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Fekih Fatima Zohra, Pr. Benhabib Abderrazak

Etude de la relation entre le partage dinformation sur le crdit

et laccs au crdit

Fekih Fatima Zohra Pr. Benhabib Abderrazak

fatimazohra_fe@yahoo.fr abenhabib1@yahoo.fr

ALGERIE-Tlemcen

Rsum :

Laccord de crdit dpend principalement des informations fiables sur lhistorique de la solvabilit
ainsi que le comportement des emprunteurs. Plus les informations disponibles dans le systme
financier sont exactes, compltes et en temps rel, plus les prteurs sont en mesure de les utiliser pour
accorder des crdits. Ces informations sont gnralement recueillies par le biais des bureaux de crdit
privs ou publics qui jouent le rle des systmes de partage dinformations entre prteurs. Leffet
bnfique de ce dispositif est test par plusieurs tudes empiriques (Djankov et al (2007), Jappelli et
pagano (2002)).Cet article explore le rle et l'impact du partage d'information sur le crdit dans
lamlioration daccs au crdit. Ce faisant, nous ralisons une tude empirique base sur des donnes
de panel tales sur la priode 1997 2011 pour 30 pays. Nos rsultats montrent une association
positive et significative entre lexistence du partage dinformation sur le crdit et laccs au crdit.
Ainsi, en se partageant les informations acquises, les banques peuvent accorder davantage de crdits.

Mots cl : Crdit, Partage dinformation, Accs au crdit

1. Introduction

Afin de rpondre l'augmentation de la demande de crdit, il est ncessaire de fournir des

donnes relles sur la faon dont les emprunteurs remboursent leurs prts, et de transfrer
cette information aux prteurs pour les aider se prononcer sur les demandes d'accs au
crdit, permettant une meilleure allocation des fonds. L'importance de l'information dans les
marchs du crdit est bien tablie dans les articles dAkerlof (1970), Jaffee et Russell (1976),
Stiglitz et Weiss (1981) et Hoff et Stiglitz (1998). Les cranciers considrent les informations
dtenues comme un facteur primordial lorsquils valuent la solvabilit des personnes
concernes et surveillent les conditions des consommateurs de crdit. Ces flux dinformations
permettent aux marchs de fonctionner plus efficacement et moindre cot. Les systmes du
partage dinformation sur crdit agissent comme des courtiers en information qui augmentent
la transparence des marchs de crdit (Luoto et al 2007).

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Cet change dinformation appel aussi Credit Reporting Systems1 peut tre volontaire, il est
alors assur par des bureaux de crdit privs (PCBs), ou obligatoire par la rgulation sur les
registres de crdit publics (PCRs). Les tudes antrieures montrent que ces institutions
contribuent au dveloppement du march du crdit priv (Jappelli et Pagano (2002) et
Djankov et al (2007)). Ils permettent galement daffaiblir les contraintes financires
rencontres par les entreprises dans les pays en dveloppement (Galindo et Miller (2001)),
dassurer un meilleur accs aux crdits et leur monitoring (Jappelli et Pagano (1993), Barron
et Staten (2003), Brown et al (2009)) et de rduire les dfauts de paiement (Luoto et al
(2007), Brown et Zehnder (2007)). Ainsi lobjet de ce papier est de donner en premier lieu un
aperu sur les tudes fondes sur le rle du partage dinformation sur le crdit, de dterminer
les principaux facteurs explicatifs daccs au crdit afin dapporter une rponse sur la nature
de la relation qui existe entre laccs au crdit et le dispositif de partage dinformation entre
prteurs partir de nos investigations empiriques.

