERNACIONALES

Colombia tiene un Rgimen de Cambios Internacionales altamente regulado, la

constitucin de 1991establece que para el rgimen de cambios internacionales
intervienen: el congreso de la republica, el gobierno nacional y la junta directiva del
banco de la republica.

En estructuracin del rgimen de cambios en Colombia intervienen tres agentes

con facultades y alcances diferentes. El congreso de la republica, seala la ley
marco de propsitos y objetivos en materia de cambios internacionales, el
gobierno nacional desarrolla dicha ley marco dentro de su potestad reglamentaria,
pero la junta directiva del Banco de la Republica como suprema autoridad
cambiaria, encargada de regular los cambios internacionales dentro de los
parmetros sealados por la ley1 expedida por el congreso y la reglamentacin
expedida por el gobierno.

El rgimen de cambios internacionales hace distincin entre dos mercados

Mercado Cambiario: El mercado cambiario est estrictamente regulado y est

constituido por la totalidad de las divisas (u operaciones de cambio) que deben ser
negociadas o canalizadas obligatoriamente a travs de intermediarios del mercado
cambiario o de cuentas corrientes de compensacin.

Los intermediarios del mercado cambiario, son entendidos como entidades o

instituciones que tienen por objeto realizar operaciones de cambio que por su
conducto se negocien o transfieran divisas. Segn la Resolucin 8 de 20002
relaciona a intermediarios cambiarios las siguientes entidades.

Bancos comerciales, bancos hipotecarios.

Corporaciones financieras, compaas de financiamiento comercial.
La financiera energtica nacional (FEN).
El banco de comercio exterior en Colombia (Bancoldex).
Cooperativas financieras.
Las sociedades comisionistas de bolsa, casas de cambio.

Las operaciones que deben ser canalizadas por medio del mercado cambiario
son:

1
Constitucin poltica. Articulo 372 ver : http://economia-virtual.com/bancacentralcn.html
2
Junta directiva del banco de la republica. Resolucin 8 de 2000 Articulo 58
http://www.banrep.gov.co/regimen/resoluciones/Res8-2000.pdf

3
 Importacin y exportacin de bienes.
Operaciones de endeudamiento externo.
Inversin capital del exterior en el pas.
Inversin de capital colombiano en el exterior.

Otorgamiento de avales y garantas en moneda extranjera.

Operaciones derivadas.

Mercado libre: El mercado libre est constituido por el resto de operaciones que
no son obligatoriamente canalizables a travs del mercado cambiario, como es el
caso, por ejemplo, de los pagos por la prestacin de servicios y la transferencia de
divisas por concepto de donaciones. Este tipo de operaciones estn exentas de
reporte ante el Banco de la Repblica.

Los residentes pueden constituir libremente depsitos en cuentas corrientes en el

exterior y efectuar a travs de stas cualquier operacin de cambio, distintas de
aquellas operaciones obligatoriamente canalizables a travs del mercado
cambiario.

Inversiones internacionales

De acuerdo con el Rgimen de Cambios Internacionales, los inversionistas

extranjeros en Colombia y los inversionistas colombianos en el exterior debern
registrar sus inversiones ante el Banco de la Repblica. DECRETO NO. 2080 DE
20003. En la regulacin cambiaria distingue entre la inversin extranjera directa y
la inversin extranjera de portafolio.

Se consideran como inversiones internacionales sujetas a este presente decreto:

Las inversiones de capital del exterior en territorio colombiano incluidas las

zonas francas colombianas, por parte de personas no residentes en
Colombia

3
Informacin tomada dela legislacin banco de la republica, disponible en:
http://www.presidencia.gov.co/prensa_new/decretoslinea/2000/octubre/18/dec2080182000.pdf

4
 Las inversiones realizadas por un residente del pas en el extranjero o en
zona franca colombiana.

Seor inversionista si desea obtener ms informacin sobre este tema,

puede visitar los siguientes sitios web:

Reglamento para realizar inversiones en Colombia

http://www.banrep.gov.co/documentos/reglamentacion/pdf/res51.pdf

Tipos de inversin internacional

https://www.citibank.com.co/colombia/lacocg/inversiones/internacionales/
main.htm

REGIMENES ESPECIALES EN INVERSIONES INTERNACIONALES

Sector financiero y asegurador: inversiones superiores al 5%.

