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Ostentculosdamente
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Conheaasarmadilhasqueseucrebropreparaparafazervocperderdinheironahoradeinvestiresaibacomo
evitlas

24/07/201519:00
//Por:CludioGradilone

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Investirparecesersimples.Bastareservarumaquantiadecapital,escolherumativofinanceirooureal(comouma
aoouumimvelparalocao),avaliarseopreoeaexpectativaderentabilidadeestocorretas,assinaro
chequeeesperaroslucros.Essasimplicidade,porm,sexistenoslivrostextodefinanas.Naprtica,investir
muitomaiscomplicadoearriscado,nosporqueosmercadossoimprevisveis.Semprehalgummuitoperto,
espreita,prontoparafazervoctomardeciseserradas.Estamosfalandodelemesmo:oseucrebro.

Seapessoaconseguissesertotalmenteracional,elatomariadecisesexcelentesdeinvestimentotodootempo,
dizoconsultoreconferencistaamericanoBarryRitholz,autordolivroTheBigPicture.Oproblemaquesomos
muitobonsemencontrarformasracionaisdemascararnossairracionalidade.Ritholztrabalhanocampoterico
maisprolficodosinvestimentos,asfinanascomportamentais.Atosanos1960,eradadocomocertoqueinvestir
eraumprocessoracional.Apartirdessadcada,porm,pesquisadorescomooisraelenseDanielKahneman,
prmioNobeldeEconomiade2002,comearamaavaliarainflunciadasemoesnatomadadedecisesde
investimento.Suasconclusesprovaramcientificamenteque,deracional,
oinvestidornotemnada.

OsestudosdeKahnemandemonstraramqueoinvestidormovidopordoisvetoresopostos.Umacobia,queo
fazcorrerriscos.Outroomedo,queofazfugirdeles.Ambossonecessrios.Semcobia,oinvestidor
guardariacadacentavodebaixodocolcho.Semmedo,elearriscariacadavezmaisatdissiparseu
patrimnio.Paraseequilibrarentreessesvetores,oinvestidorprocurasearmarcomferramentasanalticas.Ao
escolherumaempresaparainvestir,porexemplo,eleavaliaseacompanhialucrativa,sesuasaesesto
baratasoucarasemrelaosdeconcorrentes,eseosetoremqueatuaserbeneficiadoouprejudicadopelos
solavancosdaeconomia.Acomeamasdificuldades.

Nesseprocessodetomadadedeciso,oraciocniodoinvestidorprejudicadoporarmadilhasmentais,muitobem
descritasporKahneman.Umadelasaopopelanarrativa.Preferimosumaboahistriaanlisedosdadose
nosomosparciaisemnossasavaliaes,dizRitholz.Segostarmosdeumaempresaousecomprarmoso
discursodoCEO,vamosinvestirnaaomesmoqueospreosestejammuitoelevados.Outraarmadilhaovis
daconfirmao.Aoestudarsecompraumaao,oinvestidordeveriaavaliardemaneiraisentaosfatospositivose
negativossobreaempresa.

Porm,comumqueele,inconscientemente,chegueconclusoantesdaanlise.Ograndeproblemaquando
oinvestidorseapaixonapeloinvestimento,dizoanalistaindependenteClodoirVieira.Elevaidarimportncia
apenasaosfatospositivos,eminimizaraimportnciadoquenegativo.Outrafacetadesseproblemaa
chamadailusodoplanejamento,quelevaoinvestidorasuperestimarasfacilidadeseasubestimarasdificuldades.
Profissionaisdeventurecapital,queinvestememempresasiniciantes,cometemesseerrofrequentemente,diz
Vieira.

UmexperimentoconduzidoporKahnemanemumapalestraministradaemSoPaulo,em2002,mostrabemcomo
oraciocniopregapeas.Kahnemamperguntouaoscercade200participantesquenota,entrezeroedez,eles
atribuiriamasiprprioscomomotoristas.Oresultadofoiumamdia7,5.Sabemosbemque,estatisticamente,em
umaamostracommaisde30pessoas,amdiaseriacinco,oqueprovaquetodos,aqui,estoemmaioroumenor
grausuperestimandosuahabilidadecomomotorista,disseele.Outraarmadilhamentalocomportamentode
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manada.

Somosgregriosdesdeotempodascavernas,pois,sozinhos,seramospresasmaisfceisdecaadores
carnvoros.Emgrupo,ficamosmaisseguros.Oproblemaquesetornamaisdifcilposicionarsecontraogrupo
quandoeleestivererrado.Assim,quandotodososinvestidoresestiverem,comoagora,vendendoaesdevido
crise,ficacomplicadodefenderaideiadequejustamenteemhorascomoessaquepossvelfazerbons
negciosnaBolsa.Podemosevitaressestentculos?Amnotciaqueessesprocessosmentaisesto
profundamenteenraizadosemnossamaneiradepensar.

Senoacreditasseincorretamentequeosobstculosseriamsuperadosfacilmente,ohomemaindaestaria
morandonascavernasevivendodacoletadefrutaserazes.Aboanotciaquehtcnicassimplesparadriblar
essasarmadilhas.Aprincipaldelaspermiteidentificarseasuadecisoestsendoracionalouirracional.Faade
contaquesuainternetcaiuequevocnovaiconseguircompraraaoagora,dizVieira.Sevocperceberque
suareaodeextremairritao,desesperooumedo,muitoprovvelquevocestejatomandoumadeciso
movidopelaemoo.Receitaquasecertaparaafugentarmausinvestimentos.

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