Cet article est une contribution la littrature empirique sur le rle du partage de l'information
dans lamlioration daccs au crdit. Notre tude diffre des autres tudes similaires dans le
domaine (Jappelli et Pagano (2002), Djankov et al (2007)), dans le choix de lchantillon.
Dans la plupart des recherches au niveau macroconomique, le choix des pays repose sur la
prsence soit du PCB ou du PCR, ou leur absence, en distinguant entre les pays qui disposent
des PCBs et ceux des PCRs. Dans la prsence tude, lchantillon comprend des pays o
figurent soit un des deux systmes, soit les deux systmes qui sont oprationnels au mme
temps. Ce choix dpend du fait quon essaye daboutir une meilleure conclusion sur
le rle global du partage dinformation entre prteurs via les registres de crdit
publics ou privs sans avoir dterminer leffet relatif de chacun de ces
mcanismes. Jappelli et Pagano (2002) montrent quil nexiste pas de diffrence entre le
rle des PCBs et celui des PCRs dans le systme financier. Notre approche empirique consiste
tester une rgression sur des donnes de panel pour 30 pays durant la priode 1997-2011.

Le reste du papier est organis comme suit, la section 2 examine la documentation pertinente
sur le partage dinformation sur le crdit, la section 3 dcrit nos donnes et leurs sources, le

1
Credit Reporting Systems est dfinit comme Un processus o les fournisseurs des crdits bancaires et autres soumettent
des informations sur leurs emprunteurs une agence d'valuation du crdit de sorte quelles puissent tre partages avec
d'autres fournisseurs de crdit. Il permet la banque de savoir la faon dont laquelle les emprunteurs remboursent leurs
prts (Fina Bank).
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modle empirique et les rsultats des estimations sont prsents dans la section 4, la section 5
conclut le papier.

2. Partage dinformation sur le crdit: Thories et vidence

L'change des donnes financires et des dispositifs du partage d'informations sur les clients
ont fait l'objet d'un vaste corpus de la littrature conomique.2La transparence et le partage
dinformation sur le crdit reprsentent une partie intgrante du systme financier. Ainsi, une
bonne qualit de divulgation dinformation permet de rduire lasymtrie dinformation entre
les diffrentes parties prenantes et pourrait tre un facteur dterminant important de la
disponibilit du crdit. Cette ide revient aux travaux de Pagano et Jappelli (1993, 2002),
Padilla et Pagano (1997, 2000), Sapienza (2002), Brown et al (2009).

Un argument soulign dans un rapport dInter- American development Bank (2005), sur le
rle crucial que joue le partage dinformation entre les prteurs dans le march financier : Si
un emprunteur ne rembourse pas sa banque et d'autres banques ne savent pas, le client
dfaillant peut aller n'importe quelle autre banque pour demander un prt, et son cot de
dfaut sur ses obligations d'emprunt est relativement faible. Si d'autres banques savent au
sujet de son comportement, cependant, il sera plus difficile d'accder au crdit une fois qu'il
ne rembourse pas son crdit. Le partage d'informations entre les prteurs rend les cots de
dfaut d'un emprunteur plus lev (P175).

Bykkarabacak et Valev (2012), dans leur tude empirique, ont mis en relation le partage
dinformation sur le crdit avec la survenance des crises bancaires sur 98 pays au cours de la
priode allant de 1975 2006. Les rsultats montrent que le partage des renseignements sur le
crdit rduit la probabilit des crises bancaires. En outre, ils ont montr que le partage
dinformation sur le crdit rduit l'impact ngatif de la croissance rapide du crdit sur les
crises bancaires.

En plus, le partage dinformation joue un rle majeur dans la rduction des asymtries
d'information et permet aux prteurs dvaluer plus correctement les risques de crdit et

2
Federico FERRETTI (February 2007) Consumer Credit Information Systems: A Critical Review of the Literature. Too
little attention paid by Lawyers?, European Journal of Law and Economics, Vol. 23, 1, PP 71-88
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damliorer la qualit de leurs portefeuilles. Selon Pagano et Jappelli (1993)3, le partage