Hidrocarburos y minera: no tiene obligacin de reinvertir divisas producto de

exportaciones.

Televisin: mximo 40% de capital extranjero.

La legislacin sobre Inversin Extranjera en Colombia se basa en tres principios

bsicos:

Igualdad: No existe discriminacin entre inversionistas nacionales y extranjeros.

Universalidad: Se permiten flujos de inversin fornea en todos los sectores

econmicos. Las excepciones son las actividades estratgicas para la seguridad
nacional, es decir, defensa, eliminacin de desechos txicos y actividades
sensibles al lavado de activos (finca raz).

5
 Automaticidad: No se requiere de autorizacin previa para las inversiones, salvo
algunos seguros y casos especiales.

La legislacin colombiana no prev lmites a la participacin de inversin

extranjera dentro del capital de sociedades nacionales, a excepcin de aquellas
que tienen por objeto actividades relacionadas con radio y televisin, en cuyo caso
el lmite es del 15% y el 25% respectivamente. Para el caso de inversin
extranjera en entidades del sector financiero y asegurador, superior a 5% del
capital de los mismos, se deber contar con permiso previo de la
Superintendencia Bancaria.

No existen limitaciones a la repatriacin de beneficios. Tan slo un impuesto sobre

remesas al exterior del 7% sobre el total de las mismas.

Derecho cambiario:

La inversin extranjera debidamente registrada ante el Banco de la Repblica

confiere al inversionista los siguientes derechos cambiarios

Remisin al exterior de las utilidades netas comprobadas.

Reinversin de utilidades no distribuidas con derecho a giro.
Capitalizacin de sumas con derecho a giro, productos de crdito o
importaciones no reembolsables.
Remisin del producto de la enajenacin o liquidacin de la inversin.

Inversin extranjera directa

Se consideran inversiones directas:

La adquisicin de participaciones, acciones, cuotas sociales, aportes

representativos del capital de una empresa o bonos obligatoriamente
convertibles en acciones.
La adquisicin de derechos o participaciones en negocios fiduciarios
celebrados con sociedades fiduciarias sometidas a la inspeccin y vigilancia
de la Superintendencia Financiera de Colombia.
La adquisicin de inmuebles, directamente o mediante la celebracin de
negocios fiduciarios, o como resultado de un proceso de titularizacin
inmobiliaria de un inmueble o de proyectos de construccin.
Los aportes que realice el inversionista mediante actos o contratos, tales
como los de colaboracin, concesin, servicios de administracin, licencia o

6
 aquellos que impliquen transferencia de tecnologa, cuando ello no
represente una participacin en una sociedad y las rentas que genere la
inversin para su titular dependan de las utilidades de la empresa.
Inversiones suplementarias al capital asignado de las sucursales.
Inversiones en fondos de capital privado.

Para registrar la inversin extranjera ante el Banco de la Repblica, el

inversionista deber canalizar la transferencia de las divisas a travs del mercado
cambiario mediante el diligenciamiento de un Formulario No. 4 Declaracin de
cambio por inversiones internacionales4. Por regla general, la inversin se
entender registrada de manera automtica ante el Banco de la Repblica con la
presentacin del formulario.

En los casos de aportes en especie, actos o contratos sin participacin en el

capital, y la inversin de sumas con derecho a giro, el Rgimen de Cambios
Internacionales exige que dentro de los 12 meses siguientes a la canalizacin de
las divisas mediante el Formulario No. 4, con el fin de completar el trmite de
registro de su inversin, el inversionista extranjero presente ante el Banco de la
Repblica:

Un Formulario No. 11 Registro de Inversiones Internacionales,

El documento jurdico que soporta la realizacin efectiva de la inversin
El certificado del revisor fiscal o contador de la sociedad en el que se
certifique la realizacin de la inversin.

