GENERALES
Consumo de agua, en la
La ingeniera del proyecto despus
de haber realizado, los
requerimientos de maquinaria y la
mano de obra, se pasa a estudiar la
economa del proyecto, que pretende
determinar cul es el 9.1.-
OBJETIVOS monto de los recursos
econmicos, necesarios para la
ejecucin de un proyecto.
Tambin determina el costo total de
operacin del proyecto que abarca
los:
-Costos de produccin
-Costos de administracin
-Costos de comercializacin
El estudio es tcnico-econmico,
que sirve como base para la parte
final del proyecto p.e. en la industria
minera se tienen secciones de
trabajo, que agrupan las inversiones
en la mina, planta metalrgica,
mantenimiento, administracin
y otros.
Las fuentes de informacin son
los proyectos similares, empresas
constructoras, suministradores de
equipos y/o maquinarias, revistas
tcnicas, etc.
9.2.- DETERMINACION DE LAS
FUNCIONES DE LOS COSTOS
Costo, es el desembolso en efectivo
de recursos, para la creacin de
nuevos medios de produccin.Los
costos hechos en el presente se
llama inversin y en los resultados
proyectados se llama costos futuros.
9.2.1.- COSTOS DE PRODUCCION
En un proyecto minero se
desglosan en rubros de acuerdo a las
actividades, que se desarrollan y en
cada rubro existen sub-divisiones,
para obtener el rendimiento tcnico
administrativo.
Los costos de produccin en la
industria minera estn formados
por los siguientes elementos.
I.- En la explotacin subterrnea
a). Valor de la carga mineralizada
b). Costo labor directa, importe de
sueldos y jornales al personal de mina
c). Costo labor indirecta, al
personal de supervisin, de apoyo,
beneficios, seguros, aguinaldos,
indeminizacin, etc.
d).- Materiales e insumos directos
e indirectos como ser madera,
caera, explosivos, etc. Los mismos
deben ser calculados en cuadros para
un mes o ao.
e). Depreciaciones de activos fijos,
referido en trminos monetarios del
equipo minero en uso, vehculos,
infraestructura, es decir, todos los
items de inversin y activos
existentes.
Ia.- Costos de los equipos
f). Costo de mantenimiento
g).- Costo de energa elctrica, para
el trabajo de los equipos y
maquinarias, consumo domstico,
alumbramiento, etc.
h).
La suma total de los valores dividido
perforacin, ingenio y uso domstico.
i). Imprevistos, se refiere a los
cambios de los precios de materiales
e insumos, equipos, etc.
Generalmente en los proyectos se
estima entre el 5 % y 10 % del total
de la inversin.
La suma de los Items. divido por el
tonelaje de produccin proyectado,
dar el costo unitario de la
produccin de la mina.
II.- Costos de concentracin
a). Costo labor, es el valor de sueldos
y jornales, beneficios sociales y
tallerespara operarios y personal
tcnico.
b). Costos de materiales e insumos,
estn referidos a soleras y bolas de
acero para molinos, mariposas para
las celdas de flotacin, reactivos
qumicos p.e. xantato, sulfato de Cu,
cal, etc.
c). Costo de mantenimiento, depende
de las caractersticas de la maquinaria
y equipo, con un cambio preventivo y
correctivo.
d). Costo de energa elctrica, est en
funcin de la maquinaria y equipo,
alumbrado y otros. Se debe
considerar si se trata de energa
propia o estatal.
e). Consumo de agua, depender de
la tecnologa de tratamiento, que
puede ser gravimtrica, flotacin,
lixiviacin, etc.
f). Depreciacin de activos fijos, de la
maquinaria y equipo instalado en la
planta.
g). Imprevistos, se estima entre el 5 a
10 % del total del desembolsado para
lamaquinaria y equipo.
Los Items. descritos se suman y se
dividen entre la produccin, para
obtener el costo unitario de
concentrado.
III.- Costos administrativos
Est relacionado con las
renumeraciones del personal
ejecutivo y de servicio, beneficios
sociales en todas sus reparticiones.Se
debe considerar la depreciacin de
obras fsicas, muebles, movilidades y
equipos. Como tambin los
imprevistos considerando un 5 % del
total de los costos de este
departamento.
IV.- Costos de comercializacin
Comprende el proceso de hacer llegar
el producto, hasta el mercado y son:
a). Costos de preparacin de lotes:
-Preparacin del conjunto-Muestreo-
Formacin de lotes-Ensacado-Pesaje-
Anlisis qumico, etc.
b). Costo de transporte, de la mina a
la agencia comercializadora, pueden
ser por va terrestre por carretera,
ferrocarril, fluvial y area, etc.
V.- Costo financiero
Se refiere a los intereses que se
debe pagar por el capital financiado,
para la adquisicin de activos fijos y el
capital de trabajo.
Los ingresos netos son:
entre la produccin programada da IN = PP * CP * (FI / 31.1035 g) =
el costo financiero unitario.
VI.- Costo total
Todos los costos unitarios descritos
se sintetizan en un cuadro
resumen, elaborado para cada rubro
o seccin como ser: mina, ingenio,
administracin, mantenimiento,
depreciacin, etc. y dividido por la
produccin programada se
tendr el costo unitario total de
produccin.
9.3.- CALCULO DE LOS INGRESOS DEL
PROYECTO
Provienen de dos fuentes que son:
a.- De la venta de concentrados
b.-Por la liquidacin de activos fijos
c.-Por desembolsos del crdito y el
aporte propio
9.3.1.- INGRESO POR VENTAS
De acuerdo al estudio del mercado y
las cotizaciones internacionales
afectan el valor de los ingresos, ya
que el producto se vender a las
fundidoras nacionales para el caso
del estao y antimonio, a las
comercializadoras los concentrados
de Pb-Ag-Zn y cuyos precios
impuestos por estas firmas, debern
cubrir una serie de pagos o se cargan
al productor.
Por ejemplo, para el clculo de
ingresos por una tonelada de mena,
en el caso del oro, se tienen las
siguientes consideraciones:
IN = Ingresos netos
PP = Precio pizarra
CP = Cantidad de oro producido
FI = Fineza del oro
IN = PP * CP * (FI / 31.1035 g)
La cantidad producida de oro en
gramos CP, se puede calcular en
funcin a la ley de cabeza Lcb, con
el tonelaje de alimentacin F y la
recuperacin R, con:
Lm = Ley mnima econ. e = Cotizacin
Co = Costo de operacin
CP = Lcb * F * (R / 100) y Lcb = Lm
* (e / Co)
Para la fineza del oro FI, en el
mercado suele encontrarse en
funcin de su Pureza p.e. un
concentrado de oro se considera puro
cuando cumple:
(1000 g / 1000 g) * 100 % 1 * 100
% = 100 %
El oro de Tipuani tiene una fineza de :
(930 g / 1000 g) * 100 % 0.93 * 100
% = 93 %
El ejemplo presenta los siguientes
datos:
PP = 375.74 $/oztroy, precio pizarra
Lcb = 9.196 g/t, ley de cabeza
R = 80 %, recuperacin
FI = 93 %, fineza del oro 93 / 100 =
0.93 oz
F = 1 t, tonelaje de alimentacin
IN = ?, calcular los ingresos
La capacidad de produccin CP es:
CP = Lcb * F *( R/ 100) = 9.196 g/t * 1
t * (80/100) = 9.196 g/t * 1 t * 0.80 =
CP = 7.36 g
375.74 $/oz * 7.36 g *(0.93
oz/31.1035 g) =
IN = 82.69 $
Luego el valor de 1 t de mena de oro
con una ley de cabeza de 9.196 g/t,
vale 82.69 $.
Ejemplo 2, para el clculo de ingresos
netos IN, por la venta de
concentrados
de estao, se puede realizar de la
siguiente forma:
Los datos son: Produccin
de concentrados de Sn = 184 TMC
Ley del concentrado de Sn = 50 % Sn
Precio Pizarra PP = 3415 $/TMC
IN = PP * PRODUC. DE
CONCENTRADOS = 3415 $/TMC * 184
TMC =
In = 628360 $.
Entonces se tiene un ingreso de
628360 $, por la produccin de 184
TMC, con una ley del 50 % Sn.
9.3.2.- VARIACIONES DE LOS COSTOS
Y PUNTO DE EQUILIBRIO
En un proyecto se debe considerar
la variacin de los costos, en
funcin al grado de
aprovechamiento de la capacidad
instalada en la unidad de
produccin y los costos se pueden
clasificar en :
a.-Costos variables (Cv), son los que
varan con el volumen de produccin
b.- Costos fijos (Cf), son
independientes del volumen de
produccin.
El costo anual de produccin CT,
est dada por:
CT = Cf * Cv * Q
Donde: CT = Costo total anual, Cf =
Costo fijo, Cv = Costo variable, Q =
Produccin anual o capacidad de
produccin
Si Q = 0 = CT = Cf
Donde:IT = IQ = PP * Q, ingresos
totales
IQ = Cf + Cv * Q, ingresos anuales
Cf = IQ Cv * Q, costos fijos
Cv = IQ + Cf * Q, costos variables
El punto de equilibrio es el nivel de
produccin, en el que son
exactamente
iguales los ingresos totales a la suma
de los costos fijos y variables.
IT = CT
IT = Cf + Cv
PE = Cf / IT- Cv
El punto de equilibrio depende de los
siguientes factores:
-La produccin anual
-La cotizacin
-Los costos variables
-Los costos fijos
-Actualizacin de los costos.
10.1.- ESTRUCTURA DEL CAPITAL
La estructura del capital nos
permite definir en montos, las
cantidades de
participacin porcentual de los aporte
propios y externos.
10.2.- PROGRAMA DE INVERSIONES
Una inversin empresarial es la
adquisicin de activo fijos o de
bienes que implican la inmovilidad de
fondos, durante un periodo de
tiempo.
Se puede hablar de inversin desde
estos puntos de vista:
-El sentido jurdico, inversin es la
adquisicin de todo aquello, que
puede ser objeto de un derecho de
propiedad, tal como las propiedades
mineras.