dinformation participe dans la slection des emprunteurs et rduit le risque d'ala moral, en
augmentant l'effort des emprunteurs rembourser leurs prts (Padilla et Pagano, 2000). Il
dcoule de ce climat dchange la baisse du taux de dfaut. En ce sens, la hausse des prts
pour les bons payeurs serait compense par une baisse des prts accords aux mauvais
emprunteurs. Dans ce cadre, en sappuyant sur un test empirique sur leffet du bureau de
crdit en Guatemala, Luoto, McIntosh et Wydick (2007)4, confirment le rle positif du
partage dinformation dans la performance du crdit et la rduction des retards de paiement
mensuels effectus par les emprunteurs. En testant une relation positive entre le partage
dinformation et la facilit daccs au crdit sur 43 pays, Jappelli et Pagano (2002)5 prouvent
que le march de crdit est plus performant dans les pays o la diffusion de linformation est
bien tablie, avec un faible taux de dfaut. Turner et al. (2008) apportent des rsultats
similaires sur le faible taux des pertes sur les crdits et le taux dintrt.

Bennardo et al (2008) affirment que le partage d'informations de crdit rduit le risque de

surendettement, puisque les prteurs individuels peuvent accder des informations sur
l'endettement global de tous les emprunteurs.

Brown et Zehnder (2007)6 considrent empiriquement que la mise en place dun registre de
crdit (priv / public) encourage les emprunteurs payer leurs dettes en permettant aux
prteurs didentifier les bons emprunteurs travers des donnes historiques. De leur part,
Brown et al (2009) trouvent que le partage dinformation est associ un faible cot du crdit
dans les pays en transition d'Europe de l'Est, et quil conduit un meilleur accs au crdit.
Une autre tude mene par Barron et Staten (2003) montre que les prteurs pourraient rduire
considrablement leur taux de dfaut en incluant plus d'informations parfaites sur

3
Ils concluent que les emprunteurs ont une grande incitation accomplir si les prteurs changent seulement les
renseignements ngatifs, sachant que le partage des caractristiques positives de l'emprunteur peut attnuer limpact ngatif
des dfauts de paiement et dattnuer l'effet disciplinaire d'un bureau de crdit.
4
Parmi galement les rsultats de cette tude :
Baisse du niveau des arrirs de portefeuille avec un pourcentage de1 3 points par le biais de l'amlioration pralable des
effets du systme,
Augmentation dans la rentabilit de capitaux investis par les institutions de la microfinance,
Abaissement des taux d'intrt avec un pourcentage de 2,59 points.
5
Ces auteurs soutiennent galement lide quune meilleure information peut conduire la banque de passer dune relation
base sur la garantie des prts une relation base sur linformation.
6
Leur tude montre quen prsence des institutions de partage dinformation sur le crdit, les emprunteurs ont une grande
probabilit de rembourser leur prt mme sils nont pas lintention de poursuivre leur relation actuelle ou non. Alors quen
absence de ces institutions, les emprunteurs en tendance payer leurs prts seulement sils ont prvu de maintenir leur
relation de crdit. Ainsi, le partage dinformation rduit le monopole informationnel des prteurs sur leurs clients, ce qui
rduit leur rente informationnelle.
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l'emprunteur dans leurs modles de prvision du dfaut ainsi. Une enqute conjointe de
lInter-American Development Bank et la Banque mondiale en 2002, couvrant des banques en
Amrique latine qui prtent principalement aux consommateurs et aux PME, a conclu qu'
l'aide des mcanismes du partage d'information une baisse du taux de dfaut a t remarqu
dans leurs portefeuilles de prts par rapport aux banques qui nutilisent pas le partage de
l'information.7
McIntosh et Wydick (2004, 2005), montrent que la prsence des bureaux de crdit conduisent
un meilleur apprentissage laccs au crdit pour les emprunteurs pauvres. Ils supposent que
dans un march concurrentiel, le partage dinformation rduit les cots supports par les
prteurs par le biais dun faible taux de dfaut.8 Dans ce contexte, Djankov et al (2007)
montrent que ces institutions (PCRs, PCBs), permettent de raliser un ratio lev du crdit
priv au produit intrieur brut. Plus prcisment, aprs l'introduction du registre de crdit
(priv/ public), le ratio de crdit priv-PIB augmente de 7-8 points de pourcentage sur un
horizon de 5 ans.