Novedades en la legislacin de IED

El gobierno ha venido realizando una serie de cambios en la legislacin para que

el pas sea ms atractivo a la inversin extranjera, se han sumado dos medidas
adoptadas por el gobierno:

Rgimen de zonas francas.

Las empresas no requieren establecerse en zonas geogrficamente

predeterminadas y asi aplicar al rgimen de zonas francas y gozar de:

Impuesto a la renta del 15 % y no del 33% correspondiente a Colombia.

4
Banco de la Republica. Resolucin 8 de 2000 ( Articulo 1)
http://www.banrep.gov.co/regimen/resoluciones/Res8-2000.pdf

7
 Principio de extraterritorialidad, en virtud del cual las mercancas
introducidas a zona franca se consideran fuera del territorio nacional por lo
tanto estn exentas del impuesto a las ventas (IVA).
Exoneracin de (IVA) a bienes que desde el territorio aduanero nacional se
venden a usuarios industriales de bienes o servicios.
Tramites de introduccin fcil y sencilla.

Zona franca especial Agroindustrial (Inversin- empleo)

Inversin mnima: 16000.000 US Empleo: 500

Debe acreditar la acreditacin de zona franca especial con areas de cultivos y

produccin de materias prima nacionales transformadas.

Zona franca permanente especial servicios

Debe cumplir con requisitos de inversin y empleo directo dentro de tres aos en
Zona franca.

TABLA 7

Requisitos de inversin y empleo directos en zona franca

Inversin: Empleos:

2000.000 a 10000.000 Millones USD 501

10000.000 A 20000.000 Millones de USD 351-500

20000.000 A 32000.000 Millones de USD 150-350

Zona franca especial de bienes:

Inversin mnima: 35000.000 Millones de USD Empleos: 15

8
Colombia es hoy uno de los pases de Amrica Latina ms atractivo a la inversin
extranjera ya que el gobierno se ha preocupado por aliviar las condiciones
tributarias de la inversin extranjera en el pas.

Contratos de estabilidad jurdica.

Objetivo: Promover nuevas inversiones y a su vez ampliar la existentes por el

territorio nacional, protegiendo las normas determinantes para los proyectos de
inversin.

Este mecanismo incluye un contrato entre el inversionista y el estado,

garantizando durante la vigencia del contrato hay alguna modificacin de forma
adversa, los inversores tendrn derecho a que se les sigan aplicando las mismas
normas por el termino del respectivo contrato.

Condiciones:

Monto de inversin: 7.500 salarios mensuales vigentes. (Aproximadamente

US 1.500.000).
Pago de una nica prima al estado correspondiente al 1% de la inversin
realizada, si esta contemplada en un periodo improductivo esta prima ser
del 0.5% por la inversin realizada cada ao.
La inversin debe ser en los sectores provistos por la ley, entre otros que
apruebe el consejo constituido para ese efecto y excluyendo las inversiones
extranjeras de portafolio.
Duracin de 3 a 20 aos.

(Annex Foreign investment incentives and restrictions) in Colombia

international tax and investment. 5

5
Para recibir mas informacin puede dirigirse a http://www.deloitte.com/assets/Dcom-
Global/Local%20Assets/Documents/Tax/Taxation%20and%20Investment%20Guides/2011/dttl_tax
_guide_2011_United_States.pdf

9
Operaciones importantes en inversin extranjera directa

Las principales operaciones de IED en Colombia durante 2009 y 2010 fueron las
siguientes:

La empresa minera suiza Xstrata compro la participacin de Prodeco en la

mina de carbn del cerrejn por 1.932 millones de USD
La multinacional norteamericana de minera Drummond invirti 1.500
millones de USD en la mina de carbn el descanso norte.
La multinacional cervecera surafricana SAB Millar invirti 200 millones de
USD en ampliar sus instalaciones en Bogot
La empresa chilena CMPC, invirti 74 millones de USD en una fabrica de
papel a la afueras de la ciudad
La empresa peruana de cosmticos Yambal invirti 25 millones de USD en
un centro de distribucin a las afueras de Bogot.