-El sentido financiero, inversin es la
colocacin en el mercado financiero,
de los excedentes de venta no
consumidos, con la esperanza de
obtener una renta posterior p.e.
inversiones, depsitos, etc.
-El sentido econmico, inversin es la
adquisicin de elementos productivos
p.e. terrenos, equipos y maquinarias,
materia prima, etc.
Las inversiones se agrupan en:
-Activos fijos
-Activos nominales o diferidos
-Activos corrientes o de operacin
10.2.1.- ACTIVOS FIJOS
Son todas aquellas inversiones, que
se realizan en los bienes que se
pueden ver o tangibles, que se
utilizarn en el proceso de la
transformacin de los materiales e
insumos p.e. terrenos y recursos
naturales, edificios industriales,
maquinarias, vehculos, etc. Este
rubro es el que encuentra crdito
de las fuentes de financiamiento.
10.2.2.- ACTIVOS NOMINALES O
DIFERIDOS
Son aquellas inversiones que se
realizan en los servicios o
derechos Adquiridos necesarios
para la puesta en marcha del
proyecto, llamadas inversiones
intangibles (que no se perciben) p.e.
gastos de organizacin y de
preinversin, acciones, patentes, etc.
10.2.3.- ACTIVOS CORRIENTES O DE
OPERACIN
Es el conjunto de recursos
necesarios para la operacin normal
del proyecto, Durante el ciclo
productivo, que permite realizar
inversiones a corto plazo, es llamado
tambin capital de trabajo p.e.
compra de materia prima, materiales
e insumos, pago de la mano de obra,
costos de los servicios auxiliares, etc.
10.3.- ASPECTOS FINANCIEROS
Una vez analizado los problemas del
mercado y la demanda, del tamao
y localizacin, del estudio tcnico y la
ingeniera del proyecto se debe
proceder a la determinacin del
financiamiento adecuado, que ayude
una optimizacin del retorno de la
inversin del proyecto, minimizando
las necesidades a travs del
aprovechamiento de las ventajas,
franquicias, beneficios, etc.
10.3.1.- FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
La eleccin de una fuente de
financiamiento puede variar a travs
del tiempo, dependiendo de la unin
de necesidades en que est inserto el
proyecto.Una vez analizado la unin
de necesidades, se debe estudiar las
opciones de financiamiento, que
ofrece el mercado de capitales,
tanto nacional como Internacional.
En la decisin del financiamiento se
corre un riesgo financiero, amayor
endeudamiento aumentan las cargas
del pago de intereses.Los proyectos
de gran envergadura recurren a
fuentes internacionales de
financiamiento o al estado,
estudiando las condiciones de
plazo, tasas de inters, formas de
amortizacin y garantas requeridas. Que es el factor de recuperacin de
10.3.1.1.- FUENTES DE
FINANCIAMIENTO PROPIAS O
INTERNAS
Estas fuentes provienen de entidades
creadas localmente o nacionalmente,
con el fin de promover la inversin
p.e. BNB, BCP, etc. Tambin son
generadas por la empresa p.e.
-Las utilidades despus de los
impuestos
-Las reservas de la depreciacin
El financiamiento con recursos
propios implica, que la empresa
debe generar dichos recursos, en
los momentos en el que el proyecto
lo requiera, algunas veces estas
fuente son escasas y limitan la
posibilidad de materializar el
proyecto.
Se denomina capital de inversin,
cuando se adquiere activos fijos y los
plazos de amortizacin del crdito
son a mediano plazo. Mientras que el
capital de operacin se otorga a corto
plazo y es destinado al capital de
trabajo.
10.3.1.2.- FUENTES DE
FINANCIAMIENTO AJENAS O
EXTERNAS
Son recursos frescos que provienen a
travs de intermediarios y
directamente de inversionistas, se
clasifican en dos grupos de
organismos financieros:
a). Instituciones de financiamiento al
sector primario y secundario
Es decir a los proyectos del sector
productivo.
-De los intermediarios se tienen:
-Bancos comerciales nacionales e
internacionales
Fundaciones nacionales e
internacionales
- Organizaciones internacionales BID,
BM, USAID, etc.
- Crdito de gobierno a gobierno, etc.
De los inversionistas se tiene:
-Venta de acciones
- Bonos
- Deventures
b) Organismos de crdito para los
proyectos terciarios
Estos crditos estn destinados
a los pases en vas de desarrollo,
para proyectos de salud, educacin,
vas, etc.
Se considera dos aspectos para las
opciones de financiamiento que son:
El costo, est dado por la retribucin
al capital aportado, que est
representadopor el inters
devengado.
El riesgo, depende de las decisiones
sobre las reajustabilidades
(moneda extranjera) y plazos (costo
a mediano y largo) que influyen en
el riesgo del
proyecto.
10.3.2.- CALCULO DEL COSTO
FINANCIERO
10.3.2.1.- CUENTA CONSTANTE POR
PERIODOS
capital frc, se utiliza en la
elaboracin de los proyectos, para
mantener las cuentas constantes por
periodos p.e.
10.4.- COSTOS DE PRODUCCION
Los costos de produccin se conocen
como fijos y variables.
-Costos fijos - Cf, son constantes
en forma independiente del
nivel de produccin (mano de
obra indirecta, depreciaciones,
seguridad industrial, etc.).
-Costos variables - Cv, son los que
dependen directamente del nivel de
produccin (materia prima, mano de
obra directa, insumos, etc.)
Las unidades de los costos de
produccin son variables, segn el
producto a otro o de la clase de
mineral y metales p.e.
-Costo por t/da
-Costo por m/l
-Costo por hombre/da,etc.
El costo total es CT = Cf + Cv
El ingreso total es Yi = Ct + U
U = utilidad
Existen dos clases de costos que son:
a.-Costo de capital
b.-Costo de operacin o fabricacin
10.4.1.- COSTO DE CAPITAL
Son las mismas inversiones de
organizacin para invertir p.e. son:
-Adquisicin del terreno
-Estudios e investigacin
-Desarrollo de pre-produccin
(desmontes)
-Estudios ambientales y permisos
-Equipos mineros, instalacin y
servicios
-Equipos de planta, instalaciones y
servicios
-Infraestructura (accesos
comunicaciones, electricidad, agua,
etc.)
-Diseo e ingeniera
-Construccin y montaje
-Contingencias e imprevistos
El costo capital, en la industria se
entiende por inversin de fondos,
para la adquisicin de los activos
necesarios, con el propsito de
poner en produccin un proyecto.
Las inversiones tienen dos
componentes que son:
a). Un capital de flujo, se refiere a
los fondos necesarios para la
adquisicin de terrenos, maquinarias,
edificios, vehculos, etc.
b). Un capital circulante, representa
el dinero necesario para comenzar
la operacin y asumir obligaciones
durante la puesta en marcha del
proyecto.
En una explotacin minera, no es
posible dar una receta para regirse,
solo se dan normas p.e. los
requerimientos bsicos en una
explotacin minera son:
1). Si la mina tiene acceso vertical se
construye la torre o castillo, que
consta de la jaula, guiadoras,
guiche, cable, instalaciones
elctricas, agua y aire, sealizacin,
etc.
2). Estacin elctrica, sala de
compresoras, estacin de bombas
3). Talleres elctricos, mecnicos,
depsitos
4). Edificios para oficinas y viviendas
5). Planta de tratamiento de
minerales, trituracin,
clasificadores, concentracin, secado,
envase, etc.
6). Inversin en la seguridad
industrial.
10.4.2.- COSTOS DE OPERACION O
DE FABRICACION
Son aquellos rubros comprometidos
con el proceso de produccin p.e. en
la industria minera los costos
estn en la explotacin y
tratamiento de los Minerales, en
sus diversas etapas de
preparacin, explotacin,
transporte, tratamiento,
administracin, etc.
Los costos de operacin son los
siguientes:
1Costos de operacin directos
2Costos de operacin indirectos
3Costos de operacin distribuibles
4Costos de operacin administrativos
5Costos de operacin de
comercializacin
6Costos de costo financiero.
1). Costos de operacin directos
Son los ocasionados por el trabajo
del personal, en las distintas
reparticiones y los materiales
empleados en la mina y la planta
metalrgica. p.e. en la mina se tienen
los costos en el desarrollo de las
galeras, preparacin de rajos,
extraccin, etc. y en la planta
metalrgica la preconcentracin,
molienda, concentracin con
diferentes mtodos y se desglosan de
la siguiente forma:
A.- Personal
-De operacin
-De supervisin
-De mantenimiento
-De supervisin del mantenimiento
-Otras cargas salariales
B.- Materiales
-Repuestos y materiales
-Material para el tratamiento
-Materias primas
-Gasolina, diesel, electricidad,
agua,etc.
C.- Cnones
D.- Preparacin y desarrollo.
2). Costos de operacin indirecto
Son los que abarcan a toda actividad
auxiliar y necesaria para la
explotacin y Beneficio p.e. las
pulperas, contabilidad, bienestar,
salud, educacin, etc.
A:- Personal
-Administrativo
-Seguridad
-Servicios
-Almacenes, talleres
-Otras cargas sociales
B.- Seguros
C.- Amortizacin
D.- Inters
E.- Impuestos
F.- Restauracin de terrenos
G.- Viajes, reuniones, congresos, etc.
H.- Gastos de oficinas y servicio
I.- Relaciones pblicas y publicidad
J.- Desarrollo y preparacin (mina)
3). Costos de operacin distribuibles
Son los costos vinculados con los
anteriores, con mayor primaca a los