Berger, Frame et Miller(2005) montrent comment ces institutions augmentent la quantit des
prts distribus aux petites entreprises aux Etas Unies. De mme, Singh et al. (2009) montrent
que les pays d'Afrique subsaharienne qui encouragent l'change des renseignements sur le
crdit signalent des niveaux plus levs de crdit au secteur priv en proportion du PIB.

Les modles thoriques de Vercammen (1995) et Klein (1992) soulignent un autre avantage
du partage de l'information de crdit. Dans ce cadre, les emprunteurs sont plus susceptibles
de rembourser leurs dettes en raison de la disponibilit des informations sur dfaut deviennent
disponibles chez tous les prteurs. La menace de la hausse des taux d'intrt futurs ou
d'exclusion pure et simple du march du crdit est un dispositif disciplinaire solide qui motive
les emprunteurs payer temps et en totalit. Lide est soutenue mme par Padilla et Pagano
(1997,2000), qui accentuent sur leffet disciplinaire dchange dinformations entre prteurs
sur le comportement des emprunteurs en concurrence parfaite. De mme, Doblas-Madrid et
Minetti (2009) relvent que si les prteurs adhrent une institution de partage dinformation,
leurs clients peuvent amliorer la performance de leur remboursement. Dans la mme vision,

7
Robert KIRCHNER, Ricardo GIUCCI Vitaliy KRAVCHUK (April 2012) Improving the Framework of Credit Bureaus
Operations: Key Recommendations, Policy Paper Series, German Advisory Group, Institute for Economic Research and
Policy Consulting, P5
8
Cela implique que dans un quilibre zro profit, les emprunteurs dont lactif initial est infrieur sajoutent au portefeuille
du micro- prteur (Luoto et al 2007).
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Janvry et al (2010) montrent que l'introduction d'un bureau de crdit se traduit par une
amlioration dans la performance de remboursement des nouveaux clients et une
augmentation de la taille de prt.9

A laide des nouvelles donnes provenant de 42 pays africains, Triki et Gajigo (2012)
examinent les effets des registres de crdit publics et privs sur l'accs des entreprises au
financement, ainsi que l'effet de la cration des registres de crdit publics sur la gravit des
contraintes de financement. Leurs rsultats montrent que l'accs au financement est en
moyenne plus lev dans les pays qui possdent des bureaux de crdit privs par rapport aux
pays avec des registres de crdit publics. Dans la mme vision, Love et Mylenko (2003)
analysent un chantillon de 5000 entreprises de 51 pays et concluent que l'introduction de
mcanismes du partage d'information affaiblit les contraintes de financement des PME qui
diminuent de 49 % 27 %. Ainsi, la probabilit de l'octroi du prt aux PME est passe de 28
40 %.

Dans un article de McIntosh et al (2006), il est soulign quavant la mise en place du bureau
de crdit, la proportion des prts non performants des prts individuels et prts de groupe a t
moyennement stable. En outre aprs que le bureau de crdit ait commenc tre utilis par les
agents de financement dans la slection des nouveaux clients, le pourcentage moyen des
retards de paiement des prts individuels a diminu de 67,2% pour les prts de pr- bureau
crdit et 52,8% pour les prts de post- bureau crdit.10

De ce fait, le partage dinformation peut donc tre considr comme une force qui accrot la
transparence et un lment important de la banque moderne.

3. Motivation et description des variables

Pour mieux capter l'influence du partage dinformation sur laccs au crdit, nous ajoutons
quatre variables aussi bien macroconomiques que financires. Ces variables sont choisis la
lumire des considrations thoriques.

9
De plus, plusieurs clients qui remboursent mal leurs prts, se trouvent rejets par la suite de la mise en place des bureaux de
crdit.
10
De plus, Les arrirs des prts individuels continuent diminuer pendant environ deux ans, ce qui suggre selon les auteurs
que lutilisation de bureau de crdit continue dattnuer la performance des crdits. Pour tous les deux mois aprs l'entre, la
proportion des prts en souffrance est cense tre diminue en pourcentage de 0,9 points supplmentaires
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Les donnes sont collectes de diverses sources. Le tableau 1 rsume les dfinitions des
variables et les sources des donnes.