Seor inversionista si desea conocer ms informacin sobre las diferentes

novedades incluidas en la legislacin colombiana en conformidad dirigida a
la inversin extranjera, puede visitar lo siguientes sitios web:

Informe econmico y comercial Colombia

http://iberglobal.com/frame.htm?http://iberglobal.com/images/arc
hivos/colombia_iec.pdf

Informe econmico sobre la estructura econmica colombiana

BBVA

http://iberglobal.com/frame.htm?http://iberglobal.com/images/arc
hivos/Informe_Pais_Colombia_bbva.pdf

FUENTES OFICIALES DE INFORMACION SOBRE IED

En enero de 2005 se dio la fusin entre Proexport y Coinvertir, quedando la

primera de estas empresas como la principal entidad encargada de la promocin
de la exportaciones, asi como del fomento de la inversin extranjera directa.

10
Dentro de los servicios que presta hoy en da proexport se encuentra la promocin
del pas y sus regiones, la atencin y asesora a inversores extranjeros
interesados y a los ya instalados en el pas.

Tambin participa en las discusiones polticas encaminadas al cambio de leyes

que favorecen la implantacin de inversores extranjeros en el pas.

BANCO DE LA REPUBLICA: Organismo autnomo encargado de la poltica

monetaria del pas y quien lleva las estadsticas oficiales de inversiones en el
extranjeras en Colombia (www.banrep.gov.co).

Sustitucin de la inversin extranjera directa

La sustitucin de la inversin extranjera deber registrarse por el inversionista o su

apoderado ante el Departamento de Cambios Internacionales del Banco de la
Repblica, con la presentacin de una comunicacin, dentro de un plazo mximo
de 12 meses contados a partir de la realizacin de la sustitucin.

Se entiende por sustitucin el cambio de los titulares de la inversin extranjera por

otros inversionistas extranjeros, as como el cambio en la destinacin o en la
empresa receptora de la inversin.6

Cancelacin de la inversin extranjera directa.

La cancelacin, total o parcial, de la inversin extranjera deber informarse por el

inversionista o su apoderado al Departamento de Cambios Internacionales del
Banco de la Repblica mediante comunicacin que deber presentarse dentro de
un plazo mximo de 12 meses contados a partir de la cancelacin de la inversin.

Inversin de portafolio

El Rgimen de Cambios Internacionales, reglamenta los registros referentes a las

distintas modalidades de inversin de portafolio, definidas como aquellas que
tienen carcter especulativo.

En el caso de al inversiones de portafolio, los administradores locales (inversin

extranjera de sociedades comisionistas de bolsa, sociedades fiduciarias y

6
Decreto 1735 de 1993, tomado de http://www.presidencia.gov.co/prensa_new/decretoslinea/1993/septiembre/02/dec1735021993.pdf

11
sociedades administradoras de inversin), hacen las veces de representantes de
los inversionistas del exterior de portafolio, y son quienes tienen la obligacin de
realizar los registros respectivos.

El Rgimen de Cambios Internacionales reglamenta los siguientes procedimientos

especiales de registro:

Las inversiones de capital del exterior de portafolio realizadas en desarrollo

de acuerdos o convenios de integracin de bolsas de valores
Los programas sobre certificados representativos de valores (inversin
extranjera de ADRs/GDRs)
Las carteras colectivas burstiles, incluyendo los fondos burstiles que
replican ndices nacionales, ndices internacionales y carteras colectivas
burstiles extranjeras o Exchange Traded Funds ETFs

Rgimen cambiario especial

Existe un rgimen de control de cambios especial para las sucursales de

sociedades extranjeras que se dediquen a actividades de exploracin y
explotacin de petrleo, gas natural, carbn, ferronquel o uranio, o que se
dediquen exclusivamente a la prestacin de servicios inherentes al sector de
hidrocarburos.