costos
Directos y son:
-Fuerza motrz
-Servicio de agua
-Talleres mecnicos y elctricos
-Transporte en general
-Laboratorios
4). Costos operacin administrativos
Llamados gastos de gerencia, se
contempla a nivel corporativo del
ciclo de Produccin y son:
a.- Sueldos y salarios del personal
administrativo
b.-Gastos generales (papelera,
comunicacin, caja chica, etc.)
c.-Depreciacin de los activos
fijos, seguro, ropa de trabajo,
servicios auxiliares, etc.
5). Costos de operacin de
comercializacin
Son los siguientes
-Estudio del mercado-Vendedores-
Supervisin-Viajes y gastos de
representacin-Transportes
terrestres y marinos-Seguros-
Castigos -Impurezas -Gastos de
fundicin -Gastos de ventas -Los
envases -Sueldos y salarios -Comisin
sobre ventas
6) Costos financieros
Se origina en aquellos proyectos
que requiere crdito y comprende a
los siguientes:
-Inters de capital de inversin,
compra de activos
-Inters de capital de operacin,
comenzar la operacin
10.5.- COSTOS TOTALES
PROYECTADOS
Se proyectan en funcin a la
demanda insatisfecha y al tamano
ptimo de la unidad de produccin.
Donde los costos fijos permanecen
constantes y los costos variables se
relacionan con el nivel de produccin.
10.7.- ESTADO DE RESULTADOS
Trata del estado de prdidas y
ganancias segn el anlisis
financiero de la empresa y se
consideran los flujos de los ingresos
y egresos y los impuestos
de ley.
a). Utilidad bruta (UB)
b). Utilidad neta (UN)
c). Estado de prdidas y ganancias,
10.8.- REGLAS PARA LA
DETERMINACION DE COSTOS
Las cuentas de los movimientos
de una mina, tienen un nmero de
cargos
divididos en sub-cuentas en orden
ocurridos da a da y agrupados
muestran los
costos en detalle en un cuadro, con
los siguientes cargos:
A.- Reconocimiento y preparacin
(m/corridas)
-A-101, arranque
-A-102, transporte
-A-103, supervigilancia
-A-104, herrera y carpintera
-A-105, muestreo y planificacin
-A-106, enmaderacin
-Total por m/corrida
B.- Explotacin (200)
C.- Conservacin (300)
D.- Transporte exterior (400)
E.- Planta de tratamiento (500), etc.
10.9.- PRECIO DE LOS MINERALES
Los precios estan sometidos a
constantes fluctuaciones contnuas,
por ejemplo existen tres tipos de
tendencias de cambio en los precios
que son:
-Fluctuaciones a muy corto plazo
p.e. cotizaciones dirias y semanales,
son propias de las materias primas
cotizadas en la bolza de valores.
-Variaciones a medio plazo p.e. a
medias trimestrales, semestrales y
anuales propias de las materias
primas minerales.
-Tendencias a largo plazo que no
estn siempre definidas, son curvas
de precios promedio anuales,
deducidas de un periodo entre 10 a
15 aos.
Los precios varan de un producto a
otro, ya que no hay precio y calidad
nica de las especies minerales.
Para este efecto hay tres
modalidades para establecer
precios que son:
-Por cotizacin
-Por fijacin de precios de los
productores
-Por contratos de duracin
determinada o precios de referencia
Los bienes que se produce en
el mundo son variados y abundantes,
por ejemplo de las actividades
agrcolas, extractivas,
transformadores, energas, etc,
entonces podra hablarse de:
-Productos de gran consumo y bajo
precio, celulares, relojes, ropa, etc.
-Productos duraderos de demanda
final y precio alto, joyas, etc.
-Productos de consumo final
mobilidades, viviendas, etc
-Productos industriales intermedios
cemento, calamina, etc.
-Productos bsicos para la industria,
caliza, concentrados de minerales,
etc.
Una clasificacin de las materias
primas a efectos de su
comercializacin y valoracin son:
-Minerales energticos petrleo, gas,
carbn, minerales radiactivos
-Minerales metlicos frreos, no
frreos, metales bsicos y preciosos
-Minerales industriales, son los
minerales no metlicos del sector
qumico
-Rocas industriales cuyor valores
dependen de sus propiedades
fsicas y qumicas.
10.10.- UNUDADES DE VENTA
Las cotizaciones de los productos
metlicos, se hacen en unidades
monetarias por unidades del
producto final por ejemplo:
-0.99 $/lb fina de Sn
-15 $/unidad de WO2
-33 $/onza troy de Au, etc.
1011.- CICLOS DE PRODUCCION
Existen dos ciclos que son:
Cuando los precios suben, se
produce una demanda y la
produccin es estimulada, por
consiguiente aumenta su volumen de
produccin, este ciclo tiene el tiempo
necesario para cubrir la demanda.
Cuando los precios bajan, la
produccin sin estmulo reduce su
volumen hasta lmites bajos y pueden
llegar a cerrarse las industrias.Los
cclos econmicos de produccin
influyen en los precios de los metales
y sirven para deducir los precios
futuros (estadstica de 10 aos atrs).
10.12.- EL VALOR DEL MINERAL
El valor relativo de las variaciones
del poder adquisitivo de los
minerales, se miden por medio de los
nmeros ndice.
El nmero ndice expresa el valor
relativo de un producto, comparado
con otro valor del mismo producto
en otro tiempo. Tambin nos revela
los cambios de valor de la moneda y
de los productos.
Se debe tomar en cuenta para
determinar los precios futuros,
en las valuaciones de minerales lo
siguiente:
El precio promedio, csto bsico de
produccin, oferta y demanda,
precios regionales, produccin y
consumo, produccin del oro,
guerras, tcnicas de produccin y
fundicin, etc.
Se ha creado diferentes sistemas de
comercializacin y son los siguientes:
SISTEMA I.- Por frmula el valor del
mineral est en funcin de:
1Ley del metl til del mineral
2Cotizacin del mineral
3Gastos de operacin de extraccin y
en el producto.
Este sistema se aplica a
minerales no frreos como el plomo,
zinc, cobre,
estano, etc.
La frmula base del valor del mineral
es:
V=C(L - I ) - F
Donde, V = valor del mineral/t
C = cotizacin del mineral til/t
L = ley del mineral en %
I = prdida por tratamiento en %
F = total de los gastos/t, para obtener
el metal y comprende:
1Gastos de fletes
2La suma de los gastos de fusin y
refinacin
3Gastos de financiacin
4El margen de beneficio
SISTEMA II.- Por precio unitario,
el valor del mineral para un
precio constante del metal, est en
funcin de la ley del mineral en dicho
metal til.El valor del mineral se
establece por unidad, por libra o
por kilogramo contenido y para una
ley base.
SISTEMA III.- Por precio base, el valor
del mineral es constante para una ley
base base determinada.Este sistema
rige para los minerales que se
comercializan, en base a una calidad
determinada y la cotizacin y se
establece por tonelada de
concentrado
Se establecen castigos cuando la
leyes se alejan de la base por
ejemplo:
1) Minerales de hierro
2) , caliza,Minerales de
plomo
3) Minerales de titanio
4) Minerales de zirconio
5) Minerales de fluorita
6) Minerales de cianita
7) Minerales de fosfatos
8) Minerales de pirita, etc.
SISTEMA IV.- Por precio fijo, el
valor del mineral es independiente
de
toda variacin y responde a las
caractersticas del mineral.
La gran mayora de los minerales no
metalferos y las rocas se
comercializan
por ste sistema, segn las
caractersticas qumicas y fsicas se
clasifican en
categoras del contenido de un
determinado elemento p.e. la
bauxita, caliza,
cuarzo, feldespato, yeso, etc.
10.13.- FLUJO DE CAJA
La proyeccin del flujo de caja,
constituye una tarea importante
para el
preparador del proyecto. La
informacin bsica est contenida en
los estudios
del mercado, tcnico, organizacional,
las inversiones, tributarios,
depreciacin,
utilidades y ganancia.
El flujo de caja, es el nivel de
fondos disponibles para la inversin
en el
Proyecto y est definido por:
FLUCA = RIDE - GADEF - IFONA
Donde:
FLUCA = flujo de caja RIDE =
recibo de ingresos de dinero en
efectivo
GADEF = gastos de dinero IFONA =
incremento en fondos no asignados.
10.13.- ELEMENTO DEL FLUJO DE
CAJA
Se compone de cuatro elementos
bsicos que son:
11.3.- CAMPO DE LA ECONOMIA MINERA
El producto de una mina tiene que cubrir los costos de operacin, desde la
a) Los egresos iniciales de la
caja, es el total de
inversin inicial, para la 11.1.- DEFINICION DE LA ECONOMIA
puesta en marcha del
proyecto.
b) Los ingresos y egresos de
operacin, el ingreso por
la venta del producto al
contado y al crdito. El
egreso del costo de los
producto vendidos
c) El momento en que
ocurren estos ingresos y
egreso.
d) El valor de desecho, es la
respuesta a un
desembolzo inicial en un
lapso de tiempo
MINERA
Es el estudio de la produccin, el
comercio y el consumo de los metales
11.2.- PARTICIPACION DEL
INGENIERO EN LA EVALUACION
El profesional debe tener
conocimientos de los yacimientos
minerales, de
utilidad y de economa minera. Con
el fin de determinar:
- Precio o de venta de
una propiedad minera,
estimando su valor
actual de las ganacias de
la mina, a travs de su
futura vida.
El ingeniero debe investigar
estadsticamente con la
investigacin y
experimentos en los laboratorios,
recoleccin de datos, graficado y
tabulado,
produccin y consumo, variacin de
los precios, etc.