3.1. La variable du partage dinformation sur le crdit

Les prteurs accordent davantage le crdit sils ont une bonne information sur les
emprunteurs. Pour tenir compte des diffrents niveaux de partage d'information, nous
utilisons le mme indice de la qualit de linformation sur le crdit Credit Depth information
index utilis par Bykkarabacak et Valev (2012), Sorge et Zhang (2010), et dvelopp par
la Banque mondiale Doing Business. Cet indice mesure la prsence et la structure des
registres publics et/ou privs sur le crdit. Les valeurs de cet indice sont comprises entre 0 et
6. La valeur 6 indique que les informations sont partages davantage, et donc loctroi du
crdit sera plus facile en consultant un PCB ou PCR. Si le PCB ou le PCR nest pas
oprationnel ou si la couverture de la population adulte est infrieure 0.1, la note 0 sera
attribue cet indice. Ensuite, un point supplmentaire est ajout pour chacun des lments
suivants, si une telle information est incluse :
Partage des informations, aussi bien positives que ngatives ;
Diffusion des donnes sur les particuliers et les entreprises;
Donnes auprs des dtaillants et les socits de services publics et de celles des
institutions financires ;
Historique de plus de deux ans;
Partage des donnes sur les prts infrieurs 1% du revenu par habitant ;
Accs des emprunteurs aux leurs donnes.

Cet indice est utilis par Brown, Jappelli et Pagano (2009) selon lchelle rduite de 1 5 en
ne tenant pas en compte le sixime point portant sur les droits des emprunteurs.

3.2. Variables de contrle

Notre choix des variables de contrle suit la pratique courante dans la littrature sur laccs au
crdit. Nous contrlons le taux dintrt du crdit en nous basant sur la thorie de la
microfinance, qui suggre quun taux dintrt lev rduit11 la probabilit daccs au crdit

11
Les taux d'intrt levs encouragent l'pargne, mais au mme temps servent comme un obstacle d'accs au crdit pour les
entreprises qui ne sont pas en mesure d'emprunter ces taux. Toutefois, les taux d'intrt infrieurs peuvent tre utiles pour
les petits emprunteurs qui ne connaissent pas beaucoup dopportunits d'investissements rendement lev (Collins et
Wanjau 2011).
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pour les pauvres emprunteurs sur des projets dont le seuil de rentabilit est en dessous du taux
dintrt pratiqu12. Nous introduisons ainsi le taux dinflation pour contrler la stabilit
macroconomique de chaque pays. Boyd, Levine et Smith (2001) montrent que les pays o
linflation est lev et volatile13 ont un systme financier sous dvelopp14, et donc
rencontrent des difficults dans loffre des crdits. Huybens et Smith (1999) soutiennent que
linflation accentue les asymtries dinformation15 et rduit ainsi laccs au crdit. Nous
contrlons galement la croissance du PIB16, car une expansion rapide de lconomie pourrait
ncessiter plus de crdit. Nous incluons aussi les tats de droits (Rule of law) pour contrler
lefficacit du systme juridique par les rgles des droits, comme il est utilis dans les
modles de LaPorta et al(1998), Laeven et Majnoni (2003), Triki et Gajigo (2012) et dautres.
Chavis et al (2010), qui notent lexistence dun effet rel des obstacles daccs au crdit dans
les pays faible tat des droits.
Cette variable est un indice qui stend de -2.5 +2.5. Plus les systmes juridiques sont mis
en place, plus la valeur de cet indice tend vers 2.5.