Las normas establecidas para el rgimen especial prevalecern sobre las normas
cambiarias generales en lo referente a las sucursales del rgimen especial.

El acceso al rgimen cambiario especial da ciertos beneficios a las sucursales que

pertenecen al mismo, entre otros:

Posibilidad de realizar pagos en moneda extranjera en el pas;

Posibilidad de recibir el pago producto de las ventas de la sucursal en el
exterior.
Algunas ventajas en las transferencias por parte de la casa matriz a favor
de la sucursal.

12
Inversin de capital colombiano en el extranjero

Este tipo de inversin es definida por el Rgimen de Cambios Internacionales

como:

la vinculacin de activos en Colombia a empresas extranjeras, valores y/o

activos emitidos o ubicados en el exterior,
la reinversin o capitalizacin en el exterior de sumas provenientes de
utilidades, intereses, comisiones, amortizacin de prstamos, regalas y
otros pagos de servicios tcnicos y reembolsos de capital.
El registro de estas inversiones garantiza al inversionista colombiano la
posibilidad de repatriar a travs del mercado cambiario, las utilidades
generadas por la sociedad del exterior, as como los remanentes en caso
de que la sociedad sea liquidada.

Por regla, para registrar la inversin de capital colombiano en el exterior ante el

Banco de la Repblica, el inversionista deber canalizar la transferencia de las
divisas al exterior a travs del mercado cambiario mediante el diligenciamiento de
un Formulario No. 4 Declaracin de cambio por inversiones internacionales.

En los casos especficos de inversin de capital colombiano en el exterior

mediante aportes en especie o sumas con obligacin de reintegro, se deber
presentar el Formulario No. 11 Registro de Inversiones Internacionales ante el
Banco de la Repblica y, el certificado del representante legal de la sociedad
receptora, dentro de los 12 meses siguientes a la fecha de la inversin, con el fin
de culminar el procedimiento de registro de este tipo de inversiones.

Sustitucin

La sustitucin de la inversin colombiana, directa y en activos, en el exterior

deber registrarse por el inversionista colombiano o su apoderado ante el
Departamento de Cambios Internacionales del Banco de la Repblica, con la
presentacin de una comunicacin, dentro de un plazo mximo de 12 meses
contados a partir de la realizacin de la sustitucin. Respecto de la inversin
financiera en el exterior, la sustitucin deber informarse dentro de un plazo
mximo de 1 mes contado a partir de la realizacin dicha sustitucin.

Se entiende por sustitucin el cambio de los titulares de la inversin colombiana

por otros inversionistas colombianos y el cambio en la destinacin o en la empresa
receptora de la inversin.

13
Cancelacin

La cancelacin, total o parcial, de la inversin colombiana en el exterior deber

informarse por el inversionista o su apoderado al Departamento de Cambios
Internacionales del Banco de la Repblica mediante comunicacin que deber
presentarse dentro de un plazo mximo de 12 meses contados a partir de la
cancelacin de la inversin.

Endeudamiento externo
Los residentes colombianos pueden obtener prstamos en moneda extranjera de
entidades financieras del exterior que estn registradas ante el Banco de la
Repblica, de intermediarios del mercado cambiario o mediante la colocacin de
ttulos en los mercados internacionales de capitales. El Rgimen de Cambios
Internacionales permite a los residentes colombianos otorgar prstamos a los
residentes extranjeros.

Los ingresos y egresos de divisas que se realicen como consecuencia de estas

operaciones de cambio debern canalizarse a travs del mercado cambiario. La
falta de canalizacin de los pagos relacionados con las operaciones de
endeudamiento externo, principalmente de los crditos otorgados a residentes, se
considera una infraccin al rgimen de cambios, a menos que sta pueda ser
justificada por una situacin de caso fortuito, fuerza mayor, inexistencia o
inexigibilidad.