la prospeccin, exploracin, explotacin, concentracin, fundicin,

comercializacin, tributacin , intereses y amortizacin, etc.

El campo de la economa minera incluye el conocimiento de Geologa,

explotacin, metalrgia, transporte, comercializacin, finanzas, estadstica,

leyes, etc.

11.4.- EVALUACION DE MINAS

Es el proceso de:

- Calcular el valor futuro y el valor residual

- Senalar un precio de la propiedad minera

- Determinar el precio de venta o valor realizable de una propiedad minera

- Definir la cantidad de dinero que representa la propiedad minera.

La evaluacin de minas comprende:

Estudios preliminares, muestreo y cubicacin, geologa econmica, prdidas

mineras y metalrgicas, anlisis de costos, precios, venta de metales, valor de

la mina, etc.

11.5.- PROMOCIN Y DIRECCION DE MINAS

La promocin de minas comprende, formas de organizacin, promocin y

venta de minas y acciones, inversin, bolza de valores, evaluacin de acciones

mineras.

La direccin de minas estudia , al personal directivo, instruccin y disciplina,

eficiencia e investigacin, relaciones industriales, problemas obrero patronales,

etc.

11.6.- CLASES DE PROPIEDADES MINERAS

En Bolivia se conocan tres categoras de empresas mineras como ser:

- La minera grande COMIBOL

- La minera mediana COMSUR

- La minera chica COOPERATIVAS

En la actualidad la minera grande es San Cristobal, la mediana SINCHI

HUIARA y la chica las Cooperativas.

Para las propiedades mineras objeto a evaluaciones, se propone la siguiente

clasificacin:

1). Propiedades nuevas,

a). Yacimientos reconocidos por sus afloramientos

b). Yacimientos reconocidos por sondeos y exploracin

2). Propiedades mineras en desarrollo y preparacin,

a). Propiedades con poco desarrollo con trabajos accesibles.

b). Propiedades con labores de desarrollo con trabajos de preparacin

3). Propiedades en explotacin,

a). Minas chicas sin planta metalrgica

b). Minas medianas con planta metalrgica

c). Minas grandes en produccin con planta metalrgica adecuada

11.7.- OBJETO DE LA EVALUACION DE MINAS

Son las siguientes:

a). Evaluacin para negociar un prstamo

b). Evaluacin para un posible compradador

c). Evaluacin para un vendedor en perspectiva

d). Evaluacin con fines de mayor produccin

c). Evaluacines peridicas con fines tcnicos

f). Evaluacin para informaciones a los accionistas

g). Evaluaciones para fines fiscales.

11.8.- FACTORES QUE INTERVIENEN EN LA EVALUACION

Los factores son muchos y complejos, las cuales determinan minuciosos

estudios, con serenidad, experiencia y cuidado en forma particular para cada

mina y son los siguientes:

11.8.1.- FACTORES FISICOS Y GEOGRAFICOS

1). Situacin y accesibilidad

a). Distancia de la ciudad

b). Distancia al ferrocarril cercano

c). Distancia a la fundicin o al mercado

d). Localizacin de los puertos

e). Estado de los caminos para diferentes tipos y medios de transporte.

2). Clima

a). Valores medios de temperatura, presin, humedad, etc.

b). Variaciones estacionales y sus efectos

c). Efecto sobre la salud

3). Disponibilidad de energa, clases y condiciones

a). Energa elctrica o fuerza motrz

4). Suministro de agua, combustible y materiales en general

a). Madera, materiales de construccin, etc.

5). Caractersticas topogrficas

a). Altos y bajos topogrficos, llanuras, etc.

6). Condiciones de transporte, costo y seguridad

a). Transporte interno de la mena

b). Transporte del producto

c). Transporte de suministros y maquinaria

d). Transporte de personal interior y exterior mina

7). Importancia de la propiedad

a). Desde el punto de vista de su volumen

b). Valor del producto

c). Influencia en el medio que se encuentra.

8). Profundidad de las labores mineras

9). Condiciones hidralicas, cantidad y costo de desague.

11.8.2.- FACTORES GEOLOGICOS, MINERALOGICOS Y METALURGICOS

1). Clase de mineral o metales presentes

2). Contenido porcentual de elementos con valor y perjudiciales por tonelada,

grado de mineralizacin

3). Geologa de la propiedad y del distrito

4). Clase de yacimiento

a). Geologa del yacimiento

b). Dimensin y extensiones de reservas probadas, posibles y prospectivas

c). Minerales asociados

d). Accesibilidad

5). Mtodo actual del tratamiento y posibilidades metalrgicas

6). Tratamiento recomendado

11.8.3.- FACTORES SOCIALES Y POLITICAS

1). Fuerza labor

a). Disponibilidad de la mano de obra

b). Condiciones locales

c). Legislacin laboral

2). Rgimen impositivo

a). Leyes sobre impuestos, regalas, etc.

3). Estabilidad poltica del gobierno

4). Actitud de la poblacin local hacia el proyecto.

11.8.4.- FACTORES HISTORICOS

a). Fecha de la explotacin inicial

b). Cantidad y ley del producto explotado

c). Historia metalrgica del producto

d). Comercializacin del producto

e). Informes mineros anteriores

f). Balance y dividendos distribuidos

g). Historia financiera de la propiedad

h). Anteriores transferencias y venta de la propiedad

i). Reputacin delvendedor

j). Razn por la cual est en venta la mina

k). Condiciones actuales de la preparacin, instalacin de equipos y mtodo de explotacin

l). Historia sobre la seguridad de la mina

m). Historia de las minas vecinas en explotacin

11.8.5.- FACTORES JURIDICOS

1). Validz del ttulo de propiedad presente y futuro

2). Condiciones de transferencia o venta

3). Controles del vendedor con el comprador del producto.

11.8.6.- FACTORES FINANCIEROS

1). Precio de compra y condiciones de pago

2). Capital necesario para su funcionamiento

3). Condiciones financieras futuras

4). Organizacin financiera propuesta

5). Precio futuro calculado del mineral

6). Valor actual de las instalaciones

7). Costos,

a). Costo medio actual de produccin

b). Costo medio futuro calculado de produccin

11.8.7.- FACTORES ACCESORIOS

1). Mtodos de explotacin y laboreo

2). Mtodos de tratamiento

3). Extensin y distribucin de las reservas.

11.9.- LINEAS PRINCIPALES DEL PROCESO DE EVALUACION

La informacin de todos los factores enunciados de la propiedad en estudio,

habilitan al ingeniero seguir el proceso de la evaluacin.

Los aspectos tcnico-econmicos a seguir para evaluar segn T.J. Hoover son:

1). Muestreo del yacimiento

2). Geologa econmica del yacimiento

3). Clasificacin y clculo de reservas mineral

4). Factores de correccin (coeficiente de recuperacin)

5). Tratamiento metalrgico del mineral

6). Recuperacin en el tratamiento

7). Costos de produccin, tratamiento, comercializacin y fundicin

8). Precio de venta del producto

9). Control financiero de la empresa

10). Evaluacin de la mina

11.10.- RECURSOS DE MATERIAS PRIMAS

En geologa se distingue dos conceptos que son: RECURSO son depositos

minerales hipotticos y especulativos y RESERVA son concentraciones de

un mineral til y econmicamente comerciable y legalmente extraida.

11.10.1.- RECURSOS MINERALES

El uso que el ser humano hace de los recursos minerales, se remonta a tiempos

prehistricos, donde empieza a utilizar los minerales no metlicos, como el

pedernal, cuarzo, calcedonia y otros para fabricar sus herramientas,armas y

otros utensilios. Tambin emple las arcillas para la fabricacin de objetos

caseros y ladrillos y as result la primera industria de la alfarera. La piedra

fue utilizada para las construcciones de pirmides en Egipto, en las culturas

Incaicas, Aztecas, Mayas, etc.

Posteriormente surgi la aplicacin de los minerales metlicos, que tuvo un

perfeccionamiento progresivo hasta nuestros das. gracias al cobre, luego la

era del bronce y posterior la edad de hierro. En la actualidad el ser humano

logra seguir buscando otros minerales duraderos y livianos y de mejor calidad.

La bsqueda de recursos minerales, ha dado lugar a viajes de decubrimientos

y conquistas y guerras p.e. los Fenicios y Romanos llegaron a las isla Britnica

por el estano, los espanoles por el oro y la plata descubrieron el nuevo mundo,

ya que los minerales no est presentes en cualquier parte de nuestro planeta,

pues resultan privilegiados aquellos pases que disponen de estos recursos.

La civilizacin presente depende de los minerales, ya que gran parte de las

comodidades que disponemos depende de los minerales, la energa, mquinas,

carreteras pavimentadas, medios de locomocin, etc.

11.10.2.- RECURSOS MARGINALES

Son recursos minerales que se hallan distantes e inaccesibles, sin valor actual,

debemos establecer su conservacin para una futura explotacin, segn el

avance tecnolgico p.e. los recursos de baja ley pero de gran tonelaje, tienen

valor con un tratamiento metalrgico de la lixiviacin.

11.11.- EVALUACION DE YACIMIENTOS MINERALES

La base de la industria minera son los yacimientos minerales, que son

concentraciones de uno o mas elementos metlicos con valor, que desempenan

un rol para decidir la inversin para su explotacin y su costo de produccin.

Cunto vale una propiedad minera es cuestin del Ing. Gelogo u otro

profesional abocado a la explotacin minera, ya que la evaluacin es tcnica y

econmica. Si la cantidad de mena y su ley son bien conocidos, la operacin

es comparable a un negocio industrial, con su materia prima esperando su

tratamiento.

11.11.1.- EVALUACION DE PROPIEDADES MINERAS

La evaluacin de una propiedad minera consiste en la determinacin del

proceso de venta o valor realizable de las mismas. Tambin es la cantidad de

dinero que representa el objeto evaluado.

Si nos referimos a minerales no metlicos (yeso, arcillas, caliza, marmol, etc.)

cuya presencia es frecuente y su descubrimiento no tiene importancia,

entonces se le asigna el valor a la fbrica y no al recurso natural.

El valor de una propiedad minera en explotacin, se determina fcilmente por

que se dispone de la informacin de sus reservas, costos de explotacin y

tratamiento, etc. Por consiguiente se obtienen resultados exctos.