Tableau 1 : Dfinitions des variables et sources des donnes

Variables Definitions Sources Priode

Croissance PIB croissance annuelle moyenne du Banque Mondiale (World

produit intrieur brut rel en
pourcentage
Taux dintret rel Taux d'intrt nominal moins le
taux d'inflation
Taux dinflation Pourcentage de variation du
dflateur du PIB
Les tats du droits Un indicateur de la mesure dans
laquelle le pays adhre la rgle
de droit. allant de
-2.5 (Faible) + 2,5 (fort)
Development Indicators) 2004- 2011
Banque Mondiale (World
Development Indicators), Les 2004- 2011
banques centrales
Banque Mondiale (World
Development Indicators), 2004- 2011
recherches dauteur
Worldwide Governance 2004- 2011
Indicators (WGI)

12
Le taux dintrt pratiqu par les IMF se place gnralement entre le taux du systme bancaire et le taux du march
informel.
13
Dans ces circonstances, les prteurs sont prdisposs offrir des crdits aux taux variables, discriminatoires afin de
prmunir contre le risque du taux dintrt (Ayalowo 2012). Toutefois, dans un environnement montaire plus stable les
emprunteurs faces des obstacles de financements moins.
14
Thorsten BECK, Asl DEMIRG-KUNT and Ross LEVINE (January 2004) Law and Firms Access to Finance, World
Bank Policy Research Working Paper 3194, P15
15
Luc LAEVEN and Giovanni MAJNONI (October 2003) Does Judicial Efficiency Lower the Cost of Credit?, World Bank
Policy Research Working Paper No. 3159, P10
16
Lorsque le PIB est en augmentation, les banques ont confiance dans le remboursement des emprunteurs et donc facilitent la
diffusion du crdit.
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Indice sur la profondeur de Mesure des Rgles et pratiques

linformation relative au
crdit (Credit depth
information index)
Crdit intrieur fournit au
secteur priv (%PIB)
affectant la couverture, la porte
et l'accessibilit de l'information Banque Mondiale (Donnes
de crdit disponibles par le du Doing business) 2004- 2011
registre public sur le crdit ou le
bureau de crdit priv. Allant de
06
Les ressources financires Banque Mondiale (World
alloues au secteur priv par Development Indicators) 2004- 2011
rapport au PIB

4. Echantillon, mthode destimation et analyse des rsultats

4.1. Lchantillon

Lchantillon comprend 30 pays (Algrie, Argentine, Armnie, Belarus, Bolivie, Brsil,

Bulgarie, Chine, Colombie, Croatie, Estonie, Guatemala, Hongrie, Indonsie, Lettonie, Liban,
Macdoine, Mexique, Moldavie, Namibie, Pakistan, Panama, Prou, Roumanie Russie,
Afrique du sud, Thalande, Uganda, Ukraine, Uruguay), sur la priode 1997-2011 (soit au
total 450 observations). Le choix des pays et de la priode est le rsultat dun processus de
maximisation dans lespace et dans le temps du nombre dobservations pour un chantillon
cylindr de 1530. Il est compos de 19 pays disposants soit un PCR ou PCB, ce qui
reprsente 63,33% de lchantillon, et de 11 pays disposent les deux systmes reprsentant
36,66% de lchantillon.

Il convient de noter que le nombre des bureaux de crdit priv (PCB) est plus important dans
le monde que les bureaux de crdit publics (PCR).

Dans ce travail, nous supposons que ces deux systmes ont le mme effet sur le march de
crdit pour deux raisons. Premirement, il sagit de dtecter limpact du partage dinformation
sur le crdit dune faon gnrale via ces deux mcanismes sans avoir prciser lequel est le
plus pertinent en se basant sur les travaux de Jappelli et Pagano (2002) qui affirment que les
registres publics et les bureaux privs sont des substituts offrant des avantages similaires au
systme financier. Ces mmes rsultats sont confirms par Bykkarabacak et Valev (2012).
Deuximent, nous ne cherchons pas dcouvrir limpact relatif aux PCB et/ ou PCR sur le
march de crdit.