Crditos otorgados a residentes

El endeudamiento externo deber reportarse al Banco de la Repblica mediante el
diligenciamiento de un Formulario No. 6 Informacin de endeudamiento externo
otorgado a residentes. El cual deber acompaarse de los documentos en los
que consten las obligaciones relacionadas con el endeudamiento externo.

El ingreso de divisas por este concepto podr efectuarse mediante el

diligenciamiento de este mismo formulario, si se realiza en forma simultnea con el
informe del crdito o en caso contrario mediante el diligenciamiento de un
Formulario No. 3 Declaracin de cambio por endeudamiento externo, donde se
hace el egreso de divisas para pagar la deuda.

Crditos otorgados a no residentes

El crdito deber informarse al Banco de la Repblica mediante el diligenciamiento
del Formulario No. 7 Informacin de endeudamiento externo otorgado a no
residentes, simultneamente con el egreso de las divisas.

14
Dicho formulario deber acompaarse de los documentos en los que consten las
obligaciones relacionadas con el endeudamiento externo. En la medida en que el
desembolso del prstamo se haga con posterioridad al registro del endeudamiento
externo, ste deber informarse por medio del Formulario No. 3 Declaracin de
cambio por endeudamiento externo.

Por su parte, el ingreso de divisas para pagar la deuda se debe reportar mediante
el diligenciamiento de un Formulario No. 3 Declaracin de cambio por
endeudamiento externo.

Importacin de bienes
Los residentes en el pas debern canalizar a travs del mercado cambiario los
pagos para cancelar el valor de sus importaciones. Para estos efectos debern
presentar un Formulario No. 1 Declaracin de cambio por importaciones de
bienes utilizando, en cada caso, el numeral cambiario que corresponda.

En las importaciones pagadas con tarjetas de crdito internacional, los

importadores debern presentar el mismo formulario al momento de efectuar el
pago al intermediario del mercado cambiario, o de canalizar al exterior por
conducto de ste o por cuenta de compensacin.

Exportacin de bienes
La exportacin de bienes es una operacin obligatoriamente canalizable a travs
del mercado cambiario y para este efecto deber diligenciarse un Formulario No. 2
Declaracin de cambio por exportacin de bienes.

Los residentes en Colombia debern canalizar a travs del mercado cambiario, las
divisas provenientes de sus exportaciones, incluidas las que reciban en efectivo
directamente del comprador del exterior, dentro de los 6 meses siguientes a la
fecha de su recibo, correspondientes tanto a exportaciones ya realizadas como a
las recibidas en calidad de pago anticipado por futuras exportaciones de bienes.
Se considera que se recibieron divisas por concepto de anticipo, si stas son
canalizadas a travs del mercado cambiario, antes del embarque de la mercanca.

Otorgamiento de avales y garantas en moneda extranjera

El Rgimen de Cambios Internacionales establece procedimientos y restricciones
diferentes para el otorgamiento de avales y garantas en moneda extranjera por
residentes en el pas y por residentes en el exterior.

15
Avales y garantas otorgados por residentes en el pas

Los residentes podrn otorgar avales y garantas en moneda extranjera.

En el evento de hacerse exigible la garanta, para la venta de las divisas deber

presentarse la declaracin de cambio en el mismo tipo de formulario
correspondiente a la operacin principal garantizada, dejando constancia del
garante que cubre la obligacin. Si la obligacin principal garantizada corresponde
a una operacin entre no residentes, deber presentarse un Formulario No. 5
Declaracin de cambio por servicios, transferencias y otros conceptos. La
negociacin de las divisas dar lugar a la cancelacin de la obligacin en el
exterior objeto de garanta.

Avales y garantas otorgados por residentes extranjeros

Los no residentes podrn otorgar avales y garantas para respaldar el

cumplimiento de las obligaciones derivadas de operaciones de cambio y de las
operaciones internas.