La evaluacin de un yacimiento mineralgico es mas compleja, ya que no se

tienen los factores de reservas, leyes, costos y el valor del producto, en estos

casos se toman datos de los aspectos generales, que permitan su futura

explotacin, con un valor relativo.

El valor que se asigna a una propiedad minera, se basa en el beneficio que se

puede obtener con su explotacin, con su volumen de reservas, costos, y de su

precio.

11.11.2.- PROCESO DE LA EVALUACION

El mtodo que recomienda T. H. Hoover, es el mtodo de la ingeniera que

consiste en analizar, investigar estadsticamente y experimentalmente el

proceso de la explotacin, con una anlisis correcto ordenadamente y con

criterio racional p.e. los datos que han sido inferidas por comparaciones

y deducciones o simples apreciaciones.

En la evaluacin de una propiedad minera pueden ser comprobadas en su valor

de una manera precisa la mena y la planta metalrgica, de los dos la mena es la

mas importante , pues sin ella la planta no tiene valor.

Mc. Laughin afirma que el valor de un yacimiento depende del beneficio que

rinde.

Un descubrimiento tiene un valor relativo y depende de estos factores:

 - Si se descubre un yacimiento aurfero en un desierto, si es rico tiene valor, en cambio si se descubre un metal
de poco precio por ejemplo el hierro no tiene ningn valor.

- Un yacimiento se encuentra en una cumbre con nieves eternas, bajo las condiciones tecnolgicas de nuestro
medio, su valor es nulo.

- Un yacimiento de plomo en un lugar alejado y sin acceso, considerando el transporte no tendr valor.

- Un yacimiento masivo de cobre de baja ley y que solo se explotar con alto grado de mecanizacin, sino
disponemos de capital, da lugar a su marginilidad

En cambio si se encuentra en un pas con capital y tecnologa es favorable su explotacin.

Si se da un caso de un yacimiento de antimonio muy rico pero con alto

contenido de impurezas, de dificultosa separacin metalrgica, no tiene valor.

Segn J.R. Finley, la industria minera como negocio, surge del descubrimiento

de un mineral en un lugar accesible de la corteza terrestre, el mineral tiene

valor segn su frecuencia y abundancia, p.e. un mineral rico pero alejado tiene

valor, en cambio un mineral sin precio no tiene valor.

Los factores que intervienen en la evalucin de minas son tcnicos,

geolgicos, mtodos de minera y metalrgia, la economa y poltica. Tambin

intervienen elementos esenciales como tcnicos y econmicos y son:

a). Reservas del mineral

Son el factor principal en el proceso de la evaluacin y es la cantidad probada

de mineral para una futura explotacin. Para el clculo de las reservas se elige

el mtodo mas apropiado para cada mina, porque cada yacimiento tiene propia

morfologa, mineraloga y variaciones estructurales.

b). Los costos de produccin

Son los egresos que se esperan durante la explotacin, hasta obtener el

producto de las reservas calculadas. Son variables segn las condiciones

geolgicas de los yacimientos minerales.

c). Los efectos de las inversiones necesarias

Cuando se necesita una utilidad es necesario invertir p.e. un cambio

tecnolgico en interior mina o en la planta metalrgica y vender el producto

para que las inversiones sean compensadas en el menor tiempo posible.

11.11.3.- ANALISIS DE LA EVALUACION MINERA

Despus del descubrimiento de un depsito de mineral, se debe realizar una

evaluacin econmica, para determinar si el yacimiento tiene posibilidades

para llegar a soportar un proyecto viable. Si los resultados no son favorables se

paralizar los trabajos previstos o en caso contrario justifica la continuidad del

proyecto.

La mayora de las decisiones de los negocios industriales, son tomados a travs

de la seleccin de la mejor opcin entre varias alternativas.

11.12.- VALOR ACTUAL DE LA MINA

Segn H. D. Hoskold dice: el valor presente de una mina puede considerarse,

como la ganancia neta adecuadamente descontada. Tambin podemos decir El

para que las inversiones sean compensadas en el menor tiempo posible.

11.11.3.- ANALISIS DE LA EVALUACION MINERA

Despus del descubrimiento de un depsito de mineral, se debe realizar una

evaluacin econmica, para determinar si el yacimiento tiene posibilidades

para llegar a soportar un proyecto viable. Si los resultados no son favorables se

paralizar los trabajos previstos o en caso contrario justifica la continuidad del

proyecto.

La mayora de las decisiones de los negocios industriales, son tomados a travs

de la seleccin de la mejor opcin entre varias alternativas.

11.12.- VALOR ACTUAL DE LA MINA

Segn H. D. Hoskold dice: el valor presente de una mina puede considerarse,

como la ganancia neta adecuadamente descontada. Tambin podemos decir El

- Cuando la mina no tiene suficiente mineral como para calcular reservas, trabajado cinco o seis aos, el valor
presente es equivalente a dos veces las ganancias netas, desde el inicio hasta la evaluacin = 2 gn.

- Si la mina ha estado en trabajo seis anos y sigue siendo una mina nueva con poca exploracin y desarrollo, el
valor presente puede estimarse en una suma total neta, obtenida desde el inicio hasta la evaluacin = gn

Todos los valores encontrados segn los enunciados deben corregirse con un
10 % mnimo, como factor de seguridad.

R. Young en Elements of mine cita la siguiente frmula, para calcular el

valor presente, con el inters del capital invertido que debe ser mnimo al 10 %

por el riesgo que tiene: Ganancia neta total

Valor presente = ---------------------------------------

1+nr

- Cuando la mina no tiene suficiente mineral como para calcular reservas, trabajado cinco o seis aos, el valor
presente es equivalente a dos veces las ganancias netas, desde el inicio hasta la evaluacin = 2 gn.

- Si la mina ha estado en trabajo seis anos y sigue siendo una mina nueva con poca exploracin y desarrollo, el
valor presente puede estimarse en una suma total neta, obtenida desde el inicio hasta la evaluacin = gn

Todos los valores encontrados segn los enunciados deben corregirse con un

10 % mnimo, como factor de seguridad.

R. Young en Elements of mine cita la siguiente frmula, para calcular el

valor presente, con el inters del capital invertido que debe ser mnimo al 10 %

por el riesgo que tiene: Ganancia neta total

Valor presente = ---------------------------------------

1+nr

n = No. de aos de explotacin de las reservas

r = inters que debe ganar el capital invertido

J. H. Curle en Gold Mines of the Worls propone un mtodo aproximado,

aplicable a minas en desarrollo sobre la base de que:

1). La ganancia neta en perspectiva debe representar 66 % de las reservas de mineral valuadas en el mercado.

2). La exploracin de la mina no debe representar bajas en volumen ni en valor

3). La proporcin en riesgo de la inversin debe calcularse mnimo en 15 %.

J. Parke Channing en The safety of judicious mining investiment conserva

un relativo criterio de seguridad en las inversiones, la forma propuesta es:

Va = 5 ax + by + c

Donde : Va = valor actual de la mina

a = ganancia neta/t explotado

 x = produccin anual de mineral/t

b = costo de produccin/t

y = toneladas de mineral positivas en reserva

c = valor del equipo e instalaciones

5ax, significa que la ganancia neta anual, es decir, es la ganancia

quintuplicada que representa el valor neto de la mina.

b). H. D. Hoskold presenta la siguiente frmula:

Va = -----------------------------

------------- ----n--------- + r

(1+r)1

Donde:

Va = valor actual de la mina

A = dividendos acumulados en los aos de vida de la mina

n = No. de aos de vida de explotacin de las reservas calculadas

r = inters normal sobre el fondo o recurso del capital

r= tasa de inters

c). D. B. Morkill, cita una frmula anloga al de Hoskold

Va = -------------n------

( 1 + r ) * r

-------------n-------

( 1 + r ) - 1

11.13.- DEPRECIACION Y AGOTAMIENTO

Los trminos de depreciacin y agotamiento en la industria minera tiene una

mayor significacin, porque los materiales y maquinarias se desgastan con

mayor rapidz que los yacimientos minerales que se agotan segn su

explotacin.

11.13.1.- METODO DE LA LINEA RECTA O PARTES

PROPORCIONALES

Es una distribucin uniforme del valor de las depreciaciones o anualidades y se

calcula dividiendo la diferencia del total activo y del valor residual por el

nmero de aos de servicio

La frmuula es: C -S

A = ----------

Donde:

A = depreciacin o anualidad

C = costo total o activo

S = valor residual

n = nmero de anos probables

Tomando en cuenta otra frmula , tenemos a la depreciacin por el mtodo

lineal:

Vi - Vr Da = acumulacin de depreciacin

Da = --------- Vi = valor inicial

Vu Vr = valor residual

Vu = valor til

El porcentaje de la depreciacin fija se calcula por:

100

A = ------

Vu

En la operacin de una mina es necesario calcular la depreciacin fija de una

maquinaria, por ejemplo, una compresora de cuatro martillos, cuyo precio

inicial es de $us. 52375, la maquinaria tiene una vida til de 11 aos segn

Catlogo . Cul es la depreciacin anual ?

 100

A = ---- = 9.090909

11

52375

A = ------- = 4761.36

11

Vi Vr 52375 0.04 52374.96

Dal = ---------- = ----------------- = ------------- = 4761.36

Vu 11 11

Da2 = Dal + A = 4761.36 + 4761.36 = 9522.72

Da3 = Da2 + A = 9522.72 + 4761.36 = 14284.08

Da4 = Da3 + A = 14284.08 + 4761.36 = 19045.44, etc.

Valor final 1 = Vi1 A = 52375 4761.36 = 47613.64

Valor final 2 = Vi2 A = 47613.64 4761.36 = 42852.28, etc.

Entonces la depreciacin fija anual de la compresora es $us. 4761.36 y el valor

residual es $us. 0.04.