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4.2. Mthode destimation

Aprs un large brossage des tudes empiriques, nous avons examin les diffrentes variables
susceptibles dinfluencer laccs au crdit. Ce qui nous permet de nous situer sur un modle
effets fixes17 des donnes de panel18 afin de concrtiser cette problmatique empiriquement.
Cette mthode nous permet de prendre en compte lhtrognit des pays qui composent
lchantillon en considrant que les quations qui grent les relations X Y se distinguent
dun pays lautre, par un simple lment constant ai. Pour simplifier le modle, nous
supposons quil nexiste pas deffet temporel.

Lquation de la rgression scrit comme suit avec : k = 1, ,5 reprsente le nombre des

variables explicatives, T = lanne de mesure, i = lindice du pays

(15, 1) (15, 1) (15, 5) (5, 1) (15, 1)

DCPi est une mesure de laccs au crdit dsigne par le crdit intrieur fourni au secteur
priv (% du PIB) dans le i me pays.

iT est un vecteur colonne de dimension T1 151

[ ]
: indique la spcificit inobservable du pays, suppose fixe dans le temps (time invariant) :
un vecteur de rels qui diffre d'un pays un autre.

Xi est un vecteur des variables explicatives incluant le taux dintrt rel (RIR), les tats des
droits (RL), le taux dinflation (INF), lindice du partage dinformation sur le crdit (CDI), la
croissance du PIB (GDP). Il est de dimension TK 155

Xi = ( )

17
Le modle effets fixes suppose que les relations entre la variable dpendante et les variables explicatives sont identiques
pour tous les individus.
18
Lintrt dun panel est de pouvoir analyser la dynamique des comportements, tout en russissant capturer lhtrognit
des individus (Sevestre 2002).
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est un vecteur des coefficients des variables indpendantes [ ] de dimension K 1 51

i Les termes d'erreur supposs identiques de moyenne nulle, et supposs tre non corrls
que ce soit dans la dimension individuelle ou dans la dimension temporelle.

Les paramtres a et du modle sont estims par la mthode des Moindres Carrs Ordinaires
(Least Square Dummy Variable).

4.3. Prsentation et analyse des rsultats

En appliquant les modles de rgression multiple, une condition ncessaire doit tre remplie
qui concerne labsence de multicolinarit entre les variables indpendantes (exognes). Le
tableau 2 prsente les coefficients de corrlation de Pearson des diffrentes variables
exognes formulant notre modle.

Table 2: La matrice de corrlation de Pearson

RL RIR INF GDP CDI
RL 1.000000
RIR 0.081680 1.000000
INF -0.075556 -0.427116 1.000000
GDP -0.074947 -0.124052 0.041021 1.000000
CDI 0.142914 0.093946 -0.115074 0.035004 1.000000

Il ressort du tableau 2 une faible corrlation entre la majorit des variables sauf une
corrlation ngative entre le RIR et lINF (-0.427). Cette relation est logique et ninfluence
pas la validit du modle puisque le taux dintrt rel est une fonction dinflation (le taux
d'intrt nominal corrig du taux d'inflation). Ce qui nous a autoris introduire ces deux
variables ensemble dans le mme modle. Ces constatations nous ont permis de confirmer
labsence du problme de multicolinarit et de rassembler nos variables dans la modlisation.
Le tableau 3 prsente les rsultats de la rgression.

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Tableau 3 : Rsultats de lanalyse

Estimations sur donnes de panel de 30 pays sur la priode 1997-2011 (450 observations), par la mthode des
moindres carres ordinaires effets fixes (LSDV). La variable dpendante DCP (le crdit intrieur fourni au
secteur priv en % du PIB). RIR (le taux dintrt rel), RL (les tats des droits), INF (le taux dinflation), CDI
(lindice du partage dinformation sur le crdit), GDP (la croissance du PIB).