Estas operaciones debern ser informadas a travs de los intermediarios del

mercado cambiario a ms tardar el da del vencimiento parcial o total de la
obligacin avalada o garantizada, mediante la presentacin del Formulario No. 8
Informe de avales y garantas en moneda extranjera y del documento de garanta
correspondiente.

El intermediario deber verificar los datos del informe coincidan con la

documentacin presentada, y remitir dentro de los dos das hbiles siguientes a
la fecha de su presentacin, una comunicacin al Departamento de Cambios
Internacionales, anexando original y copia de los respectivos formularios.

De hacerse efectivo el aval, se diligenciar un Formulario No. 3 Declaracin de

cambio por endeudamiento externo, en la cual se consignar el nmero de
informe del aval expedido por el Banco de la Repblica, tanto para el desembolso
como para su posterior pago al exterior.

En caso de avales otorgados para respaldar el cumplimiento de operaciones

sujetas a informe al Banco de la Repblica (ej. operaciones de endeudamiento
externo para capital de trabajo o financiacin de importaciones) se entender

16
 informado el aval otorgado por el no residente, con la presentacin del documento
que acredite el otorgamiento del aval o garanta, junto con el Formulario No. 6
Informacin de endeudamiento externo otorgado a residentes. Las compras o
ventas de divisas que esta operacin genere se harn utilizando un Formulario No.
3 Declaracin de cambio por endeudamiento externo, en el cual se indicar el
nmero asignado por el intermediario del mercado cambiario al endeudamiento
principal garantizado.

Seor inversionista si desea descargar alguno de los formularios

relacionados anteriormente, puede dirigirse a:

http://www.banrep.gov.co/cambios/compendio/formularioscompendio.htm

Puede encontrar todos los formularios y su instructivo.

Avales y garantas otorgados por intermediarios del mercado cambiario

pagaderos en divisas

El rgimen cambiario regula el procedimiento de informacin y canalizacin de

divisas relativas a avales y garantas otorgados por Intermediarios del Mercado
Cambiario, para operaciones tales como seriedad de oferta y cumplimiento en
licitaciones o concursos pblicos o privados, obligaciones derivadas de contratos
de exportacin de bienes o prestacin de servicios no financieros en el exterior y
obligaciones de residentes extranjeros

As mismo, la normatividad cambiaria establece el procedimiento de informacin y

canalizacin de divisas relativas a avales y garantas para respaldar el
cumplimiento de obligaciones de residentes en moneda extranjera,
correspondientes a la compra de petrleo crudo y gas natural de produccin
nacional a las empresas de capital del exterior que realicen actividades de
exploracin y explotacin de petrleo y gas natural. As, las sucursales de
sociedades extranjeras sometidas al rgimen cambiario especial pueden ordenar y
ser beneficiarias de los avales y garantas en moneda extranjera emitidos por los
intermediarios del mercado cambiario. Los recursos en divisas resultantes de la
ejecucin y pago de los avales o garantas, los deben recibir y girar a travs de las
cuentas del mercado no regulado o de la matriz en el exterior.

17
Derivados

Los instrumentos derivados son operaciones que cumplen con dos caractersticas
principales:

Su precio justo de intercambio depende o se deriva de uno o ms activos

subyacentes
Su cumplimiento o liquidacin se realiza en un momento posterior a aquel
en que se celebra el contrato

Las operaciones de derivados con contrapartes extranjeras, son operaciones de

obligatoria canalizacin a travs del mercado cambiario y por lo tanto, deben ser
debidamente informadas y registradas ante el Banco de la Repblica.

Autorizacin para realizar operaciones de derivados

Conforme a lo establecido en la normatividad cambiaria, los residentes

colombianos y los intermediarios del mercado cambiario pueden celebrar
operaciones de derivados financieros con intermediarios del mercado cambiario y
con agentes del exterior autorizados para realizar operaciones de derivados de
manera profesional, siempre y cuando los subyacentes de cada una de las
operaciones sean:

tasas de inters
tasas de cambio
ndices accionarios.