11.13.2.- METODO DEL DESCUENTO O DEDUCION UNIFORME

La mayor depreciacin se produce en los primeros aos de uso de la

maquinaria. El valor residual S emplea porcentajes variables sobre los

Saldos, segn estos procedimientos:

a). Porcentaje fijo sobre los saldos

Busca el valor de depreciacin sobre los saldos al final de cada periodo,

designado por r la depreciacin, el capital C, la anualidad Cr y el saldo

es C(1 r):

Tiempo Capital Anualidad Saldo

1 C Cr C Cr = = C(1 r)

2 C(1 r) C(1 r)r C(1 r) C(1 r)r = C(1 r)(1 r)= C(1 r)2

3 C(1 r)2 C(1 r)2r C(1 r)2-C(1 r)2r=C(1 r)2(1 r)=C(1 r)3
-----------------------------------------------------------------------------------------------

n ------------------------------------------------------------------------------- =C(1 r)n

S = C(1 r) n, son el saldo al finalizar los n aos de vida y ser el valor

residual del equipo o maquinaria y el porcentaje sobre los saldos es:

Donde: r = Depreciacin

n S n S n = Aos de vida

1 r = ----- r = 1 - ----- S = Valor residual

C C C = Capital o activo

Ejemplo, calcular el saldo o valor residual al cabo del ao 11, precio inicial de

la compresora $us. 52375 y el porcentaje de depreciacin fija es 9.090909 %

A= (100/11) Deprec. fija.

S = C(1 r)n = 52375(1 - 9.090909)11 = 18357,12 $us. Valor residual

n S 11 18357.12 11

r = 1 - ---- = 1 - --------------- = 1 - 0.350493937 = 1 0.909090 =

C 52375

r = 0.090909 * 100 = 9.090991 Depreciacin

b). Porcentaje variable sobre saldos-Mtodo de los nmeros dgitos

La anualidad es variable debido al porcentaje variable al saldo que resulta del

costo activo, menos la variable residual (C S).

Si la vida del activo es n aos, al principio de cada ao siguiente rebajar y

ser n 1, n -2, etc. La suma de estos nmeros llamada k es el denominador

de un quebrado, cuyo numerador es el dgito n 1; n -2 al ao de depreciacin

llamado Y.

Entonces la depreciacin o anualidad A es:

Y Donde: A = Anualidad o depreciacin

A = (C S) ------ C = Capital o activo

K S = Valor residual

Y = Ao de depreciacin
 K = Suma de dgitos N+1

Podemos tambin calcular con otra frmula S = N ( ---------)

Por ejemplo se tiene 11 aos N de uso y el precio inicial es $us. 52375

N+1 11 + 1 12

S = N ( --------- ) = 11 (----------)= 11 ( ----- ) = 11 * 6 = 66

2 2 2

El coeficiente de depreciacin para cada ao es = Aos de uso / valor residual

1er. ao cd1 = N / S = 11 / 66 = 0.1666666

2do. ao cd2 = N / S = 10 / 66 = 0.151515

3er. ao cd3 = N / S = 9 / 66 = 0.136363

La depreciacin anual = Coeficiente de depreciacin anual por el costo inicial

da1 = cd1 * Ci = 0.1666666 * 52375 = 8729.17

da2 = cd2 * Vr = 0.151515 * 43645.83 = 6612.99 = 6613

El valor residual = Costo inicial menos la depreciacin anual

Vr = Ci - da1 = 52375 - 8729.17 = 43645.83

Vr2 = C2 - da2 = 43645.83 6613 = 37032.83

Depreciacin acumulada = Depreciacin acumulada mas depreciacin anual

Da1= Da + da0 = 8729.17 + 0 = 8729.17

Da2 = Da1 + da2 = 8729.17 + 6613 = 15342.17

Da3 = Da2 + da3 = 15342.17 + 5049.91 = 20392.08

El valor residual de la mquina al trmino de 11 aos es $us. 18078.12. La

depreciacin acumulada del ao 11 es $us. 34296.87 y se puede comprobar

con el siguiente ejercicio:

Valor inicial = Vi = Da11 + Vr11 = 34296.87 + 18078.12 = 52374.95 $us.

11.13.3.- EL METODO DEL INTERES COMPUESTO

Dos son los procedimientos mas utilizados para el clculo de la depreciacin o

anualidades de amortizacin:
 a) Mtodo del fondo de amortizacin

b) Mtodo de las anualidades

a). El mtodo de la amortizacin, acumula anualmente una cantidad fija y

lleva a las reservas donde gana un inters compuesto, al trmino del

vencimiento se dispone el monto que deja libre la deuda.

b). El mtodo de las anualidades, el activo va pagndose ao por ao y como

es una inversin, retribuye intereses compuestos hasta la devolucin total.

12.1.- OBJETO DE UNA EVALUACION

El principal objeto de la evaluacin de un proyecto en la industria minera, es

determinar si conviene o no la inversin, despus de seleccionar o aplicar

patrones de comparacin dentro del anlisis de las alternativas que ofrecen los

proyectos. En todo caso el inversionista desea conocer cuales sern las

utilidades de su inversin.

Si un proyecto es rentable o no, el inversionista debe conocer una serie de

informaciones como ser:

1) Qu todo lo que produzca el proyecto sea vendido, a un precio mnimo estimado o calculado

2) La capacidad asignada debe producir hasta una cierta cantidad

3) Los insumos necesarios para la produccin deben ser adquiridos a precios razonables y en cantidades
suficientes

4) 4) Las inversiones para la ejecucin del proyecto deben ser financiables, ya sea con recursos propios o ajenos,
con tazas razonables.

5) 5) Se debe investigar el anlisis de sensibilidad y las alternativas de inversin, para la toma de decisiones.

6) 12.2.- EVALUACION FINANCIERA

7) Mide la rentabilidad de un determinado proyecto, asimismo permite comparar

8) y ordenar diferentes proyectos de inversin. En base a la comparacin del uso

9) alternativo del capital en distintos proyectos.

10) 12.2.1- RENTABILIDAD DEL PROYECTO

11) En un proyecto minero la rentabilidad se mide de diferentes maneras tales

12) como:
13) La rentabilidad simple

14) El tiempo de retorno del capital

15) Por el total de ingresos y total de costos

16) Por los criterios de descuentos

12.2.1.1.- RENTABILIDAD SIMPLE

Es le mtodo ms sencillo, no se toma el factor tiempo y es la relacin de la

utilidad con la inversin total. Toma en cuenta la utilidad contable y no el

flujo neto de fondos, asigna importancia a las utilidades del primer ao como

las del ltimo ao y esta calculado por: A

RS = --------

Donde: RS = Rentabilidad simple

A = Utilidad anual C = Capital total invertido

Este ndice permite conocer:

1) Con cuanto se puede contar cada ao, por cada unidad de capital invertido

2) Permite comparar dos proyectos para elegir el de mayor rentabilidad

3) Define si conviene invertir o colocar dicho capital a una cuenta bancaria

En funcin de los requerimientos del inversionista, la rentabilidad se presenta

en forma de:

a) Rentabilidad sobre el capital total

b) Rentabilidad sobre el capital propio

c) Rentabilidad antes de incluir gastos no desembolzados como depreciaciones, intereses, etc.

Las desventajas de este mtodo son:

1) La empresa presenta un cuadro financiero uniforme en la vida del proyecto, con una utilidad anual constante.

2) No muestra el ingreso total de las utilidades vendidas durante la vida del proyecto

Por ejemplo se tienen dos proyectos A y B con las siguientes caractersticas:

PROYECTO / UTILIDAD (A) / INVERSIN (C) / RENTABILIDAD

/ $ / $ / %
 --------------------------------------------------------------------------------------------

A / 2000 / 13100 / 15

--------------------------------------------------------------------------------------------

B / 1000 / 5000 / 20

--------------------------------------------------------------------------------------------

Entonces:

RS (A) = A / C = 2000/13100 = 0.15 x 100 = 15 %

RS (B) = A / C = 1000/5000 = 0.20 x 100 = 20 %

El proyecto (B) ser mas atrayente por su mayor rentabilidad y por usar

menos capital de inversin.

3) No toma en cuenta el factor tiempo, es una variable financiera importante.

12.2.1.2.- TIEMPO DE RETORNO DE CAPITAL

Es el tiempo necesario para la recuperacin del capital invertido. Si el proyecto

conoce el tiempo de devolucin de la inversin, tiene a su favor un factor muy

importante. La desventaja radica en que concluida la vida del proyecto, el

mismo ya no tiene importancia.

Por ejemplo:

PROYECTO / UTILIDAD (U) / INVERSION (I) / PERIODO DE

/ $ / $ / RECUPERACION

/ / / anos

-----------------------------------------------------------------------------------------------

A / 150000 / 500000 / 3.33

-----------------------------------------------------------------------------------------------

B / 200000 / 500000 / 2.50

-----------------------------------------------------------------------------------------------

Entonces:

TR (A) = I / U = 500000/150000 = 3.33 anos

TR (B) = I / U = 500000/200000 = 2.50 anos

El Proyecto (B) ser mas beneficioso, por que el tiempo de retorno de capital

se da a menos anos que el proyecto (A).

12.2.1.3.- TOTAL DE INGRESOS Y TOTAL DE COSTOS

Permite calcular el flujo de dinero en fondos y establecer la utilidad neta total,

relaciona el costo con la inversin. La desventaja es que no toma en cuenta las

diferencias entre dos valores iguales, en un lapso de tiempo. Por ejemplo:

ANOS PROYECTO A PROYECTO B

Inversin 0 4500 4500

Total utilidades --- 6000 6500

Utilidades netas 1 3000 3000

2 2000 1000

3 1000 2500

El proyecto B sera el mejor con el criterio anterior, sin embargo el proyecto

A puede ser mas beneficioso, debido a que los primeros anos se tiene mayor

utilidad, que puede invertirse y lograr otros beneficios.