Variables indpendantes Coefficients

C 28.54090
(0.0000)
RIR? 0.194694**
(0.0087)
RL? 5.923051**
(0.0149)
INF? -0.001577***
(0.9151)
CDI? 4.730959***
(0.0000)
GDP? 0.003092**
(0.2154)

p-value entre parenthses. (***), (**) et (*) Coefficients significatifs respectivement au seuil 1%, 5% et 10%

Comme on peut lobserver, un coefficient positif et significatif un niveau 1% de lindice de

linformation (CDI). Cela signifie quil existe une relation positive entre le partage
dinformation sur le crdit et laccs au crdit mesur par le crdit priv au PIB (DCP). Le
tableau 3 montre quune amlioration de 1% dans le partage dinformation sur le crdit
augmente le ratio de crdit priv au PIB de 4,73%. Ces rsultats rejoignent ceux obtenus
dans la plupart des travaux et avec des mthodologies diffrentes (Triki et Gajigo (2012),
Singh et al. (2009), McIntosh et Wydick (2007), Djankov et al (2007) et Pagano et Jappelli
(2002)).

Une association positive et significative au seuil 5% apparait entre le taux dintrt rel (RIR)
et le crdit priv de sorte quune augmentation de 1% du RIR apprcie le crdit priv
denviron 0,2%. Et ce contrairement lhypothse existante qui postule un lien ngatif entre
le taux dintrt rel et laccs au crdit. Bennardo et al (2009) s'appuient sur l'observation
que la plupart des clients empruntent plusieurs banques simultanment. Dans une telle
situation, les banques peuvent tre prtes accorder un crdit supplmentaire pour les
personnes dj endetts, en leur facturant des taux d'intrt levs et s'attendent rcuprer
leur argent au dtriment des autres cranciers en cas de dfaut.

Cette relation positive trouve dans notre modle peut tre interprte galement par une
politique de financement relationnel bancaire. En dautres termes, afin de rduire les
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difficults daccs au financement bancaire pour les emprunteurs les plus opaques, les
banques accordent des crdits par linstauration dune relation clientle bancaire long terme
en leur permettant daccumuler plus dinformation sur leurs clients. Et donc, malgr le taux
dintrt est lev, le niveau des crdits accords reste en augmentation. Une autre
signification peut tre attribue cette relation. En effet, lorsque les prteurs sont moins
informs sur la qualit des clients, la dcision doctroi du crdit dpend souvent de la capacit
de lemprunteur fournir plus des garanties. De ce fait, lorsque lemprunteur accepte de
sendetter taux lev en rapportant plus de garanties, la banque lui accorde le crdit
puisquelle est protge par la valeur de la garantie en cas de dfaillance.

On peut constater galement que les tats des droits (RL) est un dterminant positif pour
laccs au crdit, statistiquement significatif au niveau 5% et quantitativement important de
faon quune performance des tats de droits de 1% progresse laccs au crdit de 5,92%.
Cela signifie que le crdit priv /PIB s'lve suivant une meilleure mise en uvre des
systmes juridiques efficaces. Ces rsultats sont similaires mais quantitativement plus
importants ceux obtenues par Triki et Gajigo (2012). Djankov et al. (2007) affirment que
des activits de crdit samliorent en prsence des systmes juridiques oprants.

Conclusion

La prsence des systmes de partage dinformation sur le crdit est un facteur important sur le
march de crdit en permettant doffrir une image complte d'un individu ou de prsenter la
solvabilit de l'entreprise. La disponibilit de haute qualit des informations en temps rel sur
les comportements des emprunteurs est une partie intgrante garantissant un meilleur accs au
crdit. Leffet bnfique du partage dinformation sur le crdit entre les diffrentes institutions
financires est confirm par plusieurs tudes empiriques (Triki et Gajigo (2012), Brown et al
(2009), Djankov et al (2007), Jappelli et pagano (2002)). Dans le prsent papier nous avons
apport une preuve que leffet positif de ce dispositif est ralis au niveau macroconomique
lorsque les bureaux de crdits privs ou publics sont installs. Notre investigation empirique
en donnes de panel montre quil existe une association positive et significative entre le
partage dinformation sur le crdit et la disponibilit de crdit. On a abouti une conclusion
quun renforcement de 1% dans le partage dinformation sur le crdit amliore laccs au
crdit de 4,73%.

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