Dentro de las funciones de las finanzas se encuentra la

determinacin de las inversiones y como se van a financiar

La mejor combinacin de ellas har posible la consecucin del

objetivo de la Administracin Financiera; es decir, maximizar el
valor de la empresa.
Una de las herramientas empleadas para analizar la utilizacin
de costos en que incurre la empresa es el apalancamiento.

Al utilizar el trmino de Apalancamiento en las finanzas, se hace

referencia al empleo de los costos y cargos fijos con el fin de que
una variacin en las ventas tenga una mayor amplitud de
variacin en la rentabilidad.
Existen tres tipos de apalancamiento:
El operativo: Se deriva de la existencia en la empresa de costos
fijos de operacin, que no dependen de la actividad.
El financiero: es la capacidad de la empresa para emplear los
cargos financieros fijos, con el fin de aumentar al mximo los
efectos de en los cambios.
El total: es el efecto combinado de los apalancamiento Operativo
y Financiero sobre el riesgo de la Empresa.
 Adquirir conocimientos bsicos de la administracin financiera.
Conocer los conceptos bsicos para el anlisis de riesgo y
rendimiento de las empresas, desde el punto de vista
financiero.
Aplicar las herramientas que proporciona el apalancamiento a
la administracin eficiente de costos y cargos fijos de las
empresas.
Analizar el riesgo y el rendimiento de las empresas a travs
del punto de equilibrio y el apalancamiento.
Analizar las diferentes formas de financiamiento de la
empresa.
El apalancamiento afecta:

Rentabilidad: aumenta la utilidad disponible para los accionistas.

Riesgo: incertidumbre que se asocia a la capacidad de la

empresa para cubrir sus obligaciones de pago fijo.
Los apalancamientos bsicos pueden verse mejor con referencia
al Estado de Resultados.

Utilidades antes de impuestos

Menos: impuestos

Utilidad despus de impuestos

Menos: Dividendo para Accionistas Preferentes

Utilidad disponible para accionistas Comunes

Los dos gastos financieros fijos, que normalmente se encuentran en
el Estado de Resultados de una empresa son:

Intereses sobre la deuda a largo plazo

Dividendos sobre acciones preferentes

 Apalancamiento Financiero Positivo:

Cuando la obtencin de fondos proveniente de prstamos es

productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de
inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
 Apalancamiento Financiero Negativo:

Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos es

improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de
inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
 Apalancamiento Financiero Neutro:

Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos llega

al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento
que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa
de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
 Cuando el apalancamiento financiero se combina con el
apalancamiento operativo, el resultado se conoce como
apalancamiento total o combinado
 El efecto de combinar el apalancamiento financiero y el
operativo es una amplificacin en dos pasos de cualquier
cambio en las ventas que logra un cambio relativo en las
utilidades por accin ms grande.
 Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o
capacidad de cubrir el producto del riesgo de operacin y
riesgo financiero
 El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado
de resultados y muestra el impacto que tienen las ventas o el
volumen sobre la partida final de utilidades por accin.
 El uso apropiado del endeudamiento es una va para conseguir
mejorar la rentabilidad sobre los recursos propios de la empresa y,
en consecuencia, generar valor para el accionista. Como en tantas
otras actividades, la clave est en gestionar con acierto la cantidad
de deuda asumida, para lo que es esencial mantener una actitud
proactiva que se base en el conocimiento del negocio y en las
perspectivas sobre su evolucin futura. Para lograr esta adecuada
gestin todo equipo directivo debe analizar y tomar decisiones sobre
aspectos tales como: coste real de la deuda, naturaleza del tipo de
inters (fijo o variable), naturaleza del endeudamiento (moneda
nacional o divisa) y actitud ante el riesgo, y tener muy clara la
diferencia que existe entre la especulacin y la gestin empresarial.