Los residentes colombianos, diferentes de los intermediarios del mercado

cambiario, estn igualmente autorizados para celebrar operaciones de derivados
sobre precios de productos bsicos (commodities) con agentes del exterior
autorizados para realizar operaciones de derivados de manera profesional.

En trminos generales, los derivados de crdito estn prohibidos para los

residentes colombianos. No obstante, las entidades vigiladas por la
Superintendencia Financiera pueden celebrar Credit Default Swaps con agentes
del exterior autorizados para realizar operaciones de derivados de manera
profesional, siempre y cuando dichas operaciones cumplan con ciertas
condiciones previstas en las normas cambiarias.

18
Liquidacin de operaciones con derivados

La forma en que se deben liquidar las operaciones con derivados depende de las
partes involucradas y las caractersticas especficas de cada transaccin. Algunas
reglas bsicas son las siguientes:

Las operaciones de derivados peso-divisa entre residentes y agentes del

exterior autorizados sern, por regla general, de cumplimiento financiero en
divisas. En el caso de operaciones de derivados divisa-divisa, la operacin
podr hacerse con cumplimiento financiero o cumplimiento efectivo en la
divisa estipulada
Las operaciones de derivados peso-divisa o divisa-divisa entre residentes e
intermediarios del mercado cambiario sern, por regla general, de
cumplimiento financiero en moneda legal colombiana
Las operaciones de derivados entre intermediarios del mercado cambiario
sern, por regla general, con cumplimiento financiero en moneda legal
colombiana

Cuentas bancarias de compensacin

Las cuentas de compensacin, son cuentas de ahorros o corrientes abiertas en el

exterior y registradas ante el Banco de la Repblica a travs de las cuales los
residentes en el pas pueden celebrar operaciones de obligatoria canalizacin sin
necesidad de acudir a los intermediarios del mercado cambiario.

Con el fin de registrar una cuenta corriente como cuenta de compensacin deben
tenerse en cuenta los siguientes requisitos:

La cuenta deber registrarse ante el Banco de la Repblica

directamente por el interesado mediante la utilizacin del Formulario
No. 9 Registro de Cuenta de Compensacin

La cuenta deber registrarse dentro del mes siguiente a la realizacin

de la primera operacin del mercado cambiario

El titular de la cuenta deber presentar ante el Banco de la Repblica un informe

mensual del manejo de la cuenta, mediante el diligenciamiento de un Formulario

19
No. 10 Relacin de Operaciones Cuenta de Compensacin. La obligacin de
informar los movimientos de la cuenta de compensacin al Departamento de
Cambios Internacionales del Banco de la Repblica se mantiene hasta la fecha
de cancelacin del registro de la cuenta.

De igual forma el titular de la cuenta deber reportar trimestralmente a la

Direccin de Impuestos y Aduanas Nacionales las operaciones realizadas a
travs de la misma.

Por regla general, y salvo unos casos muy especficos, los pagos en moneda
extranjera entre residentes se encuentran prohibidos, salvo para las empresas
que realicen actividades de exploracin y explotacin de petrleo, gas natural,
carbn, ferronquel y uranio, o se dediquen de manera exclusiva a la prestacin
de servicios inherentes al sector hidrocarburos. Como excepcin a la regla
general, se han creado las cuentas de compensacin especiales a travs de las
cuales se permite el pago de obligaciones en moneda extranjera, esto es,
diferente al peso colombiano (COP), entre residentes en el pas no sujetos a
Regmenes Especiales (aquellos relacionados con el sector de hidrocarburos,
minera y servicios inherentes), correspondientes al cumplimiento de
obligaciones derivadas de operaciones internas.

20
 TABLA 8
Inversiones en el exterior. Principales pases y sectores

Fuente: Banco de la republica

21