12.3.- CRITERIO DEL VALOR ACTUAL

Es el clculo por el cual los flujos de fondos, entre gastos presentes e ingresos

futuros exige una actualizacin de valores, alicando el inters compuesto, para

capitalizar produciendo nuevos intereses.

F = P ( 1 + i) n

Entonces, el capital presente P a intereses compuestos i en n anos se

convertir en un valor nuevo F.

12.3.1.- INTERES NORMAL Y COMPUESTO

Es el tiempo en que la inversin debe ser restituido junto a las ganancias

12.3.1.1.- INTERES SIMPLE O NORMAL

Es el pago por el desembolzo igual a los intereses corrientes, que se pagan en

cualquier negocio. Este inters en la industria minera no se paga a su

vencimiento y mas bien se capitaliza ganado intereses compuestos. Que sirve

como fondo de amortizacin para la empresa.

12.3.1.2.- INTERESE COMPUESTO

Es el que produce un capital cuando los intereses simples no cancelados, se

acumulan al inters compuesto, o sea se capitaliza para producir intereses.

Por ejemplo:

Si se tiene un capital P impuesto a intereses compuestos r en n anos se

convertir en R $us y la frmula es:

R=P(1+r)n

Si hacemos P = 1 $; impuesto a intereses al 6 % anual; y a 10 anos se tiene:

Anos 0 1 2 3 4 10

1(1+0.06)0 1(1+0.06)1 1(1+0.06)2 1(1+0.06)3 1(1+0.06)4.1(1+0.06)10

R = 1.00000 1.06000 1.12360 1.19102 1.62248 1,79045

La operacin es el proceso progresivo, que indica que 1 $ puesto en las

condiciones indicadas, se convierte sucesivamente en los valores de la fila R

o que 1 $ al cabo de 10 anos se convierte en 1.79045 $.

12.3.2.- CAPITALIZACION

El valor de $ de hoy no es el mismo de $ de manana, donde se produce el

fenmeno de que el capital crece a medida que el tiempo transcurre. Entonces

Conviene distinguir entre le valor presente y el valor futuro con;

VF = VP + I

Donde: VF = valor futuro

VP = valor presente

I = inters

Por ejemplo:

Capital = VP = 12147 $

Inters = 14 % = 0.14 I = i = (VP x i x t)

Tiempo = t = 4 anos
 VF = VP + (VP x i x t) = 12147 + (12147 x 0.14 x 4) = 18949.32 $

El inters con una capitalizacin compuesta por cada periodo es la siguiente:

Se trata de un capital P de $ 40; colocado al 2 % anual por tres meses.

VF1 = VPo + I I = VPo x i

VF1 = VPo + VPo x i VF1 = VPo(1 + i)

Clculo para el primer periodo:

VF1 = 40(1 + 0.02) = 40.80 $

Clculo para el segundo periodo:

VF2 = VF1(1 + i) = 40.80(1 + 0.02) = 41.616 $

Clculo para el tercer periodo:

VF3 = VF2(1 + i) = 41.616(1 + 0.02) = 42.448 $

Se tiene una frmula general llamada capitalizacin compuesta, que bastar

con cambiar el tiempo por n, para cualquier periodo de tiempo.

VF = VP(1 + i ) n

Por ejemplo:

Cunto vale hoy 131.24 $ que recibir en 60 meses, que se penaliza a razn del

2 % mensual ?

VF 131.24

VP = ------------ = --------------- = 40.00 $

(1 + i)n (1 + 0.02)60

12.3.3.- ACTUALIZACION

Para poder disenar una estrategia de inversin, se debe desarrollar la

formulacin que nos permita determinar el valor de una cantidad, al cabo de

un intervalo de tiempo o valor futuro F o cuanto equivaldra ese valor en

unidades monetarias de hoy o valor actual P, para relacionar F y P se

toma encuenta el valor de 1 + i, donde i es la tasa de inters o tipo de

Actualizacin, que se aprecia en la frmula:

F = P (1 + i)n
 F

P = --------------

(1 + i) n

Por ejemplo:

En al siguiente tabla se muestra como se forma F para P = 100 $; i = 10 %; y

n = 5 anos

F1 = 100(1 + 0.10)1 = 100 (1.10) = 110 importe anual

110/ 10 = 11.00 es el inters

F2 = 100(1 + 0.10)2 = 100 (1.21) = 121 importe anual

121/ 10 = 12.10 es el inters.

Tomando en cuenta las imposiciones anuales, con un mismo importe A, al

tipo de actualizacin i; sabiendo que las imposiciones se realizan al final de

cada ano; el valor futuro F y el valor presente en ano n ser:

[ ( 1 + i )n - 1] [ ( 1 + i )n - 1]

F = A ------------------ P = A --------------------

i i ( 1 + i )n

A.- FACTOR DE ACTUALIZACION

Este factor se obtiene, en el sentido contrario del inters y la ecuacin es:

P = ------------

( 1 + i )n

Por ejemplo tenemos:

n = 8 anos

i=5%

F=1$

Anos 0 1 2 3 4 .. . . 8

P 1 1 1 1 1 1

------------- ------------- ------------- -------------- -------------- -------------

 (1 + 0.05)0 (1 + 0.05)1 (1 + 0.05)2 1(1 + 0.05)3 (1 + 0.05)4.(1 + 0.05)8

1 0.9523 0.9072 0.8638 0.8227 .. 0.6768

P da valores decrecientes o descuento que indica que 1 $ de hoy da, en las

condiciones indicadas toma valores de P, o sea, que 1 $ al cabo de 8 anos

vale 0,6768 $.

12.4.- EL VALOR ACTUAL DEL BENEFICIO NETO VABN

Nos sirve para calcular el flujo de fondos con valores actualizados. Por

ejemplo: Tenemos una inversin In de 1250 $, de acuerdo al siguiente

cuadro a una tasa de inters r de 5 %; a 8 anos de plazo n. Realizando

operaciones para cada ano tenemos y los valores actuales son:

In 500 500

Inversin 1 = --------- = ------------- = --------- = 476.19 $

(1 + r)n (1 + 0.05)1 1.05

Para dos anos:

In 250 250

Inversin 2 = ----------- = ------------- = ----------- = 226.75 $

(1 + r)n (1 + 0.05)2 1.1025

Ig 300 300

Ingreso 2 = ----------- = -------------- = --------- = 272.10 $

(1 + r)n (1 + 0.05)2 1.1025

C 200 200

Costo 2 = ----------- = --------------- = --------- = 181.40 $

(1 + r)n (1 + 0.05)2 1.1025

Los beneficios de acuerdo a la sumatoria de los ingresos es de 2070.41 $

Los costos totales actualizados = Inversin actualizada + Costos actualizados

= 1202.94 $ + 1248.02 $ = 2450.96 $

La razn del : Beneficio 2070.41 $

------------ = ------------ = 0.84 $ < 1 es inconveniente el

 Costo 2450.96 $ proyecto

El Valor Actual del Beneficio Neto = VABN = Beneficio - Costo total actual

= 2070.41 $ 2450.96 $

= - 380.60 $ el valor es negativo

Entonces el proyecto es inconveniente.

Del clculo del cuadro se establecen las siguientes expresiones:

In

Valor Actual de las Inversiones = VAIn = ------------

(1 + r)n

Ig

Valor Actual de los ingresos = VAIg = -----------

(1 + r)n

Valor Actual de los Costos = VAC = -----------

(1 + r)n

Ig C In

Luego el VABN = -------- - ---------

(1 +r)n (1 + r)n

12.5.- EVALUACION ECONOMICA

La evaluacin econmica de un proyecto consiste en comparar los beneficios

de los proyectos a una desicin de inversin, con su correspondiente flujo de

fondos proyectada a los desembolzos.

Esta evalucin tiene dos fines que son:

a). Tomar una desicin de aceptacin o rechazo de un proyecto especfico

b). Decidir el ordenamiento de varios proyectos en funcin de su rentabilidad

12.5.1.- TECNICAS DE EVALUACION

Un proyecto ser rentable si:

- La capitalizacin
- A la tasa de inters pertinente

- De su flujo neto de fondos es mayor que cero al trmino de su vida til.

Los factores condicionantes de la rentabilidad de las inversiones son:

- La cuanta de los flujos efectivos de fondos

- El valor del dinero en el tiempo

- La oportunidad de los movimientos de fondos

La consideracin de los flujos, requiere la determinacin de una tasa de inters

que represente la equivalencia de dos sumas de dinero en periodos diferentes.

El valor del dinero con el tiempo, est determinado con un ingreso presente.

El movimiento presente del flujo, es una recompensa futura del consumo

presente.

Bierman y Smidt, explican el significado del valor actual senalando que Un

dolar recibido ahora, es mas valioso que un dolar recibido dentro de cinco anos

Los mtodos que utilizan el concepto de flujo de fondos descontados son:

El valor Actual Neto VAN y la Tasa Interna de Retorno TIR, donde se

requiere de la utilizacin de las matemticas finacieras, con programas

financieros para su evaluacin.

Para estos clculos se toma en cuenta el Valor Presente VP, el inters i;

y el resultado el Valor Futuro VF, con la expresin conocida de:

VF

VF = VP ( 1 + i)n VP = -----------

(1 + i)n

12.5.1.1.- CRITERIO DEL VALOR ACTUAL NETO VAN

Este mtodo plantea que el proyecto debe aceptarse si el VAN es igual o

mayor a cero. Donde el VAN es la diferencia entre los ingresos y egresos

expresados en moneda actual.

El VAN establece que una inversin es favorable cuando:

El Valor Presente de Ingresos es mayor o igual al Valor Presente de Egresos.

 VPi >/=Vpe

Cuando el VAN o VPN (Valor Presente Neto) es igual a cero, el inversor logra

recuperar su capital invertido y el valor acumulado de inters.

La frmula matemtica del VAN es:

j=n fj

VAN = -------- >/=0

j = 0 (1 + i)j

Donde: f = flujo de fondos

j = periodo

(1 + i) = inters

El Valor Actual Neto se expresa con :

f1 f2 f3 fn

VP = VAN = -------- + -------- + -------- + .. +----------

(1 + i)1 (1 + i)2 (1 +i)3 (1 + i)n

Los beneficios de un proyecto deben ser comparadas con el Costo de

Oportunidad del Capital (COC).

El Flujo de Fondos Neto se mide por:

FFN = (inversiones + capital propio + valores residuales) (depreciacin y

Agotamiento + intereses + amortizaciones + utilidad neta)

FFN = (Inv + Cp + Vr) (Dep + Int + Am + Un)

La expresin que permite la conversin de valores futuros a valores presentes

que permite compensar el Costo de Oportunidad del Capital y sumar los

beneficios y costos de distintos anos es :

P = -------------

( 1 + i )n

Donde : P = Valor presente

F = Valor futuro
 i = Tasa de inters

n = Nmero de anos

Ejemplo: Calcularemos el valor Actual de los flujos f1 = 250 $; f2 = 190 $; y

f3 = 300 $, si se los descuenta al 12 %, durante tres meses.

El valor nominal es la sumatoria de los flujos

Vn = (f1 + f2 + f3) = (250 + 190 + 300 ) = 740 $

Aplicando la frmula del VAN:

f1 f2 f3

VP = VAN = --------- + --------- + --------- =

(1 + i)1 ( 1 + i)2 (1 + i)3

250 190 300

VAN = ---------- + ---------- + ---------- = 233.21 + 151.47 + 213.53 = 588.21 $

(1+ 0.12)1 (1+ 0.12)2 (1+0.12)3

Podemos deducir de la operacin lo siguiente:

- El inters no refleja un descuento

- El valor de los flujos es diferente debido a los intereses

- Con el valor actual se puede pagar la inversin y los intereses

- Nos queda como saldo 588.21 $ que no es la utilidad de la empresa

Relacionando el Valor Actual Neto-VAN con la Tasa Interna de Retorno-TIR

Se deduce que es el mismo, donde el VAN nos determina de la inversin en la

empresa Cunto nos queda? y la TIR determina de la inversin Cunto me

devuelve?.

Ejemplo, se tiene cinco flujos de ingreso, que se descuenta a la tasa de inters

de 18 % anual, con una inversin de 8000 $, donde el f 1= 2500 $, f2 =3000 $

f3=3200 $, f4 = 4000 $.

Aplicando la frmula del VAN tenemos:

8000 2500 3000 3200 4000

VAN = - ---------- + ----------- + ----------- + ----------- + ----------- = 335.55 $

(1+0.18)0 (1+0.18)1 (1+0.18)2 (1+0.18)3 (1+0.18)4

La cantidad de 335.55 $ es el Valor Neto actual y significa lo siguiente:

a) Devolvemos el capital de 8000 $

b) Pagamos un 18 % de inters

c) Proporcionamos un excedente de 335.55 $, ya que la inversin nos tiene que producir el VAN

Cuando el VAN = 0, indica que proporciona igual utilidad que la mejor

inversin de alternativa y se estar recuperando todos los desembolzos, mas la

ganancia exigida por el inversionista.

El VAN se utiliza cuando el volumen de fondos disponibles sobrepasa las

oportunidades de inversin.

El VAN, representa el Valor Neto Actual de los beneficios netos por encima

del Costo de Oportunidad de Capital-COC.

El VAN, representa la suma actual que es equivalente a los ingresos netos

El VAN = 0, significa que los beneficios alcanzarn a compensar los Costos

de Oportunidad del Capital-COC

El VAN > 0, el proyecto es atractivo y debe ser aceptado

El VAN < 0 , el proyecto no vale la pena, buscar otras alternativas de inversin

con mayor beneficio.

12.5.1.2.- LA TASA DE INTERES DE RETORNO TIR

Es aquella tasa de inters que hace que el VAN del proyecto sea igual a cero,

es decir, al flujo de fondos del proyecto. La TIR es elvalor crtico de la tasa de

inters del Costo de Oportunidad del capital-COC. Esta tasa es una incognita,

cuya solucin senala la tasa de rentabilidad generada de los fondos invertidos y

los que son liberados. Tambin permite tomar decisiones, pues mientras

mayor sea la TIR, mayor ventaja presenta el proyecto y la ecuacin de clculo

Es j BNj j=n fj

TIR = ------ = 0 TIR = ------ = 0

 j = 0 (1+ i)j j = 0 (1+ i)j

La TIR evala al proyecto en funcin de una nica tasa de rendimiento anual,

en donde la totalidad de los beneficios actualizados son iguales a los

desembolzos expresados en moneda actual.

La TIR en un proyecto renumera los fondos invertidos, durante la vida del

proyecto y se hayan recuperado dichos fondos y los intereses devengados cada

ano, por el saldo acumualdado pendiente a recuperacin.

La expresin algebraica nos determina que la TIR, es aquel valor de la tasa de

actualizacin que hace igual a cero el flujo de fondos acumulados, actualizado

al final de la vida del proyecto.

Cuando la TIR es igual o mayor al costo de capital de la empresa, el proyecto

debe aceptarse y si es menor debe rechazarse.

La TIR posee dos condiciones que son:

- Mide el atractivo econmico de los proyectos

- Permite ordenar los proyectos segn su rentabilidad.

12.6.- ANALISIS DE SENSIBILIDAD

Los cambios de valor de las variables que conforman un proyecto, alteran los

resultados estimados, siendo necesario medir los resultados con un anlisis de

sensibilidad.

Los aspectos debiles de un proyecto y que cambian su rentabilidad son:

a) Variaciones en la invesin total

b) Cambios en el volumen de ventas

c) Variaciones en los precios de los productos

d) Variaciones en los precios de los insumos

e) Cambios en el periodo de instalacin

f) Elevacin de la mano de obra

Dependiendo del nmero de variables que se sensibilicen, el anlisis se puede

clasificar como unidimensional o multidimensional. El anlisis unidimensional

sensibiliza a una sola variable y en la multidimensional se examina a variables

simultneas en dos o mas variables.

12.6.1.- MODELO UNIDIMENSIONAL DE LA SENSIBILIDAD DEL VAN

Se puede realizar por dos formas, una modificando las variables para que un

proyecto siga siendo rentable y la otra haciendo cambios en los valores de las

variables, para ver como se modifica el VAN del proyecto.

j=n fj j=0 Ej

Io = ------ - ------

j = 0 (1+ i)j j = 0 (1 + i)j

Donde: Io = inversin inicial

fj = ingresos del periodo j

Ej = egresos del periodo j

i = tasa de descuento

j = periodo

12.6.2.- MODELO MULTIDIMENSIONAL DE LA SENSIBILIDAD VAN

Ademas de sensibilizar dos o mas variables, busca determinar como vara el

VAN frente a cambios de valores de esas variables. Se trabaja con valores

actuales y no con valores actuales netos, excluyendo la inversin inicial.

La frmula es: 1 - (1 + i ) n

VA = F ----------------

Donde: VA = valor actual

F = flujo de fondos

i = tasa de descuento

n = periodos de evaluacin

12.6.3.- MODELO DE SENSIBILIDAD DE LA TIR

Sabemos que la TIR es aquella tasa de descuento que hace igual a cero

el VAN. Si se supone que los flujos de caja son constantes y se considera que
la inversin inicial igual a cero, se tiene la ecuacin:

j=n F F = flujo de caja

- Io + ------- = 0 r = tasa de inters esperada

j = 0 (1 + r)j

Anlisis multidimensional:

m R R = flujo de caja

- Jo + ------- = 0 i = tasa de interna de retorno

j = 0 (1 + i)j Jo = inversin inicial asignada

12.6.4.- MODELO DE SENSIBILIDAD DE LA UTILIDAD

Consta basicamente en analizar las variaciones en la utilidad ante cambios

asignados en los precios y volumen de venta estimados, recurriendo al anlisis

del punto de equilibrio, con la ecuacin:

R = (p x q) (cv x q) - CF

Donde:

R = resultado del anlisis

p = precio unitario

q = volumen de ventas

cv = costo variable unitario

CF = costo fijo total

Este anlisis permite determinar el comportamiento de la utilidad ante

aumentos o disminuciones del precio de venta, con o sin variaciones en la

cantidad vendida, o ante precios constantes y variaciones en la cantidad

vendida. Tambin calculamos el monto en que se debera aumentar el precio

de venta, para mantener constante la utilidad, ante una disminucin en el

volumen de ventas. o viceversa.

Ejemplo, supongase que se proyectan ventas para el prximo periodo de

1050 kls. de un producto cualquiera, a un precio unitario de $ 75, que los

costos variables por kilo son $ 34 y que los costos fijos son $ 39100.
a). Cmo afectara a la utilidad una disminucin o aumento de 50, 100, 150 kilos en las ventas, si el precio se
mantiene constante ?

Datos: q = 1050 kls; p = $ 75; cv = $ 34; CF = $ 39100

R = (p x q) (cv x q) CF = (75 x 1050) (34 x 1050) 39100 = $ 3950

Si aumentamos q = 50 kls, entonces q = 50 + 1050 = 1100 kls.

R = (75 x 110) (34 x 1100) 39100 = $ 6000

Tarea: completar R para 1150 y 1200 kls.

b). Cunto debera variar el precio para mantener constante la utilidad ante una disminucin y aumento de 50; 100 y
150 kls en el volumen de ventas ?

Modificando la frmula para despejar la variable p, que es el precio unitario,

se obtiene la siguiente ecuacin:

R + (cv x q) + CF

p = ----------------------

Datos: R = $ 3950; q = 1050 kls; cv = $ 34; CF = $ 39100

3950 + (34 x 1050) + 39100 3950 + 35700 + 39100 78750

p = ---------------------------------- = ----------------------------- = -------- = $ 75

1050 1050 1050

Tarea: completar p para 1100; 1150 y 1200 kls.